TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THEO PHÁP LUẬT VIỆT NAM HIỆN NAY

VIỆN HÀN LÂM KHOA HỌC XÃ HỘI VIỆT NAM HỌC VIỆN KHOA HỌC XÃ HỘI NGUYỄN THỊ HỒNG PHƯỚC TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THEO PHÁP LUẬT VIỆT NAM HIỆN NAY LUẬN ÁN TIẾN SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2019 VIỆN HÀN LÂM KHOA HỌC XÃ HỘI VIỆT NAM HỌC VIỆN KHOA HỌC XÃ HỘI NGUYỄN THỊ HỒNG PHƯỚC TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THEO PHÁP LUẬT VIỆT NAM HIỆN NAY Ngành: Luật Kinh tế Mã số: 38 01 07 LUẬN ÁN TIẾN SĨ LUẬT HỌC Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN ĐỨC MINH HÀ NỘI - 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận án trung thực, có nguồn gốc rõ ràng trích dẫn đầy đủ theo quy định Những kết luận khoa học luận án chưa công bố cơng trình khoa học khác Tác giả Nguyễn Thị Hồng Phước MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU, CÂU HỎI NGHIÊN CỨU VÀ GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 1.2 Câu hỏi nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu 23 Kết luận chương 24 CHƯƠNG 2: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN LIÊN QUAN ĐẾN PHÁP LUẬT VỀ TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 25 2.1 Lý luận chung Quỹ đầu tư chứng khoán 25 2.2 Nội hàm, vai trò pháp luật yếu tố tác động đến pháp luật tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán 45 Kết luận chương 59 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG VÀ THỰC TIỄN ÁP DỤNG PHÁP LUẬT VỀ TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 60 3.1 Thực trạng pháp luật tổ chức QĐTCK 60 3.2 Thực trạng hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán thời gian qua 76 3.3 Thực tiễn áp dụng pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK Việt Nam Kết luận chương 89 CHƯƠNG 4: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM 108 4.1 Các có ảnh hưởng định hướng hồn thiện pháp luật tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam 108 4.2 Giải pháp hoàn thiện pháp luật hoàn thiện chế thực thi pháp luật tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán .117 Kết luận chương 146 KẾT LUẬN 147 CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ĐÃ ĐƯỢC CÔNG BỐ 149 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 150 PHỤ LỤC 161 DANH MỤC VIẾT TẮT ASEAN : Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á BTC : Bộ Tài Chính CBTT : Cơng bố thơng tin CCQ : Chứng quỹ CTCP : Công ty cổ phần CTĐTCK : Cơng ty đầu tư chứng khốn CTQLQ : Công ty quản lý quỹ ĐHĐCĐ : Đại hội đồng cổ đông GDP : Tổng sản phẩm quốc nội HĐQT : Hội đồng quản trị IFC : Tổ chức tài quốc tế IOSCO : Tổ chức quốc tế Ủy ban chứng khoán NAV : Giá trị tài sản ròng NĐT : Nhà đầu tư NHGS : Ngân hàng giám sát OECD : Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế QĐTCK : Quỹ đầu tư chứng khoán QTCT : Quản trị công ty Quỹ ETF : Quỹ hoán đổi danh mục TNHH : Trách nhiệm hữu hạn TTCK : Thị trường chứng khoán UBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nước WTO : Tổ chức Thương mại giới VCBF : Công ty liên doanh quản lý QĐTCK Vietcombank VFM : CTCP quản lý quỹ đầu tư Việt Nam MB Capital : CTCP quản lý quỹ MB Techcom Capital: CTCP quản lý quỹ Kỹ thương BVF : Công ty TNHH quản lý quỹ Bảo Việt DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 2.1: Quan hệ Quỹ đầu tư tập thể dạng hợp đồng Người đầu tư 42 Sơ đồ 2.2: Quan hệ Quỹ đầu tư tập thể dạng công ty (Công ty đầu tư) người đầu tư 43 Sơ đồ 2.3: Hệ thống Quản trị công ty 53 Sơ đồ 