Hoàn thiện quản lý nhà nước đối với thị trường chứng khoán

Hoàn thiện quản lý nhà nước đối với thị trường chứng khoán

Bộ GIáO DụC Và ĐàO TạO TRƯờNG ĐạI HọC KINH Tế QUốC DÂN NGUYễN THị THANH HIếU HOàN THIệN QUảN Lý NHà NƯớC ĐốI VớI THị TRƯờNG CHứNG KHOáN VIệT NAM LUậN áN TIếN Sĩ KINH Tế Hà NộI - 2011 2 BỘ GIÁO DỤC VÀ ðÀO TẠO TRƯỜNG ðẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN NGUYỄN THỊ THANH HIẾU HOÀN THIỆN QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành : Kinh tế chính trị Mã số : 62.31.01.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: 1. GS.TS Phạm Quang Phan 2. TS ðào Lê Minh HÀ NỘI - 2011 3 LỜI CAM ðOAN Tôi xin cam ñoan ñây là công trình nghiên cứu ñộc lập của tôi. Các số liệu ñược sử dụng trong luận án là trung thực, có nguồn gốc rõ ràng. Những kết quả của luận án chưa từng ñược công bố trong bất cứ công trình khoa học nào. Tác giả luận án Nguyễn Thị Thanh Hiếu 4 MỤC LỤC Trang LỜI CAM ðOAN MỤC LỤC DANH MỤC THUẬT NGỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, SƠ ðỒ LỜI MỞ ðẦU 1 CHƯƠNG 1. NHỮNG VẤN ðỀ CƠ BẢN VỀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 11 1.1. NHỮNG VẤN ðỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 11 1.2. QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK 19 1.3. KINH NGHIỆM CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VỀ QLNN ðỐI VỚI TTCK VÀ BÀI HỌC RÚT RA CHO VIỆT NAM 51 CHƯƠNG 2. THỰC TRẠNG QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 70 2.1. KHÁI QUÁT SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TTCK VIỆT NAM 70 2.2. PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 87 2.3. ðÁNH GIÁ THỰC TRẠNG QLNN ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 104 CHƯƠNG 3: QUAN ðIỂM VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QUẢN LÝ NH À NƯỚC ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 135 3.1. TÁC ðỘNG CỦA HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ ðẾN QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK 135 3.2. MỤC TIÊU VÀ QUAN ðIỂM HOÀN THIỆN QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 144 3.3. GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QLNN ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 151 3.4. MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VỚI CHÍNH PHỦ VÀ CƠ QUAN QUẢN LÝ 191 KẾT LUẬN 194 CÔNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ 196 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 197 PHỤ LỤC 1 1-18 PHỤ LỤC 2 19-30 5 DANH MỤC CÁC THUẬT NGỮ VIẾT TẮT CK Chứng khoán CK & TTCK Chứng khoán và thị trường chứng khoán CPH Cổ phần hóa CTCK Công ty chứng khoán CTCP Công ty cổ phần CTNY Công ty niêm yết CTQLQ Công ty quản lý quĩ DN Doanh nghiệp ðKGD ðăng ký giao dịch ðTCK ðầu tư chứng khoán ðTNN ðầu tư nước ngoài GDCK Giao dịch chứng khoán IOSCO Tổ chức quốc tế các ủy ban chứng khoán KDCK Kinh doanh chứng khoán KTQT Kinh tế quốc tế KTTT Kinh tế thị trường LKCK Lưu ký chứng khoán