(Tiểu luận) đề tài phân tích tài chính cho tổng công ty hàng không việt nam – vietnam airlines

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÀI TẬP NHĨM MƠN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Đề tài: Phân tích tài cho Tổng Cơng Ty Hàng Không Việt Nam – Vietnam Airlines Giảng viên hướng dẫn: Nhóm thực hiện: TS Nguyễn Xuân Thắng Nhóm 10 Lớp học phần: NHTC1102(122)_14 Hà Nội, tháng 11 năm 2022 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 10 STT Mã sinh viên Họ tên 11191599 Trần Thu Hà 11201108 Nguyễn Thị Trà Giang 11196100 Nguyễn Thị Minh Khánh LỜI MỞ ĐẦU Hàng khơng ngành có tầm quan trọng đặc biệt, không phát triển kinh tế, mà vấn đề an ninh, quân chủ quyền quốc gia Trước đại dịch COVID-19, ngành hàng khơng giới có phát triển mạnh mẽ Tuy nhiên, đại dịch COVID-19 bùng phát, kinh tế giới phải chịu nhiều thiệt hại to lớn, mà ngành chịu tác động nặng nề ngành vận tải hàng không Trước bối cảnh khủng hoảng ngành hàng không giới, ngành hàng không Việt Nam chịu ảnh hưởng khơng nhỏ Trong báo cáo tình hình phát triển doanh nghiệp năm 2020 tháng đầu năm 2021, với ngành hàng không, Bộ Kế hoạch Đầu tư cho biết, thị trường sụt giảm nghiêm trọng nhất, nhu cầu vận tải hàng không năm 2020 giảm 34,5 - 65,9%, doanh thu doanh nghiệp hàng không giảm 61% so với năm 2019 Hãng hàng không Quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines bắt đầu hoạt động từ tháng 1/1956 Thương hiệu Vietnam Airlines – Hãng hàng khơng quốc gia Việt Nam hình thành phát triển gắn liền với trình trưởng thành ngành Hàng không dân dụng Việt Nam Đến nay, từ hãng hàng không nhỏ, Vietnam Airlines trở thành thươg hiệu uy tín, khách hàng nước quốc tế biết đến Vietnam Airlines có vị trí xứng đáng đồ hàng khơng khu vực giới với hình ảnh hãng hàng không trẻ, đại, động phát triển mạnh mẽ Tuy nhiên, chịu ảnh hưởng nặng nề từ đại dịch Covid19, hãng hàng không quốc gia Vietnam Airlines dự báo quý I/2021 lỗ khoảng 4.800 tỉ đồng, tháng đầu năm số lỗ lên tới 10.000 tỉ đồng Hiện số nợ phải trả hạn Vietnam Airlines lên tới 6.240 tỉ đồng, tổng công ty khó khăn, bên bờ vực phá sản ngân hàng thương mại chưa nhìn thấy ngân gói hỗ trợ 12.000 tỉ đồng Chính phủ nên khơng cho Vietnam Airlines giải ngân tiếp khơng gia hạn, cấp tiếp hạn mức tín dụng Trong giai đoạn bình thường nay, yêu cầu đặt Vietnam Airlines cần có nhìn cụ thể, chi tiết để từ thấy tình hình tài chung doanh nghiệp, làm sở dự báo cho số liệu tương lai, đưa chiến lược ngắn dài hạn Vì vậy, nhóm lựa chọn chủ đề “Phân tích tài cho Tổng Công ty Hàng không Việt Nam – Vietnam Airlines” Do giới hạn nguồn lực thời gian, đề tài này, nhóm sâu vào phân tích đánh giá tình hình tài Vietnam Airlines giai đoạn năm, từ 2017 – 2021 PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY 1.1 Giới thiệu tổng quan Là hãng hàng không quốc tế động, đại mang đậm dấu ấn sắc văn hóa truyền thống Việt Nam, suốt 20 năm phát triển với tốc độ tăng trưởng mức hai số, Vietnam Airlines dẫn đầu thị trường hàng không Việt Nam thị trường nội địa có sức tăng trưởng nhanh giới Là hãng hàng không đại với thương hiệu biết đến rộng rãi nhờ sắc văn hóa riêng biệt, Vietnam Airlines hướng tới trở thành hãng hàng không quốc tế chất lượng dẫn đầu khu vực châu Á Vietnam Airlines cam kết đồng hành cổ đông, minh bạch công khai thông tin, trì nâng cao kênh đối thoại mở với cổ đông, tổ chức hoạt động kinh doanh an tồn, chất lượng có hiệu sở cân đối