Báo Cáo Tiểu Luận Quan Hệ Kinh Tế Quốc Tế Đề tài THƯƠNG VỤ M&A THAIBEV THÂU TÓM SABECO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG VIỆN KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ -*** - BÁO CÁO CASE STUDY ĐỀ TÀI THƯƠNG VỤ M&A THAIBEV THÂU TÓM SABECO MỤC LỤC CASE STUDY: THƯƠNG VỤ M&A THAIBEV THÂU TÓM SABECO CÂU CHUYỆN: Thương vụ M&A ThaiBev thâu tóm Sabeco Ý NGHĨA CASE STUDY .7 CÂU HỎI THẢO LUẬN ĐỊNH HƯỚNG TRẢ LỜI TRẢ LỜI CÂU HỎI .9 Câu 1: Vì doanh nghiệp Thái Lan liên tục tiến hành M&A với doanh nghiệp Việt Nam? .9 1.1 Một số thương vụ M&A bật Việt Nam – Thái Lan 1.2 Các yếu tố thu hút doanh nghiệp Thái Lan mua lại doanh nghiệp Việt Nam .10 Câu 2: Động Thái Lan thâu tóm Sabeco gì? Mục đích Nhà nước tiến hành thối vốn Sabeco gì? 11 2.1 Tại ThaiBev thâu tóm Sabeco? .11 2.2 Mục đích thối vốn Nhà nước Sabeco? 13 Câu 3: ThaiBev thâu tóm Sabeco nào? 14 3.1 Cấu trúc giao dịch mà ThaiBev gián tiếp nắm giữ Sabeco .15 3.2 Tại ThaiBev phải thông qua công ty thành lập Việt Nam để gián tiếp sở hữu Sabeco? Với việc sở hữu gián tiếp trên, rủi ro xuất giải pháp rủi ro nào? 15 3.3 ThaiBev làm để có đủ vốn cho thương vụ có giá trị cao lịch sử thị trường bia Châu Á? .17 3.4 Sabeco đáng giá bao nhiêu? (định giá Sabeco) 17 Câu 4: Tác động thương vụ đến thương vụ M&A khác Việt Nam? Bài học cho Việt Nam thực M&A? 21 4.1 Tác động thương vụ M&A ThaiBev Sabeco đến thương vụ M&A khác Việt Nam 21 4.2 Bài học cho Việt Nam thực thương vụ M&A? 21 Câu 5: Xu hướng M&A Việt Nam thời gian tới? .23 5.1 Tình hình M&A Việt Nam thời gian gần 23 5.2 Kỳ vọng M&A Việt Nam tương lai 24 5.3 Yếu tố thuận lợi thúc đẩy M&A .24 5.4 Thách thức hoạt động M&A 25 TÀI LIỆU THAM KHẢO 26 CASE STUDY: THƯƠNG VỤ M&A THAIBEV THÂU TÓM SABECO CÂU CHUYỆN: Thương vụ M&A ThaiBev thâu tóm Sabeco Theo báo cáo Dealgonic, doanh nghiệp Thái Lan dẫn đầu số thương vụ M&A khu vực, Việt Nam lựa chọn hàng đầu cho thương vụ thâu tóm doanh nghiệp Theo đó, thu hút đầu tư Thái Lan Việt Nam tăng lên kể từ năm 2010 với tốc độ tăng trưởng nhanh thị trường nội địa rộng lớn Tính đến hết năm 2021, với tổng vốn đăng ký 13 tỷ USD, Thái Lan đứng thứ 8/140 quốc gia vùng lãnh thổ có dự án đầu tư vào Việt Nam Trong khu vực ASEAN, đầu tư Thái Lan vào Việt Nam đứng sau Singapore Để lại dấu ấn vào cuối năm 2017, Tập đoàn ThaiBev Thái Lan chi tới gần 110.000 tỷ đồng (gần tỷ USD) để sở hữu 53,59% vốn điều lệ Sabeco Con số tương đương mức định giá Sabeco 205.000 tỷ đồng Đây xem thương vụ M&A có giá trị lớn Việt Nam tính đến thời điểm mà thương vụ M&A lớn từ trước đến ngành bia châu Á Thành lập Vietnam Beverage Vietnam Beverage thành lập tháng 10/2017, có vốn điều lệ gần 682 tỷ đồng, hoạt động lĩnh vực tư vấn quản lý, lập trình máy tính, tư vấn máy tính quản trị hệ thống máy vi tính Cơng ty nắm giữ gián tiếp 49% BeerCo Ltd, công ty bia ThaiBev sở hữu 100% có trụ sở HongKong Ngày 18/12, Cơng ty TNHH Vietnam