Nâng cao hiệu quả công tác định giá cổ phiếu tại công ty cổ phần chứng khoán quốc tế việt nam

ĐẠI HỌC KINH TẾ TÀI CHÍNH TP HỒ CHÍ MINH Khoa Tài Kinh doanhền ti tệ  CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP Đề tài: NÂNG CAO HI ỆU QUẢ CÔNG TÁC ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN QUỐC TẾ VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn: Ths Vũ Thị Lệ Giang Sinh viên thực hiện: Phan Thị Kim Thoa Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2011 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF LỜI CẢM ƠN Trong trình thực tập nhƣ thực đề tài này, tác giả học hỏi đƣợc nhiều điều khơng kiến thức chun mơn mà cịn nhiều mặt sống, thành có đƣợc nhờ vào nhiệt tình giúp đỡ mà tác giả may mắn gặp đƣợc Trƣớc tiên, em xin gửi lời cảm ơn đến Cô Vũ Thị Lệ Giang tận tình hƣớng dẫn, góp ý động viên em trình thực đề tài Em xin cảm ơn đến quý thầy cô Khoa Tài Kinh doanh tiền tệ Trƣờng Đại học Kinh tế - Tài Tp Hồ chí Minh nói chung Cô Từ Thị Kim Thoa, Cô Nguyễn Thị Uyên Uyên giúp đỡ em số kiến thức chuyên môn Đặc biệt cảm ơn Ngô Thanh Phát – Trƣởng phịng Phân tích Cơng ty Chứng khốn Quốc tế Việt Nam bảo tận tình giúp đỡ trình thực đề tài, nhƣ cảm ơn kinh nghiệm kiến thức khác mà dạy sống Em xin gửi lời cảm ơn đến anh chị làm việc VIS giúp đỡ em cảm ơn bầu khơng khí thân thiện mà anh chị tạo trình em thực tập Một lần nữa, em xin cảm ơn giúp đỡ ngƣời Tp Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2011 Sinh viên thực Phan Thị Kim Thoa GVHD: Ths Vũ Thị Lệ Giang |SVTH: Phan Thị Kim Thoa i CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF NHẬN XÉT CỦA CHUYÊN VIÊN HƯỚNG DẪN XÁC NHẬN CỦA CVHD XÁC NHẬN CỦA ĐƠN VỊ THỰC TẬP GVHD: Ths Vũ Thị Lệ Giang |SVTH: Phan Thị Kim Thoa ii UEF CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN GVHD: Ths Vũ Thị Lệ Giang |SVTH: Phan Thị Kim Thoa iii CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: CĂN CỨ KHOA HỌC VỀ ĐỊNH GIÁ 1.1 Những vấn đề liên quan đến cổ phiếu 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Các loại cổ phiếu 1.1.3 Các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu 1.2 Tổng quan định giá 1.2.1 Giới thiệu định giá cổ phiếu 1.2.2 Các yếu tố chủ yếu tác động đến trình định giá cổ phiếu 1.2.3 Vai trò định giá cổ phiếu 1.2.4 Vấn đề thông tin định giá cổ phiếu 1.2.5 Vấn đề định tính, định lƣợng phân tích, định giá cổ phiếu 1.2.6 Một số vấn đề liên quan khác định giá 10 1.3 Các phƣơng pháp định giá phổ biến 10 1.3.1 Phƣơng pháp định giá dòng tiền chiết khấu (DCF) 11 1.3.1.1 Định giá vốn cổ phần 12 1.3.1.2 Định giá công ty 15 1.3.2 Phƣơng pháp định giá tƣơng đối 17 1.3.2.1 Hệ số P/E 18 1.3.2.2 Bội số giá trị sổ sách (P/BV) 19 1.3.2.3 Bội số doanh thu (P/S) 20 1.4 Tổng kết chƣơng 20 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG ĐỊNH GIÁ TẠI CTCP CK QUỐC TẾ VIỆT NAM 21 2.1 Tổng quan Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Quốc tế Việt Nam 21 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển VIS 21 2.1.2 Các dịch vụ mà VIS cung cấp 22 2.1.3 Các thành tựu mà VIS đạt đƣợc 22 2.1.4 Cơ cấu máy quản lý VIS 23 2.1.5 Sứ mệnh, tầm nhìn, giá trị cốt lõi VIS 24 2.2 Mục đích định giá VIS 25 2.3 Quy trình định giá VIS 25 2.4 Tình hình định giá VIS 27 2.4.1 Tình hình nhân cơng nghệ 27 GVHD: Ths Vũ Thị Lệ Giang |SVTH: Phan Thị Kim Thoa iv UEF CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2.4.2 Hoạt động thu thập xử lý thông tin 28 2.4.3 Các phƣơng pháp định VIS sử dụng, nguyên nhân lựa chọn phƣơng pháp 29 2.4.2 Kỹ thuật định giá 30 2.5 Hoạt động định giá VIS- trƣờng hợp CTCP TVTK GTVT Phía Nam 30 2.5.1 Giới thiệu sơ lƣợc CTCP TVTK GTVT Phía Nam 30 2.5.2 Báo cáo kết kinh doanh Tedi South 32 2.5.3 Bảng cân đối kế toán Tedi South 32 2.5.4 Định giá Tedi South 33 2.5.4.1 Các ước lượng đầu vào 33 2.5.4.2 Định giá theo phương pháp FCFE DDM 37 2.5.4.3 Định giá theo phương pháp so sánh 43 2.5.4.4 Tổng hợp kết định giá 46 2.5.5 Đánh giá tình hình định giá VIS 46 2.5.5.1 Những điểm mạnh 46 2.5.5.2 Hạn chế 48 2.5.5.3 Nguyên nhân hạn chế VIS 49 2.6 Tổng kết chƣơng 50 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐỊNH GIÁ TẠI CTCP CK QUỐC TẾ VIỆT NAM 51 3.1 Định hƣớng hoàn thiện hoạt động định giá cổ phiếu 51 3.1.1 Mục tiêu hoàn thiện 51 3.1.2 Phƣơng hƣớng hoàn thiện hoạt động định giá VIS 51 3.2 Các giải pháp nâng cao hiệu định giá VIS 52 3.2.1 Về nhân thiết bị công nghệ 52 3.2.1.1 Về nhân 52 3.2.1.2 Về thiết bị công nghệ 53 3.2.2 Vấn đề thu thập xử lý thông tin 53 3.2.3 Các giải pháp kỹ thuật định giá 54 3.2.3.1 Vấn đề phân tích doanh nghiệp 54 3.2.3.2 Vấn đề ước lượng tỷ suất chiết khấu 55 3.3 Tổng kết chƣơng 59 KẾT LUẬN 58 GVHD: Ths Vũ Thị Lệ Giang |SVTH: Phan Thị Kim Thoa v CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VIS : Công ty Cổ phần Chứng khốn Quốc tế Việt Nam CTCK : Cơng ty Chứng khốn CK : Chứng khốn CTCP : Cơng ty Cổ phần TVTK : Tƣ vấn thiết kế GTVT : Giao thông vận tải TSCĐ : Tài sản cố định LNST : Lợi nhuận sau thuế KH : Kế hoạch TTCK : Thị trƣờng chứng khoán GDCK : Giao dịch chứng khoán Tssl: Tỷ suất sinh lợi GVHD: Ths Vũ Thị Lệ Giang |SVTH: Phan Thị Kim Thoa vi CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Các giả định đầu vào cần có cho việc định giá 26 Bảng 2.2: Tổng hợp giả định 34 Bảng 2.3: Dự báo khoản tiền lãi phát sinh hàng năm 35 Bảng 2.4: Kế hoạch vay toán nợ vay 36 Bảng 2.5: Phân tích dịng tiền – phƣơng pháp FCFE 39 Bảng 2.6: Phƣơng pháp chiết khấu dòng cổ tức 40 Bảng 2.7: Phân tích độ nhạy – phƣơng pháp FCFE 42 Bảng 2.8: Phân tích độ nhạy – phƣơng pháp DDM 42 Bảng 2.9: Bảng so sánh với doanh nghiệp ngành 44 Bảng 2.10: Phƣơng pháp so sánh 45 Bảng 2:11: Cơ sở điều chỉnh 45 Bảng 2.12: Tổng hợp kết định giá 46 Bảng 3.1: Thông số công ty so sánh 58 Bảng 3.2: Tổng hợp kết định giá điều chỉnh 59 DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Sơ đồ tổ chức, máy quản lý VIS 23 Hình 3.1: Sơ đồ trình bày báo cáo phân tích công ty 55 GVHD: Ths Vũ Thị Lệ Giang |SVTH: Phan Thị Kim Thoa vii CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF MỞ ĐẦU Nguyên nhân chọn đề tài Sau năm học giảng đường đại học báo cáo tốt nghiệp đóng vai trị mơn học cuối cùng, là thước đo cho tảng kiến thức khả áp dụng thực tiễn sinh viên Với mong muốn trở thành nhà đầu tư chuyên nghiệp để sát với tình hình thực tập VIS, em chọn đề tài “Nâng cao hiệu hoạt động định giá cổ phiếu Công ty Cổ phần Chứng khốn Quốc tế Việt Nam” Q trình thực đề tài giúp em sâu vào nghiên cứu nghiệp vụ định giá tiếp cận thực tế hoạt động định giá cổ phiếu Từ nâng cao tư phân tích, phản biện khả áp dụng thực tiễn Mục tiêu nghiên cứu: Báo cáo nhằm phản ánh tình hình hoạt động định cung cấp cách chi tiết phương pháp định giá cổ phiếu dựa phương pháp định giá Công ty Cổ phần Chứng khốn Quốc tế Việt Nam Qua đó, đưa số nhận xét kiến nghị nhằm nâng cao hiệu công tác định giá Công ty Để hướng tới mục tiêu trên, báo cáo vào tìm hiểu trả lời số câu hỏi như: - Hiện phương pháp định giá phổ biến ưu nhược điểm phương pháp nào? - Tình hình chung hoạt động định giá cổ phiếu VIS nào? - Các phương pháp định giá cổ phiếu mà công ty lựa chọn nguyên nhân lựa chọn phương pháp gì? Kỹ thuật áp dụng phương pháp VIS nào? - Các thành tựu hạn chế VIS hoạt động định giá cổ phiếu gì? Nguyên nhân giải pháp cho hạn chế trên? Phạm vi nghiên cứu GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa UEF CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP Báo cáo nghiên cứu tình hình hoạt động định giá VIS, tiến hành đánh giá tình hình hoạt động định giá VIS tình hình nhân sự, cơng nghệ,…phục vụ cơng tác định giá, sâu vào nghiên cứu phương pháp mơ hình định giá cổ phiếu mà VIS sử dụng để tìm tồn có hoạt động định giá nói chung mơ hình nói riêng Qua đó, kiến nghị số giải pháp với hy vọng giải vấn đề Phƣơng pháp nghiên cứu Bài báo cáo sử dụng số phương pháp như: - Phương pháp nghiên cứu lý luận: nghiên cứu lý thuyết, tham khảo tài liệu có liên quan, đồng thời thơng qua liệu có sẵn từ phận tài chính, kế tốn, nguồn thơng tin bên ngồi doanh nghiệp nhằm đánh giá phân tích số liệu - Phương pháp chuyên gia: thu thập liệu, thông tin thực tế thông qua trao đổi với người hướng dẫn Nguồn số liệu, liệu Nguồn tài liệu, liệu báo cáo lấy chủ yếu từ nguồn sau: - Tài liệu học thuật: bao gồm số tài liệu tảng lý thuyết phân tích định giá tác giả nước - Các trang web quan chức trang web chuyên ngành: bao gồm số liệu, thông tin doanh nghiệp, thông tin ngành, báo cáo, báo có liên quan - Nguồn tài liệu khác: Ngoài nguồn trên, báo cáo sử dụng tài liệu công bố doanh nghiệp, tài liệu công ty chứng khốn VIS nguồn thơng tin khác bên doanh nghiệp GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF PHỤ LỤC Báo cáo kết kinh doanh dự phóng – trường hợp CTCP TVTK GTVT Phía Nam DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Đơn vị: triệu đồng KH 2011 85,800 KH 2012 92,664 KH 2013 101,930 KH 2014 112,123 Dài hạn 119,972 Giá vốn hàng bán 64,231 69,064 76,233 84,109 90,598 Lợi nhuận gộp 21,569 12,951 23,600 13,534 25,698 14,075 28,015 14,638 29,374 15,224 - chi phí bán hàng - - - - - - chi phí khác - - - - - 8,618 10,066 11,622 13,377 14,150 363 1,113 2,004 2,843 3,504 39 39 39 39 39 Lợi nhuận trước thuế 9,020 11,217 13,665 16,258 17,693 Thuế TNDN 2,255 2,804 3,416 4,065 4,423 Lợi nhuận sau thuế CHỈ SỐ TÀI CHÍNH (Dự báo) 6,765 8,413 10,248 12,194 13,270 Tốc độ tăng trưởng