Đề cương tài chính doanh nghiệp 1

AOF – Kế kiểm học làm ? ĐỀ CƯƠNG TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Câu 1: Nội dung quản trị vốn tiền ? - Vốn tiền ( gồm tiền gửi NH, tiền chuyển ) phận cấu thành tài sản ngắn hạn DN Quản trị vốn tiền DN bao gồm nội dung chủ yếu: Xác định đắn mức dự trữ tiền mặt hợp lý, tối thiểu để đáp ứng nhu cầu chi tiêu = tiền mặt DN kỳ : + Cách xđ đơn giản vào số liệu thống kê nhu cầu chi dùng tiền mặt bình quân ngày số ngày dự trữ tiền mặt hợp lý Hoặc vận dụng mơ hình tổng chi phí tối thiểu quản trị vốn tồn kho dự trữ để xđ mức tồn quỹ tiền mặt mục tiêu DN - - Quản lý chặt chẽ khoản thu chi tiền mặt : DN cần quản lý chặt chẽ khoản thu chi tiền mặt để tránh bị mát, lợi dụng Thực nguyên tắc thu chi tiền mặt phải qua quỹ ,khơng thu chi ngồi q Chủ động lập thực kế hoạch lưu chuyển tiền tệ hàng năm, có biện pháp phù hợp đảm bảo cân đối thu chi tiền mặt sử dụng có hiệu nguồn tiền mặt tạm thời nhàn rỗi Việc thực dự báo q.lý có hiệu dòng tiền nhập, xuất quỹ thời kỳ để chủ động đáp ứng yêu cầu toán nợ DN đáo hạn Câu 2: Thế vốn lưu động ? Nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp? Các nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu VLĐ? - - - VLĐ toàn số tiền ứng trước mà DN bỏ để đầu tư hình thành nên TSLĐ thường xuyên cần thiết cho hoạt động SXKD DN Phân loại VLĐ theo hình thái biểu : +VLĐ đc chia thành vốn vật tư, hàng hóa ( tồn kho nvl, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm); vốn tiền khoản phải thu ( tiền mặt quỹ, tiền gửi ngân hàng ,các khoản phải thu …) Phân loại theo vai trò VLĐ: +Theo tiêu thức đc chia thành VLĐ khâu dự trữ sản xuất( nguyên nhiên vật liệu, phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ nhỏ dự trữ sản xuất); VLĐ khâu sản xuất( bán thành phẩm, sp dở dang , vốn chi phí trả trc); VLĐ khâu lưu thơng ( vốn toán , vốn đầu tư ngắn hạn , vốn tiền) Nhu cầu VLĐ : số VLĐ tối thiểu cần thiết phải có để đảm bảo cho hoạt động SXKD DN đc tiến hành bình thường , liên tục Nhu cầu VLĐ = Vốn HTK + Nợ phải thu - Nợ phải trả nhà cung cấp - Nhu cầu VLĐ DN chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố: quy mô KD DN ; đặc điểm, tính chất ngành nghề KD; biến động giá vật tư, hàng hóa ; trình độ tổ chức, quản lý sử dụng VLĐ DN , trình độ kỹ thuật, cơng nghệ sản xuất, sách DN tiêu thụ hàng hóa,sp,dịch vụ việc xác định đắn nhân tố ảnh hưởng giúp DN xđ nhu cầu VLĐ có biện pháp quản lý, sử dụng VLĐ cách tiết kiệm, có hiệu Câu : Thế tồn kho dự trữ ? Các nhân tố ảnh hưởng đến dự trữ vốn tồn kho? Mơ hình EOQ? - - - Tồn kho dự trữ sản phẩm mà DN dự trữ để đưa vào sản xuất bán sau Tồn kho dự trữ đc chia làm loại : tài khoản nguyên vật liệu ; tài khoản sản phẩm dở dang, bán thành phẩm ; tài khoản thành phẩm Quy mô vốn tồn kho dự trữ chịu ảnh hưởng trực tiếp mức tồn kho dự trữ DN Đối với tồn kho dự trữ nguyên vật liệu: chịu ảnh hưởng yếu tố quy mô sx, khả sẵn sàng cung ứng vật tư thị trường , giá vật tư hàng hóa , khoảng cách vận chuyển từ nơi cung ứng đến DN Đối với loại sản phẩm dở dang, bán thành phẩm : chịu ảnh hưởng yếu tố kỹ thuật , công nghệ sx , thời gian chế tạo s.phẩm , trình độ tổ chức sx DN Đối với mức tồn kho thành phẩm: nhân tố ả hưởng số lượng sản phẩm tiêu thụ, phối hợp nhịp nhàng khâu sx khâu tiêu thụ, sức mua thị trường Mơ hình quản lý HTK ( EOQ): + Mơ hình quản lý HTK dự trữ sở tối thiểu hóa tổng chi phí tồn kho dự trữ đc gọi mơ hình tổng chi phí tối thiểu + Nội dung mơ hình xđ đc mức đặt hàng kinh tế để với mức đặt hàng tổng chi phí tồn kho dự trữ nhỏ Mơ hình EQO ( trang 477 sách giáo trình) Câu 4: Nêu ưu điểm,nhược điểm phương pháp tính khấu hao? a, Phương pháp khấu hao đường thẳng: Theo pp này, mức kh tỷ lệ kh hàng năm đc tính bình qn suốt thời gian sử dụng hữu ích TSCĐ : Trong đó: MKH: mức khấu hao hàng năm NG : nguyên giá TSCĐ phải khấu hao T : tỷ lệ khấu hao hàng năm - - Ưu điểm:tính tốn đơn giản, chi phí khấu hao phân bổ vào giá thành sản phẩm ổn định nên ko gây đột biến giá thành ; cho phép DN dự kiến trước thời hạn thu hồi đủ vốn