LỜI MỞ ĐẦU Trong xu hướng hội nhập của nền kinh tế thế giới, nền kinh tế Việt Nam đã và đang có những bước phát triển đáng kể trong những năm gần đây Trong đó, phải kể đến sự phát triển khả nóng của t[.]
LỜI MỞ ĐẦU Trong xu hướng hội nhập kinh tế giới, kinh tế Việt Nam có bước phát triển đáng kể năm gần Trong đó, phải kể đến phát triển khả nóng thị trường chứng khốn (TTCK) Thị trường chứng khốn Việt Nam thức vào hoạt động từ tháng năm 2000 với phiên giao dịch Trung tâm giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (nay sở giao dịch thành phố Hồ Chí Minh) Trải qua gần 20 năm hoạt động, thị trường chứng khốn Việt Nam có bước tiến đáng kể Cho đến nay, thị trường chứng khốn Việt Nam có khoảng 100 cơng ty chứng khốn vào hoạt động nhiều cơng ty chứng khoán chờ cấp phép Trong số đó, kể đến phát triển mạnh mẽ chứng khốn cơng ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) Từ hoạt động sở giao dịch cổ phiếu Vinamilk thu hút nhà đầu tư quan tâm đánh giá cao Dựa vào để hồn thiện tiểu luận nhóm em chọn "Cơng ty Cổ phần sữa Việt Nam _ VINAMILK" với mã chứng khoán niêm yết VNM Bài tiểu luận nhóm gồm phần: Phần I: Khái quát chung sở gia dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh cơng ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk) Phần II: Hoạt động niêm yết cơng ty Phần III: Phân tích tiêu chuẩn định tính định lượng mà cơng ty đạt thời điển đăng ký niêm yết Phần IV: Những bất cập giải pháp sở gia dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Do cịn chưa hiểu biết nhiều mặt lý luận kinh nghiệm thực tiễn sàn giao dịch chứng khoán, tập cuối mơn chúng em cịn nhiều sai sót Nhóm chúng em mong nhận góp ý kiến cô giáo Trần Thị Hoa để tiểu luận cuối mơn chúng em hồn thiện Nhóm xin chân thành cảm ơn cô giáo Trần Thị Hoa suốt 15 tuần học vừa qua giảng dạy chúng em nhiệt tình! PHẦN I KHÁI QUÁT CHUNG VỀ SỞ GIA DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VÀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VINAMILK) SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HOSE tên viết tắt Ho Chi Minh Stock Exchange – Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) thành lập tháng năm 2000, đơn vị trực thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quản lý hệ thống giao dịch chứng khoán niêm yết Việt Nam Chỉ số giá cổ phiếu thời gian định (phiên giao dịch, ngày giao dịch) công ty niêm yết trung tâm gọi VN-Index Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh hoạt động công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà nước với số vốn điều lệ nghìn tỷ đồng Hiện sở giao dịch chứng khoán giới thường hoạt động dạng công ty cổ phần Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh có thể chế thức mà thơng qua trái phiếu phủ phát hành có chức thị trường thứ cấp cho số phát hành trái phiếu hữu Tất chứng khoán niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam đồng Việt Nam Ban lãnh đạo Sở giao dịch chứng khốn nay: o Ơng Lê Hải Trà – Phụ trách Hội đồng quan trị o Ông Nguyễn Vũ Quang Trung – Thành viên Hội đồng quản trị, Phó Tổng Giám đốc phụ trách Ban Điều hành Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Phương thức giao dịch cổ phiếu: Mệnh giá cổ phiếu chứng quỹ quy định 10.000 đồng, đơn giá trái phiếu 100.000 đồng Việc giao dịch thực từ thứ đến thứ tuần Với thời gian cụ thể: o Đợt 1: Đợt 1: Từ 9h00 - 9h15 giao dịch khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa (ATO) o Đợt 2: Từ 9h15 - 11h30 giao dịch khớp lệnh liên tục đợt Nghỉ từ 11h30 - 13h o Đợt 3: Từ 13h - 14h30 giao dịch khớp lệnh liên tục đợt o Đợt 4: Từ 14h30 - 14h45 giao dịch khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa (ATC) Giao dịch thỏa thuận 9h – 11h30, 13h – 15h (Cổ phiếu+Trái phiếu) GIỚI THIỆU SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAMVINAMILK Công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk thành lập ngày 20 tháng năm 1976 đến Vinamilk trở thành công ty hàng đầu Việt Nam chế biến cung cấp sản phẩm sữa, xếp Top 30 công ty sữa lớn giới Vinamilk chiếm lĩnh 75% thị phần sữa nước mà xuất sản phẩm nhiều nước giới như: Mỹ, Pháp, Canada, Ba Lan, Đức, Nhật Bản khu vực Trung Đông, Đông Nam Á Hoạt động 10 năm chế bao cấp, nhiều doanh nghiệp khác sản xuất theo kế hoạch, bước vào kinh tế thị trường, Vinamilk nhanh chóng nắm bắt hội, không ngững đổi công nghệ, đầu tư sở hạ tầng, đa dạng hóa sản phẩm để chuẩn bị cho hành trình Từ nhà máy chuyên sản xuất sữa Thống Nhất, Trường Thọ, Dielac Vinamilk không ngừng xây dựng hệ thống phân phối tạo tiền đề cho phát triển Với định hướng đúng, nhà máy sữa như: Hà Nội, liên doanh Bình Định, Cần Thơ, Sài Gịn, Nghệ An, Tuyên Quang, Thanh Hóa, … đời, chế biến, phân phối sữa sản phẩm sữa phủ kín thị trường nước khơng ngừng mở rộng sản xuất xây dựng thêm nhiều nhà máy khắp nước Không ngừng mở rộng sản xuất, xây dựng thêm nhiều nhà máy trang trại bò khắp nước, Vinamilk đạt doanh thu 56 nghìn tỷ đồng (số liệu thống kê năm 2019) Công ty cung cấp 250 mặt hàng sữa sản phẩm liên quan đến ngành hàng sữa như: sữa đặc, sữa bột cho trẻ em người lớn, bột dinh dưỡng, sữa tươi, sữa chua uống, sữa đậu nành, kem, phômai, nước ép trái cây, nước tinh khiết, cà phê, trà,… Các sản phẩm đạt chất lượng theo tiêu chuẩn quốc tế Vinamilk thiết lập hệ thống phân phối sâu rộng, xem xương sống cho chiến lược kinh doanh dài hạn Hiện nay, cơng ty có 575 cửa hàng phân phối trực tiếp, 212.000 điểm bán lẻ phủ rộng khắp toàn quốc Sản phẩn Vinamilk có mặt gần 1.500 siêu thị lớn nhỏ gần 600 cửa hàng tiện lợi toàn quốc Vinamilk xuất 43 quốc gia vùng lãnh thổ Vì bối cảnh có hàng trăm nhãn hiệu sữa nhiều tập đoàn sữa nước tập đoàn đa quốc gia cạnh tranh liệt, Vinamilk đứng vững khẳng định ví trí dẫn đầu thị trường sữa Việt Nam Ngoài việc sản xuất kinh doanh, Cơng ty VINAMILK cịn cung cấp dinh dưỡng cho cộng đồng người Việt Nam tương lai có sức khỏe mạnh thơng minh Vì lẽ đó, nhiều năm qua Công ty Vinamilk quan tâm đến công tác tài trợ cho hoạt động liên quan đến hệ trẻ thông qua quỹ tài trợ như: o Quỹ học bổng mang tên “VINAMILK ươm mầm tài trẻ Việt Nam” hàng năm giành cho em học sinh giỏi tỉnh/ thành phố toàn quốc o Quỹ hoc bổng, quỹ thưởng dành cho em học sinh, cán đoàn xuất sắc o Quỹ phòng chống suy dinh dưỡng quốc gia hàng năm o Chương trình “Sữa học đường” cho em học sinh toàn quốc o Tài trợ phương tiện học tập cho trẻ em nghèo tỉnh khó khăn VINAMILK hướng tới phát triển bền vững với bên liên quan: o Người tiêu dùng: Cung cấp sản phẩm an toàn chất lượng hàng đầu, dạng hóa cản phẩm tạo giá trị cho sản phẩm để cải thiện nâng cao sức khỏe người, sản phẩm tạo với mức giá phù hợp o Cổ đông: Đảm bảo cho cổ đông khoản đầu tư an toàn, sinh lợi cách bền vững o Nhà nước: Tuân thủ sách, quy định nhà nước tất quốc gia Vinamilk hoạt động o Nhân viên: Mang đến thỏa mãn, hài lòng nhân viên mơi trường làm việc an tồn, phát triển thân thu nhập cạnh tranh o Đối tác: Hợp tác phát triển dựa sở có lợi, minh bạch có trách nhiệm với xã hội o Cộng đồng: Có trách nhiệm, chia sẻ giá trị chung tay phát triển cộng đồng