(Luận văn) bộ ba phát triển tài chính, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế ở việt nam , luận văn thạc sĩ

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep w n lo ad ju y th NGUYỄN THỊ THANH HẢI yi pl n ua al n va BỘ BA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH, ĐỘ MỞ fu ll THƯƠNG MẠI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở oi m at nh VIỆT NAM z z vb ht LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ k jm om l.c gm n a Lu n va TP HCM, tháng 11/2013 y te re t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep w n lo NGUYỄN THỊ THANH HẢI ad ju y th yi BỘ BA PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH, ĐỘ MỞ pl al n ua THƯƠNG MẠI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở n va VIỆT NAM ll fu m oi Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng nh : 60340201 at Mã số z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ om l.c gm n a Lu Người hướng dẫn khoa học : PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa n va y te re TP HCM, tháng 11/201 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tơi xin cam đoan, cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập tác hi giả, nội dung đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn ep thời gian qua, số liệu sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ w ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học cô PGS.TS n lo Nguyễn Thị Liên Hoa ad y th ju Tác giả luận văn yi pl n ua al va n NGUYỄN THỊ THANH HẢI ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to ng TRANG PHỤ BÌA hi ep LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC w n DANH MỤC CÁC BẢNG lo ad DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ju y th TĨM TẮT yi pl CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU al n ua CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY n va 2.1 Mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế ll fu 2.1.1 Phát triển tài tác động đến tăng trưởng kinh tế 10 m oi 2.1.2 Tăng trưởng kinh tế tác động đến phát triển tài 13 nh at 2.1.3 Mối quan hệ chiều phát triển tài tăng trưởng kinh tế 13 z z 2.2 Mối quan hệ độ mở thương mại tăng trưởng kinh tế 14 vb ht 2.2.1 Độ mở thương mại tác động đến tăng trưởng kinh tế 14 jm k 2.2.2 Tăng trưởng kinh tế có tác động đến độ mở thương mại 17 gm l.c 2.3 Mối quan hệ phát triển tài độ mở thương mại 17 om CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20 n a Lu 3.1 Mơ hình nghiên cứu 20 3.2 Dữ liệu 25 y 3.1.3 Kiểm định mối quan hệ nhân Granger 23 te re 3.1.2 Kiểm định đồng liên kết 21 n va 3.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 20 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 27 t to 4.1 Thống kê mô tả liệu 27 ng hi 4.2 Hệ số tương quan 28 ep 4.3 Kiểm định nghiệm đơn vị 28 w n 4.4 Kiểm định đồng liên kết 29 lo ad 4.5 Kiểm định quan hệ nhân Granger bổ sung thêm mơ hình ECM 33 y th ju 4.6 Phân tích phản ứng xung 38 yi 4.6.1 Phản ứng GDP trước cú sốc xuất 38 pl n ua al 4.6.2 Phản ứng GDP trước cú sốc nhập 41 n va 4.6.3 Phản ứng xuất trước cú sốc GDP 42 ll fu 4.6.4 Phản ứng nhập trước cú sốc GDP 43 oi m 4.6.5 Phản ứng nhập trước cú sốc cung tiền M2 (LnM2) 44 at nh 4.7 Phân rã phương sai 45 z 4.7.1 Phân rã phương sai biến tăng trưởng (LnGDP) 46 z vb ht 4.7.2 Phân rã phương sai biến nhập (LnIM) 47 jm 4.7.3 Phân rã phương sai biến xuất (LnEX) 48 k gm CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 50 l.c om 5.1 Các kết nghiên cứu 50 a Lu 5.2 Một số gợi ý sách 50 n 5.3 Những hạn chế luận văn hướng nghiên cứu 55 n y te re PHỤ LỤC va DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng Bảng Các giá trị thống kê mô tả biến lnGDP, lnM2, lnDC, lnEX lnIM hi ep Việt Nam giai đoạn từ quý 3/1999 đến quý 1/2012 27 Bảng Hệ số tương quan biến lnGDP, lnM2, lnDC, lnEX lnIM w n Việt Nam giai đoạn từ quý 3/1999 đến quý 1/2012 28 lo ad Bảng Kết kiểm định nghiệm đơn vị ADF PP 29 y th ju Bảng Xác định độ trễ tối ưu 30 yi pl ua al Bảng Kết kiểm định đồng liên kết Johansen 32 n Bảng Kết kiểm định nhân Granger 35 va n Bảng Xuất tăng trưởng kinh tế 40 ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ t to ng Hình 1: GDP bình qn đầu người tính USD qua năm (USD/người) hi ep Hình 2: Tăng trưởng GDP từ năm 2007 đến năm 2012 w Hình 3: Mối quan hệ nhân phát triển tài chính, độ mở thương mại tăng n lo trưởng kinh tế 18 ad ju y th Hình Phản ứng GDP trước cú sốc xuất 38 yi Hình Tốc độ tăng trưởng kinh tế, tốc độ gia tăng xuất tỷ lệ xuất pl ua al GDP 40 n Hình Phản ứng GDP trước cú sốc nhập 41 va n Hình Phản ứng xuất trước cú sốc GDP 42 ll fu oi m Hình Phản ứng nhập trước cú sốc GDP 43 nh at Hình Phản ứng nhập trước cú sốc cung tiền M2 (LnM2) 44 z z Hình 10 Phân rã phương sai biến tăng trưởng (LnGDP) 46 vb ht Hình 11 Phân rã phương sai biến nhập (LnIM) 47 k jm om l.c gm Hình 12 Phân rã phương sai biến xuất (LnEX) 48 n a Lu n va y te re TÓM TẮT t to ng hi Mục tiêu viết nhằm mục đích điều tra tính đồng liên kết quan ep hệ nhân Granger phát triển tài chính, độ mở thương mại tăng trưởng w kinh tế Việt Nam để xem xem có mối quan hệ cân dài hạn phát triển tài n lo chính, độ mở thương mại tăng trưởng kinh tế trường hợp Việt Nam hay ad ju y th không Qua đó, xem xét mối quan hệ nhân đạt biến thông qua yi kiểm định nhân Granger dựa giả thuyết nguồn cung dẫn dắt (supply- pl leading), nguồn cầu phụ thuộc (demand-following) độ mở thương mại có tác ua al động lên tăng trưởng kinh tế, với sở liệu lấy theo quý (từ quý 3/1999 n n va đến quý 1/2012) Kết cho thấy có mối quan hệ cân dài hạn số ll fu cặp biến là: Tổng sản phẩm nước thực tế (LnGDP) xuất (LnEX), m oi LnGDP nhập (LnIM), cung tiền M2 (LnM2) tín dụng nước nh at (LnDC), LnM2 LnIM, LnDC LnIM Thêm vào đó, kiểm định quan hệ nhân z Granger bổ sung thêm mơ hình ECM cho thấy có mối quan hệ nhân hai z vb ht chiều GDP xuất khẩu, GDP nhập khẩu, cung tiền M2 tín dụng k jm nước, cung tiền M2 nhập khẩu, cuối mối quan hệ nhân hai chiều gm tín dụng nước nhập Thơng qua đó, nghiên cứu ủng hộ cho om l.c giả thuyết độ mở thương mại có tác động đến tăng trưởng kinh tế tác động tích cực Đồng thời, viết cịn là: Khơng độ mở thương mại tác động a Lu đến tăng trưởng kinh tế mà tăng trưởng kinh tế có tác động ngược lại lên độ n n va mở thương mại y te re t to ng CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU hi ep Trong năm gần đây, mối quan hệ phát triển tài chính, độ mở w thương mại tăng trưởng kinh tế quan tâm nghiên cứu n lo ad Đối với mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế, nhiều y th ju nghiên cứu đưa kết trái ngược mối quan hệ nhân yi pl phát triển tài tăng trưởng Từ đó, Patrick (1966) phát triển hai giả thuyết ua al mối quan hệ nhân phát triển tài tăng trưởng kinh tế, là: Giả n thuyết nguồn cung dẫn dắt (supply-leading), nguồn cầu phụ thuộc (demand- va n following) Trong đó, giả thuyết nguồn cung dẫn dắt thừa nhận có mối quan hệ nhân ll fu oi m từ phát triển tài lên tăng trưởng kinh tế, giả định nguồn cầu phụ thuộc at nh thừa nhận có mối quan hệ nhân từ tăng trưởng kinh tế đến phát triển tài z Ngồi cịn có quan điểm ủng hộ cho mối quan hệ hai chiều z ht vb phát triển tài tăng trưởng kinh tế Cụ thể là, phần lớn nghiên k jm cứu thực nghiệm ủng hộ cho quan điểm phát triển tài có tác động đến gm tăng trưởng kinh tế nghiên cứu Mazur and Alexander (2001) hay nghiên l.c cứu Calderon and Liu (2003) Tuy nhiên, có nghiên cứu om tăng trưởng kinh tế lại nguyên nhân thúc đẩy cho phát triển tài n a Lu nghiên cứu Soukhakian (2007), Adnan Hye (2011),… tiếng Adam Smith (1776), David Ricardo (1817), hay Edwards and y thương mại có tác động lên