CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU ĐẾN LỢI NHUẬN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 13 Khái quát về ngân hàng thương mại
Khái niệm ngân hàng thương mại
Ngân hàng là một tổ chức tài chính nhận tiền gửi và cho vay tiền (Mishkin, F.,
2009) Các ngân hàng có thể phân loại và định nghĩa bằng: (i) chức năng mà họ thực hiện,
Theo Rose và Hudgins (2008), loại hình dịch vụ cung cấp và cơ sở pháp lý cho sự tồn tại của các tổ chức tín dụng là rất quan trọng Cụ thể, Khoản 2 Điều 4 của Luật Các tổ chức tín dụng năm 2010 tại Việt Nam quy định rõ về các loại hình dịch vụ mà các tổ chức này được phép cung cấp.
Ngân hàng là tổ chức tín dụng thực hiện các hoạt động ngân hàng theo quy định của pháp luật Theo Khoản 12, các hoạt động ngân hàng bao gồm việc kinh doanh và cung ứng thường xuyên nhiều nghiệp vụ khác nhau.
(i) nhận tiền gửi; (ii) cấp tín dụng; (iii) cung ứng dịch vụ thanh toán qua tài khoản
Ngân hàng thương mại (NHTM) là loại hình ngân hàng cung cấp nhiều dịch vụ ngân hàng, đặc biệt là dịch vụ tín dụng Hoạt động chính của NHTM là "đi vay để cho vay", chuyển giao vốn từ người thừa vốn sang người thiếu vốn trong nền kinh tế, và đóng vai trò là trung gian dẫn vốn NHTM nắm giữ khoảng 2/3 tài sản trong hệ thống ngân hàng (Mishkin, F., 2009).
Theo Luật Ngân hàng thương mại của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (1995):
Các ngân hàng thương mại theo quy định của Luật này là những tổ chức được thành lập theo Luật Doanh nghiệp của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa, có nhiệm vụ nhận tiền gửi từ công chúng, cấp phát các khoản vay, cung cấp dịch vụ thanh toán và thực hiện các hoạt động liên quan khác.
Luật Ngân hàng thương mại của Cộng hòa Dân chủ Nhân dân Lào (2006) xác định ngân hàng thương mại là một doanh nghiệp được thành lập theo quy định của luật, thực hiện các hoạt động ngân hàng như nhận tiền gửi, cấp tín dụng, giao dịch ngoại tệ, cung cấp dịch vụ thanh toán và thực hiện đầu tư.
Luật Các tổ chức tín dụng của nước Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam (2010) định nghĩa ngân hàng thương mại là loại hình ngân hàng thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác theo quy định của pháp luật, với mục tiêu lợi nhuận.
Phân loại ngân hàng thương mại
1.1.2.1 Phân loại theo hình thức sở hữu
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) phân loại các NHTM theo hình thức sở hữu thành 4 loại hình ngân hàng:
Ngân hàng thương mại Nhà nước là ngân hàng được thành lập với vốn chủ sở hữu từ Nhà nước Loại hình ngân hàng này hoạt động nhằm thực hiện các mục tiêu theo chính sách của chính quyền trung ương hoặc địa phương.
Ngân hàng thương mại cổ phần được thành lập từ nguồn vốn chủ sở hữu thông qua việc phát hành cổ phiếu, cho phép cổ đông tham gia quyết định hoạt động ngân hàng và nhận cổ tức từ lợi nhuận Các ngân hàng cổ phần thường có quy mô lớn, tăng trưởng vốn nhanh chóng, với phạm vi hoạt động rộng và nhiều chi nhánh cùng công ty con, hoạt động đa năng.
Ngân hàng 100% vốn nước ngoài: là ngân hàng được thành lập ở Việt Nam với
100% vốn từ nước ngoài, thuộc sở hữu của nước ngoài, tổ chức dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn (Luật Các tổ chức tín dụng, 2010)
Ngân hàng liên doanh được hình thành từ sự góp vốn của hai hoặc nhiều bên, thường là sự kết hợp giữa ngân hàng nội địa và ngân hàng nước ngoài hoặc giữa ngân hàng với các công ty tài chính Mô hình này giúp các bên tận dụng tối đa ưu thế của nhau trong hoạt động kinh doanh.
1.1.2.2 Phân loại theo tính chất hoạt động Theo tính chất hoạt động, các NHTM có thể phân loại thành 4 nhóm ngân hàng khác nhau (Phan Thị Thu Hà, 2014)
Ngân hàng đơn năng/chuyên doanh là loại hình ngân hàng chuyên môn hóa cao, có thể là ngân hàng nhỏ với phạm vi hoạt động hẹp hoặc thuộc sở hữu của một công ty để phục vụ nhu cầu của công ty đó Những ngân hàng này chỉ tập trung vào một số dịch vụ ngân hàng cụ thể, chủ yếu cho vay khách hàng với mục đích xây dựng cơ bản và phát triển nông nghiệp, mà không cung cấp các dịch vụ bảo lãnh hay cho thuê.
Ngân hàng đa năng cung cấp đầy đủ các dịch vụ ngân hàng cho khách hàng, với xu hướng hoạt động chủ yếu của các ngân hàng thương mại hiện nay Những ngân hàng này thường là các tổ chức lớn, và tính đa dạng trong hoạt động của họ giúp giảm thiểu rủi ro hiệu quả.
Dịch vụ ngân hàng bán buôn chuyên cung cấp các giải pháp tài chính cho Chính phủ, các tổ chức tài chính và doanh nghiệp lớn với giá trị dịch vụ cao Ngược lại, dịch vụ ngân hàng bán lẻ hướng đến nhiều khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ, đáp ứng nhu cầu đa dạng của thị trường.
1.1.2.3 Phân loại theo cơ cấu tổ chức Theo cơ cấu tổ chức, ngân hàng thương mại được phân loại thành ngân hàng sở hữu công ty, ngân hàng thuộc sở hữu công ty, ngân hàng đơn nhất, ngân hàng có chi
Ngân hàng thương mại (NHTM) thường sở hữu hoặc liên kết với các công ty như công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, công ty mua bán nợ và công ty cho thuê tài chính để mở rộng hoạt động kinh doanh Theo Khoản 2 Điều 103 của Luật Các tổ chức tín dụng 2010 tại Việt Nam, các NHTM phải thành lập hoặc mua lại công ty con, công ty liên kết để thực hiện các dịch vụ như bảo hiểm, cho thuê tài chính, bảo lãnh phát hành chứng khoán và môi giới chứng khoán Ngoài ra, các ngân hàng cũng thường hợp tác với các công ty thẻ và viễn thông để cung cấp công nghệ cao cho hoạt động của mình.
Ngân hàng thuộc sở hữu công ty được thành lập bởi các tập đoàn lớn nhằm mục đích hỗ trợ và đa dạng hóa hoạt động của chính tập đoàn đó, khác với ngân hàng sở hữu công ty.
Ngân hàng đơn nhất: là ngân hàng chỉ có hội sở, không có chi nhánh Các dịch vụ ngân hàng cung cấp thực hiện trực tiếp ở hội sở
Ngân hàng có chi nhánh là loại hình ngân hàng bao gồm nhiều đơn vị nhỏ hơn, như chi nhánh nước ngoài hoặc chi nhánh tại các tỉnh, thành phố và khu vực Các chi nhánh này cung cấp đầy đủ các dịch vụ ngân hàng cho khách hàng Việc thành lập chi nhánh được quản lý chặt chẽ bởi Ngân hàng Trung ương thông qua các quy định cụ thể.
Chức năng của ngân hàng thương mại
1.1.3.1 Trung gian tín dụng Đây là chức năng vô cùng quan trọng của các NHTM (Rose và Hudgins, 2008)
Trong nền kinh tế, luôn tồn tại hai nhóm nhu cầu: nhóm cần vốn và nhóm dư thừa vốn Tuy nhiên, việc kết nối giữa hai nhóm này gặp khó khăn do thiếu thông tin và điều kiện đảm bảo cho vay Ngân hàng thương mại đóng vai trò trung gian tài chính, thu hút vốn dư thừa từ các khoản tiền gửi và cho vay đối với cá nhân, tổ chức cần vốn (Rose và Hudgins, 2008) Nhờ đó, ngân hàng tạo ra lợi ích cho cả người gửi tiền, người vay và chính bản thân mình Chức năng này được hỗ trợ bởi khả năng thẩm định thông tin của ngân hàng, giúp giảm thiểu rủi ro do thông tin không cân xứng.
1.1.3.2 Chức năng tạo tiền Đây là chức năng riêng có và duy nhất của NHTM, được thực hiện nhằm tạo ra bội số tiền gửi trong hệ thống ngân hàng (Cao Thị Ý Nhi, 2017) Từ khoản dự trữ tăng lên ban đầu, thông qua việc cho vay, hệ thống NHTM có thể tạo ra số tiền gửi gấp nhiều lần số dự trữ tăng lên ban đầu Quá trình tạo tiền chỉ có thể được thực hiện khi có sự tham gia của cả hệ thống NHTM mà không chỉ là một ngân hàng đơn lẻ.
