Hoạt động định giá doanh nghiệp phục vụ tư vấn cổ phần hóa tại công ty thẩm định giá ivc việt nam,

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI : HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA TẠI CÔNG TY THẨM ĐỊNH GIÁ IVC VIỆT NAM GIÁO VIÊN HƢỚNG DẪN : TS PHẠM TIẾN ĐẠT HỌ VÀ TÊN SINH VIÊN : NGUYỄN BẢO DUNG LỚP : K15- TCDNE KHĨA : 2012-2016 KHOA : TÀI CHÍNH HàNội - Năm 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan bai khóa luận cơng trình nghiên cứu độc lập riêng tơi dựa tìm hiểu tài liệu thực tế dƣới dẫn giảng viên hƣớng dẫn Các số liệu khóa luận có nguồn gốc rõ rang thực trạng trung thực với thực tế cơng ty Bài khóa luận khơng chép cơng trình nghiên cứu ngƣời khác Tác giả khóa luận NGUYỄN BẢO DUNG DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: BẢNG KẾT LUẬN GTDN 51 Sơ đồ 1.1: QUY TRÌNH ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 15 Sơ đồ 2.1: SƠ ĐỒ CƠ CẤU TỔ CHỨC 40 Sơ đồ 2.2: QUY TRÌNH XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÔNG TY IVC 42 Sơ đồ 3.1: MƠ HÌNH LỰA CHỌN PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ 65 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DN Doanh nghiệp XĐGTDN Xác định giá trị doanh nghiệp ĐGDN Định giá doanh nghiệp GTDN Giá trị doanh nghiệp DNNN Doanh nghiệp Nhà nƣớc SXKD Sản xuất kinh doanh QTKD Quản trị kinh doanh TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lƣu động TSVH Tài sản vơ hình NĐT Nhà đầu tƣ VCSH Vốn chủ sở hữu TĐV Thẩm định viên BTC Bộ Tài BĐS Bất động sản TCĐG Tổ chức định giá GW Phƣơng pháp định lƣợng Goodwill NLĐ Ngƣời lao động CPH Cổ phần hóa UBND Ủy ban nhân dân MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1.1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI 1.2 MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU 1.3 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5 KẾT CẤU CỦA KHÓA LUẬN CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA 1.1 1.1.1 Khái niệm hoạt động tƣ vấn cổ phần hóa doanh nghiệp 1.1.2 Đặc điểm hoạt động tƣ vấn cổ phần hóa doanh nghiệp 1.2 LÝ LUẬN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA 1.2.1 Khái niệm giá trị doanh nghiệp định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa 1.2.2 Nội dung định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa 12 Các nhân tố ảnh hƣởng định giá doanh nghiệp tƣ vấn cổ phần hóa 29 1.3 1.3.1 Các yếu tố thuộc môi trƣờng kinh doanh ( yếu tố khách quan) 29 1.3.2 Các yếu tố thuộc nội tai DN ( yếu tố chủ quan) 32 1.3.3 Nhân tố ngƣời tham gia công tác định giá doanh nghiệp 33 1.3.4 Phƣơng pháp định giá doanh nghiệp 34 1.3.5 Nhân tố tiền tệ lạm phát 34 Kinh nghiệm định giá doanh nghiệp tƣ vấn cổ phần hóa giới 34 1.4 1.4.1 Công tác định giá doanh nghiệp Trung Quốc 35 1.4.2 Công tác định giá doanh nghiệp Nga 36 1.4.3 Công tác định giá doanh nghiệp Bungari 36 1.4.4 Công tác định giá doanh nghiệp Hàn Quốc 37 KẾT LUẬN CHƢƠNG 38 CHƢƠNG 39 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA TẠI CÔNG TY THẨM ĐỊNH GIÁ IVC VIỆT NAM 39 2.1 Tổng quan công ty thẩm định giá IVC Việt Nam 39 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 39 2.1.2 Các loại hình dịch vụ thẩm định giá công ty cung cấp 41 2.1.3 Tình hình hoạt động kinh doanh công ty 41 2.2 Thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa IVC thời gian qua 41 2.2.1 Thực trạng quy trình định giá doanh nghiệp 41 2.2.2 Thực trạng phƣơng pháp định giá doanh nghiệp 48 2.2.3 Thực trạng tổ chức thực định giá doanh nghiệp 51 2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa cơng ty IVC 53 2.3.1 Những kết đạt đƣợc 53 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 55 KẾT LUẬN CHƢƠNG II 62 CHƢƠNG 63 KIẾN NGHỊ, GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ 63 DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA TẠI 63 CÔNG TY IVC VIÊT NAM 63 3.1 Định hƣớng hoàn thiện hoạt động định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa cơng ty thời gian tới 63 3.2 Giải pháp hoàn thiện hoạt động định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa cơng ty IVC 63 3.2.1 Về quy trình 63 3.2.2 Về phƣơng pháp 64 3.2.3 Một số biện pháp khác 66 3.3 Một số đề xuất kiến nghị 67 3.3.1 Về phía nhà nƣớc 67 3.3.2 Về phía Hiệp hội nghề nghiệp 68 3.3.3 Về phía doanh nghiệp đƣợc định giá 69 KẾT LUẬN CHƢƠNG III 70 KẾT LUẬN CHUNG 71 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 LỜI MỞ ĐẦU 1.1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Trong kinh tế có bƣớc chuyển mạnh mẽ, Việt Nam từ quốc gia phát triển đà đổi hội nhập với kinh tế giới Việc tham gia môi trƣờng kinh tế chuyên nghiệp, không ngừng phát triển mang lại cho nƣớc ta nhiều hội để thể hiện, song bên cạnh tồn vơ số thách thức, khó khăn cho kinh tế nƣớc nhà Do vậy, kinh tế Việt Nam cần phải có động lực mạnh mẽ từ bên Doanh nghiệp, với tƣ cách “lực lượng vật chất quan trọng để Nhà nước định hướng điều tiết kinh tế, tạo môi trường điều tiết thúc đẩy thành phần kinh tế phát triển” (Văn kiện đại hội X năm 2006), đƣợc Nhà nƣớc đặc biệt quan tâm Nhằm tăng cƣờng khả cạnh tranh khối doanh nghiệp Nhà nƣớc hoạt động kinh doanh việc cổ phần hóa, đa dạng hóa hình thức sở hữu u cầu thiết yếu Tuy nhiên, trình diễn cách chậm chạp, không đạt yêu cầu thời gian qua Một lý chủ yếu xác định đƣợc giá trị doanh nghiệp cách hợp lý, mà sở cổ phần hóa giá trị doanh nghiệp Từ đó, nhu cầu phát triển nghiệp vụ đinh giá doanh nghiệp ngày cần thiết Là sinh viên năm cuối chuyên ngành Định giá tài sản trƣờng Học viện Ngân hàng, tác giả may mắn đƣợc thực tập công ty Thẩm định giá IVC Việt Nam, tổ chức định giá chuyên nghiệp, thực nhiều dự án định giá doanh nghiệp cổ phần hóa Xuất phát từ nhu cầu lý trên, ngƣời viết định lựa chọn đề tài “HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA TẠI CÔNG TY THẨM ĐỊNH GIÁ IVC VIỆT NAM” 1.2 MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU Việc nghiên cứu hoạt động định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa công ty IVC nhằm đạt đƣợc mục tiêu sau: - Hệ thống làm rõ vấn đề lý luận, khái niệm, vai trò định giá doanh nghiệp cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nƣớc - Phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp nhằm phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa cơng ty IVC, từ rút kết đạt đƣợc, vấn đề tồn nguyên nhân vấn đề - Đề xuất giải pháp nhằm hồn thiện cơng tác định giá doanh nghiệp IVC kiến nghị đến Nhà nƣớc quan có thẩm quyền 1.3 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tƣợng nghiên cứu khóa luận là: Hoạt động định giá doanh nghiệp phục vụ tƣ vấn cổ phần hóa tai cơng ty IVC Phạm vi nghiên cứu: Thực trạng hoạt động định giá doanh nghiệp để cổ phần hóa cơng ty IVC ba năm gần 2013, 2014 2015 với mong muốn góp phần tích cực nâng cao chất lƣợng dịch vụ định giá doanh nghiệp IVC nhƣ công tác định giá doanh nghiệp nhà nƣớc cổ phần hóa Việt Nam 1.4 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Phƣơng pháp nghiên cứu vận dụng xuyên suốt đề tài phƣơng pháp vật biện chứng vật lịch sử Ngồi tác giả cịn sử dụng bổ sung phƣơng pháp nghiên cứu khác nhƣ: liệt kê, so sánh, minh họa phƣơng pháp phân tích nhằm đánh giá thực tiễn cận hệ thống phân tích hệ thống, dùng lý luận đánh giá thực tiễn Bên cạnh đó, đề tài sử dụng phƣơng pháp đối chiếu, vận dụng số lý thuyết để giải thích tƣợng kinh tế, từ đƣa đề xuất thỏa đáng 1.5 KẾT CẤU CỦA KHÓA LUẬN Khóa luận gồm ba chƣơng: CHƢƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HĨA TẠI CƠNG TY THẨM ĐỊNH GIÁ CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA TẠI CÔNG TY THẨM ĐỊNH GIÁ IVC VIỆT NAM CHƢƠNG III: KIẾN NGHỊ, GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA TẠI CÔNG TY IVC VIÊT NAM Xin đƣợc gửi lời cảm ơn chân thành đến Tiến sĩ Phạm Tiến Đạt, phó chủ nhiệm Khoa Tài chính, chủ nhiệm mơn Định giá tài sản Mua bán sáp nhập doanh nghiệp anh chị cán nhân viên công ty Thẩm định giá IVC Việt Nam tận tụy hƣớng dẫn vào tạo điều kiện cho ngƣời viết hoàn thành đề tài nghiên cứu Do giới hạn trình độ, kinh nghiệm nhƣ thời gian làm việc thực tế nên khóa luận khơng thể tránh khỏi hạn chế, thiếu sót Rất mong nhận đƣợc ý kiến phản hồi, đóng góp từ phía thầy cơ, bạn bè để khóa luận đƣợc hồn thiện Tôi xin chân thành cảm ơn CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHỤC VỤ TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA 1.1 TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG TƢ VẤN CỔ PHẦN HÓA 1.1.1 Khái niệm hoạt động tƣ vấn cổ phần hóa doanh nghiệp a Khái niệm cổ phần hóa doanh nghiệp Khái niệm doanh nghiệp nhà nƣớc:  Theo luật Doanh nghiệp 2005: “Doanh nghiệp nhà nước tổ chức kinh tế nhà nước đầu tư vốn, thành lập tổ chức quản lý, hoạt động kinh doanh hoạt động công ích, nhằm thực mục tiêu kinh tế, trị, xã hội nhà nước giao” Ta có khái niệm cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nƣớc nhƣ sau: Về hình thức: Cổ phần hố việc Nhà nƣớc bán phần toàn giá trị cổ phần hố xí nghiệp cho đối tƣợng tổ chức tƣ nhân nƣớc cho quản lý, công xƣởng xí nghiệp đấu giá cơng khai thơng qua thị trƣờng chứng khốn để thành cơng ty TNHH cơng ty cổ phần Bên cạnh đó, thực chất: Cổ phần hoá phƣơng thức thực xã hội hố sở hữu, hình thức kinh doanh chủ với sở hữu Nhà nƣớc doanh nghiệp thành công ty cổ phần, với nhiều chủ sở hữu để tạo mơ hình doanh nghiệp phù hợp với kinh tế thị trƣờng, đầu tƣ, yêu cầu kinh doanh đại b Khái niệm hoạt động tư vấn cổ phần hóa doanh nghiệp Tƣ vấn cổ phần hóa doanh nghiệp hoạt động TCĐG thực sau có định cổ phần hóa Bộ, quan ngang Bộ, quan thuộc Chính phủ, Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ƣơng ban hành, đƣợc Thủ tƣớng Chính phủ phê duyệt Các TCĐG muốn kinh doanh dịch vụ phải đảm bảo đầy đủ điều kiện quy định văn pháp luật vê cổ phần hóa TCĐG sau thu thập thông tin DN cổ phần hóa, rà sốt, phân tích đánh giá tình hình DN đƣa phƣơng án tƣ vấn hợp lý việc cổ phần hóa DN 67 Thứ ba, việc mở rộng, tăng cƣờng hội hợp tác với tổ chức nƣớc cần thiết, giai đoạn hội nhập Cơng ty cần ý tìm kiếm, hợp tác với đối tác nƣớc để bồi dƣỡng thêm kỹ định giá quốc tế nhƣ khẳng định thƣơng hiệu, vị Thẩm định giá IVC thị trƣờng Thứ tƣ, thay tự thu thập, tính tốn bảng sở liệu, cơng ty sử dụng nghiên cứu giá đất, số thị trƣờng chứng khoán, BĐS… tổ chức chuyên nghiệp nƣớc giới 3.3 Một số đề xuất kiến nghị 3.3.1 Về phía nhà nƣớc Để hoạt động định giá doanh nghiệp có hiệu đạt độ tin cậy cao hơn, Nhà nƣớc cần bổ sung quy định cụ thể, chi tiết vấn đề ĐGDN Sau số kiến nghị đƣợc đề xuất nhằm hoàn thiện phát triển hoạt động xác định GTDN: Thứ nhất, Nhà nƣớc cần hoàn thiện hệ thống văn pháp luật quy định, hƣớng dẫn ĐGDN Nhà nƣớc bổ sung vấn đề cịn thiếu xót việc xác định GTDN, quy định cách tính giá trị tài sản sở hữu trí tuệ giá thị thƣơng hiệu hai vấn đề mẻ Việt Nam, chƣa có hƣớn dẫn thực Thêm đó, Nhà nƣớc nên luật hóa quy định TĐV hành nghề, TCĐG, đối tƣợng định giá ngƣời xử dụng kết định giá: - Quy định bảo hiểm nghề nghiệp TĐV - Quy định thành lập quỹ bồi thƣờng thiệt hại cho khách hàng TCĐG Khi