Nghiên cứu hoạt động định giá và sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm cho vay tại việt nam,

Kết cấu đề tài

Khóa luận gồm 90 trang được chia thành 3 chương:

Chương 1: Cơ sở khoa học của định giá tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm cho vay tại ngân hàng

Chương 2: Thực trạng hoạt động định giá và sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm cho vay tại việt nam

Chương 3: Giải pháp hoàn thiện hoạt động định giá và sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm cho vay tại việt nam

Ngoài ra đề tài còn gồm 9 phụ lục và danh mục tài liệu tham khảo

GVHD: Ths ĐÀO THỊ HỒ HƯƠNG

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương Học viện Ngân Hàng

CƠ SỞ KHOA HỌC CỦA ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TRÍ TUỆ LÀM TÀI SẢN BẢO ĐẢM CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG

Định giá TSTT nhằm mục đích cho vay

1.1.1 Định nghĩa tài sản trí tuệ

Theo Tổ chức Tài sản trí tuệ thế giới (WIPO) năm 2013, tài sản trí tuệ được định nghĩa là những sáng tạo của trí tuệ, bao gồm phát minh sáng chế, tác phẩm văn học, nghệ thuật, biểu tượng, tên, hình ảnh và thiết kế trong thương mại Tại Việt Nam, các quy định pháp luật liên quan đến tài sản trí tuệ và quyền sở hữu trí tuệ được quy định trong Bộ luật Dân sự năm 2005, có hiệu lực từ ngày 14 tháng 6.

Luật sở hữu trí tuệ số 50/2005/QH11, ban hành ngày 29 tháng 11 năm 2005, cùng với Luật sửa đổi bổ sung số 36/2009/QH12, không cung cấp định nghĩa rõ ràng cho cụm từ "tài sản trí tuệ" Tuy nhiên, dựa trên định nghĩa của WTSTTO và các đặc tính cơ bản, tài sản trí tuệ có thể được hiểu là kết quả của lao động trí tuệ từ hoạt động đào tạo và nghiên cứu khoa học công nghệ của các tổ chức, cá nhân trong các lĩnh vực như khoa học, công nghệ, văn học và nghệ thuật.

1.1.2.1 Phân loại theo quan điểm của pháp luật Việt Nam

Pháp luật Việt Nam hiện nay có nhiều bộ luật liên quan đến tài sản trí tuệ và quyền sở hữu trí tuệ, nhưng chưa có quy định cụ thể nào về tài sản trí tuệ Điều này dẫn đến việc các loại hình tài sản trí tuệ không được nêu rõ trong các bộ luật hiện hành Mặc dù các bộ luật này ảnh hưởng trực tiếp đến tài sản trí tuệ, nhưng chúng lại chủ yếu tập trung vào quyền sở hữu trí tuệ và các đối tượng liên quan đến quyền sở hữu trí tuệ.

Liêu Thị Hoài Thương, sinh viên Học viện Ngân Hàng, được quy định tại điều 3 của Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật sở hữu trí tuệ số 36/2009/QH12, ban hành ngày 19 tháng 6 năm 2009, bao gồm ba nhóm nội dung chính.

Đối tượng quyền tác giả bao gồm các tác phẩm văn học, nghệ thuật và khoa học Ngoài ra, quyền liên quan đến quyền tác giả còn bao gồm các cuộc biểu diễn, bản ghi âm, ghi hình, chương trình phát sóng và tín hiệu vệ tinh chứa chương trình được mã hóa.

Đối tượng quyền sở hữu công nghiệp bao gồm các loại hình như sáng chế, kiểu dáng công nghiệp, thiết kế bố trí mạch tích hợp bán dẫn, bí mật kinh doanh, nhãn hiệu, tên thương mại và chỉ dẫn địa lý.

 Đối tƣợng quyền đối với giống cây trồng là vật liệu nhân giống và vật liệu thu hoạch

1.1.2.2 Quan điểm của tổ chức tài sản trí tuệ Thế giới (WTSTTO)

Theo Tổ chức Tài sản trí tuệ Thế giới (WIPO) năm 2013, tài sản trí tuệ được phân chia thành hai loại cụ thể Một số tài liệu nước ngoài cung cấp định nghĩa rõ ràng hơn về các khái niệm liên quan đến tài sản trí tuệ.

 Sở hữu công nghiệp bao gồm bằng sáng chế, phát minh, nhãn hiệu, thiết kế công nghiệp, chỉ dẫn địa lý

Bản quyền bảo vệ các tác phẩm văn học và nghệ thuật, bao gồm tiểu thuyết, thơ ca, kịch, phim, âm nhạc, tranh vẽ, ảnh, điêu khắc và thiết kế kiến trúc.

Tài sản trí tuệ là thước đo quan trọng cho hiệu quả kinh doanh, sức cạnh tranh và khả năng phát triển của doanh nghiệp Việc xây dựng và sở hữu tài sản trí tuệ không chỉ củng cố uy tín mà còn mở rộng vị thế của doanh nghiệp, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh, thị phần và doanh thu Định giá tài sản trí tuệ mang lại ý nghĩa thiết thực, giúp doanh nghiệp nhận thức rõ giá trị của các tài sản này, từ đó đưa ra quyết sách và chiến lược phù hợp.

Liêu Thị Hoài Thương, học viên của Học viện Ngân Hàng, nhấn mạnh tầm quan trọng của kế hoạch kinh doanh phù hợp Tài sản trí tuệ liên quan đến nhiều khía cạnh trong kinh doanh, do đó, nó đóng vai trò thiết yếu trong sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.

Tài sản trí tuệ đóng vai trò then chốt trong việc gia tăng giá trị sản phẩm, dịch vụ, cũng như giá trị doanh nghiệp và nền kinh tế quốc gia Theo Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ, tài sản trí tuệ trong các doanh nghiệp Mỹ (không bao gồm ngành tài chính) đã đóng góp 30% thu nhập vào giữa thập kỷ 80, và con số này đã tăng lên 78% vào năm 2014.

Tài sản trí tuệ ngày càng đóng vai trò quan trọng trong giá trị của doanh nghiệp Cụ thể, giá trị của nhãn hiệu đã chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản Ví dụ, vào năm 2015, giá trị thương hiệu “Microsoft” đạt 69,3 tỉ USD, trong khi “IBM” là 49,8 tỉ USD, cho thấy sự ảnh hưởng mạnh mẽ của nhãn hiệu đối với giá trị doanh nghiệp.

“Coca Cola” là 56 tỉ USD

Tài sản trí tuệ được coi là một loại vốn quan trọng trong chu trình sản xuất, tương tự như vốn trí tuệ Trong khi tài nguyên thiên nhiên có hạn, tài nguyên trí tuệ lại vô hạn và có tiềm năng khai thác lớn trong tương lai Việc khai thác tài nguyên này có thể diễn ra dưới hình thức các sản phẩm trí tuệ hoặc các sản phẩm vật chất mang tính trí tuệ, nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng.

Sử dụng TSTT làm TSBĐ

Theo Nghị định số 11/2012/NĐ-CP, tài sản bảo đảm được định nghĩa tại điều 3 khoản 7 là tài sản mà bên bảo đảm sử dụng để bảo đảm thực hiện nghĩa vụ dân sự đối với bên nhận bảo đảm.

Việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm là một hoạt động tài chính quan trọng, cho phép các chủ sở hữu quyền sở hữu trí tuệ huy động vốn hiệu quả.

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương, Học viện Ngân Hàng, cho rằng các ngân hàng và tổ chức tín dụng có thể sử dụng quyền sở hữu trí tuệ làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay Điều này nhằm mục đích bảo đảm thực hiện nghĩa vụ dân sự đối với bên nhận bảo đảm.

Với định nghĩa trên, tài sản bảo đảm cho các khoản vay có tác dụng nhƣ sau:

Bảo đảm tiền vay bằng tài sản là cơ sở pháp lý quan trọng giúp các tổ chức tín dụng thu hồi khoản nợ và giảm thiểu tổn thất khi khách hàng không thể trả nợ Trước khi cho vay, đặc biệt là các khoản lớn cho mục đích kinh doanh, các tổ chức tín dụng yêu cầu khách hàng đảm bảo khoản vay bằng tài sản để phòng ngừa rủi ro Trong trường hợp khách hàng phá sản hoặc không thể hoàn thành nghĩa vụ trả nợ, tổ chức tín dụng có quyền xử lý tài sản đã đảm bảo để thu hồi nợ theo thỏa thuận trong hợp đồng tín dụng Việc này không chỉ làm cho hoạt động kinh doanh diễn ra suôn sẻ mà còn bảo vệ lợi ích của các bên, giảm thiểu tổn thất và tranh chấp.

Tài sản bảo đảm cho vay không chỉ là động lực thúc đẩy khách hàng trả nợ và sử dụng vốn vay hiệu quả, mà còn tạo rào cản đối với những người có ý định lừa đảo Khi tài sản giá trị lớn được dùng làm bảo đảm, bên đi vay sẽ có nhiều động lực để tối ưu hóa việc sử dụng số tiền vay, nhằm thu lợi và trả nợ cho tổ chức tín dụng trong thời gian quy định để lấy lại tài sản Đối với những đối tượng có ý định lừa đảo, tài sản bảo đảm trở thành điều kiện tiên quyết, buộc họ phải chịu rủi ro Hơn nữa, quy trình thẩm định tính xác thực và giá trị của tài sản sẽ giảm thiểu khả năng mượn tiền với mục đích xấu, cho thấy vai trò quan trọng của tài sản bảo đảm trong lĩnh vực cho vay.

