Một số giải pháp tăng cường công tác huy động vốn tại tổng công ty sông đà

Chuyên đề thực tập LỜI NÓI ĐẦU Trong hoạt động sản xuất kinh doanh loại hình doanh nghiệp nào, vốn xem điều kiện cần đủ yếu tố quan trọng doanh nghiệp hoạt động kinh tế vận hành theo chế thị trường đòi hỏi tự chủ cao tài Vốn chủ sở hữu nhiều, khả toán cũngắnh khả nắm bắt hội kinh doanh doanh nghiệp cao Đặc biệt doanh nghiệp Việt Nam nay, phải hoạt động theo chế thị trường bao cấp ưu đãi Nhà nước tích luỹ tư chưa có, vốn ngân sách cấp không đáng kể, vốn đầu tư kinh doanh cần huy động bổ sung lại lớn Vì vậy, việc nghiên cứu tìm giải pháp cho công tác huy động vốn doanh nghiệp cần đặt cách nghiêm túc Tổng công ty Sông Đà doanh nghiệp Nhà nước hoạt động đa chức năng, đa ngành nghề, lĩnh vực hoạt động kinh doanh xây lắp đóng vai trị chủ đạo, nhu cầu vốn cho đầu tư sản xuất kinh doanh lớn vốn chủ sở hữu chưa đủ để đầu tư trang bị thiết bị máy móc phục vụ thi cơng chưa nói đến đầu tư phát triển Do đó, việc nghiên cứu tìm giải pháp tăng cường huy động vốn cho Tổng công ty Sông Đà cần thiết lý luận thực tiễn cho Tổng công ty Sông Đà nói riêng doanh nghiệp Việt Nam nói chung Trước thực trạng đó, qua thời gian thực tập Tổng công ty Sông Đà, hướng dẫn cô Bùi Hồng Việt giúp đỡ nhiệt tình cơ, chú, anh, chị Tổng cơng ty Sông Đà em chọn đề tài: “Một số giải pháp tăng cường công tác huy động vốn Tổng công ty Sông Đà” làm nội dung nghiên cứu cho chuyên đề tốt nghiệp Nội dung chuyên đề gồm chương: Chuyên đề thực tập Chương I Huy động vốn doanh nghiệp kinh tế thị trường Chương II Thực trạng huy động vốn Tổng công ty Sông Đà Chương III Một số giải pháp tăng cường công tác huy động vốn Tổng công ty Sông Đà Chương I Huy động vốn doanh nghiệp kinh tế thị trường 1.1 Khái quát vể vốn Từ trước tới có nhiều quan điểm khác vốn, tuỳ theo cách tiếp cận riêng Một cách khái quát, nói, thực chất vốn biểu tiền, giá trị tài sản mà doanh nghiệp nắm giữ Trong kinh tế thị trường, vốn quan niệm toàn giá trị ứng ban đầu trình sản xuất doanh nghiệp Như vậy, vốn yếu tố số hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn điều kiện thiếu để doanh nghiệp thành lập tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Trong loại hình doanh nghiệp, vốn phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh Trong quản lý tài chính, doanh nghiệp cần ý quản lý việc huy động luân chuyển vốn, ảnh hưởng qua lại hình thái khác tài sản hiệu tài Vốn có đặc trưng bản: Chuyên đề thực tập - Thứ nhất, vốn phải đại diện cho lượng tài sản định, có nghĩa vốn biểu giá trị tài sản hữu hình vơ hình doanh nghiệp - Thứ hai, vốn phải vận động sinh lời, đạt mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp - Thứ ba, vốn phải tích tụ tập trung đến lượng định, có phát huy tác dụng để đầu tư vào sản xuất kinh doanh - Thứ tư, vốn phải gắn liền với chủ sở hữu định, khơng thể có đồng vốn vô chủ không quản lý - Thứ năm, vốn quan niệm hàng hóa đặc biệt, mua bán quyền sử dụng vốn thị trường 1.2 Phân loại vốn Để quản lý vốn cách có hiệu quả, doanh nghiệp cần phải phân loại vơn Theo đó, tuỳ theo loại hình doanh nghiệp đặc điểm cụ thể, doanh nghiệp có phương thức tạo vốn huy động vốn khác Trong điều kiện kinh tế thị trường, phương thức huy động vốn cho doanh nghiệp đa dạng hoá nhằm khai thác nguồn vốn kinh tế Tuy nhiên, hoàn cảnh cụ thể Việt Nam, thị trường tài chưa phát triển hoàn chỉnh nên việc khai thác vốn có nét đặc trưng định Sự phát triển nhanh chóng kinh tế thị trường tài sớm tạo điều kiện để doanh nghiệp mở rộng khả thu hút vốn vào kinh doanh Chuyên đề thực tập Theo giác độ tiếp cận khác nhau, vốn doanh nghiệp phân chia thành loại khác nhau: 1.2.1 Theo phương thức chu chuyển: Vốn doanh nghiệp bao gồm loại vốn cố định vốn lưu động - Vốn cố định biểu tiền tài sản cố định doanh nghiệp Đây tài sản có giá trị lớn, thời gian sử dụng dài, tham gia vào nhiều chu kỳ kinh doanh - Còn vốn lưu động biểu tiền tài sản lưu động doanh nghiệp Tài sản lưu động tài sản có thời gian sử dụng ngắn, tham gia vào chu kỳ sản xuất thường có giá trị nhỏ Cách thức phân loại quan trọng vốn lưu động vốn cố định có hình thái tồn vai trị khác q trình sản xuất, cần có chế quản lý khác 1.2.2 Theo thời gian huy động sử dụng vốn: vốn chia thành vốn thường xuyên vốn tạm thời - Vốn thường xuyên lượng vốn cần thiết đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn cách bình thường thời điểm mà nhu cầu vốn doanh nghiệp thấp nhất, vốn thường xuyên mang tính chất dài hạn huy động từ khoản vay dài hạn - Vốn tạm thời phần chênh lệch vốn thường xuyên với toàn khối lượng vốn doanh nghiệp, mức dao động vốn tạm thời thay đỏi tuỳ Chuyên đề thực tập thuộc vào tính chất kinh doanh doanh nghiệp theo thời vụ, mức dao động đạt mức tối đa thời điểm doanh nghiệp có nhu cầu vốn cao khơng thời điểm nhu cầu vốn doanh nghiệp thấp nhất, tức lúc doanh nghiệp có nhu cầu vốn thường xuyên Vốn tạm thời thường mang tính chất ngắn hạn, huy động từ khoản nợ ngắn hạn để đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn phát sinh doanh nghiệp Cách phân loại giúp doanh nghiệp nắm bắt nhu cầu biến động vốn để từ có phương thức tài trợ cho phù hợp Nguồn vốn tạm thời thông thường trợ khoản vốn ngắn hạn, có thời gian đáo hạn phù hợp với chu kỳ sản xuất kinh doanh thời vụ, doanh nghiệp huy động từ nguồn nhu cầu vốn tạm thời tăng lên 1.2.3 Theo phạm vi huy động vốn: chia thành vốn doanh nghiệp vốn doanh nghiệp - Vốn doanh nghiệp nguồn vốn huy động từ than doanh nghiệp biện pháp vay nội bộ, vay cán công nhân viên, trích từ lợi nhuận để lại, quỹ khấu hao quỹ đầu tư phát triển, lý tài sản cố định, chênh lệch đánh giá lại tài sản…Nhìn chung, hình thức huy động đáp ứng phần nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tuỳ thuộc vào sách, vị doanh nghiệp thị trường mà tỷ lệ nguồn vốn doanh nghiệp khác nhau, thơng thường chiếm khoảng 30- 40% tổng nguồn vốn - Vốn bên doanh nghiệp nguồn vốn tạo thành từ việc vay, chiếm dụng đơn vị, tổ chức khác có quan hệ đối tác, hợp tác… Chuyên đề thực tập kinh doanh với doanh nghiệp thông qua thị trường vốn, thị trường hàng hố dịch vụ, trung gian tài chính, thị trường chứng khốn… Có thể coi đâu nguồn vốn chủ yếu doanh nghiệp tích cực tiếp cận huy động có khả huy động khối lượng vốn lớn, đáp ứng nhu cầu ngày cao doanh nghiệp 1.2.4 Theo nguồn hình thành: vốn chia thành vốn chủ sở hữu nợ phải trả Sau nguồn vốn phương thức huy động vốn (còn gọi phương thức tài trợ) mà doanh nghiệp sử dụng a Nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Nguồn vốn chủ sở hữu: số vốn chủ sở hữu nhà đầu tư đóng góp mà doanh nghiệp khơng phải cam kết tốn Số vốn thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp, doanh nghiệp có quyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối định đoạt Tuỳ vào loại hình doanh nghiệp mà doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu vốn Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp bao gồm phận chủ yếu: Vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia, tăng vốn phát hành cổ phiếu  Vốn góp ban đầu Bao chủ doanh nghiệp phải có số vốn góp ban đầu định cổ đơng- chủ sở hữu góp doanh nghiệp thành lập Tuỳ theo hình thức sở hữu doanh nghiệp định tính chất hình thức vốn góp ban đầu doanh nghiệp Chuyên đề thực tập Đối với doanh nghiệp Nhà nước, vốn góp ban đầu vốn đầu tư Nhà nước, chủ sở hữu doanh nghiệp Nhà nước Nhà nước Hiện nay, chế quản lý tài nói chung quản lý vốn doanh nghiệp Nhà nước nói riêng có thay đổi để phù hợp với tình hình thực tế Đối với doanh nghiệp, theo Luật doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp Chẳng hạn, công ty cổ phần, vốn cổ đông đóng góp yếu tố định để hình thành công ty Mỗi cổ đông chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn giá trị cổ phần mà họ nắm giữ Tuy nhiên, cơng ty cổ phần có số dạng tương đối khác nhau, cách thức huy động vốn cổ phần khác Trong loại hình doanh nghiệp khác cơng ty trách nhiệm hữu hạn, cơng ty có vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI), nguồn vốn tương tự trên; tức vốn chủ đầu tư bỏ ra, bên tham gia đối tác góp…Tỷ lệ quy mơ góp vốn bên tham gia công ty phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác (như luật pháp, đặc điểm ngành kinh tế- kỹ thuật, cấu liên doanh)  Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia Vốn ban đầu chủ doanh nghiệp yếu tố quan trọng, nhiên, thông thường, quy mô số vốn cần tăng theo quy mô phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp hoạt động có hiệu doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng trưởng nguồn vốn Nguồn vốn tích luỹ từ lợi nhuận không chia phận lợi nhuận sử dụng tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tự tài trợ lợi nhuận không chia- nguồn vốn nội phương thức tạo nguồn tài quan trọng hấp dẫn doanh nghiệp, doanh nghiệp giảm chi phí, giảm bớt phụ thuộc vào bên Rất Chuyên đề thực tập nhiều doanh nghiệp coi trọng sách tái đầu tư từ lợi nhuận để lại (retained earnings), họ đặt mục tiêu phải có khối lượng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm tự đáp ứng nhu cầu vốn ngày tăng Nguồn vốn tái đầu tư từ lợi nhuận để lại thực doanh nghiệp hoạt động, phép tiếp tục đầu tư Đối với doanh nghiệp Nhà nước việc tái đầu tư phụ thuộc không vào khả sinh lợi thân doanh nghiệp mà phụ thuộc vào sách khuyến khích tái đầu tư Nhà nước Tuy nhiên, công ty cổ phần việc để lại lợi nhuận liên quan đến số yếu tố nhạy cảm Khi công ty để lại phần lợi nhuận năm cho tái đầu tư, tức khơng dùng số lợi nhuận để chia lãi cổ phần, cổ đông không nhận tiền lãi cổ phần (cổ tức) bù lại, họ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên công ty Như vậy, giá trị ghi sổ cổ phiếu tăng lên với việc tự tài trợ nguồn vốn nội Điều mặt, khuyến khích cổ đơng giữ cổ phiếu lâu dài, mặt khác, dễ làm giảm tính hấp dẫn cổ phiếu thời kì trước mắt (ngắn hạn) cổ đông nhận phần cổ tức nhỏ Nếu tỉ lệ chi trả cổ tức thấp, số lãi rịng khơng đủ hấp dẫn giá cổ phiếu bị giảm sút Khi giải vấn đề cổ tức tái đầu tư, sách phân phối cổ tức công ty cổ phần phải lưu ý đến số yếu tố có liên quan như: - Tổng số lợi nhuận ròng kỳ - Mức chia lãi cổ phiếu năm trước - Sự xếp hạng cổ phiếu thị trường tính ổn định thị giá cổ phiếu cơng ty, tâm lý đánh giá công chúng cổ phiếu - Hiệu việc tái đầu tư Chuyên đề thực tập Phát hành cổ phiếu  Một nguồn tài quan trọng phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho doanh nghiệp Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu Phát hành cổ phiếu gọi hoạt động tài trợ dài hạn doanh nghiệp  Cổ phiếu thường (Common Stock/Share) Cổ phiếu thườmg (còn gọi cổ phiếu thông thường) loại cổ phiếu thông dụng có ưu việc phát hành cơng chúng q trình lưu hành thị trường chứng khoán Cổ phiếu thường chứng khoán quan trọng trao đổi, mua bán thị trường chứng khốn, điều đủ để minh chứng tầm quan trọng so với cơng cụ tài khác Giới hạn phát hành: Việc phát hành cổ phiếu có nhiều ưu so với phương thức huy động vốn khác có hạn chế ràng buộc cần doanh nghiệp cân nhắc kỹ lưỡng Giới hạn phát hành quy định ràng buộc có tính pháp lý Lượng cổ phiếu tối đa mà công ty phép phát hành gọi vốn cổ phiếu cấp phép Đây quy định Uỷ ban chứng khoán nhằm quản lý kiểm soát chặt chẽ hoạt động phát hành giao dịch chứng khoán Tại nhiều nước, số cổ phiếu phép phát hành ghi điều lệ công ty, muốn tăng vốn cổ phần trước hết cần phải đại hội đồng cổ đơng cho phép, sau phải hồn tất thủ tục quy định khác Hầu sử dụng giới hạn phát hành cơng cụ quan trọng để kiểm sốt hạn chế rủi ro cho công chúng Thông thường, công ty phát hành lần số lần giới hạn số cổ phiếu cấp phép phát hành Tuy nhiên, thực tế, việc quản lý kiểm Chuyên đề thực tập soát trình phát hành chứng khốn tuỳ thuộc vào sách cụ thể Nhà nước Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Ở Việt Nam nay, hệ thống văn pháp quy chứng khoán xây dựng q trình hồn thiện để tạo điều kiện tốt cho hoạt động huy động vốn doanh nghiệp lưu chuyển vốn kinh tế Sau phát hành, phần lớn cổ phiếu nằm tay nhà đầu tư- cổ đông (shareholder) Những cổ phiếu gọi cổ phiếu lưu hành thị trường Tuy nhiên, công ty phát hành mua lại số cổ phiếu giữ chúng nhằm mục đích Những cổ phiếu công ty mua lại gọi cổ phiếu ngân quỹ Những cổ phiếu coi tạm thời không lưu hành, việc mua lại bán cổ phiếu phụ thuộc vào số yếu tố: - Tình hình cân đối vốn khả đầu tư - Tình hình biến động thị giá chứng khốn thị trường - Chính sách việc sáp nhập thơn tính cơng ty (chống thơn tính) - Tình hình thị trường chứng khoán quy định Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Mệnh giá thị giá: Giá trị ghi mặt cổ phiếu gọi mệnh giá (par value), giá cổ phiếu thị trường gọi thị giá Giá trị cổ phiếu phản ánh sổ sách kế tốn cơng ty gọi giá trị ghi sổ (book value), mệnh giá cổ phiếu phát hành Mệnh giá không ghi mặt cổ phiếu mà ghi rõ giấy phép phát hành sổ sách kế tốn cơng ty Tuy nhiên, mệnh giá có ý nghĩa phát hành cổ phiếu khoảng thời gian ngắn sau