mua thành công 343,642 triệu cổ phiếu SAB Sabeco (tương ứng 53,59% vốn) với mức giá 320.000 đồng/cổ phiếu, với mức giá khởi điểm từ cổ đông nhà nước Vietnam Beverage thành lập để đóng vai trị cơng ty nội địa trung gian giúp Thai Beverage (ThaiBev) thương vụ thâu tóm Sabeco ThaiBev vay nợ để mua Sabeco Với lịch sử 140 năm thương hiệu có tiếng Saigon Beer 333 Beer, Sabeco thời điểm M&A nắm giữ 41% thị phần ngành bia Việt Nam Không hãng bia hàng đầu Việt Nam, Sabeco đánh giá thương hiệu bia thuộc top đầu Asean Tuy nhiên, sau thương vụ thoái vốn nhà nước với mức giá cổ phần cao chưa có, người Thái thức bước chân vào Sabeco Như vậy, thông qua công ty Vietnam Beverage, ThaiBev thâu tóm Sabeco với giá trị lên đến 4,8 tỷ USD Đây coi thương vụ M&A kỷ lục thực 10 năm qua, chí cịn lớn từ trước đến ngành bia châu Á đứng thương vụ tỷ USD hồi Heineken thâu tóm ABP - cơng ty sở hữu nhãn bia Tiger vào năm 2012 Ngoài ra, thương vụ chiếm gần 50% tổng giá trị M&A năm 2017 86,2% tổng giá trị tất thương vụ M&A Việt Nam năm 2016 Nhưng điều đáng ý khoản tiền mua lại tiền vốn tự có, mà tài trợ từ ngân hàng Thái Lan Singapore với thời hạn năm Báo cáo cổ phiếu ThaiBev ghi nhận khoản vay 100 tỷ baht 1,95 tỷ USD Tổng giá trị khoản vay ước tính gần tỷ USD Tầm nhìn ThaiBev Doanh nghiệp cho rằng, Sabeco doanh nghiệp sản xuất bia lâu đời với 140 năm kinh nghiệm, sở hữu thương hiệu bia tiếng Việt Nam bia Sài Gịn bia 333 Ngồi ra, Sabeco chiếm thị phần lớn thị trường bia Việt công ty bia đầu ngành ASEAN ThaiBev đánh giá Việt nam thị trường tiềm cho ngành bia, lớn thứ ba ASEAN xếp sau Trung Quốc Nhật Bản Vì thế, vụ thâu tóm giúp Tập đồn đa dạng hóa thị trường mặt địa lý; giúp hãng mở rộng khu vực có mạng lưới phân phối lớn Việt Nam Bên cạnh đó, thương vụ thâu tóm phù hợp với tầm nhìn đến năm 2020 công ty Khoản đầu tư vào Sabeco phù hợp với lĩnh vực kinh doanh tập đoàn sản xuất phân phối đồ uống có cồn Theo chuyên gia chứng khoán, thương vụ mua cổ phần Sabeco có đắt giá thị trường với mục đích mở rộng thị trường có mạng lưới phân phối lớn mức giá xem hợp lý Ý NGHĨA CASE STUDY - Phân tích thương vụ M&A ThaiBev mua lại Sabeco góc độ cấu trúc pháp lý, cấu trúc vốn, định giá chiến lược phát triển sau M&A - Từ trường hợp Sabeco, đề xuất học để doanh nghiệp Việt Nam thực M&A hiệu - Thương hiệu Việt hậu M&A: Độc hành khó “biển lớn”, đồng hành mà bán phần lớn cổ phần chẳng cịn để mang “biển lớn” Bánh kẹo Kinh Đô dẫn đầu thị trường Việt Nam, Phở 24 phở thương hiệu số Việt Nam, Nguyễn Kim nhà bán lẻ điện máy chiếm thị phần số Việt Nam… Những “số 1” lọt vào tay nước ngoài, người Việt Nam đứt thứ: Thương hiệu “số 1” tham vọng “số 1” Tuy nhiên, trường hợp Sabeco, thương hiệu Sabeco sau M&A ngày phát triển, Sabeco xuất áo đấu Leicester City, vào ngày đó, ơng chủ người Thái thay đổi kế sách? - Các đại gia Thái thâu tóm những thương hiệu mang tầm cỡ quốc gia, chiếm lĩnh thị trường bán lẻ Việt Nam, nắm chợ lẫn mặt hàng mạnh Do đó, Nhà nước cần rà soát lại lỗ hổng pháp lý vấn đề nhà đầu tư nước mượn danh thành lập doanh nghiệp nước để đầu tư, mua thương hiệu tầm cỡ quốc gia, chiếm lĩnh thị trường Việt Nam CÂU HỎI THẢO LUẬN Vì doanh nghiệp Thái Lan liên tục tiến hành M&A với doanh nghiệp Việt Nam? Động Thái Lan thâu tóm Sabeco gì? Mục đích Nhà nước tiến hành thối vốn Sabeco gì? ThaiBev thâu tóm Sabeco nào? Tác động thương vụ đến thương vụ M&A khác Việt Nam? Bài học cho Việt Nam thực M&A? Xu hướng M&A Việt Nam thời gian tới? ĐỊNH HƯỚNG TRẢ LỜI Câu 1: - Các thương vụ M&A bật Việt Nam - Thái Lan? - Các yếu tố thu hút doanh nghiệp Thái mua lại doanh nghiệp Việt Nam? - Người Thái chi phối lĩnh vực Việt Nam? Nguy hay hội? Câu 2: - Động ThaiBev thâu tóm Sabeco? - Mục đích Bộ Cơng thương bán cổ phần Sabeco? Câu 3: - Tại ThaiBev phải thông qua công ty thành lập Việt Nam để gián tiếp sở hữu Sabeco? Với việc sở hữu gián tiếp trên, rủi ro xuất giải pháp rủi ro nào? - ThaiBev làm để có đủ vốn cho thương vụ có giá trị cao lịch sử thị trường bia Châu Á? - Sabeco đáng giá bao nhiêu? (định giá Sabeco) Câu 4: - Lập kế hoạch chuẩn bị kỹ lưỡng trước thương vụ M&A - Niêm yết sàn chứng khốn - Phải tiến hành chào bán cơng khai, minh bạch, chống lợi ích nhóm - Việc định giá tìm người mua cần phải thực đồng thời khéo léo - Có kế hoạch sử dụng số tiền thu từ thoái vốn cách hợp lý Câu 5: - Trong thị trường có xu hướng giảm hoạt động nhà đầu tư nước ngồi doanh nghiệp nước lại có xu hướng "lên ngôi" tỷ trọng giá trị thương vụ doanh nghiệp Việt Nam bên mua, tăng mạnh - Về thị trường M&A năm 2022, giới chuyên gia kỳ vọng có "bùng nổ" trở lại thị trường bị "nén" đại dịch TRẢ LỜI CÂU HỎI Câu 1: Vì doanh nghiệp Thái Lan liên tục tiến hành M&A với doanh nghiệp Việt Nam? Trong thời gian qua, bối cảnh khu vực Đông Nam Á bước trở thành khối thương mại tự do, Thái Lan trở thành quốc gia có hoạt động M&A sơi động nhất, đặc biệt Việt Nam lựa chọn hàng đầu Thái Lan cho thương vụ thâu tóm doanh nghiệp Theo báo cáo Delgonic, thu hút đầu tư Thái Lan Việt Nam tăng lên kể từ năm 2010 với tốc độ tăng trưởng nhanh thị trường nội địa rộng lớn Thái Lan để lại dấu ấn rõ rệt thị trường Việt qua sáp nhập doanh nghiệp nội địa đầu ngành: từ F&B, bán lẻ, lượng, đến đóng gói bao bì 1.1 Một số thương vụ M&A bật Việt Nam – Thái Lan Trong thị trường bán lẻ, năm 2015, Central Group mua lại 49% cổ phần chuỗi siêu thị điện máy Nguyễn Kim thông qua công ty Power Buy Tỷ lệ sở hữu cơng ty tập đồn đến năm 2022 100% Không dừng lại đó, năm 2016, Central Group thành cơng thâu tóm Big C Việt Nam từ Tập đoàn Casino (Pháp) thương vụ trị giá tỷ USD năm sau tay tỷ phú Thái, thương hiệu Big C thức bị “xóa sổ” Việt Nam vào 2020, tái định vị thương hiệu thành Đại Siêu thị GO! Trong lĩnh vực công nghiệp, chế biến, chế tạo, gã khổng lồ Thái Lan SCG Group đến sở hữu 20 công ty Việt Nam Riêng