Thông tin tài liệu
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA ĐẦU TƯ * Chủ đề: Tìm hiểu CTCP tập đoàn Đất Xanh (DXG) Sinh viên thực hiện: © Hà Liên Trang - 11208014 Vũ Đỗ Anh Thư - 11207078 Ngô Thị Mơ - 11206167 Nguyễn Thị Mai Phương - 11203193 Lý Công Đàn - 11200706 Lớp tín chỉ: Đầu Tư Tài Chính (122)_01 Giảng viên hướng dẫn: GV Đào Minh Hoàng Hà Nội, tháng 10/2022 Mục Lục I TÌM HIỂU VỀ DOANH NGHIỆP Tổng quan CTCP tập đoàn Đất Xanh 2.Lĩnh vực hoạt động Cơ cấu cổ đơng Mơ hình kinh doanh Kết kinh doanh Báo cáo phát triển bền vững 6.1 Khả thích ứng biến đổi khí hậu mơi trường bền vững 6.2 Đầu tư vào người, quản trị nguồn nhân lực 6.3 Hoạt động cộng đồng, chia sẻ giá trị 6.4 Hiệu hoạt dộng kinh doanh, hợp tác thịnh vượng II ĐÁNH GIÁ CÁC NHÂN TỐ BÊN NGOÀI Các nhân tố Vĩ mô 1.1 Bối cảnh Kinh tế quốc tế 1.2 Môi trường Kinh tế - Xã hội 1.3 Mơi trường Luật phát – Chính trị 1.4 Các sách tài khóa Việt Nam Các nhân tố đặc thù ngành 2.1 Những diễn biến từ thị trường Bất động sản nước 2.2 Tình hình cạnh tranh ngành 2.3 Dịng tín dụng ngân hàng 2.4 Biến động đợt niêm yết III TÀI LIỆU PHÂN TÍCH Phân tích báo cáo nhận định cổ phiếu doanh nghiệp (2019-2021) 1.1 Bố cục Báo cáo nhận định cổ phiếu 1.2 Các số tài sử dụng để phân tích Tài liệu báo cáo IV LINK TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tìm hiểu doanh nghiệp Tổng quan CTCP Tập đoàn Đất Xanh Tên doanh nghiệp: CTCP Tập đoàn Đất Xanh Mã cổ phiếu: DXG Năm thành lập: 2003 với tiền thân Công ty TNHH Dịch vụ xây dựng Địa ốc Đất Xanh Mơ hình hoạt động: mơ hình tập đồn ( mơ hình chuyển đổi vào năm 2011) niêm yết giao dịch sàn HOSE năm 2009 Thành tựu phát triển: Trải qua 10 năm hình thành phát triển, CTCP Dịch vụ Xây dựng Địa ốc Đất Xanh trt thành công ty phát triển nhanh lĩnh vực đầu tư kinh doanh bất động sản Việt Nam, đơn vị dun đầu toàn quốc phân phối đất dự án, hộ Hiện tập đoàn st hữu hệ thống phân phối hàng đầu Việt Nam với chi nhánh, công ty thành viên, công ty liên kết, công ty liên doanh hoạt động khvp nước Một số dự án tiêu biểu: CTCP Tập đoàn Đất Xanh sử hữu nhiều dự án tiêu biểu, bật dự án "Sunview Town" bình chzn "Top khu hộ tốt Việt Nam" (theo công bố giải thưtng South East Asia Property Awards 2014) tạp chí Property Report bình chzn Lĩnh vực hoạt động: Phát triển bất động sản, khu đô thị Phát triển khu đô thị thương mại Phát triển khu đô thị công nghiệp Phát triển khu đô thị du lịch Phát triển khu đô thị nông nghiệp Dịch vụ bất động sản: Môi giới thứ cấp Dịch vụ tài Dịch vụ thu phí Xây dựng & vật liệu xây dựng Dịch vụ nhà phát triển dự án Xây dựng dân dụng Hạ tầng Vật liệu xây dựng Đầu tư tài chính: Dịch vụ tài cho khách hàng Quỹ đầu tư phát triển bất động sản Giải pháp Đầu tư BĐS cho NĐT ngồi nước Cơng Nghệ 3 Cơ cấu cổ đông Bảng 1: Bảng cấu cổ đông CTCP Tập đồn Tên Vị trí Số cổ phần Tỷ lệ sở hữu Lương Trí Thìn Chủ tịch HĐQT 114.890.948 18,86% CTCP Đầu tư NAV - 23.372.121 4,49% Vietnam Enterprise Investments Ltd - 22.714.813 3,73% Grinling International Ltd - 21.409.409 3,51% Norges Bank - 20.669.142 3,39% KIM Vietnam Growth Equity Fund - 20.548.875 3,37% Amersham Industries Ltd - 13.734.979 2,25% CTBC Vietnam Equity Fund - 12.579.885 2,06% Wareham Group Ltd - 10.737.066 1,76% DC Developing Markets Strategies Public Limited Company - 8.184.000 1,34% Lương Trí Thảo Phó Tổng giám đốc 6.191.034 1,02% Hanoi Investments Holdings Ltd - 5.619.428 0,92% Lương Trí Tú - 4.058.028 0,67% KITMC Worldwide Vietnam RSP Balanced Fund - 3.905.740 0,75% Aquila Spc Ltd - 2.352.779 0,45% Balestrand Ltd - 2.300.000 0,38% CTCP Tập đoàn Đất Xanh - 1.747.486 0,29% Vietnam Co-investment Fund - 1.270.000 0,24% Saigon Investments Ltd - 1.095.597 0,18% Bùi Ngzc Đức Tổng giám đốc 930.746 0,02% Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust - Equity - 868.000 0,14% Nguyễn Khánh Hưng - 855.849 0,16% KB Vietnam Focus Balanced Fund - 800.010 0,13% Nguyễn Trường Sơn Phó Tổng giám đốc 590.048 0,10% Quena Ltd - 535.000 0,10% Hà Đức Hiếu Thành viên HĐQT 472.576 0,08% Đỗ Thị Thái Thành viên HĐQT 373.280 0,06% Lê Hào Phó Tổng giám đốc 333.086 0,06% KITMC Worldwide Vietnam Fund - 313.925 0,06% Dương Văn Bvc Phó Tổng giám đốc 300.000 0,05% Trần Cơng Luận - 287.001 0,06% Lê Văn Hưng Phó Tổng giám đốc 272.750 0,04% Draig Ltd - 259.900 0,05% Trần Thị Thùy Trang - 