Giải pháp nâng cao chất lượng thông tin trên thị trường chứng khoán tập trung ở việt nam,

LV.000801 Học VIẸN NGÂN HÀNI Ịg t ÁM t h ô n g t in TH LV.000801 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG TRẦN HIỂN MINH GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỮNG KHỐN TẬP TRƯNG VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế tài - Ngân hàng Mã số: 60.32.12 LUẬN VĂN THẠC s ĩ KINH TẾ H Ọ C V IỆ N N G ÂN H À N G TRUNG TÂM THÒNG TIN • THƯ VIỆN ; SÔ u ú 20.1 N gười hướng dẫn khoa học : TS TÔ KIM NGỌC Hà nội - 2008 MỤC LỤC ữ N M M V ịe CUU \\v :v TkT MỎ Y>Mj CHƯƠNG VAI TRỊ CỦA THƠNG TIN VÀ CHÂT LƯỢNG THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1 Sơ lược thị trường chứng khoán tập trung 1.1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 1.1.2 Cơ cấu thị trường chứng khoán 1.1.3 Chức nguyên tắc hoạt động thị trường 1.2 Thông tin vai trị thơng tin thị trường chứng khoán 10 1.2.1 Khái niệm cần thiết thông tin giao dịch chứng khốn .10 1.2.2 Phân loại thơng tin 13 1.2.3 Nguồn thông tin 14 1.2.4 Các phương tiện công bố thông tin 18 1.2.5 Các hình thức cơng bố thơng tin 21 1.3 Chất lượng thơng tin thị trường chứng khốn 23 1.3.1 Khái niệm chất lượng thơng tin thị trường chứng khốn 23 1.3.2 Chỉ tiêu đánh giá chất lượng thông tin .23 1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng thông tin 28 1.4 Kinh nghiệm số quốc gia giới việc cung cấp thông tin thị trường chứng khoán niêm yết 30 1.4.1 Kinh nghiệm công bố thông tin thị trường chứng khoán số quốc g ia 30 1.4.2 Bài học kinh nghiệm Việt Nam .34 CHƯƠNG THựC TRẠNG CHẤT LƯỢNG THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHƯNG KHỐN TẬP TRUNG Ở VIỆT N A M 38 2.1 Khái quát thực trạng hoạt động thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam 38 2.1.1 Mơ hình tổ chức thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam 38 2.1.2 Thực trạng hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam 40 2.1.3 Những thành tựu, tồn hạn chế thị trường chứng khoán Việt Nam qua năm hoạt động 51 2.2 Thực trạng thông tin chất lượng công bố thông tin thị trường 56 2.2.1 Hệ thống văn pháp luật quy định việc cung cấp công bố thông tin 56 2.2.2 Nguồn loại thông tin công bố 59 2.2.3 Thực trạng chất lượng thông tin công bố 68 2.3 Đánh giá chất lượng thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam .83 2.3.1 Những thành tựu đạt 83 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân hạn chế 84 CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN TẬP TRUNG Ở VIỆT NAM 88 3.1 Định hướng phát triển TTCK quan điểm nâng cao chất lượng thông tin TTCK tập trung Việt Nam 88 3.1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 88 3.1.2 Quan điểm nâng cao chất lượng thông tin .90 3.2 Giải pháp nâng cao chất lượng thông tin TTCK tập trung Việt Nam 92 3.2.1.Chuẩn hóa nâng cao chất lưọưg thông tin từ tổ chức niêm yết 92 3.2.2 Phát huy vai trò CTCK hoạt động cơng bố thơng tin 94 3.2.3 Hồn thiện quy trình cơng bố thơng tin quan quản lý 96 3.2.4 Tăng cường hoạt động giám sát xử phạt hành vi vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin 101 3.2.5 Các giải pháp bổ trợ khác 103 PHỤ LỤC DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO D A N H M Ụ C C H Ữ V IÉ T T Ắ T ƯBCKNN: ỷ ban chứng khoán nhà nước TTGDCK HCM: Trung tâm giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh SGDCK HCM: Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh TTGDCK IIN: Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội TTCK: Thị trường chứng khoán TTCK VN Thị trường chứng khoán Việt Nam CTNY: Cơng ty niêm yết CTCK: Cơng ty chứng khốn M Ỏ ĐẦƯ I TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Kinh nghiệm giới cho thấy, thông tin