Các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp thuộc ngành vật liệu xây dựng được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tphcm

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP THUỘC NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NINH THỊ LAN ANH TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP THUỘC NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HCM Ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Họ tên sinh viên: NINH THỊ LAN ANH Mã số sinh viên: 030135190026 Lớp sinh hoạt: HQ7-GE07 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS HỒ CÔNG HƢỞNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i TĨM TẮT Khóa luận thực với mục đích cung cấp thông tin số yếu tố tác động đến khả sinh lời 26 doanh nghiệp thuộc lĩnh vực vật liệu xây dựng Việt Nam niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán (HOSE) giai đoạn 10 năm từ năm 2013 đến 2022 phương pháp Pooled OLS, FEM, REM, FGLS Phạm vi nghiên cứu nhằm tìm kiếm phân tích mức độ ảnh hưởng nhân tố đặc thù ngành nhân tố nội khả sinh lời 26 doanh nghiệp thuộc ngành VLXD niêm yết Việt Nam Trong q trình thực hồn thiện, khóa luận khơng thể tránh khỏi hạn chế việc lựa chọn chưa phản ánh đầy đủ nội dung, ý nghĩa toàn yếu tố gây tác động lên khả sinh lời chưa phản ánh đầy đủ tất doanh nghiệp VLXD Việt Nam Mơ hình sử dụng biến phụ thuộc gồm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) làm đại diện việc đo lường khả sinh lời Bên cạnh đó, nhân tố sử dụng để xem xét tác động đến khả sinh lời gồm có tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu (DER), đòn bẩy tài (LEV), quy mơ cơng ty (SIZE), tỷ lệ tài sản cố định (TANG) hiệu quản lý (ME) Kết phân tích hồi quy sau khắc phục phương pháp FGLS phần mềm Stata 17.0 thể mối quan hệ khả sinh lời với biến tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu, địn bẩy tài tỷ lệ tài sản cố định mối tương quan nghịch Mặt khác, yếu tố quy mô công ty hiệu quản lý có tác động chiều đến khả sinh lời doanh nghiệp Cuối cùng, số khuyến nghị đưa cho công ty ngành VLXD liên quan đến yếu tố định lợi nhuận Từ khóa: khả sinh lời, doanh nghiệp ngành VLXD, doanh nghiệp niêm yết, Việt Nam ii ABSTRACT The target of this graduate dissertation is analyzing the determinants affecting profitability of construction-material companies listed at HOSE Stock Exchange This thesis includes 26 construction-material companies during the 10 year period from 2013-2022 using Pooled OLS, FEM, REM, FGLS scientific methods The scope of this graduate dissertation is to find and analyze the degree of impact of specific company factors, industry-speacific determinants and internal determinants on the profitablity of 26 construction-material companies in Vietnam The study cannot avoid the limitations and mistake because of the seclection may not fully represent all construction-material companies in Vietnam The model uses two dependent variables include Return On Asset (ROA) and Return On Equity (ROE) to measure profitability In addition, the factors used to consider the impact on profitability include debt-to-equity ratio (DER), financial leverage (LEV), company size (SIZE), fixed asset ratio (TANG) and management efficiency (ME) The results of regression analysis after overcoming by FGLS method using Stata 17.0 software show that debt-to-equity ratio, financial leverage and fixed asset ratio have a negative impact on profitability word However, the company size factor and management efficiency make a positive affect the profitability of the enterprise Finally, some recommendations are given to companies in the building materials industry regarding the determinants of profitability Keywords: profitability, construction-material