(Luận văn) giải pháp nhằm hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM hi ng ep w n lo ad th LÊ THỊ HOÀNG VY yi u yj pl ua al n va GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO CHO NHÀ n fu m ll ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN oi VIỆT NAM at nh z z k jm ht vb gm om l.c LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va re y te th TP.Hồ Chí Minh, năm 2008 -i- h ng p ie MỤC LỤC Trang n w Lời cam đoan lo Danh mục từ viết tắt ad y th Danh mục bảng biểu, hình vẽ yi ju Lời mở đầu pl CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÊN TTCK .1 ua al 1.1 Lý luận thị trường chứng khoán n 1.1.1 Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán va n 1.1.2 Khái niệm thị trường chứng khoán oi m ll fu 1.1.3 Bản chất chức thị trường chứng khoán 1.1.3.1 Bản chất thị trường chứng khoán a nh 1.1.3.2 Chức thị trường chứng khoán tz 1.1.4 Phân loại thị trường chứng khoán z 1.1.4.1 Căn vào luân chuyển vốn thị trường chứng khoán ht vb 1.1.4.2 Căn vào phương thức hoạt động thị trường chứng khoán k jm 1.1.4.3 Căn vào hàng hóa thị trường chứng khoán gm 1.2 Lý luận hoạt động đầu tư, kinh doanh TTCK l.c 1.2.1 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán om 1.2.1.1 Nhà phát hành an Lu 1.2.1.2 Nhà đầu tư 1.2.1.2.1 Nhà đầu tư cá nhân va n 1.2.1.2.2 Nhà đầu tư có tổ chức ac th 1.2.2 Hàng hóa thị trường chứng khốn y te 1.2.1.4 Các tổ chức liên quan đến TTCK re 1.2.1.3 Các tổ chức kinh doanh TTCK -ii- h ng 1.2.2.1 Trái phiếu, lợi tức, rủi ro nhân tố ảnh hưởng đến giá trái phiếu p ie 1.2.2.1.1 Khái niệm trái phiếu 1.2.2.1.2 Lợi tức rủi ro từ trái phiếu n w 1.2.2.1.3 Các yếu tố tác động đến giá trái phiếu 10 lo ad 1.2.2.2 Cổ phiếu, lợi tức, rủi ro nhân tố tác động đến giá cổ phiếu 11 ju y th 1.2.2.2.1 Khái niệm cổ phiếu 11 1.2.2.2.2 Lợi tức rủi ro từ cổ phiếu 11 yi pl 1.2.2.2.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 13 ua al 1.2.3 Quy định việc giao dịch TTCK tập trung 14 n 1.2.3.1 Thị trường khớp lệnh thị trường khớp giá 14 va n 1.2.3.2 Khớp lệnh định kỳ khớp lệnh liên tục 14 fu oi m ll 1.2.3.3 Một số quy định chung TTCK Việt Nam 15 1.2.3.3.1 Thời gian giao dịch 15 a nh 1.2.3.3.2 Loại giao dịch 15 tz 1.2.3.3.3 Nguyên tắc khớp lệnh 15 z ht vb 1.2.3.3.4 Lệnh giao dịch 16 k jm 1.2.3.3.5 Đơn vị giao dịch 16 1.2.3.3.6 Đơn vị yết giá 17 gm 1.2.3.3.7 Biên độ giao động giá 17 om l.c 1.2.4 Cơ chế điều hành giám sát TTCK 17 1.2.5 Các hành vi tiêu cực TTCK 18 Lu 1.2.6 Quản lý rủi ro đầu tư chứng khoán 20 an va CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÊN THỊ n TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 22 ac th hai năm 2007-2008 29 y te 2.2 Phân tích hoạt động đầu tư chứng khoán rủi ro TTCK re 2.1 Diễn biến TTCK từ năm 2000 đến tháng năm 2007 22 -iii- h ng 2.2.1 Hoạt động đầu tư TTCK Việt Nam năm 2007-2008 29 p ie 2.2.2 Những rủi ro hoạt động đầu tư TTCK Việt Nam 32 2.2.2.1 Rủi ro phát sinh từ thân nhà đầu tư 32 n w 2.2.2.2 Rủi ro từ cơng ty chứng khốn 34 lo ad 2.2.2.3 Rủi ro từ doanh nghiệp có cổ phiếu niêm yết 36 ju y th 2.2.2.4 Rủi ro từ chế điều hành giám sát thị trường 38 2.2.2.5 Ảnh hưởng khủng hoảng tài tồn cầu thị trường yi pl chứng khoán Việt Nam 40 ua al CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO CHO n NHÀ ĐẦU TƯ TRÊN TTCK VIỆT NAM 42 va n 3.1 Giải pháp cho nhà đầu tư 43 fu oi m ll 3.1.1 Giải pháp cho nhà đầu tư cá nhân 43 3.1.1.1 Xác lập nguyên tắc đầu tư 43 a nh 3.1.1.1.1 Không mua cổ phiếu nóng 43 tz 3.1.1.1.2 Làm chủ sở hữu công ty 43 z ht vb 3.1.1.1.3 Đề phòng “cái bẫy giá trị” 43 k jm 3.1.1.1.4 Xác định giá trị thực cổ phiếu 44 3.1.1.2 Đào tạo kiến thức chứng khoán cho nhà đầu tư 44 gm 3.1.2 Giải pháp cho nhà đầu tư có tổ chức 46 om l.c 3.2 Giải pháp doanh nghiệp có cổ phiếu niêm yết 47 3.2.1 Nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 47 Lu an 3.2.2 Có kể hoạch sử dụng vốn hiệu phát hành thêm cổ phiếu 48 va 3.2.3 Tăng cường hoạt động quan hệ nhà đầu tư 49 n 3.3 Giải pháp cơng ty chứng khốn 51 ac th 3.3.3 Phát huy hiệu nghiệp vụ tư vấn lợi ích nhà đầu tư 52 y te 3.3.2 Chấn chỉnh số hoạt động cơng ty chứng khốn 52 re 3.3.1 Nâng cao đạo đức hành nghề chứng khoán 51 -iv- h ng 3.3.4 Nâng cao yêu cầu chun mơn nhân lực ngành chứng khốn 53 p ie 3.4 Một số kiến nghị quan quản lý, giám sát TTCK 54 3.4.1 Kiến nghị với Trung tâm giao dịch chứng khoán 54 n w 3.4.1.1 Nâng cao hệ thống quản lý giao dịch chứng khoán 54 lo ad 3.4.1.2 Thực công bố thông tin đầy đủ kịp thời 55 ju y th 3.4.1.3 Quản lý giám sát tốt hoạt động thành viên TTGDCK 55 3.4.2 Kiến nghị với UBCKNN 56 yi pl 3.4.2.1 Thường xuyên tra, giám sát hoạt động TTCK 56 ua al 