Hiệu quả thông tin trong đầu tư chứng khoán tại việt nam,

i NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - NGUYỄN THỊ TUẤN KHANH HIỆU QUẢ THÔNG TIN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Hà Nội – Năm 2012 ii NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - NGUYỄN THỊ TUẤN KHANH HIỆU QUẢ THÔNG TIN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : Kinh tế tài chính, ngân hàng Mã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Đào Lê Minh Hà Nội – Năm 2012 iii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu thân tơi, số liệu nêu Luận văn trung thực Những kiến nghị đề xuất Luận văn không chép tác giả Tác giả Luận văn Nguyễn Thị Tuấn Khanh iv MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Sản phẩm đề tài, hiệu nghiên cứu ứng dụng kết Kết cấu đề tài PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HỆ THỐNG THÔNG TIN VÀ CƠNG BỐ THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1 HỆ THỐNG THÔNG TIN VÀ CÔNG BỐ THƠNG TIN 1.1.1 Hệ thống thơng tin thị trường chứng khoán 1.1.2 Công bố thông tin 1.1.2.1 Nội dung công bố thông tin 1.1.2.2 Phương tiện công bố thông tin 1.2 HIỆU QUẢ CÔNG BỐ THÔNG TIN 11 1.2.1 Thế hiệu công bố thông tin 11 1.2.2 Các tiêu chí đánh giá hiệu công bố thông tin 11 1.2.2.1 Tính xác, trung thực, đầy đủ 12 1.2.2.2 Nguyên tắc công bố thông tin kịp thời, liên tục 13 1.2.2.3 Nguyên tắc đảm bảo công 14 1.3 VẤN ĐỀ THÔNG TIN TRONG MỐI LIÊN HỆ VỚI CÁC QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ 14 1.3.1 Vai trị thơng tin định đầu tư chứng khốn 14 1.3.2 Tác động cụ thể thơng tin 17 v 1.3.2.1 Ảnh hưởng đến giá chứng khoán 17 1.3.2.2 Ảnh hưởng đến định đầu tư 17 1.4 KINH NGHIỆM CÔNG BỐ THÔNG TIN TẠI THÁI LAN VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM 18 1.4.1 Các quy định công bố thông tin 18 1.4.2 Bài học kinh nghiệm Việt nam 20 Kết luận chương 22 CHƯƠNG 2: HIỆU QUẢ CỦA VIỆC CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 23 2.1 THỰC TRẠNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 23 2.1.1 Các quy định công bố thông tin 23 2.1.1.1 CBTT tổ chức niêm yết 23 2.1.1.2 CBTT công ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ 24 2.1.1.3 CBTT SGDCK 25 2.1.2 Tình hình thực cơng bố thông tin 25 2.1.2.1 CBTT SGDCK 25 2.1.2.2 CBTT cơng ty chứng khốn 26 2.1.2.3 CBTT công ty niêm yết 27 2.1.2.4 CBTT UBCKNN 28 2.2 THỰC TRẠNG VỀ NHU CẦU CỦA NGƯỜI SỬ DỤNG THÔNG TIN TRONG QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ 29 2.3 HIỆU QUẢ CỦA THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 31 2.3.1 Mối liên hệ thông tin biến động thị trường 31 2.3.2 Phương pháp điều tra mẫu đánh giá ảnh hưởng thông tin đến định đầu tư 37 vi 2.3.3 Đánh giá chung 46 Kết luận chương 51 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG TÍNH HỮU DỤNG CỦA THƠNG TIN VÀ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG MỐI LIÊN HỆ VỚI CÁC QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 52 3.1 QUAN ĐIỂM THIẾT LẬP QUAN HỆ GIỮA THÔNG TIN VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 52 3.1.1 Quan điểm định lượng 52 3.1.2 Quan điểm định tính 53 3.1.3 Quan điểm dựa phát