Sự phát triển kinh tế đã dẫn đến sự gia tăng nhu cầu thanh toán và chi trả, khiến doanh nghiệp và cá nhân thường chọn dịch vụ của ngân hàng thương mại (NHTM) để thực hiện giao dịch Ngân hàng cung cấp dịch vụ thanh toán thông qua việc tạo tài khoản tiền gửi, giúp giảm rủi ro cho khách hàng khi không phải nắm giữ tiền mặt (Rose và Hudgins, 2008) Ở tầm vĩ mô, việc thanh toán qua ngân hàng còn giúp giảm lượng tiền mặt lưu thông, từ đó kiểm soát hiệu quả lượng tiền trong nền kinh tế.
Các hoạt động chính của ngân hàng thương mại
1.1.4.1 Hoạt động huy động vốn Hoạt động với bản chất “đi vay để cho vay”, NHTM cần đi huy động vốn để có được nguồn vốn kinh doanh (Rose và Hudgins, 2008) NHTM có thể huy động vốn chủ sở hữu (tùy thuộc vào loại hình NHTM mà huy động từ các nguồn khác nhau; ví dụ NHTM Nhà nước có 100% vốn chủ sở hữu là Nhà nước cấp, ngân hàng cổ phần có vốn chủ sở hữu được huy động từ các cổ đông, ngân hàng liên doanh huy động từ các bên liên doanh,
Việc huy động vốn của các ngân hàng từ tiền gửi của dân cư và tổ chức, phát hành giấy tờ có giá hoặc vay vốn phụ thuộc vào độ uy tín, năng lực tài chính, khả năng quản lý, hoạt động kinh doanh và chính sách lãi suất của từng ngân hàng Để tài trợ cho các hoạt động và phát triển kinh doanh, các ngân hàng đã tìm kiếm nhiều nguồn vốn hơn (Rose và Hudgins, 2008).
Huy động vốn ở ngân hàng là quá trình vay mượn hoặc phát hành các nguồn vốn nợ khác nhau, nhằm tạo ra tài sản mang lại thu nhập cho ngân hàng Một trong những nguồn vốn quan trọng mà ngân hàng có thể huy động là tiền gửi.
Tiền gửi thanh toán, hay còn gọi là tiền gửi giao dịch, là khoản tiền mà khách hàng gửi vào ngân hàng để nhờ ngân hàng giữ hộ và thực hiện các giao dịch thanh toán Ngân hàng mở tài khoản tiền gửi thanh toán với yêu cầu khách hàng có số dư tiền gửi, và các giao dịch chỉ được thực hiện trong phạm vi số dư này Mặc dù khoản tiền gửi này thường có lãi suất rất thấp hoặc không có lãi suất, nhưng nó trở thành nguồn vốn ngân hàng với chi phí lãi suất thấp nhất, vì khách hàng chấp nhận đánh đổi một phần lãi suất để có được công cụ thanh toán nhanh chóng và tiện lợi Ngân hàng cung cấp nhiều dịch vụ đi kèm như thu hộ, chi hộ, phát séc và chuyển tiền cho các tài khoản tiền gửi thanh toán.
Tiền gửi phi giao dịch là nguồn vốn quan trọng nhất của ngân hàng, mang lại lãi suất cao hơn so với tiền gửi thanh toán, do khách hàng không thể thực hiện giao dịch thanh toán Các hình thức tiền gửi phi giao dịch bao gồm tiền gửi có kỳ hạn và tiền gửi tiết kiệm, giúp ngân hàng tăng doanh thu từ phí thanh toán và rút tiền Mặc dù việc rút tiền từ tài khoản tiền gửi có kỳ hạn không thuận tiện như tiền gửi thanh toán, nhưng lãi suất cao hơn tùy thuộc vào thời gian gửi Hiện nay, nhiều ngân hàng đã cung cấp dịch vụ kết nối giữa tài khoản tiền gửi thanh toán và tiền gửi có kỳ hạn, giúp khách hàng tối ưu hóa lợi ích tài chính bằng cách tự động di chuyển nguồn tiền.
Tiền gửi tiết kiệm đã từng là loại tiền gửi phi giao dịch phổ biến nhất (Mishkin, F.,
Cộng đồng dân cư thường có khoản thu nhập tạm thời chưa sử dụng và tìm kiếm cơ hội để bảo toàn vốn cũng như gia tăng thu nhập từ số dư đó Nhằm đáp ứng nhu cầu này, các ngân hàng thương mại đã triển khai các gói tiết kiệm với lãi suất hấp dẫn, khuyến khích người dân thay đổi thói quen giữ tiền mặt hay vàng tại nhà và chuyển đổi nguồn vốn dư thừa thành các khoản tiền tiết kiệm có kỳ hạn Các tài khoản này cho phép người dùng thêm vào hoặc rút ra tiền bất kỳ lúc nào, tuy nhiên, việc rút tiền trước hạn thường phải chịu phạt đáng kể.
Tiền gửi từ các ngân hàng khác chủ yếu được sử dụng cho mục đích thanh toán hộ và một số mục đích khác, mặc dù quy mô của các khoản tiền gửi này thường không lớn (Phan Thị Thu Hà, 2014) Bên cạnh đó, việc vay tiền cũng là một nguồn tài chính quan trọng.
Vay Ngân hàng Trung ương là phương thức huy động vốn từ NHTW, thường được sử dụng để đáp ứng nhu cầu cấp bách trong hoạt động chi trả của Ngân hàng Thương mại (NHTM).
Khi NHTM gặp thiếu hụt dự trữ, họ sẽ đến NHTW để vay vốn Các hình thức vay từ NHTW bao gồm cấp vốn, tái cấp vốn, chiết khấu và tái chiết khấu NHNN quản lý chặt chẽ hoạt động vay mượn của các NHTM, yêu cầu họ phải thực hiện các điều kiện đảm bảo và kiểm soát nhất định (Phan Thị Thu Hà, 2014).
Các ngân hàng thương mại (NHTM) thực hiện vay mượn lẫn nhau và từ các tổ chức tín dụng khác trên thị trường liên ngân hàng để đáp ứng nhu cầu dự trữ và chi trả cấp bách Việc này giúp đảm bảo tính thanh khoản và ổn định tài chính trong hệ thống ngân hàng.
18 trường hợp, nguồn vốn này bổ sung hoặc thay thế cho nguồn vay từ NHTW (Phan Thị Thu
Quy trình vay mượn giữa các ngân hàng thương mại (NHTM) rất đơn giản, với việc thỏa thuận trực tiếp về lãi suất và thời hạn mà không cần tài sản đảm bảo Để đáp ứng nhu cầu vay trung và dài hạn, các NHTM thường phát hành giấy nợ, vì họ thường thiếu hụt nguồn tiền gửi dài hạn Các khoản vay này thường không có tài sản đảm bảo và dựa vào uy tín của ngân hàng cùng lãi suất cao Việc phát hành giấy nợ yêu cầu NHTM phải nghiên cứu kỹ thị trường để xác định quy mô, mệnh giá, lãi suất và thời hạn phù hợp, đồng thời chú trọng đến các vấn đề liên quan như chuyển nhượng và điều chỉnh lãi suất.
Hoạt động cho vay là chức năng thiết yếu của ngân hàng thương mại (NHTM) và đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra lợi nhuận lớn cho ngân hàng.
Tiền vay là khoản nợ của người vay, nhưng đồng thời cũng là tài sản sinh lợi cho ngân hàng thương mại (NHTM) Tính thanh khoản của tiền cho vay thấp hơn so với các tài sản khác, vì nó không thể chuyển đổi thành tiền mặt trước khi các khoản vay đáo hạn Ngoài ra, các khoản cho vay còn đối mặt với rủi ro vỡ nợ cao, do đó NHTM thường thu được lợi nhuận lớn hơn từ các khoản cho vay này.
NHTM phân loại các hình thức cho vay căn cứ theo nhiều tiêu chuẩn khác nhau
Theo Cao Thị Ý Nhi (2017), các hình thức cho vay được phân loại dựa trên nhiều tiêu chí khác nhau, bao gồm mục đích vay vốn như cho vay bất động sản, tổ chức tài chính, nông nghiệp, công nghiệp và thương mại, cũng như cá nhân và tài trợ thuê mua Ngoài ra, cho vay còn được phân chia theo kỳ hạn thành ngắn, trung và dài hạn; theo xuất xứ tín dụng thành cho vay trực tiếp và gián tiếp; theo mức độ tín nhiệm với khách hàng thành có bảo đảm và không bảo đảm; và theo phương thức cho vay như cho vay từng lần, theo hợp đồng tín dụng, theo hạn mức thấu chi, theo dự án đầu tư, và cho vay trả góp.
Mỗi ngân hàng thương mại (NHTM) thiết lập hệ thống quy chế và quy trình cho vay riêng biệt để phù hợp với môi trường và thị trường hoạt động Hoạt động cho vay cần tuân thủ một số nguyên tắc nhất định để đảm bảo an toàn và khả năng sinh lời, bao gồm việc khách hàng cam kết hoàn trả vốn gốc và lãi đúng hạn, cũng như sử dụng vốn vay đúng mục đích đã thỏa thuận với ngân hàng, không vi phạm pháp luật và các quy định liên quan.
