Phân tích tình hình tài chính và sự biến động gíá cổ phiếu ngân hàng sài gòn thương tín

SACOMBANK HỌC VIỆN NGÂN HÀNG PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Đề tài: Phân tích tình hình tài biến độn gíá cổ phiếu ngân hàng Sài Gịn – Thương Tín Giáo viên hướng dẫn: Bùi Thị Xuân Lớp: NHC-K7 Người thực hiện: Lê Thị Hồng Hạnh Nguyễn Thị Thu Hà Ngơ Phương Thảo Nguyễn Thị Bích Ngọc SACOMBANK I/GIỚI THIỆU CHUNG Ngân hàng Thương mại Cổ phần Thương Tín (Sacombank) thành lập theo định số 05/GP- UB ngày 03/01/1992 Ủy ban Nhân dân TP Hồ Chí Minh hoạt động theo Quyết định số 0006/NH-GP ngày 05/12/1991 Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam Sacombank thức vào hoạt động từ ngày 21/12/1991, sở chuyển thể Ngân hàng Phát triển kinh tế Gò Vấp sáp nhập 03 Hợp tác xã tín dụng Tân Bình – Thành Cơng – Lữ Gia Trụ Sở ngân hàng đặt 278 Nam Kỳ Khởi Ngiã, Quận 3, TP.HCM Qua 15 năm hoạt động, Sacombank trở thành ngân hàng thương mại cổ phần có vốn điều lệ lớn Việt Nam Sacombank thức niêm yết sàn giao dịch chứng khoán TPHCM ngày 12/07/2006 với số vốn vào khoảng 1.899 tỷ VND đến ngày 31/12/2006 2.089 tỷ VND Giá trị vốn hóa thị trường doanh nghiệp tính đến 27.542,36 tỷ, đứng thứ thị trường chí sau FPT VNM với số lượng cổ phiếu lưu hành :189,947,299 Thành phần sở hữu: CĐ nhà nước 0,01% CĐ cơng ty 47,68% CĐ ngồi công ty 52,31% CP Quỹ 0,0% Lĩnh vực hoạt động: Sacombank hoạt động lĩnh vực Ngân hàng, thực tất nghiệp vụ ngân hàng theo quy định NHNN, bao gồm: - Huy động vốn ngắn hạn, trung dài hạn hình thức tiền gửi có kỳ hạn, khơng kỳ hạn, chứng tiền gửi; - Tiệp nhận vốn đầu tư phát triển tổ chức nước, vay vốn tổ chức tín dụng khác; - Cho vay ngắn, trung dài hạn; - Chiết khấu thương phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá; - Hùn vốn liên doanh theo pháp luật; - Làm dịch vụ toán giữ khách hàng; - Kinh doanh ngoại tệ, vàng bạc, toán quốc tế; - Huy động vốn từ nước dịch vụ khác Mạng lưới hoạt động: Tại ngày 31/12/2006, Ngân hàng có hội sở, sở giao dịch, 47 chi nhánh 99 phịng giao dịch tồn quốc Sacombank ngân hàng cổ phần có mạng lưới chi nhánh rộng nay, có mặt 47/64 tỉnh thành phố, số lượng nhân viên lên đến 3806 người, có khoảng 8900 đại lý 222 ngân hàng 88 quốc gia vùng lãnh thổ giới SACOMBANK Ngân hàng có cơng ty cơng ty liên doanh sau : S Tên công ty T T Công ty TNHH Quản lý khai thác tài sản Sacombank Công ty TNHH thành viên Cho th tài Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín Cơng ty chứng khốn Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín Cơng ty kiều hối Sài Gịn Thương Tín Cơng ty Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Giấy phép hoạt động Lĩnh vực kinh doanh Tỷ lệ sở hữu 4104000053 Quản lý tài sản 100% 04/GP-NHNN Cho th 4104000197 Chứng khốn 90/QĐ-NHNN Chuyển tiền 100% kiều hối Quản lý quỹ 51% đầu tư tư vấn tài 58/QĐ-UBCK tài 100% 100% Sản phẩm dịch vụ: Sacombank xây dựng cho danh mục sản phẩm đa dạng, tập trung chủ yếu vào sảm phẩm phục vụ cho cá nhân doanh nghiệp vừa nhỏ Ngồi dịch vụ truyền thống, Sacombank cịn cung cấp sảm phẩm dịch vụ đại phone-banking, có