triển, thay đổi hội nhập TTCK Việt Nam 54 3.2 GIẢI PHÁP THÔNG TIN ĐƯỢC TRÌNH BÀY VÀ CƠNG BỐ 56 3.2.1 Chuẩn hóa hồn chỉnh quy định cơng bố thơng tin 56 3.2.1.1 Đối với quan quản lý 56 3.2.1.2 Đối với tổ chức niêm yết 59 3.2.2 Tăng cường hoàn thiện hệ thống thông tin sở GDCK 61 3.2.3 Giải pháp cơng ty chứng khốn hoạt động CBTT 63 3.2.4 Tăng cường giám sát hoạt động CBTT tình hình tài TTCK 64 3.2.5 Tăng cường biện pháp chế tài hành vi vi phạm nghĩa vụ CBTT TTCK Việt Nam 66 3.2.6 Giải pháp việc sử dụng thông tin nhà đầu tư 66 3.2.7 Đổi q trình thơng tin cơng ty niêm yết 67 3.2.8 Triển khai mơ hình cơng ty định mức tín nhiệm 68 vii 3.3 GIẢI PHÁP HỖ TRỢ KHÁC 69 3.3.1 Hoàn thiện chế độ kế toán, kiểm toán 69 3.3.2 Giải pháp phối hợp phương tiện thông tin đại chúng 70 3.3.2.1 Tăng cường hỗ trợ phương tiện thông tin đại chúng 70 3.3.2.2 Chấn chỉnh hoạt động CBTT phương tiện thông tin đại chúng gây ảnh hưởng không tốt đến tâm lý nhà đầu tư 71 Kết luận chương 73 PHẦN KẾT LUẬN 74 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 75 PHỤ LỤC 76 viii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ tắt ASSET Tiếng Việt Tiếng anh (nếu có ) Hệ thống giao dịch chứng khốn Automated System for tự động Stock Exchange of Thailand BCTC Báo cáo tài BTC Bộ tài CBTT Cơng bố thơng tin CĐKT Cân đối kế tốn CTCK Cơng ty chứng khốn CTNY Cơng ty niêm yết KQKD Kết kinh doanh SET SETINFO Sở giao dịch chứng khoán Securities and Exchange Thái Lan Thailand Hệ thống dịch vụ thông tin SET Information Services SGDCK TTCK TT Sở giao dịch chứng khốn Thị trường chứng khốn Thơng tư UBCKNN Ủy ban chứng khốn nhà nước Vn-index Chỉ số giá tồn thị trường chứng VietNam index khoán Việt Nam ix DANH MỤC BẢNG BIỂU Tên bảng biểu Nội dung Trang Sơ đồ 1.1 Mơ hình cơng bố thơng tin sở giao dịch chứng 19 khốn Thái Lan Hình 2.1 Diễn biến giá chứng khốn năm 2007 31 Hình 2.2 Diễn biến giá chứng khốn năm 2008 32 Hình 2.3 Diễn biến giá chứng khốn năm 2009 34 Hình 2.4 Diễn biến giá chứng khốn năm 2010 35 Hình 2.5 Diễn biến giá chứng khốn năm 2011 36 Hình 2.6 Đồ thị biểu diễn khả hiểu biết thông tin 38 nhà đầu tư Hình 2.7 Đồ thị biểu diễn số vốn khách hàng đầu tư 39 Hình 2.8 Đồ thị biểu diễn tần suất đặt lệnh khách hàng 40 Hình 2.9 Đồ thị biểu diễn mục đích đầu tư chứng khốn 40 Hình 2.10 Đồ thị biểu diễn thơng tin quan tâm nhà đầu tư 41 Hình 2.11 Đồ thị biểu mức độ quan tâm BCTC 43 Hình 2.12 Đồ thị biểu thơng tin định đầu tư 43 Hình 2.13 Đồ thị biểu ảnh hưởng thơng tin 44 Hình 2.14 Đồ thị biểu mức độ hài lịng thơng tin 45 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Cùng với phát triển kinh tế đất nước Thị trường chứng khốn Việt Nam đà phát triển Trong tất hoạt động nói chung thơng tin ln yếu tố thiếu thực hoạt động đầu tư Thông tin lại quan trọng nhà đầu tư họ tham gia thị trường chứng khốn nhân tố tác động đến định nhà đầu tư Thực tế kinh nghiệm giới thực tiễn Việt Nam vừa qua cho thấy thông tin công bố thông tin kịp thời hiệu bao nhiêu, niềm tin nhà đầu tư với hoạt động thị trường chứng khoán lớn TTCK Việt Nam thị trường nổi, hoạt động gần 11 năm thật sơi động vịng năm trở lại Do vậy, thông tin thị trường