Nâng cao hiệu quả hoạt động định giá doanh nghiệp nhằm đẩy mạnh tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước,

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP NHẰM ĐẨY MẠNH TÁI CƠ CẤU DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC Họ tên sinh viên : NGUYỄN THẾ ANH Lớp : TCDNC – K14 Khóa : 2011 - 2015 Khoa : TÀI CHÍNH GVHD : Th.S TRẦN THỊ XUÂN ANH Hà Nội, tháng 05 năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Báo cáo khóa luận tốt nghiệp “Nâng cao hiệu hoạt động định giá doanh nghiệp nhằm đẩy mạnh tái cấu doanh nghiệp nhà nước” báo cáo độc lập em Các số liệu trình bày báo cáo khóa luận tốt nghiệp hồn tồn trung thực có nguồn số liệu cụ thể Hà Nội, ngày 22 tháng năm 2015 Sinh viên Nguyễn Thế Anh MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP TRONG CỔ PHẦN HÓA DNNN 1.1 Những vấn đề định giá doanh nghiệp .3 1.1.1 Doanh nghiệp đặc trưng doanh nghiệp .3 1.1.2 Doanh nghiệp nhà nước .4 1.1.4 Phương pháp định giá doanh nghiệp 10 1.2 Định giá doanh nghiệp q trình cổ phần hóa DNNN 20 1.2.1 Sự cần thiết phải tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 20 1.2.2 Vai trị ĐGDN q trình cổ phần hóa DNNN .23 1.2.3 Quy trình định giá doanh nghiệp q trình cổ phần hóa DNNN 25 1.3 Các yếu tố ảnh hƣởng đến định giá doanh nghiệp q trình cổ phần hóa DNNN 28 1.3.1 Các yếu tố thuộc môi trường kinh doanh: 29 1.3.2 Các yếu tố thuộc môi trường bên 33 CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP TRONG QUÁ TRÌNH TÁI CẤU TRÚC DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC 37 2.1 Sơ lƣợc q trình cổ phần hóa DNNN thời gian qua 37 2.1.1 Những mặt đạt 37 2.1.2 Những mặt hạn chế hoạt động tái cấu DNNN 41 2.2 Thực trạng ĐGDN trình CPH DNNN thời gian qua 45 2.2.1 Khung pháp lý định giá doanh nghiệp Việt Nam .45 2.2.2 Thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp tái cấu DNNN 51 2.3 Đánh giá chung trình tái cấu trúc DNNN thời gian qua 56 2.3.1 Kết đạt 56 2.3.2 Những hạn chế trình tái cấu trúc DNNN 59 2.3.3 Nguyên nhân 61 CHƢƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG ĐGDN NHẰM ĐẨY MẠNH TÁI CƠ CẤU DNNN 63 3.1 Giải pháp chế thực 63 3.2 Giải pháp phƣơng pháp thẩm định giá .63 3.2.1 Hoàn thiện phương pháp định giá hành .63 3.2.2 Xác định phương pháp thẩm định giá thích hợp .65 3.3 Tiếp tục hồn thiện mơi trƣờng pháp lý 66 3.4 Xác định giá trị quyền sử dụng đất phù hợp với giá thị trƣờng 67 3.4.1 Giải pháp minh bạch thông tin thị trường đất đai 67 3.4.2 Giải pháp tạo lập, quản lý thị trường đất đai bất động sản 67 3.4.3 Về khung giá đất, bảng giá đất phạm vi áp dụng Bảng giá đất 68 3.4.4 Tổ chức kiểm sốt, điều hành thích ứng với biến động giá đất đai thị trường 69 3.5 Nâng cao hiệu cơng tác xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp 70 3.6 Xây dựng hệ thống sở dự liệu làm tảng cho hoạt động định giá 71 3.7 Phát triển thị trƣờng chứng khoán .71 3.8 Thành lập quan độc lập chuyên thực công tác kiểm định giá 72 3.9 Xác định giá trị tài sản vơ hình .73 3.9.1 Xây dựng công tác định giá thương hiệu 73 3.9.2 Vấn đề xác định yếu tố người 74 KẾT LUẬN 75 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DNNN Doanh nghiệp nhà nước DN Doanh nghiệp NN Nhà nước ĐGDN Định giá doanh nghiệp VN Việt Nam TCĐG Tổ chức định giá XĐGTDN Xác định giá trị doanh nghiệp GTDN Giá trị doanh nghiệp TĐV Thẩm định viên SXKD Sản xuất kinh doanh KHCN Khoa học công nghệ QTKD Quản trị kinh doanh TCDN Tài doanh nghiệp GTVT Giao thơng vận tải CPH Cổ phần hóa HĐQT Hội đồng quản trị BCTC Báo cáo tài DANH MỤC BẢNG BIỂU Biểu đồ 1: Số lượng doanh nghiệp cổ phần hóa giai đoạn 1992-2009 39 Biểu đồ 2: Tình hình xếp, cổ phần hóa tập đồn, tổng cơng ty .41 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Việt Nam sau gần 30 năm đổi theo hướng phát triển kinh tế nhiều thành phần, hoạt động theo chế thị trường có điều tiết nhà nước chia tách, sáp nhập, liên doanh, liên kết doanh nghiệp nhằm tăng cường sức mạnh thị trường diễn phổ biến Kinh tế thị trường phát triển, cạnh tranh doanh nghiệp sâu sắc, đòi hỏi cấu lại theo hướng hợp nhất, mua bán diễn thường xuyên đòi hỏi phải xác định giá trị doanh nghiệp làm sở cho hoạt động Tuy nhiên đặc tính doanh nghiệp loại hàng hóa đặc biệt bao gồm nhiều phận cấu thành, phận hữu tài sản, vật tư, nhà xưởng, phận cấu thành vơ thương hiệu, mối quan hệ, lợi thương mại, lực máy quản lý, trình độ người lao động… nên việc xác định giá trị doanh nghiệp việc phức tạp Xuất phát từ thực trạng kinh doanh hiệu hệ thống doanh nghiệp Nhà nước mục đíchchuyển đổi kinh tế phù hợp với kinh tế thị trường việc đa dạng hóa thành phần kinh tế hình thức sở hữu điều tất yếu Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước nhằm đa dạng hóa hình thức sở hữu, đổi phương thức quản lý đồng thời nhằm thúc đẩy hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nhà nước Khối doanh nghiệp nhà nước nắm giữ vai trò chủ đạo kinh tế Việt Nam Q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước tiến hành Việt Nam 20 năm, trình lâu dài có nhiều khó khăn thử thách Để đẩy mạnh q trình cổ phần hóa có xu hướng chậm lại đạt hiệu khơng cao việc xác định giá trị doanh nghiệp nhu cầu cấp thiết Tuy nhiên việc xác định giá trị doanh nghiệp nước ta mang tính áp đặt từ phía người bán nhà nước Do vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp không cần thiết cho cơng tác cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước mà phát triển kinh tế thị trường, nên việc nghiên cứu để nâng cao chất lượng định giá doanh nghiệp cần thiết có ý nghĩa lý luận thực tiễn tiếng trình đổi quản lý doanh nghiệp nước ta tương lai Vì lý mà em lựa chọn đề tài “Nâng cao hiệu hoạt động định giá doanh nghiệp nhằm đẩy mạnh tái cấu doanh nghiệp nhà nƣớc” làm báo cáo khóa luận tốt nghiệp Mục đích nghiên cứu Mục đích nghiên cứu nhằm nâng cao chất lượng định giá doanh nghiệp giúp mạnh trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam để thấy kết đạt được, mặt cịn hạn chế từ đưa số giải pháp, kiến nghị nhằm hồn thiện q trình định giá doanh nghiệp vai trò thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: đề tài nghiên cứu lý luận định giá doanh nghiêp q trình cổ phần hóa Doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam thời gian qua Phạm vi nghiên cứu: nghiên cứu phân tích nội dung bản, thực trạng định giá doanh nghiệp vấn đề cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Phƣơng pháp nghiên cứu Khai thác thông tin từ sách báo, thông tư, nghị định cơng trình nghiên cứu liên quan, từ phân tích, tổng hợp lại nội dung vấn đề Kết cấu khóa luận Khóa luận gồm có: Chương I: Lý luận định giá doanh nghiệp trình tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước Chương II: Thực trạng hiệu định giá doanh nghiệp trình tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước Chương III: Một số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động ĐGDN nhằm đẩy mạnh tái cấu DNNN CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP TRONG CỔ PHẦN HÓA DNNN 1.1 Những vấn đề định giá doanh nghiệp 1.1.1 Doanh nghiệp đặc trƣng doanh nghiệp Theo luật doanh nghiệp 2005: Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tư cách pháp nhân, có tên riêng, có dấu, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật, tự chịu trách nhiệm toàn hoạt động kinh tế phạm vi vốn đầu tư doanh nghiệp quản lý chịu quản lý nhà nước nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh Theo IVSC: Doanh nghiệp tổ chức thương mại, công nghiệp, dịch vụ hay đầu tư theo đuổi hoạt động kinh tế Theo quan điểm chức năng: Doanh nghiệp đơn vị tổ chức sản xuất mà người ta kết hợp yếu tố sản xuất khác nhằm bán thị trường sản phẩm hàng hóa hay dịch vụ để nhận khoản tiền chênh lệch giá bán sản phẩm với giá thành sản phẩm Theo quan điểm lý thuyết hệ thống: Doanh nghiệp phận hợp thành hệ thống kinh tế, đơn vị hệ thống phải chịu tác động tương hỗ lần nhau, phải tuân thủ điều kiện hoạt động mà nhà nước đặt cho hệ thống kinh tế nhằm phục vụ mục đích tiêu dùng xã hội Từ cách nhìn nhận rút định nghĩa doanh nghiệp sau: Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tư cách pháp nhân thành lập nhằm thực hoạt động sản xuất, cung ứng, tiêu thụ sản phẩm hàng hóa dịch vụ thị trường với mục đích tối đa hóa lợi nhuận chủ sở hữu Trong kinh tế thị trường, hoạt động doanh nghiệp phong phú đa dạng nhìn chung doanh nghiệp có nét đặc trưng chủ yếu là: Thứ nhất, doanh nghiệp giống với hàng hóa thơng thường Giá bán doanh nghiệp phụ thuộc vào cung – cầu, cạnh tranh thị trường doanh nghiệp có giá thực có giá ảo: giá biểu tiền giá trị hàng hóa, nghĩa số lượng tiền phải trả cho hàng hóa Giá doanh nghiệp đại lượng thay đổi xoay quanh giá trị Khi cung cầu giá phản ánh phù hợp với giá trị hàng hóa Giá doanh nghiệp cao giá trị cung thấp cầu Ngược lại, cung vượt cầu giá doanh nghiệp thấp giá trị doanh nghiệp Thứ hai, doanh nghiệp tài sản Mỗi doanh nghiệp có quy mơ cấu tài sản khác nhau, có vị trí trụ sở kinh doanh riêng biệt độc lập, có cấu quản trị tác động mơi trường khác Khơng có doanh nghiệp giống hoàn toàn Việc so sánh giá trị doanh nghiệp với doanh nghiệp khác có tính chất tham chiếu Thứ ba, doanh nghiệp tổ chức kinh tế Doanh nghiệp không đơn giản tập hợp tài sản vô tri vô giác, giá trị sử dụng chúng bị giảm dần theo thời gian Doanh nghiệp tổ chức kinh tế, thực thể hoạt động, hồn chỉnh phát triển tương lai Sự phát triển doanh nghiệp tùy thuộc vào mối quan hệ doanh nghiệp với mơi trường Vì vậy, đánh giá doanh nghiệp nói chung giá trị doanh nghiệp nói riêng đòi hỏi phải xem xét tất mối quan hệ bên bên ngoài, đánh giá doanh nghiệp mặt tổ chức Thứ tư, doanh nghiệp hoạt động mục tiêu lợi nhuận Nhà đầu tư sở hữu doanh nghiệp mục tiêu lợi nhuận Lợi nhuận kết cuối hoạt động kinh doanh mà doanh nghiệp thu được, phần chênh lệch thu nhập chi phí bỏ để tạo số thu nhập Các tài sản cố định, tài sản lưu động, máy kinh doanh cách thức, phương tiện để đạt mục tiêu lợi nhuận Tiêu chuẩn để nhà đầu tư đánh giá hiệu hoạt động, định bỏ vốn đánh giá giá trị doanh nghiệp khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư tương lai 1.1.2 Doanh nghiệp nhà nƣớc Theo luật doanh nghiệp Nhà nước Quốc hội nước Cộng hoà Xã hội chủ nghĩa Việt Nam ban hình ngày 20/4/1995 doanh nghiệp nhà nước định nghĩa sau: Doanh nghiệp nhà nước tổ chức kinh tế Nhà nước đầu tư vốn, thành lập tổ chức quản lý, hoạt động kinh doanh hoạt động cơng ích, nhằm thực mục tiêu kinh tế xã hội Nhà nước giao Như vậy, DNNN tổ chức 63 CHƢƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG ĐGDN NHẰM ĐẨY MẠNH TÁI CƠ CẤU DNNN 3.1 Giải pháp chế thực Chính phủ cần xây dựng tiêu chuẩn tổ chức quyền xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn cổ phần hóa Theo đó, có tổ chức có chức năng, có đủ nhân lực, số nhân viên tối thiểu cấp chứng định giá phải đảm bảo đủ nguồn vốn uy tín, kinh nghiệm, trình tuân thủ quy định quan nhà nước có thẩm quyền… cung cấp dịch vụ định giá Từng bước tiến tới việc hủy bỏ chế định giá theo hình thức thành lập hội đồng định giá định giá doanh nghiệp cơng việc khó, địi hỏi phải có kiến thức chuyên môn,kinh nghiệm thực tiễn Trong thành viên hội đồng định giá theo quy định hành phần lớn công chức Nhà nước, chun mơn sâu, khơng thể xác định giá trị doanh nghiệp cách hiệu Đối với việc xác định giá trị tổng công ty, doanh nghiệp có quy mơ lớn, hoạt động phức tạp lĩnh vực: tài chính, bảo hiểm, ngân hàng, tín dụng… trình độ lực lực chuyên viên định giá Việt Nam cịn nhiều hạn chế Do đó, cần thiết cho phép khuyến khích hợp tác tổ chức định giá nước sớm ban hành quy định việc cấp phép hoạt động tổ chức định giá nước hoạt động Việt Nam, điều thúc đẩy nhanh chất lượng hoạt động định giá làm tăng tính cạnh tranh doanh nghiệp nước, buộc họ phải tự hồn thiện phát triển để tồn mơi trường đầy cạnh tranh 3.2 Giải pháp phƣơng pháp thẩm định giá 3.2.1 Hoàn thiện phƣơng pháp định giá hành 3.2.1.1 Hoàn thiện phƣơng pháp định giá theo giá theo giá trị tài sản Phương pháp giá trị tài sản có ưu điểm dễ áp dụng quen thuộc với doanh nghiệp Song có hạn chế định Một số giải pháp đưa là: 64 Thứ nhất, có nhiều hãng cung cấp loại tài sản, máy móc thiêt bị với mức giá cạnh tranh khác Điều gây khó khăn cho người làm định giá khơng biết phải lựa chọn mức giá Vì cần xây dựng khung giá chuẩn làm sở cho việc xác định nguyên giá tài sản, áp dụng phương pháp so sánh giá trị thị trường tài sản tương đương trường hợp nguyên giá không xác định theo giá thị trường xác định theo mặt giá tài sản cũ tương đương thị trường Thứ hai, cần bổ sung lợi kinh doanh doanh nghiệp đề xuất Đồng thời cần có quy định định giá lại tài sản vơ hình hết khấu hao tiếp tục mang lại thu nhập tương lai cho doanh nghiệp theo phương pháp chiết khấu dòng tiền thu nhập tương lại, độ xác chưa cao giúp khơng bỏ sót tài sản vơ hình định giá 3.2.1.2 Hoàn thiện phƣơng pháp định giá chiết khấu dòng tiền Trong phương pháp cần ước tính xác dịng tiền tương lai doanh nghiệp, cần có quy định hướng dẫn doanh nghiệp xây dựng kế hoạch kinh doanh từ 3-5 năm sau cổ phần hóa đảm bảo tính sát thực, khả thi, đánh giá xác hoạt động tương lai doanh nghiệp theo bước sau: Bước 1: Đánh giá trạng doanh nghiệp Bước 2: Giới thiệu sản phẩm, dịch vụ doanh nghiệp Bước 3: Phân tích thị trường mục tiêu doanh nghiệp Bước 4: Chiến lược kế hoạch bán hàng Bước 5: Năng lực cung cấp sản phẩm – dịch vụ Bước 6: Cơ cấu tổ chức, kế hoạch nhân cấu quản lý Bước 7: Kế hoạch đầu tư Bước 8: Kế hoạch tài Bước 9: Kết luận Đới với việc ước tính xác lãi suất chiết khấu, theo quy định thơng tư 146 tỷ lệ chiết khấu tổng tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro tính lãi suất trái phiếu phủ kỳ hạn 10 năm thời điểm gần trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp tỷ lệ phụ phí rủi ro Do tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro 65 xác định cách tương đối dễ dàng, để ước tính lãi suất chiết khấu cần phải xác định tỷ lệ phụ phí rủi ro, số xác định thơng qua: Thứ nhất, so sánh với lãi suất chiết khấu doanh nghiệp tương tự vó cổ phiếu giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam Thứ hai, so sánh với hệ số bê-ta doanh nghiệp tương tự có cổ phiếu giao dịch thị trường chứng khoán quốc gia có điều kiện tương đồng Thái Lan, Myanmar, Malaysia Ngoài ra, cần thực nâng cao chuyên môn thẩm định viên lĩnh vực thẩm định dự án đầu tư nhằm xác định dòng tiền tương lai cách xác Có nhiều phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp nhiên khơng có phương pháp thực hồn hảo doanh nghiệp mà thích hợp doanh nghiệp cụ thể Mặt khác, giá trị xác định dựa phương pháp khơng phải giá trị xác tuyệt đối Phương pháp chứa đựng ưu, nhược điểm Vì nên sử dụng kết hợp phương pháp định giá để có nhìn từ khía cạnh khác giá trị doanh nghiệp 3.2.2 Xác định phƣơng pháp thẩm định giá thích hợp Xác định phương pháp thẩm định giá bước tối quan trọng hoạt động thẩm định giá Như phân tích việc lựa chon phương pháp thẩm định giá xác định giá trị doanh nghiệp nhà nước nhằm mục đích thẩm định giá gặp nhiều khó khăn, đòi hỏi lực kinh nghiệm cao thẩm định viên Trên thực tế có nhiều sai lầm định giá doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa Kem Tràng Tiền, Khách sạn Kim Liên… Trong trình thẩm định giá doanh nghiệp này, thẩm định viên khơng tính đến lợi thương mại (giá trị tài sản vơ hình) doanh nghiệp lợi mảnh đất vàng doanh nghiệp nắm giữ Việc lựa chon phương pháp thẩm định giá phải cân nhắc kĩ lưỡng dựa tình hình thực tế doanh nghiệp mà điều phụ thuộc nhiều vào kinh nghiệm lực thẩm định viên Các phương pháp thường sử dụng Việt Nam phương pháp giá trị tài sản phương pháp chiết khấu dịng tiền Ngồi Bộ Tài cho phép doanh nghiệp áp dụng phương pháp khác Do vậy, Nhà nước cần ban hành 66 hướng dẫn việc lựa chọn phương pháp định giá doanh nghiệp áp dụng cho loại doanh nghiệp Trong có quy định sử dụng phương pháp chính, quy định sử dụng phương pháp khác để bổ sung kiểm tra kết quả, độ tin cậy Hai phương pháp có ưu nhược điểm riêng, nên áp dụng đồng thời hai phương pháp để thể khoảng giao động giá trần – giá sàn doanh nghiệp, giúp cho nhà đầu tư có cách nhìn khách quan trước định đầu tư Trong khoảng giá trần – giá sàn, doanh nghiệp nhà đầu tư chọn giá hợp lý nhất, phản ánh xác giá trị doanh nghiệp mức độ rủi ro nhà đầu tư Hơn phải kể đến lợi kinh doanh doanh nghiệp Nó loại tài sản giá trị ghi Bảng cân đối kế tốn, có thể giá trị không đầy đủ Trong số doanh nghiệp, lợi kinh doanh chiểm tỷ trọng lớn Do cần phải xét đến yếu tố trình định giá doanh nghiệp 3.3 Tiếp tục hồn thiện môi trƣờng pháp lý Đối với văn pháp luật cịn bị bất cập, chồng chéo cần phải có bổ sung kịp thời để hạn chế tổn thất xảy Cần có văn quy định cụ thể phương pháp định giá tối ưu nhất, tồn tài doanh nghiệp hay việc quy định lực doanh nghiệp thẩm định giá Cần có văn quy định đối tượng tiến hành thẩm định giá doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa để khơng chịu chi phối lợi ích nhóm hay yếu lực Khi chọn doanh nghiệp định giá nên chọn doanh nghiệp Việt Nam liên kết với doanh nghiệp định giá có lực nước Ban hành thêm quy chế sử lý sai phạm lĩnh vực định giá, hạn chế tối đa làm giá, thổi giá nhằm mục đích huy động vốn hay thâu tóm cổ phiếu Đối với tài sản thuộc sở hữu nhà nước doanh nghiệp quản lý cần phải có quy định cụ thể Các tài sản khơng phải tài sản doanh nghiệp lại có yếu tố pháp lý liên quan đến doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp, tiến độ chất lượng công tác định giá phụ thuộc nhiều vào trung thực, hợp lý báo cáo tài doanh nghiệp định giá Theo cơng khai minh bạch báo cáo tài trước định giá 67 cần thiết Nhà nước cần có quy định việc bắt buộc kiểm tốn BCTC với ý kiến khơng ngoại trừ tổ chức kiểm toán cho doanh nghiệp định giá cần phải đạt tiêu chuẩn quốc tế đáp ứng số yêu cầu theo quy định doanh nghiệp kiểm toán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp nhận 3.4 Xác định giá trị quyền sử dụng đất phù hợp với giá thị trƣờng 3.4.1 Giải pháp minh bạch thông tin thị trƣờng đất đai Thiếu thông tin nguyên nhân khiến thị trường bất động sản minh bạch khó bền vững Do đó, để nâng cao hiệu cơng tác định giá đất cần phải minh bạch thông tin thị trường đất đai bất động sản (BĐS) Muốn u cầu: Thứ nhất, hồn thành cơng tác đăng ký đất đai ban đầu thực đầy đủ việc đăng ký biến động đất đai Thứ hai, hoàn thiện công tác xây dựng công bố số đánh giá thị trường BĐS địa bàn tỉnh, thành phố Thứ ba, phải thực công khai quy hoạch có sử dụng đất duyệt để nhân dân biết, giám sát, kiểm tra thực Thứ tư, cần nâng cao chất lượng hoạt động sàn giao dịch BĐS dịch vụ hỗ trợ thị trường BĐS Cần tăng cường tính chuyên nghiệp hoạt động dịch vụ thẩm định giá tư vấn giá đất cần mở rộng diện giao đất bắt buộc phải thông qua đấu giá, đấu thầu quyền sử dụng đất ( QSDĐ) Nhà nước giao cho tổ chức, cá nhân có nhu cầu sử dụng đất 3.4.2 Giải pháp tạo lập, quản lý thị trƣờng đất đai bất động sản Đối với việc xây dựng hoàn thiện pháp luật đất đai, cần thực giải pháp sau : Một là, cần hoàn thiện chế độ sở hữu toàn dân đất đai Thừa nhận pháp luật giá đất thị trường tạo hành lang pháp lý giá đất thị trường Ngoài ra, cần mở rộng quy định bắt buộc áp dụng chế thị trường giao đất, cho thuê đất kinh doanh dịch vụ tiếp tục hoàn thiện pháp luật định giá đất Nhà nước giới hạn phạm vi áp dụng giá đất Nhà nước 68 Hai là, hướng tới thu hẹp phạm vi áp dụng khung giá đất Nhà nước ban hành Bởi giá đất quan hệ giao dịch thị trường phải bên tự định, Nhà nước không can thiệp sâu vào việc xác định giá thị trường Khung giá đất Nhà nước đưa mang ý nghĩa tham khảo bên có giá trị việc xác định nghĩa vụ tài người sử dụng đất cần phải toán cho Nhà nước khoản thuế, phí lệ phí Chính phủ ủy ban cấp cần nhanh chóng hồn thiện thể chế thị trường đất đai để điều tiết cung cầu Thứ nhất, thực đồng biện pháp cân đối cung - cầu đất đai đáp ứng nhu cầu phát triển điều tiết giá thị trường Thứ hai, củng cố phát triển hoạt động sàn giao dịch đất đai BĐS, thực hình thức đấu giá, đấu thầu Thứ ba, vận dụng linh hoạt cơng cụ tài đất đai với sách quản lý thị trường đất đai định giá đất đai sở phân định rõ mục tiêu hai sách 3.4.3 Về khung giá đất, bảng giá đất phạm vi áp dụng Bảng giá đất Bảng giá đất xây dựng định kỳ năm (05) năm lần nhằm đảm bảo tính ổn định lâu dài giá đất, tạo điều kiện cho nhà đầu tư, người sử dụng đất yên tâm đầu tư, khai thác, sử dụng đất Khi giá đất thị trường có biến động lớn điều chỉnh bảng giá đất cho phù hợp để giá đất theo quy định Nhà nước gần sát với giá đất thị trường, đảm bảo quyền lợi Nhà nước doanh nghiệp Như vậy, định hướng sửa đổi vấn đề giá đất Dự thảo Luật đất đai nên thực theo quy định trên, cần cải tiến thêm để thực cải cách thủ tục hành chính, giảm chi phí vật chất, giảm áp lực cho quan nhà nước thực công khai, minh bạch, khách quan, công bằng, tránh tuỳ tiện việc áp giá đất để xác định nghĩa vụ tài đất đai; cụ thể sau: Thứ nhất, nguyên tắc, phương pháp định giá đất, khung giá loại đất xây dựng bảng giá đất địa phương, Ủy ban nhân dân cấp tỉnh xây dựng bảng giá đất định kỳ năm (05) năm lần, công bố vào ngày 01 tháng 01 năm đầu 69 kỳ Trước trình Hội đồng nhân dân cấp tỉnh thông qua bảng giá đất, Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương phải gửi văn lấy ý kiến Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương có đất giáp ranh để thống giá đất khu vực giáp ranh Trường hợp khơng thống Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương báo cáo Thủ tướng Chính phủ định Thứ hai, Ủy ban nhân dân cấp tỉnh định giá đất cụ thể để làm trường hợp sau đây: tính tiền sử dụng đất Nhà nước giao đất có thu tiền sử dụng đất; tính tiền thuê đất trường hợp Nhà nước cho thuê đất khơng thơng qua hình thức đấu giá quyền sử dụng đất thuê; tính giá trị quyền sử dụng đất cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước mà doanh nghiệp cổ phần sử dụng đất thuộc trường hợp Nhà nước giao đất có thu tiền sử dụng đất Trong đó, việc định giá đất cụ thể thực theo nguyên tắc sau: + Trường hợp giá đất Bảng giá đất Uỷ ban nhân dân cấp tỉnh quy định áp dụng với đất cần định giá sát với giá chuyển nhượng quyền sử dụng đất thực tế thị trường áp dụng giá đất Bảng giá đất để xác định + Trường hợp giá đất Bảng giá đất Uỷ ban nhân dân cấp tỉnh quy định áp dụng với đất cần định giá chưa sát với giá chuyển nhượng quyền sử dụng đất thực tế thị trường, Uỷ ban nhân dân cấp tỉnh ban hành hệ số điều chỉnh giá đất sau xin ý kiến Thường trực Hội đồng nhân dân cấp để