(Luận văn) nâng cao minh bạch thông tin tài chính thông qua sự tự nguyện công bố thông tin trên bản thuyết minh bctc của các công ty niêm yềt việt nam

t to ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM hi ep w n lo PHẠM ĐÀM BẢO THĂNG ad ju y th yi NÂNG CAO MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH pl ua al THÔNG QUA SỰ TỰ NGUYỆN CÔNG BỐ THÔNG n TIN TRÊN BẢN THUYẾT MINH BCTC CỦA CÁC n va ll fu CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM oi m at nh z CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN z jm ht vb k NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ KIM CÚC om l.c gm an Lu n va ey t re TPHCM, năm 2015 th t to ng hi ep LỜI CAM ĐOAN w Tôi xin cam đoan: Luận văn cơng trình nghiên cứu thực cá n lo nhân, thực hướng dẫn khoa học Tiến sĩ Nguyễn Thị Kim ad Cúc y th ju Các số liệu, kết luận nghiên cứu trình bày luận văn yi trung thực chưa công bố hình thức pl al n ua Tơi xin chịu trách nhiệm nghiên cứu n va ll fu Học viên oi m at nh Phạm Đàm Bảo Thăng z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT hi w TTTC :Thơng tin tài BCTC :Báo cáo tài CTNY : Cơng ty niêm yết SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán BCKQHĐKD :Báo cáo kết kinh doanh n :Thị trường chứng khoán lo ep TTCK ad ju y th :Báo cáo lưu chuyển tiền tệ pl :Bảng cân đối kế toán n ua al BCĐKT yi BCLCTT n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng DANH MỤC BẢNG BIỂU hi ep Bảng 2.1: Kết khảo sát mục sách kế toán áp dụng phần bắt buộc w n Bảng 2.2: Kết khảo sát mục sách kế tốn áp dụng phần tự nguyện lo ad Bảng 2.3: Kết khảo sát mục tài sản phần bắt buộc y th Bảng 2.4: Kết khảo sát mục tài sản phần tự nguyện ju Bảng 2.5: Kết khảo sát mục nợ phải trả phần bắt buộc yi Bảng 2.6: Kết khảo sát mục nợ phải trả phần tự nguyện pl ua al Bảng 2.7: Kết khảo sát mục vốn chủ sở hữu phần bắt buộc Bảng 2.8: Kết khảo sát mục vốn chủ sở hữu phần tự nguyện n n va Bảng 2.9: Kết khảo sát mục thôn tin khác phần bắt buộc ll fu Bảng 2.10: Kết khảo sát mục thôn tin khác phần tự nguyện m Bảng 2.11: Kết khảo sát mục thôn tin khác phần bắt buộc oi Bảng 2.12: Kết khảo sát mục thông tin khác phần tự nguyện z Bảng 2.14: Bảng dự đốn kết mơ hình at nh Bảng 2.13: Bảng mã hóa biến z k jm gm Bảng 2.17: Kiểm định ANOVA ht Bảng 2.16: Đánh giá mức độ phù hợp mơ hình: vb Bảng 2.15: Kiểm định hệ số tương quan tuyến tính om qua tự nguyện thuyết minh CTNY lần l.c Bảng 2.18: Kết hồi quy – nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch TTTC thông qua tự nguyện thuyết minh CTNY lần an Lu Bảng 2.19: Kết hồi quy – nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch TTTC thông n va ey t re th t to ng MỤC LỤC hi ep TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN w n MỤC LỤC lo ad DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT y th DANH MỤC BẢNG BIỂU ju PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Các nghiên cứu trước có liên quan đến đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Phạm vi giới hạn nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn 10 yi pl n ua al n va ll fu oi m nh CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ MINH BẠCH THÔNG TIN TÀI CHÍNH CỦA at z CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT THÔNG QUA SỰ TỰ NGUYỆN CÔNG BỐ z vb THƠNG TIN TRÊN BẢN THUYẾT MINH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 11 jm ht 1.1 Thơng tin tài minh bạch thơng tin tài 11 k 1.1.1 Khái niệm thơng tin tài 11 l.c gm 1.1.2 Khái niệm minh bạch thông tin tài 12 1.2 Sự tự nguyện công bố thông tin thông qua thuyết minh báo cáo tài chính.15 om 1.2.1 Khái niệm tự nguyện 15 an Lu 1.2.2 Vai trò tự nguyện công bố thông tin 16 1.3 Lý thuyết liên quan đến minh bạch thơng tin tài tự nguyện cơng bố th 1.3.2 Lý thuyết đại diện 20 ey 1.3.1.2 Áp dụng lý thuyết đến minh bạch thông tin tài 17 t