2.4: Tổ chức Quỹ tương hỗ 54 DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1: Số lượng công ty quản lý quỹ từ 2003 – 2011 92 Bảng 3.2: Hoạt động kinh doanh CTQLQ từ 2011 – 2017 93 Bảng 3.3: Thời điểm thành lập tên loại hình QĐTCK 93 Bảng 3.4: Số lượng Quỹ đầu tư chứng khoán từ 2006 – 6/2016 94 Bảng 3.5: Số lượng Quỹ đầu tư chứng khoán từ 12/2016 – 5/2018 94 Bảng 3.6: Báo cáo danh mục đầu tư, Báo cáo thu nhập, Báo cáo CTQLQ (VFM), Báo cáo NHGS Quỹ VFMVF1 qua năm 2014 – 20189 96 Bảng 3.7: Báo cáo thu nhập Quỹ ETF - VFMVN30 năm 2014 – 2018 97 Bảng 3.8: Báo cáo danh mục đầu tư, Báo cáo thu nhập, Báo cáo CTQLQ, Báo cáo NHGS Quỹ MBBF qua năm 2013 – 2017 97 Bảng 3.9: Báo cáo thu nhập Quỹ BVF quản lý năm 2018 98 Bảng 3.10: Nhân điều hành Quỹ VFM quản lý năm 2018 102 Bảng 3.11: Báo cáo thu nhập Quỹ VFM quản lý năm 2018 102 Bảng 4.1: Chỉ tiêu lợi nhuận Quỹ VCBF quản lý đến năm 2018 138 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán tạo hội cho NĐT tìm kiếm lợi nhuận Với đa dạng phong phú TTCK, NĐT lựa chọn cho phương thức đầu tư có hiệu Thế nhưng, song hành với lợi nhuận tiềm ẩn rủi ro Để hạn chế đến mức thấp rủi ro gặp phải, NĐT tập trung vốn vào Quỹ đầu tư chứng khốn để tiến hành đầu tư Là hình thức đầu tư tập thể, QĐTCK có tác dụng tích cực NĐT TTCK như: Giúp NĐT tham gia đầu tư vào nhiều loại thị trường với nhiều loại hàng hóa khác nhau, từ đa dạng hóa danh mục đầu tư giảm thiểu rủi ro; giúp cho hoạt động đầu tư mang tính chuyên mơn QĐTCK hoạt động quản lý chuyên nghiệp nhà đầu tư có tổ chức (CTQLQ); giúp định hướng đầu tư thị trường tiết kiệm chi phí giao dịch Tại Việt Nam, Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán văn pháp lý điều chỉnh trực tiếp QĐTCK Theo đó, QĐTCK thức thành lập vào năm 2004 Quá trình phát triển QĐTCK dần điều chỉnh văn pháp lý có giá trị cao như: Luật Chứng khoán năm 2006, Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán năm 2010 Cơ sở pháp lý vững tạo điều kiện cho đời CTQLQ QĐTCK Quyết định số 252/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 01/03/2012 việc phê duyệt “Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020” Quyết định số 1826/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 06/12/2012 việc phê duyệt Đề án “Tái cấu trúc thị trường chứng khoán doanh nghiệp bảo hiểm”, Chính phủ Việt Nam rõ cần phải tập trung tái cấu trúc NĐT có tổ chức, có CTQLQ, QĐTCK Để thực hóa chiến lược, đề án phát triển mạnh mẽ TTCK, Nhà nước Việt Nam ban hành nhiều văn hướng dẫn việc thành lập, tổ chức quản lý loại hình QĐTCK Mục đích điều chỉnh pháp luật QĐTCK nhằm bảo vệ lợi ích đáng nhà đầu tư trước khả bị lạm dụng chủ thể tham gia vào tổ chức hoạt động QĐTCK Điều phù hợp với mục tiêu điều chỉnh hoạt động chứng khoán IOSCO khuyến nghị “bảo vệ nhà đầu tư” Tuy nhiên, qua 12 năm thực thi Luật Chứng khoán nhận thấy, QĐTCK chưa thể vai trò tác dụng tích cực TTCK, chưa phương thức đầu tư tin cậy NĐT Điều thể hiện: QĐTCK chủ yếu thành lập dạng quỹ đóng, quỹ mở, quỹ ETF, quỹ đầu tư bất động sản; chưa thành lập quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện CTĐTCK (mơ hình QĐTCK dạng CTCP); số lượng QĐTCK cịn (39 QĐTCK); hiệu hoạt động QĐTCK chưa cao; số lượng NĐT tham gia vào QĐTCK không nhiều ngày giảm; số QĐTCK có quy mơ lớn chấm dứt hoạt động Xét nguyên nhân thuộc thể chế hoạt động có ảnh hưởng đến kết hoạt động QĐTCK, cịn tồn hạn chế, bất cập pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK, vấn đề quản trị QĐTCK chế hỗ trợ thực thi pháp luật Tiếp tục