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương Học viện Ngân Hàng bảo đảm tiền vay bằng tài sản, là phương án cần thiết và hiệu quả nhất hiện nay để

“bên bảo đảm thực hiện nghĩa vụ dân sự đối với bên nhận bảo đảm

1.2.2 Lý do sử dụng TSTT làm TSBĐ

Hình thức giao dịch sử dụng TSTT làm TSBĐ khoản vay ngày càng phổ biến vì nhiều lý do Một số lý do chính bao gồm tính linh hoạt trong việc sử dụng tài sản, khả năng tăng cường khả năng vay mượn và sự tiện lợi trong quy trình giao dịch.

 Tài sản trí tuệ ngày càng tăng giá trị trong tổng giá trị sổ sách

Báo cáo “Theo dấu tài sản vô hình trên toàn cầu” năm 2006 cho thấy rằng trong số 5000 công ty ở 25 quốc gia, giá trị sổ sách của tài sản trí tuệ theo ngành công nghiệp có sự khác biệt rõ rệt: ngành quảng cáo đạt 100%, ngành truyền thông 91%, ngành dược phẩm 89%, ngân hàng 58%, bảo hiểm 47%, điện 36%, và máy móc tự động 20% Sự gia tăng giá trị tài sản trí tuệ này phản ánh xu hướng chuyển dịch từ nền kinh tế sản xuất sang nền kinh tế tri thức toàn cầu, dẫn đến việc các tài sản hữu hình sẽ dần bị thay thế bởi tài sản vô hình, đặc biệt là tài sản trí tuệ Hệ quả của xu hướng này là sự chuyển dịch trong thị trường vay, từ việc sử dụng tài sản hữu hình sang tài sản trí tuệ làm tài sản đảm bảo.

Tài sản trí tuệ đang trở thành một nguồn tài sản thế chấp chưa được khai thác, với 16% trong số đó được sử dụng làm tài sản đảm bảo trên thị trường chứng khoán bằng sáng chế của Mỹ Mặc dù hiện tại chỉ một số ít nhà cho vay đặc biệt phục vụ cho loại tài sản này, nhưng ngày càng nhiều ngân hàng truyền thống và công ty tài chính bắt đầu quan tâm đến chiến lược tài chính này Sự gia tăng giá trị sổ sách của tài sản trí tuệ trong tổng giá trị doanh nghiệp có thể mở ra cơ hội thu hút nhiều vốn hơn thông qua việc sử dụng chúng làm tài sản đảm bảo.

Tài sản trí tuệ đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguồn vốn nhanh chóng cho nghiên cứu và phát triển Bằng cách sử dụng các tài sản trí tuệ từ các dự án nghiên cứu và phát triển thành công trước đó làm tài sản đảm bảo cho việc vay vốn, các công ty có thể tiếp tục đầu tư vào nghiên cứu và phát triển Điều này chỉ khả thi khi họ có khả năng chuyển đổi các nghiên cứu và phát triển thành những tài sản hữu hình như bằng sáng chế, nhãn hiệu, và bản quyền có giá trị đảm bảo cho khoản vay.

Tài sản trí tuệ đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra giá trị bổ sung cho doanh nghiệp Các công ty sở hữu tài sản trí tuệ có giá trị thường chứng minh rằng giá trị thị trường của chúng cao hơn giá trị sổ sách, vì những tài sản này thường bị đánh giá thấp hơn Khi có thị trường sẵn sàng mua lại tài sản trí tuệ, doanh nghiệp có thể tạo ra nguồn thu nhập tăng thêm ngoài giá trị sổ sách Nghiên cứu của Maria Loumioti năm 2011 chỉ ra rằng việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản đảm bảo đã làm tăng 18% giá trị khoản vay, cho thấy tầm quan trọng của tài sản trí tuệ trong việc gia tăng hạn mức cấp tín dụng.

 Thị trường cho TSTT đã trở nên thanh khoản hơn Trong giai đoạn 1996 –

Năm 2013, thị trường cho vay của Mỹ đã sử dụng 39% tài sản đảm bảo là tài sản vô hình, tăng từ 11% năm 1997 Mặc dù trước đây, tài sản vô hình không được coi là loại hình tài sản truyền thống cho bảo đảm vay vốn, nhưng thị trường mua bán loại tài sản này đã phát triển mạnh mẽ Hệ quả là các công ty và nhà đầu tư đã phát triển các phương pháp tinh vi hơn để xác định giá trị của tài sản vô hình, giúp giảm chi phí giám sát trong quá trình nhận bảo đảm.

Các trung gian tài chính không bị kiểm soát như ngân hàng đầu tư, tổ chức đầu tư và quỹ đầu tư mạo hiểm đã trở thành nguồn vay nợ quan trọng Họ không phải chịu sự hạn chế của các quy định mà các ngân hàng thương mại thông thường áp đặt, đặc biệt là trong việc định giá tài sản vô hình để đáp ứng nhu cầu vốn Nhờ vào các hoạt động tín dụng độc đáo và đa dạng, các trung gian này sẵn sàng cung cấp các khoản vay đảm bảo cho khách hàng.

SVTH, Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đầu tư vào các tài sản vô hình mà các ngân hàng thương mại thường bỏ qua Nghiên cứu của Maria Loumioti năm 2011 cho thấy việc vay vốn dựa trên tài sản trí tuệ tại các tổ chức tài chính không bị kiểm soát đã nâng cao tính khả thi của hình thức cho vay này lên tới 11%.

Nghiên cứu của Maria Loumioti năm 2011 chỉ ra rằng việc sử dụng tài sản trí tuệ (TSTT) làm tài sản đảm bảo (TSĐB) không rủi ro hơn so với các loại tài sản khác Mô hình hồi quy cho thấy rằng hiệu suất cho vay từ tài sản vô hình không làm suy giảm xếp hạng tín dụng Các chỉ số như z-score, sự tụt hạng xếp hạng tín dụng và vi phạm giao ước không cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa khoản vay có bảo đảm bằng tài sản hữu hình và vô hình Hơn nữa, tỷ lệ phá sản cho thấy khả năng nộp đơn xin phá sản khi sử dụng tài sản vô hình làm TSĐB thấp hơn 4% so với tài sản khác Điều này chứng minh rằng việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản đảm bảo là không rủi ro hơn so với các tài sản truyền thống.

1.2.3 Các hình thức sử dụng TSTT làm TSBĐ

Theo báo cáo nghiên cứu thực nghiệm của Ủy ban châu Âu (2013), Ngân hàng Thế giới (2014), và các tác giả Bruce W Burton, Emma Bienias, Candice K Quinn (2014), hiện nay có bốn hình thức phổ biến nhất trong việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm.

 Sử dụng TSTT nhƣ tài sản bổ sung, làm giảm bớt rủi ro của khoản vay

 Sử dụng TSTT nhƣ tài sản bảo đảm chính

 Giao dịch bán và thuê lại TSTT

 Chứng khoán hóa dòng tiền bản quyền TSTT

1.2.3.1 Sử dụng TSTT như tài sản bổ sung, làm giảm bớt rủi ro khoản vay

Kinh nghiệm sử dụng TSTT làm TSBĐ cho vay tại ngân hàng ở một số quốc gia25

1.3.1 Thực tế sử dụng tại một số quốc gia

Hoạt động tài trợ vốn có bảo đảm dựa trên tài sản sở hữu trí tuệ đã được các ngân hàng trên thế giới triển khai từ lâu Một trong những ví dụ đầu tiên là trường hợp của Thomas Edison vào cuối những năm 1880, khi ông đã sử dụng tài sản trí tuệ của mình để huy động vốn.

Liêu Thị Hoài Thương, một sinh viên Học viện Ngân Hàng, đã sử dụng bằng sáng chế các bóng đèn điện sợi đốt làm tài sản thế chấp để đảm bảo tài chính cho doanh nghiệp của mình, từ đó hình thành Công ty General Electric Đây được coi là giao dịch đầu tiên trong lịch sử sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm Hơn hai thế kỷ trôi qua, hình thức này đã trở nên phổ biến ở nhiều quốc gia, mang lại hiệu quả đáng kể cho hoạt động của các ngân hàng.

Tại Mỹ, tài trợ vốn có bảo đảm là tài sản sở hữu trí tuệ đã đƣợc các ngân hàng ở

Tài sản trí tuệ đã trở thành một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực cho vay, với số lượng giao dịch tài sản trí tuệ (TSTT) ngày càng gia tăng, thu hút sự chú ý từ Phố Wall và thị trường tài chính toàn cầu Sự gia tăng này được thể hiện qua việc số lượng bằng sáng chế được cầm cố đã tăng từ dưới 10.000 vào năm 1995 lên gần 50.000 vào năm 2013 Từ năm 1980, 16% bằng sáng chế của Mỹ đã được sử dụng làm tài sản thế chấp, và đến năm 2013, 40% doanh nghiệp sở hữu bằng sáng chế xuất sắc đã cam kết bằng sáng chế của họ như tài sản thế chấp Xu hướng này cho thấy tài sản vô hình, đặc biệt là bằng sáng chế, đang ngày càng được sử dụng để đảm bảo các khoản vay Các ngân hàng, như Comerica Bank và Silicon Valley Bank, đã tích cực tiếp cận các doanh nghiệp khởi nghiệp, cung cấp các khoản vay thế chấp với hàng chục ngàn bằng sáng chế, thể hiện sự chuyển mình của ngành tài chính trong việc hỗ trợ đổi mới sáng tạo.

Khi bên vay vỡ nợ hoặc phá sản, bên cho vay có quyền sở hữu tài sản đảm bảo Hồ sơ các hợp đồng cho vay được lưu trữ trong cơ sở dữ liệu của USPTO Nếu khoản vay được xử lý theo cách này, người cho vay sẽ có quyền truy đòi tài sản.

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng cho biết rằng ngân hàng có thể sở hữu và khai thác các ứng dụng bằng sáng chế Ngân hàng có khả năng bán hoặc sử dụng các bằng sáng chế nếu mang lại hiệu quả đáng kể Ngoài ra, có nhiều công ty chuyên tiếp quản bằng sáng chế nhằm mục đích thực thi và thu hồi.

Từ tháng 04/2014, doanh nghiệp địa phương tại Singapore có thể sử dụng các tài sản sở hữu trí tuệ như bằng sáng chế, nhãn hiệu và kiểu dáng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay ngân hàng, mở ra cơ hội mới để tiếp cận nguồn vốn phát triển Chính phủ Singapore đã ra mắt chương trình tài trợ 100 triệu S$ cho tài sản trí tuệ nhằm hỗ trợ các công ty trong lĩnh vực công nghệ Các doanh nghiệp muốn tham gia phải đăng ký tại địa phương và chứng minh rằng bằng sáng chế của họ có khả năng tạo ra doanh thu trong tương lai Chương trình sẽ có sự tham gia của ba ngân hàng lớn: DBS Bank, Oversea-Chinese Banking Corp và United Overseas Bank, với việc định giá tài sản trí tuệ được thực hiện bởi ba cơ quan định giá: Thẩm Định Mỹ-Singapore, Quản lý tài sản trí tuệ Consor và Dịch vụ.

Theo Deloitte & Touche, các ngân hàng đang ngày càng chấp nhận cho vay đối với tài sản vô hình (TSTT), điều này dự kiến sẽ trở thành xu hướng phổ biến Chương trình cho vay này sẽ kéo dài trong hai năm, đến năm 2016, với ba ngân hàng bắt đầu nhận đơn từ cuối quý II năm 2014 Tỷ trọng TSTT trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp cũng đang gia tăng, với 58% giá trị doanh nghiệp ở Singapore là TSTT vào năm 2014, tăng từ 49% năm 2013, theo báo cáo của Brand Finance Những yếu tố tích cực này mở ra triển vọng tươi sáng cho loại hình giao dịch này tại Singapore trong tương lai.

Tại Malaysia, Chính phủ đã giới thiệu một sáng kiến vào năm 2013 đó là dự án

The Intellectual Property Financing Scheme (TSTTFS) aims to foster innovation and enhance the operational efficiency of businesses This program, with a budget of 200 million RM, will be exclusively provided by Malaysia Debt Ventures Berhad (MDV), a specialist in financial services.

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng, Malaysia, đã giới thiệu kế hoạch cho phép các công ty sở hữu trí tuệ (SHTT) sử dụng tài sản này làm tài sản thế chấp để thu hút đầu tư và tài trợ Đề án nhằm giảm bớt khó khăn cho các công ty công nghệ trong việc tìm kiếm nguồn vốn từ các tổ chức tài chính Hỗ trợ vay lên đến 10 triệu RM, tương đương 80% giá trị TSTT, với lãi suất từ 7,5% đến 9,75% Chính phủ cam kết tiếp tục đầu tư vào các chương trình tương tự để phát triển thị trường tài chính từ TSTT.

1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam

Dựa trên sự hình thành và phát triển của xu hướng mới tại các quốc gia phát triển, Việt Nam có thể rút ra những bài học quý giá và so sánh với điều kiện thực tế của thị trường trong nước.

Nam từ đó rút ra một số bài học kinh nghiệm sau

Chính phủ cần đóng vai trò tiên phong trong việc áp dụng giao dịch thế chấp tài sản thế chấp (TSTT) vào hoạt động cho vay ngân hàng Thông qua các chương trình và dự án cho vay được bảo lãnh, các cá nhân và tổ chức tham gia sẽ được bảo vệ quyền lợi tốt hơn, đồng thời giảm thiểu rủi ro trong giao dịch Sự tham gia của các bên cho vay và định giá uy tín do chính phủ lựa chọn sẽ nâng cao độ tin cậy và chính xác cho các giao dịch này.

Tại Mỹ, để phát triển hoạt động cho vay bằng thế chấp tài sản tiêu dùng (TSTT), cần có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ hệ thống pháp lý Chính phủ cần hoàn thiện các quy định pháp luật và đưa ra quy trình rõ ràng cho việc cho vay, đặc biệt là trong việc xử lý tài sản bảo đảm (TSBĐ) khi xảy ra rủi ro vỡ nợ Việc tạo ra một thị trường cho TSTT sẽ thúc đẩy quá trình thương mại hóa tài sản này, giúp các ngân hàng giảm bớt lo ngại về việc giải quyết TSBĐ trong hình thức cho vay này.

Yếu tố lãi suất cho vay được xem xét kỹ lưỡng, đặc biệt tại thị trường Malaysia, nơi mà các dự án cho vay bằng tài sản thế chấp (TSTT) có mức lãi suất ưu đãi hợp lý so với các tài sản bảo đảm (TSBĐ) khác Điều này đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển của các dự án vay vốn.

Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng nhấn mạnh rằng việc vượt qua rủi ro ban đầu của xu hướng mới có thể mang lại lãi suất ưu đãi hơn Đồng thời, chính phủ cần chú ý đến các đối tượng đặc biệt như doanh nghiệp nhỏ và doanh nghiệp khởi nghiệp trong các dự án hỗ trợ.

Báo cáo dự án của Chính phủ Singapore chỉ ra quy định về đối tượng tham gia định giá tài chính TSTT, mục đích định giá, các mô hình định giá và ưu nhược điểm của từng phương pháp Từ đó, có thể phân tích và lựa chọn phương pháp phù hợp với thị trường Việt Nam.

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ VÀ SỬ DỤNG TÀI SẢN TRÍ TUỆ LÀM TÀI SẢN BẢO ĐẢM CHO VAY TẠI VIỆT NAM

Khái quát hoạt động định giá và sử dụng TSTT làm TSBĐ cho vay tại ngân hàng Việt Nam

2.1.1 Hoạt động định giá TSTT nhằm mục đích cho vay ở Việt Nam

2.1.1.1 Đánh giá và lựa chọn phương pháp thẩm định TSTT nhằm mục đích cho vay Định giá tài sản trí tuệ là cơ sở cho hàng loạt các hoạt động kinh tế quan trọng nhƣ chuyển giao tài sản trí tuệ, mua bán, góp vốn, liên doanh… giúp doanh nghiệp xác định đƣợc tài sản thực của mình nhằm tạo cơ sở hoạch định chiến lƣợc đầu tƣ, sản xuất, kinh doanh một cách có hiệu quả Tại Việt Nam hoạt động định giá TSTT đã đƣợc thực hiện từ lâu trước khi Luật SHTT ra đời năm 2005 nhưng việc định giá nhằm mục đích làm TSBĐ cho vay thì chưa xuất hiện trên thị trường Có nhiều phương pháp định giá TSTT đƣợc các chuyên gia sử dụng nhƣng trong pham vi bài nghiên cứu tác giả chỉ tìm hiểu và đánh giá một số phương pháp định giá TSTT phổ biến nhất từ đó đưa ra dự tính về phương pháp định giá nhằm mục đích cho vay thích hợp nhất tại thị trường Việt Nam a Phương pháp chi phí

Phương pháp tiếp cận theo chi phí dựa trên nguyên lý thay thế ước tính giá trị tài sản trí tuệ dựa vào chi phí tạo ra tài sản tương tự hoặc tài sản thay thế có chức năng tương đương trên thị trường Phương pháp này sử dụng các tài liệu và số liệu phản ánh nguồn lực tài chính, nhân lực và vật lực đã đầu tư để tạo ra tài sản hoặc các tài sản tương đương.

Mục đích của phương pháp này là xác định và tổng hợp các chi phí đã phát sinh trong quá trình tạo dựng và phát triển tài sản trí tuệ, với tổng chi phí được xem như giá trị của tài sản trí tuệ đó Ngoài ra, phương pháp cũng nhằm xác định và tổng hợp các chi phí cần thiết cho việc phát triển tài sản trí tuệ trong tương lai.

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng đã phát triển một tài sản trí tuệ có tiềm năng sinh lợi trong tương lai, tương tự như các tài sản đang được định giá hiện nay.

Trong thực tế phương pháp này được áp dụng trong các trường hợp:

 Khi có thông tin, số liệu về chi phí tạo ra tài sản, phù hợp với trường hợp định giá trị phi thị trường của tài sản

Khi định giá tài sản đối với chủ sở hữu sử dụng, cần xem xét giả định rằng nếu chủ sở hữu không còn tài sản vô hình này, họ sẽ phải tạo ra một tài sản tương tự để sử dụng.

 Khi xác định phần thiệt hại do các hành vi sử dụng trái phép, vi phạm bản SHTT

Phương pháp định giá tài sản vô hình thường thất bại tại Việt Nam do việc ghi chép chi phí không đầy đủ từ giai đoạn đầu tư Việc tách biệt chi phí đầu tư từ chi phí hoạt động chung cũng gặp nhiều khó khăn Hệ thống tiêu chuẩn kế toán Việt Nam hiện chưa quy định rõ ràng về việc ghi chép tài sản vô hình, chỉ mới ghi nhận trên báo cáo tài chính Do đó, các chuyên gia ít sử dụng phương pháp này để định giá, mà chủ yếu dùng để hỗ trợ định giá tài sản nhà nước.

Một phương pháp định giá tài sản trí tuệ (TSTT) dựa trên yếu tố so sánh thường không thực tế, vì mỗi TSTT là sản phẩm độc đáo của cá nhân hoặc tập thể sáng tạo Các sáng tạo và sáng chế thường có những đặc điểm riêng biệt, nên việc tìm kiếm tài sản tương đồng để so sánh là rất khó khăn Nếu hai TSTT có nhiều điểm chung, có thể dẫn đến vi phạm quyền sở hữu trí tuệ (SHTT) Hơn nữa, ngay cả khi có thể tìm thấy giao dịch về tài sản tương tự, tính chính xác của số liệu thường không cao do người mua và người bán thường giữ bí mật thông tin.

TSTT là tài sản đặc biệt mức giá trao đổi không phản ánh thực quan hệ cung cầu trên thị trường c Phương pháp lợi ích kinh tế

Hầu hết các phương pháp định giá tài sản trí tuệ (TSTT) hiện nay thiếu yếu tố tài chính và thực tế thị trường, dẫn đến việc đánh giá giá trị kinh tế của TSTT không trọn vẹn và chính xác Phương pháp kết hợp các số đo TSTT và chỉ số tài chính đã trở thành phương pháp định giá TSTT phổ biến nhất, được áp dụng trong hơn 3.500 trường hợp định giá thương hiệu trên toàn cầu Theo phương pháp này, TSTT được định giá dựa trên nguồn thu nhập ước tính mà chủ sở hữu trí tuệ có thể thu được trong thời gian quyền sở hữu trí tuệ có hiệu lực.

Phương pháp định giá này yêu cầu thực hiện nghiên cứu thực tế và thu thập số liệu cụ thể, với quy mô mẫu ảnh hưởng trực tiếp đến độ chính xác của kết quả Việc điều tra thị trường thường tốn kém về chi phí và thời gian, đồng thời kết quả định giá cũng bị chi phối bởi tính toán chủ quan của các chuyên viên thẩm định Ở Việt Nam, sự thiếu hụt cơ sở dữ liệu về các chỉ tiêu thị trường hoặc sự lạc hậu của bộ dữ liệu đang tồn tại khiến việc điều tra thị trường trở nên cực kỳ quan trọng Dù gặp nhiều thách thức, phương pháp này vẫn được ưa chuộng bởi nhiều chuyên gia và các công ty định giá lớn nhờ vào việc dựa trên dữ liệu thực tế phong phú.

Việc xác định giá trị thực của quyền sở hữu trí tuệ là một thách thức lớn đối với doanh nghiệp, đặc biệt là tại Việt Nam, nơi mà các quy định pháp luật về định giá tài sản sở hữu trí tuệ còn thiếu hụt Do đó, nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc định giá tài sản của mình, dẫn đến việc định giá sai, thường là thấp hơn giá trị thực, gây ra những hậu quả nghiêm trọng Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, Nhà nước đã có những nỗ lực cải thiện khung pháp lý cho hoạt động định giá tài sản trí tuệ, điển hình là việc ban hành Thông tư liên tịch quy định về định giá kết quả nghiên cứu khoa học và phát triển.

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng đã đề xuất việc triển khai công nghệ và tài sản trí tuệ bằng ngân sách Nhà nước (TTLT-BKHCN-BTC ngày 17/12/2014) Đề xuất này mang đến hy vọng về việc thiết lập một khung pháp lý chặt chẽ hơn cho hoạt động định giá tài sản trí tuệ.

2.1.1.2 Những khó khăn trong hoạt động định giá TSTT làm TSBĐ cho vay ở Việt Nam

Định giá tài sản là một yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp xác định giá trị tài sản mà họ sở hữu, từ đó ước lượng giá trị khoản vay có thể nhận được Tuy nhiên, quá trình này vẫn gặp nhiều khó khăn.

 Về hệ thống quy định pháp luật định giá:

Mặc dù tiêu chuẩn thẩm định giá số 13 đã bổ sung quy định cho hoạt động định giá tài sản vô hình, nhưng hành lang pháp lý vẫn chưa phù hợp với thực tế và thiếu sự cụ thể cho từng loại tài sản Việc thiếu quy chuẩn chung dẫn đến sự khác biệt trong lựa chọn phương pháp định giá giữa các doanh nghiệp, gây ra tình trạng cùng một loại tài sản nhưng có thể cho ra kết quả khác nhau.

 Về cơ sở dữ liệu:

Việc định giá tài sản thường gặp khó khăn không phải ở kỹ thuật mà chủ yếu do sự thiếu chính xác của các số liệu kinh tế vĩ mô và vi mô Tại Việt Nam, nhiều số liệu đầu vào không đầy đủ và không phản ánh thực tế, ngay cả từ các nguồn dữ liệu chính phủ như Tổng cục thống kê và Bộ Tài chính Theo đánh giá của Ngân hàng Thế giới, vào năm 2015, chỉ số năng lực thống kê của Việt Nam chỉ đạt 71 điểm, đứng thứ 64/149 quốc gia, thấp hơn mức trung bình toàn cầu 5 điểm.

Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng nhấn mạnh rằng nếu số liệu đầu vào không chính xác, kết quả của hoạt động định giá sẽ gặp phải sai lệch lớn.

Ứng dụng phương pháp Interbrand định giá thương hiệu Bánh kẹo Bibica

2.2.1 Tổng quan vĩ mô ngành bánh kẹo Việt Nam

Trong những năm gần đây, ngành bánh kẹo tại Việt Nam đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào sự phát triển của nền kinh tế và quy mô dân số trẻ Ngành sản xuất bánh kẹo ngày càng khẳng định vai trò quan trọng của mình, với tỷ trọng trong ngành công nghệ thực phẩm tăng từ 20% lên 40%.

Trong 10 năm qua, thị trường bánh kẹo tại Việt Nam chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ, với bánh kẹo ngọt chiếm 50% và socola 44% thị phần Các công ty lớn như Tập đoàn Kinh Đô, Cty CP Bánh kẹo BIBICA, và Cty CP thực phẩm Hữu Nghị đang khẳng định vị thế với sản phẩm đa dạng và chất lượng tốt, cạnh tranh hiệu quả với hàng nhập khẩu Hiện có khoảng 30 doanh nghiệp quy mô lớn và 1,000 cơ sở sản xuất nhỏ, với mức độ tập trung thị trường thấp Doanh nghiệp nội địa chiếm 42% thị phần, trong khi hàng nhập khẩu chỉ chiếm 20% Dự báo doanh thu ngành bánh kẹo sẽ đạt khoảng 40 nghìn tỉ đồng vào năm 2018, với sản lượng ước tính hơn 200 ngàn tấn.

Biểu đồ 2: Thị phần bánh kẹo của Việt Nam

Trong bối cảnh hội nhập sâu, doanh nghiệp nội địa đang đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng từ các công ty nước ngoài Mặc dù khoảng 70% sản lượng sản xuất vẫn phục vụ cho nhu cầu trong nước, nhưng các doanh nghiệp trong ngành đã không ngừng nâng cao chất lượng và mở rộng thị trường Điều này đã góp phần tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu bánh kẹo qua các năm Theo Tổng cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu bánh kẹo và sản phẩm ngũ cốc năm 2014 đạt 451.2 triệu USD, tăng 9.85% so với năm 2013, với Campuchia và Trung Quốc là các thị trường xuất khẩu chính.

Trong 3 năm trở lại đây, ngành bánh kẹo Việt Nam đã tăng trưởng với một tốc độ chậm hơn do bản chất nhóm hàng không thiết yếu trong bối cảnh sức mua suy giảm Theo báo cáo của BMI (2015), tăng trưởng của ngành bánh kẹo năm 2015 là 9,2%, được dự báo tiếp tục giảm trong năm 2016 Mặc dù vậy, thị trường bánh kẹo Việt Nam được đánh giá là hấp dẫn khi vượt xa mức tăng trưởng trung bình 3% của khu vực Đông Nam Á và 1.5% của thế giới Trong dài hạn, ngành bánh kẹo tiếp tục đƣợc nhận định có tiềm năng phát triển mạnh nhờ các yếu tố nhƣ cơ cấu dân số trẻ,quy mô lớn

Với hơn 90 triệu dân trong độ tuổi trưởng thành, Việt Nam đang trở thành một thị trường hấp dẫn cho ngành thực phẩm và đồ uống, đặc biệt là ngành bánh kẹo Nhận thức về sức khỏe ngày càng cao đã thúc đẩy dòng vốn đầu tư vào ngành này gia tăng Theo dự báo của BMI, ngành bánh kẹo sẽ đạt tốc độ tăng trưởng 8.5% trong năm 2016 và CARG dự kiến đạt 9.1% đến năm 2019.

2.2.2 Giới thiệu về công ty

Công ty cổ phần Bibica có tên giao dịch quốc tế là Bibica Corporation Mã chứng khoán: BBC

Trụ sở chính: 443, Lý Thường Kiệt, phường 8, quận Tân Bình, TP Hồ Chí Minh Điện thoại: +84-(0)8-3971.79.20 Fax: +84-(0)8-3971.79.22

Website: http://www.bibica.com.vn

Slogan: “Ở đâu có bánh kẹo, ở đó có Bibica”

2.2.2.2 Lịch sử hình thành và phát triển

Vào năm 1993, công ty bắt đầu sản xuất bánh kẹo với ba dây chuyền hiện đại: dây chuyền kẹo nhập khẩu từ Châu Âu, dây chuyền bánh Biscuits theo công nghệ APV của Anh, và dây chuyền mạch nha sử dụng thiết bị đồng bộ với công nghệ thủy phân bằng enzyme và trao đổi ion, lần đầu tiên có mặt tại Việt Nam, được nhập khẩu từ Đài Loan.

Sản phẩm bánh kẹo của Công ty đã nhanh chóng được phân phối rộng rãi đến tất cả các tỉnh thành trong cả nước, nhận được sự đánh giá cao từ người tiêu dùng về chất lượng Công ty đã có nhiều giai đoạn phát triển nổi bật từ khi thành lập đến nay.

Giai đoạn 1999 đến 2000: thành lập Công ty

Ngày 16 tháng 1 năm 1999, Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa, mang thương hiệu Bibica, được thành lập từ việc cổ phần hóa ba phân xưởng: bánh, kẹo và mạch nha của Công ty Đường Biên Hòa Trụ sở công ty tọa lạc tại Khu công nghiệp Biên Hòa 1, Đồng Nai, với vốn điều lệ ban đầu là 25 tỷ đồng.

Ngành nghề chính của Công ty là sản xuất và kinh doanh các sản phẩm: Bánh, kẹo, mạch nha

Giai đoạn 2000 đến 2005: tăng vốn điều lệ để chủ động sản xuất, thành lập thêm nhà máy thứ 2 tại Hà Nội

Bắt đầu từ năm 2000, Công ty phát triển hệ thống phân phối mới với các chi nhánh tại Hà Nội, Đà Nẵng, Thành phố Hồ Chí Minh và Cần Thơ để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm trên toàn quốc Vào tháng 2 năm 2000, Công ty là đơn vị đầu tiên trong ngành bánh kẹo Việt Nam được cấp giấy chứng nhận ISO 9001 bởi tổ chức BVQI Anh Quốc Ngày 16/11/2001, Công ty được Ủy Ban Chứng Khoán Nhà nước cấp phép niêm yết trên thị trường chứng khoán, chính thức giao dịch tại trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh từ đầu tháng 12/2001 Tháng 4 năm 2002, Nhà máy Bánh Kẹo Biên Hoà II được khánh thành tại khu công nghiệp Sài Đồng B, Long Biên, Hà Nội.

Tháng 10 năm 2002, Công ty chính thức đƣa vào vận hành dây chuyền chocolate với công nghệ hiện đại của Anh Quốc Sản phẩm Chocobella của Bibica nhanh chóng trở nên thân thiết với người tiêu dùng trong nước và được xuất khẩu sang các thị trường như: Nhật Bản, Bangladesh, Singapore…

Giai đoạn 2006 đến 2010: mở rộng lĩnh vực sản xuất (SP dinh dƣỡng, đồ uống), đầu tư thêm nhà máy thứ 3 tại Bình Dương

Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa chính thức đổi tên thành "Công Ty Cổ Phần Bibica" kể từ ngày 17/1/2007

Vào ngày 4/10/2007, Bibica và Tập đoàn Lotte Hàn Quốc đã ký kết Hợp đồng Hợp tác chiến lược, trong đó Bibica chuyển nhượng 30% tổng số cổ phần (khoảng 4,6 triệu cổ phần) cho Lotte Lotte, một trong những tập đoàn bánh kẹo lớn nhất châu Á, đã hỗ trợ Bibica trong công nghệ, bán hàng, tiếp thị và nghiên cứu phát triển Hợp tác này bao gồm dự án Công ty Bibica Miền Đông giai đoạn 2 tại Bình Dương, giúp Bibica mở rộng kinh doanh và trở thành một trong những công ty sản xuất bánh kẹo hàng đầu tại Việt Nam Ngoài ra, Lotte cung cấp hỗ trợ thương mại để Bibica nhập khẩu sản phẩm từ Lotte và xuất khẩu sang Hàn Quốc.

Từ cuối năm 2007, Bibica đầu tư vào tòa nhà 443 Lý Thường Kiệt, TP.HCM Địa điểm này trở thành trụ sở chính thức của Công ty từ đầu năm 2008

Giai đoạn 2011 đến nay: Nâng cao hiệu quả quản trị Công ty, trở thành công ty sản xuất bánh kẹo hàng đầu tại Việt Nam

Công ty đặt mục tiêu trở thành nhà sản xuất bánh kẹo hàng đầu tại Việt Nam, với doanh thu 2.300 tỷ và chiếm 14% thị phần vào năm 2018 Để đạt được điều này, vào năm 2011, công ty đã cải tổ toàn diện hệ thống bán hàng, mở rộng mạng lưới phân phối và tăng cường nhân sự bán hàng, đồng thời đầu tư vào phần mềm quản lý bán hàng Kết quả, doanh thu năm 2011 đạt trên 1.000 tỷ Đến năm 2014, công ty tiếp tục đầu tư vào công cụ hỗ trợ bán hàng bằng thiết bị PDA để nâng cao độ phủ và doanh số, giúp kiểm soát và thúc đẩy nhân viên trong việc viếng thăm cửa hàng và chuyển đơn hàng về nhà phân phối ngay lập tức.

Năm 2015 Áp dụng thành công MFCA trong sản xuất, kiểm soát lãng phí trong sản xuất có hiệu quả và triệt để hơn

Công ty CP Bibica đã được người tiêu dùng bình chọn là Hàng Việt Nam chất lượng cao trong suốt 20 năm qua Thương hiệu Bibica không chỉ khẳng định uy tín mà còn được công nhận là thương hiệu mạnh trên thị trường.

Liêu Thị Hoài Thương, đại diện của Học viện Ngân Hàng, cho biết Bibica đã được vinh danh trong top 100 thương hiệu mạnh tại Việt Nam bởi báo Sài Gòn Tiếp Thị và là một trong 500 thương hiệu nổi tiếng do Tạp chí Việt Nam Business Forum thực hiện Điều này chứng tỏ Bibica luôn giữ vị trí Top 5 trong ngành hàng bánh kẹo tại Việt Nam và dẫn đầu thị trường về sản phẩm bánh kẹo.

Hội đồng quản trị bao gồm:

Chức vụ: Chủ tịch Hội Đồng Quản Trị

Chức vụ: Phó chủ tịch Hội Đồng Quản

Trị kiêm Tổng Giám Đốc Công ty

Chức vụ: Thành viên Hội Đồng Quản

Chức vụ BBC: Thành viên Hội Đồng

Một số thành viên ban điều hành

1 Ông TRƯƠNG PHÚ CHIẾN Chức vụ: Tổng Giám Đốc & Phó Chủ tịch HĐQT

2 Ông PHAN VĂN THIỆN Chức vụ: Phó Tổng Giám Đốc Kỹ Thuật

3 Ông LÊ VÕ AN Chức vụ: Phó Tổng Giám Đốc Kinh Doanh

4 Ông NGUYỄN QUỐC HOÀNG Chức vụ: Phó Tổng Giám Đốc Sản Xuất

5 Ông JAI HYUNG YOU Chức vụ: Giám đốc tài chính.

Tổng Giám Đốc là người đứng đầu công ty, đảm nhận trách nhiệm quản lý toàn bộ hoạt động của doanh nghiệp Hỗ trợ cho Tổng Giám Đốc là các Phó Giám Đốc, cùng với một cơ cấu chuyên môn hóa rõ ràng cho từng phòng ban trong công ty.

Tiến hành định giá thương hiệu nhằm mục đích cho vay

2.3.1 Phương pháp thẩm định giá thương hiệu

2.3.1.1 Các phương pháp được lựa chọn Để đạt được hai mục tiêu thẩm định giá thương hiệu, cần kết hợp thực hiện nhiều phương pháp: phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp, phương pháp thu thập dữ liệu sơ cấp, phương pháp điều tra chuyên gia, phương pháp phân tích và tổng hợp, phương pháp hệ thống hóa, phương pháp thống kê mô tả…

Phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp là quá trình mà tác giả lựa chọn và tổng hợp thông tin từ các nguồn tài liệu khác nhau nhằm tính toán các đại lượng liên quan đến việc xác định giá trị thương hiệu một cách cụ thể.

Phương pháp thu thập dữ liệu sơ cấp cho phép tác giả thu thập và hoàn thiện thông tin cụ thể từ thực tế thị trường và hoạt động kinh doanh của công ty Điều này giúp tạo ra cái nhìn tổng thể và khách quan về tình hình vĩ mô của ngành cũng như thực trạng nội bộ công ty, từ đó đạt được mục tiêu trong hoạt động định giá.

Phương pháp điều tra chuyên gia kết hợp với thu thập dữ liệu sơ cấp, trong đó tác giả tham khảo ý kiến từ các chuyên gia trong ngành bánh kẹo về các yếu tố tạo nên thương hiệu Sau đó, tác giả tiến hành khảo sát những chuyên gia có kinh nghiệm trong lĩnh vực thẩm định tài sản tại ngân hàng để xây dựng bảng tiêu chí các yếu tố ảnh hưởng đến sự lựa chọn thương hiệu Mục tiêu cuối cùng là đề xuất phương pháp thẩm định cho thương hiệu bánh kẹo này.

Phương pháp phân tích và tổng hợp là công cụ quan trọng trong việc nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị thương hiệu Phương pháp này giúp tính toán và tổng hợp các chỉ số liên quan đến vai trò và sức mạnh của thương hiệu, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc về hiệu quả thương hiệu trên thị trường.

Phương pháp Interbrand trong thẩm định nhãn hiệu gặp khó khăn trong việc thu thập dữ liệu lịch sử về chi phí tạo nên nhãn hiệu, do các chi phí này thường khó tách biệt Mỗi nhãn hiệu có những đặc điểm riêng, làm cho việc áp dụng các phương pháp thẩm định theo cách tiếp cận thị trường và chi phí trở nên không phù hợp Do đó, phương pháp thẩm định theo cách tiếp cận thu nhập được coi là khả thi nhất Theo nghiên cứu của CrawFord (2003), tác giả đề xuất phương pháp thẩm định giá trị nội tại cho tài sản trí tuệ qua hai bước: đầu tiên, ước tính giá trị nội tại toàn bộ công ty, bao gồm cả tài sản trí tuệ, sau đó tách riêng dòng thu nhập từ tài sản trí tuệ trong tổng giá trị này.

Phương pháp của hãng Interbrand, theo Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng, kết hợp giữa việc phân tích dòng tiền tự tạo ra từ công ty và tách biệt dòng thu nhập của tài sản, giúp đưa ra cái nhìn chính xác hơn về giá trị tài sản Phương pháp này không chỉ dựa trên cách tiếp cận thu nhập mà còn ước tính dòng tiền dựa trên kiến thức tài chính và nhu cầu thực tế của người tiêu dùng, từ đó xác định giá trị tăng thêm thông qua khảo sát Cuối cùng, dòng thu nhập của công ty phụ thuộc vào sự tin tưởng và lựa chọn của người tiêu dùng, cho thấy đây là phương pháp xác định giá trị tài sản, đặc biệt là thương hiệu, một cách gần chính xác nhất.

Dựa trên các nghiên cứu và đánh giá về các phương pháp định giá tài sản, tác giả đã quyết định sử dụng phương pháp Interbrand để định giá thương hiệu Bibica.

2.3.1.2 Các cơ sở dữ liệu sử dụng

Với phương pháp Interbrand, các dữ liệu cần thu thập:

- Báo cáo tài chính, báo cáo thường niên công ty Bibica các năm 2015, 2014, 2013 đƣợc trích xuất từ cổng thông tin điện tử công ty Bibica www.bibica.com.vn

Tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro (Rf) được xác định dựa trên lãi suất trái phiếu chính phủ, đóng vai trò quan trọng trong việc định giá dòng lợi nhuận của công ty với giả định hoạt động lâu dài Để chính xác hơn, lãi suất trái phiếu cần phù hợp với kỳ hạn dài, thường trên 10 năm, nhằm tránh làm giảm giá trị công ty Tuy nhiên, tại thị trường Việt Nam, việc tìm trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm là khó khăn, trong khi tỷ lệ giao dịch thành công cho trái phiếu kỳ hạn 3 và 5 năm lại cao hơn Do đó, tác giả quyết định chọn tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro dựa trên lãi suất trái phiếu chính phủ có kỳ hạn phù hợp.

5 năm Lãi suất này đƣợc tổng hợp từ cổng thông tin Bộ Tài chính www.mof.gov.vn

Tỷ suất lợi nhuận bình quân của danh mục thị trường ( ̅ ) là chỉ số phản ánh hiệu suất đầu tư của toàn bộ tài sản có rủi ro trên thị trường, trong đó mỗi tài sản chiếm tỷ lệ tương ứng với giá trị thị trường của nó Tuy nhiên, việc xác định một danh mục như vậy gặp nhiều khó khăn, đặc biệt khi thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ mới hoạt động từ năm 2000 Do đó, chỉ số này được tính toán dựa trên dữ liệu bình quân từ năm 2005 đến 2015, sử dụng chỉ số VN-Index làm cơ sở.

Tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro bình quân ( ̅ ) được tính toán dựa trên lãi suất trái phiếu chính phủ từ năm 2005 đến 2015, với kỳ hạn 5 năm Việc sử dụng chỉ số này đảm bảo tính nhất quán về kỳ hạn trong việc xác định tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro.

Giá cổ phiếu trong quá khứ và giá đóng cửa của chỉ số VN-Index được tổng hợp từ cổng thông tin cophieu68.com Tần suất thu thập dữ liệu được thực hiện hàng tháng để tránh tình trạng quá tải thông tin và sai lệch ước tính do không có giao dịch vào các ngày thứ Bảy và Chủ Nhật.

Các tiêu chí ảnh hưởng đến thương hiệu bánh kẹo đã được khảo sát thông qua phỏng vấn trực tiếp với 5 chuyên gia trong lĩnh vực thực phẩm Sau khi xác định các yếu tố chính tác động đến thương hiệu, một bảng khảo sát thứ hai đã được thiết lập dành cho người tiêu dùng Bảng khảo sát này dựa trên các tiêu chí đã xác định và so sánh với một số thương hiệu trong cùng ngành để thăm dò ý kiến người tiêu dùng về sự lựa chọn của họ.

Thông tin cơ bản: thời điểm thẩm định tháng 01/2016

Cơ sở thẩm định: giá trị thị trường

Tài liệu thẩm định: số liệu từ BCTC đã kiểm toán của công ty vào năm 2015, 2014,

2013 Năm 2015 đƣợc chọn làm năm gốc ( năm 0)

Bước 1: Phân khúc thị trường

Khảo sát thị trường với 260 người tham gia cho thấy các yếu tố ảnh hưởng đến lựa chọn sản phẩm bánh kẹo được phân tích theo độ tuổi, thu nhập, giới tính và khu vực Quá trình khảo sát được thực hiện qua hai kênh: trực tiếp và trực tuyến Kết quả cho thấy thương hiệu bánh kẹo BIBICA được ưa chuộng nhất ở nhóm tuổi 18-30, chiếm 76,16% mẫu khảo sát Trong khi đó, nhóm dưới 18 tuổi chiếm 7,69% và nhóm 31-45 tuổi chiếm 16,15%.

Trong phân khúc theo thu nhập, nhóm có thu nhập dưới 5 triệu đồng mỗi tháng chiếm ưu thế với 79,23% trong tổng số mẫu khảo sát Nhóm thu nhập từ 5 đến 10 triệu đồng mỗi tháng chiếm 15%, trong khi nhóm có thu nhập trên 10 triệu đồng mỗi tháng chỉ chiếm 5,77%.

Phân khúc giới tính : giới tính nữ : 225/260; Giới tính nam: 35/260

Phân khúc theo khu vực, 65,77% số người khảo sát sống tại Tp.Hà Nội và 34,23% số khảo sát còn lại thu thập tại tỉnh Cao Bằng

GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ VÀ SỬ DỤNG TÀI SẢN TRÍ TUỆ LÀM TÀI SẢN BẢO ĐẢM CHO VAY TẠI VIỆT NAM

Định hướng phát triển cho hoạt động sử dụng TSTT làm TSBĐ

Một tương lai thành công cho TSTT làm TSBĐ là một bước tiến quan trọng trong việc phát triển của nền kinh tế dựa trên TSTT:

Tăng cường cơ sở tín dụng của công ty là yếu tố quan trọng, tương tự như việc quản lý hàng tồn kho và các khoản phải thu Thị trường trao đổi cho tài sản tài chính (TSTT) đang ngày càng mở rộng, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp nâng cao khả năng tài chính và tối ưu hóa nguồn lực.

 Đang dần trở nên hữu ích hơn để tăng cường tiếp cận tín dụng, và giảm chi phí tiếp cận tín dụng

 Mở rộng thị trường tài chính từ TSTT trong đó tập trung phát triển hoạt động cho vay từ TSTT

 Tăng cường công tác quản lý quyền SHTT, chất lượng TSTT và việc thực hiện các quy định về bảo hộ TSTT

Hệ thống đăng ký tín dụng chung sẽ nâng cao tính minh bạch trong hệ thống tín dụng và củng cố niềm tin vào thị trường vốn Khi đi vào vận hành, hệ thống này sẽ cung cấp các hành lang pháp lý vững chắc cho các chủ nợ, làm rõ thông tin về cơ cấu tín dụng của người đi vay, từ đó mang lại sự rõ ràng và minh bạch hơn cho các giao dịch bảo đảm.

Tổ chức công tác thẩm định và nâng cao chất lượng thẩm định là yếu tố quan trọng giúp ngân hàng giảm thiểu rủi ro nợ xấu Đối với các nhà đầu tư và người tham gia thị trường, hoạt động tài chính từ tài sản thế chấp (TSTT) đóng vai trò then chốt trong việc đạt được các mục tiêu kinh tế của họ.

Giải pháp nhằm thúc đẩy việc đƣa hoạt động sử dụng TSTT làm TSBĐ cho vay vào thực tiễn

3.2.1 Hoạt động sử dụng TSTT làm TSBĐ cho vay

Theo khảo sát với các chuyên gia tín dụng và thẩm định, việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản đảm bảo tại Hà Nội gặp nhiều rủi ro và rào cản Để thúc đẩy xu hướng này vào thị trường cho vay Việt Nam, cần kết hợp các đề xuất từ chuyên viên với giải pháp của Ngân hàng Thế giới Tác giả đưa ra những kiến nghị nhằm vượt qua các rào cản hiện tại và cải thiện tình hình sử dụng tài sản trí tuệ trong lĩnh vực cho vay.

3.2.1.1 Về phía bên đi vay

Cần gia tăng mức độ nhận biết và sử dụng TSTT bằng cách:

Các chủ sở hữu cần có nguồn vốn hỗ trợ cho việc sử dụng các hệ thống TSTT, nhằm bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ và ngăn chặn tình trạng làm giả, lạm dụng hình ảnh, từ đó giữ gìn giá trị sản phẩm.

Xây dựng nhận thức và năng lực về lợi ích bảo vệ sáng kiến đối với quyền sở hữu trí tuệ là rất quan trọng Điều này giúp chủ sở hữu trang bị khả năng cần thiết để duy trì giá trị của tài sản trí tuệ (TSTT).

Để bảo vệ tài sản của mình khỏi các rủi ro, cần tự bảo vệ trước rủi ro thị trường, rủi ro kinh tế và lạc hậu công nghệ nhằm duy trì giá trị tài sản Việc đăng ký các văn bằng bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ và áp dụng các biện pháp bảo vệ tài sản trí tuệ là rất quan trọng.

Luôn theo dõi tài sản trí tuệ của bạn và thực hiện các báo cáo biến động hàng năm để cung cấp thông tin đầy đủ, giúp hạn chế rủi ro do thông tin bất cân xứng.

Xây dựng nhận thức về tài sản trí tuệ của công ty và duy trì nguồn vốn ổn định để bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ, tránh tình trạng giả mạo và lạm dụng hình ảnh, nhằm giữ gìn giá trị thương hiệu.

Để bảo vệ tài sản trí tuệ khỏi các rủi ro thị trường, kinh tế và lạc hậu công nghệ, việc đăng ký các văn bằng bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ là rất quan trọng Ngoài ra, cần thực hiện các biện pháp bảo vệ hiệu quả nhằm duy trì giá trị của tài sản trí tuệ.

Luôn tự theo dõi tài sản trí tuệ của mình và thực hiện báo cáo biến động hàng năm phù hợp để cung cấp thông tin đầy đủ, từ đó hạn chế rủi ro do thông tin bất cân xứng.

3.2.1.2 Về phía bên cho vay

Tăng mức độ nhận thức của nhà cho vay với TSTT

Các ngân hàng nên coi tài sản trí tuệ (TSTT) như một tài sản có thể bảo đảm cho vay, từ đó mở rộng thị trường và nâng cao nhận thức về giá trị của TSTT Đồng thời, cần cung cấp kiến thức về thẩm định tài sản vô hình, đặc biệt là tài sản trí tuệ, cho các chuyên viên trong ngành.

Thị trường tài sản trí tuệ tại Việt Nam đang có những cập nhật nhanh chóng, đặc biệt trong việc xác định giá trị tài sản trí tuệ để đảm bảo cho vay và bảo vệ an toàn ngân hàng Để đánh giá giá trị nội tại hay giá trị sổ sách của tài sản trí tuệ, người cho vay cần thực hiện quy trình thẩm định kỹ lưỡng, bao gồm phân tích tổng quát công ty, tình hình tài chính và thẩm định giá độc lập về kỹ thuật, công nghệ của tài sản trí tuệ Việc này nhằm xác định xem giá trị độc lập của tài sản trí tuệ có phụ thuộc vào tổng giá trị công ty hay không, và cần sự phối hợp với các chuyên gia trong lĩnh vực liên quan.

Các ngân hàng nên tiếp cận và chấp nhận việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản đảm bảo, vì đây là một xu hướng mới nổi trong thị trường cho vay.

Cần nâng cao kiến thức về thẩm định tài sản vô hình, đặc biệt là tài sản trí tuệ, và cập nhật kịp thời thông tin về thị trường tài sản trí tuệ Việc xác định giá trị tài sản trí tuệ phải phù hợp với thị trường cho vay tại Việt Nam, đảm bảo an toàn cho các ngân hàng trong quá trình cho vay.

Nhà nước cần nhận thức rõ ràng về vai trò quan trọng của tài sản trí tuệ trong nền kinh tế hiện đại và thiết lập các chính sách bảo vệ quyền lợi cho người sở hữu tài sản trí tuệ một cách hiệu quả hơn.

Hướng dẫn cụ thể về việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản đảm bảo đã được đưa ra, nhằm thiết lập các tiêu chuẩn nhất định Điều này giúp giảm bối rối trong quá trình nhận vay bảo đảm bằng tài sản trí tuệ tại các tổ chức tín dụng khác nhau.

Để xây dựng một hệ thống thông tin đáng tin cậy cho các đối tượng quan tâm, cần thực hiện thống kê và báo cáo hàng năm về thị trường tài sản trí tuệ, nhằm giảm thiểu rủi ro thông tin bất cân xứng.

Kiến nghị

Chính phủ cần xây dựng một khung pháp lý vững chắc cho hoạt động định giá tài sản có thể sử dụng làm tài sản bảo đảm Để đạt được điều này, cần tăng cường tính quản lý tại các điểm quan trọng trong quy trình định giá, nhằm đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả trong việc sử dụng tài sản.

Xây dựng hệ thống tiêu chuẩn về TSTT để tham gia định giá là cần thiết, bao gồm các tiêu chuẩn cho cơ quan định giá và quy trình đảm bảo thực thi hoạt động định giá TSTT một cách minh bạch, hiệu quả, đồng thời không ảnh hưởng đến quyền sở hữu trí tuệ.

Sửa đổi và bổ sung chuẩn mực kế toán Việt Nam về ghi nhận tài sản vô hình (TSTT) nhằm quy định rõ ràng các loại TSTT cần được công nhận là tài sản có giá trị Đồng thời, điều chỉnh quy định về chế độ quản lý, sử dụng và trích khấu hao TSTT để đảm bảo có cơ sở hạch toán chi phí chính xác.

Ngân hàng đã ban hành quy định cho phép doanh nghiệp vay vốn thế chấp bằng tài sản thế chấp (TSTT), trong khi các công ty bảo hiểm cũng có thể sử dụng TSTT như một đối tượng bảo hiểm.

Nghiên cứu các chuẩn mực kế toán và phương pháp định giá toàn cầu, đặc biệt tại các quốc gia đã thực hiện giao dịch sử dụng tài sản số (TSTT), nhằm phát triển các chuẩn mực kế toán và phương pháp định giá phù hợp với thực trạng hiện tại Đồng thời, cần phối hợp với các doanh nghiệp để xây dựng một phương pháp định giá chung nhất, đáp ứng nhu cầu của cả hai bên.

Hàng năm, chúng tôi thực hiện việc định giá và công bố danh sách 100 tài sản trí tuệ (TSTT) nổi bật có giá trị lớn nhất trên thị trường Điều này nhằm thu hút sự chú ý của doanh nghiệp đến vị trí của các TSTT và cung cấp cơ sở tham khảo hữu ích cho các giao dịch liên quan đến những tài sản này.

Khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào tài sản trí tuệ (TSTT), đặc biệt là trong việc phát triển thương hiệu và sản phẩm mới, đồng thời cần sớm ban hành quy định về hoạt động tín dụng liên quan đến TSTT, đặc biệt cho các doanh nghiệp nhỏ Ngoài ra, cần nâng cao hiệu quả hoạt động thống kê để cung cấp số liệu đáng tin cậy và minh bạch, phục vụ công tác định giá TSTT.

Xây dựng cơ sở tham chiếu về định giá tài sản kết nối với Trung tâm thông tin tín dụng Ngân hàng Nhà nước (CIC) và các cơ quan thuế là cần thiết cho hoạt động định giá tài sản của ngân hàng Các phương pháp định giá yêu cầu thông tin đầy đủ từ CIC, bao gồm hệ số định mức tín nhiệm, các chỉ số tài chính và giá tài sản cần định giá phải phản ánh thực tế thị trường thông qua bản tin giá TSTT do Nhà nước cung cấp Hiện nay, CIC cần tiếp tục hoàn thiện và bổ sung chuẩn mực để đảm bảo thông tin chính xác cho hệ thống ngân hàng Xác định giá trị theo hướng thị trường là yếu tố quan trọng, đảm bảo giá trị thực tế mà cả người bán và người mua đều chấp nhận.

Đồng bộ hóa nội dung văn bản giữa các luật liên quan là cần thiết để quy định rõ ràng phương thức và cách thức định giá tài sản trí tuệ thuộc sở hữu của doanh nghiệp và ngân hàng Việc này giúp đảm bảo tính nhất quán và minh bạch trong việc quản lý và định giá tài sản trí tuệ.

Xã hội hóa ngành thẩm định, đặc biệt trong lĩnh vực thẩm định TSTT, cần được thực hiện thông qua việc cấp phép và tạo ra một sân chơi công bằng cho các tổ chức, doanh nghiệp đủ điều kiện và có tiềm năng.

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương Học viện Ngân Hàng cách pháp nhân để thực hiện công tác định giá Không phân biệt là của Nhà nước hay tƣ nhân

Trong chương 3, chúng tôi phân tích những kết quả đạt được và các hạn chế trong hoạt động cho vay bằng thế chấp tài sản thế chấp (TSTT) Đồng thời, chúng tôi cũng xác định nguyên nhân ảnh hưởng đến hoạt động định giá TSTT nhằm phục vụ cho vay.

- Chỉ ra định hướng phát triển cho hoạt động sử dụng TSTT làm TSBĐ

- Đƣa ra những giải pháp chủ yếu để khắc phục những khó khăn trong công tác định giá TSTT và sử dụng TSTT làm TSBĐ cho vay

- Đề xuất một số kiến nghị đối với chính phủ để có thể nâng cao chất lƣợng hoạt động định giá TSTT làm TSBĐ

Ngày nay, tài sản trí tuệ (TSTT) ngày càng trở nên quan trọng trong sự phát triển của doanh nghiệp, không chỉ mang giá trị tài chính lớn mà còn giúp duy trì giá trị cốt lõi của doanh nghiệp Công tác định giá TSTT đóng vai trò thiết yếu trong việc xác định giá trị và ý nghĩa của loại tài sản này, đồng thời định hướng phát triển lâu dài cho doanh nghiệp Nghiên cứu về định giá và sử dụng TSTT làm tài sản đảm bảo cho vay đã chỉ ra rằng thị trường cho vay tại Việt Nam, đặc biệt là Hà Nội, chưa khai thác TSTT như một tài sản bảo đảm Nguyên nhân chủ yếu là do nền kinh tế Việt Nam vẫn dựa vào sản xuất và chưa chuyển giao hoàn toàn sang nền kinh tế tri thức, dẫn đến nhận thức hạn chế về giá trị của TSTT Mặc dù còn nhiều thiếu sót trong nghiên cứu, tác giả đề xuất phương pháp thẩm định TSTT như một hướng đi mới, phù hợp với xu hướng toàn cầu Trong tương lai, nền kinh tế sẽ chuyển dịch dần từ tài sản hữu hình sang tài sản vô hình, nhấn mạnh vai trò của khoa học công nghệ.

Liêu Thị Hoài Thương từ Học viện Ngân Hàng cho rằng việc sử dụng tài sản trí tuệ làm tài sản bảo đảm không chỉ là xu hướng của các quốc gia phát triển mà còn đang trở thành cần thiết đối với các quốc gia đang phát triển, bao gồm Việt Nam Điều này đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển toàn diện quốc gia, phù hợp với quá trình hội nhập quốc tế và nâng cao vị thế kinh tế của đất nước.

BẢNG KHẢO SÁT Ý KIẾN CHUYÊN GIA THẨM ĐỊNH TÀI SẢN

Họ và tên: Đơn vị công tác:

Trình độ/ số năm kinh nghiệm:

I Kiến thức thẩm đinh tài sản vô hình

1 Anh/ Chị đã từng thẩm định tài sản vô hình(TSVH)?

2 TSVH bao gồm những tài sản điển hình nào sau đây?

A phần mềm, giấy phép đăng kí, bằng sáng chế hoặc các sản phẩm, bản quyền,

B danh sách khách hàng, thương hiệu, khách hàng hoặc mối quan hệ với các nhà cung cấp

C phần mềm, thương hiệu, danh sách khách hàng, quyền sử dụng tài sản thuê

3 Các phương pháp thẩm định TSVH mà Anh/Chị đã sử dụng hoặc nghiên cứu?

D Tất cả cá phương pháp trên

E Phương pháp khác : (ghi rõ)

4 Theo Anh/Chị phương pháp nào là hiệu quả và phù hợp với thị trường Việt Nam nhất

D Tất cả cá phương pháp trên

E Phương pháp khác : (ghi rõ)

5 Hiện nay, pháp luật nước ta đã có những điều luật nào quy định về hoạt động định giá TSVH?

D Chƣa có quy định cụ thể

6 Các yếu tố cần xác định đối với một TSVH ?

A Giấy tờ đăng kí bảo hộ

B Thời gian tài sản đƣợc bảo hộ

C Chi phí bảo hộ tài sản

D Tất cả các yếu tố trên

7 TSTT có thể đƣợc bảo hộ tối đa trong thời gian bao nhiều?

8 Khi định giá TSTT cần chú ý đến yếu tố nào?

A Độ khó để xâm phạm sở hữu trí tuệ

B Phạm vi bảo hộ đối với TSTT đó

C TSTT đã từng đƣợc giao dịch chƣa

E Tất cả các yếu tố trên

9 Theo quy định pháp luật TSTT hiện nay có thể đƣợc định giá để sử dụng vào các mục đích?

A Nhƣợng quyền, góp vón, cổ phần hóa

B Liên doanh, cho vay, mua bán sáp nhập doanh nghiệp

C Li xăng, góp vốn, cho vay

D Phát hành cổ phiếu, mua - bán TSTT, nhượng quyền thương mại

10 TSTT đƣợc ghi nhận nhƣ thế nào trong BCTC của doanh nghiệp?

A Tại phần thuyết minh BCTC

B Tại bảng CĐKT mục TSVH

C Tại tài khoản ngoại bảng

D Chƣa có quy định cụ thể

II Thực trạng sử dụng TSTT làm TSBĐ

1 Anh/Chị đã từng định giá TSTT nhằm mục đích cho vay?

A Có ( trả lời các câu 2,3,4,5,6)

B Không ( trả lời các câu 7,8,9,10)

2 Anh/ Chị thực hiện định giá cho giao dịch cho vay bằng thế chấp TSTT từ khi nào? Các giao dịch này có chiếm tỷ lệ lớn?

3 Khi đó Anh/Chị lựa chọn phương pháp định giá nào để định giá TSTT? Tại Sao? Anh/Chị đánh giá thế nào về hiệu quả của phương pháp?

4 Các hồ sơ thẩm định về TSTT nhằm mục đích cho vay có đƣợc chấp nhận hết?Đánh giá về tình trạng của các khoản vay đƣợc thế chấp bằng TSTT mà ngân hàng đã, đang thực hiện

5 Đơn vị Anh/Chị đã áp dụng tỷ lệ cho vay bao nhiêu đối với TSTT? Tại sao có tỷ lệ đó?

6 Mức lãi suất mà đơn vị áp dụng đối với khoản vay thế chấp TSTT? Đánh giá so với mặt bằng lãi suất cho vay?

7 Theo Anh/Chị thì những lý do nào dẫn đến việc chƣa có hoạt động này?

8 Nếu nhƣ thực hiện hoạt động định giá TSTT vào mục đích này thì có điểm gì khác biệt so với mục đích nhượng quyền, M&A như trước đây không?

9 Nếu nhƣ thực hiện hoạt động cho vay bằng thế chấp TSTT thì ngân hàng sẽ phải đối mặt với những rủi ro nào?

10 Trên kinh nghiệm cá nhân, Anh/Chị có thể đề ra một vài giải pháp để có thể đƣa TSTT vào giao dịch cho vay?

Tỷ suất sinh lợi bình quân danh mục thị trường ( ̅ ) VNI bình quân hàng tháng 2005-2015 tháng năm

2005 tháng 1 571.330 531.211 454.500 356.813 494.642 501.750 308.494 841.715 927.955 308.228 235.04 tháng 2 579.386 571.135 482.613 408.500 497.087 495.453 266.900 753.060 1083.771 344.347 234.153 tháng 3 577.791 591.067 480.086 441.150 466.043 513.300 261.536 583.810 1110.986 440.187 240.483 tháng 4 556.600 582.685 490.242 461.042 462.268 521.245 320.210 531.884 1002.789 563.265 245.957 tháng 5 552.205 541.790 495.136 455.768 448.000 515.055 389.325 462.350 1046.350 559.981 243.485 tháng 6 581.595 567.352 503.970 426.981 439.141 507.664 470.473 382.686 1044.657 526.591 246.214 tháng 7 624.809 590.891 491.574 415.005 417.700 501.314 439.774 449.543 987.523 480.405 247.324 tháng 8 580.267 611.343 494.782 414.548 398.296 458.668 505.514 491.481 905.378 457.839 249.361 tháng 9 565.319 621.205 478.380 393.947 447.924 454.465 559.633 485.260 954.716 513.505 269.676 tháng 10 589.441 601.713 498.096 392.322 414.133 453.319 591.509 383.322 1090.926 526.509 298.957 tháng 11 602.333 593.080 502.590 382.205 393.627 441.195 535.571 341.355 1004.332 572.291 314.214 tháng 12 569.665 548.113 506.932 394.005 368.514 474.361 475.691 303.383 943.305 729.200 311.927

Rm bình quân giai đoạn 2005-2015 tháng 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006

EBIT được tính bằng EBT cộng với chi phí lãi vay, sau đó trừ đi lợi nhuận từ hoạt động tài chính EBT và chi phí lãi vay có thể được tìm thấy trong bảng báo cáo tài chính của công ty.

Lợi nhuận do hoạt động tài chính mang lại = Doanh thu từ hoạt động tài chính – Chi phí tài chính + Chi phí lãi vay

Lợi nhuận do HĐTC mang lại= 13.328.829.250 – 372.218.871 + 0 12.956.610.379

Lợi nhuận do HĐTC mang lại= 8.886.415.568 – 269.327.596 = 8.617.087.972 EBIT điều chỉnh = 76.095.016.398 - 8.617.087.972

Lợi nhuận do HĐTC mang lại = 3.235.685.123 – 166.055.238 + 167.228.979 3.236.858.864

Tổng vốn họat động bình quân 2015 = 330.739.117.673+ 239.940.885.006 570.680.002.679

Tổng vốn hoạt động bình quân 2014 = 277.016.594.543+ 271.940.016.428 548.956.610.971

Tổng vốn hoạt động bình quân 2013 = 176.259.935.836 + 339.998.129.671 516.258.065.507

Tốc độ tăng vốn hoạt động 2014 = 548.956.610.971/516.258.065.507 – 1= 6,33% Tốc độ tăng vốn hoạt động 2015 = 570.680.002.679/548.956.610.971 – 1 = 3,96% Tốc độ tăng vốn hoạt động bình quân = 3,96% + 6,33% = 5,15%

Tỷ lệ tái đầu tƣ = 51.085.150.163/72.198.401.963 = 70,76%

Suất sinh lợi trên vốn ( ROC) = 72.198.401.963/575.838.381.521= 12,54%

Tỷ lệ tái đầu tƣ = 11.431.800.865/52.632.784.172 = 21,72%

Suất sinh lợi trên vốn ( ROC) = 52.632.784.172/603.692.563.404 = 8,72%

Tỷ lệ tái đầu tƣ = 109.205.991.665/40.676.195.899 = 268,48%

Suất sinh lợi trên vốn ( ROC) = 40.676.195.899 /639.772.018.005= 6,36%

PHỤ LỤC 6 Bảng 8: Ƣớc tính thu nhập ròng từ tài sản vô hình 2015

Lợi nhuận sau thuế trước lãi vay EBIT*(1-t)

Tỷ lệ tái đầu tƣ (RIR) (2) 120,32%

Tốc độ tăng vốn hoạt động bình quân

Chi phí sử dụng vốn BQ gia quyền (WACC)

Ch phí sử dụng vốn (Re) (6)= (3)*(5) 106.603.024.500

Tổng thu nhập từ tài sản vô hình

Chỉ số sức mạnh thương hiệu

Tổng thu nhập từ thương hiệu

Chiết khấu dòng tiền theo công thức của mô hình chiết khấu 2 giai đoạn

Giai đoạn 1 : 2016-2020 : tăng trưởng trong ngắn hạn với tốc độ g = 11,08%

Giai đoạn 2: từ 2021 : dự kiến tăng trưởng với tốc độ ổn định, tỷ lệ tăng trưởng trong dài hạn là 8%

V: Giá trị hiện tại của thương hiệu

Vn: Giá trị thu hồi của thương hiệu vào thời kỳ n

CFt: Thu nhập ròng thương hiệu tạo ra ở năm t n: Thời gian r: Tỷ suất chiết khấu thương hiệu

Bảng 9: chiết khấu dòng tiền

SVTH: Liêu Thị Hoài Thương Học viện Ngân Hàng vốn

Dòng tiền từ tài sản vô hình

Thu nhập từ thương hiệu

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Danh mục tài liệu tiếng Việt

Tiêu đề	Nghiên Cứu Hoạt Động Định Giá Và Sử Dụng Tài Sản Trí Tuệ Làm Tài Sản Bảo Đảm Cho Vay Tại Việt Nam
Tác giả	Liêu Thị Hoài Thương
Người hướng dẫn	ThS. Đào Thị Hồ Hương
Trường học	Học viện Ngân hàng
Chuyên ngành	Tài chính
Thể loại	khóa luận tốt nghiệp
Năm xuất bản	2016
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	111
Dung lượng	1,66 MB