3.4.2.2 Thành lập Quỹ bình ổn TTCK 56 n 3.4.2.3 Phát triển nghiệp vụ phái sinh cho TTTCK 57 va n 3.4.3 Kiến nghị với Chính phủ 58 fu oi m ll 3.4.3.1 Tách UBCK hoạt động độc lập với Bộ Tài Chính 58 3.4.3.2 Đẩy nhanh tiến trình Cổ phần hóa DNNN 60 tz Tài liệu tham khảo a nh Kết luận ht vb k jm Phụ lục 1: Danh sách cơng ty chứng khốn z Phụ lục Phụ lục 2: Danh sách cổ phiếu niêm yết SGDCK Hồ Chí Minh gm Phụ lục 3: Danh sách cổ phiếu niêm yết TTGDCK Hà Nội om l.c an Lu n va y te re ac th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam -v- h ng DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT p ie : Cổ phiếu DCF : Phương pháp chiết khấu luồng thu nhập DNNN : Doanh nghiệp Nhà nước n w CP lo ad y th ĐTNN yi ju EPS : Đầu tư nước ua al GDP : Vốn đầu tư gián tiếp - Foreign Indirect Investment pl FII : Lợi nhuận cổ phần : Sản phẩm Quốc dân n : Quỹ tiền tệ Quốc tế IOSC : Ủy ban Chứng khoán Quốc tế IPO : Phát hành lần đầu công chúng IR : Quan hệ với nhà đầu tư – Investor Relationship NHNN : Ngân hàng Nhà nước OECD : Tổ Hợp tác Phát triển kinh tế OTC : Thị trường phi tập trung P/E : Lợi nhuận giá ROE : Lợi nhuận vốn cổ đông SEC : Ủy ban Chứng khoán Thái Lan SET : Sở giao dịch chứng khoán Thái Lan SGDCK : Sở giao dịch Chứng khoán SGDCK HCM : Sở giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh TTCK : Thị trường chứng khoán TTGDCK : Trung tâm giao dịch Chứng khoán UBCK : Ủy ban Chứng khoán UBCKNN : Ủy ban Chứng khoán Nhà nước n va IMF oi m ll fu tz a nh z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va y te re ac th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam -vi- h ng p ie n w DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU – HÌNH VẼ NỘI DUNG lo DANH ad ju y th MỤC yi DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU pl Quy mô giao dịch SGDCK HCM từ 2000 đến 2008 Bảng 2.2 Số lượng tài khoản chứng khoán từ năm 2000 đến 2008 n ua al Bảng 2.1 n va Hình 2.3 oi m ll fu DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ - ĐỒ THỊ Diễn biến VN-index từ 7/2007 đến 10/2008 tz a nh z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va y te re ac th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam -vii- h ng p ie LI MỞ ĐẦU I Sự cần thiết đề tài: n w Tháng 11 năm 1996, thị trường chứng khoán Việt Nam thức thành lập lo thơng qua hoạt động hai trung tâm giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch ad chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (năm 2008 chuyển thành Sở giao dịch y th ju chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh) Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội yi Ngày 28 tháng năm 2000, Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh pl ua al thức thực giao dịch sau năm năm Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội khai trương vào ngày tháng năm 2005 Như tính đến nay, thị n n va trường chứng khoán Việt Nam hoạt động năm Trong khoảng thời gian fu khơng lâu thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua bước thăng trầm rút kinh nghiệm oi m ll với bước đa dạng, có thành công lẫn mặt hạn chế cần a nh Khi thị trường chứng khoán Việt Nam thành lập, thị trường chứng khoán tz z chứng minh kênh huy động vốn đầu tư hiệu cho doanh nghiệp nhằm ht vb mục tiêu phát triển kinh doanh, góp phần tăng trưởng kinh tế đất nước Qua thời gian k jm hoạt động, thành công quan trọng thị trường chứng khoán Việt Nam hình gm thành nguyên tắc thể chế thị trường nguyên tắc tự sở hữu tài sản, nguyên tắc vai trò quản lý, điều tiết Nhà nước việc hình thành l.c om vận động thị trường, xây dựng thể chế kinh doanh chứng khoán, thể chế giải Lu tranh chấp thị trường chứng khoán… Bên cạnh mặt tích cực mà thị trường an chứng khốn đem lại cịn tồn nhiều hạn chế Một hạn chế n va thị trường chứng khốn Việt Nam cịn q nhiều rủi ro cho nhà đầu tư, chưa thật tạo lập thị trường nên đặc trưng riêng có thị trng chng khoỏn Vit Nam l (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ac Nhng yu tố khiến thị trường dễ rơi vào trạng thái giao dịch chiều dẫn đến th giá cổ phiếu cao khơng bán, cịn giá thấp lại người mua y te re đảm bảo môi trường đầu tư lành mạnh cụng bng Bờn cnh ú, thiu nh (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam -viii- h ng rủi ro Do đó, với mong muốn góp phần xây dựng môi trường đầu tư lành mạnh, p ie giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững dựa nguyên tắc trung thực cơng bằng, thị trường nhà đầu tư bảo vệ tối đa, tác giả chọn n w viết đề tài: “Giải pháp hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư thị trường chứng khoán lo ad Việt Nam” ju y th II Mục tiêu nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu trình hình thành phát triển thị trường chứng khoán yi pl giới thị trường chứng khoán Việt Nam, nghiên cứu vai trò điều tiết thị trường ua al quan quản lý Nhà nước, vai trò trung gian cơng ty chứng khốn, vai n trị doanh nghiệp niêm yết việc cung cấp hàng hóa cho thị trường vai va n trị vô quan trọng nhà đầu tư nhằm tạo tính khoản cho cổ phiếu Trên fu oi m ll sở phân tích thực trạng hoạt động đầu tư rủi ro mà nhà đầu tư phải đối mặt thị trường chứng khoán Việt Nam Cuối cùng, đề tài đưa số a nh giải pháp thiết thực để khắc phục hạn chế tồn thị trường chứng khoán tz Việt Nam, tạo môi trường đầu tư lành mạnh, an toàn cho nhà đầu tư phát triển thị z ht vb trường chứng khoán Việt Nam thành thị trường thực ổn định bền vững k jm III Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu: gm Nghiên cứu lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khoán giới, học kinh nghiệm việc điều tiết thị trường chứng khoán số quốc gia có om l.c kinh tế gần gũi với Việt Nam Lu Nghiên cứu thực trạng khả phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, n va chứng khoán Việt Nam an thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh chứng khoán nhà đầu tư thị trường trường chứng khoán Việt Nam qua xây dựng chiến lược đầu tư hiệu y te re Nghiên cứu giải pháp để hạn chế rủi ro có th phỏt sinh th ac th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam -ix- h ng IV Phương pháp nghiên cứu: p ie Đề tài sử dụng số phương pháp nghiên cứu như: phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp so sánh đối chiếu, phương pháp nghiên cứu liệu tạp n w chí, trang web, phương pháp kết hợp lý thuyết thực tiễn… để hoàn thành đề tài lo ad V Bố cục luận văn: y th ju Luận văn gồm chương: : Tổng quan Thị trường chứng khoán yi Chương I pl ua al Chương II : Thực trạng hoạt động đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III : Một số giải pháp hạn chế rủi ro nhà đầu tư thị trường chứng n n va khoán Việt Nam oi m ll fu tz a nh z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va y te re ac th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 51 h ng u h n ch khụng t p ie tr ng x ng v i nh ng khó kh n v kinh t v mơ ã kéo th ng c niêm y t ch a niêm y t xu ng th p nh t vòng n m qua Vi c qu n lý ch t ch ngu n cung m t ng thái tích c c tác n w c m c tiêu ng n ng a hành vi nh h lo u t n ad nhà c ng x u th c hi n ng n tâm lý nhà ut , t n TTCK, c ng c lịng tin c a c u này, ph c n th c ju y th hi n gi i pháp c th nh sau: Th nh t, vi c chào bán ch ng khốn cơng chúng ph i ng ký v i UBCKNN; yi ng h p chào bán vi ph m pháp lu t ph i b ình ch x ph t theo quy pl i tr ua al th , t ch c phát hành c phi u riêng l ng ký kinh doanh ho c c quan qu n lý c p phép ho t t ng v n ul n va thêm c phi u fu oi m ll Th hai, doanh nghi p không ph i pháp nhân Vi t Nam khơng ch ng khốn lãnh th Vi t Nam, tr tr c chào bán ng h p th c hi n theo l trình cam k t a nh qu c t mà Vi t Nam ã ký k t tz Th ba, UBCK c n nghiêm c m t ch c, cá nhân t ch c th tr ng u ph ng ti n thông tin i chúng ph i tuân th úng quy k jm i ng cung c p thông tin v nhu c u mua, bán ht vb giá c ch ng khoán ph ng giao d ch z ch ng khoán b t h p pháp Các ho t nh Ng ng ký ng v phát hành n i c quan t ng v n ph i làm th t c nh ng ti n thông tin ph i m b o s xác, minh gm ch v ngu n thơng tin; ch u trách nhi m v nh ng n i dung, s li u nh ng thông ng t i om l.c tin v TTCK ã Th t , vi c phát hành ch ng khoán riêng l , phát hành thêm c phi u ut c n Lu u l , lu ng ngo i t vào c a nhà c giám sát ch t ch th i an c s d ng v n tham gia góp v n thành l p, mua c ph n c a ac th u t ch ng khoán Vi c s d ng v n c a y te u t ch ng khốn, cơng ty u t phát re tri n ngu n v n xây d ng c b n u t c a ch s h u, qu n Cu i cùng, DNNN không va gian t i qu t ng v n (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 52 h ng DNNN u t tài chính, u t vào TTCK khơng c làm nh h ng p ie ng s n xu t, kinh doanh c a doanh nghi p c Nhà n 3.2.3 T ng c u t (Investor Relation - IR) ng ho t n w Quan h v i nhà ng quan h nhà c giao u t (Investor Relation - IR) t t c ho t lo ng IR r t ju y th i l i ích cho c hai bên Trên th gi i, ho t nghi p mà quy n l i c a c ng công b u t , nh m th a mãn cung c u v thông tin mang ad thông tin c a doanh nghi p v i nhà n ho t ơng c ý m t doanh c quan tâm h n s có giá tr doanh nghi p cao yi pl n, nhi u l i nhu n h n, chi phí s d ng v n h n nguy c b mua bán thâu ua al tóm Trên TTCK Vi t Nam, quan h nhà n nghi p Tuy nhiên, quan h nhà u t khái ni m m i u t có vai trị i v i doanh c bi t quan tr ng i v i s phát va huy n tri n c a doanh nghi p TTCK n i mà doanh nghi p có r t nhi u c h i fu