tái cấu theo Quyết định số 242/2019/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 28/02/2019 phê duyệt Đề án “Cơ cấu lại thị trường chứng khoán thị trường bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025”, đó: Tiếp tục cấu lại tồn diện để TTCK trở thành kênh dẫn vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế; nâng cao lực quản trị CTQLQ; đảm bảo cấu hợp lý NĐT cá nhân NĐT có tổ chức, đồng thời thúc đẩy phát triển NĐT chuyên nghiệp (QĐTCK) Nhằm đánh giá quy định pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK xét tính tồn diện, tính đồng bộ, tính phù hợp, tính hiệu đề xuất giải pháp hồn thiện pháp luật, giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động QĐTCK phục vụ trình tái cấu, chọn đề tài “Tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán theo pháp luật Việt Nam nay” làm luận án tiến sĩ luật học, chuyên ngành Luật Kinh tế, mã số 9.38.01.07 2 Mục đích, nhiệm vụ nghiên cứu luận án - Mục đích luận án: Mục đích luận án phân tích quy định pháp luật Việt Nam hành tổ chức hoạt động QĐTCK; đánh giá thực tiễn áp dụng pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK; điểm hạn chế, bất cập phương diện pháp luật chế quản trị; từ đó, đề xuất kiến nghị hoàn thiện pháp luật giải pháp hoàn thiện chế thực thi pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK TTCK Việt Nam - Nhiệm vụ luận án: Để đạt mục đích nêu trên, nhiệm vụ luận án đặt nghiên cứu cụ thể là: Thứ nhất, Luận án làm rõ lý luận chung QĐTCK sở lý luận liên quan đến pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK Thứ hai, Luận án phân tích thực trạng quy định pháp luật chứng khoán Việt Nam tổ chức hoạt động QĐTCK; đánh giá kết đạt pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK, kết hoạt động QĐTCK; điểm hạn chế, bất cập tổ chức hoạt động QĐTCK phương diện pháp luật chế quản trị làm giảm hiệu thực thi pháp luật Thứ ba, Luận án đề xuất kiến nghị, giải pháp hoàn thiện pháp luật chế thực thi pháp luật tổ chức hoạt động QĐTCK Những giải pháp phải xuất phát từ yêu cầu, định hướng Đảng cộng sản Việt Nam sách Nhà nước việc hoàn thiện pháp luật TTCK nói chung, nhằm thúc đẩy phát triển lành mạnh TTCK, đáp ứng trình hội nhập kinh tế quốc tế Đối tượng, phạm vi nghiên cứu luận án - Đối tượng nghiên cứu luận án: Tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán đặt bối cảnh pháp luật thực tiễn Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu luận án: + Phạm vi nội dung: Quỹ đầu tư chứng khoán theo pháp luật Việt Nam bao gồm Quỹ đầu tư chứng khốn (khơng có tư cách pháp nhân) QĐTCK theo Tai lieu Luan van Luan an Do an 35 Báo cáo tài Quỹ đầu tư Trái phiếu MB Capital Việt Nam (MBBF) từ năm 2013 đến 2017; 36 Báo cáo tài BVFED, BVIF, BVBF BVPF Công ty TNHH quản lý quỹ Bảo Việt (BVF) quản lý năm 2018; 37 Báo cáo thường niên UBCKNN năm: 2013, 2014, 2015, 2016, 2017; 38 Báo cáo tổng kết thi hành Luật Chứng khoán (Dự thảo 11/01/2017); 39 Báo đầu tư chứng khoán (2016), Đặc san “20 năm thị trường chứng khoán Việt Nam – Vị mới, sứ mệnh mới”; 40 Bộ tư pháp (2006), Đề cương giới thiệu Luật Chứng khoán 2006; 41 Bộ tư pháp (2010), Đề cương giới thiệu Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khoán; 42 Bộ tư pháp (1995), chuyên đề “Chứng khoán thị trường chứng khoán”; 43 Bộ tư pháp (1999), chuyên đề “Pháp luật chứng khoán thị trường chứng khốn”; 44 Lê Huy Chí (2002), Quỹ đầu tư chứng khốn – vai trị khả thành lập, tạp chí Chứng khốn Việt Nam số 7; 45 Mai Phụng Chiêu (2011), Đánh giá hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn Thạc sỹ kinh tế - Đại học Kinh tế TPHCM; 46 Đảng Cộng sản Việt Nam (2016), Văn kiện đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XII, Văn phòng Trung ương Đảng – Hà Nội; 47 Đại học Luật Hà Nội, Giáo trình Luật Chứng khốn (2008, 2012), Nxb Công an Nhân dân Hà Nội; 48 Đại học Luật TPHCM (2009-2010), Tập giảng Lý luận pháp luật; 49 Nguyễn Minh Đoan – Vũ Trọng Lâm (2017), Hiệu pháp luật – Những vấn đề lý luận thực tiễn; Nxb Sự Thật; 153 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 50 Nguyễn Minh Đoan (2008), Vai trò pháp luật đời sống xã hội, Nxb Chính trị Quốc gia; 51 Viên Thế Giang – Võ Thị Mỹ Hương (2009), Thực trạng pháp luật Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam, tạp chí cơng nghệ Ngân hàng số 40; 52 Viên Thế Giang – Võ Thị Mỹ Hương (2008), Quỹ đầu tư chứng khốn – mơ hình thích hợp để nhà đầu tư nhỏ tham gia vào thị trường chứng khoán, tạp chí cơng nghệ Ngân hàng số 18; 53 Đồn Thanh Hà (2002), Thúc đẩy phát triển Quỹ đầu tư chứng khoán – giải pháp giảm áp lực cầu cổ phiếu thị trường chứng khốn nay, tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 3; 54 Lê Hồng Hạnh (1998), Quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty quản lý quỹ thị trường chứng khốn, tạp chí Luật học số 6; 55 Trần Vũ Hải (2006), Một số vấn đề pháp lý cơng ty đầu tư chứng khốn, tạp chí Luật học số 8; 56 Nguyễn Thu Hiền (2014), Giải pháp hoàn thiện khung pháp lý đảm bảo tuân thủ cam kết quốc tế chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Ủy ban chứng khoán Nhà nước; 57 Đinh Vũ Hòa (2014), Pháp luật bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư tham gia quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ Luật Kinh tế - Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội; 58 Trần Văn Hòe – Ngụy Bảo Hiệp (2014), Một số vấn đề phát triển Quỹ mở, tạp chí Kinh tế Dự báo; 59 Lê Ngọc Hùng (2005), Quỹ đầu tư chứng khốn – góc nhìn từ nhà đầu tư, tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng số 3; 60 Nguyễn Thị Huệ (2013), Định hướng xây dựng Luật Chứng khoán thay Luật chứng khoán năm 2006, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Ủy ban chứng khoán Nhà nước; 154 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 61 Thanh Hương (2002), Quỹ đầu tư chứng khoán – vai trị thời điểm xuất hiện, tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 3; 62 Võ Thị Mỹ Hương (2009), Pháp luật quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ Luật Kinh tế - Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội; 63 Nguyễn Duy Linh (2014), Đánh giá hiệu Quỹ đầu tư chứng khoán dạng mở thị trường chứng khoán Việt Nam, tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng số 103; 64 Trần Thị Thùy Linh – Trương Hoa Minh (2008), Quỹ đầu tư chứng khốn – mơ hình phù hợp cho thị trường chứng khốn nổi, tạp chí Phát triển kinh tế số 212 tháng 6; 65 Trần Thị Thùy Linh (2011), Quỹ đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam, Nxb Lao động Xã hội; 66 Ngô Thanh Long (2006), Pháp luật tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư chứng khoán, Luận văn thạc sỹ Luật Kinh tế – Đại học Luật TPHCM; 67 Hoàng Đức Long (2010), Hoàn thiện Luật Chứng khoán, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Ủy ban chứng khoán Nhà nước; 68 Trần Minh – Nguyễn Ái Phượng (2007), Đánh giá mặt tích cực – hạn chế triển vọng phát triển Quỹ đầu tư chứng khốn thị trường chứng khốn, tạp chí Thị trường tài tiền tệ số 11 (223); 69 Lê Vũ Nam (2012), Các