Giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán sme,

NGÂN HẰNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VẦ ĐÀO TẠO H Ọ C V IỆ N N G Â N H À N G LV.001242 LÊ HÙNG CƯỜNG HA I LIuíí N r-'jk?[ ■ VIÊN NGÂI^G TH0NG I l ể iO ) r i l i L i P đt » Sffi Tị V i l k I f i « NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO H Ọ C V IỆ N N G Â N H À N G _•k-k-k_ LÊ HÙNG CƯỜNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG T ự• DOANH CHỨNG KHỐN TẠI • • * CƠNG TY CỎ PHẦN CHỨNG KHỐN SME C h u y ê n n g n h : K ỉ n h t ế , T i c h ín h - N g â n h n g M ã s ố : 1 LUẬN VĂN THẠC s ĩ KINH TẾ G iá o v iê n h n g d ẫ n : P G S T S T Ỏ K I M N G Ọ C HỌC VIỆN NGÂN HÀNG TRUNGTÂMTHỐNGTIN- THƯVIỆN THƯ V IỆ N Hà N ộ i-2011 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu nêu luận văn có nguồn gốc rõ ràng, kết luận văn trung thực chua công bổ cơng trình khác Hà nội, ngày tháng năm 2011 Tác giả luận văn Lê H ùng C ưòng M ỤC LỤC M Ở Đ Ầ U C H Ư Ơ N G 1: C Ô N G T Y C H Ứ N G K H O Á N V À C H Ấ T L Ư Ợ N G H O Ạ T Đ Ộ N G T ự D O A N H 1.1 Cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm, chức năng, vai trò Cơng ty chứng khốn 1.1.2 Nghiệp vụ Cơng ty chứng khốn .10 1.2 Hoạt động tự doanh chất lượng hoạt động tự doanh Cơng ty Chứng khốn 17 1.2.1 Hoạt động tự doanh 17 1.2.2 Chất lượng hoạt động tự doanh 20 1.3 Nhân tố ảnh hưởng chất lượng hoạt động tự doanh 29 1.3.1 Nhân tố khách quan 29 1.3.2 Nhân tố chủ quan 33 C H Ư Ơ N G 2: T H ự C T R Ạ N G C H Ấ T L Ư Ợ N G H O Ạ T Đ Ộ N G T ự D O ANH CH Ử NG K H O ÁN TẠI CÔ NG TY CỔ PHẦN C H Ứ N G K H O Á N S M E 2.1 Tổng quan hoạt động Công ty c ổ phần Chứng khốn SM E 37 2.1.1 Q trình hình thành phát triển cơng ty 37 2.1.2 Cơ cấu tổ chức máy quản lý công t y 39 2.1.3 Kết hoạt động kinh doanh Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SM E 41 2.2 Thực trạng hoạt động tự doanh Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME 43 2.2.1 Mơ hình tổ chức phận tự doanh .43 2.2.2 Nghiệp vụ tự doanh 44 2.3 Thực trạng chất lượng hoạt động tự doanh Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME 46 2.4 Đánh giá thực trạng chất lượng tự doanh 56 2.4.1 Thành tựu đạt .56 2.4.2 Hạn chế 57 C H Ư Ơ N G 3: M Ộ T S Ó G IẢ I P H Á P N H Ằ M N Â N G C A O CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG T ự DOANH CHỨNG KHOÁN T Ạ I C Ô N G T Y C Ỏ P H Ầ N C H Ú N G K H O Á N S M E 3.1 Chiến lược phát triển Cơng ty Cổ phần Chứng khốn S M E .60 3.2 Phương hướng hoạt động Công ty c ổ phần Chúng khoán SME thời gian tớ i 61 3.3 Giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty c ổ phần Chứng khoán S M E 63 3.3.1 Hoàn thiện quy chế tự doanh công t y 63 3.3.2 Tăng nguồn vốn hoạt động tự doanh 64 3.3.3 Thu hút nhân có trình độ, kinh nghiệm đạo đức nghề nghiệp 64 3.3.4 Đa dạng hoá danh mục đầu tư hoạt động tự doanh 64 3.3.5 Tăng khả giám sát phận kiếm soát rủi r o .65 3.3.6 Chú trọng tách bạch quản lý vai trị bình on thị trường 65 3.4 Một số kiến nghị quan quản lý nhà nước 66 3.4.1 Hoàn thiện hệ thống văn quy phạm pháp luật quan giám sát chứng khoán thị trường chứng khoán 66 3.4.2 Ngân hàng nhà nước nên cho phép triển khai cho vay chứng khoán với tỷ lệ hợp lý ngân hàng thương m ại 66 3.4.3 Chính phủ, tài nên có quan tạo lập ơn định thị trường phía sau UBCKNN 67 3.4.4 Phát triển công cụ phái sin h 67 3.4.5 Giảm thời hạn toán giao dịch mua bán