yếu tố thiếu nhạy cảm thị trường chứng khốn Thơng tin ảnh hưởng trực tiếp đến định đầu tư Thông tin thật, kịp thời hiệu bao nhiêu, niềm tin nhà đầu tư thị trường nhiêu Tất hệ thống công bố thông tin TTCK giới xây dựng nhằm mục tiêu đảm bảo cung cấp thông tin nhanh chóng, kịp thời, xác cơng cho nhà đầu tư Chính vậy, cơng khai thơng tin xem nghĩa vụ quan trọng tổ chức tham gia thị trường hệ thống công bô thông tin khâu then chốt để đảm bảo tính cơng bằng, hiệu hoạt động định giá cơng tty góp phần vào phát triển TTCK quốc gia Ngay sau TTCK VN bước vào hoạt động, hoạt động công bố thông tin triển khai, bao gồm hai mảng công bố thông tin (thông tin tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết) thông tin thị trường (thơng tin tình hình giao dịch thị trường) Tuy hệ thống thông tin TTCK VN vừa thiết lập với quy mơ cịn nhỏ hẹp nhanh chóng phục vụ mục đích thơng tin kịp thời hiệu cho người đầu tư Với yêu cầu đặt hoạt động công bố thông tin ngày cao, phưong tiện cách thức cơng bố bước hồn thiện Tuy nhiên, lĩnh vực hoạt động mẻ, người đầu tư- đối tượng sử dụng thơng tin —mà cịn tổ chức tham gia thị trường Đồng thời, q trình đó, trở ngại, hạn chê hệ thơng thơng tin chứng khốn phát sinh từ q trình thực tiễn bộc lộ dần Chính vậy, việc nghiên cứu tìm giải pháp nhằm tăng cường hồn thiện chất lượng thơng tin TTCK VN vấn đề câp thiết Trên sở đó, tác giả lựa chọn đề tài “Giải pháp nâng cao chất lượng thông tin thị trưcrng chứng khoán tập trung Việt Nam” cho luận văn thạc sỹ II MỤC ĐÍCH NGHIÊN c ứ u Trên sở tìm hiểu vai trị ý nghĩa thơng tin TTCK, đặc biệt nghiên cứu hệ thống thông tin chứng khoán số quốc gia giới, đồng thời đáng giá thực trạng chất lượng hệ thống thơng tin chứng khốn tập trung Việt Nam thời gian vừa qua, đề tài xây dựng sở lý luận cho giải pháp nhằm nâng cao chất lượng hiệu hệ thống thông tin thị trường chứng khốn thức nay, góp phần quan trọng vào việc đảm bảo vận hành thị trường chứng khốn an tồn, bình đẳng, công khai hạn chế tối đa rủi ro đầu tư chứng khoán III ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN cứu Khái niệm hệ thống thông tin đề cập đề tài bao gồm thông tin tổ chức cung cấp thông tin thị trường thơng tin tình hình giao dịch thị trường (thông tin thị trường) Do hạn chế thời gian khả nghiên cứu, vậy, đề tài tập trung đề cập đến chất lượng hệ thống thơng tin thị trường chứng khốn tập trung Việt Nam Trong đó, kênh thơng tin thị trường bao gồm kênh thơng tin thức từ tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết, định chế tài trung gian (cơng ty chứng khốn, công ty quản lý quỹ ), trung tâm giao dịch chứng khoán, quan quản lý, nhà đầu tư lớn, quan truyền thông đại chúng kênh thông tin hỗ trợ khác IV PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CÚƯ Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu điều tra, phân tích, tổng hợp, so sánh, đồng thời dựa phương pháp thu thập thông tin Đề tài sâu phân tích vấn đề trọng tâm sở tuân thủ nguyên tắc thống đảm bảo tính khoa học, tính thực tiên khách quan nội dung trình bày Ngồi ra, việc nghiên cứu cịn dựa sở lý luận, sở pháp lý thực tiễn hoạt động hệ thống thông tin TTCK VN V KÉT CẤU LUẬN VĂN Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục, tài liệu tham khảo, nội dung đề tài bao gồm chương: Chương I: Vai trò thông tin chất lượng thông tin TTCK Chương II: Thực trạng chất lưọng thông tin thị trường chứng khoán tập trung ỏ' Việt Nam Chương II: Giải pháp nâng cao chất lượng thông tin thị trưịng chứng khốn tập trung Việt Nam Tơi xin chân thành cảm ơn hướng dẫn nhiệt tình Tiến sĩ Tô Kim Ngọc thầy cô giáo Khoa Sau đại học - Học viện ngân hàng giúp tơi suốt q trình hồn thành luận văn Mặc dù có nhiều cố gắng, nhiên khả nghiên cứu hạn chế