Tiểu luận: Hoạt động thị trường chứng khoán sơ cấp ở việt nam

Hoạt động thị trường chứng khoán sơ cấp ở việt nam

Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 1 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 3 Chương 1: Tổng quan về thị trường chứng khoán sơ cấp 4 1. Khái niệm: 4 2. Chức năng của thị trường sơ cấp 4 2.1. Đối với nền kinh tế quốc dân: 4 2.2. Đối với Chính Phủ: 4 2.3. Đối với các doanh nghiệp: 4 3. Phương thức phát hành 4 3.1. Phát hành riêng lẻ 4 3.2. Phát hành ra công chúng 5 3.3. Quản lý của nhà nước đối với phát hành chứng khoán sơ cấp 6 4. Phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng(IPO : Initial Public Offering) 6 4.1. Điều kiện 6 4.1.1. Các tiêu chuẩn định lượng bao gồm: 7 4.1.2. Các tiêu chuẩn định tính bao gồm: 7 4.2. Thủ tục phát hành 8 4.2.1. Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành: 8 4.2.2. Nộp hồ sơ xin phép phát hành lên Uỷ ban Chứng khoán nhà nước 11 4.2.3. Công bố phát hành và phân phối chứng khoán 11 4.3. Bảo lãnh phát hành 13 4.3.1. Cơ chế bảo lãnh phát hành chứng khoán 13 4.3.2. Các hình thức bảo lãnh phát hành 14 Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 2 4.3.3. Quy trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành gồm 4 bước cơ bản sau đây: 15 Chương 2: Thực trạng phát hành chứng khoán làm đầu ra công chúng ở Việt Nam . 16 1. Thực trạng 16 2. Giải pháp: 22 LỜI KẾT 25 Tài liệu tham khảo 26 Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 3 PHẦN MỞ ĐẦU Trong thời gian vừa qua, nền kinh tế thế giới rơi vào khủng hoảng cuốn theo đó nền kinh tế Việt Nam gặp không ít khó khăn, và thị trường chứng khoán nước ta cũng không nằm ngoài vòng xoáy đó. Cùng với sự xuống dốc của kinh tế vĩ mô, năng lực huy động vốn trên thị trường chứng khoán giảm đi rõ rệt. Thị trường bất động sản trầm lắng kéo dài, xử lý nợ xấu của các khối ngân hàng gặp nhiều khó khăn. Diễn biến này tác động tiêu cực đến sức cầu của thị trường, sức hấp dẫn của thị trường này không còn như trước. Tuy nhiên, cuối năm 2012, đầu năm 2013, thị trường chứng khoán đã có những điểm sang đáng ghi nhận. Như huy động vốn qua thị trường chứng khoán đạt kỷ lục so với những năm trước đây, các chỉ số trên HOSE đều tăng trưởng: VN-Index tăng hơn 18%, còn VN30 so với đầu năm cũng tăng hơn 25%. Đây là mức tăng trưởng khá lý tưởng cho các khoản đầu tư cả dài hạn và ngắn hạn trong điều kiện nền kinh tế còn nhiều khó khăn. Về thanh khoản, trung bình một phiên giao dịch đạt 890 tỷ đồng, tuy chưa phải là mức cao nhưng đã cải thiện nhiều so với năm 2011 với mức tăng gần 40%. Những tín hiệu này hứa hẹn sự phục hồi nhanh chóng của thị trường chứng khoán nước ta. Có thể nói, thị trường chứng khoán Việt nam đã trải qua một thập kỷ hình thành và phát triển với không ít thăng trầm trong bối cảnh kinh tế trong nước và thế giới không ngừng biến động. Đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở thành một trong những kênh huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế. thị trường chứng khoán Việt Nam đang là vấn đề được chú ý bàn luận. Trong khuôn khổ một bài tiểu luận tài chính, chúng tôi chỉ có thể nêu ra được những vấn đề về thị trường chứng khoán sơ cấp một cách chung nhất, khái quát nhất cùng những giải pháp để thị trường chứng khoán sơ cấp tiếp tục phát triển ở Việt Nam.