BÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ

BÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆBÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆBÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆBÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆBÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆBÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆBÀI TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐÀ NẴNG BÀI TIỂU LUẬN TÌNH TRẠNG THƠNG TIN BẤT ĐỐI XỨNG TRONG HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM Lớp K43.TNH.ĐN Nhóm 4: Huỳnh Tấn Sang Đoàn Thị Thùy Dung Thái Trần Thủy Tiên Phan Quốc Đạt MỤC LỤC Lời mở đầu Lý thuyết thông tin bất cân xứng .5 1.1 Khái niệm thông tin bất cân xứng 1.2 Lịch sử thuyết thông tin bất cân xứng: .5 1.3 Nguyên nhân dẫn đến thông tin bất cân xứng 1.4 Hệ thông tin bất cân xứng: .6 1.4.1 Lựa chọn bất lợi: .6 1.4.2 Tâm lý ỷ lại (rủi ro đạo đức): Lý thuyết thông tin bất cân xứng thị trường tài 2.1 Trên thị trường tiền tệ: 2.1.1 Lựa chọn ngược: 2.1.2 Rủi ro đạo đức: 2.1.3 Thực trạng thông tin bất cân xứng thị trường tiền tệ 2.2 Trên thị trường vốn 2.2.3 Lựa chọn ngược: .8 2.2.4 Rủi ro đạo đức: 2.2.5 Thực trạng thông tin bất cân xứng thị trường vốn Một số cách khắc phục tình trạng thơng tin bất cân xứng 3.1 Trên thị trường tiền tệ: 3.1.3 Đối với phủ: 3.1.4 Đối với ngân hàng: 3.1.5 Đối với khách hàng: 10 3.2 Trên thị trường vốn 10 3.2.3 Đối với Nhà nước: 10 3.2.4 Đối với doanh nghiệp: 10 3.2.5 Đối với nhà đầu tư: 10 3.3 Kết luận 10 3.4 Mở rộng vấn đề: Tại trung gian tài khắc phục tình trạng thơng tin bất cân xứng? 11 LỜI MỞ ĐẦU Thị trường tài bao gồm thị trường tiền tệ, thị trường chứng khốn thị trường tín dụng ngân hàng, giữ vai trò quan trọng việc phân bổ hữu hiệu nguồn vốn kinh tế Có thị trường tài phát triển lành mạnh nhân tố thiết yếu đảm bảo ổn định vĩ mô, tăng trưởng nâng cao khả cạnh tranh kinh tế Đặc biệt bối cảnh tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế nay, Việt Nam trở thành thành viên Tổ chức thương mại giới WTO, vai trò thị trường tài trở nên quan trọng Những áp lực hội nhập, cam kết mở cửa mạnh mẽ khu vực tài đặt yêu cầu cấp thiết phải nghiên cứu bất cập trở thành trở lực phát triển thị trường tài Việt Nam nay, từ tìm phương hướng khắc phục, giải phù hợp Chính vậy, Nhóm lựa chọn đề tài là: “Tình trạng thơng tin bất đối xứng hệ thống tài Việt Nam” Có nhiều vấn đề tồn cản trở phát triển lành mạnh thị trường tài Việt Nam can thiệp không hợp lý Nhà nước, thông tin thiếu minh bạch không hiệu quả, thiếu tham gia nhiều định chế tài trung gian, văn hóa kinh doanh doanh nghiệp chưa có, sở hạ tầng chưa tương xứng, Lý thuyết thông tin bất cân xứng 1.1 Khái niệm thông tin bất cân xứng Thông tin bất cân xứng trạng thái khơng có cân việc nắm giữ thông tin bên tham gia giao dịch Khi giá khơng phải giá cân thị trường mà thấp cao dẫn tới thị trường không đạt hiệu Tình trạng thơng tin bất cân xứng xuất nhiều lĩnh vực khác kinh tế ngân hàng, thị trường nhà đất,thị trường