NGUYỄN THỊ THÚY VÂN
HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN
TẠI CÔNG TY XUẤT NHẬP KHẨU AN GIANG ANGIMEX
Chuyên ngành: Kế Toán Doanh Nghiệp
ĐỀ CƯƠNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC
Trang 2KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC
HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN
TẠI CÔNG TY XUẤT NHẬP KHẨU AN GIANG ANGIMEX
Chuyên ngành: Kế Toán Doanh Nghiệp
SVTH: Nguyễn Thị Thuý Vân Lớp: DH4KT; Mã số SV: DKT030276
Người hướng dẫn: NGƠ VĂN Q
Trang 3Người hướng dẫn: NGƠ VĂN Q
Người chấm, nhận xét 1: ……………………
Người chấm, nhận xét 2: ……………………
Khóa luận được bảo vệ tại Hội đồng chấm bảo vệ luận văn
Trang 4LỜI CẢM ƠN
Dưới sự giúp đỡ, hỗ trợ nhiệt tình của đơn vị Xí Nghiệp Chế Biến Lương Thực I nói riêng và của Cơng ty Xuất Nhập Khẩu An Giang nói chung, chuyên đề thực tập “Hiệu Quả Sử Dụng Vốn Tại Công Ty Xuất Nhập Khẩu An Giang (ANGIMEX)” của tơi đã hồn thành tốt đẹp Trong quá trình thực tập, tôi đã học hỏi được những kinh nghiệm quý báu, tiếp cận tình hình kinh doanh thực tế ở Cơng ty thơng qua đó trau dồi thêm những kiến thức mang tính thực tiễn góp phần hồn thiện vốn kiến thức đã học ở nhà trường Điều này đã đóng góp tích cực đến nội dung đề tài nghiên cứu khoa học của tơi Vì vậy, tơi xin chân thành gởi lời cảm ơn đến Quý Công ty đã tạo điều kiện cho những sinh viên năm cuối như tơi có cơ hội phát huy năng lực bản thân trong q trình thực tập tại Cơng ty Bên cạnh đó, tơi cũng xin gởi lời cảm ơn đến Ban lãnh đạo Công ty, đến các Cô, Chú, Anh, Chị trong Công ty, đặc biệt là các Cơ, Chú, Anh, Chị phịng Kế tốn – Tài Chính và phịng Hành Chính – Nhân sự đã tận tình giúp đỡ, hỗ trợ tài liệu hoàn thành chuyên đề này
Đồng thời, tôi cũng chân thành cảm ơn đến sự giúp đỡ của các thầy cô khoa Kinh tế - Quản trị kinh doanh, trường Đại học An Giang, đặc biệt là thầy Ngô Văn Q đã tận tình hướng dẫn, chỉ bảo bổ sung thêm kiến thức cho tơi trong suốt q trình hồn thành chun đề
Cuối cùng, tơi xin chúc cho toàn thể thầy cô trường Đại học An Giang dồi dào sức khỏe và thành đạt trong sự nghiệp giáo dục; chúc cho Công ty Xuất Nhập Khẩu An Giang ngày càng vươn xa và khẳng định được vị trí vững chắc trên thương trường quốc tế; chúc cho toàn thể CB – CNV trong Công ty ANGIMEX an khang, thịnh vượng và thành đạt trong cuộc sống;…
Trang 5gian tới Sự kiện Việt Nam chính thức trở thành viên của WTO đã mở ra một thị trường rộng lớn cho hàng nông sản Việt Nam nhưng đồng thời cũng làm gia tăng sự cạnh tranh ngày càng gay gắt và quyết liệt giữa DN Việt Nam với DN nước ngồi Các DN nước ngồi có ưu thế là nguồn vốn lớn, sản phẩm sản xuất trên nền tảng CNH – HĐH, nên chất lượng và giá cả phù hợp cộng với kinh nghiệm chiếm lĩnh thị trường đã tạo nên những thách thức to lớn cho các DN trong nước, đặc biệt là các DN xuất nhập khẩu Việt Nam
Các DN xuất nhập khẩu với hoạt động xuất khẩu và nhập khẩu là yếu tố quan trọng nhằm phát huy mọi nguồn nội lực, tạo thêm vốn đầu tư để đổi mới công nghệ, thúc đẩy nhanh quá trình CNH – HĐH đất nước.Ý thức được tầm quan trọng đó, Cơng Ty Xuất Nhập Khẩu An Giang chẳng những đã hồn thành vai trị của mình mà cịn khơng ngừng phát triển, nâng cao vị thế của Công ty trên thị trường quốc tế Để làm được điều đó, Cơng ty đã phải sử dụng đồng vốn đầu tư của mình một cách thật hiệu quả Vì chỉ có như vậy, Cơng ty mới có thể cạnh tranh được với các DN nước ngồi có nguồn vốn đầu tư lớn hơn Chính vì vậy mà nguồn vốn đóng vai trò rất quan trọng đối với sự sống còn của bản thân Công ty
Để hiểu rõ hơn về cách sử dụng nguồn vốn, đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của Công ty, tôi đã chọn thực hiện chuyên đề tốt nghiệp là “HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY XUẤT NHẬP KHẨU AN GIANG (ANGIMEX)” Thông qua việc thực hiện chuyên đề này tôi sẽ có được những kiến thức hữu ích về cách sử dụng và quản lý nguồn vốn, một trong những cách thức quan trọng đã đưa Công ty đạt đến những thành tựu như ngày hôm nay
Chuyên đề thực hiện bao gồm 5 chương:
- Chương 1 là chương giải thích lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu là gì, phương pháp nghiên cứu để đạt đến những kết luận được rút ra và giới hạn của đề tài nghiên cứu
- Chương 2 là chương cơ sở lý thuyết, đây là chương xây dựng nền tảng lý luận cho việc phân tích và đánh giá để đưa ra những kết luận ở chương 4
- Chuơng 3 là chương giới thiệu tóm tắt về lịch sử hình thành và phát triển của Cơng ty, tình hình hoạt động kinh doanh và những thơng tin có liên quan làm cơ sở cho việc đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty trong 3 năm gần đây
Trang 6Công ty được nghiên cứu nhằm gia tăng thêm sự khách quan trong việc đánh giá Các thông số trong bài phân tích chỉ được đánh giá trong mối quan hệ với các thông số trong quá khứ Nếu các thông số được đánh giá thêm trong mối quan hệ với các công ty tương tự (do Công ty ANGIMEX, ngồi kinh doanh lương thực ra cịn kinh doanh trên nhiều lĩnh vực khác nên rất khó trong việc tìm kiếm một cơng ty khác có hình thức kinh doanh tương tự để so sánh), với chỉ tiêu bình quân ngành (hiện nay ở Việt Nam thông tin về ngành còn rất hạn chế nên việc so sánh bên ngồi gần như ít có ý nghĩa) Chính những điều này đã làm hạn chế đi sự so sánh và đánh giá các chỉ số tài chính
Trang 71.2.Mục tiêu nghiên cứu 1
1.3.Phạm vi nghiên cứu 1
1.4.Phương pháp nghiên cứu 2
1 4.1.Phương pháp thu thập số liệu, tài liệu 2
1.4.2.Phương pháp phân tích 2
Chương 2: Cơ sở lý thuyết 3
2.1.Khái niệm và phân loại vốn của doanh nghiệp 3
2.1.1.Khái niệm vốn của doanh nghiệp 3
2.1.2.Phân loại vốn 3
2.1.3.Nguyên tắc bảo toàn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn 4
2.1.4.Mục tiêu và ý nghĩa của phân tích hiệu quả sử dụng vốn .4
2.2.Tài sản cố định 4
2.2.1.Khái niệm 4
2.2.2.Phân loại 5
2.2.3.Tầm quan trọng của việc quản lý TSCĐ 5
2.2.4.Nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ 5
2.3.Tài sản lưu động 6
2.3.1.Khái niệm 6
2.3.2.Phân loại TSLĐ 6
2.3.3.Tầm quan trọng của việc quản lý TSLĐ 7
2.3.4.Nâng cao hiệu quả sử dụng TSLĐ 7
2.4.Giới thiệu về các chỉ tiêu tài chính 7
Trang 82.5.Giới thiệu về phương pháp phân tích Dupoint 13
Chương 3: Giới thiệu chung về Công ty ANGIMEX 15
3.1.Lịch sử hình thành và phát triển 15
3.2.Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu .15
3.2.1.Xuất khẩu 15
3.2.2.Nhập khẩu 17
3.2.3.Thương mại 17
3.2.4.Dịch vụ công nghệ thông tin .17
3.3.Cơ cấu tổ chức cơng ty, chức năng nhiệm vụ của các phịng ban 17
3.3.1.Mạng lưới tổ chức Công ty ANGIMEX 17
3.3.2.Các đơn vị thành viên 17
3.3.3.Chức năng, nhiệm vụ của các phòng ban 17
3.4.Tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty .18
3.4.1.Tình hình hoạt động kinh doanh 18
3.4.2.Cơ cấu của báo cáo lưu chuyển tiền tệ .20
3.5.Kế hoạch phát triển năm 2007 .20
Chương 4: Tình hình sử dụng vốn tại Cơng ty ANGIMEX 22
4.1.Tình hình sử dụng vốn trong chính sách đầu tư tài sản 22
4.1.1.Tình tình thanh tốn của Cơng ty .22
4.1.2.Hiệu quả trong đầu tư tài sản lưu động .23
4.1.2.1.Số vòng quay khoản phải thu 23
4.1.2.2.Số vòng quay hàng tồn kho 24
Trang 94.2.Lợi thế của vốn CSH trong việc gia tăng địn bẩy tài chính 30
4.2.1.Tỷ số nợ trên tổng tài sản 30
4.2.2.Tỷ số nợ dài hạn trên vốn 31
4.3.Hiệu quả sử dụng vốn và tài sản 32
4.3.1.Hiệu quả sử dụng vốn luân lưu 32
4.3.1.1.Vốn luân lưu 32
4.3.1.2.Nhu cầu vốn luân lưu 34
4.3.2.Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) 37
4.3.3.Tỷ suất sinh lời trên vốn CSH (ROE) 39
4.4.Một số giải pháp đề nghị nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty 44
Chương 5: Kết luận và kiến nghị .46
5.1.Kết luận 46