doanh thu 5.0% 8.0% 10.0% 10.0% 7.0% 25.1% 25.5% 25.2% 25.0% 24.5% 7.9% 9.1% 10.1% 10.9% 11.1% 17.9% 4.5% 4.0% 4.0% 4.0% 25% 25% 25% 25% 25% Doanh thu - chi phí quản lý Lợi nhuận từ h/đ kinh doanh Lợi nhuận từ hoạt động tài Lợi nhuận từ hoạt động bất thường Tỷ suất lợi nhuận gộp Tỷ suất LNST doanh thu Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý Thuế TNDN thực tế Nguồn: Phịng Phân tích - CTCP CK Quốc Tế Việt Nam Bảng cân đối kế tốn dự phóng- trường hợp CTCP TVTK GTVT Phía Nam BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (Dự báo) Đơn vị: triệu đồng TÀI SẢN KH 2011 KH 2012 KH 2013 KH 2014 Dài hạn Tiền tương đương tiền 37,458 37,622 31,440 32,846 29,088 Đầu tư tài ngắn hạn 3,961 3,961 3,961 3,961 3,961 21,156 22,849 25,134 26,111 27,939 167,176 170,296 187,971 207,391 223,392 Phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 65 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF Tài sản ngắn hạn khác 6,653 7,154 7,896 8,712 9,384 11,868 24,313 19,735 15,548 12,142 - - - - - Xây dựng dở dang 17,106 92 529 1,437 2,044 Tài sản cố định vơ hình 25,567 24,045 22,522 20,999 19,477 Đầu tư tài dài hạn - - - - - 2,420 2,420 2,420 2,420 2,420 293,365 292,750 301,608 319,425 329,846 1,760 1,892 2,089 2,304 2,482 221,918 221,006 228,698 243,915 253,675 - - - - - 6,199 6,906 7,623 8,411 9,060 823 2,219 2,524 2,889 3,288 10,200 7,800 6,000 3,600 - - - - - - 240,899 239,824 246,934 261,119 268,504 VỐN CHỦ SỞ HỮU 52,466 52,926 54,674 58,306 61,342 Vốn cổ phần 32,784 32,784 32,784 32,784 32,784 Cổ phiếu quỹ - - - - - Thặng dư vốn 5,264 5,264 5,264 5,264 5,264 Lợi nhuận chưa phân phối 2,784 1,805 2,017 3,942 5,121 11,635 13,073 14,609 16,317 18,174 293,365 292,750 301,608 319,425 329,846 0.27 34.8% 0.28 -0.2% 0.25 3.0% 0.24 5.9% 0.23 3.3% Tài sản cố định hữu hình Tài sản cố định thuê tài Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Vay nợ ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi Vay dài hạn Phải trả dài hạn khác NỢ PHẢI TRẢ Các quỹ dự trữ TỔNG NGUỒN VỐN CHỈ SỐ TÀI CHÍNH (Dự báo) Khả toán nhanh Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản Tổng nợ vay / Vốn chủ sở hữu GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 66 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF 0.19 Tổng nợ / Tổng tài sản ROE ROA 0.82 12.9% 2.3% 0.15 0.11 0.06 - 0.82 0.82 0.82 0.81 15.9% 18.7% 20.9% 21.6% 2.9% 3.4% 3.8% 4.0% Nguồn: Phòng Phân tích - CTCP CK Quốc Tế Việt Nam GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 67 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF PHỤ LỤC BẢNG TÍNH ĐỊNH PHÍ, BIẾN PHÍ CÁC CƠNG TY SO SÁNH Đơn vị: vnd TEDI SOTH Yếu tố Chi phí lương phận quản lý cơng ty chi phí lương phận quản lý xí nghiệp lương trực tiếp sản xuất BHXH, BHYT, KPCĐ Thuê văn phòng Khấu hao TSCĐ phân bổ cơng cụ Thiết bị văn phịng Sữa chữa TSCĐ Bảo hiểm tài sản In ấn tài liệu Văn phòng phẩm, vật tư hành chi phí nhiên liệu, nguyên liệu Điện nước Điện thoại tàu xe, chi phí cơng tác Chi phí ăn ca Chi phí đào tạo Trang phục Trợ cấp thơi việc Chi phí Quảng cáo Chi phí khác Tổng cộng Định phí Biến phí Tỷ lệ BCE Yếu tố chi phí quản lý doanh nghiệp chi phí cho nhân viên Chi phí khấu hao tài sản cố định chi phí dịch vụ mua ngồi chi phí khác chi phí sản xuất kinh doanh theo yếu tố chi phí nguyên vật liệu TV2 Năm 2010 Yếu tố 4789630400 chi phí nguyên liệu, vật liệu 8646342640 chi phí nhân cơng 29141091885 2021352820 2777771296 5581075134 376043387 1086895715 350740402 1217839603 2061691617 7175981162 860980853 734201199 6817481831 880929000 463320000 443205923 896202672 86548272 16753939228 93163265039 66731032093 26432232946 39.61% Năm 2010 4470333661 195973236 213916508 1666885534 333605444833 chi phí khấu hao tài sản cố định chi phí dịch vụ mua ngồi chi phí khác tiền chi phí bán hàng cộng Định phí Biến phí Tỷ lệ TV4 Yếu tố Chi phí cho nhân viên Chi phí nguyên liệu, đồ dùng Chi phí khấu hao tài sản cố định Chi phí dịch vụ mua ngồi Chi phí tiền khác Chi phí ngun liệu, vật liệu Chi phí nhân cơng Chi phí khấu hao tài sản cố định Chi phí dịch vụ mua ngồi Chi phí khác Cộng Định phí Biến phí Tỷ lệ SCD Yếu tố Chi phí quản lý doanh nghiệp chi phí ngun vật liệu chi phí nhân cơng chi phí khấu hao tài sản cố định chi phí dịch vụ mua ngồi chi phí khác tiền GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa Năm 2010 43719097273 145715095932 8201508552 66781302516 54533927115 1229688024 320180619412 76212499092 243968120320 31.24% Năm 2010 15350553646 321274972 274787422 842934232 6143235476 5302506768 73449538177 2871298925 40306023279 15404381040 160266533937 59645597504 100620936433 59.28% Năm 2010 14046082314 6250781185 76466312817 2048012654 35683321070 20340089772 68 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF chi phí nhân cơng Chi phí khấu hao tài sản cố định chi phí dịch vụ mua ngồi chi phi khác cộng Định phí Biến phí Tỷ lệ 59726175852 5252771224 223487730223 8663852936 637283084007 233620724852 403662359155 57.88% cộng Định phí Biến phí Tỷ lệ GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 154834599812 51777416038 103057183774 50.24% 69 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF PHỤ LỤC Nội dung trình bày báo cáo phân tích VIS CTCP TVTK GTVT Phía Nam báo cáo định giá cổ phiếu: KẾT QUẢ KINH DOANH  Doanh thu Doanh thu Công ty liên tục tăng lên đặn giai đọan 2008-2010 Năm 2009, doanh thu tồn Cơng ty đạt 72.6 tỷ đồng, tăng 4.4% so với năm 2008 Bước sang năm 2010, Công ty đạt 81.7 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 12.6% so với năm 2009 tăng 17.5% so với doanh thu tạo năm 2008  Giá vốn hàng bán chi phí quản lý, kinh doanh Tỷ lệ giá vốn hàng bán doanh thu Cơng ty có xu hướng tăng lê mạnh năm 2010 Tỷ lệ năm 2009 70.4% sang năm 2010 tăng lên 75.9% Chi phí quản lý doanh nghiệp nhìn chung khơng có biến động mạnh giai đoạn 2008-2010, khoản mục lại có xu hướng giảm xuống (-6.8%) năm 2010 Kết cho thấy doanh nghiệp kiểm soát hiệu chi phí quản lý phát sinh năm 2010  Lợi nhuận Lợi nhuận Công ty bao gồm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh lợi nhuận từ hoạt động tài Lợi nhuận Công ty liên tục tăng lên giai đoạn 20082010 Năm 2010, Công ty đạt 11.8 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 5.3% so với năm 2009 TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH Tài sản ngắn hạn Cơng ty chiếm tỷ lệ lớn tổng tài sản Tại thời điểm cuối năm 2010, tài sản ngắn hạn Công ty đạt 83% tổng giá trị tổng tài sản Trong đó, hàng tồn kho chiếm 58%, chủ yếu khoản mục chi phí sản xuất kinh doanh dở dang; khoản phải thu chiếm 9.6% tổng tài sản Giai đoạn 2008-2010, khoản mục tiền tương đương tiền Công ty chiếm tỷ lệ lớn Tại thời điểm cuối năm 2010, số dư khoản mục tiền khoản tương đương tiền Công ty lên đến 23.9 tỷ đồng, chiếm 11% tổng giá trị tài sản Công ty GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 70 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF Tại thời điểm 31/12/2010, khoản mục Xây dựng dở dang Cơng ty có giá trị 16.3 tỷ đồng, chiếm 7.5% giá trị tổng tài sản, chi phí phát sinh Cơng trình văn phòng làm việc đường Ung Văn Khiêm Giai đoạn 2008-2010, Cơng ty khơng có phát sinh nợ dài hạn Tuy nhiên, đầu năm 2011, Cơng ty có ký hợp đồng tín dụng trung hạn với Ngân Hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam vay số tiền 12 tỷ đồng, kỳ hạn vay năm Vì vậy, đến cuối quý II/2011, báo cáo tài Cơng ty, số dư khoản mục cho vay dài hạn 11.4 tỷ đồng CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CƠ BẢN  Hiệu hoạt động khả toán Do khoản nợ Người mua ứng trước Công ty lớn tăng mạnh liên tục qua năm dẫn đến khả toán nhanh Công ty liên tục mức thấp giai đoạn 2008-2010 Do khoản chi phí sản xuất kinh doanh dở dang Công ty chiếm tỷ lệ lớn, dẫn đến số ngày tồn kho bình qn Cơng ty liên tục mức cao không ngừng tăng lên Năm 2009, tiêu 596 ngày, qua năm 2010 tăng lên 744 ngày  Khả sinh lời KHẢ NĂNG THANH TOÁN Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) Công ty năm qua mức cao 1.30 1.22 1.14 1.07 1.03 1.04 Năm 2010, ROE Công ty 0.53 18.1%, ROA 4.8%, số 0.57 0.27 0.28 0.25 0.31 2007 2008 2009 2010 2011 2012 cao so với số doanh nghiệp khác hoạt động lĩnh vực tư vấn có cổ phiếu niêm ỵết sàn chứng khoán Khả t hanh t oán nhanh Khả t hanh t oán hiện hành 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.09 1.00 0.50 - GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 71 0.25 Dài hạn CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF PHỤ LỤC Bảng liệu số, giá lịch sử VN-Index công ty so sánh GIÁ LỊCH SỬ 31/12/2010 30/12/2010 29/12/2010 28/12/2010 27/12/2010 24/12/2010 23/12/2010 22/12/2010 21/12/2010 20/12/2010 17/12/2010 16/12/2010 15/12/2010 14/12/2010 13/12/2010 10/12/2010 9/12/2010 VNINDE X 484.7 481.4 478.8 479.3 473.1 472.8 475.4 481.5 481.8 478.3 485.3 480.2 493.5 489.6 490.2 473.1 460.4 TỶ SUẤT SINH LỢI TV2 TV4 BCE SDC 16,400 16,100 12,900 18,200 16,400 16,100 13,000 18,200 15,900 16,000 12,800 19,500 16,900 15,800 13,100 19,500 16,800 16,100 13,500 19,500 16,300 15,600 13,500 18,500 15,800 15,600 13,200 18,500 16,600 16,100 13,700 19,800 16,800 16,100 13,300 19,800 16,600 16,900 12,800 20,000 16,600 16,600 13,100 20,000 16,700 15,900 13,300 20,000 16,900 16,800 13,300 19,200 16,900 17,100 13,800 19,200 17,300 17,900 14,000 19,200 17,300 16,900 13,800 19,600 17,300 15,900 13,800 19,300 VNINDE X 0.69% 0.54% -0.10% 1.31% 0.06% -0.55% -1.27% -0.06% 0.73% -1.44% 1.06% -2.70% 0.80% -0.12% 3.61% 2.76% 1.68% TV2 TV4 BCE SDC 0.00% 3.14% -5.92% 0.60% 3.07% 3.16% -4.82% -1.19% 1.20% 0.00% -0.60% -1.18% 0.00% -2.31% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.63% 1.27% -1.86% 3.21% 0.00% -3.11% 0.00% -4.73% 1.81% 4.40% -5.36% -1.75% -4.47% 5.92% 6.29% 1.27% -0.77% 1.56% -2.29% -2.96% 0.00% 2.27% -3.65% 3.01% 3.91% -2.29% -1.50% 0.00% -3.62% -1.43% 1.45% 0.00% 3.76% 21.30% -0.59% 0.00% 0.00% -1.73% 1.76% 4.94% 3.18% 0.00% 3.29% 0.00% 0.00% 1.33% -1.32% 4.83% 2.11% 0.00% -6.67% 0.00% 0.00% 5.41% 0.00% -6.57% 0.00% -1.00% 0.00% 0.00% 4.17% 0.00% 0.00% -2.04% 1.55% 6.63% 8/12/2010 452.8 17,300 15,700 13,300 18,100 -1.74% -1.14% -5.99% 7/12/2010 460.8 465.6 464.4 457.4 449.9 451.6 446.4 439.9 439.9 434.5 430.8 426.2 426.5 430.7 425.5 -1.03% 0.26% 1.53% 1.67% -0.38% 1.16% 1.48% 0.00% 1.24% 0.86% 1.08% -0.07% -0.98% 1.22% -0.33% -6.18% -1.11% 5.88% 3.03% -4.07% 4.24% 5.10% 3.97% 6.34% 3.65% -3.52% -5.33% -1.32% 2.70% 0.68% 6/12/2010 3/12/2010 2/12/2010 1/12/2010 30/11/2010 29/11/2010 26/11/2010 25/11/2010 24/11/2010 23/11/2010 22/11/2010 19/11/2010 18/11/2010 17/11/2010 17,500 16,700 16,900 18,600 17,900 17,800 17,000 19,600 18,300 18,000 17,000 18,600 18,400 17,000 17,000 17,400 19,000 16,500 17,300 18,700 18,800 17,200 17,000 20,000 18,100 16,500 16,200 20,500 18,400 15,700 15,700 19,200 18,200 15,100 15,700 18,100 18,700 14,200 15,200 19,000 19,000 13,700 15,200 19,100 19,500 14,200 15,200 17,900 19,500 15,000 15,000 19,200 20,900 15,200 15,200 19,200 20,900 14,800 14,500 19,200 GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa -2.23% -2.19% -0.54% -3.16% 1.06% 3.87% -1.63% 1.10% -2.67% -1.58% -2.56% 0.00% -6.70% 0.00% 0.00% -2.69% -5.10% 5.38% 6.90% -6.95% -6.50% -2.44% 6.77% 6.08% -4.74% -0.52% 6.70% -6.77% 0.00% 0.00% 6.67% 72 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF 16/11/2010 15/11/2010 12/11/2010 11/11/2010 10/11/2010 9/11/2010 8/11/2010 5/11/2010 4/11/2010 3/11/2010 2/11/2010 1/11/2010 29/10/2010 28/10/2010 27/10/2010 26/10/2010 25/10/2010 22/10/2010 21/10/2010 20/10/2010 19/10/2010 18/10/2010 15/10/2010 14/10/2010 13/10/2010 12/10/2010 11/10/2010 8/10/2010 7/10/2010 6/10/2010 5/10/2010 4/10/2010 1/10/2010 30/09/2010 29/09/2010 28/09/2010 27/09/2010 24/09/2010 23/09/2010 22/09/2010 21/09/2010 426.9 433.5 441.6 446.7 451.3 449.4 457.1 457.3 448.9 444.2 446.3 451.1 452.6 450.1 450 455.1 448.6 445.2 445.1 442.2 454.2 457.6 458.4 458.7 457.7 454.3 459.3 459.3 462.1 460.7 451 445.8 451.7 454.5 452.9 455.1 450.2 449.7 450.8 453.9 453.3 20,900 14,700 14,200 18,000 20,900 15,300 14,900 19,200 20,900 16,000 15,000 18,500 20,900 16,400 15,000 19,600 20,900 16,700 15,400 18,400 20,900 16,600 15,400 18,400 20,900 17,000 16,000 19,500 20,900 17,100 16,000 19,500 20,900 16,900 15,500 18,300 20,900 16,600 15,400 19,600 20,900 16,700 15,500 20,500 21,200 17,000 15,500 19,400 20,300 17,500 15,600 18,200 19,300 17,500 15,500 18,200 19,900 17,300 15,700 18,200 19,800 17,500 16,300 18,200 18,900 16,900 15,900 18,200 18,700 17,000 15,200 19,500 18,700 17,200 15,100 20,900 18,700 17,200 15,200 20,900 18,700 17,800 15,800 21,000 18,500 18,100 15,900 21,400 19,100 18,100 15,800 23,000 19,100 18,500 16,300 24,500 19,100 18,400 16,300 24,400 19,500 18,600 16,000 24,400 18,300 19,000 16,100 24,500 19,300 18,100 16,600 24,800 19,300 18,500 16,700 23,500 19,300 18,900 16,800 22,000 20,600 18,500 16,400 20,800 20,600 18,300 16,100 22,100 20,600 19,200 16,800 22,100 20,500 19,200 17,000 22,100 20,200 19,200 17,000 23,300 20,600 20,100 17,300 24,900 21,200 19,900 17,200 26,700 20,700 20,300 17,400 25,100 20,700 20,100 17,600 23,600 20,400 20,800 17,800 23,600 20,300 20,400 17,800 23,600 -1.52% -1.83% -1.14% -1.02% 0.42% -1.68% -0.04% 1.87% 1.06% -0.47% -1.06% -0.33% 0.56% 0.02% -1.12% 1.45% 0.76% 0.02% 0.66% -2.64% -0.74% -0.17% -0.07% 0.22% 0.75% -1.09% 0.00% -0.61% 0.30% 2.15% 1.17% -1.31% -0.62% 0.35% -0.48% 1.09% 0.11% -0.24% -0.68% 0.13% -1.00% GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -1.42% 4.43% 5.18% -3.02% 0.51% 4.76% 1.07% 0.00% 0.00% 0.00% 1.08% -3.14% 0.00% 0.00% -2.05% 6.56% -5.18% 0.00% 0.00% -6.31% 0.00% 0.00% 0.49% 1.49% -1.94% -2.83% 2.42% 0.00% 1.47% 0.49% -3.79% -3.92% -4.38% -2.44% -1.80% 0.60% -2.35% -0.58% 1.18% 1.81% -0.60% -1.76% -2.86% 0.00% 1.16% -1.14% 3.55% -0.59% -1.16% 0.00% -3.37% -1.66% 0.00% -2.16% 0.54% -1.08% -2.11% 4.97% -2.16% -2.12% 2.16% 1.09% -4.69% 0.00% 0.00% -4.48% 1.01% -1.97% 1.00% -3.37% 1.96% -3.77% -4.70% -0.67% 0.00% -2.60% 0.00% -3.75% 0.00% 3.23% 0.65% -0.65% 0.00% -0.64% 0.65% -1.27% -3.68% 2.52% 4.61% 0.66% -0.66% -3.80% -0.63% 0.63% -3.07% 0.00% 1.88% -0.62% -3.01% -0.60% -0.60% 2.44% 1.86% -4.17% -1.18% 0.00% -1.73% 0.58% -1.15% -1.14% -1.12% 0.00% -1.11% -6.25% 3.78% -5.61% 6.52% 0.00% -5.64% 0.00% 6.56% -6.63% -4.39% 5.67% 6.59% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -6.67% -6.70% 0.00% -0.48% -1.87% -6.96% -6.12% 0.41% 0.00% -0.41% -1.21% 5.53% 6.82% 5.77% -5.88% 0.00% 0.00% -5.15% -6.43% -6.74% 6.37% 6.36% 0.00% 0.00% 0.00% 73 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF 23/07/2010 457.9 457.6 449.5 448.7 449 447.3 451.4 463.7 458.4 460.6 466 458.8 455.1 444.6 429.1 427.1 423.9 434.4 447.9 454.8 452.2 455.5 463.5 464.8 452.7 448.4 463.1 461.7 472.7 482.8 486.2 486.7 491.9 491.6 493.9 491.1 491 497.7 498.1 500.3 22/07/2010 500.3 22,800 25,900 23,600 28,200 20/09/2010 17/09/2010 16/09/2010 15/09/2010 14/09/2010 13/09/2010 10/9/2010 9/9/2010 8/9/2010 7/9/2010 6/9/2010 1/9/2010 31/08/2010 30/08/2010 27/08/2010 26/08/2010 25/08/2010 24/08/2010 23/08/2010 20/08/2010 19/08/2010 18/08/2010 17/08/2010 16/08/2010 13/08/2010 12/8/2010 11/8/2010 10/8/2010 9/8/2010 6/8/2010 5/8/2010 4/8/2010 3/8/2010 2/8/2010 30/07/2010 29/07/2010 28/07/2010 27/07/2010 26/07/2010 21,100 21,200 18,000 23,600 21,200 21,000 17,500 23,600 21,200 20,000 17,500 24,800 21,200 20,000 17,500 23,900 20,900 20,600 17,400 22,800 20,800 19,400 17,500 24,500 20,700 20,200 17,200 24,500 21,400 21,500 18,000 24,500 22,100 20,500 17,700 23,100 22,100 21,700 18,600 24,700 22,100 22,600 18,300 25,700 20,900 21,300 17,500 24,700 20,300 20,800 17,700 23,500 20,200 19,700 17,200 22,300 19,000 18,500 16,400 20,900 18,000 18,300 16,100 19,600 17,800 18,200 15,600 21,000 19,000 19,500 16,400 22,500 20,300 20,500 17,200 23,700 19,800 20,700 17,500 25,300 19,000 21,300 18,000 25,300 18,600 21,200 18,300 24,000 19,900 22,100 18,900 25,000 21,000 22,600 18,900 26,000 20,500 21,200 18,000 24,400 20,200 20,300 18,000 26,200 21,100 21,400 18,900 26,900 20,300 21,200 18,400 27,500 21,000 22,100 19,300 27,500 22,100 23,700 20,000 27,500 22,400 24,400 20,500 27,500 21,100 23,800 20,600 27,500 21,600 24,100 21,000 27,500 22,100 24,400 21,100 26,000 22,800 25,200 21,400 26,000 22,800 24,800 21,300 26,400 23,500 23,700 21,300 28,100 22,500 24,000 22,400 26,400 23,900 24,300 22,400 28,300 22,600 24,800 23,100 28,500 0.07% 1.80% 0.18% -0.07% 0.38% -0.91% -2.65% 1.16% -0.48% -1.16% 1.57% 0.81% 2.36% 3.61% 0.47% 0.75% -2.42% -3.01% -1.52% 0.57% -0.72% -1.73% -0.28% 2.67% 0.96% -3.17% 0.30% -2.33% -2.09% -0.70% -0.10% -1.06% 0.06% -0.47% 0.57% 0.02% -1.35% -0.08% -0.44% 0.00% -0.47% 0.00% 0.00% 1.44% 0.48% 0.48% -3.27% -3.17% 0.00% 0.00% 5.74% 2.96% 0.50% 6.32% 5.56% 1.12% -6.32% -6.40% 2.53% 4.21% 2.15% -6.53% -5.24% 2.44% 1.49% -4.27% 3.94% -3.33% -4.98% -1.34% 6.16% -2.31% -2.26% -3.07% 0.00% -2.98% 4.44% -5.86% 5.75% -0.88% -1.01% -2.98% GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 0.95% 5.00% 0.00% -2.91% 6.19% -3.96% -6.05% 4.88% -5.53% -3.98% 6.10% 2.40% 5.58% 6.49% 1.09% 0.55% -6.67% -4.88% -0.97% -2.82% 0.47% -4.07% -2.21% 6.60% 4.43% -5.14% 0.94% -4.07% -6.75% -2.87% 2.52% -1.24% -1.23% -3.17% 1.61% 4.64% -1.25% -1.23% -2.02% -4.25% 15.08% 2.86% 0.00% 0.00% 0.57% -0.57% 1.74% -4.44% 1.69% -4.84% 1.64% 4.57% -1.13% 2.91% 4.88% 1.86% 3.21% -4.88% -4.65% -1.71% -2.78% -1.64% -3.17% 0.00% 5.00% 0.00% -4.76% 2.72% -4.66% -3.50% -2.44% -0.49% -1.90% -0.47% -1.40% 0.47% 0.00% -4.91% 0.00% -3.03% -2.12% 0.00% -4.84% 3.77% 4.82% -6.94% 0.00% 0.00% 6.06% -6.48% -3.89% 4.05% 5.11% 5.38% 6.70% 6.63% -6.67% -6.67% -5.06% -6.32% 0.00% 5.42% -4.00% -3.85% 6.56% -6.87% -2.60% -2.18% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.77% 0.00% -1.52% -6.05% 6.44% -6.71% -0.70% 1.06% 1.72% 4.44% 74 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF 21/07/2010 20/07/2010 19/07/2010 16/07/2010 15/07/2010 14/07/2010 13/07/2010 12/7/2010 9/7/2010 8/7/2010 7/7/2010 6/7/2010 5/7/2010 2/7/2010 1/7/2010 30/06/2010 29/06/2010 28/06/2010 25/06/2010 24/06/2010 23/06/2010 22/06/2010 21/06/2010 18/06/2010 17/06/2010 16/06/2010 15/06/2010 14/06/2010 11/6/2010 10/6/2010 9/6/2010 8/6/2010 7/6/2010 4/6/2010 3/6/2010 2/6/2010 1/6/2010 31/05/2010 28/05/2010 27/05/2010 26/05/2010 505.4 506.6 506.8 506.2 505.2 507.3 509.1 499.9 499.5 498.6 496.9 500.8 506.6 503.6 504 507.1 510.7 507.3 505.1 511.7 512.8 512.6 514.8 511.2 510.8 510.7 508 508.3 504.3 500.5 497.6 497.2 496.9 510.4 511.2 510.7 508.7 507.4 513 497.2 492.7 23,500 30,500 23,200 27,000 24,700 30,800 22,100 27,000 23,600 30,600 22,000 27,000 24,600 31,900 22,700 27,100 23,900 31,100 22,700 26,000 24,800 31,200 23,000 27,000 25,200 30,300 23,100 26,300 24,300 28,500 23,000 26,000 24,000 27,900 23,000 26,000 24,000 28,200 23,000 26,100 24,000 28,200 23,300 26,000 23,600 28,100 22,200 25,400 24,500 28,900 22,500 25,900 24,500 27,300 23,100 25,200 24,400 26,600 23,200 25,400 25,300 27,400 23,200 25,900 26,500 29,400 23,500 27,700 26,200 29,200 24,000 27,700 25,600 29,200 27,400 25,400 29,800 26,700 24,700 29,400 26,300 25,100 27,700 26,200 24,100 28,000 26,600 24,200 27,300 26,500 23,100 27,700 27,800 24,300 27,800 28,300 24,000 26,700 27,000 22,600 25,000 27,000 22,700 23,800 25,700 21,300 23,700 26,000 22,400 23,700 24,500 23,000 23,500 25,900 21,700 23,300 27,000 23,100 24,900 25,800 23,300 24,800 26,000 22,300 24,600 26,800 22,400 24,300 27,700 23,200 25,800 27,300 22,900 25,600 27,600 21,700 24,100 26,000 21,300 23,300 26,500 -0.24% -0.04% 0.12% 0.20% -0.41% -0.35% 1.84% 0.08% 0.18% 0.34% -0.78% -1.14% 0.60% -0.08% -0.61% -0.70% 0.67% 0.44% -1.29% -0.21% 0.04% -0.43% 0.70% 0.08% 0.02% 0.53% -0.06% 0.79% 0.76% 0.58% 0.08% 0.06% -2.64% -0.16% 0.10% 0.39% 0.26% -1.09% 3.18% 0.91% 1.34% GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa -4.86% 4.66% -4.07% 2.93% -3.63% -1.59% 3.70% 1.25% 0.00% 0.00% 1.69% -3.67% 0.00% 0.41% -3.56% -4.53% 1.15% 2.34% 0.79% 2.83% -1.59% 4.15% -0.41% 4.76% -4.94% 1.25% 6.19% -0.44% 6.57% -4.91% -2.61% 5.99% -6.06% -0.86% 4.48% -0.45% -3.45% 1.31% 5.53% 1.88% 4.41% -0.97% 0.65% -4.08% 2.57% -0.32% 2.97% 6.32% 2.15% -1.06% 0.00% 0.36% -2.77% 5.86% 2.63% -2.92% -6.80% 0.68% 0.00% -2.01% 1.36% 6.14% -1.07% 2.56% -1.44% -0.36% 4.12% 6.80% 5.04% 0.42% 0.00% 0.85% 0.86% -6.43% 0.40% 0.81% 1.23% -5.81% 0.78% 6.22% 3.43% 5.91% 4.98% 0.45% -3.08% 0.00% -1.30% -0.43% 0.43% 0.00% 0.00% -1.29% 4.95% -1.33% -2.60% -0.43% 0.00% -1.28% -2.08% 0.00% 0.00% -0.37% 4.23% -3.70% 2.66% 1.15% 0.00% -0.38% 0.38% 2.36% -1.93% 2.78% -0.79% -1.93% -6.50% 0.00% 1.09% 2.62% 1.52% 0.38% -1.50% 0.38% -4.68% -1.77% 4.81% 0.00% 5.06% -1.15% 6.12% -5.41% -4.07% 4.65% -0.77% -2.99% -3.25% 1.47% -1.09% 6.15% -1.89% 0.76% 75 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF 25/05/2010 24/05/2010 21/05/2010 20/05/2010 19/05/2010 18/05/2010 17/05/2010 14/05/2010 13/05/2010 12/5/2010 11/5/2010 10/5/2010 7/5/2010 6/5/2010 5/5/2010 4/5/2010 29/04/2010 28/04/2010 27/04/2010 26/04/2010 22/04/2010 21/04/2010 20/04/2010 19/04/2010 16/04/2010 15/04/2010 14/04/2010 13/04/2010 12/4/2010 9/4/2010 8/4/2010 7/4/2010 6/4/2010 5/4/2010 2/4/2010 1/4/2010 31/03/2010 30/03/2010 29/03/2010 26/03/2010 25/03/2010 486.2 486.2 483.7 503.6 494.9 508.3 511.3 520.7 518.9 519.6 534.4 534.4 542 549.5 548 549.1 542.4 539.2 535.7 531.2 529.3 519.7 515.2 516.7 522 521.5 516.2 518 519.9 517.4 515.9 515.8 515.3 514.8 510.5 508.2 499.2 500.7 505.7 505.3 503.4 20,400 22,000 26,300 19,600 21,600 26,100 20,000 20,900 24,400 19,700 22,300 25,900 21,400 23,300 26,600 22,900 24,700 28,300 24,000 25,800 27,100 23,700 27,500 28,500 23,200 28,300 27,500 23,200 29,800 28,600 24,400 32,000 30,000 25,400 31,800 31,300 25,700 30,000 32,300 26,900 32,000 33,800 27,000 32,000 32,500 25,800 30,300 31,700 25,800 31,200 29,800 24,400 29,700 30,700 23,000 27,900 30,700 23,500 27,900 31,600 24,200 26,900 32,700 23,900 28,800 30,600 22,500 27,300 28,800 21,100 25,700 28,600 19,900 24,100 29,000 19,300 22,900 29,900 19,200 21,500 29,000 19,000 21,400 27,600 19,200 21,500 29,000 19,000 21,600 30,300 19,100 22,300 28,700 18,400 22,000 27,100 18,900 21,200 27,000 19,200 22,500 28,300 19,200 21,200 27,800 19,100 20,000 27,800 18,000 19,400 26,500 18,000 20,100 26,700 18,300 20,800 27,100 18,300 19,800 27,300 18,500 19,800 27,300 0.00% 0.52% -3.95% 1.76% -2.64% -0.59% -1.81% 0.35% -0.13% -2.77% 0.00% -1.40% -1.36% 0.27% -0.20% 1.24% 0.59% 0.65% 0.85% 0.36% 1.85% 0.87% -0.29% -1.02% 0.10% 1.03% -0.35% -0.37% 0.48% 0.29% 0.02% 0.10% 0.10% 0.84% 0.45% 1.80% -0.30% -0.99% 0.08% 0.38% -1.70% GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 4.08% -2.00% 1.52% -7.94% -6.55% -4.58% 1.27% 2.16% 0.00% -4.92% -3.94% -1.17% -4.46% -0.37% 4.65% 0.00% 5.74% 6.09% -2.13% -2.89% 1.26% 6.22% 6.64% 6.03% 3.11% 0.52% 1.05% -1.04% 1.05% -0.52% 3.80% -2.65% -1.56% 0.00% 0.52% 6.11% 0.00% -1.64% 0.00% -1.08% 0.00% 1.85% 3.35% -6.28% -4.29% -5.67% -4.26% -6.18% -2.83% -5.03% -6.88% 0.63% 6.00% -6.25% 0.00% 5.61% -2.88% 5.05% 6.45% 0.00% 3.72% -6.60% 5.49% 6.23% 6.64% 5.24% 6.51% 0.47% -0.47% -0.46% -3.14% 1.36% 3.77% -5.78% 6.13% 6.00% 3.09% -3.48% -3.37% 5.05% 0.00% -1.00% 0.77% 6.97% -5.79% -2.63% -6.01% 4.43% -4.91% 3.64% -3.85% -4.67% -4.15% -3.10% -4.44% 4.00% 2.52% 6.38% -2.93% 0.00% -2.85% -3.36% 6.86% 6.25% 0.70% -1.38% -3.01% 3.10% 5.07% -4.83% -4.29% 5.57% 5.90% 0.37% -4.59% 1.80% 0.00% 4.91% -0.75% -1.48% -0.73% 0.00% -2.85% 76 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF 24/03/2010 23/03/2010 22/03/2010 19/03/2010 18/03/2010 17/03/2010 16/03/2010 15/03/2010 12/3/2010 11/3/2010 10/3/2010 9/3/2010 8/3/2010 5/3/2010 4/3/2010 3/3/2010 2/3/2010 1/3/2010 26/02/2010 25/02/2010 24/02/2010 23/02/2010 22/02/2010 12/2/2010 11/2/2010 10/2/2010 9/2/2010 8/2/2010 5/2/2010 4/2/2010 3/2/2010 2/2/2010 1/2/2010 29/01/2010 28/01/2010 27/01/2010 26/01/2010 25/01/2010 22/01/2010 21/01/2010 20/01/2010 512.1 506.5 511.6 516 519.7 510.9 516.1 531.9 531.5 524.6 525.7 527.3 521.1 513.4 511.9 507.3 501 503 496.9 495 494.6 496.3 510 507 499.9 490.9 482.9 491.2 493 503.8 495.5 487.9 486.9 482 481.8 486.4 497.9 480.9 477.6 478.4 489.5 18,500 20,000 28,100 19,000 20,200 29,300 19,100 20,200 30,000 19,100 20,000 30,000 19,900 19,200 19,200 20,000 20,000 19,900 30,100 28,500 29,500 20,000 20,200 29,600 19,400 20,400 28,200 19,100 20,400 29,000 19,000 20,400 28,400 19,500 20,800 28,900 19,700 21,200 29,400 19,000 19,900 29,600 18,800 19,800 29,800 18,900 19,700 28,000 19,000 19,500 27,900 19,000 19,500 27,300 19,000 19,000 27,300 18,600 19,000 27,100 18,500 19,000 27,000 18,500 18,800 28,700 19,200 19,300 29,800 18,000 19,100 29,800 18,000 19,000 29,300 18,000 18,600 28,500 18,100 18,600 29,000 18,100 19,200 28,600 19,000 18,900 28,600 19,000 19,300 28,600 18,200 18,800 28,500 18,100 18,800 29,500 18,100 18,900 29,500 18,100 18,900 28,600 18,300 19,100 26,800 19,500 19,000 26,700 19,500 19,800 26,700 19,000 18,600 25,000 17,900 18,700 24,900 18,200 19,000 25,700 19,400 19,200 25,700 1.11% -1.00% -0.85% -0.71% 1.72% -1.01% -2.97% 0.08% 1.32% -0.21% -0.30% 1.19% 1.50% 0.29% 0.91% 1.26% -0.40% 1.23% 0.38% 0.08% -0.34% -2.69% 0.59% 1.42% 1.83% 1.66% -1.69% -0.37% -2.14% 1.68% 1.56% 0.21% 1.02% 0.04% -0.95% -2.31% 3.54% 0.69% -0.17% -2.27% -1.21% GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa -2.63% -0.52% 0.00% -4.02% 3.65% 0.00% -4.00% 3.09% 1.57% 0.53% -2.56% -1.02% 3.68% 1.06% -0.53% -0.53% 0.00% 0.00% 2.15% 0.54% 0.00% -3.65% 6.67% 0.00% 0.00% -0.55% 0.00% -4.74% 0.00% 4.40% 0.55% 0.00% 0.00% -1.09% -6.15% 0.00% 2.63% 6.15% -1.65% -6.19% -6.73% -0.99% 0.00% 1.00% 0.00% 0.00% 0.50% -1.49% -0.98% 0.00% 0.00% -1.92% -1.89% 6.53% 0.51% 0.51% 1.03% 0.00% 2.63% 0.00% 0.00% 1.06% -2.59% 1.05% 0.53% 2.15% 0.00% -3.13% 1.59% -2.07% 2.66% 0.00% -0.53% 0.00% -1.05% 0.53% -4.04% 6.45% -0.53% -1.58% -1.04% -3.52% -4.10% -2.33% 0.00% -0.33% 5.61% -3.39% -0.34% 4.96% -2.76% 2.11% -1.73% -1.70% -0.68% -0.67% 6.43% 0.36% 2.20% 0.00% 0.74% 0.37% -5.92% -3.69% 0.00% 1.71% 2.81% -1.72% 1.40% 0.00% 0.00% 0.35% -3.39% 0.00% 3.15% 6.72% 0.37% 0.00% 6.80% 0.40% -3.11% 0.00% -5.17% 77 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF 19/01/2010 18/01/2010 15/01/2010 14/01/2010 13/01/2010 12/1/2010 11/1/2010 8/1/2010 7/1/2010 6/1/2010 5/1/2010 4/1/2010 495.5 487.1 505.4 512.3 508.6 498.3 515.1 520.9 533.3 534.5 532.5 517 20,800 19,900 27,100 21,000 20,400 28,100 20,300 19,400 28,300 19,000 18,200 28,300 17,900 17,100 27,400 17,800 17,400 29,300 18,700 17,600 31,500 18,700 18,000 30,100 18,500 18,000 30,000 19,700 18,200 31,200 20,000 18,600 32,000 18,700 18,600 30,100 1.72% -3.62% -1.35% 0.73% 2.07% -3.26% -1.11% -2.33% -0.22% 0.38% 3.00% GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa -0.95% 3.45% 6.84% 6.15% 0.56% -4.81% 0.00% 1.08% -6.09% -1.50% 6.95% -2.45% 5.15% 6.59% 6.43% -1.72% -1.14% -2.22% 0.00% -1.10% -2.15% 0.00% -3.56% -0.71% 0.00% 3.28% -6.48% -6.98% 4.65% 0.33% -3.85% -2.50% 6.31% 78 CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP UEF TÀI LIỆU THAM KHẢO Aswath Damodaran, Investment valuation, dịch TS Đinh Thế Hiển tác giả (2010), NXB Tài Bùi Kim Yến, Nguyễn Minh Kiều (2009), Thị trường tài chính, NXB Thống kê Bùi Kim Yến (2009), Phân tích chứng khốn quản lý danh mục đầu tư, NXB Thống kê Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc tế Việt Nam, Báo cáo định giá Công ty Cổ phần Thiết kế xây dựng GTVT Phía Nam, 2011 Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Quốc tế Việt Nam, Bản cáo bạch, 2010 Công ty Cổ phần Tư vấn thiết kế Giao thông vận tải Phía Nam, Báo cáo tài năm 2008, 2009, 2010 Công ty Cổ phần Tư vấn thiết kế Giao thơng vận tải Phía Nam, Báo cáo thường niên năm 2009, 2010 Nguyễn Thị Ngọc Trang, Nguyễn Thị Liên Hoa (2008), “Chương 1:Tổng quan phân tích tài chính”,phân tích tài chính, NXB Lao động –Xã hội Nguyễn Văn Tuấn, “Mơ hình dịng lưu kim chiết khấu thẩm định giá doanh nghiệp Việt Nam-Một số đề xuất cải tiến”, luận văn thạc sỹ kinh tế, 2007 10 Phan Thị Bích Nguyệt (2008) đầu tư tài chính, NXB Tài GVHD: Ths.Vũ Thị Lệ Giang | SVTH: Phan Thị Kim Thoa 79