Khái quát về vốn chủ sở hữu của các ngân hàng thương mại
Vốn chủ sở hữu của ngân hàng, theo Hudgins (2008), là số tiền mà cổ đông và nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu của ngân hàng với hy vọng nhận lại lợi suất Các ngân hàng thường bắt đầu với vốn chủ sở hữu nhỏ và sau đó huy động vốn nợ từ công chúng để mở rộng kinh doanh Mishkin (2009) chỉ ra rằng vốn chủ sở hữu thực sự của ngân hàng được tạo ra từ việc bán cổ phần mới hoặc từ lợi nhuận giữ lại, là nguồn vốn sử dụng lâu dài mà không cần hoàn trả Ngân hàng Trung ương dựa vào vốn chủ sở hữu này để xác định hạn mức tín dụng và quyết định hạn mức cho vay cho từng ngân hàng thương mại.
1.2.1 Các bộ phận cấu thành vốn chủ sở hữu của NHTM
1.2.1.1 Theo quan điểm tài chính doanh nghiệp Nhìn từ góc độ tài chính doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu được phân nhỏ dựa trên sự vận động của tiền trong ngân hàng, được biểu hiện qua nguồn hình thành và mục đích sử dụng (Rose và Hudgins, 2008) a Vốn tự có của ngân hàng
Nguồn vốn hình thành ban đầu của ngân hàng phụ thuộc vào tính chất sở hữu Ngân hàng nhà nước nhận vốn chủ sở hữu từ nhà nước, ngân hàng liên doanh có vốn từ các bên liên doanh, trong khi ngân hàng tư nhân có nguồn vốn thuộc sở hữu tư nhân Đối với ngân hàng cổ phần, các cổ đông sáng lập góp vốn bằng cách mua cổ phần hoặc cổ phiếu.
Theo Thông tư số 40/2011/TT–NHNN, vốn điều lệ của ngân hàng thương mại tại Việt Nam bao gồm vốn do chủ sở hữu và cổ đông thực góp, được ghi trong Điều lệ ngân hàng Vốn điều lệ có thể được tăng từ nhiều nguồn, bao gồm quỹ dự trữ bổ sung, quỹ thặng dư, lợi nhuận để lại, phát hành cổ phiếu công chúng hoặc riêng lẻ, chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu phổ thông, và vốn bổ sung từ chủ sở hữu.
Cổ phiếu, thặng dư vốn cổ phần
Phát hành cổ phiếu là một phương thức huy động vốn dài hạn quan trọng cho doanh nghiệp và ngân hàng thương mại, giúp tăng cường vốn chủ sở hữu Hoạt động này cung cấp nguồn tài trợ dài hạn, góp phần vào sự phát triển bền vững của ngân hàng Giá trị ghi sổ của cổ phiếu được xác định theo một công thức cụ thể.
Giá trị ghi sổ của cổ phiếu thường = Số lượng cổ phiếu thườngxMệnh giá của một cổ phiếu thường
Theo Khoản 2 Điều 13 Luật Chứng khoán 2019, mệnh giá cổ phiếu tại Việt Nam là 10 nghìn đồng Căn cứ vào quyền lợi của cổ đông, cổ phiếu được phân thành hai loại: cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường có thu nhập không ổn định và lợi tức biến động theo từng thời kỳ, thường được niêm yết trên sàn chứng khoán với thị giá nhạy cảm.
Cổ phiếu thường cho phép cổ đông hưởng quyền lợi thông thường trong công ty cổ phần, trong khi cổ phiếu ưu đãi là một dạng không phổ biến, cho phép người sở hữu nhận cổ tức đã xác định trước Cổ tức ưu đãi có thể tích lũy, nghĩa là nếu chưa được chia, sẽ phải thanh toán trước cho cổ đông ưu đãi trước khi cổ đông thường nhận cổ tức Cổ phiếu ưu đãi có thể không có quyền bỏ phiếu và không có kỳ hạn, nhưng chi phí huy động vốn cao do cổ tức không được khấu trừ thuế Nhà đầu tư thường không ưa chuộng cổ phiếu ưu đãi vì cơ hội tăng giá hạn chế.
Trong quá trình hoạt động, giá trị cổ phiếu ngân hàng trên thị trường chứng khoán có thể vượt mệnh giá, dẫn đến việc phát hành thêm cổ phiếu mới Phần chênh lệch giữa giá thị trường và mệnh giá được ghi nhận là thặng dư vốn cổ phần Ngoài ra, giá trị tài sản của ngân hàng, bao gồm chứng khoán và bất động sản, thường xuyên biến động theo giá thị trường, nên ngân hàng thường xuyên đánh giá lại tài sản của mình mặc dù chưa thực hiện giao dịch bán.
Những biến động trong giá mua và giá thị trường của tài sản tại thời điểm đánh giá được phản ánh vào thặng dư vốn (Phan Thị Thu Hà, 2014) Bên cạnh đó, lợi nhuận giữ lại cũng đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả tài chính.
Lợi nhuận sau thuế của các ngân hàng cổ phần, sau khi bù đắp chi phí đặc biệt và chia cổ tức, sẽ được bổ sung vào vốn chủ sở hữu (VCSH) qua lợi nhuận giữ lại, đây là khoản mục lớn nhất trong VCSH (Rose và Hudgins, 2008) Đối với ngân hàng Nhà nước, lợi nhuận sau thuế, sau khi trừ thua lỗ và chi phí đặc biệt, sẽ được trích bổ sung vào vốn chủ sở hữu theo quy định VCSH còn bao gồm các quỹ dự trữ vốn, mỗi quỹ có mục đích và cách hình thành riêng, có thể từ thu nhập trước hoặc sau thuế Quỹ dự phòng tổn thất được lập để bù đắp tổn thất trong hoạt động ngân hàng, góp phần bảo toàn vốn (Phan Thị Thu Hà, 2014) Nếu tổn thất lớn hơn số đã trích lập, vốn chủ sẽ giảm và ngược lại Một số ngân hàng không hạch toán quỹ này vào VCSH mà ghi giảm vào giá trị tài sản.
22 ngân hàng cho vay nhận vốn đặc biệt từ Chính phủ dưới hình thức quỹ cho vay, không cần hoàn trả, do đó không được coi là nợ Đối với các ngân hàng Nhà nước, quỹ này tương tự như vốn Nhà nước cấp và được ghi nhận vào vốn chủ sở hữu.
Vốn chủ sở hữu của ngân hàng có thể bị ảnh hưởng bởi lạm phát, dẫn đến việc các ngân hàng cần trích lập quỹ bảo toàn vốn để bù đắp hao mòn Quỹ này thường được xác định dựa trên tỷ lệ lợi nhuận sau thuế Ngoài ra, ngân hàng còn có thể thiết lập các quỹ khác như quỹ nghiên cứu phát triển, quỹ đào tạo và quỹ khen thưởng phúc lợi Tùy thuộc vào quy định của từng quốc gia, một số quỹ như quỹ phúc lợi và quỹ khen thưởng có thể được tính là chi phí trước thuế, do đó không được tính vào vốn chủ sở hữu.
1.2.1.2 Theo quan điểm của Ngân hàng Trung ương
Theo Thông tư 41/2016/TT–NHNN, vốn tự có của các ngân hàng thương mại được phân loại thành vốn cấp 1 và vốn cấp 2, nhằm quy định tỷ lệ an toàn vốn cho ngân hàng và chi nhánh ngân hàng nước ngoài Vốn cấp 1 bao gồm các yếu tố A1 và A2, đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo sự ổn định tài chính của ngân hàng.
Vốn cấp 1 là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá sức mạnh tài chính của ngân hàng, theo quan điểm của các nhà quản lý (Mai Bình Dương, 2018) Theo Thông tư 41, vốn cấp 1 (A1) bao gồm các thành phần như vốn điều lệ, quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, quỹ đầu tư phát triển nghiệp vụ, quỹ dự phòng tài chính, vốn đầu tư xây dựng cơ bản, lợi nhuận chưa phân phối và thặng dư vốn cổ phần.
Các khoản phải trừ khỏi vốn cấp 1 (A2) bao gồm lợi thế thương mại, lỗ lũy kế và cổ phiếu quỹ Lợi thế thương mại được xác định là chênh lệch lớn hơn giữa số tiền mua một tài sản tài chính và giá trị sổ sách kế toán của tài sản đó, phát sinh từ giao dịch mua lại do ngân hàng thực hiện Vốn cấp 2 (B) được tính bằng công thức B = B1 – B2 – khoản giảm trừ bổ sung.
Khái quát về lợi nhuận của các ngân hàng thương mại
Theo Luật Các tổ chức tín dụng 2010, ngân hàng thương mại (NHTM) thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng và kinh doanh khác nhằm mục tiêu lợi nhuận Các ngân hàng thu lợi từ việc bán tài sản nợ với các đặc tính như thanh khoản, rủi ro, quy mô và lợi tức, sau đó sử dụng số tiền thu được để đầu tư vào các tài sản có đặc tính khác.
Quy trình chuyển đổi tài sản, hay còn gọi là dịch vụ chuyển loại tài sản, cho phép ngân hàng biến đổi tài sản của khách hàng từ hình thức này sang hình thức khác, chẳng hạn như chuyển đổi khoản tiết kiệm thành khoản tiền cho vay thế chấp.
1.3.1 Nguồn hình thành lợi nhuận
Lợi nhuận của ngân hàng chủ yếu đến từ thu lãi và phí dịch vụ, sau khi trừ đi chi phí lãi và các chi phí khác Doanh thu và chi phí của ngân hàng thương mại tại Việt Nam được quy định trong Nghị định 93/2017/NĐ-CP, liên quan đến chế độ tài chính cho tổ chức tín dụng và chi nhánh ngân hàng nước ngoài, cũng như giám sát tài chính và đánh giá hiệu quả đầu tư vốn nhà nước tại các tổ chức tín dụng do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ.
