LỜI NÓI ĐẦU Chuyên đề tốt nghiệp TCDN GVHD Ths Phan Hồng Mai LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết của đề tài Việt Nam đang trong quá trình đổi mới nền kinh tế, để từng bước phát triển, hội nhập với nền kinh tế[.]
Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Việt Nam trình đổi kinh tế, để bước phát triển, hội nhập với kinh tế nước khu vực giới Trải qua nhiều khó khăn, thử thách kinh tế nước ta đạt thành tựu đáng khích lệ Để đạt điều có đóng góp khơng nhỏ doanh nghiệp đầu tư 100% vốn nước ng vào Việt Nam Trong kinh tế mở cửa Nhà nước khuyến khích phát triển doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi nhằm huy động vốn, tạo điều kiện cho phát triển đa dạng ngành nghề đáp ứng nhu cầu nước xuất nước ngồi Các doanh nghiệp có 100% vốn đầu tư nước ngòai phát triển nhiều làm ăn có lãi tạo điều kiện cho kinh tế phát triển tăng thu nhập cho nguời lao động Công ty TNHH ôtô Doosung Việt Nam công ty thành lập với 100% vốn đầu tư nước Có trụ sở tổng cơng ty Hàn Quốc chuyên sản xuất ô tô chuyện dụng loại, rơ móc… nhằm đáp ứng nhu cầu nuớc xuất sang nước Tuy vào hoạt động năm từ năm 2008 đến công ty bắt đầu vào hoạt động ổn định lợi nhuận ngày tăng cao Trong thời gian thực tập tốt nghiệp Công ty TNHH ôtô Doosung Việt Nam, vận dụng kiến thức học vào thực tế hoạt động kinh doanh công ty, em nghiên cứu vấn đề khả toán sinh lời cơng ty hồn thành với đề tài “Giải pháp nâng cao khả toán khả sinh lời công ty TNHH ôtô Doosung Việt Nam” Nội dung chuyên đề tốt nghiệp gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý luận khả toán khả sinh lời Chương 2: Thực trạng khả toán khả sinh lời công ty TNHH Doosung Việt Nam SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai Chương 3: Giải pháp nhằm nâng cao khả toán khả sinh lời công ty TNHH Doosung Việt Nam Mục đích nghiên cứu chuyên đề - Hệ thống lại vấn đề có tính lý luận khả toán khả sinh lời để khẳng định khả toán khả sinh lời vấn đề quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Phân tích thực trạng khả tốn khả sinh lời công ty TNHH Doosung Việt Nam, từ rút vấn đề cịn tồn - Đưa số giải pháp nhằm nâng cao khả tốn khả sinh lời cơng ty TNHH Doosung Việt Nam Phạm vi đối tượng nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: + Những lý luận chung khả toán khả sinh lời + Thực trạng khả tốn khả sinh lời cơng ty TNHH Doosung Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu : Khả tốn khả sinh lời cơng ty TNHH Doosung Việt Nam SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI 1.1 Tổng quan phân tích tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp phân tích TCDN 1.1.1.1 Khái niệm TCDN TCDN quan hệ giá trị doanh nghiệp với chủ thể kinh tế, bao gồm mối quan hệ sau: - Quan hệ doanh nghiệp với Nhà nước: mối quan hệ phát sinh doanh nghiệp nộp thuế vào ngân sách Nhà nước, Nhà nước gốp vốn vào doanh nghiệp điều hành kinh tế vĩ mô - Quan hệ doanh nghiệp với thị trường tài chính: thể thơng qua việc doanh nghiệp tìm kiếm nguồn tài trợ Doanh nghiệp vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, phát hành cổ phiếu, trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn Ngược lại doanh nghiệp phải trả lãi vay, vốn vay, cổ tức Hoặc doanh nghiệp sử dụng tiền nhàn rỗi để gửi ngân hàng đầu tư chứng khoán - Quan hệ với thị trường khác: doanh nghiệp có quan hệ chặt với doanh nghiệp khác thị trường hàng hóa, dịch vụ, thị trường sức lao động… Đây nơi doanh nghiệp mua sắm máy móc thiết bị, nhà xưởng, tìm kiếm nguồn nhân lực sản xuất Qua doanh nghiệp xác định nhu cầu hàng hóa, dịch vụ cần thiết cung ứng Trên sở đó, doanh nghiệp hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm thỏa mãn nhu cầu thị trường - Quan hệ nội doanh nghiệp: quan hệ phận sản xuất – kinh doanh, cổ đông người quản lý Giữa cổ đông chủ nợ, quyền sử dụng vốn quyền sở hữu vốn Các mối quan hệ thể thơng qua hàng loạt sách doanh nghiệp như: sách phân phối lợi nhuận, sách đầu tư, sách chi phí cấu vốn… 1.1.1.2 Khái niệm phân tích TCDN Phân tích TCDN phần quan trọng hoạt động tài doanh nghiệp , có liên hệ mật thiết với hoạt động khác doanh nghiệp Công việc bao gồm tổng thể khái niệm, phương pháp phân tích, cơng SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai cụ thu thập, xử lý thơng tin tài chính, kế tốn, quản lý doanh nghiệp , nhằm đưa đánh giá thực trạng tình hình tài doanh nghiệp, đồng thời đưa thông tin cho đối tượng quan tâm đến doanh nghiệp có nhìn xác sức khỏe tồn doanh nghiệp trước đưa định quản lý, tài đầu tư phù hợp… Mỗi đối tượng lại quan tâm đến TCDN theo mục tiêu mức độ khác Do nhu cầu thơng tin TCDN đa dạng địi hỏi phân tích tài phải phân tích nhiều phương pháp khác để đáp ứng cho yêu cầu đối tượng quan tâm Chính điều tạo điều kiện thuận lợi cho phân tích tài đời, phát triển ngày hồn thiện 1.1.2 Mục đích vai trị phân tích TCDN Mục tiêu lớn phân tích TCDN cung cấp thơng tin xác, đầy đủ tình hình tài doanh nghiệp nhằm thỏa mãn nhu cầu sử dụng thơng tin tài đối tượng quan tâm khác Các đối tượng sử dụng thông tin tài khác đưa định với mục đích riêng họ - Phân tích tài Nhà nước: Đánh giá trình độ quản lý Ban Giám đốc, tình hình tài doanh nghiệp, ngành để từ đưa sách thuế, quản lý sách kinh tế vĩ mơ phù hợp - Phân tích tài nhà quản lý: người trực tiếp quản lý doanh nghiệp, nhà quản lý người hiểu rõ tình hình tài doanh nghiệp, họ có nhiều thơng tin phục vụ cho việc phân tích Phân tích TCDN nhà quản lý nhằm đáp ứng mục tiêu sau: + Tạo chu kỳ đặn để đánh giá hoạt quản lý giai đoạn qua, việc thực cân tài chính, khả tốn, khả sinh lời rủi ro tài doanh nghiệp … + Hướng định Ban giám đốc phù hợp với tình hình thực tế doanh nghiệp định : đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận… + Là sơ cho dự báo, dự đốn tài doanh nghiệp tồn ngành SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai + Là công cụ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý doanh nghiệp - Phân tích tài nhà đầu tư: + Các nhà đầu tư người đưa vốn cho doanh nghiệp sử dụng, có rủi ro Đó cổ đông, cá nhân, tổ chức doanh nghiệp khác Các đối tượng quan tâm đến tính toán giá trị doanh nghiệp Thu nhập nhà đầu tư tiền lãi chia thặng dư từ vốn Hai yếu tố chịu ảnh hưởng từ lợi nhuận doanh nghiệp Trong thực tế nhà đầu tư quan tâm nhiều đến việc đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp Câu hỏi lớn mà họ muốn nhận câu trả lời từ doanh nghiệp cổ tức cổ phiếu bao nhiêu? Lợi nhuận thực tế phân phối nào? Tính trước khoản lời nghiên cứu đầy đủ sách phân phối lợi nhuận doanh nghiệp nghiên cứu rủi ro, hướng lựa chọn vào cổ phiếu, trái phiếu phù hợp + Các nhà đầu tư phải dựa vào nhà phân tích tài chuyên nghiệp để nghiên cứu thông tin kinh tế tài chính, có tiếp xúc trực tiếp với ban lãnh đạo doanh nghiệp, làm rõ triển vọng doanh nghiệp đánh giá cổ phiếu thị trường tài + Phân tích TCDN để đánh giá doanh nghiệp ước đoán giá trị cổ phiếu dựa vào BCTC, khả sinh lời, khả xảy rủi ro kinh doanh - Phân tích tài người cho vay: + Đây người cho doanh nghiệp vay vốn để đảm bảo nhu cầu sản xuất kinh doanh Khi cho doanh nghiệp vay họ chắn hưởng thu nhập lãi vay nhận lại tiền gốc đến thời gian đáo hạn Do phân tích TCDN người cho vay xác định khả trả nợ cho khách hàng + Tuy nhiên phân tích với khoản vay dài hạn ngắn hạn có khác biệt Đối với khoản vay ngắn hạn: người cho vay đặc biệt quan tâm đến khả toán tức thời doanh nghiệp Nói cách khác khả ứng phó doanh nghiệp đến hạn trả nợ vay cho chủ nợ Đối với khoản vay dài hạn, người cho vay phải tin khả hoàn trả vốn lãi tùy thuộc vào khả sinh lời SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai - Phân tích tài người lao động doanh nghiệp: Nguồn thu nhập họ tiền lương trả hàng tháng Tuy nhiên, số doanh nghiệp họ lại người cổ đơng doanh nghiệp, người lao động có thu nhập từ hai nguồn tiền lương cổ tức chia Cả hai nguồn phụ thuộc vào kết kinh doanh doanh nghiệp Do vậy, phân tích TCDN giúp họ định hướng việc làm ổn định mình, sơ n tâm dành hết tâm trí khả cống hiến vào sản xuất kinh doanh cho doanh nghiệp tùy theo vị trí nhiệm vụ phân cơng - Phân tích tài với đối thủ cạnh tranh Trong kinh tế thị trường với cạnh tranh gay gắt nay, doanh nghiệp việc quan tâm đến tình hình tài phải quan tâm đến doanh thu, lợi nhuận tiêu tài khác đối thủ cạnh tranh trực tiếp với điều kiện để đưa chiến lược cạnh tranh hiệu Do việc phân tích tài doanh nghiệp công ty ngành cạnh tranh trường việc làm cần thiết - Phân tích tài với nhà nghiên cứu sinh viên chuyên ngành tài chính: Các đối tượng có nhu cầu phân tích tài để phục mục đích riêng họ như: nghiên cứu khoa học, nghiên cứu tồn ngành sản xuất, hồn thành tập phân tích chuyên đề tốt nghiệp cuối khóa 1.1.3 Các phương phấp phân tích TCDN Phương pháp phân tích tài bao gồm hệ thống cơng cụ biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu kiện, tượng, mối quan hệ bên bên ngồi, luồng dịch chuyển biến đổi tài chính, tiêu tài chi tiết tổng hợp nhằm đánh giá tình hình TCDN Có nhiều phương pháp tài doanh nghiệp, thực tế người ta thường sử