Khả năng sinh lời của các công ty cổ phần niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÂY ĐÔ NGUYỄN THỊ CẨM TÚ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ Ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 8340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS Phạm Lê Thông CẦN THƠ, 2020 CHẤP THUẬN CỦA HỘI ĐỒNG Luận văn “Khả sinh lời công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh” học viên Nguyễn Thị Cẩm Tú thực theo hướng dẫn PGS.TS.Phạm Lê Thông Luận văn báo cáo Hội đồng chấm luận văn thông qua ngày 17/05/2020 Ủy viên …………………………… Phản biện …………………………… Ủy viên - Thư ký ……………… ……………… Phản biện ……………… ……………… Chủ tịch Hội đồng ……………… ……………… LỜI CẢM ƠN Với tất lịng kính trọng biết ơn sâu sắc, xin chân thành gởi lời cảm ơn đến thầy Phạm Lê Thông, người dành nhiều thời gian quí báu tận tâm hỗ trợ, hướng dẫn, góp ý cho tơi suốt q trình thực đề tài Tơi xin gởi lời cám ơn đến Quý thầy, cô Khoa Kinh tế - Trường Đại học Tây Đô giảng dạy, truyền đạt cho học, kiến thức bổ ích suốt thời gian học vừa qua, giúp có đủ kiến thức để thực luận văn Tôi xin cảm ơn đến anh/chị bạn bè lĩnh vực ngân hàng, tài – tiền tệ, … nhiệt tình giúp đỡ hỗ trợ tơi nhiều thơng tin, tài liệu để hồn thành đề tài Cuối cùng, xin gởi lời cảm ơn đến gia đình, người thân, bạn bè anh/chị/em đồng nghiệp, người động viên trình thực đề tài Dù cố gắng nội dung đề tài khó tránh khỏi thiếu sót, mong nhận quan tâm góp ý Q thầy bạn Lời sau cùng, cho phép tơi kính chúc Q thầy cô nhiều sức khỏe, hạnh phúc thành công Trân trọng! Cần Thơ, ngày tháng năm 2020 Người thực Nguyễn Thị Cẩm Tú TÓM TẮT Rất nhiều nghiên cứu trước đưa chứng thực nghiệm khả sinh lời đóng vai trò quan trọng tồn phát triển công ty Dựa sở nghiên cứu trước đây, đề tài xác định mục tiêu, lựa chọn phương pháp nghiên cứu để thực kiểm chứng mối quan hệ nhân tố ảnh hưởng với khả sinh lời công ty cổ phần niêm yết Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, từ đề xuất số hàm ý sách nhằm nâng cao khả sinh lời công ty Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài hợp kiểm tốn hàng năm 151 cơng ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh khoảng thời gian từ năm 2014 – 2018 để phân tích tác động yếu tố đến khả sinh lời Nghiên cứu sử dụng phương pháp thống kê mơ tả, phân tích tương quan biến thực hồi quy tuyến tính với liệu bảng để ước lượng nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời công ty thông qua hai tiêu lợi nhuận tổng tài sản (ROA) lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) Kết ước lượng mơ hình cho thấy có tác động có ý nghĩa cấu vốn, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, khả toán, quy mơ cơng ty, số ngày vịng quay hàng tồn kho hiệu ứng thời gian đến khả sinh lời công ty Kết nghiên cứu đề xuất số hàm ý sách cho việc nâng cao khả sinh lời công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Đó (1) Quản lý hàng tồn kho hiệu quả, đảm bảo số lượng hàng kho tối ưu, không chậm trễ việc bán hàng giao hàng cho khách hàng; (2) Tăng khả tạo lợi nhuận; (3) Xây dựng cấu vốn hợp lý; (4) Mở rộng quy mô công ty phù hợp với môi trường kinh doanh; (5) Đảm bảo khả tốn cơng ty Do đó, nhà quản trị tăng khả sinh lời việc kiểm sốt nhân tố ảnh hưởng mức thích hợp ABSTRACT Empirical evidence has revealed that profitability plays an important role in the survival and development of the company Based on the previous studies, the study has identified objectives, selected research methods to verify the relationship between influencing factors and profitability of joint stock companies listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange, thereby proposing some policy implications to improve profitability of the companies The study collected data from the annual audited consolidated financial statements of 151 joint stock companies listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange in the period from 2014 – 2018 to analyze the impact of the determinants on profitability Methods of descriptive statistics, correlation coefficient, panel data regression model are used to estimate the impacts of determinants on the profitability of the companies through two indicators: returns on assets (ROA) and returns on equity (ROE) The results of the study show that there is a significant impact of capital structure, profit growth, liquid, firm size, number of days per inventory turnover and time effect on the profitability of the company The results of the study suggest a number of policy implications for improving the profitability of joint stock companies listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange They are (1) effective inventory management; (2) Increasing profitability; (3) Estimating reasonable capital structure; (4) Expanding the size of the company in accordance with the business environment; (5) Ensuring liquidity of the company Therefore, administrators can increase profitability by controlling the influence factors at an appropriate level TRANG CAM KẾT Tôi xin cam kết luận văn hoàn thành dựa kết nghiên cứu kết nghiên cứu chưa cơng bố cơng trình khoa học khác Cần Thơ, ngày tháng năm 2020 Người thực Nguyễn Thị Cẩm Tú i MỤC LỤC CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI LUẬN VĂN 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU TRÊN THẾ GIỚI VÀ TRONG NƯỚC 1.2.1 Các nghiên cứu giới 1.2.2 Các nghiên cứu nước 1.2.3 Đánh giá tổng quan tài liệu nội dung cần đặt nghiên cứu, giải 1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.3.1 Mục tiêu chung 1.3.2 Mục tiêu cụ thể 1.4 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.5 ĐỐI TƯỢNG, PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5.3 Thời gian nghiên cứu 1.6 Ý NGHĨA NGHIÊN CỨU 1.7 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.8 BỐ CỤC CỦA LUẬN VĂN CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1.1 Khả sinh lời 2.1.2 Các tiêu phản ánh khả sinh lời 2.1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến khả sinh lời 2.2 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 20 2.2.1 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 20 2.2.2 Cơ sở đề xuất mơ hình nghiên cứu 22 2.2.3 Kiểm định giả thuyết 24 CHƯƠNG 28 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 ii 3.1.QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 28 3.2 PHƯƠNG PHÁP THU THẬP SỐ LIỆU 29 3.2.1 Nguồn liệu 29 3.2.2 Phương pháp thu thập số liệu 29 3.2.3 Phương pháp phân tích số liệu 30 CHƯƠNG 33 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 33 4.1 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH (HOSE) 33 4.1.1 Khái quát tình hình hoạt động kinh doanh công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) 33 4.1.2 Hiệu hoạt động kinh doanh công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh 40 4.2 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 46 4.2.1 Thống kê mơ tả biến nghiên cứu mơ hình 46 4.2.2 Ma trận tương quan biến độc lập 49 4.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh 50 CHƯƠNG 61 KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 61 5.1 KẾT LUẬN 61 5.2 MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH NHẰM NÂNG CAO KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH (HOSE) 62 5.2.1 Quản lý hiệu hàng tồn kho 62 5.2.2 Gia tăng khả tạo lợi nhuận 63 5.2.3 Xây dựng cấu vốn hợp lý 64 5.2.4 Mở rộng quy mô công ty hiệu 65 5.2.5 Duy trì khả toán phù hợp 66 5.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 67 TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 PHỤ LỤC 68 iii DANH MỤC BẢNG Trang Bảng 2.1: Diễn giải biến nghiên cứu 22 Bảng 3.1: Các công ty mẫu nghiên cứu 30 Bảng 4.1: Phân loại công ty theo quy mô vốn kinh doanh 33 Bảng 4.2: Thống kê mô tả biến nghiên cứu mơ hình 46 Bảng 4.3: Ma trận tương quan 49 Bảng 4.4: Kết mơ hình ROA ROE theo FEM 51 Bảng 4.5: Kết ước lượng mơ hình ROA ROE phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS) 53 iv DANH MỤC HÌNH Trang Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu đề xuất 21 Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu đề tài 28 Hình 4.1: Quy mơ tốc độ tăng vốn kinh doanh công ty giai đoạn 20142018 34 Hình 4.2: Quy mơ vốn kinh doanh bình qn theo nhóm cơng ty 35 Hình 4.3: Cơ cấu tài sản công ty cổ phần niêm yết HOSE 36 Hình 4.4: Khả tốn cơng ty cổ phần niêm yết HOSE giai đoạn 2014-2018 37 Hình 4.5: Khả tốn hành công ty cổ phần niêm yết HOSE theo quy mô vốn kinh doanh 38 Hình 4.6: Khả tốn nhanh cơng ty cổ phần niêm yết HOSE theo quy mô vốn kinh doanh 39 Hình 4.7: Doanh thu thuần, lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế công ty giai đoạn 2014-2018 41 Hình 4.8 : Tỷ suất sinh lời công ty cổ phần niêm yết HOSE 42 Hình 4.9 : Tỷ suất sinh lời tài sản công ty theo quy mô vốn kinh doanh 43 Hình 4.10: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu công ty theo quy mô vốn kinh doanh 44 69 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Prentice Hall, Pearson Education International Howard, B.B & Upton, M (1961), Introduction to Business Finance, McGraw-Hill, New York, 147-148 Huỳnh Thị Tuyết Phượng (2016), Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời cơng ty niêm yết, Tạp chí Tài chính, kỳ 1, tháng 11/2016, trang 4750, ISSN-005-26 Flamini, V., McDonald, C & Schumacher, L (2009), Determinants of Commercial Bank Profitability in Sub-Saharan Africa, IMF Working Paper, 1-30 Fozia Memon, Niaz Ahmed Bhutto, Ghulam Abbas (2012), Capital Structure and Firm Performance: A Case of Textile Sector of Pakistan, Asian Journal of Business Gleason, K., Mathur, L., Mathur, I (2000), The Interrelationship between Culture, Capital Structure and Performance: Evidence from European Retailers, Journal of Business Research, 50, 185-191 Ghosh, C., Nag, R., & Sirmans, C (2000), The pricing of seasoned equipty offering: Evidence from REITs, Real Estate Economics, 28, 363-384 Gitman, Lawrence J (2012), Principles of Managerial Finance, Thirteenth Edition, England: Pearson Education Limited and Management Sciences, 9-15 Gupta, A D (2010), Corporate social responsibility and human resources management: A strategic balanced model Professionals’ perspectives of corporate social responsibility, 393-407 Kanwal, S & Nadeem, M (2013), The Impact of Macroeconomic Variables On The Profitability Of Listed Commercial Banks in Pakistan, Ẻuropean Journal of Business and Social Science, 2, 186-201 Lê Hồng Vinh cộng (2018), Phân tích tài doanh nghiệp, NXB Kinh tế TP Hồ Chí Minh Le, T.V & Buck, T (2011), State Ownership and Listed Firm Performance: a Universally Negative Governance Relationship?, Journal of Management & Governance, No.2, 227-248 Loderer, C and Waelchli, Urs (2009), Firm Age and Performance McGuire, J.B, Sundgren, A & Scheeweis, T (1988), Corporate Social Responsibility and Firm Financial Performance, The Academy of Management Journal, Vol.31, 854872 Murphy, G.B., J.W Trailer & R C Hill (1996), Measuring Performance in Entrepreneurship, Journal of Business Research, 36, 15-23 Myers, S C (1977), Determinants of Corporate Borrowing, Journal of Financial Economics, 25, 25-43 Nguyễn Minh Kiều (2010), Tài doanh nghiệp bản, NXB Thống kê Nguyễn Văn Cơng (2009), Giáo trình phân tích kinh doanh, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân Nagy, Neil (2009), Determinants of Profitability: What Factors Play a Role When Assessing a Firm’s Return on Astsets? Omondi, Maleya M & Willy Muturi (2013), Factors Affecting the Financial Performance of Listed Companies at the Nairobi Securities Exchange in Kenya, Research Journal of Finance and Accounting, 15, 99-105 70 37 Olatunji, Toyin E (2014), Investment in Fixed Assets and Firm Profitability: Empirical Evidence from the Nigerian Banking Sector, Asian Journal of Social Sciences and Management Studies, No.3, 78-82 38 Onaolapo, A.A, & Kajola, S.O (2010), Capital Structure and Firm Performance: Evidence from Nigeria, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 25, 70-82 39 Pandey, I.M (2007), Financial management, New Delhi: Vikas Publishing House Ltd 40 Rand, J & F Tarp (2002), Business Cycles in Developing Countries: Are They Different?, World Development, 30, 2071-2088 41 Ross, Stephen A., Westerfield, Radolph W, Jaffe Jeffrey et al (2009), Modern Financial Management, Eighth Edition, Singapore: The McGraw-Hill Companies, Inc 42 Russo, A & Fouts P.A (1997), A Resource Based Perspective on Corporate Environmental Performance and Profitability, The Academy of Management Journal, Vol 40, 534-559 43 Pouraghajan, A., & Malekian, E (2012), The Relationship between Capital Structure and Firm Performance Evaluation Measures: Evidence from the Tehran Stock Exchange, International Journal of Business and Commerce, 1, 166-181 44 Phạm Lê Thông Lý Phương Thùy (2016), Hiệu kỹ thuật doanh nghiệp sản xuất Việt Nam, Tạp chí Kinh tế Phát triển, số 229, tháng 7/2016, trang 43-51 45 Quan Minh Nhựt Lý Thị Phương Thảo (2014), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp bất động sản niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, Tạp chí Khoa học Trường Đại học Cần Thơ, 33, 65-71 46 Siminica, M., Circiumaru, D., Simion D (2012), The Correlation between the Return on Assets and the Measures of Financial Balance for Romannian Companies, International Journal of Mathematical Models and Methods in Applied Sciences 47 Siminica Marian, Daniel Circiumaru, Dalia Simion (2011), Determinants of Profitability: What Factors Play a Role When Assessing a Firm’s Return on Assets? 48 Simerly, R., & Li, M (2000), Environmental dynamism, financial leverage and performance: A theoretical integration and empirical test, Strategic Management Journal, 21, 31-49 49 Shah, S Z A., Butt, S.A and Saeed, M M (2011), Ownership Structure and performance of Firms: Empirical evidence from an Emerging Market, African Journal of Business Management, Vo.5, 515-523 50 Shosha Bitila (2014), Profitability of Small and Medium Enterprise in Albania, Journal of Educational and Social Research, No.6, ISSN: 2240-0524 51 Titman, S & Wessels, R (1988), The Determinants of Capital Structure Choice, Journal of Finance, Vol.43 52 Zeitun, R., and Tian (2007), Capital Structure and Corporate Performance: Evidence from Jordan, Australasian Accounting 53 Zubairi, H Jamal (2010), Impact of Working Capital Management and Capital Structure on Profitability of Automobile Firms in Pakistan, Institute of Business Management 71 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Quy mô vốn kinh doanh, ROA, ROE, khả tốn, doanh thu, lợi nhuận trung bình cơng ty giai đoạn 2014 – 2018 tabstat TONGTAISAN TAISANNGANHAN TAISANDAIHAN TOCDOTANGTRUONGTONGTAISAN TYTRONGTAISANNGANHAN TYTRONGTAISANDAIHAN , by( > NAM ) Summary statistics: mean by categories of: NAM (NAM) NAM TONGTA~N TAI~NHAN TAI~IHAN TOCDOT~N TYT~NHAN TYT~IHAN 2014 2015 2016 2017 2018 4919293 5856104 6833928 8042779 9328985 2751555 3175325 3838730 4545283 5058275 2167739 2680779 2995197 3497496 4270710 247696 2223124 1984614 2009112 1397297 5860332 5704371 5834162 5798119 5788139 4139668 4295629 4165838 4201881 4211861 Total 6996218 3873834 3122384 2018221 5797025 4202975 tabstat DOANHTHUTHUAN LOINHUANTRUOCTHUE LOINHUANSAUTHUE IGROWTH ROA ROE , by( NAM) Summary statistics: mean by categories of: NAM (NAM) NAM DOANHT~N LO~CTHUE LO~UTHUE IGROWTH ROA ROE 2014 2015 2016 2017 2018 5146866 5108950 5553937 6892090 8119572 503698.8 550923.4 637534.7 759894 860450.1 412200.4 5.641889 446996.6 4026761 515327.9 426852 619288.1 6690793 671700.6 -.1847691 0835517 0885854 0908852 0888358 0877944 1818268 1702332 1818992 1756466 1694916 Total 6164283 662500.2 533102.7 0879305 1758195 1.391145 tabstat DOANHTHUTHUAN LOINHUANTRUOCTHUE LOINHUANSAUTHUE IGROWTH ROA ROE , by( NAM) Summary statistics: mean by categories of: NAM (NAM) NAM DOANHT~N LO~CTHUE LO~UTHUE IGROWTH ROA ROE 2014 2015 2016 2017 2018 5146866 5108950 5553937 6892090 8119572 503698.8 550923.4 637534.7 759894 860450.1 412200.4 5.641889 446996.6 4026761 515327.9 426852 619288.1 6690793 671700.6 -.1847691 0835517 0885854 0908852 0888358 0877944 1818268 1702332 1818992 1756466 1694916 Total 6164283 662500.2 533102.7 0879305 1758195 1.391145 72 tabstat TIENMAT THANHTOANHIENHANH THANHTOANNHANH , by( NAM ) Summary statistics: mean by categories of: NAM (NAM) NAM TIENMAT T~ENHANH T~NNHANH 2014 2015 2016 2017 2018 731597.2 704039.1 724161.3 821141.6 727628 2.217323 2.331227 2.472558 2.441001 2.166875 1.466512 1.570902 1.766646 1.707095 1.513927 Total 741713.4 2.325797 1.605016 tabstat LNSTDTT DTTTTS TTSVCSH , by( NAM) Summary statistics: mean by categories of: NAM (NAM) NAM LNSTDTT DTTTTS TTSVCSH 2014 2015 2016 2017 2018 1361582 1467923 1435707 0947485 1815055 1.088456 1.033847 9743433 970147 1.002546 2.536901 2.266386 2.330827 2.250373 2.236748 Total 140555 1.013868 2.324247 73 Phụ lục 2: Tổng tài sản, khả tốn, ROA, ROE trung bình theo phân loại quy mô vốn kinh doanh công ty giai đoạn 2014 – 2018 tabstat TTS5000 TTS10005000 TTS1000 TTHH5000 TTHH10005000 TTHH1000 TTN5000 TTN10005000 TTN1000 ROA5000 ROA10005000 ROA1000 > ROE5000 ROE10005000 ROE1000 ,by( NAM) Summary statistics: mean by categories of: NAM (NAM) NAM TTS5000 TTS100 TTS1000 TTHH5000 TTHH10 TTHH1000 TTN5000 TTN100 TTN1000 ROA5000 ROA100 2014 2015 2016 2017 2018 1.59e+07 1.73e+07 1.89e+07 2.10e+07 2.25e+07 2241868 2295255 2373925 2355332 2307132 570235.1 604724.9 614906.8 634660.6 644595.9 2.191674 2.210985 2.165462 2.000628 1.85025 2.01969 2.255693 2.464466 2.319074 2.131204 2.561124 2.602901 2.928276 3.850723 3.340491 1.421809 1.340476 1.351038 1.214425 1.112037 1.284769 1.50162 1.783339 1.622924 1.524422 1.79947 1.94655 2.315615 3.091912 2.741131 0723147 0902411 0811136 0787869 0768256 0781875 0729014 0799625 0836451 0865076 Total 1.95e+07 2316070 605609.6 2.065032 2.240115 2.920266 1.272265 1.547293 2.233888 0798191 0804301 NAM ROA1000 ROE5000 ROE100 ROE1000 2014 2015 2016 2017 2018 1012679 1169722 1315328 1298718 1286915 1646 1899355 1891184 1785994 1595677 1749969 1452549 1670133 1685368 1711501 2067062 1974786 2081473 1953813 1932099 Total 1185736 1758781 1655494 2015446 Phụ lục 3: Quy mô vốn kinh doanh, ROA, ROE, khả tốn trung bình cơng ty theo ngành nghề tabstat TONGTAISAN TOCDOTANGTRUONGTONGTAISAN TYTRONGTAISANNGANHAN TYTRONGTAISANDAIHAN THANHTOANHIENHANH THANHTOANNHANH > IGROWTH ROA ROE, by( NGANH) Summary statistics: mean by categories of: NGANH (NGANH) NGANH TONGTA~N TOCDOT~N TYT~NHAN TYT~IHAN T~ENHANH T~NNHANH BDS CN CNTT CSSK DVTI DVVT HTD HTDTY NL NVL 1.65e+07 4939112 9764536 1597149 8454749 1939951 2372206 8230673 1.05e+07 5036244 Total 2614074 2473439 1123489 1365989 0001298 0197064 1930532 233719 0440269 260833 7241807 5710256 77524 6669163 3549702 5197937 6098973 5804222 5150027 5394694 2758193 4289744 22476 3330837 6450298 4802063 3901027 4195778 4849973 4605306 2.792946 2.297665 1.956831 2.876962 3.172197 1.728339 2.286262 1.992692 1.714793 1.979074 1.27101 1.579363 1.357912 1.840725 3.036794 1.461415 1.472767 1.568544 1.527928 1.368802 IGROWTH ROA ROE 1.00943 3.219544 1331019 0811708 3.399608 8096188 4264518 9371551 -1.389867 5644002 0499032 0816326 0771611 1237681 1028774 0348063 1030037 1165539 066784 0927411 1235357 1776916 181606 1853917 1774448 1180437 2128334 190306 1329979 1874918 6996218 2018221 5797025 4202975 2.325797 1.605016 1.391145 0879305 1758195 74 tab NGANH NAM, su( TONGTAISAN ) Means, Standard Deviations and Frequencies of TONGTAISAN NAM NGANH 2014 2015 2016 2017 2018 Total BDS 8707194.1 19642022 20 12878655 31764371 20 16188479 39492610 20 19515336 46993865 20 25331510 63615238 20 16524235 42427139 100 CN 3116115.2 2919337 38 3909087 3780670.9 38 4830613 4574061.9 38 6085366.8 6683189.3 38 6754378.6 7755905.5 38 4939112.1 5558162.4 190 CNTT 8346422.7 12394908 9480550.3 14345859 10766648 16512332 9216770 13671037 11012288 16243936 9764535.7 12480193 15 CSSK 1283834.2 1103342 1352122.2 1015116.2 1530529 1203087 1826678.7 1134600 1992580.5 1104602.8 1597148.9 1070670 30 DVTI 8294298.5 14817710 12 8453306.2 15621944 12 8546636.8 15667757 12 8520180.7 17052650 12 8459324 17277681 12 8454749.2 15558994 60 DVVT 1832918 2171077 1960865 1789192 1945701 1939950.6 148,386.3 HTD 1452818.7 1166416.3 22 1756729.1 1611646.2 22 2292586 3030855.3 22 2915409.6 4621797 22 3443484.6 5726884.2 22 2372205.6 3675053 110 HTDTY 6542297 8343881.7 15 7541536.7 9650734.9 15 8331309 10987533 15 9145631.6 11352028 15 9592588.3 11539947 15 8230672.5 10219034 75 NL 10470592 18444900 10101202 17123535 10293210 18082580 11096445 20245848 10499535 18434814 10492197 17636605 45 NVL 3672738 5253208.9 25 3812249.2 5626756.7 25 4421646.4 6951432.3 25 5963030.9 10936095 25 7311557.3 15569101 25 5036244.3 9636144 125 Total 4919293.2 10345012 151 5856103.8 13983238 151 6833927.6 16780252 151 8042779.2 19906170 151 9328985.2 25906165 151 6996217.8 18193096 755 75 tab NGANH NAM, su( TOCDOTANGTRUONGTONGTAISAN) Means, Standard Deviations and Frequencies of TOCDOTANGTRUONGTONGTAISAN NAM NGANH 2014 2015 2016 2017 2018 Total BDS 0.30 0.42 20 0.33 0.43 20 0.28 0.24 20 0.17 0.20 20 0.22 0.28 20 0.26 0.33 100 CN 0.26 0.56 38 0.29 0.64 38 0.30 0.71 38 0.26 0.51 38 0.11 0.14 38 0.25 0.55 190 CNTT 0.25 0.09 0.06 0.09 0.07 0.07 -0.01 0.20 0.19 0.20 0.11 0.16 15 CSSK 0.04 0.10 0.11 0.12 0.13 0.10 0.28 0.20 0.12 0.15 0.14 0.15 30 DVTI 0.05 0.12 12 -0.01 0.15 12 -0.01 0.10 12 -0.03 0.12 12 -0.01 0.14 12 0.00 0.12 60 DVVT 0.01 0.00 0.18 0.00 -0.10 0.00 -0.09 0.00 0.09 0.00 0.02 0.12 HTD 0.06 0.16 22 0.27 0.46 22 0.21 0.28 22 0.27 0.61 22 0.15 0.13 22 0.19 0.38 110 HTDTY 0.37 0.35 15 0.43 0.63 15 0.12 0.19 15 0.16 0.21 15 0.09 0.21 15 0.23 0.37 75 NL 0.04 0.11 -0.04 0.11 0.02 0.08 0.16 0.23 0.04 0.16 0.04 0.15 45 NVL 0.50 1.96 25 0.12 0.22 25 0.21 0.32 25 0.23 0.28 25 0.24 0.50 25 0.26 0.92 125 Total 0.25 0.87 151 0.22 0.47 151 0.20 0.42 151 0.20 0.39 151 0.14 0.26 151 0.20 0.52 755 76 tab NGANH NAM, su( THANHTOANHIENHANH) Means, Standard Deviations and Frequencies of THANHTOANHIENHANH NAM NGANH 2014 2015 2016 2017 2018 Total BDS 2.94 1.65 20 2.92 1.80 20 2.78 2.03 20 2.69 1.82 20 2.63 2.10 20 2.79 1.85 100 CN 2.05 1.33 38 2.26 2.19 38 2.55 4.04 38 2.53 3.01 38 2.09 1.84 38 2.30 2.64 190 CNTT 1.54 0.42 1.87 0.59 2.01 0.87 2.27 1.24 2.09 1.26 1.96 0.83 15 CSSK 2.59 0.80 3.29 0.80 3.14 0.76 2.36 0.68 3.00 0.93 2.88 0.82 30 DVTI 2.73 2.39 12 3.55 3.49 12 3.30 2.87 12 4.01 4.37 12 2.27 1.60 12 3.17 3.05 60 DVVT 1.93 0.00 2.66 0.00 1.39 0.00 1.21 0.00 1.45 0.00 1.73 0.58 HTD 2.19 2.44 22 2.02 1.91 22 2.33 3.09 22 