Cơ sở hình thành đề tài
Lạm phát là hiện tượng kinh tế vĩ mô quan trọng mà mọi quốc gia đều chú trọng trong phát triển kinh tế xã hội Lạm phát cao phản ánh sự mất cân đối vĩ mô và gây ra nhiều hậu quả nghiêm trọng, ảnh hưởng đến mọi khía cạnh của sự phát triển kinh tế, đặc biệt là tăng trưởng Việc duy trì tăng trưởng kinh tế trong khi kiểm soát lạm phát là thách thức lớn đối với các nhà nghiên cứu và hoạch định chính sách trên toàn thế giới.
Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu biến động phức tạp, Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng chung khi tốc độ tăng trưởng giảm và lạm phát gia tăng Nhiều nghiên cứu quốc tế đã chỉ ra mối quan hệ chặt chẽ giữa lạm phát và tăng trưởng, với sự tác động qua lại trong cả ngắn hạn và dài hạn Đặc biệt, tồn tại một ngưỡng lạm phát nhất định, tại đó mối quan hệ này chuyển từ tích cực sang tiêu cực Do đó, việc nghiên cứu mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam là rất cần thiết để xác định xem liệu có tồn tại một quy luật chung và ngưỡng lạm phát cụ thể cho nền kinh tế này hay không.
Vấn đề nghiên cứu và mục tiêu nghiên cứu
Nghiên cứu này tập trung vào mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam trong giai đoạn 1990-2011 Mục tiêu là xác định liệu có tồn tại mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa hai yếu tố này hay không Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng tìm kiếm ngưỡng lạm phát tối ưu cho Việt Nam, nhằm xác định mức lạm phát phù hợp nhất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tựơng nghiên cứu là diễn biến của lạm phát và tăng trưởng kinh tế giai đọan 1990 – 2011 thông qua chỉ số giá tiêu dùng CPI và GDP
Phạm vi nghiên cứu được xác định trong khoảng thời gian từ năm 1990 đến năm 2011, với dữ liệu được thu thập từ Tổng cục Thống kê Việt Nam, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (World Bank).
Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp phân tích định tính qua mô tả số liệu thống kê và phân tích định lượng qua mô hình kinh tế lượng
Bài nghiên cứu này kế thừa các phương pháp và kết quả nghiên cứu trước đó, áp dụng phương pháp hồi quy đồng liên kết và mô hình sai số hiệu chỉnh (ECM) để phân tích mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa GDP và CPI, cũng như mối quan hệ giữa tăng trưởng và lạm phát tại Việt Nam trong giai đoạn 1995-2011 Ngoài ra, nghiên cứu còn sử dụng hồi quy cho một số trường hợp lạm phát dựa trên dữ liệu thực tế, nhằm xác định mức lạm phát tối ưu cho Việt Nam, tại đó mối quan hệ giữa tăng trưởng và lạm phát được duy trì tích cực.
Ý nghĩa của nghiên cứu
Nghiên cứu này nhằm xác định xu hướng mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam, từ đó cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà nghiên cứu và hoạch định chính sách trong việc cân nhắc giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong từng giai đoạn.
Bố cục của luận văn
Luận văn bao gồm 5 chương : Chương 1 : Tổng quan
Chương 2 : Lý luận chung về lạm phát và tăng trưởng kinh tế
Chương 3 : Phương pháp nghiên cứu và mô hình nghiên cứu Chương 4 : Kết quả nghiên cứu
Lạm phát
2.1.1 Khái niệm về lạm phát
Lạm phát được định nghĩa theo nhiều cách khác nhau Một số nhà kinh tế học cho rằng lạm phát xảy ra khi lượng tiền cung ứng vượt quá nhu cầu cần thiết, hoặc khi khối lượng tiền thực tế trong lưu thông lớn hơn mức cần thiết Ngoài ra, cũng có quan điểm cho rằng lạm phát là hệ quả của việc có quá nhiều tiền được chi ra để tìm kiếm quá ít hàng hóa.
Lạm phát được định nghĩa là hiện tượng bội chi kéo dài của ngân sách nhà nước, đồng thời được ví như một khối u ác tính, thể hiện sự gia tăng không kiểm soát của tiền tệ Theo Milton Friedman (1970), lạm phát không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế mà còn gây ra những tác động tiêu cực đến đời sống người dân.
“lạm phát bao giờ và ở đâu cũng là một hiện tượng tiền tệ”
Lạm phát có thể được hiểu là sự giảm giá trị mua của tiền tệ, được thể hiện qua sự tăng trưởng của mức giá chung trong nền kinh tế.
2.1.2 Một số chỉ tiêu đo lường lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI – Consumer Price Index) và Chỉ số điều chỉnh GDP là hai chỉ số đo lường lạm phát thường được sử dụng Hai chỉ tiêu này đều có những ưu điểm và nhược điểm, do vậy tùy vào tình hình cụ thể của mỗi quốc gia mà họ sử dụng chỉ tiêu đo lường lạm phát thích hợp
2.1.2.1 Chỉ số giá tiêu dùng (CPI – Consumer Price Index) Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là một chỉ tiêu thống kê phản ánh mức độ biến động qua thời gian về giá cả của các loại hàng hoá và dịch vụ tiêu dùng CPI là giá của giỏ hàng hóa và dịch vụ này so với giá của giỏ hàng hóa và dịch vụ như vậy trong một năm cơ sở nào đó
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Việt Nam được Tổng cục Thống kê tính toán và công bố lần đầu vào năm 1998, với năm gốc so sánh là 1995 CPI phụ thuộc vào rổ hàng hóa tiêu dùng và năm được chọn làm cơ sở Tỷ lệ lạm phát được xác định dựa trên sự thay đổi mức giá bình quân giữa các giai đoạn, được tính theo công thức cụ thể.
Mức giá hiện tại – Mức giá năm trước
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở Việt Nam trong giai đoạn 2009 - 2014 được tính theo công thức Laspeyres, phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế và phương pháp tính CPI đã áp dụng trong các thời kỳ trước.
Bảng 1.1: Quyền số tính chỉ số giá tiêu dùng thời kỳ 2009 -2014 của Việt
Mã Các nhóm hàng hóa và dịch vụ Quyền số
C Tổng chi cho tiêu dùng cuối cùng 100,00
01 I- Hàng ăn và dịch vụ ăn uống 39,93
013 3 Ăn uống ngoài gia đình 7,40
02 II- Đồ uống và thuốc lá, 4,03
03 III- May mặc, mũ nón, giầy dép 7,28
04 IV- Nhà ở, điện, nước, chất đốt và VLXD 10,01
05 V- Thiết bị và đồ dùng gia đình 8,65
06 VI- Thuốc và dịch vụ y tế 5,61
08 VIII- Bưu chính viễn thông 2,73
10 X- Văn hóa, giải trí và du lịch 3,83
11 XI- Hàng hóa và dịch vụ khác 3,34
Chỉ số này có nhược điểm chính là mức độ bao phủ hạn chế và việc sử dụng trọng số cố định trong tính toán Mức độ bao phủ chỉ giới hạn ở một số hàng hóa tiêu dùng, trong khi trọng số cố định dựa trên tỷ lệ chi tiêu cho các hàng hóa cơ bản của người dân thành thị trong năm gốc Thêm vào đó, chỉ số này không phản ánh được sự biến động giá của hàng hóa tư bản, cũng như không thể hiện sự thay đổi trong cơ cấu hàng hóa tiêu dùng và phân bổ chi tiêu của người tiêu dùng theo thời gian.
Lạm phát không chỉ được đo lường qua chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mà còn thông qua chỉ số giá tiêu dùng cơ bản Chỉ số này tương tự như CPI nhưng loại trừ hai nhóm hàng hóa nhạy cảm là lương thực thực phẩm và năng lượng, nhằm đảm bảo độ chính xác trong việc đo lường lạm phát thực tế.
2.1.2.2 Chỉ số điều chỉnh GDP
Chỉ số điều chỉnh GDP thể hiện giá của một đơn vị sản lượng tiêu biểu so với giá trong năm cơ sở Nó còn được gọi là chỉ số điều chỉnh giá ngầm định của GDP, và được xác định bằng tỷ lệ giữa GDP danh nghĩa và GDP thực tế.
GDP danh nghĩa thể hiện giá trị hàng hóa và dịch vụ theo giá hiện hành, trong khi GDP thực tế phản ánh giá trị này dựa trên giá cố định của năm cơ sở.
Chỉ số điều chỉnh GDP thể hiện giá cả của tất cả hàng hóa và dịch vụ sản xuất trong nước, nhưng không phản ánh biến động giá hàng nhập khẩu Do đó, chỉ số này chỉ cho phép tính toán lạm phát của năm sau khi có báo cáo GDP của năm trước.
2.1.3 Nguyên nhân gây ra lạm phát
Lạm phát có nhiều nguyên nhân, bao gồm cả từ tổng cầu và tổng cung trong nền kinh tế Những nguyên nhân này có thể xuất hiện đồng thời, dẫn đến tình trạng lạm phát kéo dài Trong môi trường có lạm phát, chính tình trạng này có thể thúc đẩy và tạo ra chu trình lạm phát mới, gây ra sự luẩn quẩn trong vòng xoáy lạm phát.
2.1.3.1 Lạm phát do chi phí đẩy
Trong bối cảnh sản xuất không tăng hoặc tăng trưởng chậm trong khi chi phí sản xuất gia tăng, dẫn đến lạm phát chi phí đẩy Sự gia tăng chi phí sản xuất tạo áp lực làm tăng giá bán sản phẩm hoặc giảm mức cung ứng hàng hóa Do đó, lạm phát trong trường hợp này xuất phát từ các yếu tố liên quan đến sản xuất và tiêu thụ hàng hóa.
Chi phí tăng lên có thể xuất phát từ những nguyên nhân sau:
Mức tăng tiền lương thường vượt quá mức tăng năng suất lao động, gây áp lực lớn cho các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường Trong ngắn hạn, chi phí nhân công ổn định do hợp đồng lao động, nhưng trong dài hạn, áp lực từ công đoàn và các yếu tố khác khiến tiền lương nhân viên tăng Sự gia tăng lương dẫn đến việc tăng giá hàng hóa, buộc các doanh nghiệp phải điều chỉnh giá bán để duy trì lợi nhuận Khi giá cả hàng hóa và tiêu dùng tăng, người lao động lại tìm cách yêu cầu tăng lương Quá trình này tạo ra một vòng luẩn quẩn, được nhà kinh tế học Adam Smith mô tả như một đường xoáy trôn ốc.
Tăng trưởng
2.2.1 Khái niệm tăng trưởng kinh tế
Tăng trưởng kinh tế được định nghĩa là sự gia tăng tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tổng sản phẩm quốc gia (GNP) hoặc thu nhập bình quân đầu người (PCI) trong một khoảng thời gian nhất định Các nhà kinh tế thường sử dụng chỉ số GDP như một thước đo chính để đánh giá mức độ tăng trưởng kinh tế.
2.2.2 Các phương pháp đo lường GDP 2.2.2.1 Phương pháp chi tiêu
GDP = C + I + G + X - M GDP = Tiêu dùng của các hộ gia đình + Tổng đầu tư + Chi tiêu của chính phủ + Xuất khẩu – Nhập khẩu
GDP = W + i + R + II GDP = Tiền lương + Tiền lãi + Tiền thuê + Lợi nhuận + Khấu hao
2.2.2.3 Phương pháp giá trị gia tăng n
GDP = Tổng giá trị gia tăng của tất cả các ngành trong nền kinh tế
= Tổng giá trị đầu ra – tổng giá trị đầu vào
Lạm phát và tăng trưởng kinh tế
2.3.1 Các yếu tố tác động đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế
Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ là hai công cụ quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát Để đạt được mục tiêu về tăng trưởng và lạm phát, cũng như ổn định kinh tế vĩ mô, cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa hai chính sách này Tùy thuộc vào tình hình cụ thể của nền kinh tế, chính sách tài khóa có thể được điều chỉnh theo hướng "mở rộng" hoặc "thắt chặt", kết hợp với chính sách tiền tệ "thắt chặt" hoặc "nới lỏng".
Chính sách tài khóa là những quyết định của chính phủ liên quan đến chi tiêu và thuế, nhằm điều tiết mức chi tiêu chung của nền kinh tế Chính sách này có tác động trực tiếp đến tổng cung và tổng cầu trong nền kinh tế.
Trong ngắn hạn, chính sách tài khóa mở rộng có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng sản lượng mà không làm tăng giá trong bối cảnh suy thoái Tuy nhiên, trong dài hạn, khi nền kinh tế đạt mức sản lượng tiềm năng, chính sách này sẽ không còn hiệu quả, chỉ làm tăng giá mà không tăng sản lượng, vì tổng cung là đường thẳng đứng và không phụ thuộc vào mức giá.
Khi nền kinh tế tăng trưởng quá nóng, chính sách tài khóa thắt chặt được áp dụng để giảm tổng cầu, từ đó giúp giảm giá cả và kiểm soát lạm phát.
Chính sách tiền tệ là công cụ quản lý quy mô và tốc độ tăng trưởng cung tiền nhằm ảnh hưởng đến lãi suất Nó bao gồm việc điều chỉnh các loại lãi suất cụ thể và quy định mức dự trữ bắt buộc cho các ngân hàng thương mại.
Theo mô hình tổng cung – tổng cầu, chính sách tiền tệ có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn, nhưng trong dài hạn, nó không thúc đẩy tăng trưởng mà chỉ làm gia tăng lạm phát Do đó, việc xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ "thắt chặt" hoặc "nới lỏng" phù hợp với tình hình kinh tế là rất quan trọng.
Chính sách tiền tệ "thắt chặt" kéo dài nhằm kiềm chế lạm phát có thể dẫn đến gia tăng tỷ lệ thất nghiệp và làm chậm lại tăng trưởng kinh tế do nhu cầu đầu tư và tiêu dùng giảm Ngược lại, nếu thực hiện chính sách tiền tệ "nới lỏng" trong thời gian dài, tình trạng lạm phát sẽ gia tăng mà không thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
2.3.2 Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế
Mối liên hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế đã thu hút nhiều lý thuyết và quan điểm khác nhau từ các nhà kinh tế Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng tỷ lệ lạm phát có thể ảnh hưởng tích cực hoặc tiêu cực đến sự phát triển kinh tế, tùy thuộc vào mức độ của nó.
Theo lý thuyết Keynes, trong ngắn hạn, có sự đánh đổi giữa lạm phát và tăng trưởng, tức là để đạt được tốc độ tăng trưởng cao, cần chấp nhận một mức lạm phát nhất định Trong giai đoạn đầu, lạm phát và tăng trưởng thường diễn ra đồng thời Tuy nhiên, nếu tiếp tục chấp nhận lạm phát cao để kích thích tăng trưởng, GDP sẽ không tăng thêm mà có xu hướng giảm.
Theo chủ nghĩa trọng tiền của Milton Friedman, lạm phát xảy ra khi cung tiền tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng kinh tế Lập luận này được thể hiện rõ trong lý thuyết số lượng tiền tệ của Irving Fisher.
M: cung tiền V: Hệ số tạo tiền P: Giá
Y: sản lượng đầu ra Cũng theo Friedman, nếu giá cả hàng hóa trong nền kinh tế tăng gấp 2 lần mà thu nhập của người lao động cũng tăng gấp 2 lần, họ sẽ không quan tâm đến việc tăng giá hàng hóa Trong trường hợp như vậy, tăng trưởng không bị suy giảm bởi lạm phát Nếu lạm phát xảy ra theo hướng này thì không ảnh hưởng nguy hiểm đến tăng trưởng kinh tế
Theo thuyết trọng tiền, giá cả trong dài hạn chủ yếu bị ảnh hưởng bởi cung tiền, không tác động trực tiếp đến tăng trưởng kinh tế Khi cung tiền tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng, lạm phát sẽ xảy ra Ngược lại, nếu duy trì cung tiền và hệ số tạo tiền ổn định, tăng trưởng kinh tế cao sẽ giúp giảm lạm phát.
Theo lý thuyết tân cổ điển: Tobin (1965, theo Vikesh Gokal, Subrina Hanif
Mô hình Mundell (1963, theo Vikesh Gokal, Subrina Hanif 2004) chỉ ra rằng lạm phát khiến con người không muốn giữ tiền mặt và chuyển sang đầu tư vào các tài sản sinh lợi Hành động này dẫn đến việc gia tăng tích lũy vốn trong nền kinh tế, từ đó thúc đẩy sự phát triển kinh tế Theo mô hình này, lạm phát và tăng trưởng có mối quan hệ tích cực với nhau.
Theo lý thuyết tân cổ điển của nhà kinh tế học Sidrauski (1967, theo Vikesh Gokal, Subrina Hanif 2004), ông chia sẻ quan điểm tương đồng với chủ nghĩa trọng tiền, nhấn mạnh đến trạng thái “vô cùng dửng dưng” trong kinh tế học.
Nghiên cứu chỉ ra rằng, trong bối cảnh lạm phát, việc tăng cung tiền không có tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế trong dài hạn Các biến số độc lập cho thấy rằng lạm phát không ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế bền vững.
Các nghiên cứu trước đây về quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng
Các nghiên cứu ban đầu vào những năm 1960 đã không tìm thấy mối quan hệ có ý nghĩa giữa lạm phát và tăng trưởng (Wai, 1959; Bhatia, 1960; Dorrance,
Trong giai đoạn 1963-1966, quan điểm chung cho rằng tác động của lạm phát đến tăng trưởng không quan trọng Tuy nhiên, các nghiên cứu sau này của Fischer (1993), Barro (1996), và Bruno cùng Easterly (1998) đã chỉ ra mối quan hệ tiêu cực giữa lạm phát và tăng trưởng ở nhiều quốc gia Kể từ đó, nhiều nghiên cứu khác đã được thực hiện, cung cấp những kết quả thú vị về mối liên hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
2.4.1 Nghiên cứu của Mallik và Chowdhury (2001)
Nghiên cứu đã phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng GDP của bốn quốc gia Nam Á: Bangladesh, Ấn Độ, Pakistan và Sri Lanka Các tác giả sử dụng dữ liệu từ IMF và áp dụng mô hình hồi quy đồng liên kết cùng với mô hình sai số hiệu chỉnh ECM để đánh giá mối liên hệ này trong dài hạn Kết quả cho thấy lạm phát và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ chặt chẽ, trong đó sự nhạy cảm của tăng trưởng đối với biến động lạm phát thấp hơn so với sự nhạy cảm của lạm phát trước những thay đổi trong tỷ lệ tăng trưởng Những phát hiện này có ý nghĩa quan trọng trong việc đề xuất các chính sách kinh tế phù hợp.
2.4.2 Nghiên cứu của Paul, Kearney và Chowdhury (1997)
Nghiên cứu được thực hiện trên 70 quốc gia, bao gồm 48 quốc gia có nền kinh tế đang phát triển, dựa trên dữ liệu từ năm 1960 đến 1989 Kết quả cho thấy có đến 40% các quốc gia được nghiên cứu không tìm thấy mối quan hệ nhân quả rõ ràng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Theo nghiên cứu, 20% các quốc gia cho thấy mối quan hệ nhân quả hai chiều giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Trong khi đó, 40% các quốc gia còn lại chỉ cho thấy mối quan hệ một chiều, tức là lạm phát ảnh hưởng đến tăng trưởng hoặc ngược lại Mặc dù có một số trường hợp cho thấy mối quan hệ cùng chiều, nhưng vẫn có những trường hợp mang dấu âm Đặc biệt, mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng là nghịch biến ở Pakistan, trong khi không có mối quan hệ nhân quả nào được xác định ở Ấn Độ và Sri Lanka.
Tác giả đã sử dụng phương pháp OLS với dữ liệu hàng năm từ 1970 đến
Vào năm 1990, một nghiên cứu đã được thực hiện trên 87 quốc gia, bao gồm cả các nước công nghiệp và đang phát triển, nhằm tìm hiểu mối quan hệ phi tuyến giữa lạm phát và tăng trưởng Nghiên cứu này đặc biệt kiểm tra sự tồn tại của một điểm phá vỡ cấu trúc và phát hiện ra rằng có một ngưỡng lạm phát ở mức 8%, tại đó mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng chuyển từ tích cực sang tiêu cực.
2.4.4 Nghiên cứu của Khan và Senhadji (2001) Các tác giả đã sử dụng dữ liệu của 140 quốc gia bao gồm cả các nước công nghiệp và đang phát triển cho giai đoạn 1960 đến 1998, nghiên cứu đã cho thấy tồn tại một ngưỡng lạm phát ở mức 1-3% cho các nước công nghiệp và 11-12% đối với các nước đang phát triển mà theo đó, mối quan hệ giữa tăng trưởng và lạm phát mang dấu âm khi tỉ lệ lạm phát vượt quá ngưỡng này và mang dấu dương trong trường hợp ngược lại
2.4.5 Nghiên cứu của Min Li (2006)
Nghiên cứu của tác giả, dựa trên số liệu từ 90 nước đang phát triển và 28 nước phát triển trong giai đoạn 1961 - 2004, đã chỉ ra rằng mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng là phi tuyến Tác giả cũng phát hiện ra các hình thức phi tuyến khác nhau của hai biến này giữa các nước phát triển và đang phát triển Đặc biệt, trong các nước đang phát triển, dữ liệu cho thấy có hai ngưỡng lạm phát, tại đó mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng chuyển từ tích cực sang tiêu cực.
Cụ thể, theo kết quả của nghiên cứu thì ngưỡng lạm phát đối với các nước đang phát triển là 14%
Tác giả đã ước tính ngưỡng lạm phát cho Pakistan từ dữ liệu hằng năm giai đoạn 1973 – 2000, sử dụng thử nghiệm nhân quả Granger và phân tích độ nhạy của mô hình Kết quả cho thấy khi tỷ lệ lạm phát vượt quá 9%, tăng trưởng kinh tế của Pakistan sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực, trong khi lạm phát dưới 9% lại có lợi cho sự phát triển kinh tế.
2.4.7 Nghiên cứu của Manzoor Hussain (2005)
Tác giả đã sử dụng dữ liệu hàng năm của Pakistan trong giai đoạn 1973 –
Ngưỡng lạm phát của Pakistan được xác định trong khoảng 4-6% từ năm 2005, và việc vượt quá ngưỡng này sẽ gây bất lợi cho nền kinh tế Lạm phát ở Pakistan chịu ảnh hưởng từ cả yếu tố cung và cú sốc tổng cầu, do đó, duy trì lạm phát ổn định trong khoảng này sẽ góp phần tích cực vào việc đạt được tăng trưởng bền vững.
2.4.8 Nghiên cứu của Shamim Ahmed và Md Golam Mortaza (2005)
Nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ tiêu cực và có ý nghĩa thống kê giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Bangladesh trong giai đoạn 1981-2023.
Năm 2005, nghiên cứu chỉ ra rằng có mối quan hệ tiêu cực lâu dài giữa chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và GDP thực tế Mô hình ước tính cũng cho thấy mức ngưỡng lạm phát tối ưu là 6%, vượt qua ngưỡng này sẽ dẫn đến tác động tiêu cực của lạm phát đối với tăng trưởng kinh tế.
2.4.9 Nghiên cứu của PGS.TS Trần Hoàng Ngân, ThS Hoàng Hải Yến và ThS Vũ Thị Lệ Giang nghiên cứu “Lạm phát và tốc độ tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam”
Nghiên cứu phân tích mối tương quan giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam trong giai đoạn 1990-2010 cho thấy ngưỡng lạm phát tối ưu là 5-6% Khi lạm phát dưới mức này, Chính phủ có thể áp dụng các biện pháp để thúc đẩy lạm phát nhằm tăng trưởng kinh tế, và mức lạm phát tăng đến 6% mỗi năm không gây hại cho nền kinh tế Ngược lại, nếu lạm phát vượt quá ngưỡng 6%, Chính phủ cần thực hiện các biện pháp điều tiết để giảm lạm phát nhằm duy trì tăng trưởng kinh tế.
2.4.10 Nghiên cứu của Bùi Thị Hồng Sương (2011) “Lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam”
Tác giả áp dụng mô hình hồi quy đồng liên kết và mô hình sai số hiệu chỉnh để phân tích dữ liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế Việt Nam từ quý 1 năm 1990 đến quý 1 năm 2011 Nghiên cứu đã đưa ra những kết quả quan trọng liên quan đến mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng trong giai đoạn này.
- Lạm phát và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ nhân quả với nhau
- Tồn tại cân bằng dài hạn giữa lạm phát và tăng trưởng Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng trong dài hạn là quan hệ đồng biến
Trong ngắn hạn, lạm phát có tác động mạnh mẽ đến tăng trưởng kinh tế trong khoảng thời gian 1 đến 2 năm, trong khi đó, ảnh hưởng của tăng trưởng kinh tế đối với lạm phát trong cùng thời gian lại yếu hơn.
Mô hình nghiên cứu
Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ dài hạn và ngắn hạn giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam trong giai đoạn 1995 Tác giả tập trung vào việc hiểu rõ tác động của lạm phát đối với sự phát triển kinh tế, từ đó rút ra những kết luận quan trọng về xu hướng kinh tế của đất nước.
Năm 2011, trong bối cảnh kinh tế Việt Nam, mối quan hệ này tương đồng với các nghiên cứu trước đây của các tác giả quốc tế.
Nghiên cứu này tiếp tục từ các công trình của Shamim Ahmed và Md.Golam Mortaza về mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở Bangladesh trong giai đoạn 1981-2005, cũng như nghiên cứu của Mallik và Chowdhury (2001) về tương tác giữa lạm phát và tăng trưởng GDP tại bốn quốc gia Nam Á: Bangladesh, Ấn Độ, Pakistan và Sri Lanka Từ đó, nghiên cứu sẽ áp dụng những phát hiện này vào trường hợp thực tiễn của Việt Nam.
Trong nghiên cứu mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát, tác giả áp dụng phương pháp hồi quy đồng liên kết và mô hình sai số hiệu chỉnh để phân tích mối liên hệ ngắn hạn và dài hạn giữa GDP và CPI Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ Quỹ Tiền Tệ Quốc Tế và Tổng Cục Thống Kê Việt Nam trong giai đoạn 1995-2011.
Mô hình hồi qui giữa 2 biến GDP và CPI phản ánh mối quan hệ dài hạn giữa chúng có dạng :
GDP tại thời điểm t được tính theo log(GDP) theo quý từ Tổng cục Thống kê, trong khi CPI tại thời điểm t được tính theo log(CPI) theo quý với kỳ gốc 2005 theo IMF Hằng số λ1 và hệ số hồi quy φ1 cùng với nhiễu trắng à t cũng được xem xét trong phân tích này.
Mô hình nghiên cứu phản ánh mối quan hệ dài hạn giữa GDP và CPI, tuy nhiên, nếu hai biến này không dừng thì có thể xảy ra hiện tượng hồi quy giả mạo, dẫn đến kết quả không chính xác Trong trường hợp GDP và CPI không dừng nhưng thỏa mãn điều kiện dừng sai phân (I(1)), và yếu tố ngẫu nhiên là dừng, mô hình vẫn có thể phản ánh đúng mối quan hệ giữa hai biến này Khi đó, GDP và CPI được coi là đồng liên kết Engle và Granger cho rằng, một kết hợp tuyến tính của các chuỗi thời gian không dừng có thể tạo thành một chuỗi dừng, và những chuỗi thời gian này được gọi là đồng liên kết Phương trình đồng liên kết, là kết hợp tuyến tính dừng, thể hiện mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa các biến.
Để kiểm định tính dừng của các biến GDP và CPI trong mô hình, phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị theo tiêu chuẩn KPSS (Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin) được sử dụng phổ biến Ngoài ra, Johansen (1988) và Johansen-Juselius (1990) đã phát triển phương pháp kiểm định tính đồng liên kết của hai biến ngẫu nhiên thông qua thủ tục kiểm định hợp lý cực đại Thủ tục này bao gồm hai tiêu chuẩn kiểm định: tiêu chuẩn kiểm định giá trị riêng cực đại (maximal eigenvalue test) và tiêu chuẩn kiểm định vết ma trận (trace test), nhằm xác định mối quan hệ đồng liên kết giữa GDP và CPI.
Theo nghiên cứu của Engle và Granger (1987), khi GDP và CPI có mối liên hệ bậc nhất (I(1)) và đồng liên kết, chúng tương tác lẫn nhau thông qua mô hình sai số hiệu chỉnh (ECM) Mô hình này được biểu diễn bằng phương trình: ΔGDP t = α1 + ∑ β 1i ΔCPI t-i + ∑ γ 1j ΔGDP t-j + δ1 à (t-1) + u, trong đó i = 0 và j = 1.
Trong mô hình sai số hiệu chỉnh, tham số à (t-1) đại diện cho sai số điều chỉnh ở một bước trễ, phản ánh sự mất cân bằng ngắn hạn giữa GDP và CPI Các biến ΔGDP và ΔCPI thể hiện sự thay đổi ngắn hạn của tăng trưởng và lạm phát Mô hình này được áp dụng để phân tích biến động ngắn hạn của GDP và CPI, và phương pháp phổ biến để ước lượng tham số à (t-1) là thủ tục Engle-Granger 2 bước.
Trong phần hai của nghiên cứu, tác giả áp dụng mô hình mô phỏng dựa trên nghiên cứu của Khan và Senhadji (2001) để xác định mức lạm phát hằng năm tối ưu cho Việt Nam Công thức truyền thống được sử dụng phổ biến để ước lượng mức lạm phát tối ưu hàng năm là một phần quan trọng trong phân tích này.
G = Tăng trưởng GDP hằng năm
I = Lạm phát theo năm (so với tháng 12 năm trước)
X = D (I-K), trong đó K đại diện cho ngưỡng tối ưu của lạm phát Khi lạm phát nằm dưới ngưỡng này, mối quan hệ giữa tăng trưởng và lạm phát trở nên tích cực, mang lại lợi ích cho nền kinh tế.
U là nhiễu trắng Để xác định giá trị K tối ưu, chúng ta thực hiện hồi quy phương trình với các mức lạm phát K khác nhau, nhằm tối đa hóa giá trị R2 của mô hình hoặc tối thiểu hóa tổng phần dư bình phương RSS Mức K được lựa chọn dựa trên dữ liệu thực tế của Việt Nam trong những năm qua.
Dữ liệu nghiên cứu và phương pháp thực nghiệm
Số liệu sử dụng trong nghiên cứu bao gồm 2 cơ sở :
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và tổng thu nhập quốc nội (GDP) được tính theo giá so sánh năm 1994, với dữ liệu nghiên cứu được thu thập theo quý từ quý 1 năm 1995 đến hết quý 4 năm 2011 Dữ liệu này được công bố bởi Tổng cục Thống kê Việt Nam và Quỹ Tiền tệ Quốc tế.
- Chỉ số giá tiêu dùng CPI và tổng thu nhập quốc nội GDP tính theo năm bởi Tổng Cục Thống Kê VIệt Nam
- Kiểm định tính dừng và không dừng của các chuỗi dữ liệu thời gian sử dụng trong mô hình thực nghiệm
Phương pháp Johansen và Juselius (1990) được sử dụng để kiểm định tính đồng liên kết, nhằm tìm ra mối quan hệ cân bằng lâu dài giữa GDP và CPI, cũng như giữa tăng trưởng và lạm phát.
Nghiên cứu này kiểm định mối quan hệ cân bằng ngắn hạn giữa GDP và CPI, từ đó phân tích mối liên hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát thông qua mô hình sai số hiệu chỉnh (ECM) Việc áp dụng mô hình ECM giúp hiểu rõ hơn về sự tương tác giữa các yếu tố kinh tế này, cung cấp cái nhìn sâu sắc về động lực của nền kinh tế trong bối cảnh lạm phát.
- Phân tích mô hình hồi qui giữa tăng trưởng và lạm phát năm để tìm ra mức ngưỡng lạm phát tối ưu cho Việt Nam
Phân tích mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát giúp xác định các ngưỡng lạm phát mà tại đó hai biến này có sự phụ thuộc tuyến tính mạnh mẽ Việc hiểu rõ tương quan này không chỉ hỗ trợ trong việc dự đoán xu hướng kinh tế mà còn cung cấp thông tin quý giá cho các nhà hoạch định chính sách nhằm điều chỉnh các biện pháp phù hợp để thúc đẩy tăng trưởng bền vững trong bối cảnh lạm phát.
Kiểm định nghiệm đơn vị
Nếu một chuỗi dừng thì giá trị trung bình, phương sai và hiệp phương sai (ở các độ trễ khác nhau) sẽ không thay đổi theo thời gian
Một chuỗi thời gian không dừng có thể được xác định khi giá trị trung bình hoặc phương sai thay đổi theo thời gian, hoặc cả hai Nếu chuỗi thời gian không dừng, kết quả của phân tích hồi quy tuyến tính cổ điển sẽ không có giá trị.
Nếu GDP và CPI không dừng, sẽ xảy ra hiện tượng hồi quy giả mạo, khiến kết quả kiểm định không phản ánh đúng mối quan hệ giữa chúng Tuy nhiên, nếu GDP và CPI là liên kết bậc I (I(1)), tức là chuỗi sai phân ΔGDP và ΔCPI là dừng, thì kết quả hồi quy vẫn có ý nghĩa Khi đó, GDP và CPI được coi là đồng liên kết.
Phương pháp kiểm định KPSS (Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin) được tác giả lựa chọn để kiểm tra tính dừng và không dừng của các chuỗi dữ liệu, do kích thước mẫu nghiên cứu nhỏ.
Bảng 4.1: Các giá trị thống kê mô tả của GDP và CPI
Kết quả kiểm định : Bảng 4.2: Kết quả kiểm định tính dừng của các biến trong mô hình
GDP 1.087 0.739 0.463 0.347 không dừng CPI 1.001 0.739 0.463 0.347 không dừng rGDP 0.329 0.739 0.463 0.347 dừng ở mức 1%, 5%, 10% rCPI 0.647 0.739 0.463 0.347 dừng ở mức 1%
- Chuỗi GDP không dừng nhưng chuỗi sai phân ΔGDP là dừng ở mức 1%, 5%, 10%
- Chuỗi CPI không dừng nhưng chuỗi sai phân ΔCPI là dừng ở mức 1%
Như vậy, các biến trong mô hình không dừng ở chuỗi gốc mà dừng ở chuỗi sai phân nên biến GDP và CPI là liên kết bậc nhất I(1)
Hình 4.1: Đồ thị tính dừng của các chuỗi dữ liệu gốc hoặc chuỗi sai phân
Bảng 4.3 : Kiểm định nghiệm đơn vị biến GDP
Bảng 4.4 : Kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi sai phân ΔGDP
Bảng 4.5 : Kiểm định nghiệm đơn vị biến CPI
Bảng 4.6 : Kiểm định nghiệm đơn vị chuỗi sai phân ΔCPI
Phân tích cân bằng dài hạn
Tiếp tục tiến hành hồi qui GDP và CPI với nhau bằng phương pháp OLS ta được kết quả trong các bảng sau
Bảng 4.7 : Ước lượng GDP bằng phương pháp OLS
Bảng 4.8 : Kiểm định nghiệm đơn vị cho phần dư à (đặt à = EC1)
Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị cho thấy các phần dư dừng ở mức 1% và 5%, xác nhận mối quan hệ dài hạn giữa GDP và CPI Hệ số đồng liên kết giữa GDP và CPI là 1.02, cho thấy mối quan hệ đồng biến có ý nghĩa thống kê ở mức 1% Điều này chứng tỏ rằng trong dài hạn, tăng trưởng và lạm phát có tác động qua lại đáng kể; cụ thể, khi lạm phát tăng 1%, tăng trưởng cũng tăng 1.02% Hệ số phù hợp R2 đạt 79%, khẳng định sự tương tác mạnh mẽ giữa hai yếu tố này.
Kiểm định hồi quy đồng liên kết Johansen sử dụng hai tiêu chuẩn, bao gồm kiểm định giá trị riêng cực đại và kiểm định vết ma trận, nhằm xác định số lượng vector đồng liên kết Phương pháp này sẽ giúp khẳng định mối quan hệ đồng liên kết giữa GDP và CPI.
(i) “None”, nghĩa là không có đồng liên kết (đây là giả thiết ta quan tâm nhất)
Trong phân tích thống kê, cụm từ “At most 1” chỉ ra rằng có một mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến Để quyết định bác bỏ hay chấp nhận giả thuyết H0, cần so sánh giá trị “Trace Statistic” với giá trị phê phán ở mức ý nghĩa 5% đã được xác định.
- Nếu Trace Statistic > Critical Value, ta bác bỏ giả thiết H0 Bảng 4.9: Kiểm định hồi qui đồng liên kết Johansen
Kiểm định vết ma trận và kiểm định giá trị riêng cực đại đều chỉ ra rằng giả thuyết không tồn tại véc tơ đồng liên kết bị bác bỏ, từ đó khẳng định sự tồn tại của mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến trong mô hình.
Có một mối quan hệ dài hạn giữa các biến lựa chọn trong mô hình, cụ thể là giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
Phân tích cân bằng ngắn hạn
Phương pháp kiểm định mối quan hệ nhân quả theo Theo Granger (1969) cho phép kiểm tra tác động giữa hai biến X và Y bằng cách biểu diễn Y theo X và X theo Y Phương pháp này phổ biến trong thực tế nhằm xem xét cả hai chiều tác động, tức là X có thể là nguyên nhân của Y và ngược lại Trong quá trình kiểm định, chúng ta đặt giả thuyết rằng X không phải là nguyên nhân của Y; nếu giả thuyết này bị bác bỏ, điều đó ngụ ý rằng X thực sự là nguyên nhân của Y.
Bài nghiên cứu này ta giả thuyết X là CPI, Y là GDP Kết quả kiểm định cho thấy:
+ Ở mức ý nghĩa 5% chúng ta bác bỏ giả thuyết H0 là biến động CPI không là nguyên nhân của GDP, nghĩa là CPI là nguyên nhân ảnh hưởng đến GDP;
+ Ở mức ý nghĩa 5% chúng ta bác bỏ giả thuyết H0 là GDP không là nguyên nhân của CPI, nghĩa là GDP nguyên nhân ảnh hưởng đến CPI
Bảng 4.10 Kết quả kiểm định nhân quả giữa GDP và CPI
Khi 2 biến là liên kết bậc nhất và đồng liên kết thì ta có thể sử dụng mô hình sai số hiệu chỉnh (ECM) để xem xét sự biến động trong ngắn hạn của tăng trưởng
Theo Granger (1983 và 1986), cân bằng dài hạn liên quan đến sự tương đương thống kê của đồng tích hợp Khi có đồng tích hợp, bất kỳ cú sốc nào gây mất cân bằng sẽ dẫn đến quá trình điều chỉnh động ngắn hạn, như cơ chế hiệu chỉnh sai số, nhằm đưa hệ thống trở lại trạng thái cân bằng dài hạn Thực tế cho thấy, đồng tích hợp biểu thị sự tồn tại của hàm hiệu chỉnh sai số động trong mối quan hệ giữa các biến, vì vậy mô hình ECM được sử dụng để ước lượng và xác định cân bằng dài hạn từ các biến động ngắn hạn.
Mô hình sai số hiệu chỉnh (ECM) có dạng : p q ΔGDP t = α1 + ∑ β 1i ΔCPI t-i + ∑ γ 1j ΔGDP t-j + δ1 à (t-1) + u (2) i=0 j=1 Đặt à (t-1) = EC1 (t-1)
EC1 là hệ số điều chỉnh phản ánh sự mất cân bằng ngắn hạn giữa tăng trưởng và lạm phát, trong khi ΔCPI và ΔGDP thể hiện sự biến đổi ngắn hạn của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và tổng sản phẩm quốc nội (GDP).
Bảng 4.11 : Kết quả ước lượng mô hình sai số hiệu chỉnh ECM
Dependent Variable: D_GDP Method: Least Squares Date: 05/08/13 Time: 22:15 Sample (adjusted): 4 68 Included observations: 65 after adjustments
Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob
D(GDP(-1)) -0,740427 0,157346 -4,705727 0,000000 D(GDP(-2)) 0,005732 0,121735 0,047082 0,962600 D(CPI) -2,040739 0,671726 -3,038051 0,003600 D(CPI(-1)) 0,078725 0,767390 0,102587 0,918600 D(CPI(-2)) 1,975294 0,684628 2,885207 0,005500 EC1(-1) -0,225823 0,138996 -1,624677 0,109700
R-squared 0,776127 Mean dependent var 0,008893 Adjusted R-squared 0,752968 S.D dependent var 0,100625 S.E of regression 0,050013 Akaike info criterion -3,051634 Sum squared resid 0,145074 Schwarz criterion -2,817469 Log likelihood 106,178100 Hannan-Quinn criter -2,959241 F-statistic 33,512550 Durbin-Watson stat 1,943007 Prob(F-statistic) 0,000000 Độ trễ của GDP là ở bước trễ thứ nhất, độ trễ của CPI là ở kỳ hiện tại
Trong ngắn hạn, GDP bị ảnh hưởng bởi chính nó với độ trễ một kỳ và chịu tác động của lạm phát ở kỳ hiện tại Điều này cho thấy sự tương tác giữa tăng trưởng và lạm phát trong ngắn hạn Hệ số điều chỉnh sai số trong mô hình ECM được ước lượng là -0,225823.
Khi lạm phát và tăng trưởng lệch khỏi trạng thái cân bằng dài hạn, sẽ xảy ra sự điều chỉnh nhanh chóng để đưa các yếu tố của nền kinh tế trở lại trạng thái cân bằng Hệ số điều chỉnh sai số âm và có ý nghĩa ở mức 10% chứng tỏ tính chính xác của mô hình, khẳng định mối quan hệ đồng liên kết giữa các biến và cho thấy các yếu tố hiện tại bị ảnh hưởng bởi sự mất cân bằng trong quá khứ.
Lạm phát tối ưu cho Việt Nam
Mô hình được áp dụng trong bài viết này dựa trên nghiên cứu của Khan và Senhadji (2001) nhằm dự đoán ngưỡng lạm phát tối ưu cho Việt Nam Phương pháp này đã được nhiều nhà nghiên cứu chấp nhận và sử dụng rộng rãi trong việc nghiên cứu mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng ở nhiều quốc gia khác nhau Công thức ước tính lạm phát tối ưu sẽ được trình bày trong bài viết.
G là tỷ lệ tăng trưởng hằng năm tính theo giá so sánh 1994
Lạm phát theo năm (so với tháng 12 năm trước) được biểu diễn bằng I, trong đó β0 là hằng số Hệ số hồi quy β1 đo lường tác động của lạm phát lên tăng trưởng khi lạm phát thấp hơn mức ngưỡng tối ưu, trong khi β2 đo lường tác động của lạm phát lên tăng trưởng khi lạm phát vượt quá mức ngưỡng tối ưu.
V là nhiễu trắng (sai số ngẫu nhiên) Biến giả D được định nghĩa như sau :
Dữ liệu : G và I lấy từ Tổng Cục Thống Kê cho giai đoạn 1990-2011
Bảng 4.12 : Tăng trưởng và lạm phát ở Việt Nam giai đoạn 1990-2011 Năm
Để xác định mối quan hệ giữa G và I trong nghiên cứu hồi quy năm 2011, cần kiểm tra tính dừng của cả hai biến Kết quả kiểm định cho thấy cả G và I đều có tính dừng, chứng tỏ rằng có một mối quan hệ tồn tại giữa chúng.
Bảng 4.13: Kết quả kiểm định G
Null Hypothesis: G is stationary Exogenous: Constant
Bandwidth: 2 (Newey-West using Bartlett kernel)
Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin test statistic 0,103977 Asymptotic critical values*: 1% level 0,739
*Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (1992, Table 1)
Bảng 4.14: Kết quả kiểm định I
Null Hypothesis: I is stationary Exogenous: Constant
Bandwidth: 2 (Newey-West using Bartlett kernel)
Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin test statistic 0,320677 Asymptotic critical values*: 1% level 0,739
*Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (1992, Table 1)
Hình 4 2: Biểu đồ tăng trưởng và lạm phát ở Việt Nam giai đoạn 1990-2011
Hình 4.3 : Biểu đồ phân tán giữa tăng trưởng và lạm phát tại Việt Nam 1990-2011
Bằng phương pháp hồi quy OLS, mức ngưỡng tối ưu của K được xác định khi R2 đạt cực đại, cho thấy độ phù hợp của mô hình là lớn nhất Điều này đồng nghĩa với việc mức ngưỡng tối ưu của K cũng đạt được khi tổng phần dư (RSS) là nhỏ nhất Đối với Việt Nam, chúng ta lựa chọn các trường hợp lạm phát dưới 10% dựa trên số liệu thực tế.
Bảng 4.15: Kết quả ước lượng K với giá trị từ 2% đến 9%
Kết quả ước lượng mô hình cho thấy khi K đạt 7% trở lên, không có mối quan hệ thống kê có ý nghĩa giữa tăng trưởng và lạm phát Ngược lại, ở mức lạm phát từ 2% đến 6%, luôn tồn tại mối quan hệ tích cực giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát với ý nghĩa thống kê ở mức 5% hoặc 10% Đặc biệt, khi xem xét ngưỡng lạm phát qua giá trị R2, giá trị này đạt cực đại tại K = 4%, chỉ ra rằng mô hình có độ phù hợp cao nhất với tổng giá trị phần dư thấp nhất Do đó, giá trị tối ưu của K được xác định là 4%, khi đó lạm phát vẫn có tác động tích cực đến tăng trưởng.
Bảng 4.16: Phân tích tương quan giữa tăng trưởng và lạm phát 1990-2011
Tương quan Ý nghĩa thông kê
Số quan sát Lạm phát
Tương quan Ý nghĩa thông kê
Phân tích tương quan đã xác nhận rõ ràng kết quả trước đó Theo bảng kết quả, khi lạm phát giảm xuống dưới 6%, mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng cho thấy sự phụ thuộc tuyến tính tích cực mạnh.
Lạm phát ở Việt Nam trong khoảng 4%-6% có tác động tích cực mạnh đến tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu của PGS.TS Trần Hoàng Ngân cùng các cộng sự cho thấy mức lạm phát lý tưởng là 5%-6% để thúc đẩy sự phát triển kinh tế.
Số liệu về lạm phát và tăng trưởng ở Việt Nam cho thấy, khi lạm phát duy trì ở mức 4%-6%, tăng trưởng kinh tế thường đạt tỷ lệ cao, như trong các năm 1996, 1997 và 2002 Ngược lại, trong những năm lạm phát cao hai chữ số như 2008 và 2011, mức tăng trưởng chỉ đạt được ở mức tương đối, buộc chính phủ phải kiểm soát lạm phát ngay từ đầu năm bằng các biện pháp thắt chặt tiền tệ và tài khóa Hệ quả là, tăng trưởng kinh tế trong những năm tiếp theo sau các năm lạm phát cao thường rất khiêm tốn, phản ánh sự trả giá cho việc tăng trưởng tiền tệ quá mức trước đó.
Bảng 4.17 : Tăng trưởng và lạm phát năm tại Viêt Nam 1990-2011 (xếp theo thứ tự tăng dần của lạm phát)
B Hạn chế của nghiên cứu
Bài nghiên cứu này còn nhiều thiếu sót do hạn chế về thời gian và trình độ của học viên, dẫn đến việc chưa phân tích sâu sắc và đa chiều về mối quan hệ giữa tăng trưởng và lạm phát Nghiên cứu chỉ tập trung vào mối quan hệ này mà không xem xét sự biến động của các yếu tố vĩ mô khác như tỷ lệ thất nghiệp, tốc độ tăng dân số và tăng trưởng tiền tệ Những nghiên cứu tiếp theo sẽ khắc phục những thiếu sót này, nhằm cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về mối quan hệ giữa tăng trưởng và lạm phát trong bối cảnh ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế vĩ mô.
Tình hình lạm phát và tăng trưởng ở Việt Nam là vấn đề nhạy cảm, chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như cấu trúc nền kinh tế, mô hình tăng trưởng, và định hướng chính sách tiền tệ cũng như tài khoá Các nghiên cứu trước đây đã chỉ ra sự tương tác giữa tăng trưởng và lạm phát, cả trong ngắn hạn lẫn dài hạn.
Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy đồng liên kết, mô hình sai số hiệu chỉnh ECM và hồi quy OLS để phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng trong giai đoạn 1990-2011 Kết quả cho thấy có sự ảnh hưởng qua lại giữa GDP và CPI, phản ánh mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
Mối quan hệ giữa GDP và CPI cho thấy sự đồng biến trong dài hạn, với hệ số đồng liên kết là 1.02, có ý nghĩa thống kê ở mức 1% Điều này chứng tỏ rằng lạm phát và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ nhân quả, với hệ số phù hợp R2 đạt 79% Cụ thể, khi lạm phát tăng 1%, tăng trưởng cũng sẽ tăng 1.02%, cho thấy tác động qua lại đáng kể giữa hai yếu tố này.
Trong ngắn hạn, GDP bị ảnh hưởng bởi chính nó với độ trễ một kỳ và lạm phát ở kỳ hiện tại Hệ số điều chỉnh sai số trong mô hình ECM là -0,225823, cho thấy mối quan hệ đồng liên kết và sự ảnh hưởng của các yếu tố trong kỳ này bởi mất cân bằng từ kỳ trước Khi lạm phát và tăng trưởng lệch khỏi trạng thái cân bằng dài hạn, sẽ có sự điều chỉnh nhanh chóng để đưa các yếu tố kinh tế trở lại trạng thái cân bằng, với tốc độ điều chỉnh đạt 22,58%.
Ngưỡng lạm phát theo năm tối ưu của Việt Nam nên ở mức 4%-6% thì sẽ có