NHNN Ngân hàng nhà nước NYCK Niêm yết chứng khoán PHCK Phát hành chứng khoán QLNN Quản lý nhà nước SCIC Tổng công ty ñầu tư kinh doanh vốn nhà nước SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TCNY Tổ chức niêm yết TPCP Trái phiếu Chính phủ TTCK Thị trường chứng khoán TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán TTLKCK Trung tâm lưu ký chứng khoán WTO Tổ chức thương mại thế giới 6 DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ VÀ SƠ ðỒ A. Bảng bi ểu Trang Bảng 1.1. Các tiêu chí ñánh giá nội dung quản lý TTCK 45 Bảng 2.1. Thống kê thị trường 2006-2010 79 Bảng 2.2. Thống kê số liệu về các trường hợp vi phạm ñã bị xử phạt năm 2009-2010 113 Bảng 3.1. Cam kết cụ thể trong lĩnh vực CK 133 B. Hình vẽ Hình 1.1. Nội dung QLNN ñối với TTCK 30 Hình 1.2. Sơ ñồ năm trụ cột của QLNN ñối với TTCK 35 Hình 1.3. Mô hình QLNN ñối với TTCK Hoa Kỳ 55 Hình 1.4. Mô hình QLNN ñối với TTCK Hàn Quốc 62 Hình 2.1. Giá trị giao dÞch tr¸i phiÕu niªm yÕt trªn SGDCK Hà Nội năm 2005-2010 77 Hình 2.2. Giá trị GDCK niêm yết trên SGDCK TP HCM năm 2000-2010 80 Hình 2.3. Số tài khoản giao dịch 80 Hình 2.4 Quy mô mua ròng của vốn ngoại trên hai sàn chứng khoán 81 Hình 2.5. Cơ cấu tổ chức bộ máy của UBCKNN Việt Nam 92 1 LỜI MỞ ðẦU 1. Tính cấp thiết của ñề tài: Quá trình thực hiện công cuộc ñổi mới, xây dựng và phát triển ñất nước ñòi hỏi ngày càng phải có nhiều vốn. Nhận thức sâu sắc vấn ñề ñó, Chính phủ ñã tiến hành hàng loạt các bước chuẩn bị và ñến tháng 7/2000, Trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) ở nước ta ñã chính thức ra ñời và ñi vào hoạt ñộng, mở ra thời kỳ mới- thời kỳ hình thành và phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) ở Việt Nam. Sau 10 năm hoạt ñộng, TTCK Việt Nam có những bước tiến bộ ñáng kể: ra ñời Ủy ban chứng khoán nhà nước (UBCKNN), với Sở Giao dịch chứng khoán (SGDCK) tại thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và SGDCK tại Hà Nội (HXN), Trung tâm lưu ký chứng khoán (TTLKCK) và hơn 100 công ty chứng khoán (CTCK). Dù bị ảnh hưởng của khủng hoảng và suy thoái kinh tế, mức vốn hóa toàn thị trường tính ñến cuối tháng 12 -2009 là 620 nghìn tỷ ñồng, tương ñương gần 38% GDP; so với thời ñiểm cuối năm 2008 (225 nghìn tỷ ñồng), mức vốn hóa ñã tăng gấp gần 3 lần; tính ñến ngày 26/12/2010, giá trị vốn hóa thị trường ñạt 736,1 nghìn tỷ ñồng. Số lượng tài khoản năm 2009 tăng hơn 50% so với năm 2008 (ñạt 793 nghìn tài khoản); tính ñến ngày 20/11/2010, số lượng tài khoản nhà ñầu tư là 1.031.490. Số lượng công ty niêm yết (CTNY) năm 2009 tăng hơn 30% (453 công ty) so với năm 2008; tính ñến ngày 26/12/2010, số lượng DN niêm yết trên cả hai sàn là 622; so với năm 2009, số DN niêm yết mới ñã tăng 168 doanh nghiệp (37%), mức tăng kỷ lục kể từ khi ra ñời của TTCK Việt Nam. Tính ñến tháng 12/2009, giá trị danh mục của nhà ñầu tư nước ngoài (ðTNN) trên TTCK ñạt khoảng 6,6 tỷ USD, tăng gần 1,5 tỷ USD so với ñầu năm 2009. Thống kê chung cả HNX và HOSE