Để hiểu rõ hơn về thực trạng và góp phần vào việc nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán sơ cấp Việt Nam, nhóm chúng tôi xin trình bày tiểu luận nghiên cứu về “ Hoạt động Thị trường Chứng khoán sơ cấp ở Việt Nam”. Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 4 Chương 1: Tổng quan về thị trường chứng khoán sơ cấp 1. Khái niệm: Thị trường sơ cấp là nơi tập trung diễn ra quá trình mua bán lần đầu đối với các chứng khoán mới phát hành. Thị trường sơ cấp còn được gọi là thị trường cấp một hay thị trường phát hành. 2. Chức năng của thị trường sơ cấp 2.1. Đối với nền kinh tế quốc dân: Thị trường sơ cấp đóng vai trò quan trọng đối với nền kinh tế. trong nền kinh tế, càng có nhiều đợt phát hành chứng khoán thì càng làm tăng thêm vốn đầu tư cho nèn kinh tế. Qua đó, hình thành kênh huy động và phân bổ vốn đến những dự án đầu tư có hiệu quả, nhằm tạo ra nhiều giá trị nhất cho nền kinh tế. 2.2. Đối với Chính Phủ: Thị trường sơ cấp giúp chính phủ phát hành các đợt trái phiếu chính phủ, trái phiếu địa phương, trái phiếu đô thị và trái phiếu các dự án đầu tư để thu hút những nguồn vốn khổng lồ nhằm giúp chính phủ thực hiện chiến lược phát triển kinh tế. 2.3. Đối với các doanh nghiệp: Với chức năng huy động vốn, thị trường sơ cấp là kênh phát hành chứng khoán của các doanh nghiệp để thu hút vốn đầu tư. So với nguồn vay từ ngân hàng thì thị trường phát hành chứng khoán đã tạo ra những ưu điểm vượt trội trong huy động vốn của các doanh nghiệp về các phương diện chi phí sử dụng vốn rẻ hơn, tính chủ động cao hơn và khả năng huy động vốn to lớn và đa dạng hơn. 3. Phương thức phát hành 3.1. Phát hành riêng lẻ  Là phương thức phát hành trong đó, chứng khoán được bán trong phạm vi một số nhà đầu tư nhất định với những điền kiện hạn chế và không tiến hành rộng rãi ra công chúng.  Thủ tục đơn giản. Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 5  Lý do thường lựa chọn phương thức phát hành riêng lẻ vì: o Công ty không đủ tiêu chuẩn đẻ phát hành ra công chúng o Số lượng vốn cần huy động thấp. Do đó, nếu phát hành dưới hình thức bán ra công chúng thì chi phí trên mỗi đồng vốn huy động sẽ trở nên quá cao. o Công ty phát hành cổ phiếu nhằm mục đích duy trì các mối quan hệ kinh doanh và số lượng chứng khoán phát hành không nhiều. VD: phát hành cổ phiếu cho các nhà cung cấp hay tiêu thu sản phẩm. o Phát hành cho cán bộ công nhân viên chức của cty. Các quy định về việc phát hành riêng lẻ:  Tại Mỹ:  Số lượng nhà đầu tư không quá 35 người.  Phát hành không được công bố rộng rãi ra công chúng dưới mọi hình thức.(trừ hình thức hội nghị có quy mô hẹp với các nhà đầu tư có tiềm năng).  Tại Thái Lan:  Số lượng nhà đầu tư không quá 35 người.  Giá trị của đợt phát hành không quá 29 triệu bath.  Không phải nộp đơn xin phép nhưng phải đăng kí và nộp lệ phí cho Ủy ban chứng khoán. 3.2. Phát hành ra công chúng  Là quá trình trong đó chứng khoán được chào bán rộng rãi cho tất cả các nhà đầu tư gồm nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư chuyên nghiệp với những điều kiện và thời gian như nhau.  Áp dụng cho những đợt phát hành có lượng vốn huy động lớn và lượng chứng khoán phát hành phải đạt một mức độ nhất định.  Chịu sự chi phối của phát luật về chứng khoán. Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 6  Thủ tục phát hành phức tạp hơn so với phát hành riêng lẻ.  Chi phí phát hành cao.  Là phương thức tài trợ vốn chủ yếu cho các doanh nghiệp và có những ưu thế nhất định. → Việc chào bán cổ phiếu công khai ra công chúng có thể được thực hiện thông qua tổ chức bảo lãnh hoặc bán đấu giá công khai ra công chúng. 3.3. Quản lý của nhà nước đối với phát hành chứng khoán sơ cấp Cũng như mọi thị trường khác, thị trường chức khoán sơ cấp còn tồn tại nhiều khuyết tận : sự bất cân đối về thông tin giữa các chủ thể tham gia thị trường, ……Do đó, sự quản lý của nhà nước đối với việc phát hành chứng khoán trên thị trường sơ cấp là cần thiết, vừa đảm bảo các nguồn vốn huy động trên thị trường được sử dụng một cách có hiệu quả cho sự phát triển nền kinh tế xã hội.  Hiện nay, trên thế giới có ba mô hình quản ly nhà nước đối với thị trường sơ cấp: - Quản lý theo chất lượng - Quản lý theo mô hình công bố thông tin - Kết hợp hai mô hình trên 4. Phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng(IPO : Initial Public Offering) 4.1. Điều kiện Theo điều 12 của bộ luật chứng khoán được Quốc hội thông qua vào ngày 29/ 6/ 2006 thì điều kiện để chào bán chứng khoán lần đầu ra công chúng gồm có: a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán. b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán. c) Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán được Đại hội đồng cổ đông thông qua. Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 7 Nói một cách cụ thể, tiêu chuẩn mà các công ty phải đáp ứng trước khi được phép phát hành chứng khoán ra công chúng được chia ra làm hai nhóm tiêu chuẩn bao gồm nhóm các tiêu chuẩn định lượng và nhóm các tiêu chuẩn định tính: 4.1.1. Các tiêu chuẩn định lượng bao gồm:  Cty phải có quy mô nhất định.  Cty phải hoạt động có hiệu quả trong một số năm lien tục khi xin phép phát hành ra công chúng.  Tổng giá trị của đợt phát hành phải đạt quy mô nhất định.  Một tỉ lệ nhất định của đọt phát hành phải được bán cho một số lượng quy định công chúng đầu tư.  Các thành viên sáng lập của cty phải cam kết nắm một tỷ lệ nhất định vốn cổ phần của cty trong một khoảng thời gian quy định. 4.1.2. Các tiêu chuẩn định tính bao gồm:  Các nhà quản lý công ty bao gồm thành viên ban giám đốc điều hành và hộiđồng quản trị phải có trình độ và kinh nghiệm quản lý công ty;  Cơ cấu tổ chức của công ty phải hợp lý và phải vì lợi ích của các nhà đầu tư. Có nghĩa là cơ cấu công ty phải hạn chế ở mức độ cao nhất những xung đột liên quan đến quyền lợi của các bên liên quan, xung đột giữa chủ sở hữu và nhà quản lý v.v…;  Các báo cáo tài chính, bản cáo bạch và các tài liệu cung cấp thông tin của công ty phải có độ tin cậy cao nhất. Điều này có nghĩa là các báo cáo tài chính của công ty phải được kiểm toán bởi các tổ chức kiểm toán có uy tín. Các tài liệu khác phải được lập theo đúng quy định, ngôn từ và các ký hiệu trong các tài liệu phải rõ ràng và phải được lập hay thẩm tra của các tổ chức theo quy định.  Công ty phải có phương án khả thi về việc sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành. Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 8  Công ty phải được một hoặc một số tổ chức bảo lãnh phát hành đứng ra cam kết bảo lãnh cho đợt phát hành.  Vận dụng vào điều kiện Việt Nam, Luật Chứng Khoán Việt Nam quy định điều kiện chào bán chứng khoán ra công chúng như sau: a. Điều kiện chào bán cổ phiếu ra công chúng bao gồm:  Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng kí chào bán từ 10 tỷ đồng VN trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ sách kế toán.  Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng kí chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ lũy kế tính đến năm đăng kí chào bán.  Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán được Đại hội đồng cổ đông thông qua. b. Điều kiện chào bán trái phiếu ra công chúng gồm:  Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng kí chào bán từ 10 tỷ đồng VN trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ sách kế toán.  Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng kí chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ lũy kế tính đến năm đăng kí chào bán, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên một năm.  Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt chào bán được Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc chủ sở hữu cty thông qua.  Có cam kết thức hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu tư về điều kiện phát hành, thanh toán, đảm bảo quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác. 4.2. Thủ tục phát hành Thông thường, trước khi tiến hành việc chào bán chứng khoán lần đầu ra công chúng thì công ty phát hành phải chọn cho mình một hoặc một số tổ chức bảo lãnh phát hành. Việc lựa chọn sẽ do Hội đồng quản trị quyết định. 4.2.1. Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành: Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 9 Sau khi chấp nhận bảo lãnh phát hành, tổ chức bảo lãnh sẽ liên hệ với công ty tư vấn và các đại lý phân phối để thiết lập tổ hợp bảo lãnh (nếu cần). khi đó thì tổ chức bảo lãnh phải ký cam kết bảo lãnh phát hành với tổ chức phát hành. Tổ chức bảo lãnh cùng với tổ chức phát hành tiến hành chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành. Hồ sơ xin phép gồm các tài liệu sau:  Giấy đăng ký chào bán cổ phiếu, trái phiếu ra công chúng lập theo mẫu.  Bản cáo bạch lập theo mẫu do Bộ Tài chính quy định và phải gồm các nội dung sau:  Thông tin tóm tắt về tổ chức phát hành bao gồm mô hình tổ chức bộ máy, hoạt động kinh doanh, tài sản, tình hình tài chính, Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc Chủ sở hữu công ty, giám đốc hoặc Tổng giám đốc, phó giám đốc hoặc phó tổng giám đốc và cơ cấu lao động (nếu có).  Thông tin về đợt chào bán và chứng khoán chào bán bao gồm điều kiện chào bán, các yếu tố rủi ro, dự kiến kế hoạch lợi nhuận và cổ tức của năm gần nhất sau khi phát hành, chứng khoán phát hành và phương án sử dụng tiền thu được từ đợt phát hành.  Báo cáo tài chính của tổ chức phát hành trong hai năm gần nhất phải đáp ứng các yêu cầu sau:  Tuân thủ chế độ kế toán hiện hành  Báo cáo tài chính bao gồm bản cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính.  Trường hợp tổ chức phát hành là công ty mẹ thì tổ chức phát hành phải nộp báo cáo tài chính hợp nhất kèm theo báo cáo tài chính của chính công ty mẹ.  Báo cáo tài chính năm phải được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán độc lập được chấp nhận. ý kiến kiểm toán dối với các báo cáo tài chinh1phai3 là chấp nhận toàn bộ. trường hợp chấp nhận có ngoại trừ thì khoản ngoại trừ phải là không trọng yếu và phải có tài liệu giải thích hợp lý về việc ngoại trừ đó. Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhóm thuyết trình 5 Page 10  Trường hợp hồ sơ được nộp trước ngày 1 tháng 3 hàng năm, báo cáo tài chính năm của năm trước đó trong hồ sơ ban đầu có thể là báo cáo chưa kiểm toán nhưng phải có báo cáo tài chính được kiểm toán của hai năm trước liền kề.  Trường hợp ngày kết thúc kỳ kế toán của báo cáo tài chính gần nhất cách thời điểm gửi hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng hợp lệ quá chín mươi ngày, tổ chức phát hành phải lập báo cáo tài chính bổ sung đến tháng hoặc quý gần nhất.  Trường hợp có những biến dộng bất thường sau thời điểm kết thúc niên độ của báo cáo tài chính gần nhất, tổ chức phát hành cần lập báo cáo tài chính bổ sung đến tháng hoặc quý gần nhất.  Báo cáo tài chính nếu là bản sao và đã được kiểm toán thì phải có chứng thực của cơ quan công chứng hoặc của tổ chức kiểm toán. Trường hợp báo cáo tài chính chưa được kiểm toán thì phải có chứng thực của tổ chức phát hành.  Bản cáo bạch phải có chữ ký của Chủ tịch Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên hoặc Chủ tịch công ty, giám đốc hoặc Tổng giám đốc, giám đốc tài chính hoặc kế toán trưởng của tổ chức phát hành và người đại diện theo pháp luật của tổ chức bảo lãnh phát hành hoặc tổ chức bảo lãnh phát hành chính (nếu có). Trường hợp ký thay phải có giấy ủy quyền.  Điều lệ công ty có nội dung phù hợp với các quy định của pháp luật.  Quyết định của đại hội đồng cổ đông thông qua phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ dợt chào bán cổ phiếu trái phiếu ra công chúng.  Cam kết bảo lãnh phát hành theo mẫu. trường hợp có tô hợp bảo lãnh phát hành thì cam kết bảo lãnh phát hành của tổ chức bảo lãnh phát hành chính phải kèm theo hợp đồng giữa các tổ chức bảo lãnh phát hành. Các tài liệu về cam kết bảo lãnh phát hành có thể được gửi sau các tài liệu khác nhưng chậm nhất phải trước ngày Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp chứng nhận đăng ký chào bán.  Quyết định của hội dồng quản trị công ty thông qua hồ sơ. Đối với việc chào bán cổ phiếu, trái phiếu ra công chúng của tổ chức tín dụng, hồ sơ phải có văn bản chấp nhận của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. [...]... phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng ở Việt Nam 1 Thực trạng phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng ở Việt Nam Thị trường chứng khoán Việt Nam nóng lên từ 7/2006, thị trường chứng khoán tăng 67% trong năm 2006, nhà nước kêu gọi các công ty tiến hành IPO doanh nghiệp, từ đó đến nay, nhìn chung, tình hình khá sôi động, hàng loạt công ty tiến hành IPO, lượng cung cổ phần ra thị trường vô cùng... như VCB, Mobifone, BIDV, Bảo Việt, Đạm Phú Mỹ Kết thúc năm 2007 chỉ có Đạm Phú Nhóm thuyết trình 5 Page16 Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Mỹ, Bảo Việt, VCB được IPO nhưng cả ba đợt IPO đều không thành công như mong đợi, gây ảnh hưởng rất lớn tới thị trường niêm yết và tổng thể thị trường chứng khoán Việt Nam Năm 2008, Trong hai quý đầu năm 2008, hoạt động bán cổ phần lần đầu ra công... 4 Các giải pháp thúc đẩy thị trường chứng khoán đến hết năm 2012, nguồn : http://www.baomoi.com/Cac-giai-phap-thuc-day-thi-truong-chung-khoan-den-hetnam-2012/127/7368205.epi 5 Thị trường chứng khoán 2012: những con số nổi bật, nguồn : http://www.tapchitaichinh.vn/Chung-khoan/Thi-truong-chung-khoan-2012-nhungcon-so-noi-bat/18987.tctc 6 Thăng trầm thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2012, nguồn : http://www.vietinbankschool.edu.vn/home/edu/vn/news/school/taichinhnganhang/... tường vào sự khởi sắc của IPO trong những năm tiếp theo Nhóm thuyết trình 5 Page25 Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Tài liệu tham khảo 1 GS TS Lê Văn Tư , Thị trường chứng khoán 2006, NXB Thống kê 2 Nguồn tailieu.vn http://tailieu.vn/xem-tai-lieu/thi-truong-chung-khoan-phan-2-thi-truong-socap.905162.html 3 Phạm Văn Quân ( 2001 ), Chứng khoán và tìm hiểu thị trường chứng khoán, NXB Thống... kỳ thị trường nào mà chứng khoán chào bán được giao dịch Khi thực hiện mua để ổn định, người mua phải thông báo cho nơi nhận lệnh rằng việc mua này nhằm mục đích ổn định, không phải là các giao dịch thị trường mở tổ hợp bảo lãnh chỉ được đặt mua để ổn định trên một thị trường với cùng mức giá Nhóm thuyết trình 5 Page15 Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Chương 2: Thực trạng phát hành chứng. .. đầu năm 2008, hoạt động bán cổ phần lần đầu ra công chúng của các doanh nghiệp rất trầm lắng do thị trường chứng khoán sụt giảm liên tục Sự sôi động gần đây đã tạo hy vọng về sự hồi phục của thị trường, tạo điều kiện cho hoạt động IPO của các doanh nghiệp Theo thông tin từ HoSE và HaSTC, mở đầu cho hoạt động IPO nửa cuối năm ngay trong tháng 7 dự định có 2 Cty tiến hành IPO, đó là Cty Đầu tư xây dựng... Công bố phát hành và phân phối chứng khoán Nhóm thuyết trình 5 Page11 Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Sauk hi hồ sơ xin phép phát hành có hiệu lực, tổ chức phát hành và tổ chức bảo lãnh phát hành tiến hành công bố phát hành và phân phối chứng khoán  Công bố phát hành Sau khi nhận được giấy phép phát hành, tổ chức phát hành phải gửi cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước các tài liệu phục... của nhà đầu tư cá nhân vượt quá 20% số lượng chứng khoán phát hành, tổ chức bảo lãnh phải dành ít nhất 20% số lượng chứng khoán phát hành để phân phối cho các nhà đầu tư cá nhân  Kết thúc đợt phát hành Tổ chức phát hành và bảo lãnh phát hành chuyển giao tiền và chứng khoán Tại Việt Nam, các tổ chức phát hành, các tổ chức bảo lãnh phải chuyển giao chứng khoán cho người mua trong thời hạn 30 ngày, kể... chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành Chức năng của một tổ chức phát hành bao gồm:  Tư vấn cho cty cách tốt nhất để tăng vốn dài hạn  Tăng vốn cho người phát hành bằng cách phân phối chứng khoán mới  Mua chứng khoán từ người phát hành sau đó bán lại cho công chúng  Phân phối lượng chứng khoán lớn ra công chúng và cho các... đương 3% vốn điều lệ ra công chúng tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Giá khởi điểm IPO của BIDV là 18.500 đồng/cổ phần Theo BIDV, mức giá này được xác định trên cơ sở giá trị nội tại của doanh nghiệp, đã được tính toán và xác nhận của Kiểm toán Nhà nước Nhóm thuyết trình 5 Page19 Thị trường tài chính GVHD: ThS.Nguyễn Thị Kim Anh Nhìn chung về tình hình IPO tại Việt Nam có thể thấy chỉ một số ít công ty . nhà b o lãnh đã nhận một phần hoặc toàn bộ rủi ro trong việc bán chứng khoán mới phát hành. Do đó, các cty phát hành phải trao cho các tổ chức b o lãnh phát hành một khoản tiền hoa hồng b o lãnh. một hoặc một số tổ chức b o lãnh phát hành đứng ra cam kết b o lãnh cho đợt phát hành.  Vận dụng v o điều kiện Việt Nam, Luật Chứng Khoán Việt Nam quy định điều kiện ch o bán chứng khoán ra. nhất kèm theo b o c o tài chính của chính công ty mẹ.  B o c o tài chính năm phải được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán độc lập được chấp nhận. ý kiến kiểm toán dối với các b o c o tài chinh1phai3