chứng khoán 68 K Ế T L U Ậ N T À I L I Ệ U T H A M K H Ả O DANH MỤC VIET TAT T ên đ ay đu T ên v iế t tắ t TT BGĐ Ban giám đốc CTCP Công ty Cổ phần CTQLQ Công ty Quản lý Quỹ HĐQT Hội đồng Quản trị M &A Sáp nhập mua lại OTC Thị truờng chúng khoán phi tập trung SGDCK Sở Giao dịch Chứng khoán SMES Cơng ty Cổ phần Chứng khốn SME TMCP Thương Mại c ổ phần 10 TTCK Thị trường Chứng khoán 11 TTLK Trung tâm Lưu ký 12 TYS Tong Yang Systems 13 UBCK NN ủ y ban Chứng khoán Nhà nước 14 WTO Tổ chức thương mại giới DANH MỤC BẢNG BIỂU, s o ĐỒ TT B ả n g b iể u , s đ S ố tr a n g Bảng 2.1 Kết hoạt động kinh doanh 42 Bảng 2.2 Nguồn vốn hoạt động tự doanh 46 Bảng 2.3 Tỷ suất lợi nhuậnHĐTD nguồn vốn HĐTD 48 Bảng 2.4 Tỷ suất lợi nhuận HĐTD nguồn vốn CSH 51 Bảng 2.5 Tỷ suất lợi nhuận HĐTD tổng lợi nhuận 51 Bảng 2.6 Tỷ suất DMKTH nguồn vốn HĐTD 53 Bảng 2.7 Tỷ lệ đầu tư công ty năm 2011 56 Bảng 2.8 Danh mục chứng khoán đầu tư 58 Biểu đồ 2.1 Biểu đồ doanh thu - chi phí 41 10 Biểu đồ 2.2 Nguốn vốn hoạt động tự doanh 47 11 Biểu đồ 2.3 Lợi nhuận hoạt động tự doanh 48 12 Biểu đồ 2.4 Lợi nhuận hoạt động tự doanh tống lợi nhuận 52 13 Sơ đồ 2.1: Sơ đồ máy quản lý 39 14 Sơ đồ 2.2: Sơ đồ phận tự doanh 43 MỎ ĐẦU T ín h c ấ p th iế t c ủ a đ ề tà i Từ Việt Nam thức gia nhập Tổ chức Thương mại giới (WTO) vào ngày 11/01/2007, lĩnh vực tài chính, ngân hàng, chứng khốn phát triển mạnh mẽ Tính đến thời điểm Việt Nam có hai Sở Giao dịch Chứng khoán: Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) Sở giao dịch Chứng khốn Hà Nội (HNX) Theo số liệu UBCK NN, tính đến đầu tháng 6/2011, tổng giá trị vốn hóa sàn HOSE HNX 643.395 tỷ đồng, giảm 6,39% so với tháng trước So với GDP năm 2010 tính theo giá thực tế Tong cục thống kê vừa công bổ 1,98 triệu tỷ đồng tổng giá trị vốn hóa thị trường chiếm 32,49% Cùng với thời điểm năm 2010, tổng giá trị vốn hóa TTCK Việt Nam đạt 740.433 tỷ đồng (bằng 45% GDP năm 2009 1,645 triệu tỷ đồng) Tính đến ngày 07/06/2011, số lượng mã chứng khốn niêm yết HOSE 284 cổ phiếu chứng quỹ đầu tư, HNX 384 cổ phiếu Số lượng tài khoản nhà đầu tư tính đền thời điềm 30/04/2011 1.103.184 tài khoản, tăng 25,4% so với số 879.730 tài khoản cách năm Bên cạnh đó, Tổng cơng ty nhà nước q trình cổ phần hóa theo lộ trình phủ Ảnh hưởng đợt suy giảm thị trường chứng khoán thời gian qua, giá cổ phiếu thị trường thức OTC giảm mạnh, sổ VN Index từ 633 điểm thời điểm ngày 23/10/2009, thời điểm 30/06/2011 432 điểm, tương ứng giảm 201 điểm ( - 32 %) Công ty Cổ Phần Chứng khoán SME thành lập tháng 12 năm 2006, công ty thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn bùng nố mạnh mẽ Sau năm thành lập, cơng ty có bước phát triển đổi công nghệ, thu hút khách hàng hoạt động mơi giới chứng khốn Nhưng hoạt động tự doanh cơng ty cịn có nhiều vấn đề bất cập quy trình tự doanh, nhân sự, xây dựng chiến lược đầu tư chưa đáp ứng diễn biến nhanh thị trường Việc nghiên cứu tìm kiếm giải pháp để nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán nhu cầu thực tiễn công ty Xuất phát từ lý trên, định chọn đề tài “ G iả i p h p n â n g c a o c h ấ t lư ợ n g h o t đ ộ n g t ự d o a n h c h ứ n g k h o n tạ i C ô n g ty c ổ ng khoán S M E ” phần cho luận văn thạc sĩ với mong muốn đề xuất số giải pháp thích hợp để tháo gỡ vướng mắc thực tiễn góp phần nâng cao chất lượng kinh doanh chứng khốn Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME M ụ c đ íc h n g h iê n c ứ u c ủ a đ ề tà i - Phân tích, đánh giá thực trạng chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME để thấy rõ thành đạt được, tôn thực - Từ thực trạng, sở đề xuất sổ định hướng giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME Đ ố i tư ợ n g v p h m v i n g h iê n c ứ u - Đối tượng nghiên cứu luận văn này: Cơng ty chứng khốn chất lượng hoạt động tự doanh công ty chứng khoán - Phạm vi nghiên cứu luận văn : Luận văn tập trung xem xét, nghiên cứu chất lượng hoạt động tự doanh kinh doanh chứng khoán + Phạm vi thời gian: Tiến hành nghiên cứu, thu thập phân tích số liệu từ năm 2009 tới tháng đầu năm 2011 + Phạm vi không gian: Vì điều kiện chủ quan khách quan mà chỉ thực Công ty c ổ phần Chứng khoán SME P h n g p h p n g h iê n c ứ u Phương pháp nghiên cứu đề tài phương pháp luận vật biện chứng mác-xít Trong trình triển khai nghiên cứu thực tế, đề tài sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp, chi tiết, điều tra,thống kế kinh tế, hệ thống hóa, khái qt hóa để tìm hiểu vấn đề nghiên cứu đặt K ế t c ấ u c ủ a lu ậ n v ă n Ngồi lời mở đầu, kết luận phụ lục nội dung kết cấu chia thành chương C h n g 1: Cơng ty chứng khốn chất lượng hoạt động tự doanh C h u ’O’n g : Thực trạng chất lượng hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khoán SME C hương 3: Một số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME 57 Xây dựng quy trình hoạt động tự doanh, quy đình quy định rõ trình tự, thủ tục thực hiện, trách nhiệm quyền hạn cá nhân phận tự doanh hoạt động tự doanh Thực hoạt động tự doanh theo quy trình hạn chế nhiều rủi ro, thu lợi nhuận cao tạo tiền đề phát triển hoạt động tự doanh nâng cao chất lượng hoạt động Quy mô hoạt động tự doanh tăng rõ rệt qua năm Năm 2009, nguồn vốn hoạt động tự doanh từ mức 30 tỷ đồng Năm 2010 tăng lên 65 tỷ đồng, năm sau đạt mức 80 tỷ đồng Ưu tiên khách hàng công ty trọng thực Với hỗ trợ mặt công nghệ giao dịch trực tuyến Khách hàng chủ động thực quản lý lệnh giao dịch cách nhanh chóng Khơng có chuyện tự doanh cơng ty chứng khốn tranh lệnh mua, bán khách hàng Hoạt động tự doanh mang lại lợi nhuận đáng kế cho SMES Năm 2009, lợi nhuận hoạt động tự doanh chiếm 77% tổng lợi nhuận tồn cơng ty SMES Năm 2010, có suy giảm tỷ trọng xuống 43% hai nghiệp vụ tạo lợi nhuận tốt cho công ty Những năm qua, SMES không ngừng nỗ lực đế đạt sổ thành tựu H n c h ế Mặc dù xây dựng danh mục đầu tư hoạt động tự doanh, cấu danh mục cịn nhiều hạn chế cơng ty tập trung chủ yểu vào cổ phiếu cổ phiếu chưa niêm yết chiếm tỷ trọng cao Theo báo cáo sáu tháng đầu năm 2011, danh mục đầu tư tự doanh cổ phiếu sau: 58 Bảng 2.8: Danh mục chứng khoán đầu tư Đơn vị: VND Số lượng Giá trị số sách Giá trị thị trường Công ty CP ĐT & PT Điện miền bắc 700.000 9.100.000.000 3.430.000.000 Công ty CP ĐT & PT Dầu khí Cừu long 23.178 336.078.155 200.082.200 Số lưọiig Giá trị sổ sách 95.000 12.619.000.000 12.619.000.000 224.894 5.647.340.000 5.647.340.000 1.512.400 24.592.172.000 24.592.172.000 500.000 7.250.000.000 7.250.000.000 Chứng khoán niêm yết Chứng khốn O TC Cơng ty CP Xi m ăng Thăng long N gân hàng TM CP Đông Á Giá trị thị trường CTCP Đầu tư TC Cơng đồn D ầu khí V iệt N am Công ty CP chế biến Thủy sản Utxi 59.545.390.155 53.739.394.200 Tổng cộng (Nguồn: BCTC Công ty CP CK SME tháng đầu năm 2011) Tập trung nhiều vào chứng khốn OTC ngun nhân gây tình trạng ứ đọng vốn