Mục đích nghiên cứu của luận văn
Trên cơ sở phân tích thông tin,số liệu thu thập,đề tài mong muốn:
- Nghiên cứu lý luận chung về chất lượng hoạt động tự doanh của CTCK
- Phân tích thực trạng chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC
- Đưa ra giải pháp góp phần nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh tại BSC
3 Đôi tuọng và phạm vi nghiên cứu của luận văn
Luận văn nghiên cứu chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC, sử dụng dữ liệu thực tiễn từ năm 2007 đến 2009 Mặc dù chỉ tập trung vào một công ty chứng khoán, những khó khăn mà BSC gặp phải và các giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh cũng có thể áp dụng cho các công ty chứng khoán khác.
Luận văn vận dụng tổng hợp các phương pháp nghiên cứu:
- Duy vật biện chúng và duy vật lịch sử
- Tông hợp, phân tích, so sánh và đổi chiếu
5 Kết cấu của luận văn
Ngoài phần mở đầu , kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, phần nội dung của luận văn được kết cấu gồm 3 chương:
Chương 1: Hoạt động tự doanh chứng khoán của công ty chứng khoán
Chương 2: Thực trạng chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC Chương 3: Giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh tại BSC
LÝ LUẬN CHUNG VÈ CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG Tự DOANH
CHƯNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
1.1 Hoạt động CO' bản của công t y chứng khoán
1.1.1 Khái niệm về công ty chứng khoán
1.1.1.1 Khái niệm về công ty chứng khoán
CTCK là tổ chức tài chính trung gian, thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán Theo quy chế tổ chức và hoạt động của CTCK, được ban hành kèm theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007 của Bộ Tài chính, các quy định này nhằm đảm bảo hoạt động của CTCK diễn ra minh bạch và hiệu quả.
Công ty chứng khoán (CTCK) là tổ chức có tư cách pháp nhân chuyên hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán Các hoạt động chính của CTCK bao gồm môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán.
1.1.1.2 Các loại hình CTCK a)Theo hình thức pháp lý
Theo hình thức pháp lý, công ty chứng khoán (CTCK) được phân chia thành ba loại hình tổ chức cơ bản: công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) và công ty hợp danh.
Công ty cổ phần là một loại hình doanh nghiệp có tư cách pháp nhân từ khi nhận giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Vốn điều lệ của công ty được chia thành nhiều cổ phần, và cổ đông là những người sở hữu các cổ phần này Cổ đông có thể nắm giữ một hoặc nhiều cổ phần, đồng thời chỉ chịu trách nhiệm về nợ và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong giới hạn số vốn đã góp Ngoài ra, công ty có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của pháp luật về chứng khoán hiện hành.
- Công ty trách nhiệm hừu hạn(TNHH):
Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) là loại hình doanh nghiệp có tư cách pháp nhân từ khi nhận giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Vốn của công ty TNHH được hình thành từ sự đóng góp của các thành viên, và các thành viên chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn về nợ nần và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong giới hạn số vốn đã cam kết Đặc biệt, công ty TNHH không được phép phát hành cổ phiếu.
Công ty họp danh là doanh nghiệp có ít nhất hai thành viên sở hữu chung và hoạt động dưới một tên chung Các thành viên này được gọi là thành viên họp danh, trong khi công ty cũng có thể có thành viên góp vốn Thành viên hợp danh chịu trách nhiệm vô hạn bằng toàn bộ tài sản cá nhân về nghĩa vụ của công ty, trong khi thành viên góp vốn không tham gia điều hành và chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trong phần vốn góp của mình Đặc biệt, công ty không được phép phát hành bất kỳ loại chứng khoán nào.
Phân chia theo mô hình kinh doanh thì CTCK có hai loại hình tổ chức cơ bản là mô hình chuyên doanh và mô hình đa năng.
CTCK là công ty độc lập chuyên về kinh doanh chứng khoán, trong khi các ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính khác không được tham gia vào lĩnh vực này Sự tách bạch giữa hoạt động ngân hàng và kinh doanh chứng khoán giúp hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tránh những ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường chứng khoán.
CTCK hoạt động dưới hình thức tổ hợp dịch vụ tài chính tổng hợp, bao gồm kinh doanh chứng khoán, tiền tệ và các dịch vụ tài chính khác Các công ty trong lĩnh vực này đóng vai trò là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và tiền tệ, thể hiện qua hai mô hình chính.
Mô hình đa năng một phần cho phép các công ty hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán thành lập công ty con độc lập, đồng thời kết hợp kinh doanh các lĩnh vực khác Điều này giúp tận dụng thế mạnh về tài chính, kinh nghiệm và mạng lưới khách hàng rộng lớn Mô hình này rất phù hợp cho những quốc gia mới thành lập thị trường chứng khoán, nơi cần có các tổ chức tài chính vững mạnh tham gia và khi hệ thống luật pháp cùng kiểm soát còn nhiều hạn chế.
Mô hình đa năng hoàn toàn cho phép ngân hàng thương mại hoạt động đồng thời trong lĩnh vực tiền tệ, chứng khoán và bảo hiểm mà không có sự tách biệt Điều này giúp các công ty kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, giảm thiểu rủi ro cho hoạt động chung và nâng cao khả năng tài chính để ứng phó với biến động của thị trường chứng khoán.
1.1.2 Các hoạt động CO’ bản của CTCK
Hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) rất đa dạng và phong phú, nhằm đáp ứng nhu cầu của thị trường chứng khoán (TTCK) Trong đó, các hoạt động bao gồm nghiệp vụ cơ bản và các dịch vụ phụ trợ.
1.1.2.1 Hoạt động môi giói chứng khoán
Môi giới chứng khoán là hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò trung gian trong việc mua bán chứng khoán cho khách hàng, từ đó nhận hoa hồng CTCK thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng thông qua sàn giao dịch chứng khoán (SGDCK) hoặc thị trường OTC, và khách hàng chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch của mình Qua hoạt động môi giới, CTCK cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư và kết nối nhà đầu tư bán chứng khoán với nhà đầu tư mua chứng khoán.
1.1.2.2 Hoạt động tự doanh chứng khoán
Hoạt động tự doanh chứng khoán là quá trình mà các công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình Đây là chủ đề chính của luận văn này, và tôi sẽ trình bày chi tiết về vấn đề này trong các phần tiếp theo.
1.1.2.3.Hoạt động bảo lãnh phát hành
Hoạt động bảo lãnh phát hành bao gồm việc tổ chức bảo lãnh thực hiện các thủ tục cần thiết trước khi chào bán chứng khoán Tổ chức bảo lãnh sẽ nhận mua một phần hoặc toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại, hoặc thực hiện mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết.
Khái niệm về công ty chứng khoán
1.1.1.1 Khái niệm về công ty chứng khoán
CTCK là tổ chức tài chính trung gian, đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán Theo quy chế tổ chức và hoạt động của CTCK, được ban hành kèm theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007 của Bộ Tài chính, các quy định này nhằm đảm bảo sự minh bạch và hiệu quả trong hoạt động của các công ty chứng khoán.
CTCK là tổ chức có tư cách pháp nhân chuyên kinh doanh chứng khoán, bao gồm các hoạt động như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán.
1.1.1.2 Các loại hình CTCK a)Theo hình thức pháp lý
Theo hình thức pháp lý, công ty chứng khoán (CTCK) được chia thành ba loại tổ chức cơ bản: công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) và công ty hợp danh.
Công ty cổ phần là một loại hình doanh nghiệp có tư cách pháp nhân từ khi được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Vốn điều lệ của công ty được chia thành nhiều cổ phần, và cổ đông là những người nắm giữ các cổ phần này Cổ đông có thể sở hữu một hoặc nhiều cổ phần, và họ chỉ chịu trách nhiệm về nợ và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong phạm vi số vốn đã góp Ngoài ra, công ty có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của pháp luật hiện hành về chứng khoán.
- Công ty trách nhiệm hừu hạn(TNHH):
Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) là một loại hình doanh nghiệp có tư cách pháp nhân từ khi nhận giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Vốn của công ty TNHH được hình thành từ sự đóng góp của các thành viên Các thành viên chịu trách nhiệm hữu hạn về nợ nần và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong phạm vi số vốn đã cam kết Đặc biệt, công ty TNHH không được phép phát hành cổ phiếu.
Công ty họp danh là loại hình doanh nghiệp có tối thiểu hai thành viên là chủ sở hữu chung, hoạt động dưới một tên chung Các thành viên này được gọi là thành viên họp danh, trong khi công ty cũng có thể có thành viên góp vốn Thành viên hợp danh chịu trách nhiệm vô hạn bằng toàn bộ tài sản cá nhân về nghĩa vụ của công ty, trong khi thành viên góp vốn không tham gia điều hành và chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trong phạm vi vốn góp của mình Đặc biệt, công ty họp danh không được phép phát hành bất kỳ loại chứng khoán nào.
Phân chia theo mô hình kinh doanh thì CTCK có hai loại hình tổ chức cơ bản là mô hình chuyên doanh và mô hình đa năng.
CTCK là công ty hoạt động độc lập trong lĩnh vực chứng khoán, không cho phép các ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính khác tham gia Điều này tạo ra sự tách biệt rõ ràng giữa hoạt động ngân hàng và kinh doanh chứng khoán, giúp hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng trước những ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường chứng khoán.
CTCK hoạt động dưới hình thức tổ hợp dịch vụ tài chính tổng hợp, bao gồm kinh doanh chứng khoán, tiền tệ và các dịch vụ tài chính khác Các công ty trong lĩnh vực này đóng vai trò là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và tiền tệ Mô hình hoạt động này được thể hiện qua hai hình thức chính.
Mô hình đa năng một phần yêu cầu các công ty hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán phải thành lập công ty con độc lập Các công ty này có thể kết hợp kinh doanh với các lĩnh vực khác, từ đó tận dụng lợi thế về tài chính, kinh nghiệm và mạng lưới khách hàng rộng rãi Mô hình này đặc biệt phù hợp với các quốc gia mới thành lập thị trường chứng khoán, nơi cần có các tổ chức tài chính vững mạnh tham gia và khi hệ thống luật pháp cùng kiểm soát còn nhiều hạn chế.
