Phan tich tai chinh cong ty co phan xi mang song

Ngành i xi i măng i trên i thế i giới

Nền i kinh i tế i thế i giới i trong i những i năm i qua, i đã i đạt i được i những i bước i phát i triển i đáng i nói, i mặc i dù i trải i qua i cuộc i khủng i hoảng i tài i chính i

2008i nhưngi nềni kinhi tếi thếi giớii đangi dầni hồii phụci vài trêni đài pháti triểni trở i lại i Xu i hướng i phát i triển i kinh i tế i thế i giới i có i thiên i hướng i chú i vào i khu i vực i châu i Á i Tiêu i dùng i xi i măng i trong i những i năm i qua i không i ngừng i tăng i trưởng i và i cũng i là i động i lực i cho i ngành i công i nghiệp i xi i măng i phát i triển i tại i một i số i nước i trong i khu i vực i như i Trung i Quốc, i Ấn i độ, i Thái i Lan…

Theoi dựi báoi nhui cầui sửi dụngi xii măngi từi nayi đếni nămi 2020:i Nhui cầu i xi i măng i tăng i hàng i năm i khoảng i 3.6 i %/ i năm i Nhu i cầu i sử i dụng i xi i măng i có i sự i chênh i lệch i giữa i các i khu i vực i trên i thế i giới i Dự i báo i cho i rằng i nhu i cầu i sử i dụng i xi i măng i sẽ i tăng i mạnh i ở i khu i vực i châu i Á, i và i các i nước i đang i phát i triển, i trong i đó i có i Việ i Nam.

Cáci nướci tiêui thụi xii măngi lớni trongi thờii giani vừai quai cói thểi kểi đến i như: i Trung i quốc, i Hàn i quốc, i Ấn i độ, i Nhật i bản, i Thái i lan, i Việt i nam…

Tổng i quan i ngành i xi i măng i Việt i Nam

Vị i trí i ngành i xi i măng i trong i nền i kinh i tế

Xi i măng i là i một i trong i những i ngành i ra i đời i sớm i nhất i tại i Việt i Nam i cùng i với i các i ngành i như: i dệt, i than i , i đường i sắt…

Ngành i xi i măng i đánh i dấu i bước i phát i triển i i vào i ngày25/12/1989 i khi i khởi i công i xây i dựng i nhà i máy i xi i măng i đầu i tiên i của i ngành i công i nghiệpi xii măngi Việti Nami tạii Hảii Phòng.i Đếni nayi ngànhi xii măngi Việti nam i đã i có i khoảng i trên i dưới i 100 i công i ty, i đơn i vị i trực i tiếp i tham i gia i vào i sản i xuất i xi i măng i trong i cả i nước i trong i đó i có i khoảng i 1/3 i trong i số i các i đơn i vị i sản i xuất i là i thuộc i tổng i công i ty i xi i măng i Việt i Nam, i ngoài i ra i còn i có i các i công i ty i liên i doanh i cũng i như i các i nhà i máy i xi i măng i địa i phương.

Trongi giaii đoạni khoảngi 15i nămi đầui pháti triểni ngànhi xii măng,i sản i lượng i ngành i xi i măng i không i đáp i ứng i được i nhu i cầu i trong i nước, i tuy i nhiên i khoảng i 2-3 i năm i trở i lại i đây i do i sự i phát i triển i quá i nóng i nghành i xi i măng, i có i dấu i hiệu i khủng i hoảng i thừa i xuất i hiện i ở i ngành i xi i măng i Làm i cho i sự i cạch i tranh i trong i nghành i xi i măng i trở i nên i gay i gắt, i nhiều i doanh i nghiệpi sảni xuấti xii măngi gặpi khói khăn,i đặci biệti lài cáci nhài máyi nhỏi doi không i cạnh i tranh i được i về i giá i cũng i như i chất i lượng i so i với i các i nhà i máy i lớn.

Trong i những i năm i vừa i qua, i ngành i xi i măng i đóng i góp i không i nhở i vào i tốc i độ i tăng i trưởng i kinh i tế i Việt i Nam, i trung i bình i từ i 10- i 12% i GDP i

Doi vậyi sựi pháti triểni củai ngànhi xii măngi cũngi gópi phầni hỗi trợi pháti triểni kinh i tế.

i Các i loại i sản i phẩm i chính

Trên i thị i trường i xi i măng i Việt i Nam i hiện i nay i có i nhiều i loại, i tuy i nhiêni thôngi dụngi nhấti trêni thịi trườngi xii măngi Việti Nami hiệni nayi cói thểi kể i đến i hai i loại i chính:

Xi i măng i PORTLAND i chỉ i gồm i thành i phần i chính i là i clinke i và i thạch i cao i Ví i dụ i như: i PC i

Xi i măng i PORTLAND i hỗn i hợp i vẫn i với i các i thành i phần i chính i là i clinke i và i thạch i cao i ngoài i ra i còn i có i thêm i một i số i thành i phần i phụ i gia i khác i như: i đá i pudolan, i xỉ i lò… i Trên i thị i trường i loại i này i có i tên i như: i PCB30, i

i Một i số i đặc i điểm i ngành i xi i măng i Việt i Nam

1.2.3.1 i Phân i phối i ngành i xi i măng i khá i rải i rác i do i phụ i thuộc i vào i nguồn i nguyên i liệu

Tại i Việt i Nam, i đá i vôi i – i nguyên i liệu i chính i sản i xuất i ra i xi i măng i – i cói trữi lượngi khái dồii dàoi tạoi điềui kiệni choi ngànhi côngi nghiệpi xii măngi phát i triển i Với i tổng i số i khoảng i 190 i mỏ i đá i vôi i có i khả i năng i sản i xuất i ra i khoảngi 22i tỷi tấni xii măng.i Tuyi vậyi cáci mỏi đái vôii phâni bổi khái giảii giáci và i khác i nhau i về i quy i mô i điều i này i cũng i ảnh i hưởng i đến i phân i bổ i ngành i xi i măng, i các i nhà i máy i xi i măng i lớn i chủ i yếu i tập i chung i ở i các i tỉnh i miền i bắc i vài cáci tỉnhi cựci nam.

Tuy i có i nguồn i nguyên i liệu i khá i dồi i dào i để i sản i xuất i ra i xi i măng i nhưngi ngànhi xii măngi Việti Nami Vẫni phảii lệi thuộci vàoi nguồni clinkei nhập i khẩu i từ i các i quốc i gia i khác i như: i Thái i Lan, i Hàn i Quốc…Ngành i xi i măng i mới i chỉ i đáp i ưng i được i khoảng i 55% i nhu i cầu i Clinke i để i sản i xuất i ra i xii măngi còni lạii phảii nhậpi khẩu.i Điềui nàyi gâyi rai rấti nhiềui khói khăni khii mà i nguồn i clinke i (nguồn i nguyên i liệu i chính i để i sản i xuất i xi i măng) i tăng i mạnhi vài thờii điểmi nhữngi nămi 2009,i 2010.i i Mài nguồni nguyêni liệui nhậpi khẩu i này i chủ i yếu i để i đáp i ứng i cho i các i nhà i máy i và i các i trạm i nghiền i ở i khu i vực i phía i nam.

Những nhà máy sản xuất xi măng dẫn đầu ngành sản xuất xi măng với công suất trên 1 triệu tấn/năm, chiếm hơn 60% thị phần xi măng cả nước, chủ yếu là của Tổng công ty Xi măng Việt Nam Do vậy vai trò chi phối thị trường chủ yếu tập trung ở Tổng công ty Xi măng.

1.2.3.2 i Công i suất i ngành i xi i măng i đang i tăng i mạnh i – i tuy i nhiên i vẫn i mất i cân i đối i giữa i các i vùng

Chỉ i tính i riêng i trong i năm i 2010 i đã i có i i khoảng i 45 i dự i án i nhà i máy i mới i đi i vào i hoạt i động i và i đều i là i các i dự i án i có i quy i mô i lớn i Sở i dĩ i như i vậy i là i để i tận i dụng i lợi i thế i về i quy i mô i và i nguồn i nguyên i liệu i có i sẵn i Tuy i nhiên i các i dự i án i chủ i yếu i tập i trung i ở i miền i bắc i và i bắc i miền i trung i nơi i có i trữ i lượngi nguyêni liệui dồii dàoi nhưi mỏi đái vôi,i đấti sét…Chỉi cói 4i nhài máyi trong i số i này i nằm i ở i khu i vực i miền i nam i i Vì i vậy i công i suất i sản i xuất i của i ngành i hiện i nay i đã i tăng i mạnh i nhưng i sự i mất i cân i đối i giữa i các i vùng i miền i vẫn i chưa i được i cải i thiện i Miền i bắc i thừa, i còn i miền i nam i thì i thiếu i xi i măng.

1.2.3.3 i Mức i độ i cạnh i tranh i trong i ngành i xi i măng i chưa i cao

Hiện i nay, i giống i như i ngành i thép, i xi i măng i là i ngành i chịu i sự i quản i lý i và i điều i tiết i của i nhà i nước i Chính i sách i giá i xi i măng i chịu i sự i điều i chỉnh i chungi củai chínhi phủi nêni việci điềui chỉnhi giái thịi trườngi lài khôngi linhi hoạt i Cụ i thể i như i năm i 2008, i khi i giá i nguyên i vật i liệu i tăng i mạnh i thì i giá i báni xii măngi tăngi rấti íti đểi thựci hiệni mụci tiêui kiềmi chếi lạmi phát.i Bêni cạnh i đó i với i sự i bảo i hộ i của i nhà i nước, i việc i điều i tiết i lượng i xi i măng i nhập i khẩu i thông i qua i chính i sách i thuế i làm i cho i mức i độ i cạnh i tranh i trong i ngành i xii măngi còni thấp.

1.2.3.4 i Nhu i cầu i tiêu i thụ i xi i măng i tăng i mạnh i vào i quý i II i và i quý i IV

Trung i bình i lượng i tiêu i thụ i xi i măng i tăng i mạnh i vào i quý i 2 i và i quý i 4 i

Do i vậy, i điều i này i ảnh i hưởng i đến i lượng i tồn i kho i và i clinke i tại i các i nhà i máy: i tăng i vào i quý i 1 i và i thiếu i hụt i vào i quý i 3 i Thông i i thường i nhu i cầu i tiêu i thụ i xi i măng i vào i quý i 2 i và i quý i 4 i thường i xấp i sỉ i 30 i % i Điều i này i ảnh i hưởng i đếni chínhi sáchi quảni líi hàngi tồni khoi cũngi nhưi chiếni lượci kinhi doanhi tạii các i nhà i máy.

1.2.3.5 i Thị i trường i miền i bắc i chiếm i tỷ i trọng i lớn i nhưng i nhu i cầu i ở i miền i nam i đang i tăng i mạnh

Miền Bắc là thị trường tiêu thụ xi măng lớn nhất Việt Nam, chiếm 42-52% sản lượng tiêu thụ cả nước Miền Nam xếp thứ hai với 33-37% thị phần Miền Trung có thị trường nhỏ nhất, chỉ chiếm 11-22% lượng tiêu thụ xi măng trên toàn quốc.

Tuy i lượng i tiêu i thụ i hiện i nay i khu i vực i phía i bắc i đang i chiếm i ưu i thế i nhưngi tốci đội tăngi trưởngi lượngi tiêui thụi xii măngi đangi tăngi mạnhi tạii cáci tỉnh i phía i nam i Trung i bình i hàng i năm i khoảng i trên i 10%, i cao i nhất i trong i cả i nước.

1.2.3.6 i Giá i xi i măng i tại i khu i vực i miền i nam i cao i hơn i miền i bắc i khoảng i 20%

Doi đặci điểmi chii phíi vậni chuyểni chiếmi tỷi trọngi i khái caoi trongi giái bán i xi i măng i nên i xi i măng i sản i xuất i và i tiêu i thụ i tại i địa i phương i thường i dẻ i hơn i và i có i lợi i thế i cạnh i tranh i vể i giá i so i với i xi i măng i tại i các i vùng i khác i Với i lợi i thế i nguồn i nguyên i liệu i dồi i dào i và i nhiều i nhà i máy i xi i măng i tập i trung i tại i miền i bắc, i do i vậy i mà i thị i trường i xi i măng i tại i miền i bắc i gặp i nhiều i sự i cạnh i tranhi hơni soi vớii khui vựci miềni nam.i Trongi khii đói tạii thịi trườngi miềni nam, i do i nguồn i cung i thường i xuyên i không i đáp i ứng i đủ i nhu i cầu i nên i giá i xi i măng i khu i vực i miền i bắc i thường i thấp i hơn i miền i nam i khoảng i 20%.

Các i doanh i nghiệp i phía i nam i có i lợi i thế i quyết i định i thị i trường i hơn i các i doanh i nghiệp i phía i bắc i do i thị i trường i chịu i ít i áp i lực i hơn i Giá i xi i măng i caoi nhấti nướci cói thểi kểi đếni xii măngi Hài tiêni 1i vài hài tiêni 2.

i Nhận i xét i về i thị i trường i xi i măng i Việt i Nam i năm i 2010

Năm i 2010 i chứng i kiến i những i biến i động i không i tốt i của i ngành i xi i măng.

Sau giai đoạn đầu năm khi nền kinh tế phục hồi sau khủng hoảng, đầu tư phát triển được kích thích, thị trường bất động sản ấm trở lại, các dự án nhà ở và khu đô thị được tiếp tục triển khai đã đẩy nhu cầu tiêu thụ xi măng tiếp tục tăng so với năm 2009 Tuy nhiên, do nguồn cung xi măng vẫn khá dồi dào (nguyên nhân: )

Do i lượng i tồn i kho i khá i lớn i từ i năm i 2009, i nhiều i dự i án i sản i xuất i xi i măng i tiếp i tục i đi i vào i hoạt i động) i nên i giá i xi i măng i chỉ i tăng i nhẹ i Theo i thống i kê i của i Cục i Quản i lý i giá, i trong i quí, i giá i xi i măng i tại i các i nhà i máy i đã i 2 i lần i tăng: i Lần i thứ i nhất i là i vào i tháng i 1, i tăng i 5% i do i chính i sách i tính i thuế i VAT i mới i vào i giá i bán i xi i măng i Lần i 2 i vào i tháng i 2, i tăng i bình i quân i khoảng i 4% i (tương i đương i tăng i 30.000 i - i 50.000 i đ/tấn) i do i chi i phí i đầu i vào i tăng i như i giá i than, i giá i xăng i dầu i Còn i đến i tháng i 3, i giá i bán i tại i các i nhà i máy i đang i ở i mức i ổn i định i so i cuối i tháng i 2.

Tuy i nhiên, i những i quý i tiếp i theo i đã i bắt i đầu i xuất i hiện i hiện i tượng i cung i vượt i quá i cầu i và i chênh i lệch i ngày i càng i lớn i Hiện i cả i nước i có i khoảng i 105 i nhà i máy i sản i xuất i xi i măng, i công i suất i toàn i ngành i có i thể i lên i tới i 61 i triệu i tấn/năm i Nhưng i trong i năm i 2010, i theo i kế i hoạch i các i doanh i nghiệp i chỉ i sản i xuất i ở i mức i 53 i triệu i tấn i Trong i khi i đó, i ước i tính i nhu i cầu i xi i măng i của i cả i nước i trong i năm i 2010 i này i chỉ i vào i khoảng i 50 i triệu i tấn i Điều i này i có i nghĩa i là i lượng i xi i măng i dư i thừa i trong i 2010 i ở i mức i khoảng i 3 i triệu i tấn.

Hiện i tượng i cung i lớn i hơn i cầu i đã i dẫn i đến i sự i cạnh i tranh i giữa i các i công i ty i Thậm i chí i xuất i hiện i một i số i công i ty i bán i xi i măng i theo i giá i thấp i hơn i giá i thị i trường đã i ảnh i hưởng i nặng i nề i đến i các i doanh i nghiệp i trong i ngành.

Trong bối cảnh đầu ra gặp khó khăn, giá nguyên liệu đầu vào liên tục tăng, các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp quy mô vừa và nhỏ, phải đối mặt nhiều trở ngại Theo thống kê, giá than tăng 35-60%; giá điện tăng 6,8%; giá xăng dầu tăng 9% Những yếu tố này gây sức ép lớn lên doanh nghiệp, khiến doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động và đảm bảo lợi nhuận.

Những i khó i khăn i này i có i ảnh i hưởng i nhiều i đến i các i công i ty i trong i ngành, i trong i đó i có i công i ty i xi i măng i Sông i Đà.

Giới i thiệu i công i ty i cổ i phần i xi i măng i Sông i Đà

i Lịch i sử i hình i thành

Nhà i máy i Xi i măng i Sông i Đà i là i đơn i vị i thành i viên i của i Công i ty i Sông i Đà i 12 i thuộc i Tập i đoàn i Sông i Đà i đã i trở i thành i Công i ty i cổ i phần i xi i măng i

Sông i Đà i hoạt i động i theo i Luật i doanh i nghiệp i theo i Quyết i định i số i 1461 i

QĐ/BXD i ngày i 01/11/2002 i với i số i vốn i Điều i lệ i khi i thành i lập i là i 17 i tỷ i đồngi (trongi đói Tổngi côngi tyi Sôngi Đài giữi cổi phầni chii phốii chiếmi tỷi lệi

52,7%) i Công i ty i tiếp i tục i hoạt i động i trên i cơ i sở i máy i móc, i dây i chuyền i thiết i bị i công i nghệ i và i nguồn i nhân i lực i hiện i có i Công i ty i có i tư i cách i pháp i nhân i đầy i đủ i theo i quy i định i của i Pháp i luật i Việt i Nam, i có i con i dấu i riêng i và i độc i lập i về i tài i sản, i có i Điều i lệ i tổ i chức i và i hoạt i động i của i công i ty.