187.996 0,04% KITMC Vietnam Growth Fund - 185.000 0,04% Nguyễn Văn Bang - 164.458 0,03% Viola Ltd - 150.000 0,03% Trần Việt Anh - 115.000 0,02% Veil Holdings Ltd - 110.000 0,02% Huỳnh Phước Nguyên - 97.331 0,02% Trịnh Thị Ngzc Hà - 64.691 0,01% Nguyễn Quốc Vy Liêm - 30.000 0,01% Trần Thị Yến Chinh - 13 0,00% https://www.stockbiz.vn/Stocks/DXG/MajorHolders.aspx Mơ hình kinh doanh Kết kinh doanh: Doanh thu năm 2021 đạt 10,089 tŠ VND, gấp 3,5 lần, đạt 10.083 tŠ đồng; lợi nhuận sau thuế 1.595 tŠ đồng, cải thiện so với khoản lỗ 174 tŠ đồng năm trước, hoàn thành 112% kế hoạch doanh thu 85,7% kế hoạch lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 1.157 tŠ đồng Cơ cấu doanh thu: Doanh thu từ chuyển nhượng BĐS chiếm tỉ trzng lớn đạt 7,208 tŠ VND, tăng trưtng mạnh 1,734%YoY so với mức thấp năm 2020 Doanh thu chuyển nhượng BĐS phần lớn từ bàn giao toàn gần 1,400 dự án Opal Boulevard khoảng 1,200 dự án Gem Sky World Doanh thu từ dịch vụ môi giới BĐS đạt 2,541 tŠ VND (+32%YoY) Biên lợi nhuận gộp đạt 56%, giảm so với mức 65% năm 2022 tŠ trzng đóng góp cao mảng chuyển nhượng BĐS có biên lợi nhuận gộp thấp so với mảng môi giới BĐS Chi phí bán hàng tăng +287%YoY lên 1,887 tŠ phần lớn đến từ chi phí bán hàng hai dự án Opal Boulevard Gem Sky World Lợi nhuận năm 2021 hỗ trợ bti khoản lãi 220 tŠ VND ghi nhận quŽ từ chuyển nhượng khoản đầu tư Document continues below Discover more from: tài doanh nghiệp E TCDN2 Đại học Kinh tế Quố… 886 documents Go to course Bài tập tình huống quản trị tài chính… tài doanh… 100% (8) Inbound 12 6763831318312406652 tài doanh… 100% (6) De cuong on tap 38 TCDN I - Đề cương ơ… tài doanh… 100% (5) Tài liệu hướng dẫn 24 25 kinh doanh nguồn tại… tài doanh… 100% (4) Phân tích sách chi trả cổ tức của… tài doanh… 100% (4) tập Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạtBài 1,157 tŠ, mẫu so với - Quản trị mức âm 496 tŠ VND kỳ năm 2020 tài chính 16 106% 93% ước Kết kinh doanh năm 2021 đạt tàinăm tính chúng tơi cho doanh thu lợi nhuận 2021 100% (4) doanh… So với kế hoạch doanh nghiệp, DXG hoàn thành 112% kế hoạch doanh thu 86% kế hoạch lợi nhuận năm 2021 Báo cáo phát triển bền vững 6.1 Khả thích ứng biến đổi khí hậu mơi trường bền vững Cơ hội sử dụng lượng với mức giá phải chăng, đáng tin cậy, bền vững đại cho tất mzi người; Xây dựng st hạ tầng đồng bộ, khuyến khích cơng nghiệp hóa tồn diện bền vững thúc đẩy đổi Ứng phó với biến đổi khí hậu;Bảo tồn thúc đẩy sử dụng bền vững hệ sinh thái tự nhiên Tại văn phòng làm việc Tập đoàn, hệ thống đèn chiếu sáng tiết kiệm điện, cảm ứng đèn, hệ thống điều hoà trì 26 độ C thiết lập điều hồ mt lúc 55 phút tvt lúc 17 30 phút ngày làm việc; Các dự án sử dụng nguyên vật liệu vận hành theo quy chuẩn, cụ thể dự án Opal Boulevard nhận Quyết định phê duyệt Báo cáo đánh giá tác động môi trường số 622/QĐ- STNMT St Tài nguyên Mơi trường tỉnh Bình Dương ngày 20/05/2019; Có chương trình đánh giá tiến độ giai đoạn thi cơng, nghiệm thu hồn thành tốn gói thầu; Trồng nhiều mảng xanh dự án; Kiểm tra định kỳ hệ thống nước sinh hoạt, nước thải dự án Các nguyên liệu hại xăng, dầu, nhựa đường,…được lưu giữ kho chứa nhằm tránh làm đổ chất độc hại trên; Tuân thủ quy trình thi cơng, hạn chế tốt rơi vãi đất, đá, cát xây dựng; xe cht đất che chvn cẩn thận bạt không cht tải trzng cho phép nhằm làm giảm ảnh hưtng đến môi trường xung quanh; Tuân thủ quy định đào đất sử dụng đất san lấp mặt Quản lŽ nguồn nguyên vật liệu: Các dự án cam kết sử dụng loại vật liệu xây dựng thân thiện với môi trường tiết kiệm lượng với hành động cụ thể sau: Ưu tiên sử dụng vật liệu xây dựng không nung thay cho gạch đất sét nung truyền thống theo Quyết định số 567/QĐ-TTg ngày 28 tháng năm 2010, Chỉ thị số 10/CT-TTg ngày 16 tháng năm 2012 Thủ tướng Chính phủ Thơng tư số 09/2012/TT-BXD ngày 28 tháng 11 năm 2012 Bộ Xây dựng thông qua Khi lập thiết kế, dự án DXG tuân thủ Quy chuẩn kỹ thuật quốc gia cơng trình xây dựng sử dụng lượng hiệu QCVN 09:2013/BXD; phát triển cơng trình xanh hoạt động xây dựng, mời nhà thầu tư vấn thiết kế để giới thiệu hiệu hệ thống đánh giá cơng trình xanh, hướng dun thực quy chuẩn, thiết kế tích hợp, sử dụng công cụ mô lượng công cụ thẩm tra thiết kế 6.2 Đầu tư vào người, quản trị nguồn nhân lực: Đảm bảo sống lành mạnh, hội hzc tập thúc đẩy phúc lợi cho mzi lứa tuổi Bình đẳng