Luận án tiến sĩ tác động của đa dạng hoá danh mục cho vay đến lợi nhuận và rủi ro nghiên cứu tại các ngân hàng thương mại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - HUỲNH JAPAN TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HOÁ DANH MỤC CHO VAY ĐẾN LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO: NGHIÊN CỨU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - HUỲNH JAPAN TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HOÁ DANH MỤC CHO VAY ĐẾN LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO: NGHIÊN CỨU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS TS ĐẶNG VĂN DÂN TP Hồ Chí Minh – Năm 2021 ii LỜI CẢM ƠN Từ tận đáy lịng mình, tơi mong muốn gửi lời cảm ơn ghi nhận chân thành đến người hỗ trợ động viên tơi q trình thực luận án Trước hết, lời cảm ơn xin dành cho thầy hướng dẫn luận án – PGS.TS Đặng Văn Dân, người quan tâm giúp đỡ nội dung chuyên môn định hướng việc công bố báo từ nội dung luận án Sự tử tế thầy điều không quên Lời cảm ơn xin gửi đến Khoa sau đại học – Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, đặc biệt chị Vũ Thị Thu Hà, nhiệt tình hỗ trợ tơi q trình học tập hoàn thiện thủ tục bảo vệ luận án Tôi xin cảm ơn hỗ trợ mặt học thuật phản biện tổng biên tập tạp chí quốc tế tiếp nhận báo từ luận án Các bình luận góp ý họ phần quan trọng để chất lượng luận án cải thiện Sau cùng, xin cảm ơn gia đình người thân ln theo dõi, quan tâm, động viên ủng hộ tơi từ ngày tơi có kế hoạch việc học cao học hoàn thành luận án Một lời cảm ơn đặc biệt xin gửi đến người Dượng thân yêu khuất Những lời cuối ơng khơng có giá trị với tơi việc hồn thành luận án mà cịn việc làm người iii TĨM TẮT LUẬN ÁN Nghiên cứu phân tích thực nghiệm tác động đa dạng hoá danh mục cho vay xét theo ngành kinh tế đến lợi nhuận rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam Đặc biệt, nghiên cứu sâu vào khảo sát vai trò điều tiết nhân tố đặc thù ngân hàng, gồm quy mơ, sở hữu nhà nước, mơ hình kinh doanh, sức mạnh thị trường mức độ rủi ro, tác động đa dạng hoá danh mục cho vay đến lợi nhuận ngân hàng nhằm tìm mối tương quan có điều tiết lý giải cho chế tác động đa dạng hoá Sử dụng số liệu ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2008–2019 tiến hành hồi quy mơ hình bảng động phương pháp ước lượng moment tổng quát (GMM), nghiên cứu kết quan trọng: (i) Đa dạng hoá danh mục cho vay có xu hướng làm giảm lợi nhuận ngân hàng, đánh giá thơng qua lợi nhuận rịng tài sản ROA, lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu ROE biên lãi rịng NIM (ii) Đa dạng hố danh mục cho vay tìm thấy có xu hướng làm gia tăng rủi ro ngân hàng, thể thơng qua thước đo rủi ro tín dụng tỷ lệ trích lập dự phịng rủi ro tỷ lệ nợ xấu (iii) Các nhân tố điều tiết bao gồm quy mơ ngân hàng, mơ hình kinh doanh sức mạnh thị trường có vai trị làm giảm tác động bất lợi đa dạng hóa danh mục cho vay đến lợi nhuận ngân hàng, chí cịn làm đảo chiều tác động giá trị nhân tố điều tiết tăng đủ lớn Trong đa dạng hoá danh mục cho vay ngân hàng sở hữu nhà nước giúp cải thiện lợi nhuận ngân hàng, ngược lại với tìm thấy ngân hàng ngồi nhà nước Bên cạnh đó, nghiên cứu cịn tìm thấy chứng xác nhận lý thuyết Winton (1999) việc tồn mối quan hệ phi tuyến tính đa dạng hóa danh mục cho vay lợi nhuận ngân hàng theo hàm rủi ro (đánh giá tỷ lệ trích lập dự phịng rủi ro tín dụng) Cụ thể, mơ hình biểu diễn hệ số tác động đa dạng hoá theo hàm rủi ro với dạng chữ U ngược tác động bất lợi đa dạng hoá danh mục cho vay đến lợi nhuận ngân hàng giảm dần rủi ro ngân hàng tăng lên, mức rủi ro cao tác động bất lợi đa dạng hố danh mục cho vay lại có xu hướng tăng trở lại Các kết nghiên cứu tìm thấy đảm bảo tính vững, thơng qua nhiều thang đo lợi nhuận rủi ro ngân hàng, với thước đo đa dạng hố HerfindahlHirschman (HHI) Shannon Entropy (SE) với cách phân loại ngành danh mục cho iv vay khác Từ phát đáng tin cậy có được, nghiên cứu rút hàm ý quan trọng góc độ sách quản lý, chiến lược kinh doanh nghiên cứu Từ khoá: danh mục cho vay, đa dạng hoá, lợi nhuận ngân hàng, rủi ro ngân hàng, Việt Nam v ABSTRACT The study analyzes the empirical effects of the sectoral loan portfolio diversification on the return and risk of commercial banks in Vietnam In particular, the study also examines the conditioning roles of bank-specific characteristics, including bank size, state ownership, business model, market power, and bank risk, on the impact of loan portfolio diversification on bank returns to find the marginal correlations that explain the mechanism of diversification Using data from Vietnamese commercial banks in the period 2008–2019 and conducting regressions in dynamic table models using the generalized method of moments (GMM) estimator, the study has shown significant results: (i) Loan portfolio diversification tends to reduce bank return, captured by net return on assets ROA, net return on equity ROE and net interest margin NIM (ii) Loan portfolio diversification is found to increase bank risk, as demonstrated by credit risk measures, including loan loss provisions and non-performing loans (iii) Moderating factors, including bank size, business model, and market power, tend to mitigate the detrimental effect of loan portfolio diversification on bank return and even reverse this detrimental effect when the value of these factors increases up to a certain level Besides, loan portfolio diversification at state-owned banks improves bank profits, in contrast to evidence found at private banks The study also finds evidence confirming the Winton (1999) theory of a non-linear relationship between loan portfolio diversification and bank returns as a function of bank risk (captured by the ratio of loan loss provision) Specifically, the model showing the impact of diversification by risk function with an inverse U-shape indicates that the adverse effect of loan portfolio diversification on bank return diminishes as bank risk increases, but when the level of risk is too high, the adverse impact of loan portfolio diversification tends to increase again The research results are robust to changes in multiple measures of bank return and risk, alternative proxies of sectoral loan portfolio diversification Herfindahl-Hirschman (HHI) and Shannon Entropy (SE) From the reliable findings, the study has drawn essential implications from the perspective of management policy, business strategy, and research direction Keywords: loan portfolio, diversification, bank return, bank risk, Vietnam CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Cơ sở lựa chọn đề tài nghiên cứu Với tính chất trung gian giao dịch tài chính, ngân hàng đóng vai trị quan trọng mắc xích luân chuyển vốn từ người tiết kiệm sang người vay Trong xu đại hóa hoạt động ngân hàng, mảng nghiệp vụ kinh doanh hệ thống ngân hàng dần chuyển dịch sang hướng phi truyền thống, nhằm đa dạng hóa hoạt động sinh lời giảm rủi ro từ nghiệp vụ cho vay truyền thống Tuy nhiên, với chất trung gian luân chuyển vốn – vừa huy động vừa cho vay thấy với hầu hết ngân hàng thương mại (NHTM) giới Việt Nam nay, cho vay hoạt động kinh doanh có tầm quan trọng bậc Để xây dựng danh mục cho vay, ngân hàng tiếp cận chiến lược đa dạng hóa tập trung Một mặt, quốc gia đưa quy định hạn chế với ngân hàng việc cấp vốn cho người vay nhóm người có liên quan, khuyến khích họ “đặt trứng vào nhiều rổ” để phân tán rủi ro đề cao an toàn cho danh mục cho vay Tuy nhiên mặt khác, số ngân hàng định tham gia vào lĩnh vực mà họ có chun mơn, kinh nghiệm hưởng lợi so sánh nhằm hướng đến mục tiêu lợi nhuận tối ưu Khi việc dàn trải nguồn vốn đầu tư sang nhiều lĩnh vực gây tốn nhiều nguồn lực làm giảm khả kiểm sốt rủi ro Khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 bắt nguồn từ việc ngân hàng cho vay nhiều vào ngành bất động sản vốn nhạy cảm với tình hình kinh tế vĩ mơ Vấn đề chạy theo lợi nhuận lĩnh vực cho sinh lời cao gây tập trung danh mục tín dụng cao, thực tế cho thấy cú sốc làm lay chuyển ngành ngân hàng Như vậy, đa dạng hóa hay tập trung danh mục cho vay trở thành vấn đề quan trọng thảo luận liên quan đến chiến lược kinh doanh ngân hàng ổn định hệ thống tài Tại Việt Nam, tảng ban đầu ngành ngân hàng lên từ hệ thống với nhiều ngân hàng chuyên doanh; họ tập trung vào mảng kinh doanh định xem mạnh có nhiều chun mơn, kinh nghiệm nguồn lực để khai thác Qua thời gian, với cạnh tranh ngày gay gắt thị trường ngân hàng mở rộng cho vay sang nhiều lĩnh vực, ngành nghề tiếp cận đến nhiều loại đối tượng Tuy vậy, liệu hướng có đem lại hiệu dựa cân rủi ro lợi nhuận mà ngân hàng đạt thời gian qua? Hơn nữa, với kinh tế tăng trưởng nhanh phụ thuộc nhiều vào kênh tín dụng ngân hàng chiến lược cho vay ngân hàng lại có ý nghĩa quan trọng Qua thấy việc phải tìm hiểu danh mục cho vay nên thiết kế nào, cụ thể tập trung hay đa dạng hoá hơn, mang lại hiệu cho ngân hàng góc nhìn tương quan lợi nhuận rủi ro thị trường Việt Nam cần thiết Dưới góc độ nghiên cứu có liên quan, nhiều tài liệu đa dạng hóa xây dựng chi tiết phổ biến tài doanh nghiệp đầu tư chứng khốn, khơng có đồng thuận tuyệt đối việc liệu doanh nghiệp đa dạng hố kinh doanh có xu hướng hoạt động tốt so với doanh nghiệp chuyên doanh hay nhà đầu tư chứng khoán sinh lời cao (Aarflot Arnegård 2017) Hơn nữa, phát khía cạnh tài doanh nghiệp đầu tư chứng khốn nói chung khơng thể áp dụng cho ngành ngân hàng, mà nhóm chủ thể xem xét có cách thức tổ chức chiến lược kinh doanh khác Có số nghiên cứu mối quan hệ đa dạng hóa hiệu hoạt động ngân hàng, nhiên chưa có kết luận thống góc độ quan sát từ nhiều quốc gia khác đa dạng hóa có ích hay bất lợi ngân hàng (ví dụ, Acharya cộng 2006; Hayden cộng 2007; Behr cộng 2007; Rossi cộng 2009; Tabak cộng 2011; Chen cộng 2014) Đáng ý, nghiên cứu có chưa quan tâm đến vai trò điều tiết biến nội ngân hàng, qua chưa làm sáng tỏ khác biệt từ ảnh hưởng da dạng hoá danh mục cho vay nhóm ngân hàng với đặc điểm khác Về phạm vi khảo sát, nghiên cứu chủ yếu khai thác quốc gia phát triển giới hay vài thị trường có quy mơ lớn, ví dụ Trung Quốc hay Brazil (Tabak cộng 2011; Chen cộng 2014), chưa có nghiên cứu toàn diện làm sáng tỏ câu hỏi quốc gia phát triển với quy mô kinh tế nhỏ với tốc độ tăng trưởng nhanh nhờ vào vốn ngân hàng Việt Nam Trên thực tế, thị trường Việt Nam sở hữu hệ thống ngân hàng lớn dần cần câu trả lời để làm sáng tỏ vấn đề tác động đa dạng hoá danh mục cho vay lợi nhuận rủi ro ngân hàng Như vậy, với tính chất cần thiết ứng dụng thực tế để hỗ trợ cho sách quản lý chiến lược điều hành, với khoảng trống nghiên cứu cần khai thác, tác giả chọn đề tài “Tác động đa dạng hoá danh mục cho vay đến lợi nhuận rủi ro: Nghiên cứu ngân hàng thương mại Việt Nam” để làm luận án nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu tổng quát nghiên cứu phân tích thực nghiệm tác động đa dạng hoá danh mục cho vay đến lợi nhuận rủi ro NHTM Việt Nam Các phát từ nghiên cứu cung cấp hàm ý quan trọng nhà hoạch định sách ban điều hành ngân hàng, bối cảnh ngân hàng Việt Nam nỗ lực đa dạng hoá danh mục cho vay trước áp lực lớn từ vấn đề cạnh tranh thị trường ngân hàng quy định pháp lý đặt giới hạn nhằm hạn chế tính tập trung danh mục cho vay Để đạt mục tiêu tổng quát, mục tiêu cụ thể sau mà nghiên cứu cần thực sau: • Phân tích tác động tổng thể đa dạng hóa danh mục cho vay đến lợi nhuận NHTM Việt Nam • Phân tích tác động tổng thể đa dạng hóa danh mục cho vay đến rủi ro NHTM Việt Nam • Phân tích vai trị điều tiết nhân tố đặc thù ngân hàng, gồm quy mô tài sản, sở hữu nhà nước, mơ hình kinh doanh, sức mạnh thị trường mức độ rủi ro, tác động đa dạng hoá danh mục cho vay đến lợi nhuận ngân hàng nhằm tìm mối tương quan có điều tiết 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu tác động đa dạng hoá danh mục cho vay đến lợi nhuận rủi ro NHTM Việt Nam Nghiên cứu có phạm vi giới hạn sau: Giới hạn không gian nghiên cứu: Nghiên cứu thu thập liệu thứ cấp tình hình tài NHTM Việt Nam thơng qua báo cáo tài công bố hàng năm, đặc biệt khai thác thuyết minh báo cáo tài ngân hàng để có liệu chi tiết danh mục cho vay Có năm mà số ngân hàng khơng cơng khai báo cáo tài báo cáo tài khơng đầy đủ thơng tin cần thiết mà đặc biệt thuyết minh báo cáo tài chính, liệu thu thập liệu bảng khơng cân (unbalanced panel data) gồm tất 30 NHTM Việt Nam hoạt động Để tránh dao động lớn giá trị ngoại lai liệu khác biệt hành vi kinh doanh, nghiên cứu không xem xét ngân hàng tự nguyện bị sáp nhập mua lại ngân hàng khác ngân hàng bị kiểm soát đặc biệt mua lại bắt buộc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Đặc biệt, ngân hàng khơng có thuyết minh báo cáo tài cung cấp thơng tin chi tiết dư nợ ngân hàng không đưa vào mẫu khảo sát Giới hạn thời gian nghiên cứu: Nghiên cứu tiến hành cho giai đoạn 2008–2019, để phù hợp với thực tiễn hoạt động hệ thống ngân hàng Việt Nam Theo định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/04/2007 NHNN ban hành chế độ báo cáo tài ngân hàng, có hiệu lực kể từ ngày 09/07/2007 danh mục cho vay khách hàng ngân hàng nêu phần thuyết minh báo cáo tài tiết khoản mục dư nợ Đây yêu cầu cần thiết để đảm bảo độ xác khả khai thác liệu cần thiết cho nghiên cứu Do tính trễ vấn đề triển khai quy định nên nghiên cứu bắt đầu kỳ khảo sát báo cáo tài từ năm 2008 Giới hạn nội dung nghiên cứu: Mức độ đa dạng hoá danh mục cho vay ngân hàng xem xét khía cạnh dư nợ cho vay khách hàng (khơng tính đến khoản mục cho vay khác ví dụ cho vay liên ngân hàng, cho vay phủ) theo ngành nghề kinh tế, thông qua việc sử dụng số đánh giá đa dạng hoá Herfindahl-Hirschman (HHI) Shannon Entropy (SE) Nghiên cứu không phân tích việc tập trung dư nợ vào ngành nghề cụ thể Lợi nhuận ngân hàng tiếp cận theo hướng lợi nhuận tổng thể (đo lường lợi nhuận tài sản lợi nhuận vốn chủ sở hữu) thu nhập lãi (đo lường biên lãi ròng) Rủi ro ngân hàng tiếp cận theo hướng rủi ro tín dụng – loại rủi ro đặc thù quan trọng hoạt động kinh doanh ngân hàng – đo lường hệ số trích lập dự phịng nợ xấu ngân hàng, rủi ro tổng thể gắn liền với ổn định tài ngân hàng, đo lường số Z-score 1.4 Phương pháp nghiên cứu Với mặt ý tưởng định hướng, luận án kế thừa cách tiếp cận tác giả trước việc xây dựng mơ hình bảng động nghiên cứu hành vi rủi ro lợi nhuận ngân hàng Để hồn thiện mơ hình khảo sát tác động đa dạng hoá danh mục cho vay, ngồi biến giải thích đo lường đa dạng hố quan tâm chính, nghiên cứu cịn kiểm sốt nhân tố nội ngân hàng nhân tố vĩ mơ – nhân tố có tác động đáng kể đến rủi ro lợi nhuận ngân hàng theo tài liệu lý thuyết thực nghiệm có Tác giả xây dựng mơ hình kết hợp biến nghiên cứu khác để đạt mục tiêu nghiên cứu cụ thể sau: • Thứ nhất, phân tích tác động đa dạng hóa danh mục cho vay đến lợi nhuận: Biến giải thích đa dạng hố danh mục cho vay (Diversification) xem xét clix clx clxi Các kết hồi quy Bảng 4.26 Tác động HHI SE đến ROE theo hàm LLR clxii clxiii clxiv clxv clxvi clxvii Các kết hồi quy Bảng 4.27 Tác động HHI SE đến NIM theo hàm LLR clxviii clxix clxx clxxi clxxii clxxiii DANH MỤC CÔNG TRÌNH LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI ĐÃ CƠNG BỐ TT Số tác giả (vai trị) Tên cơng trình Nơi cơng bố/Số/Trang Năm Ghi Journal of Asian Finance, Economics, and 2020 Business, 7(9), pp 105–115 Kết nghiên cứu luận án – Bài báo quốc tế Scopus/ISI Loan portfolio Cogent diversification and bank Economics & (Tác giả returns: Do business Finance, Volume 2021 chính) models and market (article number power matter? 1891709) Kết nghiên cứu luận án – Bài báo quốc tế Scopus/ISI Tạp chí Thị Ổn định tài hệ trường Tài thống ngân hàng Việt Tiền tệ, số 2020 Nam: Góc nhìn từ 11(548), trang số Z-score 16–23 Kết nghiên cứu luận án A risk-return analysis of loan portfolio (Tác giả diversification in the banking chính) Vietnamese system (Tác giả) Đa dạng hoá danh mục cho vay NHTM Việt Nam: Tiếp cận từ (Tác giả số Herfindahlchính) Hirschman Shannon Entropy Tạp chí Thị trường Tài Tiền tệ, số 2020 19(556), trang 19–23 Kết nghiên cứu luận án