1.3.1.1 Các khoản mục doanh thu Doanh thu của ngân hàng là số tiền mà ngân hàng có được từ hoạt động kinh doanh và các hoạt động khác, được quy định tại Luật Các tổ chức tín dụng 2010, Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Các tổ chức tín dụng 2017 và các văn bản khác có liên quan.
Khoản 2 Điều 16 Nghị định 93/2017/NĐ–CP quy định về doanh thu của NHTM bao gồm:
Thu nhập của ngân hàng bao gồm nhiều nguồn khác nhau: (i) thu nhập lãi và các khoản thu nhập tương tự từ lãi tiền gửi, cho vay, kinh doanh chứng khoán nợ, bảo lãnh, cho thuê tài chính, mua bán nợ và các hoạt động tín dụng khác; (ii) thu nhập từ dịch vụ như thanh toán, ngân quỹ, ủy thác và đại lý; (iii) thu từ kinh doanh ngoại hối và vàng, bao gồm lãi chênh lệch tỷ giá và các công cụ tài chính phái sinh; (iv) thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán không bao gồm cổ phiếu; (v) thu từ góp vốn và chuyển nhượng cổ phần; (vi) thu từ các khoản nợ đã xử lý, công cụ tài chính phái sinh khác, mua bán nợ, chuyển nhượng tài sản và hoàn nhập dự phòng; (vii) thu nhập khác theo quy định của pháp luật, đặc biệt là từ hoạt động cho vay theo Thông tư số 02/2013/TT.
Ngày 21 tháng 01 năm 2013, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành quy định về phân loại tài sản có, mức trích, phương pháp trích lập dự phòng rủi ro và sử dụng dự phòng để xử lý rủi ro trong hoạt động của tổ chức tín dụng và chi nhánh ngân hàng nước ngoài Theo Thông tư 09/2014/TT–NHNN sửa đổi Thông tư 02, lãi dự thu từ các khoản cho vay được phân loại từ nhóm 2 đến nhóm 5 sẽ không được ghi nhận vào báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh mà được theo dõi ở tài khoản ngoại bảng, chỉ được ghi nhận khi ngân hàng thực nhận.
1.3.1.2 Các khoản mục chi phí
Chi phí của ngân hàng thương mại được quy định tại Khoản 2 Điều 17 Nghị định 93/2017/NĐ–CP bao gồm: chi phí lãi và các chi phí tương tự như lãi tiền gửi, lãi vay và các chi phí khác cho hoạt động tín dụng; chi phí hoạt động dịch vụ liên quan đến thanh toán, ngân quỹ, viễn thông, ủy thác, đại lý và dịch vụ tư vấn; và chi phí từ hoạt động kinh doanh ngoại hối và vàng, bao gồm chi phí kinh doanh ngoại tệ, chênh lệch tỷ giá, kinh doanh vàng và các công cụ tài chính phái sinh tiền tệ.
Chi hoạt động kinh doanh các loại chứng khoán theo quy định của Luật Các tổ chức tín dụng và chi góp vốn, chuyển nhượng phần vốn góp, cổ phần là những hoạt động quan trọng trong lĩnh vực tài chính.
Các khoản chi hoạt động khác bao gồm chi cho nghiệp vụ hoán đổi lãi suất, mua bán nợ, cho thuê tài chính và các công cụ tài chính phái sinh Ngoài ra, còn có chi nộp thuế, phí, lệ phí, và chi cho cán bộ, nhân viên như lương, thưởng, bảo hiểm xã hội, y tế, và các khoản phúc lợi khác Chi cho hoạt động quản lý và công vụ bao gồm chi cho vật liệu, công tác phí, đào tạo, nghiên cứu khoa học, quảng cáo, và các hoạt động đoàn thể Các khoản chi về tài sản gồm khấu hao, bảo trì, mua sắm và bảo hiểm tài sản Cuối cùng, chi trích lập dự phòng rủi ro trong hoạt động và trái phiếu đặc biệt cũng cần được xem xét.
Công ty Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC) thực hiện các hoạt động như phát hành dự phòng giảm giá hàng tồn kho, dự phòng tổn thất các khoản đầu tư tài chính, và dự phòng nợ phải thu khó đòi Ngoài ra, VAMC còn chi cho bảo toàn và bảo hiểm tiền gửi cùng với các khoản chi phí khác cần thiết.
1.3.2 Đánh giá lợi nhuận của ngân hàng
Lợi nhuận ngân hàng phản ánh tổng thể doanh thu và chi phí, là chỉ tiêu tài chính quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động Ngoài việc đo lường quy mô lợi nhuận, các nhà quản lý và nhà đầu tư còn xem xét các tỷ lệ kế toán như ROA và ROE để có cái nhìn toàn diện về hiệu suất của ngân hàng.
ROA là chỉ số quan trọng đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của ngân hàng, phản ánh khả năng sinh lợi từ tài sản Sự gia tăng ROA có thể xuất phát từ việc tối ưu hóa tài sản sinh lời, điều chỉnh danh mục đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao, lãi suất tăng, và nỗ lực tối đa hóa lợi tức từ cho vay cũng như các tài sản khác Ngược lại, ROA thấp có thể do chính sách đầu tư hoặc cho vay không hiệu quả, hoặc chi phí hoạt động quá cao Một ROA cao cho thấy ngân hàng đã áp dụng một cấu trúc tài sản hợp lý và có chính sách kinh doanh hiệu quả.
ROE (Return on Equity) là chỉ số quan trọng phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu ngân hàng, cho biết lợi nhuận ròng mà ngân hàng đạt được từ mỗi đồng vốn chủ sở hữu Đây là một chỉ số mà các chủ sở hữu ngân hàng đặc biệt quan tâm, vì nó thể hiện mức lợi nhuận mà họ nhận được Sự gia tăng ROE thường đi kèm với sự tăng trưởng giá cổ phiếu trên thị trường, tạo điều kiện thuận lợi cho ngân hàng phát hành cổ phiếu mới nhằm tài trợ cho việc mở rộng tài sản.
Theo tiêu chuẩn đánh giá năng lực tài chính của Moody’s, các chỉ tiêu về khả năng sinh lời được coi là tốt khi ROA đạt từ 1% trở lên và ROE nằm trong khoảng 12–15%.
Hai chỉ tiêu này có mối quan hệ chặt chẽ với nhau qua công thức:
ROE (Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu) có độ nhạy cao hơn ROA (Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản) do tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu thường lớn hơn 1 nhiều lần, dẫn đến sự biến động dễ dàng của ROE.
Mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và lợi nhuận
Mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và lợi nhuận của ngân hàng đã được nghiên cứu rất nhiều và cho ra các kết luận trái chiều
Vốn chủ sở hữu được đánh giá là tác động tích cực đến lợi nhuận của ngân hàng trong những nghiên cứu của Bourke (1989), Demirguc – Kunt và Huizinga (1999),
Goddard và cộng sự (2004), Pasiouras và Kosmidou (2007), Iannotta và các cộng sự, 2007; Lee và Hsieh, 2013) Bourke (1989) nghiên cứu tại các ngân hàng ở Châu Âu,
Nghiên cứu tại Bắc Mỹ và Châu Úc cho thấy tỷ lệ vốn chủ trên tổng tài sản có tác động tích cực đến lợi nhuận ngân hàng Tương tự, Demirguc-Kunt và Huizinga (1999) đã chỉ ra rằng vốn ảnh hưởng tích cực đến biên lãi ròng và lợi nhuận trước thuế trong ngân hàng thương mại tại 80 quốc gia Goddard và cộng sự (2004) cũng chứng minh mối quan hệ tích cực giữa CAR và ROE Hơn nữa, Iannotta và các cộng sự (2007) khẳng định rằng vốn chủ sở hữu có tác động tích cực và đáng kể đến lợi nhuận của các ngân hàng.
Nghiên cứu của Pasiouras và Kosmidou (2007) về các ngân hàng thương mại ở 15 nước Châu Âu giai đoạn 1995–2001 cho thấy tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có tác động tích cực đến ROA, tức là các ngân hàng có vốn hóa tốt thường ít phụ thuộc vào nguồn tài trợ bên ngoài, từ đó dẫn đến lợi nhuận cao hơn Tương tự, Fiordelisi, Marques – Ibanez và Molyneux (2010) cũng nghiên cứu mối liên hệ giữa vốn, rủi ro và hiệu quả trong ngành ngân hàng.
Nghiên cứu về các ngân hàng thương mại ở Châu Âu cho thấy rằng việc tăng vốn chủ sở hữu sẽ giúp giảm chi phí và nâng cao hiệu quả hoạt động cũng như lợi nhuận của ngân hàng Cụ thể, mức vốn cao hơn đồng nghĩa với chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn Tương tự, Lee và Hsieh (2013) đã chỉ ra kết quả tương đồng khi phân tích các ngân hàng tại Châu Á Hơn nữa, nghiên cứu của Bitar và cộng sự (2018) trên dữ liệu của 1992 ngân hàng từ 39 quốc gia thuộc OECD trong giai đoạn 1999–2013 cũng khẳng định rằng tỷ lệ vốn chủ cao hơn sẽ thúc đẩy hiệu quả và lợi nhuận của ngân hàng.
