Luận văn Thạc sĩ Kế toán: Nghiên cứu tác động của nhân tố quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động tại các công ty thuộc lĩnh vực sản xuất niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRUONG DAI HQC KINH TE NGUYEN THI MY DUNG NGHIEN CUU TAC DONG CUA NHAN TO QUAN TRI CONG TY DEN HIEU QUA HOAT DONG TAI CAC CONG TY THUQC LINH VUC SAN XUAT NIEM YET TREN SAN CHUNG KHOAN VIET NAM LUAN VAN THAC Si KE TOAN Đà Nẵng ~ Năm 2019 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRUONG DAI HQC KINH NGUYEN THI MY DUNG NGHIEN CUU TAC DONG CUA NHAN TO QUAN TRI CONG TY DEN HIEU QUA HOAT DONG TAL CÁC CÔNG TY THUỘC LĨNH VUC SAN XUAT NIEM YET TREN SÀN CHUNG KHOAN VIET NAM LUAN VAN THAC Si KE TOAN Mã số: 60.34.03.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS ĐOÀN NGỌC PHI ANH Đà Nẵng- Năm 2019 LOI CAM DOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu thân Các số liệu kết nêu luận văn trung thực chưa công bồ bắt kỳ cơng trình nghiên cứu Tác giả luận văn Nguyễn Thị Mỹ Dung MỤC LỤC MO DAU Mục tiêu nghiên cứu ` Tính cấp thiết dé tai Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Bồ cục đề tài Tổng quan tải liệu nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIÊN VỀ TÁC ĐỌNG CỦA QUẦN TRỊ CÔNG TY ĐỀN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỌNG CỦA CÔNG TY 1.1 TONG QUAN VE QUAN TRỊ CÔNG TY 1.1.1 Khái nigm quan trị céng ty (Corporate Governance) 1.1.2 Các nguyên tắc quan trị công ty Việt Nam thể giới I1 1.1.3 Các yếu tổ quản trị cơng ty 12 1.1.4 Vai trị quản trị công ty l5 1.5 Khác biệt quản trị công ty sản xuất công ty thương mại 17 1.2 HIỆU QUÁ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY 20 1.2.1 Khái niệm hiệu hoạt động công ty 20 1.2.3 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu kinh doanh 1.2.2 Đo lường hiệu hoạt động công ty 21 1.3 CAC NHAN TO THUOC QUAN TRI CONG TY TAC DONG DEN HIEU QUA HOAT DONG CUA CONG TY 25 1.3.1 Các lý thuyết tảng 25 1.3.2 Tác động nhân tố thuộc quản trị công ty đến hiệu hoạt động công ty 29 CHUONG THIET KE NGHIEN 2.1 GIÁ THUYẾT NGHIÊN CỨU CUU 2.1.1 Quy mô Hội đồng quản trị 2.1.2 Sự độc lập Hội đồng quản trị 2.1.3 Tỷ lệ sở hữu cỗ phần ban giám đốc — 33 34 35 2.1.4 Sự kiêm nhiệm chức danh tịch Hội đồng quản trị Tổng giám đốc 36 2.1.5 Ban kiểm soát 2.2 DO LUONG CAC BIEN 37 38 2.2.1 Biển phụ thuộc 2.2.2 Biển độc lập 38 38 2.2.3 Biến kiếm sốt 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.4 CHỌN MẪU NGHIÊN CÚU CHƯƠNG KẾT QUÁ NGHIÊN CỨU 39 4ị 44 SẲN XUẤT “ 3.1 ĐÁNH GIÁ HIEU QUA HOAT DONG CUA CAC CÔNG TY NGANH 3.1.1 Đánh giá hiệu hoạt động công ty qua tiêu ROA 3.1.2 Đánh giá hiệu hoạt động công ty qua tiêu ROE 4 3.2.1 Thống kê mô tả biến độc lập vả biển kiểm sốt 47 3.2 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CUA CAC NHAN TO QUAN TRI DEN HIEU QUA HOAT DONG CUA CAC CONG TY 47 ROA 3.2.2 Phân tích tác động nhân tố quản trị công ty đến tiêu 49 3.2.3 Phân tích tác động nhân tố quản trị công ty đến tiêu ROE, 