Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp dược phẩm niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÂY ĐÔ PHÙNG THÀNH XUÂN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CẦN THƠ, 2020 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÂY ĐÔ PHÙNG THÀNH XUÂN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS Lê Hoàng Phúc CẦN THƠ, 2020 i TRANG CHẤP THUẬN CỦA HỘI ĐỒNG Luận văn này, với đề tựa “Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp dược phẩm niêm yết sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh”, học viên Phùng Thành Xuân thực theo hướng dẫn TS Lê Hoàng Phúc Luận văn báo cáo Hội đồng chấm luận văn thông qua ngày……… Ủy viên Phản biện Ủy viên – thư ký Phản biện Chủ tịch Hội đồng ii LỜI CẢM ƠN Đề “Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Dược phẩm niêm yết Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh” nội dung tác giả chọn để nghiên cứu hoàn thành luận văn Thạc sĩ sau hai năm theo học khoa Sau Đại học trường Đại học Tây Đơ Để hồn thành nghiên cứu này, lời xin chân thành cảm ơn sâu sắc đến TS Lê Hoàng Phúc trực tiếp hướng dẫn tơi suốt q trình nghiên cứu Ngồi ra, xin chân thành cảm ơn tất Thầy, Cô truyền đạt cho kiến thức quý báo làm tảng để thực luận văn Cuối cùng, xin cảm ơn người thân, bạn bè, đồng nghiệp bên tôi, động viên hồn thành khóa học luận văn iii TÓM TẮT Hiệu hoạt động kinh doanh mục tiêu hàng đầu doanh nghiệp nào, yếu tố nhà quản trị doanh nghiệp nhà đầu tư quan tâm Vì vậy, mục tiêu viết xác định yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp dược phẩm niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Với mục đích này, doanh nghiệp dược phẩm Việt Nam đưa vào xem xét Trong phân tích nghiên cứu tương tự tài liệu, hai biến suất sinh lời tài sản suất sinh lời biến khác chọn ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh Ngoài ra, liệu hàng năm biến giai đoạn từ 2014 đến 2018 đánh giá cách sử dụng phương pháp bình phương bé Các phát cho thấy hệ số chi phí, kỳ thu tiền bình qn, hệ số tự tài trợ, quy mơ doanh nghiệp thời gian hoạt động doanh nghiệp có tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên, vòng quay hàng tồn kho khơng có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Do đó, doanh nghiệp nên ý nhiều đến biến số quan trọng việc nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh iv ABSTRACT Business performance is the top goal of any business which is of great concern to corporate executives as well as investors Therefore, the aim of this paper is to determine factors affecting the business performance of pharmaceutical enterprises listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange For this purpose, Vietnamese pharmaceutical enterprises were taken into consideration While analyzing the same studies in the literature, the two different rates of return on assets and the six different rates of return that can be selected can affect business performance In addition, the annual data of these variables between 2014 and 2018 was assessed using the least squares method The findings show that the cost factor, average collection period, self-financing coefficients, firm size, and operating time affect the business performance of the business However, inventory turnover does not affect the performance of the business Therefore, businesses should pay more attention to these important variables in improving business performance v LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam kết luận văn hoàn thành dựa kết nghiên cứu kết chưa công bố cơng trình khoa học khác Ngày:…………………… Ký tên Phùng Thành Xuân vi MỤC LỤC TRANG CHẤP THUẬN CỦA HỘI ĐỒNG i LỜI CẢM ƠN ii LỜI CAM ĐOAN v MỤC LỤC vi DANH SÁCH BẢNG viii DANH SÁCH HÌNH ix DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT x CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.4.1 Phương pháp thu thập liệu nghiên cứu 1.4.2 Phương pháp phân tích, xử lý số liệu 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.6 Cấu trúc luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 Một số khái niệm liên quan hiệu hoạt động kinh doanh 2.1.1 Khái niệm hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 2.1.2 Bản chất hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 2.1.3 Ý nghĩa hiệu hoạt động kinh doanh 2.1.4 Vai trò lợi nhuận doanh nghiệp 10 2.1.5 Phân loại hiệu kinh doanh doanh nghiệp 11 2.1.6 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh 14 2.1.7 Các yếu tố đo lường hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 16 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 18 2.2.1 Các yếu tố khách quan 18 vii 2.2.2 Các yếu tố chủ quan 21 2.3 Lược khảo tài liệu 26 CHƯƠNG MƠ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 33 3.1 Mô hình nghiên cứu 33 3.1.1 Cơ sở lý thuyết xây dựng biến 33 3.1.2 Mơ hình nghiên cứu 33 3.2 Phương pháp thu thập phân tích số liệu 34 3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 34 3.2.2 Phương pháp phân tích số liệu 35 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 42 4.1 Tổng quan doanh nghiệp ngành Dược phẩm Việt Nam 42 4.1.1 Quá trình hình thành phát triển 42 4.1.2 Các phận ngành dược phẩm Việt Nam 44 4.1.3 Điểm mạnh, hạn chế, hội thách thức ngành dược 46 4.1.4 Thực trạng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành Dược phẩm Việt Nam 47 4.2 Đánh giá tác động yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành Dược phẩm Việt Nam 54 4.2.1 Thống kê mô tả biến 54 4.2.2 Ma trận tương quan 56 4.2.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình 57 4.2.4 Kết nghiên cứu 58 4.2.5 Thảo luận kết 58 4.3 Kết luận 61 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 62 5.1 Kết luận 62 5.2 Hàm ý sách 63 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu 66 5.3.1 Hạn chế đề tài 66 5.3.2 Hướng nghiên cứu tương lai 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 PHỤ LỤC 70 viii DANH SÁCH BẢNG Bảng 2.1 Tóm tắt lược khảo tài liệu 31 Bảng 3.1: Chỉ tiêu, cách đo lường dấu kỳ vọng biến 41 Bảng 4.1 Thực trạng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành dược phẩm Việt Nam 47 Bảng 4.2: Suất sinh lợi doanh nghiệp dược phẩm 53 Bảng 4.3: Bảng thống kê mô tả biến quan sát 55 Bảng 4.4: Bảng ma trận tương quan biến 56 Bảng 4.5: Kết nghiên cứu hồi quy 58 66 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu 5.3.1 Hạn chế đề tài Tuy cố gắng để hoàn thiện đề tài nghiên cứu cách tốt vấn đề chủ quan khách quan dẫn đến số hạn chế sau: Trên Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh có 10 doanh nghiệp ngành Dược phẩm niêm yết Tuy nhiên có doanh nghiệp đầy đủ số liệu cần thiết nên tác giả tiến hành nghiên cứu số liệu 10 doanh nghiệp ngành Dược phẩm niêm yết Do đó, mẫu nghiên cứu 40 nhỏ nên kết nghiên cứu bị sai lệch chút không bao quát tồn ngành dược phẩm Bên cạnh đó, thời gian thu thập số liệu năm 2014 đến 2018, khoảng thời gian mà kinh tế Việt nam đầy biến động nhiều gặp khó khăn từ sau khủng hoảng tài giới Khoảng thời gian không dài nên mở rộng thời gian nghiên cứu dài thay đổi sang giai đoạn khác kết nghiên cứu thay đổi Ngồi ra, đề tài cịn hạn chế sử dụng nguồn số liệu thứ cấp lấy từ báo cáo tài doanh nghiệp qua năm nên khó tránh khỏi sai lêch giá trị sổ sách giá trị thực tế 5.3.2 Hướng nghiên cứu tương lai Trong nghiên cứu tiếp theo, tác giả đề nghị nghiên cứu sau có cải tiến: Tăng cỡ mẫu không gian lẫn thời gian Việc tăng cỡ mẫu mơ hình làm tăng độ tin cậy ước lượng Trong công ty không niêm yết Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, có nhiều cơng ty lớn có báo cáo tài kiểm tốn cơng ty kiểm tốn uy tín Do hạn chế thời gian nên tác giả tập hợp hết công ty Trong tương lai, hướng nghiên cứu tập hợp tất doanh nghiệp ngành dược phẩm Việt Nam có báo cáo tài kiểm tốn; đồng thời tiến hành so 67 sánh với yếu tố ảnh hưởng hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành dược phẩm số quốc gia khác để có nhìn cụ thể Những nghiên cứu tương lai nên điều tra khái quát hoá yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh cho nhiều nhóm ngành khác lĩnh vực sản xuất kinh doanh dịch vụ Ngoài ra, hiệu hoạt động kinh doanh chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố khác nên nghiên cứu sau mở rộng yếu tố thuế suất thu nhập doanh nghiệp, tỷ số toán ngắn hạn, tỷ trọng tài sản hữu hình… 68 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu nước Báo cáo thường niên công ty ngành dược phẩm qua năm Trần Tiến Dũng (2018), Nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp bất động sản niêm yết Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, Tạp chí Tài Doanh nghiệp kỳ 2- tháng 2, p92-96 Nguyễn Nam Hải (2018), Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp tư nhân tỉnh Đồng Nai, Tạp chí khoa học - Đại học Đồng Nai, số 10-2018, ISSN 2354-1482, p84-95 Nguyễn Minh Kiều (2012), Quản trị doanh nghiệp bản, Nhà xuất lao động xã hội Phan Thị Minh Lý (2011), Phân tích tác động nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp vừa nhỏ Thừa Thiên Huế, Tạp chí Khoa học Công nghệ, Đại học Đà Nẵng, số 2(43).2011 Phan Thị Hằng Nga (2017), Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh ngành Điện lực Việt Nam, Tap chí Cơng thương số 9/2017 Đỗ Dương Thanh Ngọc (2011), Các yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh Doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, trường Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh Nguyễn Quốc Nghi, Mai Văn Nam (2011), Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nhỏ vừa thành phố Cần Thơ, Tạp chí khoa học 211:19b, p122-129 Quang Minh Nhựt Lý Thị Phương Thảo (2014), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu doanh nghiệp Bất động sản niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, Tạp chí Khoa học, ĐH Cần Thơ, số 33 10 Trần Đình Khơi Ngun (2011), Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi khu cơng nghiệp Đồng Nai, luận văn thạc sĩ, Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh 11 Nguyễn Thị Ngọc Thủy (2016), Vận dụng mơ hình kinh tế lượng nhằm tìm yếu tố tác động đến tỷ suất sinh lợi ngân hàng thương mại Việt Nam, trường đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh 12 Bùi Văn Vần (2013), Tài doanh nghiệp, Nhà xuất Tài 69 13 Nguyễn Thị Tường Vi (2016), Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận công ty xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán TP.HCM, Đại học Hùng Vương Tài liệu nước Almajali, Amal Yassin., Alamro, Sameer Ahmed., Al-Soub, Yahya Zakarea (2012), Factors Affecting the Financial Performance of Jordanian Insurance Companies Listed at Amman Stock Exchange Journal of Management Research Macro Think Vol 4, No pp 266-289; R.Zeitun and G.G.Tian (2007), Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan, Australian Accounting Business and Finance Journal 70 PHỤ LỤC Phụ lục Danh sách doanh nghiệp Dược phẩm thuộc liệu nghiên cứu DCL: Công ty cổ phần Dược phẩm Cửu Long DHG: Công ty cô phần Dược Hậu Giang DHT: Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây DMC: Công ty cổ phần Xuất nhập Y tế Domesco DP3: Công ty cổ phần Dược phẩm Trung ương IMP: Công ty cổ phần Dược phẩm Imexpharm OPC: Công ty cổ phần Dược phẩm OPC TRA: Công ty cổ phần TRAPHACO 71 Phục lục Thống kê mô tả biến ROA ROE HSCP ITR ACP VCSH SIZE TIME Mean 0.124663 0.184761 0.268523 2.766316 58.27079 0.670617 13.74639 28.25000 Median 0.114700 0.180850 0.284094 2.617369 56.43202 0.728417 13.88621 25.50000 Maximum 0.334000 0.442675 0.437767 4.513687 121.5963 0.848028 15.25201 56.00000 Minimum 0.007000 0.084100 0.096051 1.510628 17.16577 0.378885 11.93056 11.00000 Std Dev 0.062717 0.070741 0.095936 0.754090 30.54864 0.136432 0.844358 13.52822 Skewness 1.649655 1.246040 -0.31629 0.427237 0.490918 Kurtosis 7.061728 5.766595 2.186542 2.451447 2.085086 2.727802 2.803908 2.301668 Jarque-Bera 45.63848 23.10752 1.769787 1.718394 3.001779 6.462431 0.670879 3.829517 Probability 0.000000 0.000010 0.412758 0.423502 0.222932 0.039509 0.715024 0.143777 Sum 4.986522 7.390421 10.74093 110.6526 2330.832 26.82467 549.8556 1130.000 -0.97511 -0.30169 0.672689 Sum Sq Dev 0.153403 0.195169 0.358945 22.17742 36395.55 0.725931 27.80466 7137.500 Observations 40 40 40 40 40 40 40 40 72 Phụ lục 2: Ma trận tương quan biến ROA ROE HSCP ITR ROA 0.825330 -0.157147 0.303030 ROE 0.825330 -0.335897 0.469322 HSCP -0.157147 -0.335897 ACP -0.588610 -0.210761 0.383955 -0.201080 0.431234 ACP -0.366602 -0.496945 -0.210761 -0.235132 -0.235132 -0.384643 0.066447 -0.323611 -0.384643 0.332441 -0.005336 -0.102437 -0.201080 0.066447 TIME 0.117088 0.097950 0.431234 TIME -0.496945 -0.261525 -0.102437 0.097950 0.303030 0.469322 -0.588610 SIZE SIZE -0.366602 0.134651 -0.005336 0.117088 ITR VCSH 0.134651 -0.261525 0.383955 VCSH 0.401634 0.332441 401634 -0.137772 0.334843 0.158981 0.334843 0.183064 -0.323611 -0.137772 0.158981 -0.183064 73 Phụ lục Mơ hình hồi quy Dependent Variable: ROA Method: Least Squares Date: 06/19/2019 Time: 21:55 Sample: 2014 2018 Included observations: 40 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.077205 0.160825 0.480055 0.6344 HSCP -0.322633 0.132024 -2.443748 0.0200 ITR 0.013299 0.015352 0.866264 ACP -0.001183 0.000351 -3.372240 0.0019 VCSH 0.254912 0.078158 3.261503 SIZE 0.002330 0.011545 -0.201782 0.8414 TIME 0.000966 0.000682 1.417292 R-squared 0.436430 0.3926 0.0026 0.1658 Mean dependent var 0.124663 Adjusted R-squared 0.333962 S.D dependent var 0.062717 S.E of regression 0.051184 Akaike info criterion -2.949151 Sum squared resid 0.086454 Schwarz criterion Log likelihood 65.98302 Hannan-Quinn criter -2.842288 F-statistic 4.259208 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.002775 -2.653597 1.999181 74 Phụ lục Mơ hình hồi quy Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/19/2019 Time: 22:06 Sample: 2014 2018 Included observations: 40 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.219171 0.164232 01.334527 0.1912 HSCP -0.402986 0.134820 -2.989061 0.0053 ITR 0.014841 0.015677 0.946630 ACP -0.001376 0.000358 -3.843550 0.0005 VCSH 0.081547 0.078153 1.021722 0.3143 SIZE 0.001223 0.011789 0.103779 0.09180 TIME 0.001467 0.000696 2.107865 0.0427 R-squared 0.538070 0.3507 Mean dependent var 0.184761 Adjusted R-squared 0.454082 S.D dependent var 0.070741 S.E of regression 0.052268 Akaike info criterion -2.907232 Sum squared resid 0.090155 Schwarz criterion Log likelihood 65.14464 Hannan-Quinn criter -2.800369 F-statistic 6.406558 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000151 -2.611678 1.615414 75 Phụ lục Kiểm định đa cộng tuyến Coefficientsa Model Unstandardized Standardized Collinearity Coefficients Coefficients Statistics B (Constant) Std Error 077 161 -.323 132 ITR 013 ACP Beta t Sig Tolerance VIF 480 634 -.494 -2.444 020 419 2.388 015 160 866 393 501 1.995 -.001 000 -.576 -3.372 002 585 1.709 VCSH 255 078 555 3.262 003 591 1.693 SIZE 002 012 -.031 -.202 841 707 1.415 TIME 001 001 208 1.417 166 790 1.266 HSCP a Dependent Variable: ROA 76 Phụ lục Kiểm định đa cộng tuyến Coefficientsa Standardize Model Unstandardized d Coefficients Coefficients B (Constant) Std Error Beta Collinearity Statistics t Sig Tolerance VIF 219 164 1.335 191 -.403 135 -.547 -2.989 005 419 2.388 ITR 015 016 947 351 501 1.995 ACP -.001 000 -.594 -3.844 001 585 1.709 VCSH 082 080 157 1.022 314 591 1.693 SIZE 001 012 015 104 092 707 1.415 TIME 001 001 281 2.108 043 790 1.266 HSCP a Dependent Variable: ROE 158 77 Phụ lục Correlations Spearman' ABSRES s rho ABSRES 1.000 40 -.154 343 40 252 117 40 -.241 134 40 017 919 40 Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N HSCP Correlation Coefficient =CP/DT Sig (2-tailed) N Vòng quay Correlation Coefficient HTK Sig (2-tailed) N Kỳ thu tiền Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N Hệ số tự tài Correlation Coefficient trợ= Sig (2-tailed) VCSH/tổng N nguồn vốn Quy mô Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N thời gian Correlation Coefficient hoạt động Sig (2-tailed) N ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) .237 142 40 -.034 835 40 HSCP Vòng quay =CP/DT HTK Kỳ thu tiền -.154 252 -.241 343 117 134 40 40 40 ** 1.000 -.570 -.300 000 060 40 40 40 ** -.570 1.000 -.227 000 159 40 40 40 -.300 -.227 1.000 060 159 40 40 40 127 -.166 435** 435 306 005 40 40 40 091 577 40 421** 007 40 533** 000 40 -.411** 008 40 -.642** 000 40 -.101 533 40 Hệ số tự tài trợ= VCSH/tổng thời gian nguồn vốn Quy mô hoạt động 017 237 -.034 919 142 835 40 40 40 127 091 421** 435 577 007 40 40 40 ** -.166 533 -.411** 306 000 008 40 40 40 ** ** 435 -.642 -.101 005 000 533 40 40 40 1.000 -.275 030 085 855 40 40 40 -.275 085 40 030 855 40 1.000 40 046 777 40 046 777 40 1.000 40 78 Phụ lục Correlations Spearman' ABSRES1 s rho Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N HSCP=CP/DT Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N Vòng quay Correlation Coefficient HTK Sig (2-tailed) N Kỳ thu tiền Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N Hệ số tự tài trợ Correlation Coefficient = VCSH/tổng Sig (2-tailed) nguồn vốn N Quy mô Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N thời gian hoạt Correlation Coefficient động Sig (2-tailed) N ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) ABSRES1 1.000 40 -.027 870 40 077 635 40 -.124 446 40 005 977 40 210 194 40 074 649 40 HSCP Vòng quay =CP/DT HTK Kỳ thu tiền -.027 077 -.124 870 635 446 40 40 40 ** 1.000 -.570 -.300 000 060 40 40 40 ** -.570 1.000 -.227 000 159 40 40 40 -.300 -.227 1.000 060 159 40 40 40 127 -.166 435** 435 306 005 40 40 40 ** 091 533 -.642** 577 000 000 40 40 40 ** ** 421 -.411 -.101 007 008 533 40 40 40 Hệ số tự tài trợ = VCSH/tổng nguồn vốn Quy mô 005 210 977 194 40 40 127 091 435 577 40 40 -.166 533** 306 000 40 40 ** 435 -.642** 005 000 40 40 1.000 -.275 085 40 40 -.275 1.000 085 40 40 030 046 855 777 40 40 thời gian hoạt động 074 649 40 421** 007 40 -.411** 008 40 -.101 533 40 030 855 40 046 777 40 1.000 40 79 Phụ lục BẢNG DỮ LIỆU NAME DHG DHG DHG DHG DHG DCL DCL DCL DCL DCL IMP IMP IMP IMP IMP OPC OPC OPC OPC OPC DMC DMC DMC DMC YEAR 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 ROA 0.1531 0.175 0.18 0.1572 0.15480 0.0534 0.0777 0.1066 0.0608 0.007 0.0833 0.085 0.0875 0.0662 0.0782 0.1232 0.1188 0.1008 0.0817 0.0847 0.1419 0.1433 0.1556 0.1591 ROE HSCP ITR 0.2342 0.26796199 2.692245623 0.2335 0.224350844 3.603711264 0.2453 0.097153547 3.100806337 0.2328 0.282604923 3.325921284 0.2071 0.285043409 2.833252102 0.1037 0.282771839 2.539062563 0.1068 0.235752121 2.375364723 0.1373 0.195713635 2.507667685 0.0938 0.301232311 2.21354966 0.16 0.190466057 2.073355036 0.1077 0.283760176 1.929978613 0.1025 0.284428305 2.144089592 0.1081 0.268323911 2.511214093 0.0841 0.353636461 2.727132906 0.0922 0.291572602 2.344233628 0.1685 0.32088786 1.510628498 0.154 0.311725488 1.722477605 0.1435 0.369908194 1.789587267 0.1521 0.322199379 1.865510133 0.1609 0.320235457 1.515560453 0.1833 0.231383998 3.39908002 0.1784 0.220217967 2.792112176 0.1909 0.184893248 2.64303624 0.2179 0.164315192 2.848041783 ACP VCSH SIZE TIME 58.37022767 0.676036162 15.00769576 40 66.48165791 0.749654124 15.02840316 41 55.72530065 0.733509253 15.18814809 42 60.34460377 0.675011009 15.2234392 43 62.9554976 0.747572257 15.25201408 44 111.1595414 0.515077003 13.29354646 26 114.057037 0.726979954 13.56784888 27 103.3649767 0.776736709 13.6475557 28 107.9552671 0.648376332 14.01530769 29 108.8172051 0.465141551 14.36416882 30 74.8578142 0.773779332 13.84462169 31 81.42436268 0.82988794 13.90417598 32 81.1024936 0.809724487 13.96034224 33 70.64374803 0.786699593 14.38853942 34 63.28420061 0.848028488 14.38888667 35 38.24735363 0.731232823 13.18636113 21 36.87077907 0.771740435 13.29067221 22 45.58680676 0.702618665 13.5602918 23 55.36253653 0.537318152 13.87626035 24 57.13873023 0.526331897 13.98895449 25 73.88101011 0.774263649 13.74506985 11 83.90181446 0.802934749 13.80346126 12 82.4798378 0.815164106 13.89616293 13 91.55888478 0.729855003 14.08207599 14 80 DMC DP3 DP3 DP3 DP3 DP3 DHT DHT DHT DHT DHT TRA TRA TRA TRA TRA 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 0.1561 0.077 0.0913 0.1157 0.1786 0.3339 0.0714 0.0843 0.1047 0.1137 0.334 0.1288 0.1396 0.1529 0.1597 0.1099 0.2025 0.181998158 3.504625728 0.1214 0.437767069 2.570865713 0.1579 0.419184298 2.300032568 0.1726 0.388246844 2.189608988 0.2628 0.377410442 2.261246478 0.4427 0.311797326 2.73886163 0.188 0.1211469 4.513686552 0.2162 0.1167982 4.18666716 0.2659 0.103022133 4.050299127 0.2838 0.101896556 3.793864756 0.3251 0.096051059 3.92704938 0.1849 0.306078189 3.533722304 0.1872 0.33848767 3.680701463 0.2075 0.364758344 3.240229542 0.2155 0.385196119 2.591702208 0.1578 0.400553285 2.561858912 121.5913068 0.770970228 14.19742587 31.69944003 0.634098633 11.93055627 23.78381691 0.578272278 12.08727785 30.95200816 0.670418858 12.1784599 27.50386068 0.679482521 12.27679203 20.77321261 0.754025231 12.38760639 28.76364239 0.378884551 12.81670197 31.01488351 0.389751812 12.98669255 25.63384324 0.393698428 13.14991434 20.24860925 0.400482741 13.36092191 17.16577166 0.414046144 13.31644715 43.6801957 0.695452229 13.93953982 37.47481384 0.743912757 14.07519662 33.46981035 0.735512039 14.13581204 26.38224548 0.740207008 14.22742284 25.12242889 0.691779528 14.28480268 15 52 53 54 55 56 14 15 16 17 18 15 16 17 18 19