giới trao quyền cho tất phụ nữ trẻ em gái Tăng trưtng kinh tế bền vững, công việc tốt cho mzi cơng dân Thực chương trình khám sức khỏe định kỳ cho cán nhân viên Tổ chức đào tạo nội E-learning Offline dành cho cán nhân viên Đào tạo nâng cao lực quản lŽ dành cho cấp quản lŽ Thực đầy đủ chế độ quyền lợi thai sản, nghỉ phép Tổ chức chương trình cho CBNV nữ cung cấp trực tiếp gián tiếp hội việc làm, nâng cao suất lao động, đảm bảo thúc đẩy tăng trưtng Xây dựng hoàn thiện “Quy tvc ứng xử Tập đoàn Đất xanh” “Văn hố doanh nghiệp Tập đồn Đất Xanh” dựa triết lŽ, tư tưtng, giá trị nguyên tvc đạo đức Tập đoàn 6.3 Hoạt động cộng đồng, chia sẻ giá trị: Đối với trách nhiệm xã hội: Phối hợp Hội chữ thập đỏ tặng nhà tình nghĩa cho người dân Trao tặng quà Tết, tài trợ quỹ “Vì người nghèo”, quỹ An sinh phúc lợi xã hội, chương trình thiếu nhi địa phương Tài trợ xanh, đóng góp mảng xanh t thành phố Thái Bình Đóng góp, hỗ trợ cho hoạt động quan, đoàn thể Đối với khu dân cư Đất Xanh chủ đầu tư: Xây dựng khánh thành cụm thư viện tặng sách cho cư dân khu hộ Tổ chức Tết thiếu nhi, Đêm hội trăng rằm cho trẻ em khu hộ Opal Garden, Lux Garden, Tổ chức thi ảnh cho cư dân để chia sẻ cảm xúc khoảnh khvc đẹp gia đình 6.4 Hiệu hoạt động kinh tế, hợp tác thịnh vượng Phát triển áp dụng tảng công nghệ DXRES O2O nhằm xử lŽ giải nhanh chóng, an toàn, hiệu mzi nhu cầu mua, bán, thuê cho thuê bất động sản nhân viên kinh doanh khách hàng; Khơng có hình thức phân biệt sách tuyển dụng Tập đồn Giám sát chất lượng thi cơng cơng trình, sử dụng lượng tài nguyên theo tiêu chuẩn Đảm bảo an tồn lao động, vấn đề phịng chống cháy nổ dự án văn phòng làm việc Hội viên tích cực Hiệp hội Bất động sản Việt Nam Hội viên CLB Profit500- Top 500 doanh nghiệp có lợi nhuận tốt Việt Nam [Báo cáo thường niên năm 2021] II Đánh giá nhân tố bên tác động đến doanh nghiệp Các nhân tố vĩ mô 1.1 Bối cảnh kinh tế quốc tế a.Bối cảnh Kinh tế sau Covid 19 COVID 19 bùng phát tạo nên cú sốc cho kinh tế tồn cầu, trì trệ bao trùm lên kinh tế nước Điều dun đến việc kinh tế tồn cầu bước vào suy thối tồi tệ khủng hoảng tài 2008-2009 (Tổng giám đốc IMF đưa lời cảnh báo vào 4/2020) Bước sang năm 2021, kinh tế giới có bước phục hồi đáng kể việc nới lỏng biện pháp giãn cách xã hội, vaccine phòng chống COVID-19 nhanh chóng đưa vào sử dụng, gói kích cầu kinh tế triển khai, Tháng 10/2021, báo cáo Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho biết tăng trưtng kinh tế giới đạt 5,9% năm 2021 kinh tế lớn có tăng trưtng kinh tế t mức cao vào năm 2021 Mỹ (6%), EU (5%), Trung Quốc (8%) Theo dự báo Bloomberg, kinh tế giới tăng 0,7% quŽ 4/2021, so với mức dự báo tăng 1% trước Omicron phát Trong báo cáo hồi đầu tháng 12/2021, tổ chức đánh giá tín nhiệm Fitch Ratings hạ dự báo tăng trưtng GDP tồn cầu cịn 5,7%, giảm 0,3 điểm phần trăm so với lần dự báo hồi tháng 10 Triển vzng năm 2022 hạ 4,2% từ 4,4% Tuy nhiên, Chủ tịch WB vun đưa lời cảnh báo tình trạng COVID 19 kéo dài làm tình trạng phục hồi khơng kinh tế tồn cầu, ghi nhận khu vực khác nhau, kinh tế có mức thu nhập khác nhau, quốc gia trình độ phát triển Nửa đầu năm, kinh tế Mỹ Châu Âu phục hồi chậm với kinh tế Trung Quốc Đông Nam Á nửa cuối năm, biến chủng Delta khu vực châu Á-Thái Bình Dương điêu đứng, phương Tây chống chzi tốt nhờ đầu tiêm chủng toàn thị trường BĐS phát triển theo hướng lên QuŽ giai đoạn bật dậy sau quãng nghỉ, doanh nghiệp BĐS đón chờ dòng vốn tiếp sức mạnh tay phát triển dự án nhà đầu tư chuẩn bị cho chu kỳ đầu tư với loạt dự án tốt svp hàng Giai đoạn cuối năm, thị trường dự kiến hoạt động tích cực 1.3 Mơi trường luật pháp, trị Rủi ro luật pháp rủi ro phát sinh việc không áp dụng kịp thời, không phù hợp văn pháp luật trình triển khai hoạt động kinh doanh Công ty Công ty công ty cổ phần, hoạt động lĩnh vực bất động sản, DXG đảm bảo tuân thủ văn pháp luật Nhà nước quy định, trzng yếu Luật Doanh nghiệp, Luật Đất đai, Luật kinh doanh Bất động sản, luật Thuế văn pháp luật khác liên quan đến ngành nghề hoạt động Công ty Hệ thống pháp luật Việt Nam hồn thành thơng qua hàng loạt Luật, Bộ Luật, với thay đổi tích cực giúp điều chỉnh hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên, q trình dun đến tình trạng doanh nghiệp cập nhật không kịp thời, làm ảnh hưtng đến tính tuân thủ nghiêm ngặt đặt hoạt động kinh doanh Công