dụng số phương pháp sau: 1.1.3.1 Phương pháp so sánh Đây phương pháp sử dụng rộng rãi phân tích kinh tế nói chung phân tích TCDN nói riêng Nó sử dụng đa dạng linh hoạt nhằm nghiên cứu biến động tiêu phân tích, đồng thời cho biết xu hướng mối liên hệ tiêu Điều thể hiện: tiêu riêng biệt hay tiêu tổng hợp báo cáo tài xem xét SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai mối quan hệ với tiêu phản ánh quy mô chung chúng xem xét nhiều kỳ để phản ánh rõ xu hướng pháp triển tượng kinh tế- tài Để áp dụng phương pháp so sánh vào phân tích tài doanh nghiệp, trước hết phải xác định số gốc để so sánh, điều tùy thuộc vào mục đích việc phân tích Kỳ phân tích chọn ky thực hay kỳ kế hoạch, kỳ kinh doanh trước Giá trị so sánh số tương đối, tuyệt đối số trung bình Khi sử dụng phương pháp cần ý vấn đề sau: - Thứ điều kiện so sánh: + Phải tồn hai đại lượng + Các đại lượng (chỉ tiêu) phải đảm bảo tính chất so sánh Đó thống nội dung kinh tế, phương pháp tính tốn, thống mặt thời gian đơn vị đo lường Khi so sánh mức đạt tiêu đơn vị khác nhau, ngồi điều kiện nêu cịn phải đảm bảo điều kiện khác như: phương hướng kinh doanh, điều kiện kinh doanh tương tự - Thứ hai xác định gốc để so sánh: + Gốc so sánh tùy thuộc vào mục đích phân tích, xác định gốc thời điểm, xác định thời kỳ + Khi xác định tốc độ phát triển tiêu phân tích gốc so sánh xác định trị số tiêu phân tích thời điểm trước Lúc so sánh tiêu thời điểm so với thời điểm trước, kỳ với kỳ trước, năm với năm trước + Khi đánh giá tình hình thực mục tiêu, nhiệm vụ đặt gốc so sánh trị số kế hoạch tiêu phân tích Ta tiến hành so sánh thực tế kế hoạch tiêu + Khi xác định vị doanh nghiệp gốc so sánh xác định giá trị trung bình ngành hay tiêu phân tích đối thủ cạnh tranh - Thứ ba kỹ thuật so sánh: Thường sử dụng so sánh số tuyệt đối số tương đối SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai + So sánh số tuyệt đối để thấy biến động số tuyệt đối tiêu phân tích + So sánh số tương đối để thấy thực tế so với kỳ gốc tăng hay giảm % - Thứ tư nội dung so sánh: Khi dùng phương pháp so sánh phân tích tài người ta chủ yếu so sánh ba nội dung sau: + So sánh số thực tế kỳ phân tích với số thực tế kỳ kinh doanh trước nhằm xác định rõ xu hướng thay đổi tình hình tài để từ đánh giá tốc độ tăng trưởng hay suy giảm hoạt động tài + So sánh số thực tế kỳ phân tích với số kỳ kế hoạch nhằm đánh giá mức độ hoàn thành theo kế hoạch tài định + So sánh số liệu doanh nghiệp với số liệu cơng ty ngành trung bình ngành để đánh giá xem hoạt động tài doanh nghiệp có khả quan hay khơng - Thứ năm cách thức so sánh : + So sánh theo chiều ngang: việc phân tích biến động quy mơ khoản mục, báo cáo tài doanh nghiệp Qua xác định mức độ thay đổi quy mơ tiêu phân tích mức độ ảnh hưởng tiêu thành phần đến tiêu phân tích + So sánh theo chiều dọc sử dụng tỷ lệ, hệ số thể mối tương quan tiêu báo cáo tài chính, báo cáo tài doanh nghiệp Thực chất phân tích biến động cấu hay quan hệ tỷ lệ tiêu báo cáo tài Ví dụ phân tích mối quan hệ lợi nhuận doanh thu, với giá vốn, cấu tài sản ngắn hạn tổng tài sản… 1.1.3.2 phương pháp phân tích tỷ số Đây phương pháp áp dụng phổ biến nhiều người sử dụng trình phân tích TCDN Phương pháp dựa ý nghĩa chuẩn mực tỷ số đại lượng tài quan hệ tài Về nguyên tắc phương pháp yêu cầu phải xác định ngưỡng, định mức chuẩn để so SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai sánh, nhận xét, đánh giá tình hình tài doanh nghiệp thông qua việc so sánh tỷ lệ tiêu tài so với giá trị tham chiếu Phương pháp có tính hiệu cao, phản ánh tồn diện tình hình tài chính, điều kiện áp dụng ngày bổ sung hồn thiện lý sau: + Nguồn thơng tin tài chính, kế tốn cải tiến chuẩn hóa ngày cao sở hình thành tham số tin cậy nhằm đánh giá tỷ số tài doanh nghiệp hay nhóm doanh nghiệp cao nghành + Sự phát triển nhanh chóng hồn thiện cơng nghệ thơng tin cho phép tích lũy số liệu thúc đẩy nhanh q trình tính toán hàng loạt tỷ số thời gian ngắn + Khi áp dụng phương pháp này, nhà phân tích tài khai thác tối đa hiệu số liệu phân tích cách hệ thống tỷ số theo giai đoạn liên tục - Người ta thường sử dụng kết hợp phương pháp với phương pháp so sánh Khi tính tốn nhóm tỷ số, ta phải so sánh kết với tỷ số tham chiếu, tỷ số ngành để có nhìn tổng thể đánh giá thực trạng tài doanh nghiệp - Trong phương pháp này, nhà phân tích thường chia tỷ số thành nhóm tỷ số tài đặc trưng cho hoạt động tài khác Ví dụ nhóm tỷ số khả tốn gồm : tỷ số toán hành, tỷ số toán tức thời, tỷ số toán nhanh… Phản ánh khả hoàn trả khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp thời điểm đáo hạn khoản vay 1.1.3.3 Phương pháp Dupont Về chất phương pháp tách đoạn, nghĩa hệ số cần phân tích tách thành hai hay nhiều hệ số khác nhau, hệ số tách giải thích rõ ngun nhân biến động số cần phân tích Chủ yếu dùng phân tích tỷ số khả sinh lời: ROA, ROE Ví dụ phân tích tỷ số khả sinh lời tài sản ROA, ROE, người ta tách sau: SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 Chuyên đề tốt nghiệp _TCDN GVHD: Ths Phan Hồng Mai ROA = = x ROE = = x x Nhìn vào biểu thức sau tách đoạn ta dễ hiểu yếu tố, tỷ trọng thành phần ảnh hưởng đến giá trị ROA, ROE Muốn thay đổi giá trị ROA, ROE ta tìm cách thay đổi giá trị tỷ số thành phần 1.2 Những vấn đề khả toán khả sinh lời 1.2.1 Khả toán Khả toán doanh nghiệp bao gồm số tỷ số, nhằm đo lường, đánh giá lực doanh nghiệp việc đáp ứng toán khoản nợ đến hạn doanh nghiệp Tài sản ngắn hạn Khả toán ngắn hạn = Nợ ngắn hạn - Tỷ số cho biết đơn vị tiền tệ nợ vay ngắn hạn đảm bảo đơn vị tiền tệ tài sản ngắn hạn chuyển đổi thành tiền khoảng thời gian tương ứng với thời hạn khoản vay - Khoảng giá trị hợp lý tỷ số để doanh nghiệp khơng rơi vào tình trạng rủi ro khoản từ - 2, tỷ số < doanh nghiệp khơng có khả toán hết khoản nợ ngắn, tỷ số > doanh nghiệp đầu tư thừa vào TSNH, phần TSNH không sử dụng hết, làm ảnh hưởng đến hiệu tài DN Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Khả tốn nhanh = Nợ ngắn hạn SV: Đặng Đình Ngọc - Mssv: BH210564 Lớp: TCDN21.11 10