Khái niệm, chất nguồn vốn đầu tư

TiÓu luËn MỞ ĐẦU Giới thiệu đề tài Thực chủ chương đảng nhà nước cải cách kinh tế, sách tự thương mại – đầu tư hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam hoàn thiệu dần chế nhằm đảm bảo cho kinh tế phát triển phù hợp với q trình tồn cầu hóa khu vực hóa Song song với việc cải cách kinh tế, Việt Nam tiến hành cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước, đổi mặt đời sống để hịa nhịp với giới mà gia nhập vào AFTA WTO,những sân chơi nhiều thuận lợi đầy khó khăn Thực tiễn đặt vậy, đòi hỏi kinh tế Việt Nam năm phải thật vững mạnh, thật phát triển Xây dựng kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa với công cải cách mậu dịch, tự do hóa thương mại địi hỏi nhu cầu vốn cho kinh tế cho doanh nghiệp vấn đề lớn Thực tiễn cho thấy doanh nghiệp Việt Nam phải cạnh tranh khốc liệt để tồn tại, để có chỗ đứng thương trường mà yếu tố dịnh cho thành công doanh nghiệp sử dụng đồng vốn hiệu nhất, làm huy động nguồn ngân quỹ với chi phí thấp, điều kiện phương tiện toán nhanh nhất…Đây tốn khó doanh nghiệp với doanh nghiệp nhà nước việc huy động sử dụng vốn cịn mang tính bao cấp Vì muốn tồn phát triển xứng đáng với vai trò đầu tầu kinh tế doanh nghiệp nhà nước phải sử dụng hợp lý nguồn lực sẵn có, cải tiến máy móc, thiết bị để khơng ngừng nâng cao suất lao động, chất lượng sản phẩm, hạ giá thành… Và vấn đề hết phải sử dụng huy động có hiệu ngun doanh nghip Kinh tế đầu t D Nhóm 12 Tiểu luận Chơng 1: Nguồn vốn đầu t doanh nghiệp Chơng :Thực trạng việc huy động sử dụng nguồn vốn đầu t phát triển doanh nghiệp nhà nớc Chơng : Một số giải pháp nhằm huy động sử dụng có hiệu nguồn vốn đầu t thời gian tới Kinh tế đầu t D Nhóm 12 Tiểu luận Chơng Nguồn vốn đầu t doanh nghiệp I Ngun đầu tư: 1_Khái niệm, chất nguồn vốn đầu tư: 1.1 Khái niệm: Nguồn vốn đầu tư thuật ngữ dùng để nguồn tập trung phân phối vốn cho đầu tư phát triển kinh tế đáp ứng nhu cầu chung nhà nước xã hội Nguồn vốn đầu tư bao gòm nguồn vốn đầu tư nước nguồn vốn đầu tư nước Theo cách hiểu khác vốn tồn yếu tố cần thiết để cấu thành trình sản xuất kinh doanh, hình thành nên từ nguồn lực kinh tế sản phẩm thặng dư nhân dân lao động qua nhiều hệ gia đình, doanh nghiệp Vốn hiểu theo nghĩa hẹp tiềm lực tài cá nhân, doanh nghiệp quốc gia; vốn hiểu theo nghĩa rộng bao gồm nguồn nhân lực, nguồn tài lực, chất xám, tiền bạc quan hệ tích luỹ cá nhân, doanh nghiệp hay quốc gia Tuy nhiên phạm vi nghiên cứu chúng em xin đề cập đến nguồn vốn theo nghĩa hẹp tức tiềm lực tài doanh nghiệp 1.2 Bản chất nguồn vốn đầu tư: Xét chất, nguồn hình thành vốn đấu tư phần tiết kiệm hay tích luỹ mà kinh tế huy động để đưa vào trình tái sản xuất xã hội Điều nhà kinh tế học cổ điển, kinh tế học trị Mac-Lênin kinh tế học đại chứng minh Trong tác phẩm “Của cải dân tộc” (1776) Adam Smith, đại diện điển hình trường phái kinh tế học cổ điển cho rằng: “Tiết kiệm nguyên nhân trực tiếp gia tăng vốn Lao động tạo sản phẩm để Kinh tế đầu t D Nhóm 12 