năm thị trường chứng khoán suy giảm sâu Thanh khoản thị trường niêm yết giảm sút nghiêm trọng, kéo theo thị trường OTC giao dịch thực Đen nay, tách bạch quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán với hoạt động môi giới chưa rõ ràng Tách bạch tài sản khách hàng với công ty chưa thực Khách hàng gặp rủi ro tiền khách hàng bị cơng ty sử dụng Hoạt động bình ổn thị trường tạo lập thị trường chưa công ty hướng tới nguồn vốn hoạt động tự doanh cơng ty cịn hạn chế Vì vậy, SMES chưa khẳng định vị trí, vai trị bình ổn thị trường tạo lập thị trường N g u y ê n n h â n k h c h q u a n Nguyên nhân ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động tự doanh Công ty Cổ phần Chứng khoán SME biến động thị trường chứng 59 khoán xuất phát từ nguyên nhân biến động kinh tế Việt Nam năm qua Thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh từ cuối năm 2009 đến chưa có dấu hiệu phục hồi Kinh tế Việt Nam giai đoạn khó khăn Chỉ tiêu mức tăng trưởng dư nợ tín dụng năm 2011 Ngân hàng nhà nước đưa 20% Giảm tỷ lệ cho vay phi sản xuất bất động sản, chứng khoán so với tổng dư nợ 22% nhằm kiềm chế lạm phát cao 2 N g u y ê n n h â n c h ủ q u a n Trong phận tự doanh có ba nhân sự, kiến thức kinh nghiệm đầu tư nhiều hạn chế Sự kết hợp với phận Phân tích khối chưa chặt chẽ Những phân tích chủ yếu phục vụ gửi cho khách hàng mà chưa sử dụng đe hỗ trợ cho hoạt động tự doanh Cơng ty cịn thiểu sở liệu hoàn chỉnh cập nhật liệu chậm nên q trình phân tích để định đầu tư cịn nhiều thời gian cơng sức Hiện sở liệu phân tích tài chủ yếu cung cấp cơng ty Truyền thơng Tài STOXPLUS Cơng ty chưa có chiến lược đầu tư cụ thể có hiệu dài hạn Quy trình hoạt động tự doanh cịn số thiểu sót gây nên báo cáo chậm trễ lên ban lãnh đạo Sự thiếu tự tin nhân viên tự doanh thời gian vừa qua thể rõ xử lý thiếu đốn cơng việc Nguồn vốn công ty dành cho hoạt động tự doanh có tăng lên qua năm với nguồn vốn để phục vụ cho hoạt động bình ổn thị trường, tạo lập thị trường khó thực Công nghệ giao dịch dành cho khách hàng tốt mặt kết nối với ngân hàng để tách bạch quản lý tài sản công ty chưa thực 60 CHƯƠNG M Ộ T SỐ G IẢ I P H Á P N H Ằ M N Â N G C A O C H Ấ T L Ư Ợ• N G H O Ạ• T Đ Ộ• N G T Ụ• D O A N H C H Ứ N G K H O Á N TẠI C Ô N G TY C Ò PH ÀN C H Ứ N G K H O Á N SM E C H IẾ N L Ư Ợ C P H Á T T R IỂ N C Ủ A C Ô N G T Y C Ổ P H Ầ N C H Ú N G K H O Á N SM E Chiến lược phát triển lâu dài SMES trở thành ngân hàng đầu tư, cung cấp sản phẩm dịch vụ tài đa dạng cho nhà đầu tư tổ chức cá nhân SMES dự định phát triển mở rộng loại hình nghiệp vụ chủ yếu sau: Mơi giới chứng khốn; Đầu tư tài chính; Tư vấn tài doanh nghiệp Trong giai đoạn 2011-2015, mục tiêu SMES là: - TOP 10 CTCK có thị phần mơi giới lớn với thị phần ước tính khoảng 3-5% - Tập trung cho công tác marketing phát triển khách hàng: mục tiêu tăng trưởng tài khoản bình quân 12% tháng, trì tài khoản hoạt động thường xuyên 60%; Tiếp tục đẩy mạnh hoạt động Quan hệ công chúng, hồ trợ quan hệ khách hàng - Tiếp tục quảng bá tiện ích S-Pro, thu hút khách hàng từ công ty chứng khốn chưa có giao dịch trực tuyến, nhà đầu tư m ới , hoàn thiện gia tăng chức cho phần mềm S-Pro S-Bos; Thực quảng bá S-Pro chuyên nghiệp thông qua nhấn mạnh khác biệt - Hợp tác với Viettel Mobile hoàn thiện triển khai cung cấp dịch vụ S-Pro Mobile, chiến lược để tăng trưởng thị phần thương hiệu - Cải thiện chất lượng tư vấn, kết hợp tư vấn tài với hoạt động tự doanh, mơi giới chứng khoán Tận dụng triệt để quan hệ với cá nhân, tổ chức, công ty cung cấp dịch vụ tư vấn nước để họp tác, chia 61 sẻ khách hàng, tận dụng lợi bên - Tăng cường hợp tác với Công ty Quản lý quỹ SME hoạt động đầu tư quản lý quỹ - Mở rộng mạng lưới khách hàng to chức, đặc biệt với doanh nghiệp vừa nhỏ, tạo lập quan hệ tập đồn, tơng cơng ty - Giám sát cắt giảm chi phí theo kế hoạch đặt ra: giảm chi phí vay, văn phịng, PR-Marketing; rà soát nhà cung cấp để ký hợp đồng tiết kiệm chi phí 3.2 PHƯƠNG HƯỞNG HOẠT ĐỘNG CỦA CỒNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SME TRONG THỜI GIAN TỚI - Giảm tối đa p h í hoạt động điều kiện thị trường chưa có dấu hiệu phục hồi theo hướng hiệu Trong thời điếm tại, cơng ty chứng khốn hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam phải cố gắng để đứng vững trước nguy phá sản ảnh hưởng từ đợt suy giảm dài hạn Với chiến lược kinh doanh ngắn hạn mức độ rủi ro vơ lớn Thị trường biến động khó lường, theo đánh giá trình thị trường đào thải công ty làm ăn không hiệu quả, chất lượng hoạt động Công ty Cổ phần Chứng khoán SME chịu tác động giai đoạn khó khăn, khơng giảm tối đa chi phí, cấu lại cơng ty khó vượt qua giai đoạn khó khăn Trong năm 2011, đe giảm bớt chi phí tránh nguy phá sản cơng ty cắt giảm số lượng nhân lớn xấp xỉ 30% Tại ngày 30/06/2011, Cơng ty cịn lại 103 nhân viên tiếp tục cắt giảm, giữ lại đội ngũ chuyên viên thật có lực, gắn bó lâu dài, có đạo đức nghề nghiệp, hầu hết chuyên viên làm Khối phân tích - đầu tư phải có chứng CFA, chứng quốc tế có giá trị cao phân tích chứng khốn 62 Đồng thời, chiến lược trước mắt công ty phát triển hoạt động môi giới thành hoạt động chính, cịn hoạt động tự doanh hoạt động song hành với hoạt động công ty Thị trường ảm đạm nguy hiểm tập trung đầu tư vào hoạt động chính, phải làm phong phú loại hình hoạt động - Tận dụng mạnh SMES đê mạnh dịch vụ môi giới, mở rộng mạng lưới khách hàng to chức ỉà thành viên hiệp hội Doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam Mở rộng khách hàng nhản, dành thị phần môi giới TOP 10 CTCK giai đoạn 2011-2015 Năm 2010 năm đánh dấu xuất triển khai thành công nhiều sản phấm mơi giới chứng khốn, báo cáo phục vụ nhu cầu thông tin cho nhà đầu tư như: Báo cáo ngày, báo cáo tuần, phân tích chuyên gia, báo cáo ngành Đặt móng cho hoạt động phát triển nhiều nguồn khách hàng cá nhân tố chức - Tập trung vào công nghệ, nâng cao tiện ích cho nhà đầu tư SMES sử dụng hệ thống phần mềm giao dịch chứng khoán trực tuyến đại hàng đầu giới: SME Professional Suite (S-Suite) SSuite tích hợp ba phần mềm giao dịch chứng khốn chun biệt: S-Bos, S-Pro S-Web với tính vượt trội so với phần mềm chứng khoán có Việt Nam, đem lại cho khách hàng nhiều tiện ích chưa có TTCK Việt Nam - Năm 2008, SMES thức đưa vào hệ thống sử dụng giải pháp công nghệ để phục vụ cho giao dịch từ xa, giao dịch trực tuyến, giao dịch qua internet, qua tổng đài tự động Hệ thống thông tin SMES đánh giá công ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam với tiện ích đa dạng tính bảo mật an tồn cao 63 - Khẳng định vị trí hình ảnh SMES đến với công chúng Công ty mong muốn mang đến dịch vụ chuyên nghiệp cho khách hàng Tăng uy tín, bước khẳng định thương hiệu đến nhà đầu tư Tăng số lượng tài khoản giao dịch, tăng số lượng họp đồng sử dụng dịch vụ tư vấn, môi giới công ty.Với phương châm “Hợp tác chia sẻ ” công ty mong muốn khách hàng thành công thị trường chứng khoán 3.3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG T ự DOANH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CỎ PHẦN CHỨNG KHỐN SME 3.3.1 Hồn thiện quy chế tự doanh công ty Quy chế tự doanh công ty với hạn chế làm giảm kết hoạt động tự doanh Để phát triển nên hồn thiện xây dựng lại quy chế cách thích hợp, phù hợp với mơ hình cơng ty tương lai Xây dụng chiến lược đầu tư: Trong giai đoạn này, SMES phải xác định chiến lược hoạt động tự doanh Đó chiến lược đầu tư chủ động, thụ động đầu tư vào số ngành nghề, lĩnh vực cụ thể Hội đồng đầu tư có trách nhiệm tư vấn, thẩm định dự án đầu tư vượt hạn mức Bộ phận Tự doanh Định kỳ hàng tháng, hàng quý cần thấm định kết phân tích thị trường, phân tích ngành phận phân tích sau kết họp với chiến lược phát triển công ty để tham mưu cho Ban giám đốc phương án đầu tư dài hạn thích hợp Ngồi ra, với lãnh đạo công ty xem xét đánh giá kết đầu tư phận tự doanh nói chung cán tự doanh nói riêng Điều chỉnh linh hoạt cần thiết tránh cứng nhắc đầu tư 64 3.3.2 Tăng nguồn vốn hoạt động tự doanh Nguồn vốn hoạt động tự doanh cần tăng lên năm tới Hoạt động bình ổn thị trường tạo lập thị trường chứng khốn địi hỏi nguồn vốn lớn Năm 2011, nguồn vốn dành cho hoạt động tự doanh 80 tỷ Một số tiền lớn công ty so với công ty chứng khốn thị trường số tiền dành cho tự doanh mức trung bình 3.3.3 Thu hút nhân có trình độ, kinh nghiệm đạo đức nghề nghiệp Với nhân viên làm việc cho cơng ty cam kết gắn bó hỗ trợ kinh phí học chứng phân tích chuyên nghiệp CFA, chứng mang tầm quốc tế Ngồi sách đãi ngộ lương thưởng nâng lên, trọng đạo đức nghề nghiệp nhân viên phận tự doanh, giúp họ nâng cao trình độ phân tích, nâng cao khả làm việc Mời chuyên gia nước thut trình hội thảo cơng ty tơ chức Việc học hỏi từ chuyên gia nước nơi mà thị trường chứng khoán phát triển hàng trăm năm quan trọng Kinh nghiệm, kỹ thuật phân tích tốt, kiến thức thực tế, khả vận dụng lý thuyết vào thực tiễn tốt Bên cạnh việc đào tạo chun viên, cơng ty cịn sử dụng biện pháp khuyến khích thưởng cho thành tích đạt cho đóng góp cơng ty Tóm lại cần phải tổ chức buổi hổi thảo, cử nhân viên học khóa đào tạo phân tích, đầu tư chứng khốn, cách thức phân tích, kỹ thuật dùng phân tích thị trường, buổi truyền đạt kinh nghiệm chuyên gia nước 3.3.4 Đa dạng hoá danh mục đầu tư hoạt động tự doanh Chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán nâng lên giảm thiểu rủi ro hoạt động Rủi ro hoạt động kinh doanh chứng 65 khốn khó lường nên biện pháp giảm thiếu rủi ro đa dạng hóa danh mục đầu tư Lý thuyết đa dạng hóa danh mục đầu tư rủi ro danh mục nhỏ rủi ro cổ phiếu danh mục Thị trường chứng khốn Việt Nam trải qua 10 năm trưởng thành phát triên chưa có sản phẩm phái sinh,V V Nhưng SMES đa dạng hóa danh mục đầu tư theo ngành nghề chứng khoán 3.3.5 Tăng khả giám sát phận kiểm soát rủi ro Rủi ro tự doanh chứng khoán lớn thị trường nhiều biến động Việt Nam Tâm lý nhân viên tự doanh không muốn cắt lỗ giá trị danh mục bị suy giảm kỳ vọng thị trường hồi phục trở lại Những lúc phận kiểm soát rủi ro khách quan đề xuất xử lý chấp nhận lỗ 20% -25% xác định thấy xu hướng chung thị trường suy giảm kéo dài Trong thời gian đầu tư vừa qua, việc không cắt lỗ gây thiệt hại cho công ty lớn thị giá chứng khoán suy giảm tới 60% 3.3.6 Chú trọng tách bạch quản lý vai trị bình ổn thị trường Chất lượng hoạt động tự doanh Công ty c ố phần Chứng khoán SME nâng cao hiệu kinh tế đảm bảo ổn định tính minh bạch quản lý Tách bạch quản lý tài sản khách hàng với tài sản SMES nhằm giảm thiếu rủi ro cho khách hàng giảm thiều rủi ro cho cơng ty chứng khốn Khi chưa tách bạch khơng thể phân biệt tiền hoạt động tự doanh có phải cơng ty tiền gửi khách hàng Tham gia điều tiết cung cầu, bình ổn giá loại chứng khoán thị trường Nhất chứng khốn mà cơng ty mua từ cơng ty khách hàng phận tư vấn Hoạt động tạo lập thị trường chứng khoán số mã chứng khoán phải quan tâm, đầu tư vốn, nhân lực để nâng cao vị Công ty 66 3.4 MỘT SÓ KIẾN NGHỊ ĐÓI VỚI c o QUAN QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC 3.4.1 Hoàn thiện hệ thống văn quy phạm pháp luật quan giám sát chứng khoán thị truờng chứng khoán Một khung pháp lý chặt chẽ, phù hợp tạo hành lang pháp lý quan trọng cho phát triến thị trường chứng khoán, để thị trường minh bạch, cơng hon Sự chuyển biến tích cực có tác động trở lại làm cho nhà đầu tư lạc quan kinh doanh, đầu tư nhiều dẫn đến việc thị trường ổn định tăng trưởng Có hiệu lực từ ngày 01/08/2011, thông tư 74/2011/TT-BTC tài hướng dẫn giao dịch chứng khốn, Điều 11 quy định: Giao dịch ký quỹ chứng khoán, làm minh bạch vấn đề giao dịch ký quỹ triển khai hầu hết công ty chứng khốn chưa có hành lang pháp lý rõ ràng Gây rủi ro cho nhà đầu tư, rủi ro cơng ty chứng khốn có khiếu kiện xảy Văn pháp quy đưa cần có quan tổ chức giám sát thị trường chặt chẽ tránh trường hợp giá chứng khoán bị số cá nhân cố tình tạo cung cầu ảo, đẩy thị giá chứng khốn lên cao sau trục lợi gây hoang mang giới đầu tư năm 2010 lên cổ phần PVA - Công ty Cổ phần Xây lắp Dầu khí Nghệ An giá tăng đến 118 nghìn đồng, cịn 10 nghìn đồng 3.4.2 Ngân hàng nhà nước nên cho phép triển khai cho vay chứng khốn vói tỷ lệ họp lý đối vói ngân hàng thương mại Với mục tiêu giảm Tỷ lệ dư nợ tín dụng phi sản xuất tổng dư nợ đạt tỷ lệ 22% trước ngày 30/6/2011 xuống 16% vào cuối năm 2011, ngân hàng bước thương lượng với khách hàng để thu hồi nợ Tuy nhiên, khơng ngân hàng nhỏ vừa cho biết, cố gắng, 67 khó kịp thời hạn cho phép Trong nội dung Chỉ thị 01/CT-NHNN ban hành đầu tháng 3/2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết, có đến 24 ngân hàng có tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi sản xuất chiếm từ 26% trở lên tổng dư nợ Vì thế, ngân hàng phải cách đưa mức 22% trước ngày 30/6/2011 Việc nới nỏng thị có tác động ngắn hạn nhằm cứu thị trường suy giảm khoản dòng vốn chứng khoán liên tục bị rút khỏi thị trường, khoản hai Sở giao dịch chứng khoán mức thấp có tác động lâu dài 3.4.3 Chính phủ, tài nên có CO' quan tạo lập ổn định thị trường phía sau ủ y ban Chứng khốn Nhà nưó’c Bàn tay can thiệp phủ on định thị trường bị suy giảm mạnh yếu tố tâm lý đám đông tác động Và giúp giảm nhiệt thị trường tăng q nóng Điều tạo lịng tin cho nhà đầu tư phát triển tốt kênh huy động vốn cho kinh tế Việt Nam Nên cho phép thành lập vài định chế tài có nguồn vốn lớn, ưu đãi lãi suất để tham gia bình ổn thị trường Các cơng ty chứng khoán thị trường với số vốn hạn chế Việc bình ổn tạo lập thị trường thực quy mô rộng mà thực tế manh nha vài mã cổ phiếu 3.4.4 Phát triển công cụ phái sinh Các cơng cụ chứng khốn phái sinh có đặc tính hấp dẫn Nhưng thị trường Việt Nam chưa xuất Để chuẩn bị cho phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ƯBCK NN cần nghiên cứu, đầu tư có giải pháp cơng nghệ Hạ tầng cơng nghệ yếu tổ then chốt phát triển công cụ pháp sinh hệ thống trung tâm lưu ký chứng khoán, hệ thống toán bù trừ Như vậy, có nhiều lựa chọn hoạt động tự doanh cơng ty 68 3.4.5 Giảm thị’i hạn toán giao dich mua bán chứng khoán Thanh toán giao dịch mua bán chứng khoán thị trường theo T+3, chứng khoán chiều ngày T+3 tài khoản khách hàng Vì vậy, khả chủ động mua bán nhà đầu tư bị hạn chế, tốc độ quay vòng vốn thị trường chậm Nêu giảm thiểu giao dịch T+ xuống nhà đầu tư chủ động mua/bán chứng khốn Tóm lại kiến nghị đưa nhằm mục tiêu ổn định thị trường chứng khoán ngắn hạn, trung hạn, dài hạn thông qua việc tác động vào nhà đâu tư, vào trực tiếp thị trường, cơng ty chứng khốn 69 K É T L U Ậ• N Luận văn nghiên cứu với mục đích đế hồn thiện mặt nhận thức lý luận thực tiễn đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh Công ty c ổ phần Chứng khoán SME Luận văn giải số nội dung sau: v ề mặt lý luận : luận văn hệ thống hóa số vấn đề cơng ty chứng khốn chất lượng hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn v ề mặt thực tiễn : Luận văn phân tích thực trạng chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME giai đoạn 2009 đến 30/06/2011 - kết đạt mặt hạn chế, nguyên nhân hạn chế - Rút học kinh nghiệm để nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty c ổ phần Chứng khoán SME thời gian tới Từ định hướng kinh doanh chứng khốn Cơng ty c ố phần Chứng khoán SME thời gian tới, luận văn đề số giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh chứng khoán Cơng ty c ổ phần Chứng khốn SME Mặc dù có nhiều cố gắng việc tìm tịi nghiên cứu với thời gian kinh nghiệm nghiên cứu có hạn, trình độ cịn hạn chế nên luận văn khơng tránh khỏi sai sót khiếm khuyết định, tác giả luận văn chân thành cảm ơn PGS.TS Tô Kim Ngọc hướng dẫn tận tình qua trình nghiên cứu đề tài, mong nhận dẫn quý báu nhà khoa học, thầy, cô giáo để hồn thiện nghiên cứu X ỉn trâ n tr ọ n g c m n ! T À I L IỆ U T H A M K H Ả O Tiếng Việt: Bạch Đức Hiển (2008), Giáo trình Thị trường Chủng khốn NXB Tài chính, Hà Nội Bộ tài (2011), Thông tư 74 hướng dẫn giao dịch chứng khoán, Hà Nội Bùi Kim Yến - Thân Thị Thu Thủy (2009), Phân tích Đầu tư Chúng khốn, NXB Thống kê, TP Hồ Chí Minh Chính phủ (2011), Nghị 11 giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, Hà Nội Công ty CP CK SMES (2009), Bảo cáo tài chính, Hà Nội Cơng ty CP CK SMES (2010), Báo cáo tài chính, Hà Nội Cơng ty CP CK SMES (2011), Báo cáo tài chính, Hà Nội Công ty CP CK SMES (2011), Bản cáo bạch, Hà Đặng Đức Thành (2009), Đầu tư Chủng khoán đến kỹ thuật lướt Nội sóng, NXB Thanh Niên, Hà Nội 10 Lê Hoàng Nga (2011), Thị trường Chứng khoản, NXB Tài Chính, Hà Nội 11 Mạc Quang Huy (2009), cẩm nang Ngân hàng Đầu tư, NXB Thống kê, Hà Nội 12 Ngân hàng nhà nước (2011), Chỉ thị 01 thực giải pháp tiền tệ hoạt động ngân hàng nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế v ĩ mô bảo đảm an sinh xã hội, Hà Nội 13 Nguyễn Hạnh Lưcmg (2011), " TTCK cần chuyên nghiệp NĐT tổ chức đầu tư", Đầu tư chứng khoán, 128( 1068), tr 11 14 Nguyễn Thị Mùi (2007), Kinh doanh Chứng khoán, NXB Tài chính, Hà Nội 15 Quốc hội nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam, khóa XI (2006), Luật chúng khoán, NXB Sự thật, Hà Nội 16 Trần Đăng Khâm (2009),Thị trường Chứng khốn Phân tích ịả«,NXB ĐHKTQD, Hà Nội