companies, listed firms, Vietnam iii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Các nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp thuộc ngành vật liệu xây dựng Việt Nam niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM” kết trình nghiên cứu, tìm tòi làm việc hướng dẫn TS Hồ Cơng Hưởng Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận TP.Hồ Chí Minh, ngày 06 tháng 09 năm 2023 Tác giả Ninh Thị Lan Anh iv LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới TS Hồ Cơng Hưởngngười hướng dẫn trực tiếp cho khóa luận tôi, người dành nhiều thời gian công lao để hướng dẫn, hỗ trợ giúp đỡ tơi suốt q trình hồn thiện Tơi xin chân thành cảm ơn quý Thầy Cô trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh tận tâm truyền đạt kiến thức suốt thời gian em học tập trường Tôi vô biết ơn gia đình, bạn bè người thân ln bên cạnh động viên, giúp đỡ suốt trình hồn thành viết Mặc dù có nhiều cố gắng khóa luận khơng tránh khỏi thiếu sót Tác giả mong thầy quan tâm đến đề tài tiếp tục có nhận xét, góp ý để đề tài hồn thiện TP.Hồ Chí Minh, ngày 06 tháng 09 năm 2023 Tác giả Ninh Thị Lan Anh v MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC BẢNG x DANH MỤC HÌNH xi CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu đề tài 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu khóa luận KẾT LUẬN CHƢƠNG CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Lý thuyết nguồn lực (Resource- Based Theory): vi 2.1.2 Định nghĩa Modigliani-Miller (The Modigliani-Miller Theorem) .8 2.1.3 Lý thuyết đánh đổi (Trade-off theory) 2.1.4 Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking Order Theory) .9 2.2 Quan điểm khả sinh lời doanh nghiệp 2.3 Các tiêu đo lƣờng khả sinh lời doanh nghiệp 10 2.3.1 Lợi nhuận sau thuế tổng tài sản (ROA) 11 2.3.2 Lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu (ROE) 12 2.3 Các nghiên cứu trƣớc có liên quan 13 2.3.1 Các nghiên cứu nƣớc 13 2.3.2 Các nghiên cứu nƣớc 15 2.3.3 Tổng quan nghiên cứu trƣớc có liên quan 20 2.4 Các nhân tố ảnh hƣởng đến khả sinh lời 21 2.4.1 Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu (DER) 21 2.4.2 Địn bẩy tài (LEV) 22 2.4.3 Quy mô công ty (SIZE) 23 2.4.4 Tỷ lệ tài sản cố định (TANG) 24 2.4.5 Hiệu quản lý (ME) 25 KẾT LUẬN CHƢƠNG .25 CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .26 3.1 Quy trình nghiên cứu 26 3.2 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 29 3.2.1 Cơ sở mơ hình 29 3.2.2 Giải thích biến 30 3.2.3 Giả thuyết nghiên cứu 32 3.3 Mẫu nghiên cứu liệu nghiên cứu 33 vii 3.3.1 Mẫu nghiên cứu 33 3.3.2 Phƣơng pháp thu thập liệu nghiên cứu 33 3.3.3 Công cụ nghiên cứu 34 3.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 34 i) Thống kê mô tả 34 ii) Phân tích tƣơng quan 34 iii) Phân tích hồi quy .35 KẾT LUẬN CHƢƠNG .35 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 36 4.1 Thống kê mô tả 36 4.2 Phân tích hệ số tƣơng quan 39 4.3 Kiểm định đa cộng tuyến 41 4.4 Ƣớc lƣợng mơ hình hồi quy theo phƣơng pháp OLS 42 4.5 Kiểm định lựa chọn mơ hình 44 4.6 Kiểm định phƣơng sai tự tƣơng quan 47 4.7 Mơ hình hồi quy bình phƣơng nhỏ GLS 48 4.7 Thảo luận kết nghiên cứu 50 4.7.1 Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu 51 4.7.2 Địn bẩy tài (LEV) 52 4.7.3 Quy mô công ty (SIZE) 53 4.7.4 Tỷ lệ tài sản cố định (TANG) 53 4.7.5 Hiệu quản lý (ME) 54 KẾT LUẬN CHƢƠNG .54 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý, KHUYẾN NGHỊ 55 5.1 Kết luận 55 viii 5.2 Gợi ý khuyến nghị 56 5.3 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 58 5.3.1 Hạn chế đề tài 58 5.3.2 Hƣớng nghiên cứu 59 KẾT LUẬN CHƢƠNG .60 KẾT LUẬN .60 TÀI LIỆU THAM KHẢO xi PHỤ LỤC 01 DANH SÁCH 26 CÔNG TY TRONG MẪU QUAN SÁT xiv PHỤ LỤC 02: KẾT QUẢ MƠ HÌNH xv