(Luận văn) tác động của tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh tế, bằng chứng thực nghiệm tại một số quốc gia trong khu vực asean

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH t to - - ng hi ep w n lo ad y th HÀ LÊ ANH TÚ ju yi pl al n ua TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THỰC ĐẾN TĂNG n va TRƯỞNG KINH TẾ, BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI ll fu MỘT SỐ QUỐC GIA TRONG KHU VỰC ASEAN oi m at nh z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH t to ng hi ep HÀ LÊ ANH TÚ w n lo ad y th ju TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THỰC ĐẾN TĂNG TRƯỞNG yi pl KINH TẾ, BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI MỘT SỐ QUỐC al ua GIA TRONG KHU VỰC ASEAN n Chuyên ngành: Tài – ngân hàng n va Mã số : 60340201 ll fu oi m at nh z LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ z k jm ht vb GS.TS TRẦN NGỌC THƠ om l.c gm NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2017 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan luận văn “Tác động tỷ giá hối đoái thực đến tăng trưởng kinh hi ep tế Bằng chứng thực nghiệm số quốc gia khu vực ASEAN” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu tài liệu luận văn trung thực w chưa công bố cơng trình nghiên cứu Tất tham khảo n lo kế thừa trích dẫn tham chiếu đầy đủ ad ju y th yi pl Tp Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng năm 2017 al n ua Tác giả luận văn n va ll fu m oi Hà Lê Anh Tú at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to MỤC LỤC ng hi ep TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH VẼ TÓM TẮT………………………………………………………………………… CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU w n lo ad y th 1.1 Lý chọn đề tài .2 ju 1.2 Mục tiêu nghiên cứu yi 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .3 pl ua al 1.4 Phương pháp nghiên cứu n 1.5 Tổng quan lĩnh vực nghiên cứu va 1.6 Bố cục nghiên cứu n ll fu CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ LUẬN VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY m oi 2.1 Lý luận tác động tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng kinh tế nh at 2.1.1 Mơ hình IS-LM Mundell-Fleming z 2.1.2 Cơ chế tác động tỷ giá đến kinh tế z ht vb 2.2 Các lý luận thực nghiệm tác động tỷ giá đến tăng trưởng kinh tế 11 k jm 2.3 Một số kết nghiên cứu thực nghiệm tác động tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng kinh tế trước 17 gm 2.3.1 Nghiên cứu Razin Collins (1997) 17 l.c 2.3.2 Nghiên cứu Eichengreen (2008) 18 om 2.3.3 Nghiên cứu Rodrik (2008) 19 an Lu 2.3.4 Nghiên cứu Nguyễn Quang Hiệp (2014) 22 3.1.2 Xây dựng biến số định giá theo thời gian 25 ey 3.1.1 Biến tỷ giá thực hiệu lực 24 t re 3.1 Xây dựng biến, mơ hình nghiên cứu .24 n CHƯƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 va 2.3.5 Nghiên cứu Nguyễn Quang Hiệp & Nguyễn Thị Nhã (2015) 22 3.1.3 Mơ hình nghiên cứu 28 t to 3.2 Dữ liệu phương pháp nghiên cứu đề tài .29 ng 3.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 29 hi ep 3.2.2 Phương pháp ước lượng 29 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 35 w n 4.1 Kết nghiên cứu thực nghiệm 35 lo ad 4.1.1 Mô tả liệu thống kê .35 y th 4.1.2 Kết hồi quy mơ hình (3) .38 ju 4.1.3 Ma trận hệ số tương quan 39 yi pl 4.1.4 Phương pháp tác động cố định- FEM 39 ua al 4.1.5 Phương pháp tác động ngẫu nhiên- REM 40 n 4.1.6 Kiểm định phù hợp hai mơ hình 41 n va 4.1.7 Kiểm định phương sai thay đổi mơ hình (1) .42 ll fu 4.1.8 Kiểm định tự tương quan chuỗi mơ hình (1) 43 oi m 4.1.9 Kiểm định đa cộng tuyến mơ hình (1) .43 nh 4.1.10 Ước lượng hệ số hồi quy mơ hình (1) phương pháp Prais Winste 44 at CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 48 z z 5.1 Các kết nghiên cứu 48 vb k DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC jm ht 5.2 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 48 om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC BẢNG BIỂU t to Bảng 1.1: Khái quát quan điểm mối quan hệ tỷ gí hối đoái tăng ng hi trưởng kinh tế quốc gia