re 1.3.1.1 Nội dung lý thuyết thông tin bất cân xứng 16 n 1.3.1 Lý thuyết thông tin bất cân xứng 16 va thông tin 16 t to ng 1.3.2.1 Nội dung lý thuyết đại diện 20 hi ep 1.3.2.2 Áp dụng lý thuyết đại diện vào minh bạch thơng tin tài 21 1.3.3 Lý thuyết tiết kiệm chi phí thơng tin 22 w 1.3.3.1 Nội dung lý thuyết tiết kiệm chi phí thơng tin 22 n lo 1.3.3.2 Áp dụng lý thuyết thuyết tiết kiệm chi phí thơng vào minh bạch thơng ad tin tài 22 y th 1.3.4 Mối quan hệ minh bạch thông tin tài tự nguyện cơng bố ju yi thông tin 22 pl 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thơng tin tài thông qua thuyết al n ua minh tự nguyện báo cáo tài 24 va 1.5 Kinh nghiệm công bố thông tin thị trường chứng khoán giới n học cho thị trường chứng khoán Việt Nam 26 fu ll 1.5.1 Kinh nghiệm công bố thông tin thị trường chứng khoán Hoa Kỳ 27 m oi 1.5.2 Kinh nghiệm cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn Trung Quốc at nh 28 1.5.3 Kinh nghiệm công bố thông tin TTCK Thái Lan 29 z z 1.5.4 Bài học kinh nghiệm cho thị trường chứng khoán Việt Nam 30 vb jm ht KẾT LUẬN CHƯƠNG I 32 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH k gm VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN MINH BẠCH THÔNG TIN l.c TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM THÔNG QUA SỰ om TỰ NGUYỆN CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN BẢN THUYẾT MINH BÁO an Lu CÁO TÀI CHÍNH 33 2.1 Lược sử thị trường chứng khoán Việt Nam 33 th 2.3.2 Phạm vi khảo sát 42 ey 2.3.1 Phương pháp khảo sát 42 t re công bố thông tin thuyết minh báo cáo tài 42 n 2.3 Khảo sát thực trạng minh bạch thơng tin tài thơng qua tự nguyện va 2.2 Các văn hướng dẫn công bố thông tin theo quy định hành 36 t to ng 2.3.3 Đối tượng khảo sát 43 hi ep 2.3.4 Kết khảo sát thực trạng công bố thông tin minh bạch 45 2.3.4.1 Kết khảo sát mục sách kế toán áp dụng 45 w n lo 2.3.4.2 Kết khảo sát thông tin trình bày BCĐKT 48 2.3.4.3 Kết khảo sát thông tin khác 53 ad 2.4 Khảo sát nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thơng tin tài thơng qua y th tự nguyện công bố thông tin thuyết minh báo cáo tài ju yi công ty niêm yết Việt Nam 54 pl 2.4.1 Đối tượng phạm vi khảo sát 54 al n ua 2.4.2 Phương pháp khảo sát 55 va 2.4.3 Giả thuyết mơ hình nghiên cứu đề xuất 56 n 2.4.3.1 Giả thuyết 56 fu ll 2.4.3.2 Mơ hình khảo sát 60 m oi 2.4.4 Kết khảo sát 64 at nh 2.5 Đánh giá mặt đạt chưa đạt qua khảo sát minh bạch TTTC thông qua tự nguyện công bố thông tin bảng thuyết minh BCTC 66 z Những mặt đạt 66 2.5.2 Những mặt chưa đạt 67 z 2.5.1 jm ht vb KẾT LUẬN CHƯƠNG 69 k gm CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI l.c CHÍNH THÔNG QUA SỰ TỰ NGUYỆN CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN om BẢN THUYẾT MINH BCTC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM an Lu 70 3.1 Quan điểm để đưa giải pháp 71 th liên quan 72 ey 3.1.4 Phù hợp với khả yêu cầu sử dụng thơng tin đối tượng có t re 3.1.3 Phù hợp với xu hướng hội nhập giới 72 n 3.1.2 Phù hợp với mơi trường hoạt động chứng khốn Việt Nam 71 va 3.1.1 Phù hợp với môi trường pháp lý Việt Nam 71 t to ng 3.2 Các kiến nghị giải pháp cụ thể để nâng cao minh bạch thơng tin tài hi ep thơng qua tự nguyện công bố thông tin 73 3.2.1 Đối với quan quản lý Nhà nước 73 w 3.2.1.1 Xây dựng chế giám sát xử phạt 73 n lo 3.2.1.2 Xếp hạng tín dụng cho doanh nghiệp 75 ad 3.2.2 Về phía cơng ty niêm yết 80 y th 3.2.2.2 Cung cấp thông tin kế hoạch tài tương lai 81 ju yi 3.2.2.3 Yêu cầu công bố cụ thể giao dịch bên liên quan 81 pl 3.2.2.4 Yêu cầu công ty cung cấp thông tin ban điều hành al n ua công ty 81 va 3.3.3 Về phía nhà đầu tư 82 n 3.3.4 Về phía chủ nợ 82 fu ll KẾT LUẬN CHƯƠNG 84 m oi KẾT LUẬN 85 at nh TÀI LIỆU THAM KHẢO 86 z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng PHẦN MỞ ĐẦU hi ep Lý chọn đề tài w Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam thị n lo trường tiềm năng, phát triển nhận nhiều quan tâm từ phía cơng ad chúng Có nhiều nhà đầu tư tìm kiếm hội kinh doanh TTCK Đa số nhà y th đầu tư tìm hiểu thơng tin doanh nghiệp trước định đầu tư ju yi thơng tin tài (TTTC) mà doanh nghiệp cơng bố Có thể nói yếu tố sống cịn để pl thị trường có chất lượng lòng tin nhà đầu tư Lòng tin xây dựng dựa al ua công khai, minh bạch (IFC,2012) Tuy nhiên họ gặp nhiều rủi ro n định đầu tư thông tin báo cáo tài (BCTC) cơng ty niêm yết va n (CTNY) có biến động lớn trước sau kiểm toán Sau loạt fu ll kiện CTNY có BCTC sau kiểm tốn khác biệt lớn so với trước kiểm toán ảnh m oi hưởng đến quyền lợi nhà đầu tư, đối tượng có liên quan minh bạch xã hội at nh TTTC mà doanh nghiệp cung cấp trở thành vấn đề quan tâm đặc biệt z z Thực tiễn Việt Nam giới thời gian qua cho thấy, khủng vb jm ht hoảng kinh tế thường bắt nguồn từ hệ thống tài Vì vấn đề minh bạch TTTC cần thiết thiếu chúng cơng ty xây dựng niềm tin k gm công chúng vào thành thực khả thu hút vốn TTCK Nghiên l.c cứu thực trạng minh bạch TTTC nhân tố tác động đến minh bạch TTTC chủ đề hữu ích Việc nghiên cứu vấn đề góp phần giúp TTCK Việt om Nam hoạt động bền vững hiệu an Lu Trên giới có nhiều nghiên cứu minh bạch TTTC việc đánh giá th đáng kể đến minh bạch TTTC Tuy nhiên việc áp dụng biến nghiên cứu kết ey ty ảnh hưởng đến minh bạch TTTC tìm nhân tố có ảnh hưởng t re bắt buộc Thơng qua nghiên cứu đặc điểm công n nguyện thuyết minh bắt buộc Một số nghiên cứu thuyết minh tự nguyện va thơng qua mục thuyết minh Có nhiều nghiên cứu dựa thuyết minh tự t to ng nghiên cứu khác khác môi trường thuyết minh luật, hi ep văn hóa, cách quản lý Ở Việt Nam có số luận án Thạc Sĩ, Tiến Sĩ nghiên cứu minh bạch thông tin đa số dựa BCTC tập trung vào thuyết w minh tự nguyện Ngoài nghiên cứu chủ yếu sử dụng phương pháp định n lo tính để khảo sát ý kiến nhà đầu tư để đánh giá mức độ minh bạch thông tin ad TTCK Việt Nam y th Nghiên cứu đưa cách tiếp cận khác nghiên cứu minh bạch ju yi TTTC TTCK Việt Nam dựa vào thuyết minh tự nguyện BCTC Ngồi pl nghiên cứu mong muốn tìm biến đặc điểm cơng ty mà có ảnh al n ua hưởng tới minh bạch TTTC Việt Nam Do tơi chọn đề tài “Nâng cao minh va bạch TTTC qua tự nguyện công bố thông tin Bản Thuyết minh BCTC n CTNY Việt Nam” để nghiên cứu fu ll Các nghiên cứu trước có liên quan đến đề tài oi at nh Nhóm nhân tố tài m 2.1 Các nghiên cứu nước ngồi Nghiên cứu thị trường Nhật Bản (Cooke ,1992) “The Impact of Size, Stock z z Market Listing and Industry Type on Disclosure in the Annual Reports of Japanese vb jm ht Listed Corporations” xem xét ba loại công ty thị trường Nhật, cụ thể chưa niêm yết, niêm yết, niêm yết đa quốc gia Tác giả chấm điểm 100 thuyết minh k gm BCTC bao gồm thuyết minh bắt buộc thuyết minh tự nguyện Nghiên cứu sử l.c dụng phương pháp tính số thuyết minh khơng có trọng số để đánh giá mức độ om công bố thông tin Đối với mục thuyết minh chấm điểm, khơng an Lu thuyết minh chấm điểm, mục thuyết minh đánh giá mức độ quan trọng Sau nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy đa biến để chạy mơ hình th khơng niêm yết thuyết minh thơng tin CTNY, thơng tin trình bày ey có quy mơ lớn thường thuyết minh nhiều thông tin công ty nhỏ, công ty t re mơ cơng ty có ảnh hưởng đáng kể đến mức độ công bố thông tin, doanh nghiệp n hình doanh nghiệp sản xuất hay khơng sản xuất Kết nghiên cứu cho thấy quy va Các biến mơ hình bao gồm : biến quy mơ, biến tình trạng niêm yết loại 88 t to ng 22 Phạm Ðức Tân, 2008 Các giải pháp hoàn thiện vấn đề công bố thông tin kế hi ep toán doanh nghiệp niêm yết Thị trường chứng khoán Việt Nam Luận văn thạc sĩ Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh w 23 Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM: www.hsx.vn n lo 24 Sở giao dịch chứng khoán Hà nội: www.hnx.vn ad 25 Võ Thị Ánh Hồng, 2008.Các giải pháp nâng cao tính hữu dụng thơng y th tin kế tốn trình định nhà đầu tư thị trường ju yi chứng khoán Việt Nam Luận văn Thạc sĩ Đại học Kinh tế Thành phố Hồ pl Chí Minh n ua al va TÀI LIỆU TIẾNG ANH n Adina, P., Ion, P., 2008 Aspects regarding corporate mandatory and fu ll voluntary disclosure Annals of the University of Oradea: Economic Science oi m Vol Issue 1, 1407 – 1411 at nh Archambault and Archambault, 2003 A multinational test of determinants of corporate disclosure The International Journal of Accounting, 38: 173-194 z z Adina P and Ion P, (2008) Aspects Regarding Corporate Mandatory and vb University of Oradea, Vol 3, Iss 1; 1407-1411 k jm ht Voluntary Disclosure, The Journal of the Faculty of Economics – Economic, gm Barth, M.E and Schipper, K, 2008 Small and Medium Sized Entities l.c Management’s Perspective on Principles-Based Accounting Standards on an Lu Auditing & Finance, 23, 173-190 om Lease Accounting Financial Reporting Transparency Journal of Accounting, Bushman Robert M and Abbie J Smith, 2003.Transparency, Financial ey th Evidence from Hong Kong and Thailand American Accounting Asociation t re Cheng at al.,2005 Determinants of Corporate Disclosure and Transparency: n Policy Review, April, 2003 va Accounting Information and Corporate Governance FRBNY Economic 89 t to ng 2006 Annual Meeting Washington, D.C 6-9 August 2006 Florida: American hi ep Accounting Association Chow, C.W., & Wong-Boren, A (1987) Voluntary financial disclosure by w Mexican corporations Accounting Review, 533-541 n lo Cooke, T E (1989a) Disclosure in the Corporate Annual Reports of Swedish ad Companies, Accounting and Business Research,vol 19,no.74, p113-124 y th Cooke, T E (1992) The Impact of Size,Stock Market Listing and Industry ju yi Type on Disclosure in the Annual Reports of Japanese Listed Corporations, pl Accounting and Business Research,vol 22,no.87, p229-237 al n ua 10 Hossain M.A,(2004) Extent of Disclosure in Corporate Annual Reports in n Bangladesh va Developing countries : A comparative Study of India,Pakistan and fu Theory of the Firm: Managerial Behavior, ll 11 Jensen and Meckling, 1976 m oi Agency Costs and Ownership Structure Journal of financial Economics, V 3, at nh No 4, p 305-360 12 Laswad,F and P.B.Oyelere,R.Fisher (2000) Corporation Financial Reporting z z : Firm Characteistics and the use of the internet as a medium of vb jm ht communication,Commerce Division Discussion,March, No.81 13 Salter, S.B (1998) Corporate Financial Disclosure in Emerging Markets: k l.c Accounting, col 33,no.2,pp.211-234 gm Does Economic Development Matter?, The international Journal of om 14 Malik, 2004 Transparency in Coporate reporting Corporate Governance in an Lu Pakistan: Regulation, Supervision and Performance Lahore, Pakistan 29-30 May 2004 Lahore and Islamabad: Lahore University of Management Sciens ey th of North Carolina and University of Michigan t re Offerings: Reducing Information Asymmetry or Hyping the Stock?.University n 15 Mark Lang and Russell Lundholm, 1999.Voluntary Disclosure and Equity va and Securities and Exchange Commission of Pakistan 90 t to ng 16 Mine Aksu, 2006 Transparency & Disclosure in the Istanbul Stock hi ep Exchange: Did IFRS Adoption and Corporate Governance Principles Make a Difference? Corporate Governance: An International Review, Vol 14 w 17 Nivra, 2008 The non-financial information in progress A guide to the n lo reporting and assurance of non-financial information in the public sector ad (NIVRA’s NFI project) y th 18 Owusu-Ansah, 1998 The impact of corporate attribites on the extent of ju yi mandatory disclosure and reporting by listed companies in Zimbabwe The pl International Journal of Accounting, Volume 33, Issue 5, 1998, Pages 605- n ua al 631 va 19 Pankaj M Madhani, 2007 Corporate Governance from Compliance to n Competitive Advantage The Accounting World (2007): 26-31 fu ll 20 Qiang Cheng and Kin Lo, 2006 Insider Trading and Voluntary m oi Disclosures.Forthcoming at Journal of Accounting Research Available at: 04 at nh [Accessed May 2014] z z 21 Robert M Bushman and Abbie J Smith, 2003 Transparency, Financial vb jm ht Accounting Information, and Corporate Governance, FRBNY Economic Policy Review k gm 22 Robert W.McGee, 2008.Corporate governance and the timeliness of financial om countries,Working Pape, Florida International University l.c reporting: a comparative study of Selected eu and transition economy Earnings Management Available at: [Accessed 04 ey th corporate financial disclosure The Accounting Review, 46(1), 129-138 t re 24 Singhvi, S.S., & Desai, H.B (1971) An empirical analysis of the quality of n May 2014] va an Lu 23 Ron Kasznik, 1996 On the Asscociation Between Voluntary disclosure and 91 t to ng 25 Standard & Poor’s, 2002 Transparency and Disclosure: Overview of hi ep Methodology and Study Results—United States[pdf] Available at: [Accessed 04 w May 2014] n lo 26 Toutaev, 2004 Corporate reporting issues in Russia: the shareholder value ad perspective International Plekhanov Conference “ Modern reforms and y th business development in Russia” Moscow, Russia 13 April 2004 Moscow: ju yi Russian Plekhanov University of Economics pl 27 Wallace et al., 1994 The relationship between the comprehensiveness of al n ua corporate annual reports and firm characteristics in Spain Accounting and va Business Research, 25(97), P.41–53 n 28 Watson, A., Shrives, P., & Marston, C (2002) Voluntary disclosure of fu ll accounting ratios in the UK The British Accounting Review, 34(4), 289-313 m oi 29 Zarzeski, M T., 1996 Spontaneous harmonization effects of culture and (1), P.18–37 at nh market forces on accounting disclosure practices Accounting Horizons, 10 z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th PHỤ LỤC t to Phụ lục 1: Danh sách 200 CTNY khảo sát hi CTCP công viên nước Đầm Sen NĂM N/Y 2010 RIC Cơng ty Cổ phần Quốc tế Hồng Gia 2007 lo ng MÃ CK DSN APC CTCP Chiếu xạ An Phú 2010 TV1 CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2010 CLW CTCP cấp nước Chợ Lớn 2010 ep STT w n ju y th ad TÊN CTY yi 2010 CTCP Cao su Đồng Phú 2007 DPR NSC Công ty Cổ phần Giống trồng Trung Ương 2006 SSC Công ty Cổ phần Giống Cây trồng Miền Nam 2004 10 TNC CTCP Cao su Thống Nhất 2007 11 TRC CTCP Cao su Tây Ninh 12 BGM CTCP Khai thác chế biến Khống sản Bắc Giang 2011 13 BMC Cơng ty Cổ phần Khống sản Bình Định 2006 14 DHA CTCP Hóa An 15 KSB CTCP Khống sản Xây dựng Bình Dương 16 KSH Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển KSH 2008 17 PVD Tổng CTCP Khoan Dịch vụ Khoan Dầu khí 2006 18 AAM CTCP Thủy sản Mekong 19 ABT 20 ACL 21 AGF CTCP Xuất nhập Thủy sản Bến Tre Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang CTCP Xuất nhập Thủy sản An Giang 22 ASP CTCP Tập đồn Dầu khí An Pha 2008 23 KHP Cơng ty Cổ phần Điện lực Khánh Hòa 2006 24 PGD CTCP Phân phối Khí thấp Áp Dầu khí Việt Nam 2009 25 PPC CTCP Nhiệt điện Phả Lại 2007 26 SJD CTCP Thủy điện Cần Đơn 2006 pl TDW va CTCP Cấp Nước Thủ Đức n ua al n ll fu oi m 2007 at nh z z 2004 vb 2009 k jm ht 2006 om l.c gm 2009 2007 an Lu 2002 n va ey t re t to ng hi ep TBC Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà 2009 28 TIC CTCP Đầu tư Điện Tây nguyên 2009 29 TMP CTCP Thủy điện Thác Mơ 2009 30 BT6 Công ty Cổ phần Beton 2002 31 CII CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 2006 CLG CTCP Đầu tư Phát triển Nhà đất Cotec 2010 CTD Công ty Cổ phần Xây dựng Cotec 2009 COM Công ty Cổ phần Vật tư - Xăng Dầu 2006 DXV 2008 2009 w 27 n 32 lo 36 FDC 37 GIL 38 HAX CTCP Vicem Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng CTCP Ngoại Thương Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh 39 DVP CTCP Đầu tư Phát triển Cảng Đình Vũ 40 GMD Công ty Cổ phần Gemadept 41 GTT CTCP Thuận Thảo 42 HTV CTCP Vận tải Hà Tiên 43 NVT CTCP Bất Động sản Du lịch Ninh Vân Bay 44 VNG Công ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Cơng 2009 45 CMG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Công nghệ CMC ht 2010 46 CMT CTCP Công Nghệ Mạng Truyền Thông 2010 47 FPT Công ty Cổ phần FPT 48 ASM Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai 49 BCI CTCP Đầu tư Xây dựng Bình Chánh 50 HAG CTCP Hoàng Anh Gia Lai 2008 51 AAA CTCP Nhựa Môi trường xanh An Phát 2010 52 ADC CTCP Mĩ thuật Truyền thông 2010 53 ALT CTCP Văn hóa Tân Bình 2009 54 ALV CTCP Khoáng sản Vinas A Lưới 2010 55 AMC CTCP Khoáng sản Á Châu 2012 ju 35 y th 34 ad 33 yi pl 2009 al n ua 2001 n va 2006 fu ll 2002 m oi 2010 nh at 2005 z 2010 z vb k jm gm 2006 2008 om l.c 2009 an Lu n va ey t re t to ng hi ep 2010 APP Công ty Cổ phần Alphanam Cơ điện CTCP Sản xuất kinh doanh Dược Trang thiết bị y tế Việt Mỹ CTCP Phát triển phụ gia sản phầm dầu mỏ 59 ARM CTCP Xuất nhập hàng không 2010 60 B82 CTCP 482 2008 BBS CTCP VICEM Bao bì Bút Sơn 2005 BCC CTCP Xi măng Bỉm Sơn 2006 CTCP Sách Thiết bị trường học Đà Nẵng 2009 CTCP VICEM Bao bì Hải Phịng 2009 56 AME 57 AMV 58 w n 61 lo ad 62 63 y th 64 BXH 65 C92 66 BED 2009 2010 ju 2007 CAN CTCP Đồ hộp Hạ Long 2009 67 CAP CTCP Lâm nông sản thực phẩm Yên Bái 2008 68 CCM CTCP Khoáng sản Xi măng Cần Thơ 2008 69 CID CTCP Xây dựng Phát triển Cơ sở hạ tầng 2005 70 CJC CTCP Cơ điện Miền Trung 2006 71 CKV CTCP COKYVINA 2010 72 CMC CTCP Đầu tư CMC 73 CVN CTCP Vinam 74 CVT CTCP CMC 75 CX8 CTCP Đầu tư Xây lắp Constrexim 76 DAC CTCP Viglacera Đông Anh 77 DAD CTCP Đầu tư Phát triển Giáo dục Đã Nẵng 78 DAE CTCP Sách giáo dục Tp Đà Nẵng 79 DBC CTCP Tập đoàn DABACO Việt Nam 80 HCC 2007 81 HCT 82 HDA CTCP Bê tơng Hịa Cầm - Intimex CTCP Thương mại Dịch vụ Vận tải Xi măng Hải Phòng CTCP Hãng sơn Đông Á 83 HDO CTCP Hưng Đạo Container 2010 84 HGM CTCP Cơ khí Khống sản Hà Giang 2009 n ua al pl yi CTCP Xây dựng Đầu tư 492 n va ll fu oi m at nh 2006 z z 2010 vb jm ht 2009 2006 k 2009 2006 om l.c gm 2006 an Lu 2008 n va 2007 ey t re 2010 t to ng hi ep HHC CTCP Bánh kẹo Hải Hà 2004 86 HHG CTCP Hoàng Hà 2007 87 HJS CTCP Thủy điện Nậm Mu 2006 88 LUT CTCP Đầu tư Xây dựng Lương Tài 2008 89 MCO CTCP MCO Việt Nam 2006 MDC CTCP Than Mông Dương - Vinacomin 2009 MEC CTCP Someco Sông Đà 2006 MHL CTCP Minh Hữu Liên 2009 w 85 n 90 lo VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 2005 94 NGC 2006 95 NHA 96 NLC CTCP Chế biến Thủy sản xuất Ngô Quyền Tổng công ty Đầu tư Phát triển Nhà đô thị Nam Hà Nội CTCP Thủy điện Nà Lơi 97 NPS CTCP May Phú Thịnh Nhà Bè n 2006 98 NST CTCP Ngân Sơn 2006 99 NTP CTCP Nhựa Thiếu niên - Tiền Phong m 2006 100 PJC CTCP TM Vận Tải Petrolimex Hà Nội 2006 101 ACC Công ty cổ phần bê tông Becamex 2011 102 AGD Cơng ty Cổ phần Gị Đàng 103 ASM CTCP Tập đồn Sao Mai 104 TYA Cơng ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam 105 ATA CTCP NTACO 106 AVF Công ty cổ phần Việt An 107 BTT Công ty Cổ phần Thương mại - Dịch vụ Bến Thành 108 CDC 109 BCE 110 BHS Công ty Cổ phần Chương Dương Công ty Cổ phần Xây dựng Giao thơng Bình Dương CTCP Đường Biên Hịa 111 BMP Cơng ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 2006 112 BRC Công ty Cổ phần Cao su Bến Thành 2011 113 C21 Công ty cổ phần Thế kỷ 21 2011 ju 93 y th 92 ad 91 yi pl ua al 2010 n 2006 va ll fu oi at nh z z 2010 vb jm ht 2010 2006 k 2010 2010 om l.c gm 2009 an Lu 2010 2010 n va 2006 ey t re ng hi ep 2010 2011 COM Công ty Cổ phần Xây dựng 47 Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghiệp Thương mại Củ Chi Công ty Cổ phần Vật tư - Xăng dầu DAG Công ty Cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á 2010 DCC Cơng ty Cổ phần Xây dựng Công nghiệp DESCON 2007 120 DCL Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long 2008 121 y th t to Cơng ty Cổ phần Tập đồn Cơng nghệ CMC Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp Số 2009 122 DQC Công ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang 2008 123 DRC 124 114 CMG 115 C47 116 CCI 117 118 w n 119 lo ad D2D 2010 2006 ju 2006 TMS Công ty Cổ phần Transimex-Saigon 2000 125 TMT Cơng ty Cổ phần Ơ tô TMT 2010 126 EVE 2010 127 TIX 128 CLC Công ty cổ phần Everpia Việt Nam Công ty cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Dịch vụ Đầu tư Tân Bình Cơng ty Cổ phần Cát Lợi 129 CMV Công ty Cổ phần Thương nghiệp Cà Mau nh 2010 130 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 2006 131 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gòn z 2006 132 GDT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành 2009 133 GTA 2007 134 TDC 135 HAP Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An Công ty Cổ phần Kinh doanh Phát triển Bình Dương Cơng ty Cổ phần Tập Đồn Hapaco 136 HMC Cơng ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 137 HOT Công ty cổ phần Du lịch - Dịch vụ Hội An 2011 138 HT1 Công ty Cổ phần Xi Măng Hà Tiên 2007 139 HRC Công ty Cổ phần Cao su Hịa Bình 2006 140 KDC Cơng ty Cổ phần Kinh Đô 2005 141 KHP Công ty Cổ phần Điện lực Khánh Hịa 2006 142 LIX Cơng ty Cổ phần Bột giặt Lix 2009 n ua al pl yi Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng n va ll fu 2009 oi m 2006 at z k jm ht vb gm 2010 om l.c 2000 2006 an Lu n va ey t re hi ep 2010 144 THB Cơng ty cổ phần Bia Thanh Hóa 2008 145 NNC Công ty Cổ phần Đá Núi Nhỏ 2010 146 RDP 2009 147 TCM TAC Công ty Cổ phần Nhựa Rạng Đông Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công Công ty Cổ phần Dầu Thực vật Tường An 149 VMD Công ty cổ phần Y Dược phẩm Vimedimex 2010 150 2009 151 TCM 152 BDB Công ty cổ phần Logistics Vinalink Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công Công ty Cổ phần Sách Thiết bị Bình Định 153 BSC Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Bến Thành 2011 154 CMI Công ty cổ phần CMISTONE Việt Nam 2010 155 CMS Công ty cổ phần Xây dựng Nhân lực Việt Nam 2010 156 CPC Công ty Cổ phần Thuốc sát trùng Cần Thơ 157 CTB Công ty Cổ phần Chế tạo Bơm Hải Dương 158 DBT Công ty Cổ phần Dược phẩm Bến Tre 2009 159 TRA Công ty Cổ phần TRAPHACO 2008 160 DHT Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 161 DNC Công ty Cổ phần Điện nước Lắp máy Hải Phịng 2009 162 EBS Cơng ty Cổ phần Sách Giáo dục Tp.Hà Nội 2006 163 GMX Công ty cổ phần Gạch Ngói Gốm Xây dựng Mỹ Xuân 2011 164 GLT Cơng ty cổ phần Kỹ thuật điện Tồn Cầu 165 VBC Cơng ty Cổ phần Nhựa Bao bì Vinh 166 HAD Công ty Cổ phần Bia Hà Nội - Hải Dương 167 HAT Công ty Cổ phần Thương mại Bia Hà Nội 2010 168 HLC Công ty Cổ phần Than Hà Lầm - TKV 2009 169 HMH Công ty Cổ phần Hải Minh 2010 170 ICG Công ty Cổ phần Xây dựng Sông Hồng 2009 171 INN Công ty Cổ phần Bao bì In Nơng nghiệp 2010 w Cơng ty Cổ phần Hóa - Dược phẩm MEKOPHAR pl ng MKP y th t to 143 n 148 lo ad VNL 2007 2006 ju yi 2007 n ua al 2010 n va fu ll 2010 m oi 2006 at nh z z k jm ht vb 2008 2011 om l.c gm 2009 an Lu 2009 n va ey t re t to ng hi ep TLG Công ty Cổ phần Tập đoàn Thiên Long 2010 173 TLH Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên 2010 174 L14 Công ty cổ phần LICOGI 14 2011 175 L18 2008 176 TIE Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng số 18 Công ty cổ phần Supe Phốt phát Hóa chất Lâm Thao Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng Công ty Cổ phần Licogi 13 w 172 n lo 177 LHC 2009 2010 179 LTC Công ty cổ phần Điện nhẹ Viễn thông 2006 180 MCC Công ty Cổ phần Gạch ngói cao cấp 2010 181 MCF CTCP Xây lắp Cơ khí Lương thực Thực phẩm pl 2011 182 WCS Công ty Cổ phần Bến xe Miền Tây 2010 183 MKV Công ty Cổ phần Dược Thú y Cai Lậy 2008 184 MNC Công ty Cổ phần Tập đồn Mai Linh Miền Trung 2010 185 NAG Cơng ty cổ phần Nagakawa Việt Nam 186 NBC Công ty cổ phần Than Núi Béo – Vinacomin 187 NBP Công ty Cổ phần Nhiệt điện Ninh Bình 2009 188 NHC Cơng ty Cổ phần Gạch Ngói Nhị Hiệp 2009 189 PGS Cơng ty Cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Nam 2007 190 PMC Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic 2009 191 PMS 2009 192 PPS 193 QHD Cơng ty Cổ phần Cơ khí Xăng dầu Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Điện lực Dầu khí Việt Nam Cơng ty Cổ phần Que hàn điện Việt Đức 194 SD4 Công ty Cổ phần Sông Đà 195 S55 Công ty Cổ phần Sông Đà 505 2006 196 SAF Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Safoco 2009 197 SCL Công ty Cổ phần Sông Đà Cao Cường 2010 198 TET Công ty Cổ phần Vải sợi May mặc Miền Bắc 2010 199 TJC Công ty cổ phần Dịch vụ Vận tải Thương mại 2007 200 TMC Công ty Cổ phần Thương mại - Xuất nhập TĐ 2009 ju LIG y th ad 178 2010 yi n ua al n va fu ll 2009 m oi 2006 at nh z z k jm ht vb gm 2011 om l.c 2010 2008 an Lu n va ey t re Phụ lục 2: Kết mơ hình hồi quy lần t to Descriptive Statistics N Ij 35 056 200 SIZE ASSET 8.66 1.34 595 1.408 200 200 DEBT PROFIT 48 13 228 174 200 200 hi Std Deviation n ng Mean ep w lo ad ju y th yi pl Correlations SIZE ASSET DEBT PROFIT 1.000 576 576 1.000 039 -.120 278 285 407 112 039 278 -.120 285 1.000 061 061 1.000 053 -.012 112 053 -.012 1.000 000 000 000 000 197 057 229 431 431 ua al Ij n Ij SIZE ll fu 407 Ij 291 SIZE ASSET 000 291 046 046 DEBT PROFIT 000 000 000 057 oi PROFIT nh m at z z Sig (1-tailed) n va Pearson Correlation ASSET DEBT vb k jm ht 197 229 gm om l.c Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate a 688 473 462 041 a Predictors: (Constant), PROFIT, DEBT, ASSET, SIZE an Lu n va ey t re ANOVAb t to ng Model hi Sum of Squares df Mean Square F Sig .290 073 43.774 000a ep Regression w Residual 324 195 002 Total 614 199 a Predictors: (Constant), PROFIT, DEBT, ASSET, SIZE; b Dependent Variable: Ij n lo ad ju y th yi Coefficientsa pl Standardized Coefficients Model t Collinearity Statistics Sig Tolerance VIF 885 971 907 980 1.131 1.030 1.103 1.020 Collinearity Diagnosticsa Variance Proportions Dimen Condition Model Eigenvalue sion Index (Constant) SIZE ASSET DEBT PROFIT 508 074 133 347 oi m at nh z 005 002 013 017 ll 047 003 032 111 044 fu SIZE ASSET DEBT PROFIT Beta n (Constant) -.099 Std Error va B n ua al Unstandardized Coefficients -2.265 025 9.184 1.394 2.429 6.617 000 165 016 000 z k jm ht vb a Dependent Variable: Ij om l.c gm 00 00 02 10 01 01 436 121 2.974 5.655 00 01 00 01 84 01 04 88 42.460 99 99 03 06 05 03 01 ey 002 a Dependent Variable: Ij 02 89 t re 00 00 n 1.000 2.569 va 3.857 585 an Lu 1 Phụ lục 3: Kết mơ hình hồi quy lần t to ng hi ep Model Summary Adjusted R Model R R Square Square a 684 468 460 a Predictors: (Constant), PROFIT, DEBT, SIZE Std Error of the Estimate 041 w n lo ad ANOVAb y th Regression Sum of Squares 287 Residual 327 ju Model yi pl Mean Square F Sig 096 57.441 000a 196 002 ua al df n Total 614 199 a Predictors: (Constant), PROFIT, DEBT, SIZE n va ll fu b Dependent Variable: Ij oi m at nh Coefficientsa Standard Unstandardiz ized ed Coeffici Coefficients t ents Sig jm Tolerance k Beta 045 l.c -2.022 VIF gm 043 ht SIZE 046 005 496 9.056 000 905 DEBT 034 013 140 2.580 011 917 1.091 PROFIT 113 017 353 6.719 000 985 1.015 an Lu n va a Dependent Variable: Ij 1.105 om vb (Constant) -.086 Std Error z B z Model Collinearity Statistics ey t re t to ng hi ep Collinearity Diagnosticsa Variance Proportions Dimen Condition Model Eigenvalue sion Index (Constant) SIZE DEBT PROFIT 3.312 1.000 00 00 01 03 564 2.423 00 00 03 93 121 5.225 01 01 91 03 002 38.734 99 99 05 01 a Dependent Variable: Ij w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re