Bài giảng phân tích tài chính doanh nghiệp chương 4 ts đỗ huyền trang

TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUY NHƠN KHOA KINH TẾ VÀ KẾ TỐN CHƯƠNG PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TS Đỗ Huyền Trang 88 NỘI DUNG CHƯƠNG • TỔNG QUAN • NHẬN DIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ • ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TS Đỗ Huyền Trang 89 4.1 TỔNG QUAN • Hoạt động đầu tư bao gồm: - Mua sắm lí tài sản dài hạn - Đầu tư tài - Đầu tư bất động sản • Phân loại đầu tư: đầu tư ngắn hạn đầu tư dài hạn nhằm đáp ứng mục đích ngắn hạn dài hạn TS Đỗ Huyền Trang 90 Mục đích đầu tư Mục đích ngắn hạn - Sử dụng tiền nhàn rỗi tạm thời - Mua bán kiếm lời - … Mục đích dài hạn - Tiếp cận thị trường - Tiếp cận nguồn lực - Tiếp cận công nghệ - Chuyển giao rủi ro - … TS Đỗ Huyền Trang 91 4.2 NHẬN DIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN (TRÍCH) SỐ CUỐI NĂM CHỈ TIÊU SỐ ĐẦU NĂM A TÀI SẢN NGẮN HẠN II Các khoản đầu tư tài NH Chứng khoán kinh doanh …… …… Xem xét biến động cuối năm so với đầu năm tất tiêu TS Đỗ Huyền Trang 92 4.2 NHẬN DIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN (TRÍCH) CHỈ TIÊU SỐ CUỐI NĂM SỐ ĐẦU NĂM B TÀI SẢN DÀI HẠN II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định thuê tài … III Bất động sản đầu tư Xem xét biến động cuối năm so với đầu năm tất tiêu IV Đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty 93 …… TS Đỗ Huyền Trang 93 4.2 NHẬN DIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ (TIẾP THEO) BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ (TRÍCH) CHỈ TIÊU NĂM NAY NĂM TRƯỚC II LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ TSDH khác Tiền thu từ lí, nhượng bán TSCĐ TSDH khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Đánh giá khoản chi kỳ Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư TS Đỗ Huyền Trang 94 4.3 ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ • Sử dụng Độ nhạy đòn bẩy kinh doanh (Đòn cân định phí): định phí cao doanh thu tăng trưởng cao lợi nhuận ngược lại • Đánh giá hiệu tăng trưởng tài sản qua mối quan hệ với doanh thu lợi nhuận qua tiêu: DT/TS, LN/TS, • Lưu ý: tốc độ tăng trưởng DT, LN, TS; đầu tư TS Đỗ Huyền Trang 95 4.3.1 ĐỘ NHẠY CỦA ĐÒN BẨY KINH DOANH/ ĐỊN CÂN ĐỊNH PHÍ (K) Nếu doanh nghiệp phân loại chi phí theo cách ứng xử (biến phí định phí) rủi ro kinh doanh phụ thuộc chủ yếu vào phân bố biến phí định phí Ký hiệu: p: Giá bán đơn vị v: Biến phí đơn vị F: Tổng định phí Q: Sản lượng sản xuất tiêu thụ Hệ số K mức độ hoạt động (p F không đổi) xác định sau: K = Q (p – v) Q (p – v) – F TS Đỗ Huyền Trang 96 4.3.1 ĐỘ NHẠY CỦA ĐÒN BẨY KINH DOANH/ ĐỊN CÂN ĐỊNH PHÍ (K) • Từ cơng thức cho thấy, định phí có ảnh hưởng lớn đến hệ số K Tại mức hoạt động, tỷ lệ định phí tổng chi phí lớn độ lớn đòn bẩy kinh doanh cao rủi ro doanh nghiệp lớn • Các doanh nghiệp sản xuất thường có tỷ trọng tài sản cố định lớn nên độ lớn đòn bẩy kinh doanh cao, doanh nghiệp thương mại lại có độ lớn địn bẩy kinh doanh thấp Vì vậy, doanh nghiệp sản xuất thường gặp rủi ro nhiều so với doanh nghiệp thương mại TS Đỗ Huyền Trang 97 4.3.1 ĐỘ NHẠY CỦA ĐÒN BẨY KINH DOANH/ ĐỊN CÂN ĐỊNH PHÍ (K) Nếu doanh nghiệp khơng phân loại chi phí theo cách ứng xử Hệ số K cho biết 1% thay đổi doanh thu dẫn đến K% thay đổi lợi nhuận Nếu K lớn thay đổi nhỏ doanh thu dẫn đến thay đổi lớn lợi nhuận rủi ro kinh doanh lớn K = % Thay đổi LN (cả CV) % Thay đổi DT = ∆ EBIT/ EBIT ∆ DT/ DT Ví dụ: K = nghĩa 1% thay đổi doanh thu dẫn đến 5% thay đổi EBIT (tức doanh thu tăng EBIT tăng 5, ngược lại doanh thu giảm EBIT giảm đến 5) TS Đỗ Huyền Trang 98 4.3.1 ĐỘ NHẠY CỦA ĐỊN BẨY KINH DOANH/ ĐỊN CÂN ĐỊNH PHÍ (K) Ví dụ: Đánh giá Địn cân định phí cơng ty: CHỈ TIÊU DOANH NGHIỆP A DOANH NGHIỆP B 2.500 2.500 Định phí 750 900 Biến phí 1.050 900 700 700 Doanh thu Lợi nhuận TS Đỗ Huyền Trang 99 4.3.2 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ CỦA SỰ TĂNG TRƯỞNG TÀI SẢN QUA MỐI QUAN HỆ VỚI DOANH THU VÀ LỢI NHUẬN • Hoạt động đầu tư ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh nghiệp: - Tăng khả sản xuất bán sản phẩm - Tăng khả dự trữ, trưng bày hàng hóa - Tăng khả cung cấp sản phẩm cho khách hàng - Có thể tăng doanh thu - Có thể tăng lợi nhuận • Chỉ tiêu đánh giá: Hiệu suất sử dụng tổng TS (HTS) Sức sinh lợi TS (ROA) = = Doanh thu Tổng TS bình quân LNST (LNTT) Tổng TS bình quân TS Đỗ Huyền Trang 100