Chính sách lãi suất áp dụng trong họat động tài chính vi mô ở việt nam

Đề án lý thuyết tài tiền tệ MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU CHƯƠNG I - LÝ LUẬN CHUNG .2 – Lý luận chung lãi suất CHƯƠNG II - VIỆC THỰC HIỆN CÁC CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TRONG HOẠT ĐỘNG TCVM Ở CÁC NƯỚC 19 1- Trường phái ủng hộ trợ cấp lãi suất 19 Mặc dù lãi suất thực âm cách tính Eichengreen, tác giả viết tin sách NHNN VN làm lạm phát giảm thời gian tới 27 CHƯƠNG III – CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT ÁP DỤNG TRONG HỌAT ĐỘNG TÀI CHÍNH VI MƠ Ở VIỆT NAM 34 - Điều kiện thực sách lãi suất .34 - Thực trạng lãi suất hoạt động tài vi mô .40 CHƯƠNG IV - GIẢI PHÁP CHO VẤN ĐỀ LÃI SUẤT TRONG HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH VI MƠ Ở VIỆT NAM 44 KẾT LUẬN 49 PHỤ LỤC CÁC PHƯƠNG PHÁP TIẾP CẬN TRONG HOẠT ĐỘNGTÀI CHÍNH 49 VI MÔ 49 - Cho vay theo nhóm tương hỗ Grameen 50 - Cho vay theo nhóm tương hỗ Châu mỹ Latinh 50 - Ngân hàng làng xã .51 - Ngân hàng làng xã tự quản (Hiệp hội tiết kiệm cho vay) 52 - Ngân hàng làng xã tự quản (Hiệp hội tiết kiệm cho vay) 52 – Cho vay cá thể 53 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 55 Đề án lý thuyết tài tiền tệ LỜI NĨI ĐẦU Cả giới phải đối măt với cuôc khủng hoảng tài lớn có sức ảnh hưởng nghiêm trọng đến kinh tế giới Vì cơng tác điều tiết vi mô nhà nước tầm vĩ mơ giữ vai trị quan trọng Tại nhiều nước giới, có Việt Nam, họat động có đóng góp tích cực cơng tác xóa đói giảm nghèo Hàng triệu người nghèo khắp giới hưởng lợi từ họat động tài vi mơ Tiêu chí chương trình khơng nằm mục tiêu hiệu qủa lợi nhuận mà mục tiêu xã hội, cụ thể cải thiện đời sống khách hàng Tại Việt Nam, hoạt động tài vi mơ xuất từ năm 1980 kỷ trước họat động tài vi mơ mang tính chất thương mại tiến hành thời gian khoản 10 năm, thành cơng mang lại chương trình có ý nghĩa công phát triển kinh tế xã hội Từ ý nghĩa vậy, việc nghiên cứu cách sâu sắc đắn khía cạnh hoạt động tài vi mơ yêu cầu lớn đặt Lãi suất yếu tố quan trọng họat động tài nói chung họat động tài vi mơ nói riêng Tuy nhiên, việc hiểu rõ lãi suất họat động tài vi mơ khơng hẳn nhiều ngừơi lưu tâm Với mục đích cung cấp nhìn đầy đủ vấn đề lãi suất họat động tài vi mơ, chúng tơi hi vọng mở tư tửơng quan điểm bạn họat động ngừơi nghèo Với mục đích vậy, chúng tơi cung cấp tới cho bạn lý luận chung lãi suất, tài vi mơ trường phái lãi suất họat động tài vi mơ Tiếp sau đó, chúng tơi đưa ví duh cụ thể việc thực sách lãi suất tài vi mơ tác dụng sách Phần thứ ba nghiên cứu thực tế lãi suất họat động tài vi mơ Việt Nam với đầy đủ trường phái sách lãi suất áp dụng Và cuối nhứng giảp pháp đưa nhằm thúc đẩy hiệu qủa việc sử dụng sách lãi suất họat động tài vi mơ Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ CHƯƠNG I - LÝ LUẬN CHUNG – Lý luận chung lãi suất 1.1 Định nghĩa : thông thường lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng – giá quan hệ vay mượn cho thuê dịch vụ vốn hình thức tiền tệ dạng thức tài sản khác Ở tầm vi mô, lãi suất sở để cá nhân tổ chức đưa định kinh tế tiết kiệm hay tiêu dùng, vay để tài trợ cho khoản đầu tư hay sử dụng vốn tự có… Ở tầm vĩ mô, lãi suất công cụ điều hành kinh tế phủ Bằng việc điều chỉnh lãi suất, phủ tác động tới tiêu lạm phát, thất nghiệp, họat động đầu tư hay mức tiêu dùng người dân 1.2 Phân lọai lãi suất , thông thường lãi suất phân chia theo nhiều tiêu khác nhau, nội dung nghiên cứu trình bày việc phân loại lãi suất theo nhân tố tác động Bởi lẽ, phân loại lãi suất theo phương pháp này, có nhìn rõ ràng loại lãi suất mà hoạt động kinh doanh tổ chức tín dụng nói chung, tổ chức cung cấp dịch vụ tài vi mơ nói riêng phải ý tới -Nhóm lãi suất chịu tác động quan hệ cung cầu : Đây loại lãi suất chịu tác động xác định phần quan hệ cung cầu thịtrường Bao gồm: Lãi suất tín phiếu kho bạc : Tín phiếu kho bạc loại giấy tờ có giá phát hành phủ Chính phủ phát hành tín phiếu kho bạc nhằm phục vụ cho hoạt động ngắn hạn nên thời hạn trái phiếu thường năm Khi xác định lãi suất phát hành trái phiếu kho bạc, phủ phải lãi suất hành thị trường lúc Tuy nhiên, Trái phiếu kho bạc thông thường xem lại chứng khốn rủi ro nhất, nên nhìn chung, lãi suất thường thấp so với chứng khoán khác phát hành Lãi suất huy động cho vay khách hàng tổ chức tín dụng Các tổ chức tín dụng họat động với vị trí trung gian tài chính, chuyển vốn từ người thừa vốn sang người thiếu vốn Để nhiệm vụ này, trước hết, tổ chức phải huy động vốn từ nguồn nhàn rỗi, từ dân cư hay tổ chức Khi huy động, tổ chức cam kết trả cho khách hàng mức lãi suất huy động Khi có vốn, tổ chức tín dụng thực khoản đầu tư (mà chiếm tỷ lệ lớn số khoản cho vay) Khách hàng nhận vốn phải cam kết trả cho ngân hàng mức lãi suất cho vay Để đảm bảo tính bền vững mặt tài cho tổ chức, lãi suất cho vay phải lớn lãi suất huy động Hai loại lãi suất phải xác định dựa lãi suất thị trường Đối với lãi Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ suất huy động, xác định thêm yếu tố lãi suất tín phiếu kho bạc Do có độ rủi ro lớn hơn, nên lãi suất huy động ln cao lãi suất tín phiếu kho bạc, phần chênh lệch goi phần bù rủi ro Đối với lãi suất cho vay, tổ chức phải cân nhắc tới tỷ suất lợi nhuận trung bình ngành nghề kinh doanh toàn kinh tế Đây mức giới hạn chịu đựng tổ chức vay để thực hoạt động kinh tế Mức lãi suất huy động cho vay cao gây rủi ro lớn Về phía tổ chức tín dụng gặp phải sức ép việc tìm kiếm đối tác cho vay cho không an tồn mà cịn mang lại mức doanh thu lớn Về phía người vay, lãi suất cao đẩy họ tới định kinh doanh mạo hiểm nhằm đạt mức lợi nhuận cao Lãi suất thị trường liên ngân hàng: loại lãi suất cho vay tổ chức tín dụng thị trường liên ngân hàng khoảng thời gian tương đối ngắn, tháng Hầu hết khoản cho vay vay qua đêm Mục đích giải nhu cầu vốn khoảng thời gian ngắn tổ chức tín dụng Trên giời, trung tâm tài lớn cơng bố mức lãi suất nhằm định hướng hoạtđộng cho vay tổ chức tín dụng Hiện nay, Việt Nam thực theo lãi suất SiBor (lãi suất thị trường liên ngân hàng Singapore) có điều chỉnh tăng thêm khoảng phần trăm định cho phù hợp với tình hình nước _Nhóm lãi suất ngân hàng trung ương công bố, xác định không dự trênquan hệ cung cầu mà dựa mục tiêu sách tiền tệ Lãi suất : loại lãi suất ngân hàng trung ương công bố vớimục tiêu định hướng lãi suất thị trường Lãi suất tính sở lãi suất thị trường thời mục tiêu phủ việc điều hành kinh tế Mức lãi suất thay đổi tùy theo thời kỳ khác kinh tế Mức lãi suất số nước hồn tồn mang tính chất định hướng cho hoạt động tổ chức tín dụng, tổ chức thực theo khơng Mặc dù có tính chất định hướng, lãi suất cơng bố có tác động lớn tới lãi suất thị trường Thông thường, điều chỉnh tăng giảm lãi suất thường kéo theo tăng giảm lãi suất thị trường Tuy nhiên, Việt Nam, lãi suất dường không thực chức định hướng Trong thời gian vừa qua, tổ chức tín dụng liên tục tăng lãi suất lãi suất phủ thường tăng chậm Thậm chí qui I năm 2009, lãi suất gần khơng có điều chỉnh, lãi suất thị trường tăng mạnh Vẫn biết lãi suất mang tính định hướng, mức lãi suất cịn thấp lạm phát thực tế phủ cần có điều chỉnh kịp thời Lãi suất phổ biến ngân hàng thương mai áp dụng cuối năm 2008 13,8%/năm, cao 15%/năm; Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ nhiều thành viên áp phổ biến quanh mốc 14%/năm.trong Đến quí I năm 2009 lãi suất ngân hàng đồng loạt giảm mạnh;vd: HDBank có lãi suất kỳ hạn 3, 4, tháng 12,5% kỳ hạn 12 tháng 12% Cũng nằm nhóm này, Agribank có lãi suất huy động cao 12,5% cho kỳ hạn từ 1-6 tháng, 12% kỳ hạn từ 7-tháng.kể từ 1/5/2009 Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam thông báo tiếp tục giữ nguyên lãi suất đồng Việt Nam 7%/năm, áp dụng từ ngày 01/5/2009 Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn NHNN tổ chức tín dụng 7%/năm Lãi suất tái chiết khấu NHNN tổ chức tín dụng 5%/nămĐây khoảng cách lớn định hướng thực tế Lãi suất tái cấp vốn : lãi suất áp dụng cho khoản vay ngân hàng trung ương tổ chức tín dụng Việc tăng giảm lãi suất thể mục tiêu sách tiền tệ nới lỏng hay thắt chặt Khi lãi suất tăng cao hạn chế khoản vay tổ chức tín dụng Thơng qua đó, điều tiết hoạt động cho vay tổ chức Khác với lãi suất bản, lãi suất đem áp dụng thực thi bắt buộc với tổ chức tín dụng muốn vay vốn từ ngân hàng trung ương Hiện nay, lãi suất tái cấp vốn ngân hàng nhà nước Việt Nam công bố 7%/ năm Lãi suất thấp nhiều so với lãi suất huy Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ huy động qua nguồn tiền gửi phát hành giấy tờ có giá tổ chức tín dụng (hiện nay, giấy tờ có giá phát hành bớicác tổ chức tín dụng thường có lãi suất 12.3%/năm) Lãi suất tái chiết khấu : giống lãi suất tái cấp vốn, lãi suất thực bắt buộc với tổ chức tín dụng mang giấy tờ có giá thực chiết khấu ngân hàng trung ương Lãi suất điều chỉnh theo yêu cầu sách tiền tệ phủ Nó định hoạt động cấp vốn ngân hàng trung ương tổ chức tín dụng Mức lãi suất tái chiết khấu Việt Nam 7%/năm 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất : 1.3.1/ Cung cầu vốn xem hai yếu tố quan trọng định lãi suất thị trường Hiện nay, kinh tế thị trường nhiều nước, lãi suất chịu định hướng ngân hàng trung ương, việc định đến lãi suất cung cầu vốn thị trường Cung vốn bao gồm nguôn vốn nhàn rỗi từ dân cư, tổ chức phủ Cầu vốn phát sinh nhu cầu đầu tư dân cư, tổ chức phủ Theo hình 1.1, giả định lãi suất cho vay lãi suất huy động Khi đó, đường cung vốn (S) gặp đường cầu vốn (D) điểm E Tại đó, lượng vốn sẵn sàng cung ứng lượng vốn mà người cần vốn mong muốn Mức lãi suất điểm E r, gọi lãi suất thị trường điểm cân Việc xác định lãi suất theophương pháp có vài nhược điểm -Thứ việc dự tính xác lượng cung lượng cầu vốn mức lãi suất Hình 1.1 : Đường cung cầu vốn * Phương án thứ : Chính phủ Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ pháthành cơng cụ nợ Biện pháp có chi phí cao lại không gây tác động mạnh tới lạm phát Việc phát hành thêm công cụ nợ phủ khiến cho nhu cầu vốn thị trường vốn tăng lên Nếu giả định yếu tố khác khơng đổi lãi suất thị trường tăng Theo hình 1.2 : Ban đầu, đường Hình 1.2 : Thay đổi lãi suất phủ phát hành thêm công cụ nợ cung vốn S, đường cầu vốn D1 Điểm cân thị trường vốn E1 : Lãi suất cân r1 lượng vốn cân q1 Khi phủ phát hành thêm công cụ nợ, khiến cho lượng cầu tăng lên mức lãi suất, nên đường cầu vốn dịch chuyển sang phải tới vị trí D2 Do S không đổi nên điểm cân xác lập giao điểm D2 S E2 Tại E2 ta có lãi suất cân r2 lượng vốn q2 Ta thấy r2>r1 1.3.4/ Những thay đổi thuế Cũng tác động tới lợi nhuận rịng doanh nghiệp, thuế có tác động định tới lãi suất Thuế tác động mạnh tới lãi suất thuế đánh vào thu nhập Người cho vay cộng thêm tác động thuế vào phần lãi cho vay, cho phần thu nhập thực tế họ giữ ổn định Nếu thuế tăng, lãi suất danh nghĩa tăng thuế giảm ngược lại Trong số trường hợp, tính tác động vào phần lãi suất sau trừ lạm phát, phần thu nhập thực người cho vay khơng đáng kể Chính vậy, ban hành sách thuế, đặc biệt thuế thu nhập, phủ cần đặc biệt cân nhắc tới tác động thuế Vì thu nhập thực sau thuế q thấp khơng kích thích người dân cung cấp vốn cho thị trường vốn, hay làm giảm cung thị trường 1.3.5/ Những thay đổi đời sống xã hội Yếu tố đời sống xã hội cần nhắc tới ổn định kinh tế Sự ổn định có tác động lớn Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ tới nhu cầu đầu tư hoạt động tiết kiệm xã hội Nó tác động tới đường cung đường cầu vốn Thứ đường cầu ổn định, cá nhân, doanh nghiệp hay phủ tiến hành ổn định hoạt động đầu tư Trong đó, người dân, tổ chức phủ an tâm tiết kiệm phần vốn dơi thừa Nếu có bất ổn xảy ra, dù yếu tố thuộc cung hay cầu khiến lãi suất biến động Lãi suất biện động mạnh tạo tác động dội lại biến số khác Yếu tố thứ hai phát triển thị trường tài chình Khi thị trường tài phát triển cao, việc tự mua bán giấy tờ có giá hay xuất lọai giấy tờ có giá trở nên mở rộng phổ biến giảm bớt rủi ro cho người cho vay Do đó, điều kiện không đổi khác, phát triển khiến lãi suất giảm – Khái qt tài vi mơ 2.1 Định nghĩa tài vi mơ , theo quan điểm ADB, Tài vi mơ việc cung cấp phạm vi rộng dịch vụ tiền gửi, tài khỏan tiết kiệm, toán, bảo hiểm, chuyển tiền cho người nghèo hộ gia đình có thu nhập thấp, hoạt động kinh doanh cá thể doanh nghiệp nhỏ Vào thời điểm bắt đầu họat động tài vi mơ, dịch vụ tài cung cấp cho vay Hoạt động cung cấp khoản tín dụng nhỏ phát triển mạnh mẽ nhiều nước Có lẽ vậy, quan điểm tài vi mơ cho đơn việc cung cấp khoản tính dụng nhỏ khóa đào tạo đơn giản cách sử dụng hợp lý nguồn vốn kèm với khoản tín dụng Tuy nhiên, với mở rộng họat động tín dụng, mà kèm theo số lượng lớn dân số khỏi cảnh nghèo đói, nhu cầu nảy sinh Khách hàng sử dụng dịch vụ tài vi mơ khơng người nghèo hay hộ gia đình có thu nhập thấp mà mở rộng tiểu doanh nghiệp với quy mơ nhỏ Thêm vào đó, nhu cầu dịch vụ tiền gửi tiết kiệm, bảo hiểm hay chuyển tiền phát sinh Hiện nay, hầu hết tổ chức tài vi mơ cung cấp hai dịch vụ cho vay tiền gửi tiết kiệm Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ Đối với dịch vụ cho vay truyền thồng, khoản vay mở rộng nhiều loại Nếu phân theo mục đích sử dụng, tổ chức không cung cấp khoản vay phục vụ họat động kinh doanh mà cịn có khỏan tín dụng đa mục đích, phục vụ nhu cầu tiêu dùng người vay Đối với khoản vay phục vụ sản xuất, thời hạn mở rộng để phục vụ cho việc tài trợ cho tài sản cố định Đối với sản phẩm tiết kiệm, bên cạnh khỏan tiết kiệm bắt buộc để phục vụ cho việc đảm bảo cho khoản vay, tổ chức cung cấp khỏan tiền gửi tự nguyện với thời hạn khác Điểm khác biệt lớn tài khỏan tiết kiệm tài khỏan tiết kiệm ngân hàng thương mại số dư tối thiểu thấp nhiều Thứ hai số tiền tối thiểu cho lần gửi tiền thêm vào tài khoản thấp nhiều 2.2 Những tổ chức cung cấp dịch vụ tài vi mơ Hiện nay, người ta sử dụng tiêu chí phân loại theo điều chỉnh ngân hàng nhà nước.Theo tiêu chí ta phân tổ chức cung cấp dịch vụ tài vi mơ thành ba khu vực, khu vực thức, khu vực bán thức khu vực phi thức _Khu vực thức : bao gồm ngân hàng phát triển cộng đồng, ngân hàng phát triển tư doanh, ngân hàng tiết kiệm ngân hàng tiết kiệm bưu điện, ngân hàng thương mại trung gian tài phi ngân hàng Đây đối tượng không luật pháp, nguyên tắc chung mà đối tượng pháp lệnh ngân hàng trung ương _Khu vực bán thức: bao gồm tổ chức phi phủ, đồn thể xã hội, dự án phủ … Không chịu quản lý trực tiếp ngân hàng trung ương Trong số trường hợp, pháp lệnh ban hành ngân hàng trung ương có hiệu lực với đối tượng này,nhưng trường hợp khác khơng Ở số quốc gia, ngân hàng trung ương phủ ban hành văn chuyên biệt để điều chỉnh họat động tài vi mơ _Khu vực phi thức: khu vực hồn tồn khơng chịu điều chỉnh ngân hàng trung ương Bao gồm nguồn hỗ trợ tín dụng từ người thân, bạn bè, người cho vay nặng lãi, người bán hàng chịu … Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48 Đề án lý thuyết tài tiền tệ Trên thực tế, nguồn huy động vốn sản xuất người dân mà khả tiếp cận tới dịch vụ tài họ hạn chế 2.3 Đối tượng tài vi mơ người nghèo, có thu nhập thấp có việc làm cụ thể Họ cần vốn để mở rộng kinh doanh, nhằm làm tăng thu nhập.Hoạt động tài vi mơ cung cấp thêm số khóa hướng dẫn sử dụng vốn cho người tham gia không nên nhầm hiểu hoạt động dạy nghề giới thiệu việc làm Trong hoạt động tài vi mơ thương mại, người nghèo khơng có việc làm ổn định coi đối tuợng để tiếp cận Để xác định đối tượng cho họat động tài vi mơ, thơng thường nhà xây dựng chương trình vào tiêu để xác định ranh giới nghèo đói Đường ranh giới lấy tiêu quan trọng thu nhập Nếu người có thu nhập bình qn đầu người tháng từ 300.000 đồng tháng trở xuống, hộ thành thị từ 390.000 đồng người nghèo Nhưng người nằm ranh giới nghèo đói mà người năm phía gần ranh giới nghèo đói đối tượng hoạt động tài vi mơ Trên thực tế, có nhiều trường hợp ta thấy rõ ràng dịch chuyển nhóm dân số xoay quanh ranh giới nghèo đói Bằng nhiều hình thức hỗ trợ ban đầu phủ, nhóm người chuyển từ khu vực ranh giới nghèo đói lên phía Nhưng sau đó, họ dịch chuyển trở lại vị trí cũ Hiện tượng xảy số quốc gia Ấn Độ Philippines, thể không bền vững cơng tác xóa đói giảm nghèo nước - Những quan điểm lãi suất hoạt động tài vi mơ Theo tổng kết chúng tơi, có hai quan điểm lãi suất áp dụng họat động tài vi mơ Đó quan điểm lãi suất trợ cấp (hay trợ giá lãi suất) quan điểm lãi suất thương mại Hai quan điểm khác phần lãi suất cho vay Lãi suất huy động phương án lãi suất gần khơng có nhiều khác biệt Sở dĩ khơng có khác biệt nhiều lãi suất huy động lý nguồn vốn huy động tổ chức tương đối giống Cơ cấu vốn tổ chức cung cấp dịch vụ tài vi mô thường gồm : Nguồn vốn viện trợ từ tơ chức nước ngồi với chi phí thấp Trần Anh Tuấn Tài Quốc tế 48