Microsoft Word CH23B LÊ THỊ THUỲ TRANG LUẬN VĂN docx BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ THỊ THUỲ TRANG HIỆU ỨNG THÁNG NĂM TRÊN THỊ TRƯ[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ THỊ THUỲ TRANG HIỆU ỨNG THÁNG NĂM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số chuyên ngành: 34 02 01 Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2023 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ THỊ THUỲ TRANG HIỆU ỨNG THÁNG NĂM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số chuyên ngành: 34 02 01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS HỒ CÔNG HƯỞNG Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2023 i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn thạc sĩ: “Hiệu ứng tháng Năm thị trường chứng khoán VIệt Nam” kết trình học tập, hoạt động nghiên cứu độc lập với nghiêm túc hướng dẫn TS Hồ Công Hưởng Các thông tin, liệu luận văn có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy Tôi xin cam đoan không chép nghiên cứu người khác, sử dụng tài liệu, liệu tham khảo từ nghiên cứu, sách, giáo trình, báo cáo nghiên cứu, tạp chí khoa học nguồn thông tin tham khảo từ thân thu thập với nguồn thông tin từ trang mạng đăng tải viết khoa học Kết nghiên cứu luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác TP Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả năm 2023 ii LỜI CẢM ƠN Trong trình học tập, nghiên cứu hồn thiện luận văn với đề tài "Hiệu ứng tháng Năm thị trường chứng khốn Việt Nam", tơi xin bày tỏ lịng biết ơn chân thành đến bạn bè, thầy cô gia đình đồng hành giúp đỡ tơi q trình thực đề tài nghiên cứu Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến TS Hồ Công Hưởng - người trực tiếp hướng dẫn, bảo đồng hành việc thực hoạt động nghiên cứu khoa học để hoàn thành luận văn Tơi xin bày tỏ lịng biết ơn đến thầy giáo phịng Sau đại học trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh, đặc biệt thầy giáo truyền đạt kiến thức kinh nghiệm quý báu môn học chuyên môn, giúp trình học tập nghiên cứu Với thời gian hạn chế để thực nghiên cứu tính chất thực tiễn đề tài, luận văn không tránh khỏi thiếu sót hạn chế Tơi mong nhận ý kiến đóng góp chân thành từ thầy cơ, đồng nghiệp bạn bè để hồn thiện cơng trình nghiên cứu TP Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả năm 2023 iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Tên đề tài: Hiệu ứng tháng Năm thị trường chứng khốn Việt Nam Tóm tắt: Hiệu ứng tháng Năm tượng quan sát thường xuyên thị trường chứng khoán Trong lịch sử, tháng thường xuất xu hướng tăng giá mạnh so với tháng khác năm thị trường chứng khoán Hiệu ứng nhà nghiên cứu chuyên gia tài quan tâm nghiên cứu kỹ lưỡng Nó thu hút quan tâm nhà đầu tư chuyên nghiệp cá nhân Lựa chọn nghiên cứu hiệu ứng tháng Năm thực liên quan trực tiếp đến biến động giá cổ phiếu phát triển thị trường chứng khoán Nghiên cứu hiệu ứng tháng giúp hiểu rõ chế hoạt động thị trường chứng khốn yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá cổ phiếu thời gian ngắn dài hạn Để kiểm định tồn hiệu ứng tháng Năm thị trường chứng khoán Việt Nam, nghiên cứu sử dụng ba mơ hình việc chạy hồi quy, bao gồm OLS ARCH Việc sử dụng hai mơ hình giúp tăng độ tin cậy nghiên cứu, từ mơ hình, ta nhận thấy nhược điểm ưu điểm, từ bổ sung vào mơ hình Trong nghiên cứu, p-value sử dụng để kiểm định hiệu ứng tháng Năm thị trường chứng khốn Việt Nam Từ khóa: hiệu ứng tháng năm, hiệu ứng thời gian, thị trường chứng khoán… iv ABSTRACT Thesis title: Project title: Effect of May on Vietnam's stock market Summary: The May Effect is one of the frequently observed phenomena in the stock market It suggests that in the month of May, the stock market tends to experience higher price increases compared to other months in