liên kết sâu rộng với nhiều NH lớn khác tạo thành liên minh toán thẻ Đặc biệt, Sacombank có chi nhánh 8-3 dành riêng cho phái nữ với loại tài khoản tiết kiệm Âu Cơ, hay khoản vay “vay góp chợ” dành cho tiểu thương, vay làm học tập nc ngoi nc ngoi, II/ phân tích ngành Phân tích vĩ mơ ngành:  Kinh tế: - Tỷ lệ tăng trưởng GDP nước ta ổn định, mức cao, năm 2006 8,2% Tỷ lệ lạm phát giữ mức 6,5%, giá trị tiền tệ giữ vững - NHNN thể vai trị việc ổn định giá trị tiền tệ Chính sách tiền tệ có xu hướng thắt chặt với việc lần thay đổi lãi suất cặp lãi suất tái cấp vốn tái chiết khấu tăng lên tương ứng Điều làm tăng chi phí Ngân hàng tiềm ẩn rủi ro lãi suất Lãi suất 7.20% 25 % 80 % 60 % 44 % 7.60% 20 % 8.00% 60 % 8.40% 6.80% 6.40% 2001 2002 2003 Thị trường chứng khốn Việt Nam: 2004 2005 2006 SACOMBANK Tồn thị trường Cổ phiếu Chứng Trái phiếu Khác Giá trị niêm yết 73.406.818,12 17.139.131,12 1.000.000,00 400,00 ( triệu đồng) Số chứng khoán niêm 2.369.559,98 1.713.913,11 100.000,00 555.646,87 yết tại(ngàn CK)) Niêm yết 1.408.450,83 1.258.218,32 50.000,00 100.232,51 năm qua Tỷ lệ(%) 59.44% 73.41% 50.00% 18.04% Niêm yết bổ sung 905.464,40 70.546,40 20.000,00 0 năm qua Tỷ lệ(%) 3.82% 4.12% 20.00% 0.00% Nguồn www.vse.org.vn - Thị trường tài ngày hoàn thiện với tăng trưởng đáng kinh ngạc thị trường chứng khoán tạo động lực cho phát triển ngành Ngân hàng Sự phát triển thị trường chứng khoán thời gian qua WB đánh giá kiện nối bất Việt Nam Tổng mức vốn huy động qua cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, đấu giá cổ phần hố TTGDCK khoảng 27,9 nghìn tỷ đồng năm 2006 tăng 3,93 lần so với năm 2005 TTCK có tổ chức phát triển nhanh qui mơ; tổng mức vốn hoá đến đạt mức 38% GDP, khoảng 22 tỷ USD so với 13,8 tỷ đô la (22,7% GDP) vào tháng 12-2006, kể trái phiếu đạt mức 46% GDP; doanh nghiệp Chính phủ sử dụng TTCK kênh huy động vốn đầu tư dài hạn cho kinh tế Bảng thể phát triển thị trường năm qua Số lượng cổ phiếu phát hành chiếm đến 50%, số lượng cổ phiếu chiếm đến 75% Sự tăng trưởng tạo kênh huy động vốn lớn cho ngân hàng Thực tế thời gian qua, nhiều ngân hàng huy động lượng vốn khổng lồ qua kênh Các cơng ty chứng khốn đem lại cho ngân hàng khoản lợi lớn Hơn nữa, thị trường chứng khoán tạo chế lọc công ty làm ăn không hiệu quả, giúp giảm thiểu rủi ro cho ngân hàng Đây kênh huy động vốn trung dài hạn , giảm bớt gánh nặng tín dụng cho ngân hàng, làm cho ngân hàng hoạt động hiệu  Chính trị pháp luật: Nhằm đáp ứng đòi hỏi quản lý hoạt động ngân hàng ngày đa dạng có tính nghiệp vụ cao thị trường tài – tiền tệ tiến trình hội nhập, nhiều văn pháp lý sửa đổi ban hành, điển hình là: - Pháp lệnh Ngoại hối; - Luật Cơng cụ chuyển nhượng; - Nghị định 22/2006/NĐ-CP tổ chức hoạt động chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, ngân hàng 100% vốn nước ngoài, văn phòng đại diện TCTD; - Nghị định 141/2006/NĐ-CP mức vốn pháp định TCTD (thay Nghị định 82/1998/NĐ-CP) Khuôn khổ pháp lý cho hoạt động TCTD phi ngân hàng dần hoàn thiện, nhiều qui định cụ thể ban hành liên quan đến việc đổi chế quản lý, hoạt động nghiệp