chứng khốn cơng bố nào, mức độ công bố làm sao? Liệu đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư hay chưa? cịn vấn đề cần tranh luận đưa hướng giải pháp tốt Cùng với phát triển ngày cao thị trường chứng khoán Việt Nam, yêu cầu hoạt động CBTT nói chung cao cần hồn thiện Thơng qua việc tìm hiểu q trình cơng bố thơng tin thị trường khảo sát nhỏ; đề tài thực nghiên cứu tìm giải pháp nhằm hồn thiện hoạt động cơng bố thơng tin với tên gọi: HIỆU QUẢ THƠNG TIN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM Với việc nghiên cứu thông tin cơng bố thơng tin để tìm giải pháp tăng cường hiệu hoạt động công bố thông tin cho TTCK Việt Nam vấn đề có ý nghĩa thiết thực cần thiết Kết nghiên cứu đề tài có 64 thơng tin cơng bố, đặc biệt thông tin qua xử lý Bản chất thông tin qua phân tích, xử lý đánh giá chuyên gia công ty CK nên thu hút lớn ý nhà đầu tư (kết khảo sát trên) Vì luồng thơng tin cần cung cấp cách nhanh chóng, kịp thời, xác trung thực tránh tình trạng việc đưa số tài khơng xác thời gian qua khiến nhà đầu tư không yên tâm sử dụng kết phân tích từ cơng ty chứng khốn Để làm tốt việc việc ngồi việc khơng ngừng đào tạo, nâng cao kiến thức tinh thần trách nhiệm cho chuyên gia phân tích, cần phải trang bị thêm số cơng cụ phần mềm phân tích, đại hóa hệ thống CBTT, nâng cấp trang web xếp thông tin cách khoa học, hợp lý để nhà đầu tư dễ truy nhập, dễ tìm kiếm thu thập thông tin cần thiết Việc làm góp phần nâng cao uy tín tên tuổi cho CTCK nhà đầu tư 3.2.4 Tăng cường giám sát hoạt động CBTT tình hình tài TTCK Theo đánh giá Sở GDCK hầu hết công ty niêm yết thực tốt quy định CBTT định kỳ Đồng thời “thực tương đối tốt nghĩa vụ công ty niêm yết TTCK công bố thơng tin đầy đủ, xác, kịp thời theo quy định” Tuy nhiên, qua kết khảo sát q trình nghiên cứu, thu thập thơng tin thấy hầu hết công ty niêm yết tồn số sai sót định Ngồi ra, qua kinh nghiệm nước có TTCK phát triển cho thấy, khơng phải lúc đối tượng có nghĩa vụ CBTT tự nguyện thực đầy đủ quy định CBTT với nhiều nguyên nhân động khác Vì vậy, thiết lập chế giám sát hoạt động CBTT thị trường cần thiết nhằm giúp cho thị trường hoạt động hiệu quả, 65 minh bạch, ổn định, bảo vệ quyền lợi lợi ích hợp pháp nhà đầu tư tránh tồn hoạt động CBTT thời gian qua Tại Việt Nam, hoạt động CBTT thị trường thực giám sát quan chức năng, tùy thuộc vào đối tượng như: Vụ Quản lý phát hành thuộc UBCKNN giám sát hoạt động CBTT tổ chức phát hành; Vụ quản lý kinh doanh TTGDCK giám sát việc CBTT cơng ty chứng khốn thành viên, Sở GDCK giám sát việc CBTT tổ chức niêm yết; Thanh tra UBCKNN giám sát chung hoạt động CBTT thị trường, kể CBTT Sở GDCK Tuy có chế giám sát vậy, mặt chức năng, thủ tục nhiều chồng chéo, chưa rõ ràng chưa có phối hợp chặt chẽ nên hoạt động giám sát CBTT TT Cần quy định cụ thể rõ ràng chức năng, nhiệm vụ quan, đơn vị có chức giám sát CBTT thị trường Ngoài chức kiểm tra, quan giám sát phải đứng góc độ nhà đầu tư tìm hiểu thơng tin phương tiện thông tin đại chúng để xem xét liệu công ty niêm yết cơng ty chứng khốn làm quy định chưa? Đã chấp hành quy chế CBTT chưa? Nhà đầu tư nhận đầy đủ thông tin theo quy định chưa? v.v… Trên sở giám sát kiểm tra, tổng kết để đánh giá tình hình CBTT cơng ty niêm yết, cơng ty chứng khốn thơng tin thị trường khác Trong bảng đánh giá cần nêu thật cụ thể vi phạm công ty để công chúng biết, tất nhiên đánh giá khách quan công để đảm bảo quyền lợi công ty niêm yết Giám sát, kiểm tra báo cáo tình hình hoạt động, diễn biến hoạt động đầu tư TTCK, thiết lập chế kiểm tra, thẩm định thơng tin trước cơng bố Đồng thời có phối hợp chặt chẽ hoạt động giám sát CBTT quan, đơn vị có chức giám sát lĩnh vực 66 3.2.5 Tăng cường biện pháp chế tài hành vi vi phạm nghĩa vụ CBTT TTCK Việt Nam Có thể nói giải pháp nêu có thực tốt hay không phụ thuộc nhiều vào biện pháp chế tài hành vi vi phạm nghĩa vụ CBTT công ty niêm yết lẫn cơng ty chứng khốn Cần có quy định việc thực chế tài cách chặt chẽ để xử lý tốt hành vi vi phạm công bố thông tin thị trường Đồng thời, kết hợp với văn quy định khác ban ngành liên quan, đủ khả xem xét chuyển sang truy tố trước quan pháp luật 3.2.6 Giải pháp việc sử dụng thông tin nhà đầu tư Theo kết khảo sát mà thu thập qua bảng hỏi 200 nhà đầu tư có 60 nhà đầu tư, chiếm tỷ lệ 29% tự cho thân đọc hiểu phân tích thơng tin đưa Tuy nhiên, nói qua diễn biến thực tế TTCK thời gian qua khả đọc hiểu tiếp cận thơng tin, đặc biệt phân tích BCTC nhà đầu tư Việt Nam chưa tốt Ngoài số nhà đầu tư tổ chức cá nhân có am hiểu tài tốt nhiều chun gia nhận định nhiều nhà đầu tư cá nhân Việt Nam chưa hiểu rõ hoạt động TTCK khả đọc hiểu BCTC chưa cao, cịn có tượng nhiều nhà đầu tư mua bán cổ phiếu theo xu hướng mua bán tổ chức cá nhân người nước Đối tượng đầu tư cá nhân TTCK đa dạng, từ bà nội trợ, học sinh, sinh viên đến chuyên gia tài chính…, tất đối tượng làm cho TTCK hoạt động sơi Tuy nhiên, để TTCK hoạt động ổn định, hiệu phát triển bền vững kiến thức chứng khốn văn hóa đầu tư điều quan trọng Do đó, giáo dục phổ biến kiến thức cho công chúng đầu tư mang ý nghĩa quan trọng góp phần hình thành thói quen đầu tư TTCK, nâng cao khả sử dụng thông tin 67 nhà đầu tư Các quan có trách nhiệm điều hành hoạt động TTCK cần giáo dục cho nhà đầu tư nhận thức quan trọng là hình thức đầu tư dài hạn mang lại hiệu cao, tránh tình trạng nhà đầu tư trở thành nạn nhân gian lận thao túng thị trường Cụ thể: Triển khai chiến dịch tuyên truyền thường xuyên cho nhà đầu tư lợi ích rủi ro tham gia vào TTCK dạng chương trình học tập, hội thảo, trị chơi, qua phương tiện báo chí, phát thanh, truyền hình Thành lập kênh thơng tin thức để giải thắc mắc, khiếu nại nhà đầu tư… Trên sở Luật chứng khoán chương X (có quy định chung thủ tục giải tranh chấp, khiếu nại, tố cáo bồi thường thiệt hại) BTC UBCKNN cần xây dựng quy trình pháp lý giải tranh chấp chủ thể tham gia TTCK cách rõ ràng, cụ thể, có hiệu lực… 3.2.7 Đổi q trình thơng tin công ty niêm yết Nhà đầu tư ngày địi hỏi nhiều cơng ty việc cung cấp thông tin số lượng chất lượng Ngồi ra, có khác biệt đáng kể q trình cung cấp thơng tin cơng ty với việc liệu cơng ty có hoạt động hiệu hay không Thông thường giám đốc công ty trung thực cung cấp thông tin yêu cầu cách hợp pháp sẵn sàng đưa thêm thơng tin có lợi cho định công ty hoạt động hiệu điều lại không xảy công ty hoạt động không hiệu ban giám đốc công ty có xu hướng sử dụng ngơn ngữ khơng rõ ràng, khó hiểu cơng ty thất bại Bằng cách tạo BCTC tập trung nhiều vào chiến lược thông tin với hệ thống thông tin quán đáng tin cậy, cơng ty cải thiện mối liên hệ với bên liên quan nhà phân tích, người sử dụng thơng tin để định đầu tư Điều mang lại hiệu có ý nghĩa tích cực đối 68 với giá cổ phiếu công ty Mỗi cơng ty bổ sung BCTC (phần thuyết minh) mục Phân tích & thảo luận, có đánh giá thân cơng ty tính hiệu chiến lược đề xuất giá trị cơng ty, đồng thời có liên hệ kết tài với hoạt động quản trị Nếu cơng ty kinh doanh đa ngành, mục trình bày cho trọng tâm xốy vào phận kinh doanh chiến lược công ty Đây cách hiệu để liên kết hoạt động quản trị với kết tài cơng ty Tóm lại, xu hướng phát triển TTCK Việt Nam trình hội nhập với kinh tế giới, việc giải trình với nhà phân tích có kinh nghiệm, họp báo, nổ lực quan hệ với nhà đầu tư quan trọng thay bảng BCTC soạn thảo đầy đủ rõ ràng Báo cáo hàng năm sử dụng rộng rãi nhất, phương tiện thơng tin tốn cơng ty giới bên ngồi Nếu công ty nhận nhiều câu hỏi từ cộng đồng nhà phân tích, cơng ty cần phải nhận tín hiệu cho thấy có điều khơng ổn báo cáo hàng năm cơng ty 3.2.8 Triển khai mơ hình cơng ty định mức tín nhiệm Tổ chức định mức tín nhiệm có vai trị to lớn TTCK nói chung hoạt động cơng bố thơng tin TTCK nói riêng Trong tình hình thực tế nay, khả phân tích xử lý thơng tin nhà đầu tư nói chung chưa cao, đó, tổ chức định mức tín nhiệm hình thành giúp cung cấp thơng tin tính trung thực, độ tin cậy cơng ty niêm yết yếu tố thị trường gắn liền với rủi ro, giúp nhà đầu tư có nhìn đắn đối tượng dự định đầu tư Về lâu dài, nhà đầu tư hoạt động môi trường quốc tế dùng thông tin tổ chức định mức tín nhiệm để làm cơng cụ so sánh tương quan rủi ro đối tượng đầu tư 69 Đồng thời, tổ chức phát hành dùng bảng xếp hạng tín nhiệm chiến lược để huy động vốn Các công ty định mức tín nhiệm đóng vai trị yếu tố hỗ trợ cho việc cung cấp thông tin giúp TTCK hoạt động hiệu Thông tin công ty định mức tín nhiệm khơng có tác dụng làm đa dạng hóa thơng tin cơng bố thị trường việc cung cấp báo cáo đánh giá cho nhà đầu tư sử dụng để hỗ trợ thêm cho phân tích riêng họ mà cịn có tác dụng góp phần vào việc nâng cao chất lượng thơng tin công bố thị trường Đồng thời, bảng kết phân tích, đánh giá cơng ty định mức tín nhiệm giúp cho doanh nghiệp biết mức độ tín nhiệm nhà đầu tư nào, từ có biện pháp khắc phục hạn chế để nâng cao vị doanh nghiệp Do thông tin doanh nghiệp thể tích cực hơn, chất lượng thơng tin nâng cao Ngồi ra, để dành niềm tin nhà đầu tư, cơng ty định mức tín nhiệm phải trì vị độc lập, khách quan thị trường Nó phải trì phát triển đội ngũ nhân viên phân tích dày dạn kinh nghiệm với hệ thống công bố thông tin hiệu quả, thực công việc cách chuyên nghiệp công bố kết rõ ràng kịp thời đến nhà đầu tư có nhu cầu 3.3 GIẢI PHÁP HỖ TRỢ KHÁC 3.3.1 Hoàn thiện chế độ kế toán, kiểm toán Đến thời điểm nay, hàng loạt chuẩn mực kế toán, kiểm toán ban hành phục vụ cho phát triển kinh tế đất nước nói chung cho hoạt động TTCK nói riêng, góp phần nâng cao chất lượng kế toán doanh nghiệp phục vụ cho thơng tin đại chúng Ngồi ra, xu hướng ngày nhiều nhiều công ty cổ phần, công ty niêm yết xuất hiện, cơng tác kiểm tốn doanh nghiệp trở nên hết 70 sức quan trọng Đây cơng cụ giám sát tình hình tài doanh nghiệp có vị trí quan trọng công chúng đầu tư trông chờ vào hiệu hoạt động nhiều Tính minh bạch trung thực báo cáo tài công chúng đầu tư đặt niềm tin vào công tác kiểm tốn Chính vậy, chế độ, chuẩn mực kiểm tốn cần hồn thiện khơng ngừng BTC nên nghiên cứu bổ sung chuẩn mực thiếu sở kế thừa chuẩn mực kiểm toán quốc tế sửa đổi bổ sung cho phù hợp với thực tế kinh tế Việt Nam Đồng thời cơng ty kiểm tốn cần thấy rõ vai trị trách nhiệm q trình kiểm tốn cho cơng ty niêm yết, tránh tình trạng cạnh tranh giá, muốn giữ khách hàng mà làm giảm chất lượng kiểm toán vi phạm quy định đạo đức nghề nghiệp Ở góc độ BTC cần tổ chức hoạt động giám sát chất lượng cơng ty kiểm tốn, xử lý cơng ty vi phạm chất lượng đưa công ty kiểm tốn chất lượng hay có dấu hiệu cạnh tranh không lành mạnh khỏi danh sách cơng ty kiểm tốn cho cơng ty niêm yết 3.3.2 Giải pháp phối hợp phương tiện thông tin đại chúng 3.3.2.1 Tăng cường hỗ trợ phương tiện thông tin đại chúng Không thể phủ nhận hiệu mà phương tiện thông tin đại chúng mang lại cho công chúng đầu tư Tính minh bạch kịp thời thơng tin đại chúng hỗ trợ nhiều cho hoạt động TTCK nói chung, nhà đầu tư nói riêng Do để TTCK ngày phát triển, nâng cao tính minh bạch thơng tin hỗ trợ quan truyền thông ngày cải thiện chất lượng số lượng qua biện pháp như: Về phía quan truyền thơng Cần tăng cường đào tạo kiến thức chứng khốn cho phóng viên phụ trách để nắm bắt vấn đề đưa tin cách xác, định hướng 71 Thiết lập quy trình kiểm sốt thơng tin nhạy cảm, thơng tin liên quan ảnh hưởng đến giá chứng khoán để ngăn ngừa tối đa tình trạng rị rỉ thơng tin, lợi dụng thơng tin thông tin sai thật nhiễu loạn thị trường hay gây hậu không tốt cho chủ thể tham gia thị trường Đồng thời có biện pháp giáo dục nâng cao đạo đức nghề nghiệp phóng viên phụ trách TTGDCK công ty niêm yết Không ngừng tăng cường, phát triển quan hệ hợp tác với quan truyền thông đại chúng nước nước ngồi việc cơng bố cung cấp kịp thời thông tin thị trường Tổ chức đợt tập huấn công tác đưa tin TTCK cho phóng viên phụ trách mảng chứng khốn Phối hợp với quan truyền thông xem phương tiện tốt để tuyên truyền cho hoạt động TTCK 3.3.2.2 Chấn chỉnh hoạt động CBTT phương tiện thông tin đại chúng gây ảnh hưởng không tốt đến tâm lý nhà đầu tư Thông tin có vị trí đặc biệt quan trọng hoạt động TTCK Do nhà đầu tư TTCK thường quan tâm đến thông tin từ phương tiện truyền thông, đặc biệt nắm bắt cập nhật thơng tin qua báo chí, phương tiện phổ biến, gần gũi công chúng kênh chuyển tải thông tin kịp thời, ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư Nhưng tờ báo làm cơng việc có động tốt phát triển TTCK Vì vậy, nhiều báo đưa thơng tin sai thật, khơng tìm hiểu kỹ đưa thông tin gây ảnh hưởng xấu đến hoạt động TTCK nói chung, cơng ty niêm yết nói riêng Do đó, cần có chấn chỉnh cho đội ngũ làm cơng tác báo chí tun truyền lĩnh vực chứng khoán hoạt động TTCK số biện pháp như: 72 Tiếp tục tiến hành tuyên truyền, phổ cập kiến thức chứng khoán cho đối tượng Ban hành văn pháp luật quy định chặt chẽ nội dung liên quan đến việc phổ biến, CBTT phương tiện thông tin đại chúng như: viết cần phải chắt lọc thông tin coi nhạy cảm với thị trường, không đưa thơng tin nhạy cảm chưa có chứng rõ ràng, viết phân tích bình luận tránh lạm dụng từ ngữ mang tính giật gân, nhằm dụng ý xấu vào đơn vị, tổ chức để trục lợi cá nhân… Hiện nay, Luật chứng khốn có quy định hành vi bị cấm TTCK (điều 9) có hành vi “CBTT sai lệch, lôi kéo, xúi giục mua, bán chứng khoán”, hành vi đưa tin sai thật quan truyền thơng chưa đề cập không thuộc thẩm quyền giải UBCKNN Do sở Luật chứng khốn, BTC kết hợp với Bộ Văn hóa thơng tin để ban hành thông tư liên tịch nhằm xử lý hành vi đưa tin khơng động trục lợi cá nhân quan truyền thông Nâng cao chất lượng đưa thêm viết nhận định phân tích có tính chun nghiệp, định hướng tốt cho nhà đầu tư việc định nhằm tạo lịng tin cơng chúng giúp thị trường hoạt động hiệu 73 Kết luận chương Thị trường chứng khoán hoạt động hiệu hệ thống công bố thông tin vận hành hoạt động tốt Để trình công bố thông tin thị trường đạt hiệu định nhà đầu tư cần nỗ lực chủ thể tham gia thị trường Mỗi chủ thể có liên quan hoạt động công bố thông tin thị trường chứng khốn cần tích cực ngày hồn thiện vai trị chức q trình công bố thông tin phát huy tác dụng tính hiệu nó, giúp nhà đầu tư n tâm tham gia thị trường chứng khoán Đây nhân tố quan trọng giúp TTCK ngày phát triển Mục tiêu tăng cường hiệu việc cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn thực có đồng thuận nỗ lực tất chủ thể tham gia thị trường Đây tảng đển TTCK phát triển bền vững ngày công chúng đầu tư quan tâm tin tưởng 74 PHẦN KẾT LUẬN Sự phát triển bền vững TTCK gắn liền với việc hồn thiện q trình thơng tin cơng bố thông tin chủ thể tham gia thị trường Kinh nghiệm TTCK nước phát triển cho thấy hoạt động TTCK coi trọng việc quản lý thông tin công bố thông tin Sự coi trọng giúp cho nhà đầu tư tin tưởng vào hoạt động TTCK, từ giúp họ mạnh dạn đầu tư vào TTCK Với trình bày trên, luận văn thực việc tìm hiểu quy định công bố thông tin, vai trị thơng tin định đầu tư hiệu nó, đồng thời xem xét thực tiễn ảnh hưởng thông tin vĩ mô đến thị trường Ngồi ra, đề tài cịn khảo sát ảnh hưởng thông tin công bố đến định nhà đầu tư.Với việc phân tích thực trạng đề giải pháp nêu trên, đề tài góp phần hồn thiện hoạt động cơng bố thông tin nhằm phục vụ tốt cho nhà đầu tư tham gia thị trường Theo chủ quan tác giả, đề tài giải số vấn đề đặt phần mở đầu mức độ đó, cịn số hạn chế lý khách quan chủ quan Sau cùng, hi vọng luận văn góp phần có ý nghĩa vào thực tiễn hoạt động cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn đạt hiệu cao 75 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Bộ tài chính, định thơng tư hướng dẫn liên quan đến q trình cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn Nguyễn Thị Thanh Huyền (2009), Bài giảng phân tích dự báo kinh tế Quốc hội, Luật Chứng khoán, số 70/2006/QH 11 Quốc hội thông qua ngày 29/6/2006 Tổng quan kinh tế xã hội Việt Nam số 2/2010 Ủy ban chứng khốn nhà nước, tạp chí chứng khốn số 8/2010 Website Cơng