the year This effect has been carefully observed and analyzed by researchers and financial experts, garnering interest from both professional investors and individuals The choice of studying the May Effect is because it directly relates to stock price volatility and the development of the stock market Researching the May Effect helps us gain a better understanding of the mechanisms underlying the stock market and the factors that can influence short-term and long-term stock price fluctuations To examine the existence of the May Effect in the Vietnamese stock market, the study conducted regression analysis using three models: OLS, ARCH Running two models enhances the reliability of the research, as each model can reveal the weaknesses of the other and incorporate the strengths of the subsequent model The p-value test was used in the study to examine the presence of the May Effect in the Vietnamese stock market Keywords: May effect, time effect, stock market… v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT LUẬN VĂN iii ABSTRACT iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH ix DANH MỤC CÁC BẢNG x DANH MỤC CÁC HÌNH xi CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU xi 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Tính cấp thiết đề tài: 1.3 Mục tiêu đề tài .4 1.3.1 Mục tiêu tổng quát: 1.3.2 Mục tiêu cụ thể: 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu đề tài nghiên cứu TÓM TẮT CHƯƠNG 1……………………………………………………… …… CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Lý thuyết thị trường hiệu vi 2.1.2 Lý thuyết bước ngẫu nhiên .11 2.1.3 Lý thuyết "hiệu ứng thời gian" 13 2.1.3.1 Hiệu ứng ngày tuần 14 2.1.3.2 Hiệu ứng chuyển tháng .16 2.1.3.3 Hiệu ứng tháng Giêng .17 2.1.3.4 Hiệu ứng tháng Năm 19 2.1.3.5 Hiệu ứng tháng Mười Một 19 2.1.3.6 Hiệu ứng ngày thứ Hai .20 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm 21 2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm giới 21 2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm nước .26 TÓM TẮT CHƯƠNG II 28 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 29 3.1 Quy trình nghiên cứu 29 3.2 Phương pháp nghiên cứu .31 3.3 Phương pháp chọn mẫu .32 3.4 Phương pháp thu thập liệu 33 3.5 Giả thuyết nghiên cứu 34 3.6 Các phương pháp kiểm định trước .35 3.7 Mơ hình nghiên cứu .38 TÓM TẮT CHƯƠNG 42 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 43 4.1 Thống kê mô tả 43 4.2 Kiểm định tính dừng 45 vii 4.3 Phân tích hồi quy OLS 46 4.3.1 Hồi quy mơ hình OLS số VNINDEX 46 4.3.2 Hồi quy mơ hình OLS số VN30 49 4.4 Mơ hình ARCH 51 4.4.1 Hồi quy mơ hình ARCH số VNINDEX 51 4.4.2 Hồi quy mơ hình ARCH số VN30 53 4.5 Thảo luận kết nghiên cứu 55 TÓM TẮT CHƯƠNG 56 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYỂN NGHỊ .57 5.1 Kết luận 57 5.2 Khuyến nghị chiến lược đầu tư 57 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu đề tài 59 5.3.1 Hạn chế đề tài 59 5.3.2 Hướng nghiên cứu 59 TÓM TẤT CHƯƠNG 61 TÀI LIỆU THAM KHẢO i viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt Cụm từ tiếng Việt TTCK Thị trường chứng khoán TSLN Tỷ suất lợi nhuận 50 Theo hình cho thấy hệ số VIF biến nhỏ 10 Kết khơng có tượng đa cộng tuyến biến độc lập mơ hình OLS số VN30 Kiểm tra phương sai thay đổi Bảng 4.11 kiểm định phương sai thay đổi mơ hình OLS số VN30 H0: Constant variance Chi2(1) = 0.07 Prob > chi2 = 0.7932 Nguồn: tính tốn tác giả Theo hình 4.5 p-value > 0.1 không đủ sở bác bỏ giả thuyết H0: phương sai không đổi Kết luận mô hình có phương sai khơng đổi Kiểm tra tự tương quan Bảng 4.12 kiểm tra tự tương quan mô hình OLS số VN30 Durbin’s alternative test for autocorrelation Lags(p) Chi2 df 11.542 Prob>chi2 0.0007 H0: no serial correlation Nguồn: tính tốn tác giả 51 Hình cho kết p value