Niêmi yết:i ngàyi 20i thángi 12i nămi 2006i cổi phiếui củai Côngi tyi đượci niêm i yết i trên i sàn i giao i dịch i chứng i khoán i Hà i Nội.

i Quá i trình i phát i triển

Nhà i máy i được i chính i thức i khởi i công i xây i dựng i từ i tháng i 02 i năm i 1993 i với i tổng i diệni tíchi đấti đaii lài 35.333i m2,i trongi đói diệni tíchi nhài xưởngi lài 32.600i m2,i diệni tíchi sân i bãi i là i 2.733 i m2 i Dây i chuyền i thiết i bị i tương i đối i hoàn i chỉnh i và i hiện i đại i kể i từ i khâu i nghiền i sấy i phối i liệu i cho i đến i khâu i đóng i bao i xi i măng i

Sau i gần i một i năm i kể i từ i khi i bắt i đầu i đi i vào i hoạt i động i sản i xuất i kinh i doanh, i sản i phẩm i xi i măng i của i đơn i vị i đã i được i Tổng i cục i đo i lường i chất i lượng i chứng i nhận i phù i hợp i với i tiêu i chuẩn i Việt i Nam i và i sản i phẩm i đã i được i đưa i vào i xây i dựng i các i công i trình i dân i dụng, i một i số i các i công i trình i trọng i điểm i tại i địa i phương Đến i tháng i 6 i năm i 1996, i sản i phẩm i của i đơn i vị i tiếp i tục i được i cấp i dấu i chấti lượngi hợpi chuẩni vài côngi suấti thựci tếi đãi khaii tháci đạti khoảngi 80%i so i với i công i suất i thiết i kế i Tháng i 3 i năm i 1998, i sản i phẩm i của i Nhà i máy i đạt i

Năm 2000, Tổng công ty Sông Đà thực hiện đạt 100% công suất thiết kế và tiêu thụ, đạt huy chương Bạc về chất lượng xi măng quốc gia Tổng công ty được giao kế hoạch sản xuất và tiêu thụ 75.000 tấn xi măng/năm; kết quả thực hiện đạt 85.000 tấn, vượt kế hoạch đề ra.

Tháng i 10 i năm i 2001, i Nhà i máy i được i cấp i chứng i nhận i Hệ i thống i quản i lý i chất i lượng i theo i tiêu i chuẩn i quốc i tế i ISO i 9001-2000 i Hiện i nay, i

Công i ty i vẫn i duy i trì i áp i dụng i hệ i thống i quản i lý i chất i lượng i này i và i cải i tiến i hệ i thống i quản i lý i chất i lượng i ngày i càng i phù i hợp i

Nămi 2002,i kếi hoạchi sảni xuấti vài tiêui thụi đặti rai lài 90.000i tấni xii măng/ i năm, i thực i tế i đã i sản i xuất i và i tiêu i thụ i 110.000 i tấn, i đạt i 122% i so i với i kế i hoạch i và i đạt i 134% i so i với i công i suất i thiết i kế i Từ i năm i 2003 i cho i đến i nay, i sản i lượng i sản i xuất i và i tiêu i thụ i luôn i được i giữ i vững, i đạt i từ i 100.000 i tấn i đến i 110.000 i tấn/ i năm.

Nămi 2005,i Côngi tyi cổi phầni xii măngi Sôngi Đài đãi vinhi dựi đượci Đảngi vài Nhài nước i trao i tặng i Huân i chương i lao i động i hạng i III i cho i những i đóng i góp i của i đơn i vị i trong i sự i nghiệp i xây i dựng i và i phát i triển i đất i nước.

Năm i 2010, i kế i hoạch i sản i xuất i và i tiêu i thụ i của i Công i ty i là: i 110.000 i tấn i , i Thực i tế i sản i xuất: i 68.855 i tấn, i tiêu i thụ: i 69.579tấn i đạt i i 63,3% i kế i hoạch.

Tổng i giá i trị i sản i lượng i 66,7 i tỷ i đồng i đạt i 67,36%, i Lợi i nhuận: i lỗ i không i đạt i kế i hoạch

i Ngành i nghề i kinh i doanh

Ngànhi nghềi kinhi doanhi chínhi củai côngi tyi hiệni nayi là:

- Sản i xuất i và i tiêu i thụ i sản i phẩm i xi i măng i pooclăng.

- Khai i thác i và i tận i thu i khoáng i sản i ( i đá i vôi, i đất i sét, i cát, i sỏi, i nguyên i liệu i sản i xuất i xi i măng), i mua i bán i vật i liệu i xây i dựng.

- Vận i tải i hàng i hóa i đường i bộ.

- Xâyi dựngi cáci côngi trìnhi dâni dụngi vài cáci côngi trìnhi kỹi thuật.

- Sản i xuất i và i tiêu i thụ i vỏ i bao i xi i măng.

Thị i trường i chủ i yếu i của i công i ty i : i chủ i yếu i là i các i tỉnh i phía i Tây i Bắc i

Việt i Nam i (Sơn i La, i Việt i Trì, i i Phú i Thọ, i Hòa i Bình i …) i i và i hình i thức i tiêu i thụ i qua i đại i lý i bán i lẻ i hoặc i các i đầu i mối i tiêu i thụ i Ngoài i ra, i công i ty i còn i tiêu i thụi sảni phẩmi ởi Hài Nội,i trungi bìnhi khoảngi 1000i tấn/tháng.i

i Vị i thế i công i ty

Công i ty i có i lợi i thế i là i thành i viên i của i Tổng i Công i ty i Sông i Đà, i nên i Công i ty i được i tham i gia i cung i cấp i xi i măng i cho i các i dự i án i lớn i của i Tổng i

Công ty Sông Đà là nhà cung cấp chính cho Tổng công ty Sông Đà với sản lượng hàng năm chiếm tới 60% sản lượng của nhà máy Phần còn lại phục vụ chủ yếu cho thị trường bên ngoài.

Thị i trường i của i Công i ty i chủ i yếu i là i các i tỉnh i ở i phía i Tây i bắc i Việt i Nam i (Sơn i La, i Việt i trì, i Phú i Thọ, i Hòa i Bình, ) i và i hình i thức i tiêu i thụ i là i quai cáci đạii lýi báni lẻi hoặci cáci đầui mốii tiêui thụ.i Ngoàii ra,i Côngi tyi còni tiêu i thụ i sản i phẩm i ở i Hà i Nội, i Hà i Tây, i trung i bình i khoảng i 1000 i tấn/ i tháng.

i Cơ i cấu i cổ i đông

Chỉ i tiêu Sở i hữu i nhà i nước Sở i hữu i nước i ngoài Sở i hữu i khác

Biểu i đồ i 1 i Cơ i cấu i cổ i đông i công i ty i xi i măng i Sông i Đà

CHƯƠNG i 2 PHÂN i TÍCH i TÀI i CHÍNH i CÔNG i TY i CỔ i PHẦN i XI i MĂNG i SÔNG i ĐÀ

Phân i tích i hoạt i động i sản i xuất i kinh i doanh

i Phân i tích i doanh i thu, i chi i phí

Biểu i đồ i 2 i Doanh i thu i thuần i và i giá i vốn i hàng i bán i giai i đoạn i

Trong i 3 i năm i 2007 i – i 2009: i Doanh i thu i thuần i đều i tăng, i trong i đó i mức i tăng i năm i 2009 i cao i hơn i so i với i năm i 2008 i Năm i 2008, i tốc i độ i tăng i doanh i thu i là i 13,57% i so i với i năm i 2007, i trong i khi i năm i 2009 i mức i tăng i là i

Nămi 2010,i doanhi thui giảmi độti biến,i giảmi 5,23%i soi vớii nămi

Doanh thu thuần Giá vốn hàng bán

Từ i năm i 2008 i – i 2010, i giá i vốn i hàng i bán i đều i tăng i so i với i năm i 2007, i trong i đó i tốc i độ i tăng i năm i 2009 i lớn i nhất i là i 40,83% i Năm i 2010, i giá i vốn i hàng i bán i giảm i mạnh i so i với i năm i 2009, i chỉ i tăng i 5% i so i với i năm i 2007

Các i loại i chi i phí i khác:

Chii phíi báni hàng:i Nămi 2008i –i 2009i đềui tăngi soi vớii nămi 2007i với i mức i tăng i lần i lượt i là i 24,82% i và i 34,19% i Năm i 2010, i Chi i phí i bán i hàng i giảm i đột i biến i với i mức i giảm i so i với i năm i 2007.

Chi i phí i quản i lý i doanh i nghiệp: i CP i Quản i lý i doanh i nghiệp i tăng i rất i mạnh i qua i các i năm i 2008, i 2009 i với i mức i tăng i lần i lượt i là i 88,06% i và i

97,63%i soi vớii nămi 2007.i Nămi 2010,i chii phíi nàyi cói giảmi nhưngi vẫni tăng i cao i so i với i năm i 2007.

- i Trong i các i loại i chi i phí, i giá i vốn i hàng i bán i luôn i chiếm i tỷ i trọng i cao i nhất i so i với i tổng i doanh i thu, i luôn i ở i mức i từ i 85% i - i 95% i Đây i là i khoản i mục i có i ảnh i hưởng i lớn i nhấti đếni tổngi chii phíi củai doanhi nghiệp.

- i Từ i năm i 2007 i – i 2009, i tỷ i trọng i của i giá i vốn i hàng i bán/DT i thuần i xấp i xỉ i 85%, i nhưng i đến i năm i 2010, i tỷ i trọng i giá i vốn/DT i thuần i tăng i đột i biến i là i 95,98%.

Chí phí bán hàngChi phí quản lý doanh nghiệp

Sản lượng sản xuất Sản lượng tiêu thụ

So với các doanh nghiệp cùng ngành, chi phí giá vốn hàng bán của công ty chỉ đạt khoảng 80% qua các năm Điều đó cho thấy việc quản lý chi phí trực tiếp của công ty kém so với các công ty trong ngành Đặc biệt năm 2010, giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng rất lớn so với tổng doanh thu Nguyên nhân là do giá nguyên vật liệu đầu vào năm

2010 i tăng i mạnh i và i việc i quản i lý i chi i phí i trực i tiếp i của i công i ty i chưa i tốt.

- i Chi i phí i quản i lý i doanh i nghiệp i của i doanh i nghiệp i cũng i liên i tục i tăng i cao i so i với i mức i tăng i của i doanh i thu i và i giá i vốn i hàng i bán i Điều i đó i cũng i cho i thấy i việc i quản i lý i chi i phí i gián i tiếp i của i công i ty i cũng i còn i nhiều i hạn i chế.

- i Doanh i thu i các i năm i 2007 i – i 2009 i có i thể i tăng i do i một i số i nguyên i nhân:

+ i Sản i lượng i tiêu i thụ i tăng i lên.

Biểu i đồ i 3 i Sản i lượng i tiêu i thụ i và i sản i xuất i qua i các i năm

Năm i 2008: i Sản i lượng i tiêu i thụ i của i công i ty i giảm i 11,83% i nhưng i doanh i thu i công i ty i tăng i 13,47% i => i Giá i xi i măng i 2008 i công i ty i tăng i mạnh i so i với i năm i 2007.

Năm i 2009:i Sảni lượngi 2009i tăngi 4,23%i soi vớii nămi 2007.i Tuyi nhiên, i do i giá i xi i măng i tiếp i tục i tăng i so i với i năm i 2007, i 2008, i dẫn i đến i doanh i thu i năm i 2009 i tăng i mạnh i i so i với i năm i 2007 i (38,75%).

Như i vậy: i Trong i giai i đoạn i 2007 i – i 2009, i nhu i cầu i xi i măng i trên i thị i trường i tăng i cao i hơn i so i với i lượng i cung i trên i thị i trường, i đẩy i giá i xi i măng i lêni cao,i dẫni đếni doanhi thui tăng.

Năm i 2010: i Sản i lượng i tiêu i thụ i giảm i đột i biến: i Giảm i 36,% i Trong i khi i doanh i thu i giảm i 5% i so i với i năm i 2007 i Như i vậy, i giá i xi i măng i cũng i đã i tăng, i nhưng i do i sản i lượng i tiêu i thụ i quá i thấp i làm i cho i doanh i thu i vẫn i giảm.

Lý i do i dẫn i đến i sản i lượng i tiêu i thụ i xi i măng i của i công i ty i thấp: i Giá i nguyêni vậti liệui đầui vàoi tăngi mạnh,i doanhi nghiệpi đãi tăngi giái báni nhưngi không i bù i đắp i được i doanh i thu, i Hơn i nữa, i chính i việc i tăng i giá i bán, i làm i cho i việc i bán i sản i phẩm i trở i nên i khó i hơn.

- Giá i vốn i hàng i bán i chiếm i tỷ i trọng i cao i trong i tổng i doanh i thu i (85% i - i 95%), i và i tăngi lêni quai cáci nămi 2008,i 2009,i 2010.

- Đặc i biệt i tỷ i trọng i giá i vốn i hàng i bán/Doanh i thu i thuần i năm i 2010 i tăng i đột i biến i và i cao i hơn i nhiều i so i với i các i công i ty i trong i ngành.

- Việc i giá i vốn i hàng i bán i tăng i giai i đoạn i 2008 i – i 2010 i do i nguyên i nhân:

+ i Chi i phí i nguyên i vật i liệu i tăng i cao i trong i 3 i năm i này i ảnh i hưởng i đến i giái vốni hàngi bán.i Bởii lẽi đốii vớii ngànhi xii măng,i chii phíi nguyêni vậti liệui thường i chiếm i từ i 35 i – i 45% i trong i giá i vốn i hàng i bán.

+ i Giá i điện i các i năm i tăng i lên, i chi i phí i điện i chiếm i khoảng i 18% i trong i giá i vốn i sản i xuất i xi i măng.

+ i Đồng i thời i giá i bán i than i qua i các i năm i cũng i tăng i lên.

+i Việci quảni lýi chii phíi củai doanhi nghiệpi kém.

Qua 2 chỉ tiêu doanh thu và chi phí có thể thấy tình hình sản xuất kinh doanh của công ty nhìn chung là kém hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Doanh i thu i của i công i ty i giai i đoạn i 2007 i – i 2009 i có i thể i tăng i nhưng i vẫn i thấp i hơni nhiềui soi vớii cáci doanhi nghiệpi cùngi ngành.

i Lợi i nhuận

Chi i tiêu 2010 2009 2008 2007 i Doanh i thu i thuần 57770 84579 69231 60960 i Giá i vốn i hàng i bán 55466 74395 59948 52827 i Lợii nhuậni gộp 2304 10184 9283 8133 i Lợii nhuậni thuầni từi hoạti độngi kinhi doanh -989 6941 5166 5110 i Lợi i nhuận i khác 90 455 234 325 i i Lợi i nhuận i sau i thuế i thu i nhập i doanh i nghiệp -898 6550 4711 4711

Lợii nhuậni củai côngi tyi tăngi trongi giaii đoạni 2007i –i 2009,i đặci biệti là i năm i 2009 i Năm i 2010, i lợi i nhuận i giảm i mạnh i tới i mức i âm i Như i đã i phân i tích i ở i trên, i giai i đoạn i 2007 i – i 2009, i doanh i thu i và i chi i phí i của i doanh i nghiệp i đều i tăng i lên i nhưng i mức i tăng i của i doanh i thu i cao i hơn i mức i tăng i của i chi i phí i dẫn i đến i lợi i nhuận i của i công i ty i đã i tăng i lên i Năm i 2010, i việc i báni hàngi củai côngi tyi khôngi tốti

Phân i tích i các i chỉ i tiêu i phản i ánh i hiệu i quả i hoạt i động

i Vòng i quay i khoản i phải i thu i – i kỳ i thu i tiền i bình i quân

Vòng i quay i khoản i phải i thu i = Doanh i thu i thuần

Kỳ i thu i tiền i bình i quân i = 365

Vòng i quay i khoản i phải i thu

Hệ i số i Vòng i quay i khoản i phải i thu i phản i ánh i tốc i độ i biến i đổi i các i khoản i phải i thu i thành i tiền i mặt i Chỉ i tiêu i Kỳ i thu i tiền i bình i quân i cho i biết i số i ngàyi bìnhi quâni đểi DNi thui hồii mộti khoảni phảii thu.

Kỳ thu tiền bình quân

Kỳ thu tiền trung bình ngành

Từ i năm i 2007 i – i 2010 i vòng i quay i khoản i phải i thu i có i xu i hướng i giảm i i đi, i do i đó i kỳ i thu i tiền i bình i quân i của i doanh i nghiệp i có i xu i hướng i tăng i lên i Đặc i biệt i năm i 2010 i tăng i mạnh i so i với i 3 i năm i trước i Năm i 2007 i - i i 2009 i kỳi thui kìi bìnhi quâni cói xui hướngi tăngi nhưngi khôngi nhiều,i nguyêni nhâni là i do i doanh i thu i thuần i và i các i khoản i phải i thu i đều i tăng i lên i nhưng i gần i như i là i cùng i tốc i độ i Có i thể i thấy i trong i 3 i năm i 2007 i – i 2009 i công i ty i gần i như i không i thay i đổi i chính i sách i bán i hàng i của i mình i Năm i 2010, i nguyên i nhân i của i kỳ i thu i tiền i bình i quân i tăng i đột i biến i là i do i doanh i thu i của i công i ty i giảm i mạnh,i trongi khii đói cáci khoảni phảii thui lạii cói xui hướngi tăngi lên. i Chỉ i tiêu 2010 2009 2008 2007

Kỳ i thu i tiền i bình i quân 62 39.1 34.5 33.1

Biểu i đồ i 4: i Kỳ i thu i tiền i bình i quân i qua i các i năm i của i công i ty i và i trung i bình i ngành

Năm 2010, công ty gặp khó khăn về doanh số bán hàng do chính sách tín dụng thương mại mở rộng nhưng không hiệu quả Kỳ thu tiền bình quân tăng 59% so với cùng kỳ năm trước.

2009i nhưngi doanhi thui báni hàngi lạii giảmi 32%i soi vớii nămi 2009.

So i với i trung i bình i ngành i kỳ i thu i tiền i bình i quân i của i doanh i nghiệp i năm i 2008 i và i 2009 i nhỏ i hơn i nhiều i so i với i các i doanh i nghiệp i trong i ngành i cùng i quy i mô i ( i chỉ i bằng i khoảng i 50% i so i với i i trung i bình i ngành) i Trong i giai i đoạn i này i thị i trường i xi i măng i trong i thời i kỳ i khan i hiếm i cung i không i đápi ứngi đượci cầui dẫni đếni việci báni hàngi củai doanhi nghiệpi trởi nêni dễi dàng i hơn, i hơn i nữa i sản i lượng i sản i xuất i của i doanh i nghiệp i nhỏ, i do i vậy i mà i chính i sách i thương i mại i của i doanh i nghiệp i không i mở i rộng i như i các i doanh i nghiệp i khác i trong i ngành i mà i vẫn i bán i được i hàng, i hơn i nữa i chính i sách i thu i hồi i nợ i của i doanh i nghiệp i trong i giai i đoạn i này i là i khá i tốt, i đảm i bảo i việc i thu i hồii nợi đượci thựci hiện.

Tuy i nhiên, i đến i năm i 2010 i thị i trường i xi i măng i ứ i đọng, i doanh i nghiệp i chủ i động i mở i rộng i chính i sách i tín i dụng i thương i mại i để i tăng i doanh i thu i bán i hàng i nhưng i doanh i thu i của i doanh i nghiệp i lại i giảm i mạnh i Số i liệu i cho i thấy i kỳ i thu i tiền i bình i quân i của i doanh i nghiệp i tăng i mạnh i so i với i các i nămi trướci nhưngi cũngi chỉi xấpi xỉi trungi bìnhi ngành.i Nămi 2010i lài nămi thịi trường i xi i măng i giảm i sút, i hơn i nữa i lại i có i nhiều i nhà i máy i xi i măng i với i công i suất i lớn i đi i vào i hoạt i động, i nhà i máy i lại i gặp i khó i khăn i trong i khâu i sản i xuất i cũng i như i tiêu i thụ i sản i phẩm i mới i dẫn i đến i việc i doanh i thu i giảm i đột i ngột i khi i thị i trường i gặp i khó i khăn i Có i thể i thấy i chính i sách i tín i dụng i thươngi mạii củai doanhi nghiệpi trongi cáci nămi 2007i –i 2009i lài chưai hợpi lý, i khi i các i chính i sách i tín i dụng i thương i mại i trong i giai i đoạn i này i chưa i được i hợp i lý i khi i thắt i chặt i hơn i nhiều i so i với i các i doanh i nghiệp i trong i ngành i dẫn i đến i việc i khách i hàng i bị i các i đối i thủ i lôi i kéo i trong i giai i đoạn i này i Mặt i khác, i sức i cạnh i tranh i của i doanh i nghiệp i trên i thị i trường i là i khôngi tốt,i việci báni hàngi củai doanhi nghiệpi rấti bịi độngi trêni thịi trường.

i Vòng i quay i khoản i phải i trả i - i kỳ i trả i tiền i bình i quân

Vòng i quay i khoản i phải i trả i = Giá i vốn i hàng i bán

Kỳ i trả i tiền i bình i quân i = 365

Vòng i quay i khoản i phải i trả

Hệ i số i vòng i quay i khoản i phải i trả i phản i ánh i tốc i độ i thanh i toán i của i

DNi choi cáci khoảni phảii trả.i Chỉi tiêui Kỳi trải tiềni bìnhi quâni choi biếti sối ngày i bình i quân i DN i thực i hiện i một i khoản i phải i trả.

Qua i các i năm i có i thể i thấy i i vòng i quay i khoản i phải i trả i có i xu i hướng i giảmi xuống,i sối ngàyi trải tiềni bìnhi quâni cói xui hướngi tăngi lên. Đặc i biệt i vào i năm i 2010 i ( i tăng i từ i 17 i ngày i năm i 2009 i lên i 27 i ngày i vào i năm i 2010) i Nguyên i nhân i là i do, i các i khoản i phải i trả i i và i giá i vốn i hàng i bán i đều i tăng i lên i nhưng i tốc i độ i tăngi củai cáci khoảni phảii trải tăngi caoi hơni soi vớii giái vốni hàngi bán.i Nămi 2010i mặci dùi cáci khoản i phải i trả i vẫn i tăng i lên, i nhưng i do i sản i lượng i tiêu i thụ i của i doanh i nghiệp i giảm i rất i mạnh i ( i mặc i dù i chi i phí i NVL i trong i năm i này i tăng i cao i ) i nên i giá i vốn i hàng i bán i của i doanh i nghiệp i giảm i so i với i các i năm i trước i ( i giảm i 25% i so i với i 2009 i ) i do i đó i đã i đẩy i kỳ i trả i tiền i bình i i quân i tăng i lên i cao i hơn i hẳn i so i với i các i năm i trước. Đơni vị:i tấn i Chỉ i tiêu 2010 2009 2008 2007

Vòng i quay i khoản i phải i trả 13.2 21.3 28.3 27.8

Kỳ i trả i tiền i bình i quân 27.2 16.9 12.7 13

TBN i kỳ i trả i tiền 29.3 28.4 29.9 28 i Chỉ i tiêu 2010 2009 2008 2007

Sản i lượng i tiêu i thụ i các i năm 69570 113745 96213 109127

Kỳ trả tiền bình quân

Kỳ trả tiền trung bình ngành

So i với i trung i bình i ngành i kỳ i trả i tiền i bình i quân i đều i nhỏ i hơn i trong i các i năm i Có i thể i thấy i khả i năng i chi i trả i của i doanh i nghiệp i là i khá i tốt i Tuy i nhiên, i điều i này i cũng i cho i thấy i doanh i nghiệp i chưa i tận i dụng i được i nguồn i vốni khôngi phảii trải lãii củai doanhi nghiệpi khác,i nóii cachi kháci doanhi nghiệp i không i chiếm i dụng i được i vốn i như i các i doanh i nghiệp i cùng i ngành i hoặc i cũng i có i thể i doanh i nghiệp i không i có i uy i tín i như i các i doanh i nghiệp i khác.

Kỳ i trả i tiền i bình i quân i của i công i ty i và i trung i bình i ngành

Doanh i nghiệp i nên i cải i thiện i chỉ i tiêu i này i về i gần i với i trung i bình i ngành,i tạoi điềui kiệni cói thêmi vốni phụci vụi sảni xuấti kinhi doanh.

i Vòng i quay i hàng i tồn i kho i – i số i ngày i lưu i chuyển i hàng i tồn i kho

Vòng i quay i HTK i i i i = Giá i vốn i hàng i bán

Vòng i quay i HTK Vòngi quayi HTKi choi biếti sối lầni hàngi tồni khoi bìnhi quâni luâni chuyển i trong i kỳ i Kỳ i lưu i chuyển i HTK i cho i biết i tốc i độ i giải i phóng i HTK i của i Doanh i nghiệp.

Kỳ luân chuyển hàng tồn kho

Kỳ luân chuyển HTK TB ngành

Qua i các i năm, i ta i thấy i vòng i quay i hàng i tồn i kho i có i xu i hướng i giảm, i kỳ i luân i chuyển i hàng i tồn i kho i có i xu i hướng i tăng i Đặc i biệt i vào i năm i 2010 i kỳ i luân i chuyển i hàng i tồn i kho i đã i tăng i mạnh i so i với i các i năm i trước.

Năm i 2007, i vòng i quay i hàng i tồn i kho i của i doanh i nghiệp i cao, i từ i đó i mà i kỳ i lưu i chuyển i hàng i tồn i kho i rất i thấp i (35 i ngày) i Nguyên i nhân i là i do i năm i 2007 i giá i vốn i hàng i bán i không i thấp i hơn i các i năm i 2008 i và i 2009 i nhưng i lượng i hàng i tồn i kho i so i với i các i nămi khác,i cungi nhưi tỉi trọngi hàngi tồni khoi trêni bảngi câni đốii kếi toáni thấpi hơni rấti nhiều i (chỉ i xấp i xỉ i 53% i so i với i 2008, i 2009) i Năm i 2008, i 2009, i kỳ i lưu i chuyển i hàng i tồn i kho i tăng i lên i là i do i tốc i độ i tăng i của i giá i vốn i nhở i hơn i so i với i tốc i độ i tăng i của i hàng i tồn i kho i Đến i năm i 2010 i kỳ i lưu i chuyển i hàng i tồn i kho i tăng i mạnh i là i do i giá i vốn i hàng i bán i giảm i mạnh i trong i khi i đo i thì i hàng i tồn i kho i vẫn i tăng i lên i Nguyên i nhân i của i việc i này i xuấti pháti từi việci ứi đọngi xii măngi củai doanhi nghiệpi doi khôngi báni đượci hàng,i đãi làmi giá i vốn i hàng i bán i giảm i mạnh i so i với i các i năm i trước, i đồng i thời i chính i sách i quản i lí i hàng i tồn i kho i của i doanh i nghiệp i là i chưa i tốt i khi i dự i trữ i quá i nhiều i nguyên i vật i liệu i trong i điều i i Chỉ i tiêu 2010 2009 2008 2007

Vòng i quay i hàng i tồn i kho 4.86 6.08 6.12 10.36

Kỳ i lưu i chuyển i hàng i tồn i kho 74.11 59.18 58.82 34.74

TBN i kỳ i lưu i chuyển i HTK 47 51 49 49

Biểu i đồ i 6 i Kỳ i luân i chuyển i hàng i tồn i kho i của i công i ty i và i trung i bình i ngành

So i với i trung i bình i ngành, i kỳ i luân i chuyển i hàng i tồn i kho i của i doanh i nghiệp i luôn i cao i hơn i so i với i trung i bình i ngành i Cho i thấy i việc i quản i lí i hàng i tồni khoi củai doanhi nghiệpi lài khôngi tốt,i doanhi nghiệpi bịi ứi đọngi vốni doi dự i trữ i quá i nhiều i nguyên i vật i liệu i để i phục i vụ i sản i xuất i kinh i doanh.

i Vòng i quay i tổng i tài i sản

Vòngi quayi Tổngi TSi i = Doanh i thu i thuần

Hệi sối vòngi quayi Tổngi TSi choi biếti mộti đồngi Tàii sảni tạoi rai baoi nhiêui đồngi doanhi thu. i i i i i Vòng i quay i tổng i tài i sản i của i doanh i nghiệp i trong i các i năm i thay i đổi i khá i thất i thường, i vòng i quay i tổng i tài i sản i không i thay i đổi i i vào i các i năm i 2007 i và i 2008, i tăng i mạnh i vào i năm i

2009i rồii giảmi mạnhi vàoi nămi 2010.

Vòng quay tổng tài sản trong các năm có sự thay đổi, tuy nhiên biên độ không lớn Do vậy, biến động của vòng quay tổng tài sản chủ yếu do sự thay đổi của doanh thu thuần Năm 2009, doanh thu thuần tăng mạnh nhất, tương ứng với năm 2010 doanh thu giảm đột ngột nhất, tác động đến vòng quay tổng tài sản.

Vòng i quay i tổng i tài i sản 1.31 1.70 1.45 1.46

Vòng quay tổng tài sản Vòng quay TTS TB ngành

Biểu i đồ i 7 i Vòng i quay i tổng i tài i sản i của i công i ty i và i trung i bình i ngành

So i với i trung i bình i ngành i vòng i quay i tổng i tài i sản i của i doanh i nghiệp i luôn i cao i hơn i i hoặc i xấp i sỉ i so i với i trung i bình i ngành, i điều i này i chứng i tỏ i việc i quản i lý i tài i i sản i nói i chung i là i khá i tốt.

Phân i tích i khả i năng i thanh i toán i và i dòng i tiền

i Phân i tích i khả i năng i thanh i toán

2.3.1.1 i Khả i năng i thanh i toán i chung

Giai i đoạn i năm i 2007-2010 i khả i năng i thanh i toán i chung i của i doanh i nghiệp i nhìn i chung i i có i xu i hướng i giảm i xuống.Nguyên i nhân i do i tốc i độ i tăngi củai tàii sảni ngắni hạni íti hơni soi vớii mứci tăngi củai nợi ngắni hạn.Đặci biệt i năm i 2008 i thể i hiện i rõ i nét i cho i xu i hướng i này,chí i số i khả i năng i thanh i toáni ngắni hạni nămi 2008i lài 4.77i giảmi gầni 1i nửai soi vớii nămi

2007.Nguyên i nhân i do i nợ i ngắn i hạn i tăng i mạnh i gấp i 2.237 i lần i so i với i năm i

2007 i trong i khi i đó i tài i sản i ngắn i hạn i chỉ i tăng i 1.258 i lần.Đây i có i thể i là i 1 i thayi đổii trongi chínhi sáchi củai côngi tyi “dùngi vốni nợ”i đểi tàii trợi choi tàii i Chỉ i tiêu 2010 2009 2008 2007

Khả i năng i thanh i toán i chung 4.64 4.61 4.77 8.86

Khả năng thanh toán chung

Trung bình ngành sản i lưu i động.Tuy i nhiên i giai i đoạn i 2008-2010 i chỉ i số i này i xấp i xỉ i 4.6 i rất i cao i cho i thấy i việc i tăng i tỷ i trọng i nợ i trong i cơ i cấu i vốn i là i không i đáng i kể.

Biểu i đồ i 8 i Khả i năng i thanh i toán i chung i của i công i ty i và i trung i bình i ngành

Khải năngi thanhi toáni i chungi củai doanhi nghiệpi caoi hơni trungi bìnhi ngành i rất i nhiều i (gấp i khoảng i 4 i lần i so i với i trung i bình i ngành).Điều i này i chứng i tỏ i khả i năng i tự i chủ i về i tài i chính i của i công i ty i khá i tốt i , i dùng i nhiều i vốn i chủ i sở i hữu i cho i hoạt i động i sản i xuất i kinh i doanh.Đây i được i coi i như i 1 i lợi i thế i so i với i các i công i ty i khác i trong i ngành i có i cùng i quy i mô.

2.3.1.2.Khả i năng i thanh i toán i nhanh:

Giai i đoạn i năm i 2007-2010 i khả i năng i i thanh i toán i nhanh i của i SCC i thất i thường i sau i khi i giảm i mạnh i vào i năm i 2008 i do i lượng i nợ i ngắn i hạn i và i khoản i mục i hàng i tồn i kho i tăng i mạnh i trong i khi i đó i tài i sản i tăng i chậm,chỉ i số i này i gần i như i không i đổi i khoảng i i 3 i

(lần) i trong i giai i đoạn i 2008-2010. i Chỉ i tiêu 2010 2009 2008 2007

Khải năngi thanhi toáni nhanh 3.05 3.32 3.05 7.04

Khả năng thanh toán nhanh Trung bình ngành

Biểu i đồ i 9 i Khả i năng i thanh i toán i nhanh i của i công i ty i và i trung i bình i ngành

So i với i trung i bình i ngành i chỉ i số i này i khá i cao.Điều i này i chứng i tỏ i việci đảmi bảoi cáci khoảni nợi đếni hạni củai côngi tyi tốt.Trongi giaii đoạni này,khả i năng i thanh i toán i nhanh i giảm i mạnh i so i với i khả i năng i thanh i toán i chung i nguyên i nhân i do i hàng i tồn i kho i chiếm i tỷ i trọng i lớn i trong i cơ i cấu i với i tổng i tài i sản i ngắn i hạn(trên i 20%).

2.3.1.3.Khả i năng i thanh i toán i tức i thời i Chỉ i tiêu 2010 2009 2008 2007

Khả i năng i thanh i toán i tức i thời 0.23 1.87 0.24 3.08

Khả năng thanh toán tức thời

Biểu i đồ i 10 i Khả i năng i thanh i toán i tức i thời i của i công i ty i và i trung i bình i ngành

Giaii đoạni nămi 2007-2010i khải năngi i thanhi toáni tứci thờii côngi tyi tăng i giảm i thất i thường.Năm i 2009 i chỉ i số i này i tăng i mạnh i trong i khi i đó i năm i

2010 i giảm i mạnh.Nguyên i nhân i năm i 2009 i có i sự i tăng i đột i biến i của i lượng i tương i đương i tiền i chiếm i gần i ẳ i trong i tổng i tài i sản i ngắn i hạn.Khả i năng i thanh i toán i tức i thời i không i cao,thấp i hơn i so i với i trung i bình i ngành.Nguyên i nhân:côngi tyi cói quyi môi nhỏi ,khải năngi cạnhi tranhi thấpi doi đói đểi tăngi doanh i giai i đoạn i này i công i ty i đã i thực i hiện i chính i sách i tín i dụng i mở i rộng i làm i tăng i các i khoản i phải i thu.Tuy i nhiên i vẫn i không i bán i được i hàng i vì i thế i hàng i tồn i kho i luôn i ở i mức i cao.Do i đó i giai i đoạn i 2007-2010,khoản i phải i thu i và i hàng i tồn i kho i chiếm i tỷ i trọng i lớn i so i với i tổng i tài i sản(trên i 50%) i ,khả i năngi tứci thờii côngi tyi khôngi cao.Điềui nàyi thựci sựi khôngi tốti vìi cáci khoảni phải i thu i và i hàng i tồn i kho i là i những i tài i sản i không i vận i động i không i sinh i lời.

i Phân i tích i dòng i tiền

Để i đánh i giá i được i khả i năng i thanh i toán i cũng i như i khả i năng i đáp i ứngi nhữngi yềui i cầui vềi tiềni mặti củai côngi ty,i chúngi tai sẽi phâni tíchi dòngi tiền i thực i sự i của i công i ty:

Tóm i tắt i các i luồng i lưu i chuyển i tiền: Đơni vị:i triệui đồng

Lưui chuyểni tiềni thuầni từi hoạti độngi kinhi doanh -11,311 16,396 -7,350 -6,776 Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i đầu i tư 1,312 2,479 2,105 827 Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i tài i chính -4,198 -4,913 -3,162 -3,732 Lưu i chuyển i tiền i thuần i trong i kỳ -14,196 13,961 -8,407 -9,680 Tiền i và i tương i đương i tiền i đầu i kỳ 15,876 1,914 10,321 20,002 Tiềni vài tươngi đươngi tiềni cuốii kỳ

Biểu i đồ i 11 i Lưu i chuyển i tiền i thuần i trong i kỳ

Quai bảngi trêni tai thấyi dòngi tiềni củai côngi tyi biếni độngi khái lớn.i

Ngoại i trừ i năm i 2009 i doanh i nghiệp i lưu i chuyển i tiền i tệ i dương, i các i năm i còn i lại, i lưu i chuyển i tiền i của i công i ty i đều i âm i Tuy i nhiên, i từ i năm i 2007 i – i

2010, i ta i nhận i thấy i xu i hướng i chung i của i các i dòng i lưu i chuyển i tiền i là i giảm.

Trongi 4i năm,i khoảni mụci ảnhi hưởngi lớni nhấti đếni dòngi tiềni củai doanh i nghiệp i là i lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i kinh i doanh, i tiếp i đến i là i hoạt i động i tài i chính i và i hoạt i động i đầu i tư i Trong i đó, i hưởng i ảnh i của i 2 i hoạt i động i kinh i doanh i và i hoạt i động i tài i chính i chủ i yếu i là i âm i (ngoại i trừ i năm i 2009), i còn i hoạt i động i đầu i tư i có i ảnh i hưởng i dương i đến i dòng i tiền i nhưngi lạii chỉi cói ảnhi hưởngi nhỏ.

2.3.2.1.Phân i tích i lưu i chuyển i tiền i tệ i từ i hoạt i động i kinh i doanh

Tổng i lợi i nhuận i kế i toán i trước i thuế -898 7396 5400 5435

Chii phíi khấui haoi tàii sảni cối định 1008 1200 2501 2664

Dựi phòngi giảmi giái cáci khoảni đầui tưi ngắni hạn,i dàii hạn 1,345 104 -19 -1,047

Lãi,i lỗi chênhi lệchi tỷi giái hốii đoáii chưai thựci hiện -1097

Lãi,i lỗi từi hoạti độngi đầui tư -1,604 -3987 -2.281

Trongi đó:i Chii phíi lãii vay

Lợi i nhuận i từ i hoạt i động i kinh i doanh i trước i thay i đổi i vốn i lưu i động -149 4,714 5,600 5,955

Tăng,i giảmi cáci khoảni phảii thu -8,097 9,140 -9,196 -2,599 Tăng,i giảmi hàngi tồni kho -917 2,538 -7,406 -1,988 Tăng,i giảmi cáci khoảni phảii trải (Khôngi kểi lãii vayi phảii trả,i thuếi TNDNi phảii nộp) -932 781 4,082 -6,443 Tăng,i giảmi chii phíi trải trước -30 -141 -73 -62 Tiềni lãii vayi đãi trả

Thuếi thui nhậpi doanhi nghiệpi đãi nộp -445 -482 -308 -1,342 Tiềni thui kháci từi hoạti độngi kinhi doanh 10 319 255 389 Tiềni chii kháci choi hoạti độngi kinhi doanh -750 -474 -305 -686

Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i kinh i doanh -11,310 16,396 -7,350 -6,776

Từi nămi 2007i –i 2010,i dòngi tiềni từi hoạti độngi kinhi doanhi củai côngi ty i có i xu i hướng i giảm, i ngoại i trừ i năm i 2010 i tăng i đột i biến i Có i thể i nhận i thấy,i haii khoảni mụci gâyi nêni ảnhi hưởngi lớni nhấti đếni xui hướngi nàyi củai dòng i tiền i từ i hoạt i động i kinh i doanh i là i các i khoản i phải i thu i và i hàng i tồn i kho, i tiếp i đến i là i các i khoản i phải i trả i và i lợi i nhuận i từ i hoạt i động i kinh i doanh i trướci thayi đổii vốni lưui động.

Năm i 2007, i mặc i dù i lợi i nhuận i từ i kinh i doanh i trước i thay i đổi i vốn i lưui độngi lài dương,i nhưngi việci cáci khoảni phảii thui vài hàngi tồni khoi tăngi lên, i đồng i thời i các i khoản i phải i trả i giảm i xuống i mạnh i (từ i 3689 i lên i 8253 i triệu) i khiến i cho i dòng i tiền i từ i hoạt i động i kinh i doanh i âm.

Năm i 2008, i lợi i nhuận i từ i hoạt i động i kinh i doanh i trước i thay i đổi i vốn i lưu i động i dương i và i các i khoản i phải i trả i tăng i nhẹ i Tuy i nhiên i do i các i khoản i phảii thui vài hàngi tồni khoi tăngi lêni mạnhi (khoảni phảii thui tăngi lêni từi 3655i triệu i đồng i lên i 8615 i triệu, i trong i khi i hàng i tồn i kho i tăng i từ i 6093 i triệu i lên13498 i triệu), i chính i vì i thế i lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i kinh i doanh i âm.

Năm i 2009 i là i năm i mà i hoạt i động i kinh i doanh i của i công i ty i tốt i nhất i Cáci dòngi tiềni từi lợii nhuậni từi hoạti độngi kinhi doanhi trướci thayi đổii vốni lưu i động, i các i khoản i phải i thu, i hàng i tồn i kho i và i khoản i phải i trả i đều i ảnh i hưởng i dương i đến i dòng i tiền.

Năm i 2010, i do i tình i hình i sản i xuất i kinh i doanh i khó i khăn, i doanh i nghiệp i mở i rộng i chính i sách i tín i dụng i thương i mại i làm i cho i các i khoản i phải i thui tăngi lên,i đồngi thờii doi chínhi sáchi hàngi tồni khoi kémi nêni dùi tiêui thụi gặp i khó i khăn, i tích i trữ i hàng i tồn i kho i (chủ i yếu i là i nguyên i vật i liệu) i của i công i ty i vẫn i tăng i lên.

Tuy i nhiên, i nhận i thấy i việc i xây i dựng i lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i kinh i doanh i của i doanh i nghiệp i không i hợp i lý i Trong i giai i đoạn i 2007 i

–i 2010,i cáci khoảni phảii thui i củai doanhi nghiệpi đềui tăngi lên.i Nhưngi biếni động i tăng i giảm i các i khoản i phải i thu i của i doanh i nghiệp i thì i không i tương i ứng, i thậm i chí i là i khác i biệt i

Năm i 2009, i mặc i dù i các i khoản i phải i thu i trên i bảng i CĐKT i tăng i nhẹ i

(551 i triệu), i tuy i nhiên i trên i BCLCTT, i dòng i tiền i từ i các i khoản i phải i thu i lại i tăngi độti biếni ởi mứci 9140i triệu.i chênhi lệchi rấti lớni soi vớii nămi 2008.

Như i vậy, i dòng i tiền i từ i hoạt i động i kinh i doanh i có i xu i hướng i giảm i và i âm i chủ i yếu i là i do i chính i sách i quản i lý i từ i hàng i tồn i kho i và i khoản i phải i thu i của i doanh i nghiệp i không i tốt.

2007 2008 2009 2010 lưu chuyển tiền thuần từ hd đầu tư

2.3.2.2.Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i đầu i tư

LƯU i CHUYỂN i TIỀN i TỪ i HOẠT i ĐỘNG i ĐẦU i

Tiềni thui từi thanhi lý,i nhượngi báni TSCĐi vài cáci tài i sản i dài i hạn i khác 485

Tiềni chii choi vay,i muai cáci côngi cụi nợi củai đơni vịi khác

Tiền i thu i hồi i cho i vay, i bán i lại i các i công i cụ i nợ i của i đơn i vị i khác

Tiền i chi i đầu i tư i góp i vốn i vào i đơn i vị i khác

Tiền i thu i hồi i đầu i tư i góp i vốn i vào i đơn i vị i khác 1,814

Tiền i thu i lãi i cho i vay, i cổ i tức i và i lợi i nhuận i được i chia 1,713 2,233 2,281 827

Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i đầu i tư 1,312 2,479 2,105 827

Lưu lượng tiền từ hoạt động đầu tư của doanh nghiệp có xu hướng tăng lên trong giai đoạn 2007 – 2009 Nguồn tiền này chủ yếu là các khoản tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia Nguyên nhân là do doanh nghiệp có các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và dài hạn.

Trong i đó i các i khoản i đầu i tư i tài i chính i dài i hạn i ở i mức i khoảng i 4 i tỷ i đồng, i đầui tưi tàii chínhi ngắni hạni nămi 2007i vài 2008i tăngi mạnhi (ởi mứci 9i tỷi đồngi và i 13 i tỷ i đồng) i nên i doanh i nghiệp i có i được i các i khoản i thu i từ i lãi i đầu i tư i

Tuy i nhiên i 2 i năm i 2009 i và i 2010, i các i khoản i đầu i tư i tài i chính i ngắn i hạn i đã i giảm i mạnh.

Theo i thuyết i minh i báo i cáo i tài i chính i của i công i ty, i đầu i tư i tài i chínhi ngắni hạni củai côngi tyi chỉi lài hoạti độngi gửii tiềni ngắni hạni tạii ngân i hàng i Điều i đó i dẫn i đến i hiệu i quả i đầu i tư i ngắn i hạn i không i cao, i thu i từ i hoạt i động i tài i chính i chỉ i chiếm i một i tỷ i trọng i nhỏ i trong i dòng i tiền i của i doanh i nghiệp.Tuy i nhiên, i thay i vào i đó, i khả i năng i an i toàn i sẽ i được i đảm i bảo.

2.3.2.3 i Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i tài i chính

LƯU i CHUYỂN i TIỀN i TỪ i HOẠT i ĐỘNG i

Tiềni thui từi pháti hànhi cổi phiếu,i nhậni vốni gópi củai chủi sởi hữu Tiền i chi i trả i vốn i góp i cho i các i chủ i sở i hữu, i mua i lại i cổi phiếui củai doanhi nghiệpi đãi pháti hành -1,366 -1,366

Tiềni vayi ngắni hạn,i dàii hạni nhậni được

Tiềni chii trải nợi thuêi tàii chính

Cổi tức,i lợii nhuậni đãi trải choi chủi sởi hữu -2,831 -3,547 -3,162 -3,732 Chii từi cáci quỹi củai doanhi nghiệp

Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i tài i chính -4,198 -4,913 -3,162 -3,732

Phân i tích i hoạt i động i tài i chính

i i Chính i sách i tài i trợ

Vốn i lưu i động i ròng 27,130 30,632 29,570 26,375 Nhui cầui vốni lưui động 21,419 11,538 14,266 6,392

Vốn i lưu i động i ròng i = i Tài i sản i ngắn i hạn i – i Vốn i ngắn i hạn Nhu i cầu i vốn i lưu i động i = i Các i khoản i phải i thu i + i Hàng i tồn i kho i – i Nợ i ngắn i hạn

Giaii đoạni 2007i –i 2010,i côngi tyi theoi đuổii chínhi sáchi tàii trợi bảoi thủ i Vốn i lưu i động i ròng i luôn i dương i cho i thấy i nguồn i vốn i DH i không i những i đủ i tài i trợ i cho i TSDH i mà i còn i dư i để i tài i trợ i cho i TSNH.

Mặt i khác, i trong i nguồn i dài i hạn, i vốn i chủ i yếu i là i vốn i chủ i sở i hữu i Cho i thấy i tài i sản i của i doanh i nghiệp i được i tài i trợ i một i cách i vững i chắc i bằng i nguồni vốni DH.i Điềui nàyi vừai cói nhữngi mặti tíchi cựci vàoi hạni chế.i Việci không i sử i dụng i nợ i trong i bối i cảnh i thắt i chặt i tiền i tệ, i lãi i suất i tăng i cao i giúp i doanh i nghiệp i tránh i được i những i chi i phí i lớn i liên i quan i đến i trả i lãi i Tuy i nhiên i cũng i là i hạn i chế i khi i doanh i nghiệp i không i thể i phát i huy i được i đòn i bẩy i tài i chính i để i nâng i cao i lợi i nhuận i cho i chủ i sở i hữu.

Nhui cầui vốni lưui độngi dươngi vài tăngi lêni cũngi choi thấyi doanhi nghiệp i đang i sử i dụng i nguồn i dài i hạn i để i tài i trợ i cho i sử i dụng i ngắn i hạn i

Tuy i nhiên, i từ i những i con i số i này i cũng i cho i thấy i doanh i nghiệp i đang i lạm i dụng i nguồn i vốn i chủ i sở i hữu i để i đầu i tư i quá i nhiều i cho i sử i dụng i ngắn i hạn i cũng i như i tài i sản i ngắn i hạn i nói i chung i Trong i bối i cảnh i tình i hình i sản i xuất i kinh i doanh i đang i xấu i đi, i việc i nhanh i chóng i giải i phòng i hàng i tồn i kho i và i tăng i thu i từ i các i khoản i phải i thu i là i điều i cần i thiết.

i i Cơ i cấu i nợ

So i sánh i hệ i số i nợ i của i công i ty i với i một i số i doanh i nghiệp i trong i ngành

Ctyi CPi xii măngi sôngi Đà 0.183604 0.181331 0.173331 0.08826 Cty i CP i sông i Đà i Yaly 0.622774 0.801897 0.825039 0.843065 Cty i Cp i xi i măng i Thái i Bình 0.443844 0.49724 0.579277

Cty i CP i thạch i cao i xi i măng 0.60132 0.608336 0.538319 0.691129 Cty i CP i xi i măng i và i khoáng i sản i

Yên i Bái 0.807177 0.781397 0.83291 0.894797 Côngi tyi CPi xii măngi Cầni Thơ 0.464232 0.345293 0.617407

Trước i hết i nhận i thấy i hệ i số i nợ i của i công i ty i giai i đoạn i 2007 i – i 2010 i đang i có i xu i hướng i tăng i lên, i đặc i biệt i là i năm i 2008, i tuy i nhiên i giai i đoạn i từ i

2008i –i 2010i hệi sối nợi chỉi tăngi nhẹ.i Nguyêni nhâni lài doi tàii sảni củai côngi tyi có i xu i hướng i tăng, i trong i khi i đó i nợ i phải i trả i lại i tăng i nhưng i có i tốc i độ i cao i hơn.i Trongi nợi phảii trả,i chủi yếui lài cáci khoảni nợi ngắni hạni vài nợi dàii hạni chỉ i có i khoản i dự i phòng i trợ i cấp i mất i việc i làm i

Tổng i tài i sản i từ i năm i 2007 i – i 2009 i có i xu i hướng i tăng i lên i tuy i nhiên i nămi 2010i lạii giảmi mạnh.i Vềi cáci khoảni phảii trả,i xui hướngi cũngi tươngi tự, i giai i đoạn i 2007 i – i 2009 i nợ i phải i tăng i lên, i năm i 2010 i giảm i Trong i các i khoảni phảii trả,i phảii trải ngườii báni vài phảii trải ngườii laoi độngi lài haii khoản i mục i chiếm i tỷ i trọng i lớn i nhất i

Như i đã i đề i cập, i công i ty i chủ i yếu i sử i dụng i nguồn i vốn i CSH, i chính i vì i thếi chỉi tiêui hệi sối nợi soi vớii cáci côngi tyi trongi ngànhi đềui thấpi hơni rấti nhiều i Điều i đó i giúp i công i ty i không i phải i lo i các i khoản i trả i nợ i vay i và i lãi, i nhưngi cũngi làmi côngi tyi khói cói thểi mởi rộngi hoạti độngi sảni xuấti kinhi doanh i do i nguồn i vốn i chủ i sở i hữu i không i thể i thu i hút i được i nhiều i Quy i mô i sản i xuất i của i doanh i nghiệp i nhỏ i chính i vì i thế i rất i dễ i chịu i tác i động i khi i thị i trườngi cói biếni động,i đặci biệti nhưi nămi 2010i vừai qua.

Doanh i nghiệp i không i sử i dụng i lãi i vay, i nên i trong i các i chỉ i số i về i đòn i bẩyi chỉi cói chỉi sối đòni bẩyi hoạti động.

DOL i (% i thay i đổi i EBIT/% i thay i đổi i doanh i thu) 3.5379 1.6673 -0.04746 -2.2186 Đòn i bẩy i hoạt i động i xuất i hiện i khi i có i sự i tồn i tại i của i chi i phí i hoạt i độngi cối định.

Như i vậy, i đòn i bẩy i hoạt i động i của i i công i ty i chỉ i tồn i tại i trong i năm i

2009 i và i năm i 2010 i Tuy i nhiên i hai i năm i này, i tình i hình i sản i xuất i kinh i doanh i lại i có i sự i trái i ngược:

- Nămi 2009:i Khii doanhi thui tăngi 1%i thìi EBITi i tăngi 1,667%.i Ctyi đãi tậni được i chi i phí i cố i định i góp i phần i làm i tăng i EBIT.

- Năm i 2010: i Doanh i thu i giảm i 1% i thì i EBIT i giảm i 3,5379% i Mặc i dù i có i sự i tồn i tại i của i đòn i bẩy i hoạt i động i nhưng i lại i không i hiệu i quả i Chính i vị i thế i khi i doanh i thu i giảm i càng i làm i cho i EBIT i giảm i mạnh i hơn i Điều i đó i cho i thấy i chi i phí i cố i định i vẫn i ở i mứci caoi vài doanhi nghiệpi đãi khôngi tiếti kiệmi đượci chii phíi này.

Phân i tích i hoạt i động i đầu i tư

i Đầu i tư i TSLĐ

2.5.1.1.Tiền i và i các i khoản i tương i đương i tiền

Tiền i và i các i khoản i tương i đương i tiền

Tỷ i trọng i tiền i và i tương i đương i tiền i trong i Tổng i tài i sản 3.82 31.9

Nhìn i vào i bảng i trên i cho i thấy i tiền i và i tương i đương i tiền i của i công i ty i không i ổn i định i trong i giai i đoạn i 2007 i – i 2010, i So i với i năm i 2007, i năm i

2008,i tiềni vài tươngi đươngi tiềni giảmi 81,46%,i đếni nămi 2009,i tăngi lêni đáng i kể, i ở i mức i 53,82%, i nhưng i đến i năm i 2010 i lại i giảm i mạnh, i giảm i

83,72%.i Điềui đói dẫni đếni cáci chỉi tiêui vềi tỷi trọngi tiềni vài tươngi đươngi tiền i trong i TSLĐ i và i tỷ i trọng i trong i tổng i tài i sản i cũng i có i những i biến i động i không i theo i xu i thế i Doanh i nghiệp i chưa i chủ i động i về i nguồn i tiền, i chính i vì i thếi khii cói biếni độngi vềi dòngi tiền,i doanhi nghiệpi khôngi cói cáci nguồni cung i cấp i khiến i cho i dòng i tiền i không i ổn i định. Đơni vị:i Triệui đồng

Tiền i và i tương i đương i tiền 1680 15876 1914 10321

Các i khoản i tương i đương i tiền 10000

Trongi cáci năm,i tiềni vài tươngi đươngi tiềni củai doanhi nghiệpi chủi yếu i là i tiền i gửi i ngân i hàng, i tiền i mặt i chỉ i chiếm i một i tỷ i trọng i nhỏ i Năm i

2009, i khi i dòng i tiền i tăng i mạnh, i doanh i nghiệp i có i thêm i khoản i mục i tương i đương i tiền, i đây i là i các i khoản i tiền i gửi i dưới i 3 i tháng i sẽ i đáo i hạn i Đây i có i thể i là i khoản i tiền i mà i doanh i nghiệp i chưa i cần i thiết i sử i dụng i ngay, i được i gửi i ngắni hạni nhằmi thui thêmi lợii nhuận.i

Trong giai đoạn 2008-2010, hàng tồn kho được ghi nhận theo giá thấp hơn trong khoảng giá gốc và giá trị thuần có thể thực hiện được Giá gốc hàng tồn kho bao gồm chi phí mua, chi phí chế biến và các chi phí liên quan trực tiếp khác phát sinh để có được hàng tồn kho tại địa điểm và trạng thái hiện tại Giá trị thuần có thể thực hiện là giá bán ước tính trừ đi chi phí ước tính để hoàn thành hàng tồn kho và chi phí ước tính cần thiết cho việc tiêu thụ hàng tồn kho.

Giá i gốc i hàng i tồn i kho i được i tính i theo i phương i pháp i bình i quân i gia i quyền i và i được i hạch i toán i theo i phương i pháp i kê i khai i thường i xuyên i Năm i 2008-2010 i i khi i mà i giá i nguyên i vật i liệu i đầu i vào i cho i ngành i xi i măng i tăng i lên i i công i ty i sử i dụng i phương i pháp i tính i theo i giá i bình i quân i giúp i giảm i bớt i chi i phí i về i giá i vốn i hàng i hóa i Đây i là i chiến i lược i đầu i tư i khá i tốt i của i công i ty.

Nguyên i liệu,vật i liệu 4.581.108.463 7.360.235.158 9.359.549.625 Công i cụ,dụng i cụ 50.908.974 70.685.189 64.807.302 Chii phíi sảni xuấti kinhi doanhi dởi dang 6.673.779.820 2.982.987.973 3.471.233.457

Dễ i dàng i nhận i thấy i quy i mô i hàng i tồn i kho i năm i sau i cao i hơn i năm i trước i Tỷ i trọng i nguyên i vật i liệu i cũng i như i chi i phí i sản i xuất i kinh i doanh i dở i dang i chiếm i tỷ i trọng i lớn i trong i hàng i tồn i kho.Doanh i nghiệp i luôn i dự i trữ i nguyên i vật i liệu i ở i mức i hợp i lý.Tuy i nhiên i năm i 2010 i chi i phí i sản i xuất i kinh i doanh i dở i dang i tăng i mạnh i là i do i yếu i tố i khách i quan i tác i động i đến i sản i xuất i như i mất i điện,giá i của i 1 i loạt i các i yếu i tố i sản i xuất i tăng i … i chứng i tỏ i hoạt i động i đầu i tư i vào i hàng i tồn i kho i năm i 2010 i của i công i ty i không i hiệu i quả.

5 5 1 Trả i trước i cho i người i bán 1.048.597.600 33.957.600 140.081.600

Dự i phòng i các i khoản i phải i thu i khó i đòi -1.344982074 -1.39035762 1.286.367.53

8 Khoản i phải i thu i năm i 2010 i tăng i mạnh i do i mức i tăng i của i khoản i phải i thu i khác i lớn i Khoản i phải i thu i chủ i yếu i là i phải i thu i khách i hàng i cho i thấy i rõ i chính i sách i của i công i ty i trong i giai i đoạn i 2008-2010 i đó i là i bán i hàng i trả i chậm i để i nhanh i chóng i bán i được i hàng.Trong i khi i đó i năm i 2010 i các i khoản i trả i trước i cho i người i bán i tăng i đột i biến i chứng i tỏ i các i bạn i hàng i đã i giảm i sự i tin i tưởng i vào i uy i tín i của i công i ty.Đây i thực i sự i là i 1 i điều i không i tốt i đối i với i công i ty.

Các i khoản i dự i phòng i công i ty i được i trích i lập i theo i các i quy i định i về i kế i toán i hiện i hành.Các i khoản i dự i phòng i khó i đòi i của i công i ty i được i lập i cho i những i khoản i phải i thu i đã i quá i hạn i thanh i toán i từ i 1 i năm i trở i lên i hoặc i các i khoản i thu i mà i người i nợ i khó i có i khả i năng i thanh i toán i do i bị i thanh i lý i phá i sản i hay i các i khó i khăn i tương i tự.Các i khoản i dự i phòng i công i ty i có i xu i hướng i giảm i xuống i ,công i ty i đã i thực i hiên i tốt i việc i thu i hồi i nợ i khó i đòi i ,rủi i ro i không i thu i hồi i được i khoản i nợ i đã i giảm i xuống.

i Hoạt i động i đầu i tư i tài i sản i cố i định i của i công i ty

Tài i sản i cố i định 71.30% 78.70% 70.03% 100.00% Tài i sản i cố i định i hữu i hình 69.71% 77.53% 65.36% 100.00% Tài i sản i cố i định i vô i hình 82.00% 88.00% 94.00% 100.00%

Cơ i cấu i tài i sản i cố i định i của i daonh i nghiệp i bao i gồm i tài i sản i cố i định i hữu i hình, i tài i sản i cố i định i vô i hình, i và i chi i phí i xây i dựng i cơ i bản i dở i dang i Tuy i nhiên i do i trong i các i năm i từ i 2007 i i - i 2010 i công i ty i gần i như i không i có i hoạt i động i xây i dựng i cơ i bản i dở i dang i nào i nên i i trong i cơ i cấu i tài i sản i cố i định i chỉ i còn i bao i gồm i hai i khoản i mục i là i tài i sản i cố i định i vô i hình i và i tài i sản i cố i định i hữu i hình.

Qua i các i năm i có i thể i thấy i i xu i hướng i i giảm i đi i của i i cả i tài i sản i cố i định, i tài i sản i cố i định i vô i hình i và i tài i sản i cố i định i hữu i hình i Tuy i rằng i năm i 2009 i các i loại i tài i sản i cố i định i có i tăng i lên i nhưng i xu i hướng i chung i của i giai i đoạn i này i là i có i xu i hướng i giảm i đi.

2.5.2.1 i Tài i sản i cố i định i hữu i hình Đơn i vị i : i Triệu i đồng

Chi i mua i TSCĐHH 2010 2009 2008 2007 nhà i cửa, i vật i kiến i trúc 0 0 0 0 máy i móc, i thiết i bị 0 0 21 0

Phương i tiện i vận i tải 0 1899 0 0 thiết i bị, i dụng i cụ i quản i lí 0 0 143 0 tổng i TSCDHH 0 1899 164 0

Qua i bảng i trên i có i thể i thấy i công i ty i rất i ít i đầu i tu i vào i tài i sản i cố i định, i việc i đầu i tu i vào i tài i sản i cố i định i của i doanh i nghiệp i là i rất i hạn i chế i Đầu i tư i vào i tài i sản i cố i định i i nhiều i nhất i vào i năm i 2009 i với i việc i đầu i tư i vào i các i phương i tiện i vận i tải i Đây i cũng i là i nguyên i nhân i làm i cho i tỷ i trọng i các i loại i tài i sản i cố i định i tăng i lên i so i với i 2 i năm i liền i kề i là i năm i

2008 i và i năm i 2010 i Từ i việc i không i đầu i tư i vào i tài i sản i cố i định i hữu i hình i trong i các i năm i mà i dẫn i đến i tinh i trạng i tài i sản i cố i định i hữu i hình i liên i tục i giảm i trong i các i năm i là i do i việc i trích i khấu i hao i i của i doanh i nghiệp i qua i đây i cũng i thấy i trong i giai i đoạn i này i doanh i nghệp i gần i như i không i cải i tiến i dây i truyền i công i nghệ, i cũng i có i thể i coi i là i một i sự i hạn i chế i của i công i ty i khi i công i ty i là i một i doanh i nghiệp i sản i xuất i Chỉ i có i duy i nhất i năm i 2009 i doanh i nghiệp i đầu i tư i vào i thiết i bị i vận i tải, i phục i vụ i cho i việc i vận i chuyển i hàng i hóa, i nguyên i vật i liệu, i và i bán i xi i măng i đến i các i thị i trường. i 2.5.2.2 i Tài i sản i cố i định i vô i hình

Tài i sản i cố i đinh i vô i hình i của i doanh i nghiệp, i được i định i giá i là i giá i trị i thương i hiệu i Sông i Đà.

Qua i các i năm i trong i giai i đoạn i nghiên i cứu, i doanh i nghiệp i không i đầu i tư i bất i kì i một i khoản i nào i vào i tài i sản i cố i định i vô i hình, i dẫn i đến i tài i sản i cố i định i vô i hình i của i doanh i nghiệp i chỉ i có i giá i trị i thương i hiệu i Sông i Đà i và i giảm i dần i trong i các i năm i do i khấu i hao.daonh i nghiệp i áp i dụng i phương i pháp i khấu i hao i đường i thẳng i 20 i năm i cho i tài i sản i cố i định i vô i hình.

Việc i doanh i nghiệp i không i đầu i tư i vào i tài i sản i cố i định i vô i hình i trong i các i năm i trong i giai i đoạn i nghiên i cứu i cho i thấy i doanh i nghiệp i không i mở i rộng i quy i mô i sản i xuất, i cũng i như i không i cải i tiến i các i công i nghệ i máy i tính i i quản i lý, i để i nâng i cao i khả i năng i quản i lý i của i doanh i nghiệp.

Phân i tích i khả i năng i sinh i lời

i Phân i tích i các i chỉ i tiêu i cơ i bản

Chỉ i tiêu i này i cho i biết, i trong i một i kỳ i phân i tích, i doanh i nghiệp i thu i được i 100 i đồng i doanh i thu i hoặc i doanh i thu i thuần, i thì i thu i được i bao i nhiêu i đồngi lợii nhuậni saui thuếi thui nhậpi doanhi nghiệp,i chỉi tiêui nàyi càngi caoi chứng i tỏ i hiệu i quả i sử i dụng i chi i phí i càng i tốt i Đó i là i nhân i tố i giúp i nhà i quản i trị i i mở i rộng i thị i trường, i tăng i doanh i thu i Chỉ i tiêu i này i thấp i nhà i quản i trị i cần i tăng i cường i kiểm i soát i chi i phí i của i các i bộ i phận.

Chỉ i tiêu i này i được i tính i toán i như i sau:

Doanhi lợii doanhi thu = Lợi i nhuận i dòng

Quai cáci nămi choi thấyi doanhi lợii doanhi thui củai doanhi nghiệpi cói xu i hướng i giảm i mạnh i đặc i biệt i vào i năm i 2010 i doanh i i lợi i daonh i thu i của i doanhi nghiệpi đãi âm. i

12 i i Doanh i lợi i doanh i thu i qua i các i năm Để i tăng i lợi i nhuận i sau i thuế i cần i phải i duy i trì i tốc i độ i tăng i của i doanh i thu i nhanh i hơn i tốc i độ i tăng i của i chi i phí, i khi i đó i mới i có i sự i tăng i trưởng i bền i vững i Mặt i khác i chỉ i tiêu i này i cũng i thể i hiện i trình i độ i kiểm i soát i chi i phí i của i cáci nhài quảni trịi nhằmi tăngi sựi cạnhi tranhi trêni thịi trường.i

Biểu i đồ i 13 i Tăng i giảm i doanh i thu i chi i phí i qua i các i năm

Các i năm i từ i 2007 i – i 2009 i tốc i độ i tăng i của i doanh i thu i lớn i hơn i tốc i độ i tăngi củai tổngi cáci loạii chii phíi doi đói mài doanhi lợii doanhi thui trongi cáci năm i này i thay i đổi i không i đáng i kể i i các i năm i xấp i sỉ i nhau i Tuy i nhiên i đến i năm i 2010, i do i sản i lượng i bán i ra i của i doanh i nghiệp i giảm i mạnh i dẫn i đến i tổng i doanh i thu i của i năm i 2010 i giảm i mạnh i Cụ i thể i doanh i thu i giảm i gần i

Doanh nghiệp chịu lỗ trong năm này một phần do chi phí tăng khoảng 25% trong khi doanh thu chỉ tăng 33% Nguyên nhân chủ yếu là giá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao (chiếm tỷ trọng lớn trong tổng chi phí) khiến tổng chi phí của doanh nghiệp tăng khá so với doanh thu Bên cạnh đó, công tác quản lý các loại chi phí khác của doanh nghiệp còn yếu kém như chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp, mặc dù có giảm so với các năm trước nhưng so với tỷ trọng doanh thu bán ra thì lại tăng lên.

Có i thể i kết i luận i rằng i nguyên i nhân i chính i của i việc i doanh i lợi i doanh i giảm i mạnh i như i vậy i là i do i việc i quản i lý i chi i phí i của i doanh i nghiệp i là i chưa i tốt,i đặci biệti chii phíi nguyêni vậti liệu.i Hơni nữai trongi giaii đoạni khói khăni

Tổng chi phíTổng doanh thu doanh i nghiệp i lại i không i cải i thiện i được i doanh i thu i nên i mới i dẫn i đến i việc i làm i ăn i thua i lỗ, i lợi i nhuân i của i doanh i nghiệp i âm.

i Tỷ i suất i sinh i lời i của i vốn i chủ i sở i hữu i ROE

Chỉ i tiêu i này i cho i biết, i trong i một i kỳ i phân i tích, i doanh i nghiệp i đầu i tư i 100 i đồng i vốn i chủ i sở i hữu, i thì i thu i được i bao i nhiêu i đồng i lợi i nhuận i sau i thuế i thu i nhập i doanh i nghiệp.

Chỉ i tiêu i này i được i tính i như i sau:

Tỷi suấti sinhi lờii của i vốn i chủ i sở i hữu i (ROE)

100 Vốn i chủ i sở i hữu i bình i quân

Từ i năm i 2007 i đến i năm i 2010 i xu i hướng i ROE i của i doanh i nghiệp i là i không i ổn i định i ROE i tăng i i trong i giai i đoạn i từ2007 i – i 2009 i nhưng i lại i giảm i mạnh i vào i năm i 2010 i cụ i thể i ROE i năm i 2009 i tăng i từ i 12% i lên i 16 i % i nhưng i lạii giảmi xuốngi -3%i trongi nămi 2010.i nguyêni nhâni củai sựi thayi đổii chỉi tiêu i ROE i là i do i sự i thay i đổi i của i lợi i nhuận i sau i thuế i là i chủ i yếu, i vì i thông i qua i bảng i cân i đối i kế i toán i ta i thấy i vốn i chủ i sở i hữu i bình i quan i qua i các i năm i thay i đổi i không i đáng i kể i Năm i 2009 i lợi i nhuận i sau i thuế i của i doanh i nghiệp i tăng i mạnh i và i có i số i lượng i lớn i nhất i qua i các i năm, i qua i đó i mà i ROE i của i nămi 2009i cũngi đạti caoi nhấti 16%

Năm i 2010 i do i lợi i nhuận i của i doanh i nghiệp i âm i làm i cho i ROE i của i doanh i nghiệp i cũng i âm.

Nhìn i chung i tỷ i suất i ROE i của i doanh i nghiệp i trong i giai i đoạn i năm i

2007 i – i 2009 i tuy i có i thấp i hơn i trung i bình i ngành i đôi i chút i (trung i bình i ngành i 2009 i là i 18%) i tuy i nhiên i vẫn i có i thể i chấp i nhận i được i so i vơi i mặt i bằng i chung i của i nghành i Tuy i nhiên i năm i 2010 i khi i đa i số i các i doanh i nghiệpi cùngi nghànhi (khái tươngi đồngi vềi quyi môi cũngi nhưi sảni phẩm)i

ROE i 25 i % i Các i nhà i máy i khác i có i thể i có i ROE i giảm i so i với i các i năm i trước i nhưng i không i có i công i ty, i nhà i máy i nào i làm i ăn i thua i lỗ i Như i vậy i có i thể i thấy i nguyên i nhân i của i việc i công i ty i làm i ăn i thua i lỗ i xuất i phát i phần i lớn i từ i phíai côngi ty,i tuyi cũngi bịi ảnhi hưởngi khái lớni từi phíai thịi trườngi nguyêni vật i liệu i đầu i vào.

i Tỷ i suất i sinh i lời i tài i sản i ROA

Chỉ i tiêu i này i cho i biết, i trong i một i kỳ i phân i tích, i doanh i nghiệp i đầu i tư i

100i đồngi tàii sản,i thìi thui đượci baoi nhiêui đồngi lợii nhuậni saui thuếi thui nhậpi doanh i nghiệp, i chỉ i tiêu i này i càng i cao i chứng i tỏ i hiệu i quả i sử i dụng i tài i sản i của i doanh i nghiệp i là i tốt, i góp i phần i nâng i cao i khả i năng i đầu i tư i của i chủ i doanh i nghiệp.

Cách i tính i chỉ i tiêu i này i như i sau:

Số i vòng i quay i của i tài i sản = Tổngi doanhi thui thuần

Xu i hướng i i ROA i của i doanh i nghiệp i cũng i giống i như i xu i hướng i của i chỉ i tiêu i i ROE, i điều i này i là i do i đặc i điểm i tài i trợ i của i doanh i nghiệp i sử i dụng i rất i ít i nợ i so i trên i tổng i nguồn i vốn i Có i thể i thấy i qua i các i năm, i tỷ i lệ i nợ i của i doanh i nghiệp i i chỉ i khoảng i 18% i so i với i tổng i nguồn i vốn, i do i vậy i mà i các i chỉ i tiêui ROEi vài ROAi củai doanhi nghiệpi quai cáci nămi khôngi kháci nhaui nhiều i như i các i doanh i nghiệp i khác.

Trong giai đoạn 2007-2009, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) của doanh nghiệp thường cao hơn trung bình ngành (năm 2009 là 7,1%), cho thấy khả năng sinh lời trên tổng tài sản của doanh nghiệp khá tốt Tuy nhiên, năm 2010, hoạt động kinh doanh thua lỗ đã đẩy ROA của doanh nghiệp xuống -2%, nguyên nhân tương tự như nguyên nhân dẫn đến ROE giảm mạnh năm 2010.

ROE -2% 13% 11% 12% i 2.6.4 i Phân i tích i theo i phương i trình i Dupont Để i hiểu i rõ i hơn i các i nhân i tác i động i đến i khả i năng i sinh i lời i với i cách i nhìni tổngi hợpi hơni tai đii vàoi phâni tíchi ROEi theoi phươngi trìnhi Duponti đểi hiểu i được i nguyên i nhân i của i sự i tăng i giảm i của i lợi i nhuận i cũng i như i hiệu i quả i sự i dụng i vốn i chủ i sở i hữu.

Tỷi suấti sinhi lờii củai

Doanh i thu Tàii sản bình i quân Vốn i chủ i sở i hữu

Tỷ i suất i sinh i lời i của i

Tỷ i suất i sinh i lời i của i doanh i thu (PM) x

Số i vòng i quay i của i tài i sản (AU) x

Hệ i i số i tài i sản i so i với i VCSH

Như i đã i phân i tích i ở i trên i thì i tỷ i suất i sinh i lời i trên i vốn i chủ i sở i hữu i qua i các i năm i từ i 2007 i – i 2009 i là i có i thể i chấp i nhận i được, i tuy i nhiên i năm i

2010 i doanh i nghiệp i làm i ăn i thua i lỗ, i nên i sẽ i tập i chung i phân i tích i các i nhân i tố i ảnh i hưởng i tới i ROE i năm i 2010.

ROSi –i Doanhi lợii doanhi thu 7.73% 6.8% 7.74% -1.6%

Số i vòng i quay i tổng i tài i sản 1.46 1.45 1.7 1.31

ROEi –i Suấti sinhi lờii vốni chủi sởi hữu 12% 11% 13% -2% i

Qua i số i liệu i năm i 2010, i nguyên i nhân i i của i ROE i âm i là i do i i doanh i lợi i doanhi thui củai doanhi nghiệpi âm.i Đâyi lài nguyêni nhâni chínhi dẫni đêni sựi sụt i giảm i mạnh i của i ROE

i Phân i tích i theo i phương i trình i Dupont

Sối vòngi quayi tổngi tàii sảni củai doanhi nghiệpi giảm,i chứngi tỏi sựi vận i động i của i tài i sản i chậm i đi i rất i nhiều i Đây i cũng i là i nhân i tố i dẫn i đến i sự i sụt i giảm i của i ROE.

Phân i tích i SWOT i công i ty i Cổ i phần i xi i măng i Sông i Đà

i Điểm i mạnh

- i Là i công i ty i con i của i tổng i công i ty i Sông i Đà, i có i lợi i thế i về i uy i tín, i thương i hiệu i sẵn i có i của i tổng i công i ty i Sông i Đà.

- i Có i thị i trường i tiêu i thụ i khá i ổn i định i với i việc i cung i cấp i các i sản i phẩmi xii măngi choi i cáci côngi trìnhi xâyi dựngi củai tổngi côngi tyi Sôngi Đài (i chiếm i khoảng i 60% i tổng i sản i lượng i tiêu i thụ i của i công i ty) i Ngoài i ra i thị i trường i của i công i ty i cũng i khá i rộng i với i các i tỉnh i khu i vực i tây i bắc i và i cả i ở i

- i Nguồn i nguyên i liệu i đá i vôi i và i đất i sét, i thành i phần i lớn i để i sản i xuất i xii măng,i nằmi gầni nhài máy,i thuậni tiệni choi việci vậni chuyển,i khaii thác.i

Hơn i nữa, i trữ i lượng i mỏ i đá i được i cấp i phép i khá i lớn, i với i chất i lượng i khá i cao i nằm i tại i tỉnh i Hòa i Bình.

- i Khả i năng i thanh i toán i của i công i ty i cao i so i hơn i nhiều i so i với i các i doanh i nghiệp i cùng i ngành, i các i khoản i nợ i luôn i được i đảm i bảo i bằng i vốn i chủi sởi hữu.i i 2.7.2 i Điểm i yếu i

-i Doanhi nghiệpi lài doanhi nghiệpi nhỏi trongi ngành,i doi lài côngi tyi con i nên i nhiều i hoạt i động i của i công i ty i phục i thuộc i vào i chính i sách, i định i hướngi củai côngi tyi mẹi lài Tổngi côngi tyi Sôngi Đà.

- i Thị i phần i của i doanh i nghiệp i trên i thị i trường i còn i thấp, i tầm i ảnh i hưởng i của i doanh i nghiệp i đến i thị i trường i là i rất i nhỏ.

- i Khả i năng i quản i lý i hoạt i động i sản i xuất i kinh i doanh i chưa i tốt, i đặc i biệt i là i vấn i đề i quản i lý i chi i phí i trong i doanh i nghiệp, i hiệu i quả i kinh i doanh i của i doanh i nghiệp i của i doanh i nghiệp i năm i gần i đây i chưa i cao.

-i Khải năngi dựi báoi thịi trườngi kém,i đặci biệti lài thịi trườngi cáci yếui tối sản i xuất i đầu i vào i của i doanh i nghiệp.

- i Chậm i đổi i mới i trong i hoạt i động i sản i xuất i kinh i doanh i đặc i biệt i là i việc i nghiên i cứu, i đầu i tư i phát i triển i các i dây i truyền i thiết i bị i đổi i mới i công i nghệ i sản i xuất i trong i doanh i nghiệp.

-i i Việci quảni lýi cơi cấui vốni củai doanhi nghiệpi chưai hợpi lý,i chưai tậni dụng i được i lợi i thế i của i các i nguồn i vốn i từ i bên i ngoài, i như i vốn i vay… i Quá i lệ i thuộc i vào i nguồn i vốn i chủ i sở i hữu i từ i công i ty i mẹ.

- i Khả i năng i cạnh i tranh i của i doanh i nghiệp i không i cao, i doanh i nghiệp i dễ i bị i ảnh i hưởng i bởi i các i yếu i tố i tác i động i từ i bên i ngoài i vào i doanh i nghiệp.

- i Xi i măng i là i một i ngành i quan i trọng i trong i nền i kinh i tế i quốc i dân, i đóng i vai i trò i quan i trọng i trong i quá i trình i phát i triển i kinh i tế i Việt i Nam, i do i

Việt i Nam i đang i trong i quá i trình i hoàn i thiện i cơ i sở i hạ i tầng i và i kiến i trúc i xã i hội.i Triểni vọngi pháti triểni mạnhi mẽi củai ngànhi xâyi dựngi lài cơi sởi đểi choi ngành i xi i măng i có i cơ i hội i phát i triển.

Với dòng vốn FDI liên tục tăng trong những năm gần đây, trong đó cam kết giải ngân cao nhất dành cho ngành công nghiệp xây dựng (khoảng 60% tổng vốn cam kết), việc tiếp tục giải ngân vào các dự án đầu tư và các dự án đầu tư dài hạn sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp sản xuất xi măng mở rộng cơ hội phát triển.

- i i Hơn i nữa, i 70% i dân i số i nước i ta i ở i dưới i độ i tuổi i 35, i cùng i với i tốc i độ i tăng i quá i trình i đô i thị i hóa i từ i 30-33%, i do i đó i nhu i cầu i nhà i ở i được i dự i báo i là i vẫn i tăng i trong i những i năm i tới i Hơn i nữa i tình i trạng i xuống i cấp i của i các i côngi trìnhi lớni đòii hỏii phảii cói nhiềui sựi đầui tưi vài cảii thiện.i

- i Ngành i xi i măng i cũng i giống i như i ngành i thép, i chịu i sự i quản i lý i và i điềui tiếti củai nhài nước.i Chínhi sáchi giái xii măngi chịui sựi điểui chỉnhi chungi của i chính i phủ i nên i việc i điều i chỉnh i giá i thường i không i linh i hoạt i nhiều i khi i giá i nguyên i vaati i liệu i đầu i i vào i tăng i nhưng i để i thực i hiện i các i mục i tiêu i chung i như i kiềm i chế i lạm i phát i thì i giá i xi i măng i vẫn i được i giữ i nguyên.

- i i Cạnh i tranh i trong i nghành i xi i măng i gia i tăng i i mạnh i vì i ngày i càng i có i nhiềui nhài máyi mớii đii vàoi hoạti động,i nhữngi nămi tớii đây,i từi thiếui hụti xii măng i sẽ i dư i thừa i năng i lực i sản i xuất i Điều i này i cho i thấy i rằng, i việc i tiêu i thụ i sản i phẩm i xi i măng i sẽ i ngày i càng i khó i hơn,khi i mà i cung i xi i măng i vượt i cầu i xi i măng i trong i nề i kinh i tế.

- i doanh i nghiệp i là i doanh i nghiệp i sản i xuất i xi i măng i nhỏ, i trước i những i biếni độngi đượci dựi báoi diễni rai trongi thờii kỳi sắpi tớii sẽi gâyi rai rấti nhiềui khó i khăn i cho i doanh i nghiệp i trong i việc i sản i xuất, i cạnh i tranh, i cũng i như i tiêu i thụ i sản i phẩm. i

i Cơ i hội

- i Xi i măng i là i một i ngành i quan i trọng i trong i nền i kinh i tế i quốc i dân, i đóng i vai i trò i quan i trọng i trong i quá i trình i phát i triển i kinh i tế i Việt i Nam, i do i

Việt i Nam i đang i trong i quá i trình i hoàn i thiện i cơ i sở i hạ i tầng i và i kiến i trúc i xã i hội.i Triểni vọngi pháti triểni mạnhi mẽi củai ngànhi xâyi dựngi lài cơi sởi đểi choi ngành i xi i măng i có i cơ i hội i phát i triển.

- i Nguồn i vốn i FDI i tiếp i tục i tăng i trong i các i năm i qua, i với i cam i kết i giải i ngân i cao i i trong i ngành i công i nghiệp i xây i dựng i (khoảng i 60% i tổng i vốn i cam i kết) i do i vậy i việc i tiếp i tục i giải i ngân i i vào i các i dự i án i đầu i tư i và i các i dự i án i đầui tưi dàii hạn,i gópi phầni i tạoi điềui kiệni thuậni lợii choi cáci doanhi nghiệpi sản i xuất i xi i măng i có i cơ i hội i phát i triển.

- i i Hơn i nữa, i 70% i dân i số i nước i ta i ở i dưới i độ i tuổi i 35, i cùng i với i tốc i độ i tăng i quá i trình i đô i thị i hóa i từ i 30-33%, i do i đó i nhu i cầu i nhà i ở i được i dự i báo i là i vẫn i tăng i trong i những i năm i tới i Hơn i nữa i tình i trạng i xuống i cấp i của i các i côngi trìnhi lớni đòii hỏii phảii cói nhiềui sựi đầui tưi vài cảii thiện.i

i Thách i thức

- i Ngành i xi i măng i cũng i giống i như i ngành i thép, i chịu i sự i quản i lý i và i điềui tiếti củai nhài nước.i Chínhi sáchi giái xii măngi chịui sựi điểui chỉnhi chungi của i chính i phủ i nên i việc i điều i chỉnh i giá i thường i không i linh i hoạt i nhiều i khi i giá i nguyên i vaati i liệu i đầu i i vào i tăng i nhưng i để i thực i hiện i các i mục i tiêu i chung i như i kiềm i chế i lạm i phát i thì i giá i xi i măng i vẫn i được i giữ i nguyên.

- i i Cạnh i tranh i trong i nghành i xi i măng i gia i tăng i i mạnh i vì i ngày i càng i có i nhiềui nhài máyi mớii đii vàoi hoạti động,i nhữngi nămi tớii đây,i từi thiếui hụti xii măng i sẽ i dư i thừa i năng i lực i sản i xuất i Điều i này i cho i thấy i rằng, i việc i tiêu i thụ i sản i phẩm i xi i măng i sẽ i ngày i càng i khó i hơn,khi i mà i cung i xi i măng i vượt i cầu i xi i măng i trong i nề i kinh i tế.

- i doanh i nghiệp i là i doanh i nghiệp i sản i xuất i xi i măng i nhỏ, i trước i những i biếni độngi đượci dựi báoi diễni rai trongi thờii kỳi sắpi tớii sẽi gâyi rai rấti nhiềui khó i khăn i cho i doanh i nghiệp i trong i việc i sản i xuất, i cạnh i tranh, i cũng i như i tiêu i thụ i sản i phẩm. i

CHƯƠNG i III GIẢI i PHÁP i NÂNG i CAO i HIỆU i QUẢ i TÀI i CHÍNH i CÔNG i TY i CỔ i

PHẦN i XI i MĂNG i SÔNG i ĐÀ

Trên i đây i nhóm i đã i phân i tích i những i nét i chung i cũng i như i nét i riêng i về i tình i hình i tài i chính i của i công i ty i cổ i phần i xi i măng i Sông i Đà.Từ i những i phân i tích i cho i thấy i những i mặt i tích i cực i cũng i như i hạn i chế i còn i tồn i tại i trong i công i tác i quản i lý i hoạt i động i kinh i doanh i tài i chính i của i công i ty i Trong i thời i gian i tới i cùng i với i những i khó i khăn i trước i mắt i của i thị i trường i chứng i khoán i cũng i như i thị i trường i xi i măng i trong i nước i nhóm i xin i đưa i ra i 1 i số i giải i pháp i để i cải i thiện i tình i hình i kinh i doanh i của i công i ty i như i sau:

Về i tình i hình i công i nợ

Công i nợ i của i công i ty i qua i các i năm i qua i còn i tồn i đọng i nhiều i đặc i biệt i là i khoản i phải i thu i và i phải i trả.

- Đối i với i các i khoản i phải i thu i ngắn i hạn:

Công i ty i cần i có i 1 i số i biện i pháp i giảm i khoản i phải i thu i ngắn i hạn i như: i khi i ký i hợp i đồng i với i khách i hàng i công i ty i đưa i ra i 1 i số i điều i khoản i thanh i toán i hoặc i ưu i đãi i nếu i khách i hàng i trả i tiền i sớm, i giảm i các i khoản i phải i thu i khác, i thu i hồi i nhanh i các i khoản i tạm i ứng i cho i nhân i viên i bán i hàng.Các i điều i khoản i thanh i toán i vừa i giúp i khách i hàng i thanh i toán i sớm i với i công i ty i vừa i giữ i chân i khách i hàng i lại i với i công i ty.

- Đối i với i các i khoản i phải i trả:

Theo i dõi i sít i sao i từng i khoản i nợ i ứng i với i từng i chủ i nợ, i xác i định i khoản i nào i đã i chiếm i dụng i hợp i lý i khoản i nào i đã i đến i hạn i cần i phải i thanh i toán i nhằm i nâng i cao i uy i tín i cho i doanh i nghiệp, i tăng i sự i tin i cậy i cho i bạn i hàng i Công i ty i cần i chú i trọng i các i khoản i thanh i toán i công i nợ i với nhà nước và người lao động nhằm thực hiên tốt nghĩa vụ.

Về i hoạt i động i kinh i doanh

Năm i 2010 i lợi i nhuận i công i ty i giảm i sút i như i vậy i rõ i ràng i mục i tiêu i được i đặt i ra i đối i với i công i ty i năm i 2011 i đó i là i tăng i lợi i nhuận i nhằm i cải i thiện i uy i tín i trong i kinh i doanh i Để i đạt i được i điều i đó i công i ty i cần i thực i hiện i tốt i các i giải i pháp i sau:

- Tăng i doanh i thu i bán i hàng i hợp i lý:

+ i Trên i cơ i sở i nắm i vững i nhu i cầu i thị i hiếu i công i ty i cần i đa i dạng i hóa i các i mặt i hàng,phát i huy i những i sản i phẩm i được i khách i hàng i ưa i chuộng i Đáp i ứng i nhu i cầu i khách i hàng i với i giá i cả i hợp i lý i và i sản i phẩm i tốt i nhất.

+ i Công i ty i cần i tìm i được i các i đối i tác i cung i ứng i trực i tiếp i vật i tư, i nguyên i vật i liệu i đầu i vào i có i chất i lượng i tốt i hợp i lý i ,giá i cả i ổn i định i để i từ i đó i sản i xuất i ra i những i sản i phẩm i chất i lượng i cao i đáp i ứng i nhu i cầu i tiêu i dùng.

+ i Đặt i mục i tiêu i sản i xuất i hết i công i suất i định i mức i và i tiêu i thụ i 100.000 i tấn/1 i năm i trên i dây i chuyền i công i nghệ i xi i măng i lò i đứng.

+ i Chú i trọng i công i tác i quảng i cáo: i Để i nâng i cao i hiệu i quả i kinh i doanh i và i khẳng i định i vị i thế i trên i thương i trường,công i ty i nên i có i kế i hoạch i cho i chi i phí i quảng i cáo i khoảng i 1% i so i với i doanh i thu,tránh i tình i trạng i chi i nhiều i mà i không i thu i được i lợi i ích i tốt i hơn.Thiết i lập i một i số i quảng i cáo i thật i tốt i phù i hợp i với i tình i hình i của i sản i phẩm,tổ i chức i khuyến i mãi i cho i khách i hàng i mua i với i số i lượng i lớn i để i thu i hút i khách i hàng.

+ i Công i ty i phải i xây i dựng i đội i ngũ i marketing i có i trình i độ i và i nghiệp i vụ i cao i để i tìm i hiểu i thị i trường,chú i ý i đến i thị i hiếu i khách i hàng i và i thị i trường i trong i nước.

Để duy trì sự ổn định và tăng trưởng, doanh nghiệp cần mở rộng sang các thị trường mới ngoài thị trường truyền thống Việc quá phụ thuộc vào một khách hàng lớn như Tổng công ty Sông Đà có thể khiến doanh nghiệp gặp rủi ro khi khách hàng này gặp khó khăn hoặc thay đổi chiến lược.

- Hạ i thấp i chi i phí i sản i xuất i i kinh i doanh

- Hạ thấp chi phí kinh doanh hợp lý phải xuất phát từ quan điểm: mạnh dạn chi những khoản chi cần thiết để tăng năng suất lao động, mở rộng kinh doanh đảm bảo thực hiện tốt cho người tiêu dùng.- Đối với các khoản chi chưa cần thiết thì tạm hoãn, còn chi phí nào không cần thiết thì cương quyết không chi.

+Tích i cực i thanh i lý i tài i sản i cũ i không i cần i dùng i để i đầu i tư i trang i thiết i bị i đồng i bộ i hơn.

+Trong i bối i cảnh i giá i nguyên i vật i liệu i đầu i vào i tăng i cao i cũng i như i tình i trạng i thiếu i điện i trong i những i mùa i khô, i doanh i nghiệp i cần i có i những i giải i phảp i để i cải i tiến i công i nghệ, i i thiết i bị i nhằm i nâng i cao i hiệu i quả i sử i dụng i điện i năng, i xây i dựng i kế i hoạch i sản i xuất, i sửa i chữa i hợp i lý i để i giảm i thiểu i sử i dụng i điện i năng i trong i các i tháng i mùa i khô i năm i 2011.

+Trong i việc i sủ i dụng i vật i liệu i dụng i cụ i cần i phải i tận i dụng i hết i những i vật i liệu, i dụng i cụ i có i sẵn.Xây i dựng i mức i tiêu i hao i hợp i lý i và i bảo i quản i theo i định i mức i đó.

Trong bối cảnh chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cao, việc quản lý hợp lý khoản chi tiêu này trở nên cấp thiết Doanh nghiệp cần phân bổ chi phí theo từng bộ phận, quy trách nhiệm rõ ràng cho cá nhân liên quan để thúc đẩy đền bù, khen thưởng công bằng, tối ưu hóa hiệu quả quản lý chi phí.

+Cần i xây i dựng i mức i tăng i chi i phí i quản i lý i doanh i nghiệp i một i cách i hợp i lý i so i với i mức i tăng i của i doanh i thu.

Do tình hình hiện nay chi phí nguyên vật liệu tăng cao, doanh nghiệp cần cân đối được mối quan hệ cung cầu nguyên vật liệu với sản lượng hàng hóa bán ra Đồng thời, việc kiểm soát và giảm thiểu tối đa lượng hàng tồn kho là điều rất cần thiết.

+ i Tìm i kiểm i các i nguồn i cung i cấp i nguyên i nhiên i vật i liệu i với i giá i cả i hợp i lý i nhằm i giảm i bớt i chi i phí i nguyên i vật i liệu i đầu i vào.

Về i tình i hình i quản i lý i và i sử i dụng i vốn i kinh i doanh

Từ i giai i đoạn i năm i 2007 i trở i lại i đây i chính i sách i của i công i ty i luôn i là i việc i sử i dụng i vốn i chủ i sở i hữu i để i tài i trợ i cho i phần i lớn i tài i sản i của i công i ty,việc i sử i dụng i nợ i là i rất i ít i (chiếm i khoảng i 20%) i Tuy i nhiên i trong i thời i gian i tới, i công i ty i không i cần i thiết i vay i ngân i hàng i để i tạo i ra i đòn i bẩy i tài i chính i mang i lại i lợi i nhuận i cao i hơn i vì i :

+Trong i giai i đoạn i hiện i nay i i lãi i suất i vay i vốn i trên i thị i trường i rất i cao.

+Công i ty i quản i lý i tốt i việc i sử i dụng i vốn i chủ i sở i hữu,tỷ i suất i sinh i lời i cao(trừ i trường i hợp i năm i 2010).

Do i đó i công i ty i có i thể i tăng i vốn i kinh i doanh i thông i qua i tăng i vốn i chủ i sở i hữu: i Tăng i quỹ i phát i triển i sản i xuất i kinh i doanh,quản i lý i tốt i nguồn i vốn i để i tránh i thất i thoát

Lập i kế i hoạch i đối i với i nguồn i vốn i lưu i động i của i công i ty:vốn i lưu i động i của i công i ty i luôn i ở i trong i tình i trạng i dương i quá i mức i vì i vậy i phải i có i những i biện i pháp i giảm i vốn i lưu i động i này:giảm i các i khoản i phải i thu i cũng i như i các i hàng i hóa i tồn i kho i thu i tiền i mặt i nhằm i cải i thiện i vòng i quay i của i vốn, i cải i thiện i hoạt i động i sản i xuất i kinh i doanh.

Tăng i cường i công i i tác i quản i lý i lao i động

Lao i động i là i 1 i trong i 3 i yếu i tố i quan i trọng i của i quá i trình i sản i xuất, i quản i lý i lao i động i tốt i góp i phần i không i nhỏ i vào i sự i thành i đạt i của i công i ty i Để i quản i lý i lao i động i tốt i cần i phải:

- i Căn i cứ i vào i nhu i cầu i công i tác i ở i doanh i nghiệp i để i tuyển i dụng i và i bố i trí i lao i động i cho i hợp i lý, i phù i hợp i với i trình i độ i và i khả i năng i của i từng i người i Mạnh i dạn i đào i tạo i cán i bộ i đủ i năng i lực i và i trình i độ i để i đáp i ứng i yêu i cầu i trong i thời i gian i tới.

- i Quản i lý i thời i gian i lao i động i chặt i chẽ,làm i việc i đúng i giờ i giấc, i rèn i luyện i ý i thức i kỷ i luật i lao i đông.

- i Tạo i cho i người i lao i động i những i điều i kiện i thuận i lợi i nhất i để i làm i việc, i điều i này i liên i quan i đến i các i vấn i đề i cải i tiến i những i điều i kiện i vệ i sinh i lao i động i nơi i làm i việc.Tổ i chức i các i phòng i ban i gọn i nhẹ, i phân i định i chức i năng i quyền i hạn i rõ i ràng.

- i Về i vấn i đề i quản i lý i quỹ i tiền i lương: Đối i với i doanh i nghiệp i tiền i lương i được i sử i dụng i là i đòn i bẩy i kích i thích i sự i phát i triển i của i doanh i nghiệp, i đảm i bảo i hoạt i động i sản i xuất i kinh i doanh i được i tiến i hành i thuận i lợi i Do i đó i cần i chấp i hành i tốt i chế i đọ i quản i lý i quỹ i tiền i lương i và i quỹ i bảo i hiểm i xã i hội:

Tính toán chính xác tiền lương và khoản trợ cấp bảo hiểm cho từng người lao động; thanh toán các khoản này đầy đủ, đúng hạn cho người lao động.

+Tính i toán i và i phân i bổ i chính i xác i đúng i đối i tượng i các i khoản i tiền i lương i và i bảo i hiểm i xã i hội vào i chi i phí i sản i xuất i kinh i doanh i của i các i đơn i vị i sử i dụng i lao i động.

+Tính i toán i và i thanh i toán i đầy i đủ i các i khoản i thuế i thu i nhập i và i trích i nộp i khác.

Như i vậy, i thông i qua i việc i phân i tích i tài i chính i Công i ty i Cổ i phần i xi i măng i Sông i Đà, i chúng i ta i đã i nhận i thấy i một i phần i những i khó i khăn i tác i động i bên i ngoài i cũng i như i nhưng i tồn i tại i hạn i chế i trong i hoạt i động i của i công i ty i Là i một i công i ty i trực i thuộc i một i tập i đoàn i lớn, i nhưng i hoạt i động i củai côngi tyi vẫni còni chưai chủi động,i mộti phầni vìi côngi tyi vừai lài côngi tyi con, i vừa i là i nhà i cung i cấp i cho i tổng i công i ty i Sông i Đà,chính i vì i thế i chịu i sự i ảnh i hưởng i rất i lớn i từ i tình i hình i hoạt i động i cũng i như i những i chính i sách i của i tổng i công i ty i Quy i mô i sản i xuất i còn i nhỏ, i lượng i vốn i không i những i không i được i tăng i lên i mà i có i xu i hướng i giảm i đi, i không i sử i dụng i vốn i vay i để i tài i trợ i choi tàii sảni đềui ảnhi hưởngi đếni hoạti độngi củai côngi ty.i Cùngi vớii nhữngi lợi i thế i của i mình, i những i khó i khăn i mà i công i ty i phải i đối i mặt i là i không i nhỏ i

Với i những i phân i tích i đó, i nhóm i đã i kiến i nghị i một i số i giải i pháp i nhằm i cải i thiện i hoạt i động i của i công i ty i trong i thời i gian i tới.

Ngành i xi i măng i nước i ta i đang i có i những i bước i phát i triển i nhanh i trongi thờii giani vừai qua.i Bêni cạnhi nhữngi thuậni lợii doi nhui cầui xii măngi trong i nước i tăng i lên, i việc i gia i tăng i quá i nhanh i các i nhà i máy i xi i măng i trên i cả i nước i đã i dẫn i đến i tình i trạng i cung i vượt i quá i cầu, i dẫn i đến i cạnh i tranh i trong i ngành i ngày i càng i gay i gắt i hơn i Bên i cạnh i đó, i giá i nguyên i nhiên i liệu i tăng i cao, i để i có i thể i tiếp i tục i tăng i doanh i thu, i nhiều i doanh i nghiệp i đã i tính i đếni bàii toáni xuấti khẩui xii măngi rai thịi trườngi nướci ngoài.i Lài mộti doanhi nghiệp i xi i măng i nhỏ, i để i có i thể i cạnh i tranh i và i có i lợi i nhuận, i đòi i hỏi i công i ty i phải i tiếp i tục i cải i tiến i chất i lượng i sản i phẩm, i tăng i cưởng i tiếp i thị i bán i hàng, i bên i cạnh i đó i cũng i cần i phải i tiết i kiệm i chi i phí i sản i xuất i giảm i hạ i thành i sản i phẩm i Trong i những i năm i tới, i dự i báo i khi i nền i kinh i tế i nước i ta i thoát i khỏi i khủngi hoảng,i nhui cầui xâyi dựngi sẽi tiếpi tụci tăngi cao,i chínhi vìi thếi cáci doanh i nghiệp i xi i măng i cần i tận i dụng i cơ i hội i này i để i có i thể i gia i tăng i lợi i nhuận.

1 i Giáo i trình i tài i chính i doanh i nghiệp i (dùng i cho i ngoài i ngành) i Tác i giả: i PGS.TS i Lưu i Thị i Hương, i PGS.TS i Vũ i Duy i Hào i NXB i ĐH i Kinh i tế i quốc i dân.

2 i Webside i công i ty i cổ i phần i xi i măng i sông i Đà i www.ximangsongda.vn i

3 i Webside i thông i tin i chứng i khoản i www.vndirect.vn i

4.i Websidei thôngi tini chứngi khoáni www.cophieu68.comi

5 i Bài i viết i “Xi i măng i rất i khó i tiêu i thụ”, i trang i báo i kinh i tế i www.vneconomy.vn i thứ i 4 i ngày i 4/8/2010

6 i Bài i viết i “Thị i trường i xi i măng: i Bắc i dư i thừa, i Nam i thiếu i thốn”, i báo i điện i tử i dân i trí i www.dantri.com.vn i

Bảng i cân i đối i kế i toán i qua i các i năm Đơn i vị: i trđ

1 i Tiền i và i các i khoản i tương i đương i tiền 1680 15876 1914 10321 i Tiền 1680 5876 1914 10321

Các i khoản i tương i đương i tiền i 10000 i i

2 i Các i khoản i đầu i tư i tài i chính i ngắn i hạn 3500 3000 13000 9000 Đầu i tư i ngắn i hạn 3500 3000 13000 9000

3 i Các i khoản i phải i thu i ngắn i hạn 16998 9064 8615 3655

Trả i trước i cho i người i bán 1,049 i 34 i 140 i 53 i Các i khoản i phải i thu i khác 7079 741 i 1071 412 i i 4 i Hàng i tồn i kho 11877 10960 13498 6093

Dự i phòng i giảm i giá i hàng i tồn i kho i i i i

5 i Tài i sản i ngắn i hạn i khác 531 218 390 662

Chii phíi trải trướci ngắni hạn i i i 71 i

Thuế i GTGT i được i khấu i trừ i 21 i i i

Thuế i và i các i khoản i khác i phải i thu i Nhà i nước 150i i i i

Tài i sản i ngắn i hạn i khác 381 i 197 i 390 i 590 i

II i Tài i sản i dài i hạn 9,389 i 10,505 i 10,197 i 12,066 i

1 i Các i khoản i phải i thu i dài i hạn i 550i 550i i

Phảii thui dàii hạni củai kháchi hàng i i i i Phải i thu i dài i hạn i khác i 550 i 550 i i

Dự i phòng i phải i thu i dài i hạn i khó i đòi i i i i

2.Tài i sản i cố i định 5750 6346 5647 8064 i Tàii sảni cối địnhi hữui hình 4519 5026 4237 6483 i i Nguyên i giá 82,193i 81,691i 80,584i 80,419i i i Giá i trị i hao i mòn i luỹ i kế -77,673 i -76,666 i -76,347 i -73,937 i i Tài i sản i cố i định i vô i hình 1,230 i 1,320 i 1,410 i 1,500 i i i Nguyên i giá 1,800i 1,800i 1,800i 1,800i i i Giá i trị i hao i mòn i luỹ i kế -570 i -480 i -390 i -300 i

Chi i phí i xây i dựng i cơ i bản i dở i dang 0i i i 82i

4 i Các i khoản i đầu i tư i tài i chính i dài i hạn 3,468 i 3,468 i 4,000 i 4,000 i Đầu i tư i vào i công i ty i con i i 4,000 i i Đầu i tư i dài i hạn i khác 3,468i 3,468i i 4,000i

Dự i phòng i giảm i giá i đầu i tư i tài i chính i dài i hạn i i i i

5 i Tài i sản i dài i hạn i khác 171 i 141 i i 2 i Chi i phí i trả i trước i dài i hạn 171i 141i i 2i i i i i i

Vay i và i nợ i ngắn i hạn i i i i

Ngườii muai trải tiềni trước 40 i 60 i 15 i 18 i Thuế i và i các i khoản i phải i nộp i Nhà i nước 208 i 314 i 1,379 i 449 i Phải i trả i người i lao i động 1289 2647 2176 939i

Chii phíi phảii trả 189 i 229 i 268 i 99 i Các i khoản i phải i trả, i phải i nộp i ngắn i hạn i khác 1163 1209 1059 568 i

Dựi phòngi trợi cấpi mấti việci làm 618 i 511 i 407 i 333 i

II.i Vốni chủi sởi hữu 35901 40625 39361 38108

Vốni đầui tưi củai chủi sởi hữu 19800 19800 19800 19800

Thặng i dư i vốn i cổ i phần i i i i

Cổi phiếui ưui đãi i i i i i 2.i Cáci Quỹ 18,365 i 15,602 i 14,712 i 13,568 i i i Quỹ i đầu i tư i phát i triển i 13,918 i 13,229 i 12,307 i i i Quỹ i dự i phòng i tài i chính 1,970 i 1,685 i 1,483 i 1,261 i Lợi i nhuận i sau i thuế i chưa i phân i phối -898 i 6,550 i 4,711 i 4,711 i

Nguồn i vốn i đầu i tư i XDCB i i i i i 3 i Nguồn i kinh i phí i và i quỹ i khác i 39 i 137 i 29 i

Quỹ i khen i thưởng, i phúc i lợi 206 i 39 i 137 i 29 i

4 i Vốn i cổ i đông i thiểu i số i i i i

Phân i tích i chuẩn i tỷ i trọng i bản i cân i đối i kế i toán

1 i Tiền i và i các i khoản i tương i đương i tiền 3.8% 32.0% 4.0% 24.7%

Cáci khoảni tươngi đươngi tiền 0.0% 20.2% 0.0% 0.0%

2 i Các i khoản i đầu i tư i tài i chính i ngắn i hạn 8.0% 6.0% 27.3% 21.5% Đầu i tư i ngắn i hạn 8.0% 6.0% 27.3% 21.5%

3.i Cáci khoảni phảii thui ngắni hạn 38.7% 18.3% 18.1% 8.7% i Phải i thu i khách i hàng 23.2% 19.5% 18.3% 11.0%

Trả i trước i cho i người i bán 2.4% 0.1% 0.3% 0.1% Các i khoản i phải i thu i khác 16.1% 1.5% 2.2% 1.0%

Dựi phòngi giảmi giái hàngi tồni kho

5 i Tài i sản i ngắn i hạn i khác 1.2% 0.4% 0.8% 1.6% Chi i phí i trả i trước i ngắn i hạn 0.0% 0.0% 0.0% 0.2% Thuế i GTGT i được i khấu i trừ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Thuế i và i các i khoản i phải i thu i nhà i nước i khác 0.3% 0.0% 0.0% 0.0% Tài i sản i ngắn i hạn i khác 0.9% 0.4% 0.8% 1.4%

II i Tài i Sản i Dài i Hạn 21.4% 21.2% 21.4% 28.9%

1 i Các i khoản i phải i thu i dài i hạn 0.0% 1.1% 1.2% 0.0% Phải i thu i dài i hạn i khách i hàng 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Phải i thu i dài i hạn i khác 0.0% 1.1% 1.2% 0.0%

Dự i phòng i dài i hạn i khó i đòi 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

2.i Tàii sảni cối định 13.1% 12.8% 11.9% 19.3% Tàii sảni cối địnhi hữui hình 10.3% 10.1% 8.9% 15.5% i i nguyên i giá i i hao i mòn i lũy i kế

Tài i sản i cố i định i vô i hình 2.8% 2.7% 3.0% 3.6% i i nguyên i giá 4.1% 3.6% 3.8% 4.3% i i haoi mòni lũyi kế 1.3% 1.0% 0.8% 0.7%

Chii phíi xâyi dựngi dởi dang 0.0% 0.0% 0.0% 0.2%

4 i Các i khoản i đầu i tư i tài i chính i dài i hạn 7.9% 7.0% 8.4% 9.6% i Đầu i tư i vào i công i ty i con 0.0% 0.0% 8.4% 0.0% Đầu i tư i dài i hạn i khác 7.9% 7.0% 0.0% 9.6%

5 i Tài i sản i dài i hạn i khác 0.4% 0.3% 0.0% 0.0% Chii phíi trải trướci dàii hạn 0.4% 0.3% 0.0% 0.0%

Vay i và i nợ i ngắn i hạn 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

Ngườii muai trải tiềni trước 0.1% 0.1% 0.0% 0.0% Thuế i và i các i khoản i phải i nộp i nhà i nước 0.5% 0.6% 2.9% 1.1% Phải i trả i người i lao i động 2.9% 5.3% 4.6% 2.2%

Các i khoản i phải i trả, i phải i nộp i ngắn i hạn i 2.6% 2.4% 2.2% 1.4%

Dựi phòngi trợi cấpi mấti việci làm 1.4% 1.0% 0.9% 0.8%

II i Vốn i Chủ i Sở i Hữu 81.6% 81.9% 82.7% 91.2%

1 i Vốn i chủ i sở i hữu 45.0% 39.9% 41.6% 47.4% Vốn i đầu i tư i của i chủ i sở i hữu 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Thặng i dư i vốn i cổ i phần 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

2 i Các i quỹ 41.8% 31.4% 30.9% 32.5% i Quỹi dựi phòngi tàii chính 4.3% 3.4% 3.1% 3.0% Lợi i Nhuận i sau i thuế i chưa i phân i phối -2.0% 13.2% 9.9% 11.3% Nguồn i vốn i đầu i tư i XDCB 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

3 i Nguồn i kinh i phí i và i quỹ i khác 0.0% 0.1% 0.3% 0.1% Quỹ i khen i thưởng i phúc i lợi 0.5% 0.1% 0.3% 0.1%

BÁO i CÁO i KẾT i QUẢ i KINH i DOANH Đơn i vị: i trđ

Tổng i doanh i thu i hoạt i động i kinh i doanh 57788 84579 69231 60960 i Các i khoản i giảm i trừ i doanh i thu 18 i i i i Doanhi thui thuần 57770 84579 69231 60960 i Giá i vốn i hàng i bán 55466 74395 59948 52827 i Lợi i nhuận i gộp 2304 10184 9283 8133 i Doanh i thu i hoạt i động i tài i chính 1713 3550 2281 1097 i Chi i phí i tài i chính i 5 i i i Trong i đó: i Chi i phí i lãi i vay i i i i i Chi i phí i bán i hàng 1798 2865 2665 2135 i Chi i phí i quản i lý i doanh i nghiệp 3207 3923 3733 1985 i Lợii nhuậni thuầni từi hoạti độngi kinhi doanh -989 6941 5166 5110 i Thu i nhập i khác 90 455 234 329 i Chii phíi khác i i 3i i Lợi i nhuận i khác 90 455 234 325 i i Lợi i nhuận i hoặc i lỗ i trong i công i ty i liên i kết i i i i i Tổng i lợi i nhuận i kế i toán i trước i thuế -898 7396 5400 5435 i Chii phíi thuếi TNDNi hiệni hành i i 689 724 i Chii phíi thuếi TNDNi hoãni lại i i i i i Chii phíi thuếi TNDN i 846 689 i i i i i i i i Lợi i ích i của i cổ i đông i thiểu i số i i i i i Lợi i nhuận i sau i thuế i thu i nhập i doanh i nghiệp -898 6550 4711 4711

Phân i tích i chuẩn i năm i gốc i báo i cáo i kết i quả i kinh i doanh

(%) % i Tổng i doanh i thu i hoạt i động i kinh i doanh -5.2 38.75 13.57 100 i Các i khoản i giảm i trừ i doanh i thu i i i i i Doanh i thu i thuần -5.23 38.75 13.57 100 i Giá i vốn i hàng i bán 5 40.83 13.48 100 i Lợi i nhuận i gộp -71.67 25.22 14.14 100 i Doanh i thu i hoạt i động i tài i chính 56.15 223.61 107.93 100

Chi phí tài chính i Trong i đó: i Chi i phí i lãi i vay i i i i i Chi i phí i bán i hàng -15.78 34.19 24.82 100 i Chi i phí i quản i lý i doanh i nghiệp 61.56 97.63 88.06 100 i Lợi i nhuận i thuần i từ i hoạt i động i kinh i doanh -119.35 35.83 1.1 100 i Thu i nhập i khác -72.64 38.3 -28.88 100 i Chi i phí i khác -100 -100 -100 100 i Lợi i nhuận i khác -72.31 40 -28 100 i Lợi i nhuận i hoặc i lỗ i trong i công i ty i liên i kết i i i i i Tổng i lợi i nhuận i kế i toán i trước i thuế -116.52 36.08 -0.64 100 i Chi i phí i thuế i TNDN i hiện i hành -100 -100 -4.83 100 i Chi i phí i thuế i TNDN i hoãn i lại i i i i i Chi i phí i thuế i TNDN -100 16.85 -4.83 100 i Lợi i ích i của i cổ i đông i thiểu i số i i i i i Lợi i nhuận i sau i thuế i thu i nhập i doanh i nghiệp -119.06 39.04 4711 100

Phân i tích i chuẩn i tỷ i trọng i báo i cáo i kết i quả i kinh i doanh

Năm 2010 2009 2008 2007 i Tổng i doanh i thu i hoạt i động i kinh i doanh 100% 100% 100% 100% i Các i khoản i giảm i trừ i doanh i thu 0.03 0 0 0 i Doanhi thui thuần 99.97 100 100 100 i Giái vốni hàngi bán 95.98 87.96 86.59 86.66 i Lợi i nhuận i gộp 3.99 12.04 13.41 13.34 i Doanh i thu i hoạt i động i tài i chính 2.96 4.2 3.29 1.8 i Chi i phí i tài i chính 0 0.01 0 0 i Trongi đó:i Chii phíi lãii vay 0 0 0 0 i Chii phíi báni hàng 3.11 3.39 3.85 3.5 i Chi i phí i quản i lý i doanh i nghiệp 5.55 4.64 5.39 3.26 i Lợi i nhuận i thuần i từ i hoạt i động i kinhi doanh -1.71 8.21 7.46 8.38 i Thui nhậpi khác 0.16 0.54 0.34 0.54 i Chi i phí i khác 0 0 0 0 i Lợi i nhuận i khác 0.16 0.54 0.34 0.53 i Lợi i nhuận i hoặc i lỗ i trong i công i ty i liên i kết 0 0 0 0 i Tổng i lợi i nhuận i kế i toán i trước i thuế -1.55 8.74 7.8 8.92 i Chi i phí i thuế i TNDN i hiện i hành 0 0 1 1.19 i Chi i phí i thuế i TNDN i hoãn i lại 0 0 0 0 i Chi i phí i thuế i TNDN 0 1 1 0 i Lợi i ích i của i cổ i đông i thiểu i số 0 0 0 0 i Lợii nhuậni saui thuếi thui nhậpi doanh i nghiệp -1.55 7.74 6.8 7.73

Báo i cáo i lưu i chuyển i tiền i tệ Đơni vị:i trđ

Tổng i lợi i nhuận i kế i toán i trước i thuế -898 i 7396 i 5400 i 5435 i

Chi i phí i khấu i hao i tài i sản i cố i định 1008 i 1200 i 2501 i 2664 i

Dự i phòng i giảm i giá i các i khoản i đầu i tư i ngắn i hạn, i dài i hạn 1,345i 104i -19 -1,047 Lãi, i lỗ i chênh i lệch i tỷ i giá i hối i đoái i chưa i thực i hiện i i i -1097

Lãi, i lỗ i từ i hoạt i động i đầu i tư -1,604 (3987) i -2.281 i Trong i đó: i Chi i phí i lãi i vay i i i i

Lợi i nhuận i từ i hoạt i động i kinh i doanh i trước i thay i đổi i vốn i lưu i động -150 i 4,714 i 5,600 i 5,955 i

Tăng, i giảm i các i khoản i phải i thu -8,097 i 9,140 i -9,196 i -2,599 i Tăng,i giảmi hàngi tồni kho -917i 2,538i -7,406i -1,988i

Tăng,i giảmi cáci khoảni phảii trải

(Khôngi kểi lãii vayi phảii trả,i thuếi

Tăng,i giảmi chii phíi trải trước -30i -141i -73i -62i

Tiền i lãi i vay i đã i trả i i i i

Thuế i thu i nhập i doanh i nghiệp i đã i nộp -445 i -482 i -308 i -1,342 i doanh

Tiền i chi i khác i cho i hoạt i động i kinh i doanh -750 i -474 i -305 i -686 i

Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i kinh i doanh -11,311 i 16,396 i -7,350 i -6,776 i

LƯU i CHUYỂN i TIỀN i TỪ i HOẠT i ĐỘNG i ĐẦU i TƯ i i i i

Tiền i thu i từ i thanh i lý, i nhượng i bán i

TSCĐ i và i các i tài i sản i dài i hạn i khác i 485 i i i Tiền i chi i cho i vay, i mua i các i công i cụ i nợi củai đơni vịi khác i i i i

Tiền i thu i hồi i cho i vay, i bán i lại i các i công i cụ i nợ i của i đơn i vị i khác i i i i Tiền i chi i đầu i tư i góp i vốn i vào i đơn i vị i khác i i i i

Tiền i thu i hồi i đầu i tư i góp i vốn i vào i đơn i vị i khác i 1,814 i i i

Tiềni thui lãii choi vay,i cổi tứci vài lợii nhuậni đượci chia 1,713 i 2,233 i 2,281 i 827 i

Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i đầu i tư 1,312 i 2,479 i 2,105 i 827 i LƯU i CHUYỂN i TIỀN i TỪ i HOẠT i ĐỘNG i TÀI i CHÍNH i i i i

Tiền i thu i từ i phát i hành i cổ i phiếu, i nhận i vốni gópi củai chủi sởi hữu i i i i

Tiềni chii trải vốni gópi choi cáci chủi sởi hữu, i mua i lại i cổ i phiếu i của i doanh i nghiệp i đã i phát i hành

Tiền i vay i ngắn i hạn, i dài i hạn i nhận i được i i i i

Tiền i chi i trả i nợ i gốc i vay i i i i Tiền i chi i trả i nợ i thuê i tài i chính i i i i

Cổi tức,i lợii nhuậni đãi trải choi chủi sởi hữu -2,831 i -3,547 i -3,162 i -3,732 i

Chi i từ i các i quỹ i của i doanh i nghiệp i i i i

Lưu i chuyển i tiền i thuần i từ i hoạt i động i tài i chính -4,198 i -4,913 i -3,162 i -3,732 i Lưu i chuyển i tiền i thuần i trong i kỳ -14,196 i 13,961 i -8,407 i -9,680 i