2.17 2.15 22 2.72 4.18 22 2.29 2.83 110 HTDTY 1.90 0.72 15 2.03 0.73 15 2.43 1.80 15 1.76 0.73 15 1.84 0.70 15 1.99 1.03 75 NL 1.71 0.92 1.79 1.41 1.88 1.01 1.66 0.98 1.52 0.65 1.71 0.98 45 NVL 2.04 1.78 25 1.85 1.28 25 2.00 1.34 25 2.37 2.21 25 1.63 0.89 25 1.98 1.56 125 Total 2.22 1.68 151 2.33 1.93 151 2.47 2.71 151 2.44 2.43 151 2.17 2.11 151 2.33 2.20 755 tab NGANH NAM, su( THANHTOANNHANH ) Means, Standard Deviations and Frequencies of THANHTOANNHANH NAM NGANH 2014 2015 2016 2017 2018 Total BDS 1.23 1.56 20 1.17 0.98 20 1.38 1.79 20 1.30 1.31 20 1.28 1.07 20 1.27 1.35 100 CN 1.37 1.18 38 1.51 1.63 38 1.87 3.39 38 1.67 1.95 38 1.48 1.57 38 1.58 2.07 190 CNTT 1.05 0.60 1.21 0.60 1.43 0.97 1.60 1.05 1.51 1.15 1.36 0.79 15 CSSK 1.46 0.59 2.07 0.68 2.03 0.60 1.61 0.65 2.03 0.89 1.84 0.69 30 DVTI 2.59 2.32 12 3.38 3.44 12 3.16 2.81 12 3.88 4.34 12 2.17 1.61 12 3.04 3.01 60 DVVT 1.78 0.00 2.19 0.00 1.05 0.00 1.09 0.00 1.20 0.00 1.46 0.50 HTD 1.38 2.37 22 1.20 1.86 22 1.48 2.96 22 1.33 1.98 22 1.98 4.16 22 1.47 2.76 110 HTDTY 1.50 0.73 15 1.60 0.84 15 1.99 1.85 15 1.37 0.70 15 1.39 0.64 15 1.57 1.05 75 NL 1.53 0.93 1.62 1.41 1.71 1.01 1.48 1.02 1.31 0.68 1.53 1.00 45 NVL 1.34 1.43 25 1.31 1.28 25 1.40 1.25 25 1.74 2.27 25 1.06 0.81 25 1.37 1.48 125 Total 1.47 1.55 151 1.57 1.71 151 1.77 2.43 151 1.71 2.12 151 1.51 1.93 151 1.61 1.97 755 77 tab NGANH NAM, su( ROA ) Means, Standard Deviations and Frequencies of ROA NAM NGANH 2014 2015 2016 2017 2018 Total BDS 0.03 0.03 20 0.04 0.04 20 0.06 0.05 20 0.05 0.03 20 0.06 0.04 20 0.05 0.04 100 CN 0.09 0.07 38 0.08 0.07 38 0.08 0.06 38 0.08 0.06 38 0.08 0.06 38 0.08 0.06 190 CNTT 0.09 0.03 0.08 0.02 0.08 0.02 0.07 0.05 0.06 0.05 0.08 0.03 15 CSSK 0.12 0.04 0.13 0.04 0.14 0.04 0.13 0.05 0.10 0.06 0.12 0.04 30 DVTI 0.11 0.07 12 0.08 0.05 12 0.07 0.03 12 0.12 0.06 12 0.13 0.09 12 0.10 0.06 60 DVVT 0.02 0.00 0.01 0.00 0.02 0.00 0.06 0.00 0.06 0.00 0.03 0.02 HTD 0.10 0.06 22 0.11 0.07 22 0.11 0.08 22 0.10 0.08 22 0.10 0.07 22 0.10 0.07 110 HTDTY 0.11 0.07 15 0.15 0.18 15 0.10 0.10 15 0.10 0.09 15 0.12 0.10 15 0.12 0.11 75 NL 0.06 0.06 0.07 0.05 0.08 0.05 0.07 0.05 0.06 0.07 0.07 0.05 45 NVL 0.08 0.07 25 0.08 0.08 25 0.12 0.09 25 0.11 0.08 25 0.08 0.08 25 0.09 0.08 125 Total 0.08 0.07 151 0.09 0.08 151 0.09 0.07 151 0.09 0.07 151 0.09 0.07 151 0.09 0.07 755 tab NGANH NAM, su( ROE ) Means, Standard Deviations and Frequencies of ROE NAM NGANH 2014 2015 2016 2017 2018 Total BDS 0.08 0.07 20 0.10 0.07 20 0.15 0.16 20 0.13 0.07 20 0.15 0.09 20 0.12 0.10 100 CN 0.22 0.27 38 0.17 0.13 38 0.17 0.14 38 0.17 0.12 38 0.16 0.10 38 0.18 0.16 190 CNTT 0.27 0.17 0.20 0.08 0.16 0.07 0.15 0.12 0.13 0.11 0.18 0.11 15 CSSK 0.18 0.06 0.18 0.05 0.22 0.12 0.21 0.12 0.15 0.08 0.19 0.09 30 DVTI 0.22 0.12 12 0.15 0.07 12 0.13 0.05 12 0.19 0.06 12 0.20 0.09 12 0.18 0.09 60 DVVT 0.07 0.00 0.05 0.00 0.11 0.00 0.20 0.00 0.17 0.00 0.12 0.06 HTD 0.21 0.12 22 0.21 0.11 22 0.22 0.12 22 0.20 0.11 22 0.21 0.12 22 0.21 0.11 110 HTDTY 0.18 0.10 15 0.23 0.22 15 0.16 0.15 15 0.17 0.13 15 0.23 0.20 15 0.19 0.16 75 NL 0.13 0.09 0.14 0.09 0.15 0.09 0.13 0.08 0.11 0.13 0.13 0.10 45 NVL 0.17 0.12 25 0.17 0.14 25 0.24 0.15 25 0.21 0.11 25 0.15 0.11 25 0.19 0.13 125 Total 0.18 0.17 151 0.17 0.13 151 0.18 0.13 151 0.18 0.11 151 0.17 0.12 151 0.18 0.13 755 78 Phụ lục 4: Quy mô vốn kinh doanh, ROA, ROE, khả toán hành, tốn nhanh trung bình CTCP niêm yết SGD CK TPHCM Summary statistics: mean by categories of: MACK (MACK) MACK AAA ACL ANV ASM ASP BBC BCG BFC BHN BMP BTT CAV CHP CII CLC CNG COM CSM CSV CTD CTI CVT D2D DAT DCL DGW DHC DHG DIG DMC DPM DPR DQC DRC DTL DVP DXG ELC EVE FCN FLC FPT FTM GAS GDT GEX GIL GMC GMD GSP GTN HAH HAX HBC HDG HHS HNG HPG HRC HSG HT1 IJC IMP ITA ITC TONGTA~N TOCDOT~N TYT~NHAN TYT~IHAN T~ENHANH T~NNHANH IGROWTH ROA ROE 3711871 463448 1135028 1477135 3149229 050438 5771304 5181121 1094049 1646169 1063054 0928034 2907818 1.419264 3507890 053534 9572893 0292029 2588475 1139331 416609.6 0693328 2472520 1495846 3031839 -.0641256 1.54e+07 3170319 806995 126363 700128.4 0604064 501172 0037438 3568176 0636114 1041873 0164305 1.14e+07 3179032 3671264 213041 1033177 2289496 1285967 0841501 985601 4121407 1034291 2461151 1534345 1901028 911824.4 4046497 3817020 0668654 5783054 0821435 1154976 0795421 1.04e+07 0098894 3459098 0201579 1688594 0300404 2944534 -.0224024 2503041 0458029 1085237 0494891 7057942 6193922 1100475 0243921 1195079 1107773 3408275 2465687 1.64e+07 7243365 2.67e+07 1225516 1461338 3743421 5.84e+07 0449948 331347.6 0624439 1.00e+07 3303527 1255801 1477026 855207.6 0957083 9714456 0599421 551863.4 0171387 3184083 4583861 1117895 3364597 967671.8 5522056 1.09e+07 2825924 6310228 4167743 2883080 4683757 2.85e+07 2086541 4.24e+07 2973962 764095.4 0378465 1.49e+07 2781778 1.16e+07 -.0414297 7871400 1255638 1365195 1675136 1.27e+07 0406321 2962681 0986388 4954272 6847211 5721798 6967972 3913375 6883194 3545286 7890885 5257882 7149376 2881025 7084074 1605885 2952313 883275 7556359 4356759 5080146 8074833 8474818 1560648 4688822 6753899 5429621 7004927 9389127 4628202 7018691 7330147 7715466 6026805 3449835 8233524 4083888 6609555 5824746 833325 6924194 7427249 6994114 561812 6943878 5513366 6143971 8098334 6057925 7590156 7216099 2388126 7448087 5907536 3075125 7792757 8525528 6583985 7536889 2051249 4986089 042893 5702772 1473132 7692792 605129 4597301 8630439 5045728 3152789 4278202 3032028 6086625 3116806 6454714 2109115 4742118 2850624 7118975 2915926 8394115 7047687 116725 2443641 5643241 4919854 1925167 1525182 8439352 5311178 3246101 4570379 2995073 0610873 5371798 2981309 2669853 2284534 3973195 6550165 1766476 5916112 3390445 4175254 166675 3075806 2572751 3005886 438188 3056122 4486634 3856029 1901666 3942075 2409844 2783901 7611874 2551913 4092464 6924875 2207243 1474472 3416015 2463111 7948751 5013911 957107 4297228 8526868 2307208 394871 5402699 1369561 1.297771 1.076653 1.16548 2.163168 7853213 2.632561 1.487516 1.235176 1.673316 4.890395 2.127127 1.205916 1.612964 1.585639 1.858616 2.569139 4.192738 1.266192 2.883511 1.667225 8075869 1.039571 2.690198 1.500378 2.821447 1.625605 1.977783 2.6422 2.931664 3.546599 4.646023 4.045456 2.699202 1.362385 1.134008 5.817417 2.28366 2.936204 5.768937 1.579714 2.359128 1.308684 1.3499 3.494053 3.048488 1.577969 1.289094 1.156445 1.310017 3.805775 3.826058 1.812381 1.15571 1.092443 2.133846 13.84916 8151571 1.383158 5941775 9423979 5026161 1.862721 3.672618 3.338955 3.263717 992611 5256307 4575106 1.363743 6871459 2.287234 1.077952 4543003 1.381061 3.724375 1.485194 6965722 1.54402 1.366906 6444157 2.384883 2.391705 5116041 2.082699 1.474705 6532797 396129 1.532379 1.292151 1.937582 6623757 1.359713 1.913029 9559022 2.342961 3.661398 3.513228 2.096982 5217213 3292287 5.726211 1.549943 2.332304 3.246244 1.344798 2.203784 1.079057 1.080865 3.340885 2.318562 1.102981 7150743 7030065 1.258738 3.646615 3.450278 1.649068 4921987 956557 9544066 10.24648 5789538 6578808 41869 2971604 2747094 4062148 2.389629 1.132294 3824028 5448763 2.530767 3.929038 1.936813 -1.133889 196414 27.00576 -.0132372 -.1193355 0354055 0360037 2652723 1856951 6337689 203229 0116594 3895754 -.3804379 1048738 4314165 2.40543 6544914 1473188 5304762 1033928 2885011 4221858 -.0115764 791366 1650241 -.1283775 -.0183964 011191 -.1433574 -3.13935 1168396 7918409 0115609 0253724 1593572 7316107 0992438 1.125566 0249453 1828951 3171547 2155054 1948496 9581423 0368536 1.407995 2072604 2.595795 1.313751 5352415 638626 -1.234744 3706753 -.3030433 1671185 7.59307 1543609 1280709 6285434 7301344 0443682 0542845 0544555 0555077 0156637 0840094 0413566 0892894 0850846 1987167 0991619 1069065 0823905 0646623 1395779 1704567 1755726 0581262 1889448 1098072 0263951 1210297 0538536 0313621 066561 0715246 1267125 1686346 0219903 1569481 100986 0578151 10277 0971292 0233614 2581093 141185 0514627 0753941 0589862 0651751 108496 0415538 1882112 2443444 0928214 0856506 0862586 0809136 0947973 039481 1624647 0806429 039088 0582225 0955907 0092349 1665959 0314444 0700334 0507227 024633 0852317 0067636 0128771 1161194 1540882 1071808 1091381 0462682 1164639 3757631 298001 1477146 2139825 1359834 2964892 1630218 1981012 2840366 2566316 2067626 1436612 2831965 2288286 117974 323062 1691789 0698672 1027444 2068646 1946297 2404542 0459105 2059694 1228076 0795904 1666448 1885302 0598715 3035699 2829097 0780882 0940872 1643672 1110372 2598651 1432963 2681649 3429626 20494 2157311 255199 1308957 1366819 0531445 2629123 250694 2344815 1922047 1258589 0186787 2998965 0437055 2437203 1310448 0752861 1055775 0095759 0268137 79 KBC KDC KDH KPF KSB LCG LDG LGC LGL LHG LIX MSH MWG NAF NBB NKG NLG NNC NT2 NVL OPC PAC PAN PC1 PDR PET PGC PGD PHR PJT PLX PNJ POM PPC PVD PVT PXS RAL REE S4A SAB SAM SC5 SCR SFG SGR SGT SHI SHP SJD SJS SRC ST8 STK SVC SVI SZL TAC TBC TCM TCT TDC TDH THG TIP TLG TLH TMP TMS TRA TRC TTB VCF VFG VHC VIC VJC VNE VNG VNM VNS VPD VRC VSH VSI VTO 1.48e+07 9453544 7908717 302491.4 1384028 2903240 3150885 7316259 1602265 1697254 749116.6 2116613 1.53e+07 655197 4351162 6239180 6528219 451535.8 1.12e+07 3.97e+07 830294 1649315 5025693 4536350 8720490 5774410 2068633 2922450 3994383 333905.8 5.56e+07 4064417 8442719 9500880 2.28e+07 9496433 1748177 2297663 1.18e+07 1248747 2.14e+07 3967579 2072437 7660965 1315549 1319010 1939951 2420587 2709937 1398311 5971986 697085.4 432158.2 1817308 3341353 807609.4 1428924 1446584 925237 2734495 253308.2 7102660 3040805 706971.8 567187.6 1429738 2421373 1516168 2068330 1381118 1751634 518560.6 2791699 1589015 4928180 1.84e+08 2.21e+07 1617212 891855.6 3.09e+07 2787560 2763347 653055 5902451 567712 1987455 061852 1577757 5470809 2.460004 3720583 1769629 320402 1.295154 3300314 0827146 0859051 1475781 6944317 799794 11623 3319382 2361991 1530727 -.0544123 5232706 180042 1099442 5868478 2743785 1452002 -.0161232 0005102 0247651 0873623 1273442 -.0004045 1799195 1047297 -.0954213 -.0024532 0149149 0141681 1000383 1752872 -.0375921 0330629 1126778 -.016176 1600614 -.0878251 3028156 0197064 2036412 -.0435907 0508647 0290075 1082961 0540879 1642093 0967527 0904148 0708675 117661 0170646 1047332 0964658 1055637 1674311 2255343 0435346 1225457 0911358 0423922 3093868 079515 0049587 6235619 1120258 1233479 2270652 3148223 7303002 -.0447418 8253219 1039703 0689918 -.0582858 6332992 1749044 0266455 -.0368388 86637 5266887 9170417 4792337 4435987 6872628 6936995 2372976 6050659 6097816 5803035 6664811 833549 6996369 8030632 5426891 8718476 7433713 3119317 7926441 6049431 6843514 541444 5703587 8509977 8228933 597131 7535656 2891078 2973002 620906 7960409 631978 5644261 3175811 39487 515454 9023108 376979 095648 5777325 4842574 8940697 7946605 7923205 8573969 5197937 7050038 1037363 354197 6828905 6302578 714686 325262 4518352 7116342 435638 8803583 5005047 5052689 488402 7285285 4937352 6635143 624552 7180027 7397498 4748009 2556512 6175173 249046 6901417 7304307 7519802 6436709 4549509 526173 5530151 2676751 5965766 1278139 0677589 64217 2580876 4298056 1288953 13363 4733113 0829583 5207663 5564013 3127372 3063005 7627024 3949341 3902184 4196965 3335189 166451 3003631 1969368 4573109 1281524 2566287 6880683 2073559 3950569 3156486 458556 4296413 1490023 1771067 402869 2464344 7108922 7026998 379094 2039591 368022 4355739 6824189 60513 484546 0976892 623021 904352 4222675 5157426 1059303 2053395 2076795 1426031 4802063 2949962 8962637 645803 3171095 3697422 285314 674738 5481648 2883658 564362 1196417 4994953 4947311 511598 2714715 5062648 3364857 375448 2819973 2602502 5251991 7443488 3824827 750954 3098583 2695693 2480198 3563291 5450491 473827 4469849 7323249 4034234 8721861 9322411 35783 7419124 5701944 8711047 3.812999 2.758491 5.49458 4.016937 3.318663 1.24364 3.104113 1.664315 1.222209 2.042524 1.69394 1.189534 1.277361 2.309759 2.253055 1.008083 2.428064 3.421796 1.246797 1.690574 1.969956 1.093458 2.541673 1.626853 6.344787 1.225245 1.048272 1.486549 1.303277 1.401777 1.072513 1.798377 1.075875 3.725683 1.784256 1.906815 1.059273 1.254826 1.810891 1.365111 1.836459 1.9058 1.25466 2.013426 1.447187 1.482503 1.728339 1.214996 8418461 5.476308 1.39712 2.175062 3.911745 1.208327 1.09015 1.324244 6.813155 1.398586 10.62026 9905518 13.26107 1.296934 1.843667 1.20078 4.172727 2.398417 1.576393 4.509544 1.613547 2.608954 3.76881 3.244918 1.921483 1.583918 1.649165 1.081553 1.101208 1.465999 1.063497 2.489809 5863848 4311144 2.79435 3.256138 1.198502 6756524 1.357421 2.425827 1.808307 3.947918 2.934654 8963932 9783503 1.556292 2801102 1.436861 1.146777 8194501 3246142 2.097383 5352961 3894165 8893777 2.102086 1.14674 7350195 8080211 5547743 1.819311 1.138662 1.112444 9747115 9345599 1.464887 1.051124 1.088022 7674902 1988831 5947026 3.355979 1.562454 1.852404 827782 6712859 1.420854 1.347637 1.549022 1.159155 6016448 8008306 6995996 5665183 1.461415 4887524 8269356 5.362969 2618911 8132575 2.453329 5079383 5807195 9332302 5.92937 682206 10.49723 4049517 12.8329 2563286 1.1533 8378942 2.345712 1.22347 5100308 4.409522 1.587975 1.65313 3.148698 2.092881 1.645368 9379149 9643212 5666282 1.078893 1.333232 1.004657 1.90733 5657532 4259806 1.058607 2.71875 1.020112 5045258 9100024 1.412723 4038655 2.81622 304343 7200362 1.841311 6.370846 6426202 9037348 2322891 3821327 6533873 3.021574 4448953 7467902 8778741 2621905 38.39815 2.784397 093725 2379948 9937208 4780663 3.460506 -.0758475 1312323 043255 1824175 2623271 2.061467 5769878 1.545788 0187681 -.1433786 2043055 -13.93939 214493 1572794 5135629 1129503 4110108 -.0143314 5576254 -.1110791 2.284517 8096188 9777825 2854212 0873285 2808243 -.2333592 0303703 5483007 4134267 0247296 298916 1563679 1089606 241633 0678337 -.0211967 5821982 6176966 2561828 1760555 -1.626609 5027152 1951782 0083884 0519679 7513684 2751476 0662821 6774695 2414119 67.21502 2.337948 1.745823 0908425 -.1169714 4900876 7.163117 1364038 7941043 1702332 0419763 2010693 0533573 0537336 1790493 0210249 0780243 0844913 0336986 0719701 1955574 1039231 1626931 1112062 0158475 0527019 0705649 3645286 0931108 0367413 1094755 0823188 0938079 0993794 0334029 0305708 0572707 0740309 0845166 0859244 0584154 1266548 0367693 0882532 0406512 0557052 0221715 0647746 1196998 0714464 196385 0199042 0203186 0238738 0634327 0881591 0348063 0381973 0623224 1310566 0275172 0869984 1251006 0587369 0530209 0881796 0550788 0642335 1599678 0684611 2703506 0179905 0283485 0985533 1170219 1663316 06681 1889903 109187 1557577 0596861 0677789 1554585 0896044 1419094 0266139 1378008 0418277 0199233 2950026 0936189 0370846 0686685 0576644 0486425 0388147 07943 2590062 0943268 0944361 3179851 0580037 1694667 2549244 1138167 1468767 3314994 3242742 4948667 1741313 0416511 2404149 1432245 474317 2548481 1462848 1646055 2226573 1434836 2608546 1173986 1194145 166349 1672095 1420248 1747948 1648391 2465457 0941795 1505584 0712175 1281474 0520511 228548 1779625 1901271 3113167 0297131 1277203 0528711 1500505 2844249 1180437 1150585 1428022 1742386 0813283 1563747 1587771 1345073 1559735 221286 1559698 1740588 1687851 1883006 2818939 1012448 0470366 2638423 1560074 2512672 1250937 2590585 1784937 2929991 0717857 1386773 3050286 1816068 2645541 1101017 6061865 0793419 0358974 3984325 1757899 0883285 0949684 1021953 1289275 0707081 Total 6996218 2018221 5797025 4202975 2.325797 1.605016 1.391145 0879305 1758195 80 Phụ lục 5: Thống kê mơ tả biến nghiên cứu mơ hình tác động nhân tố đến khả sinh lời công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh su ROA ROE DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC Variable Obs Mean ROA ROE DE ARC TANG 755 755 755 755 755 0879305 1758195 1.304648 132.5671 2371486 IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC 755 755 755 755 755 1.391145 2.325797 14.82277 3775442 419.9562 Std Dev Min Max 0720844 1328374 1.138999 543.3658 2170979 -.0870854 -.2064909 0278019 -11622.96 7218749 1.560927 13.75146 6575.812 9422059 15.2088 2.199849 1.251345 2.689686 1405.372 -68.97743 0110452 11.81557 -24.16251 4338461 332.0735 25.95327 19.47838 55.053 21505.31 Phụ lục 6: Ma trận tương quan biến nghiên cứu mơ hình tác động nhân tố đến khả sinh lời công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh corr DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC (obs=755) DE DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH 1.0000 0.0167 1.0000 -0.1376 -0.0943 1.0000 0.2910 -0.0079 -0.0187 1.0000 -0.3402 0.0287 -0.1270 -0.0223 1.0000 0.1932 0.0576 -0.0402 0.0259 -0.1652 1.0000 0.0146 0.0538 -0.0752 0.0370 -0.0022 -0.0045 0.1490 0.4074 -0.2493 0.0820 0.0616 0.1000 1.0000 0.0689 ICC 1.0000 81 Phụ lục 7: Mơ hình hồi quy nhân tố tác động đến khả sinh lời công ty cổ phần niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Kết hồi quy tác động nhân tố đến ROA theo mơ hình FEM xtreg ROA DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC i.NAM , fe Fixed-effects (within) regression Group variable: mack Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.0647 between = 0.0614 overall = 0.0599 corr(u_i, Xb) = = 755 151 = avg = max = 5.0 = = 3.41 0.0001 F(12,592) Prob > F = -0.1455 ROA Coef DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC -.0143564 -2.16e-06 -.0717597 0003201 0002292 -.0093922 0009209 4.72e-06 Std Err .0030363 3.73e-06 0264276 000128 0015109 0065228 0006767 1.96e-06 -4.73 -0.58 -2.72 2.50 0.15 -1.44 1.36 2.41 t P>|t| 0.000 0.563 0.007 0.013 0.880 0.150 0.174 0.016 -.0203195 -9.48e-06 -.1236629 0000687 -.0027382 -.0222029 -.0004081 8.70e-07 [95% Conf Interval] -.0083932 5.16e-06 -.0198565 0005716 0031965 0034185 0022499 8.57e-06 NAM 2015 2016 2017 2018 0022054 0059248 0051506 0059956 0052428 0055327 0059628 0063395 0.42 1.07 0.86 0.95 0.674 0.285 0.388 0.345 -.0080914 -.0049412 -.0065603 -.006455 0125023 0167909 0168615 0184463 _cons 256019 094795 2.70 0.007 0698436 4421944 sigma_u sigma_e rho 05932237 04310055 65450505 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(150, 592) = 7.38 Prob > F = 0.0000 Kết hồi quy tác động nhân tố đến ROE theo mơ hình FEM xtreg ROE DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC i.NAM , fe Fixed-effects (within) regression Group variable: mack Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.1435 between = 0.0011 overall = 0.0189 corr(u_i, Xb) 755 151 = avg = max = 5.0 = = 8.27 0.0000 F(12,592) Prob > F = -0.5061 ROE Coef Std Err t DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC 032532 -.0000122 -.0998944 000723 0028051 -.0515257 0016702 0000138 0067118 8.24e-06 0584194 000283 0033399 014419 0014958 4.33e-06 4.85 -1.48 -1.71 2.55 0.84 -3.57 1.12 3.19 0.000 0.139 0.088 0.011 0.401 0.000 0.265 0.001 0193501 -.0000284 -.2146288 0001672 -.0037544 -.0798444 -.0012676 5.33e-06 0457138 3.96e-06 01484 0012789 0093646 -.023207 0046079 0000223 NAM 2015 2016 2017 2018 0037145 0231905 0250731 0283009 0115895 0122302 0131811 0140138 0.32 1.90 1.90 2.02 0.749 0.058 0.058 0.044 -.019047 -.0008294 -.0008144 0007781 0264761 0472103 0509606 0558236 _cons 8924132 2095486 4.26 0.000 480864 1.303962 sigma_u sigma_e rho 11731795 09527572 60257968 P>|t| [95% Conf Interval] (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(150, 592) = 4.85 = = Prob > F = 0.0000 82 Kết kiểm định phù hợp mơ hình hồi quy nhân tố tác động đến ROA, ROE công ty 3.1 Kết kiểm định phù hợp mơ hình hồi quy nhân tố tác động đến ROA * Kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (151) = Prob>chi2 = 2.0e+05 0.0000 * Kiểm định tượng tự tương quan xtserial ROA DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC nam2 nam3 nam4 nam5 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 150) = 8.483 Prob > F = 0.0041 3.2 Kết kiểm định phù hợp mơ hình hồi quy nhân tố tác động đến ROE * Kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi * Test phuong sai sai so thay doi xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (151) = Prob>chi2 = 6.7e+05 0.0000 * Kiểm định tượng tự tương quan * Test tu tuong quan xtserial ROE DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC nam2 nam3 nam4 nam5 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 150) = 16.026 Prob > F = 0.0001 83 Kết ước lượng mô hình ROA phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS) xtgls ROA DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC nam2 nam3 nam4 nam5, panels(hetero) corr(psar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic panel-specific AR(1) = Estimated covariances Estimated autocorrelations = = Estimated coefficients ROA Coef DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC nam2 nam3 nam4 nam5 _cons -.0170053 -2.29e-07 0007611 0003984 0018581 -.0040155 0002243 -2.94e-06 0029187 0074424 0067804 0042288 158345 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(12) Prob > chi2 151 151 13 z Std Err .0011138 1.61e-06 0035113 0000696 0006908 000939 0004088 8.14e-07 0014271 0018216 0020486 0023266 0139532 -15.27 -0.14 0.22 5.73 2.69 -4.28 0.55 -3.61 2.05 4.09 3.31 1.82 11.35 P>|z| 0.000 0.887 0.828 0.000 0.007 0.000 0.583 0.000 0.041 0.000 0.001 0.069 0.000 = = = = = 755 151 546.60 0.0000 [95% Conf Interval] -.0148223 2.93e-06 0076432 0005348 0032121 -.0021752 0010255 -1.34e-06 0057157 0110127 0107956 0087888 1856928 -.0191883 -3.39e-06 -.0061209 0002621 000504 -.0058559 -.0005769 -4.53e-06 0001217 0038721 0027652 -.0003312 1309972 Kết ước lượng mơ hình ROE phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS) xtgls ROE DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC nam2 nam3 nam4 nam5, panels(hetero) corr(psar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic panel-specific AR(1) Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROE Coef DE ARC TANG IGROWTH LIQUID SIZE SGROWTH ICC nam2 nam3 nam4 nam5 _cons 0028343 -1.17e-06 0098459 0017923 -.0002027 -.0037663 0009395 -7.05e-06 0017004 00571 0042591 003031 2152492 151 151 13 Std Err .0036211 5.61e-06 0099951 0002493 0010883 002818 0010232 2.48e-06 0024553 0031462 0038873 0043943 0396904 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(12) Prob > chi2 z 0.78 -0.21 0.99 7.19 -0.19 -1.34 0.92 -2.84 0.69 1.81 1.10 0.69 5.42 P>|z| 0.434 0.835 0.325 0.000 0.852 0.181 0.359 0.004 0.489 0.070 0.273 0.490 0.000 = = = = = 755 151 71.86 0.0000 [95% Conf Interval] -.0042629 -.0000122 -.009744 0013036 -.0023357 -.0092896 -.0010659 -.0000119 -.0031119 -.0004564 -.0033598 -.0055816 1374574 0099315 9.83e-06 0294359 002281 0019304 001757 0029449 -2.19e-06 0065127 0118764 011878 0116437 2930411