lao động , thị trường hàng hóa,thị trường chứng khốn, thị trường đồ cũ 1.2 Lịch sử thuyết thông tin bất cân xứng: Lý thuyết thông tin bất cân xứng (Asymmetric Information) lần xuất vào năm 1970 khẳng định vị trí kinh tế học đại kiện năm 2001, nhà khoa học nghiên cứu lý thuyết George Akerlof, Michael Spence Joseph Stiglitz vinh dự nhận giải Nobel kinh tế George Akerlof lần nêu lên khái niệm “thông tin bất cân xứng” nghiên cứu thị trường mua bán ô tô cũ Mỹ, nơi mà ông gọi “Lemon Market” Từ việc phát triển lý thuyết mà Akerlof nêu ra, nhà kinh tế học Michael Spence Joseph Stiglitz phân tích biểu biện pháp khắc phục vấn đề thông tin bất cân xứng thịtrường lao động Trải qua hai thập kỷ, lý thuyết thị trường có thơng tin bất cân xứng trở nên vô quan trọng trọng tâm nghiên cứu kinh tế học đại Thông tin bất cân xứng trở nên phổ biến trầm trọng tính minh bạch thơng tin, khả tiếp cận thông tin sở hạ tầng thông tin yếu 1.3 Nguyên nhân dẫn đến thông tin bất cân xứng Theo Joseph Stiglitz (nhà kinh tế học người Mĩ, đạt giải nobel năm 2001) có ngun nhân gây tình trạng thơng tin bất cân xứng:  Trước tiên chủ thể kinh tế khác quan tâm tới đối tượng khác thông tin họ đối tượng khác Thường chủ thể kinh tế hiểu rõ hiểu người khác Mức độ chênh lệch thông tin tùy thuộc vào cấu, đặc trưng thị trường  Thơng tin bất cân xứng cịn có ngun nhân nhân tạo Chủ thể kinh tế tham gia giao dịch cố tính che giấu thơng tin để đạt lợi đàm phán giao dịch 1.4 Hệ thơng tin bất cân xứng: Trên góc độ kinh tế học, thông tin bất cân xứng nguyên nhân lớn gây nên nhiều thất bại thị trường Thông tin bất cân xứng dẫn đến loại hệ sau: 1.4.1 Lựa chọn bất lợi: Lựa chọn bất lợi tình trạng kinh tế nảy sinh tồn tình trạng thơng tin bất đối xứng, người lựa chọn thứ tốt lại chọn phải thứ không tốt Trong điều kiện thông tin đối xứng, bên giao dịch nắm thông tin ngang đầy đủ thứ giao dịch Khi đó, người ta tìm thứ tốt thứ tương xứng với họ phải bỏ Nhưng điều kiện thông tin bất đối xứng, nghĩa bên giao dịch có nhiều thơng tin đối tượng giao dịch bên kia, người có ưu thơng tin cung cấp thông tin không trung thực đối tượng giao dịch cho bên ưu thông tin Kết là, bên ưu thông tin đồng ý hồn thành giao dịch nhận thứ khơng mong muốn Ví dụ: Tình trạng lựa chọn ngược hay nhắc đến ngành bảo hiểm Bên cung cấp dịch vụ bảo hiểm chấp nhận mức trả bảo hiểm cao cho khách hàng nguy Song họ lại có thơng tin thứ họ đề nghị bảo hiểm so với người mua bảo hiểm Nếu người mua bảo hiểm cung cấp thông tin khơng trung thực, cơng ty bảo hiểm ký hợp đồng trả tiền cao cho đối tượng bảo hiểm nhiều nguy Ví dụ, người mua bảo hiểm nhân thọ giấu thơng tin tình trạng sức khỏe xấu (như ung thư) mình, cam đoan với cơng ty bảo hiểm có sức khỏe tốt, dẫn tới cơng ty bảo hiểm ký hợp đồng bảo hiểm nhân thọ cho người chết 1.4.2 Tâm lý ỷ lại (rủi ro đạo đức): Hiện tượng rủi ro đạo đức tình trạng thơng tin bất cân xứng xảy sau giao dịch, bên giao dịch có thơng tin bên hành động đối phương sau giao kết hợp đồng Do bên có nhiều thơng tin dễ dàng che đậy hành động mình, nên