xảy sai sót trình ĐGDN dẫn đến tổn thất cho đối tác, ngồi TĐV TCĐG phait chịu trách nhiệm bồi thƣờng nhƣ xử lý sai sót Quỹ bồi thƣơng thiệt hại cho khách hàng đƣợc trích từ lợi nhuận sau thuế DN định giá Nhà nƣớc quy định - Quy định đối tƣợng xử lý tranh chấp có mâu thuẫn phát sinh từ hoạt động ĐGDN Ngƣời có quyền hạn giải vấn đề Hiệp hội, trọng tài kinh tế, tòa án hay tổ chức định giá trung gian Thứ hai, phát triển thị trƣờng chứng khoán Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam chƣa thực chuyên nghiệp, không ổn định bị chi phối nhiều từ tổ chức tài bên ngồi Thị trƣờng chứng khốn phát triển tính 68 khoản cổ phiếu đƣợc nâng cao, góp phần làm cho trình cổ phần hóa hiệu Để khơi phục thị trƣờng chứng khốn, Nhà nƣớc thực biện pháp sau: Ƣu đãi thuế, phí cho cơng ty niêm yết, cơng ty chứng khốn, nhà đầu tƣ nƣớc, đặc biệt định chế đầu tƣ chuyên nghiệp nhƣ công ty quản lý quỹ quỹ đầu tƣ chứng khoán - Thƣờng xuyên tra, giám sát, phát vi phạm thị trƣờng nhằm đảm bảo lợi ích đáng cho cá nhân, tổ chức tham gia - Nâng cao hệ thống thông tin liên lạc trung tâm giao dịch cơng ty chứng khốn Các thơng tin cần thiết đƣợc cơng bố cơng khai, có chế tài kiểm tra, giám sát xử lý vi phạm cơng bố thơng tin Thứ ba, cần hồn thiện phát triển thị trƣờng bất động sản Sau thời kì dài thị trƣờng bất động sản đóng bang có dấu hiệu phục hồi Do giá trị BĐS phận lớn cấu thành nên GTDN nên Nhà nƣớc cần có sách hỗ trợ để minh bạch thị trƣờng Việc tăng cƣờng hiệu lực thực thi luật đấu thầu, kiểm soát việc kinh doanh DN BĐS qua sàn giao dịch, nghiên cứu ban hành quy định cung cấp thơng tin BĐS qua số thị trƣờng BĐS Thứ tƣ, Nhà nƣớc cần sửa đổi quy định mức trả phí cho TCĐG thực ĐGDN Đối với thƣơng vụ ĐGDN có quy mơ lớn phức tạp mức phí cao so với thƣơng vụ nhỏ, đơn giảm Điều vừa tạo hợp lý vừa cung cấp điều kiện tốt cho TCĐG thực ĐGDN hiệu Thứ năm, ngồi Bộ Tài Chính, Vụ Ngân hàng tài chính, Hiệp hội thẩm định giá Việt Nam quan quản lý nhà nƣớc khác có liên quan nhƣ quan Thuế, Sở tài nguyên môi trƣờng, Sở xây dựng … cần hỗ trợ TCĐG mặt thông tin nhƣ thực hiện, giải đáp thắc mắc, đề xuất liên quan đến ĐGDN cổ phần hóa 3.3.2 Về phía Hiệp hội nghề nghiệp Hội thẩm định giá Việt Nam (VVA) cần có biện pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động tổ chức nhƣ ảnh hƣởng tới TCĐG TĐV 69 Thứ nhất, VVA cần bổ sung kiến thức chuẩn mực định giá, pháp luật cho hội viên Do quy định hƣớng dẫn nghiệp vụ định giá nói chung định giá DN nói riêng ln thay đổi tùy thuộc vào giai đoạn, tình trạng kinh tế, quan điểm quản lý Nhà nƣớc thời kỳ nên việc cập nhật thƣờng xuyên văn pháp luật vô quan trọng Nó tác động đến tính hợp pháp kết ĐGDN Thứ hai, VVA nên cầu nối Nhà nƣớc TCĐG, hỗ trợ nhà nƣớc công quản lý hoạt động ĐGDN nƣớc Hội thẩm định giá Việt Nam tổng hợp ý kiến hội viên chế, sách, quy định Nhà nƣớc hàng năm để từ kiến nghị lên cấp có thẩm quyền nhằm tháo gỡ khó khăn việc tuân thủ Bên cạnh đó, việc giải đáp thắc mắc TCĐG nghiệp vụ ĐGDN quan trọng, ngày nâng cao vai trò VVA ngành nghề định giá Thứ ba, để bắt kịp với đà phát triển hoạt động định giá giới, VVA cần xây dựng chƣơng trình đào tạo TĐV mang tính quốc tế, phù hợp với loại trình độ TĐV Những tiến hoạt động ĐGDN giới nên đƣợc đƣa vào chƣơng trình huấn luyện tiếp thu kinh nghiệm từ quốc gia trƣớc Thứ tƣ, VVA phải quản lý kiểm soát chặt chẽ danh sách TĐV nhƣ TCĐG đủ điều kiện hành nghề Hiện nay, quy trình để lấy thẻ TĐV chặt chẽ, nhiên hội phải theo dõi gắt gao việc tuân thủ đạo đức nghề nghiệp TĐV đƣợc cấp thẻ Bên cạnh đó, hội cần thắc chặt thêm điều kiện để tổ chức kinh doanh nghiệp vụ thẩm định giá DN nhằm tránh tình trạng bão hịa nhƣng khơng