vụ NHTM NHNN xây dựng ban hành SACOMBANK qui định pháp lý phù hợp với thông lệ quốc tế để tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức tài nước ngồi đầu tư vào Việt Nam Trong thời gian tới, NHNN tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động TCTD, như: nghị định tổ chức hoạt động NHTM, nghị định hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng phi ngân hàng, nghị định toán tiền mặt Tiến tới xây dựng luật ngân hàng, bao gồm: Luật NHNN, Luật TCTD, Luật Bảo hiểm tiền gửi, Luật Giám sát an toàn hoạt động ngân hàng Trước hết, tập trung sửa đổi, xây dựng Luật NHNN Luật TCTD để trình Quốc hội thơng qua vào năm 2008 Một môi trường pháp lý ngày phù hợp với thơng lệ quốc tế, mang tính đồng cao giúp cho ngân hàng hoạt động thuận lợi  Khoa học cơng nghệ: Tiếp nối sóng đầu tư cơng nghệ diễn mạnh mẽ năm 2005, năm 2006, ngân hàng bắt đầu bước vào hoàn thiện đưa dịch vụ ứng dụng Công nghệ thẻ ngày đại tiện ích Các dịch vụ Internet Banking, Home Banking, Mobile Banking trở nên phổ biến thông dụng Ngay tháng năm, “cơn sốt” công nghệ phần mềm T24 Temenos có khả thực tới 1.000 giao dịch/giây, lúc cho phép tới 110.000 người truy cập quản trị tới 50 triệu tài khoản nhiều ngân hàng tiếp cận Lượng tiền ngân hàng đổ vào cho hệ thống công nghệ tập trung mạnh năm 2006 Sacombank đầu tư khoảng triệu USD cho việc ứng dụng hệ thống Core Banking; VIB Bank hàng triệu USD để hoàn thành dự án hệ thống ngân hàng đa SYMBOL hãng System Access (Singapore) cung cấp; MB mạnh tay cho dự án ứng dụng công nghệ T24 đưa Internet vào ứng dụng quản lý hệ thống; EAB không tiếc tiền đề đầu tư nghiên cứu máy ATM thông minh…Các ngân hàng buộc phải lên đời công nghệ yêu cầu hội nhập, đặc biệt cho thời “hậu WTO” Đó yêu cầu, gần mục đích xa hơn, ngân hàng buộc phải đầu tư công nghệ, tăng cường dịch vụ để tăng thêm nguồn thu mà lợi nhuận từ hoạt động tín dụng bị chia sẻ, bị hạn chế lãi suất cao khiến chi phí tăng nên giảm khả cạnh tranh NH… Cũng giới, lợi nhuận từ phí dịch vụ ngân hàng đặc biệt coi trọng không với lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tài Cơng nghệ thẻ, tốn gần cơng nghệ quản lý tài doanh nghiệp, tài cá nhân mang lại nguồn thu lớn cho ngân hàng Đây đánh giá nguồn thu bền vững mở rộng nhanh chóng tương lai  Văn hóa- xã hội: Việt nam chuyển dần từ kinh tế tiền mặt sang kinh tế phi tiền mặt, số lượng điểm chấp nhận giao dịch thẻ ngày nhiều, người dân quen với việc sử dụng thẻ dù việc thường dừng mức rút tiền, chuyển tiền.Điều tạo hội cho ngân hàng phát triển sản phẩm dịch vụ đại Bên cạnh đó, mức thu nhập tăng lên, người dân có nhiều nhu cầu mua sắm, du lịch học tập nước ngoài…tạo điều kiện cho ngân hàng phát triển dịch vụ toán quốc tế, sảm phẩm cho vay tiêu dùng… Phân tích vi mơ ngành: SACOMBANK Sự cạnh tranh ngân hàng hữu: Hệ thống TCTD Việt nam có NHTM NN, NHPT NN, NHCS, 31 NHTMCP đồ thị, NHTMCP nông thôn, 37 chi nhánh ngân hàng nước ngoài, NH liên doanh, 44 VP đại diện, 900 quỹ TDND Như vậy, thị trường tài Việt nam đơng đúc cạnh tranh diễn khốc liệt Trên thị trường nay, NHTM NN chiếm ưu độc