hài hịa lợi ích cổ đơng với việc đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế đất nước • Tầm nhìn sứ mệnh Vietnam Airlines: - Giữ vững vị Tổng công ty doanh nghiệp hàng không số Việt Nam Tập đồn hàng khơng – VNA Group giữ thị phần số nội địa Việt Nam - Vietnam Airlines Hãng hàng không Quốc gia – lực lượng vận tải chủ lực Việt Nam, hang hàng không khách hàng tin yêu lựa chọn - Cung cấp dịch vụ hàng không chất lượng cao, đáp ứng tốt nhu cầu đa dạng khách hàng Tạo dựng môi trường làm việc thân thiện, chuyên nghiệp, hiệu quả, nhiều hội - phát triển cho người lao động Kinh doanh có hiệu quả, đảm bảo lợi ích bền vững cho cổ đơng • Giá trị cốt lõi: - “An toàn số 1” tảng cho hoạt động - Khách hàng trung tâm Người lao động tài sản quý giá - Không ngừng sáng tạo Tập đồn hàng khơng có trách nhiệm 1.2 Lịch sử hình thành phát triển Để có thành công ngày hôm nay, hãng hàng không Vietnam Airlines trải qua hành trình phát triển dài Cụ thể như: • Tháng 01/1956: Chính phủ định thành lập Cục Hàng không Dân dụng đánh dấu đời Ngành hàng không Việt Nam với đội bay hạn chế • Tháng 9/1956 chuyến bay cất cánh • Từ 1976–1988: Mạng lưới đường bay mở rộng nước Lào, Trung Quốc, Philippine, Campuchia, Singapore, Malaysia Khi đó, hàng khơng dân dụng Việt Nam thức gia nhập vào tổ chức Hàng khơng Dân dụng Quốc tế(ICAO) • 04/1993: Chính thức hình thành hãng hàng khơng quốc gia Việt Nam • 27/05/1995: Tổng Công ty Hàng không Việt Nam thành lập với nịng cốt Vietnam Airlines • 20/10/2002: Bơng Sen Vàng trở thành biểu tượng Vietnam Airlines • 2006: Vietnam Airlines nhận chứng an toàn khai thác Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế(IATA) gia nhập IATA • 10/06/2010: Vietnam Airlines trở thành thành viên thứ 10 Liên minh hàng khơng tồn cầu-SkyTeam • 12/07/2016: Vietnam Airlines Tổ chức xếp hạng hàng không Anh SkyTrax công nhận Hãng hàng không • 01/2017: Cổ phiếu Vietnam Airlines thức giao dịch sàn chứng khoán UPCOM với mã chứng khoán HVN, giá trị vốn hóa nằm top đầu thị trường • 12/2017: Chào đón hành khách thứ 200 triệu sau 20 năm thành lập đạt 1,5 triệu hội viên Bơng Sen Vàng • Năm 2018: - 07/2018: Nhận chứng Skytrax lần liên tiếp Hãng hàng khơng quốc tế - (2016,2017,2018) 11/2018: Chính thức đón tàu A321 NEO đầu tiên; chuyển giao quyền đại diện chủ sở hữu nhà nước từ Bộ GTVT sang Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp 1.3 Cơ cấu tổ chức • Mơ hình quản trị: Mơ hình quản trị Tổng cơng ty Hàng khơng Việt Nam - CTCP gồm có: Đại hội đồng cổ đơng, Hội đồng quản trị, Ban Kiểm sốt Tổng Giám đốc • Đại hội đồng cổ đơng: Đại hội đồng cổ đông quan định cao Vietnam Airlines, bao gồm tất cổ đơng có quyền biểu quyết, hoạt động thơng qua họp Đại hội đồng cổ đông thường niên, Đại hội đồng cổ đông bất thường thông qua việc lấy ý kiến văn •Ban Kiểm sốt: Ban Kiểm sốt quan Đại hội đồng cổ đơng bầu ra, thay mặt cổ đơng để kiểm sốt, đánh giá cách độc lập, khách quan trung thực hoạt động kinh doanh, quản trị điều hành Vietnam Airlines, thực trạng tài Vietnam Airlines chịu trách nhiệm trước Đại hội đồng cổ đông thực nhiệm vụ giao • Hội đồng Quản trị: Hội đồng Quản trị quan quản lý Vietnam Airlines, có tồn quyền nhân danh Vietnam Airlines để định, thực quyền nghĩa vụ Vietnam Airlines không thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đơng • Tổng Giám đốc: Tổng giám đốc người đại diện theo pháp luật Vietnam Airlines người điều hành hoạt động hàng ngày Vietnam Airlines Document continues below Discover more quản trị tài from: QTTC1 Đại học Kinh tế… 999+ documents Go to course Bài tập quản trị hàng tồn kho quản trị tài 100% (26) ĐỀ CƯƠNG QUẢN 24 TRỊ TÀI Chính quản trị tài 100% (10) BÀI TẬP QTTC 102 CHƯƠNG II,… quản trị tài 100% (9) Chương - đầu tư tài quản trị tài 100% (6) B2 Dap an Cau hoi 48 Bai tap PTTC (old… quản trị tài trị tài PHẦN 2: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNHQuản TÀI CHÍNH 100% (6) đề kiểm tra 2.1 Đánh giá khái quát biến động tốc độ tăng trưở52 ng doanh thu, lợi nhuận tổng tài sản chu kỳ năm Vietnam Airlines (2017-2021) quản trị tài 100% (5) Doanh thu năm 2017 cơng ty mẹ đạt 63.966.517.457.222 tỷ vnd, tăng 12,2% so với năm 2016 Bên cạnh đó, lợi nhuận sau thuế Vietnam Airlines đạt 1.815.818.593.156 tỷ vnd, tăng 6.6% so với năm 2016 Tổng tài sản VNA thời điểm 31/12/2017 79.196.809.559.793 tỷ vnd, giảm 7.836 tỷ đồng so với năm 2016 (tương đương 9%) Nguyên nhân chủ yếu Vietnam Airlines bán tàu bay B777 trích khấu hao tài sản cố định máy bay, chưa thực đầu tư thêm máy bay Việc không tăng thêm tài sản cố định doanh nghiệp kinh doanh hàng không lớn Vietnam Airlines tín hiệu tích cực, lẽ, trước doanh nghiệp hàng không chủ yếu tài trợ cho hoạt động kinh doanh nợ vay để đầu tư cho đội bay Cho đến kết thúc năm 2018, hoạt động sản xuất kinh doanh Vietnam Airlines tiếp tục trì đà tăng trưởng phát triển ổn định, kết năm sau cao năm trước Trong giai đoạn 2016 - 2018, Vietnam Airlines thực phương án SLB tàu bay A350 tàu bay B787-9 thay thực phương án mua/vay dẫn đến tài sản cố định không tăng Năm 2019 bên cạnh yếu tố thuận lợi, hoạt động kinh doanh đối diện với nhiều thách thức, khó khăn thị trường thay đổi nhanh, tải cung ứng dư thừa, cạnh tranh tăng cao, giảm giá vé để giành giật thị phần, doanh thu trung bình giảm mạnh (đặc biệt quý 4/2019), đồng tệ nhiều thị trường bán Vietnam Airlines bị giá so với đồng USD, hạ tầng sân bay nước tiếp tục tải Đến năm 2020, tổng tài sản Vietnam Airlines đạt 58.571.051.175.784 tỷ vnd, giảm 15.1% so với đầu năm Đại dịch COVID-19 ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng làm thay đổi hoàn toàn hoạt động sản xuất kinh doanh Vietnam Airlines Từ tháng 3/2020, Vietnam Airlines phải ngừng tất đường bay đi/đến quốc tế thường lệ, khai thác chuyến chở khách hồi hương kết hợp chở hàng tuân theo đạo Chính phủ Các đường bay nội địa bị ảnh hưởng suy giảm nghiêm trọng, đặc biệt gia đoạn cuối tháng đến hết tháng tần suất bay nước bị cắt giảm tối đa sách giãn cách xã hội Chính phủ Do vậy, doanh thu VNA năm 2020 giảm mạnh, đạt 30.679.026.769.775, giảm 57.9% so với năm 2019 Lợi nhuận sau thuế âm gần 8.754 tỷ kỳ lãi 2.418 tỷ Theo đánh giá, mức lỗ thấp nhiều so với số ước tính ban lãnh đạo Vietnam Airlines công bố họp cổ đông sáng 29/12/2020 14.487 tỷ Năm 2021 dịch Covid-19 tiếp tục tác động mạnh mẽ đến hoạt động sản xuất kinh doanh Vietnam Airlines, chí cịn nặng nề nhiều so với năm 2020 Hãng trình kế hoạch lỗ 12.907 tỷ đồng, nhiên kết quả kinh doanh Vietnam Airlines 2021 tốt so với mục tiêu đặt đại hội cổ đông Mặc dù vậy, tình hình tài năm xấu với Vietnam Airlines hãng khác.Trong năm 2020, Vietnam Airlines cắt giảm 5.129 tỷ đồng, chi phí nhân cơng 1.775 tỷ đồng dự kiến cắt giảm, tiết kiệm khoảng 6.000 tỷ đồng năm 2021 2.2 Đánh giá khái quát biến động xu hướng nợ phải trả vốn chủ sở hữu chu kỳ năm Vietnam Airlines (2017-2021) Nợ phải trả ngày 31/12/2017 62.266.148.311.687 tỷ vnd, giảm 8.465 tỷ vnd so với kỳ 2016, tương đương mức giảm 12% Nguyên nhân kỳ Vietnam Airlines thực cấu trúc bán thuê lại tàu bay (gồm 1B787 A350) nên không làm phát sinh nợ vay dài hạn, đồng thời Vietnam Airlines chủ động trả trước hạn khoản vay dài hạn có lãi suất cao nên làm giảm dư nợ gốc vay dài hạn Nhờ đó, cấu nguồn vốn chủ sở hữu (tăng 3.9% so với kỳ 2016) Trong giai đoạn từ 2019-2020 vốn chủ sở hữu giảm bình quân 50.7% nợ phải trả giảm không đáng kể (1.9%) Do thị trường bước vào gai đoạn thấp điểm, cạnh tranh thị trường tiếp tục gay gắt tình trạng thừa tải, giá vé trì mức thấp từ ảnh hưởng diễn biến đại dịch COVID-19 Các tích lũy nguồn lực tài cân đối cải thiện qua nhiều năm bị suy kiệt thay đổi theo chiều hướng tiêu cực Hoạt động kinh doanh bị thua lỗ trầm trọng, dịng tiền nhanh chóng rơi vào trạng thái thâm hụt nặng nề, vay nợ hạn gia tăng đột biến Tổng cộng ngày 31/12/2020, Vietnam Airlines vay ngân hàng ngắn hạn dài hạn 15.789 tỷ đồng, nợ thuê tài dài hạn 18.260 tỷ Năm 2021 Vietnam airlines cắt giảm khoảng gần 11.000 tỷ VNĐ chi phí năm 2021 cách linh hoạt điều hành hoạt động theo diễn biến dịch bệnh tình hình thị trường, tận dụng hội để tăng doanh thu, tiết kiệm cắt giảm tối đa, đàm phán giảm giá, giãn hỗn khoản tốn, giãn khấu hao phân bổ chi phí bảo dưỡng, tái cấu nợ vay, rà soát bổ sung khoản thu nhập phù hợp quy định, kiến nghị kéo dài sách hỗ trợ giảm thuế, phí… Sau thỏa thuận ký kết với Công ty thuê mua máy bay Air Lease Corporation (ALC) ngày 15/12/2021, Hãng giảm tỷ USD chi phí thuê mua máy bay 2.3 Kết luận: Nhìn chung, sau tiến hành phân tích ngang dọc báo cáo tài Vietnam Airlines: Giai đoạn từ 2017 – 2021 số thể tốt, tài khoản có biến động lớn phát triển theo hướng tích cực Đặc biệt doanh nghiệp không lớn Vietnam Airlines chủ yếu tài trợ cho hoạt động kinh doanh nợ vay có khoản đầu tư lớn vào đội tàu bay lại có tỉ lệ nợ vay vốn chủ sở hữu giảm dần, chứng tỏ doanh nghiệp có chủ trương hạ bớt tỷ trọng nợ vay nhằm tối ưu hóa chi phí tài Tuy nhiên ảnh hưởng dịch COVID-19 vào giai đoạn cuối 2019 đến 2021 tạo khủng hoảng cho ngành hàng khơng nói chung Vietnam Airlines nói riêng Doanh thu giảm mạnh lợi nhuận đạt số âm Bên cạnh cịn phải đối mặt với khoản nợ đến hạn phải toán với rủi ro mà đại dịch gây ra, thách thức mà Vietnam Airlines phải vượt qua để chứng tỏ vị doanh nghiệp ngành công nghiệp Trong hai năm 2017 – 2018, nợ vay Vietnam Airlines giảm nhanh Vietnam Airlines cân đối dòng tiền phù hợp để trả trước nợ số khoản vay dàn hạn Trong giai đoạn từ 2019-2020 vốn chủ sở hữu giảm bình qn 50.7% nợ phải trả giảm khơng đáng kể (1.9%) Do thị trường bước vào gai đoạn thấp điểm, cạnh tranh thị trường tiếp tục gay gắt tình trạng thừa tải, giá vé trì mức thấp từ ảnh hưởng diễn biến đại dịch COVID-19 Các tích lũy nguồn lực tài cân đối cải thiện qua nhiều năm bị suy kiệt thay đổi theo chiều hướng tiêu cực Hoạt động kinh doanh bị thua lỗ trầm trọng, dòng tiền nhanh chóng rơi vào trạng thái thâm hụt nặng nề, vay nợ hạn gia tăng đột biến Trong năm 2021 công tác tái cấu tổ chức tiếp tục đẩy mạnh theo hướng tinh gọn, giảm tầng nấc trung gian, công tác đổi quản trị tập trung xây dựng, điều chỉnh lại quy chế, quy trình thực công việc, đẩy mạnh ứng dụng đổi hệ thống công nghệ thông tin chuyển đổi số lĩnh vực sản xuất kinh doanh 2.4 Kiến nghị bản: • Chủ động tổ chức sản xuất triển khai khai thác vận chuyển nhằm tối ưu hóa nguồn lực có sẵn đóng góp phần doanh thu cho hoạt động sản xuất kinh doanh • Đưa chiến dịch marketing, giảm giá giải hàng tồn kho • Các khoản nợ phải thu: nhanh chóng thu hồi để bù vào khoản lỗ phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh • Thực triệt để việc cắt giảm, tiết kiệm khoản chi, đàm phán giảm giá với đối tác để giảm chi phí tối đa PHẦN 3: PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 3.1 Nhóm số khả khoản: 3.1.1 Tỷ số toán hành Tỷ số toán hành = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn TỶ SỐ THANH TOÁN HIỆN HÀNH 2017 - 2021 2017 Năm Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn 2018 2019 21122732 20325570 19288261 2020 2021 8249495 11425441 32738421 32170207 31420636 32705409 41259221 Tỷ số toán hành Vietnam 0.65 0.63 0.61 0.25 0.28 Airlines Tỷ số toán hành Vietnam Airlines giảm dần mức 0.6 giai đoạn 2017 – 2019; cho thấy khả công ty dùng tài sản lưu động để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn tương đối ổn định giai đoạn Tỷ số giảm mạnh năm 2020 2021, đạt 0.25 0.28 ảnh hưởng đại dịch Covid19 3.1.2 Tỷ số toán nhanh Tỷ số toán nhanh = Tài sản ngắn hạn − Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn TỶ SỐ THANH TOÁN NHANH 2017 - 2021 Năm Tài sản ngắn hạn Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Tỷ số toán nhanh Vietnam Airlines 2020 2021 21122732 20325570 19288261 2017 2018 8249495 11425441 3233836 1849268 2250462 3685639 2019 3569654 32738421 32170207 31420636 32705409 41259221 0.55 0.52 0.50 0.20 0.22 Tỷ số toán hành Vietnam Airlines giảm dần mức 0.5 giai đoạn 2017 – 2019; cho thấy khả công ty dùng tài sản ngắn hạn để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tổn kho tương đối ổn định giai đoạn Tỷ số giảm mạnh năm 2020 2021, đặc biệt năm 2020 đạt 0.20 ảnh hưởng đại dịch Covid19 3.2 Nhóm số hoạt động 3.2.1 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = Tổng doanh thu Tổng tài sản HIỆU SUẤT SỬ DỤNG TỔNG TÀI SẢN 2017 - 2021 Năm 2017 2018 2019 2020 2021 Tổng doanh thu 83553713 97589706 99099611 40756791 28093456 Tổng tài sản 88550486 82390257 76454866 62562138 63057737 Hiệu sử dụng tổng tài sản 0.94 1.18 1.30 0.65 0.45 Chỉ số hiệu suất sử dụng tài sản số sử dụng để đánh giá hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp, cho biết đồng tài sản đem lại đồng doanh thu Ở đây, ta thấy hiệu suất sử dụng tổng tài sản 0.94 (2017); 1.18 (2018); 1.30 (2019); 0.65 (2020) 0.45 (2021) Chỉ số cho thấy giai đoạn 2018-2019 giai đoạn Vietnam Airlines sử dụng tài sản hiệu nhất, mang lại nhiều doanh thu Chỉ số thấp vào năm 2021, doanh nghiệp chịu ảnh hưởng nặng nề dịch bệnh sử dụng tài sản cách hiệu 3.2.2 Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu = Doanh thu Vốn chủ sở hữu HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN CHỦ SỞ HỮU 2017 - 2021 Năm Doanh thu Vốn chủ sở hữu Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu 2017 2018 2019 2020 2021 82950970 96810642 98228084 40538339 27911340 17432920 18672423 18607556 6072334 524210493 6.68 0.05 4.76 5.18 5.28 Chỉ số hiệu suất sử dụng tài sản số sử dụng để đánh giá hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp, cho biết đồng vốn chủ sở hữu đem lại đồng doanh thu Ở đây, ta thấy hiệu suất sử dụng tổng tài sản 4.76 (2017); 5.18 (2018); 5.28 (2019); 6.68 (2020) 0.05 (2021) Chỉ số tăng dần giai đoạn từ 2017 – 2020 Năm 2020 doanh thu thấp chịu ảnh hưởng dịch bệnh, cách giảm vốn, tăng nợ số hiệu suất sử dụng vốn Vietnam Airlines đạt mức cao giai đoạn năm Đến năm 2021, giảm vốn chủ sở hữu hoạt động kinh doanh không hiệu quả, doanh thu giảm sâu nên số tụt dốc, đạt 0.05 3.3 Nhóm số nợ 3.3.1 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu = Tổng nợ Tổng vốn chủ sở hữu TỶ SỐ NỢ TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU 2017 - 2021 Năm Tổng nợ Vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu 2017 2018 2019 2020 2021 71117566 63717833 57847310 56489804 62533527 17432920 18672423 18607556 4.08 3.41 3.11 6072334 524210 9.30 119.29 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu tỷ lệ % vốn doanh nghiệp huy động việc vay với vốn chủ sở hữu bỏ Tỷ lệ mức thấp, đạt hệ số dao động khoảng 3-4 giai đoạn 2017 – 2019 Đến năm 2020, hệ số tăng lên 9.3 gấp lên 12.8 lần, đạt 119.29 vào năm 2021 doanh nghiệp tăng nợ, giảm vốn chủ sở hữu Đây thể cho khả trả nợ vơ khó khăn giai đoạn 2020 – 2021 Vietnam Airlines Theo báo Tuổi trẻ, tính đến tháng năm 2022, khoản nợ Vietnam Airline lên đến 36.425 tỉ đồng, vượt tài sản ngắn hạn, cho thấy tồn yếu tố khơng chắn, ảnh hưởng quan trọng đến khả hoạt động liên tục hãng 3.3.2 Tỷ số nợ tài sản Tỷ số nợ tài sản = Tổng nợ Tổng tài sản TỶ SỐ NỢ TRÊN TÀI SẢN 2017 - 2021 Năm 2017 2018 2019 2020 2021 Tổng nợ 71117566 63717833 57847310 56489804 62533527 Tổng tài sàn 88550486 82390257 76454866 62562138 63057737 Tỷ số nợ tài sản 0.80 0.77 0.76 0.90 0.99 Ta nhận thấy địn bẩy tài doanh nghiệp cao qua năm ( 0.5 - tỷ số an tồn), điều có nghĩa doanh nghiệp tận dụng địn bẩy tài chính, nguồn vốn chi phí thấp chắn thuế Tuy nhiên, tỷ số vượt mức tỷ số an toàn mức, đặc biệt năm 2020 đến 2021, ảnh hưởng dịch Covid 19, tỷ số 0.9 (1 đồng tài sản tài trợ gần đồng vốn vay) điều cho thấy rủi ro lớn ảnh hưởng đến niềm tin Nhà đầu tư 3.3.3 Tỷ số khả toán lãi vay: Tỷ số khả toán lãi vay = Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) Lãi vay TỶ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN LÃI VAY 2017 - 2021 Năm Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) Lãi vay Tỷ số khả toán lãi vay 2017 2018 2019 10672674 12263993 10968576 2020 2021 -7436911 -10018176 1558119 1561364 1454779 925578 806953 6.85 7.85 7.54 -8.03 -12.41 Tỷ số khả trả lãi) tỷ số tài đo lường khả sử dụng lợi nhuận thu từ trình kinh doanh để trả lãi khoản mà công ty vay Trong giai đoạn 2017 – 2019, số đạt mức dương xấp xỉ Do giai đoạn dịch bệnh, kinh doanh không hiệu quả, Vietnam Airlines phải chịu khoản lỗ lớn lên đến 10,000 tỷ vào năm 2021 nên khả sử dụng lợi nhuận để trả lãi khoản vay xuống tới âm 12.41 3.4 Nhóm tỷ số sinh lời: 3.4.1 Biên lợi nhuận gộp Gross profit margin = Lợi nhuận gộp Doanh thu BIÊN LỢI NHUÂN GỘP 2017 - 2021 (đvt: triệu đồng) Năm 2017 2018 2019 2020 2021 Lợi nhuận gộp 10672674 12263993 10968576 -7436911 -10018176 Doanh thu 82950970 96810642 98228084 40538339 27911340 Biên lợi nhuận gộp 12,87% 12,67% 11,17% -18,35% -35,89% Biên lợi nhuận gộp Vietjet 15,48% 13,98% 11,11% -7,75% -15,84% Ta thấy lợi nhuận gộp chiếm 12.87 % doanh thu năm 2017; 12.67 % năm 2018; 11,17% năm 2019; -18.35 % năm 2020 -35.89 % năm 2021 Biên lợi nhuận gộp Vietnam Airlines từ 2017-2021 có xu hướng giảm mạnh, từ 12,87 % (2017) -35.89 % (2021) Điều năm gần đây, phát triển mạnh mẽ hãng hàng không với phân khúc khác như: Vietjet Air – giá rẻ, Bamboo Airways – phân khúc chất lượng cao khiến cho thị phần Vietnam Airlines giảm dần Từ biểu đồ cho thấy, biên lợi nhuận gộp Vietnam Airlines phần lớn thấp Vietjet Air, vượt Vietjet Air nhẹ vào năm 2019 (hơn 0,06%), nhiên, ảnh hưởng Covid 19 vào năm 2021, 2021, tỷ số công ty giảm mạnh Vietnam Airlines có dấu hiệu chịu nhiều ảnh hưởng Vietjet Air nhiều 3.4.2 Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Operating profit margin = Lợi nhuận trước thuế lãi vay(EBIT) Doanh thu BIÊN LỢI NHUẬN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 2017 - 2021 (đvt: triệu đồng) Năm Lợi nhuận trước thuế Lãi vay Doanh thu Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Vietjet 2017 2018 2019 2020 3154759 3311905 3388896 -10960312 1558119 1561364 1454779 925578 82950970 96810642 98228084 40538339 2021 -12965223 806953 27911340 5,68% 5,03% 4,93% -24,75% -43,56% 13,10% 11,34% 9,72% 1,14% 7,65% Lợi nhuận trước thuế lãi vay chiếm 5.68 % năm 2017; 5.03 % năm 2018; 4.93 % năm 2019, -24.75 % năm 2020, -43,56 năm 2021 Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ổn định từ 2017-2019, thấp đối thủ cạnh tranh trực tiếp Vietjet Air khoảng 5%, nhiên sang 2020, 2021 có xu hướng giảm nhanh thấp số liệu Vietjet Air nhiều lần Chung quy xu hướng từ năm 2016-2020 giảm nhanh, lợi nhuận thấp, kinh doanh không hiệu Đây hậu dịch bệnh, ảnh hưởng xấu đến ngành hàng khơng Cơng ty cần có giải pháp để giảm thiểu hậu dịch bệnh hoạt động kinh doanh Cơng ty học hỏi từ đối thủ Vietjet Air, có lợi nhuận gộp âm, nhiên, nhờ thích ứng kịp thời, đầu tư vào khoản tài chính, doanh thu khác nên đạt lợi nhuận trước thuế dương 3.4.3 Biên lợi ròng Net profit margin = Lợi nhuận sau thuế Doanh thu BIÊN LỢI RÒNG 2017 - 2021 (đvt: triệu đồng) Năm 2017 2018 2019 2020 2021 Lợi nhuận sau thuế 2370500 2335040 2345802 -10927035 -12907118 Doanh thu 82950970 96810642 98228084 40538339 27911340 Biên lợi nhuận ròng 2,86% 2,41% 2,39% -26,95% -46,24% Chỉ số Vietjet 11,99% 9,96% 7,52% 0,38% 0,62% Lợi nhuận sau thuế Vietnam Airlines chiếm 2.86 % năm 2017; 2.41 % năm 2018; 2,39 % năm 2019, -26.95 % năm 2020, -46,24% năm 2021 Biên lợi nhuận rịng cơng ty có xu hướng giảm mạnh thấp đối thủ cạnh tranh nhiều Lợi nhuận sau thuế công ty thấp không hiệu Nguyên nhân dẫn đến trường hợp nguyên nhân khách quan Covid 19, tình hình kinh doanh hãng bị ảnh hưởng nghiêm trọng, doanh nghiệp khơng quản lý tốt chi phí cơng ty khoảng thời gian Cần có kế hoạch để giảm chi phí thấp xuống như: • Giảm nguồn nhân để tiết kiệm chi phí thuê lao động • Thương lượng lại với nhà cung cấp để bớt chi phí vật liệu, thực phẩm,… • Nhân cao chất lượng phục vụ nhân dân, để khách hàng cảm thấy thoải mái, hài lòng trước sau chiến bay, tạo khách hàng trung thành với doanh nghiệp • Áp dụng cơng nghệ vào doanh nghiệp ( quản lí nhân sự, quản lí máy móc,…) • Trong trường hợp dịch bệnh tiếp tục căng thẳng, công ty cần chuyển hướng kinh doanh sang dịch vụ khác thời gian ngắn nhằm đảm bảo nguồn tiền để nuôi sống công ty 3.4.4 Thu nhập cổ phần THU NHẬP TRÊN MỖI CỔ PHẦN 2017 - 2021 2017 2018 2019 2370500 2335040 2345802 -10927035 -12907118 Vốn cổ phần (tr.đ) 12275338 13229123 14182908 14182908 18163425 Giá cổ phần (tr.đ) 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 Năm Lợi nhuận sau thuế cổ đông thường (tr.đ) Số lượng cổ phần lưu hành 2020 2021 1227533800 1322912300 1418290800 1418290800 1816342500 EPS (đ) 1931 1765 1654 -7704 -7106 EPS Vietjet (đ) 14487 10746 7111 131 139 Thu nhập cổ phần công ty qua năm 1.931 đồng năm 2017; 1.765 đồng năm 2018; 1.654 đồng năm 2019, -7.704 đồng năm 2020, -7106 đồng năm 2021 Chỉ số EPS cơng ty có xu hướng giảm mạng từ 1.388 đồng xuống -7.106 đồng, khơng tốt cơng ty Nhìn biểu đồ từ 2017-2020, so với Vietjet Air, EPS công ty có ổn định thấp nhiều Cơng ty cần có sáng kiến để giúp thúc đẩy Lợi nhuận, tăng mạnh cạnh tranh so với đối thủ trước nhà đầu tư 3.4.5 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) ROA 2017 - 2021 (trđ) Năm 2017 2018 2019 2020 2021 Lợi nhuận sau thuế 2370500 2335040 2345802 -10927035 -12907118 69508502 62809937,5 Tổng tài sản 92515407 85470371,5 79422561,5 ROA 2,56% 2,73% 2,95% -15,72% -20,55% Chỉ số Vietjet 11,96% 13,32% 9,36% 4,29% 0,14% Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản công ty qua năm là: 2.56 % năm 2017; 2.73 % năm 2018; 3.85 % năm 2019, -15.72 % năm 2020, -20,55% năm 2021 Từ năm 2017-2019, tỷ số có xu hướng tăng, sang đến năm 2020 2021, tỷ số có xu hướng giảm nhanh chóng Nhìn chung, tỷ suất sinh lợi cơng ty 2017-2021 có xu hướng giảm thấp so với đối thủ cạnh tranh Từ 2019-2021, tỷ suất giảm mạnh thấp trung bình ngành nhiều lần Không tốt cho công ty 3.4.6 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE Năm 2017 2018 2019 2020 2021 LNST 2370500 2335040 2345802 -10927035 -12907118 VCSH 16838782 18052672 18639990 12339945 3298272 ROE VNA 14,08% 12,93% 12,58% -88,55% -391,33% Chỉ số Vietjet 47,89% 38,00% 25,55% 0,46% 0,47% Tỷ suất sinh lợi VCSH Vietnam Airlines qua năm: 14.08 % năm 2017; 12.93 % năm 2018; 12,58 % năm 2019 -88.55 % năm 2020, -391,33% năm 2021 Năm 2020-2021 tỷ số có xu hướng giảm mạnh, không tốt cho công ty Và số thấp số liệu đối thủ cạnh tranh nhiều, điều cho thấy tỷ suất sinh lợi VCSH cơng ty cịn thấp, cơng ty cần sử dụng hiệu nguồn vốn 3.5 Nhóm số thị trường 3.5.1 Giá trị sổ sách cổ phiếu GIÁ TRỊ SỔ SÁCH CỦA MỖI CỔ PHIẾU 2017-2021 Năm 2017 2018 2019 2020 2021 VCSH 16838782 18052672 18639990 12339945 3298272 TSCĐ VH 157664 162812 200330 230948 203359 Số lượng cổ phiếu lưu hành 1227533800 1322912300 1418290800 1418290800 1816342500 Giá trị sổ sách cổ phiếu Chỉ số Vietjet 13589 13589 23472 13523 13523 25920 13001 13001 28449 8538 1704 28594 8538 31119 1704 Giá trị sổ sách cổ phiếu qua năm: 13.589 đồng năm 2017; 13.523 đồng năm 2018; 13001 đồng năm 2019; 8538 đồng năm 2020 1,704 đồng năm 2021 Nhìn chung, giá trị sổ sách cơng ty từ 2016-2020 có xu hướng giảm thấp đối thủ cạnh tranh nhiều Công ty cần cải thiện nâng cao giá trị sổ sách cổ phiếu TÀI LIỆU THAM KHẢO Châu Như Quỳnh (2021), Tiết lộ "gánh nợ" nghìn tỷ Vietnam Airlines, Vietjet, Bamboo Airways, đăng tải Báo Điện tử Dân trí Chí Bình (2021), Vietnam Airlines dự kiến lỗ gần 13.000 tỷ năm 2021, bán 27 tàu bay, đăng tải Tạp chí điện tử Đầu tư tài Cơng Trung (2022), Nợ ngàn tỉ, Vietnam Airlines cố gắng chi 42 tỉ đồng khen thưởng nhân viên, đăng tải báo Tuổi trẻ Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (2017), Báo cáo tài hợp năm 2017 Tổng Cơng ty Hàng khơng Việt Nam (2018), Báo cáo tài hợp năm 2018 Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (2019), Báo cáo tài hợp năm 2019 Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (2020), Báo cáo tài hợp năm 2020 Tổng Cơng ty Hàng khơng Việt Nam (2021), Báo cáo tài hợp năm 2021 VietnamBiz (2021), “Vietnam Airlines có nguy phá sản: Ngân hàng cho vay nhiều nhất?”