Đánh giá tính bền vững của nợ công ở việt nam giai đoạn 2012 2020

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN DỰ THI CẤP HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NĂM HỌC 2020-2021 ĐÁNH GIÁ TÍNH BỀN VỮNG CỦA NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012-2020 Hà Nội, năm 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014129494371000000 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN DỰ THI CẤP HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NĂM HỌC 2020-2021 ĐÁNH GIÁ TÍNH BỀN VỮNG CỦA NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012-2020 Sinh viên thực hiện: Phạm Mai Oanh – K21CLCB – 21A4010436 Trần Cẩm Liên – K21CLCB – 21A4010283 Vũ Thùy Dương – K21CLCB – 21A4010113 Giáo viên hướng dẫn: TS Phạm Mạnh Hùng – Viện NCKH Ngân hàng Hà Nội, năm 2021 MỤC LỤC MỤC LỤC iii LỜI CAM ĐOAN v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU vii DANH MỤC BIỂU ĐỒ viii LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: KHUNG LÝ THUYẾT VỀ NỢ CÔNG 1.1 Thâm hụt ngân sách 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Những phương thức bù đắp thâm hụt ngân sách 1.2 Những vấn đề nợ công 1.2.1 Các khái niệm nợ công phân loại nợ công 1.2.2 Cách xác định nợ công rủi ro nợ công 10 1.2.3 Các số đánh giá bền vững nợ công 11 1.3 Các vấn đề bền vững nợ công 13 1.3.1 Bền vững nợ công 13 1.3.2 Các số đánh gía bền vững nợ cơng 18 1.4 Tác động thâm hụt ngân sách nợ công tới biến số vĩ mô 20 1.4.1 Tác động tới lạm phát 20 1.4.2 Tác động tới lãi suất 20 1.4.3 Tác động tới hệ thống tài ngân hàng 21 1.4.4 Tác động tới tỉ giá 21 1.4.5 Tác động tới tăng trưởng kinh tế 21 1.5 Các phƣơng pháp đánh giá bền vững nợ công 22 1.5.1 Khung phân tích bền vững nợ WB IMF 22 1.5.2 Mô hình nhị phân Manasse Roubini 26 CHƢƠNG 2: NỢ CÔNG TẠI VIỆT NAM VÀ ĐÁNH GIÁ TÍNH BỀN VỮNG NỢ CÔNG VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012-2020 30 2.1 Thực trạng nợ công bền vững nợ công Việt Nam 30 2.1.1 Các tiêu giới hạn nợ công 31 2.1.2 Thực trạng bội chi ngân sách Việt Nam 33 2.1.3 Thực trạng nợ công 35 2.2 Đánh giá tính bền vững nợ cơng Việt Nam giai đoạn 2012-2020 38 2.2.1 Theo mơ hình nhị phân Manasse Roubini 38 2.2.2 Theo khung phân tích bền vững nợ IMF WB 49 2.2.2.1 Xác định gánh nặng nợ công Việt Nam 2012-2020 50 2.2.2.2 Xác định số CI Việt Nam 51 2.2.2.3 Kết nghiên cứu theo khung đánh giá DSF (2017) IMF WB 58 CHƢƠNG 3: MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ NÂNG CAO TÍNH BỀN VỮNG NỢ CƠNG CHO VIỆT NAM 59 3.1 Một số đánh giá chung từ nghiên cứu thực trạng 59 3.2 Các giải pháp khuyến nghị nâng cao tính bền vững nợ cơng Việt Nam 60 3.2.1 Bổ sung hoàn thiện khung pháp li nợ công 60 3.2.2 Thay đổi cấu nợ công 60 3.2.3 Sử dụng hiệu nợ công giám sát chặt chẽ khoản vay 61 3.2.4 Đảm bảo hiệu phối hợp sách 61 3.2.5 Quản lí rủi ro nợ công 62 3.2.6 Xây dựng nguồn thu NSNN bền vững, chống thất thu thuế 62 3.2.7 Cơ cấu lại khoản chi NSNN 62 3.2.8 Chủ động cập nhật thông tin 63 KẾT LUẬN 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO 66 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT I Danh mục chữ viết tắt Tiếng Việt BCNS: Bội chi ngân sách CPBL: Chính phủ bảo lãnh CQĐP: Chính quyền địa phương CSTK: Chính sách tài khóa CSTT: Chính sách tiền tệ DNNN: Doanh nghiệp Nhà nước NHCS: Ngân hàng sách NHTM: Ngân hàng thương mại NSĐP: Ngân sách địa phương NSNN: Ngân sách Nhà nước NSTƯ: Ngân sách Trung ương NVTNNN: Nghĩa vụ trả nợ nước ngồi NVTNTTCCP: Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ PCP: Phi Chính phủ TCQT: Tài quốc tế UBND: Ủy ban nhân dân VCSH: Vốn chủ sở hữu II Danh mục chữ viết tắt Tiếng Anh BRT: Mơ hình nhị phân (Binary Recursive Tree) DSF: Khung đánh giá bền vững nợ công (Debt Sustainability Framework) F: Các số dự báo (Forecast) GDP: Tổng sản phẩm quốc nội (Gross Domestic Product) IMF: Quỹ Tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund) ODA: Hỗ trợ Phát triển Chính thức (Official Development Assistance) WB: Ngân hàng Thế giới (World Bank) DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng Phân loại khả chịu đựng nợ quốc gia theo số CI 24 Bảng Ngưỡng nợ nước theo khung nợ DSF (2017) 24 Bảng Ngưỡng nợ công/GDP theo khung nợ DSF (2017) 25 Bảng Các tiêu giới hạn nợ công Việt Nam 30 Bảng Tỷ lệ cấu nợ/GDP Việt Nam 37 Bảng Một số số nợ công Việt Nam (%) 38 Bảng Khả chịu đựng nợ năm (%) 50 Bảng Xác định số CPIA Việt Nam 52 Bảng Xác định biến để tính tốn số CI Việt Nam 52 Bảng 10 Tính số CI năm 2012 53 Bảng 11 Tính số CI năm 2018 54 Bảng 12 Tính số CI năm 2012-2020 54 Bảng 13 So sánh nợ công Việt Nam giai đoạn ( 2012-2020) theo khung nợ DSF(2017) IMF WB 56 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Hình Mơ hình BRT Manasse Roubini (2005) 27 Hình GDP bình quân đầu người Việt Nam năm 33 Hình Bội chi ngân sách tỷ lệ bội chi ngân sách/GDP năm 34 Hình Dư nợ công tỷ lệ nợ công/GDP năm 35 Hình Cơ cấu nợ công năm 36 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Nợ công khoản vay huy động từ nguồn vốn nhàn rỗi nước lẫn nước để thỏa mãn nhu cầu chi tiêu Chính phủ với nhiều mục đích khác Chính vậy, nợ công cần phải sử dụng cách hợp lí nằm tầm kiểm sốt Xu hướng nợ cơng Việt Nam năm 2017-2019 có nhiều chuyển biến tích cực Từ 61,4% GDP năm 2017, nợ cơng Việt Nam giảm xuống cịn khoảng 55% GDP vào cuối năm 2019 Tính đến cuối năm 2019, quy mơ nợ công Việt Nam khoảng 3,5 triệu tỉ đồng Theo dự kiến đến cuối năm 2020, nợ Chính phủ so với GDP có xu hướng tăng trở lại ảnh hưởng tiêu cực yếu tố vĩ mô (đại dịch Covid-19) đảm bảo ngưỡng an toàn Quốc hội cho phép Tuy nhiên, theo định nghĩa IMF, tính gộp số nợ cơng ty, tổ chức nhà nước DNNN thực tế nợ công Việt Nam vượt xa mức trần Quốc hội cho phép Có nhiều yếu tố dẫn đến xu hướng giảm nợ công Một phần xuất phát từ việc giải ngân vốn đầu tư công chậm chạp, có vốn ODA Giám đốc Ngân hàng Thế giới World Bank Ousmane Dione lo ngại rằng: “Khơng có đầu tư làm giảm khả phát triển đất nước tương lai” Thêm vào đó, nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ so với thu ngân sách nhà nước ngày tăng lên Để huy động nguồn tiền lớn để trả nợ điều không dễ dàng Thực tế nhiều năm trở lại đây, Nhà nước phải bù nợ cũ cách vay thêm nợ Hơn nữa, việc Việt Nam trở thành nước thu nhập trung bình, vừa thành tựu 30 năm đổi vừa thách thức Thay vay ưu đãi với lãi suất thấp, Việt Nam phải chấp nhận khoản vay thương mại với lãi suất cao Nhìn chung, nợ cơng Việt Nam giảm chưa bền vững Nếu không xây dựng kế hoạch hành động ứng phó kịp thời hiệu tương lai, nguy kiểm sốt nợ cơng, chí vỡ nợ, điều hồn tồn xảy Đây lý khiến cho việc nghiên cứu đề tài bền vững nợ công Việt Nam cấp thiết Tổng quan nghiên cứu Nợ công phần quan trọng khơng thể thiếu lĩnh vực tài quốc gia Trong thị trường tài Việt Nam , nợ cơng có xu hướng tăng trở lại nhiều tác động Chính vậy, có nhiều cơng trình nghiên cứu nước quốc tế tiến hành phương pháp nghiên cứu tính bền vững nợ cơng , kèm theo đề xuất sách phù hợp Đối với phạm vi nước ngoài, Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) Ngân hàng giới (WB) xây dựng nên khung đánh giá bền vững nợ công dành cho quốc gia có thu nhập thấp (Debt Sustainability Framework for Low-Income Countries, IMF/WB,2005), khung nợ chỉnh sửa liên tục qua năm,và phiên khung năm 2018 Mục tiêu để hướng dẫn định vay nợ quốc gia có thu nhập thấp cách phù hợp với nhu cầu vốn, khả trả nợ tương lai Ngoài ra, nghiên cứu “ The Sustainability of Public Debt in Europe ” tác giả Stefan Collignon Susanne Mundschenk đến kết luận từ quan điểm tính bền vững, hầu hết quốc gia giới trạng thái an toàn vị tài họ Theo nhà kinh tế học, nợ cơng Việt Nam cịn tiềm ẩn nhiều rủi ro thiếu tính bền vững Cụ thể, nghiên cứu tính bền vững nợ cơng Nguyễn Thị Lan, tác giả đặt vấn đề liệu mức nợ công Việt Nam có thực an tồn khơng Chính phủ nên đưa giải pháp để giải tình trạng Dựa sở liệu nợ công Việt Nam giai đoạn 2011-2016 thu thập trang web uy tín Bộ Tài chính, Ngân hàng Việt Nam, WB, IMF với việc sử dụng phương pháp thống kê mô tả mô hình nhị phân Manasse Roubini, tác giả đến kết luận: Việt Nam khó xảy tình trạng khủng hoảng nợ cơng ngắn hạn nợ cơng Việt Nam thể tính thiếu bền vững dài hạn (