Tiểu luận tài chính quốc tế: Chính sách tiền tệ yếu của Trung Quốc

Tiểu luận tài chính quốc tế: Chính sách tiền tệ yếu của Trung Quốc

Đ H KINH TẾ TP HC M

***

T iểu luận môn TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

G VHD: TS Nguyễn Thị Liên Hoa Nhóm thực hiện: Nhóm 8 Lớp CH Ngân hàng Đ2K16

Lâm N gọc Thảo Phạm Thị Kim Tuy ến Nguyễn Thị Bíc h Thuỷ Nguyễn Thị Thanh Tú

N guy ễn Thị Mỹ Điểm Huỳnh Phi Yến

Mở đầu

Qua nhiều lần trì hoãn, cuối cùng dưới sức ép của các nước khác (chủ yếu là các nước phát triển - khối G7), ngày 21/07/2005, sau 11 năm, Trung Quốc đã tăng giá đồng nhân dân tệ (RMB) lên 8,11 RMB ăn 1USD và bắt đầu thả nổi có kiểm soát với biên độ dao động tối đa mỗi ngày là 0,3%, thay

vì cố định tỷ giá 8,28 RMB/1USD như trước đó Mức dao động tỷ giá so với các loại ngoại tệ khác USD tối đa là 1,5%

Ngay sau khi quyết định nêu trên được đưa ra, nó đã trở thành tin nóng nhất trong tất cả các bản tin của hầu hết các hãng thông tấn, báo chí trên thế giới, đồng thời, thị trường thế giới đã có phản ứng tức thời

Tại sao việc Trung Quốc thả nổi đồng tiền của mình lại được cả thế giới quan tâm?

Trung Quốc là một nền kinh tế lớn trên thế giới, nhất là trong lĩnh vực ngoại thương với thặng dư xuất khẩu, đứng thứ hai thế giới (chỉ sau Nhật Bản) Hầu hết các nước đều ở một trong ba vị thế: hoặc là thị trường xuất khẩu của Trung Quốc, hoặc là đối thủ cạnh tranh của Trung Quốc trong việc xuất khẩu, hoặc đang xuất khẩu sang Trung Quốc Và lịch sử của chính sách

“Đồng nhân dân tệ yếu của Trung Quốc” đã giải thích tại sao nước này nói

“không” với việc thả nổi đồng bản tệ lâu đến như vậy

Bài viết là câu chuyện về chính sách tỷ giá của Trung Quốc Bên cạnh

đó, cũng đặt ra vấn đề: Việt Nam, đất nước có nhiều đặc điểm về kinh tế, văn hoá giống Trung Quốc có nên áp dụng chính sách tỷ giá như vậy không?

MỤC LỤC

I.Lý thuyết về chế độ tỷ giá và phá giá tiền tệ

1 Chế độ tỷ giá hối đoái

1.1.Khái niệm

1.2.C ác chế độ tỷ giá

2.Chính sách điều hành tỷ giá hối đoái (Chính sách tỷ giá)

2.1 Khái niệm, ý nghĩa

2.2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá

2.3 Nội dung của chính sách tỷ giá

3 Phá giá đồng tiền

3.1.Khái niệm

3.2.Tại sao chính phủ phải phá giá tiền tệ

3.3.Tác động của việc phá giá tiền tệ

II.Tác động của chính sách đồng nhân dân tệ yếu đối với Trung Quốc

1 Thực tiễn điều hành chính sách tỷ giá của Trung Q uốc

2 Những thành tựu đạt được

III.Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam

1 Bài học kinh nghiệm từ những thành công của chính sách đồng nhân tệ yếu tại Trung Q uốc

2 Việt Nam có thể áp dụng chính sách đồng nhân tệ yếu của Trung

Q uốc được không?