oi m ll ng v n c a mình, ó cách ph bi n nh t phát hành thêm trái phi u, c phi u Tuy nhiên, không ph i doanh nghi p c ng thành công vi c chào bán trái a nh phi u c phi u Trong th c t , có k t qu kinh doanh t t nh ng có doanh c nhà tz nghi p thu hút u t , có doanh nghi p l i khơng thành cơng Do ó, kinh z ht vb doanh t t c ng quan tr ng nh ng c ng c n có quan h t t v i nhà k jm Hi n t i, m i liên h ch y u gi a công ty niêm y t nhà ut u t d a vi c cơng b thơng tin mang tính b t bu c Hi n nay, công c nh : c ng thơng tin tr c ut ng có d u hi u suy gi m d n t i khó kh n cho DN Lu n huy ng v n suy gi m c uy tín kinh doanh Tuy nhiên, a s doanh an ng IR y u c ng nguyên nhân d n ng quan h cụng chỳng (Public Relation cc (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ụng, cụng b thông ac PR) c a doanh nghi p Vai trò c a IR xây d ng chi n l th ng chuyên bi t ho t ng IR m t cách chuyên nghi p Th c ch t, y te IR ho t re Vì v y, doanh nghi p c n t ch c ho t n n TTCK hi n t n t i n va nghi p ch a có b ph n IR Ho t lo i tin c ý Có l v y mà tâm lý nhi u nhà ng om ã r t hoang mang th tr ông, bu i giao l u gi i thi u, ph l.c ti n truy n thông… ch a th c s gm n (website), nhõn viờn quan h c (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 53 h ng tin, c u n i gi a doanh nghi p nhà p ie thông tin n n t ng cho m i quy t u t qu ng bá hình nh doanh nghi p Vì nh u t , nên ho t ng IR m b o cung (công thông tin theo yêu c u) c u thông tin (hi u nhu c u thông tin c a n w quan tâm) lo u này, ho t ng IR ph i gi i quy t i cung c u thông tin nh : thông tin không it ng M c tiêu c a IR nhà ju y th i sai ng IR c n c ba v n ng gây m t , thông tin không rõ ràng, thông tin ad cân làm t t it u t ti m n ng c c quan tâm th c hi n hi u qu ơng Vì th , ho t th a mãn nhu c u khát thông tin yi u t TTCK ch a th c s minh b ch nh ua al 3.3 Gi i pháp i v i cơng ty ch ng khốn c hành ngh ch ng khoán va o n 3.3.1 Nâng cao i vào n m 2000, ho t n TTCK Vi t Nam u m i m , nh ng ã tr nên ph bi n oi m ll c coi m t ngh , lúc ng kinh doanh ch ng khoán fu ã Vi t Nam hi n pl a nhà ph n nh ng tri th c tr Tuy nhiên, thành viên kinh doanh ch ng khoán ch a a nh th hi n c tính chuyên nghi p c a ng i hành ngh N m 2006, v i s giúp c a tz Qu Ti n t qu c t (IMF) Ngân hàng Phát tri n châu Á (ADB), Vi t Nam ã xây quy t c ã c i hành ngh ch ng khoán k jm c ngh nghi p dành cho ng ng g i theo chu n m c qu c t Quy t c ht vb o z ng ban hành B quy t c ng x , th a vào gi ng d y l p h c c p ch ng ch hành gm ngh kinh doanh ch ng khoán, c ng nh m t s l p h c nâng cao k n ng cho ng Th i k TTCK bùng n , nhi u cơng ty ch ng khốn t p trung lo lý công vi c kinh doanh hàng ngày nên thi u quan tâm o c ngh nghi p i hành ngh ch ng khốn Vì v y, ã có nhi u ph n h i v vi c i thân…c a nhân t ki m tra c a UBCKNN ã phát hi n i n n va viên cơng ty ch ng khốn G n ây, i x không an công b ng v i khách hàng, chèn l nh mua bán cho cá nhân, cho ng Lu a ng n om l.c thành viên th tr ng ti n c a nhà ng kinh doanh ch ng khoán t i u t , s c kho c a cỏc doanh nghi p nờn (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ac Vi t Nam Vì g n v i ng ho t th ây m t th c tr ng báo y te re nh cáo, k lu t nhi u nhân viên công ty ch ng khốn nh ng sai ph m d ng (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 54 h ng TTCK cng phỏt tri n, p ie ph i o c c a ng c coi tr ng N u th tr ng v n ti p t c tình tr ng có nhân viên chèn l nh, mua bán kh ng, l p ch ng t kh ng n w ng giao d ch ch a bi t i hành ngh kinh doanh ch ng khốn mua bán… tính minh b ch, công b ng ho t n m i tr thành hi n th c, lo ut ad ni m tin c a công chúng u s làm xói mịn ng c a cơng ty ch ng khoán ju y th 3.3.2 Ch n ch nh m t s ho t Hi n nay, cơng ty ch ng khốn c nh tranh khơng lành m nh, giành gi t khách yi nhà pl hàng b ng m i giá nh áp d ng d ch v cho vay ng n h n úng qui m c l n b t ch p r i ro mà không h khuy n cáo v m c va n khách hàng s d ng d ch v r i ro cho ó, khơng có sách ch n l c khách hàng fu oi m ll vi c s d ng d ch v cho vay c m c ch ng khoán d Song song, c n tránh hành vi làm t n h i i nhi u hình th c n l i ích c a nhà u t nh l i a nh ng tài kho n c a nhà t sóng nh pháp lu t nh mua kh ng, bán kh ng, nâng giá tr tài n nc mc ua al không tuân th ut l u t t i cơng ty ch ng khốn Hi n nay, không ch nhân viên tz chèn l nh cho khách hàng l n, khách hàng thân quen mà m t s lãnh o nhân viên z ht vb công ty c ng chèn l nh tranh mua, tranh bán v i khách hàng Không ch chèn l nh, kh p hay m k jm nhân viên cơng ty ch ng khốn cịn có kh n ng cho phép l nh c a nhà ut c n t m ch ng khoán, s d ti n tài kho n c a nhà ut gm ki m l i Do ó, c n có c ch tra giám sát ch