hiệu quả, khơng có trình độ chun mơn nhƣ Thứ năm, VVA phải công bằng, nghiêm minh việc giải tranh chấp phát sinh TCĐG đối tác, sợi dây liên kết định giá Việt Nam Định giá quốc tế 3.3.3 Về phía doanh nghiệp đƣợc định giá Thứ nhất, DN đƣợc định giá phải tuân thủ nguyên tắc, quy tắc ,chuẩn mực cơng tác quản lý tài chính, kế tốn để lành mạnh hóa nâng cao chất lƣợng thơng tin Các DN khơng nên lợi ích mà cung cấp báo 70 cáo, số liệu thiếu trung thực, khơng xác Nhà nƣớc cần có biện pháp mạnh nhằm ngăn chặn trƣờng hợp xảy Thứ hai, thái độ hợp tác suốt trình định giá DN đƣợc định giá có ảnh hƣởng lớn tới q trình định giá Khi DN đƣợc định giá, tổ chức định giá Nhà nƣớc có mối quan hệ tốt tạo điều kiện thuận lợi việc thu thập, khai thác thông tin, khảo sát thực tế DN Các bên liên quan thông báo cho kế hoạch định giá, bày tỏ quan điểm nhƣ mong muốn giúp thƣơng vụ ĐGDN diễn cách trôi chảy, thuận lợi Thứ ba, DN đƣợc định giá cần linh hoạt, chủ động hoạt động xác định giá trị khơng hiểu DN thân DN Việc tự lập kế hoạch định giá nhƣ có thƣơng lƣợng, trao đổi với TCĐG cần thiết Bên cạnh đó, DN cần hỗ trợ TCĐG q trình xác định GTDN, cung cấp thơng tin cần thiết, tham gia góp ý, xử lý phát sai sót từ TCĐG KẾT LUẬN CHƢƠNG III Chƣơng III trình bày số giải pháp, đề xuất kiến nghị đến quan chức nhƣ thân doanh nghiệp định giá doanh nghiệp đƣợc cổ phần hóa Tuy nhiên, ý kiến mang tính lý luận Để thực đƣợc cần có phối hợp chặt chẽ thành phần tham gia, vào điều kiện kinh tế 71 KẾT LUẬN CHUNG Nhƣ đề cập trên, phát triển hoạt động định giá doanh nghiệp yêu cầu cấp thiết, đòi hỏi Nhà nƣớc nhƣ tổ chức định giá cần đặc biệt ý để phục vụ tốt cho q trình cổ phần hóa Bài viết từ lý luận chung doanh nghiệp, định giá doanh nghiệp, cổ phần hóa đến thực trạng định giá doanh nghiệp phục vụ cổ phần hóa cụ thể Công ty Thẩm định giá IVC Việt nam, từ đƣa số giải pháp nhƣ kiến nghị góp phần hồn thiện hệ thống định giá cơng ty nói chung, Việt Nam nói riêng Tuy nhiều hạn chế nhƣng hoạt động định giá doanh nghiệp tƣ vấn cổ phần hóa IVC nhìn chung thực cách khoa học, hợp lý, phù hợp với sách, chế độ quản lý hành nhà nƣớc Dịch vụ Thẩm định giá IVC cung cấp có độ tin cậy cao, đƣợc khách hàng nhƣ quan Nhà nƣớc tín nhiệm Trên tồn nội dung khóa luận, hy vọng giải pháp, kiến nghị nêu đóng góp phần cho hoạt động định giá IVC nói riêng, Việt Nam nói chung Do trình độ thời gian có hạn, khóa luận em cịn nhiều thiếu sót nhƣ vấn đề thảo luận Em mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp q báu báu thầy bạn để hồn thiện khóa luận DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Sách chuyên khảo “Xác định giá trị doanh nghiệp tổ chức định giá” Tác giả: TS.Nguyễn Tiến Đạt – Nhà xuất Khoa học kỹ thuật Slide giảng “Định giá doanh nghiệp” trƣờng Học viện Ngân hàng Văn hợp 02/VBHN-BTC Bộ Tài ban hành vào ngày 12/01/2016 chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nƣớc thành công ty cổ phần Thông tƣ số 196/2011/TT-BTC Bộ Tài ban hành vào ngày 26/12/2011 Hƣớng dẫn bán cổ phần lần đầu quản lý, sử dụng tiền thu từ cổ phần hóa doanh nghiệp 100% vốn nhà nƣớc thực chuyển đổi thành công ty cổ phần Nghị định số 79/2001/NNĐ-CP Chính phủ ban hành vào ngày 01/11/2011 sửa đổi, bổ sung số điều nghị định số 17/1999/NĐ-CP Chính phủ ban hành ngày 29/03/1999 thủ tục chuyển đối, chuyển nhƣợng, cho thuê, cho thuê lại, thừa kế quyền sử dụng đất chấp, góp vốn giá trị quyền sử dụng đất Khóa luận “Hồn thiện quy trình phƣơng pháp định giá doanh nghiệp q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nƣớc công ty CP Định giá Dịch vụ tài Việt Nam” Tác giả: Nguyễn Nhƣ Quỳnh Luận văn “Hoàn thiện phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp cơng ty TNHH Kiểm tốn Tƣ vấn tài kế tốn AFC” Tác giả: Ngơ Thị Thùy Dƣơng Hồ sơ lực IVC Báo cáo xác định giá trị doanh nghiệp, giá trị vốn chủ sở hữu giá trị vốn Nhà nƣớc công ty TNHH Du lịch Thƣơng mại Hoàng Ngân thời điểm 31/3/2015 IVC 10 Kế hoạch kinh doanh IVC 2016 11 http://ivc.com.vn PHỤ LỤC 01 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY IVC (Ban hành theo QĐ số 48/2006/QĐ-BTC Ngày 14/09/2006 Bộ trƣởng BTC) Niên độ tài năm 2015 Mã số thuế: 0104000195 Ngƣời nộp thuế: Công ty Cổ phần thẩm định giá IVC Việt Nam Đơn vị tiền: Đồng Việt Nam Thuyết Stt Chỉ tiêu Mã (1) (2) (3) (4) IV.08 minh Số năm Số năm trƣớc (5) (6) 14,626,310,486 12,400,323,911 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 01 Các khoản giảm trừ doanh thu 02 124,727,273 10 14,626,310,486 12,275,596,638 11 7,829,835,848 4,414,097,175 20 6,796,474,638 7,861,499,463 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ (10 = 01 - 02) Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ (20 = 10 - 11) Doanh thu hoạt động tài 21 929,824 8,126,181 Chi phí tài 22 0 23 0 24 6,267,622,281 6,356,203,938 30 529,782,181 1,513,421,706 31 0 - Trong đó: Chi phí lãi vay 10 Chi phí quản lý kinh doanh Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (30 = 20 + 21 - 22 – 24) Thu nhập khác 11 Chi phí khác 32 15,310,251 12 Lợi nhuận khác (40 = 31 - 32) 40 (15,310,251) 514,471,930 1,513,421,706 51 105,956,436 302,684,341 60 408,515,494 1,210,737,365 13 14 15 Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế (50 = 30 + 40) Chi phí thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (60 = 50 – 51) 50 IV.09 “Nguồn: Báo cáo kết hoạt động kinh doanh công ty IVC năm 2015” PHỤ LỤC 02 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN SAU KHI XỬ LÝ CÁC VẤN ĐỀ TÀI CHÍNH Số liệu theo TÀI SẢN MS Số liệu xử Chênh sổ sách kế tốn thời điểm lệch/ lý tài Điều trƣớc XDGT chỉnh thời 100 31/03/2015 1.473.620.555 (27.500) điểm 1.473.593.055 31/03/2015 110 557.480.552 (27.500) 557.453.052 Tiền 111 557.480.552 (27.500) 557.453.052 Các khoản tƣơng đƣơng tiền 112 - - - 120 - - - 121 - - - Cổ phiếu - - - Trái phiếu - - - Chứng khốn cơng cụ tài - - - 122 - - - Đầu tƣ nắm giữ đến ngày đáo hạn 123 - - - Tiền gửi có kỳ hạn 1281 - - - Trái phiếu 129 - 130 62.073.000 628.874.000 690.947.000 Phải thu khách hàng 131 - - - Trả trƣớc cho ngƣời bán 132 62.073.000 - 62.073.000 Phải thu nội ngắn hạn 133 - - - Phải thu theo tiến độ hợp đồng xây 134 - - - dựng Phải thu cho vay ngắn hạn 135 - - - Các khoản phải thu ngắn hạn khác 138 - 628.874.000 628.874.000 Tài sản thiếu chờ xử lý - - - Phải thu cổ phần hóa - - - Phải thu khác - - - Tạm ứng - - - Cầm cố, chấp, kí quỹ, kí cƣợc ngắn - - - - - - A TÀI SẢN LƢU ĐỘNG VÀ ĐẦU TƢ NGẮN HẠN I.Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền II.Các khoản đầu tƣ tài ngắn hạn Chứng khốn kinh doanh khác Dự phịng giảm giá chứng khốn kinh doanh III.Các khoản phải thu ngắn hạn hạn Dự phòng phải thu ngắn hạn khó địi 137 - IV Hàng tồn kho 140 Hàng tồn kho 141 - - - Hàng mua đƣờng - - - Nguyên liệu, vật liệu tồn kho - - - Công cụ dụng cụ kho - - - Chi phí sản xuất, kinh doanh dở - - - Thành phẩm tồn kho dang - - - Hàng hoá - - - Hàng gửi bán - - - Hàng hóa kho bảo thuế - - - - - - 854.067.003 (628.874.000) 225.193.003 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 149 V Tài sản ngắn hạn khác 150 Chi phí trả trƣớc ngắn hạn 152 - - - Thuế GTGT đƣợc khấu trừ 153 225.193.003 - 225.193.003 Thuế khoản phải thu nhà 155 - - - - - - 628.874.000 (628.874.000) - nƣớc Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ Tài sản ngắn hạn khác 158 B TÀI SẢN DÀI HẠN 200 27.212.681.461 