với các giao dịch cổ phiếu và chứng chỉ, không tính trái phiếu, tổng lượng vốn mua ròng trong năm 2010 của nhà ðTNN ñạt 16.145,87 tỷ ñồng; ñây là quy mô vốn vào tăng rất ñáng chú ý so với mức 3.372,83 tỷ ñồng của năm 2009; mức mua ròng năm 2010 chỉ ñứng sau kỷ lục hơn 23 nghìn tỷ ñồng của năm 2007. Tính ñến ngày 30/11/2010 có tổng cộng 1608 công ty ñại chúng, trong ñó có 631 công ty ñã niêm yết trên hai Sở. 2 Bên cạnh những thành tựu bước ñầu, TTCK Việt Nam vẫn nhỏ bé, ở dạng sơ khai, là lĩnh vực ñầu tư hết sức nhạy cảm, tính rủi ro cao và dễ phát sinh tiêu cực, có thể gây ảnh hưởng xấu ñến nền kinh tế cũng như xã hội, cần ñược quản lý. Nhận rõ vị trí quan trọng của TTCK và sự cần thiết phải quản lý ñối với TTCK, nhằm tăng cường việc huy ñộng nguồn vốn ñể xây dựng và phát triển kinh tế trong nước và hội nhập kinh tế quốc tế (KTQT), cơ quan quản lý ñã chủ ñộng ban hành nhiều văn bản qui ñịnh khuôn khổ pháp lý, hoàn thiện tổ chức quản lý, yêu cầu cung cấp thông tin nhằm minh bạch hóa TTCK, tăng cường thanh tra, giám sát, ñưa ra chế tài xử phạt các vi phạm về kinh doanh chứng khoán (KDCK); nhưng hoạt ñộng của TTCK vẫn còn nhiều bất cập cần tháo gỡ như: tổ chức bộ máy quản lý chưa hoàn thiện, khung pháp lý chưa ñồng bộ, mức cung của TTCK chưa phong phú, giám sát hoạt ñộng chưa phù hợp gây cản trở ñến hoạt ñộng của TTCK. Những hạn chế trên cần ñược khắc phục ñể tạo ñiều kiện thúc ñẩy TTCK Việt Nam phát triển nhanh, ổn ñịnh vững chắc, tạo kênh huy ñộng vốn quan trọng cho nền kinh tế quốc dân, từng bước ñưa TTCK Việt Nam hội nhập với TTCK quốc tế. Xuất phát từ tình hình thực tế và với mong muốn khắc phục những hạn chế trên, tôi ñã chọn vấn ñề:” Hoàn thiện quản lý nhà nước ñối với thị trường chứng khoán Việt Nam ” làm ñề tài luận án tiến sỹ của mình. 2. Tổng quan tình hình nghiên cứu ñề tài: CK, TTCK và quản lý TTCK là một trong những chủ ñề dành ñược nhiều sự quan tâm của các nhà nghiên cứu lý luận và thực tiễn ở nước ta trong những năm gần ñây. Các tác giả ñề cập ñến các vấn ñề: hình thành, tạo lập và phát triển của TTCK; phát triển các tổ chức tham gia TTCK; phát triển hàng hóa của TTCK; những kiến thức, thường thức về CK; các bí quyết về KDCK, mô tả cặn kẽ những cá nhân cụ thể thành công trong lĩnh vực KDCK; khía cạnh quản lý TTCK Việt Nam. Luận văn “Vai trß cña nhµ n−íc trong qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn TTCK ë ViÖt Nam” (2006) cña Lª Mai Thanh cho rằng nội dung vai trò Nhà nước ñối với sự hình thành và phát triển TTCK là ñịnh hướng và xây dựng kế hoạch phát triển TTCK; lập ra các chính sách hỗ trợ TTCK phát triển; tổ chức, quản lý và giám sát hoạt ñộng kinh doanh và phát triển TTCK; ñào tạo ñội ngũ quản lý và KDCK; tham gia phát hành trái phiếu trên TTCK. Tác giả luận văn cũng ñã phân tích thực 3 trng v vai trũ ca Nh nc trong quỏ trỡnh hỡnh thnh v phỏt trin TTCK Vit Nam: chun b cỏc ủiu kin cho vic ra ủi TTCK Vit Nam; hoch ủnh chin lc phỏt trin TTCK Vit Nam; xõy