MỤC LỤC Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV Mai Huy Phương MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 PHẦN A LÝ THUYẾT 3 CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 3 I/ NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHỨNG KHOÁN 3 1[.]
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU PHẦN A: LÝ THUYẾT CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I/ NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHỨNG KHOÁN .3 Khái niệm Đặc điểm chứng khoán 3 Phân loại chứng khoán II/ TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm thị trường chứng khoán .3 Vai trị thị trường chứng khốn phát triển kinh tế Phân loại thị trường chứng khoán Các chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán .8 CHƯƠNG II: NHỮNG LÝ THUYẾT PHỤ TRỢ CHO QUÁ TRÌNH DỰ BÁO GIÁ CỔ PHIẾU 10 I/ QUÁ TRÌNH GIÁ CỔ PHIẾU VÀ ĐẶC ĐIỂM 10 1.Giá thị trường giá hợp lý cổ phiếu 10 Quá trình giá cổ phiếu .10 Quỹ đạo giá cổ phiếu 11 II CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU 12 III.CHUỖI THỜI GIAN .13 Chuỗi thời gian 13 Thành phần chuỗi thời gian 14 Chuỗi thời gian dừng không dừng 14 Kiểm định tính dừng chuỗi thời gian 15 CHƯƠNG III: MỘT SỐ PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO GIÁ CỔ PHIẾU TRONG NGẮN HẠN 17 Lớp: Tốn Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương I/ MƠ HÌNH CÂY NHỊ PHÂN 17 Giả thiết mơ hình .17 Các lớp mơ hình nhị phân 17 Ước lượng tham số mô hình 19 II MƠ HÌNH PHỤC HỒI TRUNG BÌNH 20 Mơ hình 20 Kiểm định ước lượng tham số mơ hình phục hồi trung bình 21 III Mơ hình ARIMA 22 Quá trình tự hồi quy (AR – Autoregressive Process) .22 Quá trình trung bình trượt (MA – Moving Average) 22 Quá trình trung bình trượt tự hồi quy ARMA .22 Quá trình trung bình trượt, đồng liên kết, tự hồi quy ARIMA 23 Phương pháp Box - Jenkins 23 5.1 Định dạng .24 5.2 Ước lượng mơ hình 25 5.3 Kiểm định tính thích hợp mơ hình 25 5.4 Dự báo 26 IV MƠ HÌNH ARCH/GARCH 26 1.Mơ hình ARCH 26 Mơ hình GARCH 27 Quy trình ước lượng dự báo 33 V DỰ BÁO GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG PHẦM MỀM METASTOCK 33 Lý thuyết Dow .33 Lý thuyết sóng ELLIOT VÀ dãy FIBONACCI 35 2.1 Dãy FIBONACCI 35 2.2 Lý thuyết sóng ELLIOT 36 Lớp: Tốn Tài Chính K48 Khoa: Toán Kinh Tế Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương Một số khái niệm cơng cụ sử dụng q trình phân tích kỹ thuật .39 3.1 Các loại biểu đồ giá thường dùng PTKT 39 3.2 Đường xu kênh xu 42 3.3 Mức hỗ trợ mức kháng cự 43 3.4 Phân loại nhóm báo kỹ thuật .44 3.5 Giới thiệu số báo kỹ thuật thường dùng 45 3.5.1 Đường trung bình – Moving Average(MA) 45 3.5.2 Dải Bollinger Bands 46 3.5.3 Chỉ báo Relative Strengh Index (RSI) .47 3.5.4 Chỉ báo MACD .48 3.5.5 Chỉ báo Money Flow Index(MFI) 49 3.5.6 Chỉ báo Stochastic Oscillator 49 3.5.7 Chỉ báo Parabolic SAR 50 3.5.8 Chỉ báo Fibonacci 52 PHẦN B: SỬ DỤNG CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐÃ NÊU ĐỂ DỰ BÁO GIÁ CỔ PHIẾU SAM 54 I DỰ BÁO VỚI MƠ HÌNH CÂY NHỊ PHÂN 54 II DỰ BÁO VỚI MƠ HÌNH PHỤC HỒI TRUNG BÌNH 58 Kiểm định mơ hình 58 Ước lượng tham số mơ hình 58 III DỰ BÁO VỚI MƠ HÌNH ARIMA 60 IV DỰ BÁO BẰNG MƠ HÌNH GARCH 66 V SỬ DỤNG PHẦM MỀM METASTOCK ĐỂ DỰ BÁO 71 Nhận xét chung: .79 PHỤ LỤC .82 TÀI LIỆU THAM KHẢO 92 Lớp: Toán Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế Chun đề thực tập tốt nghiệp Lớp: Tốn Tài Chính K48 - SV: Mai Huy Phương Khoa: Toán Kinh Tế Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ Hình1 : Động thái giá mơ hình giai đoạn 18 Hình 2: Động thái giá mơ hình hai giai đoạn 18 Hình 3: Hình ảnh minh họa sóng