ty Nhằm hạn chế tối đa rủi ro phát sinh liên quan đến yếu tố pháp lŽ q trình hoạt động, Cơng ty thường xuyên cập nhật văn pháp luật có liên quan đến hoạt động chun mơn, đồng thời tham khảo thuê tư vấn quy phạm pháp luật chuyên ngành khác có liên quan đến Cơng ty 1.4 Các sách tài khố Việt Nam: Năm 2021, Việt Nam, đại dịch Covid-19 bùng phát, NHNN nhanh chóng liệt đưa sách, giải pháp hỗ trợ gồm hạ lãi suất điều hành, cấu lại thời hạn trả nợ, miễn, giảm lãi, phí, giữ ngun nhóm nợ hỗ trợ khách hàng chịu ảnh hưtng bti dịch, góp phần củng cố tình hình tài khách hàng vay, giảm tŠ lệ khoản nợ phải xử lŽ tài sản bảo đảm (có tŠ trzng khơng nhỏ BĐS) Việc NHNN giảm mạnh mức lãi suất điều hành làm giảm mặt lãi suất thị trường, qua làm tăng nhu cầu khoản vay mua đầu tư BĐS Năm 2022, kinh tế đà phục hồi, để giảm thiểu tác động biến động giá BĐS mức tới mục tiêu ổn định vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát an tồn hệ thống ngân hàng, NHNN điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, tăng trưtng tín dụng gvn với nâng cao chất lượng tín dụng, đồng thời kiểm sốt chặt chẽ tín dụng phân bổ vào lĩnh vực kinh doanh BĐS, hướng dịng vốn tín dụng đáp ứng nhu cầu đáng 15 nhà t người dân, góp phần trì phát triển lành mạnh, bền vững thị trường BĐS Tại Chỉ thị số 01/CT-NHNN năm, Thống đốc NHNN đạo TCTD kiểm sốt chặt chẽ tín dụng lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro kinh doanh BĐS, chứng khốn, dự án BOT, BT giao thơng Đồng thời, ban hành nhiều văn đạo, cảnh báo TCTD tín dụng lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro Ngoài ra, NHNN sửa đổi, bổ sung ban hành thông tư quy định tŠ lệ bảo đảm an toàn, điều chỉnh giảm tŠ lệ vốn ngvn hạn cho vay trung, dài hạn theo lộ trình, tăng hệ số rủi ro khoản cho vay tiêu dùng lớn, nhằm hướng tín dụng vào phân khúc nhà t xã hội nhà t thương mại giá rẻ; đồng thời theo dõi chặt chẽ tình hình cấp tín dụng lĩnh vực kinh doanh BĐS, tăng cường tra, giám sát việc tuân thủ quy định cấp tín dụng lĩnh vực Kết là, thời gian qua, tín dụng BĐS (gồm tín dụng BĐS phục vụ mục đích kinh doanh BĐS phục vụ mục đích tự sử dụng) có xu hướng tăng chậm lại, tŠ trzng tín dụng BĐS tổng tín dụng kinh tế trì khoảng 18% - 20%, đó: Tín dụng BĐS phục vụ mục đích tự sử dụng chiếm tŠ trzng lớn tổng tín dụng BĐS (khoảng 65%), tín dụng đầu tư, kinh doanh BĐS chiếm 35% tổng tín dụng BĐS chiếm 6,4% - 6,9% tổng tín dụng kinh tế Tín dụng BĐS tập trung chủ yếu vào phân khúc nhà t người dân (chiếm khoảng 61%), phù hợp với chủ trương an sinh xã hội Chính phủ Các nhân tố đặc thù ngành 2.1 Những diễn biến từ thị trường bất động sản nước Hoạt động kinh doanh bất động sản Cơng ty tập trung vào thị trường Việt Nam Do hoạt động Cơng ty phụ thuộc nhiều vào hoạt động thị trường bất động sản Nhu cầu thị trường Việt Nam bất động sản thương mại nhà t chịu tác động nhiều yếu tố, bao gồm môi trường kinh tế địa phương biện pháp kiểm soát vĩ mơ biện pháp luật định quyền cấp tỉnh cấp trung ương áp dụng Nhu cầu bất động sản thương mại nhà t Việt Nam suy giảm Nhu cầu thấp ảnh hưtng lớn bất lợi đến doanh thu giá bán bất động sản Công ty, qua làm ảnh hưtng đáng kể đến lợi nhuận nguồn thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản Cơng ty 2.2 Tình hình cạnh tranh ngành Cạnh tranh kinh doanh vấn đề mzi doanh nghiệp, không ngoại trừ Công ty Cổ phần Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh Trong môi trường cạnh tranh, ưu thuộc doanh nghiệp có sức mạnh uy tín 16 chất lượng sản phẩm, dịch vụ, mang đến cho khách hàng lợi ích thiết thực khách hàng tin tưtng; doanh nghiệp có quy mơ lớn, có tiềm lực tài tốt, mạnh dạn đầu tư khơng ngừng cải thiện chất lượng sản phẩm dịch vụ lợi ích lâu dài Các nguy cạnh tranh mà Cơng ty gặp phải bao gồm: Cạnh tranh trực tiếp từ dịch vụ công ty môi giới khác Cạnh tranh dịch vụ thay - đến từ chủ đầu tư tự tổ chức mạng lưới phân phối riêng Để giảm thiểu rủi ro này, Công ty xây dựng chiến lược cạnh tranh phù hợp hình thức bao tiêu sản phẩm, cam kết đầu dự án, mang lại dịch vụ tiện ích cho chủ đầu tư tin cậy khách hàng Công ty luôn cẩn trzng với rủi ro cạnh tranh việc thường xuyên theo dõi diễn biến thị trường, cập nhật thay đổi nhu cầu thị hiếu khách hàng, đồng thời không ngừng đổi công nghệ, chất lượng phục vụ để luôn đơn vị tiên phong lĩnh vực kinh