Nghiên cứu của Pasiouras, Tanna và Zopounidis (2007) dựa trên dữ liệu từ 677 ngân hàng thương mại ở 88 quốc gia cho thấy tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có tác động tiêu cực và đáng kể đến lợi nhuận của ngân hàng, điều này phù hợp với kết luận của Allen và Rai.
Nghiên cứu cho thấy mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và hiệu quả hoạt động của ngân hàng có nhiều khía cạnh khác nhau Theo ý kiến của các chuyên gia, vốn chủ sở hữu cao so với tổng tài sản có thể dẫn đến tính không hiệu quả tại các ngân hàng nhỏ và ở các quốc gia nghiêm cấm tích hợp ngân hàng thương mại và ngân hàng đầu tư Cavallo và Rossi (2002) chỉ ra rằng ở Đức và Ý, mối quan hệ giữa vốn hóa và hiệu quả chi phí là tỷ lệ nghịch, cho thấy rằng các nhà quản lý giỏi có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn với đòn bẩy tài chính lớn Nghiên cứu của Altunbas và cộng sự (2007) khẳng định rằng các ngân hàng hoạt động kém hiệu quả thường nắm giữ nhiều vốn chủ sở hữu hơn Goddard và các cộng sự (2011) cũng phát hiện rằng tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có tác động tiêu cực đến lợi nhuận ngân hàng, tức là ngân hàng có vốn hóa cao hơn thường ít chịu rủi ro và thu về lợi nhuận thấp hơn.
(2013) nghiên cứu 56 ngân hàng tại Việt Nam trong giai đoạn 2000–
2006 cũng cho kết quả rằng tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản cao thì mang lại ít lợi nhuận hơn cho ngân hàng.
CHƯƠNG II: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ TÁC ĐỘNG CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU ĐẾN LỢI NHUẬN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VÀ THỰC TRẠNG VỐN CHỦ SỞ HỮU VÀ LỢI NHUẬN TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
Tổng quan nghiên cứu về tác động của vốn chủ sở hữu đến lợi nhuận của các ngân hàng thương mại
2.1.1 Các nghiên cứu nước ngoài
Theo lý thuyết ngân hàng, tỷ lệ vốn chủ trên tổng tài sản (CAP) tăng thì tỷ số lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) có xu hướng giảm Tỷ số CAP phản ánh mức độ an toàn vốn của ngân hàng; tỷ lệ vốn chủ cao giúp giảm rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng yêu cầu từ nhà đầu tư Tuy nhiên, tỷ lệ vốn chủ cao và tỷ số nợ thấp không tận dụng được “lá chắn thuế” từ chi phí lãi vay, dẫn đến lợi nhuận sau thuế và ROE giảm Đáng chú ý, dữ liệu từ hệ thống ngân hàng Mỹ vào cuối những năm 80 cho thấy mối quan hệ giữa giá trị sổ sách của CAP và ROE lại thuận chiều (Allen N Berger, 1995) Sự mâu thuẫn này đã dẫn đến nhiều nghiên cứu toàn cầu về nguồn vốn và lợi nhuận ngân hàng, tóm tắt trong Bảng 1.1 dưới đây.
2.1.1.1 Các bài nghiên cứu nước ngoài có kết quả thể hiện mối tương quan cùng chiều giữa vốn chủ sở hữu và lợi nhuận
Allen N Berger (1995) là một trong những nhà nghiên cứu tiên phong trong việc khảo sát tác động của vốn chủ sở hữu đối với tỷ suất sinh lời trong hệ thống ngân hàng thương mại Nghiên cứu của ông đã mở ra nhiều hướng đi mới trong việc hiểu rõ mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và hiệu quả tài chính của các ngân hàng.
Trong giai đoạn 1963–1989, Mỹ đã tiến hành nghiên cứu với hai giả định: (i) thị trường vốn hoàn hảo và (ii) thị trường vốn hoàn hảo với thông tin cân xứng được nới lỏng Theo giả thiết đầu tiên, tỷ suất sinh lời có giá trị thị trường và giá trị sổ sách tương đương, và việc tái cấu trúc vốn để tăng tỷ số CAP bằng cách tăng vốn chủ sở hữu và giảm nợ vay sẽ hạn chế rủi ro, dẫn đến giảm lợi tức yêu cầu kỳ vọng của thị trường trên cả vốn chủ và nợ Điều này tạo ra một mối tương quan nghịch chiều giữa CAP và ROE trong điều kiện thị trường hoàn hảo và thông tin cân xứng Ngược lại, theo giả thiết thứ hai, CAP và ROE lại có mối quan hệ thuận chiều, cho thấy sự tác động tích cực giữa hai yếu tố này trong bối cảnh ngân hàng.
Thị trường vốn hoàn hảo giả định rằng các chủ thể tham gia đều hướng tới việc tối đa hóa giá trị, với thông tin cân xứng giữa các bên liên quan Trong bối cảnh này, không có thuế, rào cản gia nhập, bảo hiểm tiền gửi hay chi phí phá sản Điều này dẫn đến việc lựa chọn giữa vốn chủ và nợ trở nên "không liên quan", đồng thời tạo ra sự thay thế hoàn hảo giữa các quỹ nội bộ và bên ngoài (Modigliani & Miller, 1958).
Tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu có thể dẫn đến lợi nhuận cao hơn, miễn là lợi tức cận biên không được chi trả hoàn toàn cho cổ tức Việc tăng vốn cũng giúp giảm chi phí khốn khó tài chính, đặc biệt là chi phí phá sản, từ đó nâng cao lợi nhuận kỳ vọng Hơn nữa, khi giả định thị trường vốn hoàn hảo được nới lỏng, các ngân hàng có hiệu quả kinh doanh tốt hơn có thể truyền đạt thông tin này thông qua việc tăng vốn Để kiểm chứng lý thuyết này, nghiên cứu thực hiện hồi quy hai biến chính là ROE và CAP với độ trễ ba năm, cùng với các biến kiểm soát như tỷ lệ chi phí hoạt động trên vốn chủ sở hữu và tổng tài sản, tỷ số doanh thu trên vốn chủ sở hữu và tổng tài sản, tỷ lệ tăng trưởng tiền gửi toàn thị trường ngân hàng, và thị phần của ngân hàng, cũng như một số biến giả như thời gian, quy mô và khu vực đô thị.
Nghiên cứu cho thấy mối quan hệ nhân quả Granger giữa lợi nhuận và vốn chủ sở hữu, trong đó lợi nhuận tăng dẫn đến tăng vốn và ngược lại Khi lợi nhuận gia tăng, các nhà quản lý ngân hàng thường giữ lại một phần để tăng vốn chủ sở hữu, đồng thời số liệu chỉ ra rằng tăng vốn chủ sở hữu có thể nâng cao tỷ suất sinh lời bằng cách giảm chi phí lãi suất trên các khoản nợ không đảm bảo Mối quan hệ này đặc biệt rõ ràng ở các ngân hàng có vốn chủ thấp và rủi ro danh mục cao, khi ngân hàng nhanh chóng điều chỉnh để giảm rủi ro và tăng vốn nhằm hưởng lợi từ chi phí lãi suất thấp hơn Tuy nhiên, giai đoạn 1990-1992 tại hệ thống ngân hàng thương mại Mỹ không phản ánh mối quan hệ tích cực này, do các ngân hàng có thể đã vượt quá tỷ lệ vốn tối ưu Sự thay đổi trong quy định vốn và lợi nhuận kỳ vọng cao đã làm tăng vốn chủ vượt mức tối ưu, phù hợp với giả thuyết chi phí phá sản kỳ vọng Nghiên cứu không phân loại hình thức sở hữu vốn chủ của các ngân hàng, dẫn đến việc chưa cung cấp cái nhìn chi tiết về tác động của vốn chủ lên lợi nhuận ở từng loại hình ngân hàng Dữ liệu thống kê về vốn chủ sở hữu cũng bao gồm cả sự thay đổi tự nguyện và không tự nguyện.
Ba giả thuyết về chi phí phá sản kỳ vọng (Berger, 1995) chỉ ra rằng khi chi phí phá sản dự kiến gia tăng do thay đổi trong môi trường kinh tế, tỷ lệ phá sản ngân hàng cũng tăng theo, dẫn đến việc tăng chi phí thanh lý khi vỡ nợ Điều này yêu cầu vốn tự có (CAP) tối ưu phải tăng lên để giảm xác suất vỡ nợ, từ đó giảm chi phí phá sản kỳ vọng Đối với các ngân hàng có CAP thấp hơn mức tối ưu, việc tăng CAP sẽ làm tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) nhờ vào việc giảm chi phí lãi suất trên các khoản nợ không đảm bảo Ngược lại, đối với những ngân hàng có CAP cao hơn mức tối ưu, việc tăng CAP lại dẫn đến giảm ROE.
34 nên Berger chưa đưa ra giải pháp hay khuyến nghị rõ ràng nào
Demirgüc-Kunt và Harry Huizinga (1999) đã nghiên cứu và đưa ra kết quả tương tự, cho rằng tỷ suất sinh lời có thể được định lượng thông qua khái niệm “biên lãi ròng”.