ty chứng khốn Phú Gia: www.phugiasc.vn Cơng ty chứng khốn Ngân hàng đầu tư: www.bsc.com.vn thông tin cổ phiếu: www.cophieu68.com Ủy ban chứng khoán nhà nước: www.ssc.gov.vn Ủy ban chứng khoán Thái Lan: www.sec.or.th 76 PHỤ LỤC Bảng câu hỏi khảo sát BẢNG CÂU HỎI VỀ “HIỆU QUẢ CỦA THÔNG TIN ĐẾN CÁC QUYẾT ĐỊNH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ” Kính chào Quý vị!, thực nghiên cứu “Hiệu thông tin đến định nhà đầu tư” Mục đích thăm dị nhằm nắm mức độ quan tâm nhà đầu tư thông tin công bố hiệu nó; để từ có ý kiến đề xuất phù hợp Chân thành cảm ơn giúp đỡ hợp tác Quý vị ! Vui lòng đánh dấu (X) vào câu trả lời mà Quý vị lựa chọn Quý vị chọn nhiều lựa chọn câu hỏi Câu 1: Quý vị cho hiểu biết thông tin công bố nói chung: (theo mức độ từ đến 5, mức tốt nhất) a Khơng đọc hiểu - mức b Đọc hiểu - mức c Đọc hiểu phân tích -mức d Đọc hiểu & pt tốt -mức e Đọc hiểu phân tích tốt -mức f Khác…………………………… Câu 2: Số vốn quý vị dùng để đầu tư cổ phiếu khoảng: a Trên 500 triệu b Từ 100 triệu đến 500 triệu c Từ 10 triệu đến 100 triệu d Dưới 10 triệu e Khác……………………………………………………………………………… Câu 3: Tần suất đặt lệnh giao dịch (mua - bán) quý vị: a Hàng ngày b Hàng tuần c Hàng tháng d Hàng quý e Không thường xuyên f Khác……… Câu 4: Mục đích đầu tư vào cổ phiếu Quý vị: a Chờ giá lên để bán b Hưởng cổ tức từ công ty đầu tư c Mong chờ tăng trưởng giá trị gia tăng từ công ty đầu tư d Tò mò thăm gia thử e Khác……………………………… 77 Câu 5: Khi đầu tư dự định đầu tư, quý vị quan tâm loại thông tin nào? a Thơng tin thị trường nói chung Lý do: ………………………………………………………………………………… b Thông tin doanh nghiệp niêm yết Lý do: …………………………………………………………………………… c.Khác……………………………………………………………………………… Câu 6: Nếu quan tâm đến BCTC, quý vị thường quan tâm đến báo cáo sau (Cho điểm theo mức độ quan tâm với thang điểm từ đến 5, mức cao nhất): a Bảng cân đối kế toán ………………………… … điểm b Báo cáo kết hoạt động kinh doanh ………… điểm c Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ……………… …… điểm d Bản thuyết minh báo cáo tài ………….……điểm e Khác ………………………………………………………………………… Câu 7: Khi xem xét thông tin cung cấp, quý vị thường: a Dựa nhiều vào đánh giá nhận xét công ty chứng khoán để đưa định b Chỉ tham khảo đánh giá nhận xét công ty CK để đưa định c Hoàn tồn tự phân tích để đưa đánh giá định đầu tư d Khác……………………………………………………………………… Câu 8: Mức độ ảnh hưởng thông tin đến định đầu tư quý vị: a 10% (Không ảnh hưởng) b 10% - 20% (Ít ảnh hưởng) c 20% - 50% (Ảnh hưởng tương đối) d 50% - 80% (Ảnh hưởng đáng kể) e 80% - 100% (Ảnh hưởng hoàn toàn) f Khác ……………………………… 78 Câu 9: Mức độ hài lòng quý vị việc công bố thông tin cơng ty niêm yết Mức độ hài lịng Hồn Thơng tin tồn khơng hài lịng Khơng hài lịng Rất Được Hài lịng hài lịng Khơng ý kiến Độ tin cậy thơng tin Tính kịp thời thơng tin Mức độ rõ ràng, dễ hiểu thơng tin Tính phổ biến thơng tin ( dễ tìm kiếm lấy thơng tin ) Tính dễ so sánh, đối chiếu thơng tin Câu 10 Ý kiến đóng góp Quý vị việc công bố nội dung việc cơng bố thơng tin để việc tìm hiểu đầu tư Quý vị đạt hiệu hơn? ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… CHÂN THÀNH CẢM ƠN QUÝ VỊ VÀ CHÚC QUÝ VỊ THÀNH CÔNG !