Tiểu luận tớch lũy cho q trình tiết kiệm Nhưng dù có tạo nữa, khơng có tiết kiệm vốn khơng tăng lên” Sang kỉ XIX, nghiên cứu cân đối kinh tế, mối quan hệ khu vực sản xuất xã hội, vấn đề trực tiếp liên quan đến tích luỹ, Cac Max chứng minh rằng: Trong kinh tế với hai khu vực, khu vực I sản xuất tư liệu sản xuất khu vực II sản xuất tư liệu tiêu dùng Cơ cấu tổng giá trị khu vực bao gồm (c+v+m) c phần tiêu hao vật chất, (v+m) phần giá trị sáng tạo Khi điều kiện đảm bảo tái sản xuất mở rộng khơng ngừng sản xuất xã hội phải đảm bảo (v+m) khu vực I lớn tiêu hao vật chất khu vực II Điều có nghĩa rằng, tư liệu sản xuất khu vực I khơng bồi hồn tiêu hao vật chất toàn kinh tế (của hai khu vực) mà phải dư thừa để đầu tư làm tăng quy mơ tư liệu sản xuất q trình sản xuất Đối với khu vực II, yêu cầu phải đảm bảo toàn giá trị hai khu vực phải lớn giá trị sản phẩm sản xuất khu vực II Chỉ điều kiện thảo mãn, kinh tế dành phần thu nhập để tái sản xuất mở rộng Từ quy mơ vốn đấu tư gia tăng Như để đảm bảo gia tăng nguồn lực cho sản xuất, gia tăng quy mô đầu tư, mặt phải tăng cường sản xuất tư liệu sản xuất khu vực I, đồng thời phải sử dụng tiết kiệm tue liệu sản xuất hai khu vực Mặt khác phải tăng cường sản xuất tư liệu tiêu dùng khu vực II, thực hành tiết kiệm tiêu dùng hai khu vực Với phân tích trên, thấy theo quan điểm Mac, đưòng quan trọng lâu dài để tái sản xuất mở rộng phát triển sản xuất thực hành tiết kiệm sản xuất tiêu dùng Hay nói cách khác, nguồn lực cho đầu tư tái sản xuất mở rộng đáp ứng gia tăng sản xuất tích luỹ kinh tế Kinh tÕ ®Çu t D Nhãm 12 TiĨu ln Quan điểm chất nguồn vốn đầu tư lại tiếp tục nhà kinh tế học đại chứng minh Trong tác phẩm tiếng “Lí thuyết tổng quát việc làm, lãi suất tiền tệ” mình, John Maynard Keynes chứng minh rằng: Đầu tư phần thu nhập không chuyển vào tiêu dùng Đồng thời ơng rằng, tiết kiệm phần dôi thu nhập so với tiêu dùng: Tức là: Thu nhập=Tiêu dùng+Đầu tư Tiết kiệm=Thu nhập-Tiêu dùng Như vậy: Đầu tư=Tiết kiệm Theo Keynes, cân tiết kiệm đầu tư xuất phát từ tính chất song phương giao dịch bên nhà sản xuất bên người tiêu dùng Thu nhập mức chênh lệch doanh thu từ bán hàng hoá cung ứng dịch vụ với tổng chi phí Nhưng tồn sản phẩm sản xuất phải bán cho người tiêu dùng cho nhà sản xuất khác Mặt khác đầu tư hành phần tăng thêm lực sản xuất kì Vì vậy, xét tổng thể phần dôi thu nhập so với tiêu dùng mà người ta gọi tiết kiệm khác với phần gia tăng lực sản xuất mà người ta gọi đầu tư Tuy nhiên, điều kiện cân đạt kinh tế đóng Trong đó, phần tiết kiệm kinh tế bao gồm tiết kiệm khu vực tư nhân tiết kiệm khu vực phủ Điểm cần lưư ý tiết kiệm đầu tư xem xét góc độ tồn kinh tế khơng thiết phải tiến hành cá nhân hay doamh nghiệp Có thể có cá nhân, doamh nghiệp thời điểm tích luỹ khơng trực tiếp tham gia đàu tư Trong đó, có số cá nhân, doanh nghiệp lại thực đầu tư chưa tích luỹ chưa đầy đủ Khi đó, thị trường vốn tham gia giải vấn đề cách diều tiết khoản vốn từ Kinh tÕ ®Çu t D Nhãm 12 TiĨu ln nguồn dư thừa