quyền thị trường, chiếm khoảng 7375% thị phần huy động cho vay, NHTMCP chiếm 12-14% thị phần Sự độc quyền thể số lượng chi nhánh lớn với mạng lưới rộng NHNN&PT Nông Thôn số lượng chi nhánh lên đến 2000 chi nhánh xây dựng đến chi nhánh cấp xã; Ngân hàng Ngoại Thương có 27 chi nhánh cấp I, 45 chi nhánh cấp II 50 phịng giao dịch… Sacombank NHTMCP lớn có160 điểm giao dịch Thời gian qua, NH cạnh tranh với mạnh mẽ, chứng đợt quảng cáo rầm rộ, phần thưởng tiết kiệm dự thưởng, mở tài khoản miễn phí…, đặc biệt chạy đua lãi suất khốc liệt, làm cho mặt lãi suất thị trường huy động nội tệ ngoại tệ Tiền gửi VND tăng từ 0.12% đến 0.36%/năm Trong năm qua, ngân hàng tiếp tục chạy đua lãi suất, khiến cho mặt lãi suất thị trường huy động nội tệ ngoại tệ Tiền gửi VND tăng từ 0.12% đến 0.36%/năm, lãi suất USD EUR tăng 0.1%/ năm, lãi suất huy động Vietcombank:  Tiền VNĐ USD Thời gian 15/8/2006 15/4/2007 15/8/2006 15/8/2007 Tháng 7.44 7.44 3.8 4.2 tháng 7.8 8.16 4.4 tháng 8.04 8.04 4.1 4.55 12 tháng 8.4 8.4 4.5 4.85 Các ngân hàng đua tăng vốn, tăng vốn nhanh NHTMCP: năm vừa qua, tổng số vốn tăng khoảng 2,27 lần Cá biệt có ngân hàng tăng vốn gấp đến 15 lần ngân hàng Rạch Kiên Khi xét lượng tăng vốn tuyệt đối phải kể đến An Bình (996 tỷ), Kỹ thương (882.34), Phương Nam (709.58 tỷ)… Không chịu thua kém, NHTM NN có chiến lược để tăng vốn VCB cổ phần hóa, phát hành cố phiếu để tăng vốn BIDV có kế hoạch Agribank phát hành trái phiếu dài hạn 10 15 năm để tăng vốn thêm 3.000 tỷ đồng Trong chạy đua này, NH khơng đủ mạnh bị thơn tính, phải sát nhập, tạo lọc thị trường Sự cạnh tranh từ bên ngoài: Ở thấy, NH có nguy bị cạnh tranh chủ thể kinh doanh lĩnh vực khác muốn gia nhập thị trường Theo quan điểm NHNN phủ việc nhập khơng khuyến khích, điều thể rõ dự thảo mà NHNN đưa Trong đó, NHCP muốn thành lập phải có 100 cổ đơng, cổ đông sáng lập, tổng quy mô tài sản từ 2.000 tỷ vốn điều lệ 500 tỷ đồng trở lên Để đảm bảo tính đại chúng ngân hàng, cổ đơng pháp nhân (tổ chức) người có liên quan phép sở hữu tối đa 20% vốn điều lệ Nếu cổ đông cá nhân, tỷ lệ sở hữu cá nhân người có liên quan khơng q 10% vốn điều lệ ngân hàng Riêng trường hợp cổ đơng tập đồn tài chính, phép sở hữu với tỷ lệ tối đa  SACOMBANK 40% Trong trường hợp sở hữu vượt tỷ lệ cho phép, phải Thủ tướng Chính phủ phê duyệt sở lợi ích quốc gia Đối với NH muốn thành lập NH số tài sản phải khơng 20000 tỷ có tỷ lệ nợ xấu không 2% Các tổ chức nước muốn thành lập NH 100% vốn nước phải số vốn tối thiểu 300 triệu USD, có thời gian hoạt động lĩnh vực ngân hàng Tuy thấy khó khăn điều kiện nhập không làm giảm số lượng tổ chức muốn thành lập Hiện có đến chục hồ sơ muốn NHNN phê duyện tổ chức lớn kinh tế VNPT, Bưu điện, tổ chức quốc tế Đặc biệt, ngày 1/4/2007 vừa qua ngân hàng 100% vốn nước phép thành lập, điều thách thức lớn cho ngân hàng nước Sự cạnh tranh cịn tổ chức tài phi NH Bảo hiểm, quỹ tiết kiệm bưu điện, quỹ hưu trí…Ở ta xem xét thị trường Bảo hiểm chủ yếu thời gian qua ngành đạt kết đáng kể: Theo số liệu Hiệp hội bảo hiểm Việt Nam, thị trường bảo hiểm Việt Nam có 18 doanh nghiệp cổ phần 19 doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Nếu chia theo lĩnh vực kinh doanh có 20 doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ; doanh nghiệp tái bảo hiểm; doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ doanh nghiệp môi gới bảo hiểm Hiện có 150.000 đại lý bảo hiểm với 100 sản phẩm nhân thọ 500 sản phẩm bảo hiểm phi nhân thọ công ty bảo hiểm đưa thị trường Bảo hiểm đóng góp 2% vào GDP Việt Nam, với tốc độ tăng trưởng bình quân 29%/năm Từ năm 2001 đến nay, số người tham gia bảo hiểm tăng từ 1% dân số lên đến 10% Ta phải thừa nhận rằng, cơng ty bảo hiểm có khả cung cấp dịch vụ tốt, đồng bộ; tạo chiến lược marketing hiệu Những điều điển yếu NH Ngoài ra, thu nhập nhận thức có nhiều thay đổi, người dân quan tâm nhiều đến sản phẩm bảo hiểm  Triển vọng phát triển ngành: Từ điểm ta thấy cạnh tranh ngân hàng nhỏ điều kiện gia nhập thị trường tương đối khó, vây mà có nhiều tổ chức muốn tham gia thị trường Điều lợi nhuận cao ngân hàng thời gian qua Đặc biệt NHTMCP công bố lại suất quý I Lợi nhuận trước thuế Ngân hàng Á Châu 413 tỉ đồng (bằng 3,75 lần kỳ năm trước), Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín 302 tỉ đồng (bằng 188% kỳ năm trước), Ngân hàng Xuất nhập VN 177 tỉ đồng (gấp 2,6 lần kỳ năm trước)… Xu hướng tiếp tục trì thời gian tới Thực tế có nhiều nhà đầu tư tin tưởng, yêu thích cổ phiếu NH, giá NH mức cao: Đơn vị: 1000VND GIÁ CỔ PHIẾU NGÀY 12/04/2007 SACOMBANK STT Tên công ty Mã chứng khoán Giá thực gần NH TMCP Sài Gịn Thương Tín STB 145 NH TMCP Á CHÂU ACB 265 PNB 75 SGB 120 Ngân hàng TMCP Phương Nam Ngân hàng Saigon Công Thương Ngân hàng TMCP Quân Đội MB 115 Ngân hàng TMCP XNK EIB 121 Ngân hàng TMCP Sài Gòn SCB 80 Ngân hàng TMCP Đông Á EAB 150 NH TMCP Nhà Hà Nội HBB 110 10 NH Nam Á NAB 79 11 NH Phát triển Nhà TPHCM HDB 111 12 NH An Bình ABB 75 13 NH Phương Đơng OCB 109 14 NH TMCP Các DN ngồi QD VPB 126 15 NH TMCP Việt Á VAB 73 16 NH TMCP Hàng Hải MSB 122 17 NH TMCP Quốc t VIB 127 (ngun: www.vietstock.com.vn) Iii/ Phân tích tình hình hoạt động sacombank Cỏc ch s v tỡnh hình hoạt động: 1.1.Các tiêu an tồn hoạt động: Chỉ tiêu Quy định Thực Tỷ lệ an toàn vốn >=8% 9.33% =25% 62.00% Tỷ lệ cho vay trung dài hạn/ Vốn huy động ngắn hạn Tỷ lệ góp vốn, mua cổ phần / Vốn tự có Tỷ lệ khả chi trả cho tháng VND Tỷ lệ khả chi trả cho tháng USD Ta thấy Sacombank đảm bảo tốt quy định an toàn hoạt động ngân hàng Các số xa nhiều so với quy định, điều cho phép Sacombank tăng cường hoạt động vào đầu tư khoản có rủi ro cao để tăng khả sinh lời 1.2.Chỉ tiêu tăng trưởng Năm 2003 2004 2005 2006 2007 2010 SACOMBANK Tổng tài sản Tỷ lệ tăng Dư nợ tín dụng Tỷ lệ tăng Huy động vốn Tỷ lệ tăng Vốn điều lệ Tỷ lệ tăng 24855.4 7304.4 10395 14457 69.94% 42.31% 39.08% 71.93% 4728.86 5986.48 8425.54 43.28% 26.59% 6434.44 40000 160000 60.93% 300.00% 14539.1 23340 85000 40.74% 72.56% 60.53% 264.18% 9200.61 12281.2 17658.0 33309 140000 66.86% 42.99% 33.48% 43.78% 88.63% 320.31% 505 740 1250 2089.41 4449.55 12000 85.87% 46.53% 68.92% 67.15% 112.96% 169.69% 203 320 nước VPĐD Lào, Campuchia , Trung