t ch t c quan qu n lý ng t v n niêm y t chào bán Lu phi u phát hành ã d n om i m c ích thu l i k t qu cao nh t ho t ut l.c 3.3.3 Phát huy hi u qu nghi p v t v n l i ích c a nhà n tình tr ng cơng ty ch ng khốn ánh bóng m c u t mua c n va phi u cao h n giá tr th c c a an phi u c a m t s doanh nghi p gây thi t h i không nh cho nhà t l i ích thi t h i cho nhi u nhà u t m i ch a cú kinh nghi m (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ac th gõy xung u t m t cách không chuyên nghi p, khơng th n tr ng có th nh mua bán cho nhà y te re Ngồi ra, mơi gi i c a cơng ty ch ng khốn cịn th c hi n vi c t v n quy t (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 55 h ng Th c ra, trỡnh c a nhân viên môi gi i hi n ch a cao nên p ie t t nh t cơng ty ch ng khốn c n qui nh ng l i t v n mua bán c phi u cho nhà n w Trong th i m th tr lo nh c m nhân viên môi gi i a ut ng có nhi u bi n ng nh hi n nay, t t c công ty ng trách nhi m v i u t cơng ty m i có th t n t i lâu dài l i ích c a nhà m b o ut m i c yi ju y th nhà u i m i t duy, nâng cao ý th c c ng ad ch ng khốn c n ph i khơng x y i v i nhân l c ngành ch ng khoán pl 3.3.4 Nâng cao yêu c u v chuyên môn ua al Trong th i gian qua, ch t l u t nói riêng Do ó, vi c nâng cao va chuyên môn c a nhân viên làm vi c ngành góp ph n quan tr ng làm t ng n trình b c bách c a xã h i nói chung nhà n n ng ngu n nhân l c ngành ch ng khoán ang fu ng th i làm gi m r i ro c a nhà u t Quy t nh s 15/2008/Q - BTC v vi c ban hành Quy ch v hành ngh ch ng khoán quy nh c th vi c c p, oi m ll tính hi u qu a nh i, thu h i c p l i ch ng ch hành ngh , ch ng trình t o chun mơn v tz ch ng khoán t ch c sát h ch c p ch ng ch hành ngh ch ng khoán, quy z i hành ngh ch ng khoán trách nhi m c a trình ây m t quy nh r t chi ti t toàn di n h chuyên môn c a nh ng ng i hành ngh ng t i vi c nâng cao i làm vi c ngành ch ng khoán C th : i hành ngh ch ng khoán ng i gm t là, ng k jm ch ng khoán n v s d ng ng ht vb ng nh v c UBCKNN c p ch ng ch hành ch ng khốn, cơng ty qu n lý qu , công ty Lu Hai là, giám u t ch ng khốn c cơng ty ch ng khốn ph i có ch ng ch hành ngh Phân tích tài c chi nhánh, va c, giám an ho c ch ng ch hành ngh Qu n lý qu , phó giám c chi nhánh ph i có ch ng ch hành ngh ch ng khoán phù h p v i kh i n phó giám om l.c ngh ch ng khoán ang làm vi c t i v trớ nghi p v chuyờn mụn cụng ty (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ac mơi gi i ch ng khốn, ch ng ch hành ngh phân tích tài ch ng ch hành th Ba là, ch ng ch hành ngh ch ng khoán bao g m ba lo i: ch ng ch hành ngh y te re cơng vi c qu n lý (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 56 h ng ngh qu n lý qu Ng i mu n p ie ph i theo t 4-7 khóa h c Nh ng ng n w c c p ch ng ch chun mơn v ch ng khốn s thi l y ch ng ch chuyên môn i mu n c c p ch ng ch hành ngh Qu n lý qu cịn ph i có thêm u ki n: có t i thi u ba n m kinh nghi m làm vi c l nh v c tài chính, lo ng h p ã có ch ng ch qu c t CFA (Chartered ad ngân hàng, ngo i tr nh ng tr ju y th Financial Analyst), CIIA (Certified International Investment Analyst), ACCA (Association of Chartered Certified Accountants), CPA (Certified Public Accountants) yi pl ho c ã có b ng th c s kinh t , tài - k toán, ngân hàng, ch ng khoán t i ua al qu c gia thành viên c a T ch c H p tác Phát tri n kinh t (OECD) Tr i h c chuyên ngành tài - k tốn, ngân hàng, ch ng khốn t i n t nghi p ng h p va n qu c gia thành viên c a OECD, c n có t i thi u m t n m kinh nghi m làm vi c fu oi m ll l nh v c tài ngân hàng n là, ch ng ch hành ngh ch ng khốn ch có giá tr s d ng ng i cc p a nh ch ng ch làm vi c t i v trí nghi p v chun mơn c a m t cơng ty ch ng khốn, cơng u t ch ng khoán ht vb i m t cách tồn di n trình ng, vi n nghiên c u nh m giúp tri n khai m t cách i v i c quan qu n lý, giám sát TTCK an i v i Trung tâm giao d ch ch ng khoán n 3.4.1.1 Nâng cao h th ng qu n lý giao d ch ch ng khoán va 3.4.1 Ki n ngh t Lu 3.4 M t s ki n ngh c th c hi n m t cách minh b ch nh m om u ng l.c ng th i vi c thi sát h ch c m c tiêu ban t UBCKNN ph i h p v i gm quan ch c n ng, tr chuyên môn c a ngu n k jm nh làm thay nhân l c ch ng khoán Tuy nhiên, v n , hi u qu c cơng ty ó thơng báo v i z UBCKNN Quy t tz ty qu n lý qu , cơng ty th ng máy tính internet Hình th c giao d ch c g i giao d ch tr c ac th c tin h c hóa thơng qua y te re i TTCK qu c gia phát tri n, h th ng giao d ch (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 57 h ng n Nh ng hình th c giao d ch khơng ch p ie mà cịn ph em l i nhi u ti n ích cho nhà ut ng th c giao d ch em l i nhi u hi u qu xét v m t t ng th xã h i Ti n l i l n nh t nhà u t có th giao d ch b tc âu: nhà riêng, c quan, n w ch b ng nh ng cú “click” vào hình máy tính có th giao d ch b t k lo i ch ng lo y tìm ch chen chân t i qu y ad khoán sàn S khơng cịn c nh chen l n, xô ju y th giao d ch c a cơng ty ch ng khốn nh ch a có ây c ng ti n ích cho nhà ut i lý nh n l nh c a cơng ty ch ng khốn yi u t mà pl Th hai, hình th c giao d ch không ch thu n ti n cho nhà ua al cơng ty ch ng khốn c ng lo m t b ng, b t nhân l c, gi m chi n Th ba, nh ng ti n ích giao d ch tr c n s góp ph n minh b ch va n hố TTCK Bên c nh nh ng ti n ích, thu n l i giao d ch tr c n ln rình fu u t Do ó, nhà ut c n oi m ll p nh ng r i ro v i nhà c trang b nh ng ki n th c t t v tin h c, c ng nh h th ng h t ng m ng internet a nh giao d ch tr c n hình th c giao d ch c a t ng lai t i Vi t Nam tz 3.4.1.2 Th c hi n vi c công b thông tin y k p th i z nh v công b thông tin hi n ch t ch V n m b o tính tuân th nguyên t c công b thông tin Vi c công k jm ch giám sát thi t l p ht vb Nh ng qui c phát tri n s giúp thông tin c a công ty c n chi ti t n i dung, bao g m thông tin v u ki n, h p ng, kho n gm kho n n có u t có giá tr … ng th i công b gián ti p v thành viên ng qu n tr Lu Thành l p t ch c c l p h i om l.c thơng tin c a bên có liên quan nh quan h s h u, quan h có l i ích tr c ti p nh m c tín nhi m Minh b ch thơng tin u c u c n thi t an ánh giá tín nhi m v i thơng tin xác, k p thành l p i n công nh n cỏc (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ac nhi m hi n v n nhi u c n tr c v pháp lý nh n th c nh m c tín th ro kinh doanh Tuy nhiên, u t ki m soát h n ch r i y te cho phép nhà re ng th i cung c p thông tin qu n lý giám sát; n th i s cung c p thêm cho c quan giám sát TTCK công c va phát tri n TTCK Do ú, d ch v (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 58 h ng 3.4.1.3 Qu n lý giám sát t t ho t ng c a thành viên t i TTGDCK p ie n ch giao d ch n i gián: Giao d ch n i gián hành vi c a nhà ho c nhà n w tr u t t ch c có c thơng tin u t cá nhân c thơng tin n i b có giá tr s d ng thơng tin ó c cơng b cơng chúng nh m m c ích ki m l i không h p lo ad pháp ju y th ph t hành vi thao túng TTCK: Hành vi thao túng th tr u t cá nhân ho c nhà u t t ch c th c hi n giao d ch ng hành vi c a nhà làm cho m i nhà u yi ng, t o cung, c u gi t o C th v kho n giao pl khác hi u sai l ch v th tr ua al ch nh t o giao d ch vòng tròn, giao d ch t o s n nh gi t o nh m tránh n nguy c gi m giá cho m t s mã ch ng khốn ó va n th n tránh b thi t h i v ti n c a c ng nh b l i d ng vào m c ích l ng fu ng, nhà th c ut c nl uým ts m sau: (i) Nhà tin c y c a thông tin tr c quy t a nh ki m tra tài kho n c phi u c a nh m k jm nh giá doanh nghi p u t ch ng khốn c ngồi ph i b o m ho t n u t ch ng khoán n u t ch ng va ng c a qu an nh c a pháp lu t v t l c phi u, công b thông tin ac th nh hi n hành khác y te re quy i v i nhà TNN, giám sát ho t i v i qu ng theo úng quy ut ,t v n Lu c bi t i v i nhà tin c y cao ng c a TTCK om khoán, ng i khác l.c Th hai, ng mơi gi i, t v n i ó (iv) Không gm ng xuyên tra giám sát ho t m b o ch t l i khác th c hi n c kinh doanh c a ng m tài kho n giao d ch ch ng khoán cho ng Th nh t, giám sát ho t i i khác kinh doanh ch ng ht vb a ti n cho ng 3.4.2 Ki n ngh v i UBCKNN 3.4.2.1 Th ng xuyên ng h p s tài kho n b ng z khốn, mà khơng bi t rõ m c tiêu chi n l ng tên h phòng tr t l nh (ii) Th th c hi n giao d ch (iii) Không nên y thác cho ng vi c mua bán tài kho n c a ho c nên nh tz khác l i d ng u t c n ph i xem xột tớnh xỏc oi m ll tr (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 59 h ng Th ba, UBCKNN c n xây d ng c ch ki m soát lu ng ti n p ie a nhà TNN Vi t Nam Th c hi n ng ký l i v n phòng a t ch c kinh doanh ch ng khoán theo quy n w Th t , UBCKNN kh n tr lo ad tin th tr i di n nh c a Lu t Ch ng khoán ng tri n khai d án hi n ng ch ng khoán, tr u t ch ng khoán i hoá công ngh thông c h t nâng c p h th ng giao d ch, h th ng l u ký, ju y th toán bù tr c a SGDCK, TTGDCK, Trung tâm L u ký ch ng khốn 3.4.2.2 Thành l p Qu bình n TTCK yi u ch nh TTCK v n hành theo qui lu t th pl t nh ng cơng c thích h p ua al tr ng thành l p Qu bình n TTCK Trên th gi i, th i k t n ài Loan, H ng Kơng có hình thành Qu va ng t i nh ng th i c m t s k t qu nh t nh m khó kh n Hi n nay, TTCK Vi t Nam n vi c h tr th tr u TTCK Hàn Qu c, fu a, Chính ph có th tính n vi c trích m t ph n th ng d trình c ph n a nh hố oi m ll có h n 300 DN niêm y t, h n 100 công ty ch ng khốn cơng ty qu n lý qu H n tham gia Qu Ngoài ra, c ng có th tính n vi c, nhà tz p thu trích m t ph n s thu thu c tham gia Qu Khi hình thành z u hành Qu nh m t ng có lãi trì s phát tri n chung k jm ch c chuyên nghi p nh m giúp Qu ho t nh c th ht vb Qu , ban qu n lý Qu ph i ban hành nh ng quy i s phát tri n c a TTCK Vi t Nam c phát hành c s om l.c Ch ng khoán phái sinh (Derivatives) nh ng công c gm 3.4.2.3 Phát tri n nghi p v phái sinh cho TTCK nh ng công c u t ch ng khốn ph i ã có nh c phi u, trái phi u, nh m nhi u m c tiêu khác nh Lu phân tán r i ro, b o v l i nhu n ho c t o l i nhu n Các ch ng khoán phái sinh s ng u t nh c phi u, trái phi u, m c ban u t nh h p ng k h n, h p (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam u t v cụng ac ng lai, quy n ch n, bán kh ng, mua kh ng T i Vi t Nam, nhi u nhà ng th cho phép s d ng công c phái sinh u Trên th gi i, nhi u TTCK ã y te c trì re cơng c phái sinh v n s i giá c a n m b o r ng n u giá c a c phi u, trái phi u có thay va it an ịn b y, làm t ng nhi u l n giá tr các (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 60 h ng ty ch ng khoỏn mong mu n c th c hi n nghi p v mua kh ng, bán kh ng nh m p ie gia t ng tính kho n c ng nh t n d ng Bên c nh nghi p v k trên, nhà c c h i t t ut u t t lâu c ng mong n w nh ng công c k thu t nh mua - bán phiên i c s d ng u giúp h t n d ng cc lo ad i gia t ng l i nhu n c ng nh c t l k p th i c a s nh n nh c n thi t, nên ju y th Tuy nhiên, s n ph m tài m i vào th tr ng ngay, nh ng c n l a ch n k v th i m áp d ng a i v i vi c yi pl tri n khai công c giao d ch ký qu vay m n ch ng khoán, th tr ua al ng hi u qu , vi c cho vay nh v y r t t t Ng c l i, hình th c có th n r i ro l n, th m chí có th b v n Vì v y, tr y c h t, UBCKNN c n có n CTCK ng ho t va ng d n nghi p v nh m giúp TTCK tr nên a d ng, phong phú v i nhi u nghi p v ng th i c ng h n ch r i ro nh m h fu ng i v i Chính ph c l p v i B Tài Chính z ng c a TTCK Vi t Nam, vi c tách UBCKNN kh i B u ti t th tr ng hoàn toàn c n thi t k jm U ban d dàng ht vb c tình hình bi n Tài chính, ng tz 3.4.3.1 Tách UBCKNN ho t n s phát tri n dài h n a nh 3.4.3 Ki n ngh Tr ng oi m ll a th tr n khung pháp lý h c th gi i, TTCK phát tri n b n v ng UBCKNN m t th ch hoàn toàn u ti t th tr gm c l p, có th t ng Theo th ng kê, mơ hình UBCK c l p chi m u 8, Ch ng ã quy nh, y ban Ch ng khoán Nhà n c phép ban hành v n b n pháp quy Do ó, UBCK l n Chính th , m c dù m t b n lo i thành n ng nh ng UBCK l i khơng th ban hành sách c n k p ng c n Cách ây 5-7 n m th tr nh nên vi c a vào B Tài bi n pháp t c th i v n ch a tỏch (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ng ch ng khoán ac th tr th gi i quy t nh ng v n y te re viên tr ng y u th tr c quy n l c th c s va nh nh ng v n an ch ngang t m m t v , c c c a B Tài chính, khơng có vi c quy t c làm công vi c Lu thu n túy nghi p v , mà không c ch om l.c 70% T i Vi t Nam, Lu t Ch ng khốn có hi u l c t ngy 1/1/2007, (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 61 h ng c Th c s UBCK nên c tách c qu n lý tr c ti p b i qu c h i p ie nh ng b t c p sau: t là, B Tài c quan phát hành trái phi u Chính ph , t c c ng tham n w gia TTCK Trong TTCK có m t nguyên t c c b n t t c nhà u t ph i ti p lo ad n thông tin nh ch i m t lu t ch i B Tài c p c a ch i ju y th UBCK, rõ ràng ti p c n thông tin nh s d ng m t lu t c? yi ng r t nhanh nên c n có m t c quan pl Hai là, TTCK bi n ua al nhanh g n, thích h p v i nh ng bi n c l p x lý ng th tr ng lai, doanh n TTCK trung tâm c a doanh nghi p Vi t Nam V t ng Nói cách khác, va ng ti n t r t l n n nghi p niêm y t, TTCK s thành m t trung tâm kinh t , m t th tr fu oi m ll Vi t Nam Kinh t phát tri n ch ng khốn phát tri n ịi h i ph i có t c quan m nh, b i tính nh y c m k p th i c a th tr ng a nh máy qu n lý TTCK nh hi n v n h n ch , khó có th u t , TTCK v n hành c s cung - c u c a h ng t i s phát tri n b n v ng c a TTCK, mà hoàn toàn k jm nh k p th i, xác, h c ti ng nói riêng, ti n t i vi c quy t ht vb i s giúp cho UBCK có ng z thái chuy n tz i t i a cho nhà m b o quy n phù h p v i th gi i c ng nh cam k t WTO H n n a, n u UBCK ch m t c s khó n s phát tri n b n v ng c a TTCK, nh thu chi ngân sách nhà n c l p c Do ó, tr cl p u ng ngh a v i vi c UBCK ph i có c giao ây c ng cách mà ac th c khu v c c ng nh qu c gia có TTCK phát tri n ã làm y te th c hi n nhi m v quy n re c ngu n l c c n thi t ng u quan tr ng h n n c l p ho t c, mà n thu n va tính ây khơng ch an t t ch c t n t i riêng bi t c c u b máy nhà n c yêu c u phát tri n Lu i c a TTCK, UBCK nên có v th u ti t ngân sách om i nh ng quy u s làm c n tr n vi c l.c a Nhà n gm nh v ho c c c thu c B Tài - c quan liờn quan n (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam 62 h ng 3.4.3.2 y nhanh ti n trình c ph n hóa DNNN p ie Ti n trình c ph n hố Doanh nghi p Nhà n c ng ng tr nh h ng v i tình hình kinh t khó kh n m t s nhân t