Chuyên đề TTTN Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ ở KBNN Hà Tây

Lời nói đầui nói đầuu Huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế nhiệm vụ cấp bách nhằm tăng nhanh tiềm lực tài để thực mục tiêu chiến lược phát triển kinh tế – xã hội Vốn yếu tố quan trọng có ý nghĩa định tốc độ phát triển kinh tế, muốn có vốn phải tìm nguồn Vậy phải huy động - điều cịn phụ thuộc vào sách, chế huy động vốn nước Đối với nước ta, vốn cho phát triển kinh tế trở thành vấn đề thách thức nhiều năm Trong năm qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức,ng năm qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức,m qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức, sử dụng đa dạng hình thức,ã sử dụng đa dạng hình thức, dụng đa dạng hình thức,ng sử dụng đa dạng hình thức,a dạng hình thức,ng hình thức,c, cơng cụng đa dạng hình thức, huy sử dụng đa dạng hình thức,ộng vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạong vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạon chế thị trường có hiệu Góp phần tạo chế thị trường có hiệu Góp phần tạo thị trường có hiệu Góp phần tạo trường có hiệu Góp phần tạong có hiệu Góp phần tạou Góp phần tạo Góp phần tạon tạng hình thức,o sử dụng đa dạng hình thức,i u kiệu Góp phần tạon thuận lợi cho Nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cón lợi cho Nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cói cho Nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế có nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cóc, doanh nghiệu Góp phần tạop, tổ chức kinh tế có chức,c kinh tế thị trường có hiệu Góp phần tạo có khả Góp phần tạo năm qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức,ng lựa chọn hình thức đầu tư thích hợp; góp phần thúc đẩy cơnga chọn hình thức đầu tư thích hợp; góp phần thúc đẩy cơngn hình thức,c sử dụng đa dạng hình thức,ần tạou tư thích hợi cho Nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cóp; góp phần tạon thúc sử dụng đa dạng hình thức,ẩy cơngy cơng cuộng vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạoc cơng nghiệu Góp phần tạop hố, hiệu Góp phần tạon sử dụng đa dạng hình thức,ạng hình thức,i hố sử dụng đa dạng hình thức,ất nước.t nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cóc Trong thời gian tới, với hình thức huy động vốn qua kênh Ngân hàng như: kỳ phiếu, trái phiếu Ngân hàng, tiền gửi tiết kiệm để giải nhu cầu vốn tín dụng Việc mở rộng hình thức huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế Chính phủ như: phát hành trái phiếu Chính phủ qua hệ thống kho bạc Nhà nước (KBNN) Trái phiếu, cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước có ý nghĩa quan trọng việc thực mục tiêu chiến lược vốn tạo tiền đề cho việc phát triển thị trường vốn thị trường chứng khoán nước ta Huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ thời gian qua góp phần đáng kể giải bội chi ngân sách Nhà nước (NSNN) đồng thời tạo nguồn vốn lớn cho đầu tư phát triển kinh tế, thu hút lượng tiền nhàn rỗi dân cư, góp phần ổn định giá cả, kiềm chế lạm phát Tuy nhiên, bên cạnh thuận lợi cịn khơng khó khăn chế sách huy động vốn Do phải tìm giải pháp thích hợp cơng tác huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ hệ thống KBNN, làm để huy động vốn tối đa, có hiệu nguồn vốn nhàn rỗi dân cư Từ tạo lượng vốn lớn cho NSNN cho đầu tư phát triển kinh tế Nhận thức tầm quan trọng