dng mụi trng phỏp lý phỏt trin TTCK; tham gia phỏt hnh trỏi phiu trờn th trng; qun lý v t chc cỏc hot ủng ca TTCK; lp ra cỏc chớnh sỏch h tr ủ TTCK phỏt trin (chớnh sỏch khuyn khớch cỏc CTCP ra niờm yt, chớnh sỏch khuyn khớch cỏc nh ủu t v cỏc t chc KDCK). Tỏc gi ủ xut 08 gii phỏp hon thin vai trũ ca Nh nc ủi vi phỏt trin TTCK Vit Nam l: ủm bo mụi trng kinh t v mụ n ủnh v d bỏo ủc; gi vng n ủnh v chớnh tr-xó hi; thc hin ủng b v thng nht v h thng qun lý v h thng ti chớnh; hon thin khung phỏp lý, sm ủa Lut CK vo thc tin; phỏt trin cung cu cho TTCK; m rng quy mụ, nõng cao cht lng cung cp dch v trờn th trng; ủm bo th trng tin t hot ủng n ủnh v lnh mnh; phỏt trin cỏc TTGDCK, tng cng cụng tỏc giỏm sỏt v cng ch thc thi hot ủng TTCK. Nh vy, lun vn ủó nêu đợc một số vấn đề về QLNN đối với TTCK Việt Nam nhng cha có cái nhìn toàn diện, đầy đủ về khái niệm và các nội dung QLNN đối với TTCK Việt Nam; tỏc gi nghiờn cu vai trũ ca nh nc ủi vi TTCK trờn gúc ủ chc nng qun lý. thi ủim tỏc gi bo v lun vn, Vit Nam cha chớnh thc tr thnh thnh viờn ca WTO v Lut CK Vit Nam cha cú hiu lc. Cú hn 40 lun ỏn tin s v CK, TTCK; ủi vi vn ủ QLNN ủi vi TTCK cú cỏc lun ỏn tin s sau: - Xõy dng v hon thin khung phỏp lut th trng chng khoỏn Vit Nam(2002). Tỏc gi Phm Th Giang Thu nghiờn cu nhng vn ủ lý lun v TTCK; c cu, ủc ủim khung phỏp lut TTCK; vai trũ khung phỏp lut v vn ủ ủiu chnh khung phỏp lut TTCK Vit Nam. Theo tỏc gi, thi ủim nghiờn cu, ủc ủim c bn ca quỏ trỡnh hỡnh thnh khung phỏp lut TTCK Vit Nam l: khung phỏp lut TTCK Vit Nam ủc hỡnh thnh trong ủiu kin nn kinh t chuyn ủi t nn kinh t k hoch húa tp trung sang nn KTTT ủnh hng XHCN; khung phỏp lut TTCK Vit Nam to ủiu kin hỡnh thnh v phỏt trin TTCK Vit Nam; khung phỏp lut TTCK Vit Nam hỡnh thnh trong ủiu kin Vit Nam cha cú mụt khung phỏp lut hon thin 4 mang ñầy ñủ ñặc trưng của nền KTTT; khung pháp luật TTCK Việt Nam ñược xây dựng và hoàn thiện trên cơ sở ñang tập trung những quy ñịnh và tư duy của nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung. Luận án ñã phân tích thực trạng về các nguyên tắc pháp lý cơ bản của khung pháp luật TTCK Việt Nam và thực trạng pháp luật TTCK Việt Nam và ñề xuất 05 giải pháp nhằm hoàn thiện khung pháp luật TTCK Việt Nam: sửa ñổi, bổ sung một số luật liên quan trực tiếp ñến TTCK; sửa ñổi, bổ sung các quy ñịnh về PHCK; xây dựng và hoàn thiện quy ñịnh về tổ chức và GDCK tại thị trường tập trung; hoàn thiện các quy ñịnh về QLNN ñối với TTCK; ban hành Luật CK&TTCK. - “Hoàn thiện pháp luật về giao dịch chứng khoán trên thị trường giao dịch tập trung” (2008). Tác giả Tạ Thanh Bình phân tích những nội dung cơ bản của pháp luật Việt Nam hiện hành về GDCK trên thị trường giao dịch tập trung; ñánh giá những ưu ñiểm và nhược ñiểm của pháp luật về tổ chức thị trường giao dịch tập trung (về phạm vi, mô hình tổ chức của thị trường giao dịch tập trung), về ñối tượng giao dịch, về chủ thể tham gia giao dịch (CTCK, nhà ñầu tư), về cơ chế giao dịch, về xử lý vi phạm và giải quyết tranh chấp liên quan ñến GDCK; từ ñó ñề xuất giải pháp cụ thể nhằm hoàn thiện pháp luật về GDCK trên thị trường giao dịch tập trung ở Việt Nam: hoàn thiện pháp luật về tổ chức thị trường giao dịch tập trung, về hàng hóa là ñối tượng của SGDCK, về chủ thể tham gia giao dịch, về cơ chế giao dịch, về xử lý vi phạm và giải quyết tranh chấp liên quan tới GDCK. - “Pháp luật về bảo vệ quyền và lợi ích của nhà ñầu tư trên thị trường chứng khoán tập trung ở Việt Nam”(2008)- Hoàng Thị Quỳnh Chi. Tác giả phân tích, ñánh giá thực trạng qui ñịnh của pháp luật hiện hành và thực tiễn áp dụng pháp luật bảo vệ quyền và lợi ích của nhà ñầu tư ở Việt Nam, từ ñó ñề xuất những giải pháp hoàn thiện pháp luật bảo vệ quyền và lợi ích của nhà ñầu tư trên TTCK ở Việt Nam: hoàn thiện khung pháp lý (hoàn thiện pháp luật về CK&TTCK, hoàn thiện các quy ñịnh về xử lý các hành vi vi phạm pháp luật gây thiệt hại cho nhà ñầu tư trên TTCK); nâng cao năng lực bảo vệ quyền và lợi ích của nhà ñầu tư cho các chủ thể (nâng cao năng lực quản lý của các cơ quan QLNN, các tổ chức tự quản, nâng cao năng lực tự bảo vệ của các nhà ñầu tư). [...]... cỏc nh ủ u t trong v ngoi n c 30 Mô hoạt QLNN đối với Theohình động của TTCK TTCK Phát h nh Niêm yết Giao d ch Kinh doanh v dịch vụ CK Lu ký Thanh toán bù trừ Quản lý cung Hoạch định Theo chức Quản lý cầu Tổ chức năng Quản lý giá Chỉ huy Quản lý sự cạnh tranh Giỏm sát Hình 1.1: Nội dung QL NN ủ i v i TTCK Theo yếu tố của TTCK ... ch phỏt tri n, t ch c b mỏy qu n lý, s d ng cỏc cụng c qu n lý, thanh tra giỏm sỏt v ủi u hnh th tr ng phỏt tri n theo m c tiờu nh t ủ nh M t m nh c a quan ủi m ny l nh n m nh QLNN tr c h t v ch y u l qu n lý theo ch c nng qu n lý Tuy nhiờn n u ch nh n m nh ủ n th c hi n t t cỏc ch c nng qu n lý thỡ ủó b qua tớnh ủ c thự c a TTCK l cỏc nghi p v KDCK- ủ i t ng qu n lý quan tr ng khụng th b qua - Quan... t ph i l qu n lý cỏc ho t ủ ng nghi p v c a th tr ng, ngha l ph i qu n lý phỏt hnh, niờm y t, GDCK, qu n lý kinh doanh v d ch v CK c a cỏc CTCK, CTQLQ, qu n lý lu ký, ủng ký, thanh toỏn bự tr M t m nh c a quan ủi m ny l nh n m nh QLNN tr c h t v ch y u l qu n lý cỏc ho t ủ ng nghi p v c a th tr ng Tuy nhiờn n u ch nh n m nh tớnh ủ c thự c a TTCK l cỏc ho t ủ ng nghi p v m b qua qu n lý theo ch c nng... , ủ i t ng, m c tiờu v phng phỏp qu n lý Ch ra tớnh ủ c thự QLNN ủ i v i TTCK v n i dung bao g m qu n lý hnh chớnh v qu n lý nghi p v CK ủ c thự v phng phỏp qu n lý tr c ti p v phng phỏp t qu n; ủ c thự v thanh tra , giỏm sỏt v ủi u hnh TTCK - Lu n ỏn ủó nghiờn c u ton di n QLNN ủ i v i TTCK theo 3 giỏc ủ : qu n lý theo ch c nng, theo cỏc y u t c a TTCK v qu n lý cỏc ho t ủ ng nghi p v KDCK - K t qu... theo ch c nng cú k t h p m c ủ nh t ủ nh v i qu n lý theo cỏc y u t c a th tr ng v qu n lý theo ho t ủ ng nghi p v c a th tr ng nh m lm rừ n i dung QLNN v cỏc m t: m c tiờu qu n lý; t o l p mụi tr ng lu t phỏp; t ch c b mỏy qu n lý; chớnh sỏch, cụng c qu n lý; thanh tra, giỏm sỏt v ủi u hnh m khụng trỡnh by sõu v qu n lý cỏc ho t ủ ng nghi p v 9 c a TTCK b i ủõy l n i dung chuyờn bi t c a TTCK s ủ c trỡnh... c a TTCK; ban hnh chớnh sỏch, cụng c qu n lý TTCK; tng c ng giỏm sỏt ủ i v i ho t ủ ng GDCK - Quỏ trỡnh hỡnh thnh v qu n lý th tr ng ch ng khoỏn m t s n c v bi h c kinh nghi m ủ i v i Vi t Nam(2005) Tỏc gi Nguy n H i Th p phõn tớch lý lu n v s hỡnh thnh v qu n lý TTCK; th c tr ng v v n ủ ny m ts n c v ủa ra nh ng ki n ngh nh m hon thi n vi c hỡnh thnh v qu n lý TTCK Vi t Nam c bi t, tỏc gi lu n ỏn... th ba cho r ng QLNN ủ i v i TTCK ủũi h i Nh n c ph i qu n lý cỏc y u t c a th tr ng núi chung v TTCK núi riờng ú l qu n lý ủ tng cung, tng c u v qu n lý s c nh tranh ủ m b o s phỏt tri n lnh m nh c a TTCK u th c a quan ủi m ny l nh n m nh QLNN ủ i v i TTCK suy cho ủ n cựng l qu n lý cỏc y u t c a th tr ng Tuy nhiờn n u ch nh n m nh ủ n qu n lý cỏc y u t c a th tr ng m khụng th y tớnh ph bi n, tớnh... QLNN ủ i v i TTCK ủú l: xỏc ủ nh m c tiờu qu n lý, t o l p mụi tr ng lu t phỏp; t ch c b mỏy qu n lý; chớnh sỏch, cụng c qu n lý; thanh tra, giỏm sỏt v ủi u hnh TTCK - B sung thờm quan ủi m c b n v QLNN ủ i v i TTCK trong th i k h i 10 nh p KTQT: Quan ủi m qu n lý ton di n ủ ng b cỏc ho t ủ ng nghi p v KDCK, s d ng ủ ng b cỏc cụng c , cỏc phng phỏp qu n lý, cỏc lnh v c liờn quan ủ n TTCK nh b t ủ ng... trỡnh hỡnh thnh, phỏt tri n v qu n lý TTCK m t s n c v rỳt ra nh ng bi h c kinh nghi m v vi c hỡnh thnh TTCK Vi t Nam, v qu n lý TTCK ủ i v i Vi t Nam Tỏc gi ủó ủa ra 7 gi i phỏp hon thi n vi c hỡnh thnh v 7 gi i phỏp hon thi n vi c qu n lý TTCK Vi t Nam, 11 ki n ngh ủ i v i Chớnh ph v cỏc c quan QLNN cú liờn quan nh ng v n ủ c n thi t cho vi c phỏt tri n v qu n lý TTCK Vi t Nam Tuy nhiờn ủõy l nghiờn... - M t s gi i phỏp nõng cao vai trũ qu n lý nh n c ủ i v i th tr ng ch ng khoỏn t p trung Vi t Nam hi n nay(2006) - V Xuõn Dng Tỏc gi kh ng ủ nh vai trũ c a Nh n c trong vi c qu n lý cỏc ho t ủ ng c a TTCK t p trung th hi n trờn 04 m t: thi t l p b mỏy QLNN ủ i v i lnh v c CK & TTCK; xõy d ng, ban hnh cỏc chớnh sỏch, phỏp lu t v cụng c qu n lý khỏc; t ch c qu n lý, giỏm sỏt cỏc ho t ủ ng c a TTCK t p . CƠ BẢN VỀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 11 1.1. NHỮNG VẤN ðỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 11 1.2. QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK 19 1.3. KINH NGHIỆM CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN. KINH TẾ QUỐC TẾ ðẾN QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK 135 3.2. MỤC TIÊU VÀ QUAN ðIỂM HOÀN THIỆN QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM 144 3.3. GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QLNN ðỐI VỚI TTCK VIỆT NAM. ký chứng khoán NHNN Ngân hàng nhà nước NYCK Niêm yết chứng khoán PHCK Phát hành chứng khoán QLNN Quản lý nhà nước SCIC Tổng công ty ñầu tư kinh doanh vốn nhà nước SGDCK Sở giao dịch chứng