tạm thời dư thừa sang cho người có nhu cầu sử dụng Ví dụ, nhà đầu tư có thẻ phát hành cổ phiếu, trái phiếu (trên sở số điều kiện định, theo quy trình định) để huy động vốn thực dự án từ doanh nghiệp hộ gia đình-người có vốn dư thừa Trong kinh tế mở, đẳng thức đầu tư tiết kiệm kinh tế thiết lập Phần tích luỹ kinh tế lớn nhu cầu đầu tư nước sở tại, vốn chuyển sang nước khác để thực đầu tư Ngược lại, vốn tích luỹ kinh tế thấp nhu cầu đầu tư, kinh tế phải huy động tích kiệm từ nước ngơài Trong trường hợp mức chênh lệch tiết kiệm đầu tư thể tài khoản vãng lai CA=S-I Trong đó: CA tài khoản vãng lai Như vậy, kinh tế mở nhu cầu đầu tư lớn tích luỹ nội kinh tế tài khoản vãng lai bị thâm hụt huy động vốn đầu tư từ nước Khi đầu tư nước ngồi vay nợ trở thành nguồn vốn quan trọng kinh tế Nếu tích luỹ kinh tế lớn nhu cầu đầu tư nước điều kiện thặng dư tài khoản vãng lai quốc gia đầu tư vốn nước cho nước vay vốn nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh tế Một số nhà kinh tế học khác bàn vốn tích luỹ vốn kinh tế, mà tiêu biểu “Kinh tế học” Paul A.Samuelson Ông viết :”Hàng tư thân kinh tế sản xuất để sử dụng làm đẩu vào sản xuất để làm hàng hoá dịch vụ Các hàng tư lâu bền này, vừa đầu vào, vừa đầu ra, tồn thời gian dài, tồn thời gian ngắn Chúng cho th thị trường có tính chất cạnh tranh cho thuê mẩu (acre) đất Kinh tế đầu t D Nhóm 12 Tiểu luận lao động Tiền trả cho việc sử dụng tạm thời hàng tư gọi tiền cho thuê (rentals) (gọi để tránh nhầm lẫn với tiền thuê đất (rent) có mức cung cố định.” Paul A Samuelson hai lực lượng thúc đẩy việc tích luỹ tư thu nhập nó: “Thứ nhất, mức cầu vốn có sở việc quy định sản xuất gián tiếp đường vịng có hiệu quả, việc cách nhịn tiêu dùng hôm nay, xã hội tăng tiêu dùng tương lai Thứ hai, người ta phải sẵn sàng nhịn tiêu dùng, sẵn sàng tích luỹ tài sản, cho doanh nghiệp vay vốn để họ tiến hành đầu tư có hiệu vào quy sản xuất đường vịng.” Ơng cịn cho thực chất tích luỹ: “Chúng ta thường chịu bỏ tiêu dùng để tăng tiêu dùng tương lai Bắt cá hơm dành lao động làm lưới để bắt nhiều cá ngày mai Như vậy, xã hội đầu tư hay nhịn tiêu dùng tại, mà chờ để thu kết lợi tức đầu tư tạo Với nghĩa chung nhất, thu hoạch này-nhịn tiêu dùng để có tiêu dùng tương lai nhiều hơn-là lợi tc ca t bn Phân loại NVĐT 2.1 Trên góc độ toàn kinh tế (vĩ mô) : 2.1.1 Ngn vèn níc  Ngn vèn nhµ nớc Nguồn vốn đầu t nhà nớc bao gồm nguồn vốn ngân sách nhà nớc, nguồn vốn tín dụng đầu t phát triển nhà nớc nguồn vốn đầu t phát triển doanh nghiệp nhà nớc Đối với nguồn vốn ngân sách nhà nớc: Đây nguồn chi ngân sách Nhà nớc cho đầu t Đó nguồn vốn đầu t quan trọng chiến lựơc phát triển kinh tế - xà hội quốc gia Nguồn vốn thờng đợc sử dụng cho c¸c dù ¸n kÕt cÊu kinh tÕ - x· hội, quốc phòng, an ninh, hỗ trợ cho dự án doanh nghiệp đầu t vào lĩnh vực cần tham gia Nhà nớc, chi cho công tác lập thực quy hoạch tổng thể ph¸t triĨn kinh tÕ - x· héi vïng, l·nh thỉ, quy hoạch xây dựng đô thị nông thôn Vốn tín dụng đầu t phát triển Nhà nớc: Cùng với trình đổi mở cửa, tín dụng đầu t phát triển Nhà nớc ngày đóng vai trò đáng kể chiến lợc phát triển kinh tÕ - x· héi Nguån vèn tÝn dông Kinh tÕ đầu t D Nhóm 12 Tiểu luận đầu t phát triển Nhà nớc có tác dụng tích cực việc giảm đáng kể việc bao cấp vốn trực tiếp Nhà nớc Với chế tín dụng, đợn vị sử dụng nguồn vốn phải đảm bảo nguyên tắc hoàn trả vốn vay Chủ đàu t ngời vay vốn phải tính kỹ hiệu đầu t, sử dụng vốn tiết kiệm Vốn tín dụng đầu t phát triển Nhà nớc hình thức độ chuyển từ hình thức cấp phát ngân sách sang phơng thức tín dụng dự án có khả thu hồi vốn trực tiếp Nguồn vốn đầu t từ doanh nghiệp Nhà nớc: Đợc xác định thành phần chủ đạo kinh tế, doanh nghiệp Nhà nớc nắm giữ khối lợng vốn lớn Mặc dù số hạn chế nhng đánh giá cách công khu vực khu vực kinh tế Nhà nớc với tham gia doanh nghiệp Nhà nớc đóng vai trò chủ đạo kinh tế nhiều thành phần.Với chủ trơng tiếp tục đổi doanh nghiệp Nhà nớc, hiệu hoạt động khu vực kinh tế ngày đợc khẳng định, tích luỹ doanh nghiệp Nhà nớc ngày gia tăng đóng góp đáng kể vào tổng quy mô vốn đầu t cđa toµn x· héi  Ngn vèn tõ khu vùc t nh©n Nguån vèn tõ khu vùc t nh©n bao gồm phần tiết kiệm dân c, phần tích luỹ doanh nghiệp dân doanh, hợp tác xà Theo đánh giá sơ bộ, khu vực kinh tế Nhà nớc sở hữu lợng vốn tiềm lớn mà cuă đợc huy động triệt để Cùng với phát triển kinh tế đất nớc, phận không nhỏ dân c có tiềm vốn có nguồn thu nhập gia tăng hay tÝch l tryn thèng Nh×n tỉng quan ngn vèn tiềm dân c nhỏ, tồn dới dạng vàng, ngoại tệ, tiền mặt nguồn vèn nµy xÊp xØ b»ng 80% tỉng ngn vèn huy động toàn hệ thống ngân hàng Vốn dân c phụ thuộc vào thu nhập chi tiêu hộ gia đình Quy mô nguồn tiết kiệm phụ thuộc vào: Trình độ phát triển đất nớc (ở nớc có trình độ phát triển thấp thờng có quy mô tỷ lệ tiết kiệm thấp) Tập quán tiêu dùng dân c Chính sách động viên Nhà nớc thông qua sách thuế thu nhập khoản đóng góp với xà héi ThÞ trêng vèn ThÞ trêng vèn cã ý nghÜa quan träng sù nghiƯp ph¸t triĨn kinh tÕ cđa nớc có kinh tế thị trờng Nó kênh bổ sung nguồn vốn Kinh tế đầu t D Nhóm 12 Tiểu luận trung dài hạn cho chủ đầu t - bao gồm Nhà nớc loại hình doanh nghiệp Thị trờng vốn mà cốt lõi thị trờng chứng khoán nh trung t©m thu gom mäi ngn vèn tiÕt kiƯm cđa tõng hộ dân c, thu hút nguồn vốn nhàn rỗi doanh nghiệp, tổ chức tài chính, phủ trung ơng quyền địa phơng tạo thành nguồn vốn khổng lồ cho kinh tế Đây đợc coi lợi mà không phơng thức huy động làm đợc 2.1.2 Nguồn vốn nớc Có thể xem xét nguồn vốn đầu t nuớc phạm vi rộng dßng lu chun vèn qc tÕ (international capital flows) VỊ thực chất, dòng lu chuyển vốn quốc tế biểu thị trình chuyển giao nguồn lực tài quốc gia giới Trong dòng lu chuyển vốn quốc tế, dòng từ nớc phát triển đổ vào nớc phát triển thờng đợc nớc giới thứ ba đặc biệt quan tâm Dòng vốn diễn với nhiều hình thức Mỗi hình thức có đặc điểm, mục tiêu điều kiện thực riêng, không hoàn toàn giống Theo tính chất lu chuyển vốn, phân loại nguồn vốn nớc nh sau: - Tài trợ phát triÓn vèn chÝnh thøc (ODF - official development finance) Nguån bao gồm: Viện trợ phát triển thức (ODA -offical development assistance) hình thức viện trợ khác Trong ®ã, ODA chiÕm tû träng chđ u ngn ODF; - Nguồn tín dụng từ ngân hàng thơng mại; - Đầu t trực tiếp nớc ngoài; - Nguồn huy động qua thị trờng vốn quốc tế Nguồn vốn ODA Đây nguồn vốn phát triển tổ chức quốc tế phủ nớc cung cấp với mục tiêu trợ giúp nớc phát triển So với hình thức tài trợ khác, ODA mang tính u đÃi cao nguồn vốn ODF khác Ngoài điều kiện u đÃi lÃi suất, thời hạn cho vay tơng đối lớn, ODA có yếu tố không hoàn lại (còn gọi thành tố hỗ trợ) đạt 25% Mặc dù có tính u đÃi cao, song u đÃi cho loại vốn thờng di kèm điều kiện ràng buộc tơng đối khắt khe (tính hiệu dự án, thủ tục chuyển giao vốn thị trờng) Vì vậy, để nhận đợc loại tài trợ hấp dẫn với thiệt thòi nhất, cần phải xem xét dự án điều kiện tài tổng thể Nếu không việc tiếp nhận viện trợ trở thành gánh Kinh tế đầu t D Nhóm 12 Tiểu luận nặng nợ nần lâu dài cho kinh tế Điều có hàm ý rằng, yếu tố thuộc nội dung dự án tài trợ, cần có nghệ thuật thoả thuận để vừa nhận vốn, vừa bảo tồn đợc mục tiêu có tính nguyên tắc Nguồn vốn tín dụng từ ngân hàng thơng mại Điều kiện u đẫi dành cho loại vốn không dễ dàng nh nguồn vốn ODA Tuy nhiên, bù lại có u điểm rõ ràng gắn với ràng buộc trị, xà hội Mặc dù vậy, thủ tục vay nguồn vốn thờng tơng đối khắt khe, thời gian trả nợ nghiêm ngặt, mức lÃi suất cao trở ngại không nhỏ nớc nghèo Do đợc đánh giá mức lÃi suất tơng đối cao nh thận trọng kinh doanh ngân hàng (tính rủi ro nớc vay, thị trờng giới xu híng l·i st qc tÕ), ngn vèn tÝn dơng cđa ngân hàng thơng mại thờng đợc sử dụng chủ yếu để đáp ứng nhu cầu xuất thờng ngắn hạn Một phận nguồn vốn đợc dùng để đầu t phát triển Tỷ trọng gia tăng triển vọng tăng trởng kinh tế lâu dài, đặc biệt tăng trởng xuất nớc vay sáng sủa Nguồn vốn đầu t trực tiếp nớc (FDI) Nguồn đầu t trực tiếp nớc có đặc điểm khác nguồn vốn nớc khác việc tiếp nhận nguồn vốn không phát sinh nợ cho nớc tiếp nhận Thay nhận lÃi suất vốn đầu t, nhà đầu t nhận đợc phần lợi nhuận thích đáng dự án đầu t hoạt động có hiệu Đầu t trực tiếp nớc mang theo toàn tài nguyên kinh doanh vào nớc nhận vốn nên thúc đẩy phát triển ngành nghề mới, đặc biệt ngành đòi hỏi cao trình độ kỹ thuật, công nghệ hay cần nhiều vốn Vì nguồn vốn có tác dụng to lớn trình công nghiệp hoá, chuyển dịch cấu kinh tế tốc độ tăng trởng nhanh nớc nhận đầu t Thị trờng vốn quốc tế Với xu hớng toàn cầu hoá, mối liên kết ngày tăng thị trờng vốn quốc gia vào hệ thống tài quốc tế đà tạo nên vẻ đa dạng vế nguồn vốn cho quốc gia làm tăng khối lợng vốn lu chuyển phạm vi toàn cầu Ngay nhiều nớc phát triển, dòng vốn đầu t qua thị trờng chứng khoán gia tăng mạnh mẽ Mặc dù vào nửa cuối năm 1990, có xuất số khủng hoảng tài nhng đến cuối năm 1999 khối lợng giao dịch chứng khoán thị trờng đáng kể Riêng năm 1999, dòng vốn đầu t dới dạng cổ phiếu vào Châu đà tăng gấp lần năm 1998, đạt 15 tỷ USD Kinh tế đầu t D Nhãm 12