tăng trưởng kinh tế ủng hộ nhà kinh tế học te re hai quan điểm trái chiều mối quan hệ nhân hai yếu tố Quan điểm n va Đối với mối quan hệ thương mại tăng trưởng kinh tế, có Sebastian (1992),…Trong giả thuyết này, có tác giả ủng hộ cho giả thuyết t to xuất có tác động đến tăng trưởng; Một mở rộng xuất thúc đẩy tăng ng hi trưởng kinh tế chiều rộng chiều sâu (Phan Thế Công, 2011), đồng thời ep thương mại xuất hình thức mong muốn thương mại, tạo ngoại tệ w cho kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng (Omotola Awojobi, 2013) Mặt khác, n lo có quan điểm ủng hộ cho giả thuyết nhập có tác động đến tăng ad ju y th trưởng nghiên cứu Lawrence and Weinstein (1999) Bên cạnh quan điểm yi thương mại có tác động lên tăng trưởng kinh tế có quan điểm ủng hộ cho pl ua al giả thuyết tăng trưởng kinh tế có tác động đến thương mại nghiên cứu n Lancaster, K (1980) hay Katircioglu et al (2007),… va n Như biết, Việt Nam câu chuyện thành công q trình ll fu oi m phát triển Cơng đổi kinh tế trị bắt đầu triển khai từ năm 1986 at nh đưa Việt Nam từ quốc gia nghèo giới với thu nhập z bình quân đầu người 100 la Mỹ, trở thành quốc gia có thu nhập trung bình z ht vb thấp vịng 25 năm với thu nhập đầu người lên tới 1.224 đô la Mỹ vào cuối jm năm 2010 tăng lên mức 1.596 đô la Mỹ vào cuối năm 2012 Quá trình gia tăng k GDP bình quân đầu người Việt Nam thể hình om l.c gm n a Lu n va y te re VI Kết kiểm định nhân Granger thông thường: t to 6.1 Kết kiểm định nhân Granger độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh 6.2 Kết kiểm định nhân Granger độ trễ thứ độ trễ thứ tư: z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re VII Kết kiểm định mơ hình ECM: t to 7.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnDC LnM2 (với LnM2 biến phụ thuộc): ng hi ep 7.1.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnDC LnM2 (với LnM2 biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z 7.1.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnDC LnM2 (với LnM2 biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.2 Kết kiểm định mô hình ECM cho biến LnM2 LnDC (với LnDC biến phụ thuộc): 7.2.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnM2 LnDC (với LnDC biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z 7.2.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnM2 LnDC (với LnDC biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.3 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnEX LnGDP (với LnGDP biến phụ thuộc): 7.3.1 Kết kiểm định mô hình ECM cho biến LnEX LnGDP (với LnGDP biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m nh at 7.3.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnEX LnGDP (với LnGDP biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.4 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnGDP LnEX (với LnEX biến phụ thuộc): 7.4.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnGDP LnEX (với LnEX biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh 7.4.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnGDP LnEX (với LnEX biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.5 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnGDP (với LnGDP biến phụ thuộc): 7.5.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnGDP (với LnGDP biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m nh at 7.5.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnGDP (với LnGDP biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư : z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.6 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnGDP LnIM (với LnIM biến phụ thuộc): 7.6.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnGDP LnIM (với LnIM biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh 7.6.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnGDP LnIM (với LnIM biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.7 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnM2 (với LnM2 biến phụ thuộc): 7.7.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnM2 (với LnM2 biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m nh at 7.7.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnM2 (với LnM2 biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.8 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnM2 LnIM (với LnIM biến phụ thuộc): 7.8.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnM2 LnIM (với LnIM biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh 7.8.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnM2 LnIM (với LnIM biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư : z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.9 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnDC (với LnDC biến phụ thuộc): 7.9.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnDC (với LnDC biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m nh at 7.9.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnIM LnDC (với LnDC biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to 7.10 Kết kiểm định mô hình ECM cho biến LnDC LnIM (với LnIM biến phụ thuộc): 7.10.1 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnDC LnIM (với LnIM biến phụ thuộc) độ trễ thứ độ trễ thứ hai: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh 7.10.2 Kết kiểm định mơ hình ECM cho biến LnDC LnIM (với LnIM biến phụ thuộc) độ trễ thứ ba độ trễ thứ tư: z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re VIII Đồ thị hàm phản ứng xung: t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re IX Kết Phân rã phương sai: t to 9.1 Bảng kết phân rã phương sai cho tất biến mơ hình: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 9.2 Phân rã phương sai biến cung tiền M2 (LnM2): t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl ua al Kết phân rã phương sai biến cung tiền M2 (LnM2) cho thấy quý n n va 36,04% thay đổi LnM2 từ cú sốc trễ nó, tác động từ cú ll fu sốc LnDC (chiếm 28,73%) đến tác động từ cú sốc GDP (27,37%), m oi cú sốc từ xuất nhập tác động không nhiều đến thay đổi LnM2 nh at Sau quý, 38,28% thay đổi LnM2 giải thích cú sốc trễ từ z nó, sau tác động nhập đến GDP Tác động từ cú sốc LnDC đến z vb ht LnM2 giảm xuống đáng kể, mức 5,36% Còn tác động cú sốc từ xuất đến jm LnM2 có 9,14% Sau 10 quý, cung tiền M2 nhân tố quan trọng k gm việc lý giải cho thay đổi với hệ số giải thích tăng lên mức 38,66%, om l.c sau nhập (29,80%), GDP (16,16%), LnEX (8,24%) cuối LnDC (7,14%) Nói tóm lại, kết dự báo rằng: Việc biến động LnM2 a Lu giải thích phần lớn cú sốc trễ từ nó, LnIM GDP, đến n n va LnEX, cuối LnDC y te re 9.3 Phân rã phương sai biến tín dụng nước (LnDC): t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl ua al Kết phân rã phương sai biến tín dụng nước (LnDC) cho thấy quý đầu n tiên thay đổi LnDC LnDC gây lớn (52.25%) Mức độ giải va n thích cho thay đổi LnDC phân bổ cho biến LnEX, LnGDP LnIM fu ll với hệ số giải thích biến là: 20,78%; 19,80% 7,17% Sau quý oi m nh cấu thay đổi rõ rệt, cú sốc từ xuất lại nhân tố quan trọng việc giải at thích thay đổi biến LnDC (tương đương 35,84%), sau với hệ số z z giải thích 22,2% đến GDP (21,32%) LnIM 18,03% Cú sốc từ cung tiền tác vb ht động lên thay đổi LnDC thấp, có 2,61% Sau 10 quý, tác động jm k từ cú sốc xuất có giảm chút nhân tố quan trọng việc gm l.c giải thích thay đổi biến LnDC (chiếm 32,65%), sau cú sốc trễ om (tương đương 28,04%) đến GDP (19,34%) LnIM 17,90% Cuối a Lu LnM2 với hệ số giải thích tương đương 2,08% Nói tóm lại, kết dự báo n rằng: Việc biến động LnDC giải thích phần lớn cú sốc từ xuất khẩu, tiếp n va theo cú sốc trễ từ đến GDP LnIM, cuối LnM2 y te re