CHÍNH SÁCH ĐỒNG NHÂN TỆ YẾU CỦA

TRUNG QUỐC

I Lý thuyết về chế độ tỷ giá và phá giá tiền tệ

1 C hế độ tỷ giá hối đoái:

Trong giai đọan hiện nay, tỷ giá hối đoái có vai trò rất quan trọng đối với các quốc gia trong việc xóa bỏ biên giới quốc gia về tiền tệ, góp phần thúc đẩy giao lưu kinh tế các nước; trong điều chỉnh kinh tế vi mô cũng như các hoạt động kinh tế

vĩ mô của Nhà nước N goài ra, tỷ giá hối đoái còn phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ của một quốc gia và có vai trò to lớn trong việc tăng cường sức cạnh tranh cho hàng hóa, trong thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tham gia vào các thị trường vốn, tiền tệ của quốc gia Do đó, việc lựa chọn một chế độ tỷ giá thích hợp có một ý nghĩa to lớn cho một quốc gia muốn hoàn thành những mục tiêu chiến lược của mình Vậy chế độ tỷ giá là gì và có bao nhiêu chế độ tỷ giá cho các gia lựa chọn?

1.1 Khái niệm: Chế độ tỷ giá là các lọai hình tỷ giá được các quốc gia

lựa chọn áp dụng, bao gồm các quy tắc xác định, phương thức mua bán, trao đổi giữa các thể nhân và pháp nhân trên thị trường ngoại hối

1.2 C ác chế độ tỷ giá:

1.2.1 Chế độ tỷ giá cố định: Là chế độ tỷ giá được giữ cố định trong một

thời gian dài với biên độ dao động rất nhỏ cho phép Thông thường, đồng nội tệ sẽ xác lập tỷ giá với một đồng ngoại tệ mạnh nào đó hay vàng và được giữ cố định trong một khoảng thời gian dài

Đ ể giữ được tỷ giá ổn định phải có sự can thiệp thường xuyên của ngân hang trung ương (NHTW) bằng cách: K hi tỷ giá tăng, N HTW sẽ bán ngoại tệ ra thị trường Ngược lại, khi tỷ giá giảm, NH TW sẽ mua ngoại tệ vào để kéo giá ngoại tệ lên

Chế độ tỷ giá này có nhiều ưu điểm N ếu đất nước lựa chọn chế độ tỷ giá cố định thì sẽ ổn định được tỷ giá, ổn định được thị trường và ổn định cả nền kinh tế vĩ

mô Tỷ giá ổn định còn là phương tiện tốt nhất thúc đẩy thương mại và đầu tư quốc

tế, chế độ tỷ giá cố định còn tạo kỷ luật cho chính sách kinh tế vĩ mô, thúc đẩy hợp tác quốc tế Tuy nhiên, chế độ tỷ giá này cũng thường tạo ra sự chênh lệch giữa tỷ giá danh nghĩa với tỷ giá thực tế của các đồng tiền, làm sai lệch các tính toán, các quan hệ kinh tế, tạo ra tỷ giá “chợ đen” N goài ra, chế độ tỷ giá cố định còn đòi hỏi

N HTW phải có dự trữ ngoại tệ lớn, có sự theo dõi và can thiệp thường xuyên, đặc

biệt là khi tỷ giá dao động mạnh do có các biến động kinh tế - chính trị trên thế giới

1.2.2 Chế độ tỷ giá thả nổi(tỷ giá linh hoạt): Là chế độ tỷ giá cơ bản được

xác lập theo các yếu tố của thị trường, có thể có hoặc không có sự can thiệp của

N hà nước vào sự hình thành của tỷ giá

Thông thường có hai lọai tỷ giá thả nổi là tỷ giá thả nổi hoàn toàn và tỷ giá thả nổi có sự quản lý của Nhà nước

Tỷ giá thả nổi hoàn toàn: Là chế độ tỷ giá hình thành hoàn toàn do quan hệ

cung cầu trên thị trường quyết định, không có sự can thiệp của N hà nước Chế độ tỷ giá này có ưu điểm là phản ánh đúng tình hình cung - cầu của thị trường ngoại tệ,

sự biến động của thị trường Từ đó, chế độ tỳ giá thả nổi hoàn toàn bảo đảm sự tự điều tiết của thị trường ngọai tệ, bảo vệ thị trường trong nước trước biến động của thị trường bên ngoài, góp phần bảo vệ nền kinh tế ổn định và tăng trưởng Đồng thời, chế độ tỷ giá này giúp chúng ta tiết kiệm được ngoại tệ cho ngân sách N hà nước N hưng chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn cũng gây ra những biến động thường xuyên, khó lường, gây khó khăn cho việc họach định chính sách kinh tế vĩ mô của

