(Luận văn) ảnh hưởng của các cú sốc giá dầu đến các yếu tố kinh tế vĩ mô ở các quốc gia châu á thái bình dương

t to ng hi ep BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH w n lo ad ju y th yi NGUYỄN XUÂN THÙY pl n ua al n va fu ll ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU ĐẾN m oi CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ Ở nh at CÁC QUỐC GIA CHÂU Á -THÁI BÌNH DƯƠNG z z k jm ht vb gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c an Lu n va ey t re th TP Hồ Chí Minh – Năm 2016 t to ng hi ep BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH w n lo ad y th ju NGUYỄN XUÂN THÙY yi pl ua al n ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU ĐẾN va n CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ Ở ll fu oi m CÁC QUỐC GIA CHÂU Á -THÁI BÌNH DƯƠNG at nh z Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng z k jm ht vb Mã Số: 60340201 om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va TS.NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN an Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: ey t re TP Hồ Chí Minh – Năm 2016 th t to ng hi LỜI CAM ĐOAN ep Trong trình thực Luận văn Thạc sĩ với đề tài “Ảnh hưởng cú sốc w giá dầu đến yếu tố kinh tế vĩ mô quốc gia Châu Á- Thái Bình Dương”, n lo tơi vận dụng kiến thực học tập với trao đổi, hướng dẫn góp ý ad Giáo viên hướng dẫn để thực đề tài Luận văn Thạc sĩ y th ju Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, số liệu kết yi Luận văn Thạc sĩ hồn tồn trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng pl ua al Các kết Luận văn chưa công bố cơng trình nghiên cứu n Luận văn thực hướng dẫn TS Nguyễn Thị Uyên Uyên n va fu ll TP.HCM, Ngày 15 Tháng 10 Năm 2016 oi m Học viên thực Luận văn at nh z z jm ht vb Nguyễn Xuân Thùy k om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng MỤC LỤC hi ep TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN w MỤC LỤC n lo DANH MỤC VIẾT TẮT ad DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU y th ju DANH MỤC CÁCHÌNH VẼ, ĐỒ THỊ yi LỜI CAM ĐOAN pl al n ua TÓM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU n va 1.1 Lý thực nghiên cứu ll fu oi m 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu at nh 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa nghiên cứu đề tài z z ht vb 1.5 Kết cấu đề tài k jm CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY gm 2.1 Các loại cú sốc giá dầu l.c 2.2 Các kênh truyền dẫn cú sốc giá dầu đến kinh tế vĩ mô 10 om 2.3 Những chứng thực nghiệm tác động cú sốc giá dầu đến an Lu kinh tế vĩ mô 16 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 26 ey th CHƯƠNG KẾT QUẢ PHÂN TÍCH THỰC NGHIỆM 40 t re 3.2 Dữ liệu phân tích mơ tả biến 34 n tích SVAR 28 va 3.1 Ảnh hưởng loại cú sốc giá dầu đến yếu tố kinh tế vĩ mô - phân t to ng 4.1 Kiểm định tương quan chéo 40 hi ep 4.2 Kiểm định tính dừng 41 4.3 Kết ước lượng mơ hình VAR- SVAR 45 w n lo 4.3.2 Kiểm định tính ổn định mơ hình 48 ad 4.3.3 Kết ước lượng ma trận ràng buộc mơ hình 49 y th ju 4.3.4 Kết phân tích ảnh hưởng cú sốc giá dầu đến yếu tố kinh yi tế vĩ mô quốc gia Châu Á - Thái Bình Dương 52 pl ua al 4.3.5 Kiểm định mô hình ước lượng 64 n CHƯƠNG KẾT LUẬN 68 va n DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ll fu PHỤ LỤC oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng DANH MỤC VIẾT TẮT hi ep w : Consumer Price Index : Chỉ số giá tiêu dùng  GDP : Gross Domestic Product : Tổng sản phẩm quốc nội : Impulse response function : Hàm phản ứng xung : Ordinary least squares : Phương pháp bình phương bé n  CPI lo ad  IRF yi ju y th  OLS pl : Vector autoregression : Mơ hình vec-tơ tự hồi quy  SVAR : Structural vector autoregressive : Mơ hình vec-tơ tự hồi quy cấu trúc n ua al  VAR n va  PSVAR : Panel structural