Luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh: Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành Dược phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BO GIAO DUC VA DAO TAO DALHQC DA NANG NGUYEN THANH MAI NGHIEN CUU CAC NHAN TO ANH HUONG DEN VIỆC NAM GIU' TIEN MAT CUA CAC DOANH NGHIEP THUQC NHOM NGANH DUQC PHAM NIEM YET TREN TH] TRUONG CHUNG KHOAN VIET NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG 2016 | PDF | 111 Pages buihuuhanh@gmail.com Đà Nẵng Năm 2016 BO GIAO DUC VA DAO TAO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG NGUYÊN THANH MAI NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TO ANH HUONG DEN VIỆC NAM GIỮ TIỀN MẶT CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Người hướng dẫn khoa học: GS.TS TRƯƠNG BÁ THANH Đà Nẵng ~ Năm 2016 LOL CAM DOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bồ bắt kỳ cơng trình khác Tác giả Nguyễn Thanh Mai MỤC LỤC MO DAU Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Bồ cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu : CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIẾN 1.1 CÁC HOC THUYET VE NAM GIU TIEN MAT 1.1.1 Lý thuyết đánh đổi (Trade-off theory) 1.1.2 Lý thuyết trật tự phân hạng (The pecking order theory) 1.13 Lý thuyết dòng tiền tự (Free Cash Flow Theory) 1.2 CAC DONG CO NAM GIỮ TIỀN MAT " 1.2.1 Động giao dịch " 1.2.2 Động phòng ngừa 15 1.2.3 Động thuể 11121rrraeroo T77 1.2.4 Động đại điện 1.3 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIÊM TRƯỚC ĐÂY VÈ CÁC NHÂN TO ANH HUONG DEN VIEC NAM GIỮ TIỀN MAT 18 1.4 CAC NHAN TO ANH HUONG DEN VIEC NÁM GIỮ TIÊN MAT 31 1.4.1 Quy mô công ty (SiZe) se 1.4.2 Vốn lưu động ring (Net Working Capital) 1.4.3 Dòng tiền (Cash flow) tu 1.4.4 Don bây tài chinh (Financial Leverage) sens SD — 34 34 1.4.5 Nợ đến hạn (Debtm) 2ssssereerseroeoer 1.4.6 Cơ hội đầu tư (Growth) seo 1.4.7 Chỉ trả cỗ tức (Dividend) - 1.4.8 Chỉ tiêu vốn (Capex) 36 „36 37 1.4.9 Nợ ngân hàng (Bankdebt) 37 CHƯƠNG THIẾT KÉ NGHIÊN CỨU « Al 2.1 GIỚI THIỆU CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH DƯỢC PHAM NIEM YET TREN TICK VIET NAM soccer 2.1.1 Giới thiệu khái quát ngành Dược phẩm Việt Nam yết 2.2 2.3 2.4 41 2.1.2 Giới thiệu doanh nghiệp thuộc nhóm ngành Dược phẩm niêm TTCK Việt Nam DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 44 2.2.1 Nguồn liệu nghiên cứu 44 2.2.2 Phuong pháp xử lý liệu 45 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CUU 48 2.3.1 Vấn đề nội sinh bin AB 2.3.2 Các phương pháp ước lượng liệu bảng 49 XAY DUNG GIA THUYET seo SỐ) 2.5 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.6 MƠ TẢ CÁC BIEN TRONG MƠ HÌNH .59 59 2.6.1 Biến phụ thuộc (CASH)— Tỷ lệ nắm giữ tiền mặt 2.6.2 Các biến độc lập se sesssssssesoeoo 59 60) CHƯƠNG KẾT QUÁ NGHIÊN CỨU, HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KIÊN NGHỊ 222 3.1 KẾT QUÁ NGHIÊN CỨU 3.1.1 Thống kê mô tả 222222 TH - 3.1.2 Kiểm tra vi phạm giả thiết mô hình 66 66 66 + 67 3.1.3 Két qua hdi quy fixed effect model (FEM), random effect model (REM) sev n - - - 72 3.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 3.3 KIÊN NGHỊ 71 79 KẾT LUẬN 80 DANH MUC TAI LIEU THAM KHAO QUYET DINH GIAO DE TAI (Bao sao) PHY LUC DANH MUC TU VIET TAT Tên viết tắt Tiếng Anh TP HCM TICK HSX Ho Chỉ Minh Stoek_ | Exchange HNX Ha Noi Stock Exchange EMU European Monetary | Union REITs Real estate investment trusts CEO Chief Executive | Officer NPV Net Present Value | CASH SIZE Firm size CE Cash Flow Nwc Net Working Capital LEV Leverage ROA Retum on Asset — | DEBTM — |Debtmaturity DIV Dividend payment _ | CAPEX Capital Expenditure | BANKDEBT | Bank debt EVIEWS | Econometric Views _| OLS Ordinary Least Squares FEM Fixed Effect Model_| REM Random Effect Model VIF Variance Inflation | Factor “Tiếng Việt Thành phơ Hỗ Chí Minh Thi trường chứng khốn Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Lién minh tién t@ châu Âu Quỹ tín thác đầu tư bất động sản Mỹ Gidm dc digu hành Gid tri hign thuẫn Tỷ lệ tiên mặt Quy mô công ty Dang tien 'Vồn lưu động rịng Đồn bẩy tài Tỷ suất sinh lời tông tài sản Nợ đến hạn Chỉ trả cô tức Chỉ tiêu vốn Nợ ngân hàng Phin mém phan tich thống kê Bình phương bề M6 hinh hiệu ứng cỗ định Mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên Hệ số phóng đại phương sai DANH MUC CAC BANG sé Tên bảng Trang higu TI | Tuong quan dy kign gitta biển theo học thuyết 10 1a, | Tông hợp nghiên cứu trước nhân tô tie | động đến việc nắm giữ tiền mặt Tổng hợp tương quan nhân tô ảnh hưởng nắm giữ tiền mặt qua nghiên cứu thực nghiệm ká,_ | TÔng hợp kỳ vọng dâu hệ số hội quy biến | giải thích 2.1 | Tơng hợp biển cách tính biên mơ hình 3.1 | Thống kê mô tả biển 3.2 | Kết kiểm định chuối đừng biến độc lập 3.3 [Ma trận hệ số tương quan biến 3.4 | Kết kiếm định tự tương quan chuỗi bậc 38 65 66 68 69 70 3.5 | Kết kiêm định phương sai sai số thay đôi 70 3.6, | Ret aud Kiém định phân phối chuân tính dừng của|_ „, phần dư 3z | Kết hội quy mơ hình (2) với phương pháp khác |_ „, DANH MỤC CÁC HÌNH Số hiệu hình 11 12 “Chỉ phí giữ tiên Mơ hình baumol Tên hình Trang 12 l3 MO BAU Lý đo chọn đề tài Vì nhiều cơng ty hoạt động kinh doanh số sách có lãi lại lâm vào phá sản? Ở Việt Nam, trường hợp khơng phải thấy Đó doanh nghiệp khơng có đủ dịng tiền mặt để toán cho khoản nợ đến hạn nên phải phá sản Như biết, đồng tiền mặt quan trọng doanh nghiệp Tiền khoản tương đương tiền loại tài sản ngắn hạn có tính khoản cao Nó cơng cụ giúp doanh nghiệp phịng ngừa rủi ro khoản có biến động tài xảy Đồng thời, số nhà quản lý doanh nghiệp lại thích nắm giữ tiền mặt nhiều nhằm phục vụ lợi ích, quyền hành minh, dé dang đầu tư vào dự án mà không cần phải thông qua cổ đông, hay huy động nguồn vốn bên ngồi Vì thế, việc nắm giữ nhiều hay tiền mặt đơi có xung đột lợi ích cô đông nhà quản lý doanh nghiệp Vì nhiều cơng ty thích nắm giữ nhiều tiền mặt? Có nhiều lời giải thích đưa khuyến khích doanh nghiệp nên nắm giữ nhiều tiền mặt nghiên cứu thực nghiệm kiểm tra xác định nhân tố định đến việc nắm giữ tiền mặt Nhưng nắm giữ nhiều tiền mặt chưa tốt Vì nắm giữ tiền mặt nhiều gây ứ đọng vốn hiệu kinh doanh thấp đi, ngược lại nắm giữ tiền mặt ảnh hưởng đến khả toán doanh nghiệp Vậy nắm giữ tiền mặt để đạt hiệu cao nhất? Việc nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền mặt giúp cho doanh nghiệp Dược phẩm Việt Nam nhận biết nhân tố ảnh hưởng giúp cho doanh nghiệp chủ động việc nắm giữ lượng tiền mặt để mang lại hiệu cao