N hà nước và những tính toán của nhà đầu tư

Tỷ giá thả nổi có sự quản lý của N hà nước: Là chế độ tỷ giá về cơ bản hình thành theo quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường, nhưng N hà nước có sự theo dõi, quản lý và can thiệp khi cần thiết nhằm tránh những cú sốc về tỷ giá, hạn chế những biến động quá mức của thị trường Thông thường, N hà nước đề ra một biên

độ dao động cho phép của tỷ giá, nếu tỷ giá biến động vượt quá biên động đó, N àh nước sẽ can thiệp Chế độ tỷ giá thả nổi có sự quản lý của Nhà nước có ưu điểm là

dù tỷ giá vẫn thay đổi linh hoạt theo cung cầu thị trường nhưng tương đối ổn định

H ầu hết các ưu điểm của tỷ giá thả nổi hoàn toàn về cơ bản được tận dụng, nhưng khắc phục được nhược điểm của nó Tuy nhiên, theo đuổi chế độ tỷ giá thả nổi có

sự quản lý của Nhà nước, N hà nước phải thường xuyên theo dõi thị trường và sẵn sang dự trữ ngoại tệ để can thiệp, gây tốn kém cho ngân sách N hà nước

1.2.3 Chế độ tỷ giá đơn: Là chế độ tỷ giá chỉ được áp dụng một loại hình tỷ

giá, có thể là chế độ tỷ giá cố định hoặc chỉ áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi Sử dụng chế độ tỷ giá này sẽ đảm bảo tính công bằng trong giao dịch tiền tệ, đặc biệt là nếu

tỷ giá đó phản ánh càng sát đúng tình hình thị trường thì tính công bằng càng cao

1.2.4 Chế độ tỷ giá kép: Là chế độ tỷ giá cùng lúc tồn tại từ hai lạoi hình tỷ

giá trở lên Chế độ tỷ giá này thường tồn tại trong các nước sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định, khi đó xuất hiện nhiều lạoi hình tỷ giá, đặc biệt là có tỷ giá “chợ đen” Chế độ tỷ giá hòan toàn do chủ quan lựa chọn của Chính phủ các nước H iện nay, trên thế giới vẫn có các nước sử dụng chế độ tỷ giá hối đóai cố định, các nước

sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi hàon toàn và chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có

sự quản lý của Nhà nước

2 C hính sách điều hành tỷ giá hối đoái (Chính sách tỷ giá):

2.1 Khái niệm, ý nghĩa:

2.1.1 Khái niệm: Chính sách điều hành tỷ giá là những định hướng và giải

pháp của N hà nước nhằm đảm bảo sự ổn định của tỷ giá và thị trường ngoại hối,

thực hiện chính sách ổn định tiền tệ nhằm đạt được những mục tiêu kinh tế - xã hội

đã dự định

2.1.2 Ý nghĩa của chính sách tỷ giá: Chính sách tỷ giá là một bộ phận hữu

cơ của chính sách tiền tệ, lien quan tới ngoại tệ và ngọai hối nói chung D o đó, chính sách tỷ giá có ảnh hưởng quan trọng đến mục tiêu kinh tế vĩ mô như: xuất nhập khẩu, thu hút vốn đầu tư, vay trả nợ, lợi suất tái chiết khấu nên ảnh hưởng lớn tới lưu thong tiền tệ Chính sách tỷ ía còn tác động đến khả năng cạnh tranh của hàng nội địa trên thị trường quốc tế, cũng như bảo bảo vệ các ngành sản xuất trong nước Cuối cùng, chính sách tỷ giá có tác động lớn đến chính sách dòng chảy ngoại

tệ của quốc gia như thu hút kiều hối và ngoại tệ, ảnh hưởng lớn tới dự trữ quốc gia

2.2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá:

Chính sách tỷ giá của các quốc gia nhằm hướng tới những mục tiêu trực tiếp

và những mục tiêu chiến lược lâu dài Mục tiêu trực tiếp của chính sách tỷ giá là giữ ổn định của tỷ giá và tiền tệ, đặc biệt là tỷ giá với những đồng tiền mạnh nhằm đảm bảo sự phát triển ổn định và vững chắc của nền kinh tế quốc dân Bên cạnh đó, chính sách tỷ giá cũng nhằm thu hụt ngoại tệ, tăng dự trữ ngoại hối của quốc gia, cải thiện cán cân thanh toán Mục tiêu trực tiếp của chính sách tỷ giá còn là nhằm vào việc tăng sức cạnh tranh của hang hóa, mở rộng các hoạt động tài chính quốc tế của quốc gia thong qua các hoạt động thu hút đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế Không dừng lại ở những mục tiêu trực tiếp Chính sách tỷ giá còn hướng tới những mục tiêu chiến lược lâu dài như giữ vững chủ quyền tiền tệ quốc gia, đẩy mạnh quá trình hội nhập kinh tế quốc tế, chống hiện tượng ngoại tệ hóa, đặc biệt là dollar hóa trong các giao dịch trên thị trường và nâng dần vị thế của nội tệ, tiến tới chuyển đổi hoàn toàn đồng nội tệ

2.3 N ội dung của chính sách tỷ giá:

N ội dung của chính sách tỷ giá gắn liền với nội dung của chính sách sách tiền tệ nói chung và chính sách hối đoái nói riêng D o đó, trong giới hạn của đề tài, chúng ta chỉ có thể nêu khái quát định hướng hoạt động và thực thi chính sách này Trước hết, trong chính sách ổn định tỷ giá, các Chính phủ sẽ cố gắng duy trì tỷ giá hối đoái ổn định Tùy vào từng thời điểm, Chính phủ cũng điều chỉnh tỷ giá thay đổi phù hợp với nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội trong từng điều kiện, hoàn cảnh cụ thể nhất định N goài ra, Chính phủ còn hoạch định chiến lược tỷ giá với các đồng tiền mạnh như USD, EUR, JPY Đ ể đạt được những mục tiêu trực tiếp, mục tiêu chiến lược lâu dài và theo định hướng chính sách tỷ giá của đất nước, Chính phủ cần đưa ra những biện pháp nhằm đảm bảo tỷ giá luôn ổn định tương đối, tránh các cú sốc về tỷ giá thông qua các công cụ như sử dụng linh họat quỹ dự trữ ngoại tệ, chính sách lãi suất, khuyến khích hay hạn chế xuất nhập khẩu, tăng cường thu hút vốn đầu tư và tài trợ nước ngoài…

3 Phá giá đồng tiền:

Theo thống kê của Quỹ tiền tệ quốc tế IM F, trong hầu hết các trường hợp ở các nước đang phát triển, sự mất cân bằng trong tỷ giá hối đoái xảy ra dưới dạng lên giá thực của đồng nội tệ làm mất khả năng cạnh tranh quốc tế thể hiện ở việc tăng giá hang xuất khẩu và giảm giá hang nhập khẩu, dẫn đến sự thâm hụt ngày

càng lớn trong cán cân thanh toán vãng lai Kết quả là một sự mất cân bằng ngoại tệ

đã xảy ra Việc trở lại mục tiêu cân bằng ngoại được tiến hành bằng sự điều chỉnh tương quan giá cả giữa hang hóa xuất nhập khẩu thông qua biện pháp cơ bản là phá giá đồng tiền

3.1 Khái niệm:

Phá giá là việc nâng cao hay giảm thấp sức mua của đồng tiền đối với các ngoại tệ và có thể xem là một sự điều chỉnh tỷ giá mạnh, cực đoan Việc này khác với điều chỉnh tỷ giá bình thường ở điểm cơ bản là điều chỉnh tỷ giá bình thường là việc làm thường xuyên với mức độ nhỏ về thay đổi tỷ giá, không gây ra sự biến động lớn cho sự phát triển kinh tế - xã hội Ta cũng có thể hiểu phá giá đồng tiền là tình hình ngang giá của một đồng tiền được ấn định lại ở mức thấp hơn Phá giá là một hành động chính thức của chính phủ làm tỷ giá giảm giá đáng kể thường chỉ sau một đêm

K hái niệm phá giá không phải là giảm giá G iảm giá là tình hình đồng tiền sụt xuống về giá trị G iảm giá là việc giảm giá từ từ, thường sau một vài ngày hay vài tuần do tác động của cung và cầu trên thị trường Phá giá đồng tiền cũng không phải là thả nổi đồng tiền bởi vì thả nổ đồng tiền là tỷ giá của đồng tiền này so với một loại ngoại tệ mạnh cơ bản được xác lập theo các yếu tố của thị trường, có thể

có hoặc không có sự can thiệp của N hà nước vào sự hình thành của tỷ giá

Về nguyên lý, mục đích của phá giá là để tăng cường khả năng cạnh tranh quốc tế và cải thiện tình hình cán cân thương mại trong tài khoản vãng lai Lập luận này được nêu ra là phá giá sẽ giúp tăng giá hang nhập khẩu và giảm giá hang xuất khẩu Tuy nhiên, để thực hiện việc phá giá thành công cũng cần phải có hàng loạt các điều kiện đi kèm

Thứ nhất là điều kiện Marshall-Lenner Theo lý thuyết M arshall – Lenner

thì không bao giờ việc phá giá làm tăng xuất khẩu, làm giảm nhập khẩu cũng đều cải thiện cán cân vãng lai Đ iều kiện này cũng chỉ ra rằng khi nào mà độ co giãn của đường cầu xuất khẩu cộng với độ co giãn của đường nhập khẩu lớn hơn một thì phá giá mới giúp cải thiện cán cân thương mại

Đ iều kiện Marshall-Lenner cũng hàm chỉ việc chọn thời điểm phá giá cũng rất quan trọng Nếu giá hang nhập khẩu đang thấp và có xu hướng hạ, phá giá sẽ có lợi vì hang nhập khẩu sẽ không tăng giá lên nhiều, nhờ đó hạn chế tăng giá thành sản xuất nội địa với đầu vào nhập khẩu, và hạn chế mặt trái của phá giá là gây nên lạm phát Bên cạnh đó, nếu như nhu cầu trên thị trường thế giới đối với hàng xuất khẩu của quốc gia tiến hành phá giá đang ở mức cao và có xu hướng gia tăng thì đây cũng là thời điểm tốt để phá giá vì nó sẽ nhanh chóng làm tăng xuất khẩu cả về

số lượng và giá cả

Thứ hai là các điều kiện kinh tế trong nước Ngoài việc thỏa mãn điều kiện

M arshall-Lenner, để thực hiện phá giá thành công, cần thiết phải có một số các điều kiện kinh tế đi kèm như: Chi phí sản xuất trong nước nói chung và tiền lương nói riêng không được chỉ số hóa theo tỷ giá danh nghĩa, chính phủ phải kiên quyết thực thi một chính sách tài chính, tiền tệ thắt chặt Có như vậy, việc phá giá mới

không làm thay đổi lớn múc giá cả nội địa, do đó, mới thực sự làm thay đổi tương quan giá cả

Thứ ba là dự trữ ngoại tệ Một quốc gia khi điều kiện M arshall-Lenner và

các điều kiện khác nếu thuận lợi thì trong thực tế có thể tiến hành việc phá giá nhằm giúp cải thiện cán cân thanh toán vãng lai, tiến tới lập lại mục tiêu cân bằng ngoại Tuy nhiên, khi thực hiện phá giá, cán cân vãng lai sẽ càng bị xấu đi trong thời gian đầu, và chỉ hồi phục sau một thời gian nhất định

Tình hình biến động trong cán cân thanh toán vãng lai khi một quốc gia tiến hành phá giá ( với điều kiện Marshall-Lenner đã thỏa mãn) được các nhà khoa học thống kê và mô tả tổng quát thành một đường cong gọi là đường cong hình chữ J (Hình 1) Đ ường cong J hàm ý trong thời gian đầu khi tiến hành phá giá cần thiết phải có một chính sách tiền tệ thắt chặt và một lượng dự trữ ngoại tệ đủ lớn để can thiệp nhằm duy trì mức tỷ giá mới vì cán cân thanh toán vãng lai xấu đi sẽ tạo ra một áp lực tiếp tục làm tăng tỷ giá và làm nền kinh tế rơi vào vòng lẩn quẩn của phá giá và lạm phát Bên cạnh đó, nức độ và hình thức phá giá cung cần phải được xem xét kỹ

H ình 1: Sự biến thiên của cán cân thương mại (đường cong J) khi một quốc gia phá giá với điều kiện M arshall-Lenner đã thỏa

3.2 Tại sao chính phủ phải phá giá tiền tệ:

-Nâng cao năng lực cạnh tranh một cách nhanh chóng và hiệu quả hơn so với cơ chế để nền kinh tế tự điều chỉnh theo hướng suy thoái đi kèm với mức lạm phát thấp kéo dài cho đến khi năng lực cạnh tranh tăng lên

Thời gian

t0

J Cán cân

vãng lai

-Trong trường cầu về nội tệ giảm thì chính phủ sẽ phải dùng ngoại tệ dữ trữ

để mua nội tệ vào nhằm duy trì tỷ giá hối đoái và đến khi ngoại tệ dự trữ cạn kiệt thì không còn cách nào khác, chính phủ

3.3 Tác động của việc phá giá tiền tệ:

3.3.1.Trong ngắn hạn:

-Khi giá cả và tiền lương tương đối cứng nhắc thì ngay lập tức việc phá giá tiền tệ sẽ làm cho tỷ giá hối đoái thực tế thay đổi theo, nâng cao sức cạnh tranh của quốc gia và có xu hướng làm tăng xuất khẩu ròng vì hàng xuất khẩu rẻ đi một cách tương đối trên thị trường quốc tế còn hàng nhập khẩu đắt lên tương đối tại thị trường nội địa

3.3.3 Trong dài hạn:

-Các yếu tố từ phía cung sẽ tạo ra áp lực tăng giá Hàng nhập khẩu trở nên đắt tương đối và các doanh nghiệp sử dụng đầu vào nhập khẩu sẽ có chi phí sản xuất tăng lên dẫn đến phải tăng giá; người dân tiêu dùng hàng nhập khẩu với giá cao hơn sẽ yêu cầu tăng lương và gây áp lực làm cho tiền lương tăng

-Cuối cùng việc tăng giá cả và tiền lương trong nước vẫn triệt tiêu lợi thế cạnh tranh do phá giá Các nghiên cứu thực nghiệm cho thấy lợi thế cạnh tranh do phá giá bị triệt tiêu trong vòng từ bốn đến năm năm

II Tác động của chính sách đồng nhân dân tệ yếu đối với Trung

Q uốc

1 Thực tiễn điều hành chính sách tỷ giá của Trung Q uốc

Về chính sách tỷ giá hối đoái, Trung Quốc cũng có những giai đoạn phát triển tương tự như Việt Nam Đó là, chính sách tỷ giá trước chuyển đổi và từ chuyển đổi Có thể khẳng định: Không riêng gì Trung Quốc, Việt Nam mà tất cả các nước trong hệ thống XH CN trước đây đều xây dựng và áp dụng chính sách tỷ giá cố định và đa tỷ giá nhưng không tuân theo hoàn toàn đúng những nguyên tắc của chế độ tỷ giá cố đinh Những tỷ giá được ấn định khác nhau tùy theo từng quan

hệ kinh tế đối ngoại và thoả thuận trong quan hệ hai bên hay nhiều bên có tính chất nội bộ hệ thống, xoay quanh giá trị của đồng Ruble (RU R) được ấn định ngang bằng với giá trị của đồng đô la Trên thực tế, giao dịch ngoại thương giữa các nước

X HCN thời gian này chủ yếu la trao đổi thương mại trực tiếp (hàng đối lưu) và tỷ giá hối đoái ấn định chỉ được sử dụng vào thanh toán số dư cuối kỳ các hiệp định thương mại hoặc cuối kỳ kế toán Thực chất của chế độ tỷ giá cố định và đa tỷ giá trong giai đoạn này ở các nước XH CN nói chung và ở Trung Q uốc nói riêng đã xoá

nhoà những tín hiệu của thị trường - động lực kinh doanh đối với các đơn vị kinh

tế

Các yếu tố thị trường như quan hệ cung - cầu đối với ngoại tệ, những nhân

tố tác động đến tỷ giá và thị trường ngoại hối, thị trường tài sản… chỉ tồn tại có tính chất hình thức hoặc không tồn tại chứ không phải là công cụ đắc lực của nền kinh tế thị trường, không có tác dụng là những đòn bẩy thúc đẩy nền kinh tế phát triển Các đơn vị kinh tế nói chung, các đơn vị và các tổ chức tham gia xuất nhập khẩu nói riêng trở thành những đơn vị thụ động thực thi các kế hoạch tập trung, chủ quan của N hà nước bao quát tất cả mọi khâu của quá trình sản xuất, từ việc cung cấp các yếu tố đầu vào, đến việc sản xuất cái gì, sản xuất như thế nào, bởi ai và bán cho ai, bao nhiêu, ở đâu… Cơ chế nay đã thực sự tước đoạt quyền chủ động trong kinh tế, không gắn kết lợi ích của các chủ thể kinh tế với hoạt động kinh doanh của chính họ D o đó, làm cho các đơn vị kinh tế không quan tâm đến hiệu quả của quá trình sản xuất - kinh doanh, hoàn toàn ỷ lại vào sự sắp đặt của Nhà nước Chính cơ chế này đã góp phần đưa nền kinh tế của các nước X HCN, trong đó có Trung Quốc rơi vào thời kỳ suy thoái và khủng hoảng kinh tế sâu sắc (những năm 70 - 80) Trung Q uốc đã sớm nhận ra tính bất cập của cơ chế quản lý dựa gần như tuyệt đối vào công cụ kế hoạch hoá và bắt đầu cải tổ, chuyển đổi nền kinh tế ngay từ cuối những năm 70, chính xác là từ năm 1979

Cùng với quá trình cải tổ và chuyển đổi nền kinh tế, chế độ và chính sách tỷ giá hối đoái cũng được chuyển đổi cho phù hợp với những yêu cầu của nền kinh tế phát triển dựa trên cơ chế thị trường có sự điều tiết của nhà nước theo định hướng

X HCN

Bước đầu tiên của quá trình chuyển đổi trong chế độ và chính sách tỷ giá ở Trung Q uốc là giai đoạn để cho tỷ giá ấn định trước đây thả nổi theo sát với những diễn biến của tỷ giá trên thị trường Đây gần như là bước tất yếu để đưa yếu tố thị trường vào trong cơ chế xác định tỷ giá đối với hầu hết các nước tiến hành chuyển đổi cơ chế quản lý nền kinh tế từ kế hoạch hoá tập trung sang cơ chế thị trường có

sự điều tiết và định hướng của nhà nước

Thực tế, Trung Q uốc đã tiến hành điều chỉnh liên tục tỷ giá hối đoái danh nghĩa biến động theo hướng giảm giá trị của đồng nội tệ cho phù hợp với sức mua của đồng N hân dân tệ bị đánh giá cao trước đây trong suốt thời kỳ đầu của quá trình cải cách cho đến đầu những năm 90 (bảng 1)

Chính sách tỷ giá trong thời kỳ này đã giúp Trung Q uốc đẩy mạnh xuất khẩu, giảm thâm hụt cán cân thương mại, cán cân thanh toán, tăng dự trữ ngoại tệ

và đưa đất nước thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng (xem bảng 2)

Bảng 2 : Một số chỉ số phát triển kinh tế của Trung Q uốc thời kỳ 1980 - 1990

đã được điều chỉnh để phản ánh những tác động của lạm phát của Trung Q uốc và

Mỹ là 10,92% (27,52% - 16,60% thời kỳ 1990 - 1993) trên 11,06% là mức điều chỉnh tỷ giá thời kỳ 90 - 93, cao hơn mức lạm phát (0,14%)

Bảng 3: Biến động của tỷ giá danh nghĩa ND T/USD đầu những năm 1990

Chỉ tiêu 1990 1991 1992 1993

Tỷ giá cuối năm 5,222 5,434 5,752 5,800