Elliot .36 Hình 4: Một dãy sóng 5-3 điển hình 37 Hình 5: Biểu đồ dạng đường – Line Chart 40 Hình 6: Biểu đồ dạng then chắn – BarChart .41 Hình 7: Biểu đồ dạng nến – Candlestick Chart 41 Hình 8: Kênh xu tăng giá 43 Hình 9: Mức kháng cự mức hỗ trợ .44 Hình 10: Hình biểu diễn báo Parabolic SAR .51 Hình 11: Hình biễu diễn Fibonacci Retracements .53 Hình 12: Đồ thị chuỗi giá SAM từ ngày 5/5/2008 đến 4/11/2009 .60 Hình 13 : Đồ thị chuỗi sai phân bậc SAM 61 Hình 14 : Lược đồ tương quan chuỗi d_sam .62 Hình 15: Lược đồ tương quan chuỗi ls_sam(5/5/2008 – 4/11/2009) .67 Hình 16: Lược đồ tương quan chuỗi phần dư bình phương et2 67 Hình 17: Chuỗi giá khối lượng giao dịch CP SAM (29/9/2008 đến 4/11/2009) 72 Hình 18: Các báo kĩ thuật cho cổ phiếu SAM : .73 Hình 19: Đường xu vẽ cho giá CP SAM .74 Hình 20: Đồ thị giao cắt đường %K %D 76 Hình 21: Dự báo với Fibonacci Retracements 77 Hình 22: Kết dự báo giá CP SAM Fibonacci Retracements 78 Bảng 1: Kết thống kê tỷ lệ phiên tăng/giảm CP SAM 55 Bảng : Kết dự báo giá CP SAM mơ hình (TH1) 55 Bảng 3: Kết dự báo giá CP SAM mơ hình (TH2) 57 Lớp: Tốn Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương Bảng 4: Thống kê DF cho chuỗi ln_sam 58 Bảng : Kết ước lượng mơ hình phục hồi trung bình 59 Bảng 6: Thống kê DF cho chuỗi giá SAM (từ ngày 5/5/2008 đến 4/11/2009) .61 Bảng 7: Kiểm định chuỗi dừng cho chuỗi sai phân bậc SAM .62 Bảng : Kết ước lượng mơ hình ARMA(1,0) cho chuỗi d_sam 63 Bảng 9: Kết ước lượng mô hình ARMA(4,0) cho chuỗi d_sam 63 Bảng 10: Kiểm định tính dừng phần dư et 64 Bảng 11: Kết dự báo giá CP SAM theo mơ hình ARIMA 65 Bảng 12: Thống kê DF cho chuỗi ls_sam (5/5/2008 – 4/11/2009) 66 Bảng 13: Kết ước lượng mơ hình GARCH(2,2) cho chuỗi ls_sam 68 Bảng 14: Kết ước lượng mơ hình GARCH(1,1) cho chuỗi ls_sam 69 Bảng 15: Kết dự báo phương sai theo phương pháp động từ ngày 5/11/2009 đến ngày 11/11/2009 70 Bảng 16: Kết dự báo giá CP SAM theo mơ hình GARCH(1,1) 71 Lớp: Tốn Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế Chun đề thực tập tốt nghiệp - SV: Mai Huy Phương LỜI MỞ ĐẦU Hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam tính bước sang năm thứ mười Trải qua bước thăng trầm phức tạp thị trường nổi, hấp dẫn nhà đầu tư ngồi nước Trong lĩnh vực chứng khốn, điều quan tâm hàng đầu nhà đầu tư là: liệu phiên giao dịch xu hướng giá chứng khoán nào? Giá chứng khốn cơng ty tăng? Cơng ty giảm? Và mức tăng, giảm bao nhiêu? Điều quan trọng cho việc đưa định đầu tư tương lai, đặc biệt ngắn hạn Tuy nhiên, diễn biến động thái giá chứng khốn cơng ty phức tạp thân cịn chịu tác động nhiều nhân tố ngẫu nhiên ví dụ như: thơng tin nội công ty hay thông tin hoạt động kinh tế vĩ mô giới, khu vực nước… thông tin nhiều làm ảnh hưởng đến giá chứng khốn Từ thực tế vậy, địi hỏi phải có nghiên cứu chuyên sâu, với việc thử nghiệm cơng cụ tính tốn tài đủ mạnh kết hợp với hỗ trợ phầm mềm phân tích chuyên nghiệp hi vọng giúp ta dự báo xác xu hướng mức giá chứng khoán ngắn hạn Xuất phát từ suy nghĩ ý tưởng trên, với lượng kiến thức tích lũy suốt năm học vừa qua, em định chọn đề tài “Một số phương pháp dự báo giá cổ phiếu ngắn hạn” để làm chuyên đề thực tập tốt nghiệp Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo viết bao gồm phần sau: PHẦN A – LÝ THUYẾT Chương I: Tổng quan chứng khoán thị trường chứng khoán Lớp: Toán Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế Chun đề thực tập tốt nghiệp - SV: Mai Huy Phương Ở chương cho ta hiểu biết chứng khoán thị trường chứng khoán Chương II: Những lý thuyết phụ trợ cho trình dự báo giá cổ phiếu Trong chương trang bị cho ta lý thuyết tảng phân tích chuỗi giá cổ phiếu ví dụ như: khái niệm chuỗi thời gian, tính ngẫu nhiên, tính dừng, cách kiểm định tính dừng hay đặc điểm quỹ đạo chuỗi giá… Chương III: Một số mô hình dự báo giá cổ phiếu ngắn hạn Đây chương trọng tâm chuyên đề, giới thiệu mơ hình phần mềm dùng để dự báo giá cổ phiếu (bao gồm lý thuyết, cách ước lượng ý nghĩa) PHẦN B: THỰC HÀNH Tiến hành thực dự báo giá cổ phiếu SAM tất cách giới thiệu chương III Ở cách có quy trình làm, phân tích nhận xét rút Cuối cùng, xin chân thành cám ơn giúp đõ tồn thể Q Cơng ty CP CK Đơng Nam Á, Ban Giám Đốc, toàn thể anh chị phòng Kinh Doanh Đầu tư tạo điều kiện giúp đỡ nhiều suốt q trình thực tập cơng ty Đặc biệt hơn, xin gửi lời cám ơn chân thành đến Thầy giáo TS.Trần Trọng Nguyên - người tận tình bảo, hướng dẫn giúp tơi hồn thành chuyên đề thực tập tốt nghiệp Từ đáy lòng, xin cám ơn tất thầy giáo Khoa Tốn Kinh Tế, Trường ĐH Kinh tế quốc dân dạy dỗ giúp trau dồi kiến thức năm học vừa qua Lớp: Tốn Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế Chun đề thực tập tốt nghiệp - SV: Mai Huy Phương PHẦN A: LÝ THUYẾT CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I/ NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHỨNG KHOÁN Khái niệm Theo Điều 6, Luật Chứng khoán 2006: Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm loại sau đây: Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khoán Đặc điểm chứng khoán Tất loại chứng khoán bao gồm đặc điểm chung sau: Tính khoản: khả chuyển đổi nhanh sang tiền mặt Tính rủi ro: sai biệt thu nhập thực tế mức sinh lợi kỳ vọng +) Rủi ro hệ thống: rủi ro thị trường như: lạm phát, lãi suất, tỷ giá… +) Rủi ro phi hệ thống: rủi ro thân doanh nghiệp Tính sinh lợi: cổ tức lãi vốn Phân loại chứng khoán Chứng khoán bao gồm: Cổ phiếu Trái phiếu Chứng quỹ đầu tư Chứng khoán phái sinh II/ TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm thị trường chứng khốn Để thực q trình sản xuất, cần phải có yếu tố: lao động, Lớp: Tốn Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế Chun đề thực tập tốt nghiệp - SV: Mai Huy Phương vốn, đất đai, khoa học kỹ thuật Trong vốn ngày đóng vai trị quan trọng, để có lượng vốn lớn khơng cá nhân đảm nhiệm Trong người có hội đầu tư sinh lãi thiếu vốn cịn người có vốn lại có hội đầu tư Thực tế địi hỏi cần phải có tổ chức trung gian nối liền người thừa vốn người thiếu vốn Hệ thống ngân hàng đời đáp ứng phần yêu cầu Tuy nhiên, để thu hút nguồn tiền nhàn rỗi xã hội biến trở thành nguồn vốn kinh doanh, để đầu tư vào q sản xuất thị trường chứng khốn đời Thị trường chứng khốn nơi giao dịch loại chứng khốn theo mục đích khác chủ thể tham gia vào thị trường chứng khốn Vai trị thị trường chứng khốn phát triển kinh tế Thực tế từ phát triển kinh tế quốc gia giới cho thấy vai trò quan trọng thị trường chứng khoán việc phát triển kinh tế Thứ nhất, thị trường chứng khoán với việc tạo cơng cụ có tính khoản cao, tích tụ, tập trung phân phối vốn, chuyển thời hạn vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế Yếu tố thông tin yếu tố cạnh tranh thị trường đảm bảo cho việc phân phối vốn cách hiệu Trên thị trường chứng khốn, tất thơng tin cập nhật chuyển t¶i tới tất nhà đầu tư để họ phân tích định giá cho chứng khoán Thị trường chứng khoán tạo cạnh tranh có hiệu thị trường tài Việc huy động vốn thị trường chứng khốn làm tăng vốn tự có cơng ty giúp họ tránh khoản vay có chi phí cao kiểm sốt chặt chẽ ngân hàng thương mại Thị trường chứng khoán làm tăng tính cạnh tranh cơng ty niêm yết Sự tồn thị trường chứng khoán kênh để thu hút nguồn vốn đầu tư Lớp: Tốn Tài Chính K48 Khoa: Tốn Kinh Tế