đầu tư vào loại TSCĐ Nhược điểm:pp ko phù hợp với TSCĐ hoạt động có tính chất thời vụ , ko đặn thời kỳ năm; số vốn đc thu hồi bq nên số vốn thu hồi chậm chịu ảnh hưởng bất lợi hao mịn vơ hình b, Phương pháp khấu hao nhanh: Thực chất pp khấu hao nhanh đẩy nhanh việc thu hồi vốn năm đầu sử dụng TSCĐ Khấu hao nhanh thực theo pp khấu hao theo số dư giảm dần khấu hao theo tổng số thứ tự năm sử dụng - Ưu điểm: giúp cho DN nhanh chóng thu hồi vốn đầu tư , hạn chế ả hưởng cuẩ hao mịn vơ hình , tạo chắn thuế từ khấu hao cho DN ( làm giảm thuế thu nhập DN phải nộp) Nhược điểm: + Làm cho chi phí kinh doanh năm đầu tăng cao , làm giảm lợi nhuận DN, ảnh hưởng đến tiêu tài , tiêu khả sinh lời, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu cơng ty thị trường + Việc tính tốn khấu hao phức tạp phải tính lại hàng năm mức độ định làm cho chi phí khấu hao ko hồn tồn phù hợp với mức độ hao mịn TSCĐ qúa trình sử dụng c, Phương pháp khấu hao theo sản lượng: Theo pp này, mức khấu hao hàng năm đc xđ = cách lấy sản lượng dự kiến sx hàng năm nhân với mức trích khấu hao tính cho đơn vị sản phẩm khối lượng cơng việc hồn thành - Ưu điểm: thích hợp với TSCĐ hoạt động có tính chất thời vụ năm có liên quan trực tiếp đến việc sx sản phẩm Do khấu hao đc tính theo khối lượng sản phẩm công việc thực tế thực nên phản ánh hợp lý mức độ hao mòn TSCĐ vào giá trị sản phẩm - Nhược điểm: PP đòi hỏi việc thống kê khối lượng sản phẩm , công việc TSCĐ thực kỳ phải đc rõ ràng đầy đủ => Mỗi phương pháp có ưu, nhược điểm riêng Hiện DN phép chủ động lựa chọn pp khấu hao thích hợp với DN thông báo cho quan thuế trực tiếp quản lý quán suốt trình sử dụng TSCĐ Câu 4: Các biện pháp quản trị khoản phải thu? - - Khoản phải thu số tiền khách hàng nợ DN mua chịu hàng hóa or dịch vụ Trong kinh doanh hầu hết DN có khoản nợ phải thu với quy mơ, mức độ khác Các biện pháp quản trị khoản phải thu: *Xác định sách bán chịu hợp lý đ.với khách hàng : Xđ đắn tiêu chuẩn hay giới hạn tối thiểu mặt uy tín khách hàng để DN chấp nhận bán chịu Xđ thời hạn bán chịu tỷ lệ chiết khấu toán k.hàng toán sớm thời hạn bán chịu theo hợp đồng *Phân tích uy tín tài k.hàng mua chịu: Đánh giá khả tài mức độ đáp ứng nhu cầu toán khách hàng khoản nợ đến hạn toán *Áp dụng biện pháp quản lý nâng cao hiệu thu hồi nợ: + Sử dụng kế tốn thu hồi nợ chun nghiệp : có phận kế toán theo dõi khách hàng nợ, kiểm soát chặt chẽ nợ phải thu khách hàng + Xác định trọng tâm quản lý thu hồi nợ thời kỳ để có sách thu hồi nợ thích hợp + Thực biện pháp phịng ngừa rủi ro bán chịu trích trước dự phịng nợ phải thu khó địi, trích lập quỹ dự phịng tài Câu : Dự trữ hàng tồn kho mức ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp ? - - - Dự trữ hàng tồn kho tài sản mà doanh nghiệp dự trử để đưa vào sản xuất bán sau Dự trữ hàng tồn kho bao gồm: Tồn kho NVL, tồn kho thành phẩm, tồn kho bán thành phẩm, tồn kho sp dở Mỗi loại tồn kho dự trữ có vai trị khác trình sản xuất, bán hàng, tạo điều kiện cho trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn liên tục ổn định *Ưu điểm tồn kho dự trữ: Việc Doanh nghiệp dự trữ hàng tồn kho giúp doanh nghiệp tránh bị thiếu hụt yếu tố đầu vào cho trình sản xuất kinh doanh, giúp trình sản xuất kinh doanh diễn liên tục Dự trữ hàng tồn kho giúp doanh nghiệp giảm chi phí nhập hàng Dự trữ hàng tồn kho giúp doanh nghiệp có lượi giá biến động Dự trữ hàng tồn kho giúp doanh nghiệp dự phòng trường hợp xấu xảy *Nhược điểm hàng tồn kho - Tồn kho dự trữ nhiều làm phát sinh chi phí lưu trữ, chi phí hội sử dụng vốn, chi phí bảo quản - Việc tồn kho lâu ảnh hưởng tới chất lượng hàng tồn kho làm giảm kết kinh doanh - Dự trữ nhiều gây tình trạng ứ đọng vốn, hàng tồn kho tài sản có tính khoản thấp nên tồn kho lâu ảnh hưởng đến vốn doanh nghiệp, làm q trình thu hồi vốn chậm lại, khơng mang vốn vào đầu tư khác làm hiệu sử dụng vốn không cao - Việc dự trữ nhiều hàng tồn kho tác động đến nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp, làm tăng nhu cầu vốn lưu động do: Nhu cầu VLĐ = Vốn HTK + Nợ phải thu KH – Nợ phải trả NB + Hiệu suất sử dụng vốn không hiệu hàng tồn kho lớn làm số vòng quay hàng tồn kho nhỏ ( Số vòng quay HTK = 𝐺𝑉𝐻𝐵 𝐻𝑇𝐾 ) +Vốn không tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh +Ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp Câu : Nếu cho khách hàng nợ nhiều ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp ? - Nợ phải thu khách hàng số tiền công ty cho khách hàng nợ lại tiền trình bán hàng + Nếu doanh nghiệp cho khách hàng nợi lại tiền hàng có mặt tích cực giúp doanh nghiệp đẩy mạnh trình bán hàng, tiêu thụ sản phẩm, sách bán hàng nới lỏng khâu tốn giúp doanh nghiệp bán hàng tới tất khách hafngcos nhu cầu( kể chưa có tiền tốn ngay) từ làm tăng doanh thu bán hàng doah nghiệp, góp phần tăng lợi nhuận, mở rộng tị trường + Nhưng công ty cho khách hàng nợ lại nhiều tiền hàng ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp cụ thể: - Làm tăng nguy gặp rủi ro nợ, không thu hồi nợ - Phát sinh thêm chi phí thu hồi cơng nợ -Ảnh hưởng đến tốc độ luân chuyển vốn do: + Số vòng quay NPT = 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑐ó 𝑉𝐴𝑇 𝑇𝑟𝑢𝑛𝑔 𝑏ì𝑛ℎ 𝑁ợ 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 360 + Kỳ thu tiền trung bình = 𝑆ố 𝑣ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑁𝑃𝑇 - - NPT trung bình lớn làm số vòng quay NPT giảm dẫn đến kỳ thu tiền trung bình lớn , làm thời gian thu tiền bán hàng doanh nghiệp tăng lên Cho nợ lại nhiều tiền hàng làm cho trình sử dụng vốn doanh nghiệp bị tác động, doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng vốn, làm hội sử dụng vốn Ngoài NPT lớn tác động đến tiêu vầ hệ số khả toán doanh nghiệp - Kết luận: Doanh nghiệp cần có sách bán hàng phù hợp với điều kiện, thời điểm, cần xem xét đến tăng trưởng doanh thu doanh nghiệp để đưa sách bán hàng Câu 7: Có ý kiến cho “ doanh nghiệp có vịng quay hàng tồn kho năm mức cao so với mức trung bình ngành , điều chứng tỏ việc quản lý sử dụng vốn vật tư hàng hóa Doanh nghiệp tốt” theo bạn ý kiến hay sai? 𝐺𝑉𝐻𝐵 - Số vòng quay HTK = 𝐻𝑇𝐾 𝑏𝑞𝑢𝑎𝑛 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘𝑦 => Đây hệ số quan trọng để đánh giá hiệu suất hoạt động Doanh nghiệp Số vòng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc lớn vào đặc điểm ngành kinh doanh sách tồn kho DN Thường số vòng quay HTK DN đạt cao so với DN ngành việc tổ chức quản lý dự trữ DN tốt, DN rút ngắn chu kì kinh doanh, giảm lượng vốn bỏ vào HTK Tuy nhiên, hệ số cao q khơng tốt + Như lượng hàng dự trữ kho không nhiều, nhu cầu thị trường tăng đột ngột khả đáp ứng nhu cầu thị trường không đạt=> DN bị khách hàng bị đối thủ cạnh tranh giành thị trường + Dự trữ nguyên vật liệu k đủ cho khâu sản xuất dẫn đến việc dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ Vì vậy, hệ số vịng quay HTK cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sx đáp ứng nhu cầu ch hàng - Nếu sử dung hệ số mà so sánh với trung bình ngành chưa đủ, mà phải kết hợp so sánh với thân doanh nghiệp kì trước Như nhận định chưa hợp lý Câu 8: Có ý kiến cho “ Khi DN có kì thu tiền bình qn năm tăng lên so với nắm trước, điều chứng tỏ công tác quản lý thu hồi công nợ DN năm năm trước?” Theo bạn ý kiến hay sai? Vì - Kỳ thu tiền bình quân phản ánh trung bình độ dài thời gian thu tiền bán hàng DN kể từ lúc giao hàng đến thu tiền bán hàng - + Kỳ thu tiền trung bình = 𝑆ố 𝑣ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑁𝑃𝑇 360 Qua cơng thức ta thấy kì thu tiền bình qn nhỏ vịng quay khoản phải thu nhanh, cho thấy hiệu sử dụng vốn DN cao ⇨ Chỉ tiêu kỳ thu tiền bình qn số vịng quay nợ phải thu có tỷ lệ nghịch với Như DN có kì thu tiền bình qn năm tăng lên so với năm trước chứng tỏ số còng quay nợ phải thu doanh nghiệp giảm so với năm trước, cho thấy hiệu sử dụng vốn DN năm so với năm trước => Ý kiến Câu 9: Phân biệt nhóm tiêu phản ánh hiệu suất hoạt động hiệu hoạt động DN? ● Nhóm tiêu phản ánh hiệu suất hoạt động - Bao gồm tiêu: Vòng quay HTK, số vòng quay khoản phải thu, kỳ thu tiền, hiệu suất sử dụng vốn cố định vốn dài hạn khác, vịng quay TS hay tồn vốn trongv kỳ - Dùng để đo lường lực quản lý mức độ sử dụng vốn tài sản DN, đánh giá mức độ hoạt động kinh doanh DN - Đánh giá trình sản xuất kinh doanh chủ yếu - Liên quan nhiều đến tiêu Bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh ● Nhóm tiêu phản ánh hiệu hoạt động - Bao gồm tiêu: ROA, ROE, BEP, ROS, Tỷ suất lợi nhuận trước thuế VKD - Dùng để lường mối tương quan kết đạt DN với việc DN bỏ để có kết - Đánh giá kết hoạt động sản xuất kinh doanh - Liên quan nhiều đến tiêu báo cáo kết hoạt động kinh doanh Câu 10: Nêu khác bảng phân tích diễn biến nguồn tiền sử dụng tiền với báo cáo lưu chuyển tiền tệ? - Khái niệm báo cáo lưu chuyển tiền tệ: báo cáo tài tổng hợp phản ánh tình hình thu – chi tiền tệ phân loại theo hoạt động:hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư hoạt động tài thời kỳ định - Nội dung dòng tiền báo cáo lưu chuyển tiền tệ: + Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Bao gồm khoản thu – chi liên quan đến hoạt động sản xuất tiêu thụ sản phẩm, hàng hóa dịch vụ + Dịng tiền từ hoạt động đầu tư: Bao gồm khoản thu, chi liên quan đến hoạt động đầu tư mua sắm hoặc lý tài sản cố định khoản đầu tư tài dài hạn + Dịng tiền từ hoạt động tài chính: Bao gồm khoản thu, chi liên quan đến hoạt động huy động vốn từ chủ nợ chủ sở hữu, hoàn trả vốn cho chủ nợ, mua lại cổ phần,, chia lãi cho nhà đầu tư, chia cổ tức cho cổ đông Khái niệm bảng diễn biến nguồn tiền sử dụng tiền: Bảng phân tích diễn biến nguồn tiền sử dụng tiền phản ánh tổng quát diễn biến thay đổi nguồn tiền sử dụng tiền mối quan hệ với vốn tiền doanh nghiệp thời kỳ định thời điểm lập bảng cân đối kế tốn Nội dung : Tính tốn thay đổi khoản mục bảng cân đối kế toán ( TS, NPT, VCSH) Sử dụng tiền : điền tiêu làm tăng tài sản làm giảm nguồn vốn Diễn biến nguồn tiền : điền tiêu làm giảm tài sản làm tăng nguồn vốn Bảng cho ta biết số tiền tăng hay giảm doanh nghiệp kỳ sử dụng vào việc ? nguồn phát sinh dẫn đến tăng giảm tiền Trên sở định hướng huy động vốn cho thời kỳ Câu 11:Phân biệt hiệu suất hoạt động hiệu hoạt động? - Hệ số hiệu suất hoạt động: Hệ số hiệu suất hoạt động kinh doanh có tác dụng đo lường lực quản lý khai thác mức độ hoạt động tài sản có doanh nghiệp Thơng thường hệ số hoạt động sau sử dụng việc đánh giá mức độ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 𝐺𝑉𝐻𝐵 Số vòng quay HTK = 𝐻𝑇𝐾 𝑏𝑞 = (𝑇𝑟ị 𝑔𝑖á 𝑔ố𝑐 𝑐ủ𝑎 𝑙ô ℎà𝑛𝑔 𝑏á𝑛) 𝐻𝑇𝐾 đ𝑘ỳ+𝐻𝑇𝐾 𝑐𝑘𝑦 360 Số ngày vòng quay HTK = 𝑆ố 𝑣ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝐻𝑇𝐾 ( ngày) 𝐷𝑇𝑇 𝑐ó 𝑉𝐴𝑇 Số vịng quay nợ phải thu = 𝑆ố 𝑛ợ 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 Kỳ thu tiền trung bình = 360 𝑉ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑛ợ 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 Số vòng quay vốn lưu động 𝐷𝑇𝑇 + Số vòng quay vốn lưu động = 𝑉𝐿Đ = 𝑄.𝑝 𝑇𝑆𝑁𝐻𝑏𝑞 𝑏𝑞 360 + Kỳ luân chuyển vốn lưu động = 𝑆ố 𝑣ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑉𝐿Đ Hiệu suất sử dụng vốn cố định vốn dài hạn # 𝐷𝑇𝑇 + Hiệu suất sd VCĐ Vốn dài hạn # = 𝑉𝐶Đ 𝑣à 𝑉𝐷𝐻 # = 𝐷𝑇𝑇 + Vòng quay TS = 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑇𝑆 ℎ𝑎𝑦 𝑉𝐾𝐷 𝑏𝑞 𝑠𝑑 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ = 𝐷𝑇𝑇 𝑇𝑆𝑏𝑞 = 𝐷𝑇𝑇 𝑇𝑆𝐷𝐻𝑏𝑞 𝐷𝑇𝑇 𝑁𝑉𝑏𝑞 Hệ số hiệu hoạt động: Là thước đo đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp Nó kết tổng hợp hàng loạt biện pháp định quản lý doanh nghiệp Hệ số hiệu hoạt động bao gồm tiêu chủ yếu sau: + Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (ROS) ROS = ⇨ ⇨ 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝐷𝑇𝑇 (%) Khả tiết kiệm chi phí DN tốt hay xấu Cho biết Trong đồng Doanh thu DN thu kỳ DN thu lại bn đồng LNST + Tỷ suất sinh lời kinh tế TS(BEP) BEP = 𝐿𝑁 𝑡𝑟ướ𝑐 𝑙ã𝑖 𝑣𝑎𝑦 𝑣à 𝑡ℎ𝑢ế 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑇𝑆 𝑣à 𝑉𝐾𝐷𝑏𝑞 (%) ⇨ Phản ánh khả sinh lời TS hay VKD DN khơng tính đến ảnh hưởng nguồn gốc VKD thuế TNDN + Tỷ suất LNTT VKD = 𝐿𝑁 𝑡𝑟ướ𝑐 𝑡ℎ𝑢ế 𝑉𝐾𝐷𝑏𝑞 (%) ⇨ Phản ánh đồng vốn kinh doanh kỳ có khả sinh lời đồng LN sau trang trải lãi tiền vay + Tỷ suất LNST VKD (ROA) 𝐿𝑁𝑆𝑇 ROA = 𝑉𝐾𝐷 ⇨ 𝑏𝑞 (%) Phản ánh