I Các khoản phải thu dài hạn 210 - - - Phải thu khách hàng 211 - - - Trả trƣớc cho ngƣời bán dài hạn Vốn kinh doanh đơn vị trực - 27.212.681.461 - - - 214 - - - 217 - - - - - - thuộc Phải thu nội dài hạn Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác 217 - - - Dự phòng phải thu dài hạn khó địi 217 - - - II Tài sản cố định 210 27.179.504.941 Tài sản cố định hữu hình 211 - - - - Nguyên giá tài sản cố định hữu hình 212 - - - - - - - - - - 27.179.504.941 - Giá trị hao mòn luỹ kế tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định th tài 213 214 - Nguyên giá 215 - - - - Giá trị hao mòn luỹ kế 216 - - - Tài sản cố định vơ hình 217 9.381.128.400 - 9.381.128.400 - Ngun giá tài sản cố định vơ hình 2181 9.381.128.400 - 9.381.128.400 - Giá trị hao mòn luỹ kế tài sản cố 219 định vơ hình Tài sản dở dang dài hạn 230 17.798.376.541 - Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang - 17.798.376.541 - -dàiChi hạnphí xây dựng dở dang - - 17.798.376.541 - - 17.798.376.541 III Bất động sản đầu tƣ 217 - - - - Nguyên giá 218 - - - - Giá trị hao mòn luỹ kế 219 - - - IV Các khoản đầu tƣ tài dài hạn 220 - - - 1.Đầu tƣ vào công ty 251 - - - Đầu tƣ vào công ty liên kết, liên 252 - - - doanh Đầu tƣ góp vốn vào đơn vị khác 253 - - - Dự phịng đầu tƣ tài dài hạn 254 - - - Đầu tƣ nắm giữ đến ngày đáo hạn 255 - - - - Tiền gửi có kì hạn - - - - Trái phiếu - - - - Các khoản đầu tƣ khác nắm giữ đến - - - ngày đáo hạn V Tài sản dài hạn khác 260 33.176.520 - 33.176.520 1.Chi phí trả trƣớc 261 33.176.520 - 33.176.520 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 262 - - - Thiết bị, vật tƣ, phụ tùng thay 263 - - - Tài sản dài hạn khác 268 - - - TỔNG TÀI SẢN 250 28.686.302.016 (27.500) 28.686.274.516 Số liệu theo MS NGUỒN Số liệu xử Chênh sổ sách kế lý tài lệch/ tốn thời trƣớc VỐN A NỢ PHẢI TRẢ 300 I Nợ ngắn hạn 310 điểm 6.036.534.170 31/03/2015 6.036.534.170 Phải trả cho ngƣời bán 312 5.039.217 - XDGT thời 6.036.534.170 điểm 6.036.534.170 31/03/2015 5.039.217 Ngƣời mua trả tiền trƣớc ngắn hạn 313 - - - Thuế khoản phải nộp Nhà 314 6.585.862 - 6.585.862 Phải trả ngƣời lao động Nƣớc 315 15.909.091 - 15.909.091 Chi phí phải trả ngắn hạn 316 - - - Phải trả nội ngắn hạn 317 - - - Điều chỉnh - - Phải trả nội chênh lệch tỉ giá - - - - - - - - - - - - - - - 6.009.000.000 - 6.009.000.000 6.009.000.000 - 6.009.000.000 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 320 - - - 331 - - - 331 - - - 338 - - - 333 - - - 334 - - - - - - - - - 335 - - - 336 - - - 337 - - - 400 22.649.767.846 (27.500) 22.649.740.346 410 22.649.767.846 (27.500) 22.649.740.346 411 23.452.821.000 - 23.452.821.000 - Phải trả nội chi phí vay đủ điều kiện đƣợc vốn hóa - Phải trả nội khác Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Doanh thu chƣa thực Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 318 319 - Phải trả, phải nộp khác - Nhận ký quỹ, kí cƣợc 10 Vay nợ thuê tài ngắn hạn - Vay nợ thuê tài - Trái phiếu thƣờng - Mệnh giá trái phiếu 11 Dự phòng phải trả ngắn hạn 319 12 Quỹ khen thƣởng phúc lợi 13 Quỹ bình ổn giá II Nợ dài hạn Phải trả dài hạn ngƣời bán Chi phí phải trả dài hạn 3.Doanh thu chƣa thực dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ thuê tài Trái phiếu chuyển đổi Cổ phiếu ƣu đãi Thuế thu nhập hoãn lại phải trả Dự phòng phải trả dài hạn 10 Quỹ phát triển khoa học công nghệ B NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn góp chủ sở hữu Thặng dƣ vốn cổ phần - - - - - - 413 - - - 414 - - - 415 - - - 416 - - - 417 - - - 418 - - - - - - 419 - - - 420 (803.053.154) (27.500) (803.080.654) 421 - - - 430 - - - 432 - - - 433 - - - 440 28.686.302.016 412 Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tƣ phát triển Quỹ dự phịng tài 10 Quỹ hỗ trợ xếp doanh nghiệp 11 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 12 Lợi nhuận sau thuế chƣa phân phối 13 Nguồn vốn đầu tƣ XDCB II Nguồn kinh phí, quỹ khác Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành tài sản cố định TỔNG NGUỒN VỐN (27.500) 28.686.274.516 “Nguồn: Báo cáo xác định giá trị doanh nghiệp, giá trị vốn chủ sở hữu, giá trị vốn Nhà nước cơng ty TNHH Du lịch Thương mại Hồng Ngân thời điểm 31/03/2015 – Công ty Thẩm định giá IVC Việt Nam” PHỤ LỤC 03 BẢNG KẾT QUẢ XÁC ĐỊNH GTDN THEO PHƢƠNG PHÁP TÀI SẢN Chỉ tiêu Số liệu sổ Chênh lệch xử lý Số liệu sổ Số liệu xác định Chênh lệch đánh Chênh lệch so với sách kế tốn thời tài sách kế toán sau lại giá lại tài sản số liệu sổ sách thời điểm 31/03/2015 điểm 31/03/2015 xử lý tài 7=6-5 8=6-3 A TÀI SẢN ĐANG DÙNG (I+II) 28.686.302.016 (27.500) 28.686.274.516 32.102.157.386 3.415.882.870 3.415.855.370 I Tài sản cố định đầu tƣ dài hạn 27.212.681.461 - 27.212.681.461 30.628.564.331 3.415.882.870 3.415.882.870 Tài sản cố định hữu hình - - - - - Tài sản cố định vơ hình 9.381.128.400 - 9.381.128.400 12.778.326.000 3.397.197.600 3.397.197.600 Tài sản dở dang dài hạn 17.798.376.541 - 17.798.376.541 17.798.376.541 - - Tài sản dài hạn khác 33.176.520 - 33.176.520 51.861.790 18.685.270 18.685.270 I Tài sản lƣu động đầu tƣ ngắn I hạn 1.473.620.555 (27.500) 1.473.593.055 1.473.593.055 - (27.500) Tiền 557.480.552 (27.500) 557.453.052 557.453.052 - (27.500) - - - - - (27.500) 557.453.052 557.453.052 - (27.500) Tiền chuyển - - - - - Các khoản tƣơng đƣơng tiền - - - - - - - 628.874.000 690.947.000 690.947.000 - 628.874.000 - - - - - - 62.073.000 62.073.000 - - Các khoản phải thu khác 628.874.000 628.874.000 628.874.000 - 628.874.000 Vật tƣ, hàng tồn kho - - - - - Hàng tồn kho - - - - - - (628.874.000) 225.193.003 225.193.003 - (628.874.000) - - - - - Tiền mặt tồn quỹ Tiền gửi ngân hàng Các khoản đầu tƣ ngắn hạn Các khoản phải thu 557.480.552 62.073.000 Phải thu khách hàng Trả trƣớc ngƣời bán 62.073.000 Dự phòng hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác 854.067.003 Chi phí trả trƣớc ngắn hạn - Thuế GTGT đƣợc khấu trừ 225.193.003 - 225.193.003 225.193.003 - - Tài sản ngắn hạn khác 628.874.000 (628.874.000) - - - (628.874.000) B TÀI SẢN KHÔNG CẦN DÙNG - - - - I Tài sản cố định đầu tƣ dài hạn - - - - I Tài sản lƣu động đầu tƣ ngắn I hạn - - - - C TÀI SẢN CHỜ THANH LÝ - - - - I Tài sản cố định đầu tƣ dài hạn - - - - I Tài sản lƣu động đầu tƣ ngắn - - - - I hạn D TÀI SẢN HÌNH THÀNH TỪ - - - - QUỸ KHEN THƢỞNG, PHÚC LỢI E Tổng giá trị tài sản doanh 28.686.302.016 (27.500) 28.686.274.516 32.102.157.386 3.415.882.870 3.415.855.370 28.686.302.016 (27.500) 28.686.274.516 32.102.157.386 3.415.882.870 3.415.855.370 6.036.534.170 - 6.036.534.170 6.036.534.170 - - nghiệp (A+B+C+D) Trong đó: Tổng giá trị tài sản dùng doanh nghiệp (Mục A) F G Nợ phải trả Tổng giá trị thực tế phần vốn chủ sở hữu (Tổng giá trị tài sản DN trừ (-) nợ thực tế phải trả (Đ-(E1+E2+E3)) 22.649.767.846 (27.500) 22.649.740.346 26.065.623.216 3.415.882.870 415.855.370 H Vốn pháp định thep điều lệ (VND) - Vốn điều lệ (VND) 23.452.821.000 23.452.821.000 23.452.821.000 - - 9.381.128.400 9.381.128.400 9.381.128.400 - - - - 1.366.353.148 1.366.342.148 Vốn nhà nƣớc Tỷ lệ % vốn Nhà nƣớc 40,00% I - 40,00% 0,00% 9.059.896.138 10.426.249.286 Giá trị vốn Nhà nƣớc sau xác định lại (VND) 9.059.907.138 (11.000) “Nguồn: Báo cáo xác định giá trị doanh nghiệp, giá trị vốn chủ sở hữu, giá trị vốn Nhà nước công ty TNHH Du lịch Thương mại Hồng Ngân thời điểm 31/03/2015 – Cơng ty Thẩm định giá IVC Việt Nam”