ep Bảng 4.1: Thống kê mô tả liệu .38 Bảng 4.2: Kết hệ số hồi quy mơ hình (3) 38 w n Bảng 4.3: Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình (1) .39 lo ad Bảng 4.4: Kết phân tích hồi quy mơ hình phương pháp FEM .40 y th Bảng 4.5: Kết phân tích hồi quy mơ hình phương pháp REM .41 ju Bảng 4.6: Kết kiểm định phù hợp hai mơ hình .42 yi pl Bảng 4.7: Kết kiểm định phương sai thay đổi mơ hình (1) 42 ua al Bảng 4.8 : Kết kiểm định tự tương quan mơ hình (1)… …………………….43 n Bảng 4.9: Kết kiểm định đa cộng tuyến mơ hình (1) 44 va n Bảng 4.10: Kết ước lượng hệ số hồi quy mơ hình (1) phương pháp Prais- fu ll Winsten 45 oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC HÌNH VẼ t to Hình 4.1 - Tỷ giá hối đoái thực tăng trưởng kinh tế Việt Nam 35 ng hi Hình 4.2 - Tỷ giá hối đối thực tăng trưởng kinh tế Malaysia 36 ep Hình 4.3 - Tỷ giá hối đối thực tăng trưởng kinh tế Philipin 36 Hình 4.4 - Tỷ giá hối đối thực tăng trưởng kinh tế Singapore 37 w n Hình 4.5 - Tỷ giá hối đối thực tăng trưởng kinh tế Indonexia .37 lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re TÓM TẮT t to Bài nghiên cứu tiến hành xác định tác động tỷ giá hối đoái thực đến tăng ng hi trưởng kinh tế với phương pháp định lượng hồi quy liệu bảng bao gồm: mơ ep hình tác động cố định (Fixed Effects), mơ hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects) phương pháp ước lượng hệ số hồi quy phương pháp w n Prais-Winsten (PCSE) Dữ liệu nghiên cứu thực quốc gia ASEAN lo ad giai đoạn 1995-2015 y th Nghiên cứu tìm thấy tác động chiều tỷ giá hối đoái đến tăng ju trưởng kinh tế quốc gia: Việt Nam, Indonesia, Singapore, Philippine, Malaysia yi pl Kết cổ vũ hạn chế can thiệp mức cần thiết Chính phủ vào al ua sách tỷ giá khuyến khích sử dụng tỷ giá hối đối thực để đánh giá n sách tương lai Cuối nghiên cứu đánh giá lại mối quan hệ tác động va n đề xuất cho nghiên cứu sâu ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU t to 1.1.Lý chọn đề tài ng Trong thời kỳ kinh tế nhiều thăng trầm nay, tăng trưởng kinh tế hi ep mục tiêu quan trọng mà quốc gia mong muốn đạt Đây điều kiện thiết yếu cho việc tích lũy vốn để phát triển kinh tế dài hạn Để w đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao ổn định, cần kết hợp sách n lo kinh tế đối nội hợp lý trọng đến sách đối ngoại đồng tiền ad y th quốc gia ju Ngày nay, đà phát triển kinh tế hội nhập ngày sâu rộng yi pl quốc gia ảnh hưởng tỷ giá hối đối đến kinh tế nội dung vơ ua al quan trọng có tác động đến giá thị trường Một số quốc gia lựa chọn n sách giảm giá đồng nội tệ để kích thích xuất từ đạt tốc độ va n tăng trưởng ý muốn bên cạnh thành tựu đạt kinh ll fu tế, quốc gia phải đối mặt với khó khăn định Do đó, vai trị oi m tỷ giá hối đoái ngày trở nên rõ nét khiến cho tác động đến tăng at nh trưởng kinh tế vấn đề nhiều quốc gia quan tâm, có Việt Nam Hiện nay, kinh tế Việt Nam đạt thành tựu định tốc z z độ tăng trưởng kinh tế mục tiêu quan tâm hàng đầu vb jm ht Chính phủ Tại Việt Nam, tỷ giá hối đối cơng cụ điều tiết sách tiền tệ quốc gia Nhà nước có tác động điều chỉnh tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến k gm việc mua bán thị trường làm thay đổi lượng tiền lưu thông l.c Mối quan hệ tỷ giá hối đoái tăng trưởng kinh tế không nhắc đến om nhiều kinh tế học cổ điển Đến năm 1957, xuất nghiên cứu an Lu đầu tiên, điển hình nghiên cứu Solow hay Rostow (1960), nghiên cứu tập trung vào phân tích nhân tố tiết kiệm đầu tư ey trưởng kinh tế, Abramovitz (1986), Romer (1994) Đến năm 2006, nghiên cứu t re đối qua tác động đến yếu tố khác kinh tế, có tốc độ tăng n tích thể chế sách Chính phủ tác động đến tỷ giá hối va kinh tế Tiếp sau đó, số nghiên cứu khác tập trung vào việc phân Duttagupta, cộng (2006) quốc gia có sách tỷ t to giá linh hoạt thị trường ngoại hối thường có chế độ khoản lớn ng tổ chức tài doanh nghiệp có niềm tin để tham gia thị trường nhiều hi ep Tuy nhiên, kết luận nghiên cứu thực nghiệm lĩnh vực cịn nhiều tranh cãi Do đó, đề tài nghiên cứu “Tác động tỷ giá hối đoái thực đến w tăng trưởng kinh tế, chứng thực nghiệm số quốc gia khu vực n lo ASEAN” cung cấp chứng thực nghiệm tác động tỷ giá hối ad y th đoái đến tăng trưởng kinh tế số quốc gia phát triển có Việt ju Nam xác định chiều hướng tác động Đồng thời, dựa vào kết yi pl nghiên cứu tác giả đưa số kiến nghị tác động đề xuất cho 1.2.Mục tiêu nghiên cứu n ua al nghiên cứu sâu va n Mục tiêu đề tài nhằm xác định tác động tỷ giá hối đoái thực đến tăng ll fu trưởng kinh tế chiều hướng tác động thơng qua trường hợp nghiên cứu at 1.3.Đối tượng phạm vi nghiên cứu nh kiến nghị tác động oi m số quốc gia khu vực ASEAN Từ kết này, đề tài đưa số z z Đối tượng nghiên cứu: Tỷ giá hối đoái thực tốc độ tăng trưởng kinh tế vb jm ht Phạm vi nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái hiệu lực đến tăng trưởng kinh tế quốc gia: Việt Nam, Indonesia, Singapore, Philippine, l.c gm 1.4.Phương pháp nghiên cứu k Malaysia giai đoạn 1995-2015 om Để thực mục tiêu nghiên cứu trên, đề tài sử dụng phương pháp nghiên an Lu cứu định lượng dành cho liệu bảng bao gồm: mơ hình tác động cố định (Fixed Effects), mơ hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects) phương ey 1995-2015 t re quốc gia lấy từ cơng bố thức Worldbank,IMF giai đoạn n Dữ liệu nghiên cứu số liệu tỷ giá hối đoái tăng trưởng kinh tế va pháp ước lượng hệ số hồi quy phương pháp Prais-Winsten (PCSE) 48 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN t to 5.1 Các kết nghiên cứu ng Mục đích nghiên cứu xác định tác động tỷ giá hối đoái thực đến hi ep tăng trưởng kinh tế chiều hướng tác động thơng qua trường hợp nghiên cứu số quốc gia khu vực ASEAN Kết thực nghiệm tỷ w giá hối đoái thực có tác động đến tăng trưởng kinh tế tỷ giá hiệu lực đa phương n lo (ln UNDERVALit) gia tăng có tác động tích cực làm tốc độ tăng trưởng kinh tế ad y th quốc gia tăng Tuy nhiên đề tài vướng số hạn chế sau: ju 5.2 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu yi pl Thứ nhất, Nếu tỷ giá thực thực gây hiệu nhân trên, cần quan ua al sát rộng tốc độ tăng trưởng có chế kiểm định đưa cách thức chuyển đổi n nguồn lực từ ngành sản xuất hàng hóa phi thương mại sang ngành sản xuất va n hàng hóa thương mại Nghiên cứu chứng minh lợi ích việc định giá thấp ll fu tới tốc độ tăng trưởng khơng cung cấp phân tích phúc lợi mang lại từ tăng oi m trưởng Điều quan trọng, việc định giá thấp mang lại lợi ích at nh có chi phí định Để rút kết luận đáng tin cậy cho xây dựng sách, cần phải biết nhiều chi phí việc định giá thấp so z z sánh lợi ích tăng trưởng nhanh Có hai chi phí tiềm vb jm ht việc định giá thấp cần lưu ý Thứ nhất, việc định giá thấp trợ cấp cho nhà sản xuất ngành hàng thương mại với chi phí thuộc người tiêu dùng Trong mơ k gm hình này, người ta nghĩ đến việc định giá thấp sách tiết kiệm l.c bắt buộc Do đó, khơng thể kết luận tăng trưởng nhanh bối cảnh om tăng cường phúc lợi, liệu người dân có hưởng lợi tốt cách tiêu thụ an Lu hơn? Thứ hai, chi phí phổ biến định giá thấp thực tạo áp lực bất ổn cho cán cân toán áp lực lạm phát Giả sử Việt Nam chọn đánh giá ey ngân hàng trung ương Do sách định giá thấp nên tỷ giá hối đối khơng t re thặng dư thương mại Những khoản thặng dư tạo dịng tiền lớn vào n tính theo VND / la cao tỷ lệ tốn bù trừ thị trường, Việt Nam có va thấp việt nam đồng so với đồng đô la Với tỷ giá hối đoái danh nghĩa Việt Nam, 49 phép điều chỉnh, số lượng tiền tệ lưu thông tăng lên với cầu tăng t to mặt hàng thương mại Việt Nam Qua thời gian, khơng có điều chỉnh tỷ giá ng hối đối, cân thể mạnh mẽ lạm phát hi ep Thứ hai, đứng quan điểm quốc gia, sách định giá thấp thúc đẩy tăng trưởng xuất vấn đề lựa chọn sách định giá thấp có w tác động khơng đáng kể đến cân thương mại giới Nhưng n lo biết rõ tác động liên quan đến giới nhiều quốc gia cố gắng định ad y th giá thấp lúc cho dù điều thực thông qua loạt phá ju giá cạnh tranh thơng qua sách tài khóa chặt chẽ Và kinh nghiệm từ yi pl nước tìm cách sử dụng định giá thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thường ua al thấy hiệu tỷ giá thực giá danh nghĩa kéo dài liên tục n Thứ ba, xây dựng số định giá theo thời gian, giả sử hiệu ứng điều chỉnh va n Balassa-Samuelson khơng thiết điều chỉnh xác thường đưa ll fu xu hướng lên hệ số ước tính hiệu mơ hình khơng phải oi m tác động trực tiếp thu nhập tỷ giá hối đoái thực (hoặc tương đương, at nh giá tương đối hàng hố) mà chế theo thu nhập giá tương đối hàng hóa thương mại bị ảnh hưởng biến thứ ba (tỷ lệ tăng trưởng suất z z ngành hàng hóa thương mại), vb jm ht Thứ tư, có can thiệp sách, theo mơ hình đơn giản, tạo giảm giá thực theo thời gian, cụ thể giảm thuế suất tiết kiệm, k gm yếu tố định giá trị β mơ hình Balassa- l.c Samuelson Và thay đổi sách làm tăng GDP (thơng qua hiệu om việc tiết kiệm); động lực tăng thêm cho tiết kiệm làm tăng an Lu tỷ giá hối đoái thực cân bằng, trùng hợp chặt chẽ với gia tăng tăng trưởng kinh tế, nguyên nhân quan trọng phép lạ tăng trưởng song hành từ ey thực tế tỷ giá hối đối thực mang tính nội sinh t re sách, sách ngoại sinh tình trạng kinh tế Tuy nhiên, n Thứ năm, với giả định tỷ giá hối đối thực định va hiệu ứng tăng tiết kiệm định giá thấp 50 Vì cần có nghiên cứu để giải vấn đề Đề xuất t to mở rộng mơ hình hồi quy bao gồm biến giải thích bổ sung, tỷ ng lệ lạm phát, tiêu dùng phủ, tổng tiết kiệm nội địa phần hi ep GDP w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re i DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO t to TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT ng hi Tài liệu Hướng dẫn thực hành Stata 12 – Trần Thị Tuấn Anh ep Nguyễn Quang Hiệp, 2014 Mối quan hệ xuất tăng trưởng kinh tế Việt Nam: Mơ hình “Vịng xoắn tiền” Tạp chí Kinh tế phát triển số 210, năm w n lo 2014, trang 21-32 ad Nguyễn Quang Hiệp & Nguyễn Thị Nhã, 2015 Tỉ giá hối đoái thực đa phương - y th kênh truyền dẫn tác động tăng trưởng kinh tế đến xuất Việt Nam ju yi Tạp chí Phát triển Kinh tế số 26 (5), tháng năm 2015, trang 26-43 pl Đào Đinh Minh, 2016 Kiểm định ảnh hưởng tỷ giá đến tăng trưởng kinh tế al n ua Việt Nam Tạp chí kinh tế dự báo số 11(619), năm 2016 va Phan Tiến Nam, 2016.Tác động sai lệch tỷ giá đến tăng trưởng kinh tế Tạp n chí Tài Chính kỳ II, tháng năm 2016 fu ll Trần Ngọc Thơ (2006), “Phương pháp tiếp cận chế điều hành tỷ giá Việt m oi Nam”, Đại học Kinh tế TP.HCM, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Bộ nh at Hồ Anh Tú, 2014 Tác động tỷ giá hối đoái thực lên tăng trưởng kinh tế z Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam.Luận văn thạc sĩ Trường Đại học Kinh tế z jm ht TÀI LIỆU TIẾNG ANH vb Thành phố Hồ Chí Minh k Abramovitz, M, 1986 “Catching Up, Forging Ahead, and Falling Behind” l.c gm Journal of Economic History, 46:2, pp 385-406 Arellano, Manuel, and Stephen Bond, 1991 “Some Tests of Specification for om Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment an Lu Equations.” Review of Economic Studies 58, no 2: 277–97 ey Kenedy School of Government Harvard University Cambridge, MA 02138 t re 11 Dani Rodrik (2008), “The real exchange rate and Economic growth”, John F n and Product Complexity.” Review of Economics and Statistics 88, no 2: 363–73 va 10 Berkowitz, Daniel, Johannes Moenius, and Katharina Pistor, 2006 “Trade, Law, ii 12 Dollar, David, 1992 “Outward-Oriented Developing Economies Really Do t to Grow ng 13 More Rapidly: Evidence from 95 LDCs, 1976–1985.” Economic Development hi ep and Cultural Change 40, no 3: 523–44 14 Duttagupta R., et al, 2006 “Applications of high density tiling microarrays: w Interrogation of genomic sequences of functional elements”, Cell Technology n lo ad 25(10), pp.1139-1147 y th 15 Easterly, William, 2005 “National Policies and Economic Growth: A ju Reappraisal.” In Handbook of Economic Growth, edited by Philippe Aghion and yi pl Steven Durlauf Amsterdam: Elsevier ua al 16 Eichengreen B, 2008 “The Real Exchange Rate and Economic Growth”, World n Bank Growth Commission Working Paper, No.4 va n 17 Fischer, Stanley, 1993 “The Role of Macroeconomic Factors in Growth.” fu ll Journal of Monetary Economics 32, no 3: 485–512 oi m 18 Freund, Caroline, and Martha Denisse Pierola, 2008 “Export Surges: The Power at nh of a Competitive Currency.” World Bank, Washington (October) 19 Gala, P,2008 “Real exchange Rate Levels and Economic Development : z z Theoretical Analysis and Empirical Evidence”,Cambridge Journal of Economics, jm ht vb No.32, pp.273-288 20 Gluzmann, Pablo, Eduardo Levy-Yeyati, and Federico Sturzenegger, 2007 k Revisited.” Kennedy School of Government, Harvard University l.c gm “Exchange Rate Undervaluation and Economic Growth: Díaz Alejandro (1965) om 21 Hausmann, Ricardo, 2006 “Economic Growth: Shared Beliefs, Shared an Lu Disappointments?” Speech at the G-20 Seminar on Economic Growth in Pretoria, South Africa, August 2005 CID Working Paper 125 Center for International ey 23 Hausmann, Ricardo, Jason Hwang, and Dani Rodrik, 2007 “What You Export t re Discovery.” Journal of Development Economics 72, no (December): 603–33 n 22 Hausmann, Ricardo, and Dani Rodrik, 2003 “Economic Development as Self- va Development, Harvard University (June) iii Matters.” Journal of Economic Growth 12, no 1: 1–25 t to 24 Hausmann, Ricardo, Lant Pritchett, and Dani Rodrik, 2005 “Growth ng Accelerations.” Journal of Economic Growth 10, no 4: 303–29 hi ep - Heston, Alan, Robert Summers, and Bettina Aten, 2006 “Penn World Table Version 6.2.” Center for International Comparisons of Production, Income and w n Prices at the University of Pennsylvania (September) lo 25 Levchenko, Andrei, 2004 “Institutional Quality and International Trade.” IMF ad y th Working Paper 04/231 Washington: International Monetary Fund ju 26 Levy-Yeyati, Eduardo, and Federico Sturzenegger, 2007 “Fear of Floating in yi pl Reverse: Exchange Rate Policy in the 2000s.” World Bank, Harvard University, ua al and Universidad Torcuato di Tella n 27 Nunn, Nathan, 2007 “Relationship-Specificity, Incomplete Contracts and the va n Pattern of Trade.” Quarterly Journal of Economics 122, no (May): 569–600 ll fu 28 Ranjan, Priya, and Jae Young Lee, 2004 “Contract Enforcement and the Volume oi m of International Trade in Different Types of Goods.” University of California, at nh Irvine 29 Razin, Ofair, and Susan M Collins, 1997 “Real Exchange Rate Misalignments z z and Growth.” Georgetown University vb Growth”, NBER Working Paper No 6174 k jm ht 30 Razin, O And Collins, S M, 1997 “Real Exchange Rate Misalignments and gm 31 Rodrik, Dani 1986 “ ‘Disequilibrium’ Exchange Rates as Industrialization l.c Policy.” Journal of Development Economics 23, no (September): 89–106 om 32 Rodrik, Dani, 2005 “Why We Learn Nothing from Regressing Economic (March) an Lu Growth on Policies.” Kennedy School of Government, Harvard University ey Rule: The Primacy of Institutions over Geography and Integration in Economic t re 34 Rodrik, Dani, Arvind Subramanian, and Francesco Trebbi, 2004 “Institutions n Globalization Disappoint?” International Monetary Fund Staff Papers va 33 Rodrik, Dani, and Arvind Subramanian Forthcoming, 2005 “Why Did Financial iv Development.” Journal of Economic Growth 9, no (June): 131–65 t to 35 Romer M, 1994 “The origins of Endogenous Growth”, The journal of Economic ng Perspectives, Vol.8, Issue 1, pp 3-22 hi ep 36 Roodman, David, 2005 “xtabond2: Stata Module to Extend Xtabond Dynamic Panel Data Estimator.” Center for Global Development, Washington w 37 Roodman, David, 2006 “How to Do xtabond2: An Introduction to ‘Difference’ n lo and ‘System’ Gmm in Stata.” Working Paper 103 Center for Global ad y th Development, Washington (December) ju 38 Sachs, Jeffrey, and Andrew Warner, 1995 “Economic Reform and the Process of yi pl Global Integration.” BPEA, no 1: 1–95 n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re v PHỤ LỤC t to Số liệu nghiên cứu ng 1: Việt Nam, 2:Malaysia, 3: philipin, 4:singgapore, 5: indonexia ep w n lo ad yi pl ua n oi m lnREER 4,413372 4,4870007 4,534605 4,5741376 4,51821 4,5082893 4,5160952 4,4936394 4,4052507 4,3870437 4,4278725 4,4657382 4,4758615 4,5991732 4,6478633 4,6051702 4,5977883 4,6799597 4,7553393 4,7917673 4,8829818 4,8259413 4,8549375 4,820465 lnGDPC 5,66303089 5,82023147 5,88958266 6,13253172 6,16221192 6,07150812 6,10676067 6,16773843 6,27450182 6,40837125 6,55036548 6,68044252 6,82351381 7,06014371 7,11669416 7,19562498 7,34127024 7,46996654 7,55358251 7,62672569 7,65498243 8,36171216 8,46457027 8,43069609 8,361712161 8,464570274 4,5699324 4,5676044 4,5832559 4,6360534 4,6301913 4,5788241 4,5407562 4,5334999 4,5558675 4,5829867 8,07955868 8,14801191 8,29518829 8,26327374 8,32667842 8,39643461 8,50199546 8,62410369 8,73144483 8,88747068 8,43069609 8,079558678 8,14801191 8,295188289 8,263273735 8,326678419 8,396434611 8,501995459 8,624103687 8,731444831 at nh z k jm ht vb lnGDPCt-1 5,663030887 5,820231475 5,889582664 6,13253172 6,162211922 6,071508119 6,106760668 6,167738429 6,274501819 6,408371247 6,550365476 6,680442516 6,823513807 7,060143714 7,116694159 7,195624977 7,341270243 7,469966538 7,553582514 7,626725693 om l.c an Lu n va ey t re 3227,8084 3456,5004 4004,5572 3878,7714 4132,6677 4431,2395 4924,5859 5564,1732 6194,6719 7240,682 ll fu 96,31 97,83 103,14 102,53 97,40 93,76 93,08 95,19 97,81 va 96,54 GDPGR 0,1467918 0,0933951 0,0815219 0,0576484 0,0477236 0,0678857 0,068949 0,0708018 0,0734085 0,0778993 0,0844179 0,0697795 0,071295 0,0566177 0,053979 0,0642324 0,062403 0,0524737 0,0542188 0,0598365 0,0667929 0,0982909 0,100027 0,0732274 0,0735942 0,0613761 0,0885887 0,0051768 0,0539099 0,057885 0,0678344 0,0533214 0,0558466 0,0629897 z GDPC 288,02028 337,05006 361,25449 460,6008 474,47642 433,33371 448,88228 477,10588 530,86185 606,90438 699,49978 796,67157 919,20927 1164,6125 1232,3697 1333,5835 1542,6704 1754,548 1907,5644 2052,3191 2111,138 4280,0166 4743,6885 4585,691 al 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 ju y th 2 2 2 2 2 REER 82,547348 88,854544 93,186703 96,944394 91,671362 90,766408 91,477697 89,446388 81,879671 80,40237 83,75304 86,985219 87,870266 99,4021 104,36176 100 99,264528 107,76573 116,20307 120,51416 132,02375 124,70 128,37 124,02 n TIME 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1995 1996 1997 gm hi ID 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 vi t to ng hi ep 2 2 2 3 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1995 1996 1997 REER 97,39 94,31 n lo ad ll fu oi m lnREER lnGDPC lnGDPCt-1 4,5787554 9,04624365 8,887470675 4,5466297 4,6051702 4,6101105 4,6146065 4,6185327 4,5999898 4,5050722 5,1556279 5,1762172 5,1348776 8,89727325 9,11262067 9,25222638 9,29050545 9,30304859 9,33308 9,18690048 6,96729498 7,0559433 7,02762114 9,046243649 8,89727325 9,11262067 9,252226381 9,290505449 9,303048586 9,333080001 4,8889162 4,8937967 4,779957 4,68497 4,6708908 4,5729647 4,5017695 4,5098498 4,5750847 4,6500537 4,6416151 4,580184 4,6051702 4,5947071 4,6307196 4,6577612 4,6321911 4,6893035 4,4751512 4,51973 4,5391629 6,87439867 6,99205814 6,94668922 6,86485986 6,90853271 6,9189787 6,98479612 7,08718921 7,24080211 7,4258655 7,5648259 7,51582056 7,67100672 7,77142701 7,86505589 7,93236743 7,96314275 7,97391396 10,1241011 10,175917 10,1806062 7,027621137 6,874398673 6,99205814 6,946689216 6,864859865 6,908532705 6,918978704 6,984796117 7,087189212 7,240802108 7,425865499 7,564825905 7,515820558 7,671006717 7,771427011 7,865055891 7,932367431 7,963142754 at nh z z k jm ht vb 6,967294982 7,055943304 om l.c gm an Lu 10,12410114 10,175917 ey 4,5231143 9,97938684 10,07713018 t re 4,5558121 9,99076719 10,18060618 4,5043678 9,98946784 9,990767191 4,5071577 10,0771302 9,989467842 n va 92,12 n 90,41 90,66 va 2001 95,18 n 133,46 119,10 108,31 106,79 96,83 90,18 90,91 97,04 104,59 103,71 97,53 100,00 98,96 102,59 105,40 102,74 108,78 87,81 91,81 93,61 ua 1998 1999 2000 132,81 GDPC GDPGR 8486,5993 0,0483177 7312,0083 0,0151353 9069,0307 0,0742485 10427,756 0,0529391 10834,659 0,0547345 10971,416 0,0469372 11305,9 0,0601269 9768,3269 0,0496777 1061,3479 0,0467869 1159,7309 0,0584587 1127,3456 0,0518536 967,19359 0,0057672 1087,9583 0,0308192 1039,7018 0,0441122 958,01158 0,0289399 1000,7777 0,036459 1011,2866 0,0497037 1080,0862 0,0669762 1196,5398 0,0477767 1395,2126 0,0524296 1678,852 0,0661666 1929,1329 0,0415276 1836,8741 0,0114833 2145,24 0,0763226 2371,8535 0,0365975 2604,656 0,0668382 2786,0147 0,0706402 2873,0882 0,0621843 2904,2021 0,0590418 24936,831 0,0702805 26263,016 0,0753193 26386,457 0,0829112 21824,036 0,0222523 21795,697 0,060952 23792,607 0,0889754 21577,078 0,0095229 al 4 pl 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1995 1996 1997 ju y th 3 3 3 3 3 3 3 3 3 4 100,00 100,50 100,95 101,35 99,48 90,47 173,40 177,01 169,84 yi TIME 2008 w ID vii t to ng hi ep w ID 4 4 4 n TIME 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 REER 91,39 89,17 88,68 89,35 92,44 93,83 97,11 lo ad 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1995 1996 1997 97,02 38577,558 100,00 46569,68 103,73 53093,67 106,22 54451,21 108,98 55617,613 109,99 56007,288 109,63 52888,745 99,588051 1026,2705 104,97751 1137,2657 94,637353 1063,5679 ju y th yi pl n ua al n va GDPGR 0,0421169 0,0443533 0,0954918 0,0748916 0,088602 0,0911153 0,0178762 0,0060339 0,1524038 0,0622442 0,0387146 0,0500119 0,0357227 0,0193264 0,0821998 0,0781822 0,0469988 0,1312673 0,0079113 0,0492007 0,0364347 0,0449948 0,0478037 0,0503087 0,0569257 0,0550095 0,0634502 0,060137 0,0462887 0,0622385 0,0616978 0,0603005 0,0555726 0,0502389 0,0479392 lnREER 4,5151036 4,4905015 4,4850586 4,4925752 4,5265957 4,541512 4,5758229 lnGDPC 9,99956257 10,0678839 10,2184907 10,304605 10,4216817 10,5770334 10,5896365 lnGDPCt-1 9,979386837 9,999562567 10,06788391 10,21849066 10,30460502 10,42168175 10,57703342 4,5749342 4,6051702 4,6417479 4,6655215 4,6911886 4,7003747 4,6971544 4,6010422 4,6537462 4,5500523 10,560426 10,748705 10,879813 10,9050604 10,9262552 10,9332371 10,8759458 6,93368667 7,03638213 6,96938453 10,58963651 10,56042599 10,74870495 10,87981299 10,90506036 10,9262552 10,93323711 3,8348078 4,2280259 4,2067661 4,1568412 4,3527094 4,4100149 4,3560286 4,3410688 4,497855 4,5056604 4,4668822 4,4675846 4,6051702 4,6167426 4,5900724 4,56443 4,5070588 4,5439616 6,13963237 6,50877753 6,65941196 6,61764994 6,80254009 6,97134636 7,04782091 7,14162624 7,37160118 7,52866646 7,6814947 7,72432326 8,04725994 8,201832 8,21622958 8,19744862 8,16040074 8,11566643 6,969384525 6,139632371 6,508777534 6,659411962 6,617649935 6,802540091 6,971346365 7,04782091 7,141626238 7,371601176 7,528666456 7,681494701 7,724323256 8,047259942 8,201831998 8,216229582 8,197448618 8,160400736 6,933686669 7,036382127 ll fu 4 4 4 5 GDPC 22016,833 23573,628 27405,271 29869,854 33579,859 39223,582 39721,048 at z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 463,883 671,00563 780,09208 748,18475 900,1308 1065,6565 1150,3493 1263,4814 1590,1779 1860,6226 2167,8577 2262,7208 3125,2199 3647,6266 3700,5235 3631,6727 3499,5887 3346,487 nh 46,284529 68,581711 67,139071 63,869451 77,688671 82,27069 77,946963 76,789565 89,824255 90,528113 87,084789 87,145973 100 101,16396 98,501564 96,007855 90,654796 94,0627 oi 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 m 5 5 5 5 5 5 5 5 5 viii PHỤ LỤC t to Kết nghiên cứu ng Bảng 4.1: Thống kê mô tả liệu hi ep Obs Mean REER GDPC GDPGR 105 105 105 98.9938 9250.119 0537544 Std Dev Min Max 18.48442 46.28453 14434.67 288.0203 0348342 -.1312673 177.0119 56007.29 1524038 Variable w n lo ad ju y th yi Bảng 4.2: Kết hệ số hồi quy mơ hình (3) pl SS df ua al Source Total 3.21993112 044871969 030825817 n va 103 Number of obs F( 1, 103) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE 104 030960876 = = = = = = 105 1.46 0.2304 0.0139 0.0044 17557 ll fu 044871969 3.17505915 n Model Residual MS 011975 0983143 P>|t| 1.21 45.39 [95% Conf Interval] 0.230 0.000 -.0093016 4.267617 at 0144479 4.462601 t nh lnGDPC _cons Std Err oi Coef m lnREER 0381975 4.657584 z z ht vb 1.0000 0.0105 1.0000 om 1.0000 -0.0209 0.2229 l.c GDPGR lnGDPCt1 lnUNDERVAL gm GDPGR lnGDPCt1 lnUNDE~L k jm Bảng 4.3: Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình (1) an Lu n va ey t re ix Bảng 4.4: Kết phân tích hồi quy mơ hình phương pháp FEM t to ng hi ep Fixed-effects (within) regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 100 R-sq: Obs per group: = avg = max = 20 20.0 20 within = 0.0613 between = 0.0510 overall = 0.0436 w n corr(u_i, Xb) F(2,93) Prob > F = -0.4347 = = 3.04 0.0527 lo ad Coef lnGDPCt1 lnUNDERVAL _cons -.0036702 0621665 0819238 ju y th GDPGR Std Err t yi 0071693 0254489 0578624 P>|t| -0.51 2.44 1.42 [95% Conf Interval] 0.610 0.016 0.160 -.017907 0116301 -.0329794 0105666 1127029 196827 pl 01139942 03290782 10713972 ua al sigma_u sigma_e rho (fraction of variance due to u_i) n va F test that all u_i=0: F(4, 93) = 1.77 Prob > F = 0.1411 n ll fu oi m Bảng 4.5: Kết phân tích hồi quy mơ hình phương pháp REM nh Random-effects GLS regression Group variable: ID Number of obs Number of groups 100 Obs per group: = avg = max = 20 20.0 20 at = = z z within = 0.0600 between = 0.0493 overall = 0.0501 -.0009822 0533671 0602307 0035738 0223366 029335 sigma_u sigma_e rho 01036853 03290782 09030888 (fraction of variance due to u_i) -0.27 2.39 2.05 0.783 0.017 0.040 [95% Conf Interval] -.0079867 0095882 0027352 0060223 097146 1177262 an Lu lnGDPCt1 lnUNDERVAL _cons P>|z| om Coef z 5.71 0.0576 l.c GDPGR Std Err = = gm Wald chi2(2) Prob > chi2 = (assumed) k jm ht corr(u_i, X) vb R-sq: n va ey t re x t to Bảng 4.6: Kết kiểm định phù hợp hai mơ hình ng hi Coefficients (b) (B) fe re ep w n lnGDPCt1 lnUNDERVAL -.0036702 0621665 (b-B) Difference -.0009822 0533671 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -.002688 0087994 006215 0121952 lo ad Test: ju y th b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Ho: difference in coefficients not systematic yi pl n ua al chi2(2) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 0.53 Prob>chi2 = 0.7677 n va ll fu Bảng 4.7: Kết kiểm định phương sai thay đổi mô hình (1) m oi Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects nh GDPGR[ID,t] = Xb + u[ID] + e[ID,t] at z Estimated results: 0339514 0329078 0103685 k jm ht Var(u) = 0.27 0.3010 om chibar2(01) = Prob > chibar2 = l.c gm Test: 0011527 0010829 0001075 vb GDPGR e u sd = sqrt(Var) z Var n va ey t re Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 4) = 7.649 Prob > F = 0.0506 an Lu Bảng 4.8 : Kết kiểm định tự tương quan mơ hình (1) xi Bảng 4.9: Kết kiểm định đa cộng tuyến mơ hình (1) t to Collinearity Diagnostics ng hi ep w SQRT RVariable VIF VIF Tolerance Squared -lnGDPCt1 1.00 1.00 0.9999 0.0001 lnUNDERVAL 1.00 1.00 0.9999 0.0001 -Mean VIF 1.00 n lo ad Cond Eigenval Index 1.9871 1.0000 0.9974 1.4114 0.0155 11.3246 Condition Number 11.3246 Eigenvalues & Cond Index computed from scaled raw sscp (w/ intercept) Det(correlation matrix) 0.9999 ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re xii t to Bảng 4.10: Kết ước lượng hệ số hồi quy mơ hình (1) phương pháp Prais-Winsten ng hi Number of gaps in sample: (gap count includes panel changes) (note: computations for rho restarted at each gap) ep w n lo Iteration Iteration Iteration Iteration Iteration Iteration Iteration Iteration Iteration ad rho rho rho rho rho rho rho rho rho = = = = = = = = = 0.0000 0.0928 0.1053 0.1074 0.1078 0.1079 0.1079 0.1079 0.1079 ju y th 0: 1: 2: 3: 4: 5: 6: 7: 8: yi Prais-Winsten AR(1) regression iterated estimates pl Source SS df al 008515186 10726984 Total 115785026 n ua Model Residual 97 va 99 MS Number of obs F( 2, 97) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE 004257593 001105875 001169546 = = = = = = 100 3.85 0.0246 0.0735 0.0544 03325 n [95% Conf Interval] 0.759 0.015 0.006 -.0059168 010561 0169127 0043259 096909 1006945 at z 1078648 -0.31 2.47 2.79 nh rho 0025804 0217532 0211067 P>|t| oi -.0007955 053735 0588036 t m lnGDPCt1 lnUNDERVAL _cons Std Err ll Coef fu GDPGR z k save "C:\Users\computer\Desktop\du lieu.dta" file C:\Users\computer\Desktop\du lieu.dta saved jm ht vb Durbin-Watson statistic (original) 1.760699 Durbin-Watson statistic (transformed) 1.912436 om l.c gm an Lu n va ey t re