nên luận văn chắn khơng tránh khỏi thiếu sót Vì để luận văn thực có ý nghĩa nữa, tác giả mong nhận đóng góp ý kiến từ phía thầy giáo Tơi xin chân thành cảm ơn! CHƯƠNG VAI TRỊ CỦA THƠNG TIN VÀ CHẤT LƯỢNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1 So’ lược thị trường chứng khốn tập trung 1.1.1 Khái niệm thị trường chứng khốn Có nhiều quan điểm khác TTCK tuỳ theo góc độ nghiên cứu, tựu chung lại, có thê hiểu: “TTCK nơi mua bán, chuyên nhượng, trao đôi loại chứng khốn chủ thể có liên quan, nhằm mục đích kiếm lời, theo quy tắc quy định TTCK nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán loại chứng khoán trung dài hạn Xét mặt hình thức, TTCK nơi diễn hoạt động trao đổi loại chứng khốn, qua thay đổi chủ thể nắm giữ Tuy nhiên xét góc độ chất chất TTCK hiểu là: nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết kiệm; định chế tài trực tiếp, chủ cung cầu vốn tham gia vào thị trường cách trực tiếp Qua kênh dẫn vốn trực tiếp, chủ thể đầu tư thực gắn quyền sử dụng quyền sở hữu vốn, nâng cao tiềm quản lý vốn; TTCK cầu nối bên nhà đầu tư bao gồm tố chức kinh tế - xã hội đông đảo quần chúng có nguồn vốn nhàn rỗi với bên doanh nghiệp cần vốn Nhà nước cần tiền để thoả mãn nhu cầu chung kinh tế 1.1.2 Cơ cấu thị trưịng chứng khốn a Căn vào phương thức giao dịch, TTCK chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Theo đó: Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp giai đoạn khởi đầu TTCK Đây nơi phát hành mua bán chứng khoán phát hành để tạo lập doanh nghiệp, tăng thêm vôn huy động cho tổ chức phát hành Thị trường sơ cấp đóng vai trị thực q trình chu chuyển tài chính, trực tiếp đưa khoản tiền nhàn tạm thời dân chúng vào đầu tư, chuyển tiền sang dạng vốn dài hạn Thị trường sơ cấp có số đặc điểm sau: + Thị trường sơ cấp nơi mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành + Những người bán thị trường sơ cấp xác định thường kho bạc, ngân hàng nhà nước, công ty phát hành, tập đoàn bảo lãnh phát hành + Giá chứng khoán thị trường sơ cấp tổ chức phát hành định thường in chứng khoán Thị trường sơ cấp giai đoạn khó khăn phức tạp, có liên quan tới nhiều yếu tố tạo lập chứng khốn hình thức chứng khoán, phương thức phát hành, cách định giá chứng khoán, thủ tục tăng vốn, yếu tố pháp lý có liên quan đến việc đăng kí, lưu thơng, bảo quản, cất trữ chứng khốn Neu xác định khơng yếu tố, điều kiện phát hành chứng khốn không tiêu thụ được, gây tổn hại tài sản làm uy tín cho chủ thể phát hành Do đó, đế đảm bảo thị trường sơ cấp hoạt động có hiệu quả, bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư chứng khoán, quan quản lý việc phát hành kinh doanh chứng khốn phủ (UBCK NN) thường có quy định chặt chẽ kiểm sốt nghiêm ngặt việc phát hành loại chứng khoán - Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp thị trường giao dịch loại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Thu nhập từ việc mua bán chứng khoán thuộc NĐT nhà kinh doanh chứng khoán, khơng thuộc tố chức phát hành Theo thị trường thứ cấp có vai trị xác định giá chứng khoán hợp lý sở đầu giá tự (giá xác định tuỳ thuộc vào đánh giá người mua người bán triển vọng thực trạng tổ chức phát hành) đảm bảo tình khoản chứng khốn có giá Thị trường thứ cấp có số đặc điểm sau: + Là thị trường có tính chất cạnh tranh cao, có mối quan hệ mật thiết với thị trường sơ cấp phận TTCK + Là thị trường hoạt động liên tục, nhà đầu tư mua bán loại chứng khoán nhiều lần thị trường thứ cấp 99 TTGDCK Họ lợi dụng thơng tin chưa kịp cơng bố để gom khói lượng cổ phiếu tốt bán sớm cổ phiếu không tốt để tránh thiệt hại Vì u câu vê cơng khai, minh bạch xử lý nghiêm trường hợp trục lợi thong tin điêu kiện cân thiêt để giúp cho thị trường lành mạnh 3.2.3.2 Hoàn thiện h ệ thống công nghệ p h ụ c vụ cho việc cung cấp thông tin ữ Nhạn thưc mọt Cữch đủ hệ thông vê việc mở rộng đầu tư đại hóa hệ thống thông tin Trang thiet bị cho hẹ thông thông tin TTCK Việt Nam cịn sơ sài, hồn tồn chưa đáp ứng với mục tiêu tự động hóa hồn tồn từ khâu đặt lệnh, truyền lệnh xử lý lệnh, xử lý giao dịch, bù trừ tốn Hệ thong thơng tin chứng khốn Việt Nam cần phải xây dựng theo đặc trưng hệ thống kinh tế tài nước ta theo nhu cầu tiem nang Hai điêu kiện quan trọng ổn định thị trường mang tính giản tiện Vì nước ta TTCK mang trình độ thấp, nên hệ thống giao dịch cần phải đơn giản Điều giúp thành viên tham gia thị trường dễ dàng sử dụng chi phí từ giảm thiểu Tuy nhiên, thiết bị cho hệ thống không nên đơn giản việc sử dụng hệ thống giao dịch thủ công không nên chọn hệ thống tự động hoàn toàn UB CKNN nên xem xét lại trạng thị trường, tham khảo TTCK nước khác để từ có hồn thiện trang thiết bị cơng nghệ, c ầ n đầu tư trang thiết bị để hệ thống thông tin thuận tiện, thông suốt, đáp ứng ngun tắc thơng tin chứng khốn đến đối tượng bị quản lý Từ nâng cao chất lượng thông tin đầu b Hoan thiện hệ thông mạng truyên thông phận thị trường Có thê nói diêm yêu nhât TTCK Việt Nam hệ thống thông tin đo la thieu ket nôi chặt chẽ họp lý Hệ thông công nghệ sử dụng không đồng dẫn đến tình trạng thơng tin truyền khơng đạt hiệu cao 100 Thứ nhất, phát huy lực mạng Internet để cung cấp thơng tin tồn cầu đên CTCK, công ty niêm yết nước, nhà đầu tư trang web ƯBCKNN Các thông tin trang web cần cập nhật thường xuyên đầy đủ xác Sự phân chia hệ thống thơng tin nội thông tin tham khảo, phổ biến trang web tăng tính hiệu quả, đảm bảo chất lượng thông tin thời gian công bố thông tin, làm thông tin đảm bảo nguyên tắc công tức thời Thứ hai, đẩy mạnh lực mạng nội bộ, mạng diện rộng để quàn lý cung cấp thông tin nội UB CKNN UB CKNN với thành viên thị trường c Chuẩn bị tốt hệ thống xử lý giao dịch tác nghiệp Giao dịch Trung tâm giao dịch nhiều yêu cầu thời gian xử lý phải nhanh nghiệp vụ so với khớp lệnh Tuy CTCK ngày đầu tư cho hệ thống thiết bị điện tử, bảng điện hình trang thiết bị cịn “thơ sơ” so với hệ thống nước ngồi, khơng có đồng hợp lý Bộ phận phụ trách thông tin ƯB CKNN nên học hỏi kinh nghiệm từ việc trang thiết bị kỹ thuật hãng danh tiếng có kinh nghiệm uy tín cho việc cung ứng thiết bị cần phải tích hợp phần mềm phù hợp 3.2.3.3 Có k ế hoạch đào tạo sử dụng tốt nguồn nhăn lực cơng tác thơng tin chứng khốn Vân đề người vấn đề cốt lối tảng cho hệ thống thơng tin chứng khốn cho TTCK Nếu ta đề cập Nhà nước phải trọng đến vấn đề nhân lực thông tin chứng khốn thân UB CKNN cần có trách nhiệm cụ thể Đó biện pháp đào tạo, phổ biến nâng cao nhận thức cho thành viên tham gia thị trường Đào tạo khơng đào tạo trình độ chun mơn, khả phân tích thơng tin mà cịn đào tạo, quán triệt tư tưởng, đạo đức nghề nghiệp TTCK chịu tác động lớn người tham gia vào thị trường, người nắm cung cấp thông tin 101 3.2.4 Tăng cường hoạt động giám sát xử phạt hành vi vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin 3.2.4.1 Tăng cường hoạt động giám sát tuân th ủ quy định công bố thông tin TTC K VN Trong thực te hoạt động TTCK VN tham khảo kinh nghiệm nước có TTCK phát triển cho thấy, lúc đối tượng có nghĩa vụ cơng bố thơng tin tự nguyện thực đầy đủ quy định công bố thông tin với nhiều nguyên nhân động khác Vì việc thiết lập chế giám sát cho hoạt động công bố thông tin cần thiết giúp cho thị trường hoạt động hiệu quả, minh bạch, ổn định, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Tại Việt Nam, hoạt động công bố thong tin thực giám sát quan chức năng, tuỳ thuộc vào đối tượng như: Vụ Quản lý phát hành thuộc UBCKNN giám sát hoạt dodọng công bố thông tin tổ chức phát hành; Vụ quản lý kinh doanh TTGDCK giám sát việc công bố thông tin CTCK thành viên; TTGDCK giám sát hoạt động công bố thông tin CTNY Tuy có chế giám sát vậy, mặt chức năng, thủ tục nhiều chồng chéo, chưa rõ ràng, chưa có phối hợp chặt chẽ nên hoạt động giám sát công bố thông tin thị trường thời gian qua chưa đạt kêt mong muôn Trong thời gian tới cần tăng cường hoạt động giám sát công bố thông tin cho đối tượng có nghĩa vụ cơng bố thơng tin theo hướng sau: Quy đinh rõ chức năng, nhiệm vụ quan, đơn vị có chức giám sát công bố thông tin thị trường Tạo chê phôi hợp chặt chẽ hoạt động giám sát công bố thông tin giưa quan, đơn vị thực giám sát lĩnh vực - Thiết lập chế kiểm tra, thẩm định thông tin trước công bố Cụ thể: + Lạp ho sơ theo dõi loại thơng tin, đánh giá tính pháp lý, nội dung thời gian phương tiện công bố thông tin 102 + Công tác bảo quản, lưu trữ tài liệu cơng bó thơng tin CTNY phải tập trung có hệ thống + Giám sát tính xác, minh bạch, trung thực, kịp thời hoạt động công bố thông tin CTNY’ + Giám sát việc công bố thông tin đảm bảo công bằng, rộng rãi theo nguyên tắc tất NĐT nhận thông tin sau (cả chất lượng số lượng), thời điểm+ Xây dựng tiêu chí giám sát cơng bố thơng tin xác nhận tin đồn, cảnh báo tạm ngừng giao dịch, đình giao dịch chứng khốn phát thơng tin tin đồn có ảnh hưởng xấu đến giá khối lượng giao dịch chứng khoán 3.14.2 Tăng cường biện pháp ch ế tài hành vi vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin TTCK VN Nhằm đảm bảo cho TTCK hoạt động cơng bằng, có hiệu quả, bảo vệ quyền lại ích hạp pháp chủ thể tham gia thị trường, đặc biệt cơng chúng đầu tư, Chính phủ, ƯBCKNN ban hành loại văn pháp quy điều chỉnh việc xử phạt hành vi vi phạm việc cơng bơ thơng tin (Đã phân tích mục 2.2 luận văn này) Các hành vi vi phạm lĩnh vực công bố thông tin quy định tương đối đầy đủ phản ánh sát với hoạt động thị trường Tuy nhiên, xét mức độ thiệt hại phát sinh hành vi vi phạm gây khung xử phạt hành nhẹ Đê ngăn chặn răn đe ciệc lợi dụng hành vi vi phạm công bố thông tin nhằm trục lợi, quan chức cần xem xét nâng cao khung xử phạt lĩnh vực Bẽn cạnh đó, quan chức cần mạnh dạn xử lý hành vi vi phạm để tạo tiền lệ thói quen tuân thủ pháp luật đối tượng có nghĩa vụ cơng bố thơng tin Thực tế thời gian qua cho thấy, việc xử phạt hành vi vi phạm chưa mạnh dạn triệt để Các hành vi vi phạm pháp luật lĩnh vực chứng khốn TTCK nói chung cơng bố thơng tin nói riêng, tuỳ mức độ hậu mang lại cùa 103 no, ben cạnh viẹc có thê bi xử phạt hành cân xem xét khả truy cứu trách nhiệm hình Từ cho thấy, việc sớm bổ sung số điều Bộ luạt hình hiẹn hanh vê hành vi tội phạm lĩnh vực chứng khốn nói chung hoạt động cơng bố thông tin cần thiết, đặc biệt hành vi sử dụng thông tin nội để giao dịch nội gián, tung tin đồn thất thiệt Có quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư bảo vẹ hiẹu qua tạo đieu kiẹn đê TTCK VN hoạt động hiệu quả, công pháp luật 3.2.5 Các giải pháp bổ trợ khác 3.2.5.I Phát triển hệ thống thông tin doanh nghiệp, ch ế độ k ế toán, kiểm tốn a Cải tiến hồn thiện hệ thống kế tốn: Hệ thơng kế tốn hành tồn nhiều vướng mắc nhiều cách thức hạch toán chưa quy định thành chuẩn mực cụ thể dẫn đến tình trạng doanh nghiệp quan quản lý nhà nước lúng túng áp dụng Để đap ưng yeu cau nang cao chât lượng thông tin doanh nghiệp cung cấp thị trường chứng khoán để giải vấn đề trên, hệ thống kế toán hành cần có thay đổi cách tiếp tục xây dựng ban hành chuẩn mực kế toán bên cạnh chuẩn mực ban hành Các chuẩn mực kế toán xây fựng phai phan anh tình hình tài hoạt động sản xuất doanh nghiẹp, phu hợp VƠI thê chê kinh tê Việt Nam, đồng thời phải phù hợp với hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế (IAS) b Hồn thiện chế độ kiểm tốn So với hệ thống kế toán, hệ thống kiểm toán Việt Nam xây dựng tương đối hồn chỉnh nhìn chung phù họp với thông lệ quốc tế Tuy nhien so VỚI hệ thơng kiêm tốn bao gơm 36 chuẩn mực kiểm tốn quốc tế chuẩn mực kiểm tốn Việt Nam cịn thiếu, nhiều vấn đề bỏ ngỏ, chưa quy định Đe hẹ thong kiêm tốn hành hồn thiện hơn, chuẩn mực kiem toan quoc te cong thiêu cân nghiên cứu bơ sung Trong số 104 chn mực kiêm tốn quốc tế trên, nhiều chuẩn mực cần nhiên cứu chuẩn mực ISA 401.Khi chuẩn mực ban hành giúp việc công bố thông tin thuận tiện đánh giá cách đầy đủ c Phát triển hệ thống thông tin doanh nghiệp: Hệ thống thông tin doanh nghiệp bao gồm báo cáo tài chính,: bảng cân đơi kế toán, báo cáo kết sản xuất kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ Bên cạnh việc phát triển hồn thiện hệ thống kế tốn kiêm tốn, phát triên hệ thống thông tin doanh nghiệp đồng nghĩa với việc nâng cao chất lượng thông tin nâng cao dung lượng thông tin doanh nghiệp, cụ thể: - Nâng cao chất lượng thông tin thể yếu tố đảm bảo tính xác số liệu trình bày báo cáo tài Các số liệu phải phan ánh tình hình tài hoạt động sản xuất kinh doanh thực doanh nghiệp Đồng thời số liệu phải thể rõ ràng dễ hiểu giúp người đọc nắm bắt thực trạng doanh nghiệp từ nâng cao sử dụng hiệu thơng tin - Nâng cao dung lượng thông tin thể yếu tố tăng cường thông tin trinhg bày bảng báo cáo tài Nội dung tối thiểu ần cơng bơ rộng rãi bên ngồi để đối tượng tham gia thị trường có thê tiếp cận cách dễ dàng, nhằm đảm bảo cho thị trường chứng khốn hoạt động cơng khai, cơng minh bạch 3.2.5.2 Tăng cường h ỗ trợ p hư ng tiện thông tin đại chúng Để tăng cường tính minh bạch làm cho đơng đảo nhân dân hiểu biết TTCK khơng thể thiếu hỗ trợ quan truyền thông đại chúng Như vạy, ho trợ truyên thông đại chúng bao gồm ’ - Truyền tải thông tin, tin tức TTCK cách kịp thời, xác đến đông đảo nhân dân - Thông qua truyền tài tiến hành tuyên truyền, giáo dục nhân dân hiểu rõ TTCK 105 - UBCKNN cần phối họp với quan truyền thơng xây dựng chương trình mang tính định hướng, giáo dục thường xuyên, tăng thời lượng cho TTCK 3.2.5.3 ủ n g dụng công nghệ thông tin vào hoạt động công bố thông tin - Ban hành tiêu chuẩn thiết bị, sở liệu việc xây dựng hệ thống thông tin ngành Với tiêu chuấn thống nhất, giúp cho CTCK CTNY xây dựng hệ thống tránh chồng chéo khơng tương thích cần kết nối - Đối với phần mềm đòi hỏi phải có thống để sử dụng cho tồn ngành phần mềm cơng bố thơng tin, quản lý tài phục vụ cho việc lập báo cáo tài - Thống quy định sử dụng tiếng Việt việc xây dựng sở liệu cho tồn ngành chứng khốn, tin công bố thông tin KÉT LUẬN CHƯƠNG Trong chương 3, tác giả đề cập nhóm giải pháp mang tính ngắn hạn dài hạn Các nhóm giải pháp nhàm nâng cao hiệu chất lượng thông tin TTCK VN Các giải pháp bám sát nguyên tắc thông lệ quốc tế chất lượng thông tin đề xuất giải pháp phù hợp với điều kiện TTCK VN KẾT LUẬN Trên sở phân tích lý thuyết thực tiễn vấn đề đề tài đưa hệ thống giải pháp đồng nhằm nâng cao chất lượng thông tin thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam Những kết đề tài gồm: M ột là, hệ thơng hố sở lý luận thị trường chứng khốn chế cơng bơ thơng tin thị trường chứng tập trung Việt Nam Đề tài tổng hợp sô kinh nghiệm số nước giới công bố thơng tin thị trường chứng khốn Hai là, tổng kết thực trạng việc công bố thông tin, chế cơng bó thơng tin thị trường chứng khốn tập trung Việt nam năm qua Trên sở phân tích thành cơng hạn chế việc công bố thông tin, đề tài xu thê tât yếu việc phải hoàn thiện nâng cao chất lượng công bố thông tin cho doanh nghiệp niêm yết Ba là, đê tài đưa hệ thống giải pháp đồng nhằm nâng cao hiệu chât lượng công bố thông tin Giải pháp trung tâm chuẩn hố quy trình chuẩn cho việc công bố thông tin, đổi hạ tầng công nghệ thông tin Để thực giải pháp này, ƯBCK phải thực số cải cách, ban hành nhiều quy chế nhằm điêu chỉnh việc công bố thơng tin thị trường chứng khốn, chế giám sát chê tài xử lý vi phạm việc công bố thông tin thị trường chứng khoán Song song với giải pháp, đề tài đề xuất số giải pháp bổ trợ khác hồn thiện chê độ kế tốn, kiểm tốn, tăng cường thông tin đại chúng Vấn đề thông tin chế công bố thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam vấn đề phức tạp, mẻ doanh nghiệp Việt nam phụ thuộc vào nhiêu điều kiện kinh tế, sở hạ tầng thị trường chứng khoán Trong phạm vi khả mình, tác giả cố gắng phân tích từ sở lý thuyết đến thực tiên để đưa số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng thơng tin cơng bố thị trường chứng khốn tập trung Việt nam Mặc dù cố gắng phân tích, giải pháp chưa đầy đủ hồn hảo Vì tác giả mong muốn nhận góp ý thầy, người quan tâm đến lĩnh vực nhăm hoàn thiện vân đề nghiên cứu Xin chân thành cảm ơn PHỤ LỤC THAM KHẢO Bảng 2.1: Diễn biến niêm yết cổ phiếu SGDCK Tp Hồ Chí Minh qua năm KHỐI LƯỢNG NIÊM YÉT NĂM LOẠI CỎ PHIẾU (TRIỆU CK) 2000 32.117 2001 16.244 2002 10 51.602 2003 12.038 2004 21.585 2005 58.164 2006 74 1,170.050 2007 32 2,181.051 TỐNG 138 3,542.851 Nguôn: SGDCK Thành phơ Hơ Chí Minh Bảng 2.2: Quy mơ giao dịch tồn thị trường SGDCK Tp Hồ Chí Minh qua năm NĂM 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 K h ố i lư ợ n g g ia o d ịc h ( tr iệ u đ n v ị) G ía t r ị g ia o d ịc h ( tỷ đ n g ) 3.6 19.7 37 53 248 353 1,121 ,3 92.3 1,035 1,081 ,9 19 ,887 ,8 8 ,8 245,651 Nguồn: SGDCK Thành phổ Hồ Chí Minh Bảng 2.3: số lượng tài khoản GDCK nhà đầu tư SGDCK Tp Hồ Chí Minh qua năm NĂM Số lư ợ n g tài k h o ả n 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 ,9 8,7 13,651 16,502 ,6 ,3 106,393 2007 0 ,0 0 Nguồn: SGDCK Thành phổ Hồ Chí Minh BIẺU ĐỊ 2.1: SĨ LƯỢNG CTY NIÊM YÉT TẠI SGDCK TP HỒ CHÍ MINH QUA CÁC NĂM 140-1 n - 60 50 40 30 & 20 10 -t=ũ -|D S Ó \ 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 10 20 22 26 32 106 138 l ợ n g NĂM B IÉ U Đ Ô 2 : K H Ó I L Ư Ợ N G C K N IÊ M Y Ế T T Ạ I S G D C K T P H O C H I M IN H Q U A C Á C N Ă M (T R I Ệ U C K ) 2,400 2,200ị — 600- ,4 0 - — Z JZ 1,200- — 1,000- - ị 800- - - 600- "H 4002000- □ SỚ LƯỢNG - ‘ a DOT M )R Api B n g M ứ c tă n g th e o g ia i đ oạ n (lầ n ) Năm 2006/2001 2006/2005 2008/2006 Market Cap./GDP 2008/2001 21 ,4 ,67 0,2 Số luọ-ng CTNY 26,7 ,6 3,71 0,45 Số luọ-ng CTCK 55 5,88 2,93 0,7 11,25 Báng 2.6: Thống kê hoạt động đấu giá TTGDCK Hà Nội tử năm 2005-2007 C H Ỉ T IÊ U STT T ổ n g số đ ợ t đ ấ u g iá th ự c h iệ n T ổ n g số cổ p h ầ n chào bán T ổ n g g iá t r ị c ổ p h ần bán đấu g iá 0 -2 0 2007 53 68 3 ,1 ,5 ,7 ,5 ,3 1 ,3 ,1 ,0 0 ,7 ,7 ,8 ,7 5 ,8 3 ,748 ,0 ,3 ,3 99,01 9,25 T ổ n g số n h đầu t đ ă n g k ý th a m g ia đâu g iá T ổ n g số cổ p h ầ n đ ă n g k ý m u a T ổ n g số n h đầu t th a m g ia h ọ p lệ ,0 3 ,422 T ổ n g số n h đ ầ u t tr ú n g g iá: 17,973 8,1 59 T ổ chức: 371 327 C nh ân : 17 ,602 ,8 2 ,2 9 ,7 3 ,0 ,6 T ổ n g số cổ p h ần tr ú n g g iá T ổ n g g iá t r ị cổ p h ầ n trú n g g iá ,8 ,7 ,2 ,2 0 ,7 ,3 ,4 ,6 10 T ổ n g g iá t r ị ch ê n h lệ ch so v i m ện h g iá 1 ,9 ,5 ,5 ,2 0 ,9 ,5 ,9 ,6 11 T ổ n g g iá t r ị ch ê n h lệ ch so v i g iá k h i đ iể m ,6 ,4 ,6 ,8 0 ,4 ,9 ,3 ,8 Nguồn: TTGDCK Hà Nội Bảng 2.7: Thống kê hoạt động đấu thầu TTGDCK Hà Nội từ năm 2005-2007 STT C H Ỉ T IÊ U T ổ n g số đ ợ t đấu th ầ u th ự c h iện T ổ n g số lo i trá i p h iế u đấu th ầ u T ổ n g k h ố i lư ợ n g trá i p h iế u g ọ i th ầ u 0 -2 0 2007 44 26 ,0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,7 ,0 0 ,0 0 ,0 0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn năm T r i p h iế u k ỳ hạn năm ,9 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 0 0 0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ han năm ,9 0 0 ,0 0 ,0 0 ,2 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn 10 năm ,8 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,2 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn 15 năm ,3 ,0 0 ,0 0 ,0 0 0 0 ,0 0 ,0 0 ,2 125 305 97 98 28 T ổ n g số p h iế u đ ă n g k ý th a m g ia đấu thầu P h iế u đ ă n g k ý ch o th n h v iê n P h iế u đ ă n g k ý d n h ch o kh ch h ng th n h v iê n T ổ n g số p h iế u đ ă n g k ý đấu th ầ u h ợ p lệ T ổ n g k h ố i lư ợ n g đ ă n g k ý đầu th ầ u h ợ p lệ 403 125 8 ,6 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,2 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn năm ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn năm ,7 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn năm ,7 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,2 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn 10 năm ,8 0 0 0 ,0 0 ,0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn 15 năm ,6 ,0 0 ,0 0 ,0 0 0 ,0 0 ,0 0 T ố n g k h ố i lư ợ n g trá i p h iế u tr ú n g thầu ,9 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,4 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn năm - _ T r i p h iế u k ỳ hạn năm ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn năm 15 ,6 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,9 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T rá i p h iế u k ỳ hạn 10 năm ,0 ,0 0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T r i p h iế u k ỳ hạn 15 năm ,3 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,9 6 ,0 ,5 2 ,5 ,4 ,0 0 ,0 0 ,0 0 T n g số tiề n tha nh toán trá i p h iế u trú n g th â u Nguồn: TTGDCK Hà Nội DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO A TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT Báo cáo kết khảo sát thị trường chứng khoán Hàn quốc Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh Đề tài: “Giải pháp nâng cao chất lượng hệ thống thơng tin kế tốn thống kê quản trị tài chính, ngân hàng thương mại”, Chủ nhiệm: TS Nguyễn Thị Thanh Hương, Phó vụ trưởng vụ Ke tốn tài chính, Ngân hàng nhà nước Việt Nam, 2003 Đe tài: Giải pháp nâng cao hiệu công khai thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Sinh viên Nguyễn Thị Thu Hà, 3041 - Học Viện Ngân Hàng Giáo trình thị trường chứng khoán, Học viện ngân hàng - Chủ biên: PGS - TS Lê Hoàng Nga - Nhà xuất thống kê - 2004 Giáo trình thị trường chứng khốn, Trường đại học kinh tế quốc dân, Khoa Ngân hàng - Tài chính, Chủ biên PGS - TS Nguyên Văn Nam, PGS - TS Vương Trọng Nghĩa, Nhà xuất tài - 2002 Hệ thống văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán (tập 1, 3) - Nhà xuất trị quốc gia - 2007 Thị trường chứng khoán Việt Nam, Chủ biên PGS - TS Lê Văn Te, TS Nguyễn Văn Hà, TS Nguyễn Đắc Sinh, Nhà xuất thống kê năm 2007 Diễn đàn: Thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam địa www.vnmedia.com.vn B TÀI LIỆU TIÊNG ANH Design of trading floor - Dr Surat Palalikit, 3/1999 (Thailand stock exchange) 10 International Disclosure Standards for Cross - boder Offerings and Initial listings by foreign Issuers - Sep - 1998 11 Listing examination, Dissemination of Market Information - 10/2003 12 Measures to disseminate stock property - May - 2002 (International organization of securities commissionO 13 Principle for Ongoing disclosure and Material Development reporting by Listed entities - oct - 2005 c TRANG WEB THAM KHẢO 14 WWW.hast c.org.vn 15 www.hose.vse.vn 16 www.thanglongsc.com.vn 17 www.smesc.com.vn 18 www.ssc.gov.vn 19 www.Vietstock.com.vn 20 www.mof.gov.vn