Quốc Số điểm giao dịch 55 75 90 163 Số CB-CNV 1063 1488 1865 2654 5.800 Qua bảng ta thấy tăng trưởng mạnh mẽ NH thời gian qua Tổng tài sản ngân hàng năm 2006 tăng 70% Lượng vốn điều lệ tăng lên tương ứng so với tổng tài sản Tỷ lệ tăng trưởng cho vay tăng lên với tỷ lệ tương tự Sự tăng trưởng thể số lượng điểm giao dịch tăng lên nhanh chóng Đặc biệt, Sacombank cịn có kế hoach mở rộng thị phần sang thị trường nước Lào, Campuchia, Trung Quốc Trên thực tế, xuất phát thấp, thân Sacombank chưa thực vững mạnh (như nhận xét HĐQT Sacombank) bối cảnh hội nhập Quy mô vốn sau năm 2007 hoàn thành, phân nửa so mức trung bình ngân hàng khu vực Cơng ty chứng khốn SBS xem kênh quan trọng hệ thống Sacombank thời gian tới Hiện không phép vay vốn ngân hàng mẹ nên không đủ vốn để tự doanh, Sacombank phải tìm cách nhanh chóng khắc phục Mạng lưới chi nhánh dự kiến đến cuối 2007 có mặt 43/64 tỉnh thành Việc xúc tiến mở chi nhánh Cam–pu–chia, Lào, Trung Quốc lệ thuộc sách nước sở 1.3 Các tiêu hiệu hoạt động: Năm 2003 2004 2005 2006 SACOMBANK Thu nhập từ lãi / Tổng thu nhập kinh doanh Thu nhập từ dịch vụ/ Tổng thu nhập kinh doanh Thu nhập từ đầu tư/ Tổng thu nhập kinh doanh Thu nhập từ lãi/ Doanh thu lãi Thu nhập từ Dịch vụ/ Doanh thu dịch vụ Tổng thu nhập kinh doanh/ Tổng chi phí kinh doanh Tỷ lệ nợ xấu/ Tổng dư nợ 60.80% 70.77% 73.70% 67.13% 11.55% 12.70% 12.03% 11.27% 27.65% 16.53% 14.26% 17.51% 33.48% 40.85% 42.11% 40.28% 65.79% 66.54% 70.70% 77.86% 2.01 2.15 2.27 2.42 0.57 1.07 0.88 1.2 Từ số ta thấy, tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh, tỷ trọng thu nhập từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh từ năm 2003 đến 2005, năm 2006 tỷ trọng giảm xuống,nhưng chiếm tỷ lệ cao, thay vào tỷ lệ đầu tư tăng lên.Điều lý giải trong thời gian qua việc đầu tư chứng khoán mang lại khoản lợi nhuận cao Như vậy, ta thấy ngân hàng Sacombank tập trung vào hoạt động tín dụng Hơn nữa, tỷ lệ lợi nhuận từ hoạt động tín dụng (30%-40%) thấp so với tỷ lệ tỷ lệ lợi nhuận từ dịch vụ (đến gần 80% năm 2006) Bên cạnh đó, rủi ro hoạt động tín dụng cao so với hoạt động kinh doanh dịch vụ Tuy vậy, ta thấy Sacombank quản trị khoản nợ tốt, tỷ lệ nợ xấu mức thấp Ngay kế hoạch năm tới, Sacombank hướng tỷ lệ mức 2% Ta thấy Sacombank tích cực chuyển hướng hoạt động sang kinh doanh dịch vụ Trong năm 2007 Sacombank thành lập Cty liên doanh thẻ với ngân hàng ANZ, xây dựng trung tâm liệu lớn Việt Nam, xâm nhập vào lĩnh vực khác qua việc nghiên cứu thành lập Cty đầu tư tài - bảo hiểm, vàng bạc đá quý; liên kết thành lập Trường Đại học Sacombank Các số khả sinh lời: SACOMBANK TỶ LỆ TĂNG TRƯỞNG(%) 30 2.5 25 22.72 18.75 17.86 1.5 1.62 14.16 12.68 12.06 0.5 0.75 19.52 20 1.64 15 1.45 1.25 7.04 2.21 20.43 19.84 1.23 10 0.86 0.58 0.33 0 1998 1999 2000 2001 2002 ROA 2003 ROE 2004 2005 2006 2007 NĂM Qua biểu đồ ta có nhận xét sau: ROA= LN sau thuế/ Tổng tài sản , thể khả sinh lời tài sản Tỷ lệ tăng lên liên tục thể hiệu sử dụng tài sản ngân hàng tăng lên ROE = LN sau thuế/ VTC, thể khả sinh lời vốn chủ sở hữu Trong năm 2005, tỷ lệ giảm