Mô hình đa năng hoàn toàn cho phép ngân hàng thương mại hoạt động không chỉ trong lĩnh vực tiền tệ mà còn trong chứng khoán và bảo hiểm Sự kết hợp này giúp các công ty giảm thiểu rủi ro trong hoạt động kinh doanh chung và nâng cao khả năng tài chính để chịu đựng các biến động của thị trường chứng khoán.
1.1.2 Các hoạt động CO’ bản của CTCK
Hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) rất đa dạng và phong phú, nhằm đáp ứng nhu cầu của thị trường chứng khoán (TTCK) Trong đó, các hoạt động nghiệp vụ cơ bản và hoạt động phụ trợ đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư.
1.1.2.1 Hoạt động môi giói chứng khoán
Môi giới chứng khoán là hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò trung gian trong việc mua, bán chứng khoán cho khách hàng để nhận hoa hồng CTCK thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng thông qua sàn giao dịch chứng khoán (SGDCK) hoặc thị trường OTC, trong đó khách hàng chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch Qua hoạt động môi giới, CTCK cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư và kết nối nhà đầu tư muốn bán chứng khoán với những nhà đầu tư có nhu cầu mua.
1.1.2.2 Hoạt động tự doanh chứng khoán
Hoạt động tự doanh chứng khoán là quá trình mà công ty chứng khoán thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình Đây là chủ đề chính của luận văn, và tôi sẽ trình bày chi tiết hơn trong các phần tiếp theo.
1.1.2.3.Hoạt động bảo lãnh phát hành
Hoạt động bảo lãnh phát hành là quy trình mà tổ chức bảo lãnh thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán Họ có trách nhiệm nhận mua một phần hoặc toàn bộ chứng khoán từ tổ chức phát hành, nhằm mục đích bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối.
Hoạt động bảo lãnh phát hành trên thị trường chứng khoán không chỉ thuộc về các công ty chứng khoán mà còn có sự tham gia của các ngân hàng thương mại Có ba hình thức bảo lãnh phát hành chính: Thứ nhất, bảo lãnh cam kết chắc chắn, trong đó tổ chức bảo lãnh cam kết mua toàn bộ số chứng khoán Thứ hai, bảo lãnh cố gắng tối đa, nơi tổ chức bảo lãnh không cam kết mua toàn bộ chứng khoán mà chỉ thực hiện vai trò đại lý phát hành và nhận hoa hồng từ số chứng khoán bán được Cuối cùng, bảo lãnh tất cả hoặc không cho phép tổ chức phát hành hủy bỏ đợt phát hành nếu không bán hết chứng khoán, yêu cầu tổ chức bảo lãnh nỗ lực tối đa để đảm bảo thành công Các công ty chứng khoán sẽ nhận phí bảo lãnh hoặc tỷ lệ hoa hồng từ số tiền thu được trong đợt phát hành.
1.1.2.4.Hoạt động quản lý danh mục đầu tư
Mối liên hệ giữa các hoạt động của CTCK
Trên thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao chất lượng giao dịch, tăng tính thanh khoản và giảm thiểu rủi ro Mục tiêu cuối cùng của những hoạt động này là cải thiện hiệu quả cho thị trường chứng khoán và tối ưu hóa hiệu quả đầu tư.
Các hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) có mối liên hệ chặt chẽ và hỗ trợ lẫn nhau nhằm cung cấp dịch vụ chứng khoán chất lượng cao cho khách hàng Để tăng cường sức mạnh tài chính, hoạt động lưu ký và tín dụng là cần thiết để hỗ trợ nguồn vốn cho đầu tư chứng khoán Khi CTCK thực hiện tốt các nghiệp vụ này, sẽ tạo ra nguồn thu nhập ổn định, nâng cao uy tín và thương hiệu, từ đó thu hút thêm nhiều khách hàng mới tham gia vào dịch vụ của CTCK.
Chất lượng hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán
1.2 Chất luọng hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán
1.2.1 Khái niệm hoạt động tự doanh chứng khoán
Tự doanh là hoạt động mà các công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện giao dịch mua và bán chứng khoán cho chính mình, với mục tiêu chính là tạo ra lợi nhuận Ngoài ra, hoạt động này còn nhằm can thiệp và điều tiết giá cả thị trường, tạo lập thị trường cho các chứng khoán mới phát hành, cũng như mua chứng khoán lô lé cho khách hàng.
Hoạt động tự doanh chứng khoán của công ty chứng khoán (CTCK) liên quan mật thiết đến các hoạt động đầu tư, bao gồm việc tham gia đấu giá cổ phiếu, đấu thầu trái phiếu và thực hiện các giao dịch thâu tóm, sáp nhập.
Nghiệp vụ tự doanh của CTCK có thể chia thành 2 lĩnh vực:
Các công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán niêm yết cho chính công ty của họ Tuy nhiên, tại Việt Nam, do số lượng chứng khoán niêm yết còn hạn chế, nên hoạt động này chưa được triển khai rộng rãi.
Các công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện hoạt động tự doanh bằng cách mua chứng khoán không niêm yết trên thị trường OTC, nhưng cần phải tuân thủ các hạn mức do pháp luật quy định.
Hiện nay, nhiều công ty chứng khoán (CTCK) thực hiện hoạt động tự doanh bằng cách mua chứng khoán niêm yết lô lẻ, sau đó gộp lại thành lô chẵn để niêm yết và bán lại trên Sở giao dịch chứng khoán Hoạt động này mang lại lợi nhuận đáng kể cho các CTCK Giá mua lô lẻ được xác định qua thỏa thuận giữa khách hàng và CTCK, cho phép các công ty này đưa ra mức giá hấp dẫn để thu hút khách hàng, đồng thời tạo ra sự chủ động trong kinh doanh.
1.2.2 Những yêu cầu đối vói CTCK trong hoạt động tự doanh
Xét theo mục đích và vai trò của CTCK khi thực hiện hoạt động tự doanh thì yêu cầu đặt ra với các CTCK là:
Để can thiệp điều tiết giá chứng khoán, các công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc bình ổn thị trường bằng cách mua vào khi giá giảm và bán ra khi giá tăng Tại nhiều quốc gia, quy định này là bắt buộc nhằm đảm bảo sự ổn định của thị trường Luật pháp ở các nước quy định rằng CTCK phải dành một tỷ lệ nhất định trong giao dịch của mình cho hoạt động bình ổn thị trường.
Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc tạo lập thị trường bằng cách nắm giữ và giao dịch một lượng chứng khoán nhất định Họ thực hiện mua bán để hưởng chênh lệch giá và duy trì tính liên tục cho thị trường chứng khoán mà mình tham gia Đối với các chứng khoán mới phát hành chưa có giao dịch, CTCK cần tạo lập thị trường bằng cách thực hiện các giao dịch mua bán, từ đó tạo ra tính thanh khoản cho các chứng khoán này.
Khi thực hiện hoạt động tự doanh chứng khoán, CTCK cần lưu ý đến nguyên tắc cơ bản sau để thực hiện theo đúng pháp luật và đạt yêu cầu.
Công ty chứng khoán (CTCK) cần đảm bảo quản lý tách biệt giữa hoạt động tự doanh và hoạt động môi giới, đồng thời phân chia rõ ràng tiền của khách hàng và tiền của công ty Trong quá trình thực hiện giao dịch, CTCK phải ưu tiên lệnh của khách hàng trước Nguyên tắc này giúp đảm bảo tính công bằng cho khách hàng, vì CTCK, với vai trò là tổ chức trực tiếp tham gia thị trường, thường có lợi thế hơn khách hàng trong việc tiếp cận và phân tích thông tin cũng như tình hình thị trường.
CTCK sở hữu đội ngũ nhân viên phân tích thị trường chuyên nghiệp, nhạy bén với biến động thị trường và có nguồn vốn lớn Việc xây dựng chế độ phân cấp quản lý và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý là yếu tố then chốt, quyết định sự sống còn của CTCK.
1.2.3 Quy trình nghiệp vụ trong hoạt động tự doanh chứng khoán
Quy trình nghiệp vụ trong hoạt động tự doanh chứng khoán được thực hiện theo các bước cơ bản như sau:
Bước 1: Xây dựng chiến lược đầu tư
Trong giai đoạn hiện nay, các công ty chứng khoán (CTCK) cần phân tích và phát triển chiến lược đầu tư dựa trên nguồn vốn và tiềm lực tài chính của mình Đồng thời, họ cũng phải xác định rõ mục đích đầu tư, có thể là để nhận cổ tức, hưởng chênh lệch giá hoặc thực hiện thâu tóm, sáp nhập doanh nghiệp.
Bưóc 2: Khai thác, tìm kiếm CO’ hôi đầu tư
Dựa trên chiến lược đầu tư của công ty chứng khoán, bộ phận tự doanh thực hiện việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư trên thị trường nhằm đạt được các mục tiêu đã được xác định.
Bước 3: Phân tích, đánh giá chất lượng, CO' hội đầu tư
Trong giai đoạn này, bộ phận tự doanh và bộ phận phân tích của công ty tiến hành đánh giá chất lượng các khoản đầu tư Dựa trên kết quả đánh giá, họ sẽ đưa ra phương án đầu tư hợp lý.
Bưóc 4: Thực hiện đầu tư
Sau khi tiến hành phân tích và đánh giá chất lượng cũng như cơ hội đầu tư, bộ phận tự doanh sẽ thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán Các hoạt động giao dịch này sẽ tuân thủ theo quy định của pháp luật và các tiêu chuẩn chung trong ngành.
Bưóc 5: Quản ỉý đầu tư và thu hồi vốn
Trong giai đoạn này, bộ phận tự doanh đảm nhiệm việc theo dõi các khoản đầu tư, đánh giá tình hình tài chính và thực hiện các hoán đổi cần thiết Sau khi thu hồi vốn, bộ phận sẽ tổng kết và đánh giá kết quả hoạt động, từ đó khởi động một chu kỳ tự doanh mới.