đó, trình học tập trường làm việc KBNN Hà Tây, mạnh dạn lựa chọn đề tài: “Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ KBNN Hà Tây” để viết khoá luận tốt nghiệp Khoá luận gồm chương: Chương 1: Sự cần thiết công tác huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ Chương 2: Thực trạng công tác huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ KBNN Hà Tây thời gian qua Chương 3: Một số giải pháp nhằm hồn thiện chế huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ KBNN Hà Tây M c dù sử dụng đa dạng hình thức,ã có nhi u cốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạo gắng song trình độ lực cịn hạn chế,ng song trình sử dụng đa dạng hình thức,ộng vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạo năm qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức,ng lựa chọn hình thức đầu tư thích hợp; góp phần thúc đẩy cơngc cịn h ạng hình thức,n ch ế thị trường có hiệu Góp phần tạo, chắng song trình độ lực cịn hạn chế,c chắng song trình độ lực cịn hạn chế,n không tránh khỏi khiếm khuyết, mong nhận sựi năm qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức,ng khiế thị trường có hiệu Góp phần tạom khuyế thị trường có hiệu Góp phần tạot, nước.t mong nhận lợi cho Nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cón sử dụng đa dạng hình thức,ượi cho Nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cóc sựa chọn hình thức đầu tư thích hợp; góp phần thúc đẩy công sử dụng đa dạng hình thức,óng góp ý kiế thị trường có hiệu Góp phần tạon củ sử dụng đa dạng hình thức,a thần tạoy, giáo nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế có năm qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức,ng ngường có hiệu Góp phần tạoi quan tâm Chương 1: Cơ sở lý luận sở thực tiễn củang 1: Cơng 1: Cơ sở lý luận sở thực tiễn sở lý luận sở thực tiễn lý luận sở thực tiễn củan sở thực tiễn cơng 1: Cơ sở lý luận sở thực tiễn sở lý luận sở thực tiễn thực tiễn củac tiễn củan củaa công tác huy động vốn thông qua phát hành tráing vốn thông qua phát hành tráin thông qua phát hà sở thực tiễn củanh trái phiếu Chính phủu Chính phủa 2Nhu cần tạou – khả Góp phần tạo năm qua, Chính phủ sử dụng đa dạng hình thức,ng huy sử dụng đa dạng hình thức,ộng vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạong vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạon cho sử dụng đa dạng hình thức,ần tạou tư phát triển kinh tế – xã hội:n kinh tế thị trường có hiệu Góp phần tạo – xã hộng vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạoi: 2.1.1 Nhu cầuu vốn thơng qua phát hành tráin đầuu tư phát triển kinh tế xã hội giai đoạn n kinh tếu Chính phủ xã hộng vốn thông qua phát hành tráii giai đoạn n 2001 - 2005 Xuất phát từ nhu cầu xúc vốn nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển với tốc độ cao, ổn định bền vững, thời kỳ cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, việc huy động vốn cần khai thác tối đa nguồn vốn nước nhằm đáp ứng kịp thời nhu cầu đầu tư NSNN thành phần kinh tế Mục tiêu tổng quát chiến lược ổn định phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 1990 - 2000 khỏi khủng hoảng – ổn định tình hình xã hội, vượt qua tình trạng nước nghèo phát triển Để đạt mục tiêu quan trọng trên, nhiệm vụ Việt Nam đẩy mạnh cơng đổi tồn diện, tiếp tục phát triển kinh tế nhiều thành phần, đảm bảo tăng trưởng cao ổn định mức – 9% (trong cơng nghiệp tăng 14%/năm) Đến năm 