xuống tăng lên vốn tự có, mà phần vốn điều lệ(tăng 68.9%) Năm 2006, tỷ lệ cải thiện điều kiện vốn điều lệ tăng tốc độ 2005, chứng tỏ ngân hàng hoạt động có hiệu trước ROE = (LN sau thuế/ Tổng tài sản) x ( Tổng tài sản/ VTC) = ROA x Hệ số đòn bẩy tài ROE giảm năm 2005 tăng chậm tốc độ tăng ROA năm2006, theo công thức hệ số địn bẩy tài bị giảm Về mặt lý thuyết tỷ lệ giảm giảm rủi ro hoạt động ngân hàng, phần lớn tài sản ngân hàng nguồn vay nợ Nhưng trường hợp Sacombank điều khơng có ý nghĩa, hệ số nhỏ, tầm 10.91,( ACB 26.99) Từ ta nghĩ tăng ROE cách tăng hệ số mà khơng ảnh hưởng đến an tồn ngân hàng Thực tế ta lại thấy kế hoạch 2007 Sacombank tăng lên ROE tăng lên ROA hệ số đòn bẩy tiếp tục giảm Chúng ta nghi vấn Sacombank “quyên mất” hệ số này? Nhưng xét điều kiện môi trường hoạt động Sacombank ta thấy điều hợp lý Hiện nay, tất NH TMCP chiếm tới 12-14 % thị phần, Sacombank có thị phần nhỏ bé, lại có số lượng điểm giao dịch nhiều so với NHTM NN, với cạnh tranh ngày khốc liệt việc thu hút vốn khơng phải dễ Quan trọng hơn, Sacombank giai đoạn tăng vốn, lượng vốn tăng nhanh khiến cho nguồn huy động theo kịp Như ta thấy hợp lý kế hoạch, thể khả nhìn nhận nắm bắt tình hình nhà lãnh đạo ngân hàng Điều có ý nghĩa vô quan trọng phát triến ngân hàng Các sách Sacombank: 3.1 Chính sách nhân sự: SACOMBANK Sacombank coi nguồn lực người quan trọng Điều đắn, ngân hàng đứng trước nguy thiếu người có đủ lực chảy máu chất xám Để kích thích người lao động, Sacombank thực cách trả lương tiến bộ, chấm điểm dựa tính chất cơng việc mức độ đóng góp người lao động Với cách làm này, việc trả lương xác hơn, cơng Người lao động có động lực để hồn thành tốt cơng việc, tụ hồn thiện thân Sacombank thường xuyên tổ chức buổi tập huấn nghiệp vụ vho cán cơng nhân viên mình, hướng tới xây dựng đội ngũ chuyên nghiệp Ngoài ra, người giỏi cán chủ chốt, Sacombank có chế độ thưởng cổ phiếu để giữ chân người Hơn nữa, quan tâm đến hệ sau, Sacombank có Quỹ học bổng Sacombank, năm vừa rồi, Sacombank để lại đến % lợi nhuận cho quỷ thưởng 3.2 Chính sách phân chia cổ tức: Năm 2004 2005 2006 2007-2010 Tỷ lệ cổ tức 14% 14% 12% 14-16% Phương thức Tiền mặt Tiền mặt Cổ phiếu Cổ phiếu chi trả EPS 1209.28 1234 2280 P/E 77.28 49.84 62.28 Ta thấy EPS STB tăng mạnh, nhiên, STB có sách chia cổ tức không hấp dẫn (chỉ 12%) so với doanh nghiệp nhiều ngân hàng khác Thay vào đó, Sacombank thu hút nhà đầu tư trả cổ tức cổ phiếu, mà cổ phiếu ngân hàng ý Điều hấp dẫn nhà đầu tư chênh lệch giá cổ phiếu ngân hàng lớn, mang lại lợi nhuận lớn Như vậy, điều kiện để sách cổ phiếu thành công phải giữ cho cổ phiếu STB hấp dẫn Điều thách thức lớn thị trường giai đoạn điều chỉnh, sụt giảm dễ xảy Hơn nữa, tới có loạt cơng ty ngân hàng cổ phần hóa, niêm yết triến sàn, tăng nguồn cung cho thị trường, tăng lựa chọn cho nhà đầu tư, khiến giá chứng khoán giảm xuống, hấp dẫn Iv/ t×nh h×nh biến động giá Stb SACOMBANK Sacombank lờn sn 12/07/2006 vi mã cổ phiếu STB, tính đến tháng chứng kiến nhiều thay đổi thăng chầm cổ phiếu Và theo dõi biến động ngun nhân giúp có nhìn xác định đầu tư vào loại cổ phiếu Biểu đồ thể thay đổi giá STB gần với thay đổi VNindex Như thăng trầm thị trường chứng khốn nói chung ảnh hưởng lớn đến biến động STB Khi xem xét biến động STB, ta chia thành giai đoạn : Những ngày lên sàn (12/7/2006 đến 12/8/2006) Giai đoạn ổn định mức giá thấp (tháng đến hết tháng 12) Giai đoạn tăng trưởng biến động mạnh (3 tháng đầu năm 2007) Những ngày đầu lên sàn : Giá sụt giảm nhanh chóng Giá phát hành ban đầu STB 78000/1 cổ phiếu, thu hút nhiều quan tâm nhà đầu tư Ngay phiên thứ lượng cổ phiếu STB giao dịch vượt tổng khối lượng khớp lệnh 40 cổ phiếu lại, với số lượng cổ phiếu khớp lệnh kỉ lục (1694.670), giá lên đến kịch trần, 81.500/1CP Nhưng từ sau đó, cổ phiếu trượt giá dài ngày, gây thất vọng cho nhà đầu tư nước, giá cổ phiếu xuống đến mức đáy 58.800/1CP phiên giao dịch 02/08/2006 Sự giảm giá nguyên nhân: SACOMBANK - STB lên sàn sau thị trường chứng khoán qua sốt tháng chu kì xuống, số VN-INDEX giảm liên tục Ngày 2/8 xuống đến mức đáy 400 điểm - Sự thiếu kinh nghiệm đầu tư phong trào nhà đầu tư nước Khi STB lên sàn, nhà đầu tư kỳ vọng cao vào loại cổ phiếu này, thấy có dấu hiệu nhà đầu tư nước giảm khối lượng mua mức giá 80.000, họ đua bán Chính điều làm cho giá STB giảm xuống nhanh chóng - Do việc lưu kí chứng khốn chậm, có nhiều thơng tin xấu công ty thời điểm làm giảm sút tin tưởng nhà đầu tư - Có nhiều nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu từ cịn giá thấp, lên sàn mức siêu lợi nhuận cao, nên cổ phiếu có dấu hiệu giảm giá họ chấp nhận bán với giá thấp thu khoản lãi Nhưng thời kỳ thấy có nhà đầu tư nhỏ bán tổ chức nhà đầu tư nước mua vào, thực chất điều chứng tỏ thời kỳ điều chỉnh, chuyển dịch nắm giữ cổ phiếu từ nhà đầu tư nhỏ sang tổ chức 2.Giai đoạn ổn định mức giá thấp: Sự giảm giá STB ngăn chặn thành công nhờ sách thay đổi phù hợp như: - Thay đổi kế hoạch phát hành 300 tỷ cổ phiếu - Sacombank sử dụng 500 tỷ đồng mua lại cổ phiếu - Cho đời cơng ty chứng khốn trực thuộc Cơng ty chứng khốn vừa để kinh doanh kiếm lời vừa sử dụng vốn để mua cổ phiếu, góp phần ngăn chặn giảm giá Sau nỗ lực đó, giá STB không giảm giao động mức giá phát hành Điều phần thị trường chưa sôi động trở lại 3.Giai đoạn tăng trưởng mạnh đầy biến động: SACOMBANK Đến đầu năm 2007, tăng trưởng trở lại thị trường chứng khoán với việc phân chia lợi nhuận cổ phiếu cơng ty, kích thích nhà đầu tư Chứng khoán STB thực bước nhảy vào ngày 16/01/2007 tiếp tục bước nhẩy lớn STB tăng 50000, giá lên đến mức cao 162000đồng/1 cổ phiếu Gần đây, thị trường điều chỉnh, giảm bớt độ nóng nên STB nằm xu hướng giảm giá chung Tính đến ngày 12/04/2007, giá cịn 142000đồng Thị trường suy giảm gần có nhiều quan, IMF cảnh báo phát triển q nóng thị trường chứng khốn Thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro kiến cho nhiều nhà đầu tư lo lắng, chuyến sang đầu tư cho đất đai hay vàng Hiện STB giảm giá với tỉ lệ P/E 62.28, thấp nhiều ngân hàng OTC, mặt khác, khối lượng giao dịch STB mức cao, chứng tỏ có nhiều nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu Điều cho thấy tương lai, giá STB cịn tăng