vector autoregressive models : Mơ hình vec-tơ tự ll fu hồi quy liệu bảng oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU hi ep Bảng Tên Bảng Trang Bảng tóm tắt nghiên cứu thực nghiệm tác động Bảng 2.1 22 - 23 w n cú sốc giá dầu đến yếu tố vĩ mô kinh tế lo ad Bảng tóm ảnh hưởng cú sốc giá dầu đến yếu Bảng 2.2 24 ju y th tố kinh tế vĩ mô yi Kỳ vọng kết ảnh hưởng cú sốc giá dầu đến 25 pl Bảng 2.3 n Dương ua al yếu tố kinh tế vĩ mô quốc gia Châu Á – Thái Bình va Những cú sốc giá dầu khác 29 Bảng 3.2 Thứ tự biến mơ hình SVAR Bảng 3.3 Kỳ vọng chiều hướng tác động cú sốc giá n Bảng 3.1 ll fu oi m 32 at nh 33 dầu lên yếu tố kinh tế vĩ mô z z Tóm tắt biến sử dụng Bảng 3.5 Thống kê mô tả biến Bảng 4.1 Kiểm định tương quan chéo (cross-section 37 - 38 jm ht vb Bảng 3.4 39 k gm om l.c independence) 40 Kết kiểm định tính dừng Pesaran (2007) 42 Bảng 4.3 Kết kiểm định tính dừng Levin–Lin–Chu, 2002 43 Bảng 4.4 Độ trễ tối ưu cho mơ hình PVAR –PSVAR 47 Bảng 4.5 Kiểm định tính ổn định mơ hình 48 Bảng 4.6 Kết ước lượng ma trận ràng buộc an Lu Bảng 4.2 n va ey t re th 50 - 51 t to ng Bảng Tên Bảng Trang hi ep Kết ước lượng ma trận ràng buộc C 52 Bảng 4.8 Kết ước lượng VAR 53 Kết phân tích phân rã phương sai ảnh hưởng 56 Bảng 4.7 w n lo ad Bảng 4.9 ju y th cú sốc giá dầu đến tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Kết phân tích phân rã phương sai ảnh hưởng 57 yi Bảng 4.10 pl cú sốc giá dầu đến số giá tiêu dùng (CPI) ua al Bảng 4.11: Kết phân tích phân rã phương sai ảnh hưởng n 58 n va cú sốc giá dầu đến biến động tỷ giá (EX) fu Kết phân tích phân rã phương sai ảnh hưởng 60 ll Bảng 4.12 m oi cú sốc giá dầu đến biến động trong lãi suất at nh chiếu khấu (DR) Bảng tổng hợp kết nghiên cứu 64 Bảng 4.14 Kết kiểm định tượng tự tương quan LM Test z Bảng 4.13 z vb k jm ht Statistic 65 Kết kiểm định tượng tự tương quan gm Bảng 4.15 Kết kiểm định tượng phương sai thay đổi- 67 an Lu Kiểm định White om Bảng 4.16 l.c Portmanteau Test 66 n va ey t re th t to ng DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ hi ep w Hình vẽ Tên hình Trang Hình 2.1 Sơ đồ kênh truyền dẫn cú sốc giá dầu đến 11 n lo kinh tế vĩ mô ad Đồ thị biểu diễn thay đổi theo thời gian Hình 4.1 chuỗi liệu ju y th Đồ thị phân tích phản ứng xung (impulse) 55 yi Hình 4.2 44 pl al cú sốc giá dầu yếu tố kinh tế vĩ mô n ua quốc gia Châu Á- Thái Bình Dương n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep TÓM TẮT Dựa theo chứng thực nghiệm nghiên cứu “Ảnh hưởng cú sốc giá w n dầu đến yếu tố kinh tế vĩ mô Châu Á” Cunado, J., cộng (2015) lo ad với mẫu nghiên cứu gồm 13 quốc gia Châu Á- Thái Bình Dương, nghiên cứu y th thực với mục tiêu phân tích ảnh hưởng cú sốc giá dầu (cú sốc ju cung dầu - oil supply shocks, cú sốc tổng cầu dầu - aggregate demand shocksvà yi cú sốc phát sinh nhu cầu phòng ngừa rủi ro giá dầu - oil market specific pl ua al demand shocks) đến yếu tố kinh tế vĩ mô, bao gồm, tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tỷ giá hối đoái (EX),chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lãi suất chiết khấu (DR) n n va Thông qua mơ hình SVAR với liệu bảng, có tần suất theo năm, từ năm 1997 đến ll fu năm 2015, nghiên cứu “Ảnh hưởng cú sốc giá dầu đến yếu tố kinh tế oi m vĩ mơ nước Châu Á- Thái Bình Dương” đạt kết sau: Thứ nhất, xảy ba cú sốc giá dầu, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) nh at giảm 0.5%, CPI tăng trung bình 15% Bởi vì, 13 quốc gia z mẫu quốc gia có sản lượng dầu mỏ nhập chiếm đến 33% tổng z ht vb nhu cầu lượng sử dụng, nên giá dầu yếu tố cấu thành chủ yếu chi phí jm sản xuất Do đó, giá dầu tăng bắt nguồn từ cú sốc giá dầu, chi phí sản k xuất gia tăng, làm giá tăng sản lượng kinh tế sụt giảm Thứ hai, gm xảy cú sốc giá dầu làm lãi suất chiết khấu (DR) tăng từ 2%- 3% tỷ giá l.c hối đối (EX) giảm trung bình 3% Đây hiệu ứng cân thực (Mork, om 1994) trường hợp lãi suất công cụ thực thi sách tiền tệ an Lu quan điều hành (Cunado, J., cộng 2015), biểu quốc gia khu vực có biện pháp nới lỏng sách tiền tệ để thúc đẩy cho phát n va triển kinh tế, hạn chế sụt giảm sản lượng (Brown Yule, 2002) hiệu Từ khóa chính: Cú sốc, giá dầu, kinh tế vĩ mơ, mơ hình VAR, PSVAR th tổng cầu (Dohner, 1981) ey kiệm lo sợ tác động mạnh giá dầu theo hiệu ứng chuyển giao thu nhập t re ứng kỳ vọng (Milani, 2009), người dân gia tăng tiết 68 t to ng CHƯƠNG KẾT LUẬN hi ep Vậy, dựa việc phân tích mơ hình PSVAR, ảnh hưởng cú sốc giá dầu đến yếu tố kinh tế vĩ mô quốc gia Châu Á- Thái Bình Dương tổng w n hợp kết lại ý sau: lo ad Thứ nhất, cú sốc giá dầu có xu hướng làm giảm tổng sản phẩm quốc nội (GDP) y th Kết luận phù hợp với lý thuyết truyền dẫn cú sốc giá dầu nhắc đến ju nghiên cứu Brown Yule (2002); Tang cộng (2010)và kết yi pl nghiên cứu thực nghiệm củaCunado, J., cộng (2015) Tuy nhiên, ba cú ua al sốc giá dầu làm GDP thay đổi chưa tới 1% Có nghĩa rằng, cú sốc giá dầu không n ảnh hưởng nhiều tới GDP quốc gia Châu Á- Thái Bình Dương, kết luận va phù hợp với kết nghiên cứu thực nghiệm Cunado, J., cộng n ll fu (2015) quốc gia Nhật Bản, Ấn Độ, Hàn Quốc Indonesia oi m Thứ hai, cú sốc giá dầu có xu hướng làm tăng số giá tiêu dùng (CPI) CPI nh yếu tố bị ảnh hưởng nhiều xảy cú sốc giá dầu Trong đó, cú sốc at cung dầu (oil supply shocks) ảnh hưởng mạnh đến CPI Có nghĩa rằng, z z xảy cú sốc nguồn cung cấp lượng chi phí giá thay đổi ht vb mạnh Kết luận phù hợp với với lý thuyết truyền dẫn cú sốc giá dầu, jm nhắc đến nghiên cứu Jones Kaul (1996) Tang cộng (2010), k lý thuyết lạm phát chi phí đẩy, kết nghiên cứu thực nghiệm l.c gm Cunado, J., cộng (2015) Thứ ba, cú sốc giá dầu có xu hướng làm giảm tỷ giá hối đối (EX), cú om sốc cung dầu (oil supply shocks) ảnh hưởng mạnh nhiều đến EX Điều an Lu tương đồng với kết nghiên cứu thực nghiệm Cunado, J., cộng (2015) quốc gia Nhật Bản, Ấn Độ, Hàn Quốc Indonesia th chiết khấu (DR), phù hợp với lý thuyết truyền dẫn cú sốc giá dầu nhắc đến ey khan nguồn cung dầu mỏ hai cú sốc tạo gia tăng lãi suất t re suất chiết khấu (DR) Theo Kilian (2015) hai cú sốc bắt nguồn từ n ngừa rủi ro giá dầu (oil market specific demand shocks) có xu hướng làm tăng lãi va Thứ tư, cú sốc cung dầu (oil supply shocks) cú sốc phát sinh nhu cầu phòng 69 t to ng nghiên cứu Brown Yule (2002);Tang cộng (2010), cú hi ep sốc tổng cầu dầu (aggregate demand shocks) tạo mức ảnh hưởng đến DR nhiều hai cú sốc cịn lại Các cú sốc giá dầu có xu hướng làm tăng lãi suất chiết khấu w (DR), phù hợp với lý thuyết truyền dẫn cú sốc giá dầu nhắc đến n lo nghiên cứu Brown Yule, 2002), Tang cộng (2010).Trái lại, cú sốc tổng ad cầu dầu (aggregate demand shocks) làm giảm lãi suất chiết khấu (DR), y th Hiệu ứng cân thực (real balances effect) đề cập nghiên cứu ju yi Mork (1994); Tang cộng (2010), biểu lãi suất cơng cụ thực thi pl sách tiền tệ quan điều hành, để hạn chế tác động tiêu cực cú al n ua sốc tổng cầu dầu (aggregate demand shocks) kinh tế, giải thích n va nghiên cứu Cunado, J., cộng (2015) ll fu Nhìn chung, cú sốc giá dầu gia tăng ảnh hưởng đến yếu tố kinh tế vĩ mô m quốc gia Châu Á- Thái Bình Dương, phù hợp với lý thuyết truyền dẫn oi cú sốc giá dầu kinh tế tương tự với kết nghiên cứu nh z Độ, Hàn Quốc Indonesia at Cunado, J., cộng (2015) liệu quốc gia Nhật Bản, Ấn z ht vb Nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệp cho thấy xảy cú jm sốc giá dầu khác làm giá dầu tăng cao kinh tế vĩ mô chịu tác động k theo chiều hướng tiêu cực, sản lượng giảm (GDP giảm), lạm phát tăng (CPI gm tăng), đồng tiền bị giá (EX giảm) lãi suất chiết khấu tăng (DR tăng) Những l.c phát giúp cho nhà hoạch định sách Việt Nam có om sách phù hợp có biến động nguồn cung cấp lượng dầu mỏ an Lu Chẳng hạn, thời điểm cuối năm 2016, giá dầu có xu hướng tăng cao biến động trị từ bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 năm 2016 Các nước th áp dụng sách theo chiều hướng để hạn chế sụt giảm kinh tế ey kinh tế Việt Nam có xu hướng sụt giảm nhà hoạch định sách t re vào thời điểm tháng 12 năm 2016 Như vậy, với tác động việc giá dầu tăng n nước xuất dầu khác Nga cắt giảm sản lượng gần 1.8 triệu thùng/ngày va xuất dầu mỏ (OPEC) cắt giảm sản lượng theo thỏa thuận đạt trước đó, 70 t to ng kiểm soát lạm phát Tuy nhiên, ảnh hưởng cú sốc giá dầu lên hi ep yếu tố kinh tế vĩ mô Việt Nam cụ thể theo số nào, nghiên cứu khơng thảo luận thêm Nghiên cứu cung cấp tiền đề để nhà phân w tích khác áp dụng để phân tích ảnh hưởng cú sốc giá dầu lên n lo yếu tố kinh tế vĩ mô cho riêng trường hợp Việt Nam ad Hạn chế hướng mở rộng đề tài: y th Mặc dù kết nghiên cứu đạt mục tiêu nghiên cứu ban đầu đề ra, ju yi nghiên cứu nhiều hạn chế Cụ thể, việc phân tích mơ hình hồi quy dựa pl dự liệu bảng khơng thể phân tích chi tiết theo quốc gia khu vực Châu Á – al n ua Thái Bình Dương, nên nghiên cứu cịn mang tính tổng quan Ngoài ra, va quốc gia khu vực có sách khác quản lý kinh tế khác Vì n vậy, cần thiết để mở rộng nghiên cứu cách phân tích ảnh hưởng cú sốc fu ll giá dầu đến yếu tố kinh tế vĩ mô với mẫu quốc gia riêng lẻ khu m oi vực Châu Á - Thái Bình Dương, với bổ sung sách quản lý at nh quốc gia z Hơn nữa, biến đại diện cho số hoạt động kinh tế tồn cầu, sử dụng z ht vb biến đại diện khác tổng sản lượng sản xuất thép toàn cầu, dựa jm nghiên cứu Francescovà J L Vespignani (2015) Theo Francescovà J L k Vespignani (2015), thép thô (crude steel) nguyên liệu đầu vào then chốt gm nhiều ngành cơng nghiệp, xây dựng, vận tải, đóng gói, vật dụng gia l.c đình nông nghiệp Lập luận Hiệp hội Thép giới (World Steel om Association (WSA) đưa Theo đó, thép nguyên liệu then chốt an Lu ngành công nghiệp là: ngành xây dựng (các cơng trình tịa nhà văn phịng, nhà dân dụng, bán lẻ, khu công nghiệp, trường học, bệnh viện, sân vận động, cốt th thực phẩm bình thường, thiết bị khác bình xịt sơn, hóa chất ); hàng gia ey kiện máy móc thiết bị dùng ngành nắng lượng ); đóng gói bao bì (đối với t re đường ống dẫn khí đốt, dầu hỏa, thành phần chủ yếu linh n cho phương tiện vận chuyển, bánh xe, trục xe ); ngành lượng (vật liệu va thép cho trụ bê tông, trụ cầu, cáp treo, ống dẫn nước v.v ; ngành vận tải (linh kiện 71 t to ng dụng (như tủ lạnh, máy giặt, lò nướng, thiết bị bếp ); nơng nghiệp (vật liệu hi ep xây dựng nơng trại, chế tạo máy móc, cơng cụ dùng nơng nghiệp ) Vì thế, kinh tế tồn cầu có xu hướng phát triển nhu cầu thép w tăng theo thay đổi theo thời gian tổng sản lượng sản xuất thép tồn cầu có n lo thể dự báo cho hoạt động kinh tế toàn cầu Nên, tổng sản lượng sản xuất thép ad tồn cầu dùng làm biến đại diện cho hoạt động kinh tế tồn cầu, hay nói khác y th tổng sản lượng sản xuất thép toàn cầu đại diện cho tổng nhu cầu dầu giới, ju yi số đo lường hoạt động kinh tế tồn cầu, hay pl đại diện tổng nhu cầu dầu giới ua al n Cuối cùng, vấn đề khác đáng ý bất đối xứng có va tác động thay đổi giá dầu xử lý cách rõ ràng n ll fu việc ước lượng nhiều mô hình hồi quy khác, ngồi SVAR m oi Tóm lại, hướng mở rộng nghiên cứu “Ảnh hưởng cú sốc giá dầu đến at nh yếu tố kinh tế vĩ mơ nước Châu Á- Thái Bình Dương” phân tích riêng lẻ theo quốc gia, sử dụng thêm nhiều biến vĩ mô khác để dại diện, thêm biến z z đại diện cho sách quản lý kinh tế quốc gia phân tích tính bất đối vb quy khác k jm ht xứng có tác động thay đổi giá dầu thơng qua nhiều mơ hình hồi om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ep Danh mục báo cáo thống kê trích dẫn: w Báo cáo thống kê Cơ quan quản lý thông tin lượng giới năm n lo 1997- 2015 ad http://www.bp.com/en/global/corporate/about-bp/energy-economics/statistical- y th review-of-world-energy/statistical-review-downloads.html ju Báo cáo thống kê Hệ thống đại lý giao thông vận tải 1997- 2015 yi pl https://people.hofstra.edu/geotrans/eng/ch7en/conc7en/bdi.html al ua Báo cáo thống kê Ngân hàng giới 1997- 2015 n http://data.worldbank.org/data-catalog/world-development-indicators va n Báo cáo hàng năm công ty tư vấn quản lý chiến lược kinh doanh toàn cầu ll fu BCG (Vương quốc Anh), BP Statistical Review of World Energy, 2012, June nh world-energy.html oi m http://www.bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of- at Báo cáo Tổng hợp dự báo thị trường dầu thô giới giai đoạn 2016 – 2035, z z Viện dầu khí Việt Nam vb https://www.vpi.pvn.vn/upload/file/TCDK/2016/Thang%202/Doan%20Tien%2 jm ht 0Quyet.pdf k Báo cáo thống kê dự báo nhu cầu lượng giới Công ty Tư vấn Năng gm l.c lượng - Wood Mackenzie (WM) bao gồm: Wood Mackenzie Global macro oils long-term outlook h1 2015 report 5/2015; Wood Mackenzie Global macro oils om long-term outlook h2 2015 report 12/2015; Wood Mackenzie Global macro th https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/28/04/53/socar051210a ey economy.IMF Survey Online t re International Monetary Fund, 2010 Asia’s importance growing in global n Nghiên cứu thống kê Quỹ tiền tệ giới, va http://www.woodmac.com/ an Lu oils short-term outlook january 2016 report 1/2016 t to ng hi ep Danh mục tài liệu tiếng Việt: Bùi Văn Vinh, 2011 Mối quan hệ nhân tố kinh tế vĩ mô thị trường w n chứng khoán Việt Nam Luận văn Thạc sĩ, Đại học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh lo ad Đỗ Ngọc Anh, 2011.Relationships between Vietnam's stock prices and United y th States's stock prices, exchange rates, gold prices, crude oil prices Luận văn ju Thạc sĩ Đại học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh yi 10 Hồng Ngọc Nhậm, 2007 Giáo Trình Kinh Tế Lượng pl Đại học Kinh Tế ua al TP.HCM n 11 Lê Bảo Lâm, 2014 Kinh tế Vi Mô Đại học Kinh Tế TP.HCM va 12 Nguyễn Văn Tiến, 2005 Tài quốc tế đại kinh tế mở Nhà n ll fu xuất Thống Kê Minh oi m 13 Nguyễn Ngọc Thanh, 2011 Bài Tập Kinh Tế Lượng Đại học kinh tế TP Hồ Chí nh at 14 Nguyễn Thị Liên Hoa, 2012 Tác động cú sốc giá dầu đến kinh tế Việt z Nam dự báo cho giai đoạn 2012 – 2020 Đề tài nghiên cứu khoa học z ht vb cấp trường Trường Đại Học Kinh Tế k Thống Kê jm 15 Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định, 2011.Tài Chính Quốc Tế Nhà xuất gm 16 Trần Ngọc Thơ, 2007 Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện Đại Đại học kinh tế TP om l.c Hồ Chí Minh 17 Võ Thị Thảo Nguyên, 2014 Mối quan hệ biến động mang tính chu kỳ Thạc sĩ, Đại học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh an Lu kinh tế vĩ mơ, thị trường chứng khốn giá dầu Việt Nam Luận văn n va number 2006:23 http://www.nek.uu.se/Pdf/wp2006_23.pdf th University Department of Economics in its series Working Paper Series with ey 18 Agren M, 2006.Does oil price uncertainty transmit to stock markets?.Uppsala t re Danh mục tài liệu Tiếng Anh: t to ng 19 Baba, Engle, Kraft and Kroner,1990.Multivariate Simultaneous Generalized hi ep Arch EconometricTheory, 11, No.1 March.,1995 pp.122-150, http://links.jstor.org/sici?sici=0266 w 4666%28199503%2911%3A1%3C122%3AMSGA%3E2.0.CO%3B2-Q n lo 20 Blanchard and J Galí, 2009 The Macroeconomic Effects of Oil Price Shocks ad Why Are the 2000s so Different from the 1970s?The National Bureau of y th Economic Research, (373 - 421) ju yi 21 Basher Sadorky, 2006.Oil price risk and emerging stock markets Global pl Finance Journal 17 (2006) 224–251 al n ua 22 Baumeister, C., Peersman, G., 2013 The role of time‐varying price elasticities n (7), 1087–1109 va in accounting for volatility changes in the crude oil market J Appl Econom 28 fu ll 23 Blanchard, O., Quah, D., 1989 The dynami c effects of aggregate demand and m oi supply disturbances The American Economic Review 79, 655– 673 nh 24 Bernanke, Ben S., 1986 Alternative Explanations of the MoneyIncome at z Correlation Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, pp 49- 1986 Generalized autoregressive conditional jm ht Tim, vb 25 Bollerslev, z 100 heteroscedasticity University of California at San Diego, La Jolla, CA 92093, k l.c 1985, final version received February 1986 gm USA Institute ofEconomics, University of Aarhus, Denmark Received May om 26 Brown, Stephen P.A., and Mine K Yücel, 2002 Energy Prices and Aggregate and Finance 42(2): 193–08 an Lu Economic Activity: An Interpretative Survey Quarterly Review of Economics ey th 27, 537–549 t re 28 Caporin, M., McAleer, M., 2008.Scalar BEKK and indirect DCC J Forecasting n using vector autoregressions International Economic Review 251 459-484 va 27 Burbridge, J., and A Harrison., 1984.Testing for the effects of oil-price rises t to ng 29 Caporin, M., McAleer, M., 2011.Do we really need both BEKK and DCC? A hi ep tale of two covariance models Journal of Economics Survey http://dx.doi.org/10.1111/j.1467-6419.2011.00683.x w 30 Cobo-Reyes, R., and G.P Quiros, 2005.The effect of oil price on industrial n lo production and on stock returns Working paper from the Department of ad Economic Theory and Economic History of the University of Granada in its y th series ThEPapers with number 05/18 ju yi http://www.ugr.es/~teoriahe/RePEc/gra/wpaper/thepapers05_18.pdf pl 31 Cuong C M Ishaq Bhatti, 2012.Copula model dependency between oil prices al n ua and stock markets: Evidence from China and Vietnam Journal of International n Pages 758–773, va Financial Markets, Institutions and Money, Volume 22, Issue 4, October 2012, fu ll http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1042443112000248 m oi 32 Cunado cộng sự, 2015 Macroeconomic impacts of oil price shocks in at nh Asian economies Energy Policy (2015), z http://dx.doi.org/10.1016/j.enpol.2015.05.004i z 33 Dagher L, Hariri S El, 2013.The impact of glob al oil price shocks on the vb jm ht Lebanese stock market American University of Beirut, Department of Economics, P.O.Box 11-0236, Riad El-Solh, Beirut 1107 2020, Lebanon k l.c Economic Review 72(4):738-751 gm 34 Darby, M.R 1982.The price of oil and world inflation and recession American om 35 Degiannakis, S., Filis, G., Kizys, R., 2014.The effects of oil price shocks on 56 an Lu stock market volatility: Evidence from European data Energy Journal 35, 35– th Economics Theory 11, 122–150 ey 37 Engle, R.F., Kroner, K.F., 1995 Multivariate simultaneous generalized ARCH t re Economic Activity, Cambridge, Mass.: Ballinger n of Issues and Results, in Knut Anton Mork, ed Energy Prices Inflation and va 36 Dohner, Robert S, 1981.Energy Prices, Economic Activity and Inflation: Survey t to ng 38 Engle, F.R., 2002 Dynamic conditional correlation: a simple class of hi ep multivariate GARCH models, Journal of Bussiness Economics Statitstic 20, 339–350 w 39 Ferderer, J Peter 996 “Oil Price Volatility and the Macroeconomy: A n lo Solution to the Asymmetry Puzzle,” Journal of Macroeconomics 18: 1-16 ad 40 Filis G 2010.Macro economy, stock market and oil prices: Do meaningful y th relationships exist among their cyclical fluctuations? Energy Economics 32 ju yi 2010 877–886 pl http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0140988310000551 al n ua 41 Filis GDavid C Broadstock a, b,2014.Oil price shocks and stock market va returns: New evidence from the United States and China.Journal of International n Financial Markets, Institutions and Money 33 (2014) 417–433 fu ll 42 Filis G., 2010 Dynamic correlation between stock market and oil prices: The m oi case of oil-importing and oil-exporting countries International Review of at nh Financial Analysis 20 (2011) 152–164 z 43 Filis G., Chatziantoniou, I., 2014.Financial and monetary policy responses to z oil price shocks: evidence from oil-importing and oil-exporting countries jm ht vb Quant Finance Account 42, 709–729 Review http://link.springer.com/article/10.1007%2Fs11156-013-0359-7 k gm 44 Filis.G and Degiannakis, S., Floros, C., 2011 Dynamic correlation between countries.International Review of Financial Analysis 20, 152–164 om l.c stock market and oil prices: The case ofoil-importing and oil-exporting an Lu 45 Francesco Ravazzoloavà Joaquin L Vespignanib+, 2015.A New Monthly Indicator of Global Real Economic Activity Working paper, Centre for Applied ey th The Brookings Institution t re Schultze, eds Higher Oil Prices and the World Economy, Washington, D.C.: n 46 Fried, Edward R and Charles L Schultze, 1975 Overview, in Fried and va Macro- and Petroleum Economics CAMP April 13, 2015 t to ng 47 Geske, R., and R Roll., 1983.The fiscal and monetary linkage between stock hi ep returns and inflation Journal of Finance 38:1 –32 48 Gisser, M., and T.H Goodwin, 1986 Crude oil and the macroeconomy: Tests of w some popural notions Journal of Money, Credit and Banking 181 95-103 n lo 49 Gjerde, Ø and F Sættem., 1999.Causal relations among stock returns and ad macroeconomic variables in a small, open economy Journal of International y th Financial Markets, Institutions and Money 9:61 –74 ju yi 50 Goswami, G., and S.C Jung, 1998.Stock Market and Economic Forces: pl Evidence from Korea Global Finance Conference, May, Mexico City al n ua 51 Hamilton, J.D 1983.Oil and the macroeconomy since World War II Journal of va Political Economy 92(2):228-248 n 52 Jam, D.H, 2000.What is an oil shock? Working paper fu ll http://www.nber.org/papers/w7755 m oi 53 Jones, C.M., and G Kaul., 1996.Oil and stock markets Journal of Finance z 54 John W Keating, 1992., at nh 51(2):463-491 z https://research.stlouisfed.org/publications/review/92/09/Vector_Sep_Oct1992.p vb jm ht df 55 Kang, Wensheng, Ratti, Ronald A., Yoon, Kyung Hwan, 2014 The Impact of k International Financial Markets, Institutions and an Lu http://dx.doi.org/doi:10.1016/j.intfin.2014.11.002 om 4431(14)00127-9 Money.S1042- l.c of gm Oil Price Shocks on the Stock Market Return and Volatility Relationship.Journal 56 Kilian, L., 2009 Not all oil shocks are alike: Disentangling demand and supply ey th industry level data J Monetary Econ 49 (4), 823–852 t re 57 Lee, K., Ni, S., 2002 On the dynamic effects of oil price shocks: a study using n https://www.aeaweb.org/articles.php?doi=10.1257/aer.99.3.1053 va shocks in the crude oil market Am Economic Review 99, 1053–1069 t to ng 58 Lee and Song, 2009 Oil and Macroeconomy The Case of Korea The National hi ep Bureau of Economic Research, Volume 20, (263 - 290) 59 Maghyereh, A., 2004.Oil price shocks and emerging stock markets: A w generalized VAR approach International Journal of Applied Econometrics and n lo Quantitative Studies 1(2):27-40 ad 60 Miller, J.I., and R.A Ratti., 2009.Crude oil and stock markets: Stability, y th instability, and bubbles Energy Economics Inpress Available online by ju yi ScienceDirect.Mork (1989) pl 61 Milani (2009).Expectations, learning, and the changing relationship between oil al va E32, E52, E58, Q43 n ua prices and the macroeconom, Journal of Economic Dynamics and Control, E31, n 62 Mory, Javier F 1993 “Oil Prices and Economic Activity: Is the Relationship fu ll Symmetric?” The Energy Journal 14(4): 151-61 m oi 63 Nakov, A., Pescatori, A., 2010.Oil and the great moderation.Journal of at nh Economics 120, 131–156 z 64 Nandha, M., Faff, R., 2008.Does oil move equity prices? A global view Journal z of Energy Economics 30, 986–997 vb jm ht 65 NarayanP.K., andNarayanS.2009.Carbon dioxide emissions andeconomic growth: panel data evidence from developing countries Energy Policy 38: 661- k gm 666 om Journal of Banking and Finance 35, 3253–3262 l.c 66 Narayan, P.K., Sharma, S.S., 2011.New evidence on oil price and firm returns, case of major developed countries Research in Finance 24:287–299 an Lu 67 O'Neill, T.J., J Penm, and R.D Terrell., 2008.The role of higher oil prices: a ey th based on vector autoregressions J Appl Econom 20, 185–207 t re 69 Peersman, G., 2005 What caused the early millennium slowdown? Evidence n and 13 European countries Energy Economics 30:2587–2608 va 68 Park, J., and R.A Ratti., 2008.Oil price shocks and stock markets in the U.S t to ng 70 Peersman, G., Van Robays, I., 2009 Oil and the euro area economy Econ hi ep Policy 24, 603–651 71 Sentana E, Demos A, 1998.Testing for GARCH effects: A one-sided approach, w Journal of Econometrics 86 (1998) 97—127 n lo 72 Stephen A Ross,1976.The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing Journal of ad Economic Theory 13, December, 1976, 341- 360 y th 73 Sims, Christopher A,1986.Are Forecasting Models Usable for Policy Analysis? ju yi Federal Reserve Bank of MinneapolisQuarterly Review Winter 1986 pp 2-16 pl 74 Silvennoinen, A., Terasvirta, T., 2009 In: Andersen, T.G., Davis, R.A., Kreiss, al n ua J.P., Mikosch, T Eds Multivariate GARCH models Handbook of Financial va Time Series Springer, Berlin/Heidelber, pp 201–229 n 75 Segal, P., 2011.Oil price shocks and the macroeconomy Oxford Review of fu ll Economics Policy 27, 169–185 m oi 76 Tang, W., Wu, L., Zhang, Z.X., 2010.Oil price shocks and their short and long- at nh term effects on the Chinese economy Energy Econconomics 32, S3–S14 z 77 Vasslou and Xing 2004.Default risk equity returns The journal of Finance, LIX z (2) 831- 868 k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng PHỤ LỤC hi ep Kiểm định Granger Causality w VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests n lo Date: 08/22/16 Time: 11:49 ad Sample: 1997 2015 y th Included observations: 234 ju yi Dependent variable: QOIL pl al n YW Chi-sq ua Excluded oi m 0.0286 28.0754 0.0619 0.8035 2.83274 0.0924 0.53856 0.463 0.2046 at nh DR ll EX Prob 4.79277 fu CPI n GDP va POIL df 1.60896 z 63.9227 z All ht vb k jm Dependent variable: YW Chi-sq df gm Excluded Prob l.c 10.9443 POIL 14.6677 GDP 8.38E-06 0.9977 CPI 0.09402 0.7591 EX 0.02676 0.8701 DR 0.00153 0.9688 All 15.6014 0.0161 0.0001 an Lu n va ey t re th Dependent variable: POIL 0.0009 om QOIL t to ng hi ep Excluded Chi-sq df Prob w 0.43621 0.509 YW 25.9184 0.24977 0.6172 3.00165 0.0832 1.33383 0.2481 0.79852 0.3715 36.5668 n QOIL lo GDP ad CPI pl All yi DR ju y th EX n ua al n va Dependent variable: GDP df Prob 0.4323 0.08618 0.7691 0.00015 0.9903 0.072 0.3512 0.2144 at nh 0.6166 z oi z POIL m YW Chi-sq ll QOIL fu Excluded 3.23794 EX 0.86908 DR 1.5417 All 4.76399 k jm ht vb CPI gm l.c om Dependent variable: CPI Chi-sq df Prob an Lu Excluded 0.5744 5.84986 0.0156 POIL 24.407 GDP 1.34626 0.2459 EX 0.82281 0.3644 th YW ey t re n 40.1958 va QOIL t to ng hi ep DR 0.37228 0.5418 All 69.2228 Dependent variable: EX w n Chi-sq lo Excluded ad QOIL n ua Prob 6.25484 0.0124 0.00942 0.9227 6.06139 0.0138 0.37514 0.5402 0.29773 0.5853 0.22933 0.632 9.44911 0.1499 ll fu Dependent variable: DR n All va DR al CPI pl GDP yi POIL ju y th YW df Chi-sq df Prob 0.504 YW 0.0033 POIL 0.00096 0.9754 GDP 18.2916 CPI 2.37708 k 0.1231 EX 3.36174 0.0667 All 30.3191 z 8.62244 jm ht vb om l.c gm 0.44642 z at nh QOIL oi m Excluded an Lu n va ey t re th