(Luận văn) hiệu ứng đường cong j tỷ giá và cán cân thương mại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM -* - t to ng hi ep w n lo ad y th ju VŨ KỲ yi pl n ua al n va HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J – TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI VIỆT NAM ll fu oi m at nh z LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh - 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM -* - t to ng hi ep w VŨ KỲ n lo ad y th ju HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J – TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI VIỆT NAM yi pl ua al n CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 n va ll fu oi m LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ at nh z z ht vb k jm NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS TS TRẦN NGỌC THƠ om l.c gm an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh - 2012 t to LỜI CAM ĐOAN ng hi ep Tôi, Vũ Kỳ, xin cam đoan danh dự rằng: - Luận văn cơng trình nghiên cứu tơi hướng dẫn khoa w n học GS TS Trần Ngọc Thơ; lo ad - Các tài liệu, số liệu tham khảo liệt kê, trích dẫn trung thực; y th ju - Nội dung, kết luận văn chưa công bố yi tài liệu thời điểm pl Tác giả n ua al TP Hồ Chí Minh, ngày 09 tháng 11 năm 2012 n va ll fu oi m nh Vũ Kỳ at z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to LỜI CẢM ƠN ng hi ep Tôi xin trân trọng cảm ơn GS TS Trần Ngọc Thơ, người tận tình hướng w dẫn, động viên, khuyến khích tơi q trình thực luận văn n lo trình học tập ad y th Tơi xin trân trọng cảm ơn thầy giảng viên Khoa Tài Chính Doanh ju Nghiệp, Tài Chính Nhà Nước, Ngân Hàng khoa, phịng, ban, yi pl mơn liên quan đem đến cho kiến thức tảng đại suốt al n ua thời gian học tập vừa qua n va Tôi xin cảm ơn bạn lớp, nhóm, bạn diễn đàn oi m trình học tập, nghiên cứu ll fu nghiên cứu khoa học có hỗ trợ vơ tư, hữu ích tơi q at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to ng GIỚI THIỆU ………………………………………………………………… …… hi TÓM TẮT ………………………………………………………………………… ep w n CHƯƠNG 1: CÁC NGHIÊN CỨU CÓ TRƯỚC VỀ HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J …………………………………………………………… lo ad y th CHƯƠNG 2: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J CHO VIỆT NAM - SỐ LIỆU CỦA MƠ HÌNH ……………….……… ju 9 10 12 13 13 14 14 15 15 yi 2.1 Mơ hình nghiên cứu hiệu ứng đường cong J cho Việt Nam …… ……………… 2.1.1 Mơ hình ARDL song phương ………………………… ……………… 2.1.2 Mơ hình ARDL gộp …………………………………… ……………… 2.1.3 Các bước tính tốn, khảo sát ………………………… ………………… 2.2 Mơ tả tính tốn số liệu ………………………………… …………………… 2.2.1 Nguồn số liệu ……………………………………… ………………… 2.2.2 Lựa chọn đối tác thương mại …………………………………………… 2.2.3 Các số liệu ……………………………………………………… 2.2.4 Lựa chọn năm gốc để tính tốn số liệu cho biến ……….… ………… 2.2.5 Tính tốn biến để đưa vào mơ hình …………………… ………… pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z vb CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J CHO VIỆT NAM & KẾT LUẬN KHÁM PHÁ ………………………… ht 16 k jm 3.1 Khảo sát tính dừng biến kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root test tiêu chuẩn ADF) …………………………………………………………………… gm om l.c n ey 19 21 22 24 t re 3.3.2 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình ARDL song phương …… ………… 3.3.3 Hiệu ứng đường cong J ngắn hạn mơ hình ARDL song phương 3.3.4 Hiệu ứng dài hạn mô hình ARDL song phương …………… an Lu 3.3.1 Kết khảo sát F-Test cho biến trễ thêm vào mơ hình ARDL song phương ………………………………………………… ………… 19 va 3.1.1 Tính dừng biến mơ hình ARDL song phương ………… ……… 3.1.2 Tính dừng biến mơ hình ARDL gộp ……………………… …… 3.2 Khảo sát đồng liên kết biến Johansen Cointegration Test … … 3.2.1 Khảo sát đồng liên kết biến mơ hình ARDL song phương … 3.2.2 Khảo sát đồng liên kết biến mơ hình ARDL gộp …… …… 3.3 Kết nghiên cứu hiệu ứng đường cong J cho cán cân thương mại song phương Việt Nam với 11 đối tác - Mơ hình ARDL song phương ……… 16 16 18 19 19 19 t to 3.3.5 Các kiểm định mơ hình ARDL song phương ………… ……… 3.3.5.1 Kiểm định tượng tự tương quan biến mơ hình ARDL song phương ………………………………… ………… 26 ng hi ep 26 27 27 3.3.5.2 Kiểm định phù hợp mơ hình ARDL song phương …… … 3.3.5.3 Kiểm định ổn định mơ hình ARDL song phương …… … 3.4 Kết khảo sát hiệu ứng đường cong J cho cán cân thương mại Việt Nam với giới – Mơ hình ARDL gộp ……………………………………… …… w 31 31 32 33 34 35 36 n lo 3.4.1 Kết khảo sát F-Test cho biến thêm vào mô hình ARDL gộp 3.4.2 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình ARDL gộp …………………… …… 3.4.3 Khảo sát hiệu ứng đường cong J ngắn hạn mơ hình ARDL gộp 3.4.4 Khảo sát hiệu ứng dài hạn mơ hình ARDL gộp ……… ……… 3.4.5 Các kiểm định mơ hình ARDL gộp ………………………… ……… 3.5 Kết luận khám phá …………………………………………………… ……… 3.5.1 Hiệu ứng đường cong J cán cân thương mại song phương Việt Nam với 11 đối tác ……………………………………………………… ad ju y th yi pl ua al n 36 va 3.5.2 Hiệu ứng đường cong J cán cân thương mại Việt Nam với giới ……………………………………………………………………… n 37 ll fu 38 oi m KẾT LUẬN ……………………………………………………………………… nh 40 at TÀI LIỆU THAM KHẢO ………………………………………………………… z 43 z PHỤ LỤC …………………………………………………………………………… k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to DANH MỤC BẢNG BIỂU ng hi ep Bảng 3.1.1.1 Khảo sát tính dừng biến lntbj Bảng 3.1.1.2 Khảo sát tính dùng biến dlntbj Bảng 3.1.1.3 Khảo sát tính dừng biến lnyj vàlnyi Bảng 3.1.1.4 Khảo sát tính dừng biến dlnyj Bảng 3.1.1.5 Khảo sát tính dừng biến lnrerj Bảng 3.1.1.6 Khảo sát tính dừng biến dlnrerj Bảng 3.1.2.1 Khảo sát tính dừng biến lntbw, lnyvnm, lnyw, lnreer Bảng 3.1.2.2 Khảo sát tính dừng biến dlntbw, dlnyvnm, dlnyw, dlnreer Bảng 3.3.1 Giá trị thống kê tính tốn tính toan với mức trễ Bảng 3.3.2 Độ trễ giá trị AIC mơ hình song phương Bảng 3.3.3 Khảo sát hệ số ek mức trễ – Hiệu ứng đường cong J mơ hình song phương Bảng 3.3.4 Khảo sát hệ số δ4 – Hiệu ứng dài hạn mô hình gộp Bảng 3.3.5 Kết kiểm định mơ hình song phương Bảng 3.4.1 Giá trị thống kê tính tốn tính tốn với mức trễ Bảng 3.4.2 Độ trễ giá trị AIC mơ hình gộp Bảng 3.4.3 Khảo sát hệ số ek mức trễ – Hiệu ứng đường cong J mơ hình gộp Bảng 3.4.4 Khảo sát hệ số δ4 – Hiệu ứng dài hạn mơ hình gộp Bảng 3.4.5 Kết kiểm định mơ hình gộp w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re TÓM TẮT t to ng hi Luận văn sử dụng mơ hình trễ phân bố q trình tự hồi quy ep (ARDL - Autoregressive Distributed Lags) nghiên cứu tồn hiệu ứng w đường cong J ngắn hạn hiệu ứng dài hạn với cán cân thương n lo mại song phương, cán cân thương mại gộp Việt Nam phá giá đồng ad y th tiền Việt Nam Kết cho thấy: ju - Hiệu ứng đường cong J tồn với cán cân thương mại Việt Nam yi pl với Hàn Quốc, Đài Loan; hiệu ứng đường cong J tồn cán cân al n ua thương mại gộp Việt Nam với giới n va - Trong dài hạn, cán cân thương mại Việt Nam với Trung Quốc, Đài ll fu Loan, Thái Lan, Hồng Kông, Nhật Bản cải thiện; với Hàn Quốc, at nh dài hạn cải thiện oi m Malaysia, Đức bị xấu đi; cán cân thương mại gộp Việt Nam với giới z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey phân bố trình tự hồi quy, ARDL t re Từ khóa: cán cân thương mại, phá giá, hiệu ứng đường cong J, mơ hình trễ GIỚI THIỆU t to ng hi ep Một số nghiên cứu mối quan hệ cán cân thương mại tỷ giá quốc gia cho thấy giảm giá (tăng tỷ giá – theo phương pháp yết giá trực w tiếp) hay phá giá đồng nội tệ (sau gọi tắt phá giá) tạo nên đường biểu n lo ad diễn cán cân thương mại theo thời gian sau tăng tỷ giá có hình dáng y th chữ J Tính chất - xác định xấu sau cải thiện ju ngắn hạn cán cân thương mại - gọi hiệu ứng đường cong J Áp yi pl dụng hiệu ứng này, mục tiêu phá nước hay al n ua áp dụng nhằm cải thiện cán cân thương mại - cải thiện cán cân toán va n Tuy nhiên, có số nghiên cứu khác số kinh tế khác fu ll cho thấy phá giá không làm xảy hiệu ứng đường cong J Sau phá m oi giá, cán cân thương mại có biến động định khơng có hình nh at dạng chữ J theo thời gian Nếu điều xảy định phá giá đồng z nội tệ quốc gia khơng đạt mục tiêu cải thiện cán cân z jm ht vb toán mục tiêu khác kinh tế, xã hội k Cán cân thương mại Việt Nam liên tục thâm hụt nhiều năm gần gm có xu hướng thâm hụt ngày tăng (ngoại trừ năm sau khủng l.c hoảng kinh tế giới mức độ thâm hụt có giảm đi) tạo áp lực mạnh lên om cán cân toán Ngân Hàng Nhà Nước phải nâng tỷ giá (hay phá giá an Lu VND) nhiều lần giai đoạn vừa qua có khả phải tiếp tục phá giá ey thương mại sau phá giá giúp phủ có chuẩn bị động thái t re Xác định mối quan hệ phá giá xu hướng biến động cán cân n mục tiêu cải thiện cán cân thương mại qua cải thiện cán cân tốn va thời gian tới nhằm vào mục tiêu khác phù hợp nhằm đạt mục tiêu kỳ vọng hạn chế tác động tiêu cực đến kinh tế t to ng hi Với số liệu quan hệ thương mại số kinh tế theo quý từ ep quý năm 1999 đến quý năm 2012 Việt Nam với 11 quốc gia vùng w lãnh thổ có giá trị trao đổi thương mại lớn với Việt nam (tổng giá trị n trao đổi thương mại Việt Nam với nhóm chiếm 75% tổng giá lo ad trị ngoại thương Việt Nam), luận văn sử dụng mơ hình kinh tế lượng y th ju nghiên cứu chuỗi thời gian, cụ thể mơ hình trễ phân bố q trình tự yi hồi quy (ARDL - Autoregressive Distributed Lags) nghiên cứu tồn pl ua al hiệu ứng đường cong J ngắn hạn hiệu ứng dài hạn với cán cân n thương mại Việt Nam quan hệ với tỷ giá va n Mục tiêu luận văn phải xác định tính chất thay đổi cán cân fu ll thương mại theo thời gian sau có phá giá: oi m nh z hiệu ứng chữ J hay không? at - Phá giá tác động đến cán cân thương mại ngắn hạn? Có z vb om l.c gm Kết cấu luận văn gồm có phần sau: k hay khơng? jm ht - Phá giá có giúp cải thiện cán cân thương mại Việt Nam dài hạn mơ hình kinh tế lượng sử dụng cho luận văn an Lu - Chương 1: Các nghiên cứu có trước hiệu ứng đường cong J lựa chọn n ey t re liệu mơ hình va - Chương 2: Mơ hình nghiên cứu hiệu ứng đường cong J cho Việt Nam - Số