Các sản phẩm Vinamilk PHẦN II HOẠT ĐỘNG NIÊM YẾT CỦA CƠNG TY Khái niệm niêm yết chứng khốn điều kiện niêm yết chứng khoán a) Khái niệm: Niêm yết chứng khoán thủ tục cho phép chứng khoán phép giao dịch SGDCK sau đáp ứng đủ tiêu chuẩn Cụ thể trình SGDCK chấp nhận cho cơng ty phát hành có chứng khoán phép niêm yết giao dịch SGDCK cơng ty đáp ứng đầy đủ tiêu chuẩn định lượng định tính SGDCK đề b) Điều kiện niêm yết chứng khoán thực hienj quy định sau niêm yết Niêm yết chứng khoán thường bao hàm việc yết tên cơng ty phát hành giá chứng khốn Hoạt động niêm yết chứng khoán phải dảm bảo độ tin cậy thị trường cho nhà đầu tư Cụ thể công ty xin niêm yết phải đảm bảo đủ điều kiện niêm yết Điều kiện quy định cụ thể quy chế niêm yết sở giao dịch chưng khốn ban hành Thơng thường, có hai quy định niêm yết yêu cầu cơng bố thơng tin cơng ty tính khả mại chứng khoán Các nhà đầu tư cơng chúng phải nắm đầy đủ thơng tin có hội nắm bắt thông tin công ty phát hành công bố ngang nhau, đảm bảo công tiếp cận thông tin kể thông tin mang tính chất định kỳ thơng tin có tính tức thời có tác động đến giá cả, khối lượng chứng khoán giao dịch Điều kiện Vinamilk đáp ứng để niêm yết chứng khốn sở giao dịch Ngày 19- 1- 2006 cổ phiếu VINAMILK thức niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Nhóm ngành sản xuất ngành Vinamilk Ngành: Các sản phẩm từ sữa, thực phẩm, đồ uống, thuốc lá,… Vốn điều lệ: 12.000.621.930.000 Giá ngày giao dịch đầu tiên: 53,000 đồng Số cổ phiếu niêm yết lần đầu: 159.000.000 Số phiếu niêm yết tại: 2.089.955.445 Khối lượng cổ phiếu lưu hành: 289.089.645.346 PHẦN IV: PHÂN TICH DIỄN BIẾN GIÁ VÀ KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH CỦA CHỨNG KHỐN PHẦN III PHÂN TÍCH CÁC TIÊU CHUẨN ĐỊNH TÍNH VÀ ĐỊNH LƯỢNG CỦA VINAMILK TẠI THỜI ĐIỂM ĐĂNG KÝ NIÊM YẾT Tiêu chuẩn niêm yết thơng thường Sở giao dịch Chứng khốn quốc gia quy định, dựa sở thực trạng kinh tế Tiêu chuẩn bao gồm điều kiện tài cơng ty, sách khuyến khích hay hạn chế niêm yết Nội dung phát triển quy định niêm yết nước hay Sở giao dịch Chứng khoán quy định khác Thông thường, quốc gia có thị trường chứng khốn phát triển, tiêu chuẩn niêm yết chặt chẽ thị trường Tiêu chuẩn niêm yết quy định hai hình thức: Tiêu chuẩn định tính Tiêu chuẩn định lượng Tiêu chuẩn định tính Một cổ phiếu muốn niêm yết sàn giao dịch phải có đầy đủ tiêu chuẩn niêm yết Việc quy định điều kiện niêm yết cho cổ phiếu nhằm mục đích tạo thị trường ổn định, tạo niềm tin cho công chúng đầu tư vào chứng khốn, khuyến khích cơng ty hoạt động hiệu đưa cổ phiếu lên niêm yết sàn giao dịch - Các tiêu chuẩn định tính: o Triển vọng cơng ty o Phương án khả thi sử dụng vốn đợt phát hành o Cơ cấu tổ chức hoạt động công ty (Hội đồng quản trị ban giám đốc điều hành) o Mẫu chứng chứng khốn o Lợi ích mang lại ngành nghề kinh tế quốc dân o Tổ chức công bố thông tin 2 Tiêu chuẩn định lượng Thời gian hoạt động từ thành lập cơng ty: cơng ty niêm yết phải có tảng kinh doanh hiệu thời gian hoạt động liên tục số năm định đến thời điểm niêm yết Thông thường, thị trường truyền thống cơng ty niêm yết phải có thời gian hoạt động tối thiểu - năm, cổ phiếu giao dịch thị trường phi tập trung Quy mô cấu sở hữu cổ phần công ty: Quy mô công ty niêm yết phải đủ lớn để tạo nên tính khoản tối thiểu cho chứng khốn cơng ty Lợi suất thu từ vốn cổ phần: Mức sinh lợi vốn đầu tư (cổ tức) phải cao lãi suất tiền gửi ngân hàng kỳ hạn năm Hoặc số năm hoạt động kinh doanh có lãi tính đến thời điểm niêm yết - năm Tiêu chuẩn định lượng Nghị Định 58 Vốn điều lệ thực góp 120 tỷ VNĐ Thời gian Ít năm hoạt động hình thức cơng ty cổ phần Lãi/ Lỗ Lãi năm liền kề trước năm niêm yết Không lỗ lũy kế tới năm niêm yết Nợ Khơng có khoản nợ hạn năm ROE (lợi nhuân vốn chủ sở hữu) >=5% Cơ cấu cổ đơng 20% cổ phiếu có quyền biểu 300 cổ đông cổ đông lớn nắm giữ Ràng buộc cổ đông thành viên -Nắm giữ 100% cổ phiếu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết & 5-% cổ phiếu tháng tiếp -Công khai khoản nợ công ty đối tượng người có liên quan Tỷ lệ nợ: tỷ lệ nợ tài sản rịng cơng ty, tỷ lệ vốn khả dụng điều chỉnh tổng tài sản nợ công ty mức cho phép, nhằm đảm bảo trì tình hình tài lành mạnh doanh nghiệp Sự phân bố cổ đông: dựa số lượng tỷ lệ cổ phiếu cho cổ đông thiểu số nắm giữ thông thường (1%) cổ đông lớn (5%); tỷ lệ cổ phiếu cho cổ đơng sáng lập cổ đơng ngồi cơng chúng nắm giữ mức tối thiểu Phân tích tiêu chuẩn định lượng Tiêu chuẩn Định lượng Điều kiện đáp ứng Đủ điều kiện niêm yết Vốn điều lệ thực góp 12.006.621.930.000>12 tỷ VNĐ Thời gian hoạt động Cơng ty cổ phần từ năm 2003 17 năm hoạt động hình thức > năm Lãi/ Lỗ Cơng ty ln có lãi năm liền kề trước năm niêm yết Đủ điều kiện niêm yết Nợ Cơng ty khơng có khoản nợ hạn Đủ điều kiện niêm yết ROE ( Lợi nhuận vốn chủ sở hữu) =30,45% Cơ cấu cổ đơng 20% cổ phiếu có quyền biểu có 300 cổ đơng khơng phải cổ đông lớn nắm giữ Đủ điều kiện niêm yết Ràng buộc cổ đông thành viên -Nắm giữ 100% cổ phiếu tháng kể từ ngày niêm yết 50% cổ phiếu đủ điều kiện niêm yết tháng tiếp -Công khai khoản nợ công ty đối tượng người có liên quan PHẦN V: NHỮNG BẤT CẬP VÀ GIẢI PHÁP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Bất cập Chi phí niêm yết tốn kém: để chứng khốn niêm yết được, VNM phải bỏ nhiều khoản chi phí hội họp, th tư vấn, kiểm tốn, chuẩn bị hồ sơ, giấy tờ, quảng cáo Áp lực lãnh đạo doanh nghiệp VNM kết hoạt động sản xuất – kinh doanh: tổ chức niêm yết phải chịu áp lực giám sát xã hội, áp lực phải nâng cao hiệu sản xuất - kinh doanh nhằm trì tăng giá cổ phiếu TTCK người đứng đầu doanh nghiệp hiển nhiên chịu áp lực lớn Quyền kiểm sốt bị đe doạ: niêm yết, việc giao dịch chứng khốn khiến cấu cổ đơng thường thay đổi, dẫn đến biến đổi bất ổn định trình quản lý doanh nghiệp VNM đe doạ đến quyền kiểm sốt cổ đông lớn Chịu nhiều nghĩa vụ công bố thông tin ràng buộc khác: niêm yết chứng khốn, VNM phải cơng bố bên ngồi thơng tin số lượng chứng khốn nhân vật chủ chốt nắm giữ; thơng tin tình hình tài chính, doanh thu, chi phí, định hướng, chiến lược phát triển điều đòi hỏi nguồn lực tài người Mặt khác, việc cơng bố bất lợi cho doanh nghiệp, đối thủ cạnh tranh nắm thông tin Chú ý: Sự thành cơng việc niêm yết chứng khốn phụ thuộc nhiều vào yếu tố như: điều kiện chung kinh tế, luật pháp, sách đặc biệt trạng thái hay xu hướng TTCK Khi TTCK lên, việc niêm yết thuận lợi giá chứng khoán tăng cao Ngược lại, trường hợp thị trường xuống, việc niêm yết gặp khó khăn định khả doanh nghiệp huy động vốn qua kênh trở nên khó khăn Đơi khi, doanh nghiệp chủ động tạm dừng niêm yết để chờ tín hiệu tích cực từ thị trường, chí số doanh nghiệp cấp phép niêm yết chần chừ chưa muốn lên sàn Song, theo quy định, vòng 90 ngày kể từ ngày cấp định chấp thuận đăng ký niêm yết, tổ chức niêm yết buộc phải thức giao dịch chứng khốn niêm yết Giải pháp Thơng tin phải mang tính chất đồng chặt chẽ DN tham gia GDCK Đa dạng hóa nâng cao phương tiện cơng bố thơng tin để đám bảo tính độc lập chun nghiệp uy tín Có quy định mang tính bắt buộc tất chủ thể TTCK thực công bố thông tin tiếng Việt tiếng Anh