nguyên tắc việc điều chỉnh pháp luật hoạt động đầu tư chứng khốn, tạp chí Nghiên cứu lập pháp số 1-2 (210-211), tr106-113; 70 Lê Vũ Nam (2011), Tiêu chí đánh giá khung pháp lý điều chỉnh hoạt động đầu tư chứng khốn, tạp chí Nghiên cứu lập pháp số (194), tr50-56; 71 Lê Vũ Nam (2017), Pháp luật quản trị công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Nxb Đại học Quốc gia TPHCM; 72 Lê Nết (2006), Kinh tế luật, Nxb Tri Thức; 73 Lê Hồng Nga (2015), Thị trường chứng khốn, Nxb Tài Chính; 155 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 74 Phịng Thương mại Cơng nghiệp Việt Nam (VCCI), Báo cáo thường niên doanh nghiệp Việt Nam 2016 – chủ đề: Quản trị công ty, Nxb Thơng tin Truyền thơng; 75 Đồn Minh Phụng (2013), Hành lang pháp lý cho Quỹ đóng Quỹ thành viên, tạp chí Tài chính; 76 Đặng Đức Sơn (2010), Các Quỹ đầu tư nước kinh tế chuyển đổi Việt Nam – hội phát triển rủi ro tiềm tàng, tạp chí Khoa học ĐHQG Hà Nội – Kinh tế Kinh doanh 26; 77 Đinh Văn Sơn (2009), Phát triển bền vững thị trường chứng khốn Việt Nam”, Nxb Tài Chính; 78 Lê Văn Tề (2011), Lý thuyết tài – tiền tệ, Nxb Phương Đông; 79 Nguyễn Xuân Thành (2006), Vai trị Quỹ đầu tư chứng khốn nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam, tạp chí Thị trường tài chính; 80 Nguyễn Xuân Thành (2006), Chiến lược rút vốn Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam, tạp chí Thị trường tài chính; 81 Huỳnh Thị Hương Thảo (2009), Hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, tạp chí cơng nghệ Ngân hàng số 37; 82 Ngô Văn Thịnh (2004), Trao đổi hệ thống kế toán áp dụng cho Quỹ đầu tư chứng khốn Cơng ty quản lý quỹ, tạp chí Tài doanh nghiệp số 8; 83 Phạm Thị Giang Thu (2004), Một số vấn đề pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam, Nxb Chính trị Quốc gia; 84 Phạm Thị Giang Thu (2006), Luật chứng khoán với việc mở rộng hội đầu tư khuyến khích đầu tư, tạp chí Luật học số 8; 85 Lê Thị Thu Thủy, Nguyễn Anh Sơn (2004), Pháp luật tổ chức hoạt động trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam, NXB Tư pháp; 156 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 86 Lê Thị Thu Thủy – Đỗ Minh Tuấn (2012), Một số đề xuất hoàn thiện pháp luật nhằm phát triển bền vững thị trường chứng khốn Việt Nam, tạp chí Khoa học ĐHQG Hà Nội số 28; 87 Lê Thị Thu Thủy (2017), Giáo trình pháp luật thị trường chứng khốn, Nxb Đại học Quốc Gia Hà Nội; 88 Luật Chứng khốn sửa đổi (bản dự thảo trình Quốc hội); 89 Nguyễn Thu Thủy (2011), Phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam nay, Luận án Tiến sỹ kinh tế - Đại học Thương mại Hà Nội; 90 Nguyễn Thu Thủy (2012), Kinh nghiệm phát triển Quỹ đầu tư chứng khoán số nước học Việt Nam, tạp chí Ngân hàng số 5; 91 Nguyễn Thu Thủy (7/2016), Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam hội nhập quốc tế, tạp chí Ngân hàng số 13; 92 Ngơ Thị Thùy (2015), Bước cải cách lớn thu hút dòng vốn ngoại vào thị trường chứng khốn, tạp chí Tài tháng 9; 93 Tổ nghiên cứu EFT – Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (2013), Quản lý sử dụng sản phẩm Quỹ ETF Việt Nam, tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 175 tháng 5; 94 Tổ chức tài phát triển kinh tế (2004), Các nguyên tắc QTCT OECD; 95 Trần Thị Huyền Trang (2014), Pháp luật hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ Luật Kinh tế - Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội; 96 Phương Tùng – Nguyễn Hiểu (1997), Luật pháp chứng khốn cơng ty chứng khốn, Nxb Chính trị quốc gia; 97 Nguyễn Văn Tuyến (2011), Giáo trình Luật Chứng khoán, NXB Giáo dục Việt Nam; 98 Nguyễn Văn Tuyến (2006), Tính hiệu Luật chứng khốn – tiếp cận từ góc độ kinh tế học pháp luật, tạp chí Luật học số 8; 157 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 99 Từ điển thị trường chứng khốn, tài chính, kế tốn, ngân hàng (1997), Nxb Thống kê; 100 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2007), Tìm hiểu Quỹ đầu tư chứng khốn, Nxb Thống Kê; 101 Ủy ban chứng khoán nhà nước – Trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng khốn (2009), Giáo trình vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán, NXB Văn hóa – Thơng tin Hà Nội; 102 Ủy ban chứng khoán nhà nước – Trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng khoán (2009), Pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, NXB Thống kê Hà Nội; 103 Ủy ban chứng khoán nhà nước, Báo cáo tổng kết tháng năm 2018; 104 Ủy ban chứng khốn nhà nước, Tổ chức tài Quốc tế (2010), Cẩm nang quản trị công ty, Xuất theo chương trình Tư vấn IFC Đơng Á – Thái Bình Dương; 105 Ủy ban giám sát tài quốc gia, Báo cáo tóm tắt tổng quan thị trường tài năm 2018; 106 Nguyễn Như Ý (1999), Đại từ điển Tiếng Việt, Nxb Văn hóa thơng tin; III/ TÀI LIỆU TIẾNG ANH 107 Havard Halland, Michel Noel, Silvana Tordo, Jacob J Kloper-Owens (2016) Strategic Investment Funds – Opportunities and Challenges, Finance and Markets Global Practice Group; 108 International Finance Corporation (IFC, 1996), Investment Fund in emerging market; 109 Japan, Financial Instruments and Exchange Act (Act No.25 of 1948), up to the revisions of Act No.99 of 2007; 110 Judith Chevalier, Glenn Ellison (1997), Risk taking by Mutual funds as a response to incentives, The journal of political economy; 158 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 111 Korea, Securities and Exchange Act 1962, the latest amendment was on April 27, 2002 112 Macmillan English Dictionary (2002), NXB Macmillan Publishers Limited; 113 Olha O Cherednychenko (2010), The Regulation of Retail Investment Services in the EU: Towards the Improvement of Investor Rights?; 114 Philippines, The Securities regulation code (SRC, 2000); 115 Philippines, The Securitization Act of 2004; 116 Sébastien M Lemeunier (2011), On the Origins of a Conflict of interest in the Mutual Fund Industry; 117 United State Securites and Exchange Commission (SEC), Mutual Funds and ETFS, Pub.182 (12/16) 118 US of America, Investment Company Act of 1940, approved January 3, 2012; 119 US of America, Securities Act of 1933, approved April 5, 2012; 120 US of America, Securities Exchange Act of 1934, approved August 10, 2012; 121 US of America, Securities Investor Protection Act of 1970, approved January 3, 2012; 122 Investment Company Institute (2018), Investment Company Fact Book; IV/ CÁC WEBSITES 123 http://www.worldbank.org (Ngân hàng giới) 124 http://www.oecd.org (Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế - OECD) 125 http://www.iosco.org (Tổ chức Quốc tế Ủy ban chứng khoán) 126 http://www.sec.gov (Ủy ban chứng khoán hối đoái Hoa Kỳ - SEC) 127 http://www.Investopedia.com (Từ điển bách khoa mở cho nhà đầu tư) 128 http://www.ssc.gov.vn (Ủy ban chứng khoán Nhà nước) 159 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 129 http://www.hsx.vn (Sở giao dịch chứng khoán TPHCM) 130 http://www.hnx.vn (Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội) 131 http://www.srtc.org.vn (Trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng khoán – UBCKNN) 132 http://www.vcbf.com 133 www.vfm.com.vn 134 http://v.lvc.com.vn 135.https://tinnhanhchungkhoan.vn/doanh-nghiep/passion-investment-colach-luat-235715.html 136 https://tinnhanhchungkhoan.vn 160 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an PHỤ LỤC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THEO PHÁP LUẬT VIỆT NAM Tên Quỹ STT Viết tắt Tên công ty quản lý quỹ Giấy phép Vốn điều lệ (tỷ đồng) Quỹ ETF SSIAM HNX30 Quỹ ETF VFMVN30 Quỹ thành viên tập trung cổ SSIAM Công ty TNHH quản lý quỹ HNX30 SSI ETF Công ty quản lý quỹ đầu tư VFMVN30 Việt Nam VEFF Công ty quản lý quỹ đầu tư phần hóa Việt Nam 10/12/2014 101 04/7/2014 202 25/10/2011 66 Tài Dầu khí Quỹ thành viên Y tế Bản Việt VCHF CTCP quản lý quỹ Bản Việt 15/01/2008 287,9 Quỹ đầu tư cổ phiếu Dai-ichi DFVN-EMF Công ty TNHH MTV quản lý 13/3/2013 50 29/8/2007 230 13/3/2013 54,3 20/5/2004 1.000 10/1/2014 54,3 24/12/2013 60,4 22/8/2014 59,1 01/7/2014 57,1 20/10/2014 65,1 08/01/2014 71,2 28/02/2008 806,4 25/4/2014 54,4 28/5/2010 200 life Việt Nam quỹ Dai-ichi life Việt Nam Quỹ đầu tư chứng khoán Con VTF CTCP quản lý quỹ đầu tư Hổ Việt Nam MB Quỹ đầu tư chứng khoán trái MBBF CTCP quản lý quỹ đầu tư phiếu MB Capital Việt Nam Quỹ đầu tư chứng khoán Việt MB VFMVF1 Công ty quản lý quỹ đầu tư Việt Nam Nam Quỹ đầu tư cân Bản Việt VCAMBF Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bản Việt 10 Quỹ đầu tư cân Chiến VCBF-TBF lược – VCBF 11 tư chứng khoán Vietcombank Quỹ đầu tư cổ phiếu hàng đầu VCBF-BCF Công ty liên doanh QLQ đầu tư chứng khốn Vietcombank VCBF 12 Cơng ty liên doanh QLQ đầu Quỹ đầu tư cổ phiếu Hưng VEOF CTCP quản lý quỹ đầu tư Thịnh VinaWealth 13 MB Quỹ đầu tư cổ phiếu Manulife MAFEQI Công ty TNHH quản lý quỹ Manulife Việt Nam 14 Quỹ đầu tư cổ phiếu động BVFED Công ty quản lý quỹ Bảo Bảo Việt 15 Việt Quỹ đầu tư doanh nghiệp hàng VFMVF4 Công ty quản lý quỹ đầu tư đầu Việt Nam 16 Việt Nam Quỹ đầu tư giá trị MB Capital MBVF CTCP quản lý quỹ đầu tư MB 17 Quỹ đầu tư Japan Asia MB JAMBF CTCP quản lý quỹ đầu tư Capital MB 161 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an 18 Quỹ đầu tư khám phá giá trị VVDIF Ngân hàng Công thương Việt Công ty TNHH MTV QLQ Quỹ đầu tư lợi cạnh tranh SSI-SCA Công ty TNHH quản lý quỹ 111,9 25/3/2014 53,2 18/4/2013 240,4 SSI Quỹ đầu tư động Công ty TNHH quản lý quỹ ENF Eastspring Investments 21 26/9/2014 Thương Việt Nam bền vững SSI 20 100 Ngân hàng TMCP Công Nam 19 09/10/2015 Eastspring Investments Quỹ đầu tư động Việt VFMVFA Công ty quản lý quỹ đầu tư Việt Nam Nam 22 Quỹ đầu tư thành viên SSI SSIIMF CTCP quản lý quỹ SSI 27/7/2010 390 23 Quỹ đầu tư trái phiếu Bảo VFF CTCP quản lý quỹ 14/4/2008 53,8 08/1/2009 99,5 13/3/2006 1.349,2 Thịnh VinaWealth 24 VinaWealth Quỹ đầu tư trái phiếu Việt Nam VFMVFB Công ty quản lý quỹ đầu tư Việt Nam 25 Quỹ đầu tư Việt Nam VIF Công ty liên doanh QLQ đầu tư BIDV-Vietnam partner Nguồn: [39] 162 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an PHỤ LỤC CÁC CHỨNG CHỈ QUỸ NIÊM YẾT STT Mã CK E1VFVN30 Tên Quỹ CTQLQ NHGS Quỹ ETF CTCP quản Ngân hàng VFMVN30 lý Quỹ đầu TNHH tư Việt MTV Nam Standard Ngày GD KLNY NAV (CCQ) (VND/CCQ) 06/10/2014 170.200.000 16.105 22/12/2016 15.000.000 13.734 27/02/2017 5.000.000 14.033 24/10/2017 9.700.000 12.860 26/9/2018 17.000.000 10.450 Chartered (Việt Nam FUCTVGF1 Quỹ Đầu tư CTCP quản Ngân hàng tăng trưởng lý Quỹ TMCP TVAM Thiên Việt Đầu tư Phát triển Việt NamChi nhánh Hà Thành FUCVREIT Quỹ đầu tư CTCP quản Ngân hàng bất động lý quỹ Kỹ TMCP sản thương Đầu tư Techcom Phát triển Việt Nam Việt NamChi nhánh Hà Thành FUESSV50 Quỹ ETF Công ty Ngân hàng SSIAM TNHH TMCP VNX50 Quản lý Đầu tư Quỹ SSI Phát triển (SSIAM) Việt NamChi nhánh Hà Thành FUCTVGF2 Quỹ Đầu tư CTCP quản BIDV - tăng trưởng lý Quỹ Chi nhánh Thiên Việt Thiên Việt Hà Thành Nguồn: [129] 163 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an PHỤ LỤC GIAO DỊCH CHỨNG CHỈ QUỸ Phương thức giao dịch Khối lượng (Chứng quỹ) 2015 2016 2017 Giá trị (tỷ đồng) 2015 2016 2017 Khớp lệnh 18.732.440 16.354.400 67.110.270 179 163 888 Thỏa thuận 20.341.080 45.522.380 134.377.380 192 462 1.849 Tổng cộng 39.073.520 61.876.780 201.487.650 371 625 2.737 Nguồn: [129] 164 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an PHỤ LỤC CHẾ ĐỘ THUẾ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN [Nguồn: Báo cáo tài Quỹ VFMVF1 năm 2018] Theo quy định thuế hành Việt Nam, Quỹ không thuộc đối tượng chịu thuế thu nhập doanh nghiệp Tuy nhiên, CTQLQ có trách nhiệm khấu trừ thuế cá nhân tổ chức đầu tư giao dịch sau: Giao dịch trả cổ tức cho Nhà đầu tư Khi Quỹ trả cổ tức cho NĐT, Quỹ phải tuân thủ quy định khấu trừ nộp thuế theo Thông tư 78/2014/TT-BTC ngày 18/6/2014 sửa đổi, bổ sung theo Thông tư 96/2015/TT-BTC ngày 22/6/2015 Thông tư 111/2013/TT-BTC ngày 15/8/2013 sửa đổi, bổ sung theo Thông tư 92/2015/TT-BTC ngày 15/6/2015 Công Văn số 10945/BTC-TCT ngày 19/8/2010 Tổng Cục Thuế sách thuế việc chia cổ tức cho tổ chức đầu tư Theo đó, trả cổ tức cho tổ chức đầu tư, không phân biệt tổ chức đầu tư nước nước ngoài, CTQLQ cần giữ lại 20% lợi nhuận phân phối (ngoại trừ phần lợi nhuận phân phối chịu thuế thu nhập doanh nghiệp khâu trước lãi trái phiếu thu từ trái phiếu thuộc diện miễn thuế theo quy định pháp luật hành) Khi trả cổ tức cho Nhà đầu tư cá nhân, CTQLQ có trách nhiệm khấu trừ số thuế thu nhập cá nhân 5% lợi nhuận phân phối Giao dịch mua lại chứng quỹ Cơng ty quản lý quỹ có nghĩa vụ khấu trừ, kê khai thuế giao dịch mua lại CCQ từ cá nhân (trong nước nước ngoài) tổ chức phân loại tổ chức nước ngồi theo Thơng tư 111/2013/TT-BTC sửa đổi, bổ sung Thông tư 92/2015/TT-BTC, Thông tư 25/2018/TT-BTC ngày 16/3/2018 Thơng tư 103/2014/TT-BTC ngày 06/8/2014 Bộ Tài Chính ban hành Mức thuế áp dụng 0,1% giá trị chuyển nhượng CTQLQ không khấu trừ thuế giao dịch mua lại CCQ từ NĐT tổ chức nước Các NĐT phải chịu trách nhiệm tự kê khai nộp thuế cho Nhà nước theo Thông tư 78/2014/TT-BTC 165 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an PHỤ LỤC CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN - VF1 [Nguồn: Báo cáo tài Quỹ VFMVF1 năm 2018] CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ 1/ Phí quản lý Quỹ [Thuyết minh (a) (i)] 2/ Phí dịch vụ lưu ký tài sản Quỹ [Thuyết minh 5.6] 3/ Phí dịch vụ giám sát Quỹ [Thuyết minh (a) (ii)] 4/ Phí dịch vụ quản trị Quỹ [Thuyết minh (a) (ii)] 5/ Phí dịch vụ Đại lý chuyển nhượng 6/ Chi phí họp Đại hội NĐT Quỹ 7/ Chi phí kiểm tốn 8/ Chi phí hoạt động khác [Thuyết minh 5.7] THUYẾT MINH BÁO CÁO TÀI CHÍNH [5.6] Phí dịch vụ lưu ký tài sản Quỹ Phí bảo quản tài sản [Thuyết minh (a) (ii)] Phí giao dịch mua, bán chứng khoán [Thuyết minh (a) (ii)] Phí dịch vụ lưu ký – phí VSD [5.7] Chi phí hoạt động khác Thù lao Ban đại diện Quỹ Phí cung cấp báo giá chứng khốn Phí ngân hàng Phí quản lý thường niên trả cho UBCKNN Chi phí báo cáo thường niên Chi phí họp, cơng tác Ban đại diện Quỹ Chi phí khác [8 (a) (i)] Phí quản lý Quỹ Bên liên quan: CTCP quản lý quỹ đầu tư Việt Nam – VFM (CTQLQ) 166 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn