TIỂU LUẬN MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

ng đầu tư tham gia vào đường đua chuyển đổi số để thu hút và giữ chân nhóm khách hàng này. Để có thể “vươn lên” trong cuộc đua này thì một điểm chung của các công ty chứng khoán hàng đầu là luôn đặt trải nghiệm của nhà đầu tư làm trọng tâm cho chiến lược chuyển đổi số. Theo đó, các công ty chứng khoán này đã không ngừng nâng cao trải nghiệm đầu tư trên các nền tảng số: đảm bảo sự liền mạch, xuyên suốt, cũng như giúp nhà đầu tư có thể cá nhâng đầu tư tham gia vào đường đua chuyển đổi số để thu hút và giữ chân nhóm khách hàng này. Để có thể “vươn lên” trong cuộc đua này thì một điểm chung của các công ty chứng khoán hàng đầu là luôn đặt trải nghiệm của nhà đầu tư làm trọng tâm cho chiến lược chuyển đổi số. Theo đó, các công ty chứng khoán này đã không ngừng nâng cao trải nghiệm đầu tư trên các nền tảng số: đảm bảo sự liền mạch, xuyên suốt, cũng như giúp nhà đầu tư có thể cá nhâng đầu tư tham gia vào đường đua chuyển đổi số để thu hút và giữ chân nhóm khách hàng này. Để có thể “vươn lên” trong cuộc đua này thì một điểm chung của các công ty chứng khoán hàng đầu là luôn đặt trải nghiệm của nhà đầu tư làm trọng tâm cho chiến lược chuyển đổi số. Theo đó, các công ty chứng khoán này đã không ngừng nâng cao trải nghiệm đầu tư trên các nền tảng số: đảm bảo sự liền mạch, xuyên suốt, cũng như giúp nhà đầu tư có thể cá nhâng đầu tư tham gia vào đường đua chuyển đổi số để thu hút và giữ chân nhóm khách hàng này. Để có thể “vươn lên” trong cuộc đua này thì một điểm chung của các công ty chứng khoán hàng đầu là luôn đặt trải nghiệm của nhà đầu tư làm trọng tâm cho chiến lược chuyển đổi số. Theo đó, các công ty chứng khoán này đã không ngừng nâng cao trải nghiệm đầu tư trên các nền tảng số: đảm bảo sự liền mạch, xuyên suốt, cũng như giúp nhà đầu tư có thể cá nhâ

lOMoARcPSD|34856072 TIỂU LUẬN MƠN THỊ TRƯỜNG CHỨNG Khốn Quản trị sản phẩm (Trường Đại học Tài - Marketing) Studocu is not sponsored or endorsed by any college or university Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG  MÃ LỚP HỌC PHẦN: 2221702006510-516 TIỂU LUẬN MƠN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Giảng viên Bộ mơn: Nguyễn Xuân Dũng SINH VIÊN: Nguyễn Tuấn Kiệt - 1821006136 Hoàng Nam Long - 1821006145 Nguyễn Trần Ngọc Minh - 2021009703 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2022 Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 DANH SÁCH NHÓM VÀ MỨC ĐỘ ĐĨNG GĨP MỨC ĐỘ STT HỌ VÀ TÊN MSSV CƠNG VIỆC HỒN THÀNH Hồng Nam 1821006145 Long Nguyễn 1821006136 Tuấn Kiệt Nguyễn Trần Ngọc Minh 2021009703 Tìm tài liệu, Chỉnh sửa Tìm tài liệu, tổng hợp Tìm tài liệu, tổng hợp Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) GHI CHÚ 100% 100% 100% Nhóm trưởng lOMoARcPSD|34856072 MỤC LỤC MỞ ĐẦU I KHUNG LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CHUYỂN ĐỔI SỐ 1.1 Khái niệm, đặc điểm chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm đặc điểm thị trường chứng khoán 1.1.2 Đặc điểm TTCK .8 1.1.3 Các chủ thể tham gia TTCK 11 1.2 Chuyển đổi số Việt Nam 19 1.2.1 Khái niệm 19 1.2.2 Vai trò chuyển đổi số .19 1.2.3 Chuyển đối số Việt Nam 23 II THỰC TRẠNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG THỜI ĐẠI CHUYỂN ĐỔI SỐ 25 2.1 Bước đầu chuyển đổi số với thị trường chứng khoán Việt Nam .25 2.2 Xu hướng chuyển đổi số lấy trải nghiệm khách hàng làm trọng tâm 27 2.3 Mobile App - Bước tiến quan trọng việc nâng cao trải nghiệm đầu tư 27 2.4 Gian lận mua bán chứng khoán 27 III CÁC DỰ BÁO VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM, ĐỀ XUẤT MỘT SỐ KIẾN NGHỊ, GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TRONG THỜI ĐẠI CHUYỂN ĐỔI SỐ 28 3.1 Các dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam 28 3.2 Kiến nghị giải pháp 29 TÀI LIỆU THAM KHẢO 30 Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT Ý NGHĨA TTCK Thị trường chứng khoán NHTM Ngân hàng thương mại CTCK Cơng ty chứng khốn QLQDT Quản lý quỹ đầu tư QLQ Quản lý quỹ UBCKNN aUỷ ban chứng khoán nhà nước NHNN Ngân hàng nhà nước SGDCK Sở giao dịch chứng khoán KDCK Kinh doanh chứng khoán Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC BẢNG TRANG Bảng 1.1: Số lượng CTCK, công ty QLQ số nước Châu Á 11 Bảng 1.2: Bảng xếp hạng trái phiếu Mood S&P 15 Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán chứng kiến gia nhập mạnh mẽ nhà đầu tư hệ mới, nhạy bén với công nghệ đề cao yếu tố trải nghiệm đầu tư lựa chọn cơng ty chứng khốn để giao dịch Việc có trải nghiệm xuyên suốt, mượt mà tiện ích đầu tư vượt trội tảng số điều mà khách hàng quan tâm hàng đầu Để đáp ứng kịp thời nhu cầu đó, cơng ty chứng khốn nhanh chóng tập trung đầu tư tham gia vào đường đua chuyển đổi số để thu hút giữ chân nhóm khách hàng Để “vươn lên” đua điểm chung cơng ty chứng khốn hàng đầu ln đặt trải nghiệm nhà đầu tư làm trọng tâm cho chiến lược chuyển đổi số Theo đó, cơng ty chứng khốn không ngừng nâng cao trải nghiệm đầu tư tảng số: đảm bảo liền mạch, xuyên suốt, giúp nhà đầu tư cá nhân hóa trải nghiệm Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 I KHUNG LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CHUYỂN ĐỔI SỐ 1.1 Khái niệm, đặc điểm chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm đặc điểm thị trường chứng khoán “Thị trường” khái niệm kinh tế học nhiều nhà kinh tế học định nghĩa Nếu hiểu “thị trường” cách đơn giản nơi mua bán hàng hố khơng sai, khơng đầy đủ không thấy loại thị trường “chợ” mua bán tập trung Hơn nữa, hiểu thật khó giải thích thị trường “vơ hình” với loại hàng hố “vơ hình” ngày phát triển thị trường vốn, thị trường dịch vụ, Xét chất, thị trường mối quan hệ kinh tế tổng hợp thành tố: hàng hoá, cung cầu, giá cả, phương thức giao dịch toán Như vậy, nơi nào, lúc có đủ thành tố nơi đó, diễn hoạt động thị trường Có nhiều loại thị trường khác như: thị trường hàng hoá dịch vụ, thị trường sức lao động, thị trường vàng, thị trường ngoại tệ, thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán thị trường diễn hoạt động phát hành, giao dịch mua bán chứng khoán Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp, người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành chứng khoán, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành từ thị trường sơ cấp Như vậy, TTCK thị trường thể quan hệ cung - cầu vốn nơi chuyển đổi quyền sở hữu chứng khoán nhà đầu tư Giá chứng khoán chứa đựng thơng tin chi phí vốn, hay cịn gọi giá vốn đầu tư TTCK phận thị trường tài chính, nơi diễn q trình phát hành, mua bán chứng khốn, chứng khốn nợ chứng khốn vốn (cịn gọi cơng cụ sở hữu) TTCK hình thức phát triển bậc cao sản xuất lưu thơng hàng hóa Thị trường tài bao gồm nhiều phận khác tùy theo tiêu thức phân loại Theo thời gian chu chuyển vốn, thị trường tài bao gồm: • Thị trường tiền tệ: thị trường diễn giao dịch vốn ngắn hạn thị trường ngoại hối, thị trường tín dụng ngắn hạn, thị trường chứng khoán ngắn hạn Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 • Thị trường vốn: thị trường diễn giao dịch vốn dài hạn thị trường cho thuê tài chính, thị trường tín dụng trung dài hạn, thị trường chứng khoán trung dài hạn Chứng khoán bao gồm nhiều loại khác Theo thời gian lưu hành, có chứng khốn ngắn hạn chứng khốn dài hạn Các chứng khoán ngắn hạn thường mua bán thị trường tiền tệ Các chứng khoán dài hạn cổ phiếu, trái phiếu thường phát hành, mua bán TTCK Vì thực tế, đơi người ta đồng TTCK với thị trường vốn 1.1.2 Đặc điểm TTCK Thứ nhất, hàng hoá TTCK loại chứng khoán: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh Chứng khốn có đặc điểm khác biệt so với hàng hóa thơng thường Chúng khơng có tính năng, tác dụng riêng hàng hóa khác, cơng cụ chuyển tải giá trị Vì vậy, phát hành đầu tư mua bán chứng khốn người ta khơng cần quan tâm đến hình thức chúng Điều quan trọng cần nghiên cứu, phân tích, là: chứng khốn thật hay giả, khả sinh lợi rủi ro tiềm ẩn nào, khả khoản Thứ hai, việc chuyển giao vốn từ người cung sang người cầu TTCK sơ Tài gián tiếp Vốn V ốn Người trung gian Ngân hàng Tổ chức KD tiền tệ Công ty môi giới CK Nhà môi giới độc lập Tổ chức, cá nhân nước Vốn Người cung vốn Hộ gia đình cá nhân Các tổ chức CTXH Vốn Các tổ chức kinh doanh Nhà nước Tổ chức, cá nhân nước ngồi ốn Vốn ốn V V Thị trường tài Người cầu vốn Các tổ chức kinh doanh Vốn Nhà nước Hộ gia đình cá nhân Các tổ chức CTXH Tổ chức, cá nhân nước ngồi Tài trực tiếp cấp thực chủ yếu chế tài trực tiếp Hình 1 Quá trình chu chuyển vốn thị trường tài Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 Trên thị trường tài chính, nguồn vốn chuyển từ người cung sang người cầu hai hình thức: gián tiếp trực tiếp -Trong kênh tài gián tiếp, vốn luân chuyển từ người cung vốn qua trung gian tài (như ngân hàng thương mại, cơng ty tài chính…) chuyển tới người cầu vốn Trung gian tài đứng người cung người cầu vốn, tiến hành tập trung nguồn tài từ người cung vốn trả cho họ khoản tiền lãi định; sau sử dụng nguồn lực tài huy động người cầu vốn vay thu từ họ khoản tiền lãi định Trung gian tài hưởng khoản thu nhập từ phần chênh lệch thu từ cung ứng nguồn lực tài chi cho huy động nguồn lực tài -Trong kênh tài trực tiếp, vốn hay nguồn tài chuyển trực tiếp từ người cung vốn sang người cầu vốn Trong trình vận động này, nguồn tài khơng dừng lại tổ chức tài trung gian Người có nhu cầu sử dụng vốn phải trả chi phí sử dụng vốn cho người cung vốn Tuy nhiên, hình thức tài trợ trực tiếp, nguồn vốn chuyển tới người có nhu cầu theo hình thức: tài trợ trực tiếp qua trung gian tài trợ trực tiếp không qua trung gian +Tài trợ trực tiếp qua trung gian: hình thức luân chuyển nguồn tài chính, ngồi người cung vốn người cầu vốn xuất trung gian đứng tổ chức, thu xếp việc thực giao dịch tài người cung người cầu Ở hình thức này, nguồn tài khơng dừng lại trung gian (như tài trợ gián tiếp) song người cầu vốn (tổ chức phát hành) phải trả khoản phí định cho người trung gian ngồi chi phí sử dụng vốn, ví dụ: hoa hồng đại lý, phí bảo lãnh phát hành chứng khốn Đây loại hình ln chuyển nguồn tài phát sinh phổ biến thị trường +Tài trợ trực tiếp không qua trung gian: hình thức luân chuyển trực tiếp nguồn tài người cung vốn người cầu vốn mà không cần qua trung gian Người cung vốn người cầu vốn trực tiếp thỏa thuận điều kiện giao dịch Trong hình thức này, người cầu vốn phải trả chi phí sử dụng vốn cho người cung vốn để có quyền sử dụng vốn khoảng thời gian định Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 SGDCK nhiều nước tổ chức tự quản bao gồm cơng ty chứng khốn thành viên, trực tiếp điều hành giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán Khi phát hành vi vi phạm quy chế thị trường, SGDCK tiến hành xử lý, áp dụng biện pháp cưỡng chế thích hợp Trường hợp phát có hành vi vi phạm nghiêm trọng quy định ngành chứng khoán, Sở có trách nhiệm báo cáo lên Ủy ban chứng khoán để giải Hoạt động điều hành giám sát SGDCK phải thực sở phù hợp với quy định pháp luật có liên quan -Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán (KDCK) Hiệp hội nhà KDCK tổ chức CTCK số thành viên khác hoạt động ngành chứng khốn thành lập với mục đích bảo vệ lợi ích cho cơng ty thành viên nói riêng cho tồn ngành chứng khốn nói chung Hiệp hội nhà KDCK thường tổ chức tự điều hành, tham gia quản lý giám sát thị trường theo số nội dung chủ yếu sau: +Ban hành quy định thành viên có trách nhiệm giám sát việc thực quy định thành viên Hiệp hội +Thu nhận khiếu nại khách hàng CTCK thành viên Xử lý vi phạm thành viên theo quy chế Hiệp hội +Đề xuất kiến nghị quan quản lý Nhà nước biện pháp phát triển thị trường • Các tổ chức phụ trợ khác Để đảm bảo cho TTCK vận hành cách bình thường, bên cạnh chủ thể nêu cần có tổ chức cung cấp dịch vụ hỗ trợ kinh doanh chứng khoán như: tổ chức lưu ký chứng khoán toán bù trừ, tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm, tổ chức tài trợ chứng khốn, tổ chức kiểm tốn, tổ chức cơng nghệ thông tin TTCK… - Tổ chức lưu ký chứng khoán toán bù trừ Tại hầu hết TTCK giới, để nâng cao khả quản lý rủi ro giao dịch mua bán chứng khoán đảm bảo vận hành trơn tru thị trường, chứng khoán thuộc sở hữu nhà đầu tư phải lưu ký trung tâm lưu ký chứng khốn (TTLKCK), thơng qua thành viên lưu ký nước sở tại, trước Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 chứng khoán giao dịch thị trường Tùy theo thực tế phát triển TTCK mà hoạt động lưu ký thực theo chế phân tán, tập trung Tổ chức lưu ký chứng khoán toán bù trừ tổ chức nhận lưu giữ, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng thay mặt khách hàng thực quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán (quyền nhận cổ tức, ghi chép theo dõi thay đổi tình hình đăng ký, lưu ký chứng khốn, quyền tham gia đại hội cổ đơng ) tiến hành nghiệp vụ toán bù trừ giao dịch mua bán chứng khốn Thơng thường, thành viên lưu ký chủ yếu CTCK, NHTM cấp phép hoạt động Ngoài ra, thị trường số quốc gia, tổ chức tài chính, quỹ đầu tư số tổ chức đầu tư lớn chấp nhận làm thành viên lưu ký Khách hàng thành viên trung tâm lưu ký phải ký gửi mở tài khoản lưu ký chứng khoán thành viên lưu ký Khi muốn trở thành thành viên lưu ký, tổ chức có nhu cầu thành viên phải thoả mãn số điều kiện định như: lĩnh vực kinh doanh mà tổ chức tiến hành, khả tài Sau quan quản lý Nhà nước lĩnh vực chứng khoán chấp thuận cấp phép hoạt động lưu ký, hoạt động cung cấp dịch vụ lưu ký chứng khoán thành viên lưu ký phải tuân thủ quy định cụ thể thị trường Ở Việt Nam, trước năm 2006, chức đăng ký, lưu ký toán bù trừ chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán TPHCM (nay SGDCK TP.HCM) Hà Nội thực độc lập Từ năm 2006, theo Quyết định ngày 27/7/2005 Thủ tướng phủ, TTLKCK thành lập với mục đích thống hoạt động lưu ký, tốn đăng ký chứng khốn tồn TTCK vào đầu mối đánh dấu bước phát triển quan trọng q trình hồn thiện cấu trúc TTCK Việt Nam -Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm tổ chức chuyên thực việc đánh giá tình hình triển vọng hoạt động doanh nghiệp dạng hệ số tín nhiệm Ở nước có TTCK phát triển, tổ chức xếp hạng tín nhiệm đóng vai trị quan trọng, tổ chức vừa có vai trị thúc đẩy hoạt động thị trường, vừa giúp nhà Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 đầu tư đánh giá, xếp hạng chứng khoán làm sở cho việc định đầu tư, bảo vệ nhà đầu tư tránh rủi ro Đánh giá xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp cịn có ý nghĩa quan trọng với doanh nghiệp phát hành chứng khốn, sở đánh giá khả rủi ro vỡ nợ, xác định chi phí sử dụng vốn (lãi suất trái phiếu) khả phân phối, tiêu thụ chứng khoán Một số tổ chức xếp hạng tín nhiệm tiếng giới không nhắc đến Mood S&P Việc xếp thứ hạng tổ chức phát hành dựa sở số yếu tố tỷ số tài (hệ số tốn, cấu vốn ), vật chấp, thời gian đáo hạn trái phiếu, tính ổn định doanh thu thu nhập, hoạt động kinh doanh, sách tài chính, mơi trường kinh doanh Bảng 2: Bảng xếp hạng trái phiếu Mood S&P Xếp hạng Xếp hạng Mô tả chất lượng tổ chức phát hành CK MOOD S&P Aaa AAA Chất lượng cao (rủi ro vỡ nợ thấp nhất), có khả đểtrả gốc lãi mức độ cao Aa AA Chất lượng cao, có khả trả nợ gốc lãi A A Cấp trung bình, có khả trả nợ gốc lãi Baa BBB Cấp trung bình Ba BB Cấp trung bình B B Đầu Caa CCC-CC Tồi, nhiều rủi ro vỡ nợ Ca C Đầu cao, khả toán nợ thấp C D Cấp thấp nhất, việc toán nợ gốc lãi bị khất lại Với ý nghĩa quan trọng nêu trên, đời hoạt động tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm điều kiện đảm bảo cho hoạt động hiệu TTCK Tuy nhiên, tùy theo mức độ phát triển thị trường mà cần xác định số lượng quy mô hoạt động tổ chức cách thích hợp Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn) lOMoARcPSD|34856072 -Tổ chức tài trợ chứng khoán Tổ chức tài trợ chứng khoán tổ chức thành lập với mục đích khuyến khích mở rộng tăng trưởng TTCK thông qua hoạt động cho vay bảo lãnh, cho vay để mua cổ phiếu, cho vay chứng khoán cho giao dịch chênh lệch… Các tổ chức tài trợ chứng khốn nước khác có đặc điểm khác nhau, có nước khơng có loại hình tổ chức này, mơ hình tổ chức phổ biến kết hợp CTCK NHTM cung cấp dịch vụ tín dụng chứng khốn Ở Việt Nam, TTCK tập trung - Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (nay SGDCK TPHCM) thành lập thức vào hoạt động từ tháng 7/2000 Tiếp Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (nay SGDCK HN) thành lập vận hành từ tháng 3/2005 Để thu hẹp thị trường tự do, tháng 6/2009 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội đưa vào vận hành hệ thống giao dịch UpCom - tổ chức theo định hướng mơ hình thị trường OTC, nhằm tạo thị trường giao dịch cổ phiếu công ty đại chúng chưa niêm yết 1.2 Chuyển đổi số Việt Nam 1.2.1 Khái niệm Chuyển đổi số là: Quá trình thay đổi tổng thể tồn diện cá nhân, tổ chức cách sống, cách làm việc phương thức sản xuất dựa công nghệ số 1.2.2 Vai trò chuyển đổi số Báo cáo công ty nghiên cứu thị trường lớn Gartner, IDC… chuyển đổi số thực mang lại nhiều lợi ích cho mặt hoạt động doanh nghiệp: từ điều hành quản lý đến nghiên cứu, kinh doanh… Những lợi ích dễ nhận biết chuyển đổi số doanh nghiệp cắt giảm chi phí vận hành, tiếp cận nhiều khách hàng thời gian dài hơn, lãnh đạo định nhanh chóng xác nhờ hệ thống báo cáo thông suốt kịp thời, tối ưu hóa suất làm việc nhân viên… điều giúp tăng hiệu hoạt động tính cạnh tranh tổ chức, doanh nghiệp nâng cao Chuyển đổi số cịn góp phần gia tăng suất lao động Nghiên cứu Microsoft cho thấy, năm 2017, tác động chuyển đổi số tới tăng trưởng suất lao động vào khoảng 15%, đến năm 2020, số 21% Downloaded by Hà Nguy?n (nhha_97@yahoo.com.vn)