đồng vốn sd kỳ tạo bn đồng LNST + Tỷ suất LNST VCSH (ROE) 𝐿𝑁𝑆𝑇 ROE = 𝑉𝐶𝑆𝐻 𝑏𝑞 ⇨ (%) Phản ánh mức LNST thu đồng VCSH Câu 12: Nêu nội dung phương pháp phân tích Dupont? ❖Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (ROA) + Tỷ suất lợi nhuận sau vốn kinh doanh xác định sau: 𝑠𝑎𝑢sau 𝑡ℎ𝑢ế Tỷ=suất 𝐿ợ𝑖 lợi𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 nhuận 𝑉ố𝑛 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 thuế vốn kinh doanh (ROA) ROA = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 ˟ 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑠ố 𝑣ố𝑛 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ Như vậy: ROA = Tỷ suất LNST doanh thu x vịng quay tồn vốn Qua việc xem xét mối quan hệ này, thấy tác động yếu tố tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu vòng quay toàn vốn ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh Trên sở đó, người quản lý doanh nghiệp đề biện pháp thích hợp để tăng tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh ❖Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu (ROE) ROE thiết lập từ mối quan hệ sau: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế = vốn chủ sở hữu (ROE) 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế ROE= 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑠ố 𝑣ố𝑛 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ x 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑠𝑑 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ì 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑠ố 𝑣ố𝑛 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 - Trong công thức trên, tỷ số: 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑠ố 𝑣ố𝑛 𝑘𝑖𝑛ℎ 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 = 1−𝐻ệ 𝑠ố 𝑛ợ Được gọi hệ số vốn vốn chủ sở hữu thể nhân tố sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp Từ đó: ROE= ROA x 1−𝐻ệ 𝑠ố 𝑛ợ Mà ROA= Tỷ suất LNST doanh thu x Vòng quay tồn vốn ⇨ ROE= 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝐷𝑇𝑇 𝐷𝑇𝑇 × 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑉𝐾𝐷 × 1−ℎệ 𝑠ố 𝑛ợ Như : ROE= ROS x vịng quay tồn vốn x1−𝐻ệ 𝑠ố 𝑛ợ - Qua công thức trên, cho thấy yếu tố chủ yếu tác động đến ROE + ROS: phản ánh trình độ quản trị doanh thu chi phí quản lý doanh nghiệp + Vòng quay tài sản ( vịng quay tồn vốn): phản ánh trình độ khai khác sd tài sản DN + Hệ số vốn VCSH:phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho HĐ DN ⇨ Từ đó, nhà quản lý doanh nghiệp xác định tìm biện pháp khai thác yếu tố tiềm để tăng ROE doanh nghiệp ❖Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ tăng trưởng bền vững doanh nghiệp - Tỷ lệ tăng trưởng bền vững tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận cổ tức cho chủ sở hữu hành mà không làm thay đổi cấu nguồn vốn huy động vốn chủ sở hữu từ bên ngồi - Cơng thức tính tỷ lệ tăng trưởng bền vững: g = ROE0 x tỷ lệ lợi nhuận giữ lại = ROE0 x ( 1- hệ số trả cổ tức) Mà ROE= ROS x vòng quay tồn vốn x1−𝐻ệ 𝑠ố 𝑛ợ Cơng thức mở rộng : g= ROS x vòng quay TS x hệ số vốn VCSH x tỷ lệ lợi nhuận giữ lại - Như vậy, có nhân tố ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận cổ tức cho chủ sở hữu hành là: + ROS vịng quay TS: nhân tố sách đầu tư vốn tạo + Hệ số vốn VCSH: nhân tố sách tài trợ vốn tạo + Tỷ lệ LN giữ lại: nhân tố sách phaann phối lại lợi nhuận TSSL đòi hỏi dvs khoản dtu đc xđ dựa sở TSSL phi rủi ro cộng thêm phần bù rủi ro cổ phiếu + TSSL phi rủi ro = lãi suất thực + mức lạm phát +TSSL bù cho rủi ro cổ phiếu => mức bù rr cp: Mức bù rủi ro cổ phiếu = rủi ro lãi suất + rủi ro khoản + rủi ro vỡ nợ + rủi ro thuế suất Mức bù rủi ro cổ phiếu i = Mức bù rủi ro thị trường * hso beta cổ phiếu i Câu 16: Có ý kiến cho giá trị giá trị tương lai dòng tiền thực chất khái niệm Anh chị cho biết ý kiến nhận định này? *Ý kiến giá trị giá trị tương lai dòng tiền thực chất khái niệm chưa xác giá trị thời gian cịn ứng dụng nhiều mặt khác - Xác định lãi suất: Trong nhiều trường hợp biết rõ giá trị dịng tiền khơng biết tỷ lệ lãi suất cần phải tìm chúng để phục vụ cho