xác định giá đất Trong trường hợp cần thiết, đất cụ thể, cấp có thẩm quyền định thực xác định giá đất cụ thể 3.4.4 Tổ chức kiểm sốt, điều hành thích ứng với biến động giá đất đai thị trƣờng Thứ nhất, đầu tư nguồn lực tài người để xây dựng hệ thống thơng tin tích hợp đất đai giá trị đất đai Thứ hai, có quy định cụ thể cho quan có chức địa phương tổ chức định giá phối hợp thực điều tra cập nhật thông tin giá đất 70 Thứ ba, nghiên cứu ban hành chế thúc đẩy tác động tương hỗ lẫn hoạt động dịch vụ tư vấn giá đất định giá đất nhà nước việc phát triển hồn thiện thơng tin giá đất Thứ tư, thống việc tổ chức nguồn liệu thu thập q trình xây dựng quản lý thơng tin giá đấtvà bất động sản Để giá đất Nhà nước quy định phù hợp với giá thị trường, đòi hỏi phải thực nhiều giải pháp đồng bước tháo gỡ vướng mắc bất cập, nhiên vấn đề chế sách phải tạo lập thị trường đất đai phải thị trường cạnh tranh, minh bạch có điều tiết Nhà nước Khi có thị trường đất đai, việc xác lập giá thị trường thuận lợi để Nhà nước quy định giá đất theo khung bảng giá phục vụ cho công tác quản lý thị trường đất đai, đảm bảo yêu cầu giá đất thị trường phù hợp với giá đất quy định Nhà nước 3.5 Nâng cao hiệu công tác xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp Xử lý tồn mặt tài yếu tố tất yếu doanh nghiệp tiến hành thẩm định giá Thực tế cho thấy, có văn hướng dẫn nhà nước công tác gặp phải nhiều khó khăn Ngun nhân dẫn đến tình trạng thiếu quy định cụ thể việc xử lý nợ tài sản tồn đọng, Thiếu chế giám sát hoạt động, thiếu chế hoạt động, thiếu chế tài sử phạt sai phạm… Vì sau số đề xuất: Thứ nhất: Ban hành công bố công khai chế hoạt động công ty mua bán nợ tài sản tồn đọng Thứ hai: Ban hành chế xử lý nghiêm trường hợp vi phạm bên giao nợ bên nhận nợ Thứ ba: Nên có quy định bắt buộc cáo bạch (Hồ sơ bán đấu giá cổ phần cơng ty thị trường chứng khốn) phải công bố danh mục, số lượng, giá trị tài sản thẩm tra loại khỏi doanh nghiệp cổ phần hóa Có 71 khiến doanh nghiệp cổ phần hóa đơn vị định giá chịu giám sát công khai nhà đầu tư vấn đề Thứ tư: Nhà nước nên tổ chức tổng kết, rút kinh nghiệm tồn q trình xử lý tài trước, cổ phần hóa doanh nghiệp để sau ban hành chế tài đầy đủ chặt chẽ để đảm bảo tài doanh nghiệp lành mạnh đầy đủ 3.6 Xây dựng hệ thống sở dự liệu làm tảng cho hoạt động định giá Một yếu công tác định giá nước ta thiếu thông tin Để công tác định giá tiến hành thuận lợi, theo kịp với tiến khoa học thông tin kinh tế thị trường thời đại thông tin bùng nổ cần phải đầu tư xây dụng lắp đặt hệ thống sở liệu phần cứng phần mềm lưu giữ cập nhật thông tin giá cả, thương vụ giao dịch mua bán đấu giá tài sản từ hữu hình đến vơ hình máy móc thiết bị ngồi nước Khi có nguồn liệu thông tin phong phú, đầy đủ làm tảng việc xác định giá trị tài sản khó xác định xác giá trị quyền sử dụng đất giá trị tài sản vơ hình Các phương pháp định giá doanh nghiệp ln địi hỏi phải có khối lượng thơng tin đầy đủ xác Thơng tin đến tay người làm định giá từ nhiều nguồn khác Nó có ảnh hưởng đến kết ước tính tỷ lệ rủi ro giá trị doanh nghiệp Vì vậy, cần xây dựng trung tâm đầu mối lưu trữ liệu doanh nghiệp phạm vi quốc gia, trung tâm kết nối với trung tâm khác để chia sẻ thông tin sử dụng liệu Hệ thống sở liệu phải bổ sung, cập nhật thường xuyên có phối hợp quan tổ chức nhà nước 3.7 Phát triển thị trƣờng chứng khoán Thị trường chứng khốn q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước hai vấn đề có mối quan hệ hữu với nhau, cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước tạo nguồn hàng hóa quan trọng thị trường chứng khoán ngược lại, thị trường chứng khốn mơi trường giao dịch cổ phiếu, qua doanh nghiệp huy động vốn đầu tư từ nhiều nguồn Hầu hết doanh nghiệp cổ phần hoá 72 xác định giá trị thực bán đấu giá cổ phần lần đầu thông qua Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khốn tổ chức tài trung gian Cách thức khơng góp phần nâng cao tính khách quan, minh bạch q trình cổ phần hố mà cịn gắn kết q trình cổ phần hoá với phát triển thị trường chứng khoán thời gian qua Thị trường chứng khoán cụ thể thị trường sơ cấp kênh huy động vốn doanh nghiệp với số lượng cổ phần mệnh giá cổ phần chào bán Hoạt động định giá góp phần thành công hay thất bại đợt chào bán giá trị doanh nghiệp không trung thực, hợp lý không đảm bảo cho việc cho việc doanh nghiệp thu hút vốn đầu tư thành công hợp pháp Ngược lại, thành bại diễn biến việc thu hút vốn thông tin phản hồi cho chất lượng cơng tác định giá Cần nhanh chóng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm tạo điều kiện cho việc huy động vốn, thu hồi vốn nước vào việc phát triển kinh tế , cung cấp thông số (tỷ lệ rủi ro, tỷ suất lợi nhuận,…) tạo điều kiện cho việc xác định giá trị doanh nghiệp Thị trường chứng khoán Việt Nam cần xây dựng tiêu chí sau: Một là, đảm bảo tính cơng khai, cơng minh bạch cho thị trường Hai là, trì thị trường ổn định, ngăn chặn tượng đầu cơ, thao túng thị trường Ba là, xây dựng hoàn thiện khung pháp lý phù hợp có tác dụng điều chỉnh tích cực cá nhân, tổ chức tham gia thị trường diễn biến thị trường 3.8 Thành lập quan độc lập chuyên thực công tác kiểm định giá Thành lập quan độc lập chuyên thực công tác kiểm định giá bao gồm chuyên gia giỏi đào tạo để đảm bảo việc xác định giá trị doanh nghiệp nhanh chóng xác việc vơ quan trọng Ngồi ra, Nhà nước cần có tạo điều kiện cho công ty định giá nước ngồi tham gia tư vấn giá trị quyền sử dụng đất , giá trị lợi kinh doanh giá trị thương hiệu nhằm nâng cao chất lượng định giá DNNN Ở nước phát triển, việc xác định giá trị tài sản tổ chức, hiệp hội nghê nghiệp thực hiện, quan việc tiến hành kiểm tốn doanh nghiệp cịn phải thực việc định giá đưa ý kiến độc lập giá trị tài sản định 73 giá Họ phải hoàn toàn chịu trách nhiệm kết định giá phải tự bảo vệ trước toàn án có đơn kiện bên kết định giá Ngồi ra, khơng có quan chức chịu trách nhiệm xử lý việc đưa kết định giá khơng xác quan định giá thành viên doanh nghiệp 3.9 Xác định giá trị tài sản vơ hình 3.9.1 Xây dựng cơng tác định giá thƣơng hiệu Trong nhiều năm qua, quan chức trọng, ý vào việc giám sát định giá cho xác tài sản hữu đất đai nhà xưởng hay dây chuyền cơng nghệ… Tuy nhiên theo nhiều chuyên gia việc định giá tài sản vơ sang chế, giá trị thương hiệu, thị phần…trước cổ phần hóa điều cần thiết Theo cách định giá giá trị thương hiệu nhiều chiếm đến 80% chí 90% giá trị doanh nghiệp, việc bỏ qua không đánh giá xem nhẹ tài sản CPH có nghĩa khiến cho nhà nước nguồn thu đáng kể, giá trị thương hiệu phần đóng góp vơ lớn giá trị doanh nghiệp Chúng ta chưa có quy chuẩn định giá thương hiệu doanh nghiệp Nhà nước thực cổ phần hóa Tuy nhiên, giới có nhiều phương pháp định giá thương hiệu áp dụng Do vậy, quan nhà nước, đặc biệt Bộ Tài cần đầu tư nghiên cứu lựa chọn phương pháp mới, nhằm giúp doanh nghiệp Nhà nước thực cổ phần hóa vận dụng cho phù hợp với tình hình thực tế doanh nghiệp Đinh giá giá trị thương hiệu thường vào yếu tố như: thị phần doanh nghiệp, ổn định hoạt động sản xuất kinh doanh, tính quốc tế thương hiệu, xu hướng phát triển thương hiệu doanh nghiệp bảo hộ thương hiệu doanh nghiệp… Hiện nay, hàng loạt doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa, Nhà nước cần phải xây dựng quy định pháp lý hoàn chỉnh định giá nhằm hướng dẫn cụ thể cách xác định giá trị thương hiệu với giải pháp sau: Một là, nâng cao hiệu hoạt động thống kê nhằm cung cấp số liệu đáng tin cậy có tính minh bạch phục vụ cho cơng tác định giá thương hiệu Hai là, xây dựng đội ngũ nhà thẩm định giá có lực chuyên nghiệp phục vụ cho tổ chức định giá việc định giá thương hiệu 74 Ba là, xây dựng hệ thống phương pháp định giá áp dụng Việt Nam đáp ứng yêu cầu doanh nghiệp quan nhà nước Bốn là, sửa đổi bổ sung chuẩn mực kế toán Việt Nam nhằm quy định hướng dẫn cụ thể loại tài sản cố định vơ hình thương hiệu phải xem tài sản Giá trị thương hiệu phần thiếu định giá doanh nghiệp Năm là, phối hợp với tổ chức quốc tế xây dựng phương pháp định giá Việt Nam, xây dựng chương trình nghiên cứu, đào tạo phương pháp định giá giới đồng thời phối hợp với doanh nghiệp để đưa phương pháp định giá chung phù hợp với hai bên 3.9.2 Vấn đề xác định yếu tố ngƣời Trên giới có số phương pháp định lượng tiềm phát triển doanh nghiệp yếu tố người mang lại Chẳng hạn, phân tích đầu tư doanh nghiệp có trình độ, kinh nghiệm thành tích thành viên ban lãnh đạo doanh nghiệp yếu tố quan trọng đề đánh giá tương lai doanh nghiệp Do đó, q trình xác định giá trị doanh nghiệp cổ phấn hóa nên tham khảo phương pháp phân tích đầu tư, có tính đến yếu tố ảnh hưởng từ người đem lại Tuy nhiên, việc vận dụng khơng phải đơn giản việc phân tích đầu tư công ty cổ phần hoạt động khác so với việc xác định giá trị doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa Lý trường hợp trước cổ phần hóa doanh nghiệp vào guống máy hoạt động ổn định, cịn sau cổ phần hóa, doanh nghiệp thường cấu lại nhân Nếu việc xảy tất tính tốn ban đầu có tính đến yêu tố người bị đảo lộn… Như vậy, cấp có thẩm quyền thân doanh nghiệp cần phải có thời gian nghiên cứu nhiều năm tìm kiếm giải pháp tối ưu cho vấn đề 75 KẾT LUẬN Qua nghiên cứu thấy định giá doanh nghiệp có tầm quan trọng vơ lớn q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Tuy nhiên để kết định giá xác, gần với giá thị trường mà khơng làm thất tài sản cho nhà nước đòi hỏi cần phải nâng cao hoạt động định giá doanh nghiệp Việt Nam Có thể thấy rõ vai trò định giá doanh nghiệp q trình cổ phần hóa cần phải đưa giải pháp nhằm giải triệt để hạn chế định hạn chế phương pháp định giá doanh nghiệp, phương pháp nghèo nàn thiếu hướng dẫn chi tiết từ phía quan nhà nước Ngồi văn pháp luật chưa khái quáy tất trường hợp việc xác định giá trị doanh nghiệp Để trình xác định giá trị doanh nghiệp diễn thuận lợi đòi hỏi nhà nước phải xây dựng sở liệu làm tảng cho hoạt động định giá, tiếp tục hồn thiện mơi trường pháp lý cần phải liệt việc xử lý tài doanh nghiệp nhà nước trước xác định giá trị doanh nghiệp, đa dạng phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp nhằm mục đích kiểm tra chéo kết để đưa giá trị doanh nghiệp cách thuyết phục Mặc dù nhiều điểm cần phải cải thiện, phủ nhận đóng góp vơ quan trọng định giá doanh nghiệp vào trình tái cấu DNNN Nhìn chung, cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước từ năm 1992 đến đạt số kết định, tổng số doanh nghiệp cổ phần hóa tính đến hết năm 2013 4065 (tính đến hết tháng năm 2014 4136) bao gồm 3650 doanh nghiệp 415 phận doanh nghiệp Trải qua gần 25 năm thực chương trình cổ phần hóa, phủ tích cực việc hồn thiện khung pháp lý nhằm đưa phương pháp định giá hiệu nhất, đồng thời giải vấn đề tài sản vơ hình giá trị quyền sử dụng đất việc xác định giá trị doanh nghiệp Q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước kéo dài vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp chưa giải triệt để Vì vậy, nhà nước cần kết hợp chặt chẽ với ngành, doanh nghiệp nhà nước, tổ chức định giá nhằm cải thiện định giá doanh nghiệp Việt Nam Với mức độ nhận thức nhiều hạn chế, mong đề tài nghiên cứu góp phần vào đường hồn thiện cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Việt Nam 76 TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình “Xác định giá trị doanh nghiệp tổ chức định giá Việt Nam”TS Phạm Tiến Đạt Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp, “Báo cáo Tình hình tái cấu doanh nghiệp nhà nước năm 2011 – 2013 nhiệm vụ, giải pháp đẩy mạnh đến năm 2015”, 2014 Bộ Tài chính, “ Báo cáo cơng tác cổ phần hóa doanh nghiệp 100% vốn nhà nước giai đoạn 2001 – 2010”, 2011 Tổng cục Thống kê, “Sự phát triển Doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 20062011”, 2012 Thông tư số 202/2011/TT-BTC ngày 30-12-2011 Bộ Tài hướng dẫn xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp Thông tư số 196/2011/TT-BTC ngày 26-12-2011 hướng dẫn bán cổ phần lần đầu quản lý, sử dụng tiền thu từ cổ phần hoá doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thực chuyển đổi thành công ty cổ phần Thơng tư số 50 TC/TCDN Bộ Tài ban hành ngàu 30/8/1996 Nghị định 44/1998/NĐ-CP việc chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty cổ phần Nghị định 28/NĐ-CP phủ ban hành ngày tháng năm 1996 10 Nghị định số 25/NĐ-CP ngày 26/3/1997 11 Nghị định 103/1999/NĐ-CP 12 Nghị định 109/2007/NĐ-CP ngày 26-6-2007 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành công ty cổ phần 13 Nghị định 109/2007/NĐ-CP ngày 26-6-2007 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành công ty cổ phần 14 Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 5-9-2011 Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành công ty cổ phần 77 15 Nghị định 187/2004/NĐ-CP Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành công ty cổ phần 16 Nghị định 189/2013/NĐ-CP Chính phủ chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành công ty cổ phần 17 Luận văn “Định giá doanh nghiệp nhà nước q trình cổ phần hóa Việt Nam” – Trần Phương Linh 18 Khóa luận tốt nghiệp “Cổ phần hóa Doanh nghiệp nhà nước Việt Nam: Thực trạng giải pháp thực hiện” – Nguyễn Huyền Anh 19 Giải pháp để giá đất Nhà nước quy định phù hợp với giá trị thị trường Việt Nam 20 Viện nghiên cứu lập pháp: “Một số kiến nghị hoàn thiện giá đất, khung giá đất nước ta” 21 Luận văn tiến sĩ “Hoàn thiện phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa Việt Nam” – Trần Đình Cường 22 Luận văn thạc sĩ “Thương hiệu định giá thương hiệu cho doanh nghiệp Việt Nam” - Huỳnh Thị Bạch Hạc