2002 GDP bình qn đầu người tăng gấp đơi so với năm 1990 tức khoảng 400 – 450$/người/năm Tuy nhiên, số khó khăn khách quan chủ quan nảy sinh mà chủ yếu phải kể đến khủng hoảng tài tiền tệ làm giảm nhịp độ phát triển nước ta năm 1999 2000 Do đó, tính đến hết năm 2000, GDP bình quân đầu người ta đạt 360$ đến hết năm 2002 đạt 400$ tức khoảng 1,8 lần GDP năm 1990 Theo viện nghiên cứu chiến lược phát triển mục tiêu Việt Nam đến năm 2005 phải đạt GDP bình quân đầu người 600$, gấp 1,5 lần so với số Đây mục tiêu khó khăn Muốn đạt điều Việt Nam cần đạt mức tăng trưởng bình quân năm 7,2% năm tới (trong mức tăng trưởng trung bình giai đoạn 1996 – 2000 6,8%) Để cho mục tiêu thành thực, Việt Nam cần phải thực lượng vốn đầu tư 58 tỉ $ năm tới, tăng khoảng 45% so với giai đoạn 1996 – 2000 Trong lượng vốn nguồn vốn nước chiếm khoảng 60%, lại 40% huy động từ nguồn vốn nước Phấn đấu đạt mức huy động trái phiếu Chính phủ hàng năm (kể công trái xây dựng tổ quốc) tối thiểu 5%/GDP hàng năm (khoảng 15.000 – 20.000 tỉ đồng/năm) Trong năm tới (2001 – 2005), để đáp ứng nhu cầu vốn cho cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, vốn cho chương trình mục tiêu nhiệm vụ huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ kho bạc trọng trách Thực tốt nhiệm vụ huy động vốn nói cần quán triệt nguyên tắc: Vốn nước định, vốn nước quan trọng Cần xử lý linh hoạt mối quan hệ vốn nước vốn nước nhằm đảm bảo thực tốt mục tiêu, nhiệm vụ phát triển kinh tế – xã hội Vai trò định vốn nước thể chỗ: + Tạng hình thức,o sử dụng đa dạng hình thức,i u kiệu Góp phần tạon cần tạon thiế thị trường có hiệu Góp phần tạot sử dụng đa dạng hình thức,ển kinh tế – xã hội: hất nước.p thụng đa dạng hình thức, nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế có khai thác có hiệu Góp phần tạou Góp phần tạo nguồn vốn đầu tư nước ngoài.n vốn chế thị trường có hiệu Góp phần tạon sử dụng đa dạng hình thức,ần tạou tư nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cóc ngồ nước, doanh nghiệp, tổ chức kinh tế cói + Hình thành tạo lập sức mạnh nội sinh kinh tế, hạn chế tiêu cực phát sinh kinh tế – xã hội đầu tư nước ngồi gây nên Sự nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước nghiệp tồn dân, khai thác triệt để tiềm vốn dân mong tạo phát triển bền vững kinh tế Phải coi trọng sức mạnh vốn tiềm ẩn dân cư doanh nghiệp, coi kho tài nguyên quý phải khai thác, sử dụng có hiệu 2.1.2 Khả huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế – xã huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế – xã ng huy động vốn thông qua phát hành tráing vốn thông qua phát hành tráin cho đầuu tư phát triển kinh tế xã hội giai đoạn n kinh tếu Chính phủ – xã xã hộng vốn thông qua phát hành tráii: 2.1.2.1 Huy động nguồn vốn nước ng nguồn vốn nước n vốn nước n nước c Trong năm tới, cần tăng nhanh tỉ lệ tiết kiệm dành cho đầu tư, coi tiết kiệm quốc sách, có biện pháp tiết kiệm sản xuất tiêu dùng tất khu vực Nhà nước, doanh nghiệp, hộ gia đình để dồn vốn cho phát triển sản xuất; Đa dạng hố hình thức huy động vốn, hình thức phát hành trái phiếu Chính phủ, mở rộng phát triển tổ chức Tài trung gian như: hệ thống Cơng ty Tài chính, doanh nghiệp bảo hiểm Song song với việc huy động vốn ngắn hạn, cần tăng tỉ trọng huy động vốn trung – dài hạn Mục tiêu phấn đấu phải huy động 60% tổng nhu cầu vốn đầu tư từ nguồn nước Cụ thể là: - Nguồn vốn đầu tư Chính phủ: hàng năm ngân sách Nhà nước dành khoảng 10-15% vốn cho đầu tư phát triển Dự kiến tổng thu NSNN giai đoạn 2001-2002 20-22% GDP, thu thuế, phí khoảng 17-18% GDP Tổng chi NSNN khoảng 26-28% GDP chi cho đầu tư phát triển 10% GDP 26% tổng chi NSNN Bội chi Ngân sách không vượt 5% GDP giải cách khai thác triệt để nguồn thu đẩy mạnh sách vay nợ Chính phủ thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ - Nguồn vốn đầu tư từ nguồn khấu hao lợi nhuận để lại từ doanh nghiệp: khoảng 15 – 16 tỷ $ năm qua bình quân doanh nghiệp đầu tư bổ sung từ 100 – 150 triệu $, dự kiến vốn doanh nghiệp chiếm 28% cấu vốn đầu tư nước, nguồn vốn đầu tư quan trọng tương lai - Nguồn vốn đầu tư từ tổ chức Tài chính: nguồn vốn từ tổ chức tín dụng, Cơng ty Tài chính, Ngân hàng phi Ngân hàng Nguồn tính khoảng 3- tỉ $ - Nguồn vốn đầu tư hộ gia đình: nước có 10 triệu hộ gia đình, có khoảng triệu hộ đủ vốn kinh doanh tích luỹ hàng năm để phát triển kinh tế gia đình Dự kiến hộ tiết kiệm cho đầu tư phát triển trung bình từ 1.000 đến 1.500 $/năm, tổng số tích luỹ khoảng – tỉ $ chiếm 33% cấu vốn đầu tư nước 2.1.2.2 Huy động nguồn vốn nước ng vốn nước n đầu tư nước ngoài:u tư nước c ngoài:i: Trong nguồn vốn đầu tư nước ngoài, tập trung thu hút vốn đầu tư trực tiếp (FDI) khơng tạo vốn để phát triển kinh tế mà tạo hội để trực tiếp đưa kỹ thuật, cơng nghệ từ bên ngồi vào, giải công ăn việc làm cho lao động nước, tạo sản phẩm cho tiêu dùng cho xuất Cần tập trung vào việc khai thác khoản viện trợ phát triển thức (ODA), cần hồn tất sớm cơng việc chuẩn bị để tiếp nhận nhanh nguồn vốn Việc phát hành trái phiếu quốc tế cần cân nhắc kỹ điều kiện vay khả trả nợ Không vay thương mại để đầu tư cho sở hạ tầng cơng trình khơng mang lại lợi nhuận - Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài: Từ Quốc hội ban hành luật đầu tư nước Việt Nam ngày 29/12/1987 đến hết ngày 31/12/1999, địa bàn nước có 3.398 dự án đầu tư cấp giấy phép với tổng số đăng ký đạt 42.341 triệu $ (kể vốn xin tăng thêm dự án) Trong số dự án cịn hoạt động 2.895 dự án với số vốn 36.566 triệu $ có 503 dự án chấm dứt thời kỳ hoạt động bị rút giấy phép với tổng số vốn 5.775 triệu $ Với việc tiếp tục sách kinh tế mở cửa, khuyến khích, hấp dẫn, tạo sở pháp lý để hướng dẫn nhà đầu tư Quốc tế có khả huy động vốn đầu tư trực tiếp từ nước vào Việt Nam, ước tính năm 2003, vốn thực khoảng 19 – 21 tỉ $, tăng 12,5% - 13% so với năm 2002 Trong vốn nước ngồi 15 – 16 tỉ $ tổng số vốn thực Nguồn vốn FDI ước tháng đầu năm 2002 theo số đăng ký đạt 346 triệu $, giảm 43% so với kỳ, số thực đạt khoảng 600 triệu $, giảm 7% so với kỳ Nguồn vốn ODA, tài trợ đa phương tổ chức tài trợ Quốc tế (IMF, ADB, WB) có vai trị quan trọng Vốn ODA thời kỳ 1991 – 1995 đạt – 2,5 tỉ $ Trong năm 1993 – 1994 hội nghị tài trợ phát triển cho Việt Nam Pari, cộng đồng tài Quốc tế cam kết dành cho Việt Nam nguồn tài trợ phát triển thức tới 3,8 tỉ $ Ta vay từ IMF khoảng 230 triệu $, với WB ADB số tiền 740 triệu $, ký hiệp định vay ODA song phương với Nhật trị giá 52,3 tỉ Yên (tháng 1/1994) với Pháp trị giá 420 triệu Fr (7/1/1994) Mục tiêu đặt ra: vòng 10 năm phải đẩy mạnh huy động từ – tỉ $ từ nguồn ODA nguồn tài trợ đa phương tổ chức Quốc tế Nguồn vốn ODA tháng đầu năm 2000 thức hố hiệp định ký kết với nhà tài trợ đạt 1.068,8 triệu $ (gồm 906 triệu $ vốn vay 104,8 triệu $ vốn viện trợ khơng hồn lại) Số vốn giải ngân ước đạt 785 triệu $, đạt 46,3 % kế hoạch năm (trong vốn vay 655 triệu $, vốn viện trợ khơng hồn lại 130 triệu $) - Nguồn viện trợ nước ngoài: từ năm 1990 viện trợ tổ chức Liên hiệp quốc cho Việt Nam khoảng 50 – 60 triệu $/năm - Bên cạnh nguồn vốn nói trên, cần phát hành trái phiếu Chính phủ thị trường kinh tế để huy động vốn đầu tư nhà đầu tư nước Dự kiến năm 1998 – 2002 bình quân năm huy động 300 – 500 triệu $ tổng số huy động vốn đạt – 2,5 tỉ $ Trong thời gian qua có sách, chế huy động vốn thích hợp, góp phần tạo điều kiện khai thác nguồn vốn nước nước ngồi cách có hiệu Nhờ mà huy động lượng vốn lớn để bù đắp thiếu hụt NSNN để đầu tư phát triển kinh tế, góp phần ổn định lưu thông tiền tệ, kiềm chế lạm phát Tuy nhiên, bên cạnh thành đạt thời gian qua, cơng tác huy động vốn ta cịn nhiều hạn chế Để khắc phục tồn nâng cao hiệu huy động vốn, cần có sách, giải pháp hữu hiệu, hợp lí 2.1.3 Giả huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế – xã i pháp huy động vốn thông qua phát hành tráing vốn thông qua phát hành tráin cho đầuu tư phát triển kinh tế xã hội giai đoạn n kinh tếu Chính phủ – xã xã hộng vốn thơng qua phát hành tráii đếu Chính phủn huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế – xã m 2003 Để tăng cường công tác huy động vốn cho đầu tư phát triển, phục vụ nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố kinh tế cần trọng số giải pháp sau: 2.1.3.1 Huy động nguồn vốn nước ng vốn nước n từ nội kinh tế quốc dân: nộng nguồn vốn nước i bộng nguồn vốn nước kinh tế quốc dân:n kinh tế quốc dân: quốn nước c dân: Hiện nay, tiềm vốn nước ta cịn lớn Vấn đề đặt cần tìm giải pháp để biến tiềm thành thực, huy động triệt để vốn nước phục vụ nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước Huy động vốn thông qua phát hành tráing vốn thông qua phát hành tráin qua kênh NSNN điều kiện quan trọng để giải nhu cầu thu chi Nhà nước tiêu dùng thường xuyên, chi đầu tư phát triển kinh tế theo hướng cơng nghiệp hố, đại hoá Việc huy động qua kênh NSNN phải dựa vào thuế, phí, lệ phí; phát huy tiềm vốn từ nguồn tài nguyên quốc gia phải từ vay nợ thu thuế phí nguồn thu quan trọng - Huy động vốn qua thuế, phí, lệ phí: để tăng cường hiệu huy động vốn qua thuế, phí, lệ phí cần phải mở rộng diện thu thuế, quy định mức thuế suất mức vừa phải, hợp lí, nhăm thúc đẩy doanh nghiệp, dân cư mở rộng đầu tư; mở rộng diện thu thuế thu nhập cá nhân, đánh thuế thu nhập với khoản lợi tức thu từ vốn; chuyển hẳn sang chế đối tượng nộp thuế tự khai trực tiếp nộp thuế vào KBNN - Mở rộng phát hành trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn vốn cho nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố kinh tế Vay nợ dân tạo nguồn vốn cho đầu tư tượng bình thường Nhà nước Vay nợ dân tạo nguồn vốn cho đầu tư phát triển có hai điểm lợi: + Tăng tiết kiệm xã hội, tạo thói quen tiết kiệm, tiêu dùng hợp lí cho người dân + Nhà nước có nguồn vốn để đầu tư phát triển kinh tế mà phát hành tiền, tránh lạm phát Muốn tăng hiệu vay nợ dân, cần trọng vào vấn đề sau: + Đa dạng hố hình thức huy động vốn như: Tín phiếu, trái phiếu, phát hành loại trái phiếu vơ danh chuyển đổi tự do, trái phiếu cơng trình chuyển đổi thành cổ phiếu, đảm bảo việc lấy lãi dễ dàng, nhanh gọn + Đa dạng hoá thời hạn vay vốn qua trái phiếu, chủ yếu tập trung huy động vốn loại trái phiếu trung dài hạn, hạn chế tới chấm dứt vay ngắn hạn với lãi suất cao để bù đắp bội chi Ngân sách 10