chính phủ can thiệp tỷ giá và lựa chọn chế độ tỷ giá

LOGO LOGO www.trungtamtinhoc.edu.vn CHÍNH PHỦ CAN THIỆP TỶ GIÁ VÀ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ www.trungtamtinhoc.edu.vn 1. Can thiệp tỷ giá của chính phủ 3.Phụ lục +Can thiệp chính sách của chính phủ +Can thiệp bằng công cụ tỷ giá +Thuật ngữ quan trọng + Bài mở rộng: Bài viết của chuyên gia kinh tế Huỳnh Thế Du, giảng viên Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Việt Nam Thị trường tiền tệ và bộ 3 bất khả thi +đặc trưng các loại chế độ tỷ giá +Căn cứ lựa chọn chế độ tỷ giá 2. Chế độ tỷ giá NỘI DUNG www.trungtamtinhoc.edu.vn 1. CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ *Can thiệp chính sách của chính phủ *Can thiệp bằng công cụ tỷ www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ * Khái niệm: Chính sách tỷ giá là những hoạt động của chính phủ ( mà đại diện thường là ngân hàng trung ương) thông qua một chế độ tỷ giá nhất định ( hay cơ chế điều hành tỷ giá) và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm duy trì một mức tỷ giá cố định hay tác động để tỷ giá biến động đến một mức cần thiết phù hợp với chính sách kinh tế quốc gia www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ *Mục tiêu Ổn định giá cả + Phá giá nội tệ => giá hàng hóa nhập khẩu bằng nội tệ tăng => giá mặt bằng chung nền kinh tế tăng => lạm phát tăng ( tỷ giá tăng) + Nâng giá nội tệ =>giá hàng hóa nhập khẩu bằng nội tệ giảm => lạm phát giảm ( tỷ giá giảm) => chính sách tỷ giá có thể sử dụng như một công cụ hữu hiệu nhằm đạt được mục tiêu ổn định giá cả Muốn duy trì giá cả ổn định, NHTW phải sử dụng chính sách tỷ giá ổn định và cân bằng www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và công ăn việc làm đầy đủ • Các yếu tố khác không đổi khi chính phủ phá giá nội tệ: Kích thích tăng xuất khẩu hạn chế nhập khẩu => trực tiếp làm tăng thu nhập quốc dân và tăng công ăn việc làm Làm cho những ngành sản xuất không sử dụng đầu vào là hàng nhập khẩu sẽ tăng được lợi thế cạnh tranh về giá so với hàng nhập khẩu => mở rộng sản xuất, tăng thu nhập, tạo thêm công ăn việc làm mới • Điều kiện: + Có sẵn các điều kiện như năng lực sản xuất : năng lực sản xuất, thị trường cho hàng hóa xuất khẩu + Chính sách thắt chặt tiền tệ và một quỹ dự trữ ngoại tệ đủ mạnh • Các yếu tố không đổi khi chính phủ nâng giá nôi tệ: + Làm giảm tăng trưởng kinh tế + Gia tăng thất nghiệp www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ • Cân bằng cán cân vãng lai • Chính sách tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân vãng lai + Chính sách tỷ giá định thấp giá nội tệ => thúc đẩy xuất khẩu hạn chế nhập khẩu => cải thiện tình trạng cán cân vãng lai từ trạng thái thâm hụt sang trạng thái cân bằng hay thặng dư + Chính sách định giá cao giá nội tệ => kìm hãm xuất khẩu kích thích nhập khẩu => điều chỉnh cán cân vãng lai từ trạng thái thặng dư về trạng thái cân bằng hay thâm hụt + Với chính sách tỷ giá cân bằng sẽ có tác dụng làm cân bằng xuất khẩu nhập khẩu giúp cán cân vãng lai tự động cân bằng www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ • Tỷ giá là một biến số kinh tế ảnh hưởng hầu hết đến hoạt động của nền kinh tế nhưng hiệu quả ảnh hưởng của tỷ giá lên các hoạt động khác nhau là rất khác nhau: Hiệu quả tác động của tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu là rõ ràng nhanh chóng => điều chỉnh tỷ giá là công cụ hữu hiệu để điều chỉnh hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ của mình • Khái niệm chính sách tỷ giá theo nghĩa hẹp Chính sách tỷ giá là những hoạt động của chính phủ thông qua cơ chế điều hành tỷ giá và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm đạt được một một mức tỷ giá nhất định, để tỷ giá tác động tích cực đến hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa dịch vụ của quốc gia www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ *Hành vi can thiệp theo mục tiêu chính sách kinh tế của chính phủ thông qua điều chỉnh tỷ giá *Mục tiêu  Duy trì môi trường kinh tế ổn định  Cân bằng đối ngoại  Chủ động định hướng chiến lược www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ *Định hướng can thiệp tỷ giá  Nâng giá nội tệ • Nâng cao sức mua đồng nội tệ (hạ thấp tỷ giá hối đoái) • Mục tiêu: Ổn định tỷ giá hối đoái • Chỉ xảy ra khi nước nâng giá chịu sức ép lớn từ nước bạn hàng do nước này chịu thâm hụt lớn về mậu dịch trong quan hệ thương mại với nước nâng giá nội tệ  Phá giá nội tệ • Đánh sụt sức mua của đồng tiền nước mình xuống so với ngoại tệ (nâng cao tỷ giá hối đoái) • Mục tiêu: bình ổn tỷ giá (tăng cung ngoại hối, giảm cầu ngoại hối) • Khuyến khích xuất khẩu hàng hóa, hạn chế nhập khẩu  Quốc tế hóa nội tệ • Đưa đồng nội tệ thành đồng tiền giao dịch tự do • Có thể dễ mất kiểm soát đối với giá trị đồng tiền và dòng chảy vốn [...]... loại chế độ tỷ giá *Căn cứ lựa chọn chế độ tỷ giá www.trungtamtinhoc.edu.vn ĐẶC TRƯNG CÁC LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ Chế độ tỷ giá * •Tập hợp quy tắc và thể chế của chính quốc gia đó nhằm xác định tỷ giá giữa đồng nội tệ và ngoại tệ Cụ thể hơn là xác định rõ bởi bàn tay vô hình của chính phủ Mức độ kiểm soát tỷ giá Chế độ tỷ giá thả nổi Chế độ cố định tỷ giá hoặc có điều kiện Định hướng can thiệp tỷ giá •Chống-... •Công cụ phục vụ mục tiêu chính sách kinh tế www.trungtamtinhoc.edu.vn ĐẶC TRƯNG CÁC LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ *PHÂN LOẠI TỶ GIÁ • Chế độ tỷ giá thả nổi • Chế độ tỷ giá trung gian • Chế độ tỷ giá cố định cứng www.trungtamtinhoc.edu.vn ĐẶC TRƯNG CÁC LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ *Chế độ Tỷ giá thả nổi tự do Tỷ giá do thị trường quyết định, mọi can thiệp trên thị trường nhằm ngăn chặn ngừa đột biến tỷ giá •Ưu điểm + Khử các... hối và hoạt động trên thị trường mở o Không thay đổi trong mức cung tiền tệ www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ *Can thiệp tỷ giá gián tiếp • Can thiệp gián tiếp thông qua các chính sách của chính phủ  NHTW có thể can thiệp trực tiếp đến giá trị của một đồng nội tệ một cách gián tiếp bằng cách tác động đến các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái  Bằng công vụ lãi suất, chính phủ. .. lớn www.trungtamtinhoc.edu.vn ĐẶC TRƯNG CÁC LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ *Chế độ tỷ giá cố định Chế độ tỷ giá cố định cứng • Chính phủ ấn định hoặc cam kết đảm bảo một tỷ giá không đổi giữa đồng nội tệ và ngoại tệ • Ưu điểm + Hạn chế lạm phát tạo tâm lí an toàn và tin tưởng + Chính phủ dễ đạt được những mục tiêu liên quan + Chính phủ không phải chịu nhiều rủi ro tỷ giá • Nhược điểm + Mất cân đối cung cầu + Khả... lòng các nhà đầu tư vào chứng khoán trong nước và tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ www.trungtamtinhoc.edu.vn CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ • Can thiệp gián tiếp thông qua các hàng rào của chính phủ  Chính phủ có thể tác động gián tiếp đến tỷ giá hối đoái bằng cách áp đặt các hàng rào đối với tài chính và mậu dịch quốc tế  Tăng thuế nhập khẩu nhằm làm giảm hoạt động nhập khẩu, và nhu cầu đồng ngoại... dây tỷ giá dễ điều chỉnh hơn chế độ tỷ giá cố định cứng + Có thể duy trì lãi suất thấp và giảm lạm phát • Nhược điểm + Phải dữ trữ nhiều ngoại tệ quốc tế + Biên độ dao động hẹp => dễ bị tấn công tiền tệ 3 CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ 1) Ổn định tỷ giá – giá trị của đồng tiền nên cố định với các đồng tiền khác nhằm tạo thuận lợi cho các giao dịch thương mại và tài chính quốc tế (2) Hội nhập tài chính. . .CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ *Can thiệp tỷ giá trực tiếp • Chính phủ dùng nội tệ để mua hoặc bán đồng ngoại tệ nhằm gây áp lực làm ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái • Hình thức:  Can thiệp không vô hiệu hóa o Can thiệp vào thị trường ngoại hối mà không điều chỉnh sự thay đổi trong mức cung tiền tệ o Làm tăng lượng cung tiền trong nền kinh tế và tăng lạm phát  Can thiệp vô hiệu hóa... tế •Nhược điểm + Biến động tỷ giá thay đổi liên tục và khó lường trước được + Dễ lạm phát www.trungtamtinhoc.edu.vn ĐẶC TRƯNG CÁC LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ *Chế độ Tỷ giá trung gian Chính phủ can thiệp trực tiếp hoặc gián tiếp nhằm đạt được mục tiêu kinh tế ngắn hay dài hạn •Ưu điểm + Dễ điều chỉnh cho phù hợp với từng thời kỳ + Khử phần nào tác hại của cú sốc kinh tế •Nhược điểm + Cơ chế thường thiếu minh... CAN THIỆP BẰNG CÔNG CỤ TỶ GIÁ *Nghiệp vụ thị trường mở • Khi tỷ giá cao, NHTW thông qua hệ thống ngân hàng thương mại sẽ tung ngoại tệ dự trữ ra bán trực tiếp trên thị trường tạo tăng cung giả tạo về ngoại hối Tỷ giá hối đoái có xu hướng ổn định trở lại • Ngược lại, khi tỷ giá quá thấp, ngân hàng trung ương mua ngoại tệ vào Tỷ giá có xu hướng tăng cao trở lại www.trungtamtinhoc.edu.vn 2 CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ... dàng và kèm theo đó chính là tình trạng đầu cơ + Chi phí quản lí và can thiệp của Chính phủ vào dữ trữ ngoại hối là rất lớn + Tình trạng khan hiếm ngoại tệ trên thị trường www.trungtamtinhoc.edu.vn Chế độ tỷ giá cố định mềm • Giá trị nội tệ được cố định theo một ngoại tệ hoặc theo một nhóm ngoại tệ nhưng đảm bảo dao động trong một biên độ hẹp nhất định, điều chỉnh một cách định kỳ, xoay quanh một tâm giá . LOGO LOGO www.trungtamtinhoc.edu.vn CHÍNH PHỦ CAN THIỆP TỶ GIÁ VÀ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ www.trungtamtinhoc.edu.vn 1. Can thiệp tỷ giá của chính phủ 3.Phụ lục +Can thiệp chính sách của chính phủ +Can thiệp bằng công cụ tỷ. các loại chế độ tỷ giá +Căn cứ lựa chọn chế độ tỷ giá 2. Chế độ tỷ giá NỘI DUNG www.trungtamtinhoc.edu.vn 1. CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA CHÍNH PHỦ *Can thiệp chính sách của chính phủ *Can thiệp bằng. CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ *đặc trưng các loại chế độ tỷ giá *Căn cứ lựa chọn chế độ tỷ giá www.trungtamtinhoc.edu.vn ĐẶC TRƯNG CÁC LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ *Chế độ tỷ giá • Tập hợp quy tắc và thể chế của chính