60 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIÊN NGHỊ 70 4.1 MỘT SỐ KIÊN NGHỊ NHÂM NÂNG CAO HIỆU QUA HOAT BONG CUA CONG TY 70 4.1.1 Điều chỉnh hợp lý mức độ độc lập Hội đồng quản trị Ban giám đốc 70 4.1.2 Về tỷ lệ sở hữu vốn nhà quản lý công ty 4.1.3 Về kiêm nhiệm chủ tịch Hội đồng quản trị Giám đốc công ty, 4.1.4 Liên quan đến quy mô công ty 73 4.1.5 Liên quan đến số năm hoạt động công ty T4 4.1.6 Các kiến nghị khác liên quan đến quản trị công ty nhằm nâng cao hiệu hoạt động công ty T6 42 KẾT LUẬN 4.2.1, Kết đạt 4.2.2 Hạn chế luận văn PHU LUC 79 ° DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GAO ĐÈ TÀI LUAN VAN (BAN SAO) ° 79 81 DANH MUC CAC BANG BIEU Số hiệu bảng Tên bảng Trang Lị _ | V Khác biệt hoạt động công ty sản xuất và| công ty thương mại 2.1 [Bảng tơm tất cách lường biến mơ hình | _ 40 vị, | PHÊ hoạt động công ty sân xuất năm | „ 2017 thông qua chi tiêu ROA va ROE 3.2 _ | Thdng ké mo ta cde biến độc lập biển kiểm soát | 47 3.3 | Két qua hoi quy OLS mo hinh theo bign ROA 30 3.4.— TH số tương quan cặp biến độc lập sĩ Kiếm định tượng tự tương quan mơ hình 35 | no jig, 3.7 38 | Kết Kiếm định phương si khơng đồng 6] Mơ hình ROA [Kết phân tích biến tác động Kết hỗi quy OLS mơ hình theo biến ROE Sĩ 61 2g, | Kiếm đình tượng tự tương quan mô hhh| — „ theo ROE ¡g | KẾ kiếm định phương xã không đồng ở| Mơ hình ROE DANH MỤC CÁC BIEU ĐỎ Số hiệu biểu đồ 2-T.— ‡¡ _ $a ca 'Tên biểu đồ [Cơ cầu quản trị công ty công ty cô phân |ROA sửa côngty niêm yễthuộc Tinh wae sin xuất năm 2017 |ROE ca công ty niêm yếtthuộc nh vực sản xuất năm 20171 Trang 12 “ “ MO BAU Tính cấp thiết đề tài “Trong bối cảnh hội nhập sâu rộng nay, quản trị cơng ty đóng vai trị lớn phát triển cơng ty Đã có nhiều nghiên cứu giới cho thấy quản trị công ty tốt làm tăng hiệu hoạt động cơng ty, khiến cơng ty hoạt động có suất cao, rủi ro tài thắp ngược lại "Khung quản trị công ty Việt Nam dược đánh giá phù hợp với yêu cầu nguyên tắc quản trị phổ biến thừa nhận giới.Tuy nhiên, hoạt động quản trị công ty Việt Nam nhiều điểm hạn chế yếu kém” (Đồn Duy Khương, 2017) Đối với cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn, cơng ty có tiêu chuẩn quản trị cơng ty tốt giúp nhà đầu tư tin tưởng, tạo an tâm để nhà đầu tư sẵn sàng bỏ đồng vốn vào cơng ty Thị trường “chứng khốn Việt Nam kênh huy động vốn dài han cho đầu tư phát triển, phù hợp với mục tiêu xu phát triển đắt nước Mối quan tâm hàng đầu nhà đầu tư thị trường chứng khoán hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty niêm yết Vì thế, muốn thu hút nhà đầu tư, công ty phải nâng cao hiệu hoạt động Tại Việt Nam, với phát triển nhanh chóng số lượng công ty xuất công ty lớn, vấn đề quản trị công ty ngày thu hút quan tâm cộng đồng công ty nhà xây dựng sách, pháp luật công ty Tuy nÏ hoạt động quản trị công ty Việt Nam bộc lộ nhiều hạn chế yếu kém, khái niệm quản trị công ty cịn mẻ, nhiều lãnh đạo cơng ty cịn lẫn lộn quản trị cơng ty quản trị tác nghiệp (quản lý điều hành công ty sản xuất, marketing, nhân ), cơng ty cịn quản lý theo kiểu thuận tiện mà không theo nguyên tắc quản trị công ty tốt Với bắt cập hạn chế thực trạng quản trị công ty Việt Nam, luận văn nghiên cứu để trả lời câu hỏi liệu quản trị công ty tác động đến hiệu hoạt động công ty, đặc biệt công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việc tìm hiểu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh công ty niêm yết thị trường chứng khoán cần thiết nhằm giúp cho công ty nhận biết lợi mình, từ tiếp cận với nguồn vốn đầu tư để mở rộng phát triển, tạo công ăn việc làm cho người lao động, góp phần ồn xã hội Từ việc xác định nhân tố ảnh hưởng, luận văn đưa giải pháp nhằm cải thiện hoạt động quản trị công ty, nâng cao hiệu hoạt động công ty, thu hút nhà đầu tư, đặc biệt mà nhà đầu tư định kinh trọng số báo cáo hiệu hoạt động kinh doanh Xuất phát từ thực tiễn trên, tác giả chọn đẻ tài: “Nghiên cứu tác động nhân tố quản trị công ty đến hiệu hoạt động công ty thuộc lĩnh vực sản xuất niêm yết Sàn Chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu luận văn là: ~ Xác định hiệu hoạt động công ty thuộc lĩnh vực sản xuất niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam ~ Xác định phân tích nhân tổ thuộc quản trị công ty tác động đến hiệu hoạt động công ty thuộc lĩnh vực sản xuất niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam ~ Đề xuất giải pháp nhằm nâng cao chất lượng quản trị công ty Việt Nam, góp phần thúc đầy cơng ty nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh 79 hướng quản trị cơng ty, lợi ích cổ đơng lợi ích cơng cơng Các thơng, tin cần chuẩn bị, kiểm tốn cơng bố thống theo tiêu chuẩn kế toán, tài Các kiểm tốn hàng năm cần thực kiểm tốn độc lập, có đủ lực có chất lượng cao nhằm có đánh giá độc lập khách quan cho hội đồng quản trị cổ đông đảm bảo ring báo cáo tài inh thể dúng tỉnh hình tài hoạt động công ty mặt Để đảm bảo tính độc lập kiểm tốn viên, cần ln phiên sử dụng kiểm toán viên dịch vụ kiểm toán khác kỳ kiểm toán Việc định đơn vị kiểm tốn cần phải có thông qua đại hội đồng cổ đông, tránh để Ban giám đốc thực việc nhằm hạn chế trường hợp Ban giám đốc gây áp lực cho đơn vị kiểm tốn làm ảnh hưởng đến tính độc lập chất lượng kiểm toán Mặt khác, để tăng hiệu hoạt động cơng ty, cơng ty thực biện pháp như: Nâng cao hiệu maketing, nghiên cứu thị trường, quảng bá định vị thương hiệu nhằm mở rộng thị phẩn; Xây dựng hệ thống, phân phối chiến lược giá phù hợp; Phát triển nguồn nhân lực, nghiên cứu ứng dụng khoa học kỹ thuật nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm giảm giá thành sản xuất, Có kế hoạch kinh doanh sát hợp thị trường, trọng dụng đội ngũ lãnh dao, quan lý có lực 4.2 KẾT LUẬN 4.2.1 Kết đạt 'Ở Việt Nam nước ngồi có nhiều nghiên cứu vẻ tác động nhân tổ quản trị đến hiệu hoạt động cơng ty, nhiên, có nghiên cứu chun cơng ty sản xuất Vì vậy, luận văn trọng nghiên cứu tác động nhân tố quản trị công ty đến hiệu hoạt động công ty sản xuất năm 2017, đưa nhìn tổng quát 80 hiệu hoạt động công ty sản xuất năm 2017 thông qua hai tiêu thường dùng để đánh giá hiệu hoạt động công ty ROA ROE Từ đó, đưa cho người đọc nhìn tổng thể thơng qua thống kê mơ tả số ROA ROE công ty sản xuất năm 2017 Bên cạnh đó, quan trọng luận văn đặt vấn để đưa nhân tố quản trị tác động đến hiệu hoạt động công ty sản xuất năm 2017 quy mô hội đồng quản trị (SL), mức độ độc lập 'ban giám đốc hội đồng quản trị (D1), kiêm nhiệm ban giám đốc chủ tịch hội đồng quan tri (KN), tỷ lệ sở hữu vốn nhà quản lý (S//) quy mơ ban kiểm sốt (KS) biến kiểm sốt quy mơ cơng ty (QM) tả, luận văn cung tăm hoạt động công ty (HD) Thông qua thống kê mô nhìn tổng quát cho người đọc số biển này, nhận xét tổng quan, từ phát họa tranh chung nhân tổ quản trị công ty Việt Nam Kế đến, thơng qua mơ hình hồi quy với số ROA ROE, luận văn đưa kết luận tác động biến tiêu liên quan đến hiệu hoạt động cơng ty Từ rút kết luận mức độ độc lập ban giám đốc va hoi ding quan tri (DL), su kiêm nhiệm ban giám đốc chủ tịch hội đồng quản tri (KN), tỷ lệ sở hữu vốn nhà quản lý (S7) có tác động ngược chiều hiệu hoạt động công ty; mặt khác biến kiểm sốt quy mơ cơng ty (QM) số năm hoạt động cơng ty (HD) lại có tác động thuận chiều đến u hoạt động cơng ty Cuối cùng, dựa mơ hình kết phân tích, tham khảo tải liệu nghiên cứu trước, luận văn đưa kiến nghỉ, giải pháp liên quan đến nhân tổ quản trị công ty, giúp tăng hiệu hoạt động kinh doanh công ty 81 4.3.2 Hạn chế luận văn Do thời gian có hạn nên luận văn tránh khỏi hạn chế thiếu sót, lỗ hỗng nghiên cứu mà luận văn nghiên cứu để khắc phục phát triển hướng nghiên cứu: Quy mô mẫu luận văn không lớn, giới hạn 100 công ty, ngành sản xuất năm 2017 Việt Nam Nếu có thời gian, luận văn tăng cỡ mẫu mở rộng thêm năm để nghiên cứu có độ tin cao có tính so sánh Luận văn nghiên cứu, đánh giá tác động vài biến liên quan đến quản trị tác động đến hiệu hoạt động công ty Các nghiên cứu sau nghiên cứu thêm vài biển khác có liên quan trình độ, tỷ lệ giới tính thành viên hội đồng quản trị, mức độ sở hữu vốn thành phần nước cơng ty cơng ty hay khơng có tác động đến hiệu hoạt động Luận văn sử dụng hai tiêu ROA ROE để đánh giá hiệu hoạt động công ty, nghiên cứu sau dùng nhiều tiêu khác để đánh giá đa dạng hiệu hoạt động cơng ty Tobin’s Q, địn bẩy tài PHY LUC - Chạy mơ hình biển SL theo biến độc lập khác: Variable Coefficient Std, Error ` Prob, c DL HD KN KS QM SH 1625683 -0365964 -022377 0263803 0.114017 0220560 0005149 185615I 0758425 0.145115 0333524 0291780 0,075303 0013799 0875836 -0482531 -1542067 0,790957 0390762 2928961 0373111 0,3834 0/6306 0/1265 04310 0,6969 0/0043 07099 R-squared Adjusted R-squared S,E, of regression ‘Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.118941 0,062098 1210381 136,2470 -157,3588 2,092462 0,061403 Mean dependent var S.D,dependentvar Akaikeinfocrierion Schwarz criterion, Hannan-Quinn criter, Durbin-Watson stat “Thừa số tăng phương sai mơ hình này: VIF = = 1,1349