Trang 10Sơ đồ 3.1: Sơ đồ mạng lưới tổ chức Công ty ANGIMEX 17
Sơ đồ 4.1: Sơ đồ biểu hiện vốn luân lưu dương ở Công ty 32
Sơ đồ 4.2: Mối quan hệ giữa NC VLL, VLL và vốn bằng tiền 36
Biểu bảng Bảng 3.1: Cơ cấu hình thức tiêu thụ 16
Bảng 3.2: Cơ cấu thị trường xuất khẩu gạo 16
Bảng 3.3: Bảng tóm tắt báo cáo lưu chuyển tiền tệ 20
Bảng 4.1: Tỷ số thanh toán hiện hành và tỷ số thanh tốn nhanh 22
Bảng 4.2: Số vịng quay KPT 23
Bảng 4.3: Số vòng quay HTK 24
Bảng 4.4: Hiệu suất sử dụng TSLĐ .26
Bảng 4.5: So sánh tốc độ tăng (giảm) DT, NV và số vòng luân chuyển TSLĐ 27
Bảng 4.6: Hiệu suất sử dụng TSCĐ 28
Bảng 4.7: Đầu tư tài chính DH và tài sản DH khác 29
Bảng 4.8: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 29
Bảng 4.9: Hệ số nợ 30
Bảng 4.10: Tỷ số nợ trên vốn CSH và tỷ số nợ dài hạn trên vốn CSH 31
Bảng 4.11: Vốn luân lưu .33
Bảng 4.12: Nhu cầu vốn luân lưu 34
Bảng 4.13: Vốn bằng tiền 35
Bảng 4.14: Khả năng sinh lời của tổng tài sản 37
Bảng 4.15: Hệ số lãi ròng và hệ số lãi gộp 38
Trang 11 Biểu đồ:
Biểu đồ 3.1: Thị trường tiêu thụ năm 2006 16
Biểu đồ 3.2: Thị trường xuất khẩu năm 2006 .16
Biểu đồ 3.3: Doanh thu 19
Biểu đồ 3.4: Lợi nhuận 19
Biểu đồ 4.1: Tỷ số thanh toán 22
Biểu đồ 4.2: Số vòng quay KPT 23
Biểu đồ 4.3: Số vòng quay HTK 25
Biểu đồ 4.4: Hiệu suất sử dụng TSLĐ 26
Biểu đồ 4.5: Hiệu suất sử dụng TSCĐ .28
Biểu đồ 4.6: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 29
Biểu đồ 4.7: Tỷ số nợ trên tổng tài sản 31
Biểu đồ 4.8: Tình hình tài trợ bằng vốn vay bên ngoài so với vốn CSH .32
Biểu đồ 4.9: Vốn luân lưu 33
Biểu đồ 4.10: Nhu cầu vốn luân lưu 34
Biểu đồ 4.11: Vốn bằng tiền 35
Biểu đồ 4.12: Sự tài trợ nhu cầu vốn luân bằng vốn luân lưu .36
Biểu đồ 4.13: Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) 37
Biểu đồ 4.14: Hệ số lãi ròng và hệ số lãi gộp .38
Trang 12DH Dài hạn
DN Doanh nghiệp
DT Doanh thu
DTT Doanh thu thuần
ĐTDH Đầu tư dài hạn
ĐTNH Đầu tư ngắn hạn
EBIT Lợi nhuận ròng trước thuế và lãi vay
HĐĐT Hoạt động đầu tư
HĐKD Hoạt động kinh doanh
HĐTC Hoạt động tài chính
HTK Hàng tồn kho
KPT Khoản phải thu
LN Lợi nhuận
LNR Lợi nhuận ròng
NC VLL Nhu cầu vốn luân lưu
NH Ngắn hạn
NV Nguồn vốn
ROA Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản
ROE Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu
TS Tài sản
TSCĐ Tài sản cố định
Trang 13ROE Chênh lệch tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
> Lớn hơn
< Nhỏ hơn
Trang 141.1.Lý do chọn đề tài
ANGIMEX kinh doanh rất nhiều mặt hàng như: điện thoại, xe máy, công nghệ thông tin… Một trong những lĩnh vực kinh doanh quan trọng của ANGIMEX là thu mua lúa gạo trong nước rồi xuất khẩu ra nước ngoài Do tính chất thời vụ nên sự vận động của một khối lượng lớn vật tư hàng hố và tiền tệ thường khơng khớp với nhau về thời gian, có lúc thu nhiều chi ít, có lúc thu ít chi nhiều… nên giữa nhu cầu và khả năng về vốn tiền tệ thường không cân đối nhau Vì vậy, đảm bảo đủ vốn cho hoạt động kinh doanh sản xuất của doanh nghiệp là vấn đề quan trọng, đòi hỏi phải tổ chức vốn tốt Vậy, câu hỏi đặt ra ở đây là hiệu quả sử dụng vốn của công ty trong thời gian qua như thế nào? Cơng ty có đảm bảo tổ chức vốn tốt, thoả mãn nhu cầu vốn và giúp cho vốn luân chuyển ngày càng nhanh Bởi thực hiện tốt chức năng tổ chức vốn có ý nghĩa quan trọng đối với việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của ANGIMEX và trở nên cấp thiết trong tình hình hội nhập kinh tế thế giới hiện nay, đặc biệt khi Việt Nam gia nhập WTO Muốn thực hiện tốt việc tổ chức vốn cần phải đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn trong công ty trong những năm qua, để từ đó phát hiện ra các điểm mạnh, điểm yếu mà đưa ra giải pháp khắc phục
Chính vì tầm quan trọng cũng như tính cấp thiết của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại công ty nên tôi quyết định chọn đề tài “HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY ANGIMEX” để làm chuyên đề tốt nghiệp Tuy đề tài này đã được các anh chị khoá trước nghiên cứu song chỉ dừng lại ở thời điểm năm 2005, trong khi đó năm 2006 là một năm đầy biến động mang lại nhiều thời cơ lẫn thách thức cho cơng ty Ngồi việc mang lại tính kịp thời, hy vọng chuyên đề này sẽ đóng góp một phần vào các quyết định tài chính của các nhà quản trị cơng ty
1.2.Mục tiêu nghiên cứu
- Tìm hiểu tình hình sử dụng vốn của cơng ty thơng qua việc phân tích và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn như: hiệu quả sử dụng TS và NV, chính sách sử dụng địn bẩy tài chính, khả năng thanh toán, khả năng sinh lợi đạt được trong việc đầu tư vốn CSH và TS vào sản xuất kinh doanh, sự hợp lý trong cơ cấu nguồn vốn tài trợ cho các tài sản DH và tài sản NH
- Đề nghị một số giải pháp khắc phục, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn ở công ty
1.3.Phạm vi nghiên cứu
- Thời gian: Nghiên cứu 3 năm hoạt động gần nhất của Công ty từ 2004 – 2005 – 2006
Trang 15tài chính cơ bản
1.4.Phương pháp nghiên cứu
1.4.1.Phương pháp thu thập số liệu, tài liệu Dựa trên các số liệu, dữ liệu thứ cấp:
- Các báo cáo do công ty cung cấp: Bảng cân đối kế toán, Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Bảng báo cáo tình hình hoạt động kinh doanh trong 3 năm 2004 - 2005 – 2006
- Các tài liệu giới thiệu chung về lịch sử, văn hóa…do cơng ty cung cấp - Các nghiên cứu trước đây
1.4.2.Phương pháp phân tích
- Phương pháp phân tích cơ cấu, so sánh (chiều ngang, chiều dọc): thơng qua sự biến động tăng giảm về giá trị cũng như tỷ trọng của tài sản và nguồn vốn, từng khoản mục trong tài sản và nguồn vốn; về vốn lưu động và nhu cầu vốn lưu động nhằm có cái nhìn tổng quát về tình hình biến động của tài sản và nguồn vốn, xác định ảnh hưởng của các nhân tố, đánh giá khả năng thanh toán và đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh đồng thời xác định cơ cấu nguồn vốn, cách tài trợ cho TSLĐ và TSCĐ
- Phương pháp phân tích các tỷ số tài chính: sử dụng các chỉ tiêu về khả năng thanh toán, về hiệu quả hoạt động, về cơ cấu tài chính và về lợi nhuận để đánh giá khả năng thanh toán, khả năng hoạt động của TSCĐ và TSLĐ, cấu trúc vốn, rủi ro tài chính và khả năng sinh lợi
- Phương pháp số chênh lệch (biến dạng của phương pháp thay thế liên hoàn): xác định mức độ ảnh hưởng của tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, số vòng quay TTS và tỷ lệ vốn CSH trên TTS đến chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH dựa trên số chênh lệch giữa chỉ tiêu của năm sau với năm trước
Trang 16Chương 2 CƠ SỞ LÝ THUYẾT
2.1.Khái niệm và phân loại vốn của doanh nghiệp
2.1.1.Khái niệm vốn của doanh nghiệp
Vốn là lượng giá trị doanh nghiệp phải ứng ra để luân chuyển trong hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm đạt hiệu quả kinh tế xã hội cao nhất Bởi vậy ta có thể nói, vốn là tiền đề cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn của doanh nghiệp luân chuyển vận động và không ngừng thay đổi hình thái tạo thành quá trình luân chuyển vốn
2.1.2.Phân loại vốn
- Vốn của doanh nghiệp xét từ nguồn hình thành có thể chia ra thành vốn của
chủ sở hữa DN và các khoản nợ phải trả
+ Vốn của chủ sở hữu doanh nghiệp: Đây là nguồn vốn thuộc sở hữu của chủ doanh nghiệp và các thành viên trong công ty liên doanh hoặc các cổ đông trong công ty cổ phần; Vốn mà chủ sở hữu của doanh nghiệp phải ứng ra để mua sắm, xây dựng các tài sản cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn của chủ sở hữu khi mới thành lập chỉ có vốn điều lệ (nguồn vốn kinh doanh) Vốn điều lệ là số vốn ghi trong điều lệ của doanh nghiệp Trong quá trình hoạt động vốn chủ sở hữu còn tăng thêm từ các quỹ doanh nghiệp, lợi nhuận chưa phân phối, chênh lệch đánh giá lại tài sản, chênh lệch tỷ giá Ngoài ra, nguồn vốn chủ sở hữu còn bao gồm vốn đầu tư xây dựng cơ bản và kinh phí sự nghiệp
+ Các khoản nợ phải trả bao gồm: Các khoản vay ngắn hạn, dài hạn của ngân hàng và các tổ chức tín dụng; các khoản phải trả khác nhưng chưa đến kỳ hạn trả như: các khoản phải trả khách hàng, các khoản phải nộp ngân sách nhà nước, các khoản phải trả công nhân viên…Các khoản phải trả khác này tuy không thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp nhưng vì là các khoản nợ hợp pháp nên doanh nghiệp có thể sử dụng coi như nguồn vốn của mình
- Vốn của DN xét từ mặt sử dụng:
Có thể chia ra làm vốn kinh doanh và vốn đầu tư
+ Vốn kinh doanh là số vốn doanh nghiệp đang trực tiếp sử dụng vào mục đích kinh doanh
Trang 17- Căn cứ vào đối tượng đầu tư : vốn chia làm 2 loại:
+ Vốn đầu tư vào bên trong DN tạo nên các loại TSLĐ và TSCĐ + Vốn đầu tư ra bên ngoài doanh nghiệp gồm cả đầu tư ngắn hạn và đầu tư góp vốn liên doanh, mua cổ phiếu, trái phiếu của đơn vị khác hay của Nhà nước
2.1.3.Nguyên tắc bảo toàn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
Vốn sản xuất kinh doanh là tiền đề, là điều kiện cho sự tồn tại và phát triển, cho nên bảo toàn vốn là yêu cầu cần thiết để thực hiện trong mọi quá trình sản xuất Biểu hiện về mặt kinh tế là quy mô kinh doanh của doanh nghiệp được mở rộng, đời sống của cán bộ, công nhân viên được cải thiện, khả năng thanh toán đối với khách hàng và nghĩa vụ đóng góp với nhà nước cũng được đầy đủ và nâng cao Vì vậy bảo tồn vốn ln là mục tiêu phấn đấu của tất cả các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế
Nguy cơ phá sản của mỗi doanh nghiệp được thể hiện trước hết ở dấu hiệu vốn sản xuất bị hao hụt, khả năng thanh tốn khó khăn Yêu cầu bảo toàn vốn được thể hiện trong công tác tổ chức tài chính doanh nghiệp là phải lựa chọn các phương án tối ưu trong việc tạo lập nguồn tài chính; tổ chức các biện pháp hữu hiệu nhằm tăng nhanh vòng quay và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sao cho trong mọi thời điểm, kể cả khi giá cả thị trường có biến động thì doanh nghiệp vẫn giữ vững và mở rộng được quy mô sản xuất
2.1.4 Mục tiêu và ý nghĩa của phân tích hiệu quả sử dụng vốn
- Mục tiêu: Phân tích hiệu quả sử dụng vốn để thấy tình hình sử dụng vốn của cơng ty qua các năm có tốt không, đặc biệt là trong thời điểm hiện tại Bên cạnh đó khi phân tích về vốn sẽ phát hiện được các điểm mạnh và điểm yếu của công ty để từ đó đề ra các giải pháp khắc phục, giúp công ty ngày một sử dụng hiệu quả hơn đồng vốn của mình
- Ý nghĩa: việc phân tích và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà quản trị doanh nghiệp Bởi thông qua đó họ sẽ nhìn thấy được thực trạng tài chính trong quá khứ, hiện tại và dự đoán trong tương lai; xác định đầy đủ và đúng đắn nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến tình hình hoạt động của công ty Trên cơ sở đó mới đề ra các giải pháp phù hợp nhằm nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng vốn của công ty
2.2.Tài sản cố định
2.2.1.Khái niệm
TSCĐ là những tư liệu lao động chủ yếu, mà nó có đặc điểm cơ bản là tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất, hình thái vật chất khơng thay đổi từ chu kỳ sản xuất đầu tiên cho đến khi bị sa thải khỏi quá trình sản xuất
Trang 18- Giá trị từ 10.000.000 đồng trở lên
- Chắc chắn thu được lợi ích kinh tế trong tương lai từ việc sử dụng tài sản đó - Nguyên giá tài sản phải được xác định một cách đáng tin cậy
Nếu thiếu một trong 4 điều kiện (hoặc thiếu tất cả) gọi là công cụ, dụng cụ Trong nền kinh tế hàng hóa mọi việc xây dựng, mua sắm TSCĐ phải chi trả bằng vốn tiền tệ Vốn cố định của doanh nghiệp là giá trị ứng trước về TSCĐ hiện có của doanh nghiệp Đặc điểm luân chuyển của vốn cố định là tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh và chỉ hoàn thành một vịng tuần hồn khi TSCĐ hết thời hạn sử dụng (khấu hao đủ)
2.2.2.Phân loại
TSCĐ gồm TSCĐ hữu hình, TSCĐ thuê tài chính, TSCĐ vơ hình, giá trị hao mịn luỹ kế Ngồi ra các khoản đầu tư tài chính dài hạn, các khoản ký quỹ, ký cược dài hạn, chi phí xây dựng cơ bản dở dang cũng được xem như là TSCĐ
2.2.3.Tầm quan trọng của việc quản lý TSCĐ
Về nguyên tắc vốn cố định của DN được sử dụng cho các hoạt động đầu tư dài hạn, đầu tư chiều sâu (mua sắm, xây dựng, nâng cấp các TSCĐ hữu hình và vơ hình) và các hoạt động đầu tư tài chính khác như mua trái phiếu, cố phiếu, góp vốn cổ phần Ngồi ra khi vốn nhàn rỗi, chưa có nhu cầu sử dụng thì DN có thể sử dụng vốn cố định như các loại vốn, quỹ tiền tệ khác của DN để phục vụ cho nhu cầu sản xuất kinh doanh có hiệu quả theo ngun tắc hồn trả Do đặc điểm của vốn cố định và TSCĐ là tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh và giá trị hao mòn của TSCĐ được chuyển dịch dần vào chi phí sản xuất Vì vậy, quản lý tốt TSCĐ có tầm quan trọng đặc biệt trong DN
Mặt khác, giá trị TSCĐ lại chiếm tỷ trọng rất lớn trong toàn bộ vốn cố định của DN, do vậy việc quản lý vốn cố định không chỉ là quản lý về giá trị mà thực chất là quản lý TSCĐ, nên để quản lý tốt vốn cố định DN phải thực hiện tốt việc quản lý và sử dụng TSCĐ theo quy định hiện hành từ việc huy động tối đa TSCĐ vào sản xuất để đảm bảo sử dụng vốn có hiệu quả cao nhất
2.2.4.Nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ
Một số biện pháp quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp:
- Biện pháp bao trùm tổng quát là sử dụng TSCĐ để kinh doanh có lãi - Huy động tối đa TSCĐ hiện có vào hoạt động kinh doanh
- Khi có biến động lớn về giá cả thị trường, cần xác định giá đánh lại của TSCĐ để làm căn cứ cho việc tính khấu hao chính xác
Trang 19- Thực hiện tốt việc bảo dưỡng, sữa chữa thường xuyên và sửa chữa lớn định kỳ TSCĐ bị hư hỏng trước thời hạn và kéo dài tuổi thọ của TSCĐ
- DN nên chú trọng thực hiện đổi mới TSCĐ một cách kịp thời để tăng cường sức cạnh tranh, kết hợp tốt các hình thức tự mua sắm, đi thuê, cho thuê và dự trữ TSCĐ hợp lý
- Chủ động thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro, bảo tồn vốn bằng cách mua bảo hiểm tài sản, trích lập quỹ dự phịng tài chính, đầu tư ra ngồi doanh nghiệp
2.3.Tài sản lưu động
2.3.1.Khái niệm
Tài sản lưu động (TSLĐ) là đối tượng lao động; đây là những tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp mà thời gian sử dụng, thu hồi, luân chuyển thường là dưới một năm hoặc một chu kỳ kinh doanh TSLĐ được thể hiện ở các bộ phận tiền mặt, các chứng khoán thanh khoản cao, khoản phải thu và dự trữ tồn kho
Đặc điểm cơ bản của TSLĐ:
- TSLĐ được sử dụng một lần trong quá trình sản xuất kinh doanh, muốn tổ chức chu kỳ kinh doanh mới thì phải mua sắm lại tồn bộ TSCĐ trừ một phần tư liệu lao động
- Sau mỗi lần sử dụng, TSLĐ bị thay đổi hình dạng ban đầu
-Trị giá TSLĐ hạch toán hết một lần vào giá trị sản phẩm hàng hóa, sau mỗi q trình sản xuất kinh doanh
- Tốc độ luân chuyển của TSLĐ nhanh hơn nhiều so với TSCĐ
2.3.2.Phân loại TSLĐ
- Tiền: Bao gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gởi ngân hàng, tiền đang chuyển Loại này có tính lưu động cao nhất nên được xếp vào mục đầu tiên
- Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn: là các đầu tư chứng khốn, góp vốn liên doanh, cho vay vốn… có thời hạn thu hồi khơng q một năm Khoản này có tính lưu động mạnh thứ hai sau tiền
- Các khoản phải thu: là những khoản tiền mà khách hàng và những bên liên quan đang nợ doanh nghiệp Các khoản này sẽ được trả trong thời hạn ngắn (dưới một năm)
- Hàng tồn kho: Bao gồm vật liệu, cơng cụ, dụng cụ, hàng hóa trong kho, hàng gởi bán, hàng đang đi đường, sản phẩm dở dang…Những tài sản này có thời gian luân chuyển ngắn, thường không quá một năm nên được xếp vào TSLĐ
Trang 20- Chi sự nghiệp: là các khoản chi sự nghiệp chưa được phê duyệt, quyết toán
2.3.3.Tầm quan trọng của việc quản lý TSLĐ
Giá trị các TSLĐ của DN kinh doanh, sản xuất thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá trị tài sản của chúng Quản lý sử dụng hợp lý các loại TSLĐ có ảnh hưởng rất quan trọng đối với việc hoàn thành nhiệm vụ chung của doanh nghiệp Hầu hết các vụ phá sản trong kinh doanh là hệ quả của nhiếu yếu tố, chứ không phải do quản trị vốn lưu động tồi Nhưng cũng cần thấy rằng sự bất lực của một số công ty trong việc hoạch định và kiểm soát một cách chặt chẽ các loại TSLĐ và các khoản nợ ngắn hạn hầu như là một nguyên nhân dẫn đến thất bại cuối cùng
Mặt khác mọi hoạt động kinh tế hàng ngày phát sinh ở DN đều có liên quan đến vốn lưu động, đều trực tiếp làm cho TSLĐ thay đổi Vì vậy, quản lý tốt TSLĐ có ý nghĩa quyết định đến việc hồn thành nhiệm vụ sản xuất kinh doanh, nâng cao hiệu quả sử dụng đồng vốn, tăng tích luỹ cho DN
2.3.4.Nâng cao hiệu quả sử dụng TSLĐ
Muốn quản lý tốt TSLĐ chặt chẽ, đúng đắn cần phải:
- Thỏa mãn nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh đồng thời phải sử dụng vốn tiết kiệm
- Đảm bảo chấp hành các chính sách, chế độ về tài chính, tín dụng của Nhà nước và định mức vốn lưu động của DN
- Kết hợp chặt chẽ giữa vận động của vật tư, hàng hóa với tiền vốn
- Thực hiện tốt việc phân công, phân cấp quản lý vốn kết hợp giữa quản lý chuyên môn với quản lý của quần chúng
TSLĐ trong DN có nhiều loại khác nhau, tính chất và đặc điểm vận động cũng khác nhau nên cần phải tiến hành quản lý theo từng loại: quản lý hàng tồn kho, quản lý vốn bằng tiền, quản lý các khoản phải thu
2.4.Giới thiệu về các chỉ tiêu tài chính
2.4.1.Chỉ tiêu về khả năng thanh tốn
2.4.1.1.Tỷ số thanh toán hiện hành
TSLĐ Tỷ số thanh toán hiện hành =
Nợ ngắn hạn
Trang 21Tỷ số thanh tốn hiện hành cho biết cơng ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Tỷ số này đo lường khả năng trả nợ của công ty Tỷ số này được chấp nhận hay không tuỳ thuộc vào sự so sánh với tỷ số thanh toán của các công ty cạnh tranh hoặc so sánh với năm trước để thấy sự tiến bộ hoặc giảm sút
Nếu tỷ số thanh toán hiện hành giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra Nếu tỷ số thanh toán hiện hành cao điều đó có nghĩa là cơng ty sẵn sàng thanh toán các khoản nợ Tuy nhiên nếu tỷ số thanh toán hiện hành quá cao sẽ làm giảm hiệu quả vì cơng ty đã đầu tư q nhiều vào TSLĐ hay nói cách khác việc quản lý TSLĐ khơng hiệu quả (có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi, nợ phải địi, hàng tồn kho ứ đọng) Một cơng ty nếu dự trữ nhiều hàng tồn kho thì sẽ có tỷ số thanh tốn hiện hành cao, tuy nhiên, trên thực tế hàng tồn kho có tính thanh khoản kém vì phải mất thời gian và chi phí tiêu thụ mới có thể chuyển đổi thành tiền
2.4.1.2.Tỷ số thanh tốn nhanh
TSLĐ – HTK Tỷ số thanh toán nhanh =
Nợ ngắn hạn
Tỷ số thanh toán nhanh được xác định dựa trên những TSLĐ có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền đơi khi chúng được gọi là “Tài sản có tính thanh khoản”, “Tài sản có tính thanh khoản” này bao gồm tất cả TSLĐ trừ HTK
Hệ số này đo lường mức độ đáp ứng nhanh của tài sản lưu động trước các khoản nợ ngắn hạn Khoản có thể dùng để trả ngay các khoản nợ đến hạn là tiền và chứng khoán ngắn hạn
Hệ số này càng lớn thể hiện khả năng thanh toán càng cao Tuy nhiên hệ số quá lớn lại gây tình trạng mất cân đối của tài sản lưu động, tập trung quá nhiều vào vốn bằng tiền và chứng khốn ngắn hạn, có thể khơng hiệu quả
2.4.2.Chỉ tiêu thể hiện hiệu quả hoạt động
2.4.2.1.Số vòng quay khoản phải thu (KPT)
Doanh thu thuần Số vòng quay KPT =
KPT
Các khoản phải thu là những hoá đơn bán hàng chưa thu tiền về do cơng ty thực hiện chính sách bán chịu và các khoản tạm ứng chưa thanh toán, khoản trả trước cho người bán
Trang 22Công ty cần xem xét kỹ lưỡng từng KPT để phát hiện những khoản nợ đã quá hạn trả và có biện pháp xử lý
*Kỳ thu tiền bình quân
360 (ngày) Kỳ thu tiền bình quân =
Số vòng quay KPT
Kỳ thu tiền bình qn là số ngày của một vịng quay của các KPT, nhằm đánh giá việc quản lý của công ty đối với các KPT do bán chịu Nếu số ngày của vịng quay càng nhỏ thì tốc độ quay càng nhanh Tỷ số cuối năm thấp hơn đầu năm là hiện tượng tốt
2.4.2.2.Số vòng quay HTK
Doanh thu thuần Số vòng quay HTK =
HTK Số ngày tồn kho (của 1 vòng)
360 (ngày) Số ngày tồn kho =
Số vòng quay HTK
Chỉ tiêu này phản ánh nếu DN rút ngắn được chu kỳ sản xuất kinh doanh, sản xuất hoặc thu mua sản phẩm hàng hóa đến đâu, bán hết đến đó, HTK giảm Do đó, sẽ làm cho hệ số vịng quay HTK tăng và như vậy sẽ làm cho rủi ro về tài chính của cơng ty sẽ giảm và ngược lại Đồng thời, khi hệ số vòng quay HTK tăng lên, thời gian sản phẩm hàng hóa nằm trong kho ngắn lại sẽ làm giảm chi phí bảo quản, giảm được hao hụt Do đó làm tăng hiệu quả sử dụng vốn lưu động của DN
Nếu liên hệ tỷ số này với tỷ số thanh toán hiện thời và tỷ số thanh tốn nhanh chúng ta có thể nhận thấy liệu cơng ty có giữ kho nhiều dưới dạng tài sản ứ đọng không tiêu thụ được không Việc giữ nhiều HTK sẽ dẫn đến số ngày tồn kho của công ty sẽ cao
2.4.2.3.Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng
tổng tài sản =
Tổng tài sản
Trang 232.4.2.4.Hiệu suất sử dụng TSCĐ
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng TSCĐ =
Nguyên giá TSCĐ
Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng TSCĐ như máy móc, thiết bị và nhà xưởng Nó phản ánh một đồng TSCĐ được đầu tư vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiêu đơn vị doanh thu Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng TSCĐ càng cao Tuy nhiên, khi phân tích chỉ tiêu này cần lưu ý là ở mẫu số nên sử dụng nguyên giá TSCĐ Nếu sử dụng giá trị tài sản ròng, nghĩa là giá trị tài sản sau khi đã trừ đi khấu hao thì phải xem xét đến phương pháp tính khấu hao Bởi vì, phương pháp tính khấu hao có ảnh hưởng quan trọng đến mức độ chính xác của việc tính tốn tỷ số này
2.4.2.5.Hiệu suất sử dụng TSLĐ
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng
TSLĐ =
TSLĐ
Chỉ tiêu này cho biết hiệu quả sử dụng và kiểm sốt TSLĐ Nó Cho biết trong kỳ sản xuất, kinh doanh TSLĐ của DN quay được bao nhiêu vòng Số vòng luân chuyển TSLĐ càng lớn chứng tỏ tốc độ luân chuyển vốn lưu động càng nhanh và ngược lại TSLĐ của DN quay vịng nhanh có ý nghĩa quan trọng bởi nó thể hiện với một đồng vốn ít hơn DN có thể tạo ra một kết quả như cũ hay cùng với đồng vốn như vậy, nếu quay vòng nhanh sẽ tạo ra kết quả nhiều hơn
2.4.3.Tỷ số địn bẩy tài chính
2.4.3.1.Tỷ số nợ trên tổng tài sản
Tổng nợ Tỷ số nợ trên tổng tài sản =
Tổng tài sản
Tỷ số này cho biết bao nhiêu phần trăm tài sản của công ty được tài trợ bằng vốn vay Tổng nợ bao gồm toàn bộ khoản nợ ngắn hạn và dài hạn phải trả Tổng tài sản bao gồm tồn bộ tài sản của cơng ty tại thời điểm lập báo cáo
Nếu tỷ số này quá cao thì phản ánh tình hình tài chính của công ty thiếu lành mạnh, mức độ rủi ro tài chính cao và khi có những cơ hội đầu tư hấp dẫn, DN khó có thể huy động được vốn bên ngồi Thơng thường tỷ lệ kết cấu nợ được xem là chấp nhận khoảng từ 20% - 50% Tỷ số này sử dụng giá sổ sách nên khi tính phải loại trừ các giá trị TSCĐ vơ hình
2.4.3.2.Tỷ số nợ dài hạn trên vốn
Nợ dài hạn Tỷ số nợ dài hạn trên vốn
Trang 24Chỉ tiêu này phản ánh toàn bộ số tiền vay nợ của công ty chiếm trong tổng số nguồn vốn Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ rằng: Trong tổng số vốn mà DN đang quản lý và sử dụng, chủ yếu là do vốn vay nợ mà có Nếu thực tế là như vậy thì cơng ty sẽ gặp rất nhiều khó khăn về tình hình tài chính và rủi ro về tài chính của cơng ty tăng lên *Tỷ số nợ trên vốn
Tổng nợ Tỷ lệ nợ trên vốn =
Vốn CSH
Tuy nhiên để thấy được mức độ tài trợ bằng vốn vay một cách thường xuyên (qua đó thấy được rủi ro thật sự về tài chính mà công ty phải chịu), người ta sử dụng tỷ số nợ dài hạn trên vốn CSH hơn
2.4.4.Tỷ suất sinh lợi
2.4.4.1.Tỷ suất sinh lợi trên vốn CSH (ROE)
Lợi nhuận ròng Tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH =
Vốn CSH
Đứng trên góc độ của cổ đơng, tỷ số quan trọng nhất là tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn CSH (ROE) Tỷ số này phản ánh cứ một đồng vốn CSH dùng vào sản xuất kinh doanh trong kỳ thì cơng ty thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn CSH càng lớn Khi phân tích chỉ tiêu này cần lưu ý: vốn CSH càng lớn thì tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH càng nhỏ
2.4.4.2.Tỷ số sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
Lợi nhuận ròng Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản =
Tổng tài sản
Tỷ số sinh lời trên tổng tài sản (ROA) mang ý nghĩa một đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Hệ số càng cao càng thể hiện sự sắp xếp, phân bổ và quản lý tài sản càng hợp lý và hiệu quả Tỷ số sinh lời trên tổng tài sản chịu ảnh hưởng trực tiếp từ hệ số lãi ròng và số vòng quay tài sản
Theo phương pháp phân tích Dupont, khi nhân hệ số lãi rịng với số vòng quay
TTS, chúng ta được biểu thức tính ROA như sau:
ROA = Hệ số lãi ròng x Số vòng quay TTS
Đo lường hiệu quả chung Đo lường khả năng Đo lường hiệu quả trong việc về khả năng sinh lời bằng sinh lời trên doanh thu sử dụng tài sản để tạo ra
Trang 25ROA càng cao khi số vòng quay tài sản và hệ số lãi ròng càng lớn Hệ số lãi ròng và số vòng quay tổng tài sản cao là một điều lý tưởng nhưng điều này sẽ thu hút một số lượng lớn các đối thủ cạnh tranh đáng kể Ngược lại, nó phản ánh tình hình phá sản trong tương lai của công ty
ROA khác ROE ở chỗ nó cho biết tỷ lệ lợi nhuận mang lại cho CSH và cả chủ nợ, trong khi đó ROE chỉ cho biết lợi nhuận mang lại cho CSH mà thôi Sự khác nhau giữa tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất lợi nhuận trên vốn cổ phần (ROE) là do cơng ty có sử dụng vốn vay Nếu cơng ty khơng có vốn vay thì hai tỷ số này bằng nhau
2.4.4.3.Khả năng sinh lợi căn bản
EBIT Tỷ suất sinh lợi căn bản =
Tổng tài sản
Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lợi căn bản của công ty, nghĩa là chưa kể đến ảnh hưởng của thuế và địn bẩy tài chính Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lợi trước thuế và lãi vay của công ty, nên được sử dụng để so sánh khả năng sinh lợi trong trường hợp các cơng ty có thuế suất thuế thu nhập và mức độ sử dụng nợ rất khác nhau hoặc muốn loại trừ đi ảnh hưởng của các khoản thu nhập bất thường
2.4.5.Hiệu quả sử dụng vốn luân lưu
= TSLĐ - Nợ ngắn hạn Vốn luân lưu
= Nguồn vốn dài hạn - TSCĐ
Vốn luân lưu là một chỉ tiêu tổng hợp rất quan trọng để đánh giá tình hình tài chính của công ty, chỉ tiêu này cho biết 2 điều cốt yếu:
Một: DN có đủ khả năng thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn khơng ?
Hai: TSCĐ của DN có được tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn không ?
Khi Nguồn vốn dài hạn < TSCĐ hay TSLĐ < Nợ ngắn hạn, tức là VLL < 0, DN phải đầu tư vào TSCĐ một phần nguồn vốn ngắn hạn, TSLĐ khơng đủ nhu cầu thanh tốn nợ ngắn hạn, cán cân thanh toán của DN mất thăng bằng, DN phải dùng một phần TSCĐ để thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn trả
Khi Nguồn vốn dài hạn >TSCĐ hay TSLĐ > Nợ ngắn hạn, tức là VLL > 0, nguồn vốn dài hạn dư thừa sau khi đầu tư vài TSCĐ, phần thừa đó đầu tư vào TSLĐ
Trang 26Ngoài khái niệm VLL được phân tích như trên Nghiên cứu tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh, người ta còn sử dụng chỉ tiêu nhu cầu VLL để phân tích Nhu cầu VLL là lượng vốn ngắn hạn DN cần để tài trợ cho một phần TSLĐ, đó là HTK và các KPT (TSLĐ không phải là tiền)
Nhu cầu vốn luân lưu = (HTK+KPT) - Nợ ngắn hạn
2.5.Giới thiệu về phương pháp phân tích Dupont
Phân tích Dupont là kỹ thuật phân tích bằng cách chia tỷ số ROA và ROE thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận liên kết sau cùng Các nhà quản lý nội bộ công ty thường sử dụng kỹ thuật phân tích này để có cái nhìn cụ thể và ra quyết định xem nên cải thiện tình hình tài chính cơng ty bằng cách nào Kỹ thuật phân tích Dupont dựa vào hai phương trình sau:
ROA = Hệ số lãi ròng x Số vòng quay TTS = (Lợi nhuận ròng/ Doanh thu) x (Doanh thu/Tổng tài sản)
ROE = Hệ số lãi ròng x Số vòng quay TTS x Hệ số sử dụng vốn CSH = (LNR/DT) x (DT/TTS) x (TTS/Vốn CSH) = (LNR/DT) x (DT/TTS) x {1/(Tỷ lệ vốn CSH/TTS)
Qua phân tích Dupont cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH (ROE) của một DN có thế phát triển lên bằng 3 cách:
-Sử dụng hiệu quả tài sản hiện có (tăng vòng quay vốn) -Gia tăng đòn cân nợ
-Tăng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
*Lưu ý: Khi doanh thu tăng lên và DN đang có lãi, một sự tăng nợ vay sẽ làm cho ROE tăng cao Và ngược lại, khi khối lượng hoạt động giảm và thua lỗ, tăng nợ vay sẽ làm cho ROE giảm đi nghiêm trọng; nghĩa là khi ấy, ROE sẽ phụ thuộc vào địn bẩy tài chính
Trang 27Chia cho Chia cho Nhân với
Sơ đồ 2.1: Sơ đồ phân tích Dupont
Trang 28Chương 3
GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CƠNG TY ANGIMEX
3.1.Lịch sử hình thành và phát triển
Công ty Xuất nhập khẩu An Giang (ANGIANG Import Export Company - viết tắt là ANGIMEX) được thành lập vào ngày 23/7/1976 do Chủ tịch Trần Tấn Thời ký theo quyết định số 73/QĐ – 76 và chính thức đi vào hoạt động vào tháng 9/1976 Tên ban đầu của Công ty là “Công ty ngoại thương tỉnh An Giang” Trải qua nhiều năm với sự biến động của nền kinh tế đất nước cũng như tính chất hoạt động của cơng ty, cơng ty đã có những tên gọi khác nhau
Ngày 31/12/1979, Công ty ngoại thương tỉnh An Giang đổi thành “ Liên hiệp công ty xuất nhập khẩu An Giang” theo quyết định số 422/QĐ/UB của UBND Tỉnh và đến năm 1989 do yêu cầu tổ chức lại ngành ngoại thương nên đổi thành “Công ty xuất nhập khẩu An Giang” Trụ sở chính hiện nay của Công ty đặt tại đường 01 Ngô Gia Tự, thành phố Long Xuyên, An Giang
Đến nay, trải qua gần 30 năm hoạt động, Công ty đã gặp rất nhiều khó khăn, thử thách trong q trình phát triển để vươn lên thành một trong những doanh nghiệp uy tín hàng đầu của tỉnh và là một trong tốp năm DN đứng đầu về lĩnh vực kinh doanh gạo trong cả nước Từ những ngày mới thành lập với qui mô và phạm vi hoạt động rất nhỏ, đến nay cơng ty đã xây dựng được thêm nhiều xí nghiệp chế biến, cửa hàng, kho, trạm, các phòng ban nghiệp vụ với một đội ngũ nhân viên giàu kinh nghiệm và tài năng
Năm 1998, ANGIMEX đã được Bộ thương mại cấp giấy phép xuất nhập khẩu trực tiếp tạo điều kiện mở rộng thị trường trong và ngoài nước, tăng cường đối tác đầu tư, liên doanh – liên kết với cơng ty nước ngồi Các công ty liên doanh như ANGIMEX - KITOKU (Nhật Bản), ANGIMEX - VIETSING (Hồng Kông) nhiều năm nay đều hoạt động đạt hiệu quả tốt Uy tín của Cơng ty ngày càng được nâng cao đối với các bạn hàng trên thế giới
3.2.Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu
Công ty ANGIMEX chuyên về lĩnh vực chế biến lương thực (đặc biệt là gạo), nông sản xuất khẩu, thực phẩm công nghệ, vật tư nông nghiệp, điện máy, hàng tiêu dùng, vận tải thuỷ, kinh doanh siêu thị, dạy tin học,…
3.2.1.Xuất khẩu: ANGIMEX có năng lực sản xuất 300.000 tấn gạo/năm, sức
Trang 29Bảng 3.1: Cơ cấu hình thức tiêu thụ Bảng 3.2: Cơ cấu thị trường xuất khẩu gạo
Biểu đồ 3.1: Hình thức tiêu thụ năm 2006.
Biểu đồ 3.1: Thị trường tiêu thụ năm 2006
Biểu đồ 3.2: Thị trường xuất khẩu năm 2006
Thị trường xuất khẩu chủ yếu: Philippines, Singapore, Malaysia, Inđonesia, Châu Phi, Iran, Iraq, Cuba, Hông Kơng, Cambodia,…
Hình thức tiêu thụ Tỷ lệ (%) Xuất khẩu trực tiếp 71.79
Cung ứng 4.09
Uỷ thác 24.12
Thị trường Thị phần (%)
Châu Á 47.74
Châu Phi 44.39
Châu Đại Dương 3.20
Trang 303.2.2.Nhập khẩu: Các thiết bị, vật tư nơng nghiệp, phân bón và hàng tiêu dùng
thiết yếu khác
3.2.3.Thương mại: Cơng ty có cửa hàng thương mại - dịch vụ, siêu thị, đại lý…kinh doanh đa dạng các sản phẩm của các nhà sản xuất trong và ngoài nước như: hàng gia dụng, kim khí điện máy, nước giải khát, phân bón, xe gắn máy HONDA, điện thoại di động S-FONE
3.2.4.Dịch vụ công nghệ thông tin: Hợp tác với Học viện công nghệ quốc gia
Ấn Độ - NIIT - thành lập trung tâm đào tạo chuyên viên công nghệ thông tin theo tiêu chuẩn quốc tế tại An Giang
3.3.Cơ cấu tổ chức cơng ty, chức năng nhiệm vụ của các phịng ban
3.3.1.Mạng lưới tổ chức Công ty ANGIMEX
Sơ đồ 3.1: Sơ đồ mạng lưới tổ chức của Công ty ANGIMEX(1)
3.3.2.Các đơn vị thành viên
- Các xí nghiệp chế biến lương thực
ANGIMEX hiện có 15 điểm kho thu mua nằm trải đều trên các vùng nguyên liệu trọng điểm trong và ngoài tỉnh và 5 xí ngiệp sản xuất lương thực chế biến gạo xuất khẩu
- Đại lý HONDA Việt Nam
Công ty hiện có 3 cửa hàng bán xe và làm dịch vụ do Honda Việt Nam uỷ nhiệm
- Trung tâm phát triển CNTT – Angimex
Có chức năng đào tạo nguồn nhân lực, nghiên cứu phát triển ứng dụng công nghệ thông tin trong quản lý và sản xuất kinh doanh Ngồi ra trung tâm cịn nhận đào tạo chuyên viên công nghệ thông tin hệ 2 năm cho các chuyên ngành: chuyên viên phần mềm và chuyên viên quản trị mạng
- Đại lý điện thoại di động S-FONE
Cung cấp tất cả các sản phẩm và dịch vụ, bảo hành và chăm sóc khách hàng của mạng điện thoại di động CDMA mang thương hiệu S-FONE
3.3.3.Chức năng, nhiệm vụ của các phòng ban
*Phòng nhân sự - hành chánh: thực hiện công tác tham mưu cho Giám đốc thuộc các lĩnh vực như: công tác tổ chức; công tác hành chánh, văn thư, lưu trữ; công tác điều vận, công tác lao động - tiền lương; đào tạo; thi đua – khen thưởng; an toàn bảo hộ lao động, PCCC, HTX và hợp đồng tiêu thụ lúa chất lượng cao
(1)
Trang 31*Phòng tài chính - kế tốn: phụ trách nắm chắc tình hình tài chính, tiền tệ của công ty; thực hiện công tác quản lý và kiểm tra hoạt động tài chính, hạch tốn kinh tế, báo cáo tài chính; theo dõi việc sử dụng vốn và tài sản, hoạt động thu chi, thanh toán; bồi dưỡng đội ngũ kế tốn viên cho cơng ty
*Phịng kinh doanh: Xây dựng kế hoạch chung cho tồn cơng ty trong việc đầu tư, phát triển kinh doanh, nâng cao hiệu quả hoạt động; thực hiện các công việc có liên quan đến kinh doanh nội địa và quốc tế, hợp đồng xuất nhập khẩu
3.4.Tình hình hoạt động kinh doanh của Cơng ty
3.4.1.Tình hình hoạt động kinh doanh
Theo báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh của 3 năm gần đây cho thấy tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty như sau:
*Năm 2004: Kết quả kinh doanh cơ bản đã hoàn thành các chỉ tiêu kế hoạch mà tỉnh đã giao Đặc biệt chỉ tiêu lợi nhuận đạt cao nhất từ trước đến nay Đúng ra khả năng Công ty còn đạt cao hơn nữa về doanh số, kim ngạch và lợi nhuận nhưng do chính phủ dừng hạn ngạch ở mức 3,5 triệu tấn đã làm ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của Công ty không được như mong muốn
Về kinh doanh lương thực, kim ngạch xuất khẩu cả tỉnh đạt 100 triệu USD, trong đó Cơng ty đã chiếm đến 50% kim ngạch
Về kinh doanh khối thương mại gặp nhiều khó khăn do mức độ cạnh tranh cao trên thị trường, đặc biệt là đối với mặt hàng phân bón và hàng bách hoá tiêu dùng Riêng đối với Honda trong năm 2004 vẫn tiếp tục thuận lợi
*Năm 2005: Với nguồn hàng cân đối đủ cung cầu, giá cạnh tranh, cùng với nhu cầu cao trên thế giới đã chấp cánh cho hạt gạo Angimex về đích thắng lợi, chỉ tiêu lợi nhuận tiếp tục đạt kết quả cao nhất từ 77 triệu USD với tổng số lượng xuất khẩu là 310.000 tấn (khơng tính nhận UTXK 27.200 tấn) Kim ngạch xuất khẩu lương thực cả tỉnh đạt trên 165 triệu USD, trong đó Cơng ty chiếm 47% kim ngạch gạo của tỉnh Điểm nổi bật trong năm là Công ty đã thâm nhập được thị trường Iran và đẩy mạnh xuất khẩu sang thị trường Châu Phi
Song song đó cùng với việc kinh doanh khối thương mại (xe Honda, phụ tùng, phân bón) cũng gặp nhiều khó khăn do sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, tuy nhiên với sự nỗ lực phấn đấu và biết khai thác tốt thời cơ kinh doanh nên đã đạt được hiệu quả đáng phấn khởi Công ty hướng về kinh doanh dịch vụ sửa chữa và kinh doanh mạng điện thoại di động S-Fone đã góp phần tăng thêm doanh thu cho công ty
Trang 32Về khối kinh doanh thương mại đã phát triển theo chiều hướng khả quan và đạt lợi nhuận Công ty đã quyết tâm mở thêm Head Honda mới (Cửa hàng Honda Angimex III và Cửa hàng Honda Thoại Sơn) S-Fone đã bắt đầu phát triển và đạt lợi nhuận, hoạt động bán hàng đại lý được chú tâm phát triển lâu dài
Biểu đồ 3.3: Doanh thu
Biểu đồ 3.4: Lợi nhuận
1,135,0441,459,2411,303,478-400,000800,0001,200,0001,600,000
Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006NămTriệu đồng11,65318,56916,014-5,00010,00015,00020,000
Trang 333.4.2.Cơ cấu của báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Bảng 3.3: Bảng tóm tắt báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006
Tiền đầu kỳ 10,149 3,098 4,110
Lưu chuyển tiền tệ từ HĐKD (43,338) 87,210 24,436
Lưu chuyển tiền tệ từ HĐĐT (6,227) (7,030) (30,458)
Lưu chuyển tiền tệ từ HĐTC 42,514 (79,168) 5,987
Tăng (giảm) tiền trong kỳ (7,051) 1,012 (35)
Tiền cuối kỳ 3,098 4,110 4,075
*Năm 2004: Kết quả hoạt động kinh doanh thể hiện bằng dịng tiền ra là 43.338 triệu đồng và trích quỹ tiền mặt 7.051 triệu đồng Công ty chi hoạt động đầu tư khoảng 6.227 triệu đồng (trong đó có thu lãi đầu tư vào đơn vị khác, tiền thu hồi từ các khoản đầu tư và thanh lý, nhượng bán TSCĐ) Để bù vào dòng ra của hoạt động kinh doanh, Công ty phải sử dụng 42.514 triệu đồng từ hoạt động tài chính thu được (vay nợ và thu lãi tiền gởi) Cuối kỳ trong quỹ còn 3.098 triệu đồng
*Năm 2005: Hoạt động kinh doanh làm tăng quỹ tiền mặt là 87.210 triệu đồng
nhưng công ty chi cho hoạt động đầu tư là 7.030 triệu đồng (mua sắm TSCĐ và tài sản dài hạn khác; góp vốn liên doanh; đầu tư vào đơn vị khác) Hoạt động tài chính thể hiện bằng đồng tiền ra là 79.168 triệu đồng (trong đó có tiền chi trả nợ gốc vay…) Tóm lại, dịng tiền vào từ hoạt động kinh doanh được sử dụng để bù vào các hoạt động đầu tư và tài chính Cuối kỳ trong quỹ còn 4.110 triệu đồng
*Năm 2006: Với những dòng tiền ra vào từ hoạt động kinh doanh, số dư là 24.436 triệu đồng Nhưng Công ty phải chi cho hoạt động đầu tư một lượng tiền là 30.436 triệu đồng (chủ yếu là mua sắm, xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn khác; đầu tư góp vốn liên doanh và đầu tư vào đơn vị khác) Ngoài việc sử dụng tiền đầu kỳ và tiền từ hoạt động kinh doanh, Cơng ty cịn phải dùng tiền thu từ hoạt động tài chính để bù vào hoạt động đầu tư Cuối kỳ trong quỹ còn 4.075 triệu đồng
3.5.Kế hoạch phát triển năm 2007
*Tình hình thị trường: theo dự báo nhu cầu về gạo trên thế giới tiếp tục tăng cao trong khi đó khả năng cung cấp gạo không đủ đáp ứng, nhu cầu lên tới khoảng 418,19 triệu tấn nhưng nguồn cung chỉ vào khoảng 416 triệu tấn
Chỉ tiêu ban đầu của Việt Nam về xuất khẩu gạo năm 2007 khoảng 4.5 triệu tấn thì hiện nay trong tay Hiệp hội đã có hợp đồng xuất khẩu 3.5 triệu tấn thuộc cấp Chính phủ
Trang 34-Gạo – ngành kinh doanh chủ lực: kinh doanh xuất khẩu và cung ứng xuất khẩu với sản lượng 250.000 tấn
-Ngành hàng khác (xe Honda, phân bón: 20.000 tấn, dịch vụ sửa xe, dịch vụ điện thoại di động): doanh thu tăng 15% so với năm 2006
- Kinh doanh ngành hàng mới: xuất khẩu cá tra fillet 1.320 tấn, nhập khẩu bã đậu nành 20.000 tấn để cung cấp lại cho các nhà máy chế biến thức ăn thủy sản và tiêu thụ thức ăn gia súc 20.000 tấn
*Các giải pháp
- Đa dạng hóa sản phẩm chế biến gạo - Gia tăng bán sỉ
*Chiến lược, định hướng kinh doanh
- Mở rộng dịch vụ Honda và sửa chữa xe Honda trên phạm vi toàn ĐBSCL - Mở rộng dịch vụ công nghệ thông tin ở trung tâm NIIT: xem xét hướng mở rộng đào tạo các ngành phổ thông như dạy lắp ráp phần cứng, dạy tin học văn phòng
- Chuyển dịch cơ cấu xuất khẩu gạo và tách dần sự lệ thuộc ra khỏi chính phủ: giảm tỷ lệ xuất khẩu, sử dụng nguồn nguyên liệu tại chỗ tạo ra các sản phẩm tiêu dùng nhằm gia tăng tỷ suất lợi nhuận, hạn chế rủi ro và chiếm lĩnh thị trường nội địa, đồng thời kinh doanh nguồn phụ phẩm rẻ tiền để tăng thêm lợi nhuận cho Công ty
Trang 35Chương 4
TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN TẠI CƠNG TY ANGIMEX
4.1.Tình hình sử dụng vốn trong chính sách đầu tư tài sản
4.1.1.Tình hình thanh tốn của Cơng ty
Bảng 4.1: Tỷ số thanh tốn hiện hành và tỷ số thanh toán nhanh
ĐVT: Triệu đồng.
Chỉ tiêu Năm
2004 Năm 2005 Năm 2006
TSLĐ 171,636 124,467 100,627
Nợ ngắn hạn 155,231 97,425 93,636
Tỷ số thanh toán hiện hành 1.11 1.28 1.07
HTK 84,370 54,105 69,755
Tỷ số thanh toán nhanh 0.56 0.72 0.33
Biểu đồ 4.1: Tỷ số thanh tốn
Thơng qua số liệu ở bảng 4.1 trên cho thấy tỷ số thanh toán hiện hành qua các năm đều lớn hơn 1, chứng tỏ khả năng thanh toán của Cơng ty là bình thường, chấp nhận được Khả năng thanh toán năm 2005 (1.28) tốt hơn năm 2004 (1.11) Tuy nhiên vào năm 2006, tuy tỷ số thanh toán hiện hành (1.07) vẫn còn lớn hơn 1 nhưng lại có chiều hướng giảm sút Thêm vào đó khả năng thanh tốn nhanh cả Cơng ty được đánh
1.071.281.110.330.720.56-0.200.400.600.801.001.201.40
Năm 2004Năm 2005Năm 2006
Năm
Trang 36giá tốt ở ba năm 2004, 2005 và 2006 nhưng cũng có xu hướng giảm vào năm 2006 báo trước những khó khăn về tài chính trong tương lai Công ty cần phải tìm ra nguyên nhân và đề ra biện pháp khắc phục Thông qua bảng cân đối kế tốn, trong mục TSLĐ thì hai khoản HTK và KPT chiếm tỷ trọng rất lớn cho thấy việc đảm bảo trả nợ ngắn hạn của Công ty chủ yếu là do các KPT và HTK, mà hai khoản này cần phải có thời gian và chi phí để chuyển đổi thành tiền Do vậy, để đánh giá chính xác khả năng thanh tốn của Công ty cần phải so sánh tỷ số thanh toán với khả năng chuyển đổi thành tiền
của hai khoản mục này
4.1.2 Hiệu quả trong đầu tư tài sản lưu động
4.1.2.1.Số vòng quay khoản phải thu
Bảng 4.2: Số vòng quay KPT
ĐVT:Triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006
Doanh thu thuần 1,134,696 1,459,224 1,303,404
Khoản phải thu 81,507 64,336 26,242
Số vòng quay KPT 13.92 22.68 49.67
Kỳ thu tiền bình quân 25.86 15.87 7.25
Biểu đồ 4.2: Số vịng quay KPT
Thơng qua bảng phân tích 4.2 trên nhận thấy số vòng quay các KPT tăng gần gấp đôi qua hàng năm Năm 2004, các KPT ln chuyển 13.92 vịng, điều này có nghĩa là cứ khoảng 25.86 ngày Công ty mới thu hồi được nợ Tương tự vào năm 2005, số vòng quay KPT là 22.68 vòng ứng với thời gian thu nợ cho mỗi vòng là 15.87 ngày; vào năm 2006, số vòng quay KPT là 49.67 vòng ứng với thời gian thu nợ cho mỗi vòng là 7.25 ngày Số vòng quay các KPT tăng qua các năm (ứng với kỳ thu tiền bình quân giảm) chứng tỏ khả năng thu hồi vốn của Công ty ngày càng nhanh trong quá trình thanh tốn, hiệu quả sử dụng vốn tốt lên do vốn bị chiếm dụng ngày càng ít đi Thơng
13.9222.6849.67-102030405060
Năm 2004Năm 2005Năm 2006NămVòng
Trang 37qua phụ lục 1 cho thấy các KPT giảm mạnh qua các năm Nguyên nhân là do trong các năm qua thị trường xuất nhập khẩu gạo có nhiều biến động ảnh hưởng đến thị phần xuất khẩu của Công ty Trong năm 2004, thị trường truyền thống Châu Á gặp nhiều khó khăn như thị trường quan trọng là Inđonesia đóng cửa, Nigeria và Philippin giảm nhập khẩu gạo khiến cho Cơng ty phải tìm kiếm thêm khách hàng mới để bù vào như chuyển hướng sang thị trường Châu Phi (chủ yếu là các tập đoàn lớn).Vì vậy để thu hút khách hàng mới Công ty đã nới lỏng chính sách tín dụng kết quả là số lượng khách hàng tăng lên cho nên các KPT trong năm 2004 rất cao Vào các năm sau khi thị phần tương đối ổn định để hạn chế lượng vốn bị chiếm dụng Cơng ty thắt chặt chính sách tín dụng Mặt khác, KPT giảm còn do tác động từ lệnh hạn chế xuất khẩu của của Chính phủ ảnh hưởng đến số lượng khách hàng làm giảm các KPT
Thời gian tín dụng Cơng ty dành cho khách hàng của mình thường trong vịng một tháng trở lại Cơng ty khơng có chính sách chiết khấu nhằm thu hút khách hàng trả nợ sớm hơn so với thời hạn trong hợp đồng đã ký nhưng ngược lại nếu khách hàng trả nợ cho Công ty chậm hơn thời hạn quy định thì phải chịu thêm một mức phạt với lãi suất lớn hơn mức lãi suất của ngân hàng, thường là từ 1.3% - 1.5% cho vi phạm thời hạn thanh tốn Tuy nhiên với số vịng quay các KPT tăng nhanh như vậy sẽ làm giảm sức cạnh tranh của Cơng ty Cơng ty đang áp dụng chính sách giảm bán chịu cho khách hàng nhằm giảm số vốn bị chiếm dụng nhưng do chính sách bán chịu quá chặt chẽ đã dẫn đến lượng khách hàng giảm sút gián tiếp làm giảm doanh thu
Qua bảng phụ lục 1(2) cho thấy KPT luôn nhỏ hơn mục nợ ngắn hạn, chứng tỏ Công ty sử dụng vốn của người khác nhiều hơn người khác sử dụng vốn của mình Điều này giúp Cơng ty tránh được thiệt thịi, đặc biệt trong điều kiện trượt giá nhanh của đồng tiền
4.1.2.2.Số vòng quay hàng tồn kho
Bảng 4.3: Số vòng quay HTK
ĐVT: Triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006
Doanh thu thuần 1,134,696 1,459,224 1,303,404
Hàng tồn kho 74,370 54,105 69,755
Số vòng quay HTK 13.45 26.97 18.69
Số ngày HTK 26.77 13.35 19.26
(2)
Trang 38Biểu đồ 4.3: Số vòng quay HTK
Số vòng quay HTK ở Công ty vào năm 2004 là 13.45 vòng với số ngày tồn kho cho một vòng là 26.77 ngày, tăng lên vào năm 2005 là 26.97 vòng với số ngày tồn kho cho một vòng là 13.35 ngày, sau đó giảm cịn 18.69 vịng với số ngày tồn kho cho một vòng là 19.26 ngày vào năm 2006
Số vòng quay HTK tăng lên vào năm 2005 là do tốc độ của DT tăng trong khi tốc độ của HTK giảm đi làm cho thời gian hàng trong kho giảm được gần 14 ngày, từ đó làm cho số ngày luân chuyển VLĐ của Công ty cũng giảm theo Điều này là do vào thời điểm đầu năm 2005 Công ty đã giải quyết được lượng HTK ở năm 2004 chuyển sang với giá cao Đồng thời, trong vụ Đông Xuân năm 2005, Cơng ty thực hiện chính sách quản trị HTK mang tính định hướng trong từng giai đoạn, kết hợp giữa tồn kho - bán - mua - sản xuất giao hàng khiến cho lượng HTK ít Mặc dù vào tháng 7/2005, Chính phủ hạn chế xuất khẩu khiến cho HTK có thể bị ứ đọng nhưng do Cơng ty cân đối tồn kho hợp lý, ký được hợp đồng với giá cao Trong quý III, Công ty gút được hợp đồng 52,750 tấn gạo và quý IV là 9.700 tấn gạo, nên hoạt động kinh doanh được duy trì liên tục Điều này đã góp phần làm giảm lượng HTK vào cuối năm 2005
Vào năm 2006, tuy số vòng quay HTK giảm còn 18.69 vòng, khiến cho số ngày hàng trong kho tăng thêm khoảng 6 ngày so với năm 2005 Nguyên nhân là do Công ty quyết định khơng giải phóng lượng HTK với các hợp đồng ký giá thấp trong cuộc chiến về giá cả cuối tháng 3 và đầu tháng 4 năm 2006 Mặt khác là do ảnh hưởng từ lệnh dừng xuất khẩu của Chính phủ vào 6 tháng cuối năm khiến lượng HTK bị ứ đọng Tuy nhiên điều này không đáng lo ngại vì lượng HTK này sẽ được giải quyết cho các hợp đồng xuất khẩu của Chính phủ vào năm 2007
Liên hệ tỷ số thanh tốn với số vịng quay KPT và số vòng quay HTK cho ta thấy Công ty vẫn đảm bảo khả năng thanh tốn tốt Bởi vì hai khoản KPT và HTK có số vịng luân chuyển khá nhanh, hoàn tồn có khả năng chuyển đổi thành tiền nhanh khi kỳ hạn nợ đáo hạn phải trả đến.Cơng ty duy trì tỷ số khả năng thanh toán như vậy là hợp lý
Tỷ số thanh toán tổng quát không thấp hơn 1 nên Công ty vẫn đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ Tỷ số thanh tốn khơng q cao, nếu q cao sẽ làm giảm hiệu quả vì như thế Công ty đã đầu tư quá nhiều vào HTK cũng như các KPT có thời gian hồn trả khá chậm Bởi vì, Cơng ty hoạt động theo mùa vụ nên phải có nhiều
13.4518.6926.97051015202530
Năm 2004Năm 2005Năm 2006
Năm
Vịng
Trang 39HTK dự trữ và KPT cao là điều không thể tránh khỏi ở các công ty xuất nhập khẩu nên Cơng ty chỉ có thể cân đối chúng ở mức độ hợp lý, đem lại hiệu quả tốt nhất cho kinh doanh
4.1.2.3.Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động.
Bảng 4.4: Hiệu suất sử dụng TSLĐ
ĐVT: Triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006
Doanh thu thuần 1,134,696 1,459,224 1,303,404
TSLĐ & ĐTNH 171,636 124,467 100,627
Hiệu suất sử dụng TSLĐ 6.61 11.72 12.95
Biểu đồ 4.4: Hiệu suất sử dụng TSLĐ
Chỉ tiêu ở bảng 4.4 cho biết vào năm 2004 TSLĐ của Cơng ty quay được 6.61 vịng, năm 2005 là 11.71 vòng và vào năm 2006 là 12.95 vòng Số vòng luân chuyển TSLĐ tăng cao qua các năm chứng tỏ tốc độ luân chuyển TSLĐ ngày càng nhanh.Điều đó có ý nghĩa quan trọng, nó cho biết với một đồng vốn ít hơn Công ty đã tạo ra một kết quả nhiều hơn, thơng qua đó cho thấy sức sản xuất đồng vốn của Công ty ngày càng lớn và khả năng tiết kiệm tương đối của đồng vốn cũng tốt hơn Kết hợp phân tích chiều ngang và chiều dọc cho thấy tỷ trọng TSLĐ & ĐTNH giảm qua các năm, chủ yếu là do tỷ trọng các KPT và HTK giảm mạnh, đây là hai khoản mục chiếm tỷ trọng cao trong TSLĐ & ĐTNH của Công ty, kế đến là sự giảm nhẹ trong trong tỷ trọng các tài sản ngắn hạn khác
Tuy nhiên, để tăng tốc độ luân chuyển vốn biện pháp cơ bản không phải là giảm vốn, bởi vì với việc giảm vốn như vậy sẽ làm giảm quy mô kinh doanh, giảm năng lực
12.9511.726.61-2468101214
Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006
NămĐồng
Trang 40cạnh tranh của Cơng ty Vì vậy ta cần phải xem xét, so sánh tốc độ tăng vốn với tốc độ tăng doanh thu để có cái nhìn khách quan hơn
Bảng 4.5: So sánh tốc độ tăng (giảm) DT với NV và số vòng luân chuyển
TSLĐ
Chỉ tiêu 2004 – 2005 2005 – 2006
Tốc độ tăng (giảm) DT 28.60% -10.68%
Tốc độ tăng (giảm) nguồn vốn -14.98% -1.72%
Tốc độ tăng (giảm) vòng quay TSLĐ 77.34% 10.48%
Nếu so sánh tốc độ tăng vốn với tốc độ tăng doanh thu qua các năm ta nhận thấy, nguồn vốn hầu như giảm đều qua các năm (năm 2005 giảm 14.98% so với năm 2004, năm 2006 giảm 1.72% so với năm 2005) còn doanh thu năm 2005 tăng 28.60% so với năm 2004, doanh thu năm 2006 giảm đi 10.68% so với năm 2005 Như vậy, trong giai đoạn 2004 – 2005, tuy nguồn vốn có giảm nhưng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ vẫn tăng, vòng quay TSLĐ lại tăng cao chứng tỏ Công ty thực sự đã sử dụng hiệu quả TSLĐ, sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả, rút ngắn thời gian vốn lưu động lại trong từng khâu của quá trình luân chuyển Đây là thành tích tốt trong khâu quản lý và sử dụng vốn lưu động cũng như TSLĐ trong Công ty
Trong giai đoạn năm 2005 – 2006, tuy tốc độ luân chuyển TSLĐ tăng nhưng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ lại giảm 10.68% lớn hơn so với tốc độ giảm của nguồn vốn (1.72%) cho thấy tốc độ luân chuyển TSLĐ giảm là do quy mô kinh doanh thu hẹp, năng lực cạnh tranh giảm Tuy nhiên doanh thu giảm còn do chịu ảnh hưởng từ lệnh tạm dừng xuất khẩu của Chính phủ làm hạn chế đến kế hoạch kinh doanh của Công ty trong thời điểm rất thuận lợi: giá bán cao, nhu cầu thị trường tiêu thụ mạnh, Công ty lại có tồn kho đáp ứng được cho xuất khẩu Vì vậy mà chưa thể đánh giá đây là khuyết điểm trong quản lý và sử dụng TSLĐ của Công ty