Bài giảng Quản trị tài chính - Chương 1: Tổng quan về quản trị tài chính DN

Chương 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Bản chất quản trị tài doanh nghiệp Các nhà quản trị tài doanh nghiệp phải đối mặt với câu hỏi quan trọng, là: 1/ Trong nhiều hội đầu tư doanh nghiệp phải đưa định lựa chọn hội đầu tư nào? 2/ Doanh nghiệp nên dùng nguồn tài trợ để tài trợ cho nhu cầu vốn đầu tư hoạch định đó? 3/ Doanh nghiệp nên thực sách cổ tức nào? Bản chất quản trị tài doanh nghiệp (tt) - Câu hỏi thứ liên quan đến việc chi tiêu tiền - Câu hỏi thứ hai liên quan đến việc tìm cách làm gia tăng giá trị tiền hay làm gia tăng giá trị doanh nghiệp - Câu hỏi thứ ba liên quan đến kết hợp định Bản chất quản trị tài doanh nghiệp (tt) - Tài lĩnh vực có liên quan đến nhân tố người - Các nhà quản trị tài phải nhận diện mục tiêu mâu thuẫn mà họ thường gặp phải quản trị tài - Việc giải mâu thuẫn đặc biệt khó khăn gặp phải thơng tin khác hẳn Cơng ty cổ phần gì? - Không phải tất công ty tổ chức dạng công ty cổ phần (The corporation) - Một doanh nghiệp nhỏ cá nhân sở hữu quản lý gọi công ty tư nhân (The sole proprietorship) - Khi có thêm vài cá nhân khác tham gia đồng sở hữu quản lý loại hình gọi cơng ty hợp danh (The partnership) Công ty cổ phần gì? (tt) Cơng ty cổ phần nội (The private corporation) - Thường công ty cổ phần thành lập cổ phiếu nắm giữ nhóm nhỏ nhà đầu tư - Các cổ phiếu công ty cổ phần nội không mua bán giao dịch rộng rãi cơng chúng Cơng ty cổ phần gì? (tt) Công ty cổ phần đại chúng (The public corporation) - Là công ty cổ phần nội bắt đầu tăng trưởng cổ phiếu giao dịch mua bán rộng rãi thị trường - Hầu hết công ty tiếng giới công ty lớn công ty cổ phần đại chúng Công ty cổ phần gì? (tt) - Cơng ty cổ phần có khả thu hút nhiều nhà đầu tư - Cổ đông người nắm quyền sở hữu công ty cổ phần thay tham gia quản lý trực tiếp cổ đơng bỏ phiếu để lựa chọn hội đồng quản trị Công ty cổ phần gì? (tt) - Sự tách biệt quyền sở hữu quyền quản lý mang lại cho loại hình cơng ty cổ phần thời gian hoạt động xem vĩnh viễn - Cơng ty cổ phần có trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp Cơng ty cổ phần gì? (tt) - HĐQT đại diện cho quyền lợi cổ đông bổ nhiệm chức danh quản lý cao công ty - HĐQT có nhiệm vụ đảm bảo hoạt động nhà quản lý tuân theo mục tiêu tối đa hố giá trị lợi ích chủ sở hữu 10 Cơng ty cổ phần gì? (tt) Cơng ty cổ phần tách bạch mặt luật pháp cổ đông, vậy: - CTCP quyền phát hành loại chứng khoán thị trường - CTCP thực định giá mua lại cơng ty khác sau thực sát nhập hai công ty 11 Công ty cổ phần gì? (tt) Có vài khơng thuận lợi việc tổ chức công ty cổ phần: - Việc quản lý máy theo luật định việc truyền đạt thơng tin cần thiết đến cổ đông phải tốn nhiều thời gian chi phí - CTCP pháp nhân tồn độc lập với cổ đông nên khoản thuế thu nhập mà công ty cổ đơng phải nộp tách biệt 12 Vai trị nhà quản trị tài - Thứ nhất, tài sản thực công ty đầu tư? (quyết định ngân sách vốn công ty) - Thứ hai, công ty nên sử dụng nguồn tài trợ cho dự án đầu tư lựa chọn đó? (quyết định tài trợ cơng ty) - Thứ ba, kết hợp hai định tạo thành sách phân phối nào? 13 Vai trị nhà quản trị tài (tt) CÁC HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT CÔNG TY ( TẤT CẢ CÁC TÀI SẢN THỰC) (2) (3) NHÀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH (1) THỊ (4a) TRƯỜNG TÀI CHÍNH (4b) 14 Nhà quản trị tài ai? TỔNG GIÁM ĐỐC (CEO) Giám Đốc Tài Chính (CFO) Giám đốc vốn (Treasurer) Bộ phận quản trị tín dụng Bộ phận chi tiêu ngân quỹ Kế toán trưởng (Controller) Bộ phận quản trị tiền mặt Bộ phận quản lý thuế Bộ phận lập kế hoạch tài Bộ phận kế tốn tài Bộ phận kế tốn chi phí Bộ phận quản lý hệ thống liệu 15 Sự phân định quyền sở hữu quyền quản lý Lợi ích việc phân định quyền sở hữu quyền quản lý - Cho phép chia nhỏ quyền sở hữu theo phần góp vốn - Sự chuyển nhượng quyền sở hữu không ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp - Cho phép công ty thuê nhà quản lý chuyên nghiệp - Mang lại nhiều vấn đề mục tiêu chủ sở hữu mục tiêu nhà quản lý khác 16 Sự phân định quyền sở hữu quyền quản lý (tt) Mâu thuẫn mục tiêu cổ đông nhà quản lý tạo nên vấn đề người chủ người đại diện - Các nhà quản lý không cố gắng thực nhiệm vụ tối đa hố giá trị cơng ty - Các cổ đơng gánh chịu phí tổn để kiểm sốt ban quản lý tác động vào công việc họ - Chi phí đại diện cịn nảy sinh lĩnh vực tài 17 Sự phân định quyền sở hữu quyền quản lý (tt) Vần đề người chủ - người đại diện giải người nhận thông tin ngang nhau: - Các nhà quản lý, cổ đông chủ nợ có thơng tin khác giá trị tài sản thực tài sản tài cơng ty - Điều tồn nhiều năm trước phát 18 Sự phân định quyền sở hữu quyền quản lý (tt) Các nhà quản trị tài cần thiết phải ghi nhận bất cân xứng thơng tin KHÁC BIỆT TRONG THƠNG TIN - Giá cổ phiếu thu nhập - Phát hành cổ phiếu chứng khoán khác - Cổ tức - Tài trợ KHÁC BIỆT TRONG MỤC TIÊU - Giữa nhà quản lý với cổ đông - Giữa nhà quản trị cấp cao với nhà quản lý cấp - Giữa cổ đông với ngân hàng nhà cho vay khác 19 Thị trường tài - Thị trường sơ cấp (primary markets) - Thị trường thứ cấp (Secondary markets) - Thị trường phi tập trung - OTC (Over – The Counter Markets) 20 Các định chế tài (Financial Institution) Định chế tài Các ngân hàng thương mại Nguồn vốn huy động Tiền gởi ký thác Nội dung hoạt động Nghiệp vụ toán, mua chứng khoán ngắn hạn, cho vay Tổ chức tiết kiệm cho vay Tiền gởi ký thác Cho vay trung , dài hạn tài trợ cho vay mua bất động sản , nhà , hàng hoá tiêu dùng Ngân hàng tiết kiệm hỗ tương Tiền gởi ký thác, chủ yếu cá nhân Tài trợ cho vay để mua nhà loại bất động sản 21 Các định chế tài (tt) (Financial Institution) Tổ chức tín dụng Tiền gởi ký thác, thường tổ chức Quỹ Hưu Bổng Phí bảo hiểm xã hội doanh nghiệp cơng nhân viên chức Cơng ty tài Vay tiền ngân hàng thương mại người cho vay Tài trợ cho vay để mua nhà hàng tiêu dùng Đầu tư vào chứng khoán Thu nhập quỹ dùng để chi trả theo sách bảo hiểm xã hội Tài trợ cho vay trung dài hạn, cho vay dự án có rủi ro cao 22 Các định chế tài (tt) (Financial Institution) Quỹ hỗ tương Phát hành cổ phần với mệnh giá nhỏ Cơng ty bảo hiểm Phí bảo hiểm Cơng ty cho th tài - Huy động vốn trung dài hạn - Vay ngân hàng Đầu tư vào danh mục chứng khoán theo mục tiêu sách quỹ Đầu tư vào chứng khốn cơng ty hay phủ Tài trợ cho hợp đồng thuê máy móc thiết bị 23