Lời nói đầu Đầu t một lĩnh vực hoạt động nhằm tạo cải vật chất cho xà hội Đà từ lâu quen với khái niệm nhng để hiểu đợc nội dung nh tính toán đợc cách thấu đáo đơn giản Đầu t đợc hiểu hy sinh nguồn lực để tơng lai thu đợc lợi ích lớn nguồn lực đà bỏ Vì đầu t có ý nghĩa lớn kinh tế Hiện doanh nghiệp Nhà nớc đến doanh nghiệp t nhân quan tâm đến công tác đầu t theo dự án Đây hoạt động đòi hỏi nhiều công sức, trình độ nh chi phí nhng bù lại chủ đầu t lại có đợc nhìn tổng thể dự án chắn lựa chọn dự án có nên đầu t hay không, dự án đem lại cho chủ đầu t đợc lợi nhuận cho năm cho đời dự án Phân tích tài dự án khâu quan trọng trình lập dự án Phân tích tài nhằm xem xét, tính toán, đánh giá dự án góc độ tài Trong thời gian thực tập Công ty TNHH Công nghiệp Thơng mại Sao nam đợc biết Công ty có dự án đầu t xây dựng Nhà máy sản xuất lợp kim loại Khu công nghiệp Vĩnh Tuy - Hoàng mai - HN Một lần muốn xem xét lại dự án góc độ tài nên em chon đề tài " Phân tích tài dự án xây dựng Nhà máy sản xuất lợp kim loại Công ty TNHH Công nghiệp Thơng mại Sao nam Tính cấp thiểt đề tài Trong năm gần với phát triển mạnh mẽ ngành xây dựng kéo theo phát triển ngành sản xuất vật liệu xây dựng tôn lợp nằm trờng hợp Hiện thị trờng lợp kim loại phát triển mạnh mẽ việc xây dựng nhiều khu công nghiệp tập trung nhu cầu xây dựng nhà tăng mạnh Đứng trớc thực nhu cầu thị trờng, đứng trớc khả doanh nghiệp khác sản xuất lợp kim loại đồng thời xem xét khả tài nh khẳ vỊ kü tht cđa c«ng ty C«ng ty Sao nam đà định đầu t nhà máy sản xuất lợp kim loại màu khu công nghiệp Vĩnh Tuy thuộc Quận Hoàng mai Đấy b- ớc mạnh dạn nhằm nâng cao thị phần công ty thị trờng Một công việc mà doanh nghiệp muốn hớng tới Chơng I Lý luận chung đầu t phân tích tài dự án đầu t I Đầu t dự án đầu t Đầu t 1.1 Khái niệm Hoạt động đầu t (invetsment) đợc hiểu lµ sù bá hay hy sinh mét nguån lùc (tiền, sức lao động, cải vật chất, trí tuệ ) nhằm đạt đợc kết có lợi cho ngời đầu t tơng lai Nghĩa tất hoạt động bỏ tiền để tiến hành hoạt động nh : Gửi tiền tiết kiệm, mua cổ phần, xây dựng nhà máy, học đại học mục đích chung để thu đợc lợi ích tài chính, sở vật chất, nâng cao kiến thức tơng lai lớn chi phí đà bỏ Tuy nhiên xét giác độ toàn kinh tế tất hành động đem lại cho kinh tế đợc coi đầu t kinh tế Những hoạt động đầu t không tạo ra, không làm tăng thêm tài sản vật chất , trí tuệ mà đơn giản chuyển giao quyền sử dụng, quyền sở hữu từ ngời sang ngời khác Nh tài sản kinh tế không đợc tăng lên, tạo cách trực tiểp Do có hoạt động đầu t làm tăng thêm tài sản vật chất trí tuệ cho kinh tế ( Xây dựng nhà máy, mua sắm thiết bị ) đợc coi hoạt động đầu t kinh tế ( Đầu t phát triển ) Vậy đầu t phát triển ? Đầu t phát triển hoạt động sử dụng nguồn lực tài chính, nguồn lực vật chất, lao động, trí tuệ để xây dựng sửa chữa nhà cựa cấu trúc hạ tầng, mua sắm trang thiết bị lắp đặt chúng bồi dỡng đào tạo nguồn nhân lực, thực chi phí thờng xuyên gắn liền với hoạt động tài sản nhằm trì tiềm lực hoạt động sở tồn tiềm lực cho kinh tế xà hội 1.2 Đặc điểm hoạt động đầu t phát triển Hoạt động đầu t phát triển có đặc điểm khác biệt so với loại hình đầu t khác : - Hoạt động đầu t phát triển đòi hỏi số vốn lớn nằm khê đọng suốt quâ trình thực đầu t Đây giá phải trả lớn cho đầu t phát triển - Thời gian để tiến hành công đầu t thành phát huy tác dụng đòi hỏi nhiều năm tháng với nhiỊu biÕn ®éng xÈy - Thêi gian ®Ĩ thu hồi đủ vốn đà bỏ së vËt chÊt kü tht, phơc vơ s¶n xt kinh doanh thờng đòi hỏi nhiều năm tháng không tránh khỏi tác động hai mặt tích cực tiêu cực yếu tố không ổn định tự nhiên, xà hội, trị, kinh tế - Các thành qủa hoạt động đầu t phát triển mang lại có giá trị sử dụng lâu năm, có hàng trăm năm, hàng ngàn năm hoạc có tồn vĩnh viễn nh công trình kiến tróc thÕ giíi ( Kim tù th¸p cỉ Ai CËp, Vạn Lý Trờng Thành Trung Quốc ) Điều nói lên thành lớn lao mà đầu t phát triển đem lại - Các thành hoạt động đầu t công trình xây dựng hoạt động nơi mà đợc tạo dựng lên Do đó, điều kiện địa hình có ảnh hởng lớn đến trình thực đầu t nh tác dụng sau kết đầu t Dự án đầu t Để đảm bảo cho công đầu t đợc tiến hành thuận lợi đạt đợc mục đích mong muốn, đem lại hiệu kinh tế - xà hội cao trớc tiến hành công đầu t cần phải làm tốt công tác chuẩn bị Có nghĩa phải xem xét, tính toán toàn diện khía cạnh kinh tế kỹ thuật , tài chính, môi trờng, xà hội, pháp lý Có liên quan đến trình thực đầu t, đến phát huy tác dụng hiệu công đầu t, đồng thời phải dự toán yếu tố bất định xẩy trình thực đầu t ảnh hởn đến thành bại công đầu t Mọi yếu tố phải đợc thể dự án đầu t ( Thực chất trình lập dự án đầu t ) Có thể nói dự án đầu t đợc soạn thảo tốt kim nam sở vững chắc, tiền đề cho việc thực công đâu t mang lại hiệu kinh tÕ - x· héi nh mong muèn II Néi dung yêu cầu phân tích tài dự án đầu t Vai trò việc phân tích tài dự án đầu t Phân tích tài dự án đầu t công việc quan trọng trình lập thẩm định dự án đầu t Việc phân tích tài dự án đầu t cách khoa học, xác có vai trò lớn chủ đầu t sở kinh doanh dịch vụ với mục đích nhằm tìm kiếm lợi nhuận thực cần thiểt, có ý nghĩa quan trọng Phân tích phân tích yếu tố khác dự án đem lại cho chủ đầu t định có nên đầu t hay không Trong dự án đầu t việc phân tích tài khâu quan trọng có ý nghĩa thành công hay thất bại dự án Ngoài vai trò lơn chủ đầu t phân tích tài có ý nghĩa : - Đối với quan có thẩm quyền chấp nhận cho phép (Cấp giấy phép ) đầu t hay không? - Các tổ chức tài nớc nớc, quan viện trợ song phơng tài trợ cho dự án phân tích tài dự án đầu t sở tính toán tiêu mặt kinh tế xà hội công đầu t , từ để đa định có tài trợ cho dự án hay không - Đối với cấp quản lý vĩ mô nhà nớc, địa phơng ngành không xem xét hiệu tài dự án mà phải xem xet giác độ lợi ích kinh tế xà hội dự án đầu t mà dự án đem lại cho xà hội - Đối với tổ chức tín dụng phân tích tài chinh sở cho tổ chức tài có cho vay vốn để thực trình đầu t hay không Nh vậy, việc phân tích tài có ý nghĩa quan trọng chủ đầu t mà cã ý nghÜa víi tỉ chøc tÝn dơng, c¸c tỉ chức quốc tế Đồng thời ảnh hởng đến lợi Ých kinh tÕ x· héi cña mét quèc gia Yêu cầu phân tích tài Việc phân tích tài thờng tuân theo yêu cầu sau : - TÝnh khoa häc : ViƯc ph©n tÝch tài dự án đầu t dựa yếu tố chủ quan mà phải dựa vào quy luật kinh tế khách quan chủ nghĩa vật biện chứng Điều đợc thể qua việc tinh toán tiêu hiệu tài - Tính thực tiến : Để đánh giá khả thi dự án nội dung phân tích tài phải đợc xác định sở đánh giá mức điều kiện hoàn cảnh thực tiến đa có liên quan, nh dự báo xác tơng đối nhằm hạn chế giảm thiểu rủi ro cho dự án - Tính tổng hợp : Phân tích tài dự án cần dựa nhiều tiêu tài tiêu tiêu có u điểm nhợc điểm riêng việc kết hợp chúng điều cần thiết để đánh giá mức xác dự án có khả thi mặt tài hay không Nội dung phân tích tài dự án đầu t 1.1 Xác định tổng mức vốn đầu t cấu nguồn vốn dự án 1.1.1 Xác định tổng mức vốn đầu t Đây nội dung quan trọng cần xem xét tiến hành phân tích tài dự án Tính toán xác tổng mức vốn đầu t có ý nghĩa quan trọng đến tính khả thi dự án Nếu dự án dự toán thấp dự án không thực đợc, ngợc lại dự tính cao không phản ánh đợc xác hiệu tài dự án Tổng mức vốn đầu t dự án bao gồm toàn số vốn cần thiết để thiết lập đa dự án vào hoạt động Tổng mức vốn đợc chia thành hai loại : Vốn cố định vốn lu động ban đầu ( Chỉ tính cho chu kỳ sản xuất kinh doanh đầu tiên) Vốn cố định bao gồm : Chí phí chuẩn bị : Là chi phỉ trớc thùc hiƯn dù ¸n ( Chi phÝ tríc vËn hành ) Chi phí không trực tiếp tạo tài sản cố định nhng chi phí gián tiếp liên quan đến việc tạo vận hành khai thác tài sản để đạt đợc mục tiêu đầu t Chi phí bao gồm : Chi phí cho điều tra khảo sát để lập, trình duyệt dự án, chi phí cho khảo sát thiết kế, chi phí cho quản lý dự án, chi phí đào tạo, huấn luyện chi phí khó tính toán xác đợc Bởi vậy, cần xem xét đầy đủ khoản mục để dự trù cho sát - Chi phí xây lắp mua sắm thiết bị gồm khoản sau : + Chi phí ban đầu mặt đất, mặt nớc Chi phí phải phù hợp với quy định tài tiền thuê đất, mặt nớc, mặt biển + Chi phí chuẩn bị mặt xây dựng + Chi phí nhà xởng kết cấu hạ tầng sẵn có + Chi phí xây dựng cải tạo nhà xởng cấu trục hạ tầng + Chi phí máy móc thiết bị ( Bao gồm lắp đặt, chạy thử ), phơng tiện vận tải + Chi phí khác Vốn lu động ban đầu bao gồm : Các chi phí để tạo tài sản lu động ban đầu ( Cho chu kỳ sản xuất kinh doanh đầu tiên) nhằm đảm bảo cho dự án vào hoạt động bình thờng theo điều kiện kinh tế, kỹ thuật đà dù tÝnh nã bao gåm : - Vèn s¶n xuÊt : Chi phí nguyên vật liệu, điện nớc, nhiên liệu, phụ tùng - Vốn lu động : Thành phẩm tồn kho, sản phẩm dở dang, hàng hoá bán chịu, vốn tiền Vốn dự phòng Tổng mức vốn đầu t dự tính dự án cần đợc xem xét theo giai đoạn trình thực đầu t đợc xác định rõ tiền Việt nam, ngoại tệ, vật tài sản khác 1.1.2 Xác định nguồn tài trợ cho dự án, khả đảm bảo vốn từ nguồn mặt số lợng tiến độ Các nguồn tài trợ cho dự án ngân sách cấp, ngân hàng cho vay, vốn góp cổ đông, vốn liên doanh liên doanh góp, vốn tự có vốn huy động từ nguồn khác Để đảm bảo tiến độ thực đầu t dự án, vừa để tránh ứ đọng vốn, nên nguồn tài trợ cần đợc xem xét không mặt số lợng mà thời điểm nhận đợc tài trợ Các nguồn vốn dự kiến phải có sở pháp lý sở thực tế Chẳng hạn nguốn vốn ngân sách cấp ngân hàng cho vay phải có cam kết quan văn sau quan đà ký vào hồ sơ thẩm định dự án Nếu vốn góp cổ phần liên doanh phải có cam kết tiến độ số lợng vốn góp cổ đông bên liên doanh đợc ghi điều lệ xí nghiệp Nếu vốn tự có phải có văn giải trình tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh sở năm trớc chứng tỏ sở đÃ, tiếp tục hoạt động có hiệu quả, có tích luỹ đảm bảo có vốn để thực đợc dự án Tiếp phải so sánh nhu cầu vốn khả đảm bảo vốn cho dự án từ nguồn số lợng tiến độ Nếu khả lớn nhu cầu dự án đợc chấp nhận Nếu khả nhỏ nhu cầu phải giảm quy mô dự án, xem xét lại khía cạnh kỹ thuật để đảm bảo tính đồng việc giảm quy mô dự án Sau xác định đợc nguồn tài trợ cho dự án cần xác định cấu vốn dự án Có nghĩa tính toán tỷ lệ nguồn chiếm tổng mức vốn đầu t dự kiến Trên sở nhu cầu vốn, tiến độ thực công việc đầu t ( phần phân tích kỹ thuật ) cấu nguồn vốn, lập tiến độ huy động vốn hàng năm nguồn cụ thể Tiến độ huy động vốn phải tính đến lợng tiền tệ thực cần huy động hàng năm trờng hợp có biến động giá lạm phát 1.2 Lập báo cáo tài dự tính cho năm giai đoạn đời dự án Sau xác định tổng mức vốn đầu t, cấu vốn tiến độ huy động vốn, bớc trình phân tích tính toán tiêu kinh tế tài dự án Việc tính tiêu đợc thực thông qua lập báo cáo tài dự kiến cho năm cho giai đoạn đời dự án Các báo cáo tài giúp chủ đầu t thấy đợc tình hình hoạt động tài dự án vµ nã lµ ngn sè liƯu gióp cho viƯc tÝnh toán phân tích tiêu phản ánh mặt tài dự án 1.2.1 Dự tính doanh thu từ hoạt động dự án Doanh thu từ hoạt ®éng cđa dù ¸n bao gåm doanh thu b¸n s¶n phÈm chÝnh, s¶n phÈm phơ, phÕ liƯu, phÕ phÈm từ dịch vụ cung cấp bên Doanh thu từ dự án đợc dự tính cho năm hoạt động dựa vào kế hoạch sản xuất tiêu thụ hàng năm dự án để xác định Nó đợc xác định theo mẫu sau Bảng1 : Doanh thu Đơn vị tính Năm hoạt động Chỉ tiêu n A Doanh thu tõ s¶n phÈm chÝnh B Doanh thu tõ s¶n phÈm phơ C Doanh thu tõ phÕ liƯu, phÕ phÈm D DÞch vơ cung cÊp bên Tổng doanh thu cha có thuế VAT VAT : Thuế giá trị gia tăng 1.2.2 Dự tính chi phí sản xuất ( dịch vụ) Chỉ tiêu dự tính cho năm suốt đời dự án Việc tính chi phí sản xuất, dịch vụ dựa kế hoạch sản xuất hàng năm, kế hoạch khấu hao kế hoạch trả nợ dự án đợc thực theo bảng sau: Bảng2: Chi phí sản xuất dịch vụ Đơn vị tính Năm hoạt động Các yếu tố Nguyên vật liệu Gồm: - Nguyên vËt liƯu chÝnh - Nguyªn vËt liƯu phơ Nưa thành phẩm dịch vụ mua Nhiên liệu Năng lợng Nớc Tiền lơng Bảo hiểm xà hội Chi phí bảo dỡng máy móc, nhµ xëng KhÊu hao - KhÊu hao chi phÝ chuẩn bị - Khấu hao máy móc, thiết bị dụng cụ, phơng tiện vận tải - Khấu hao nhà xởng cấu trúc hạ tầng - Khấu hao chi phí ban đầu quyền sử dụng đất 10 Chi phí phân xởng 11 Chi phí quản lý xí nghiệp 12 Chi phí sản xuất 13 LÃi vay tín dụng 14 Chi phí khác - Chi phí bảo hiểm tài sản - Chi phí tiêu thụ sản phẩm Cộng tæng chi phÝ N 1.2.3 Dù tÝnh mức lÃi lỗ dự án Trên sở số liƯu dù tÝnh vỊ tỉng doanh thu, chi phÝ tõng năm tiến hành dự tính mức lÃi lỗ hàng năm dự án Đây tiêu quan trọng, phản ánh kết hoạt động sản xuất, dịch vụ năm đời dự án Việc tính toán tiêu đợc tiến hành theo bảng dới Bảng3 : Dự trù lÃi lỗ Đơn vị tính Năm hoạt động Các tiêu n Tổng doanh thu cha thuếVAT Các khoản giảm trừ - Giảm giá - Hàng bán bị trả lại - Thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế xuất phải nộp Doanh thu (1-2) Tổng chi phí sản xuất 5.Tổng lợi nhuận trớc thuế (3-4) ThuÕ thu nhËp doanh nghiÖp(5* % thuÕ suÊt thu nhập) Lợi nhuận sau thuế (5-6) 1.2.4 Bảng dự trù cân đối kế toán dự án Bảng dự trù cân đối kế toán đợc dự tính cho năm hoạt động dự án Nó mô tả tình trạng tài hoạt động kinh doanh dự án thông qua việc cân đối kế toán tài sản nguồn vốn năm hoạt động dự án Bảng dự tính cân đối kế toán nguồn tài liệu giúp cho chủ đầu t phân tích đánh giá đợc khả cân tài dự án Việc dự trù đợc tiến hành theo mẫu sau: Bảng : Bảng cân đối kế toán Đơn vị tính Năm hoạt động Tài sản n