việc định + Lãi suất trường hợp mua hàng trả góp + Lãi suất thực hưởng 𝑟 ref = (1 + 𝑚)m – Trong đó: ref : Lãi suất thực hưởng tính theo năm r: Lãi suất danh nghĩa tính theo năm m: Số lần(số kỳ) tính lãi năm + Lãi suất tương đương Trong trường hợp lãi suất quy định theo kỳ( tháng, quý, tháng) năm quy định nhiều kỳ tính lãi tương ứng lãi suất tương đường theo năm xác định sau: r = (1+rk)m – Trong đó: r: Lãi suất tính theo năm rk: Lãi suất quy định tính theo kỳ nhỏ năm( tháng, tháng) m: Số lần(số kỳ) tính lãi năm Lập kế hoạch trả nợ Trong q trình hoạt động, doanh nghiệp vay dài hạn, th mua trả góp th tài loại tài sản, máy móc, thiết bị Để chủ động việc trả nợ thuận tiện việc theo dõi công nợ doanh nghiệp phải lập kế hoạch trả nợ nhằm giúp doanh nghiệp biết rõ phần vốn gốc trả, phần chưa trả tiền lãi Áp dụng cơng thức tính giá trị chuỗi tiền tệ cuối kỳ: - PV = A x 1−(1+𝑟)−𝑛 𝑟 Câu 17: Tại mục tiêu quản trị tài DN tối hóa giá trị DN? 1.Khái niệm quản trị tài DN: Quản trị tài DN việc lựa chọn, đưa định tổ chức thực định tài nhằm đạt mục tiêu hoạt động doanh nghiệp.Do định tài DN gắn liền với việc tạo lập, phân phối sử dụng quyex tiền tệ trinh hoạt động DN 2.Khái niệm giá trị DN: Giá trị DN tổng giá trị dòng tiền mà nhà đầu tư nhận tương lại doanh nghiệp mang lại Công thức tổng quát xác định giá trị DN: V=∑𝑛𝑡=1 𝐶𝐹𝑡 (1+𝑟)𝑡 Trong đó: V giá trị DN CFt dòng tiền doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư r tỷ suất chiết khấu (tỷ suất sinh lời đòi hỏi nhà đầu tư) 3.Mục tiêu quản trị tài DN Kinh tế trị học kinh tế học vi mơ cho mục tiêu DN thực hoạt động kd tối đa hóa lợi nhuận Tối đa hóa lợi nhuận hàm ý nhấn mạnh việc sử dụng có hiệu nguồn lúc để tạo nhiều cải vật chất cho doanh nghiệp Để đạt điều này, nhà quản lý thường cố gắng để tăng giá bán tiết kiệm chi phí.Tuy nhiên Mục tiêu xem xét điều kiện giản đơn, đặt bối cảnh giới tĩnh, tức chưa xem xét đến yếu tố phức tạp khác thời gian, rủi ro, tăng trưởng tương lai Trong giới thực sống động, nhà quản trị tài phải đối mặt với việc xử lý hai vấn đề lớn mà mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận bỏ qua không xem xét tới thời gian rủi ro tương lai khiđưa định Tối hóa lợi nhuận tiêu chuẩn để định xem xét lợi nhuận tạo thời điểm, lại áp dụng để xem xét lợi nhuận doanh nghiệp thời kỳ, tức không giải vấn đề thời gian sinh lời dự án Vấn đề rủi ro định đầu tư phải xem xét định tài Như vậy, nhìn góc độ sản xuất kinh doanh tối đa hóa lợi nhuận mục tiêu phù hợp, góc độ tài lợi ích đạt cho chủ sở hữu phải tối đa hóa giá trị, nghĩa phải tính tới giá trị thời gian tiền mức độ rủi ro khoản đầu tư Các định tài so sánh lựa chọn thông qua việc xác định giá trị dự kiến chúng Tuy nhiên, với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận, mức độ rủi khơng tính đến Trên thực tế, định tài có mức độ rủi ro khác việc coi nhẹ khác biết thực tiễn quản trị tài dẫn tới định tài thiếu xác Từ lập luận cho thấy đứng góc độ tài doanh nghiệp, mục tiêu cuối quản trị tài định tài nhằm tối đa hóa giá trị chủ sở hữu, hay cổ đông công ty Để làm rõ mục tiêu này, cần đặt mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận kết hợp với việc xử lý yếu tố thời gian rủi ro môi trường kinh doanh đầy biến động Tóm lại để tối đa hóa giá trị thị trường DN nhà quản trị tài cần thiết phải xử lý hầu hóa mối quan hệ rủi ro tỷ suất sinh lời cho chủ sở hữu việc định tài DN Câu 18: Tại phương pháp khấu hao nhanh lại tạo chắn thuế cho doanh nghiệp? Phương pháp khấu hao theo số dư giảm dần: - Bản chất: tập trung thu hồi VCĐ năm đầu giảm dần năm sau - CT : MKH = GCt x TKHđ đó: MKH: Mức khấu hao năm t GCt: giá trị lại TSCĐ đầu năm thứ t TKHđ: tỷ lệ khấu hao nhanh TSCĐ t : thứ tự năm sử dụng TSCĐ ● Lá chắn thuế khấu hao mức thuế TNDN tiết kiệm từ việc tính tốn mức khấu hao hạch toán kỳ → phương pháp đẩy mạnh khấu hao năm đầu nên làm cho chi phí khấu hao năm đầu lớn → làm giảm lợi nhuận → tránh gánh nặng thuế năm hoạt động ● Câu 19: Có ý kiến cho “ Khi hệ số toán thời doanh nghiệp mức cao DN chắn toán hạn khoản nợ tới hạn” Ý kiến hợp lý khơng Hệ số tốn thời gọi hệ số khả toán nợ ngắn hạn 𝑇𝑆𝑁𝐻 Hệ số khả toán thời = 𝑁ợ 𝑁𝐻 Ý kiến chưa hợp lý vì: Hệ số cao cho thấy DN có khả cao việc tốn khoản nợ đến hạn, tình hình tài DN khả quan Tuy nhiên số trường hợp hệ số cao chưa phản ánh lực toán DN tốt Lúc DN có lượng tài sản ngắn hạn lớn phận hàng tồn kho bị ứ đọng vốn bị đọng lại khoản phải thu lớn Mặt khác, hệ số phản ánh cách tổng quát khả chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền để toán nợ ngắn hạn Trong tài sản ngắn hạn bao gồm: ● Tiền khoản tương đương tiền ● Các khoản phải thu ● Hàng tồn kho tài cản ngắn hạn khác Ngoài tiền khoản tương đương tiền khoản mục TSNH có tính khoản tốt khả chuyển đổi thành tiền chậm Vậy nên chưa thể đảm bảo khả tốn ngắn hạn Chính hệ số cao chứng tỏ khả cao việc tốn nợ hạn DN khơng thể chắn đảm bảo khả toán nợ hạn Để đánh giá cách khách quan cần nghiên cứu thêm hệ số toán nhanh hệ số tốn tức thời Trong đó: Hệ số toán nhanh = (𝑇𝑆𝑁𝐻−𝐻à𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜) Hệ số toán tức thời = 𝑁ợ 𝑁𝐻 (𝑇𝑖ề𝑛 𝑣à 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑡ươ𝑛𝑔 đươ𝑛𝑔 𝑡𝑖ề𝑛) 𝑁ợ 𝑁𝐻 Câu 20 : Tại khấu hao nhanh( pp khấu hao giảm dần có điều chỉnh) lại biện pháp hoàn thuế doanh nghiệp, cho ví dụ minh họa ? Nội dung Phương pháp khấu hao theo số dư giảm dần ( pp khấu hao nhanh ) : - Bản chất: tập trung thu hồi VCĐ năm đầu giảm dần năm sau - CT : MKH = GCt x TKHđ đó: MKH: Mức khấu hao năm t GCt: giá trị lại TSCĐ đầu năm thứ t TKHđ: tỷ lệ khấu hao nhanh TSCĐ t : thứ tự năm sử dụng TSCĐ pp khấu hao giảm dần có điều chỉnh tạo chắn thuế cho doanh nghiệp, biện pháp hồn thuế pp thực khấu hao tscđ cách lấy giá trị lại TSCĐ thời điểm đầu kỳ nhân với tỷ lệ khấu hao nhanh Giá trị TSCĐ năm đầu lớn nên làm cho số khấu hao năm đầu lớn, doanh nghiệp vào hoạt động tình hình kinh doanh chưa ổn định áp dụng pp khấu hao nhanh làm chi phí khấu hao năm đầu lớn từ làm cho lợi nhuận tính thuế năm đầu nhỏ , làm Chi phí thuế TNDN phải nộp nhà nước năm đầu nhỏ so với việc tính khấu hao theo pp đường thẳng Và sau, doanh nghiệp hoạt động ổn định có tăng trưởng lợi nhuận chi phí khấu hao năm sau lại so với cp khấu hao tính theo pp đường thẳng ,làm lợi nhuận tính thuế năm sau lớn LN tính thuế so với khấu hao theo pp đường thẳng, doanh nghiệp phải nộp thuế nhiều Tóm lại, dù tính khấu hao theo pp sau (N) năm tổng giá trị khấu hao nhau, số thuế phải nôp nhà nước sau (n) năm nhau, pp khấu hao nhanh làm giảm số thuế phải nộp năm đầu số thuế phải nộp nhà nước tăng lại năm cuối Đây gọi biện pháp hồn thuế doanh nghiệp Ví dụ : Nguyên giá TSCĐ 30.000trđ, thời gian sử dụng hữu ích năm tính khấu hao theo pp đường thẳng , chi phí khấu hao năm 6.000 = 30.000/5 Nếu doanh nghiệp tính khấu hao theo pp khấu hao nhanh năm chi phí khấu hao = 30.000 * 40%= 12.000 ( Vẽ bảng khấu hao nhanh ra) Năm : chi phí khấu hao tăng 6.000= 12.000-6.000so với pp khấu hao đường thẳng , làm lợi nhuận tính thuế năm đầu giảm 6.000 so với pp đường thẳng, làm thuế tndn phải nộp nhà nước giảm 1.200=6.000 *20% Ở năm sau, cụ thể năm cuối ( năm thứ ) số khấu hao tính theo pp giảm dần … ( lấy bảng khấu hao ra) nhỏ 6.000, nên làm ln tính thuế tndn tăng lên so với pp đường thẳng, làm chi phí thuế phải nộp tăng lên Câu 25 : Trình bày rủi ro hệ thống rủi ro phi hệ thống doanh nghiệp ? Rủi ro loại trừ cách dạng hóa ? ? Tại nói : “ Rủi ro lớn tỷ suất sinh lời địi hỏi cao ” - Rủi ro giảm sút lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận dự kiến - Có loai rủi ro: + Rủi ro hệ thống: loại rủi ro xảy ảnh hưởng rộng rãi đến thị trường tất loại chứng khoán tác động chung đến tất doanh nghiệp Loại rủi ro loại trừ việc đa dạng hóa hay đầu tư nhiều khoản đầu tư + Rủi ro phi hệ thống gọi rủi ro riêng biệt, loại rủi ro kết biến cố ngẫu nhiên không kiểm sốt gắn liền với cơng ty riêng biệt, xảy ảnh hưởng đến doanh nghiệp ngành nghề kinh doanh Loại rủi ro phi hệ thống bị loại trừ cách đa dạng hóa đầu tư -Những nguyên nhân dẫn đến rủi ro phi hệ thống: + Năng lực định quản trị ban lãnh đạo, đối thủ cạnh tranh mạnh quá, mức độ sử dụng đòn bẩy tài DN + Đa dạng hóa DMĐT nhằm cắt giảm rủi ro có nghĩa kết hợp đầu tư vào nhiều loại chứng khoán mà chứng khoán khơng có tương quan chiều với cách hoàn hảo Biến động giảm tỷ suất sinh lời chứng bồi đắp biến động tăng tỷ suất sinh lời chứng khoán khác Do số lượng cổ phiếu tăng lên rủi ro danh mục đầu tư giảm - Rủi ro giảm sút lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kế hoạch Tỷ suất sinh lời đòi mức độ đòi hỏi mà nhà đầu tư mong muốn khoản đầu tư đem lại TSSL địi hỏi CPi= TSSL phi rủi ro + phần bù rủi ro cổ phiêus - Nếu khoản đầu tư có mức độ rủi ro cao TSSL nhà đầu tư đòi hỏi cao để bù đắp rủi ro TSSL đòi hỏi nhà đầu tư chứng khốn xác định theo cơng thức sau Ri= Rf + ( Rm – Rf)*Bi Câu 26 Rủi ro danh mục đầu tư giảm xuống mức bằng cách gia tăng số lượng cổ phiếu danh mục không? - Rủi ro giảm sút lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận dự kiến - Danh mục đầu tư tập hợp nhiều khoản đầu tư riêng biệt - Rủi ro DMĐT giảm xuống gia tăng số lượng cổ phiếu danh mục thực đa dạng hóa nhiều cổ phiếu đầu tư để tạo thành DMĐT có tác động làm giảm bớt rủi ro đầu tư vào khoản đầu tư riêng biệt - Tỷ lệ rủi ro mà chứng khốn riêng biệt góp phần vào rủi ro DMĐT phụ thuộc vào tỷ trọng vào tỷ trọng vốn cổ phiếu DMĐT độ tác động cổ phiếu lên DMĐT - Trong trường hợp bỏ thêm cổ phiếu có Beta > vào DMĐT làm tăng thêm rủi ro DMĐT Câu 27: Chiết khấu toán ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp? - - - Khoản phải thu bao gồm khoản: Phải thu KH, phải thu tạm ứng, phải thu khác Quản trị khoản phải thu có liên quan đến đánh đổi lợi nhuận rủi ro bán chịu hàng hóa dịch vụ + Nếu k bán chịu DN hội tiêu thụ sản phẩm => Mất phần doanh thu + Nếu bán chịu nhiều mức => Tăng nguy khoản nợ khó địi tăng rủi ro thu hồi nợ Chiết khấu toán khoản người bán giảm trừ cho người mua toán trước hạn Việc sử dụng chiết khấu tốn gây điểm lợi bất lợi cho DN Ưu điểm + Giúp DN nhanh chóng thu hồi tiền hàng, giảm nhu cầu vốn dẫn đến giảm bớt chi phí sử dụng vốn + Tăng hội tiêu thụ sản phẩm , tăng lợi nhuận + Giảm chi phí quản trị khoản phải thu, giảm nguy nợ phải thu khó địi, giảm chi phí hội vốn Nhược điểm Nếu DN áp dụng không hợp lý => LN bán hàng DN bị sụt giảm => kết đạt cuối không tốt Hoặc DN lạm dụng sách nhiều đến lúc doanh nghiệp khơng thực sách chiết khấu tốn gây việc địi hỏi khách hàng DN Câu 28: Khi doanh nghiệp trích khấu hao q thấp so với hao mịn thực tế xảy điều gì? KN TSCĐ, Hao mịn TSCĐ, Khấu hao TSCĐ Khi doanh nghiệp trích khấu hao thấp so với hao mòn thực tế TSCĐ + DN khơng bù đắp hao mịn TSCĐ + Không thu hồi đủ vốn đầu tư vào TSCĐ => vi phạm nguyên tắc trích khấu hao TSCĐ + DN bị thất vốn, lãng phí vốn, chi phí sử dụng vốn cao => Thiếu vốn để mở rộng quy mô Sử dụng vốn không hiệu - + Giảm vòng quay vốn, ảnh hưởng xấu đến tiêu KT, ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu DN => giảm giá trị chủ sở hữu + Giảm độ tin cậy an toàn mắt nhà đầu tư chủ nợ Vì DN cần tính tốn mức khấu hao cho phù hợp với hao mòn thực tế Câu 29: Tại định TCDN người ta phải tính đến giá trị theo thời gian tiền? Giá trị thời gian tiền phản ánh giá trị tiền thời điểm khác không giống biểu chỗ: đồng ngày hơm có giắ trị khác đồng ngày hơm qua , ngày mai Trên góc độ tài chính: Giá trị thời gian tiền thời điểm khác khơng thể cộng đơn tốn học Do vấn đề quan trọng chi phối đến nhiều định đầu tư định tài khác DN Với mức lãi suất giá trị tiền khác tương lai, DN muốn thực hiện định cách đắn phù hợp phải tính đế giá trị tiền theo thời gian để xem xét lợi ích rủi ro bỏ khoản tiền cho định Đặc biệt trog định đầu tư định tài trợ vốn việc xem xét giá trị tiền quan trọng - - Câu 30 : Nêu khái niệm chi phí SXKD? Giá thành sản phẩm? Ý nghĩa việc hạ giá thành sản phẩm? Chi phí SXKD : biểu tiền toàn hao phí vật chất lao động mà DN bỏ để thực sản xuất tiêu thụ sản phẩm thời kỳ định ● Phân loại theo nội dung kinh tế, chi phí SXKD chia thành : + Chi phí nguyên vật liệu + Chi phí khấu hao TSCĐ + Chi phí nhân công ●