khác T n w th i m hi n t i, TTCK liên t c s t gi m, tr lo ad nhà n c có ch tr ng c a TTCK u n m 2008 ng n c tình hình c quan qu n lý ng gi m ngu n cung hàng hoá t vi c phát hành c phi u cơng c ph n hố Doanh nghi p Nhà n ju y th chúng c ng nh giãn ti n ch m tr vi c c ph n hoá Doanh nghi p Nhà n c Tuy nhiên, s c, nh t v i it ng t ng yi c, Doanh nghi p Nhà n c qui mô v n l n s ti p t c gây nh ng tác pl công ty nhà n ua al ng tiêu c c nh ti p t c kéo dài c ch quan liêu bao c p, c ch xin cho, s d ng c không t c hi u qu cao, th m chí m t v n nhà n n n nhà n va n c c ch s d ng thu hút ng fu ng theo c ch th tr c c b n c ch ti n ng Nh ng Doanh nghi p Nhà n oi m ll ng, ti n th i tài, không gi i quy t n s b m t d n th c, không t o c qui mô v n ng hi u, m t d n giá tr vơ hình nhân l c ch ch t a nh Doanh nghi p Nhà n c chuy n d ch sang khu v c t nhân tz z NG ng 2, n i dung c a ch ng ã nh a nguyên t c ut lành m nh hóa om u t Ngồi ra, tác gi c ng a Lu i v i c quan qu n lý, giám sát TTCK nh m h n ch r i ro cho ng hay phát tri n nghi p v phái sinh va u t nh thành l p Qu bình n th tr an nhà i v i cơng ty ch ng khốn u t , t o s c hút ni m tin cho nhà m t s ki n ngh i v i nhà l.c ng a m t s gi i pháp c th ã nêu u t hi u qu c ng nh nh ng gi i pháp cho doanh nghi p có c phi u niêm y t, gi i pháp môi tr u t TTCK nh gm ch ng k jm i tình hình th c t hi n c a ho t ht vb T LU N CH n cho TTCK… Các gi i pháp k t qu c a trình h c h i, nghiên c u v n u t ch ng khốn qua ó tác gi mu n nh b n v ng c a TTCK ac th óng góp chút ki n th c c a vào s phát tri n n y te c h c vào th c ti n re ng th c t ki n th c Vi t Nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam h ng KT LUN p ie John Maynard Keynes, nhà kinh tế học tiếng người Mỹ nói: “Phát minh tinh n w xảo nhất, vĩ đại lịch sử hàng nghìn năm phát triển lồi người chứng lo khốn thị trường chứng khoán” Sau phát minh thần kỳ đời, giới ad diễn biết bi hài kịch câu chuyện thần tiên qua đêm phát tài y th giấc mơ nhà đầu tư Tuy nhiên, bên cạnh lợi nhuận mà thị ju yi trường chứng khốn mang lại, mặt trái ngày thể rõ nét Thị pl trường chứng khốn khiến hân hoan say sưa thắng lợi ua al ném xuống vực thẳm thất bại Một lần giao dịch thất bại có n va thể làm nhà đầu tư phá sản Thị trường chứng khoán tạo địa n chấn giới kinh doanh, việc liên tục xảy làm nhà đầu tư fu oi m ll đau đầu mà quan quản lý khó xử khơng Do đó, việc nghiên cứu để tìm giải pháp hữu hiệu nhằm hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư tạo lập a nh thị trường chứng khoán Việt Nam ổn định bền vững đường hội nhập tz vào kinh tế quốc tế công việc cần thiết z ht vb Với tâm huyết muốn đóng góp hiểu biết nhỏ nhoi cho phát triển k jm thị trường chứng khoán Việt Nam tham gia nhà đầu tư vào thị trường đóng vai trị quan trọng, người viết xin đề cập số giải pháp gm nêu Do thời gian thực đề tài kiến thức người viết cịn hạn om l.c chế, nội dung đề tài khơng tránh khỏi thiếu sót, khiếm khuyết Người viết mong nhận ý kiến đóng góp, phê bình nhận xét Q thầy Lu an cô, bạn quan tâm đến vấn đề để đề tài hoàn thiện n y te re Trân trọng cảm ơn va hn ac th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam -ii- h ng TI LIỆU THAM KHẢO p ie A Tài liệu tiếng Việt: n w Trung Dũng (2007), “Bí đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam”, lo ad NXK Lao động Xã hội ju y th Nguyễn Đỗ (2006), “Chứng khoán đầu tư quản lý”, NXB Lao động xã hội yi Th.s Lê Thị Mai Linh (2003), “Giáo trình phân tích đầu tư chứng khốn”, pl NXB Chính trị quốc gia ua al TS.Đào Lê Minh (2002), “Những vấn đề chứng khốn thị trường n chứng khốn”, NXB Chính trị quốc gia va n Phan Thị Bích Nguyệt, (2006), “Đầu tư tài chính”, NXB Thống kê fu oi m ll GS.TS Trần Ngọc Thơ (2005), “Tài doanh nghiệp đại”, NXB Thống kê a nh Nguyễn Thị Ngọc Trang, Nguyễn Thị Liên Hoa, “Phân tích tài chính”, NXB tz Thống kê z ht vb GS.TS Nguyễn Thanh Tuyền (Chủ biên) – TS Nguyễn Đăng Dờn – Th.s Bùi trường chứng khoán”, NXB Thống Kê k jm Kim Yến – Th.s Thân Thị Thu Thủy – TS Vũ Thị Minh Hằng (2000), “Thị gm PGS.TS Bùi Kim Yến (2008), “Giáo trình Thị trường tài chính, Thị trường om l.c chứng khốn”, NXB Thống Kê an Lu B Tài liệu tiếng Anh n Richard Pike and Bill Neale (1996), Corporate Finance and Investment, Prentice (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam ac Brealey Myers (2000), Principles of Corporate Finance, Irwin McGraw – Hill th Hall, New Jersey y te re New Jersey va Frank Fabozzi & Fronco Modigliani (1996), Capital Markets, Prentice Hall, (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nhỏm.hỏĂn.chỏ.rỏằĐi.ro.cho.nh.ỏĐu.tặ.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam