(Luận văn) phân tích tác động của giá dầu lên cán cân thương mại tại việt nam

t to ng hi ep BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH w n lo ad ju y th yi pl PHẠM THỊ ÁNH LY n ua al n va ll fu oi m PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ DẦU LÊN CÁN CÂN at nh THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va y te re th TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 t to ng hi BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep w n lo ad ju y th yi PHẠM THỊ ÁNH LY pl ua al n PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ DẦU LÊN CÁN CÂN va n THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM ll fu oi m nh at Chuyên ngành: Tài chính–Ngân hàng Hướng đào tạo: Hướng ứng dụng Mã số: 8340201 z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ PGS.TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO n a Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: n va y te re th TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi ep Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các nội dung nghiên cứu kết nêu đề tài trung thực, chưa công bố w n hình thức trước Các số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích lo ad tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi rõ phần tài liệu y th tham khảo Nếu phát có gian lận nào, tơi xin hồn tồn chịu trách ju nhiệm luận văn yi pl n ua al TP Hồ Chí Minh, ngày 06 tháng 12 năm 2019 n va ll fu oi m at nh Phạm Thị Ánh Ly z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to ng hi TRANG BÀI PHỤ ep LỜI CAM ĐOAN w DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT n lo DANH MỤC BẢNG BIỂU ad TĨM TẮT ju y th DANH MỤC HÌNH yi ABSTRACT pl ua al CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu chủ đề nghiên cứu n n va 1.2 Mục tiêu nghiên cứu ll fu 1.3 Đối tượng nghiên cứu .3 oi m 1.4 Phương pháp nghiên cứu nh 1.5 Kết cấu nghiên cứu at CHƯƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT z z 2.1 Các lý thuyết tảng liên quan .5 vb 2.1.1 Lý thuyết tảng mối quan hệ giá dầu cán cân thương mại ht k jm 2.1.2 Lý thuyết tảng mối quan hệ tỷ giá cán cân thương mại .7 gm 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm liên quan 11 om l.c 2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động giá dầu lên cán cân thương mại 11 an Lu 2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động tỷ giá lên cán cân thương mại 16 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 27 ey 3.1.2 Mơ hình nghiên cứu 26 t re 3.1.1 Lựa chọn biến nghiên cứu 24 n va 3.1 Thiết lập mơ hình thực nghiệm .24 3.3 Phương pháp nghiên cứu 30 t to 3.3.1 Phương pháp ARDL 30 ng 3.3.2 Kiểm định nhân Toda-Yamamoto .31 hi ep 3.3.3 Các bước thực 33 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ 34 w 4.1 Kiểm định tính dừng .34 n lo ad 4.2 Kết hồi quy mơ hình ARDL 35 y th 4.3 Kiểm định nhân 38 ju CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 40 yi pl 5.1 Kết luận 40 ua al 5.2 Các hàm ý sách .41 n 5.3 Hạn chế nghiên cứu 42 va DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO n ll fu PHỤ LỤC oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT t to ng hi ep w n lo Từ viết tắt Định nghĩa ARDL Mơ hình tự hồi quy phân phối trễ ML Điều kiện Marshall-Lerner ad Mô hình vectơ sai số hiệu chỉnh VECM y th Mơ hình vectơ tự hồi quy cấu trúc ju SVAR yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC BẢNG BIỂU t to ng hi ep Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu tác động giá dầu lên cán cân thương mại .17 w Bảng 2.2 Tóm tắt nghiên cứu tác động tỷ giá lên cán cân thương mại 22 n lo Bảng 3.1 Các biến nghiên cứu kỳ vọng dấu (giai đoạn 1987–2018) 28 ad y th Bảng 3.2 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 29 ju Bảng 4.1 Kết kiểm định tính dừng PP 34 yi Bảng 4.2 Kết kiểm định ARDL(4,3,4,0) 37 pl n ua al Bảng 4.3 Kết kiểm định nhân Toda-Yamamoto 39 n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC HÌNH t to ng hi ep Hình 2.1 Khung lý thuyết giải thích tác động cú sốc giá dầu lên cán cân thương mại w n Hình 2.2 Minh họa hiệu ứng đường cong J 11 lo ad Hình 3.1 Khung phân tích nghiên cứu 26 y th ju Hình 3.2 Xu hướng biến nghiên cứu .29 yi pl Hình 4.1 Kết kiểm định tính ổn định hệ số hồi quy 38 n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re TÓM TẮT t to ng hi ep Làn sóng cú sốc giá dầu tồn cầu cân thương mại gióng lên hồi chng cảnh báo cho nhà hoạch định sách tồn giới Mục tiêu w n nghiên cứu nhằm điều tra tác động giá dầu lên cán cân thương mại Việt lo ad Nam cách sử dụng phương pháp ARDL Thêm nữa, nghiên cứu tìm hiểu ju y th hướng nhân cán cân thương mại cú sốc giá dầu bối cảnh Việt yi Nam, giai đoạn 1987–2018 Kết cho thấy tồn mối quan hệ ngược chiều pl đáng kể giá dầu cán cân thương mại Việt Nam, tức là, giá dầu tăng al ua 1%, cán cân thương mại giảm 0,097% Ngoài ra, kết kiểm định nhân n Granger cho thấy tồn quan hệ nhân chiều chạy từ giá dầu đến cán va n cân thương mại Các phát cung cấp số khuyến nghị đề xuất cho nhà fu ll hoạch định sách nỗ lực nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực cú sốc m oi giá dầu lên cán cân thương mại Việt Nam nh at Từ khóa: Mất cân thương mại; giá dầu; đồng liên kết; ARDL z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re ABSTRACT t to ng hi ep Global oil price shock waves and continuous trade imbalance have raised serious alarms among the policy makers around the world The objective of this study is to w n investigate the impact of oil prices on the trade balance of Vietnam by using ARDL lo ad approach Further, this study explores the causality direction between trade balance y th and oil price shocks in the context of Vietnam over a period of 1987–2018 The ju yi result shows that there is a significant negative relationship between oil prices and pl trade balance in Vietnam, i.e., if there is 1% increase in oil prices, the trade balance al n ua decreases by 0,097% In addition, the result of Granger causality indicates that there va is a unidirectional causality running from oil prices to trade balance These findings n allow some recommendations and suggestions for policy makers in an effort to fu ll reduce negative effects of oil price shocks on Vietnam’s trade balance oi m Keywords: Trade imbalance; oil prices; cointegration; ARDL at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 39 t to ng hi ep Bảng 4.3 Kết kiểm định nhân Toda-Yamamoto Thống kê chi bình phương Biến phụ thuộc: TB OP 22,30536*** ER 26,82655*** OG 7,826923 Biến phụ thuộc: OP TB 6,268332 ER 6,738173 OG 3,784389 Biến phụ thuộc: ER TB 16,91134*** OP 21,48126*** OG 27,85917*** Biến phụ thuộc: OG TB 19,33087*** OP 7,569115 ER 19,91983*** Xác suất 0,0005 0,0001 0,1660 w n lo ad ju y th 0,2810 0,2409 0,5809 yi pl n ua al 0,0047 0,0007 0,0000 n va ll fu 0,0017 0,1816 0,0013 oi m nh Ghi chú: *** biểu diễn mức ý nghĩa thống kê 1% at z Nguồn: Tính tốn tác giả z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 40 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN t to 5.1 Kết luận ng hi Sử dụng kiểm định đường bao khuôn khổ ARDL cho liệu theo năm ep giai đoạn 1987–2018, nghiên cứu tiến hành kiểm chứng diện mối quan w hệ đồng liên kết dài hạn cán cân thương mại, giá dầu, tỷ giá lỗ hổng sản n lo lượng; qua đó, trả lời câu hỏi ảnh hưởng giá dầu giới lên cán cân thương ad mại Việt Nam Các phát tóm tắt sau: y th ju Tác giả phát mối quan hệ dài hạn cán cân thương mại, giá dầu, tỷ giá yi lỗ hổng sản lượng pl ua al Giá dầu ảnh hưởng cán cân thương mại ngắn hạn lẫn dài hạn Trong n dài hạn, giá dầu tác động ngược chiều đáng kể lên cán cân thương mại Sự leo va n thang giá dầu đẩy chi phí hàng hóa đầu vào nhập tăng, làm suy fu ll thoái tài khoản thương mại 1% gia tăng giá dầu dẫn đến suy giảm m oi 0,097% cán cân thương mại Ngồi ra, tác giả cịn tìm thấy quan hệ nhân at nh chiều đáng kể chạy từ giá dầu tới cán cân thương mại z Hiệu ứng đường cong J tìm thấy mẫu hình thương mại Việt z ht vb Nam Theo đó, phá giá VND làm xấu cán cân thương mại ngắn jm hạn, trước làm cải thiện dài hạn Theo đó, dài hạn, đồng VND k giá 1% dẫn đến cải thiện 0,557% cán cân thương mại Do đó, gm điều kiện Marshall-Lerner đồng thời tìm thấy Thơng qua kiểm định l.c nhân quả, tác giả tìm thấy ảnh hưởng trực tiếp tỷ giá lên cán cân thương om mại an Lu Lỗ hổng sản lượng ảnh hưởng ngược chiều đáng kể lên cán cân thương mại gián tiếp lỗ hổng sản lượng thông qua truyền dẫn tỷ giá ey lượng cân thương mại; tác giả tìm thấy ảnh hưởng t re định nhân Granger khơng tìm thấy đóng góp trực tiếp lỗ hổng sản n dẫn đến sụt giảm xấp xỉ 0,008% cán cân thương mại Mặc dù, kiểm va ngắn hạn lẫn dài hạn Trong dài hạn, 1% giãn nở lỗ hổng sản lượng 41 5.2 Các hàm ý sách t to Từ kết nghiên cứu, tác giả đề xuất số khuyến nghị cho nhà hoạch ng định sách nhằm cải thiện cân thương mại Việt Nam tình hi ep trạng phụ thuộc vào giá dầu giới Trước hết, phủ cần điều chỉnh cấu sản phẩm sách ngoại thương Kết nghiên cứu cho thấy, w n dài hạn, vị cán cân thương mại xấu giá dầu tăng mối quan hệ lo ad xuất nhập–nhập trạng thái cân sản xuất nước đạt suất y th tối đa Vì vậy, khơng thể cải thiện thâm hụt thương mại trừ cấu sản phẩm ju sách ngoại thương điều chỉnh phù hợp Các nhà hoạch định nên có kế yi pl hoạch giảm xuất khống sản thơ tăng xuất hàng hóa sản xuất tận ua al dụng tốt hội thị trường để tăng giá trị xuất Cần vận dụng công n nghệ đại nhằm cải thiện nâng cao suất, chất lượng giá trị gia tăng va n sản phẩm xuất Bên cạnh đó, ngành công nghiệp phụ trợ cần fu ll trọng nhằm giảm thiểu việc phụ thuộc vào đầu vào, nguyên liệu thô nhập m oi Mặt khác, sản xuất nước chịu ảnh hưởng nhiều giá dầu giới, khiến at nh chúng dễ bị tổn thương gây bất ổn kinh tế vĩ mơ Do đó, phụ thuộc vào giá z dầu giới nên giảm bớt Ngoài ra, việc áp dụng công nghệ kỹ thuật z đại, quản lý tiên tiến giúp cải thiện việc tối ưu, sử dụng nguồn lực hợp lý, làm thu vb k thương mại Việt Nam jm ht hẹp chênh lệch sản lượng thực tế tiềm năng, cải thiện tình trạng cân gm Cuối cùng, việc sử dụng sách tỷ giá cơng cụ hữu hiệu việc cải l.c thiện thâm hụt thâm hụt thương mại dài hạn Thật vậy, hệ số hồi quy om biến tỷ giá dài hạn tương đối cao so với hệ số biến số khác Do đó, an Lu việc sử dụng cơng cụ tỷ giá (cụ thể phá giá nội tệ) giải pháp ưu tiên hàng lụy, gây cú sốc vĩ mô, ảnh hưởng xấu không đến thương mại, kinh tế, mà niềm tin nhà đầu tư Chính sách tỷ giá cần có linh ey định hệ thống Bất kỳ can thiệp bất ngờ dẫn đến nhiều hệ t re Tuy nhiên, việc sử dụng sách tỷ giá cần có lộ trình đảm bảo tính ổn n va đầu việc giúp cải thiện tình trạng thâm hụt cán cân thương mại Việt Nam 42 hoạt, việc dịng vốn nóng (hot money) chảy chảy vào ạt khỏi kinh t to tế, có khả ảnh hưởng đến cán cân đối ngoại, thúc đẩy lạm phát, ảnh hưởng đến ng giá trị đồng nội tệ hi ep 5.3 Hạn chế nghiên cứu Tuy nghiên cứu làm rõ mục tiêu đề ra, khẳng định quan w n hệ dài hạn cán cân thương mại yếu tố xác định, tìm thấy lo ad chứng tác động tiêu cực cú sốc giá dầu lên cán cân thương mại, mẫu y th hình đường cong J phản ứng cán cân thương mại; nhiên, nghiên cứu ju yi chưa thể đề cập đến tác động biến số khác ảnh hưởng đến cán cân pl thương mại, biến tài (cung tiền, phát triển tài chính,…) hay biến al n ua vĩ mô khác (lạm phát, tỷ lệ trao đổi TOT,…) Điều số năm quan sát tương va đối ngắn (dữ liệu theo năm giai đoạn 1987–2018) Do đó, việc mở rộng số quan sát n cách sử dụng liệu theo quý theo tháng bước tác giả fu ll nghiên cứu sau Việc làm giúp tác giả bổ sung thêm biến xác m oi định khác ảnh hưởng lên cán cân thương mại Việt Nam, từ đó, có nh at tranh tồn cảnh, giúp đưa hàm ý sách phù hợp z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO t to ng hi ep Abounoori, A A., Nazarian, R., & Amiri, A (2014) Oil price pass-through into domestic inflation: The case of Iran International Journal of Energy w n Economics and Policy, 4(4), 662–669 lo ad ADO (2010) Asian Development Outlook 2010 pp 1–258 ISSN 0117–0481 y th Online available at: http://www.iberglobal.com/Archivos/ado2010.pdf ju yi (accessed on 21st October, 2019) pl ua al Ahmed, V., & Donoghue, C (2010) External shocks in a small open economy: A n CGE-micro simulation analysis The Lahore Journal of Economics, 15(1), 45– n va 90 fu ll Akpan, E (2007) Oil prices shocks and Nigeria’s macro economy Online available m http://www.csae.ox.ac.uk/conferences/2009-EDiA/papers/252- oi at: at nh Akpan.pdf2007 (accessed on 21st October, 2019) z Alkhateeb, T T Y., Mahmood, H., Sultan, Z A., & Ahmad, N (2017) Oil price z k jm Economics and Policy, 7(3), 277–281 ht vb and employment nexus in Saudi Arabia International Journal of Energy l.c of International Economics, 50(1), 185–213 gm Backus, D K., & Crucinic, M J (2000) Oil prices and the terms of trade Journal an Lu emerging stock markets Energy Economics, 34(1), 227–240 om Basher, S A., Haug, A A., & Sadorsky, P (2012) Oil prices, exchange rates and Why are the 2000s so different from the 1970s? NBER Working Paper No adjustment Journal of International Economics, 83(2), 168–184 ey Bodenstein, M., Erceg, C J., & Guerrieri, L (2011) Oil shocks and external t re 13368 n va Blanchard, O., & Gali, J (2007) The macroeconomic effects of oil price shocks: Boyer, M M., & Filion, D (2007) Common and fundamental factors in stock t to returns of Canadian oil and gas companies Energy Economics, 29(3), 428– ng 453 hi ep Burbidge, J., & Harrison, A (1984) Testing for the effects of oil-price rises using vector autoregressions International Economic Review, 25(2), 459–484 w n lo Cologni, A., & Manera M (2008) Oil Prices, inflation and interest rates in a ad structural cointegrated VAR model for the G-7 countries Energy Economics, y th 30, 856–888 ju yi Cunado, J., & de Garcia, F P (2005) Oil prices, economic activity and inflation: pl ua al Evidence for some Asian countries The Quarterly Review of Economics and n Finance, 45(1), 65–83 va n Diaz, E M., Molero, J C., & de Garcia, F P (2016) Oil price volatility and stock fu ll returns in the G7 economies Energy Economics, 54, 417–430 m oi El-Sharif, I., Brown, D., Burton, B., Nixon, B., & Russell, A (2005) Evidence on nh at the nature and extent of the relationship between oil prices and equity values z in the UK Energy Economics, 27(6), 819–830 z vb Faff, R W., & Brailsford, T J (1999) Oil price risk and the Australian stock ht k jm market Journal of Energy Finance & Development, 4(1), 69–87 Macroeconomics, 18(1), 1–26 om l.c gm Ferderer, J P (1996) Oil price volatility and the macroeconomy Journal of Geweke, J (1982) Measurement of linear dependence and feedback between an Lu multiple time series Journal of the American Statistical Association, 77(378), Gujarati, D N (1995) Basic Econometrics, 3rd ed McGraw-Hill, Inc ey some popular notions Journal of Money, Credit and Banking, 18(1), 95–103 t re Gisser, M., & Goodwin, T H (1986) Crude oil and the macroeconomy: Tests of n va 304–313 Hanson, K., Robinson, S., & Schluter, G (1993) Sectoral effects of a world oil t to price shock: Economy wide linkages to the agricultural sector Journal of ng Agricultural and Resource Economics, 18(1), 96–116 hi ep Harri, A., Nalley, L., & Hudson, D (2008) The relationship between oil, exchange rates, and commodity prices Journal of Agriculture and Applied Economics, w n 41(2), 501–510 lo ad Hassan, S A., & Zaman, K (2012) Effect of oil prices on trade balance: New y th insights into the cointegration relationship from Pakistan Economic ju yi Modelling, 29, 2125–2143 pl ua al Huang, B N., Hwang, M J., & Peng, H P (2005) The asymmetry of the impact of n oil price shocks on economic activity: An application of the multivariate va threshold model Energy Economics, 27(3), 455–476 n fu ll Huang, R D., Masulis, R W., & Stoll, H R (1996) Energy shocks and financial m oi markets Journal of Futures Markets, 16(1), 1–27 nh at Islam, R (1981) Some macroeconomic implications of higher oil prices for z Bangladesh The Bangladesh Development Studies, 9(2), 1–20 z vb Jimenez-Rodriguez, R., & Sanchez, M (2005) Oil price shocks and real gdp ht k jm growth: Empirical evidence for some OECD countries Applied Economics, gm 37(2), 201–228 l.c Johansen, S (1991) Estimation and hypothesis testing of cointegration vectors in om Gaussian vector autoregressive models Econometrica, 59, 1551–1580 S (1995) Likelihood-based inference in vector of Economics and Statistics, 52, 169–210 ey on cointegration- with applications to the demand for money Oxford Bulletin t re Johansen, S., & Juselius, K (1990) Maximum likelihood estimation and inference n va autoregressive models Oxford, Oxford University Press cointegrated an Lu Johansen, Jones, C M., & Kaul, G (1996) Oil and the stock markets The Journal of Finance, t to 51(2), 463–491 ng Jones, D W., Leiby, P N., & Paik, I K (2004) Oil price shocks and the hi ep macroeconomy: What has been learned since 1996 The Energy Journal, 25(2), 1–32 w n lo Karaki, M B (2018) Oil prices and state unemployment The Energy Journal, ad 39(3), 25–49 y th ju Keane, M P., & Prasad, E P (1996) The employment and wage effects of oil price yi changes: A sectoral analysis The Review of Economics and Statistics, 78(3), pl ua al 389–400 n Kilian, L., Rebucci, A., & Spatafora, N (2009) Oil shocks and external balances va n Journal of International Economics, 77(2), 181–194 fu ll Kim, I M., & Loungani, P (1992) The role of energy in real business cycle m oi models Journal of Monetary Economics, 29(2), 173–189 nh at Kim, S., & Willett, T (2000) Is the negative correlation between inflation and z z growth real? An analysis of the effects of the oil supply shocks Applied jm ht vb Economics Letters, 7(3), 141–147 Korhonen, I., & Ledyaeva, S (2010) Trade linkages and macroeconomic effects of k l.c gm the price of oil Energy Economics, 32(4), 848–856 Lardic, S., & Mignon, V (2006) The impact of oil prices on GDP in European om countries: An empirical investigation based on asymmetric cointegration an Lu Energy Policy, 34(18), 3910–3915 Econometrics for Financial Applications, 491–503 ey Approach International Econometric Conference of Vietnam, ECONVN 2018: t re Curve phenomenon in Vietnam: An Autoregressive Distributed Lag (ARDL) n va Le Hoang Phong, Ho Hoang Gia Bao, & Dang Thi Bach Van (2017) Testing J- Le, T (2011) Oil prices shocks and trade imbalance International Finance t to Discussion Papers Number 897 ng Le, T H., & Chang, Y (2013) Oil price shocks and trade imbalances Energy hi ep Economics, 36, 78–96 w Lee, K S., Ni, S., & Ratti, R A (1995) Oil shocks and the macroeconomy: The n lo role of price variability Energy Journal, 16(4), 39–56 ad y th Misati, R N., Nyamongo, E M., & Mwangi, I (2013) Commodity price shocks ju and inflation in a net oil-importing economy OPEC Energy Review, 37(2), yi 125–148 pl al ua Mohammad, S D (2010) The impact of oil prices volatility on export earning in n Pakistan European Journal of Scientific Research, 41(4), 543–550 va n Mork, K A (1989) Oil and the macroeconomy when prices go up and down: An fu ll extension of Hamilton’s results Journal of Political Economy, 97(3), 740– m oi 744 nh at Mork, K A., Olson, O., & Mysen, H T (1994) Macroeconomic responses to oil z z price increases and decreases in seven OECD countries Energy Journal, vb 15(4), 19–35 jm ht Mussa, M (2000) The impact of higher oil prices on the global economy Research k IMF Online available at: gm Department l.c www.imf.org/external/pubs/ft/oil/2000/index.htm (accessed on 21st October, om 2019) an Lu Nakov, A., & Pescatori, A (2007a) Inflation-output gap trade-off with a dominant supplier Online available at: ey 2019) t re as/DocumentosTrabajo/07/Fic/dt0723e.pdf2007 (accessed on 21st October, n http://www.bde.es/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriad va oil Nakov, A., & Pescatori, A (2007b) Inflation-output gap trade-off with dominant t to oil supplier Federal Reserve Bank of Cleveland in its series Working Paper ng with number 0710 Online available at: hi ep www.clevelandfed.org/research/Workpaper/2007/ wp0710.pdf (accessed on 21st October, 2019) w n Nguyễn Khắc Quốc Bảo (2013) Tác động cú sốc giá dầu lên cán cân thương lo ad mại VN số khuyến nghị Tạp chí phát triển kinh tế, 276S, 25–37 y th Nikbakht, L (2010) Oil prices and exchange rates: The case of OPEC Business ju yi Intelligence Journal, 3(2), 83–92 pl ua al Otto, G (2003) Can an intertemporal model explain Austria's current account n deficit? The Australian Economic Review, 36(3), 350–359 va n Ozlale, U., & Pekkurnaz, D (2010) Oil price and current account: A structural fu ll analysis for the Turkish economy Energy Policy, 38, 4489–96 m oi Papapetrou, E (2001) Oil price shocks, stock market, economic activity and nh at employment in Greece Energy Economics, 23(5), 511–532 z z Pesaran, M H., Shin, Y., & Smith, R J (2001) Bounds testing approaches to the vb analysis of level relationships Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289– k jm ht 326 om l.c effect Panoeconomicus, 57(1), 23–41 gm Petrović, P., & Gligorić, M (2010) Exchange rate and trade balance: J-Curve Rafiq, S., Sgro, P., & Apergis, N (2016) Asymmetric oil shocks and external an Lu balances of major oil exporting and importing countries Energy Economics, ey 21(1), 449–469 t re Sadorsky, P (1999) Oil price shocks and stock market activity Energy Economics, n va 56, 42–50 Sanchez, M (2011) Welfare effects of rising oil prices in oil-importing developing t to Economies The Developing Economies, 49(3), 321–346 ng Schubert, S F (2009) Dynamic effects of oil price shocks and their impact on the hi ep current account Online available at: http://mpra.ub.uni- muenchen.de/16738/2009 (accessed on 21st October, 2019) w n lo Sek, S K., Teo, X Q., & Wong, Y N (2015) A comparative study on the effects ad of oil price changes on inflation Procedia Economics and Finance, 26, 630– y th 636 ju yi Sherbaz, S., Amjad, F., & Khan, N (2006) Output gap and its determinants: pl ua al Evidence from Pakistan 24th meeting of PSDE, Pakistan Development n Review, Islamabad, Pakistan, 1–19 va n Thi Xuan Thom (2017) Exchange rate, trade balance, and the j-curve effect in fu ll Vietnam Asian Economic and Financial Review, 7(9), 858–868 m oi Tiwari, A K., & Olayeni, O R (2013) Oil price and trade balance: Wavelet based nh at analysis for India Economics Bulletin, 33, 2270–86 z z Toda, H Y., & Yamamoto, T (1995) Statistical inference in vector autoregressions vb with possibly integrated processes Journal of Econometrics, 66(1), 225–250 jm ht Tsen, W H (2009) Term-of-trade and trade balance: Some empirical evidence of k l.c gm Asian economies The International Trade Journal XXIII, 422–57 Waliullah, M K K., Kakar, R., & Khan, W (2010) The determinants of Pakistan’s om trade balance: An ARDL cointegration approach Lahore Journal of an Lu Economics, 15(1), 1–26 n va ey t re PHỤ LỤC t to A Kết kiểm định đường bao ng hi ep ARDL Bounds Test Date: 11/07/19 Time: 12:51 Sample: 1991 2018 Included observations: 28 Null Hypothesis: No long-run relationships exist w n lo ad Test Statistic k 9.541455 ju y th F-statistic Value yi Critical Value Bounds pl Significance I0 Bound I1 Bound ua al 3.2 3.67 4.08 4.66 n va 2.37 2.79 3.15 3.65 n 10% 5% 2.5% 1% ll fu oi m B Kết hồi quy ARDL nh at ARDL Cointegrating And Long Run Form Original dep variable: TB Selected Model: ARDL(4, 3, 4, 0) Date: 11/07/19 Time: 12:50 Sample: 1987 2018 Included observations: 28 z z jm ht vb Cointegrating Form k Cointeq = TB - (-0.0977*OP + 0.5579*ER -0.0081*OG -5.1834 ) 0.0001 0.0001 0.0619 0.0210 0.0071 0.1936 0.0872 0.1426 0.7952 0.0101 0.0659 0.0000 ey 5.720099 5.829766 2.042499 -2.624470 3.189584 1.370772 -1.849733 -1.560791 0.264908 3.006102 -2.008251 -7.968901 t re 0.155169 0.126884 0.130189 0.034613 0.029308 0.034407 0.203294 0.237779 0.083835 0.064336 0.010774 0.246579 n 0.887585 0.739703 0.265910 -0.090840 0.093480 0.047164 -0.376039 -0.371123 0.022208 0.193400 -0.021636 -1.964967 va D(TB(-1)) D(TB(-2)) D(TB(-3)) D(OP) D(OP(-1)) D(OP(-2)) D(ER) D(ER(-1)) D(ER(-2)) D(ER(-3)) D(OG) CointEq(-1) Prob an Lu t-Statistic om Std Error l.c Coefficient gm Variable Long Run Coefficients t to ng hi ep Variable Coefficient Std Error t-Statistic OP ER OG C -0.097731 0.557928 -0.008096 -5.183371 0.014416 0.044404 0.004083 0.384781 -6.779195 12.564923 -1.982927 -13.470965 Prob 0.0000 0.0000 0.0689 0.0000 w n lo ad C Kết kiểm định chẩn đoán ju y th C.1 Phương sai sai số thay đổi yi Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey pl 0.543470 10.33746 1.568238 Prob F(14,13) Prob Chi-Square(14) Prob Chi-Square(14) 0.8647 0.7371 1.0000 n ua al F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS n va C.2 Tương quan chuỗi ll fu Prob F(2,11) Prob Chi-Square(2) 0.0190 0.0008 at nh 5.807440 14.38065 oi F-statistic Obs*R-squared m Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: z z ht vb C.3 Dạng hàm Test SSR Restricted SSR Unrestricted SSR ey t re Mean Squares 2.51E-05 0.001645 0.001780 n df 13 12 va Sum of Sq 2.51E-05 0.021384 0.021359 F-test summary: an Lu Probability 0.9074 0.9074 om df 12 (1, 12) l.c Value 0.118853 0.014126 gm t-statistic F-statistic k jm Ramsey RESET Test Equation: ARDL Specification: TB TB(-1) TB(-2) TB(-3) TB(-4) OP OP(-1) OP(-2) OP(-3) ER ER(-1) ER(-2) ER(-3) ER(-4) OG C Omitted Variables: Squares of fitted values C.4 Phân phối chuẩn t to ng Series: Residuals Sample 1991 2018 Observations 28 hi ep w n ad lo y th ju yi pl -0.04 -0.02 0.00 0.02 0.04 -1.90e-15 -0.000938 0.056006 -0.062446 0.028142 -0.223883 2.407529 Jarque-Bera Probability 0.643436 0.724903 0.06 n ua -0.06 al Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis n va ll fu D Kết kiểm định nhân Toda-Yamatomo oi m at nh VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Date: 11/07/19 Time: 02:28 Sample: 1987 2018 Included observations: 27 z z OP ER OG 22.30536 26.82655 7.826923 5 0.0005 0.0001 0.1660 All 53.37064 15 0.0000 om l.c Prob gm df k Chi-sq jm Excluded ht vb Dependent variable: TB TB ER OG 6.268332 6.738173 3.784389 5 0.2810 0.2409 0.5809 All 11.84730 15 0.6905 Dependent variable: ER ey Prob t re df n Chi-sq va Excluded an Lu Dependent variable: OP Chi-sq df Prob TB OP OG 16.91134 21.48126 27.85917 5 0.0047 0.0007 0.0000 All 45.72910 15 0.0001 t to Excluded ng hi ep w n Dependent variable: OG df Prob TB OP ER 19.33087 7.569115 19.91983 5 0.0017 0.1816 0.0013 15 0.0004 ad Chi-sq yi lo Excluded ju y th 40.66720 pl All n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re