doanh Công ty Bên cạnh đó, Cơng ty giảm thiểu rủi ro biến động nhân nhân viên môi giới việc trì sách nhân bản, với sách lương thưtng hợp lŽ nhằm tạo động lực cho nhân viên; đồng thời tạo môi trường làm việc chuyên nghiệp hội thăng tiến nghề nghiệp Trong 2015-2017, thị trường bất động sản khti svc trt lại hoạt động nhà phát triển bất động sản Việt Nam trt nên tích cực sơi Các cơng ty bất động sản liên tục mt bán dự án nhiều vị trí khác t nhiều phân khúc khác để đáp ứng nhu cầu đa dạng khách hàng, dun đến cạnh tranh ngày trt nên khốc liệt công ty ngành DXG phải cạnh tranh với công ty bất động sản khác nhiều phương diện vị trí dự án, st vật chất, st hạ tầng xung quanh dự án, dịch vụ tiện ích kèm giá bán dự án Bảng 2: Danh sách doanh nghiệp BĐS có quỹ đất lớn Hình 2: Biểu đồ tổng quỹ đất cơng ty BĐS 17 2.3 Dịng tín dụng ngân hàng Thị trường BĐS Việt Nam phụ thuộc nhiều vào dịng vốn tín dụng, khoản cho vay lĩnh vực bất động sản gồm: khoản cho vay chủ đầu tư bất động sản khoản cho vay cá nhân/tổ chức khác có nhu cầu mua, nhận chuyển nhượng, thuê, thuê mua bất động sản để t, chuyển nhượng, cho thuê, cho thuê lại, cho thuê mua nhằm mục đích sinh lợi Tuy nhiên, nguồn cung tín dụng ngân hàng cho lĩnh vực bất động sản NHNN thvt chặt bti Thông tư 23/2020/TT-NHNN ngày 31/12/2020 quy định giới hạn, tŠ lệ bảo đảm an tồn hoạt động tổ chức tín dụng phi ngân hàng (“Thơng Tư 23”), có hiệu lực 14/02/2021 Theo đó, hệ số rủi ro áp dụng khoản vay kinh doanh bất động sản 200% Cùng với đó, tŠ lệ dùng vốn ngvn hạn cho vay trung dài hạn áp lực lên nguồn cung tín dụng cho vay bất động sản Ngày 15/11/2019, NHNN ban hành Thông tư 22/2019/TT-NHNN quy định lộ trình giảm tŠ lệ tối đa vốn ngvn hạn sử dụng vay trung dài hạn có hiệu lực 01/01/2020 (“Thơng Tư 22”) bối cảnh dịch Covid19 ảnh hưtng đến toàn kinh tến, NHNN ban hành Thơng tư 08/2020/TT-NHNN có hiệu lực từ 01/10/2020 nhằm sửa đổi, bổ sung Thông Tư 22 nhằm giãn lộ trình thực tŠ lệ, theo quy định thông tư này, tŠ lệ dùng vốn ngvn hạn cho vay trung dài hạn yêu cầu giảm dần theo lộ trình từ 40% t thời điểm 1/1/2020 xuống 30% vào thời điểm 01/10/2023 Việc làm NHNN phần giúp thị trường bất động sản sức khỏe hệ thống ngân hàng nâng cao, tạo điều kiện giúp lành mạnh hóa thị trường, tránh tạo bong bóng giá bất động sản, giúp thị trường phát triển cách bền vững Đứng góc độ nhà phát 18 triển bất động sản, với doanh nghiệp hàng đầu với quỹ đất tốt, lực phát triển uy tín chứng minh tạo điều kiện để doanh nghiệp chứng minh giá trị vượt trội t sản phẩm 2.4 Biến động đợt niêm yết Nền kinh tế nói chung thị trường chứng khốn nói riêng vun diễn biến phức tạp khó dự báo hậu đại dịch Covid–19 Trong kịch tiêu cực, Nhà đầu tư có khả chuyển sang tích trữ tài sản thay đầu tư vào chứng khốn, Cơng ty gặp rủi ro chưa phân phối hết dun đến Công ty không đạt tŠ lệ đủ để thỏa mãn điều kiện niêm yết cổ phiếu St Giao dịch Chứng khoán Trong trường hợp này, lượng cổ phiếu chưa phân phối hết xử lŽ theo hướng Hội đồng quản trị tiếp tục niêm yết cho đối tượng khác theo giá niêm yết phù hợp thời điểm niêm yết không thấp so với giá nhà đầu tư đăng kŽ tham gia đợt niêm yết Xin phép UBCKNN gia hạn thời gian niêm yết xét thấy cần thiết Đối với cổ phần dự định niêm yết mới, Hội đồng quản trị chủ động tìm kiếm nguồn tài trợ bổ sung khác để đảm bảo huy động đủ vốn phục vụ kế hoạch kinh doanh phát sinh Trong suốt trình hoạt động, Cơng ty trì mối quan hệ tín dụng tốt với ngân hàng Do vậy, trường hợp thiếu hụt số vốn cần thiết, Công ty có giải pháp vay ngân hàng để đảm bảo đủ vốn cần thiết Phương án làm tăng chi phí tài làm giảm lợi nhuận Công ty Tuy nhiên, với triển vzng tăng trưtng Cơng ty nói riêng thị trường Bất động sản Việt Nam nói chung tương lai khả thu hút quan tâm nhà đầu tư cổ phiếu Công ty lớn, đảm bảo thành công đợt niêm yết 19 III Tài liệu phân tích Phân tích báo cáo nhận định cổ phiếu doanh nghiệp (2019 - 2021) 1.1 Bố cục a Báo cáo hoạt động doanh nghiệp ( tỷ VNĐ) Cơ cấu doanh thu Cơ cấu lợi nhuận gộp Chi phí bán hàng quản lŽ Chi phí tài rịng (lợi nhuận sau thuế) Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 5,814 2,891 10,089 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 3,084 1,875 5,598 0,985 1,034 2,885 1,886 -0,174 1,595 1,217 -0,496 1,175 Kết hoạt động kinh doanh 2019 Tính đến 31/12/2019, Tổng tài sản hợp DXG tăng 44.8% yoy Trong chủ yếu khoản phải thu (KPT) tăng 62% yoy, hàng tồn kho (HTK) tăng 47% yoy Trong cấu KPT ngvn hạn, tŠ trzng khoản tiền đặt czc môi giới, bao tiêu dự án giảm đáng kể từ 85% xuống 45%, ngược lại khoản vốn góp hợp tác kinh doanh đầu tư tăng mạnh Theo thông tin từ Tổ chức phát hành, khoản phải thu từ cho vay với mục đích M&A dự án, khoản đối tác thu hộ khách hàng mua dự án DXG tạm ứng đầu tư Với đặc thù doanh nghiệp phân phối bất động sản, phải thu hạng mục chiếm tŠ trzng lớn tài sản, giá trị khoản phải thu gia tăng cho thấy DXG tiếp 20 tục đẩy mạnh hoạt động phân phối dự án bất động sản Đây ngun nhân dun đến dịng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) DXG tiếp tục âm năm 2019 Năm 2019 DXG ghi nhận thêm giá trị HTK từ dự án lớn xây dựng dt dang triển khai như: Dự án Opal Boulevard: Block A B xây dựng đến tầng Dự án Long Đức, Long Thành, Đồng Nai: Đây dự án DXG trúng đấu giá năm 2019 với diện tích 92,2ha Dự án có quy mô lớn, giới đầu tư đánh giá tiềm vị trí gần Cảng hàng khơng Quốc tế Long Thành Dự kiến Q2/2020 dự án có Giấy phép xây dựng bán hàng năm Dự án Opal Skyview: Dự án hộ TMDV có quy mơ nhỏ (103 căn) nằm mặt tiền đường Phạm Văn Đồng DXG định vị phân khúc cao cấp Các thủ tục pháp lŽ hồn tất, dự kiến Q2.2020 có Giấy phép xây dựng tiến hành bán hàng năm Dự án Gem Riverside: dự kiến có giấy phép xây dựng năm 2020 Một số dự án khác hoàn thiện thủ tục pháp lŽ như: Opal Skyline, La maison,… Kết hoạt động kinh doanh 2020 kết kinh doanh sơ năm 2020 ghi nhận khoản lỗ lên đến 484 tỷ đồng Ngun nhân cơng ty chưa ghi nhận doanh thu từ dự án Gem Sky World Long Thành Còn so với kế hoạch đặt năm 2020, kết 55% tiêu doanh thu mức lỗ lịch sử kinh doanh Đất Xanh Trước đó, Đất Xanh kỳ vọng bàn giao ghi nhận lợi nhuận khoảng 700 lô đất thuộc đợt mở bán vào tháng 7/2020 Tuy nhiên, thủ tục pháp lý chậm dự kiến, việc ghi nhận dự án bắt đầu năm 2021, ban lãnh đạo thơng tin ước tính doanh thu công ty đạt 2.700 tỷ đồng, giảm 54% so với năm 2019 lỗ ròng 484 tỷ đồng, năm 2019 lãi ròng 1.200 tỷ đồng Kết kinh doanh 2021 21 Hoạt động kinh doanh năm 2021 hồi phục nhờ hoạt động chuyển nhượng BĐS Doanh thu năm 2021 DXG đạt 10,089 tŠ VND (+249%YoY) Trong - Doanh thu từ chuyển nhượng BĐS chiếm tỉ trzng lớn đạt 7,208 tŠ VND, tăng trưtng mạnh 1,734%YoY so với mức sàn thấp năm 2020 Doanh thu chuyển nhượng BĐS phần lớn từ bàn giao toàn gần 1,400 dự án Opal Boulevard khoảng 1,200 dự án Gem Sky World - Doanh thu từ dịch vụ môi giới BĐS đạt 2,541 tŠ VNĐ (+32%YoY) Biên lợi nhuận gộp đạt 56%, giảm so với mức 65% năm 2022 tŠ trzng đóng góp cao mảng chuyển nhượng BĐS có biên lợi nhuận gộp thấp so với mảng mơi giới BĐS Chi phí bán hàng tăng +287%YoY lên 1,887 tŠ phần lớn đến từ chi phí bán hàng hai dự án Opal Boulevard Gem Sky World Lợi nhuận năm 2021 hỗ trợ bti khoản lãi 220 tŠ VND ghi nhận quŽ từ chuyển nhượng khoản đầu tư Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1,157 tŠ, so với mức âm 496 tŠ VND kỳ năm 2020 Kết kinh doanh năm 2021 đạt 106% 93% ước tính chúng tơi cho doanh thu lợi nhuận năm 2021 So với kế hoạch doanh nghiệp, DXG hoàn thành 112% kế hoạch doanh thu 86% kế hoạch lợi nhuận năm 2021 b Các hoạt động cơng ty có triển vọng làm tăng hiệu kinh doanh công ty: Gem Skyword vun dự án đóng góp chính, kỳ vzng DXG tiếp tục đẩy mạnh hoạt mt bán quỹ lại dự án Gem Skyworld năm 2022 2023 Theo ước tính chúng tơi, Gem Skyworld vun tiếp tục dự án đóng góp cho doanh thu mảng phát Ngồi ra, dự án Opal Skyline tiến hành cất Q2/22 dự kiến bàn giao Q4/22, đóng góp khoảng 28,5% doanh thu phát triển BĐS DXG năm 2022 Mt bán trt lại dự án Gem Riverside từ Q3/22 sau hoàn thiện pháp lŽ Hoàn thiện xây dựng dự án tỉnh Bình Dương như: Opal City view (0,97ha), DXH Parkview (5,1ha) DXH Park City (9,5ha) đưa vào mt bán từ năm 2023 Mt rộng quỹ đất với dự án mới: DXH Diamond City (10,6ha) t Thanh Hóa, DXH Lux City (96,2ha) DXH Green City (43,4ha) t Hậu Giang, DXH New City (37,8ha) t Vĩnh Phúc Mt bán LuxStar Quận 7, động lực tăng trưtng cho doanh thu năm 2023 mảng phát triển BĐS 22 c Dự phóng lợi nhuận Doanh thu ước tính năm 2022 DXG đạt 9,556 tŠ VND (-5%YoY) Trong đó, doanh thu chuyển nhượng BĐS đạt 5,723 tŠ VND (-21% YoY) từ bàn giao dự án Gem Skyworld, St Moritz Opal Skyline Doanh thu hoạt động môi giới BĐS đạt 3,443 tŠ VND (+36%YoY) Lợi nhuận gộp đạt 5,867 tŠ VND (+5%YoY) Biên lợi nhuận gộp đạt 61%, tăng so với năm 2021 hoạt động chuyển nhượng BĐS đạt biên lợi nhuận gộp tốt so với năm 2020 Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1,382 tŠ VND, tăng 19% so với năm 2021 Doanh thu ước tính năm 2023 DXG đạt 11,209 tŠ VND (+17%YoY), doanh thu chuyển nhượng BĐS đạt 6,165 tŠ VND (+8%YoY) đến từ dự án Gem Sky World Opal Skyline Doanh thu hoạt động môi giới BĐS đạt 4,607 tŠ VND (+34%YoY) Lợi nhuận gộp đạt 7,360 tŠ VND (+29%YoY) Theo đó, biên lợi nhuận gộp đạt 66% Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1,724 tŠ VND (+25%YoY) d Định giá Phương Pháp Mức định giá P/B 49,614 vnd P/E 32,255 vnd RNAV 52,600 vnd Trung bình 44,823 vnd Kết kinh doanh Đất Xanh kì vzng tăng trưtng tích cực năm tới nhờ (1) Hoạt động môi giới hồi phục với hoạt động môi giới trzn gói trzn gói với biên lợi nhuận cao hỗ trợ tảng môi giới trực tuyến Real Agent (2) Tập trung mt bán dự án t Bình Dương từ năm 2022 (3) Các dự án nội đô Gem Riverside Gem Premium chuẩn bị khti động Cùng với triển vzng kết kinh doanh khả quan, chúng tơi vun trì đánh giá tích cực cổ phiếu DXG giữ nguyên khuyến nghị MUA cổ phiếu DXG Ch sốố ỉ tài năm gầần đầy 23 Năm Ch ỉsốố tài 2021 2020 2019 LNST 1.595.056.305.335 -174.069.670.135 1.886.218.657.322 C ổt ức c ổ phiếếuư u đãi 0 LN gộ p 5.597.792.827.402 1.874.605.668.604 3.083.602.223.421 DTT 10.089.384.737.838 2.890.653.883.727 5.813.577.732.018 23.311.433.045.215 19.880.517.214.813 Tổng tài sả n Vốến CSH 28.254.061.055.415 13.381.475.140.390 9.084.040.699.674 9.227.821.368.084 Giá c ổphiếếu trến thị trườ ng 35.000 13.850 12.100 Giá c ổphiếếu trến sổ sách 10.000 10.000 10.000 Sốế lượ ng bình quân CP lư u hành 596.025.562 596.025.562 523.630.000 EPS 2676,154 -292,051 3602,197 Biến LN gộp 55,482 64,851 53,041 Biến LN ròng 15,809 -6,022 32,445 ROA 5,645 -0,747 9,488 ROE 11,920 -1,916 20,441 P/B 3,5 1,39 1,21 P/E 13,078 -47,423 3,359 1.2 Các số tài sử dụng để phân tích Trong năm 2019, số thu nhập cổ phiếu EPS đạt 3602,197 đồng/cổ phiếu, tức thu nhập trung bình cổ phiếu DXG đạt 3602,197 đồng Con số tốt thị trường Việt Nam dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng Chỉ số EPS hấp dun dễ dàng thu hút đầu tư từ cơng ty bên ngồi Tuy nhiên, năm 2020, dịch bệnh covid-19 ảnh hưtng nặng nề đến tình hình kinh tế nước ta Việt Nam thực sách đóng cửa, đặt mục tiêu phịng chống dịch lên hàng đầu, đóng cửa kinh tế Các cơng ty doanh 24 nghiệp phải thực hiện, thị trường chứng khốn biến động vơ lớn Chỉ số EPS đạt giá trị âm, -292,051 đồng, tức với thu nhập cổ phiếu DXG đạt -292,051 đồng, có nghĩa cổ phiếu bị lỗ 292,051 đồng Sự chuyển biến thể hậu Covid-19 thị trường cổ phiếu nói riêng kinh tế nói chung Năm 2021, Covid-19 vun diễn phức tạp, Nhà nước phần kiểm soát dịch, chủ trương tiêm vaccine cho người dân, vào phục hồi kinh tế Việt Nam đưa dần sách mt cửa, đưa hoạt động kinh doanh trt lại vun áp dụng quy tvc phịng chống dịch an tồn, vậy, kinh tế bước phục hồi Biểu số EPS dương trt lại, đạt giá trị 2676,154 đồng/cổ phiếu với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng Đây tín hiệu đáng mừng thị trường cổ phiếu Việt Nam Biên lợi nhuận gộp năm từ 2019-2021 đạt giá trị ổn định Năm 2021, kinh tế Việt Nam phần hồi phục biên lợi nhuận giảm so với năm 2020 (65% -> 55%), điều năm 2021, tình hình dịch bệnh khiến cho tŠ trzng đóng góp cao chuyển nhượng Bất động sản có biên lợi nhuận gộp thấp mơi giới Bất động sản Biên lợi nhuận rịng có chuyển biến lớn năm giai đoạn 2019-2021 có giá trị âm vào năm 2020 dịch Covid-19 khiến kinh tế đất nước bị đóng băng, khiến khó khăn cho việc sinh lợi quản lŽ nguồn chi phí, ngân sách Giai đoạn 2019-2021, nước ta trải qua giai đoạn đóng cửa vào năm 2020 mt cửa phục hồi kinh tế (2021), số ROA, ROE phản ánh rõ tình hình kinh tế nói chung Nếu số EPS cho thấy năm 2020, cổ phiếu bị lỗ khoảng 292,051 đồng ROA cho biết, năm 2020, với đồng tài sản cơng ty bị lỗ 0,074 đồng, ROE thể với đồng vốn chủ st hữu cơng ty bị lỗ 0,19 đồng Năm 2021, kinh tế phục hồi, doanh nghiệp mt cửa trt lại có Cơng ty CP Đất Xanh, ROA, ROE tăng lên đạt giá trị dương cho thấy khả sử dụng vốn doanh nghiệp sử dụng hợp lŽ Chỉ số P/B doanh nghiệp tăng dần theo thời gian giai đoạn 2019 - 2021 (1,21 -> 1,39 -> 3,5) Cả năm DXG có số P/B lớn kể năm 2020, điều chứng tỏ cổ phiếu DXG có nhiều kỳ vzng t giai đoạn phục hồi sau đại dịch, khả kinh doanh doanh nghiệp tăng trưtng tốt, xem hội sinh lời cho nhà đầu tư Chỉ số P/E năm 2021 đạt giá trị tốt đạt giá trị 13,078 có nghĩa chzn cổ phiếu DXG, nhà đầu tư chấp nhận chi 13,078 đồng để thi lợi nhuận đồng Chỉ số không cao thể doanh nghiệp vào năm 2021 bước đầu kinh doanh có hiệu Ngồi ra, giá trị P/E tốt giúp cổ phiếu có giá trị khoản tốt 25 Tài liệu báo cáo: Tài liệu báo cáo Báo cáo Tên người tìm STT Tổ chức thực BCTC hợp bán niên 2022 BCTC hợp năm 2021 BCTC hợp năm 2021 BCTC hợp nửa đầu năm 2022 BCTC hợp nửa đầu năm 2022 BCTC hợp năm 2021 Nguyễn Thị Mai Phương BCTC hợp kiểm toán năm/qu Ž Hà Liên Trang Vũ Đỗ Anh Thư Báo cáo Hà Liên Trang Nguồn https://drive.google.c om/drive/my-drive? fbclid=IwAR2So_Tjr mOO8uxIVf7Z0bmg 6fEK43XNZxf828KBmKeCSeHj 9t1EzmpVIA https://drive.google.c om/drive/my-drive? fbclid=IwAR2So_Tjr mOO8uxIVf7Z0bmg 6fEK43XNZxf828KBmKeCSeHj 9t1EzmpVIA https://static2.vietsto ck.vn/vietstock/2022/ 3/14/20220314_2022 0314 _dxg _bctc_ hop_nhat_kiem_toan _nam_2021.pdf https://static2.vietsto ck.vn/data/HOSE/20 22/BCTC/VN/QUY %202/DXG_Baocaot aichinh_6T_2022_So atxet_Hopnhat.pdf https://drive.google.c om/file/d/15uDihgx5 _vvO5ga8ZId80Wt3oF9ekcC/view ?usp=sharing https://drive.google.c om/file/d/1dmJp44j3 q2FrBZ0ZRjSXdoH dxz8Lq-_X/view? usp=sharing https://cmsv5.fiingro up.vn/medialib/Craw 26 thường niên Vũ Đỗ Anh Thư 1 Hà Liên Trang Báo cáo quản trị Nguyễn Thị Mai Phương 1 Vũ Đỗ Anh Thư Báo Hà Liên Trang ler/2022/202204/2022-0421/103919_ng-niennam-2021.pdf https://drive.google.c om/file/d/1bRWT_8BC thường niên năm 2021 O8nVceq19rT30LU5 yE9Ddvag2/view? usp=sharing https://static2.vietsto ck.vn/vietstock/2022/ 8/1/20220801_20220 729 _dxg _bao_c ao_tinh_hinh_quan_t ri_cong_ty_06_thang _2022 _cbtt _v1_ _1_.pdf https://static2.vietsto ck.vn/data/HOSE/20 22/BCTC/VN/QUY %202/DXG_Baocaot aichinh_6T_2022_So atxet_Hopnhat.pdf https://drive.google.c om/drive/folders/1FUqaQsrzDyoRsGny 12LPY6FRmarYmM BC tình hình quản trị c? tháng đầu năm 2022 fbclid=IwAR2So_Tjr mOO8uxIVf7Z0bmg 6fEK43XNZxf828KBmKeCSeHj 9t1EzmpVIA https://drive.google.c om/file/d/1taCbhp42 BCQT tháng đầu năm AhBDNWcuKVYob 2022 gn5MIEDVkoH/view ?usp=sharing https://drive.google.c om/file/d/1DFGCDn BCQT năm 2021 aqvMahuAtzv9XImC 6OgGLixf0Y/view? usp=sharing https://owa.hnx.vn/ft 27 cáo bạch Vũ Đỗ Anh Thư Vũ Đỗ Anh Thư 1 Báo cáo ngành Hà Liên Trang Báo cáo nhận định CP Bản cáo bạch 23/3/2021 p///cims/2021/7_W2/ 000000010639967_1 _DXS Ban_cao_ba ch_niem_yet.pdf https://mbs.com.vn/m edia/w0pjau3p/bancaobach_dxs_vff.pdf https://drive.google.c om/file/d/1hyN5VXu Bất động sản (6 tháng đầu MixIZ0Ksv7oeD8b1 năm 2022) wvFYscOa8/view? usp=sharing http://research.datxan hservices.vn/wpcontent/uploads/2022 /01/BC-TT-BDS12.2021.pdf https://img.vietnamfi nance.vn/upload/new s/ngocluu/2021/10/2/ BÁO-CÁO-THỊTRƯỜNG-BẤTĐỘNG-SẢN-VIỆTNAM-QUÝ-IIIVNF.pdf Hà Liên Trang Techcom Securities KB Securities KIS Securities BSC Securities VNDirect https://static.tcbs.com vn/oneclick/DXG.pd f https://www.kbsec.co m.vn/pic/Service/KB SV_Baocaocapnhat_ DXG_20220330.pdf https://kisvn.vn/wpcontent/uploads/2020 /11/DXG_3Q20_revi ew_vie_edited.pdf https://www.bsc.com vn/Report/ReportFile /2738350 https://www.vndirect 28 BSC Securities Bảo Việt Securities Vũ Đỗ Anh Thư HSC IV com.vn/cmsupload/b eta/DXG_BCCapnha t_20220801-1.pdf https://www.bsc.com vn/Report/ReportFile /3865081 https://drive.google.c om/file/d/15tTTTwq ZzLNn5hreD6i1g_rZ 7MqG-Krz/view? usp=sharing https://chungkhoanon lines.com/bao-caodinh-gia-dxg31032022/ https://data.wichart.v n/public/cdn_baocao phantich/1659021977 954_DXG_HSC_202 2-07-28.pdf Link tài liệu tham khảo Phần I: -Mục Phần II: https://www.congluan.vn/hau-dai-dich-covid-19-kinh-te-the-gioi-tiep-tuc-baton-giai-phap-nao-cho-viet-nam-post215 659.html https://www.gso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2022/09/thong-cao-baochi-ve-tinh-hinh-gia-thang-9-quy-iii-va-9-thang-dau-nam-2022/#_ftn3 https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Thuong-mai/Nghi-quyet-43-2022-QH15chinh-sach-tai-khoa-tien-te-phuc-hoi-phat-trien-kinh-te-xa-hoi-500776.aspx 29
Ngày đăng: 12/12/2023, 14:51
Xem thêm:
