(Luận văn) phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH hi ep w n lo ad y th ju LÝ THẾ LAM yi pl n ua al n va ll fu PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG m oi ĐẾN GIÁ VÀNG TẠI VIỆT NAM at nh z z jm ht vb k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm an Lu TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 n va ey t re BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH hi ep w n lo ad y th ju LÝ THẾ LAM yi pl ua al n PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG n va ll fu ĐẾN GIÁ VÀNG TẠI VIỆT NAM oi m z Mã số :60340201 at nh Chuyên ngành: Tài chính-Ngân hàng z vb jm ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ k NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : l.c gm PGS.TS TRƯƠNG THỊ HỒNG om an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi ep Tôi xin cam đoan, Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam” kết trình học tập, nghiên w cứu khoa học độc lập nghiêm túc Các thông tin sử dụng nghiên cứu n lo thông tin đáng tin cậy trung thực ad ju y th yi tháng TP.HCM, ngày năm 2015 pl al n ua Học Viên n va ll fu oi m Lý Thế Lam at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to TRANG PHỤ BÌA ng hi ep LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC w n lo DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ad ju y th DANH MỤC BẢNG BIỂU yi DANH MỤC ĐỒ THỊ pl al n ua DANH MỤC PHỤ LỤC n va PHẦN MỞ ĐẦU ll fu Lý chọn đề tài : m oi Mục tiêu nghiên cứu : at nh 2.1 Mục tiêu chung : z z ht vb 2.2 Mục tiêu cụ thể : k jm Đối tượng nghiên cứu : gm Phạm vi nghiên cứu : l.c om Phương pháp nghiên cứu : an Lu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu : n va CHƯƠNG : TỔNG QUAN VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ 1.1.1 Khái niệm vàng : ey 1.1 Thị trường vàng : t re VÀNG Đặc điểm vàng : 1.1.2 t to 1.1.2.1 Vàng kim loại quý : ng hi ep 1.1.2.2 Vàng đóng vai trị loại hàng hóa đặc biệt : 1.1.2.3 Vàng đóng vai trị dự trữ Quốc gia : w n Chức tiền vàng : lo 1.1.3 ad Thước đo giá trị : ju y th 1.1.3.1 Phương tiện lưu thông : yi 1.1.3.2 pl Phương tiện dự trữ giá trị : 1.1.3.4 Phương tiện toán: 1.1.3.5 Chức tiền tệ giới: n ua al 1.1.3.3 n va ll fu m Thị trường vàng : oi 1.1.4 nh at 1.1.4.1 Khái niệm thị trường vàng : z z Phân loại vàng : jm ht vb 1.1.4.2 1.2 Các hình thức giao dịch vàng : k gm 1.2.1 Nghiệp vụ mua bán giao : l.c om 1.2.2 Nghiệp vụ mua bán kỳ hạn : an Lu 1.2.3 Nghiệp vụ quyền chọn : n va 1.2.4 Tín dụng vàng : ey t re 1.2.5 Mua bán trực tiếp môi giới : 1.2.6 Chứng vàng : 1.2.7 Kinh doanh vàng tài khoản: 10 t to 1.3 Các sàn giao dịch truyền thống vàng thực thể giới: 11 ng hi ep 1.3.1 Sàn giao dịch vàng London (LME): 11 1.3.2 Sàn giao dịch hàng hóa New York : 12 w n lo 1.3.3 Sàn giao dịch hàng hóa Zurich : 12 ad ju y th 1.3.4 Sàn giao dịch hàng hóa Hong Kong : 13 yi 1.3.5 Sở giao dịch chứng khoán Úc (ASX): 14 pl al n ua 1.4 Khái niệm giá vàng giá trị vàng : 14 n va 1.4.1 Giá vàng : 15 fu Giá trị thực vàng: 15 1.4.3 Giá thị trường vàng : 15 ll 1.4.2 oi m nh at 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng : 15 z z ht vb 1.5.1 Biến động giá vàng giới : 15 k jm 1.5.2 Biến động cung-cầu thị trường vàng : 15 gm 1.5.2.1 Biến động nguồn cung vàng : 15 l.c om 1.5.2.2 Biến động cầu vàng : 16 an Lu 1.5.3 Lạm phát : 16 n va 1.5.4 Biến động giá dầu : 16 ey t re 1.5.5 Chính sách quy định Ngân hàng Trung ương: 16 1.5.5.1 Chính sách tiền tệ : 16 1.5.5.2 Các quy định Ngân hàng Trung ương : 17 t to 1.5.6 Hệ thống pháp luật : 17 ng hi ep 1.5.7 Các nhân tố khác : 18 1.5.7.1 Các hoạt động đầu cơ: 18 w n lo 1.5.7.2 Yếu tố tâm lý nhà đầu tư : 18 ad ju y th 1.6 Sự cần thiết phải ổn định giá vàng phát triển thị trường vàng: 19 yi 1.7 Tổng quan công trình nghiên cứu trước : 19 pl n ua al 1.7.1 Các nghiên cứu nước : 19 n va 1.7.1.1 Z.Ismail,A.Yahya cộng (2009): 19 fu ll 1.7.1.2 Eric J Levin Robert E Wright (2006): 20 m oi 1.7.1.3 Dr.Sindhu (2013) : 21 at nh 1.7.1.4 Cengiz Toraman cộng (2011) : 22 z z jm ht vb 1.7.1.5 Pravit Khaemasunun: 22 1.7.1.6 Topcu (2010): 23 k gm 1.7.2 Các nghiên cứu Việt Nam : 23 l.c om 1.7.2.1 Lê Phạm Hạnh Nguyên (2012): 23 an Lu 1.7.2.2 Phạm Văn Bình (2013): 24 n va 1.7.3 Nhận xét mối quan hệ nhân tố qua nghiên cứu thực nghiệm: 26 ey t re 1.8 Đề xuất mơ hình nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng : 27 1.8.1 Mơ hình nghiên cứu : 27 1.8.2 Nguồn liệu sử dụng : 28 t to Kết luận chương : 28 ng hi ep CHƯƠNG : THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ VÀNG TẠI VIỆT NAM 30 w n 2.1 Vai trò đặc thù vàng kinh tế Việt Nam : 30 lo ad ju y th 2.2 Tình hình biến động giá vàng thời gian qua: 31 2.3 Các quy định Ngân hàng Nhà nước : 36 yi pl ua al 2.3.1 Các quy định Ngân hàng Nhà nước : 36 n 2.3.2 Các quy định Nhà nước : 39 n va fu 2.4 Phân tích chiều hướng ảnh hưởng nhân tố lên giá vàng thị ll trường Việt Nam : 39 oi m at nh 2.4.1 Ảnh hưởng tỷ lệ lạm phát đến giá vàng Việt Nam: 39 z 2.4.2 Ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến giá vàng Việt Nam : 40 z vb jm ht 2.4.3 Ảnh hưởng cung tiền đến giá vàng Việt Nam : 41 k 2.4.4 Ảnh hưởng số VN-Index đến giá vàng Việt Nam : 42 gm om l.c 2.4.5 Ảnh hưởng giá vàng giới đến giá vàng Việt Nam : 43 2.4.6 Ảnh hưởng tốc độ tăng trưởng đến giá vàng Việt Nam : 45 an Lu 2.4.7 Ảnh hưởng nhân tố pháp lý đến giá vàng Việt Nam : 45 va n 2.5 Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng thị trường Việt Nam : 46 ey 2.5.2 Kết nghiên cứu : 49 t re 2.5.1 Phương pháp nghiên cứu mơ hình nghiên cứu : 46 2.5.2.1 Giả thuyết kiểm định : 49 t to 2.5.2.2 Thống kê mô tả biến: 49 ng hi ep 2.5.2.3 Kiểm định nghiệm đơn vị ADF : 51 2.5.2.4 Mô hình hồi quy bội (MLR) : 52 w n lo 2.5.2.5 Kiểm tra phù hợp mơ hình : 59 ad ju y th 2.6 Nhận xét nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam từ kết nghiên cứu: 71 yi pl ua al 2.6.1 Nhận xét độ tin cậy mơ hình kết nghiên cứu: 71 n 2.6.2 Nhận xét chiều hướng tác động nhân tố đến giá vàng từ kết va n nghiên cứu thực nghiệm : 72 fu ll Kết luận chương : 75 oi m at nh CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP VẬN DỤNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐỂ BÌNH ỔN THỊ TRƯỜNG VÀNG VIỆT NAM 76 z z jm ht vb 3.1 Dự báo thị trường vàng Thế giới Việt Nam : 76 3.1.1 Dự báo thị trường vàng Thế giới: 76 k gm 3.1.2 Dự báo thị trường vàng Việt Nam: 77 l.c om 3.2 Định hướng hoạt động thị trường vàng thời gian tới : 77 an Lu 3.3 Giải pháp đề xuất để ổn định giá vàng phát triển thị trường vàng n va Việt Nam giai đoạn tiếp theo: 78 3.3.3 Các giải pháp hỗ trợ khác: 81 ey 3.3.2 Giải pháp nhằm giảm ảnh hưởng giá vàng giới : 80 t re 3.3.1 Kiểm soát tỷ giá USD VND nhằm kiểm soát giá vàng : 78 3.3.3.1 Tạo môi trường pháp lý chặt chẽ để quản lý tốt hoạt động thị t to trường vàng: 81 ng hi 3.3.3.2 Khắc phục nhân tố tâm lý đám đông gây bất ổn thị ep trường vàng: 82 w n 3.3.3.3 Quản lý tốt hoạt động kinh doanh vàng miếng : 83 lo ad 3.3.3.4 Quản lý tốt hoạt động xuất nhập vàng: 83 y th ju 3.3.3.5 Tạo liên thông thị trường vàng nước với thị trường vàng yi quốc tế: 84 pl al ua 3.3.3.6 Các ngân hàng thực tất toán khoản huy động cho vay n vàng, ngoại tệ: 84 n va ll fu 3.3.3.7 Tạo ổn định lạm phát để giảm ảnh hưởng tới giá vàng: 85 m oi Kết luận chương 3: 87 nh at Kết luận : 88 z k jm ht vb PHỤ LỤC z TÀI LIỆU THAM KHẢO om l.c gm an Lu n va ey t re t to Coefficie ng Variable nt Std Error t-Statistic Prob hi ep D(VGP(-1)) w C -0.691583 0.092278 -7.494571 0.0000 0.177196 0.100311 1.766473 0.0801 n lo 0.336000 y th 0.016814 S.D dependent var 1.258606 Akaike info criterion 2.914924 R- yi 0.330018 pl squared Mean dependent var ju Adjusted ad R-squared - ua al S.E of regression 1.030200 Schwarz criterion 2.963196 n Sum squared resid 117.8056 va -162.6932 Hannan-Quinn criter F-statistic 56.16859 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000000 2.934512 n Log likelihood fu ll 1.944600 oi m at nh z z PHỤ LỤC : KẾT QUẢ HỒI QUY ht vb k jm Kết chạy hồi quy: gm Dependent Variable: D(VGP) l.c Method: Least Squares om Date: 06/20/14 Time: 22:28 an Lu Sample (adjusted): 2004M03 2013M07 Included observations: 113 after adjustments n va Std Error t-Statistic Prob C 0.056586 0.069527 0.813878 0.4175 INF 0.011159 0.058777 0.189852 0.8498 th nt ey Variable t re Coefficie t to ng hi 0.000713 0.000298 2.390465 0.0186 D(VNI) -0.000273 0.000912 -0.299583 0.7651 D(WGP) 0.021039 0.001068 19.69861 0.0000 D(M1,2) 1.72E-06 1.69E-06 1.015715 0.3121 0.793939 Mean dependent var 0.263717 S.D dependent var 1.075960 Akaike info criterion 1.502025 Schwarz criterion 1.646842 Hannan-Quinn criter 1.560790 ep D(EX) w n lo R-squared R- y th squared ad Adjusted 0.784310 ju yi S.E of regression 0.499702 pl Sum squared resid 26.71809 al -78.86440 F-statistic 82.45288 Prob(F-statistic) 0.000000 n ua Log likelihood 1.576863 n va Durbin-Watson stat ll fu oi m at nh Kết hồi quy sau loại biến : z z Dependent Variable: D(VGP) vb jm ht Method: Least Squares Date: 06/20/14 Time: 22:31 k gm Sample (adjusted): 2004M02 2013M07 om l.c Included observations: 114 after adjustments Coefficie Std Error t-Statistic Prob 0.000635 0.000279 2.278978 0.0246 D(WGP) 0.020990 0.001027 20.44194 0.0000 R-squared 0.791758 0.260526 th D(EX) ey 0.1599 t re 0.069065 0.048812 1.414917 n C va nt an Lu Variable Mean dependent var t to Adjusted R- ng squared 0.788006 S.D dependent var 1.071730 hi Akaike info criterion 1.451191 Sum squared resid 27.02821 Schwarz criterion ep S.E of regression 0.493455 w n Log likelihood lo ad F-statistic -79.71791 Hannan-Quinn criter 1.480414 211.0170 Durbin-Watson stat 1.547485 0.000000 ju y th Prob(F-statistic) 1.523197 yi pl ua al n PHỤ LỤC : KẾT QUA KIỂM ĐỊNH BREUSCH-GODFREY va n Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: ll fu m 5.364572 Prob F(1,110) 0.022403 Obs*R-squared 5.301118 Prob Chi-Square(1) 0.021312 oi F-statistic at nh z z vb Test Equation: ht jm Dependent Variable: RESID k Method: Least Squares gm l.c Date: 06/23/14 Time: 22:08 om Sample: 2004M02 2013M07 Included observations: 114 an Lu Presample missing value lagged residuals set to zero C 0.002778 0.9539 D(EX) -0.000119 0.000278 -0.427726 0.6697 D(WGP) 0.000132 0.130964 0.047895 0.8960 th 0.001009 0.058002 ey t re Prob n Coefficient Std Error t-Statistic va Variable t to ng hi RESID(-1) 0.224048 R-squared 0.046501 0.096733 2.316155 0.0224 Mean dependent var 0.000000 ep S.D dependent var S.E of regression Akaike info criterion 1.421118 Adjusted R-squared 0.020497 w 0.484030 n lo Sum squared resid 25.77137 ad Log likelihood -77.00374 y th Durbin-Watson stat 1.977208 0.489068 Schwarz criterion 1.517125 F-statistic 1.788191 Prob(F-statistic) 0.153621 ju yi pl n ua al n va Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: fu 2.726406 Prob F(2,109) 0.069920 Obs*R-squared 5.431238 Prob Chi-Square(2) 0.066164 ll F-statistic oi m at nh z z Test Equation: vb jm ht Dependent Variable: RESID Method: Least Squares k gm Date: 06/23/14 Time: 22:11 l.c Sample: 2004M02 2013M07 om Included observations: 114 Prob C 0.003208 0.9469 D(EX) -0.000112 0.000280 -0.401267 0.6890 D(WGP) 7.26E-05 0.001026 0.070726 0.9437 RESID(-1) 0.230815 0.098906 2.333690 0.0214 n Coefficient Std Error t-Statistic va Variable an Lu Presample missing value lagged residuals set to zero 0.066694 ey t re 0.048100 th t to ng hi RESID(-2) -0.035781 0.098996 R-squared 0.047642 -0.361437 0.7185 Mean dependent var 0.000000 ep S.D dependent var S.E of regression Akaike info criterion 1.437464 Adjusted R-squared 0.012694 w 0.485954 n lo Sum squared resid 25.74052 ad Log likelihood -76.93547 y th Durbin-Watson stat 1.994274 0.489068 Schwarz criterion 1.557473 F-statistic 1.363203 Prob(F-statistic) 0.251468 ju yi pl n ua al n va Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: fu 2.377153 Prob F(3,108) 0.073915 Obs*R-squared 7.061375 Prob Chi-Square(3) 0.069967 ll F-statistic oi m at nh z z Test Equation: vb jm ht Dependent Variable: RESID Method: Least Squares k gm Date: 06/23/14 Time: 22:12 l.c Sample: 2004M02 2013M07 om Included observations: 114 Prob C -0.001043 0.048072 -0.021706 0.9827 D(EX) 6.05E-06 0.000294 0.020582 0.9836 D(WGP) 3.15E-05 0.001024 0.030758 0.9755 RESID(-1) 0.218597 0.099073 2.206433 0.0295 n Coefficient Std Error t-Statistic va Variable an Lu Presample missing value lagged residuals set to zero ey t re th t to ng RESID(-2) -0.010385 0.100669 -0.103158 0.9180 RESID(-3) -0.131521 0.102504 -1.283089 0.2022 hi ep 0.061942 R-squared Mean dependent var 0.000000 S.D dependent var w Adjusted R-squared 0.018513 n lo S.E of regression 0.484520 Akaike info criterion 1.439880 ad Sum squared resid 25.35403 y th Log likelihood 0.489068 -76.07313 ju yi Durbin-Watson stat 2.005261 Schwarz criterion 1.583890 F-statistic 1.426292 Prob(F-statistic) 0.220582 pl n ua al va n Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: ll fu 2.262344 Prob F(4,107) 0.067188 Obs*R-squared 8.889567 Prob Chi-Square(4) 0.063920 oi m F-statistic at nh z z ht vb Test Equation: jm Dependent Variable: RESID k Method: Least Squares gm Date: 06/23/14 Time: 22:12 l.c Sample: 2004M02 2013M07 om Included observations: 114 an Lu Presample missing value lagged residuals set to zero Prob 0.047882 -0.027430 0.9782 D(EX) 4.71E-05 0.000294 0.160091 D(WGP) -0.000165 0.001030 -0.160090 0.8731 0.8731 th -0.001313 ey C t re Std Error t-Statistic n Coefficient va Variable t to ng hi 0.202487 0.099384 2.037421 RESID(-2) -0.015021 0.100328 -0.149719 0.8813 RESID(-3) -0.107163 0.103647 -1.033923 0.3035 RESID(-4) -0.137077 0.100481 -1.364206 0.1754 ep RESID(-1) 0.0441 w n 0.077979 lo R-squared Mean dependent var 0.000000 ad Adjusted R-squared 0.026277 y th S.E of regression S.D dependent var 0.482600 Akaike info criterion 1.440180 ju yi Sum squared resid 24.92059 pl -75.09025 ua al Log likelihood 0.489068 Durbin-Watson stat 2.006956 Schwarz criterion 1.608192 F-statistic 1.508229 Prob(F-statistic) 0.182351 n n va ll fu oi m Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: at nh 3.129475 Prob F(5,106) Obs*R-squared 14.66370 Prob Chi-Square(5) 0.011900 z F-statistic 0.011262 z k jm ht vb gm Test Equation: l.c Dependent Variable: RESID om Method: Least Squares an Lu Date: 06/23/14 Time: 22:14 Sample: 2004M02 2013M07 va Included observations: 114 n ey t re Presample missing value lagged residuals set to zero Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.003479 0.9409 0.046807 0.074329 th Variable ng hi 0.000288 -0.010636 0.9915 D(WGP) -0.000225 0.001006 -0.223693 0.8234 RESID(-1) 0.167675 1.709609 RESID(-2) -0.031987 0.098230 -0.325637 0.7453 -0.107125 0.101234 -1.058194 0.2924 RESID(-4) -0.080713 0.100735 -0.801241 0.4248 RESID(-5) -0.246413 0.099271 -2.482232 0.0146 ep -3.06E-06 w t to D(EX) n RESID(-3) lo ad ju y th 0.128629 pl S.D dependent var ua al Adjusted R-squared 0.071086 S.E of regression 0.471365 F-statistic 2.235339 ll 0.036871 fu Prob(F-statistic) oi m Durbin-Watson stat 1.986978 1.593237 n -71.86972 Schwarz criterion va Log likelihood 0.489068 Akaike info criterion 1.401223 n Sum squared resid 23.55160 0.0903 Mean dependent var 0.000000 yi R-squared 0.098078 at nh z z jm ht vb PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH PHƯƠNG SAI SAI SỐ THAY ĐỔI White Heteroskedasticity Test: k Obs*R-squared 36.77030 Prob Chi-Square(5) 0.000001 ey th Sample: 2004M02 2013M07 t re Date: 06/28/14 Time: 11:01 n Method: Least Squares va Dependent Variable: RESID^2 an Lu Test Equation: 0.000000 om Prob F(5,108) l.c 10.28411 gm F-statistic t to Included observations: 114 ng hi Variable Prob 0.091189 0.053387 1.708069 0.0905 0.000412 0.000452 0.912801 0.3634 -5.51E-07 4.71E-07 -1.168071 0.2454 7.46E-06 1.095179 0.2759 0.001024 2.254994 0.0262 1.19E-05 4.934833 0.0000 ep Coefficient Std Error t-Statistic C w n D(EX) lo ad (D(EX))^2 ) ju y th (D(EX))*(D(WGP) yi 0.002310 pl D(WGP) 8.16E-06 al 5.87E-05 R-squared 0.322546 n ua (D(WGP))^2 n va Mean dependent var 0.237090 S.D dependent var S.E of regression Akaike info criterion 1.350069 ll oi m 0.463244 0.550228 fu Adjusted R-squared 0.291183 Schwarz criterion 1.494080 Log likelihood F-statistic 10.28411 0.000000 z Prob(F-statistic) z Durbin-Watson stat 1.662660 at -70.95394 nh Sum squared resid 23.17624 k jm ht vb l.c gm PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KHẮC PHỤC HIỆN TƯỢNG TỰ TƯƠNG QUAN Dependent Variable: D(VGP) om Method: Least Squares an Lu Date: 06/27/14 Time: 21:24 va Sample (adjusted): 2004M03 2013M07 n Included observations: 113 after adjustments t re Coefficient Std Error t-Statistic Prob th Variable ey Convergence achieved after 13 iterations t to ng hi 0.072101 0.062078 1.161449 0.2480 D(EX) 0.000651 0.000273 2.382977 0.0189 D(WGP) 0.020160 0.001023 19.70819 0.0000 AR(1) 0.240748 0.096732 2.488808 0.0143 ep C w n 0.801969 lo R-squared Mean dependent var 0.263717 ad Adjusted R-squared 0.796518 y th S.E of regression S.D dependent var 0.485354 Akaike info criterion 1.426881 ju yi Sum squared resid 25.67698 pl -76.61875 ua al Log likelihood 1.075960 Durbin-Watson stat 1.937344 Schwarz criterion 1.523425 F-statistic 147.1394 Prob(F-statistic) 0.000000 n n 24 va Inverted AR Roots ll fu oi m at Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: nh Kiểm Định Breuch Godfrey : z z 0.251517 Prob F(1,108) 0.617030 Obs*R-squared 0.262550 Prob Chi-Square(1) 0.608374 k jm ht vb F-statistic gm l.c Test Equation: om Dependent Variable: RESID an Lu Method: Least Squares Date: 06/27/14 Time: 21:25 va n Sample: 2004M03 2013M07 ey t re Included observations: 113 Presample missing value lagged residuals set to zero th Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ng hi 0.062337 0.018469 0.9853 D(EX) 1.22E-06 0.000274 0.004441 0.9965 D(WGP) -7.52E-05 0.001037 -0.072497 0.9423 -0.195538 0.401773 -0.486689 0.6275 0.206607 0.501515 ep 0.001151 t to C AR(1) w n RESID(-1) 0.411966 0.6170 lo ad R-squared 0.002323 Mean dependent var -6.43E-12 y th S.D dependent var S.E of regression Akaike info criterion 1.442254 ju Adjusted R-squared -0.034628 yi 0.487029 pl Log likelihood ua al Sum squared resid 25.61732 -76.48733 0.478810 1.562934 F-statistic 0.062879 Prob(F-statistic) 0.992613 n Schwarz criterion n va Durbin-Watson stat 1.966456 ll fu oi m nh Dependent Variable: D(VGP) at z Method: Least Squares z ht vb Date: 06/28/14 Time: 10:12 jm Sample (adjusted): 2004M07 2013M07 k Included observations: 109 after adjustments 2.028680 0.0450 D(EX) 0.000552 0.000262 2.108454 0.0374 D(WGP) 0.020786 0.000959 21.68553 0.0000 AR(5) -0.299941 0.097201 R-squared 0.808462 -3.085794 0.0026 ey 0.038831 t re 0.078775 n C va Prob an Lu Coefficient Std Error t-Statistic om Variable l.c gm Convergence achieved after iterations th Mean dependent var 0.276147 t to ng Adjusted R-squared 0.802989 S.D dependent var S.E of regression Akaike info criterion 1.427363 0.485168 1.093067 hi Schwarz criterion 1.526128 Log likelihood F-statistic 147.7311 Prob(F-statistic) 0.000000 ep Sum squared resid 24.71572 -73.79128 w n Durbin-Watson stat 1.668092 lo ad Inverted AR Roots 64-.46i 64+.46i -.24+.75i -.24-.75i y th -.79 ju yi pl Kết kiểm định Breuch-Godfrey : ua al Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: n Prob Chi-Square(5) 0.294194 ll 6.125546 0.319105 fu Obs*R-squared Prob F(5,100) n 1.190878 va F-statistic oi m nh at Test Equation: z z Dependent Variable: RESID vb jm ht Method: Least Squares Date: 06/28/14 Time: 10:14 k gm Sample: 2004M07 2013M07 l.c Included observations: 109 om Presample missing value lagged residuals set to zero Std Error t-Statistic Prob C -0.004869 0.038986 -0.124883 0.9009 D(EX) 0.000129 0.000286 0.451263 D(WGP) -0.000110 0.000977 -0.113057 0.9102 AR(5) 0.000434 0.325029 0.001334 n t va Variable an Lu Coefficien ey th 0.9989 t re 0.6528 ng hi 1.334191 RESID(-2) -0.005845 0.104440 -0.055963 0.9555 RESID(-3) -0.162461 0.108002 -1.504241 0.1357 RESID(-4) -0.097299 0.106034 -0.917624 0.3610 0.038034 0.342635 0.111005 ep 0.137501 0.103060 w t to RESID(-1) n RESID(-5) 0.1852 0.9118 lo ad R-squared 0.056198 Mean dependent var 1.25E-12 y th Adjusted R-squared -0.019307 S.D dependent var ju 0.482978 Akaike info criterion 1.461268 yi S.E of regression pl ua al Sum squared resid 23.32675 Log likelihood -70.63908 n Schwarz criterion 1.683489 F-statistic 0.744299 Prob(F-statistic) 0.652258 n va Durbin-Watson stat 1.946182 0.478382 ll fu oi m nh at PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ KHẮC PHỤC PHƯƠNG SAI SAI SỐ THAY ĐỔI z z vb Dependent Variable: LOG(D(VGP)) jm ht Method: Least Squares Date: 06/27/14 Time: 21:45 k Included observations: 42 after adjustments 0.102874 0.077496 1.327471 0.1921 LOG(D(WGP)) 0.472312 0.096985 4.869937 0.0000 R-squared 0.391694 Mean dependent var -0.551358 S.D dependent var 1.047216 th LOG(D(EX)) ey -5.491353 0.0000 t re -2.381949 0.433764 n C Adjusted R-squared 0.360499 Prob va Coefficient Std Error t-Statistic an Lu Variable om l.c gm Sample (adjusted): 2004M07 2012M09 t to S.E of regression 0.837446 Akaike info criterion 2.551830 ng hi Sum squared resid 27.35133 Schwarz criterion 2.675949 Log likelihood F-statistic 12.55622 Prob(F-statistic) 0.000062 ep -50.58843 Durbin-Watson stat 1.629004 w n lo ad ju y th yi White Heteroskedasticity Test: pl 0.317428 Prob F(5,36) 1.773477 Prob Chi-Square(5) 0.879516 n ua Obs*R-squared al F-statistic 0.899232 n va ll fu oi m at Dependent Variable: RESID^2 nh Test Equation: z z Method: Least Squares vb ht Date: 06/27/14 Time: 21:45 k jm Sample: 2004M07 2012M09 0.432570 0.7502 LOG(D(EX)) -0.060084 0.519878 -0.115574 0.9086 (LOG(D(EX)))^2 0.031975 0.583771 1.348110 0.054772 0.320871 0.5630 -0.053817 0.077439 -0.694953 0.4915 LOG(D(WGP)) 0.113985 0.411931 0.276710 0.7836 (LOG(D(WGP)))^2 0.015394 0.042604 0.361332 0.7200 th WGP))) ey t re (LOG(D(EX)))*(LOG(D( n C va Prob an Lu Coefficient Std Error t-Statistic om Variable l.c gm Included observations: 42 t to ng hi 0.042226 Mean dependent var 0.651222 Adjusted R-squared -0.090799 S.D dependent var S.E of regression 0.831603 Akaike info criterion 2.600639 Sum squared resid 24.89626 Schwarz criterion 2.848878 -48.61343 F-statistic 0.317428 1.694598 Prob(F-statistic) 0.899232 ep R-squared w n lo Log likelihood ad Durbin-Watson stat 0.796239 ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th