(NIM) và “tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu” (ROE), “tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản”
Tại một số nước đang phát triển, việc các ngân hàng nắm giữ ít vốn chủ dẫn đến tình trạng "bảo lãnh chính phủ ngầm" khá phổ biến, gây ra sự méo mó trong số liệu thống kê khi sử dụng tỷ số lợi nhuận chưa điều chỉnh trên vốn chủ Để đo lường lợi nhuận một cách chính xác hơn, việc đưa tỷ số lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trên vốn chủ sở hữu vào mô hình là lý tưởng, tuy nhiên, do khó khăn trong việc thu thập dữ liệu, Kunt và Huizinga đã phân tích thông qua ROA và NIM Hai tác giả thực hiện hồi quy trên bộ dữ liệu của hơn 80 ngân hàng thương mại tại các quốc gia công nghiệp và đang phát triển trong giai đoạn 1988–1995, với ba biến chính, trong đó có "tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản trễ 1 năm" (E/TA t–1).
1) và “tỷ lệ lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản” (BTP/TA), “biên lãi ròng” (NIM) Kết quả nghiên cứu cho rằng vốn chủ tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê đối với lợi nhuận trước thuế và biên lãi ròng Bên cạnh đó, các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng giải thích sự thay đổi về tỷ suất lợi nhuận của ngân hàng Tỷ lệ lạm phát dẫn tới biên lợi nhuận và lợi nhuận thực cao hơn Lạm phát đòi hỏi chi phí cao hơn, nhiều giao dịch hơn, mạng lưới chi nhánh rộng hơn và thu nhập cao hơn từ lãi suất thả nổi Mối quan hệ tích cực giữa lạm phát và lợi nhuận xảy ra khi nền kinh tế có lạm phát dương, lợi nhuận ngân hàng tăng nhiều hơn chi phí bỏ ra Tuy nhiên, dữ liệu nghiên cứu loại trừ ba quốc gia Mỹ, Đức và Pháp với hệ thống ngân hàng thương mại lâu đời và phát triển bậc nhất thế giới, đồng thời tác giả chỉ lựa chọn mỗi nước một số ngân hàng lớn dẫn tới kết luận nghiên cứu không thực sự bao quát và mang tính khách quan
Nghiên cứu của Iannotta và cộng sự (2007) đã so sánh hiệu quả vận hành của các loại hình ngân hàng khác nhau tại 15 quốc gia EU trong giai đoạn 1999–2004 Kết quả cho thấy ngân hàng tư nhân đạt lợi nhuận cao hơn so với ngân hàng khu vực công và ngân hàng tương hỗ, mặc dù hai loại hình sau có chi phí thấp hơn Tỷ suất lợi nhuận của ngân hàng tư nhân cao hơn nhờ vào tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản sinh lãi lớn hơn Hơn nữa, nghiên cứu với 1674 quan sát chỉ ra rằng tỷ lệ vốn chủ có ảnh hưởng tích cực và có ý nghĩa thống kê đến lợi nhuận của hệ thống ngân hàng Iannotta đưa ra ba lý do để giải thích cho kết luận này.
"Bảo lãnh chính phủ ngầm" đề cập đến việc chính phủ bảo vệ các doanh nghiệp "quá lớn để sụp đổ" khỏi nguy cơ phá sản mà không cần có cam kết chính thức Điều này có thể tạo ra những rủi ro cho nền kinh tế và gây ra những tranh cãi về trách nhiệm của chính phủ trong việc hỗ trợ các công ty lớn.
Các công ty có vốn hóa cao thường phản ánh chất lượng quản lý tốt hơn, giúp giảm chi phí và tăng doanh thu, từ đó nâng cao lợi nhuận Những doanh nghiệp có tỷ lệ vốn chủ cao thường đối mặt với chi phí phá sản thấp hơn, dẫn đến giảm chi phí tài trợ và gia tăng lợi nhuận (Berger, 1995) Theo hiệp định Basel, các ngân hàng cần duy trì mức an toàn vốn tối thiểu dựa trên tài sản có rủi ro, do đó, mức vốn cao hơn cho thấy các ngân hàng nắm giữ tài sản rủi ro hơn, dẫn đến lợi nhuận kỳ vọng cao hơn (Iannotta, 2006) Tuy nhiên, phương pháp ước lượng OLS mà tác giả sử dụng có thể tạo ra một số giá trị không chuẩn và dấu hiệu sai khi phân tích sự thay đổi thực trong lợi nhuận (Driffill và cộng sự, 1998).
Tiếp theo đó, bài nghiên cứu của nhóm tác giả Chien – Chiang Lee và Meng – Fen
Hsieh (2013) sử dụng dữ liệu bảng của 2,276 ngân hàng tại 42 nước Châu Á giai đoạn
Nghiên cứu từ năm 1994 đến 2008 sử dụng phương pháp hồi quy ước lượng mô men tổng quát (GMM) để phân tích ảnh hưởng của các biến đến lợi nhuận ngân hàng Bốn biến được sử dụng để đo lường lợi nhuận bao gồm tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), biên lợi nhuận ròng (NIM) và thu nhập từ lãi ròng trên tổng tài sản bình quân (NR) Kết quả cho thấy, các biến lợi nhuận khác nhau dẫn đến những kết quả khác nhau về sự tồn tại của lợi nhuận, với nguồn vốn ảnh hưởng ít tích cực nhất lên NIM và NR tại các ngân hàng đầu tư so với ngân hàng thương mại và ngân hàng hợp tác xã Ở các quốc gia thu nhập trung bình cao, vốn chủ tác động tích cực nhất lên ROE nhưng lại ít tích cực lên NR; ngược lại, ở các nước thu nhập thấp, vốn ngân hàng có ảnh hưởng lớn hơn đến lợi nhuận Đặc biệt, ở các nước Trung Đông, vốn chủ có ảnh hưởng cao nhất lên ROE Mặc dù nghiên cứu chỉ ra mối quan hệ thuận chiều giữa vốn chủ sở hữu và lợi nhuận (trừ ROE), nhưng việc sử dụng số liệu cũ (1994–2008) khiến kết quả thiếu tính cập nhật so với năm công bố (2013).
Bitar (2018) đã thực hiện một nghiên cứu trên 1992 ngân hàng từ 39 quốc gia OECD và 6 nước đối tác trong giai đoạn 1999-2013, cho thấy kết quả tương tự như các nghiên cứu trước đó Ông đã phân tích tác động của việc áp dụng tỷ lệ vốn cao đối với rủi ro, hiệu quả và lợi nhuận của hệ thống ngân hàng thông qua việc hồi quy các biến phụ thuộc có độ trễ.
Thực trạng về vốn chủ sở hữu và lợi nhuận của ngân hàng thương mại tại Việt Nam giai đoạn 2008–2019
để theo dõi một cách tổng quan ảnh hưởng của vốn chủ lên lợi nhuận ngân hàng
Trong các nghiên cứu ở Việt Nam, sau khi áp dụng ước lượng OLS với dữ liệu bảng, hầu hết đều thực hiện hồi quy bằng mô hình tác động cố định (FEM) và mô hình tác động ngẫu nhiên (REM), tiếp theo là kiểm định Hausman để chọn phương pháp ước lượng phù hợp Tuy nhiên, nhiều nghiên cứu chưa thực hiện kiểm định chặt chẽ về hiện tượng đa cộng tuyến và tự tương quan trong các ước lượng, như chỉ ra bởi Phan Thanh Hiệp (2016) Do đó, việc tiến hành kiểm định là cần thiết để xác nhận tính đáng tin cậy của các kết quả ước lượng.
Việc nghiên cứu tác động của vốn chủ sở hữu đến lợi nhuận của ngân hàng tại Việt Nam vẫn chưa được chú trọng Điều này cho thấy một khoảng trống trong nghiên cứu tài chính ngân hàng, cần được khai thác để hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng.
Nghiên cứu trước đây chỉ cung cấp 47 mẫu và khoảng thời gian hạn chế, cho thấy sự cần thiết phải khai thác những khoảng trống trong nghiên cứu Nhằm đáp ứng yêu cầu này, nhóm tác giả đã chọn đề tài “Tác động của vốn chủ sở hữu lên lợi nhuận tại các ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2008–2019”.
Thực trạng về vốn chủ sở hữu và lợi nhuận của ngân hàng thương mại tại Việt Nam giai đoạn 2008–2019
2.2.1 Khái quát hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam năm 2008–2019 Qua hơn 30 năm đổi mới, hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam đã có những bước tiến vượt bậc, đóng góp một phần không nhỏ vào sự tăng trưởng nền kinh tế đất nước Số lượng các ngân hàng thương mại giai đoạn 2008–2019 có sự thay đổi phù hợp với chính sách phát triển của Nhà nước, bao gồm các khối: ngân hàng thương mại Nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng thương mại 100% vốn nước ngoài, ngân hàng thương mại liên doanh
Trong giai đoạn 2008–2010, cuộc khủng hoảng tài chính 2008 đã gây ra những tác động nghiêm trọng đến nền kinh tế toàn cầu, dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại Ba nền kinh tế lớn nhất thế giới đều rơi vào suy thoái, theo số liệu từ World Bank.
Năm 2008, lần đầu tiên trong 15 năm, kinh tế Mỹ ghi nhận tốc độ tăng trưởng âm với GDP bình quân đạt –0.14% Trong khi đó, Nhật Bản trải qua nhiều năm giảm phát mặc dù đã triển khai các gói kích cầu Chính phủ Khu vực Liên minh Châu Âu cũng không tránh khỏi tác động tiêu cực khi nền kinh tế trì trệ, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát gia tăng.
Giá cả quốc tế biến động không lường trước, chỉ số chứng khoán toàn cầu giảm mạnh, dẫn đến nhiều ngân hàng phải phá sản Trong bối cảnh Việt Nam đã mở cửa và hội nhập, đất nước này không thể tránh khỏi những tác động tiêu cực từ tình hình kinh tế thế giới.
Theo Tổng cục Thống kê, tăng trưởng GDP năm 2008 chỉ đạt 5.66%, không đáp ứng mục tiêu của Chính phủ Lạm phát tăng mạnh lên 22.97%, gần gấp đôi so với năm trước, trong khi thâm hụt cán cân thương mại ở mức cao Thị trường chứng khoán cũng bị ảnh hưởng, giảm theo xu hướng chung của thị trường thế giới.
Hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam ít bị ảnh hưởng bởi thị trường tài chính toàn cầu do không có mối liên hệ trực tiếp Một số điểm nổi bật trong ngành ngân hàng giai đoạn này bao gồm: ba ngân hàng lớn Vietinbank, Eximbank và Vietcombank đã chính thức niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán; hoạt động tín dụng chính sách được phân tách sang các ngân hàng chuyên trách như Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, Ngân hàng Chính sách Việt Nam và Ngân hàng Nhà Đồng bằng sông Cửu Long Đặc biệt, sau khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), số lượng ngân hàng 100% vốn nước ngoài đã tăng từ 0 lên 5 ngân hàng.
48 với năm 2007, chi nhánh ngân nước ngoài tăng 78%, số lượng các NHTM nội địa tăng 5%
Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, giai đoạn 2011–2015 chứng kiến sự bất ổn trong kinh tế toàn cầu, với tốc độ tăng trưởng giảm từ 5.4% xuống còn 4.3% vào năm 2011, và tiếp tục giảm xuống khoảng 3.5% trong năm 2012 và 2013 Mặc dù có dấu hiệu khả quan với mức tăng 3.6% vào năm 2014 và 2015, nền kinh tế toàn cầu vẫn chưa đạt mốc tăng trưởng trên 5% như trước khủng hoảng Thị trường vàng và tiền tệ biến động phức tạp, trong khi nợ công gia tăng tại Mỹ, Châu Âu và Nhật Bản do các gói kích cầu Tuy Việt Nam có tốc độ hồi phục chậm hơn so với khu vực, nhưng GDP giai đoạn 2011–2015 đạt khoảng 5.91%, với mức tăng trưởng cao nhất 6.68% vào năm 2015 và lạm phát thấp nhất 0.63%, tạo điều kiện thuận lợi cho giai đoạn 2016–2020.
Đề án “Cơ cấu lại các TCTD giai đoạn 2011–2015” đã mang lại sự chuyển mình rõ rệt cho hệ thống NHTM Mục tiêu của Chính phủ là đổi mới hệ thống quản trị ngân hàng theo chuẩn mực quốc tế, tái cấu trúc hoạt động kinh doanh một cách lành mạnh, đồng thời nâng cao năng lực quản trị rủi ro và quản lý tài chính, hướng tới sự phát triển bền vững của hệ thống NHTM Việt Nam.
Nhằm thực hiện kế hoạch của chính phủ, cơ cấu ngân hàng thương mại (NHTM) đã có sự thay đổi rõ rệt, với số lượng NHTM cổ phần giảm từ 37 xuống 28, NHTM liên doanh giảm từ 5 xuống 3 Ngược lại, nhóm NHTM Nhà nước tăng nhẹ từ 5 lên 7 và nhóm NHTM 100% vốn nước ngoài cũng tăng từ 5 lên 6.
Giai đoạn 2016–2019 chứng kiến sự phục hồi kinh tế với những biến động quan trọng do thay đổi chính sách tiền tệ, xu hướng chống toàn cầu hóa và bảo hộ thương mại, cũng như chủ nghĩa dân túy và biến động chính trị Theo IMF, tốc độ tăng trưởng kinh tế thế giới năm 2016 đạt 3.4%, giảm so với 3.5% năm 2015, nhưng đã tăng lên 3.9% vào năm 2017 Tuy nhiên, sự sụt giảm đã xảy ra trong hai năm tiếp theo với mức tăng trưởng GDP lần lượt là 3.6% và 2.9% Các nền kinh tế lớn như Mỹ, Liên minh Châu Âu (EU) và Trung Quốc đã có những bước bứt phá mạnh mẽ.
Việt Nam đã trở thành "đầu tàu" dẫn dắt GDP toàn cầu sau một thời gian dài trì trệ, bất chấp những thách thức từ quyết định rút khỏi EU của Anh và cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung Trong bối cảnh thế giới phức tạp, Việt Nam thực hiện “Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2016–2020” nhằm cải thiện môi trường đầu tư kinh doanh, khuyến khích thu hút vốn đầu tư nước ngoài Nhờ vào sự chỉ đạo của Chính phủ, nền kinh tế Việt Nam đã có nhiều điểm sáng, với GDP tăng trưởng ổn định qua các năm.
Năm 2018, nền kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng 7.08%, cao nhất trong 10 năm, với tỷ lệ lạm phát chỉ 3.54% (Tổng cục thống kê, 2018) Cán cân thương mại liên tục thặng dư, vốn đầu tư nước ngoài tăng trưởng nhanh, dự trữ ngoại hối gia tăng, và thị trường chứng khoán ổn định Hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) tiếp tục tái cơ cấu, ghi nhận sự gia tăng số lượng NHTM 100% vốn nước ngoài từ 6 lên 9 và NHTM cổ phần từ 28 lên 31, trong khi số NHTM Nhà nước giảm từ 7 xuống 4 và NHTM liên doanh từ 3 xuống 2 Xu hướng hợp nhất và sáp nhập nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh đã đưa tổng số ngân hàng thương mại hiện tại lên 46.
Bảng 2.3: Số lượng NHTM tại Việt Nam giai đoạn 2008–2019
100%VNN 5 5 5 5 5 5 5 6 8 9 9 9 NHTMLD 5 5 5 4 4 4 4 3 2 2 2 2 Nguồn: Nhóm tác giả tổng hợp từ
Báo cáo thường niên NHNNVN 2008–2019
Kết quả nghiên cứu
3.2.1.1 Thống kê mô tả dữ liệu
Bài nghiên cứu sẽ trình bày thống kê dữ liệu của các biến trong suốt 12 năm, nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về lợi nhuận ngân hàng qua các năm và xác định các nhân tố ảnh hưởng đến các biến phụ thuộc này.
Qua Bảng 3.2, một số kết luận được đưa ra như sau:
Trong nghiên cứu về lợi nhuận của các ngân hàng, trung bình ROE đạt 0.097 và ROA là 0.008 Ngân hàng Bản Việt ghi nhận mức lợi nhuận thấp nhất với ROE chỉ 0.0004 và ROA 0.00004 vào năm 2016 Ngược lại, ACB có ROE cao nhất đạt 0.284, trong khi ngân hàng Bưu điện Liên Việt dẫn đầu về ROA với 0.059 vào năm 2008 Độ biến động của ROE thể hiện rõ qua độ lệch chuẩn 0.065, trong khi ROA có độ phân tán không đáng kể với độ lệch chuẩn 0.006.
Nhìn chung, biến ROE và ROA của 24 ngân hàng trong mẫu được coi là khá tốt vì đều đạt mức lợi nhuận dương
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) của các ngân hàng trong mẫu chỉ đạt mức trung bình 0.098, cho thấy cấu trúc vốn thiên về nợ vay, với hơn 90% là nợ Độ lệch chuẩn của CAP là 0.058, cho thấy sự chênh lệch không lớn giữa các ngân hàng Tỷ lệ tổng dư nợ trên tổng tài sản (LTA) trung bình là 0.574, với ngân hàng Phương Đông có tỷ lệ cao nhất 0.860 và TPbank thấp nhất 0.113 vào năm 2008, phản ánh tác động của cuộc khủng hoảng tài chính Tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng trên tổng dư nợ (LLR) trung bình 0.012 với độ lệch chuẩn 0.006 Tỷ lệ tiền gửi trên tổng tài sản (DTA) trung bình là 0.756, nhấn mạnh đặc thù ngành ngân hàng Quy mô các ngân hàng thương mại dao động từ 7.990 đến 14.188, trong khi tỷ lệ sở hữu Nhà nước (OWN) trung bình là 0.167, cho thấy chỉ có 4 ngân hàng sở hữu Nhà nước chiếm trên 50%.
Xét các biến vĩ mô, tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) bình quân giai đoạn 2008–
2019 là 0.061 (6.1%), trong đó tăng trưởng GDP năm 2018 cao nhất đạt 7.08% và tốc
67 độ tăng trưởng thấp nhất là 5.25% vào năm 2012 Tỷ lệ lạm phát trung bình trong giai đoạn nghiên cứu trong khoảng 0.88% đến 23.12% với độ dao động khá lớn ở mức 6.42%
Bảng 3.2: Kết quả thống kê mô tả
Variables Mean Std Dev Min Max ROE 0.0975228 0.0650952 0.0004374 0.2847025 ROA
0.0088329 0.0069881 0.0000436 0.0595733 CAP 0.098371 0.0582819 0.0289337 0.4624983 LTA 0.5740402 0.1356559 0.1139038 0.860401 LLR 0.0127397 0.006234 0.0005517 0.0646743 DTA 0.7569232 0.09535 0 0.9138934 SIZE 11.51683 1.317545 7.790962 14.18818 OWN 0.1666667 0.3733267 0 1 GDP 0.0618104 0.0061956 0.0525 0.0708 INF 0.0767642
0.0644769 0.0088 0.2312 Nguồn: Tổng hợp và tính toán của nhóm tác giả, 2020 3.2.1.2 Phân tích tương quan
Bảng 3.3 cho thấy mối tương quan giữa các biến, trong đó hệ số CAP có mối tương quan ngược chiều với ROE và tương quan thuận chiều với ROA Điều này cho thấy việc tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong ngân hàng có thể dẫn đến sự giảm của ROE và sự tăng của ROA.
Hệ số tương quan giữa các biến trong mô hình nghiên cứu thấp (dưới 0.5), cho thấy hiện tượng đa cộng tuyến khó xảy ra trong hồi quy ước lượng (Gujarati, 2008) Theo Kennedy (2008), nếu hệ số tương quan giữa hai biến có giá trị tuyệt đối lớn hơn 0.8, mô hình sẽ mắc khuyết tật đa cộng tuyến cao, dẫn đến hệ số ước lượng thiếu ý nghĩa thống kê và có thể ngược với kỳ vọng Tuy nhiên, bảng 3.3 cho thấy không có cặp hệ số tương quan nào vượt quá 0.8, chứng tỏ tương quan giữa các biến ở mức chấp nhận được Điều này là một dấu hiệu quan trọng trong việc kiểm định và lựa chọn mô hình phù hợp.
Bảng 3.3: Ma trận hệ số tương quan
ROE ROA CAP LTA LLP DTA SIZE OWN GDP INF ROE 1.000
Nguồn: Tổng hợp và tính toán của nhóm tác giả, 2020 3.2.2 Tác động tuyến tính của vốn chủ sở hữu lên lợi nhuận của NHTM tại Việt Nam
3.2.2.1 Mô hình hồi quy tuyến tính đa biến (OLS)
Sau khi xác định rằng các biến trong mô hình không có hiện tượng tự tương quan, nhóm nghiên cứu đã áp dụng mô hình bình phương nhỏ nhất (OLS) để ước lượng ảnh hưởng của các biến độc lập và biến kiểm soát đối với lợi nhuận của ngân hàng thương mại (NHTM).
Bảng 3.4: Kết quả ước lượng mô hình bằng phương pháp OLS
LLR -0.9910216* -0.0467943 DTA -0.113401*** -0.0053305 SIZE 0.022627*** 0.0026909*** OWN -0.0044931 -0.0029296** GDP
Ghi chú: ***, ** và * chỉ mức ý nghĩa 1%, 5%, và 10% theo thứ tự
Nguồn: Tổng hợp và tính toán của nhóm tác giả, 2020
Dựa vào kết quả từ Bảng 3.4, hệ số xác định R-squared của hai mô hình lần lượt là 0.2317 và 0.3302 Cụ thể, mô hình 1 cho thấy với độ tin cậy 95%, 8 biến độc lập giải thích được 23.17% sự thay đổi của ROE trong mẫu Tương tự, mô hình 2 chỉ ra rằng với độ tin cậy 95%, các biến trong mô hình giải thích một phần sự biến động của ROE.
Biến động của ROA chỉ có 33.02% được giải thích bởi 8 yếu tố trong mô hình, trong khi 66.98% còn lại do các yếu tố ngẫu nhiên và không được đề cập trong mô hình Hệ số xác định R-squared của hai mô hình khá thấp, dưới 50%, cho thấy khả năng giải thích của 8 biến độc lập đối với hai biến phụ thuộc là không cao Kết quả cho thấy hệ số hồi quy của biến CAP trong mô hình 2 là 0.078, cho thấy tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có tác động tích cực đến ROA của ngân hàng thương mại Ngoài ra, quy mô ngân hàng và chỉ số lạm phát có mối tương quan thuận chiều với lợi nhuận ở mức ý nghĩa 1% Tuy nhiên, hầu hết các biến độc lập khác không có ảnh hưởng đáng kể đến hai biến phụ thuộc với P-value > 0.1 Do đó, nhóm tác giả kết luận rằng mô hình hồi quy OLS không phù hợp và không đáng tin cậy với bộ dữ liệu bảng gồm 24 ngân hàng trong 12 năm.
Sau khi thực hiện ước lượng bằng phương pháp hồi quy tuyến tính đa biến (OLS), nhóm tác giả đã kiểm tra hiện tượng cộng tuyến của tám biến giải thích trong mô hình bằng cách sử dụng hệ số phóng đại phương sai (VIF) Theo kinh nghiệm, nếu hệ số VIF lớn hơn 5, mô hình có dấu hiệu cộng tuyến cao; và nếu VIF lớn hơn 10, mô hình chắc chắn mắc khuyết tật đa cộng tuyến (David G Kleinbaum, Lawrence L Kupper và Keith E.).
Bảng 3.5: Kết quả kiểm tra đa cộng tuyến giữa các biến độc lập Variables VIF 1/VIF
CAP 2.77 0.360397 LTA 1.53 0.655101 LLR 1.20 0.835554 DTA 1.47 0.681076 SIZE 4.02 0.248517 OWN 2.40 0.416035 GDP 1.38 0.724654
Nguồn: Tổng hợp và tính toán của nhóm tác giả, 2020
Theo Bảng 3.5, các biến độc lập được nhóm lựa chọn có hệ số VIF nhỏ hơn 5, với VIF trung bình là 2.04 Điều này cho thấy không có hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến giải thích, đảm bảo độ chính xác trong ước lượng Vì vậy, nhóm quyết định tiếp tục sử dụng các biến này để thực hiện hồi quy.
5 Hệ số VIF là thước đo đánh giá mức độ các biến bị phóng đại do hiện tượng đa cộng tuyến.
3.2.3 Mô hình tác động cố định (FEM) và mô hình tác động ngẫu nhiên (REM)
3.2.3.1 Kết quả hồi quy toàn mẫu giai đoạn 2008–2019 Nhóm tác giả thực hiện kiểm định Breusch Pagan Lagrangian Multiplier để lựa chọn giữa mô hình hồi quy OLS và REM Kiểm định Breusch đặt ra hai giả thuyết sau: H0: Mô hình hồi quy tuyến tính đa biến OLS phù hợp và hiệu quả H1: Mô hình tác động ngẫu nhiên REM phù hợp và hiệu quả
Khi sử dụng phần mềm Stata 14, cả mô hình 1 và mô hình 2 đều cho kết quả Prob>chibar2 là 0.0000, nhỏ hơn 0.05, dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 và chấp nhận H1 với độ tin cậy 95% Điều này cho thấy mô hình REM phù hợp hơn so với OLS Nhóm nghiên cứu tiếp tục thực hiện kiểm định Hausman để xác định chính xác mô hình FEM hay REM phù hợp nhất với bộ dữ liệu đã thu thập, với hai giả thuyết được đặt ra trong kiểm định này.
H0: Mô hình tác động ngẫu nhiên REM phù hợp và hiệu quả H1: Mô hình tác động cố định FEM phù hợp và hiệu quả
Kết quả phân tích cho thấy Prob>chi2 (MH 1) = 0.1270 và Prob>chi2 (MH 2) = 0.7393, cả hai đều lớn hơn 0.05, cho thấy với độ tin cậy 95%, chúng ta chưa đủ cơ sở để bác bỏ giả thuyết H0 Do đó, mô hình tác động ngẫu nhiên REM được nhóm lựa chọn là mô hình phù hợp nhất để phân tích dữ liệu, từ đó nhóm tác giả đã rút ra một số kết luận quan trọng.
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) có ảnh hưởng khác nhau đến lợi nhuận, được đo bằng ROE và ROA Cụ thể, CAP tác động nghịch chiều lên ROE nhưng thuận chiều lên ROA Theo mô hình 1 sử dụng phương pháp REM, hệ số của CAP là -0.273, cho thấy việc thay đổi 1% của CAP sẽ làm giảm ROE của ngân hàng 27.32%.
Khi doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu, ngoài tâm lý e ngại rủi ro (Berger,
1995) thì một tỷ lệ vốn chủ cao làm giảm tác động tích cực của “lá chắn thuế”
Nghiên cứu của Modigliani và Miller (1958) cùng các tác giả khác chỉ ra rằng tỷ lệ vốn chủ cao có thể dẫn đến giảm lợi nhuận và ROE do rủi ro vốn chủ sở hữu giảm, theo thuyết đánh đổi lợi nhuận – rủi ro (Modigliani và Miller, 1963) Kết quả này được xác nhận bởi các nghiên cứu của Berger và Bouwman (2013), Lee và Hsieh (2013), và nhiều tác giả khác Hệ số CAP trong mô hình 2 có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, cho thấy việc tăng 1% tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản sẽ làm tăng 6.5% ROA, giả định các yếu tố khác không thay đổi Các ngân hàng có vốn hóa cao thường thể hiện uy tín tín dụng cao và cẩn trọng trong quyết định, từ đó nâng cao chất lượng quản lý và năng lực cạnh tranh Vốn cũng được xem như một "tấm nệm" giúp ngân hàng bảo vệ trước rủi ro.