họ có xu hướng hành động ngược lại với lợi ích bên theo hướng trục lợi cho thân Khi chênh lệch thông tin lựa chọn nghịch giải ,rủi ro đạo đức xảy thay đổi thị trường Ví dụ: Trong thị trường bảo hiểm người mua bảo hiểm để bảo vệ thứ có giá trị có thân,tài sản,xe cộ…và từ họ nảy sinh mong muốn điều xấu xảy tài sản để hưởng bảo hiểm Các cơng ty bảo hiểm đặt phí cao đối tượng cần nhiều bồi thường giám sát hành vi bên mua bảo hiểm cịn khơng họ buộc phải tăng phí cho đối tượng không bán bảo hiểm Như rủi ro đạo đức làm tính hiệu thị trường,người cần bảo hiểm chịu phí cao khơng thể mua bảo hiểm Lý thuyết thông tin bất cân xứng thị trường tài 2.1 Trên thị trường tiền tệ: 2.1.1 Lựa chọn ngược: Lựa chọn ngược xảy trước thực giao dịch, ngân hàng khách hàng che giấu số thơng tin dẫn tới việc lựa chọn khách hàng không tốt Người có ham muốn vay mạnh lại người có khả hồn trả (nhiều rủi ro nhất) Vì ngân hàng khơng nắm rõ khả trả nợ người vay nên để an toàn ngân hàng hạn chế cho vay áp dụng mức lãi suất cao để bù đắp rủi ro gặp phải Kết là, khơng có nhiều hợp đồng vay dù thị trường có nhiều khách hàng tốt 2.1.2 Rủi ro đạo đức: Rủi ro đạo đức xảy sau cho vay, vay vốn, khách hàng tham gia nhiều hoạt động mạo hiểm có nhiều rủi ro lợi nhuận cao Việc dẫn đến khả hồn trả thấp, ngân hàng giảm cho vay dừng ý định cho vay làm ảnh hưởng đến kinh tế, làm hiệu thị trường cho vay giảm nghiêm trọng Qua cho thấy vấn đề thơng tin bất cân xứng xảy ngân hàng khơng có đầy đủ thơng tin từ phía khách hàng dẫn tới việc lựa chọn khách hàng có rủi ro cao vay, làm tăng nợ xấu ngân hàng 2.1.3 Thực trạng thông tin bất cân xứng thị trường tiền tệ Trong thời gian vừa qua, hệ thống ngân hàng Việt Nam vấp phải vấn đề cách trầm trọng, đặc biệt cho vay bất động sản (BĐS) Khi thị trường BĐS sôi động, ngân hàng dễ dãi cho vay với mức lãi suất tăng cao, đánh giá hết khả trả nợ “sức khỏe” tài nhóm đối tượng khách hàng khác Lúc này, bên tham gia thị trường bị “mờ mắt” tỷ suất lợi nhuận cao rõ ràng hàng loạt dự án BĐS Bản thân doanh nghiệp phải vay với lãi suất cao, lại nảy sinh tâm lý đầu tư vào dự án có tỷ suất sinh lợi cao kèm với rủi ro lớn so với dự kiến ban đầu 2.2 Trên thị trường vốn 2.2.3 Lựa chọn ngược: Tác động xảy trước mua cổ phiếu, bên tham gia giao dịch cố tình che đậy thơng tin Khi đó, giá giá cân thị trường mà q cao hoăc q thấp Ví dụ, doanh nghiệp che giấu thông tin bất lợi, thổi phồng thơng tin có lợi, cung cấp thơng tin khơng cơng với nhà đầu tư,… dẫn đến tình trạng nhà đầu tư có thơng tin hoạt động kinh doanh công ty mà đưa định đầu tư khơng xác, gây cung cầu ảo, thị trường bong bóng, tiềm ẩn nguy sụp đổ thị trường 2.2.4 Rủi ro đạo đức: Doanh nghiệp sau phát hành cổ phiếu không trọng vào đầu tư sản xuất mà tập trung vào việc “làm giá” thị trường chứng khoán hay tính chất đầu tư thị trường đầu tư gián tiếp nên nhà đầu tư quản lí, giám sát vốn đầu tư trực tiếp 2.2.5 Thực trạng thông tin bất cân xứng thị trường vốn Thông tin bất cân xứng khiến thị trường chứng khoán Việt Nam xảy tượng phổ biến Đó là: tượng thiếu nguồn thơng tin xác, tượng rị rỉ thơng tin chưa khơng phép công khai tượng lừa đảo chứng khoán Trong thời gian hoạt động thị trường chứng khốn, có khơng tin đồn ảnh hưởng đến uy tín cơng ty niêm yết Các tin thường tung diễn đàn chứng khoán, sàn giao dịch chứng khoán truyền miệng Do nhà đầu tư chưa có kinh nghiệm, kĩ để kiểm chứng nguồn thông tin, đồng thời chế thơng tin doanh nghiệp cịn yếu kém, chậm chạp nên gây tâm lý hoang mang cho nhà đầu tư, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thị trường Mặt khác, thị trường chứng khốn cịn xảy tượng lừa đảo người khơng có kiến thức chứng khốn kinh tế, lại có tham vọng làm giàu kinh doanh chứng khoán Báo Vnexpress đăng tin, số cá nhân lừa đảo bán cổ phiếu giả cho đầu tư nhẹ Hải Phòng để thu gần 800 tỷ đồng Tiếp vụ lừa đảo hàng chục tỷ đồng, lợi dụng lịng tin người chơi chứng khốn nhỏ lẻ để ôm tiền bỏ chạy 3.1 Một số cách khắc phục tình trạng thơng tin bất cân xứng Trên thị trường tiền tệ: 3.1.1 Đối với phủ: Để hạn chế thơng tin bất đối xứng, cần có chế minh bạch thông tin thiết lập hệ thống quy định cơng bố thơng tin, từ bên tham gia thị trường tiếp cận với thơng tin Cùng với đó, nghiên cứu ban hành sách đối xử cách công bằng, tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh loại hình tổ chức tín dụng, có khơng có sở hữu nhà nước Bên cạnh đó, cần có chế tài đủ mạnh để buộc tổ chức tín dụng cơng bố thơng tin theo quy định Hơn nữa, tăng cường biện pháp giám sát hệ thống tài chính, đặc biệt hệ thống luật quy định bảo đảm an toàn vĩ mô, sở kết hợp việc “tự điều chỉnh” tổ chức thị trường hệ thống luật định Nhà nước Để đẩy mạnh chế tự điều chỉnh, vai trò tổ chức Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam cần nâng cao, cần phải có thống chung ngân hàng để giúp cho toàn Ngành phát triển theo hướng minh bạch, tăng hiệu quả, cung cấp dịch vụ tốt cho khách hàng 3.1.2 Đối với ngân hàng:  Đánh giá uy tín khách hàng: Với khách hàng cũ xem trước khách hàng vay trả hạn hay không Với khách hàng mới, cần phải thu thập thông tin khách hàng qua tiếp xúc hay qua quan hệ với khách hàng cũ (nếu có)  Đánh giá lực khách hàng qua: lực quản trị (đánh giá nguồn nhân lực), lực tài (thơng qua báo cáo tài mà doanh nghiệp cung cấp, ngân hàng cần xem xét thận trọng)  Đánh giá dự án vay: khả thành công dự án có khả quan hay khơng Điều có ảnh hưởng lớn đến khả thu hồi vốn ngân hàng  Đánh giá tài sản đảm bảo: ngân hàng áp dụng biện pháp bảo đảm tiền vay cầm cố, chấp tài sản,… 3.1.3 Đối với khách hàng:  Phát triển thương hiệu, nâng cao uy tín để đảm bảo việc trả nợ người vay tạo niềm tin ngân hàng  Sử dụng quan kiểm toán độc lập để kiểm tra thông tin, số liệu cách xác, tạo tin cậy 3.2 Trên thị trường vốn 3.2.1 Đối với Nhà nước: Nhà nước (đặc biệt Ủy ban chứng khốn) cần hồn thiện khung pháp lí cơng bố thơng tin, tăng cường chế giám sát xử lí vi phạm cơng bố thông tin yếu cầu hàng đầu Việc hồn thiện khung pháp lí góp phần tạo thị trường chứng khốn minh bạch hơn, hồn thiện hạn chế phần lớn tình trạng thông tin bất cân xứng 3.2.2 Đối với doanh nghiệp: Doanh nghiệp đặt nguyên tắc quản trị công ty, doanh nghiệp niêm yết để tăng cường minh bạch thông tin Các doanh nghiệp việc thiết lập quy chế quản trị cho phù hợp, có hiệu thuận lợi cho việc tham gia vào thị trường chứng khốn Ngồi ra, doanh nghiệp cần phát tín hiệu tốt thơng qua uy tín cơng ty, nâng lực tài chính, tài sản đảm bảo, hiệu hoạt động tiềm phát triển,… 3.2.3 Đối với nhà đầu tư: Nhà đầu tư cần áp dụng chế giám sát để kiểm soát tâm lý ỷ lại Nhà đầu tư giám sát trực tiếp thơng qua nguồn lực kiểm sốt cơng ty Khơng vậy, nhà đầu tư giám sát gián tiếp thông qua thông báo công ty niêm yết, đánh giá thị trường để biết nhiều công ty niêm yết sau thực giao dịch 3.3 Kết luận Mặc dù có khác biệt lớn hai thị trường tiền tệ thị trường vốn, với mục tiêu chung hạn chế hệ xấu thông tin bất cân xứng gây hai thị trường, yêu cầu cấp thiết hàng đầu tất cá nhân tham gia hai thị trường minh bạch thông tin Các thông tin đưa cần phải minh bạch, đạt độ xác, tin cậy cao 3.4 Mở rộng vấn đề: Tại trung gian tài khắc phục tình trạng thơng tin bất cân xứng? Trung gian tài tổ chức cá nhân đứng hai hay nhiều bên tham gia vào bối cảnh tài Bởi vậy, trung gian tài nắm bắt q trình sử dụng vốn, chun mơn hóa việc đánh giá rủi ro, tiềm người vay qua thông tin như: tiền gửi, thu nhập, tài sản, nợ phải trả,… Trung gian tài cịn giám sát hoạt động người vay sau cung cấp vốn để đảm bảo người đầu tư vào dự án rủi ro, giúp nâng cao hiệu sử dụng vốn Bên cạnh đó, trung gian tài có đội ngũ chun mơn cao, quan hệ rộng tài mạnh nên trung gian tài có thơng tin nhanh, xác đầy đủ để có định đầu tư đắn Ví dụ: Ngân hàng nhận tiền gửi tiết kiệm từ ông A, kĩ nghiệp vụ mình, ngân hàng thay ơng A tiếp cận tìm hiểu thông tin người cần vốn ông B, đánh giá khả hoàn trả lại khoản vay ơng B kiểm sốt, đánh giá việc đầu tư có hiệu hay khơng Nếu thực tế, ông A tìm hiểu ông B, kiểm sốt việc sử dụng vốn ơng B có hiệu hay khơng Bởi vậy, ơng A có vốn khơng sẵn lịng cung cấp vốn cho ơng B vay Và ngân hàng góp phần dịch chuyển khoản tiền tiết kiệm dư thừa ông A cho ơng B vay Từ lý trên, khẳng định trung gian tài khắc phục tình trạng thơng tin bất cân xứng DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Th.S Nguyễn Thúy Anh, 2007, Đại học Ngoại thương, Thông tin bất cân xứng - Rủi ro tiềm ẩn, Nghiên cứu đăng Tạp chí Tia sáng Huỳnh Thế Du, Nguyễn Minh Kiều, Nguyễn Trọng Hồi, 2005, Thơng tin bất cân xứng hoạt động tín dụng Việt Nam, chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Th.S Hồ Hoàng Lan, 2014, Đại học Kinh tế quốc dân, Thất bại thị trường tài chính: Nhìn từ góc độ lý thuyết, Nghiên cứu đăng Tạp chí tài Nguyễn Thị Phương Nhật, 2007, Thông tin bất cân xứng thị trường tài Việt Nam, thực trạng giải pháp, Khóa luận tốt nghiệp - Đại học Ngoại thương Đại học Kinh tế Hồ Chí Minh, 2014, Lý thuyết thông tin bất cân xứng, vận dụng thị trường tài Việt Nam, (Nhóm 2), < http://text.123doc.org/document/2985346-lythuyet-thong-tin-bat-can-xung-van-dung-tren-thi-truong-tai-chinh-viet-nam.htm >