1.2.4 Nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động tự doanh của CTCK 1.2.4.1 Nhân tố khách quan a) Tình hình phát triển của nền kinh tế
Hoạt động tự doanh chứng khoán bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thị trường chứng khoán (TTCK), do đó, các yếu tố tác động đến TTCK cũng ảnh hưởng đến hoạt động này Sự phát triển của nền kinh tế toàn cầu và từng quốc gia có tác động lớn đến TTCK, vì tình hình kinh tế ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, dẫn đến sự biến động của cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ huy động vốn khác Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc tích tụ, tập trung và phân phối vốn cho nền kinh tế Khi nền kinh tế kém phát triển và nhu cầu đầu tư thấp, TTCK cũng sẽ gặp khó khăn với tính thanh khoản giảm Ngược lại, nếu nền kinh tế phát triển ổn định, bền vững và Chính phủ kiểm soát tốt lạm phát, TTCK sẽ có sự phát triển ổn định và tính thanh khoản sẽ tăng cao.
Chính sách phát triển và sự phát triển của TTCK của Nhà nước có ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động tự doanh chứng khoán.
Kinh nghiệm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán của một sổ CTCK trên thế giới
f) Các khoản đầu tư ngắn hạn, trung hạn và dài hạn phục vụ cho việc đầu tư tự doanh của công ty
Khoản đầu tư ngắn hạn cho hoạt động tự doanh chứng khoán là tài sản ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán của công ty, bao gồm các khoản đầu tư chứng khoán được thực hiện trong thời gian dưới một năm Các khoản đầu tư này thường bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản có tính thanh khoản cao.
Khoản đầu tư dài hạn cho hoạt động tự doanh chứng khoán là tài khoản trong bảng cân đối kế toán của công ty, thể hiện các khoản đầu tư mà công ty dự định giữ từ hơn 1 năm trở lên Sự khác biệt chính giữa đầu tư dài hạn và ngắn hạn là đầu tư ngắn hạn có thể dễ dàng bán ra, trong khi đầu tư dài hạn thường không thể được thanh lý nhanh chóng.
1.3 Kinh nghiệm nâng cao chất lưong hoạt động tự doanh chứng khoán của một số CTCK trên thế giói
1.3.1 Hoạt động tự doanh chứng khoán của một số CTCK trên thế giói 1.3.1.1 Hoạt động tự doanh chứng khoán của CTCK tại Mỹ a) Công ty chứng khoán Steirn Stewart
CTCK Steirn Stewart, một trong những công ty chứng khoán hàng đầu toàn cầu, có trụ sở chính tại New York và hoạt động tại 9 quốc gia Công ty nổi bật với các hoạt động tự doanh đa dạng và hiệu quả.
Mục tiêu của CTCK Steim Stewart là trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu thế giới, vì vậy họ luôn nỗ lực nâng cao uy tín và thị phần Để cải thiện chất lượng hoạt động tự doanh, Steim Stewart đã xây dựng đội ngũ chuyên gia hùng hậu, được tuyển chọn kỹ lưỡng dựa trên tiêu chí trung thực, đạo đức và tốt nghiệp từ các trường đại học danh tiếng toàn cầu Đối với vị trí quản lý, yêu cầu có trình độ thạc sĩ, kinh nghiệm trong lĩnh vực tự doanh, tính kỷ luật cao, khả năng làm việc độc lập, làm việc nhóm và chịu áp lực công việc tốt.
Công ty chứng khoán Morgan Stanley, một trong ba công ty chứng khoán lớn nhất thế giới, có trụ sở tại Mỹ và mạng lưới hoạt động rộng khắp toàn cầu Với lịch sử lâu dài, Morgan Stanley đã phát triển thành một tập đoàn đầu tư tài chính mạnh mẽ, quản lý hàng trăm tỷ đô la và phục vụ hàng triệu khách hàng, đáp ứng xu hướng đa dạng hóa dịch vụ tài chính.
CTCK Morgan Stanley nổi bật với quy mô lớn và danh tiếng trong lĩnh vực tự doanh chứng khoán, cung cấp các hoạt động đa dạng và linh hoạt Để cập nhật thông tin về chứng khoán và thị trường chứng khoán, công ty đã tổ chức diễn đàn trực tuyến Trong quá trình thực hiện hoạt động tự doanh, các chuyên gia của Morgan Stanley áp dụng nhiều biện pháp hiệu quả.
- Phân tích các tình huống và dừ liệu nhằm định dạng được rủi ro từ đó có biện pháp hạn chế rủi ro hữu hiệu
- Dự đoán và định dạng các khoản thu nhập, các khoản chi phí ngắn hạn các khoản chi phí dài hạn, đề xuất biện pháp tự doanh phù hợp
- Liên tục rà soát, chỉnh sửa chính sách, chiến lược tự doanh đã đề xuất cho phù hợp với những thay đổi thực tế của môi trường kinh doanh
CTCK Morgan Stanley chú trọng chính sách thu hút và bồi dưỡng nhân tài để nâng cao chất lượng nguồn nhân lực cho hoạt động tự doanh chứng khoán Hiện tại, công ty đang triển khai chương trình kết hợp thực tập, đào tạo nâng cao kỹ năng công việc và tuyển dụng dành cho sinh viên cũng như những người có kinh nghiệm làm việc hoặc đang theo học MBA.
1.3.1.2 Hoạt động tự doanh chứng khoán của CTCK tai Trung Quốc Để hiểu rõ về hoạt động tự doanh chứng khoán của các CTCK tại Trung Quốc, chúng ta có thể tìm hiểu thông qua CTCK China Galaxy
CTCK China Galaxy là công ty chứng khoán hàng đầu tại Trung Quốc, chuyên cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư và các dịch vụ chứng khoán như bảo lãnh phát hành, tư vấn tài chính, đầu tư chứng khoán, môi giới chứng khoán, quản trị danh mục đầu tư và quản lý quỹ Công ty tự hào có đội ngũ nhân viên tự doanh với trình độ chuyên môn cao, và chú trọng vào việc phát triển, bồi dưỡng nhân lực nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh Các sản phẩm nghiên cứu phân tích của China Galaxy được tổng hợp thành các ấn phẩm như “Galaxy Professional”, “Fund Evaluation”, và “Galaxy Focus”, là tài liệu quý giá hỗ trợ cho các hoạt động tự doanh cũng như tư vấn cho doanh nghiệp và nhà đầu tư chứng khoán.
Dựa trên kinh nghiệm từ các công ty chứng khoán (CTCK) toàn cầu, chúng ta có thể rút ra những bài học quan trọng nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh của các CTCK tại Việt Nam.
- về chiến lược, chính sách hoạt động tự doanh chứng khoán
Các công ty chứng khoán (CTCK) nên xem xét việc liên doanh với các đối tác nước ngoài để tiếp thu kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, đặc biệt là trong hoạt động tự doanh chứng khoán Việc này không chỉ giúp nâng cao trình độ chuyên môn mà còn mở ra cơ hội hợp tác và phát triển bền vững trong thị trường tài chính.
+ Các CTCK cần phải nhận thức rõ được điểm mạnh và điểm yếu của công ty đê đưa ra chiến lược tự doanh phù họp
Nguồn lực cho hoạt động tự doanh chứng khoán chủ yếu phụ thuộc vào yếu tố con người, là nhân tố quyết định chất lượng hoạt động này Các công ty chứng khoán cần chú trọng đến đạo đức, năng lực, niềm đam mê, kỹ năng và kinh nghiệm của nhân viên được tuyển dụng trong lĩnh vực tự doanh.
Quản trị rủi ro và điều hành trong hoạt động tự doanh chứng khoán là yếu tố quan trọng cần xem xét Để phát triển hoạt động tự doanh hiệu quả, các công ty cần cân nhắc kỹ lưỡng chi phí đầu tư, trình độ chuyên môn của đội ngũ nhân viên và đạo đức nghề nghiệp của cán bộ tự doanh.
+ Xây dựng quy trình tác nghiệp trong hoạt động tự doanh cho cán bộ và có bộ phận thường xuyên theo dõi, kiểm tra việc tuân thủ
+ Phân tích các tình huống và dữ liệu nhầm định dạng được rủi ro từ đó có biện pháp hạn chế hữu hiệu
+ Dự đoán và định dạng các khoản thu nhập, chi phí ngắn hạn, dài hạn, đề xuất biện pháp tự doanh phù họp
+ Liên tục rà soát, chỉnh sửa chính sách, chiến lược tự doanh đã đề xuất cho phù hợp với những thay đối thực tế của môi trường kinh doanh
Chương 1 đã tập trung trình bày khái quát vấn đề lý luận chung về chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán của CTCK cũng như các tiêu chí đánh giá chât lượng hoạt động tự doanh của CTCK Bên cạnh đó, chương 1 cũng đã phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán của các CTCK, kinh nghiệm hoạt động của một số CTCK các nước trên thê giới như Mỹ, Trung Quốc và bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam Đây cũng chính là cơ sở lý luận chung, làm tiền đề để đánh giá thực trạng chât lượng hoạt động tự doanh chúng khoán và đề xuất giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán.
Khái quát về hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC
2.1.1 Vài nét về quá trình hình thành, phát triển và tổ chức của BSC 2.1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của BSC Được thành lập vào ngày 7 tháng 7 năm 2000 là Công ty TNHH một thành viên thành lập theo Quyết định sổ 59/QĐ - HĐQT ngày 18/11/1999 của Hội đồng quản trị BIDV, CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) vinh dự trở thành CTCK đầu tiên trong ngành ngân hàng tham gia kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán và cũng là một trong hai CTCK đầu tiên tại Việt Nam BSC tự hào rằng sự khai trương và đi vào hoạt động của BSC với tư cách là một định chế tài chính trung gian hoạt động đa năng cũng đánh dấu cho sự khởi đầu cho ngành chứng khoán nói chung và nghề môi giới, đầu tư và tư vấn đầu tư chứng khoán tại Việt Nam nói riêng BSC luôn kế thừa và phát huy những kinh nghiệm quý báu từ hoạt động ngân hàng, phân tích thẩm định dự án trong hơn 40 năm qua của hệ thống Ngân hàng Đầu tư và Phát triên Việt Nam (BIDV), với kinh nghiệm, chuyên môn và đạo đức nghề nghiệp cao của đội ngũ chuyên viên, cùng với BIDV, Ngân hàng thương mại quôc doanh được Uỷ ban chứng khoán Nhà nước chỉ định làm ngân hàng thanh toán cho TTCK, BSC đã và đang đóng góp nhũng viên gạch vững chắc đe xây nền móng ban đầu cho sự hình thành và phát triển TTCK Việt Nam.
Tính đến cuối năm 2007, BSC đã đạt tổng tài sản 4.500 tỷ đồng, với vốn điều lệ 700 tỷ đồng, đứng thứ ba trên TTCK Việt Nam, chỉ sau CTCK Sài Gòn và CTCK Ngân hàng Á Châu Sự phát triển nhanh chóng về thị phần cùng với tăng trưởng đều đặn và bền vững trong tất cả các dịch vụ đã cung cấp, cùng với việc liên tục thắng thầu và thực hiện các hợp đồng quan trọng cho khách hàng lớn, đã khẳng định hình ảnh tự tin, năng động, sáng tạo và chuyên nghiệp của BSC, đồng thời khẳng định thương hiệu BSC đang nổi bật trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
2.1.1.2 Cơ cấu tổ ch ức
Hiện nay, BSC có trụ sở chính và một chi nhánh tại Thành phố Hồ Chí Minh, với tổng cộng hơn 140 nhân viên, trong đó hơn 90 cán bộ làm việc tại Hội sở và hơn 60 cán bộ tại Chi nhánh Đội ngũ nhân viên trẻ trung, năng động, có kiến thức pháp luật vững vàng và được đào tạo tại các trường đại học danh tiếng, luôn được cập nhật kiến thức mới thông qua các chương trình đào tạo thường xuyên Với kinh nghiệm từ các hợp đồng và dự án lớn, BSC cung cấp dịch vụ tư vấn chuyên nghiệp, sáng tạo, mang lại sự tin cậy cho khách hàng Công ty cũng thực hiện luân chuyển cán bộ giữa các phòng nghiệp vụ để phát huy sở trường và năng lực của từng nhân viên.
Bộ máy lãnh đạo của công ty hiện tại bao gồm Chủ tịch Công ty Chứng khoán BSC, Giám đốc công ty và bốn Phó Giám đốc, trong đó có một Phó Giám đốc kiêm Giám đốc Chi nhánh tại Thành phố Hồ Chí Minh.
Mô hình to chức của BSC có 06 phòng ban bao gồm:
1 Phòng Dịch vụ khách hàng
2 Phòng Đầu tư và tư vấn Tài chính
3 Phòng Tổ chức - Hành chính
5 Phòng Kiểm soát Nội bộ
6 Phòng Công nghệ Thông tin
So-đồ 2.1: Mô hình tổ chức của BSC tại thòi điểm 31/12/2009
Công ty BSC hoạt động thông qua các phòng giao dịch như Hàng Tre và Nam Kỳ Khởi Nghĩa, cùng với các Điểm hỗ trợ giao dịch tại các Chi nhánh BIDV Nhân viên tại các ĐHTGD này là cán bộ của Chi nhánh BIDV, có nhiệm vụ chính là thực hiện vai trò ĐHTGD cho BSC và hỗ trợ BSC tiếp cận khách hàng doanh nghiệp trong khu vực.
2.1.2 Khái quát tình hình hoạt động của BSC
BSC cam kết tham gia chủ động vào thị trường, tập trung vào chiến lược phát triển bền vững và hoàn thành các mục tiêu kinh doanh Nhờ nỗ lực không ngừng trong mọi lĩnh vực hoạt động, BSC đã đạt được những kết quả kinh doanh tích cực và đáng khích lệ.
2.1.2.1 Hoạt động môi giói chứng khoán:
Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt giữa các công ty chứng khoán (CTCK), BSC đã nỗ lực duy trì thị phần thông qua triết lý kinh doanh "BSC - người bạn đồng hành đáng tin cậy" Chiến lược kinh doanh của BSC tập trung vào việc đào tạo nguồn nhân lực, nâng cấp hạ tầng công nghệ thông tin và phát triển phần mềm ứng dụng để hỗ trợ quyết định đầu tư BSC cũng chú trọng cải thiện chất lượng dịch vụ, cung cấp thông tin chính xác và kịp thời cho nhà đầu tư, đồng thời hợp tác với các trường đại học để tổ chức hội thảo nâng cao kiến thức đầu tư Để đảm bảo chất lượng sản phẩm và dịch vụ, BSC đã áp dụng tiêu chuẩn ISO 9001:2000 trong quản lý chất lượng, cam kết nâng cao sự hài lòng của khách hàng thông qua việc thu thập ý kiến và cải tiến liên tục Nhờ những nỗ lực này, BSC đã đạt được sự tăng trưởng nhất định trong hoạt động môi giới.
Bảng 2.1: Kết quả hoạt động môi giói của BSC năm 2008-2009 Đơn vị: triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 % so với năm
Năm 2009, doanh thu môi giới của CTCK Sài Gòn (SSI) đạt 57,456 tỷ đồng, trong khi CTCK Bảo Việt (BVSC) ghi nhận doanh thu 24 tỷ đồng, và CTCK Ngân hàng Công cũng có sự tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh.
Mặc dù doanh thu từ hoạt động môi giới của BSC chỉ đạt 12,52 tỷ đồng, nhưng vẫn còn khiêm tốn so với các công ty chứng khoán khác trên thị trường Để nâng cao vị thế, BSC cần nỗ lực hơn nữa nhằm phát triển mạnh mẽ và ổn định trong top 10 công ty chứng khoán hàng đầu về thị phần môi giới tại thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời hướng tới việc mở rộng ra thị trường chứng khoán toàn cầu.
2.1.2.2 Hoạt động kinh doanh vốn :
Vào năm 2009, sự ảnh hưởng mạnh mẽ của cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu và suy giảm kinh tế trong nước, cùng với các biện pháp điều hành kinh tế của chính phủ, đã dẫn đến nhiều biến động vĩ mô Thị trường chứng khoán ảm đạm và sụt giảm mạnh đã tạo ra áp lực lớn, khiến nguồn nhân lực trở nên không ổn định Kết quả là, hoạt động kinh doanh vốn và thu lãi đầu tư đã giảm sút so với năm 2008.
Bảng 2.2: Kết quả HĐKD vốn của BSC năm 2008-2009 Đơn vị: triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 % so với năm
(Nguồn: Báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh năm 2009-BSC)
2.1.2.3 Hoạt động tự doanh chứng khoán:
BSC đã điều chỉnh cơ cấu danh mục đầu tư nhằm đảm bảo an toàn và linh hoạt trước biến động của thị trường, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động tự doanh Năm 2008, kinh tế toàn cầu suy thoái đã ảnh hưởng tiêu cực đến Việt Nam, khiến thị trường chứng khoán ảm đạm và doanh thu tự doanh chỉ đạt 108,1 tỷ đồng Tuy nhiên, vào năm 2009, nhờ sự hỗ trợ từ BIDV và sự chỉ đạo sát sao của Ban lãnh đạo, hoạt động tự doanh đã được củng cố với đội ngũ chuyên nghiệp, giúp doanh thu tăng vọt lên 223,4 tỷ đồng, tăng 107% so với năm trước Hoạt động thu lãi từ cổ phiếu và trái phiếu năm 2008 đạt 82,6 tỷ đồng, vượt 206% so với kế hoạch, tăng hơn 100% so với năm trước.
2007 Năm 2009 hoạt động thu lãi từ đầu tư cổ phiếu và trái phiếu chỉ đạt 49,7tỷ đồng giảm 39,8% so với năm 2008.
2.1.2.4 Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành:
Vào năm 2008, hoạt động tư vấn và bảo lãnh phát hành trái phiếu đã được đẩy mạnh thông qua sự hợp tác với BIDV, với các hợp đồng lớn như trái phiếu Hoàng Anh Gia Lai, Vinpearl, và Tài Nguyên Mạng lưới nhà đầu tư trái phiếu của Công ty đã được mở rộng tại Hà Nội và Hồ Chí Minh, bao gồm các Quỹ Đầu Tư, Công ty tài chính, và Ngân hàng thương mại trong và ngoài nước như Dragon Capital, Vina Capital, và Deutsche Bank Đặc biệt, năm 2009, BSC và BIDV đã nâng cao chất lượng và doanh số hợp đồng tư vấn phát hành trái phiếu, khẳng định vị thế của mình trên thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Bảng 2.3: Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành năm 2008-2009 Đơn vựTriệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 % so với năm
Theo báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh năm 2009 của BSC, bảng số liệu 2.3 cho thấy số lượng hợp đồng tư vấn bao gồm các lĩnh vực như tư vấn cổ phần hóa, tư vấn tài chính, tư vấn niêm yết và tư vấn đại hội cổ đông, cùng với doanh thu của năm.
Năm 2009, BSC ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ so với năm 2008, nhờ vào nỗ lực không ngừng và sự hỗ trợ chặt chẽ từ BIDV, qua đó nâng cao chất lượng hoạt động tư vấn và bảo lãnh phát hành Doanh thu từ hoạt động này của BSC trong năm 2009 vượt trội so với nhiều công ty chứng khoán khác, trong khi doanh thu khiêm tốn của CTCK Sài Gòn (SSI) chỉ đạt 2.116,6 triệu đồng và CTCK HSC (HSC) đạt 1.182 triệu đồng.
Công ty đặc biệt chú trọng đến các hoạt động hỗ trợ như kế toán, lưu ký, kiểm tra nội bộ và văn phòng, nhanh chóng bổ sung nhân sự và nghiệp vụ nhằm đảm bảo an toàn trong hoạt động Công tác kế toán thực hiện hạch toán các giao dịch phát sinh hàng ngày một cách kịp thời và chính xác Một số hoạt động nghiệp vụ của công ty đã có sự phát triển và tăng trưởng cao về quy mô và chất lượng, hướng tới sự ổn định và bền vững, điều này được thể hiện rõ qua lợi nhuận kinh doanh của BSC.
Biểu đồ 2.1: Lọi nhuận kinh doanh của BSC từ 2005-2009 Đơn vị: Triệu đồng
Thực trạng chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC
Vào năm 2008, lợi nhuận của công ty giảm mạnh xuống còn 79,4 tỷ đồng, giảm 55,8% so với năm 2007 Tuy nhiên, năm 2009, lợi nhuận kinh doanh đã phục hồi, đạt 436,7 tỷ đồng, đứng thứ hai trong số các công ty chứng khoán, chỉ sau CTCK Sài Gòn Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào đầu tư vào đội ngũ nhân viên, chính sách trọng dụng nhân tài và sự đoàn kết vững mạnh trong công ty Đồng thời, sự phát triển ổn định của thị trường chứng khoán cũng góp phần khẳng định vị thế của công ty, với mục tiêu trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu.
Tính đến ngày 31/12/2009, tổng tài sản của công ty đạt 3.897 tỷ đồng, giảm 23% so với năm 2008, thể hiện cam kết thực hiện lộ trình giảm dần quy mô tài sản đầu tư vào cổ phiếu nhằm hướng tới hoạt động hiệu quả và bền vững Tài sản ngắn hạn chiếm 95% tổng tài sản với 3.698 tỷ đồng, trong khi tài sản dài hạn chỉ chiếm 5% với 200 tỷ đồng Hệ số an toàn tài chính cho thấy tỷ trọng nguồn vốn ngắn hạn trên tài sản ngắn hạn là 86%, tỷ lệ vốn khả dụng đạt 22%, và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 4,5 lần, đảm bảo tuân thủ quy định an toàn tài chính của UBCKNN là 6% Đây là kết quả bước đầu trong việc tái cấu trúc danh mục đầu tư của công ty.
2.2 Thực trạng chất luọng hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC 2.2.1 Sự phát triển hoạt động tự doanh của BSC
Với một sổ lợi thế cạnh tranh của BSC là:
BSC, công ty con của ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), là một trong bốn ngân hàng thương mại quốc doanh lớn nhất hiện nay Nhờ vào sự hỗ trợ toàn diện từ BIDV, BSC luôn hoạt động hiệu quả trên mọi lĩnh vực.
Đội ngũ chuyên viên trẻ trung, năng động và chuyên nghiệp của chúng tôi có hiểu biết sâu sắc về pháp luật và kinh doanh, được đào tạo tại các trường đại học danh tiếng trong và ngoài nước Chúng tôi thường xuyên tổ chức các chương trình đào tạo và bồi dưỡng để cập nhật kiến thức mới Với kinh nghiệm tích lũy từ việc thực hiện các hợp đồng và dự án lớn, đội ngũ của chúng tôi có khả năng phân tích và đánh giá thị trường vĩ mô và vi mô, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư tự doanh chính xác.
BSC, với tiềm lực tài chính lớn nhất hiện nay, được phép thực hiện nhiều dịch vụ liên quan đến chứng khoán và thị trường chứng khoán Điều này giúp BSC trở thành kênh thông tin quan trọng, cung cấp dữ liệu chính xác về hoạt động của các doanh nghiệp, phục vụ cho hoạt động tự doanh hiệu quả.
Chứng khoán là một lĩnh vực tiềm ẩn nhiều rủi ro, chịu ảnh hưởng lớn từ nền kinh tế toàn cầu và trong nước Sự biến động của kinh tế thế giới và nội địa có tác động trực tiếp đến thị trường chứng khoán (TTCK), từ đó ảnh hưởng đến doanh thu tự doanh của các công ty chứng khoán (CTCK).
Bảng 2.4: Doanh thu hoạt động tụ' doanh từ 2007-2009 Đơn vị: Triệu đồng
(Nguồn: Báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh năm 2008-2009 -BSC)
Năm 2008, doanh thu hoạt động tự doanh đạt 21,9 tỷ đồng, chỉ bằng 53,2% so với năm 2007, cho thấy sự sụt giảm mạnh mẽ trong doanh thu Nền kinh tế toàn cầu và trong nước phải đối mặt với cuộc khủng hoảng tài chính lớn, dẫn đến tốc độ tăng trưởng kinh tế thế giới giảm sút Nhiều thị trường chứng khoán quốc tế trải qua giai đoạn khó khăn, với nhà đầu tư hoảng loạn và cổ phiếu bị bán tháo Các chỉ số chứng khoán liên tiếp lập kỷ lục giảm, phản ánh tình hình tiêu cực của thị trường trong năm 2008.
Năm 2009, sau khủng hoảng tài chính 2008, nền kinh tế toàn cầu bắt đầu hồi phục nhờ vào các chính sách vĩ mô quyết liệt của chính phủ nhằm ổn định kinh tế và hướng tới tăng trưởng bền vững Việt Nam nằm trong số 10 nền kinh tế có tăng trưởng dương, giúp thị trường chứng khoán từng bước hồi phục và phát triển ổn định Công ty chứng khoán BSC đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội, với đội ngũ phân tích tư vấn đầu tư xuất sắc, đưa ra các quyết định tự doanh chính xác, giúp doanh thu tự doanh của BSC năm 2009 tăng vọt lên 182,6 tỷ đồng, tăng 831% so với năm 2008.
2.2.2 Co’ cấu thu nhập của BSC qua các năm
BSC xây dựng danh mục đầu tư nhằm đảm bảo an toàn và linh hoạt trước biến động của thị trường, với 1.133 tỷ đồng được rút ra từ cơ cấu này Tỷ lệ giữa cổ phiếu và tiền mặt là 1:3 Tại thời điểm 31/12/2009, giá trị hoàn nhập dự phòng đạt khoảng 409 tỷ đồng, tương đương 70% so với số trích lập dự phòng rủi ro vào 31/12/2008 Lợi nhuận từ hoạt động tự doanh trái phiếu đạt 13 tỷ đồng, BSC đang từng bước mở rộng thị phần và nâng cao vị thế trong giao dịch trái phiếu.
Bảng 2.5: So sánh thu nhập hoạt động tự doanh với thu nhập của công ty
Thu nhập hoạt động tự doanh (triệu đồng)
Thu nhập toàn công ty (triệu đồng)
Tỷ trọng thu nhập tự doanh/thu nhập toàn công ty(%)
(Nguồn: Báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh năm 2008,2009 -BSC)
Biểu đồ 2.2: Cơ cấu tỷ trọng doanh thu của hoạt động tự doanh tại BSC từ 2007 - 2009 so vói doanh thu hoạt động của toàn công ty
Theo báo cáo tổng kết HĐKD năm 2008-2009, mảng tự doanh của BSC đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu doanh thu, nhưng vẫn thấp hơn so với một số công ty chứng khoán khác như SSI (56,78%), HSC (63,23%), KLS (52,21%) và đặc biệt là IBS (81%) Để nâng cao vị thế trên thị trường, BSC cần tăng cường hoạt động tự doanh thông qua việc quản trị rủi ro hiệu quả và phát triển nguồn nhân lực chuyên sâu, nhằm biến hoạt động này thành thế mạnh bền vững.
2.2.3 Quy trình nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của BSC
Bước 1: Xác định Ke hoạch đầu tư
Nhân viên tự doanh xây dựng kế hoạch đầu tư dựa trên thông tin từ chiến lược công ty, báo cáo phân tích và dữ liệu thu thập được Sau đó, họ tiến hành phân tích và đánh giá khả năng đầu tư, lập báo cáo phân tích chi tiết và đề xuất các cơ hội đầu tư để trình bày với Trưởng nhóm.
Bước 2: Đánh giá sơ bộ kế hoạch đầu tư
Trưởng nhóm tự doanh sẽ đánh giá đề xuất đầu tư và lập báo cáo bằng văn bản Nếu được chấp thuận, quá trình sẽ tiếp tục sang bước 3; ngược lại, nhân viên tự doanh cần thực hiện lại báo cáo phân tích và đề xuất đầu tư.
Bưóc 3: Lập hồ sơ, kế hoạch đầu tư
Sau khi báo cáo phân tích và đề xuất được chấp thuận thì nhân viên tự doanh sẽ lập Hồ sơ, kế hoạch đầu tư trình Giám đốc
Bước 4: Kieni tra nguồn vốn phục vụ cho kế hoạch đầu tư
Nhóm tự doanh sẽ thông báo cho phòng quản lý vốn về kế hoạch đầu tư, nhằm giúp phòng quản lý vốn lập dự trù cho việc giải ngân đầu tư hiệu quả.
Bưóc 5: Xét duyệt hồ SO' Ke hoạch đầu tư
Hô sơ được Ban lãnh đạo phê duyệt thì thực hiện bước tiếp theo, không được phê duyệt thì nhóm tự doanh chỉnh sửa hồ sơ trình Giám dóc
Bưóc 6: Thực hiện đầu tư theo Quyết đinh đầu tư đã đuợc phê duyệt
Sau khi hồ sơ Kế hoạch đầu tư được phê duyệt, nhân viên tự doanh sẽ tiến hành đầu tư theo danh mục đầu tư tự doanh đã được quy định trong Quyết định đầu tư.
Bưóc 7: Lập báo cáo Ke hoạch đầu tư
Nhân viên tự doanh lập Báo cáo Kế hoạch đầu tư hoàn tất và chuyển cho Trưởng nhóm tự doanh cùng cấp thẩm quyền để tham khảo và theo dõi.
Bưóc 8: Theo dõi kế hoạch đầu tư
Đánh giá chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC
2.3.1 Tiêu chí an toàn tài chính
Tại thời điếm năm 2008, vốn khả dụng của công ty là 312 tỷ đồng, năm
Năm 2009, mức vốn khả dụng của công ty đạt 747 tỷ đồng, tăng 139,4% so với năm 2008 Sự gia tăng này thể hiện khả năng và năng lực tài chính vững mạnh của BSC, được đánh giá cao trong ngành.
2.3.1.2 Hệ số nọ’/vốn chủ sở hữu đưọc xác định qua các năm
Bảng 2.6: Hệ số nọ/vốn chủ sỏ’ hữu của BSC qua các năm Đơn vị: triệu đông
Bảng 2.6 cho thấy sức mạnh tài chính và cấu trúc tài chính của BSC, với hệ số nợ năm 2008 là 15,46 lần và giảm xuống còn 4,09 lần vào năm 2009, vẫn cao hơn quy định của UBCK là 6 lần Kết quả này phản ánh bước đầu trong việc cơ cấu danh mục của công ty Mặc dù hệ số nợ lớn hơn 1, cho thấy tài sản chủ yếu được tài trợ bằng nợ, BSC có thể gặp rủi ro trong việc trả nợ, đặc biệt khi lãi suất ngân hàng tăng cao Việc đánh giá hệ số nợ cần cân nhắc giữa rủi ro tài chính và lợi ích từ chi phí lãi vay được trừ vào thuế thu nhập doanh nghiệp, nhằm duy trì hệ số hợp lý nhất và đảm bảo tuân thủ quy định của UBCK.
2.3.1.3 Hạn chế đầu tư của các CTCK (CTCK) theo quy chế tổ chức và hoạt động CTCK số 27/2007/QĐ- BTC ngày 24/04/2007
BSC luôn đảm bảo thực hiện đúng quy định hiện hành Các giao dịch của BSC liên quan đến công ty mẹ(BIDV) năm 2009 như sau:
- Tiền gửi của BSC tại BIDV là 178.492.123.876vnđ
- Đầu tư vào trái phiếu BIDV là 90.441.000.000 vnđ
BSC luôn đảm bảo tuân thủ đúng pháp luật là không thực hiện góp vốn,mua cổ phiếu công ty mẹ.
Bảng 2.7: Tỷ lệ góp vốn của BSC vói cổ phiếu niêm yết năm 2009 Đơn vị: VNĐ
Cổ phiếu niêm yết Số lượng Mệnh giá Tỷ lệ góp vốn(%)
Công ty CP Phân đạm và hóa chất Dầu khí
Công ty CP May xuất khẩu Thái Nguyên
Theo báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh năm 2008-2009 của BSC, tổng mức góp vốn của BSC vào cổ phiếu niêm yết trong năm 2009 đạt 5,13% Mức đầu tư này đảm bảo tuân thủ quy định của pháp luật, không vượt quá 20% đối với cổ phiếu niêm yết.
Bảng số liệu 2.8 cho thấy tỷ lệ góp vốn của BSC vào cổ phiếu chưa niêm yết trong năm 2009 luôn tuân thủ quy định, không vượt quá 5% Mục tiêu của BSC là nắm giữ khoản đầu tư dài hạn vào các đơn vị nhận đầu tư trong năm 2008.
Năm 2009, BSC đã thực hiện góp vốn vào công ty bia rượu Vinashin Hà Nam với tổng giá trị 167 triệu đồng, tương đương 0,08% tỷ lệ sở hữu của công ty này.
Bảng 2.8: Tỷ lệ góp vốn của BSC vói cổ phiếu chua niêm yết năm 2009 Đơn vị: VNĐ
Cổ phiếu chưa niêm yết Số lượng Mệnh giá Tỷ lệ góp vốn(%) Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Hòa Bình
Công ty CP Điện Lào Việt 8.646.700 10.000 10,00%
Công ty CP Đồng Xanh 1.391.900 10.000 14,99%
Công ty CP Dịch vụ Bưu chính Viễn thông Sài Gòn
Công ty CP Đầu tư Tài chính BIDV
(Nguồn: Báo cáo tổng kết kết quả HĐKD năm 2008, 2009- BSC)
2.3.2.1 Tổng mức đầu tư tự doanh của BSC
Năm 2009, tổng mức đầu tư tự doanh của BSC đạt 3419.8 tỷ đồng
Bảng 2.9: Giá trị và khối lượng giao dịch tự doanh năm 2009 của BSC Đơn vị: VNĐ Chỉ tiêu KL giao dịch Giá trị giao dịch
Trái phiếu 11.926.820 1.221.667.748.000 Chứng khoán khác
Tồng mức đầu tư tự doanh 64.783.800 3.419.775.296.000
(Nguồn: Báo cáo t( Sng kết HĐKD năm 2008,2009 -BSC)
Theo bảng số liệu, quy mô hoạt động tự doanh của BSC chủ yếu tập trung vào cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, đạt 3419 tỷ đồng BSC đứng thứ hai trên thị trường chứng khoán, chỉ sau SSI với quy mô tự doanh 5045 tỷ đồng và BVSC với 3614 tỷ đồng vào cuối năm 2009.
2.3.2.2 Nguồn vốn đầu tư tự doanh của BSC
Bảng 2.10: Tỷ trọng nguồn vốn của BSC qua các năm Đơn vị: Tỷ đồng
Theo báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh năm 2008-2009 của BSC, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm ưu thế, trong khi nguồn vốn vay chỉ chiếm 15,4% vào năm 2009 Tỷ trọng này cho thấy BSC duy trì một nguồn vốn an toàn và ổn định, giảm thiểu sự ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài, tạo nền tảng vững chắc cho các hoạt động tự doanh.
2.3.2.3 Hệ số doanh thu tự doanh của công ty trên tổng doanh thu Bảng 2.11: So sánh doanh thu hoạt động tự doanh chứng khoán của công ty vói Tổng doanh thu của BSC qua các năm từ 2007 đến 2009 Đơn vị: triệu đồng
Doanh thu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
(Nguồn: Báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh năm 2008,2009 -BSC)
Trong giai đoạn 2007-2009, hoạt động tự doanh của BSC đã tăng mạnh, đặc biệt là vào năm 2009 khi chiếm 29,5% tổng doanh thu của công ty Năm này cũng đánh dấu sự phục hồi ban đầu của kinh tế thế giới sau các nỗ lực ngăn chặn khủng hoảng Sự khởi sắc của thị trường chứng khoán đã tác động tích cực đến doanh số hoạt động tự doanh của BSC Hệ số này không chỉ phản ánh chiến lược tập trung mạnh vào hoạt động tự doanh mà còn cho thấy sự phát triển vượt bậc so với năm 2008.
2.3.2.4 Chỉ tiêu so sánh doanh thu hoạt động tự doanh của công ty vói doanh thu tự doanh của một số CTCK khác trên thị trường và doanh thu hoạt động tự doanh bình quân trên thị trường
Theo biểu đồ 2.3, SSI luôn dẫn đầu trong hoạt động tự doanh so với các công ty chứng khoán (CTCK) cùng ngành Tuy nhiên, BSC đã vượt trội về doanh thu tự doanh vào năm 2009, với giá trị tự doanh tăng nhanh chóng, đạt 182,7 tỷ đồng, gần giảm khoảng cách với SSI (303,83 tỷ) và VCBS (192 tỷ) BSC tự đánh giá hoạt động tự doanh của mình là hiệu quả và đứng ở vị trí cao trong số các CTCK hoạt động hiệu quả.
Biểu đồ 23: Doanh thu tự doanh của một số CTCK qua các năm
(Nguồn: Báo cáo năm và BCTC của các CTCK)
2.3.3.Tiêu chí về chi phí:
Bảng 2.12: Chi phí tự doanh so vói doanh thu tự doanh của BSC Đơn vị: triệu đồng
Chi phí tự doanh CK 69.690 144.654
Doanh thu tự doanh CK 21.984 182.695
Theo bảng số liệu của BSC trong hai năm liên tiếp, năm 2008, BSC đã tiêu tốn chi phí gấp 3,17 lần để đạt doanh thu 21.984 triệu đồng Điều này cho thấy tình hình hoạt động tự doanh của BSC trong năm này gặp nhiều khó khăn.
Năm 2008, BSC gặp khó khăn khi chi phí vượt quá doanh thu gấp ba lần do thiếu đội ngũ tự doanh chuyên nghiệp và chính sách phát triển không hiệu quả, cùng với khủng hoảng kinh tế toàn cầu và Việt Nam Sang năm 2009, BSC đã thu hút được nhân tài và xây dựng đội ngũ chuyên gia giàu kinh nghiệm trong hoạt động tự doanh chứng khoán, nhờ sự hỗ trợ từ BIDV và chỉ đạo sát sao của Ban lãnh đạo Sự phục hồi kinh tế cũng đã tác động tích cực đến thị trường chứng khoán, góp phần nâng cao kết quả hoạt động tự doanh của BSC Kết quả là BSC đạt doanh thu 182.695 triệu đồng với chi phí 144.654 triệu đồng, đánh dấu sự bứt phá so với năm 2008 và khẳng định sự phát triển bền vững trong hoạt động tự doanh chứng khoán trong tương lai.
2.3.4.Tiêu chí đánh giá chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán
2.3.4.1 Chỉ tiêu tỷ suất lọi nhuận tự doanh trên doanh thu tự doanh
Năm 2008, tỷ suất lợi nhuận tự doanh trên doanh thu hoạt động tự doanh chỉ đạt 3,76%, nhưng đến năm 2009, lợi nhuận hoạt động tự doanh của BSC đã tăng lên 48,6 tỷ đồng với doanh thu 183 tỷ đồng, đưa tỷ suất lợi nhuận lên 26,6%, gần đạt mức bình quân ngành là 32,1% Điều này cho thấy công ty đã cải thiện quản lý và sử dụng các yếu tố đầu vào so với năm trước Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận tự doanh chứng khoán thường biến động theo sự sôi động của thị trường, cho thấy ảnh hưởng đáng kể từ yếu tố thị trường đến chỉ tiêu này.
2.3.4.2 Chỉ tiêu tỷ suất loi nhuân tư doanh trên tổng loi nhuân
Năm 2009, lợi nhuận hoạt động tự doanh của công ty đạt 48,6 tỷ đồng, chiếm 31,4% tổng lợi nhuận 154,7 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả trong hoạt động tự doanh chứng khoán Kết quả này phản ánh nỗ lực không ngừng và trình độ chuyên môn cao của đội ngũ đầu tư tự doanh, cùng với chính sách phát huy nguồn nhân lực của công ty Hơn nữa, sự phục hồi của nền kinh tế toàn cầu và khu vực cũng đã tác động tích cực đến hoạt động đầu tư tự doanh của BSC.
2.3.4.3 Chỉ tiêu tỷ suất lọi nhuận tự doanh /nguồn vốn chủ sở hữu
Thành tựu đã đạt được
Công ty được thành lập ngay từ những ngày đầu trên TTCK, trải qua
Sau 9 năm phát triển, BSC đã xây dựng thành công hình ảnh, uy tín và thương hiệu trên thị trường chứng khoán Đặc biệt, trong hoạt động tự doanh chứng khoán, BSC nổi bật với đội ngũ nhân viên trẻ trung, năng động và chuyên nghiệp, có trình độ cao cùng kinh nghiệm phong phú, đóng góp lớn vào thành công chung của công ty.
Có thế tóm lược nhũng thành tựu đạt được của BSC như sau:
Hoạt động tự doanh chứng khoán của BSC đã đóng góp tích cực vào sự phát triển của thị trường chứng khoán (TTCK) bằng cách tạo ra lượng giao dịch lớn, tăng tính thanh khoản và bình ổn giá chứng khoán Đồng thời, BSC cũng mở rộng hoạt động giao dịch trên các thị trường niêm yết, OTC và Upcom, từ đó thúc đẩy sự phát triển toàn diện của TTCK.
Hoạt động tự doanh của BSC là một ví dụ điển hình về sự tách biệt giữa hoạt động tự doanh và môi giới, thể hiện rõ qua mô hình phân tách và chức năng của các phòng ban trong công ty Bộ phận môi giới thuộc phòng Dịch vụ Khách hàng, trong khi bộ phận tự doanh thuộc phòng Đầu tư, với cách thức hoạt động và nguồn vốn đầu tư riêng biệt Dưới sự chỉ đạo của ban lãnh đạo và kiểm tra nội bộ thường xuyên, hoạt động tự doanh chứng khoán được thực hiện theo quy trình bài bản, đảm bảo kịp thời và giảm thiểu rủi ro Thành tựu này khẳng định BSC là một công ty năng động, nhạy bén và tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật hiện hành.
Hoạt động tự doanh chứng khoán tại BSC đóng góp đáng kể vào thu nhập toàn công ty, với quy mô ngày càng mở rộng và chất lượng được nâng cao Công ty luôn duy trì một cơ cấu danh mục đầu tư hợp lý theo từng thời kỳ, nhằm đảm bảo thu lợi nhuận cao và giảm thiểu rủi ro.
BSC đã xây dựng một đội ngũ cán bộ, nhân viên tự doanh chuyên nghiệp và hiệu quả thông qua việc trọng dụng nhân tài trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán Để nâng cao tính độc lập và tự chủ cho bộ phận này, BSC thường xuyên tổ chức các chương trình đào tạo, bao gồm việc cử cán bộ sang Nhật Bản học hỏi kinh nghiệm BSC cũng khuyến khích cán bộ tự nghiên cứu và học hỏi về chứng khoán, đồng thời hỗ trợ một phần kinh phí cho việc đào tạo.
BSC xây dụng được quy trình nghiệp vụ tự doanh chi tiết, khoa học và linh hoạt trong quá trình thực hiện nghiệp vụ của cán bộ tự doanh
Công ty đã thiết lập một quy trình nghiệp vụ tự doanh chứng khoán chi tiết và khoa học, phân định rõ trách nhiệm của từng bộ phận và cách giải quyết tình huống trong đầu tư Quy trình này giúp cán bộ tự doanh có định hướng và mục tiêu rõ ràng, giảm áp lực trách nhiệm và rủi ro nhờ vào việc lập kế hoạch và thẩm định đầu tư qua các bộ phận có thẩm quyền Đồng thời, quy trình vẫn đảm bảo tính linh hoạt và tự chủ cho cán bộ trong các tình huống cần chớp cơ hội Qua hoạt động tự doanh, BSC đã tạo ra đòn bẩy thúc đẩy và hỗ trợ các hoạt động khác trong công ty phát triển hơn.
Thông qua hoạt động tự doanh hiệu quả, BSC đã nâng cao uy tín và thương hiệu của mình trên thị trường chứng khoán Điều này đã thu hút sự chú ý và lòng tin từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, giúp BSC có được nhiều hợp đồng tư vấn như cổ phần hóa, tư vấn tài chính, niêm yết và tổ chức đại hội cổ đông, chủ yếu nhờ vào sự giới thiệu từ khách hàng Hơn nữa, đội ngũ tự doanh của BSC đã nghiên cứu và tìm hiểu kỹ lưỡng về hoạt động của doanh nghiệp, cung cấp thông tin quý giá cho các bộ phận khác nhằm hỗ trợ công tác tư vấn và bảo lãnh phát hành.
Vấn đề tồn tại và nguyên nhân
- Thứ nhất, quy mô của hoạt động tự doanh tại BSC còn nhỏ chưa tương xứng với tiềm năng và thế mạnh của BSC
Phạm vi hoạt động tự doanh chứng khoán của BSC còn hạn chế, chủ yếu tập trung vào các chứng khoán niêm yết trên sàn Hà Nội và sàn Hồ Chí Minh Công ty chủ yếu đầu tư vào trái phiếu BIDV, trong khi ít khai thác các chứng khoán trên sàn Upcom và chứng khoán OTC chưa niêm yết.
Chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán hiện vẫn chưa đạt yêu cầu cao, với yếu tố con người và quản lý đóng vai trò then chốt BSC chưa thu hút được những nhân tài chuyên nghiệp trong lĩnh vực đầu tư tự doanh, thiếu kiến thức sâu rộng và kinh nghiệm dày dạn trong phân tích thị trường.
Cơ cấu danh mục đầu tư của BSC chưa hợp lý, không tạo động lực cho hoạt động tự doanh chứng khoán Năm 2009, 1.133 tỷ đồng đã được rút ra khỏi thị trường, với tỷ trọng cổ phiếu và tiền là 1/3.
Thứ năm, việc đầu tư tự doanh của cán bộ chứng khoán tiềm ẩn rủi ro về đạo đức nghề nghiệp Sự quyết đoán cao trong quá trình ra quyết định tự doanh có thể dẫn đến những hành động không phù hợp, làm gia tăng nguy cơ vi phạm đạo đức nghề nghiệp.
- Thứ sáu, mức sinh lời của hoạt động tự doanh so với nguồn vốn chủ sở hữu còn thấp, chưa có bước đột phá, tương xứng với tiềm năng
Các vấn đề tồn tại trong hoạt động tự doanh của công ty xuất phát từ nhiều nguyên nhân, bao gồm cả nguyên nhân chủ quan và khách quan Những nguyên nhân chính này có thể được phân loại để hiểu rõ hơn về tác động của chúng.
BSC, công ty TNHH trực thuộc BIDV, có lợi thế từ ngân hàng mẹ về vốn, hệ thống thanh toán và mạng lưới khách hàng Tuy nhiên, do là công ty con của ngân hàng quốc doanh, BSC gặp phải hạn chế về tính linh hoạt và tự chủ trong quyết định kinh doanh, cũng như trong việc tuyển chọn, đề bạt và chế độ đãi ngộ.
Mô hình tổ chức bên trong của BSC chưa phù hợp và cơ chế quản lý điều hành thiếu linh hoạt, khi phòng Tự doanh chỉ thực hiện kinh doanh chứng khoán tự doanh dưới sự quản lý của trưởng nhóm và ban lãnh đạo Điều này dẫn đến việc cán bộ tự doanh phải trình quyết định qua nhiều cấp bậc, gây khó khăn trong việc nắm bắt cơ hội kịp thời Hơn nữa, công ty chưa có chính sách lương, thưởng riêng cho cán bộ tự doanh, khiến họ không có động lực làm việc, so với các công ty chứng khoán cổ phần nơi cán bộ tự doanh có thu nhập cao và thưởng theo hiệu quả kinh doanh.
Công ty cần xây dựng một chiến lược phát triển hoạt động tự doanh phù hợp với mô hình hoạt động hiện tại để thích ứng với điều kiện và hoàn cảnh kinh doanh.
Công ty TNHH một thành viên thuộc Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam hiện đang đối mặt với những hạn chế do mô hình 100% vốn Nhà nước, ảnh hưởng đến tính năng động và khả năng huy động vốn Để khắc phục tình trạng này, BSC đang chuẩn bị cho kế hoạch cổ phần hóa trong năm 2010 theo lộ trình của BIDV, nhằm tạo ra những thay đổi tích cực trong mô hình hoạt động và nâng cao chiến lược đầu tư dài hạn.
Công nghệ thông tin tại BSC vẫn chậm phát triển so với các công ty chứng khoán khác như SSI và FPTS, mặc dù đã triển khai hệ thống giao dịch không sàn thành công từ năm 2009 Mặc dù đã có báo cáo nghiên cứu khả thi cho dự án hiện đại hóa CNTT và tổ chức đấu thầu, nhưng trang thiết bị phần mềm hiện tại vẫn chưa đáp ứng đủ nhu cầu ngày càng cao và phức tạp của khách hàng Trong khi các công ty khác đã cho phép khách hàng thực hiện mọi thủ tục qua Internet từ lâu, BSC vẫn đang từng bước triển khai các dịch vụ trực tuyến như đặt lệnh và ứng trước tiền bán chứng khoán Thêm vào đó, chương trình hiện tại chưa cung cấp đầy đủ tiện ích cho việc quản lý và giám sát hoạt động tự doanh một cách an toàn và hiệu quả hơn.
Nguồn nhân lực tự doanh hiện tại còn thiếu và yếu về năng lực, không đủ đáp ứng những biến động phức tạp của thị trường chứng khoán Sự thay đổi liên tục trong nhân sự tạo ra tâm lý không ổn định, ảnh hưởng đến khả năng nghiên cứu chuyên sâu Công ty chưa có chiến lược nhân sự rõ ràng, dẫn đến sự thụ động trước nhu cầu thị trường Việc không dự báo được biến động khiến công ty không thể hoạch định kế hoạch đào tạo nhân sự cho hoạt động tự doanh Khi quy mô thị trường tăng nhanh, khối lượng công việc lớn trong khi số lượng nhân viên hạn chế dẫn đến tình trạng quá tải Mặc dù có sự điều chuyển nhân sự từ các bộ phận khác, nhưng thiếu đào tạo kỹ năng chuyên môn sẽ tạo ra rủi ro tiềm ẩn trong hoạt động tự doanh.
Vào thứ Sáu, các hoạt động hỗ trợ giữa các phòng ban như tư vấn niêm yết, tư vấn đăng ký giao dịch và dịch vụ lưu ký chứng khoán của công ty chưa đạt hiệu quả cao Sự phối hợp và hỗ trợ lẫn nhau giữa các phòng ban chuyên môn còn yếu kém, trong khi hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp chưa có cơ chế chia sẻ thông tin với hoạt động tự doanh Ngoài ra, bộ phận lưu ký chứng khoán chưa được chú trọng đúng mức về định hướng phát triển, tổ chức nhân sự và trang bị phần mềm, dẫn đến thiếu thông tin về giá cả và nhu cầu giao dịch của các loại chứng khoán lưu ký.
Nền kinh tế toàn cầu và trong nước đang phát triển chậm chạp do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng, điều này đã tác động mạnh mẽ đến hoạt động của thị trường chứng khoán (TTCK) và ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh của các công ty Tại Việt Nam, năm nay, những yếu tố này đã tạo ra nhiều thách thức cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp trong việc điều chỉnh chiến lược kinh doanh.
Năm 2009, GDP ghi nhận mức tăng trưởng khá trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy giảm mạnh, nhưng sự phục hồi còn chậm và không vững chắc, là mức thấp nhất trong nhiều năm Quốc hội đang xem xét dự án luật sửa đổi các tổ chức tín dụng, trong đó quy định rằng các ngân hàng thương mại và chi nhánh ngân hàng nước ngoài không được cấp tín dụng cho đầu tư kinh doanh cổ phiếu Những quy định này đã tác động lớn đến hoạt động thị trường chứng khoán, làm giảm giá cổ phiếu, tính thanh khoản thấp, và khiến nhà đầu tư có xu hướng rút vốn để chuyển sang các hình thức đầu tư khác Do đó, hoạt động tự doanh chứng khoán của BSC cũng bị ảnh hưởng đáng kể.
- Thứ hai, môi trường pháp lý chưa hoàn chỉnh, đồng bộ, một số chính sách với TTCK và CTCK chưa hợp lý.Luật chứng khoán được ban hành năm
Năm 2007 đánh dấu bước tiến quan trọng trong việc hoàn thiện khung pháp lý và tạo dựng niềm tin cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước Tuy nhiên, việc ban hành các Nghị định và Thông tư hướng dẫn vẫn chưa kịp thời, gây khó khăn cho các cơ quan quản lý và tổ chức thực thi Hệ thống văn bản pháp lý điều chỉnh thị trường còn thiếu hoàn chỉnh và rõ ràng, đặc biệt đối với các hoạt động mới như giao dịch Repo, cầm cố chứng khoán và giao dịch OTC, dẫn đến nhiều vướng mắc trong quá trình thực hiện của các công ty chứng khoán.
- Thứ ba, sự phối hợp của các cơ quan quản lý Nhà nước thiểu chặt chẽ
Giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh của công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng đầu tư và phát trien Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam thường có những biến động trái ngược với xu thế toàn cầu Hệ thống cơ sở hạ tầng chưa phát triển đầy đủ, cùng với việc hình thức giao dịch trực tuyến và không sàn còn hạn chế, đã ảnh hưởng đến chất lượng khớp lệnh của nhà đầu tư.
Vào thứ năm, mức độ chuyên nghiệp của nhà đầu tư còn thấp, với phần lớn nhà đầu tư thường thu thập và xử lý thông tin dựa trên cảm tính Điều này dẫn đến việc họ đưa ra quyết định đầu tư theo xu hướng trào lưu, gây ra rủi ro lớn trong hoạt động đầu tư chứng khoán.
Tóm lại, hoạt động tự doanh của BSC và các công ty chứng khoán (CTCK) đều bị ảnh hưởng bởi nhiều nhân tố, tuy nhiên mức độ ảnh hưởng này khác nhau giữa các CTCK Do đó, nghiên cứu nguyên nhân hạn chế tại BSC là cần thiết để đề xuất giải pháp phát triển hoạt động tự doanh, đồng thời các giải pháp này cũng có giá trị thực tiễn cho các CTCK khác.
CHƯƠNG 3 GIẢI PỈIÁP NÂNG CAO CHÁT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG TỤ DOANH CỦA CỒNGTY TNHH CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦƯ TƯ
VÀ PHẮT TRIỂN VIỆT NAM 3.1 Định huứng phát triền của BSC
3.1.1 Định huóng phát triển của TTCK Việt Nam giai đoạn 2010- 2020 về định hướng chiến lược, dự kiến năm 2015, quy mô vốn hóa thị trường đạt 65-70% GDP và đến năm 2010 quy mô vốn hóa thị trường đạt 90- 100% GDP Chiến lược phát triển TTCK liên hệ mật thiết với chiến lược phát trien kinh tế xã hội nói chung và chiến lược phát triển tài chính đến năm
2020 nói riêng, cần tăng quy mô, chất lượng CTCK theo hướng tái cấu trúc(phá sản, thâu tóm, sáp nhập).Trong đó:
- về tổ chức trung gian tài chính trên TTCK:
+ Quy mô vốn tăng mạnh bình quân thị phần /CTCK là 4 tỷ USD.
Các công ty quản lý quỹ sẽ thực hiện các biện pháp nhằm nâng cao khả năng huy động vốn cả trong và ngoài nước Các quỹ nước ngoài sẽ ủy thác cho các công ty quản lý quỹ trong nước, từ đó tạo ra nhiều loại quỹ đầu tư mới.
Số lượng nhà đầu tư trong lĩnh vực chứng khoán dự kiến sẽ tăng mạnh, cả về số lượng lẫn tính chuyên nghiệp Sự gia tăng này không chỉ nâng cao chất lượng đầu tư mà còn tạo ra một môi trường cạnh tranh hơn trong thị trường chứng khoán.
Mục tiêu cụ thể là phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) về quy mô và chất lượng hàng hóa, tạo kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đầu tư phát triển Điều này sẽ góp phần vào sự phát triển của thị trường tài chính Việt Nam, duy trì trật tự và an toàn, mở rộng phạm vi, và tăng cường hiệu quả quản lý, giám sát thị trường Mục tiêu cuối cùng là bảo vệ quyền lợi và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư, nâng cao khả năng cạnh tranh, và chủ động hội nhập vào thị trường tài chính quốc tế.
Một số mục tiêu cụ thể để phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010:
- Mớ rộng quy mô của TTCK tập trung:
Tập trung vào việc phát triển thị trường trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu Chính phủ, nhằm huy động vốn cho ngân sách nhà nước và đầu tư phát triển.
Tăng cường số lượng cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán (TTCK) là cần thiết để mở rộng quy mô vốn cho các doanh nghiệp, từ đó nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh Dự báo, giá trị thị trường của các cổ phiếu niêm yết có khả năng đạt 70% GDP vào năm 2020.
- Xây dựng và phát triển SGDCK, TTLKCK nhằm cung cấp dịch vụ giao dịch, đăng ký, lưu ký và thanh toán chứng khoán theo hướng hiện đại hóa
- Xây dựng SGDCK với hệ thống giao dịch, hệ thống giám sát và công bố thông tin thị trường tự động hóa hoàn toàn
Thành lập trung tâm lưu ký độc lập nhằm cung cấp dịch vụ đăng ký chứng khoán, lưu ký và thanh toán cho giao dịch chứng khoán tại Sở Giao dịch Chứng khoán Đồng thời, trung tâm cũng mở rộng phạm vi lưu ký cho các chứng khoán chưa niêm yết.
- Phát triển các định chế trung gian tài chính cho TTCK Việt Nam
Nâng cao năng lực dịch vụ và tuân thủ quy định pháp luật là ưu tiên hàng đầu, đồng thời củng cố hệ thống quản lý rủi ro cho hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) Đảm bảo các chỉ tiêu an toàn tài chính theo quy định và khuyến khích tái cơ cấu thông qua thâu tóm, sáp nhập sẽ giúp nâng cao sức mạnh hoạt động của CTCK.
Để tăng cường quy mô và phạm vi hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK), cần phát triển hai loại hình CTCK: CTCK đa nghiệp vụ và CTCK chuyên doanh Việc này nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp và khả năng chuyên môn hóa trong các hoạt động nghiệp vụ.
- Tăng quy mô vốn của các CTCK và tạo điều kiện đế các tổ chức thuộc mọi thành phần kinh tế có đủ điều kiện thành lập các CTCK
Phát triển các công ty quản lý quỹ là cần thiết để nâng cao quy mô và chất lượng hoạt động Đồng thời, việc đa dạng hóa các loại hình sở hữu sẽ góp phần tạo ra sự linh hoạt và hiệu quả trong quản lý quỹ.
Thành lập công ty định mức tín nhiệm nhằm đánh giá và xếp loại rủi ro của chứng khoán niêm yết, đồng thời cung cấp định mức tín nhiệm cho các doanh nghiệp Việt Nam.
- Phát triển các nhà đầu tư có tổ chức và các nhà đầu tư cá nhân
Thiết lập các nhà đầu tư tổ chức như ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán, công ty tài chính và công ty bảo hiểm là cần thiết để tạo điều kiện cho những tổ chức này tham gia thị trường chứng khoán Điều này giúp họ hoạt động như các nhà đầu tư chuyên nghiệp và thực hiện vai trò của các nhà tạo lập thị trường, góp phần nâng cao tính thanh khoản và ổn định cho thị trường.
Hình thành mô hình Ngân hàng đầu tư trong tương lai nghiệp vụ tự doanh
Trong tương lai, để đáp ứng xu thế đa dạng hóa và mở rộng hoạt động kinh doanh, công ty cần tăng cường năng lực tài chính về quy mô vốn, công nghệ và nhân sự Việc tái cấu trúc hoạt động theo hướng chuyên môn hóa cao sẽ giúp phân định rõ trách nhiệm của từng phòng ban, tránh tình trạng chồng chéo Đồng thời, ban lãnh đạo cần nâng cao vai trò của phòng kiểm soát nội bộ để đảm bảo mọi hoạt động tuân thủ quy trình và giảm thiểu rủi ro trong các hoạt động nghiệp vụ.
"Bức tường lửa" được thiết lập nhằm ngăn chặn xung đột lợi ích giữa các khối Đồng thời, cần tận dụng mạng lưới của chi nhánh ngân hàng mẹ để cung cấp các dịch vụ đại lý phân phối, thanh toán lưu ký và quản lý phía sau cho hoạt động của công ty chứng khoán.